דוח עסקי התאגיד לשנה שנסתיימה 31.12.2013 ביום
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
דוח עסקי התאגיד
לשנה שנסתיימה
ביום 31.12.2013
1
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
תוכן דוח תאור עסקי התאגיד
מספר
פרק - 1כללי
3
פרק - 2תאור ההתפתחות הכללית של עסקי הקופה
5
פרק - 3מידע כספי לגבי הפעילות של הקופה
6
פרק - 4תיאור מידע על תחומי הפעילות של הקופה
9
2
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
פרק : 1כללי
א .מבוא
חלק זה כולל את תיאור עסקי התאגיד ליום 31בדצמבר 2013וההתפתחויות שחלו בשנת .2013
הדוח נערך בהתאם לחוזר הממונה על אגף שוק ההון ביטוח וחיסכון במשרד האוצר 2005-2-20מיום
21בדצמבר 2005לעניין תיאור עסקי התאגיד בדוח תקופתי של חברה מנהלת של קופות גמל ,אשר
החיל את תקנות ניירות ערך בשינויים מסוימים המתחייבים מעיסוק בענף קופות הגמל ,ובכלל זה
קבע פירוט שונה מזה הקבוע בתקנות.
פרק זה ,עוסק בתיאור הקופה ,התפתחותה ועסקיה ותחומי פעילותה .בדוח זה כללה הקופה מידע
צופה פני עתיד ,כהגדרתו בחוק ניירות ערך ,תשכ"ח) 1968-להלן – "חוק ניירות ערך"( .מידע כאמור
כולל ,בין היתר ,תחזיות ,מטרות ,הערכות ואומדנים המתייחסים לאירועים או עניינים עתידיים,
אשר התממשותם אינה ודאית ואינה בשליטת הקופה .מידע צופה פני עתיד בדוח זה יזוהה בדרך כלל
באמירות כמו "הקופה צופה"" ,הקופה מצפה"" ,הקופה מעריכה" ,וביטויים דומים.
מידע צופה פני עתיד אינו מהווה עובדה מוכחת והוא מבוסס רק על הערכתה הסובייקטיבית של
הנהלת הקופה ,אשר הסתמכה בהנחותיה ,בין השאר ,על ניתוח מידע כללי ,שהיה בפניה במועד
עריכת דוח זה ,ובכללו פרסומים ציבוריים ,מחקרים וסקרים ,אשר לא ניתנה בהם התחייבות
לנכונותו או שלמותו של המידע הכלול בהם ,ונכונותו לא נבחנה על ידי הנהלת הקופה באופן עצמאי.
לפיכך על אף שהקופה מאמינה שציפיותיה ,כפי שמופיעות בדוח זה ,הינן סבירות ,הרי שקוראי דוח
זה מוזהרים בזאת כי התוצאות בפועל בעתיד עלולות להיות שונות מאלה שהוצגו במידע צופה פני
עתיד המובא בדוח זה.
מידע צופה פני עתיד בדוח זה מתייחס אך ורק למועד בו הוא נכתב ,והקופה אינה מתחייבת לעדכן
או לשנות מידע זה ככל שמידע נוסף בקשר למידע כאמור יגיע לידיעתה.
פעילויות הקופה הינן בתחומים הדורשים ידע מקצועי רב אשר במסגרתו מקובלים מונחים
מקצועיים רבים החיוניים להבנת פעילות הקופה .על מנת להביא את תיאור עסקי התאגיד באופן
בהיר ככל שניתן ,הובא תיאור עסקי הקופה תוך שימוש הכרחי במונחים מקצועיים אלה ,בצרוף
הסבר ובאור בהירים ככל שניתן .התיאור המובא לגבי המוצרים ההוניים והפנסיוניים הכלולים
בפרק זה הינו לצרכי דוח זה בלבד והתנאים המלאים והמחייבים הם התנאים המפורטים בתקנון
הקופה ו/או בהוראות כל דין והוא לא מהווה ייעוץ ולא ישמש לצרכי פרשנות התקנון כאמור.
3
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
ב .הגדרות
הקופה
דמי גמולים
הממונה על שוק ההון
-
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית לניהול קופות גמל בע"מ
תשלומים המשולמים בגין עמית לקופה בהתאם לתקנות וההסדר התחיקתי
הממונה על שוק ההון ביטוח וחיסכון במשרד האוצר
חוק הגברת התחרות
-
חוק הפיקוח
חוק הייעוץ הפנסיוני
-
חוק הגברת התחרות וצמצום הריכוזיות וניגודי העניינים בשוק ההון
בישראל ,התשס"ה – 2005
חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )ביטוח( ,תשמ"א – 1981
חוק הפיקוח על שירותים פיננסים )עיסוק בייעוץ ובשיווק מוצרים
חוק קופות הגמל
חקיקת בכר
עמית
-
מוצר פיננסי
-
סוכן שווק פנסיוני
-
מוצר פנסיוני
קופת גמל
-
עובד של גוף מוסדי בנוגע למוצרים פנסיונים של הגוף המוסדי עובדי קופת
הגמל
כמשמעותו לאחר חקיקת בכר
קרן או קופת גמל שלגביה ניתן אישור קופת גמל בהתאם לחוק קופות הגמל
קופת גמל אישית
לפיצויים
תקנות קופות גמל
"הסדר תחיקתי"
-
קופת גמל לפיצויים המתנהלת בחשבונות אישיים על שם העמיתים
)העובדים(
תקנות מס הכנסה )כללים לאישור ולניהול קופות גמל( תשכ"ד – 1964
חוק קופות הגמל ,חוק הייעוץ הפנסיוני ,חוק ייעוץ השקעות ,חוק
הפיקוח על הביטוח ,וכן כל תקנות והוראות דין שהוצאו ו/או יוצאו
-
פנסיונים( ,תשס"ה2005-
חוק הפיקוח על שירותים פיננסים )גמל( ,תשס"ה2005-
חוק הגברת התחרות ,חוק השיווק והייעוץ ,חוק קופות גמל
מי שרשומים על שמו כספים בקופת גמל או מי שזכאי לקבל כספים מקופת
גמל ,למעט מוטב ,כהגדרתו בחוק הגמל
כמשמעותו לאחר חקיקת בכר ,ניירות ערך ,מוצרים מובנים ,יחידות
השתתפות בקרנות נאמנות
מכוחם של חוקים אלה מעת לעת ,לרבות – מבלי לפגוע מכלליות
האמור לעיל – תקנות קופות גמל )עמלות הפצה( ותקנות קופות גמל;
וכל חיקוק אחר ,מכל מין וסוג שהם ,אשר יבוא במקומם ו/או
יחליפם; וכן –
הוראות דין ,חוקים ,תקנות ,צווים ,הנחיות ,חוזרים והוראות המתייחסים
לחברות מנהלות ,לרבות הוראות והנחיות הממונה ,כפי מצבם כיום וכפי
שיהיו מעת לעת; וכן –חוק פיצוי פיטורים ,תשכ"ג ,1963-חוק הגנת השכר,
תשי"ח ,1958-חוק הסכמים קיבוציים ,תשי"ז – 1957וכן חיקוקי משנה
וצווים מכוחם של חוקים אלה וכל חיקוק אחר אשר יבוא במקום ו/או
יחליפם ו/או יסדיר בכל דרך שהיא את חבותם של מעסיקים כלפי עובדיהם
4
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
פרק : 2תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי הקופה
א .פעילות הקופה ותיאור התפתחות עסקיה
הקופה נתאגדה בישראל בשנת 1958ופועלת כאגודה שיתופית בעירבון מוגבל שלא למטרת
רווח לניהול כספי התגמולים של עובדי התעשייה האווירית וגמלאיה.
מספר האגודה.570014928 :
הקופה הינה קופת תגמולים המוגדרת כמפעלית והצטרפות אליה מוגבלת ומיועדת לסקטור
ציבור עובדי התעשייה האווירית ובני משפחותיהם בלבד.
לקופה אין חברה מנהלת וכן אינה מחזיקה ו/או מוחזקת ע"י חברות כלשהן.
בעלי מניות הקופה הם העמיתים.
ב.
תחומי פעילות
פעילות הקופה כפופה לרישוי שנתי המתקבל מאגף שוק ההון באוצר ,בהתאם לדינים
הרלוונטיים החלים על פעילותה ומפוקחת בהתאם.
צבירת הכספים בקופה היא על בסיס אישי .העמיתים מזוכים ברווחי הקופה על בסיס יומי
ומשיכות מהקופה מבוצעות על פי תנאי הזכאות כפי שמופיעים בחוק ובתקנות.
הקופה גובה דמי ניהול על בסיס הוצאותיה בפועל.
ג.
השקעות בהון הקופה ובמניותיה
הקופה מאוגדת כאגודה שיתופית ומוגדרת כקופה ענפית כהגדרתה בחוק קופות הגמל .אי לכך
לא נדרשת הקופה לשנות את אופן התאגדותה וכן לא נדרשת להון עצמי.
ד.
חלוקת דיבידנד
הקופה הינה אגודה שיתופית שלא למטרת רווח ,רווח שנצבר מהשקעות הקופה מחולק
במלואו לעמיתים על בסיס יומי על פי הוראות החוק.
ה.
מדיניות תגמול נושאי משרה
בהתאם לחוזר אגף שוק ההון ) 2009-9-24מיום ,(29.11.2009דירקטוריון האגודה ניהל דיון
בנושא בתאריך 20.01.2013והחליט כדלקמן:
.1התגמול יינתן רק על סמך קריטריונים איכותיים כגון :חדשנות ,שירות ,יוזמה ,איכות
הניהול ,לויאליות לארגון ,שיתוף פעולה בין מחלקתי ,יחסי אנוש וכיוצא באלה.
.2הדירקטוריון אישר תקציב שנתי מירבי לבונוסים ואת הקווים המנחים לחלוקתו ,בכל
שנה בנפרד.
.3הבונוס לנושא מישרה )לעובדים מתחת לדרג המנכ"ל ולעוסקים בפועל בניהול ההשקעות(
ייקבע על ידי המנכ"ל על בסיס הקריטריונים לעיל ,לאחר שנועץ בוועדת כ"א של
הדירקטוריון ובאישור יו"ר הדירקטוריון.
.4דירקטורים וחברי וועדת השקעות לא יקבלו בונוסים .לגבי בונוס למנכ"ל זו פררוגטיבה
של הדירקטוריון והוא יכול להחליט בנושא.
5
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
פרק : 3מידע כספי לגבי הפעילות של הקופה
א.
הכנסות מדמי ניהול לפי תחומי פעילות
הקופה הינה קופה מפעלית אשר פועלת על פי הוצאותיה בפועל ,במגבלות התקרה שנקבעה עד
ל.2% -
ב.
נכסים מנוהלים
2013
אלפי ש"ח
2012
אלפי ש"ח
2011
אלפי ש"ח
מסלול כללי
מסלול אג"ח ממשלתי
2,813,204
150,654
2,839,466
168,100
2,909,320
104,971
מסלול מניות*
5,073
1,928
312
* מסלול המניות החל את פעילותו בחודש דצמבר .2011
ג.
מידע כספי על הקופה
2013
אלפי ש"ח
מסלול כללי
הכנסות מהשקעות
2012
אלפי ש"ח
2011
אלפי ש"ח
238,847
219,235
)(99,187
9,269
7,307
**8,910
**5,784
8,914
6,267
4,399
543
5,794
434
1,821
213
הוצאות אחרות
מסלול מניות*
הכנסות מהשקעות
132
81
72
563
18
)(2
הוצאות דמי ניהול
הוצאות אחרות
14
28
2
7
-
הוצאות דמי ניהול
הוצאות אחרות
מסלול אג"ח ממשלתי
הכנסות מהשקעות
הוצאות דמי ניהול
* מסלול מניות החל פעילותו בחודש דצמבר .2011
בשנת 2011דמי הניהול במסלול זה היו אפסיים ולכן לא נרשמו.
** סווג מחדש
6
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
ד.
הפקדות ,משיכות ותשואות לפי תחומי פעילות
2013
אלפי ש"ח
2012
אלפי ש"ח
2011
אלפי ש"ח
מסלול כללי
סך הפקדות והעברות
סך משיכות והעברות
תשואה שנתית נומינלית ברוטו
127,384
375,893
8.51%
126,251
400,646
7.70%
140,597
482,179
)(3.29%
מסלול אג"ח ממשלתי
סך הפקדות והעברות
סך משיכות והעברות החוצה
תשואה שנתית נומינלית ברוטו
29,399
50,569
2.71%
מסלול מניות*
סך הפקדות והעברות
סך משיכות והעברות החוצה
תשואה שנתית נומינלית ברוטו
3,948
1,324
14.35%
81,248
23,398
4.30%
1,651
44
7.76%
* מסלול מניות החל פעילותו בחודש דצמבר .2011
** התשואה הינה בגין חודש דצמבר בלבד.
ה.
הסברים להתפתחויות בתחומי פעילות
להלן רשימת המסלולים הפעילים:
תחום פעילות
תאריך
שם קופה /מסלול
הפעלה
תגמולים–מסלול כללי שנת
השקעות כלליות.
1958
השקעות במסלול זה הינם למעלה מ-
50%באגרות חוב ממשלתיות והיתרה
בפיקדונות לזמן קצר וזאת עד ל-
24.11.13החל מתאריך זה לפחות
ינואר
תגמולים–מסלול
50%באג"ח ממשלתיות והיתרה לפי
2009
אג"ח ממשלתי
שיקול דעת הקופה אך ללא חשיפה
למניות.
דצמבר השקעות במסלול זה לפחות 75%
תגמולים-מסלול
במניות.
2011
מניות
7
59,774
18,199
2.47%
314
)**(0.65%
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
ו.
סביבה כללית והשפעות גורמים חיצוניים על פעילות התאגיד
פעילות הקופה מושפעת בין היתר משוק ההון ומהתפתחות המשק והתעסוקה .שינויים
בפרמטרים אלו יכולים להשפיע באופן מהותי על התוצאות הכספיות )כגון תשואות הקופה(
והתפתחויות בקופות )כגון משיכות העברות והפקדות כספים(.
פעילות הקופה מושפעת ומתאפיינת ברגולציה רבה שקיבלה תאוצה בשנים האחרונות עם
פרסום חוק קופות הגמל וכן פרסום תקנות משלימות לחוק זה על ידי הרגולטור הממונה על
שוק ההון.
בשנת הדוח ובהמשך למגמה בשנים הקודמות ,גברה התחרות בין בתי ההשקעות וחברות
הביטוח המנהלות קופות גמל .השינוי כאמור לעיל הגביר את התחרות ואת ניוד הכספים
מקופה לקופה ומהווה איום על הקופה ומשפיע באופן מהותי על היקף הצבירה בקופה.
יש לציין כי אוכלוסיית המפקידים הינה רשימה סגורה ומקורות הגיוס של הקופה הינם רק
עובדי התעשייה האווירית וגמלאיה ומאידך היא מהווה יעד לסוכנים למיניהם הפועלים
להעברת כספי העמיתים לקופות אחרות .מדיניות השקעות בקופה היא מדיניות השקעה
יחסית שמרנית שכן היא תואמת את הגיל הממוצע של העמיתים .מדיניות זו בשנות הגאות
האחרונות גרמה לקופה להניב תשואות חיוביות נמוכות מחלק מהקופות שהשקיעו במדיניות
אגרסיבית יותר ונטלו בד"כ סיכונים גדולים יותר .להערכת הנהלת הקופה לאורך זמן והצפי
לשנים הבאות מדיניות המתחשבת בתנאי הסביבה אך ללא סיכונים מופרזים תניב תשואות
נאות לאורך זמן ובסטיות תקן קטנות יותר יחסית .מטרת הקופה להשיא את רווחי העמיתים
בהתאם לרמות הסיכון שנקבעו ומתן שרות אישי ומקצועי .על מנת לשמר עמיתים המעדיפים
להיות ברמת סיכון נמוכה עוד יותר ,החלה הקופה להפעיל מחודש ינואר 2009מסלול נוסף,
אשר אינו חשוף למניות .המצב הכלכלי במשק ותיקון מספר 3משליכים על משיכות העמיתים,
שכן שינויים בהיקפי התעסוקה ופרישות מהעבודה לפנסיה גורמים להגברת משיכות הכספים.
תביעות ייצוגיות וכדומה עלולים להשפיע על פעילות הקופה וכן על התנהגות העמיתים .הקו
המסתמן בחקיקה ובתקנות בשנים האחרונות הוא לגרום לכך שחסכון שלא למטרת פנסיה
יהיה ניתן למשיכה רק במועד פרישה .מגבלות המשיכה למי שיחליט להמשיך להפריש לקופת
גמל הוקשחו לעניין מועד הזכאות למשיכה.
8
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
פרק : 4תיאור מידע על תחומי הפעילות של הקופה
חלקים בפרק זה עוסקים בניתוח התפתחות בשווקים ,בחקיקה ,הערכות שוק ,יעדים ואסטרטגיות
עסקיות .חלקים אלו כוללים גם מידע צופה פני עתיד .התוצאות בפועל עשויות להיות שונות באופן
מהותי ,בין התוצאות המוערכות או משתמעות ממידע זה ,בין היתר עקב שינויי סביבה עסקית,
שינויים רגולאטורים ושינויי גורמי סיכון.
א.
מבנה תחום הפעילות והשינויים החלים בו
תחום פעילות הקופות הינו בנושא חסכון לזמן ארוך באמצעות קופות גמל .תחום זה
מורכב מקופות גמל ) קופות גמל לא משלמות לקצבה( לסוגיהן השונים
ומקרנות פנסיה וביטוחי מנהלים) ,קופות גמל משלמות לקצבה(.
החל משנת 2008כספים חדשים שיופקדו יהיה ניתן למשכם רק מקופות גמל משלמות
לקצבה.
תחום זה פועל על פי רגולציה רחבה שהתפתחה רבות בשנים האחרונות מתוך מטרה להסדיר
את הפעילות ולמסדה בחקיקה ראשית .בתחום זה נעשו שינויים מבניים בהרכב הפעילים
בשוק וזאת בין השאר בעקבות רגולציה בתחום )חוקי בכר( שלמעשה הפרידה את קופות הגמל
מהבנקים והעברתם לניהול חברות ביטוח ,בתי השקעה וקרנות פרטיות.
למעשה התוצאות הינן התעצמות חברות הביטוח וגופי השקעה וחשש ליצירת ריכוזיות חדשה
בתחום ניהול הנכסים .הבנקים הינם מעתה יועצים ונותני שרותי תפעול ונהנים מעמלות
הפצה .כמו כן הוסדר העיסוק בתחום ונקבעו התנאים והרישיונות הנדרשים על מנת לפעול
בתחום .מטרת הרגולטור בחקיקה האמורה לעיל בין השאר משקפת את העברת האחריות
לחסכון לטווח ארוך מהמדינה לאזרחים .המעבר למשטר של צבירת חסכונות ,המבוססת על
הפרשות של העובדים ,מגביר מאוד את המודעות של האזרח לכל נושא התשואה .יתר על כן,
במקביל למודעות להבדלים בין התשואות ,יהיה צורך להמשיך ולפתח ולקבוע כלים
אובייקטיביים לבחינת השוני בין הסיכונים ,על מנת שייווצרו כלים להשוואת התשואה של כל
אפיק לתשואה של נכסים אחרים בעלי אותו אפיון של סיכון .כמו כן התחום נפתח לתחרות
גדולה ולניידות כספים בין סוגי החיסכון לטווח ארוך כתוצאה מפרסום תקנות הניוד
המאפשרות למעשה ניוד חלק של כספים בין כל מרכיבי החיסכון לטווח ארוך.
ב.
כללי
עיקרי ההסדר התחיקתי הקיים ,שינויים ותוספות בשנת 2013
במסגרת החקיקה הוסדרה פעילותה של קופת הגמל בחקיקה ראשית הכוללת קבוצת חוקים
המכונים חוקי בכר .לתוך החקיקה אומצו מרבית הנושאים שהיו קבועים בתקנות מס הכנסה וכן
הורחבו נושאים נוספים ,כגון סמכויות הפיקוח של הממונה וסמכויות הטלת עיצומים כספיים
וקנסות .במסגרת החקיקה נקבע כי השר הממונה רשאי להתקין תקנות בכל עניין הנוגע לביצועו .גם
בשנת 2013פורסמו חוזרים וטיוטות חוזרים הכוללים הוראות המסדירות ומבהירות את האמור
בחוק.
בנוסף חלים חוקים נוספים מתחום דיני העבודה ,הגנת הפרטיות וחוק איסור הלבנת הון.
9
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
פרוט עיקרי החוקים הרלוונטיים
.1חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( ,התשס"ה2005-
חוק קופות הגמל נחקק ביום 25.7.2005במסגרת חקיקת מספר חוקים אשר גיבשו את מסקנות
וועדת בכר אשר מונתה על ידי שר האוצר במטרה לקבוע את עקרונות הרפורמה בשוק ההון.
לאור קיומו של הסדר תחיקתי בתחום קופות הגמל ,חוק קופות הגמל כינס לתוכו את
העקרונות שהיו כבר קיימים ערב חקיקתו )כאמור ,בתקנות מס הכנסה ,בחוזרים ,צווים,
הבהרות וכיו"ב הוראות שיצאו על ידי הממונה( .חוק הגמל קובע כללים בדבר מתן רישיון
לחברה מנהלת ,היתר שליטה למחזיקים באמצעי שליטה ,תחום עיסוקה של חברה מנהלת ,הון
עצמי מינימלי לחברה מנהלת ,נושאי המשרה והאורגנים הנדרשים בחברה מנהלת ,רשיונות
לקופות הגמל ,כללים בדבר הפעלת קופת גמל לרבות ,הצטרפות לקופה ,זכות העובד לבחירת
קופ"ג ,מרכיבי חשבון קופ"ג ,הפקדות לקופ"ג ,משיכה והעברת כספים מקופ"ג ,דמי ניהול
והוצאות וכיו"ב כללים.
.2חוק הגברת האכיפה בשוק ההון
)תיקוני חקיקה( ,התשע"א 2011-שהתקבל בכנסת ביום 17.8.2011והמתקן את חוק הפיקוח על
שירותים פיננסיים )ביטוח( ,התשמ"א) 1981 -להלן" :חוק הפיקוח על הביטוח"( ואת חוק
הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( ,התשס"ה) 2005 -להלן" :חוק קופות גמל"(:
•
•
•
•
החוק מעניק סמכויות אכיפה מנהליות רבות לממונה על שוק ההון באוצר ,לרבות ניהול
חקירות ,הטלת עיצומים כספיים על מפרי הנחיות -נושאי משרה ועובדים בתחום שוק
ההון ,תוך איסור על שיפוי או ביטוח העיצומים.
כמו כן ,נקבע בחוק האכיפה כי מנכ"ל קופת גמל חייב לפקח ולנקוט את כל האמצעים
הסבירים בנסיבות העניין למניעת ביצוע הפרה בידי הקופה או בידי עובד מעובדיה.
החוק קובע חזקה ולפיה אם בוצעה הפרה ,חזקה היא כי המנכ"ל הפר את חובתו )חובת
הפיקוח ונקיטת אמצעים כאמור לעיל( ,ואפשר להטיל עליו עיצום כספי בסכום של מחצית
מסכום העיצום הכספי שהיה אפשר להטיל עליו אילו הוא עצמו היה המפר ,אלא אם כן
הוכיח שמילא את חובתו .החוק קובע כי אם החברה קבעה נהלים מספקים למניעת הפרה
ואם המנכ"ל מינה אחראי מטעמו לפיקוח על קיומם וכן נקט אמצעים סבירים לתיקון
הפרה ולמניעת הישנותה ,חזקה כי קיים את חובתו.
יחד עם זאת ,ניתן לשפות או לבטח אדם בשל תשלום לנפגע הפרה )תשלום שקבע הממונה
שישולם לנפגעי ההפרה באמצעות אדם שמינה הממונה( או בשל הוצאות שהוציא בקשר
עם הטלת עיצום כספי בעניינו ,לרבות הוצאות התדיינות סבירות ובכלל זה שכר טרחת
עו"ד ,ולרבות בדרך של שיפוי מראש ,וכל זאת אם נקבעה בתקנון החברה הוראה המתירה
זאת.
.3התיקונים בחוק קופות גמל:
לחוק קופות גמל הוספו התוספת הראשונה והתוספת השנייה לחוק.
.1התוספת ראשונה – בה קבועות ההפרות שבגינן רשאי הממונה להטיל עיצום כספי.
.2
התוספת השנייה – פירוט סכומי העיצום הכספי שרשאי הממונה להטיל על המפרים.
10
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
.4עיקרי השינויים שבוצעו בחוק קופות גמל הם:
א .הגדלת סכומי העיצומים הכספיים ,לשם הפיכת העיצום הכספי למכשיר הרתעה אפקטיבי.
ב .הוספת סיווג ודירוג של חומרת ההפרות ,והותאמו סכומי העיצומים הכספיים לחומרת
ההפרה.
ג .רשימת ההפרות נחלקת בחוק האכיפה לשלושה חלקים ובהתאם נחלקים גם סכומי העיצומים
תוך חלוקה נוספת לגורם שביצע את ההפרה(.
הקופה מינתה ממונה אכיפה/קצין ציות אשר בצע מיפוי הוראות הדין ,סקר אכיפה ,גיבוש פערי
אכיפה ויערוך תוכנית לתיקון ליקויים וכן גיבוש תוכנית אכיפה אשר תאושר על ידי
הדירקטוריון..
.5להלן תמצית הוראות החוק ,תקנות וחוזרי הממונה שהוצאו בשנת :2013
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-1חוזר מבנה אחיד להעברת מידע ונתונים -מכתב נלווה
ביום 7בינואר 2013פורסם חוזר בעניין מבנה אחיד להעברת מידע ונתונים וזאת בהמשך לחוזר
2012-9-12שפורסם ב 2-באוגוסט .2012עיקרי החוזר הינם :הממשק מפרט את המידע הנדרש
להעברה בשל בקשה לביצוע פעולה .נוסף על כך ,קובע הממשק את המידע הנדרש בהיזון חוזר מגוף
מוסדי לבעל רישיון אגב קבלת בקשה לביצוע פעולה ואת המועדים להעברת היזון חוזר כאמור .כמו
כן ,ביום 6בנובמבר 2012פורסם חוזר גופים מוסדיים ,2012-9-15שעניינו מבנה אחיד להעברת מידע
ונתונים בשוק החיסכון הפנסיוני .לאחר פרסום החוזר נמצאו טעויות בקבצי ה ,XSD-ולפיכך הוחלט
לתקנם בחוזר זה.
חוזר גמל 2013-2-1דוח חודשי של קופות הגמל -עדכון
ביום 17בפברואר 2013פורסם חוזר בנושא עדכון דוח חודשי של קופת גמל לעניין דמי ניהול
הניתנים לגבייה מהפקדות שוטפות שלהלן עיקריו:
בהתאם לתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( )דמי ניהול( ,התשע"ב – ) 2012להלן:
"התקנות"( ,החל מינואר 2013קופת גמל רשאית לגבות דמי ניהול מהפקדות שוטפות .כדי להתאים
את הדוח החודשי של קופות גמל למבנה החדש של דמי ניהול ,מתווספים בדוח סעיפי דיווח חדשים.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-3עמדת ממונה -הבהרה :חוזר איסוף מידע סטטיסטי לגבי יישוב
תביעות ואופן טיפול בבקשות למשיכה ולהעברת כספים
ביום 20בפברואר 2013פורסם חוזר לגבי אופן דיווח לעניין בקשה למשיכת סכום חד-פעמי,
שהתקבלה ללא המסמכים הדרושים לביצועה בהתאם להוראות הממונה :בקשה למשיכת סכום חד-
פעמי ,שהתקבלה ללא המסמכים הדרושים לביצועה ,וחלפו מעל שלושה חודשים ממועד הפירוט
לראשונה ,בהודעה מתועדת ,כי חסרים מסמכים הנדרשים להשלמת הבקשה ,יראו בקשה כזו
כבקשה שביטל עמית או שדחה הגוף המוסדי כיוון שלא ניתן לבצעה בשל הוראות הדין.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-6תשלום עבור שימוש במערכת סליקה פנסיונית מרכזית
ביום 22במאי 2013פורסם החוזר אשר קובע את דמי השימוש שחברת "סוויפטנס" רשאית לגבות
מגוף מוסדי בתחילת כל שנה קלנדרית 3,000) ,ש"ח כולל מע"מ( ואת דמי השימוש שרשאית היא
לגבות ממשתמש שהוא אינו גוף מוסדי )מעביד ,לקוח ,יועץ פנסיוני ,או סוכן פנסיוני ,לרבות משווק
פנסיוני(.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-8בקרה פנימית על הדיווח הכספי
ביום 17ביולי 2013פורסם חוזר בעניין בקרה פנימית על הדיווח הכספי וזאת בהמשך לחוזר
2010-9-7שפורסם ב 25-בנובמבר 2010שעניינו בקרה פנימית על הדיווח הכספי -הצהרות דוחות
וגילוים ,החוזר מעדכן את זמן הגשת הדוח להנהלה מתאריך 30באפריל של השנה העוקבת לתאריך
15ביוני של השנה העוקבת .כן ,ביום 21ביוני 2009פורסם חוזר 2009-9-10שעניינו אחריות ההנהלה
11
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
על הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי והחוזר החדש מעדכן את תחילת צירוף הצהרות ההנהלה על
הבקרה הפנימית בנוגע לדוח לעמית מה 31 -בדצמבר 2012למועד תקופת הדיווח הראשונה שבגינה
נשלח הדוח לעמית.
חוזר סוכנים ויועצים 2013-10-3ייפוי כוח לבעל רישיון
ביום 22ביולי 2013פורסם החוזר אשר מחליף את החוזר הקודם בעניין ) ,(2012-10-3והוא כולל
מספר תיקונים טכניים ותיקונים בהנחיות השימוש בייפוי הכוח בעקבות השימוש במערכת הסליקה
המרכזית .החוזר מחייב את הגופים המוסדיים לקבל ייפוי כוח מבעל רישיון להעברת מידע בנוגע
לעמיתי הקופה ולהעביר מידע אודותיהם באמצעות השימוש במערכת הסליקה המרכזית.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-10אימות זהות לקוח על ידי מערכת סליקה פנסיונית מרכזית
באמצעות מערכת המידע המרכזית של מרשם האוכלוסין
ביום 6באוגוסט 2013פורסם חוזר בעניין אימות זהות לקוח על ידי מערכת סליקה פנסיונית מרכזית
באמצעות מערכת המידע המרכזית של מרשם האוכלוסין ,חוזר זה קובע הוראות לביצוע אימות
זיהוי לקוח כנדרש באמצעות מערכת המידע המרכזית של מרשם האוכלוסין.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-11ניהול המשכיות עסקית בגופים מוסדיים
ביום 7באוגוסט 2013פורסם חוזר בעניין ניהול המשכיות עסקית בגופים מוסדיים ,חוזר זה מתווה
מסגרת פעולה מינימאלית לגוף מוסדי כדי לקיים המשכיות עסקית במצב חירום .אין בהוראותיו כדי
למצות את כלל הפעולות האפשריות והנדרשות מגוף ,בהתאם לתחומי פעילותו וסיכונים להם הוא
חשוף ,בהיערכותו להמשיך לתפקד במצב חירום.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-12דוח שנתי על יישום הוראות הדין על ידי גופים מוסדיים
ביום 8באוגוסט 2013פורסם חוזר בעניין דוח שנתי על יישום הוראות הדין על ידי גופים מוסדיים,
חוזר זה קובע כי בדיווחים הנלווים לדוח כספי שנתי גופים מוסדיים יעבירו גם מידע הנוגע ליישום
הוראות הדין בנושאים שונים כגון :ניהול סיכונים ,ממשל תאגידי ,זכויות עמיתים וכו' .נושאים אלו
יעודכנו מעת לעת ,לפי שיקול דעת הממונה.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-13כללי השקעה החלים על גופים מוסדיים
ביום 14באוגוסט 2013פורסם חוזר כללי השקעה החלים על גופים מוסדיים אשר מחליף את החוזר
הקודם בעניין ) ,(2012-9-9מטרת חוזר זה היא לקבוע הוראות מפורטות בנושאים שונים כגון :חריגה
משיעורי השקעה ,מינוי דירקטור בתאגיד מכוח החזקת אמצעי שליטה של גוף מוסדי בתאגיד מסלול
השקעה מתמחה ,מסלול השקעה מתמחה מחקה מדד ,השקעה בשותפות ובזכות במקרקעין
באמצעות תאגיד שאינו שותפות ,מתן הלוואות ,השאלת ניירות ערך והשקעה בנכסי חוב לא סחירים
עסקה עם צד קשור או באמצעותו ,השקעה בצד קשור ובבעל עניין שליטה והחזקת אמצעי שליטה על
ידי מבטח .כדי לאפשר התאמת חלק מהמגבלות החלות על גופים מוסדיים לתנאי שוק משתנים.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-16מיקור חוץ בגופים מוסדיים
ביום 25באוגוסט 2013פורסם חוזר מיקור חוץ .בגופים מוסדיים ,מטרת חוזר זה היא לקבוע כללים
לשימוש במיקור חוץ בגופים מוסדיים .למען הסר ספק ,מובהר כי הוצאת פעילות למיקור חוץ אינה
מסירה מאחריות גוף מוסדי לקיום הוראות הדין והתחייבויותיו ללקוחותיו.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-17שטר נאמנות להנפקת אגרות חוב לא ממשלתיות – הוראות
להתייחסות
ביום 26באוגוסט 2013פורסם חוזר בעניין שטר נאמנות להנפקת אגרות חוב לא ממשלתיות וזאת
בהמשך לחוזר 2010-9-3שפורסם ביום ה 14 -ביולי .2010
החוזר פורסם בשל הצורך להגביר את רמת הוודאות בקרב הגופים המוסדיים ובקרב המנפיקים
באשר להוראות אשר ראוי שיכללו בשטרי הנאמנות של אגרות חוב לא ממשלתיות ,מצורף לחוזר
נספח הכולל תניות חוזיות לדוגמה .מטרת התניות היא ליצור מודל של הגנות למחזיקי איגרות החוב
)" ,("best practiceתוך שמירה על איזון מתאים של צרכי החברות המנפיקות ומתוך רצון לאפשר
את המשך פעילותן כחברות פעילות בשוק ההון בישראל.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-18חובת שימוש במערכת סליקה פנסיונית מרכזית
ביום 7באוקטובר 2013פורסם חוזר חובת שימוש במערכת סליקה פנסיונית מרכזית אשר מחליף
את החוזר הקודם בעניין ) ,(2013-9-15חוזר זה קובע כי גופים מוסדיים יערכו את כל ההכנות
הדרושות להתחברות למערכת סליקה פנסיונית מרכזית ולשימוש בה ,בהתאם לכללים שיפורסמו על
12
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
ידי המערכת ,לאחר אישור הממונה כגון :דרישות טכנולוגיות ,ממשקי תקשורת ואבטחת מידע,
כללים לעניין הטמעת תוכנה ככל שתידרש ,הכשרת עובדים לשימוש בתוכנה וכדומה.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-19מענה לעמיתים הפונים למוקדים הטלפונים של גוף מוסדי
ביום 25בנובמבר 2013פורסם חוזר בדבר הוראה לעניין זיהוי טלפוני של עמיתים.
בהתאם להוראות הממונה ,עמית המבקש לקבל מידע טלפוני לגבי חשבונו בקופה ,צריך לספק
שניים מהפרטים המופיעים בחוזרוניתנים לזיהוי במערכות במידע
באם העמית לא ידע לספק לפחות שניים מהפרטים לעיל והיתרה בחשבון עולה על 3,000ש"ח יידרש
העמית להעביר צילום תעודת זהות )ואז ישלח דוח תקופתי אחרון לכתובת בתעודת הזהות( או
לבקש שליחה חוזרת של הדוח התקופתי האחרון לכתובת הרשומה בקופה.
באם העמית לא ידע לספק לפחות שניים מהפרטים לעיל והיתרה בחשבון קטן מ 3,000 -ש"ח
יידרש העמית לספק שני פרטים מזהים המופיעים בהנחיית רשם מאגרי מידע מס' " 1-2010דרישת
מינימום לתהליכי אימות זהות של נושא מידע לצורך מתן גישה למידע שעליו במאגר המידע" )למעט
"שם"" ,מין" ו" -מצב -חי/נפטר"( הניתנים לאימות במערכות המידע בקופה.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-20ניהול סיכוני ציות
ביום 18בדצמבר פורסם חוזר ניהול סיכוני ציות בגוף מוסדי .מטרת חוזר זה לקבוע חובות קיום
תכנית ציות ואכיפה פנימית ומינוי ממונה ציות ואכיפה פנימית ,ולהגדיר את תפקידי הממונה ודרכי
עבודתו .להלן ההוראות העיקריות של החוזר:
• ניהול סיכוני ציות בגוף מוסדי
.1הדירקטוריון יאשר את מינוי אחראי למערך ציות ואכיפה פנימית.
.2הדירקטוריון יאשר את תוכנית הציות והאכיפה.
• ממונה ציות ואכיפה פנימית ומערך ציות ואכיפה פנימית – תפקידים נוספים שיכול
לשמש בהם ,אופן הפסקת המינוי וקבלת מסמכים.
• תפקידי ממונה ציות ואכיפה פנימית
.1ייעוץ לדירקטוריון ,נושאי משרה ועובדי האגודה בנוגע לציות הרגולטורי.
.2קיום תהליכים של זיהוי סיכוני ציות ומעקב אחר שינויים רגולטוריים.
.3הנכה ,ליווי ויישום של תוכנית ציות ואכיפה.
.4עדכון נהלים.
• חובות דיווח של ממונה ציות ואכיפה פנימית – הגשת דוחות להנהלה ודיווח לפחות
אחת לשנה לוועדת הביקורת והדירקטוריון.
• דירקטוריון גוף מוסדי – ידון ויאשר תכנית ציות ואכיפה פנימית ,יפקח על יישום
תכנית ציות ואכיפה פנימית ,וידון בדוח ציות ואכיפה פנימית שהוגש לו על ידי ממונה
ציות ואכיפה פנימית סמוך למועד הגשתו .הדירקטוריון רשאי להסמיך ועדת
דירקטוריון לפיקוח על יישום תכנית ציות ואכיפה פנימית ,ובלבד שיקיים דיון לפחות
אחת לשנה בדוחות ציות ואכיפה פנימית ,ולגבי דוחות ציות ואכיפה פנימית שנקבעו
על ידי ועדת הדירקטוריון כמהותיים -יקיים דיון סמוך למועד הגשתם.
מסמך "קריטריונים להערכת אפקטיביות תכנית ציות ואכיפה פנימית"
במסמך זה מפורטים הקריטריונים לפיהם יבחן הממונה על שוק ההון את אפקטיביות תכנית אכיפה
פנימית של גוף מוסדי .בנוסף לקריטריונים אלו ,תכנית תיבחן גם לפי הצלחתה בהטמעת הוראות
הדין בגוף מוסדי בפועל ולפי תנאי סף שנקבעו בחוזר ניהול סיכוני ציות .תכנית אכיפה תיבחן על פי
מידת היישום של הקריטריונים המנויים במסמך זה .כמו כן ,אם תכנית אכיפה מבוססת על
קריטריונים שונים ,על גוף מוסדי להראות כי תכניתו הביאה בפועל לאכיפה פנימית אפקטיבית.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-21סך נכסי החיסכון לטווח ארוך
ביום 26בדצמבר 2013פורסם חוזר בדבר סך נכסי החיסכון לטווח ארוך ,חוזר זה מבטל את חוזר
.2011-9-21מטרת חוזר זה לפרט את נכסי החסכון לטווח ארוך ולעדכן את שווים לצורך חישוב נתח
השוק המקסימאלי שרשאי אדם להחזיק בתחום החיסכון לטווח ארוך.
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-22הוראות בדבר חישוב שווי נכסים לא סחירים של גוף מוסדי
ביום 31בדצמבר 2013פורסם חוזר בדבר שיערוך נכסים לא סחירים .חוזר זה מעדכן ומבטל את
חוזר . 2011-9-2עיקר העדכון בחוזר הינו:
• שערוך מניה לא סחירה בעת ביצוע עסקה מהותית במניה
13
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
•
•
•
•
הוראות לחישוב נייר ערך מושעה ממסחר
הוראות חישוב שווי נכס סחיר בהנפקה פרטית
מתן אפשרות להעלות שווי של נכס ,שבעבר הופחת על ידי ועדת השקעות
העברת מידע לחברה הזוכה במכרז לציטוט מחירים
חוזר גופים מוסדיים 2013-9-23הנהגת תכנית ביטוח ותקנון קופת גמל
בהתאם לסעיפים 16ו 17-לחוק הפיקוח על קופות גמל ,קופת גמל תתנהל על פי תקנון שאישר לה
הממונה על שוק ההון ,ביטוח וחסכון במשרד האוצר )להלן" :הממונה"( ולא ישונה תקנון קופת
גמל ,ובכללו תקנון קרן פנסיה ,אלא באישור מראש ובכתב מהממונה.
חוזר זה קובע נוהל להגשת הודעה על תכנית ביטוח או תקנון חדשים או שינויים בהם.
מכתב הממונה בדבר כללי התחברות למערכת סליקה פנסיונית מרכזית
הממונה פרסם ביום 13בפברואר 2013מכתב לגופים המוסדיים ולפיהם עליהם לפעול בהתאם
למסמך המפרט את כללי ההתחברות למערכת סליקה פנסיוניות מרכזית שפרסמה חברת
"סוויפטנס" ושאושר ע"י הממונה .ביום 7במאי 2013פורסם מכתב נוסף ,המעדכן כי בוצעו מספר
תיקונים בכללי ההתחברות למערכת הסליקה הפנסיונית המרכזית שפרסמה חברת סוויפטנס בע"מ.
מכתב הממונה בדבר העברת מידע ונתונים בשוק החיסכון הפנסיוני -הבהרות ועדכונים
ביום 12במאי ,2013פורסם מכתב בו נרשם כי לאחר קבלת בקשות ממספר גופים מוסדיים החליט
אגף שוק ההון ,ביטוח וחיסכון להפעיל את הרשומה האחידה להעברת מידע פנסיוני ואת מערכת
הסליקה הפנסיונית המרכזית ,באופן מודרג ובמקביל למערכות קיימות .המכתב כולל מספר הוראות
מעבר והבהרות בנושאים אלו.
מכתב הממונה בדבר ניהול המשכיות עסקית והיערכות לשעת חירום
ביום 7ביולי 2013פורסם המכתב אשר ,בהמשך לתרגיל המשכיות עסקית )לאחר רעידת אדמה( אשר
נערך במהלך חודש אוקטובר ,2012מטיל על הגופים המוסדיים לערוך תרגיל מבוקר נוסף להמשכיות
עסקית בעת מלחמה כוללת .התרגיל נערך במהלך חודש אוקטובר 2013בהתאם לכללים שנקבעו
במכתב ונשלח דוח לאגף שוק ההון וכן נמסר דוח בישיבת הנהלה.
תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( )כיסויים ביטוחיים בקופות גמל( ,תשע"ג-
2013
בתקנות נקבע כי חברה מנהלת רשאית לרכוש עבור עמיתים בקופות גמל לקצבה שבניהולה כיסויים
ביטוחיים שפורטו בתקנות .עוד קובעות התקנות ,תנאים לפיהם חברה מנהלת של קופת גמל רשאית
לרכוש עבור עמיתי הקופה כיסויים ביטוחיים ,במסגרת ביטוח חיים קבוצתי או ביטוח אובדן כושר
עבודה קבוצתי ,וכן תנאים בהם חברה מנהלת של קרן השתלמות רשאית לרכוש מכספי קרן
ההשתלמות ,ביטוח חיים קבוצתי עבור עמיתי הקרן.
עמדת ממונה -הבהרה :התנהלות גוף מוסדי בעת התקשרות בעסקה משמעותית
עמדה זו שפורסמה ביום 22.12.2013מפרטת את ציפיות הממונה לגבי התנהלות גוף מוסדי טרם
קבלת החלטה על התקשרות בעסקה משמעותית .הממונה מצפה מגוף מוסדי לקיים הליכים
הולמים לאפיון ,להערכות ולטיפול בעסקאות שעל פי קביעת הדירקטוריון הן בעלות פוטנציאל
להשפעה משמעותית על התוצאות העסקיות של הגוף המוסדי או על כספי לקוחותיו .בין היתר,
הממונה מצפה כי גוף מוסדי יהא ערוך לזיהוי ,להערכת ולניהול סיכונים שיוצרת עסקה כזו ,ולא
ישתתף במכרז לעסקה משמעותית שאין לו זמן נאות להעריכה ולהיערך לקראתה .התנהלות גופים
מוסדיים בהתקשרויות מסוג זה תבחן מעת לעת .בבחינה זו ,ייבחנו תהליכים שקדמו להתקשרות
ותיעוד שלהם ,נתונים שעמדו לנגד עיני המחליטים בעסקאות ,ניתוחים שערכו ,מסמכים ודוחות
שהוגשו ודיונים שנערכו ,ובין היתר אלה ,ככל שנדרש וככל שרלבנטי:
א.
ב.
ג.
ד.
תכנית עסקית מפורטת;
בדיקת כדאיות כלכלית בהתקשרות;
ניתוחי רגישות להנחות ולפרמטרים שעשויים להשפיע על התכנית העסקית;
התייחסות מנהל סיכונים לתכנית העסקית ,לסיכונים הגלומים בעסקה ,לרבות סיכונים
תפעוליים ,לאמצעים לניהולם ולהפחתתם ,ולתרחישים ,בכללם תרחישי קיצון ,המתייחסים
לשינויים בגורמי סיכון עיקריים;
14
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
ה .מעקב אחר תוצאות ההתקשרות בפועל לעומת התחזיות ,ובכלל זה איסוף ,ניתוח ותיעוד מידע
הנוגע לעסקה ,מתחילת התקשרות ועד סופה;
תיקון 27בחוק הפיקוח על שירותים פיננסים )ביטוח( ,התשמ"א – 1981
תוקן במסגרת חוק לקידום התחרות ולצמצום הריכוזיות ,התשע״ד :(11.12.2013) 2013-תיקון זה
קבע ,בין היתר את אופן מינוי דירקטורים בקופות גמל ללא שולט .נקבע בין היתר כי תקופת
כהונתו של דירקטור שאינו דירקטור חיצוני תהיה לא יותר משלוש שנים וניתן לשוב ולמנותו
לתקופות נוספות שלא יעלו על שלוש שנים כל אחת ,ובלבד שתקופות כהונתו המצטברות לא יעלו על
תשע שנים .תיקון זה חל על חברה או מבטח בלא שולט כלומר מבטח או חברה אשר כל מחזיקי
אמצעי השליטה בו אינם חייבים בהיתר.
חוזר גופים מוסדיים 2014-9-1החוזר המאוחד -ניהול סיכונים
במסגרת פרויקט החוזר המאוחד )קודקס רגולציה( -עודכן חוזר לעניין ניהול סיכונים בגוף
המוסדי ,החוזר יכנס לתוקף ביום 1.4.2014
להלן עיקרי השינויים המרכזיים בחוזר הסיכונים החדש בהשוואה לחוזר 2009-2-3שבוטל
• מנהל הסיכונים יהיה עובד הגוף המוסדי ,פרט לגוף מוסדי פעל היקף פעילות נמוך שרשאי
למנות מנהל סיכונים במיקור חוץ.
• מנהל הסיכונים לא ימלא בגוף המוסדי תפקיד נוסף הכרוך בנטילת סיכון והעלול לפגוע
בתפקידו כמנהל סיכונים.
• מנהל הסיכונים יהיה חברה הנהלה .הוא יהיה מעורב בתהליכי קבלת החלטות עסקיות
משמעותיות בגוף המוסדי .
• מנהל הסיכונים יוזמן דרך קבע להשתתף בישיבות ועדת השקעות וועדות אשראי והוא יהיה
רשאי ,לפי שיקול דעתו ,האם להשתתף בישיבות אלו.
• מנהל הסיכונים יהיה נוכח בדיון בוועדת השקעות או בוועדת אשראי בנוגע לדוחות שהגיש.
• מנהל סיכונים יוודא קיומם של תהליכים איכותיים לזיהוי של סיכוני שוק וסיכוני נזילות
• בעת כניסה לתחום פעילות חדש ,בכלל זה השקת מוצר חדש ,שינוי תקנון או כניסה לתחום
השקעות חדש -מנהל הסיכונים יתייחס לסיכונים הגלומים ויעביר בכתב התייחסות לגורמים
הרלוונטיים בגוף המוסדי.
• התייחסות חדשה לסיום כהונה של מנהל סיכונים ודיווח לממונה.
החוזר המאוחד -ביקורת פנימית
במסגרת פרויקט החוזר המאוחד )קודקס רגולציה( -עודכן חוזר לעניין ביקורת פנימית בגוף
המוסדי ,החוזר יכנס לתוקף ביום .1.4.2014
אין שינויים מהותיים בהוראות הנ"ל בהשוואה להוראות הקיימות מתוקף חוזר 2007-9-14לעניין
ביקורת פנימית .השינוי העיקרי הינו :ניתנו הוראות ספציפיות לעניין התייחסות הביקורת הפנימית
לנושא ההשקעות והאשראי.
15
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
ג .גורמי הצלחה קריטיים בתחום הפעילות והסיכונים החלים בו
הנהלת הקופה פועלת במסגרת מדיניות ההשקעות על פי שיקולים כלכליים ורמות סיכון
מוגדרות מראש.
לסיכום להלן מספר גורמי הצלחה קריטיים בתחום הפעילות שהקופה מקפידה ליישם:
א .רמת הוצאות ויעילות התפעול.
ב .איכות ניהול ההשקעות לרבות ניהול סיכונים פיננסיים ,תגובה מהירה להתרחשויות
ולתהליכים בשוק.
ג .איכות המשאב האנושי ,רמת שירות גבוהה וזמינה לעמיתים ,תוך הקפדה על שקיפות,
אמינות והגינות.
ד.
ה.
ו.
ז.
רמת המחשוב והטכנולוגיה.
התשואות שמניבות ההשקעות אותן מנהלת הקופה בהתייחס לרמות סיכון.
הפעלת בקרה יעילה.
מבנה ארגוני המושתת על הפרדה בין תחומי הביצוע ,הבקרה והפקוח.
ד .מחסומי הכניסה והיציאה העיקריים של תחום הפעילות
מחסומי הכניסה העיקריים של תחום הפעילות הינם כדלהלן:
א .אישור קופת גמל הנדרש וכן קיום הוראות הדינים החלים על פעילות הקופה.
הקופה מוגדרת כקופה ענפית אשר קיבלה התייחסות מיוחדת בחוק )כגון פטור מניהול
באמצעות חברה מנהלת(.
ב .הון עצמי -לא נדרש מקופה ענפית.
ג .מומחיות ידע וניסיון – הפעילות בקופה מחייבת רישוי לייעוץ שווק פנסיוני ,התאמת
נושאי המשרה לתפקידם ,ידע מקצועי נרחב והכרת החוקים והדינים הרלוונטיים ,ניהול
סיכונים ,ניהול מערכות מידע ,ניהול זכויות עמיתים ,ניהול השקעות ,והיכרות עם צרכי
השוק והמתחרים .לצבירת ניסיון בפעילות זו חשיבות רבה לשימור הקופה.
ד .גודל מינימאלי )מסה קריטית( – על מנת לכסות את עלויות התפעול הקבועות
אשר
הנדרשות להפעלת המערכות וההשקעות ,דרוש היקף צבירת כספים מינימאלית
לדעת ההנהלה הקופה עומדת בו.
חסמי יציאה העיקריים הינם כדלהלן:
פירוק של קופות הגמל שהיא גם אגודה שיתופית כפופה לאישור הממונה על אגף שוק ההון
ורשם האגודות השיתופיות.
חסמי היציאה העיקריים מהקופות קבועים אף הם בדינים הרלבנטיים.
בעסקי קופת הגמל הענף מאופיין כ"זנב ארוך" – הפסקת הפעילות כרוכה בהסדר להמשך
הטיפול במימוש כל זכויות/עמיתים ).(Run-Off
16
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
ה .מבנה התחרות בתחום הפעילות ושינויים בו
הגברת התחרות כיום ובמועד הפרישה –
כאמור קיים קיטון בהפקדות השוטפות לענף קופות הגמל ,תוך הפניית כספים למקורות
פנסיוניים אחרים שביכולתם לתת מענה כולל לכל הצרכים הפנסיוניים של הלקוח כולל ביטוח
למקרי נכות ומוות ומתן קצבה .זאת ,לעומת קופות הגמל המעניקות פתרון לחיסכון בלבד.
לרפורמת הניוד ישנה השלכה על פעילות הקופה בתחום ו/או על תוצאותיה בעתיד .רפורמת
הניוד אשר הביאה להסרת החסמים הרגולטורים ,ולהסדרת נוהלי העברת הכספים חשפה את
הקופה לתחרות קשה מצד גופים מוסדיים אחרים.
ו .דמי ניהול
בהתאם לתקנות קופות הגמל ,השיעור השנתי המירבי של דמי הניהול הסטטוטוריים הינו 2%
מהצבירה.
הקופה מחייבת את עמיתי הקופה בדמי ניהול לפי הוצאותיה בפועל.
להלן פירוט בדבר שיעור דמי הניהול שנגבו בפועל בממוצע לשנים .2011-2013שיעור דמי הניהול
שנגבו בפועל הינו בהתאם להוצאות בפועל שהיו לקופה באותן השנים ,וניכרת בהם עליה
מזערית אך רציפה ,לאור התגברות ההוצאות הרגולטוריות מחד ,וקיטון מתמשך בנכסי הקופה
מאידך.
שם המסלול
מסלול כללי
מסלול אג"ח ממשלתי
מסלול מניות*
לשנת 2013
שיעור דמי ניהול
לשנת 2011
לשנת 2012
0.31%
0.31%
0.31%
0.33%
0.33%
0.33%
0.28%
0.28%
-
* מסלול מניות החל פעילותו בדצמבר .2011דמי הניהול שיוחסו בשנה זו ,למסלול ,היו
אפסיים ולכן לא נרשמו.
ז .מבנה ניהול השקעות ,אופן ניהולן ומבנה התיק
דירקטוריון הקופה מתווה את המדיניות הכללית של השקעות הקופה .ועדת ההשקעות במסגרת
המדיניות הכללית מתווה את המדיניות המפורטת ,אופן ביצוע ההשקעות ,הרכב אפיקי השקעה,
סדרי גודל ,נהלי עבודה ופיקוח .מחלקת ההשקעות בקופה היא זו המבצעת את המדיניות
המפורטת על-ידי ניהול עצמי של מרבית ההשקעות.
הקופה מפקחת באופן יומי על ההשקעות באופן שיעשו אך ורק במסגרת המדיניות המאושרת
וההגבלות שנתנו .כן נבחנים הביצועים ואיכותם על ידי הקופה.
בנושא זה ראה גם דוח הדירקטוריון -תאור אופן ניהול הקופה.
17
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
להלן מבנה תיק ההשקעות בחלוקה למרכיביו העיקריים )לימים 31.12.13ו (31.12.12-כדלהלן:
31.12.2012
31.12.2013
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
מסלול כללי
סעיף
169,396
78,101
רכוש שוטף
1,144,901
1,243,288
נכסי חוב סחירים
465,068
359,428
נכסי חוב שאינם סחירים
497,549
487,718
מניות
566,843
649,076
השקעות אחרות
723
712
רכוש קבוע
2,844,480
2,818,323
מסלול אג"ח ממשלתי
סעיף
רכוש שוטף
השקעות אחרות
נכסי חוב סחירים
מסלול מניות*
סעיף
רכוש שוטף
מניות
השקעות אחרות
31.12.2013
אלפי ש"ח
31.12.2012
אלפי ש"ח
5,630
15,993
129,033
150,656
5,695
162,419
168,114
31.12.2013
אלפי ש"ח
31.12.2012
אלפי ש"ח
310
2,288
2,476
5,074
113
259
1,556
1,928
* מסלול המניות החל את פעילותו בחודש דצמבר .2011
מבנה התיק מותאם למדיניות ההשקעות שנקבעה .מדיניות זו כוללת בין השאר התייחסות
לצרכי הנזילות של הקופה בהתאם להיקף נזילות כספי העמיתים והערכות הנהלת הקופה לגבי
צפי משיכות והעברות כספים מהקופה .ההנהלה אינה צופה במהלך העסקים הרגיל קשיי נזילות
בעת מימושי זכויות על ידי העמיתים.
ח.
מוצרים ושירותים
הקופה מנהלת שלושה מסלולים כאשר מסלול מניות החל פעילותו בדצמבר .2011
שם מסלול
שנת
הקמה
כללי
אג"ח ממשלתי
מניות
1958
2009
2011
דמי גמולים צבירה נטו ליום
בשנת 31 2013בדצמבר 2013
באלפי ש"ח באלפי ש"ח
107,687
2,366
30
)(248,509
)(21,170
2,624
18
נכסים נטו ליום
31בדצמבר 2013
באלפי ש"ח
2,813,204
150,654
5,073
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
דמי גמולים צבירה נטו ליום
בשנת 31 2012בדצמבר 2012
באלפי ש"ח באלפי ש"ח
כללי
אג"ח ממשלתי
מניות
ט.
114,866
3,161
10
)(274,395
57,850
1,607
נכסים נטו ליום
31בדצמבר 2012
באלפי ש"ח
2,839,466
168,100
1,928
מוצרים חדשים
אין מוצרים חדשים בשנת הדוח.
י .רכוש קבוע ומתקנים
רכוש קבוע של הקופה כולל חלק ממבנה קבע ,מבנה טרומי ,ריהוט ,ציוד ,מחשוב ותוכנה.
יא.
נכסים לא מוחשיים
מאגרי מידע
לקופה מאגרי מידע רישום שונים אשר במסגרתם נשמרים הנתונים הנמסרים על ידי עמיתי
הקופה .המידע הצבור במאגרים אודות עמיתי הקופה כולל מידע שנמסר על ידם בעת
הצטרפותם לקופה ובעדכוני הפרטים במהלך התקופה .פרטים אלו ושמירתם במאגר ממוחשב
מחויבת על פי הוראות הדין .מאגרי המידע משמשים את הקופה בתפעול השוטף של עסקיה.
יב .
הון אנושי
בקופה שמונה עשר עובדים ,רובם מועסקים בחוזה עבודה אישי .הקופה ,בשל כמות העובדים
המצומצמת ,תלויה מהותית בפעילות חלק מעובדיה .הנהלת הקופה פועלת להכשיר את מירב
העובדים לביצוע חליפי של פעילות עובד אחד בעת העדרו של עובד אחר .הקופה פועלת
להכשרת
יג .
העובדים
בהתאם
לשינויים
ולדרישות
ספקים ונותני שירותים
ספקי השירות העיקריים של הקופה הם:
דנאל -תוכנה לניהול ניירות ערך.
.1
פריים -תוכנה לניהול ניירות ערך )החל מ 10.13 -החליפה את דנאל(.
.2
נס טכנולוגיות בע"מ – תוכנה לניהול זכויות העמיתים.
.3
פועלים סהר שירותי משמורת.
.4
בנקים -אוצר החייל ופועלים.
.5
.6
יחידת מחשוב של התעשייה אווירית ושירותים נוספים מהתעשייה האווירית.
19
בחוק.
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
יד.
מיסוי
הקופה אושרה לצרכי מס כקופת גמל )בתוקף עד ליום 31בדצמבר .(2014בהתאם לכך
הכנסותיה פטורות ממיסים )בכפוף להתנאות מסוימות בהן עמדה הקופה(.
בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( )תיקון מס' (3התשס"ח2008 -
אושרה הקופה כקופת גמל לא משלמת לקצבה.
טו.
מגבלות ופיקוח על פעילות התאגיד
הקופה פועלת בעיקר במסגרת חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופת גמל( התשס"ה-
2005ותקנות נלוות כפי שהותקנו טרום פרסום החוק וטרם שונו וכן תקנות חדשות
וחוזרים חדשים שהוצאו לאחר כניסת החוק לתוקף ,וכן על פי הוראות כל דין אחרות
אשר להן השלכה על פעילות הקופה.
הקופה פועלת על סמך רישיון קופת גמל .הרישיון מתקבל מהממונה על אגף שוק ההון.
הקופה קיבלה רישיון שנתי לשנת .2014
פעילות הקופה מבוקרת באמצעות עובדיה ,נוהלי עבודה ,ועדת בקורת ,מבקר פנימי ורואה
חשבון מבקר חיצוני.
המבקר הפנימי של הקופה ערך בקורת פנימית בשנת 2013כחלק מתוכנית הביקורת הרב
שנתית שלו שהוגשה לועדת הביקורת לאישור ולאחר מכן לאגף שוק ההון לאישור.
אחראי אבטחת מידע עורך ביקורות שוטפות על נושא אבטחת המידע ומדווח להנהלה.
בכל רבעון חותם מנכ"ל הקופה על הצהרה הנדרשת לפי סעיף SOX 302לעניין הבקרה
הפנימית לעניין הגילוי בדוחות הכספיים ובדוח השנתי נחתמת הצהרה לפי סעיף SOX
.404
הקופה פועלת בהתאם לנדרש בחוזר גמל 2009-9-10בנושא עמידתה בהוראות SOX-
404לעניין דוחות כספיים ודיווחים לעמיתים.
•
•
•
•
•
•
•
טז.
יז.
הליכים משפטיים
.1
לעניין הליכים משפטיים ו/או התחייבויות תלויות ,ראה באור התחייבויות תלויות
בדוחות הכספיים המבוקרים.
.2
.3
לא קיים הליך פירוק ו/או כינוס נכסים המיוחס לקופה.
למיטב ידיעת הקופה לא ידוע על קיום ניגוד עניינים בין מי מהדירקטורים ,נושאי
המשרה ובעלי עניין עם האגודה.
צפי להתפתחות בשנה הקרובה
אין בכוונת הקופה לבצע תוכניות החורגות ממהלך העסקים הרגיל של העסק למעט המשך
התמקצעות בנושאי השקעה.
הסיכון העיקרי בעתיד הינו קיטון בנכסי הקופה מאחר ועיקר העמיתים הינם עובדי התעשייה
האווירית בלבד וכמות העובדים הפורשים לגמלאות גדולה מכמות הנקלטים.
20
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
יח.
דיון בגורמי סיכון
המידע בדבר השפעת גורמי הסיכון שלהלן על הקופה הינו מידע צופה פני עתיד ,כהגדרתו
בחוק ניירות ערך ,התשכ"ח .1968-מידע זה נסמך ,בין היתר ,על הערכות הקופה .ההשפעה
בפועל על ביצוע הקופה עשויה להיות שונה באופן מהותי מזאת שנחזתה ,כתוצאה ממספר
רב של גורמים ,לרבות כתוצאה משינויים בחקיקה ,רגולציה ותשואות בשוק ההון בישראל
ובחו"ל.
בנושא זה ראה גם סעיף 5בדוח סקירת ההנהלה ופרק ה' בדוח הדירקטוריון.
סיכונים ייחודיים לקופה
סיכונים תפעוליים – סיכונים תפעולים מוגדרים כסיכון להסדר העלול להיגרם כתוצאה
מתהליכים פנימיים כושלים או לקויים ,מפעולות אנוש ,מכשלים במערכות המיכוניות
ומאירועים חיצוניים .הגדרת סיכונים תפעולים רחבה באופייה והיא כוללת מגוון רחב של
חשיפות ובכללן ,טעויות אנוש ,מעילות והונאות של עובדים ו/או צדדים אחרים ואירועים
אחרים.
תלות בספקים בתחום תפעול העמיתים – לחברה ספק בו היא תלויה בנוגע למערכת תפעול
זכויות עמיתי הקופה.
להלן ריכוז טבלת סיכונים כללית תוך דירוגם לפי הערכות ההנהלה לגבי השפעתם הצפויה
על הקופה:
סוג הסיכון
סיכוני מאקרו
סיכונים ענפיים
תיאור תמציתי
השפעה
גדולה
שינויים פוליטיים
וכלכליים
X
שינויי חקיקה
X
מצב המשק
X
מצב תעסוקה אצל
מעביד
הגברת תחרות בענף
סיכון נזילות
סיכון אשראי
סיכון שוק
סיכון תפעולי וסיכון
משפטי
סיכון אבטחת מידע
טעמי הציבור
רמת שימור תיק
השפעה
בינונית
השפעה
קטנה
X
X
X
X
X
X
X
X
X
21
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
דוח הדירקטוריון
לתקופה שנסתיימה
ביום 31.12.2013
22
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
פרק א' :מאפיינים כללים של האגודה
.1אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית לניהול קופות גמל בע"מ הינה קופת גמל לא
משלמת לקצבה המנהלת מספר תוכניות גמל.
.2הקופה נתאגדה בישראל בשנת 1958ופועלת כאגודה שיתופית בעירבון מוגבל שלא למטרת
רווח.
.3בקופה קיימים שלושה מסלולי השקעה :מסלול כללי )מס' אישור מס הכנסה ,( 376מסלול
אג"ח ממשלתי )מס' אישור מס הכנסה (1439ומסלול מניות אשר החל את פעילותו במהלך
חודש דצמבר ) 2011מס' אישור מס הכנסה .(1525בהתאם לתקנון הקופה ההשקעות
במסלול זה הינן לפחות 75%במניות.
.4שינוי מסמכי יסוד -בשנת הדוח נעשו מספר שינויים בתקנון האגודה כמפורט להלן:
א .המדובר בתיקונים נדרשים בתקנון בפרק העוסק בשיפוי נושאי משרה ובביטוח ,וזאת
כתוצאה מתיקוני חקיקה והוראות רגולציה מהשנים האחרונות ,שנעשו בחוק החברות ,בחוק
להגברת האכיפה בשוק ההון ,בחוק הפיקוח על קופות גמל ובתקנות מס הכנסה.
ב .תיקונים אלה באים לעדכן את הוראות ומגבלות השיפוי בגין חיובים שמוטלים על נושאי
משרה וכן את ההוראות לענין כיסוי הוצאות משפטיות ואחרות הכרוכות בהליכים שונים
בנושאים אלה.
ג .התיקונים המבוקשים אושרו בועדת הבקורת ובדירקטוריון האגודה ,ונבדקו ואושרו גם
ע"י אגף שוק ההון במשרד האוצר וע"י רשם האגודות השיתופיות.
.5היקף הנכסים נטו )באלפי ש"ח(:
המסלול
מסלול כללי
מסלול אג"ח ממשלתי
מסלול מניות
סה"כ
היקף הנכסים נטו
31.12.2013
היקף הנכסים נטו
31.12.2012
שינוי
באחוזים
2,813,204
150,654
5,073
2,968,931
2,839,466
168,100
1,928
3,009,494
)(0.92
)(10.38
163.12
)(1.35
23
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
פרק ב' :פירוט ההתפתחויות הכלכליות במהלך תקופת הדוח והקשרן למדיניות
ההשקעות של הקופה
.1
כללי
שנה מצוינת עברה על שוקי המניות ברחבי העולם שהניבו במרביתם תשואה גבוהה יותר
לעומת ממוצעי שלושת השנים שקדמו להם .מדד ה S&P 500-הניב תשואה של ,32.4%מדד
היורוסטוקס 600הניב תשואה של .21.6%לעומת זאת ,מדד השווקים המתעוררים של
MSCIהניב תשואה שלילית של .2.4%
בשוק המקומי מדד ת"א 100ומדד ת"א 25רשמו עליות שערים של 15.1%ו,12.1%-
בהתאמה .מדד ת"א 75רשם השנה תשואה של 24.7%ומדד היתר הניב תשואה של .35.6%
השיפור בכלכלת ארה"ב לווה במהלך השנה באיתותים מצד הפד על כוונתו להתחיל
בצמצום ההרחבה הכמותית .בעקבות החששות מצעד זה של הפד ורמת אי הוודאות
הגבוהה ,התנודתיות בשוקי האג"ח במהלך המחצית השנייה של השנה הייתה חריגה בכל
קנה מידה .יחד עם זאת ,שנת 2013הייתה שנה חיובית גם בשוק האג"ח המקומי .עליית
התשואות בארה"ב תורגמה באופן חלקי בלבד בשוק המקומי וזאת לאור המשך מגמת
הפחתות הריבית של בנק ישראל .בעקבות כך ,פער התשואות בין ישראל לארה"ב הצטמצם
מ 2.2%-בתחילת השנה ל 0.7%-בסיומה.
רוחות של שינוי נשבו באירופה במהלך השנה על רקע שינויים פוליטיים במדינות מפתח,
והתקדמות בנושא הפיקוח הבנקאי האחיד .אמון הצרכנים והעסקים באירופה נסק
מתחילת השנה ,ואירופה אף יצאה רשמית ממיתון ארוך במהלך הרבע השני.
בשנה זו יפן וסין החלו בתהליכים מהפכניים שייתכן וישנו את פני הכלכלות .הממשלה
החדשה בסין החלה בתהליך ארוך לשינוי מודל הצמיחה שלה לכיוון של כלכלה מפותחת עם
מעורבות רבה יותר של השוק החופשי .יפן החליטה לנסות להלחם בדפלציה ובצמיחה
הנמוכה בכל מחיר תוך שימוש בכלים מוניטארים ופיסקאליים חסרי תקדים ומחויבות
לביצוע רפורמות לשינוי מבנה הכלכלה.
הפרשי הריביות בין ישראל לארה"ב ואירופה ,הפקת הגז ממאגר "תמר" והמשך ההרחבה
הכמותית במדינות מובילות בעולם ,תמכו בהתחזקות השקל מול סל המטבעות אשר היה
למעשה הגורם העיקרי מאחורי שלוש הורדות הריבית במהלך השנה כאשר שתיים מהן נעשו
במהלך חודש מאי.
שנת 2013תרשם בספרי ההיסטוריה של השווקים הפיננסיים ,כשנה בה הפנימו השווקים כי
הכלכלה העולמית נמצאת במגמת שיפור בר-קיימא ,הפנמה שהובילה לעליות חדות בשוקי
המניות בעולם .בנוסף ,מקבלי ההחלטות בכל העולם עברו השנה תהליכים של הפנמה.
הפוליטיקאים באירופה הפנימו כי בעזרת מדיניות צנע בלבד לא ניתן לצאת ממשבר חובות
והחלו להפעיל רפורמות לעידוד הצמיחה והתעסוקה .הפד ,הפנים ,כי תרומת ההרחבה
הכמותית למשק הולכת ופוחתת )יש לא מעט כלכלנים בכירים בעולם שמוכנים אף להישבע
שמעולם לא נרשמה כזו תרומה( וניהל דו שיח מתמשך עם השווקים לגבי אופיו של תהליך
היציאה מהמדיניות האולטרה -מרחיבה שהנהיג בשנים האחרונות .ה ECB-הפנים ,כי
הצהרותיו עשויות להספיק להרגעת השווקים אך הן לא יכולות לתמרץ את הפעילות במשק
ולכן החל לשקול תכנית מוניטארית לא קונבנציונלית משלו ,להגברת היצע האשראי בגוש
האירו .הבנק המרכזי ביפן הפנים ,שהעובדה שבכל העולם מדפיסים כסף מייצרת עבורו
הזדמנות חד פעמית והודיע על הרחבה כמותית בהיקף חסר תקדים .בנק ישראל הפנים ,כי
התערבותו בשוק המט"ח לא מצליחה להשפיע על מגמת שער החליפין ונאלץ להפחית את
הריבית בשלושת רבעי נקודת האחוז רק על מנת להילחם בהתחזקות השקל.
כאמור ,התוצאה של תהליך ההפנמה העולמי המתואר הייתה עליות חדות בשוקי המניות
העולמיים ,עליה שהגבירה מצד אחד את רמת האופטימיות גם בקרב המשקיעים
הסקפטיים ביותר ,אך מנגד גם העלתה לא מעט שאלות בנוגע למידת האטרקטיביות של
אפיקים אלו.
24
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
אירועים מרכזיים השנה:
•
•
•
•
•
•
האיתותים של הפד והשפעתם על השווקים – ב 22-במאי ,הפתיע ברננקי את השווקים
והצהיר כי ייתכן שהפד יתחיל לצמצם את היקף ההרחבה הכמותית )תהליך שכונה
Taperingמלשון "לסגור את הברז"( עוד לפני סוף השנה .תגובת השווקים הייתה
מהירה ותשואות האג"ח הממשלתי ברחבי העולם החלו לעלות בחדות .בנוסף ,אמרה
זו של ברננקי הובילה לתיקון חד במדדי המניות של השווקים המתעוררים שלווה גם
בהיחלשות משמעותית של המטבעות המקומיים .בעקבות החששות מצעד זה של הפד
ורמת אי הוודאות הגבוהה ,התנודתיות בשוקי האג"ח במהלך המחצית השנייה של
השנה הייתה חריגה בכל קנה מידה.
הבחירות באיטליה מסמנות שינוי כיוון באירופה – הבחירות באיטליה אשר התקיימו
בשלהי חודש פברואר ,היו במידה רבה רגע מכונן בתהליך ההתאוששות של
אירופה.המסר הברור שעלה מתוצאות הבחירות היה ,כי משטר הצנע הנוכחי באיטליה
בפרט ,אך גם באירופה בכלל ,גדש את הסאה .רוח זו שכבר נשבה באירופה קיבלה
חיזוק גם מה IMF-וממנהיגי העולם בפסגת ה ,G20-והגדילה את הנכונות של תומכות
הצנע ,וגרמניה בראשן ,לשחרר מעט את החגורה אשר חנקה את אירופה מאז .2010
בהתאם ,אמון הצרכנים והעסקים באירופה נסק מתחילת השנה ,ואירופה אף יצאה
רשמית ממיתון ארוך במהלך הרבע השני.
קפריסין כתקדים לחילוצים עתידיים באירופה – חשיפה גבוהה של מערכת הבנקאות
הקפריסאית ליוון חתרה תחת יציבות הבנקים והייתה המניע העיקרי לבקשת החילוץ
של קפריסין .בעוד שקפריסין עצמה קטנה מכדי להוות איום אמיתי להחמרת משבר
החוב האירופי ,דרך הטיפול במשבר הקפריסאי הייתה הנושא העיקרי כאשר
לראשונה ,השתתפות של בעלי הפיקדונות בבנקים בעלות החילוץ נכללה כתנאי לקבלת
הסיוע .מאוחר יותר ב 2013-תקדים זה הפך באופן רשמי לחלק מדרך הפעולה בה
האירופאים יתמודדו בעתיד עם בנקים שיעמדו בפני קריסה.
הממשל החדש משנה את מודל הצמיחה של סין – כבכל עשור נכנסה לתפקידה
בתחילת השנה ממשלה חדשה בסין .עם כניסתה החלה הממשלה החדשה לפרוס את
חזונה להתפתחות הכלכלית של סין בעשור הקרוב .חזון זה צפוי לעזור לסין לשנות את
מודל הצמיחה מכזה המבוסס על יצוא זול ,השקעה רבה בנדל"ן ,וגידול חסר רסן
בהיקף האשראי במשק לכזה הנסמך על הצריכה הפרטית וההשקעות של המגזר
העסקי .על מנת להשיג יעד זה פרסמה הממשלה בפירוט רב את הרפורמות הצפויות
לעבור על סין בשנים הקרובות .מבין הרפורמות המתוכננות בולטות ההקלה במדיניות
הילד היחיד ,האצה מבוקרת של תהליך העיור ,הסדרת זכויות קניין וליברליזציה של
שוק המט"ח.
יפן מתחילה את הניסוי המוניטארי הגדול בהיסטוריה – אחד הסיפורים הבולטים של
שנת 2013הוא עלייתו של שינצו אבה לשלטון והמלחמה שהוא הכריז על הדפלציה
והצמיחה האפסית השוררים ביפן מזה 20שנה .אבה הכריז על תכנית חדשה לה ה
קרא על שמו " ."Abenomicsהתכנית מבוססת על שלושה "חצים" – הרחבה
מוניטארית חסרת תקדים ,הרחבה פיסקאלית ורפורמות מרחיקות לכת לשינוי מבנה
הכלכלה .הזרמת הכסף האדירה תמכה בשווקים ,אשר במונחי מטבע מקומי ,הציגו
את התשואות המרשימות ביותר בשנת .2013נכון לכתיבת שורות אלו ,ההתקדמות
בנושא הרפורמות לשינוי מבני בכלכלה אינה תופסת תאוצה כאשר החץ השלישי הוא
החשוב ביותר ,אך גם הבעייתי ביותר לביצוע.
ממשלה חדשה בישראל שמה דגש על הורדת יוקר המחייה – כניסתן של "יש עתיד"
ו"הבית היהודי" לקואליציה החדשה של נתניהו בתחילת השנה סימנה את הכיוון
הכלכלי אליו הולכת הממשלה החדשה .כאשר ברקע מהדהדת המחאה החברתית של
קיץ ,2011הממשלה החדשה שמה לה למטרה מרכזית את הורדת יוקר המחייה
בישראל .החל מקבלת המלצות ועדת הריכוזיות וכלה בקבינט הדיור של יאיר לפיד,
הממשלה בהובלת שר האוצר ושר הכלכלה מנסה להניע רפורמות שונות אשר צפויות
לבוא לידי ביטוי בירידה של סביבת האינפלציה בטווח הבינוני.
25
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
• בריטניה היא אחד מסיפורי ההצלחה הגדולים של השנה – הצמיחה המהירה
בבריטניה הפתיעה במיוחד לאור העובדה שבתחילת השנה היה עוד חשש בשווקים כי
בריטניה נמצאת בדרך למיתון שלישי רצוף )" .("Triple Dipלמרות זאת ,בריטניה
צפויה לצמוח השנה בשיעור של 1.4%ובשיעור של 2.5%בשנה הבאה .מבין הסיבות
להצלחה המפתיעה של בריטניה ניתן למנות את ההרחבה המוניטארית של הבנק
המרכזי אשר עזרה בהקצאת האשראי למקומות הזקוקים לכך במשק )פירמות
בינוניות ומשקי בית( .בנוסף ,היחלשותו החדה של הסטרלינג במהלך הרבע הראשון
)נחלש ב 0.7%-מול סל המטבעות תוך חודשיים( והתאוששות באירופה תמכו גם הם
בשיפור שנרשם במהלך השנה.
• התחזקות השקל הייתה הגורם המרכזי לירידת הריבית בישראל – הפרשי הריביות בין
ישראל לארה"ב ואירופה ,הפקת הגז ממאגר "תמר" והמשך ההרחבה הכמותית
במדינות מובילות בעולם ,תמכו בהתחזקות של 6%בשע"ח של השקל מול סל
המטבעות מתחילת השנה ועד אמצע חודש מאי .תיסוף זה בשקל הוביל את בנק
ישראל להפחית בחודש מאי את הריבית פעמיים מ 1.75%-ל .1.25%-בנוסף ,החליט
בנק ישראל לרכוש מט"ח בשנים הקרובות על מנת לנטרל את השפעת הפקת הגז.
צעדים אלו מיתנו אך לא עצרו את מגמת התחזקות השקל גם בהמשך השנה ,והובילו
להפחתת ריבית נוספת.
• המתח מול סוריה – מלחמת האזרחים הנמשכת בסוריה והעדויות שהצטברו על
שימוש בנשק כימי הובילו לאיומים במתקפה צבאית של ארה"ב ובנות בריתה .רוסיה,
סין ואירן מצידן איימו כי אם ארה"ב תתערב בנעשה בסוריה ,יהיו לכך השלכות
איזוריות ועולמיות נרחבות .המתח הגיע לשיאו במהלך חודש ספטמבר ולאחריו הגיעו
הצדדים להסכם על פירוק אסד מנשקו הכימי .בשיאו של המתח הגיאו-פוליטי,
פרמיית הסיכון של ישראל כפי שהיא משתקפת ב CDS-ל 5-שנים קפצה מ 107-נק'
בסוף יולי ל 147-נק' ב 9-בספטמבר ,מחיר הנפט קפץ ב 8.3%-בחודש אוגוסט ומדד
המניות העולמי של MSCIרשם ירידה של .3.8%לאחר ההסכם ,פרמיית הסיכון של
ישראל ירדה בחזרה ,מחיר הנפט תיקן בחזרה למטה את רוב העליה במחירו במהלך
המחצית השנייה של ספטמבר ומדדי המניות שבו לעלות.
ועדת ההשקעות של הקופה עוקבת ומתעדכנת באופן שוטף על פעילות המאקרו כלכלית
ובהתאם לכך שוקלת את מדיניות ההשקעה של הקופה.
.2
השינוי במדד המחירים לצרכן ,התפתחויות האינפלציה והפעילות הריאלית
שיעור הצמיחה במשק – הצמיחה בשנת 2013הייתה ,ככל הנראה ,דומה ל 2012-שעמדה על
.3.5%עם זאת ,מבנה הצמיחה השנה היה שונה מהותית מזה של השנה שעברה וזאת בעיקר בשל
תרומה חריגה של תחילת הפקת הגז ממאגר "תמר" אשר באה לידי ביטוי בירידה ביבוא ותרמה
כ 0.9-נקודות אחוז לצמיחה .כלומר ,בעוד שהצמיחה השנה צפויה לעמוד על ) 3.3%אומדן
הלמ"ס( ,אנו למעשה "הרגשנו" צמיחה נמוכה יותר של .2.5%למרות ההאטה שהורגשה במשק,
בעיקר דרך ירידה בהשקעות ,בייצור התעשייתי וביצוא ,המשק הישראלי נהנה השנה מביקוש
מקומי גבוה וממספר "אקזיטים" בענפי ההי-טק אשר תמכו בצמיחה ובהכנסות הממשלה
ממיסים.
הסחר העולמי המתון והתחזקותו של השקל הישראלי פגעו רבות ביצוא בשנת ,2013אך השיפור
בכלכלה העולמית בשנה הבאה ,צפוי לתמוך ביצוא הישראלי למרות חוזקו של השקל .כפי שניתן
לראות בתרשים בעמוד הבא ,הערכת קרן המטבע הבינלאומית לסחר העולמי לשנים הבאות
נמצאת בעלייה ,והיא צפויה להשפיע לטובה על היצוא הישראלי .בפרט ,השיפור בארה"ב,
במיוחד בסקטור הטכנולוגיה צפוי לתמוך ביצוא הטכנולוגיה העילית הישראלית במהלך השנה
הבאה .מצד שני ,הצריכה הפרטית ,צפויה להיחלש במקצת במבט לשנה הבאה .ראשית ,האבטלה
במשק הישראלי שנמצאת היום בשפל ) ,(5.5%צפויה לעלות במהלך השנה הבאה .שנית,
הקיצוצים התקציביים צפויים להכביד על משק הבית הישראלי גם ללא העלאות המסים אשר
בוטלו לפני כחודש.
26
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
מדיניות פיסקאלית – תת ביצוע בצד ההוצאות ,הכנסות גבוהות מהצפוי ממיסים )בעיקר בשל
הכנסות חד פעמיות( ועדכון נתוני התוצר ע"י הלמ"ס גרמו לכך שהגירעון התקציבי של הממשלה
בשנת 2013יעמוד מעט מתחת ל 3.0%-תוצר ,לעומת יעד גירעון של 4.65%תוצר.
מדד המחירים לחודש דצמבר עלה ב 0.1%-ובשנת 2013כולה ב .1.9%-בהסתכלות שנתית סעיף
הפירות וירקות הוא היחיד שבלט עם עלייה של ,11.8%שקשורה למזג האוויר ולא לגורמים
כלכליים אחרים .השינויים בשאר סעיפי המדד היו דומים מאוד לאלו אשתקד ,כשמחירי הדיור
)שכ"ד( ומחירי המזון עולים יותר מהממוצע ,ובסעיפים ריהוט ,הלבשה והנעלה ותחבורה
ותקשורת נרשמו ירידות מחירים.
הקופה החזיקה בסוף שנת 17% 2013מהחזקותיה באגרות חוב ממשלתיות באפיק השיקלי,
ו 10%מהחזקותיה באג"ח ממשלתיות צמודות מדד.
הנהלת הקופה וועדת ההשקעות עוקבים אחר השינויים במשק ובהתאם לכך קובעים את
החלוקה בין אג"ח צמוד לאג"ח לא צמוד.
.3
.4
.5
שער החליפין
בשנת 2013התחזק השקל מול סל המטבעות האפקטיבי ב .7.6%-בנק ישראל רכש במהלך שנת
2013כ 5.3-מיליארד דולר ומתוכם 2.1מיליארד במסגרת תכנית הרכישות לצמצום השפעת הגז
הטבעי על שער החליפין .הלחץ הגדול על השקל נבע ,כנראה ,מהיקף גבוה של השקעות ישירות
במשק הישראלי שחצה את ה 10-מיליארד דולר בשלושת הרבעונים הראשונים של .2013זרים
דווקא מימשו לאורך השנה את השקעותיהם במק"מ ובאג"ח ,כך שספק רב אם הפחתות
הריבית מהוות כלי אפקטיבי בניסיון למנוע ייסוף.
הקופה קובעת את רמת החשיפה הרצויה במט"ח בהתחשב בציפיות של התחזקות או החלשות
השקל.
ניתוח הגרעון בתקציב המדינה ומאזן התשלומים הלאומי
הגרעון התקציבי לשנת 2013הסתכם ב 3.2%-מהתמ"ג ,כשרק במחצית השנה עוד נקבע יעד של
4.65%לגירעון.בין לבין הועלו המיסים ,התקבלו הכנסות גבוהות ממספר עסקאות ,התקבל
סכום גבוה של 4.4מיליארד שקל ממסים כלואים וכן נרשם תת ביצוע בצד ההוצאות .כל
הגורמים פעלו בכיוון אחד של הקטנת הגירעון ,ואפילו הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה סייעה
בכך כשביצעה התאמות בשיטת המדידה והגדילה את התוצר הרשום .כיוון שלא ניתן לסמוך על
כך שגורמים אלו יסייעו גם בשנים הבאות ,בוצע שינוי בכלל הפיסקאלי הקובע שהגידול השנתי
)ריאלי( בצד ההוצאות יעמוד על .2.6%הכלל הקודם היה מרחיב יותר ופחות מתאים לקצב
הצמיחה הנוכחי של המשק.
שוק המניות
הסביבה העולמית ב 2013-תמכה בשווקי המניות -הריבית האפסית ,ההרחבות הכמותיות
בבנקים מרכזיים והשיפור בכלכלה עזרו לשוקי המניות לשבור שיאים.
השנה ישנה עלייה של קרוב ל 30%-במדד ה .S&P 500-בשנת 2013תמחור המניות עדיין
אטרקטיבי .מכפיל הרווח קרוב לחציון ההיסטורי שלו ,ובשקלול רמת התשואה הנוכחית בשוק
האג"ח ,התמחור היחסי של המניות נותר עדיין אטרקטיבי עם פרמיית סיכון נגזרת של יותר מ-
3.0%לעומת שוק האג"ח .לשם השוואה ,פרמיית הסיכון הממוצעת מאז שנת 2000עומדת על
1.8%בלבד.
לאחר התבהרות חלק גדול מענני אי הוודאות שאפפו את שוק המניות הישראלי בשנה האחרונה,
הוא חזר להיות אטרקטיבי במהלך הרבעון האחרון של .2013הגורמים שצפויים לתמוך בשוק
המניות הישראלי בשנה הקרובה הם סביבת הריבית הנמוכה ,אשר עשויה עוד לרדת לאור חוזקו
של השקל ,תמחור זול באופן יחסי ,שיפור בסביבה העולמית ,והתמתנות הסיכונים הגיאו-
פוליטיים מאירן וסוריה.
27
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
להלן שינויי מדדים מתחילת השנה :
ת"א 25
ת"א 100
דאו ג'ונס
S&P 500
כללי NASDAQ
FTSE100
MSCI WORLD
שינוי באחוזים
בשנת 2013
12.1
15.1
26.5
32.4
38.3
19.2
18.2
שינוי באחוזים
בשנת 2012
9.2
7.2
7.3
12.9
15.5
5.8
13.7
בבחירת ההשקעות במניות חו"ל ,ההשקעה במניות בארה"ב קיבלה משקל יתר ביחס למדדי
המניות העולמיים האחרים.
.6
איגרות חוב ממשלתיות
אג"ח מדינה
2013הייתה שנה חיובית לאפיק הממשלתי ,אם כי לוותה בלא מעט תנודתיות ,בהתאם למגמה
ששררה מעבר לים .אי הוודאות הגבוה בנוגע למדינות הפד ,ובעיקר לגבי תזמון ועוצמת הצמצום
של רכישות האג"ח ,הובילה לקפיצות חדות בתשואות האג"ח בכל העולם.
בסיכום שנתי ,נרשמה תשואה של 4.4%באפיק השקלי בריבית קבועה כאשר חלקו הארוך של
האפיק ) 5שנים ומעלה( עלה ב 5.4%והציג תשואה עודפת על חלקו הקצר )עד שנתיים( שעלה ב-
.2.2%באפיק צמוד המדד נרשמה תשואה של 3.0%ובאופן דומה לאפיק השקלי גם באפיק זה
הציגו אגרות החוב הארוכות ) 5-10שנים( תשואה עודפת כאשר עלו ב ,3.2%-לעומת חלקו הקצר
על העקום ) עד שנתיים( שעלה ב .2.1%באפיק השקלי בריבית משתנה נרשמה תשואה של .2.3%
אחד המאפיינים הבולטים של 2013בשוק האג"ח היה האינטראקציה הנמוכה שבין השוק
האמריקאי וזה המקומי .אינטראקציה נמוכה זו נבעה בעיקר מהסביבה הכלכלית השונה בהן
שתי המדינות שרויות -בעוד שהתאוששות בארה"ב לוותה בציפייה לתחילת צמצום ה,QE -
הכלכלה הישראלית רשמה האטה במקביל להפחתת ריבית בשיעור מצטבר של .0.75%התוצאה
של הסביבות הכלכליות השונות באה לידי ביטוי בהתכווצות מרווחי התשואות בין ישראל
לארה"ב כאשר מרווח התשואות באג"ח ל 10-שנים ירד מרמה של 2.2%בתחילת השנהל0.7%-
בסיומה.
שיעור החשיפה לאג"ח ממשלתי ,צמוד ושקלי ,נותרה השנה דומה לחשיפה בשנה הקודמת,
תוך העלאת המח"מ באפיק הממשלתי.
אג"ח קונצרני
האפיק הקונצרני המשיך את המומנטום החיובי של השנה שעברה .בהיותו יצור כלאיים בין
האפיק הממשלתי ואפיק המניות ,הרי שהוא נהנה משני העולמות .מדד התל-בונד 60עלה ב-
6.3%ומדד התל -בונד השקלי עלה ב .5.9%-מדד התל-בונד בנקים עלה ב .5.1% -בדומה לאפיק
המנייתי ,הנטייה הגוברת של המשקיעים לקחת סיכונים דחפה את מדדי השורה השנייה -מדד
התל-בונד יתר רשם עלייה של 7.7%ומדד תל-בונד תשואות )שהושק השנה בחודש פברואר
ומורכב מאג"חים קונצרנים צמודים בדירוג השקעה של ה BBB-עד (Aקפץ ב 10.0%-מתחילת
השנה .גורם נוסף שתמך השנה באפיק הקונצרני היה קצב הגיוסים הגבוה בקרנות הנאמנות
המתמחות באג"ח קונצרני שהוביל גם לביקוש גבוה להנפקות חדשות .עליות אלו באפיק
הקונצרני הביאו להמשך מגמת צמצום מרווחי התשואה מהאפיק הממשלתי ,המהווים את
פרמיית הסיכון של הרכיב הקונצרני .בתל-בונד 60המרווח ירד לשיעור של ) 1.24%לעומת
1.26%בתחילת השנה( ובזה של התל-בונד יתר נרשמה ירידה לרמה של ) 1.58%לעומת 2.36%
בתחילת השנה(.
הקופה עקבה אחר המתרחש ופעלה בתיק האג"ח הקונצרני ,תוך התחשבות בסיכוני השוק
הנובעים מירידת המרווחים.
28
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
.7
מגמות והתפתחות בענף קופות הגמל
קופות הגמל מהוות חלק מהחיסכון לטווח ארוך ובינוני לשכירים ולעצמאים ,המשלב הטבות
מס במגוון אפשרויות חסכון .החברות המנהלות אותן הינן תאגידים פיננסיים ומשקיעים
מוסדיים ,מהמרכזיים בשוק ההון בישראל ,הן לאור פעילותן בשווקים הפיננסיים ,והן לאור
משקל נכסי הקופות בתיק הנכסים הכספיים של הציבור.
קופות הגמל כוללות קופות לתגמולים ולפיצויים ,קרנות השתלמות וכן קופות מרכזיות
לפיצויים או לדמי מחלה .למרות השוני הרב ביניהן במאפייני החיסכון ,בצבירה ובשיעורי
התשואה ,נהוג להתייחס אליהן כאל מקשה אחת .בהיות קופות הגמל מסלול חיסכון לטווח
בינוני וארוך ,הנהנה מהטבות מס על ההפקדות בהן ועל רווחי ההשקעות שלהן .סך נכסי קופות
הגמל בסוף דצמבר 2013הסתכם לסך של 347,342מיליון ש"ח לעומת 318,842מיליון ש"ח
בשנה קודמת ,מדובר בגידול של כ.9% -
התשואה הממוצעת המצטברת לשנת 2013היתה חיובית ובשיעור של – ,8.86%כאשר התשואה
הממוצעת בשלוש שנים האחרונות היתה ,5.01%והתשואה הממוצעת בחמש שנים האחרונות
היתה .10.35%
סה"כ הצבירה בכלל קופות הגמל בשנה אחרונה הסתכמה ב 2.76 -מיליארד ש"ח ,ושיעור דמי
הניהול הממוצע השנתי הסתכם ל.0.71% -
.8
התפתחויות מרכזיות לאחר תאריך הדוחות הכספיים
לעניין תביעה שהוגשה כנגד הקופה על ידי עובד לשעבר ,ראה ביאור 17ג' בדוחות הכספיים.
29
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
פרק ג' :מצב עסקי ,תוצאות הפעילות ושינויים מהותיים
מסלול כללי
סך הנכסים נטו ל 31-בדצמבר 2013מסתכמים ב 2,813,204 -אלפי ש"ח .בשנה קודמת-
א.
2,839,466אלפי ש"ח ,מדובר בקיטון של ,0.92%הנובע מצבירה שלילית של 248,509אלפי
ש"ח )כולל העברות מהמסלול ואל המסלול( בתוספת תשואה חיובית נומינלית ברוטו בשיעור
של .8.51%
ב.
להלן ניתוח נתוני המאזן באחוזים והסבר לשינויים המהותיים בתקופת הדוח:
מזומנים ושווי מזומנים
השקעות פיננסיות
נכסי חוב סחירים
נכסי חוב שאינם סחירים
מניות
השקעות אחרות
31בדצמבר
2013
אלפי ש"ח
31בדצמבר
2012
אלפי ש"ח
שינוי באחוזים
הערות
76,670
167,921
)(54.34
)(1
1,243,288
359,428
487,718
649,076
2,739,510
1,144,901
465,068
497,549
566,843
2,674,361
8.59
)(22.71
)(1.97
14.51
2.44
)(2
)(3
)(4
)(5
אחרים )רכוש קבוע
ויתרת חייבים נטו(
)(2,976
)(2,816
5.68
סך כל הנכסים
2,813,204
2,839,466
)(0.92
)(6
למידע נוסף ראה גם סעיף 4בדוח סקירת הנהלה.
) (1מזומנים ושווי מזומנים – השינוי בהיקף המזומנים נובע מהערכת תזרימי המזומנים
הצפויים למסלול ,כולל פדיונות צפויים מחוב סחיר ושאינו סחיר וכן מהרצון לנצל
הזדמנויות ובתנאים המתאימים לרכוש השקעות שונות על חשבון המזומנים.
) (2נכסי חוב סחירים – אפיק זה השיג תשואות חיוביות בתקופה המבוקרת והגידול באפיק
זה הינו לאחר נטרול השפעת קניות ,פדיונות ומימושים.
) (3נכסי חוב שאינם סחירים – פדיונות בקבוצת נכסים זו הקטינו את היקפה וזאת למרות
עליית השווי כתוצאה מרווחיות האפיק .אפיק זה כולל בין השאר פיקדונות שגם
לגביהם קיים קיטון בשיעור ההחזקה הנובע מאי רכישת פיקדונות חדשים ופדיון של
ההשקעות ההיסטוריות.
) (4מניות – השינוי באחזקה נובע מעודף מכירות על קניות שהיו בעיקר ברבעון הרביעי של
השנה .וזאת בנטרול התשואות החיוביות שהשיג האפיק בתקופה המבוקרת.
) (5השקעות אחרות -השקעות אלו כוללות בעיקר ת .סל סחירות בסך 340,333אלפי ש"ח
)שנה קודמת 293,575 -אלפי ש"ח( וקרנות נאמנות בחו"ל סחירות בסך 148,913אלפי
ש"ח )שנה קודמת 119,150 -אלפי ש"ח( אשר חלקן הגדול מושקע במניות .השקעות אלו
השיגו תשואות חיוביות במהלך התקופה המבוקרת.
30
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
) (6אחרים – השינוי בסעיף זה נובע בעיקר משינויים ביתרות חייבים וזכאים במהלך
העסקים הרגיל של הקופה.
להלן ניתוח שינוי הכנסות המסלול והסבר לשינויים המהותיים בתקופת הדוח:
•
ההכנסה החיובית מנכסי החוב הסחירים של המסלול הינה כ 19%-מסך ההכנסות
החיוביות של המסלול .הכנסות חיוביות אלו הסתכמו לסך של 45,509אלפי ש"ח.
בשנה קודמת ,ההכנסה החיובית מנכסי החוב הסחירים של המסלול הסתכמה לסך
74,702אלפי ש"ח.
•
עיקר ההכנסות מסעיף זה נבעו מאג"ח ממשלתי ואג"ח קונצרני ,בשל עליית המחירים
בשווקי האג"ח הממשלתי והאג"ח הקונצרני במהלך שנת הדוח.
•
ההכנסה החיובית מנכסי החוב הלא סחירים של המסלול הינה כ 10%-מסך ההכנסות
של המסלול והסתכמה לסך של 23,541אלפי ש"ח לעומת הכנסה חיובית בסך 72,907
אלפי ש"ח בשנה קודמת .עיקר ההכנסות מסעיף זה נבעו מאג"ח קונצרני בשל עליית
ערכם .התשואה משקפת את ההתאמה לשווי ההוגן על פי טבלת ריבית להוון שקבעה
חברה מצטטת בהתאם לדרוג הנכס ולמח"מ.
•
ההכנסה ממניות )לא כולל תעודות סל הכלולות במסגרת השקעות אחרות( מהווה כ-
31%מסך הכנסות המסלול והסתכמה לסך 74,259אלפי ש"ח לעומת הכנסה חיובית
בסך 21,515אלפי ש"ח בשנה קודמת .עיקר ההכנסות מסעיף זה נבעו ממניות סחירות
בישראל בשל עליית ערכם.
•
ההכנסה מהשקעות אחרות מהווה כ 40% -מסך ההכנסות והסתכמה לסך 94,785אלפי
ש"ח לעומת הכנסה חיובית בסך 45,091אלפי ש"ח בשנה קודמת .עיקר ההכנסות הם
מת.סל סחירות ,קרנות נאמנות סחירות בחו"ל המושקעות בעיקר במניות וקרנות
השקעה לא סחירות המושקעות בנכסים שונים.
השיעור השנתי האפקטיבי של הוצאות הניהול ביחס ליתרה החודשית הממוצעת הוא 0.33%
)שנה קודמת .(0.31%
מסלול אג"ח ממשלתי
א .סך הנכסים נטו ל 31-בדצמבר 2013מסתכמים ב 150,654 -אלפי ש"ח )שנה קודמת168,100 -
אלפי ש"ח( .בשנת הדוח השיג המסלול תשואה חיובית נומינלית ברוטו בשיעור של 2.71%
וצבירה שלילית של 21,170אלפי ש"ח )כולל העברות מהמסלול ואל המסלול(.
ב .השיעור השנתי האפקטיבי של הוצאות הניהול ביחס ליתרה החודשית הממוצעת הוא 0.33%
)בשנה קודמת .(0.31%
31
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
מסלול מניות
מסלול המניות החל את פעילותו בחודש דצמבר .2011סך הנכסים נטו ל 31-בדצמבר 2013
מסתכמים ב 5,073 -אלפי ש"ח )שנה קודמת 1,928 -אלפי ש"ח( .בשנת הדוח השיג המסלול
תשואה חיובית נומינלית ברוטו של 14.35%וצבירה חיובית של 2,624אלפי ש"ח )בעיקר העברה
מהמסלול כללי(.
השיעור השנתי האפקטיבי של הוצאות הניהול ביחס ליתרה החודשית הממוצעת הוא 0.33%
)בשנה קודמת .(0.31%
פרק ד' :ניתוח שינוי כספי עמיתים בתקופת הדוח
א .הון מאוחד
זכויות העמיתים ליום 31בדצמבר 2013הסתכמו לסך 2,968,931אלפי ש"ח לעומת סך של
3,009,494אלפי ש"ח לסוף שנת .2012מדובר בקיטון של 1.35%בהון הצבור של הקופה
הנובע בעיקר מצבירה שלילית נטו בסך 267,055אלפי ש"ח )כולל העברות מהקופה ואל
הקופה( ומאידך תשואה חיובית נומינלית ברוטו בשיעור של 8.51%במסלול הכללי.
סה"כ הפרשות העמיתים עובד ,מעביד ,עצמאי ופיצויים הסתכמו השנה ב 110,083 -אלפי
ש"ח ,לעומת 118,037אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד .שינוי לא משמעותי בהפקדות
וזאת לאור העובדה שמרבית ההפקדות מתייחסות לעמיתים שכירים.
ב .ניתוח התשואה שהשיגה קופת הגמל בשנת הדוח
מסלול כללי
המסלול השיג תשואה שנתית של 8.51%נומינלית ברוטו על נכסיו .התשואה הושגה בעיקר
בשל התשואות החיוביות על החלק הסחיר של המסלול אשר מושקע במניות ,באגרות חוב
ממשלתיות ובאג"ח קונצרני המהווים כ 76% -בממוצע מנכסי המסלול והניבו תרומה
לתשואה של 6.60%וזאת בהתאם לאפיקים הבאים:
אגרות חוב ממשלתיות 0.65% -סה"כ תרומה לתשואה.
אגרות חוב קונצרניות 0.96% -סה"כ תרומה לתשואה.
4.99%סה"כ תרומה לתשואה.
מניות וני"ע אחרים-
ניירות ערך שאינם סחירים הניבו תרומה לתשואה בשיעור שנתי של .1.83%שיעור תשואה
זה נבע בעיקרו מהריבית ומהשווי ההוגן בנכסים אלו כתוצאה משינוי דרוג וריבית במשק
כפי שמצוטטת ע"י חברה מצטטת.
שיעור תרומה זה מתחלק למרכיבי הקבוצה כדלהלן :
אגרות חוב קונצרניות – 0.79%סה"כ תרומה לתשואה.
מניות וני"ע אחרים 0.99% -סה"כ תרומה לתשואה.
פיקדונות בבנקים 0.05% -סה"כ תרומה לתשואה.
סך הנכסים בארץ הניבו תרומה לתשואה בשיעור של .7.08%
מסלול אג"ח ממשלתי
המסלול השיג תשואה שנתית של 2.71%נומינלית ברוטו על נכסיו .התשואה הושגה בעיקר
בשל התשואות החיוביות על החלק הסחיר של המסלול אשר מושקע ברובו באגרות חוב
ממשלתיות המהווים כ 94% -בממוצע שנתי מנכסי המסלול ותרמו לתשואת המסלול
.2.63%
תשואות אלו של החלק הסחיר נובעות בעיקר בשל אופיו הסולידי של המסלול אשר מירב
הכספים בו מושקעים באפיק האג"ח הממשלתי.
32
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
מסלול מניות
המסלול השיג תשואה שנתית של 14.35%נומינלית ברוטו על נכסיו .התשואה הושגה
בעיקר בשל התשואות החיוביות על החלק הסחיר של המסלול אשר מושקע ברובו במניות
ותעודות סל המהווים כ 92% -בממוצע שנתי מנכסי המסלול ותרמו לתשואת המסלול
.14.11%
פרק ה' :חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם
ניהול פעילות קופת הגמל חשוף למגוון סיכונים המתחלקים לסיכוני מאקרו ,סיכונים ענפיים,
)תחרות( ,סיכון אבטחת מידע ,סיכוני השקעה וסיכונים אחרים )סיכון תפעולי ומשפטי(.
ניהול סיכונים אלו כולל מציאת איזון בין המטרה להשגת תשואה מקסימאלית על הנכסים לבין
הסיכון הכרוך בהשגת התשואה ורמת הנזילות הנדרשת כדי לממן פעילות זו ופעילות משיכות
והעברות של כספים על ידי העמיתים.
בנושא זה ראה גם סעיף 5בדוח סקירת ההנהלה וסעיף יח' בפרק 4בדוח עסקי התאגיד.
א.
סיכוני מאקרו
.1מצב המשק
למצב המשק בכללותו יש השלכה על הקופה ,הן בצד ההשקעה במניות החברות במשק הישראלי,
והן על תשואות האג"ח החברות והממשלתיות.
.2שינוי חקיקה
הגבלת משיכת הכספים שהופקדו בשנת 2008ואילך למסלול קצבתי ושינוי בשנת 2010המתיר
משיכה מוגבלת של עד 80אלפי ש"ח מהקופה ללא צורך בהעברת הכסף לקופה משלמת ושינויים
במיסוי הרלוונטי ,עשויים אף הם להשפיע על היקפי המשיכות וההפקדות.
.3תעסוקה
הקופה הינה קופה מפעלית החשופה לשינויים אצל המעסיק כתוצאה מתוכניות פרישה ו/או
הבראה העלולים להשפיע על הגדלת משיכות כספים מהקופה.
ב.
סיכונים ענפיים )תחרות בענף(
שיווק הקופות נעשה בידי סוכנים אשר פונים אישית לעובדים ומציגים בפניהם אלטרנטיבות
שונות לרבות כיסויי מטריה ביטוחית .תשואות השנים האחרונות בהן הייתה גאות בשוק ,בהן
חלק מהקופות הפרטיות השיגו תשואה עדיפה על הקופה בדרך כלל תוך לקיחת רמות סיכון
גבוהות יותר גרמו לניוד כספים לאותן קופות.
ג.
סיכון אבטחת מידע
סיכוני אבטחת מידע מתייחסים לנתונים כספיים בנוגע לזכויות העמיתים וכן למידע בנוגע
לפרטים אישיים של עמיתי הקופה .האגודה מכינה גיבויים תקופתיים וכן קיימים גיבויים
בנוגע לזכויות עמיתים .כמו כן באגודה קיימים נוהלי פעילות לשעת חירום המתייחסים בין
33
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
השאר לשמירה ושחזור מידע בעת אסון ולאחריו .עובדי הקופה מידי שנה עוברים רענון
לנוהליים אלו.
הקופה ערכה סקר אבטחת מידע על ידי חברה חיצונית .בעקבות הסקר נעשו מרבית
הפעילויות הדרושות לתיקון ממצאי הסקר.
ד.
סיכוני השקעה וסיכונים אחרים
.1סיכוני השקעה:
סיכון אשראי -ראה סעיף 5ד' בדוח סקירת ההנהלה.
סיכוני שוק -ראה סעיף 5ג' בדוח סקירת ההנהלה.
סיכון ריבית -ראה סעיף 5ג') (2בדוח סקירת ההנהלה.
סיכוני שינויים בשער החליפין ובאינפלציה -ראה סעיף 5ג') (1בדוח סקירת ההנהלה.
סיכון נזילות -ראה סעיף 5ב' בדוח סקירת ההנהלה.
.2סיכון משפטי ותפעולי – ראה סעיף 5ה' בדוח סקירת ההנהלה.
פרק ו' :נושאים אחרים
•
הקופה פועלת בהתאם לנדרש בחוזר גמל 2009-9-10לענין עמידתה בהוראות SOX-
404לענין דוחות כספיים ודיווחים לעמיתים.
•
הקופה קבעה את מדיניות ההשקעות שלה המתוכננות לשנת 2014ופרסמה אותה
באתר האינטרנט של הקופה.
34
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
פרק ז' :פרטים על דירקטוריון האגודה ונושאי משרה
פרטים על חברי הדירקטוריון ,חברי ועדת השקעות וביקורת ונושאי משרה בכירה ,חמשת מקבלי שכר גבוה ורואי החשבון
א .חברי הדירקטוריון
שם ושם
משפחה
ת.ז.
שנת
לידה
1
צבי אקרמן
069012946
1951
הנתינות
חברותו בועדות
הדירקטוריון
יו"ר
הדירקטוריון,
חבר בו .כ"א
נציג
חיצוני
התאריך שבו
החלה כהונתו
כדירקטור
מספר
ישיבות
בהם
השתתף
במשך
השנה
לא
05.05.2009
8
לא
05.05.2009
8
05.05.2009
7
מען
נחליאלי 26
הוד השרון
45322
ישראלית
2
גיל רון
023551757
1967
עין גב ,10
ת"א 67319
ישראלית
חבר ו .השקעות
3
שלמה מזרחי
069661866
1957
העוגב 5/34
ראשל"צ 75580
ישראלית
* חבר ו .השקעות
לא
4
רחל )ז'קלין(
בן משה
יהודה
053623419
1955
הכרמל ,4
גני תקווה 55900
ישראלית
5
יוסי ניצני
009386426
1946
מאוריציו ויטלה
" 5/17א 69651
ישראלית
6
רוג'ר עין
קואה
055247140
1954
רותם 19לוד
99999
ישראלית
7
יוסף פרי
07139082
1949
המעיין 10
ראשל"צ 75208
ישראלית
התעסקות עיקרית בחמש השנים
האחרונות
עובד התעשייה האווירית מנהל
שרות לקוח מפעלי
עובד התעשייה האווירית סגן
ראש מינהל תשלומים וניהול
מזומנים בארגון הסמנכ"ל
לכספים
עד – 2011ראש תחום ניהול
יתרות מזומנים בבנקים בארגון
הסמנכ"ל לכספים
האם הוא עובד
של התאגיד,
חברה בת ,חברה
קשורה או של
בל עניין
האם הוא
בן משפחה
של בעל
עניין אחר
בתאגיד
השכלה
לא
לא
הנדסאי עובד התעשייה
האווירית
לא
לא
לא
לא
M.B.A
במנהל עסקים התמחות
בניהול בינלאומי.
M.B.A
עובד התעשייה האווירית כראש
תחום מימון וגזברות -אלתא
עובדת התעשייה האווירית –
ראש מנהל כספים ממן ומטה
החברה
עד – 2013עוזרת הסמנכ"ל
לכספים
לפני כן ,מנהלת חברת בת
אירוהנדלינג
דירקטור בחברת "טבע" ,חבר
ועדת ההשקעות של חברת מגדל
קרנות נאמנות
עד – 2013דירקטור ויו"ר
בחברות שוק ההון של מגדל.
עד – 2010יו"ר דירקטוריון
המרכז הרפואי הדסה .עד 2009
– דירקטור וחבר ועדת מאזן
בבנק אדנים למשכנתאות בע"מ
חברת ו .ביקורת,
חברת ו .כ"א
לא
05.05.2009
8
יו"ר ו.ביקורת,
חבר ו.השקעות
כן
05.05.2009
8
לא
05.05.2009
4
עובד התעשייה האווירית
לא
26.01.2003
7
עובד התעשייה האווירית מהנדס
תוכנה
חבר ו.השקעות
35
במנהל עסקים והתמחות
במימון ושיווק
M.B.A
לא
לא
לא
לא
לא
לא
לא
לא
במנהל עסקים התמחות
במימון ושיווק.
B.Aבכלכלה,
M.B.Aבמנהל עסקים
עובד התעשייה האווירית
b.s.cבמדעי המחשב
עובד התעשייה האווירית
מהנדס תוכנה
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
חברי דירקטוריון )המשך(
א.
שם ושם
משפחה
ת.ז.
שנת
לידה
8
אהוד שליט
05262738
1947
העמק 70
גבעת האלה
36570
ישראלית
9
דוד קייזרמן
047056940
1941
שי עגנון 4/23
באר שבע
ישראלית
מען
הנתינות
חברותו בועדות
הדירקטוריון
נציג
חיצוני
התאריך שבו
החלה כהונתו
כדירקטור
מספר
ישיבות
בהם
השתתף
במשך
השנה
חבר ו .ביקורת,
יו"ר ו .השקעות
כן
7.3.2010
7
חבר ו .כ"א
לא
16.01.2013
8
10
יצחק
שטינבורצל
026030312
1959
המשקיף 7
אשדוד
ישראלית
לא
16.01.2013
7
11
יעקב שפי
001122738
1941
אסירי ציון 4
פתח-תקווה
ישראלית
לא
16.01.13
7
הדירקטוריון התכנס השנה – 8פעמים
* סיום כהונה בוועדת ההשקעות 21.03.13
שכר דירקטורים
אהוד שליט 222 -אלפי ש"ח.
יוסי ניצני 193 -אלפי ש"ח.
אבי שמחון** 110 -אלפי ש"ח.
** משמש כנציג חיצוני בועדת השקעות ולא דירקטור.
36
התעסקות עיקרית בחמש
השנים האחרונות
האם הוא עובד
של התאגיד,
חברה בת ,חברה
קשורה או של
בל עניין
האם הוא
בן משפחה
של בעל
עניין אחר
בתאגיד
השכלה
יועץ לחברות מקבוצת מנורה
מבטחים .יו"ר ו .השקעות
ודירקטור
בקופת"ג עוצם
מנכ"ל האגודה השיתופית של
עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל
עובד התעשייה האווירית – ר"צ
רכש ולוגיסטיקה ,מינהל
שירותים טכניים
עד – 2009מנהל רשת ובסיסי
נתונים ,מנהל מערכות מידע
ומחשוב
לא
לא
B.Aבמתמטיקה
וסטטיסטיקה M.B.A
במנהל עסקים התמחות
במימון
לא
לא
B.Aבכלכלה
וסוציולוגיה
לא
לא
B.S.Cבמדעי המחשב
והטכנולוגיה
–LL.Bמשפטים כולל
רישיון עריכת דין
יו"ר ארגון גמלאי התעשייה
האווירית
לא
לא
גמלאי התעשייה
האווירית
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
ב.
חברי ועדת השקעות
שם ושם
משפחה
ת.ז.
שנת
לידה
מען
הנתינות
חברותו בועדות
הדירקטוריון
נציג
חיצוני
התאריך שבו
החלה כהונתו
כדירקטור
מספר
ישיבות
בהם
השתתף
במשך
השנה
1
יוסף פרי
07139082
1949
המעיין 10
ראשל"צ 75208
ישראלית
חבר ו .השקעות
לא
26.01.2003
26
2
גיל רון
023551757
1967
עין גב ,10
ת"א 67319
ישראלית
חבר ו .השקעות
לא
05.05.2009
25
3
שלמה
מזרחי*
069661866
1957
העוגב 5/34
ראשל"צ 75580
ישראלית
חבר ו .השקעות
לא
05.05.2009
2
4
יוסי ניצני
009386426
1946
מאוריציו ויטלה
5/17
ת"א 69651
ישראלית
יו"ר ו .ביקורת,
חבר ו .השקעות
כן
5
אהוד שליט
05262738
1947
העמק 70
גבעת האלה
36570
ישראלית
6
אבי שמחון**
055607154
1959
ברכיהו 6
ירושלים
ישראלית
התעסקות עיקרית בחמש
השנים האחרונות
עובד בתעשייה האווירית מהנדס
תוכנה
עובד תע"א סגן ראש מינהל
תשלומים וניהול מזומנים בארגון
הסמנכ"ל לכספים
עד – 2011ראש תחום ניהול
יתרות מזומנים בבנקים בארגון
הסמנכ"ל לכספים
האם הוא עובד
של התאגיד,
חברה בת ,חברה
קשורה או של
בל עניין
האם הוא
בן משפחה
של בעל
עניין אחר
בתאגיד
לא
לא
לא
לא
לא
לא
השכלה
b.s.cבמדעי המחשב
עובד התעשייה האווירית
מהנדס תוכנה
M.B.A
במנהל עסקים התמחות
בניהול בינלאומי.
M.B.A
05.05.2009
25
חבר ו .ביקורת,
יו"ר ו .השקעות
כן
7.3.2010
27
חבר ו .השקעות
כן
21.03.13
17
* סיום כהונה 21.03.13
** תחילת כהונה 21.03.13
ועדת השקעות התכנסה השנה – 27פעמים.
שכר דירקטורים -ראה חברי דירקטוריון
37
עובד תע"א כראש תחום מימון
וגזברות – אלתא
דירקטור בחברת "טבע" ,חבר
ועדת ההשקעות של חברת מגדל
קרנות נאמנות
עד – 2013דירקטור ויו"ר
בחברות שוק ההון של מגדל.
עד – 2010יו"ר דירקטוריון
המרכז הרפואי הדסה .עד – 2009
דירקטור וחבר ועדת מאזן בבנק
אדנים למשכנתאות בע"מ
יועץ לחברות מקבוצת מנורה
מבטחים .יו"ר ו .השקעות
ודירקטור
בקופת"ג עוצם
מרצה וחוקר
באוניברסיטה העברית
דח"צ וחבר ועדת השקעות ב-
"מור קרנות נאמנות" ,באליה
בקדימה ובאשת"ר
לא
לא
במנהל עסקים והתמחות
במימון ושיווק
בכלכלהB.A ,
M.B.Aבמנהל עסקים
B.Aבמתמטיקה
וסטטיסטיקה M.B.A
לא
לא
במנהל עסקים התמחות
במימון
לא
לא
פרופסור לכלכלה עם
התמחות מקרו כלכלה
וכלכלה פיננסית
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
ג.
חברי ועדת ביקורת
שנת
לידה
שם ושם
משפחה
ת.ז.
1
רחל )ז'קלין(
בן משה
יהודה
053623419
1955
2
יוסי ניצני
009386426
1946
מאוריציו ויטלה
5/17
ת"א 69651
ישראלית
3
אהוד שליט
05262738
1947
העמק 70
גבעת האלה
36570
ישראלית
מען
הנתינות
הכרמל ,4
גני תקווה
55900
ישראלית
חברותו בועדות
הדירקטוריון
נציג
חיצוני
חברת ו.ביקורת,
יו"ר ו .כ"א
לא
יו"ר ועדת
ביקורת ,חבר ו.
השקעות
כן
חבר ו .ביקורת
יו"ר ו .השקעות
כן
התאריך שבו
החלה כהונתו
כדירקטור
05.05.2009
05.05.2009
07.03.2010
ועדת ביקורת התכנסה השנה – 8פעמים
שכר דירקטורים -ראה חברי דירקטוריון
38
מספר
ישיבות
בהם
השתתף
במשך
השנה
7
8
8
האם הוא עובד
של התאגיד,
חברה בת,
חברה קשורה
או של בל עניין
התעסקות עיקרית בחמש השנים
האחרונות
עובדת תע"א – ראש מנהל כספים
ממן ומטה החברה
עד – 2013עוזרת הסמנכ"ל
לכספים
לפני כן ,מנהלת חברת בת
אירוהנדלינג
דירקטור בחברת "טבע" ,חבר
ועדת ההשקעות של חברת מגדל
קרנות נאמנות
עד – 2013דירקטור ויו"ר
בחברות שוק ההון של מגדל.
עד – 2010יו"ר דירקטוריון
המרכז הרפואי הדסה .עד – 2009
דירקטור וחבר ועדת מאזן בבנק
אדנים למשכנתאות בע"מ
לא
יועץ לחברות מקבוצת מנורה
מבטחים .יו"ר ו .השקעות
ודירקטור
בקופת"ג עוצם
לא
האם הוא
בן משפחה
של בעל
עניין אחר
בתאגיד
השכלה
M.B.A
לא
לא
במנהל עסקים התמחות
במימון ושיווק.
בכלכלהB.A ,
לא
לא
M.B.Aבמנהל עסקים
B.Aבמתמטיקה
וסטטיסטיקה M.B.A
במנהל עסקים התמחות
במימון
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
ד.
נושאי משרה בכירה
שם ושם
משפחה
ת.ז.
שנת לידה
מען
התאריך
שבו החלה
כהונתו
1
דוד קייזרמן
047056940
1941
שי עגנון 4/23
באר שבע
01.04.08
2
הילי
ולנר-רובין
037509064
1975
נחל ארנון 3ב'
גדרה
01.07.11
3
פז אקשטיין
029982763
1967
בית יפתח 4
כפר סבא
01.12.12
התעסקות בחמש השנים
האחרונות
מנכ"ל
מנהלת כספים
עד – 2010מנהלת כספים
תחום גמל בישיר בית השקעות
בע"מ
מנהל השקעות ראשי
עד – 2012מנכ"ל חברה לניהול
גמל והשתלמות ומנהל
השקעות ראשי בתמיר פישמן
עד – 2011מנהל השקעות
ראשי ומנכ"ל משותף –
לייטהאוס
עד – 2010מנהל מחלקת
השקעות עמיתים – הפניקס
השקעות ופיננסים
39
האם הוא עובד
של התאגיד,
חברה בת ,חברה
קשורה או של בל
עניין
האם הוא בן
משפחה של
בעל עניין
אחר בתאגיד
השכלה
לא
לא
B.Aבכלכלה וסוציולוגיה
לא
לא
רו"ח B.A ,מינהל עסקים
וחשבונאות
לא
לא
B.Aבכלכלה ומינהל
עסקים M.B.Aבמינהל
עסקים התמחות במימון
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
מקבלי השכר בקופה
פרטי נושאי משרה:
שם ומשפחה
תפקיד בקופה
עלות מעביד
באלפי ש"ח
פרוט התחייבות
.1
דוד קייזרמן
מנכ"ל
738
כולל התחייבות לסיום יחסי עובד מעביד
.2
פז אקשטיין
מנהל השקעות ראשי
514
כולל התחייבות לסיום יחסי עובד מעביד
.3
הילי ולנר-רובין
מנהלת כספים
501
כולל התחייבות לסיום יחסי עובד מעביד
.4
עודד מנגר
מנהל השקעות
491
כולל התחייבות לסיום יחסי עובד מעביד
.3
אורית נדיב
סגנית מנהלת כספים
375
כולל התחייבות לסיום יחסי עובד מעביד
רואה חשבון
שם משרד
כתובת המשרד -
רו"ח מטפל
ברית קופות הגמל
היצירה ,18רמת-גן
רו"ח אפרת לוי תשובה
מבקר פנימי
שם משרד
כתובת המשרד -
שם המבקר
הוגן ,גינצבורג ,יודלביץ ושות' רואי חשבון
יגאל אלון ,57תל אביב
רו"ח אבי יודלביץ
40
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
פרק ח' :תיאור אופן ניהול הקופה
תאור עבודת הדירקטוריון והועדות
א .בדירקטוריון מכהנים נכון לאישור הדוחות 11חברים )עד ליום 26בינואר 8חברים( מתוכם 2
חיצוניים.
ב .הדירקטוריון ממנה את וועדת ההשקעות ,וועדת הביקורת ,וועדת כ"א וועדות אד הוק
לטיפול בנושאים ספציפיים .כהונת חברי הדירקטוריון הינה על פי כתב מינוי של אסיפה
כללית .משך הכהונה בהתאם להסדר התחוקתי והיא תפקע בתום התקופה אלא אם תחודש
לתקופת כהונה נוספת ע"י האסיפה הכללית .דירקטוריון הקופה דן בעיקר בנושאים כדלהלן:
מדיניות הקופה וביצועה בפועל ,מצבה הכספי ,תוכניות העבודה ותקציב הפעילות ,נהלי
הקופה ,דוחות הביקורת הפנימית ,פיתוח מוצרים ושירותים לעמיתים וכן מדיניות השקעה
כללית .הדירקטוריון מתכנס אחת לרבעון לפחות.
ג .וועדת ביקורת
ועדת הביקורת מונה 3חברים מתוך חברי הדירקטוריון ובה כלולים 2דירקטורים חיצוניים
כשאחד מהם מכהן כיו"ר הועדה.
תפקידי הוועדה:
• להביא בפני דירקטוריון הקופה שמות מועמדים לתפקיד המבקר הפנימי.
• לאשר את תוכנית העבודה השנתית של המבקר הפנימי של הקופה ולדון בדוחות שיגיש.
• לקיים מעקב אחר ביצוע תוכנית הביקורת של המבקר הפנימי ויישום החלטותיו בלו"ז
שנקבע.
• לדון בדוחות הביקורת ומכתבי הביקורת של רו"ח מבקר.
• להעביר את כל ממצאי הביקורת לדירקטוריון הקופה.
• לדון ולהמליץ לדירקטוריון לאשר את נהלי הקופה.
• לדון ולהמליץ לדירקטוריון לאשר את הדוחות הכספיים ודוח הדירקטוריון.
הועדה מתכנסת מעת לעת בהתאם לצורך ולנושאים הרלוונטיים.
ד .וועדת השקעות
חברי הוועדה ממונים ע"י דירקטוריון הקופה .הוועדה מונה 5חברים ומתוכם 3חברי הוועדה
הם נציגים חיצוניים ואחד מהם הוא יו"ר הוועדה .חברי הוועדה הינם בעלי ניסיון וידע
בתחום כנדרש .דירקטוריון הקופה מתווה את המדיניות הכללית של השקעות הקופה.
41
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
להלן עיקרי תפקידי וועדת השקעות כפי שנקבעו:
• וועדת ההשקעות במסגרת המדיניות הכללית מתווה מדיניות יותר מפורטת מהכללית ,אופן
ביצוע ההשקעות ,בחירת אפיקי ההשקעה המותרים ,סדרי גודל ועיתויי ההשקעה במסגרת
פנימית וחיצונית ונהלי עבודה ופיקוח .וועדת ההשקעות מתכנסת לפחות פעמיים בחודש
בהתאם לתקנות.
•
קביעת בקרה ויישום ההוראות על ידי האחראים לכך ,כפי שנקבעו על ידי הוועדה.
בכל התכנסות של וועדת השקעות מוגש דוח מצב על נכסי הקופה ,ניתוחים מאקרו כלכליים
שעל פיהם נקבעת מדיניות המשך ההשקעות ,ופעם בחודש מוצגת תשואת הקופה מול מדד
הייחוס.
בישיבות אלו מתקיימות התייעצויות לצורך קביעת מדיניות המשך ניהול התיק .מחלקת
ההשקעות בקופה נמצאת בקשר שוטף עם גורמים מקצועיים כדי להתעדכן במצב השוק
ולבצע פעולות נדרשות בהתאם ומדווחת לוועדה בישיבה הקרובה על הביצועים העיקריים
שנעשו בעקבות החלטותיה .הוועדה גם מקבלת דווח ודנה בהתאם לצורך במדיניות
ההשתתפות וההצבעה של הקופה באסיפות כלליות של חברות שהקופה מחזיקה בני"ע
שלהם.
בתקופה שבין ישיבה לישיבה במידה והדבר רלוונטי מועבר חומר מקצועי שוטף לחברי
הוועדה ללימוד ועיון וכן בעת הצורך מתקיימות התייעצויות טלפוניות.
נוהלי בקרה על ביצוע ההשקעות מול החלטות וועדת השקעות
וועדת ההשקעות מקבלת דווח ממנהלי ההשקעות בכל ישיבה על ההתפתחויות בנכסי הקופה
מהישיבה הקודמת ועל ביצוע ההחלטות שהתקבלו בישיבה הקודמת .הוועדה גם מקבלת
דווח על הרכב ההשקעות הכולל ,הנערך על ידי מחלקת החשבות ועל התאמתן להרכב
המאושר על ידה.
כמו כן הוועדה מקבלת דווח על חריגות במידה וקיימות.
הקופה קבעה את מדיניות ההשקעות שלה המתוכננת לשנת 2014ופרסמה אותה באתר
האינטרנט של הקופה.
42
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
פרק ט' :תאור נוהל השימוש בזכויות ההצבעה של מניות המוחזקות ע"י הקופה
במהלך שנת ,2011רכשה חברת "אנטרופי" את פעילות הייצוג באסיפות כלליות מ"פועלים סהר"
והקופה הסמיכה את הרוכשת להמשיך ולייצגה בהתאם להנחיות הקופה בכל האסיפות הנוגעות
לניירות ערך מוחזקים על ידה וכן להיות הגורם המקצועי כהגדרתו בתקנות הפקוח על שירותים
פיננסים )קופות גמל( השתתפות חברה מנהלת באסיפה כללית התשס"ט.2009-
במחצית שנת 2012נמסר תיק לניהול חברת אלטשולר וגם היא הוסמכה לייצג את הקופה
באסיפות כלליות בהתאם לאחזקותיה בתיק.
הקופה מקבלת דיווחים לגבי כל האסיפות בהן השתתפה "פועלים סהר""/אנטרופי" ו/או מנהל
התיק כאמור .הנתונים מתועדים באתר האינטרנט של הקופה על פי המתכונת שנדרשה על ידי
אגף שוק ההון.
אחת לשישים יום לפחות חברי וועדת ההשקעות מקבלים דיווח על אופן ההצבעה בשם הקופה
באסיפות הכלליות והנחיות הקופה שניתנו לאנטרופי בהתבסס על המלצות האנליסטים לגבי
אופן ההצבעה בנושאים רלוונטיים.
בשנת 2013השתתפו מיופי הכוח של האגודה ב 391 -אסיפות כלליות )בשנה קודמת השתתפו ב-
290אסיפות כלליות(.
43
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
פרק י' :גילוי ל"בקרות ונהלים"
בקרות ונהלים לגבי הגילוי
דירקטוריון הקופה ,בשיתוף מנכ"ל הקופה ,העריכו לתום התקופה המכוסה בדוח זה את
האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של הגוף המוסדי .על בסיס הערכה זו,
הדירקטוריון והמנכ"ל הסיקו כי לתום תקופה זו הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של הקופה הנן
אפקטיביות על מנת לרשום ,לעבד ,לסכם ולדווח על המידע שהגוף המוסדי נדרש לגלות בדוח
השנתי בהתאם להוראות הדין והוראות הדיווח שקבע הממונה על שוק ההון ביטוח וחסכון
ובמועד שנקבע בהוראות אלו.
בקרה פנימית על דיווח כספי
במהלך התקופה המכוסה המסתיימת ביום 31בדצמבר 2013לא אירע כל שינוי בבקרה הפנימית
של הגוף המוסדי על דיווח כספי אשר השפיע באופן מהותי ,או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי,
על הבקרה הפנימית של הגוף המוסדי על דיווח כספי.
44
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
דוח הדירקטוריון וההנהלה בדבר הבקרה הפנימית על דיווח כספי
ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון ,של אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית לניהול קופות
גמל בע"מ )להלן" :הקופה"( אחראי לקביעתה וקיומה של בקרה פנימית נאותה על דיווח כספי.
מערכת הבקרה הפנימית של הקופה תוכננה כדי לספק מידה סבירה של ביטחון להנהלה של
הקופה לגבי הכנה והצגה נאותה של דוחות כספיים המפורסמים בהתאם לכללי חשבונאות
מקובלים בישראל והוראות הממונה על שוק ההון .ללא תלות בטיב רמת התכנון שלהן ,לכל
מערכות הבקרה הפנימית יש מגבלות מובנות .לפיכך גם אם נקבע כי מערכות אלו הינן
אפקטיביות הן יכולות לספק מידה סבירה של בטחון בלבד בהתייחס לעריכה ולהצגה של דוח
כספי.
ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון מקיימת מערכת בקרות מקיפה המיועדת להבטיח כי עסקאות
מבוצעות בהתאם להרשאות ההנהלה ,הנכסים מוגנים ,והרישומים החשבונאיים מהימנים.
בנוסף ,ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון נוקטת צעדים כדי להבטיח שערוצי המידע והתקשורת
אפקטיביים ומנטרים ) (monitorביצוע ,לרבות ביצוע נהלי בקרה פנימית.
הנהלת הקופה בפיקוח הדירקטוריון העריכה את אפקטיביות הבקרה הפנימית של הקופה על
דיווח כספי ליום 31בדצמבר ,2013בהתבסס על קריטריונים שנקבעו במודל הבקרה הפנימית של
ה.(COSO) Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission -
בהתבסס על הערכה זו ,ההנהלה מאמינה ) (believesכי ליום 31בדצמבר ,2013הבקרה הפנימית
של הקופה על דיווח כספי הינה אפקטיבית.
45
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
הצהרה )(Certification
אני ,דוד קייזרמן ,מצהיר כי:
)שם המצהיר(
.1סקרתי את הדוח השנתי של אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית לניהול קופות גמל
בע"מ )להלן" :קופת הגמל"( לשנת ) 2013להלן" :הדוח"(.
.2בהתבסס על ידיעתי ,הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג של
עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו ,לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים ,לא יהיו
מטעים בהתייחס לתקופה המכוסה בדוח.
.3בהתבסס על ידיעתי ,הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים באופן נאות ,מכל
הבחינות המהותיות ,את המצב הכספי ,תוצאות הפעולות והשינויים בזכויות העמיתים של קופת
הגמל לימים ולתקופות המכוסים בדוח.
.4אני ואחרים בקופת הגמל המצהירים הצהרה זו אחראים לקביעתם ולקיומם של בקרות ונהלים
לצורך הגילוי ולבקרה הפנימית על דיווח כספי של קופת גמל; וכן-
א .קבענו בקרות ונהלים כאלה ,או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים כאלה,
המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לקופת הגמל ,מובא לידיעתנו על ידי אחרים
בקופת גמל ,בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוח;
ב .קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי ,או פיקחנו על קביעת בקרה פנימית על דיווח כספי,
המיועדת לספק מידה סבירה של ביטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי ולכך שהדוחות
הכספיים ערוכים בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים ולהוראות הממונה על שוק ההון;
ג .הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של קופת הגמל והצגנו את
מסקנותינו לגבי האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי ,לתום התקופה המכוסה
בדוח ,בהתבסס על הערכתנו;
ד .גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של קופת הגמל על דיווח כספי שאירע במהלך התקופה
המכוסה בדוח ,שהשפיע באופן מהותי ,או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי ,על הבקרה
הפנימית של קופת הגמל על דיווח כספי הנוגע לקופת הגמל; וכן-
.5אני ואחרים בקופת הגמל המצהירים הצהרה זו גילינו לרואה החשבון המבקר ,לדירקטוריון
ולוועדת הביקורת של הדירקטוריון ,בהתבסס על הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית
על דיווח כספי הנוגע לקופת הגמל;
)א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה
הפנימית על דיווח כספי ,אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של הקופה לרשום ,לעבד ,לסכם
ולדווח על מידע כספי הנוגע לקופת הגמל; וכן-
)ב( כל תרמית ,בין מהותית ובין שאינה מהותית ,בה מעורבת ההנהלה או מעורבים עובדים אחרים
שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של הקופה על דיווח כספי הנוגע לקופת הגמל.
אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר ,על פי כל דין.
46
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
הצהרה )(Certification
אני ,הילי ולנר -רובין ,מצהירה כי:
)שם המצהיר(
.1סקרתי את הדוח השנתי של אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית לניהול קופות גמל
בע"מ )להלן" :קופת הגמל"( לשנת ) 2013להלן" :הדוח"(.
.2בהתבסס על ידיעתי ,הדוח איננו כולל כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בו מצג של
עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בו ,לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים ,לא יהיו
מטעים בהתייחס לתקופה המכוסה בדוח.
.3בהתבסס על ידיעתי ,הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוח משקפים באופן נאות ,מכל
הבחינות המהותיות ,את המצב הכספי ,תוצאות הפעולות והשינויים בזכויות העמיתים של קופת
הגמל לימים ולתקופות המכוסים בדוח.
.4אני ואחרים בקופות הגמל המצהירים הצהרה זו אחראים לקביעתם ולקיומם של בקרות ונהלים
לצורך הגילוי ולבקרה הפנימית על דיווח כספי של קופת גמל; וכן-
א .קבענו בקרות ונהלים כאלה ,או גרמנו לקביעתם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים כאלה,
המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לקופת הגמל ,מובא לידיעתנו על ידי אחרים
בקופת גמל ,בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוח;
ב .קבענו בקרה פנימית על דיווח כספי ,או פיקחנו על קביעת בקרה פנימית על דיווח כספי,
המיועדת לספק מידה סבירה של ביטחון לגבי מהימנות הדיווח הכספי ולכך שהדוחות
הכספיים ערוכים בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים ולהוראות הממונה על שוק ההון;
ג .הערכנו את האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי של קופת הגמל והצגנו את
מסקנותינו לגבי האפקטיביות של הבקרות והנהלים לגבי הגילוי ,לתום התקופה המכוסה
בדוח ,בהתבסס על הערכתנו;
ד .גילינו בדוח כל שינוי בבקרה הפנימית של קופת הגמל על דיווח כספי שאירע במהלך התקופה
המכוסה בדוח ,שהשפיע באופן מהותי ,או סביר שצפוי להשפיע באופן מהותי ,על הבקרה
הפנימית של קופת הגמל על דיווח כספי הנוגע לקופת הגמל; וכן-
.5אני ואחרים בקופת הגמל המצהירים הצהרה זו גילינו לרואה החשבון המבקר ,לדירקטוריון
ולוועדת הביקורת של הדירקטוריון ,בהתבסס על הערכתנו העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית
על דיווח כספי הנוגע לקופת הגמל:
)א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה
הפנימית על דיווח כספי ,אשר סביר שצפויים לפגוע ביכולתה של הקופה לרשום ,לעבד ,לסכם
ולדווח על מידע כספי הנוגע לקופת הגמל; וכן-
)ב( כל תרמית ,בין מהותית ובין שאינה מהותית ,בה מעורבת ההנהלה או מעורבים עובדים אחרים
שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית של הקופה על דיווח כספי הנוגע לקופת הגמל.
47
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
דוח רואה החשבון המבקר לעמיתים של
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית לניהול קופות גמל בע"מ
בקרה פנימית על דיווח כספי
ביקרנו את הבקרה הפנימית על דיווח כספי של אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית לניהול
קופות גמל בע"מ )להלן -הקופה( ליום 31בדצמבר ,2013בהתבסס על קריטריונים שנקבעו במסגרת
המשולבת של בקרה פנימית שפורסמה על ידי הCommittee of Sponsoring Organizations of the -
) Treadway Commissionלהלן .(COSO -הדירקטוריון וההנהלה של אגודה שיתופית של עובדי
התעשייה האווירית לניהול קופות גמל בע"מ )להלן – הקופה( אחראים לקיום בקרה פנימית אפקטיבית
על דיווח כספי ולהערכתם את האפקטיביות של בקרה פנימית על דיווח כספי של הקופה ,הנכללת בדוח
הדירקטוריון וההנהלה בדבר הבקרה הפנימית על דיווח כספי המצורף .אחריותנו היא לחוות דעה על
הבקרה הפנימית על דיווח כספי של הקופה בהתבסס על ביקורתנו.
ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ה(PCAOB) Public Company Accounting Oversight Board-
בארה"ב בדבר ביקורת של בקרה פנימית על דיווח כספי ,אשר אומצו על ידי לשכת רואי חשבון בישראל.
על פי תקנים אלה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון אם
קויימה ,מכל הבחינות המהותיות ,בקרה פנימית אפקטיבית על דיווח כספי של הקופה .ביקורתנו כללה
השגת הבנה לגבי בקרה פנימית על דיווח כספי ,הערכת הסיכון שקיימת חולשה מהותית ,וכן בחינה
והערכה של אפקטיביות התכנון והתפעול של בקרה פנימית בהתבסס על הסיכון שהוערך .ביקורתנו כללה
גם ביצוע נהלים אחרים שחשבנו כנחוצים בהתאם לנסיבות .אנו סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות
לחוות דעתנו.
בקרה פנימית על דיווח כספי של קופה הינה תהליך המיועד לספק מידה סבירה של בטחון לגבי המהימנות
של דיווח כספי וההכנה של דוחות כספיים למטרות חיצוניות בהתאם להנחיות הממונה על שוק ההון,
ביטוח וחסכון במשרד האוצר בקרה פנימית על דיווח כספי של קופה כוללת את אותם מדיניות ונהלים
אשר (1) :מתייחסים לניהול רשומות אשר ,בפירוט סביר ,משקפות במדויק ובאופן נאות את העסקאות
וההעברות של נכסי הקופה )לרבות הוצאתם מרשותה( ) (2מספקים מידה סבירה של ביטחון שעסקאות
נרשמות כנדרש כדי לאפשר הכנת דוחות כספיים בהתאם להנחיות הממונה על שוק ההון ,ביטוח וחסכון
במשרד האוצר
ושקבלת כספים והוצאת כספים של הקופה נעשים רק בהתאם להרשאות הדירקטוריון וההנהלה של
הקופה; ו (3)-מספקים מידה סבירה של ביטחון לגבי מניעה או גילוי במועד של רכישה ,שימוש או העברה
)לרבות הוצאה מרשות( בלתי מורשים של נכסי הקופה ,שיכולה להיות להם השפעה מהותית על הדוחות
הכספיים.
-1-
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
בשל מגבלותיה המובנות ,בקרה פנימית על דיווח כספי עשויה שלא למנוע או לגלות הצגה מוטעית .כמו כן,
הסקת מסקנות לגבי העתיד על בסיס הערכת אפקטיביות נוכחית כלשהי חשופה לסיכון שבקרות תהפוכנה
לבלתי מתאימות בגלל שינויים בנסיבות או שמידת הקיום של המדיניות או הנהלים תשתנה לרעה.
לדעתנו ,הקופה קיימה ,מכל הבחינות המהותיות ,בקרה פנימית אפקטיבית על דיווח כספי של הקופה
ליום 31בדצמבר 2013בהתבסס על קריטריונים שנקבעו במסגרת המשולבת של בקרה פנימית שפורסמה
על ידי .COSO
ביקרנו גם בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ,את הדוחות הכספיים של הקופה לימים 31בדצמבר
2013ו 2012 -ולכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2013והדוח שלנו מיום 27
במרץ ,2014כלל חוות דעת בלתי מסויגת על אותם דוחות כספיים.
-2-
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
סקירת ההנהלה על מצבה
של קופת הגמל ותוצאות פעולותיה
לשנה שנסתיימה ביום 31.12.2013
-3-
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.1מאפיינים כלליים של קופת הגמל:
.1אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית לניהול קופות גמל בע"מ הינה קופת גמל לא משלמת
לקצבה המנהלת מספר תוכניות גמל.
.2הקופה נתאגדה בישראל בשנת 1958ופועלת כאגודה שיתופית בעירבון מוגבל שלא למטרת רווח.
.3תוכניות הגמל המנוהלות כוללות:
● תוכנית לחסכון תגמולים לשכירים ועצמאיים -האישור חל על כספים המשולמים לקופה בהתאם
לשיעורים ולתנאים הקבועים בתקנות 19ו19-א' בתקנות מס הכנסה )כללים לאישור ולניהול
קופות גמל( התשכ"ד – 1964או בתקנות מכוח סעיף 22לחוק הפיקוח על נכסים פיננסיים )קופות
גמל( התשס"ה – ) 2005להלן – חוק קופות גמל( שיבואו במקום התקנות האמורות .שיעורי
ההפרשה המרביים הינם 7%חלק עובד 7.5%חלק מעביד והפקדות עמית עצמאי לפי סעיף .47
● תוכנית לחסכון אישי לפיצויים -שיעורי ההפרשה המרביים להפרשות מעביד הם ,8.33%בפועל
לפי הסכם קיבוצי ההפרשות לפיצויים בקופה הינם בשיעור .2.33%
.4בהתאם לתקנון הקופה עמיתי הקופה הינם:
● עובדי התעשייה האווירית או עובדי התעשייה האווירית לשעבר.
● בן זוג או ילד של עובד התעשייה האווירית העמית בקופה.
● יורשים ,נהנים או מוטבים או מקצתם של עמית שנפטר.
.5על פי תנאי התוכניות ,ובמגבלות הקבועות בחוק לגבי שחרור כספי פיצויים ותגמולים ,זכאי העמית
לקבל את הסכומים שנצברו לזכותו .במקרה של פטירה זכות זו מוקנית לשאירים או לנהנים האחרים
לפי העניין.
.6בקופה קיימים שלושה מסלולי השקעה :מסלול כללי )מס' אישור מס הכנסה ,(376מסלול אג"ח
ממשלתי )מס' אישור מס הכנסה (1439ומסלול מניות אשר החל את פעילותו במהלך חודש דצמבר
) 2011מס' אישור מס הכנסה .(1525בהתאם לתקנון הקופה ,ההשקעות במסלול זה הינן לפחות 75%
במניות.
.7שינוי מסמכי יסוד -בשנת הדוח נעשו מספר שינויים בתקנון האגודה כמפורט להלן :א .המדובר
בתיקונים נדרשים בתקנון בפרק העוסק בשיפוי נושאי משרה ובביטוח ,וזאת כתוצאה מתיקוני
חקיקה והוראות רגולציה מהשנים האחרונות ,שנעשו בחוק החברות ,בחוק להגברת האכיפה בשוק
ההון ,בחוק הפיקוח על קופות גמל ובתקנות מס הכנסה.
ב .תיקונים אלה באים לעדכן את הוראות ומגבלות השיפוי בגין חיובים שמוטלים על נושאי משרה וכן
את ההוראות לענין כיסוי הוצאות משפטיות ואחרות הכרוכות בהליכים שונים בנושאים אלה.
ג .התיקונים המבוקשים אושרו בועדת הבקורת ובדירקטוריון האגודה ,ונבדקו ואושרו גם ע"י אגף
שוק ההון במשרד האוצר וע"י רשם האגודות השיתופיות.
-4-
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.2ניתוח זכויות עמיתי קופת הגמל
א .יחס נזילות
מסלול כללי -שיעור הסכומים הנזילים שהעמיתים בקופה רשאים למשוך מתוך כלל נכסי המסלול הינו
81.92%
מסלול אג"ח ממשלתי -שיעור הסכומים הנזילים שהעמיתים בקופה רשאים למשוך מתוך כלל נכסי
המסלול הינו 94.36%
מסלול מניות -שיעור הסכומים הנזילים שהעמיתים בקופה רשאים למשוך מתוך כלל נכסי המסלול הינו
96.50%
ב .משך חיים ממוצע של חיסכון
מסלול כללי -משך החיים הממוצע של זכויות העמיתים ,עבור אותם עמיתים שחסכונותיהם טרם הבשילו*
הינו 8.50שנים.
מסלול אג"ח ממשלתי -משך החיים הממוצע של זכויות העמיתים ,עבור אותם עמיתים שחסכונותיהם
טרם הבשילו* הינו 6.81שנים.
מסלול מניות -משך החיים הממוצע של זכויות העמיתים ,עבור אותם עמיתים שחסכונותיהם טרם
הבשילו* הינו 12.82שנים.
* משקף את הזמן הממוצע הדרוש כדי שכל העמיתים יגיעו לתום תקופת החיסכון.
ג .שינוי במספר העמיתים
מאוחד
מספר חשבונות
עמיתים
סוג העמיתים
שכירים
עצמאיים
סה"כ
מתוכם חשבונות ביתרה של עד 500
ש"ח ללא תנועה בשנה האחרונה
לתחילת
השנה
נפתחו
השנה*
נסגרו
השנה*
לסוף
השנה
37,742
22,123
59,865
1,186
551
1,737
4,662
2,968
7,630
34,266
19,706
53,972
11,430
* כולל עמיתים שעברו לקופה ומהקופה
-5-
8,206
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.2ניתוח זכויות עמיתי קופת הגמל )המשך(
ג .שינוי במספר העמיתים )המשך(
מספר העמיתים בעלי חשבון שכיר מסתכמים לסוף שנה ב 18,413 -המחזיקים ב 34,266 -חשבונות.
מספר עמיתים בעלי חשבון עצמאי מסתכמים לסוף שנה ב 13,147 -המחזיקים ב 19,706 -חשבונות.
מספר החשבונות שנמשכו השנה בחלק השכיר הסתכם ב 4,662 -חשבונות ובחלק העצמאי 2,968
חשבונות.
מספר החשבונות של עמיתים שכירים מהווים 63%מסה"כ החשבונות ומספר חשבונות העמיתים
העצמאיים מהווים 37%מסה"כ חשבונות המסלול .מרבית העמיתים מחזיקים בחשבון שכיר ועצמאי
בו זמנית .השנה נפתחו 1,737חשבונות חדשים לעומת 3,163שנה קודמת.
.3מידע אודות דמי ניהול
א .מסלול כללי
ליום 31בדצמבר 2013
שיעור דמי
הניהול
מספר עמיתים
סך נכסים
באלפי ש"ח
0.33%
20,637
2,813,204
ב .מסלול אג"ח ממשלתי
ליום 31בדצמבר 2013
שיעור דמי
הניהול
מספר עמיתים
0.33%
836
סך נכסים
באלפי ש"ח
150,654
ג .מסלול מניות
ליום 31בדצמבר 2013
שיעור דמי
הניהול
מספר עמיתים
0.33%
88
-6-
סך נכסים
באלפי ש"ח
5,073
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.4ניתוח מדיניות השקעה:
א .מדיניות ההשקעות של המסלולים השונים הינה כדלקמן:
.1מסלול כללי -מסלול בו יושקעו נכסי המסלול בהתאם להתפתחויות בשווקים על פי שיקול דעת
הנהלת האגודה.
.2מסלול אג"ח ממשלתי -מסלול בו יושקעו לא פחות מ 50% -מנכסי המסלול באגרות חוב ממשלתיות
והיתרה עפ"י ההסדר התחיקתי ושיקול דעת האגודה ,כאשר נכסי המסלול לא יהיו חשופים למניות
ו/או ניירות ערך המירים למניות.
.3מסלול מניות -ההשקעות במסלול זה הינן לפחות 75%במניות הנסחרות בבורסה והיתרה
מושקעת בכל השקעה מותרת עפ"י ההסדר התחיקתי ושיקול דעת האגודה.
ב.
ניתוח והסברים לשינויים מהותיים בסעיפי ההשקעות לעומת שנה קודמת:
מסלול כללי
סך הנכסים ל 31-בדצמבר 2013מסתכמים ב 2,813,204 -אלפי ש"ח נטו )שנה קודמת2,839,466 -
אלפי ש"ח .מדובר בקיטון של 0.92%הנובע מצבירה שלילית של 248,509אלפי ש"ח )כולל העברות
מהמסלול ואל המסלול( בתוספת תשואה חיובית נומינלית ברוטו בשיעור של .8.51%
מזומנים ושווי מזומנים הסתכמו לסך של 76,670אלפי ש"ח המורכבים מפיקדונות קצרי מועד
ומזומנים בקופה ובבנקים .יתרות אלו מהוות 2.72%מסך נכסי המסלול .בשנה קודמת מזומנים
ושווי מזומנים הסתכמו ב 167,921 -אלפי ש"ח והיוו 5.90%מסך נכסי המסלול .זהו קיטון בשיעור
ההחזקה של 54.34%לעומת שנה קודמת .השינוי נובע רובו ככולו מהגדלת ההשקעה בנכסי חוב
ומהערכת תזרימי המזומנים הצפויים למסלול בתום השנה וכן מהרצון לשמור על נזילות לפעילות
בהתאם לתנאי השוק המשתנים.
נכסי חוב סחירים מהווים 44.11%מסך נכסי המסלול והסתכמו לסך 1,243,288אלפי ש"ח ,גידול של
8.59%משנה קודמת ,בשיעור ההחזקה ,שבה הסתכמו נכסי החוב הסחירים לסך 1,144,901אלפי
ש"ח .מסך נכסי החוב הסחירים ,איגרות החוב הממשלתיות הסתכמו לסך 708,278אלפי ש"ח .בשנה
קודמת הסתכמו איגרות חוב אלו לסך 759,548אלפי ש"ח .הקיטון באג"ח ממשלתי נובע בעיקר
מהשפעת המכירות והקניות בתקופה הנסקרת בתוספת תשואות חיוביות שהושגו בתקופה הנסקרת.
המסלול מחזיק איגרות חוב ממשלתיות הנחשבות נכס בסיכון נמוך ,על מנת להקטין את "סיכון
האשראי"",סיכון מנפיק" וכן את "סיכון הנזילות" )בד"כ אג"ח אלו סחירות מאוד בשוק(.
מסך נכסי החוב הסחירים איגרות החוב הקונצרניות מסתכמות לסך של 535,010אלפי ש"ח לעומת
385,353אלפי ש"ח בשנה קודמת .אפיק זה השיג תשואות חיוביות במהלך התקופה הנסקרת ובנוסף
חל גידול באפיק בשל עודף קניות על מכירות.
במסגרת המסלול מקפידים להחזיק אג"ח קונצרני ברמת דירוג גבוהה ובסלקטיביות ברמת מנפיק
וענף וכן דורש בעת ההשקעה מרווחי ריבית מאג"ח ממשלתי בהתאם לרמות הסיכון המוערכות וכן
בהתייחסות למח"מ המקביל.
-7-
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.4ניתוח מדיניות השקעה) :המשך(
מסלול כללי )המשך(
מניות סחירות ולא סחירות מסתכמות לסך 487,718 -אלפי ש"ח ומהוות 17.31%מסך נכסי המסלול.
בשנה קודמת הסתכמו המניות לסך 497,549אלפי ש"ח והיוו 17.49%מסך נכסי המסלול ,זהו קיטון
בשיעור ההחזקה של 1.98%לעומת שנה קודמת .האפיק השיג תשואה חיובית במהלך התקופה
הנסקרת .במסגרת המסלול משקיעים במניות בחו"ל כחלק ממגמה לפיזור השקעות והקטנת סיכוני
השוק .ההשקעה בשוק המניות המקומי מורכבת ברובה ממניות בקבוצת מדד ת"א .100בשנת הדוח,
השווקים הניבו תשואות חיוביות ברבעונים הראשון ,השלישי והרביעי של השנה.
נכסי חוב שאינם סחירים מהווים 12.75%מסך נכסי המסלול והם כוללים בעיקר אג"ח קונצרני לא
סחיר בסך 326,450אלפי ש"ח .שנה קודמת היוו 16.35%מסך נכסי המסלול כאשר האג"ח הקונצרני
הסתכמו לסך 415,023אלפי ש"ח .זהו קיטון בשיעור ההחזקה באג"ח קונצרני של .21.34%מגמת
המסלול היא לרדת בהחזקה בניירות ערך שאינם סחירים למעט השקעות אשר לגביהן יזוהה יתרון
כלכלי בולט.
השקעות המסלול באג"ח אלו חלקן הן השקעות היסטוריות שנעשו לפני שינוי שיטת השערוך והיוו
לקופה "עוגן" אשר הבטיח תשואה יציבה לאורך זמן וחלקן האחר נרכש בשנים האחרונות שבהן
התפתח שוק הגיוסים של החברות כתחליף למימון בנקאי וכתחליף להנפקה של המדינה.
ככלל הקופה מתכוונת להחזיק פחות ופחות בנכסי חוב חלק לא סחירים על חשבון הקצאתו לחלק
הסחיר .השקעות לא סחירות יבוצעו רק בעת זיהוי יתרון כלכלי משמעותי על פני ההשקעות בנכסים
סחירים.
בנוסף נכסי החוב הלא סחירים כוללים פיקדונות בבנקים ומסתכמים לסך של 28,978 -אלפי ש"ח
ומהווים 1.03%מסך נכסי המסלול .אשתקד הסתכמו לסך 46,045אלפי ש"ח והוו 1.62%מסך נכסי
המסלול .זהו קיטון בשיעור ההחזקה של כ ,37% -הנובע מפדיונות שהיו ואי רכישת פיקדונות חדשים
אשר הונפקו בד"כ בריבית נחותה מול השקעות אלטרנטיביות שנבחנו על ידי הקופה.
הלוואות לאחרים מסתכמות לסך של – 4,000אלפי ש"ח ומהווים 0.14%מסך נכסי המסלול,ללא
שינוי משנה קודמת בשיעור ההחזקה.
השקעות אחרות מהוות 23.03%מסך נכסי המסלול והסתכמו לסך 649,076אלפי ש"ח לעומת סך
566,843אלפי ש"ח שנה קודמת .השקעות אלו כוללות בעיקר ת .סל סחירות בסך 340,333אלפי ש"ח
)שנה קודמת 293,575 -אלפי ש"ח( וקרנות נאמנות בחו"ל סחירות בסך 148,913אלפי ש"ח )שנה
קודמת 119,150 -אלפי ש"ח( .בחלק הלא סחיר של השקעות אלו נכללים בעיקר קרנות השקעה בסך
129,151אלפי ש"ח )שנה קודמת 134,433 -אלפי ש"ח(.
-8-
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.4ניתוח מדיניות השקעה) :המשך(
מסלול אג"ח ממשלתי
סך הנכסים ל 31-בדצמבר 2013מסתכמים ב 150,654 -אלפי ש"ח נטו )שנה קודמת 168,100 -אלפי
ש"ח( .מדובר בקיטון של כ 10% -הנובע בעיקר מצבירה שלילית של 21,170אלפי ש"ח )כולל העברות
מהמסלול ואל המסלול( .בשנת הדוח השיג המסלול תשואה חיובית נומינלית ברוטו בשיעור של
.2.71%
מזומנים ושווי מזומנים הסתכמו לסך של 5,630אלפי ש"ח ומורכבים בעיקר מפיקדונות קצרי מועד
)שנה קודמת 5,695 -אלפי ש"ח( .יתרות אלו מהוות 3.74%מסך נכסי המסלול )שנה קודמת.(3.39% -
השינוי נובע מהערכת תזרימי המזומנים הצפויים למסלול בתום השנה וכן מהרצון לשמור על נזילות
לפעילות בהתאם לתנאי השוק המשתנים.
נכסי החוב הסחירים כוללים בעיקר איגרות חוב ממשלתיות שהסתכמו לסך 114,701אלפי ש"ח
המהוות 76.13%מסך נכסי המסלול )שנה קודמת 162,419 -אלפי ש"ח שהיוו .(96.61%וכן אג"ח
קונצרני בסך 14,332אלפי ש"ח המהוות 9.51%מסך נכסי המסלול )שנה קודמת -אין( והשקעות
אחרות )בעיקר ת .סל( בסך 15,993אלפי ש"ח המהוות 10.62%מסך נכסי המסלול )שנה קודמת -אין(.
הקיטון באג"ח ממשלתי נובע בעיקר מהשפעת המכירות והקניות בתקופה הנסקרת ובתוספת תשואות
חיוביות שהושגו בתקופה הנסקרת.
מסלול מניות
א .סך הנכסים ל 31-בדצמבר 2013מסתכמים ב 5,073 -אלפי ש"ח נטו )שנה קודמת 1,928 -אלפי
ש"ח( .בשנת הדוח השיג המסלול תשואה חיובית נומינלית ברוטו של 14.35%וצבירה חיובית של
2,624אלפי ש"ח ) בעיקר העברה ממסלול כללי(.
ב .ההשקעות האחרות הסחירות )ת.סל( מהוות 48.76%מסך נכסי המסלול )שנה קודמת(80.65% -
והמניות הסחירות ) 45.09%שנה קודמת ,(13.43% -מזומנים ושווי מזומנים מהווים ) 6.09%שנה
קודמת.(5.86% -
ג .מסלול מניות החל את פעילותו בחודש דצמבר .2011
-9-
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.4ניתוח מדיניות השקעה) :המשך(
ג .ניתוח תשואת הקופה מול מדד ייחוס
.1מסלולים שאינם מתמחים:
מסלול כללי
ביום 25בדצמבר 2012אישר דירקטוריון האגודה את עדכון מדיניות ההשקעה הצפויה לשנת .2013
להלן המדיניות לרבות מדדי הייחוס:
שיעור
שיעור
גבולות שיעור
החשיפה
החשיפה
החשיפה
צפוי לשנת
ליום
מדד יחוס
הצפויה
טווח סטייה
2013
אפיק השקעה 31.12.12
ישראל -ת"א 100
מניות כללי
26%-38%
+/
6%
32%
32%
חו"ל(
)ישראל +
חו"לMSCI AC -
אג"ח צמוד מדד
ממשלתי
אג"ח לא צמוד
ממשלתי
7%
6%
-2%/+5%
4% - 11%
19%
19%
+/-5%
14% - 24%
אג"ח קונצרני
29%
31%
+/-6%
25% - 37%
צמוד מדד ממשלתי
אג"ח ממשלתי לא צמוד ריבית
קבועה
צמוד מדד סחיר -קונצרני צמוד
מדד
צמוד מדד לא סחיר -תל בונד 60
לא צמוד סחיר -תל בונד שקלי
צמוד מט"ח G0BC -
פיקדונות
2%
2%
-2% / +1%
0% - 3%
תל בונד 20
נזילות
6%
5%
-4% / +5%
1% - 10%
ריבית בנק ישראל
קרנות השקעה
5%
5%
-2% / +2%
3% - 7%
ת"א 100
100%
100%
סה"כ
אפיק השקעה
מניות כללי
)ישראל +חו"ל(
שיעור האפיק
מנכסי המסלול
35%
אג"ח ממשלתי
24%
אג"ח קונצרני
31%
פיקדונות
1%
4%
5%
100%
נזילות
קרנות השקעה
סה"כ
תשואת המסלול
הפרש
מדד ייחוס
- 50%ישראל+
-50%חו"ל
24%ממשלתי צמוד 76% +ממשלתי
לא צמוד
29%קונצרני צמוד 45% +צמוד לא
סחיר 10% +לא צמוד סחיר16% +
צמוד מט"ח
תשואת מדד
הייחוס
13.62%
4.77%
4.02%
0.97%
5.09%
1.58%
5.90%
0.06%
0.02%
0.77%
8.16%
8.51%
-0.35%
15.42%
- 10 -
תשואה
משוקללת
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.4ניתוח מדיניות השקעה) :המשך(
ג .ניתוח תשואת הקופה מול מדד ייחוס) :המשך(
.2מסלולים מתמחים:
מסלול אג"ח ממשלתי
ביום 25בדצמבר 2012אישר דירקטוריון האגודה את מדיניות ההשקעה הצפויה לשנת .2013
ביום 24בנובמבר 2013אישר דירקטוריון האגודה עדכון למדיניות ההשקעה להמשך שנת ,2013
להלן המדיניות לרבות מדדי הייחוס:
מדיניות השקעה שהיתה צפויה לשנת - 2013אג"ח ממשלתי )(1439
מדיניות השקעה עד 24.11.13
מסלול אג"ח -למעלה מ50% -
מהנכסים יושקעו באג"ח מדינה.
יתרת הנכסים במסלול יושקעו
בפיקדונות בבנקים על פי שיקול
דעתה של הקופה בכפוף למגבלות
ולכללים שנקבעו בתקנות ההשקעה.
אפיק השקעה
אג"ח ממשלתי
אג"ח קונצרני
נזילות
סה"כ
תשואת המסלול
הפרש
מדיניות השקעה להמשך שנת 2013
מסלול אג"ח -לפחות 50%מנכסי
המסלול יושקעו באג"ח ממשלתיות.
ייתרת הנכסים במסלול יושקעו על פי
שיקול דעתה של הקופה כאשר נכסי
המסלול לא יהיו חשופים למניות ו/או
ניירות ערך המירים למניות
שיעור האפיק
מנכסי המסלול
83%
14%
3%
100%
מדד ייחוס
50%צמוד 50% +לא
צמוד
100%צמוד
-50%ממשלתי לא צמוד
תשואת מדד
הייחוס
3.67%
9.47%
* השקעה באפיק זה נכללה לראשונה במסלול אג"ח רק בחודש נובמבר .2013
- 11 -
מדד ייחוס
-50%ממשלתי צמוד מדד
תשואה משוקללת
3.05%
*1.33%
0.03%
4.40%
2.71%
1.69%
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.4ניתוח מדיניות השקעה) :המשך(
ג .ניתוח תשואת הקופה מול מדד ייחוס) :המשך(
.2מסלולים מתמחים) :המשך(
מסלול מניות
ביום 25בדצמבר 2012אישר דירקטוריון האגודה את מדיניות ההשקעה הצפויה לשנת .2013
להלן המדיניות לרבות מדדי הייחוס:
מדד יחוס
מדינית השקעה
מסלול מנייתי -לפחות 75%מהנכסים יושקעו
במניות .יתרת הנכסים במסלול ישקעו על פי
שיקול דעתו של הגוף המוסדי בכפוף למגבלות
ולתנאים שנקבעו בתקנות ההשקעה .הנכסים
במסלול זה ישקעו בארץ או בחו"ל.
אפיק השקעה
מניות כללי )ישראל
+חו"ל(
נזילות
סה"כ
תשואת המסלול
הפרש
שיעור האפיק
מנכסי המסלול
ישראל -ת"א 100
חו"לMSCI AC -
השאר -מדד אג"ח כללי
מדד ייחוס
50%ישראל 50% +חו"ל
92%
תשואת
מדד
הייחוס
13.62%
8%
100%
תשואה
משוקללת
12.53%
0.01%
12.54%
14.35%
-1.81%
- 12 -
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.5ניהול סיכונים:
א .מדיניות ניהול סיכונים:
.1כללי:
ניהול הסיכונים נעשה במסגרת תהליכי קבלת החלטות ההשקעה בקופה ,בהם מעורבים
הדירקטוריון ,וועדת השקעות ,המנכ"ל ומנהל ההשקעות.
.2מדיניות ניהול סיכונים:
מדיניות ההשקעות מוגדרת באמצעות מגבלות על תמהיל ההשקעות בקופה .וועדת ההשקעות
קובעת שיעורי חשיפה מינימליים ומקסימליים לכל אחד מאפיקי ההשקעה המרכזיים בכפוף
למגבלות שנקבעו על ידי הדירקטוריון.
תמהיל ההשקעות נקבע על בסיס התנאים בשוקי הכספים וההון בישראל ובעולם ,תוך התיחסות
להתפתחויות הצפויות בשווקים אלו בטווחי זמן שונים ,תוך מתן דגש על פיזור השקעות נאות בין
האפיקים ,שווקי יעד ,ענפים ,מנפיקים וטווחי השקעה שונים.
במסגרת הדיונים בוועדת ההשקעות נסקרים השינויים במדדי השוק בתקופה שחלפה ממועד
הישיבה הקודמת ,פעילות הקופה והרכב הנכסים העדכני שלה ,ועוד.
הסיכונים הגלומים בנכסי ההשקעה בקופה נאמדים באמצעות מדדי סיכון ותרחישי קיצון
שהוגדרו על ידי הדירקטוריון וועדת ההשקעות ,והם משקפים את תמהיל השקעות בקופה ואת
התנודתיות והקורלציות בין גורמי הסיכון השונים בשווקים .בנוסף מתקיים מעקב אחר ביצועי
ההשקעות ביחס לתיק הסמן שהוגדר לקופה וביחס לסיכונים השונים )תשואה מול סיכון(.
מדיניות ניהול הסיכונים כוללת התייחסות לאופן ניהולו של כל סיכון מהותי ,במסגרתה מוגדרים
תהליכי הליבה לניהול הסיכונים ותפקידי הדירקטוריון ,ההנהלה ,וועדת ההשקעות ,מנהלי
ההשקעות ,מנהל הסיכונים והיחידה לניהול ובקרת סיכונים ,ביחס לתהליך ניהולם.
ככלי בקרה למניעת חריגות מכללי ההשקעה הרגולטורים והנחיות וועדת ההשקעות ,מופקים
דוחות בקרה מהמערכות המיכוניות המתריעים בדבר חריגות של הקופה מכללי ההשקעה שנקבעו
בתקנות מס הכנסה ובהחלטות וועדת השקעות .בנוסף נאמד הסיכון בקופה באמצעות מדד ה-
VaRותרחישי קיצון כפי שהוגדרו על ידי הדירקטוריון וועדת ההשקעות.
למידע נוסף בנושא ניהול הסיכונים ,ראה גם סעיף יח' בפרק 4בדוח עסקי התאגיד ופרק ה'
בדוח הדירקטוריון.
- 13 -
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.5
ניהול סיכונים) :המשך(
ב .סיכוני נזילות:
סיכון נזילות -הסיכון להפסד כתוצאה מחוסר יכולת לממש את נכסי ההשקעה בקופה תוך פרק זמן
קצר במחיר סביר ,ובמקרה קיצוני אי עמידה בתשלומים לעמיתים בשל חוסר יכולת לממש את
הנכסים.
נזילות הנכסים הופכת משמעותית יותר ויותר לאור התגברות העברות הכספים בין הקופות השונות,
מגמה שהתגברה מאד בשנים האחרונות ,ומקטינה את משמעות תום תקופת החיסכון שכן ניתן
לבצעה בכל שלב בחיי החיסכון .לקופה השקעות בנכסים נזילים וסחירים בהיקף גבוה ביחס לנכסיה,
נכון לתאריך המאזן ,והיא אינה צופה בעיות נזילות.
.1ניתוח נזילות הקופה:
א .מסלול כללי:
ליום 31בדצמבר 2013
נכסים
נזילות
)באלפי ש"ח(
)בשנים(
נכסים נזילים וסחירים
מח"מ של עד שנה
מח"מ מעל שנה
אחרים
סה"כ
2,318,084
88,543
270,885
135,692
2,813,204
ב .מסלול אג"ח ממשלתי:
ליום 31בדצמבר 2013
נזילות
נכסים
)בשנים(
)באלפי ש"ח(
נכסים נזילים וסחירים
מח"מ של עד שנה
מח"מ מעל שנה
אחרים
סה"כ
150,654
150,654
ג .מסלול מניות:
ליום 31בדצמבר 2013
נכסים
נזילות
)באלפי ש"ח(
)בשנים(
נכסים נזילים וסחירים
וסחירים
של עד שנה
מח"מ
מח"מ מעל שנה
אחרים
סה"כ
5,071
2
5,073
- 14 -
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
5
ניהול סיכונים) :המשך(
ב .סיכוני נזילות) :המשך(
.2מח"מ נכסים )במונחי נזילות נכסי הקופה(:
משך החיים הממוצע של נכסי הקופה ,המשקף את הזמן הממוצע המשוקלל של זרם המזומנים
המהוון )קרן וריבית( ,ליום 31.12.2013הינו כדלקמן:
מח"מ נכסים
)שנים(*
מסלול כללי
0.38
מסלול אג"ח ממשלתי
מסלול מניות
0.00
0.00
* המח"מ המחושב מתייחס לנכסים נזילים וסחירים כמח"מ אפס.
.3היחס בין סך הנכסים הסחירים והנזילים לבין סך היקף זכויות העמיתים הניתנים למשיכה:
מדיניות ההשקעות מבוססת בין השאר על השקעת הכספים בהשקעות נזילות שוטפות )פיקדונות
שקליים קצרי טווח( ובאפיקים סחירים ,הניתנים למימוש בהתאם לצרכי הנזילות .להלן שיעור
החזקות מסלולי הקופה בנכסים סחירים ,במזומנים ובשווי מזומנים והיחס בין שיעור הנכסים
הנ"ל לבין שעור הסכומים שהעמיתים בקרן רשאים למשוך:
מסלול כללי
שיעור נכסים
סחירים ונזילים
%
82.40
היחס בין שיעור
הנכסים הסחירים
והנזילים לבין שיעור
הנכסים הנזילים
שהעמיתים רשאים
למשוך
%
101%
100.00
100.00
106%
104%
מסלול אג"ח ממשלתי
מסלול מניות
הנהלת הקופה סבורה שיחס זה מספק מענה הולם לאפשרות של עמיתים למשוך את יתרות
הכספים שצברו בקופה.
למידע בדבר סיכון הנזילות ויחס הנזילות ראה סעיף 5ב' ו5-ב') (3בהתאמה.
- 15 -
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.5
ניהול סיכונים) :המשך(
ג .סיכוני שוק:
.1סיכון מדד וסיכון מטבע:
א .מסלול כללי
ללא
הצמדה
אלפי ש"ח
סך כל הנכסים
1,353,077
בהצמדה
למדד
אלפי ש"ח
1,006,464
31בדצמבר 2013
בהצמדה למטבע
חוץ
אלפי ש"ח
11,206
נכסים
בחו"ל
אלפי ש"ח
סה"כ
אלפי ש"ח
447,576
2,818,323
ב .מסלול אג"ח ממשלתי
ללא
הצמדה
אלפי ש"ח
סך כל הנכסים
63,911
בהצמדה
למדד
אלפי ש"ח
86,745
31בדצמבר 2013
בהצמדה למטבע
חוץ
אלפי ש"ח
-
נכסים
בחו"ל
אלפי ש"ח
-
סה"כ
אלפי ש"ח
150,656
ג .מסלול מניות
ללא
הצמדה
אלפי ש"ח
סך כל הנכסים
3,806
בהצמדה
למדד
אלפי ש"ח
-
31בדצמבר 2013
בהצמדה למטבע
חוץ
אלפי ש"ח
15
- 16 -
נכסים
בחו"ל
אלפי ש"ח
1,253
סה"כ
אלפי ש"ח
5,074
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.5
ניהול סיכונים) :המשך(
ג .סיכוני שוק) :המשך(
.2סיכון ריבית:
להלן ניתוח רגישות ביחס להשפעת השינוי בשיעור הריבית על תשואת נכסי החוב בקופה:
מסלול אג"ח
מסלול מניות
ממשלתי
מסלול כללי
ליום 31בדצמבר :2013
ניתוח רגישות
ניתוח רגישות
ניתוח רגישות
לשינוי בשיעור
לשינוי בשיעור
לשינוי בשיעור
הריבית )א( )ב(
הריבית )א( )ב(
הריבית )א( )ב(
-1%
+1% -1%
+1%
-1%
+1%
תשואת תיק ההשקעות
-1.85%
2.06%
-2.90%
3.25%
-
-
א .ניתוח הרגישות ביחס לשינוי בריבית הינו גם ביחס למכשירים בריבית קבועה וגם ביחס
למכשירים בריבית משתנה .ביחס למכשירים בריבית קבועה ,החשיפה הינה ביחס לערך
הפנקסני של המכשיר וביחס למכשירים בריבית משתנה ,החשיפה הינה ביחס לתזרים
המזומנים מהמכשיר הפיננסי .לצורך חישוב ניתוח הרגישות נלקח בחשבון שינוי בריבית
מתחילת השנה גם לגבי נכסים שנרכשו במהלך השנה.
ב.
ניתוח הרגישות כולל רק את הסעיפים שערכם יושפע באופן ישיר כתוצאה משינוי בשיעור
הריבית.
- 17 -
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.5ניהול סיכונים) :המשך(
ג .סיכוני שוק) :המשך(
.3פירוט החשיפה לענפי משק עבור השקעות במכשירים הוניים )בגין השקעות
במניות סחירות בלבד(:
א .מסלול כללי:
נסחרות
במדד
ת"א 100
בנקים
ביטוח
מסחר
שירותים
נדלן ובינוי
מזון
אופנה והלבשה
מתכת ומוצרי בניה
כימיה ,גומי ופלסטיק
עץ נייר ודפוס
ביומד
השקעה ואחזקות
חיפושי נפט וגז
שונות
טכנולוגיה
סך הכל
129,529
15,498
34,406
416
37,108
8,639
72,443
843
12,334
35,125
27,199
50,375
423,915
ליום 31בדצמבר 2013
אלפי ש"ח
נסחרות
במדד מניות
היתר
בחו"ל
156
5,456
1,648
6,588
553
900
392
32
722
791
3,630
2,093
22,961
385
1,937
656
663
3,334
19,034
1,982
1,869
8,148
38,008
סך הכל
130,070
15,498
41,799
2,720
44,359
8,639
553
900
72,835
875
16,390
54,950
32,811
1,869
60,616
484,884
%
מסה"כ
26.82
3.20
8.62
0.56
9.15
1.78
0.11
0.19
15.02
0.18
3.38
11.33
6.77
0.39
12.50
100.00
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.5ניהול סיכונים) :המשך(
ג .סיכוני שוק) :המשך(
.3פירוט החשיפה לענפי משק עבור השקעות במכשירים הוניים )בגין השקעות
במניות סחירות בלבד(:
ב .מסלול מניות:
נסחרות
במדד
ת"א 100
בנקים
ביטוח
מסחר
שירותים
נדלן ובינוי
מזון
כימיה ,גומי ופלסטיק
עץ נייר ודפוס
ביומד
השקעה ואחזקות
חיפושי נפט וגז
טכנולוגיה
סך הכל
662
87
190
1
199
44
398
6
71
194
147
271
2,270
ליום 31בדצמבר 2013
אלפי ש"ח
נסחרות
במדד מניות
היתר
בחו"ל
3
9
12
6
6
סך הכל
662
87
193
1
199
44
398
6
71
194
147
286
2,288
%
מסה"כ
28.93
3.80
8.44
0.04
8.70
1.92
17.40
0.26
3.10
8.48
6.42
12.50
100.00
ד .סיכוני אשראי:
.1חלוקת נכסי חוב על פי מיקומם:
א .מסלול כללי:
ליום 31בדצמבר 2013
סחירים
שאינם סחירים
סה"כ
אלפי ש"ח
בארץ
1,157,596
בחו"ל
85,692
סך הכל נכסי חוב
1,243,288
359,428
359,428
1,517,024
85,692
1,602,716
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
. 5ניהול סיכונים) :המשך(
ד .סיכוני אשראי) :המשך(
ב .מסלול אג"ח ממשלתי:
ליום 31בדצמבר 2013
סחירים
סה"כ
שאינם סחירים
אלפי ש"ח
בארץ
בחו"ל
129,033
-
-
129,033
-
סך הכל נכסי חוב
129,033
-
129,033
.1פירוט נכסי חוב בחלוקה לדירוגים:
א .מסלול כללי:
.1נכסי חוב בארץ:
ליום 31דצמבר 2013
דירוג מקומי
אלפי ש"ח
נכסי חוב סחירים בארץ
אגרות חוב ממשלתיות
אגרות חוב קונצרניות ונכסי חוב אחרים בדירוג:
AAומעלה
BBBעד A
לא מדורג
סך הכל נכסי חוב סחירים בארץ
706,626
247,719
186,885
16,366
1,157,596
נכסי חוב שאינם סחירים בארץ
אגרות חוב קונצרניות ופיקדונות בבנקים ובמוסדות
פיננסיים בדירוג:
AAומעלה
BBBעד A
נמוך מ BBB-ולא מדורג
הלוואות לאחרים
סך הכל נכסי חוב שאינם סחירים בארץ
141,781
208,470
5,177
4,000
359,428
סך הכל נכסי חוב בארץ
1,517,024
.2נכסי חוב בחו"ל:
נכסי חוב סחירים בחו"ל
אגרות חוב ממשלתיות
אגרות חוב קונצרניות ונכסי חוב אחרים בדירוג:
Aומעלה
BBB
סך הכל נכסי חוב סחירים בחו"ל
1,652
39,231
44,809
85,692
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.5
ניהול סיכונים) :המשך(
ד .סיכוני אשראי) :המשך(
ב.
מסלול אג"ח ממשלתי:
נכסי חוב בארץ:
נכסי חוב סחירים בארץ
אגרות חוב ממשלתיות
אגרות חוב קונצרניות ונכסי חוב אחרים בדירוג:
AAומעלה
סך הכל נכסי חוב סחירים בארץ
114,701
14,332
129,033
.3שיעורי הריבית ששימשו בקביעת השווי ההוגן:
החל מיום 20במרס ,2011מספקת קבוצת מרווח הוגן ציטוטי מחירים ושערי
ריבית להיוון ,לגופיים מוסדיים ,לשערוך נכסי חוב לא סחירים )להלן -המודל
החדש( .מאותו מועד הפסיקה חברת "שערי ריבית" לספק ציטוטים אלו לגופיים
המוסדיים .המודל החדש בעיקרו אינו מתבסס על דירוג האשראי של הנכס אלא
על חלוקת השוק הסחיר לעשירונים בהתאם לתשואה לפדיון של נכסי החוב
וקביעת מיקום הנכס הלא סחיר באותם עשירונים וזאת בהתאם לפרמיית
הסיכון הנגזרת ממחירי עסקאות/הנפקות בשוק סחיר .המודל החדש מביא לידי
ביטוי באופן עדכני יותר שינויים בפרמיית הסיכון של נכסי החוב ,כפי שאלו
משתקפים בשוק הסחיר בהתאם לשינויים באותו עשירון.
להלן מידע בדבר ריבית ממוצעת משוקללת בגין כל אחת מקבוצות הדירוג:
מסלול כללי:
נכסי חוב שאינם
סחירים לפי דירוג:
AAומעלה
A
BBB
נמוך מ BBB -ולא מדורג
ליום 31בדצמבר
,2013באחוזים
0.61
1.95
10.78
44.11
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.5
ניהול סיכונים) :המשך(
ד .סיכוני אשראי) :המשך(
.4פירוט החשיפה לענפי משק עבור השקעות בנכסי חוב סחירים ושאינם
סחירים:
א .מסלול כללי:
בנקים
בנקים למשכנתאות ומוסדות מימון
ביטוח
מסחר
שירותים
מחשבים
נדלן ובינוי
תקשורת ומדיה
אלקטרוניקה
שירותים פיננסיים
כימיה גומי ופלסטיק
עץ נייר ודפוס
השקעה ואחזקות
חיפושי נפט ,גז ואנרגיה
שונות
טכנולוגיה
ממשלתי
סך הכל
ליום 31בדצמבר 2013
%
סכום
מסה"כ
אלפי ש"ח
19.64
314,835
0.69
11,069
2.60
41,719
1.08
17,317
2.67
42,797
0.29
4,608
8.49
136,120
3.31
53,026
0.12
1,889
0.13
2,139
0.92
14,773
0.07
1,079
10.32
165,416
0.57
9,130
4.33
69,424
0.63
10,153
44.13
707,222
1,602,716
100.00
ב .מסלול אג"ח ממשלתי:
ליום 31בדצמבר 2013
%
סכום
מסה"כ
אלפי ש"ח
בנקים
14,332
11.11
ממשלתי
114,701
88.89
סך הכל
129,033
100.00
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
.5
ניהול סיכונים )המשך(:
ה .סיכונים תפעוליים וסיכונים משפטיים:
הפעלת קופת גמל דורשת עמידה בכללי פעילות ודווח שנקבעו בחוקים ובתקנות.
חוק הפיקוח על שירותים פיננסים )קופות גמל( התשס"ה ,2005אף מטיל סעיפי
עונשין על אי עמידה בכללים והנחיות .אי לכך הקופה הכינה שורה של נהלי עבודה,
מעדכנת אותם באופן שוטף ומקיימת תדרוך שוטף לעובדיה בכל החידושים
והדרישות החדשות .הקופה מקיימת פיקוח שוטף על עבודת ספקים חיצוניים.
הנהלת הקופה משתתפת במסגרת השתלמויות מקצועיות המתקיימות לצורך
הכשרת הדירקטורים .בהתאם לתקנות קופות גמל ,הקופה ערכה ביטוח אחריות
מקצועית לכיסוי חבותה בשל מעשה או מחדל רשלני כלפי עמיתיה וכן ביטוח
לכיסוי מעילה באמון של עובדיה כלפי העמיתים בסכום כולל שלא יפחת
מהסכומים המפורטים בתקנה 4לתקנות השקעות משותפות בנאמנות )הון עצמי
וביטוח של מנהל קרן ונאמן( ותנאי כשירות של דירקטורים וחברי ועדת השקעות(,
התשנ"ו ,1995-ובתנאים הקבועים בתקנה האמורה לרבות השתתפות עצמית.
הקופה חשופה לתביעות משפטיות מעמיתיה וכן מרשויות החוק בגין אי עמידה
בכללים שנקבעו על פי החוק והתקנות .הקופה מקפידה לפעול ולדווח על פי החוק
לרשויות וכן לדווח על פי המתכונת הנדרשת ובמועד הנדרש .הקופה עומדת לרשות
להם על מצב חשבונותיהם ונמצאת איתם בקשר לעדכוני
העמיתים ומדווחת
פרטים ומתן שירות אחר .החשיפה בגין חוק הגנת השכר אינה מהותית .פעילות
הקופה מלווה בייעוץ משפטי שוטף להקטנת סיכון זה.
.6רואה החשבון של הקופה לא הפנה את תשומת הלב לעניינים מיוחדים בחוות דעתו.
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
דוחות כספיים
ליום 31בדצמבר 2013
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================================
תוכן העניינים
עמוד
3
דוח רואי החשבון המבקרים
דוחות על המצב הכספי
4-6
דוחות הכנסות והוצאות
7-10
דוחות על השינויים בזכויות העמיתים
11-14
באורים לדוחות הכספיים
15-32
25
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================
דין וחשבון רואי החשבון המבקרים לחברי אגודה שיתופית
של עובדי התעשייה האווירית לניהול קופות גמל בע"מ
ביקרנו את הדוחות על המצב הכספי המצורפים של האגודה השיתופית של עובדי
התעשייה האווירית לניהול קופות גמל בע"מ )להלן -הקופה( לימים 31בדצמבר 2013ו-
2012ואת דוחות הכנסות והוצאות והדוחות על השינויים בזכויות העמיתים לכל אחת
משלוש השנים האחרונות שהסתיימו ביום 31בדצמבר 2012 ,2013ו .2011-דוחות
כספיים אלה הינם באחריות הדירקטוריון וההנהלה של האגודה אחריותנו היא לחוות
דעה על דוחות כספיים אלה בהתבסס על ביקורתנו.
ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים ,לרבות תקנים שנקבעו בתקנות
רואי חשבון )דרך פעולתו של רואה חשבון( ,התשל"ג .1973 -על פי תקנים אלה נדרש
מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון שאין
בדוחות הכספיים הצגה מוטעית מהותית .ביקורת כוללת בדיקה מדגמית של ראיות
התומכות בסכומים ובמידע שבדוחות הכספיים .ביקורת כוללת גם בחינה של כללי
החשבונאות שיושמו ושל האומדנים המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה
של האגודה וכן הערכת נאותות ההצגה בדוחות הכספיים בכללותה .אנו סבורים
שביקורתנו מספקת בסיס נאות לחוות דעתנו.
לדעתנו ,הדוחות הכספיים הנ"ל משקפים באופן נאות מכל הבחינות המהותיות ,את
מצבה הכספי של הקופה לימים 31בדצמבר 2013ו 2012 -ואת תוצאות פעולותיה
והשינויים בזכויות העמיתים שלה לכל אחת משלוש השנים האחרונות שהסתיימו ביום
31בדצמבר 2012 ,2013ו 2011-בהתאם להנחיות הממונה על שוק ההון ,ביטוח וחסכון
במשרד האוצר.
ביקרנו גם ,בהתאם לתקני PCAOBבארה"ב בדבר ביקורת של בקרה פנימית על דיווח
כספי ,כפי שאומצו על ידי לשכת רואי חשבון בישראל ,את הבקרה הפנימית על דיווח
כספי של הקופה ליום 31בדצמבר ,2013בהתבסס על קריטריונים שנקבעו במסגרת
המשולבת של בקרה פנימית שפורסמה על ידי COSOוהדוחות שלנו מיום 27במרס 2014
כלל חוות דעת בלתי מסויגת על אפקטיביות הבקרה הפנימית על דיווח כספי של הקופה.
26
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================
דוחות על המצב הכספי מאוחד
באור
רכוש שוטף
מזומנים ושווי מזומנים
חייבים ויתרות חובה
ליום 31בדצמבר
2012
2013
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
82,609
1,432
84,041
173,729
1,475
175,204
השקעות פיננסיות
נכסי חוב סחירים
נכסי חוב שאינם סחירים
מניות
השקעות אחרות
סך כל השקעות פיננסיות
4
5
6
7
1,372,321
359,428
490,006
667,545
2,889,300
1,307,320
465,068
497,808
568,399
2,838,595
רכוש קבוע
8
712
723
2,974,053
3,014,522
5,122
2,968,931
2,974,053
5,028
3,009,494
3,014,522
3
סך כל הנכסים
זכאים ויתרות זכות
זכויות העמיתים
סך כל ההתחייבויות וזכויות העמיתים
9
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
27
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================
דוחות על המצב הכספי לפי מסלולים
ליום 31בדצמבר 2013
מסלול אג"ח
ממשלתי
מסלול מניות
מסלול כללי
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
באור
רכוש שוטף
מזומנים ושווי מזומנים
חייבים ויתרות חובה
3
76,670
1,431
78,101
5,630
5,630
309
1
310
השקעות פיננסיות
נכסי חוב סחירים
נכסי חוב שאינם סחירים
מניות
השקעות אחרות
סך כל השקעות פיננסיות
4
5
6
7
1,243,288
359,428
487,718
649,076
2,739,510
129,033
15,993
145,026
2,288
2,476
4,764
רכוש קבוע
8
712
-
-
2,818,323
150,656
5,074
5,119
2,813,204
2
150,654
1
5,073
2,818,323
150,656
5,074
סך כל הנכסים
זכאים ויתרות זכות
זכויות העמיתים
סך כל ההתחייבויות
וזכויות העמיתים
10
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
28
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================
דוחות על המצב הכספי לפי מסלולים )המשך(
באור
רכוש שוטף
מזומנים ושווי מזומנים
חייבים ויתרות חובה
3
ליום 31בדצמבר 2012
מסלול אג"ח
ממשלתי
מסלול מניות
מסלול כללי
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
167,921
1,475
169,396
5,695
5,695
113
113
השקעות פיננסיות
נכסי חוב סחירים
נכסי חוב שאינם סחירים
מניות
השקעות אחרות
סך כל השקעות פיננסיות
4
5
6
7
1,144,901
465,068
497,549
566,843
2,674,361
162,419
162,419
259
1,556
1,815
רכוש קבוע
8
723
-
-
2,844,480
168,114
1,928
5,014
2,839,466
14
168,100
1,928
2,844,480
168,114
1,928
סך כל הנכסים
זכאים ויתרות זכות
זכויות העמיתים
סך כל ההתחייבויות
וזכויות העמיתים
9
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
29
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================
דוחות הכנסות והוצאות מאוחד
באור
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2012
2013
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
הכנסות )הפסדים(
ממזומנים ושווי מזומנים*
197
מהשקעות:
מנכסי חוב סחירים
מנכסי חוב שאינם סחירים
ממניות
מהשקעות אחרות
סך כל ההכנסות מהשקעות
4,425
7,021
49,878
23,541
74,398
95,186
243,003
80,307
72,907
21,516
45,106
219,836
24,321
)(8,063
)(142,749
21,137
)(105,354
609
786
965
סך כל ההכנסות )הפסדים(
243,809
225,047
)(97,368
הוצאות
דמי ניהול
עמלות ניהול השקעות
פחת
מיסים
סך כל ההוצאות
9,826
6,070
190
1,231
17,317
הכנסות אחרות
11
12
13
16
עודף הכנסות על הוצאות
)הפסדים( לתקופה
226,492
* כולל מט"ח.
** סווג מחדש.
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
30
**9,346
**5,026
188
658
15,218
209,829
9,127
5,651
171
517
15,466
)(112,834
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================
דוחות הכנסות והוצאות לפי מסלולים
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2013
מסלול אג"ח
ממשלתי
מסלול מניות
מסלול כללי
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
הכנסות )הפסדים(
ממזומנים ושווי מזומנים
*144
51
*2
מהשקעות:
מנכסי חוב סחירים
מנכסי חוב שאינם סחירים
ממניות
מהשקעות אחרות
סך כל ההכנסות מהשקעות
45,509
23,541
74,259
94,785
238,094
4,369
)(21
4,348
139
422
561
הכנסות אחרות
609
-
-
סך כל ההכנסות
238,847
4,399
563
הוצאות
דמי ניהול
עמלות ניהול השקעות
פחת
מיסים
סך כל ההוצאות
9,269
5,915
190
1,226
16,600
543
132
675
14
23
5
42
עודף הכנסות על הוצאות
לתקופה
222,247
3,724
521
* כולל מט"ח.
31
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================
דוחות הכנסות והוצאות לפי מסלולים
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2012
מסלול אג"ח
ממשלתי
מסלול מניות
מסלול כללי
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
הכנסות )הפסדים(
ממזומנים ושווי מזומנים
*4,227
196
*2
מהשקעות:
מנכסי חוב סחירים
מנכסי חוב שאינם סחירים
ממניות
מהשקעות אחרות
סך כל ההכנסות מהשקעות
74,702
72,907
21,515
45,091
214,215
5,605
5,605
1
15
16
הכנסות אחרות
793
)(7
-
סך כל ההכנסות
219,235
5,794
18
הוצאות
דמי ניהול
עמלות ניהול השקעות
פחת
מיסים
סך כל ההוצאות
**8,910
**4,939
188
657
14,694
434
81
515
2
6
1
9
עודף הכנסות על הוצאות
לתקופה
204,541
5,279
9
* כולל מט"ח.
**סווג מחדש.
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
32
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
==========================
דוחות הכנסות והוצאות לפי מסלולים )המשך(
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2011
מסלול אג"ח
ממשלתי
מסלול מניות*
מסלול כללי
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
הכנסות )הפסדים(
ממזומנים ושווי מזומנים
**6,962
59
-
מהשקעות:
מנכסי חוב סחירים
מנכסי חוב שאינם סחירים
ממניות
מהשקעות אחרות
סך כל ההכנסות מהשקעות
22,550
)(8,063
)(142,749
21,139
)(107,123
1,771
1,771
)(2
)(2
הכנסות אחרות
974
)(9
-
1,821
)(2
סך כל ההכנסות )הפסדים(
)(99,187
הוצאות
דמי ניהול
עמלות ניהול השקעות
פחת
מיסים
סך כל ההוצאות
8,914
5,579
171
517
15,181
עודף הכנסות על הוצאות
)הפסדים( לתקופה
)(114,368
213
72
285
1,536
* מסלול מניות החל את פעילותו בחודש דצמבר ) 2011ראה באור .(1
** כולל מט"ח.
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
33
-
)(2
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
דוחות על השינויים בזכויות העמיתים מאוחד
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2012
2013
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
זכויות העמיתים ליום 1בינואר של השנה
3,009,494
3,014,603
3,427,130
תקבולים מדמי גמולים
110,083
118,037
125,770
תשלומים לעמיתים
)(130,143
)(180,245
)(263,398
3,976
46,672
50,648
8,417
82,696
91,113
14,539
60,376
74,915
)(601
)(1,965
)(248,405
)(46,672
)(297,643
)(161,147
)(82,696
)(243,843
)(176,604
)(60,376
)(236,980
העברות צבירה ,נטו
)(246,995
)(152,730
)(162,065
עודף הכנסות על הוצאות )הפסדים( לתקופה
מועבר מדוח הכנסות והוצאות
226,492
209,829
)(112,834
זכויות העמיתים ליום 31בדצמבר של השנה
2,968,931
3,009,494
3,014,603
העברות צבירה לקופה
העברות מקופות גמל
העברות ביו מסלולים
העברות צבירה מהקופה
העברות לחברות ביטוח*
העברות לקרנות פנסיה חדשות*
העברות לקופות גמל
העברות ביו מסלולים
* בהעדר מידע זמין לא הוצגו מספרי השוואה.
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
34
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
דוחות על השינויים בזכויות העמיתים לפי מסלולים
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2013
מסלול כללי
אלפי ש"ח
זכויות העמיתים ליום
1בינואר של השנה
168,100
1,928
תקבולים מדמי גמולים
107,687
2,366
30
תשלומים לעמיתים
)(112,655
)(17,041
)(447
העברות צבירה לקופה
העברות מקופות גמל
העברות בין מסלולים
2,839,466
מסלול אג"ח
ממשלתי
אלפי ש"ח
מסלול מניות
אלפי ש"ח
2,304
17,393
19,697
1,672
25,361
27,033
3,918
3,918
העברות צבירה מהקופה
העברות לחברות ביטוח*
העברות לקרנות פנסיה חדשות*
העברות לקופות גמל
העברות בין מסלולים
)(601
)(1,862
)(233,142
)(27,633
)(263,238
)(103
)(14,856
)(18,569
)(33,528
)(407
)(470
)(877
העברות צבירה ,נטו
)(243,541
)(6,495
3,041
עודף הכנסות על הוצאות לתקופה
מועבר מדוח הכנסות והוצאות
222,247
זכויות העמיתים
ליום 31בדצמבר של השנה
2,813,204
3,724
150,654
* בהעדר מידע זמין לא הוצגו מספרי השוואה.
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
35
521
5,073
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
דוחות על השינויים בזכויות העמיתים לפי מסלולים
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2012
מסלול כללי
אלפי ש"ח
מסלול אג"ח
ממשלתי
אלפי ש"ח
מסלול מניות*
אלפי ש"ח
זכויות העמיתים ליום
1בינואר של השנה
2,909,320
104,971
312
תקבולים מדמי גמולים
114,866
3,161
10
תשלומים לעמיתים
)(169,238
)(11,002
)(5
העברות צבירה לקופה
העברות מקופות גמל
העברות בין מסלולים
העברות צבירה מהקופה
העברות לקופות גמל
העברות בין מסלולים
2,988
8,397
11,385
5,427
72,660
78,087
2
1,639
1,641
)(157,668
)(73,740
)(231,408
)(3,479
)(8,917
)(12,396
)(39
)(39
העברות צבירה ,נטו
)(220,023
65,691
1,602
עודף הכנסות על הוצאות לתקופה
מועבר מדוח הכנסות והוצאות
204,541
זכויות העמיתים
ליום 31בדצמבר של השנה
2,839,466
הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים.
36
5,279
168,100
9
1,928
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
דוחות על השינויים בזכויות העמיתים לפי מסלולים
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2011
מסלול כללי
אלפי ש"ח
מסלול אג"ח
ממשלתי
אלפי ש"ח
מסלול מניות*
אלפי ש"ח
זכויות העמיתים ליום
1בינואר של השנה
3,365,270
61,860
-
תקבולים מדמי גמולים
124,319
1,451
-
תשלומים לעמיתים
)(252,626
)(10,772
-
העברות צבירה לקופה
העברות מקופות גמל
העברות בין מסלולים
10,804
5,474
16,278
העברות צבירה מהקופה
העברות לקופות גמל
העברות בין מסלולים
3,735
54,588
58,323
314
314
)(174,651
)(54,902
)(229,553
)(1,953
)(5,474
)(7,427
-
העברות צבירה ,נטו
)(213,275
50,896
314
עודף הכנסות )הפסדים( על הוצאות לתקופה
מועבר מדוח הכנסות והוצאות
)(114,368
1,536
)(2
זכויות העמיתים
ליום 31בדצמבר של השנה
2,909,320
104,971
312
* מסלול מניות החל את פעילותו בחודש דצמבר ) 2011ראה באור (1
37
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור – 1כללי
א .האגודה השיתופית של עובדי התעשייה האווירית לניהול קופות גמל בע"מ הינה קופת
גמל לא משלמת לקצבה המנהלת מספר תוכניות גמל.
ב .תוכניות הגמל המנוהלות כוללות תוכנית לחסכון תגמולים לשכירים ועצמאיים וכן
תוכנית לחסכון אישי לפיצויים.
ג .בהתאם לתקנון הקופה עמיתי הקופה הינם:
• עובדי התעשייה האווירית או עובדי התעשייה האווירית לשעבר.
• בן זוג או ילד של עובד התעשייה האווירית העמית בקופה.
• יורשים ,נהנים או מוטבים או מקצתם של עמית שנפטר.
ד .על פי תנאי התוכניות ,ובמגבלות הקבועות בחוק לגבי שחרור כספי פיצויים
ותגמולים ,זכאי העמית לקבל את הסכומים שנצברו לזכותו .במקרה של פטירה ,זכות
זו מוקנית לשארים או לנהנים האחרים לפי העניין.
ה .במהלך חודש דצמבר 2011החל לפעול בקופה מסלול נוסף להשקעות ,מסלול מניות
באישור אגף שוק ההון .בהתאם לתקנון הקופה ,ההשקעות במסלול זה הינן לפחות
75%במניות הנסחרות בבורסה והיתרה תושקע בכל השקעה מותרת עפ"י ההסדר
התחיקתי ושיקול דעת האגודה.
ו.
הגדרות -בדוחות כספיים אלה:
הקופה
-
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית לניהול
קופות גמל בע"מ.
חוק קופות הגמל
-
חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( התשס"ה -
.2005
תקנות מס הכנסה -
תקנות מס הכנסה )כללים לאישור ולניהול קופות גמל(,
התשכ"ד .1964
אגף שוק ההון
-
אגף שוק ההון ,ביטוח וחיסכון במשרד האוצר.
הממונה
-
הממונה על אגף שוק ההון ביטוח וחסכון במשרד האוצר.
צדדים קשורים
כמשמעותם בגילויי דעת של לשכת רואי חשבון בישראל,בתקנות מס הכנסה ובתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים
)קופות גמל( כללי השקעה החלים על גופים מוסדיים(,
התשע"ב2012-
בעלי עניין
מדד
-
כהגדרתם בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(,
התש"ע
.2010
מדד המחירים לצרכן כפי שמפרסמת הלשכה המרכזיתלסטטיסטיקה.
38
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור - 2עיקרי המדיניות החשבונאית
א .עיקרי המדיניות החשבונאית:
.1
.2
.3
.4
הדוחות הכספיים ערוכים לפי הנחיות הממונה על שוק ההון ביטוח וחיסכון
שבמשרד האוצר.
הדיווח הכספי בדוחות אלו הוא באלפי שקלים חדשים נומינליים.
שיטת הדיווח בדוחות הכספיים ככלל היא לפי בסיס מצטבר ,למעט האמור בסעיף
4להלן.
תקבולים והעברות לקופה ותשלומים והעברות מהקופה נכללים במסגרת
החשבונות של זכויות העמיתים עם גבייתם או עם פירעונם בהתאמה ,לפיכך לא
יירשם במסגרת המאזן או הדוח על השינויים בזכויות העמיתים חוב שנצבר בגין
סעיף זה וטרם שולם.
ב .הערכת נכסים והתחייבויות:
.1כללי:
א .החל משנת 2005מיישמת הקופה את תיקון תקנות מס הכנסה )להלן -
התיקון( בדבר שינוי שיטת שערוך הנכסים הבלתי סחירים .התיקון קבע
שינוי משיטת העלות המתואמת לשיטת השווי ההוגן ,שחושב באמצעות מודל
המבוסס על היוון תזרימי המזומנים ,כאשר שערי הריבית להיוון נקבעו על
ידי חברה שסיפקה ציטוט ריביות ביחס לדירוגי הסיכון השונים ואשר נבחרה
לשם כך במסגרת מכרז שערך אגף שוק ההון ביטוח וחיסכון להקמה ולתפעול
של מאגרי ציטוט מחירים ושערי ריבית לגופים מוסדיים .ביום 24בפברואר,
2011פרסם משרד האוצר הודעה לעיתונות לפיה זכתה קבוצת "מרווח הוגן"
במכרז להקמה ותפעול של מאגר ציטוטי מחירים ושערי ריבית לגופים
מוסדיים .החל מיום 20במרס 2011 ,מספקת קבוצת מרווח הוגן ציטוטי
מחירים ושערי ריבית היוון ,לגופים מוסדיים ,לשערוך נכסי חוב לא סחירים
)להלן – מודל מרווח הוגן( .מודל מרווח הוגן בעיקרו אינו מתבסס על דירוג
האשראי של הנכס אלא על חלוקת השוק הסחיר לעשירונים בהתאם
לתשואה לפדיון של נכסי החוב וקביעת מיקום הנכס הלא סחיר באותם
עשירונים וזאת בהתאם לפרמיית הסיכון הנגזרת ממחירי עסקאות/הנפקות
בשוק הלא סחיר.
39
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור - 2עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(:
ב.
ביום 30בינואר 2012 ,פרסם משרד האוצר מכרז חדש להקמה ותפעול של
מאגר ציטוטי מחירים פרטניים ושערי ריבית עבור הגופים המוסדיים .חברת
"שערי ריבית" זכתה במכרז להקמה ותפעול מאגר ציטוטי מחירים ושערי
ריבית לגופים מוסדיים לשערוך נכסי חוב לא סחירים )אגרות חוב קונצרניות,
הלוואות ,פיקדונות וכדומה( .לאחר מספר דחיות בתחילת פעילותה של שערי
ריבית ,פרסם המפקח הודעה כי חברת מרווח הוגן תמשיך לספק שירותי
מאגר ציטוט מחירים פרטניים ושערי ריבית עבור הגופים המוסדיים ,עד
לחודש אפריל .2014
.2השקעות ליום 31בדצמבר 2013 ,ו 2012-נכללו כמפורט להלן:
א .הגדרות נוספות בסעיף זה:
מניות ואגרות חוב להמרה דלות סחירות -מניות ואגרות חוב להמרה
הכלולות ברשימת ניירות הערך דלי הסחירות שמפרסמת הבורסה לניירות
ערך בתל אביב.
אגרות חוב דלות סחירות -אגרות חוב הנכללות ברשימה של אגרות חוב דלות
סחירות שפורסמה ע"י החברה שזכתה במכרז.
ניירות ערך לא סחירים מורכבים -כהגדרתם בחוזר גופים מוסדיים 2013-9-
.22
ב.
שווי מזומנים:
כשווי מזומנים נחשבות השקעות שנזילותן גבוהה הכוללות ,בין היתר,
פקדונות לזמן קצר שהופקדו בבנק והתקופה עד למועד מימושם בעת
ההשקעה בהם לא עלתה על שלושה חודשים ואשר אינם מוגבלים בשעבוד.
40
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור - 2עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(:
ג .ניירות ערך סחירים:
ניירות ערך סחירים בארץ -לפי השער שפורסם בבורסה ליום העסקים האחרון למועד הדיווח.
ניירות
בחו"ל
ערך
סחירים -לפי השער שנקבע לנייר הערך ,ביום העסקים האחרון בישראל
לתאריך הדיווח ,בבורסה בחו"ל או בשוק מוסדר בו הוא נסחר ולפי
שערי החליפין היציגים ליום העסקים האחרון בתאריך הדיווח.
קרנות להשקעות
משותפות בנאמנות
לפי שער הפדיון שנקבע לנייר הערך ,ביום העסקים האחרון בישראללתאריך הדיווח ,בבורסה או בשוק מוסדר בו הוא נסחר.
נגזרים סחירים
כאמור בנייר ערך סחיר .יתרת זכות הנובעת מעודף ההתחייבויותהעתידיות על הנכסים העתידיים ,של כל עסקה ,מוצגת בסעיף
זכאים ויתרות זכות.
ד .ניירות ערך דלי סחירות )נכללים במסגרת ניירות ערך סחירים(:
מניות ואגרות חוב דלות -לפי השער שנקבע לנייר הערך ,ביום המסחר האחרון בישראל
לתאריך הדיווח ובלבד שסך ההשקעה נמוכה ממליון ש"ח או מ-
סחירות
0.2%משווי נכסי הקופה ,אחרת יוצג לפי הערכת מומחה ,או
החברה הזוכה במכרז.
מניות -בהתאם להוראות השערוך בנוגע למניה לא סחירה .למעט
נייר ערך מושעה ממסחר -
מקרה בו סבור הגוף המוסדי כי נכון לחשב את שווי המניה לפי
המחיר הקובע של המניה בזירת המסחר בסוף יום העסקים האחרון
בטרם הושעה .אגרות חוב בהתאם לשער ביום המסחר האחרון או
בהחלטת ועדת השקעות.
41
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור - 2עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(:
ה .ניירות ערך בלתי סחירים:
-
בהתאם למודל השערוך שנקבע ע"י החברה הזוכה במכרז.
אגרות חוב קונצרניות
-
בהתאם להחלטת ועדת השקעות כאשר ישנן אינדיקציות
לכך ששווי הנייר חורג משמעותית מהשווי המתקבל לפי אחת
מהחלופות לעיל או שלא ניתן להעריכו באמצעות אחת
מהחלופות לעיל.
קרנות הון סיכון וקרנות
השקעה
מניות
-
בהתאם לדיווחים של הקרן או של מוסד פיננסי מוכר,
שמתקבלים אחת לשנה לפחות.
בהתאם להערכת מומחה והחלטת ועדת השקעות על אימוץ
תרחיש מרכזי בהערכת המומחה.
כתבי אופציה
אופציות שאינן סחירות
-
לפי מודל בלק אנד שולס.
הוערכו ע"פ שווי הוגן בהתאם למודל בלק ושולס או בהתאם
לציטוט שהתקבל מהמנפיק ,לפי הנמוך.
חוזים עתידיים לא סחירים
-
נכללים ע"פ שוויה ההוגן של כל עסקה ,אשר מוצגת כהפרש
בין השווי המהוון של הנכס העתידי בקיזוז ההתחייבות
העתידית בגין העסקה.
פיקדונות והלוואות
-
בהתאם למודל השערוך שנקבע על-ידי החברה הזוכה במכרז.
הלוואות לאחרים
-
מוצגות בהתאם להערכת שווי של שמאי מקרקעין ,בהתאם
לחלקה של הקופה בנכס בניכוי הפרשה להוצאות מימוש
משוערות לרבות מיסים )ראה באור 5ב'(.
ניירות ערך מורכבים
ניירות ערך סחירים
שהמסחר בהם הופסק
-
בהתאם לציטוט מהמוסד הפיננסי האורז או ממנפיק הנכס.
לפי קביעת ועדת ההשקעות.
דיבידנד לקבל
ריבית לקבל
-
דיבידנד שהוכרז וטרם התקבל עד לתאריך הדיווח.
יתרות הצמודות למדד
-
נכללות לפי המדד שפורסם לאחרונה לפני תאריך הדיווח.
יתרות הנקובות במטבע חוץ
או צמודות לשער מטבע חוץ
-
לפי השער היציג הידוע לתאריך הדיווח.
ריבית והפרשי הצמדה של אגרות חוב סחירות לאחר יום הEX-
וטרם עבר יום התשלום עד לתאריך הדיווח.
42
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
ו .רכוש קבוע -פריטי הרכוש הקבוע מוצגים לפי העלות בתוספת עלויות רכישה
ישירות ,בניכוי פחת שנצבר ובניכוי הפסדים מירידת ערך שנצברו .הפחת מחושב
בשיעורים שנתיים שווים על בסיס שיטת הקו הישר לאורך תקופת החיים
השימושיים בנכס ,כדלקמן:
%
6-15
33
ריהוט וציוד משרדי
מחשבים וציוד היקפי
ז .התחייבות לחופשה -ההפרשה לחופשה הינה עבור עובדים החתומים על חוזה
אישי .בגין עובדים שאינם בחוזה אישי ,משולמת הזכאות לחופשה באופן שוטף
באמצעות הוצאות השכר לתעשייה האווירית.
ח .הפרשה לסיום יחסי עובד מעביד – התחייבות הקופה לתשלומי פיצויים בגין עובדי
הקופה המועסקים באמצעות חוזה אישי הינה לפי סעיף 14לחוק פיצויי פיטורין,
דהיינו ההתחייבות האמורה מכוסה על ידי הפקדות שוטפות בתוכניות הפקדה
מוגדרות לפיצויים .בגין עובדים מושאלים מהתעשייה האווירית ,מחויבת הקופה
באופן שוטף .אי לכך ,לקופה אין צורך ברישום הפרשה לסיום יחסי עובד מעביד.
ט .שימוש באומדנים -בעריכת הדוחות הכספיים בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים
נדרשת ההנהלה להשתמש באומדנים ובהערכות המשפיעים על הנתונים
המדווחים של הנכסים וההתחייבויות וכן על נתוני הכנסות והוצאות בתקופת
הדיווח .התוצאות בפועל עשויות להיות שונות מאומדנים אלה.
י.
שיעורי השינוי במדדים נבחרים )באחוזים(:
לשנה שנסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2012
2013
שיעור העלייה במדד המחירים לצרכן
)לפי מדד ידוע(
1.91
שיעור העלייה )הירידה( בשער החליפין של
הדולר של ארה"ב ביחס לשקל
)(7.02
43
1.44
)(2.30
2.55
7.66
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור - 3חייבים ויתרות חובה )מאוחד(
ליום 31בדצמבר
2012
2013
אלפי ש"ח
ריבית ודיבידנד לקבל
הוצאות מראש
אחרים
סך הכל חייבים ויתרות חובה
1,334
109
32
1,475
1,329
101
2
1,432
באור - 4נכסי חוב סחירים
א.
ליום 31בדצמבר
2012
2013
אלפי ש"ח
הרכב מאוחד:
איגרות חוב ממשלתיות
איגרות חוב קונצרניות:
שאינן ניתנות להמרה
שניתנות להמרה
סך הכל איגרות חוב קונצרניות
822,979
921,967
549,342
549,342
385,353
385,353
סך הכל נכסי חוב סחירים
1,372,321
1,307,320
ב.
הרכב לפי מסלולים:
ליום 31בדצמבר 2013
מסלול אג"ח
ממשלתי
מסלול כללי
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
איגרות חוב ממשלתיות
איגרות חוב קונצרניות:
שאינן ניתנות להמרה
שניתנות להמרה
סך הכל נכסי חוב סחירים
ליום 31בדצמבר 2012
מסלול אג"ח
ממשלתי
מסלול כללי
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
708,278
114,701
759,548
162,419
535,010
535,010
14,332
14,332
385,353
385,353
-
1,243,288
129,033
1,144,901
162,419
44
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור - 5נכסי חוב שאינם סחירים )מסלול כללי(
א.
ההרכב:
ליום 31בדצמבר
2012
2013
אלפי ש"ח
איגרות חוב קונצרניות:
ב.
שאינן ניתנות להמרה
326,450
415,023
פיקדונות בבנקים
28,978
46,045
הלוואות לאחרים -ראה ב'
סך הכל נכסי חוב שאינם סחירים
4,000
359,428
4,000
465,068
מתייחס להלוואה שניתנה בשנת 1996ואשר לפי תנאיה המקוריים הייתה צמודה למדד
המחירים לצרכן ,נשאה ריבית בשיעור שנתי של 6.5%ועמדה לפירעון בשישה תשלומים
שנתיים שווים שהאחרון שבהם אמור היה להיות בשנת .2003
להבטחת ההלוואה נרשם שעבוד באגרת חוב אצל רשם החברות וכן במשכון אצל רשם
המשכונות האזורי .בנוסף התקבלה התחייבות של מינהל מקרקעי ישראל לרישום
משכנתא עם רישום זכויות החכירה על הנכס נשוא השעבוד בלשכת רישום המקרקעין
)להלן – הנכס(.
לאחר שהלווה לא עמד במחויבותו לפרוע את הסכומים שעמדו לפירעון נקטה הקופה
בהליכי הוצאה לפועל למימוש המשכון .הליכים אלה הביאו למינוי כונס נכסים על
הנכס הממושכן בשנת .1997בשנת 1998הגישה הקופה בקשה לפירוק החברה הלווה.
בדצמבר 2001אושר בבית המשפט המחוזי בתל-אביב הסדר נושים.
הצדדים להסדר הנושים ,שאושר כאמור בבית המשפט הם הקופה ,החברה הזרה
הלווה וצדדים קשורים לה וכן תאגיד חוץ ,הנושה אף הוא לטענתו בחברה הלווה ואשר
לגרסתו ,לפי מסמכים שברשותו ,שועבדו לטובתו זכויות לתקבולים מדמי שכירות
מהנכס.
בין היתר נקבע בהסדר הנושים:
.1
התקבולים שינבעו ממכירת הנכס יועברו ישירות לידי כונסי הנכס לטובת
הקופה .חלק מתקבולים אלה מיועד לכיסוי שכר יועצים של הקופה בקשר
להשבחה אפשרית של הנכס וטיפול לצרכי מס וכן לכיסוי הוצאות משפטיות.
.2
ביום 6למרץ 2005נחתם חוזה שכירות בין הכונס לשוכר )תחולה (1.4.2005
לתקופה של 5שנים .תקופת השכירות הוארכה מס' פעמים ולתאריך המאזן
תקופת השכירות הינה עד ל 31-באוקטובר .2015דמי השכירות מועברים לכונס
ודרכו לקופה.
הקופה רשמה תקבולים נטו שקיבלה מהנאמן על הסדר הנושים בגין חלקה
בהכנסות מדמי השכירות בסך 496אלפי ש"ח בהכנסות האחרות )691 – 2012
אלפי ש"ח(.
45
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור - 5נכסי חוב שאינם סחירים )מסלול כללי( )המשך(
להלן התנועה בחשבון ההלוואה:
31בדצמבר
2013
אלפי ש"ח
2012
אלפי ש"ח
4,000
4,000
4,000
4,000
יתרה לתחילת השנה
התאמה בעקבות הפרשי שערוך
יתרה לסוף שנה
שווי חלקה של הקופה בנכס נשוא הסדר הנושים נאמד ב -ביולי 2013על ידי השמאי
ירון ספקטור על בסיס המחיר בין קונה מרצון למוכר מרצון )שנה קודמת – אותו
שמאי ולפי אותם עקרונות( .הסכום הכלול במאזן מתייחס לטובות ההנאה של הקופה
הגלומות בנכס ,לאחר שהובאו בחשבון מקדמי זהירות )לרבות הפרשה להוצאה
למימוש ומיסים(.
באור - 6מניות
א.
הרכב מאוחד:
31בדצמבר
2012
2013
אלפי ש"ח
מניות סחירות
מניות לא סחירות
סך הכל מניות
ב.
487,172
2,834
490,006
494,140
3,668
497,808
הרכב לפי מסלולים:
ליום 31בדצמבר 2013
מסלול כללי מסלול מניות
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
מניות סחירות
מניות לא סחירות
סך הכל מניות
484,884
2,834
487,718
46
2,288
2,288
ליום 31בדצמבר 2012
מסלול כללי מסלול מניות
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
493,881
3,668
497,549
259
259
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור – 7השקעות אחרות
ליום 31בדצמבר
2013
2012
אלפי ש"ח
הרכב מאוחד:
א.
השקעות אחרות סחירות
תעודות סל
קרנות נאמנות
מוצרים מובנים
כתבי אופציות
356,775
148,913
29,686
23
535,397
השקעות אחרות שאינן סחירות
קרנות השקעה
מכשירים נגזרים
מוצרים מובנים
כתבי אופציות
סך הכל השקעות אחרות
ב.
295,130
119,150
14,023
21
428,324
129,151
1,658
1,339
132,148
134,433
1,470
4,146
26
140,075
667,545
568,399
הרכב לפי מסלולים:
ליום 31בדצמבר 2013
מסלול כללי
אלפי ש"ח
השקעות אחרות סחירות
תעודות סל
קרנות נאמנות
מוצרים מובנים
כתבי אופציות
השקעות אחרות שאינן סחירות
קרנות השקעה
מכשירים נגזרים
מוצרים מובנים
כתבי אופציות
סך הכל השקעות אחרות
מסלול אג"ח
ממשלתי
אלפי ש"ח
ליום 31בדצמבר 2012
מסלול
מסלול
מניות
כללי
אלפי ש"ח אלפי ש"ח
מסלול
מניות
אלפי ש"ח
340,333
148,913
27,661
23
516,930
13,968
2,025
15,993
2,474
2,474
293,575
119,150
14,023
21
426,769
1,555
129,151
1,656
1,339
132,146
649,076
15,993
2
2
2,476
134,433
1,469
4,146
26
140,074
566,843
1
1
1,556
47
1,555
-
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור – 7השקעות אחרות )המשך(
ג.
מכשירים נגזרים:
להלן סכום החשיפה ,נטו לנכס הבסיס ,המוצג במונחי דלתא של העסקאות הפיננסיות
שנעשו לתאריך הדוח הכספי:
הרכב מאוחד:
ליום 31בדצמבר
2012
2013
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
מטבע זר
הרכב לפי מסלולים:
מטבע זר
)(192,814
ליום 31בדצמבר 2013
מסלול מניות
מסלול כללי
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
)(192,640
48
)(174
)(57,529
ליום 31בדצמבר 2012
מסלול מניות
מסלול כללי
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
)(57,342
)(187
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור -8רכוש קבוע )מאוחד(
א.
הרכוש הקבוע מיוחס למסלול הכללי בלבד.
ב.
הרכב:
בנינים*
אלפי ש"ח
עלות
יתרה לתחילת השנה
גריעות בגין שנים קודמות
תוספות במשך השנה
יתרה ליום 31בדצמבר 2013
665
3
668
ליום 31בדצמבר
2013
רהוט וציוד
ציוד
ומחשבים
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
1,947
)(15
171
2,103
326
5
331
סה"כ
אלפי ש"ח
2,938
)(15
179
3,102
פחת שנצבר
פחת נצבר לתחילת השנה
גריעות בגין שנים קודמות
תוספות במשך השנה
יתרה ליום 31בדצמבר 2013
264
43
307
1,748
)(11
119
1,856
203
)(4
28
227
2,215
)(15
190
2,390
עלות מופחתת ליום 31בדצמבר 2013
361
247
104
712
בנינים*
אלפי ש"ח
עלות
יתרה לתחילת השנה
תוספות במשך השנה
יתרה ליום 31בדצמבר 2012
665
665
ליום 31בדצמבר
2012
רהוט וציוד
ציוד
ומחשבים
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
1,774
173
1,947
326
326
סה"כ
אלפי ש"ח
2,765
173
2,938
פחת שנצבר
פחת נצבר לתחילת השנה
תוספות במשך השנה
יתרה ליום 31בדצמבר 2012
220
44
264
1,632
116
1,748
175
28
203
2,027
188
2,215
עלות מופחתת ליום 31בדצמבר 2012
401
199
123
723
* מבנה המשרדים של הקופה מושכר )תמורת סכום ששולם בעבר ונזקף להוצאות(
מתעשייה אווירית לתקופת החכירה של התעשייה האווירית ממינהל מקרקעי
ישראל .כמו כן נרכש מבנה טרומי בשנת 2006בעלות של 427אלפי ש"ח.
49
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור - 9זכאים ויתרות זכות )מאוחד(
ההרכב:
ליום 31בדצמבר
2012
2013
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
הפרשה למיסים בגין ניירות ערך זרים
ניכוי מס מעמיתים
)(2
תעשיה אווירית )המעסיק(
הפרשה לחופשה
הוצאות לשלם
הכנסות מראש
אחרים
)(1
2,890
416
531
275
1,010
5,122
2,727
386
552
231
862
196
74
5,028
) (1ראה גם באור )16ג(.
) (2כולל שכר דצמבר אשר שולם לאחר תאריך המאזן.
באור – 10זכויות העמיתים )מסלול אג"ח ממשלתי(
ההרכב:
ליום 31בדצמבר
*2012
2013
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
סך זכויות העמיתים עפ"י מערכת העמיתים
סך זכויות העמיתים עפ"י המאזן
הפרש
*
150,654
150,654
-
167,904
168,100
196
ההפרש בשנת 2012נובע כתוצאה מהעברה שגויה בין מסלול אג"ח ממשלתי למסלול
כללי ,אשר גרמה לעודף נכסים בסך 196אלפי ש"ח במסלול האג"ח .הטעות תוקנה
לאחר תאריך המאזן .עודף הנכסים יצר הפרש בתשואה בשיעור של .0.12%
50
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור - 11הכנסות אחרות )מאוחד(
הרכב:
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2012
2013
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
תקבולים נטו שנתקבלו מהנאמן בגין הלוואה
)ראה ביאור (5
החזר עמלות חיתום
החזר מס – בגין ניכוי מס במקור
אחרות
496
86
6
21
609
691
92
9
)(6
786
691
150
150
)(26
965
באור - 12דמי ניהול
א.
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
*2012
2013
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
5,373
5,430
5,551
1,623
1,541
1,990
241
8
הרכב מאוחד:
שכר ונלוות
שירותים מקצועיים
פיצוי עמיתים -חוזר הכרעה
גמול לדירקטורים וחברי ועדות – צדדים
קשורים
דמי ניהול תיק השקעות
דמי ניהול בהשקעה ביחידות קרן
מיכון ומחשוב
אחזקה וצרכי משרד
הכשרת עובדים וספרות מקצועית
בטוחים
סה"כ הוצאות דמי ניהול
525
321
768
290
91
282
9,826
465
294
705
279
65
326
9,346
383
218
88
657
230
93
462
9,127
* סווג מחדש
שכר עובדי הקופה משולם באמצעות התעשייה האווירית המשמשת כלשכת שירות ,הן עבור העובדים
המועסקים באמצעות חוזה אישי והן עבור העובדים המושאלים .הקופה מחויבת בכל עלויות השכר
כולל נלוות על פי הודעות חיוב חודשיות )ראה גם באור )2ח((.
51
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור - 12דמי ניהול )המשך(
הרכב לפי מסלולי השקעה:
ב.
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2012
2013
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
9,269
543
14
9,826
מסלול כללי
מסלול אג"ח ממשלתי
מסלול מניות*
סה"כ הוצאות דמי ניהול
8,914
213
9,127
8,910
434
2
9,346
* מסלול מניות החל את פעילותו בחודש דצמבר ) 2011ראה באור .(1
ג.
שיעור דמי ניהול מעמיתים:
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2012
2013
אחוזים
דמי ניהול מסך נכסים:
שיעור דמי ניהול שהקופה
רשאית לגבות על פי הוראות הדין
שיעור דמי ניהול הממוצע שגבתה
הקופה בפועל
2.00
2.00
2.00
0.33
0.31
0.28
באור – 13עמלות ניהול השקעות )מאוחד(
2013
עמלות קניה ומכירה של ניירות ערך
עמלות דמי שמירה של ניירות ערך
עמלות ניהול חיצוני:
בגין השקעה בקרנות השקעה*
בגין השקעה בנכסים מחוץ לישראל*
עמלות אחרות
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2012
2013
2011
2012
שיעור מתוך מחזור עסקאות
אלפי ש"ח
1,395
208
1,474
199
2,873
415
0.04
0.01
0.05
0.01
0.05
0.01
1,526
2,796
145
6,070
1,551
1,619
183
5,026
1,327
823
213
5,651
1.16
0.55
1.21
0.71
1.27
1.06
* שיעור עמלות זה מחושב ביחס ליתרת שווי הנכסים הממוצעת ,עמלות אלו כוללות גם
עמלות
בגין ת.סל הנסחרות בארץ.
52
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור – 13עמלות ניהול השקעות )המשך(
הרכב לפי מסלולי השקעה:
מסלול כללי
2013
עמלות קניה ומכירה של ניירות ערך
עמלות דמי שמירה של ניירות ערך
עמלות ניהול חיצוני:
בגין השקעה בקרנות השקעה**
בגין השקעה בנכסים מחוץ לישראל**
עמלות אחרות
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2012
2013
*2011
*2012
שיעור מתוך מחזור עסקאות
אלפי ש"ח
1,301
183
1,419
185
2,830
393
0.04
0.01
0.05
0.01
0.05
0.01
1,526
2,785
120
5,915
1,551
1,618
166
4,939
1,327
823
206
5,579
1.16
0.55
1.21
0.71
1.27
1.06
* סווג מחדש
** שיעור עמלות זה מחושב ביחס ליתרת שווי הנכסים הממוצעת ,עמלות אלו כוללות גם
עמלות
בגין ת.סל הנסחרות בארץ.
מסלול אג"ח ממשלתי
2013
עמלות קניה ומכירה של ניירות ערך
עמלות דמי שמירה של ניירות ערך
עמלות אחרות
87
25
20
132
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2012
2013
*2011
*2012
שיעור מתוך מחזור עסקאות
אלפי ש"ח
53
14
14
81
43
22
7
72
0.03
0.01
0.02
0.01
0.03
0.01
מסלול מניות
2013
עמלות קניה ומכירה של ניירות ערך
עמלות דמי שמירה של ניירות ערך
עמלות ניהול חיצוני:
בגין השקעה בנכסים מחוץ לישראל**
עמלות אחרות
7
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2012
2013
*2011
*2012
שיעור מתוך מחזור עסקאות
אלפי ש"ח
-
2
-
-
0.06
-
0.08
-
-
11
5
23
1
3
6
-
0.34
0.10
-
* מסלול מניות החל את פעילותו בחודש דצמבר .2011העמלות בחודש זה היו פחות מ1 -
אלפי
ש"ח )ראה באור .(1
** שיעור עמלות זה מחושב ביחס ליתרת שווי הנכסים הממוצעת.
53
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור – 14תשואות מסלולי השקעה
תשואה שנתית נומינלית ברוטו
מסלול
כללי
אג"ח ממשלתי
מניות*
2013
8.51
2.71
14.35
2012
7.70
4.30
7.76
2011
באחוזים
)(3.29
2.47
)(0.65
2010
2009
10.16
4.72
-
22.83
5.40
-
תשואה ממוצעת
נומינלית ברוטו
ל 5 -שנים
8.87
3.91
-
*מסלול מניות החל את פעילותו בחודש דצמבר ) 2011ראה באור .(1
באור – 15יתרות ועסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים
א.
ב.
ג.
שכר דירקטורים ששולם השנה הסתכם בסך של 525אלפי ש"ח )שנה קודמת – 465אלפי
ש"ח(.
דמי הניהול ששולמו השנה למנהלי תיקי השקעות הסתכמו בסך 321אלפי ש"ח )שנה
קודמת 294 -אלפי ש"ח(.
עלות שכר המנכ"ל הסתכמה השנה לסך 738אלפי ש"ח )שנה קודמת 681 -אלפי ש"ח*(.
* בשנה קודמת ההוצאות אינן כוללות עלות בגין רכב.
באור - 16הוצאות מיסים )מאוחד(
א.
הקופה אושרה לצרכי מס כקופת גמל )בתוקף עד ליום 31בדצמבר .(2014בהתאם לכך
הכנסותיה פטורות ממיסים )בכפוף להתניות מסוימות בהן עמדה הקופה(.
בהתאם לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים )קופות גמל( )תיקון מס' (3התשס"ח-
2008אושרה הקופה כקופת גמל לא משלמת לקצבה.
ב.
הרכב הוצאות המס
לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר
2011
2012
2013
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
אלפי ש"ח
מניירות ערך זרים -עדכון הפרשה
מדיבידנד שנוכה במקור בחו"ל
מדיבידנד שנוכה בארץ
ג.
163
1,063
5
1,231
142
391
125
658
161
350
6
517
הקופה הפרישה בספריה בשנת 2003מיסים בגין ניירות ערך זרים.
יתרת ההפרשה לתקופת הדוח הינה 2,890אלפי ש"ח )שנה קודמת 2,727 -אלפי ש"ח(.
54
אגודה שיתופית של עובדי התעשייה האווירית
לניהול קופות גמל בע"מ
=======================
באור - 17התחייבויות תלויות והתקשרויות
א(
חוק הגנת השכר התשי"ח 1958 -מטיל התחייבות על הקופה ,בנסיבות שפורטו בחוק,
בגין חובות של מעבידים לעובדיהם אשר לא סולקו במועדם על ידי העברת כספים
לקופה .לתאריך הוצאת הדוחות הכספיים לא ידוע לקופה על פיגורים בהעברת
תשלומים כאמור לעיל.
ב(
הקופה התקשרה להשקעות בסך 24,500אלפי דולר ו 100 -מיליון ש"ח בקרנות השקעה
)שנה קודמת -זהה( .עד ליום 31בדצמבר 2013הושקע סך של 16,371אלפי דולר ו-
79,578אלפי ש"ח )שנה קודמת -הושקע סך של 15,569אלפי דולר ו 75,638 -אלפי
ש"ח( .יתרת הסכום תושקע בהתאם לדרישה ממנהלי קרנות ההשקעה.
ג(
ביום 13בדצמבר 2012הוגשה בבית הדין האזורי לעבודה בתל-אביב יפו תביעה על ידי
עובד הקופה לשעבר נגד הקופה.
עיקרה של התביעה הינם תשלומים שונים שהתובע טוען שמגיעים לו בגין עבודתו
בקופה ו/או הפסקת עבודתו ,בסדר גודל כולל של כ 526,000 -ש"ח .כמו כן דורש התובע
גילוי ועיון במסמכים שונים שקשורים לטענתו לתקופה בה היה עמית בקופה ,ואולם
ללא כל תביעה קונקרטית בגינם ,ולענין זה מתכוונת האגודה לבקש למחוק דרישות
אלה על הסף ,מטעמים שונים .התביעה טרם החלה להתברר ,ועל כן זהו שלב מקדמי
מדי לבצע הערכות מדויקות של סיכויי התביעה .יחד עם זאת ,דומה כי הסיכון שיפסקו
לתבוע בתביעה זו סכומים מהותיים שעלולים להיות להם השלכה מאזנית על הקופה
הינו נמוך.
ביום 21במאי 2013התקיים דיון בבית הדין לעבודה בתל אביב ובו הוחלט ,בהמלצת
בית המשפט ,על מחיקת התביעה והסעדים הקשורים לתביעתו של התובע כעמית.
בהתאם לכך ,הוגשו כתבי תביעה וכתבי הגנה מתוקנים והתיק קבוע להוכחות בחודש
דצמבר .2014
55
© Copyright 2024