1. No category

 RENIJ – EDINSTVENA NALOŽBENA
PRILOŽNOST
Matjaž Štamulak
2
RENIJ – EDINSTVENA NALOŽBENA PRILOŽNOST Zakaj surovine?
Brez surovin si je nemogoče zamisliti
gospodarski razvoj, saj umetnih mas ne
moremo pridobivati drugače kot iz nafte,
silicij je še vedno izjemno pomemben pri
proizvodnji računalnikov, jeklo in beton
sta osnovi za gradnje, zemeljski plin in
premog pa še vedno zagotavljata
potrebne količine energije. Kot je bila
preteklost je tudi prihodnost celotnega
gospodarstva v veliki meri odvisna od
zalog surovin in energije, ki iz dneva v dan kopnijo in jih nekega dne ne bo več.
˝Zdi se, kot bi naš čas drobovju zemlje prehitro in predčasno iztrgal njegove srebrne
zaklade, zaklade, ki, čeprav se jih zdaj ne uporablja, bi jih verjetno morali ohraniti
človeštvu za poznejšo uporabo. Kajti rudnik ni neizčrpen, in narava je pridobivanju
kovin postavila meje, ki jih ni možno prestopiti.˝ Joseph E. Fränkel
Pri surovinah se je potrebno zavedati dejstva, da gre za omejene dobrine, za neobnovljive
vire, ki jih ima zemlja v lasti v omejenih količinah. Napovedi nam dajejo vedeti, da naj bi se
z sveže načrpano nafto oskrbovali samo še nadaljnjih slabih 40 let, zlata naj bi bilo po
znanih količinah v zemlji samo še za 16, srebra pa le za 12 let. Tudi drugim strateško
pomembnim surovinam se ne piše dobro, saj svetovna poraba surovin in energetskih virov
vztrajno narašča. Tako je mednarodna agencija za energijo v svojem poročilu o energetski
prihodnosti že v letu 2006 zapisala, da naj bi se svetovne potrebe po energiji v prihodnjih
25 letih povečale za kar 53 odstotkov.
Povpraševanje po energiji bo v naslednjih 25 letih poskočilo za kar 53 odstotkov!
Posebno lakoto po surovinah gojijo razvijajoče se države, predvsem Kitajska, Indija,
Brazilija in Rusija. Te države se trudijo maksimalno izkoristiti domače vire surovin (lastna
nahajališča), kljub temu pa vseh surovin ne premorejo in so zaradi tega vodilni na trgu
povpraševanja po veliko različnih surovinah. Kitajska, kot primer, ima veliko lakoto po
bakru, a je le ta v primerjavi s
porabo v razvitem svetu praktično
zelo majhna – prikaz na grafu
desno, kjer so prikazana gibanja
porabe bakra po glavi prebivalca. Iz
grafa desno je razvidno, da Kitajsko
povpraševanje raste skladno z
njihovim
razvojem
in
povečevanjem števila prebivalcev,
www.cresus.si 3
RENIJ – EDINSTVENA NALOŽBENA PRILOŽNOST ki se prištevajo v srednji razred. Kakšno bo povpraševanje po bakru na Kitajskem, ko se
bodo razvili do stopnje, kjer se danes nahajajo preostale razvite države? Je bakra sploh
dovolj za takšen razvoj?
Surovine postajajo vedno bolj pereče politično vprašanje
Večina svetovnih rezerv kritičnih
surovin se nahaja v bolj nestabilnih
področjih, tako politično kot tudi
geografsko. EU v tem primeru igra
povsem odvisno vlogo in si mora vse
te surovine zagotoviti za normalno
delovanje njenega gospodarstva.
Velik vpliv pri stabilnem zagotavljanju
surovin v prihodnosti bo imel
predvsem razplet trenutne finančno
dolžniške krize. Monetarna nestabilnost in z njo povezana prihodnost bo namreč gotovo
načela zelo pereča vprašanja ohranjevanja vrednosti in bodočega trajnostnega razvoja. Ta
vključuje bolj smotrno porabo energije in predvsem bolj zeleno pridobivanje le te. Kako si
lahko drugače zagotovimo brezskrbno prihodnost?
Surovine so življenjskega pomena za EU industrijo!
Vedno več držav po svetu spoznava, da hladna vojna
za surovine poteka že vse od leta 2000, ko je
predvsem Kitajska dobesedno preplavila določene
Afriške države, bogate s surovinami. V zameno za
brezobrestne kredite in druge finančne pomoči so se
surovinsko bogate države odpovedale svojim
surovinam, katerih eksploatacijske pravice držijo zdaj
v rokah Kitajci, med drugimi pa tudi Indijci, Rusi ter
še kdo. Po več kot desetletju kopičenja surovin so
zdaj Kitajci na določene surovine pridobili monopol
(primer redkih zemelj), s čimer seveda lahko
posredno vplivajo na določanje cen na trgu ter
dobavne zmogljivosti. Posebej zanimivo zgodbo na
trgu surovin Kitajska igra tudi pri srebru in indiju, ki sta prav tako zelo vitalnega pomena
za gospodarstvo in predvsem novodobne tehnologije.
˝Kamorkoli pridemo (iskati surovine, op.p.), je bil že nekdo pred nami; če ne bo šlo
drugače, bo potrebno surovine zagotoviti tudi z vojaško silo.˝ Angela Merkel, leta
2007 v Die Welt
www.cresus.si 4
RENIJ – EDINSTVENA NALOŽBENA PRILOŽNOST EU je v konec leta 2013 sprejela strateški načrt izvajanja in ukrepov, kako bi se zagotovila
trajnostna dobava surovin za evropsko gospodarstvo in da bi Evropa do leta 2020
postala vodilna v svetu na področju raziskovanja, pridobivanja, predelave, recikliranja in
nadomeščanja surovin. V sami študiji, ki spremlja strateški načrt so med drugim zapisali
tudi, da dobavo nekaterih surovin resno ogrožajo izzivi kot so nestabilnost cen in trga.
Surovine so življenjskega pomena za industrijo EU, od dostopa do njih pa je odvisnih
vsaj 30 milijonov delovnih mest v EU.
Strateške surovine so prihodnost
Kaj so strateške surovine? To so surovine, katerih fizikalne
lastnosti so tako zelo pomembne, da so za industrijo ter
gospodarstvo vitalnega pomena. Te surovine pa niso strateške
zgolj zaradi svojih edinstvenih lastnosti in nenadomestljivosti
marveč predvsem zaradi redkosti v naravi ter upadanja
obstoječih zalog. Na splošno si namreč ne moremo
predstavljati gospodarskega razvoja brez surovin, posebej
strateških – torej tistih, ki pri napredovanju človeka in
doseganju višjega standarda življenja vsekakor ne smejo in ne morejo manjkati.
Katere so strateške surovine? Renij je najbolj redka neradioaktivna kovina na svetu!
V zgornji tabeli so razvrščene vse strateške surovine v abecednem vrstnem redu. Zelo
veliko teh surovin je izjemno redkih, spet druge doživljajo ekspanzijo povpraševanja. Za
naložbo je zanimivih kar nekaj teh surovin, med najbolj zanimivi pa je zagotovo renij.
www.cresus.si 5
RENIJ – EDINSTVENA NALOŽBENA PRILOŽNOST Podatki o povečanem povpraševanju zaradi edinstvene uporabe renija v letalski industriji
dokazujejo, da se bo cena te strateške surovine
še naprej višala. Poseben vzpon v ceni beleži
renij od leta 2005, ko je bilo po stanju v rudnikih
(ki imajo renij) ugotovljeno, da renija ni dovolj
glede na rastoče povpraševanje, predvsem iz
strani Kitajske in Rusije. To dokazuje tudi graf
gibanja cene (desno) od leta 2003 do leta 2008,
ko je cena renija pričela z rastjo.
Človeštvo je zaradi silovitega napredka od druge svetovne vojne pa do danes
porabilo več surovin kot poprej v vsej svoji zgodovini!
Renij
Renij je najbolj redka neradioaktivna
kovina na svetu. V naravi se ne pojavlja v
čisti obliki ampak zgolj v kemijskih
povezavah, kar pomeni, da ga je potrebno
pred uporabo še predelati. Ne le to, ima
drugo najvišje tališče izmed vseh kovin in
ima posledično za proizvode, ki morajo
delovati
pri
visokih
temperaturah
absolutno ekskluzivno pozicijo. Renij se
zato uporablja za proizvodnjo pogonskih motorjev za letala ter orodja za utekočinjanje
plinov kot kovina za zagotavljanje funkcijske sposobnosti pri visokih temperaturah. S
tehnološkega stališča ima renij monopolni položaj in se ga ne da nadomestiti z drugo
kovino – zaradi edinstvenih lastnosti!
Od uporabe renija se je poraba goriva v letalih zmanjšala tudi do 4-krat!
Po celem svetu obstaja zgolj 20 nahajališč renija in proizvodnja v teh rudnikih se zaradi
geoloških predpostavk ne more povišati. Ker industrijsko povpraševanje raste
konstantno, od leta 2013 dalje na trgu z renijem obstaja dolgoročen strukturen
primanjkljaj preskrbljenosti s to redko kovino.
Letna proizvodnja renija znaša 45 ton!
Sicer 85 odstotkov vsega povpraševanja po reniju prihaja iz strani proizvajalcev letalskih
in raketnih pogonskih turbin, 15 odstotkov povpraševanja pa pomenijo preostali viri.
Vrednost celotne letne proizvodnje renija znaša 45 ton oziroma zgolj 225 milijonov USD,
kar je dobesedno nič v primerjavi z vrednostmi preostalih kapitalskih trgov. Čile, ki je
največji svetovni dobavitelj renija in na trg dobavi preko 60 odstotkov razpoložljive
surovine je imel do leta 2012 z vsemi večjimi kupci (največja kupca sta General Electric in
www.cresus.si 6
RENIJ – EDINSTVENA NALOŽBENA PRILOŽNOST Rolls Royce) dolgoročne pogodbe o dobavi renija z vnaprej znano ceno. Te pogodbe so v
letu 2012 umaknili in so določili zgolj pogodbe o dobavi brez vnaprej znane cene.
Tovrstno dejanje dokazuje, da želijo biti tudi rudniki udeleženi na prihodnjem povišanju
cene renija.
Največje povpraševanje po reniju prihaja iz strani Kitajskih in Ruskih podjetij, ki proizvajajo
letalske motorje, konstantno povpraševanje pa zagotavljajo razvite države. Primanjkljaj
med povpraševanjem in ponudbo je v letu 2012 znašal 10 ton in se bo v prihodnosti še
poviševal (grafični prikaz spodaj).
Renij – najbolj kritična strateška surovina za EU
Renij je bil leta 2011 v obsežni študiji Inštituta za
študije prihodnosti in ocenjevanja tehnologij iz
Berlina uvrščen med kovine z najvišjo stopnjo
kritičnosti na strani prihodnje ponudbe. Druge
dolgoročne študije predvidevajo izpad ponudbe
renija najkasneje do leta 2028. Tehnični strokovnjaki
glede na trenutno ponudbo in povpraševanje
pričakujejo povišanje današnje cene renija za
večkratnik v naslednjih 5 letih. Glavni izvoznik renija,
Čile, je pričel zviševati izvozne cene leta 2012, prej se je renij dobavljal po vnaprej znani
ceni.
Renij kot investicija
Renij je tako, glede na zgornja dejstva, vsekakor zanimiv za investicijo, a vsekakor le za del
premoženja. Pri investiciji v renij obstaja povsem enako pravilo kot pri ostalih investicijah
– potrebno je najprej podrobneje analizirati posameznikovo stanje in njegove osebne
želje, njegovo osebno naravnanost k tveganju ter upoštevati potrebe ter finančne cilje.
Šele po opravljeni analizi stanja lahko pridobimo verodostojen nasvet o tem, ali je renij
primerna investicija in za koliko denarja.
www.cresus.si 7
RENIJ – EDINSTVENA NALOŽBENA PRILOŽNOST Sodelujemo z edinim ponudnikom investiranja v fizični renij v Evropi!
Pogodbeni partner, preko katerega omogočamo investicijo v fizični renij je edini tovrstni
ponudnik investiranja v renij v Evropi. Sklad kupuje renij v fizični obliki, ki je skladiščen v
enem najbolj varovanih trezorjev na svetu, kjer je dodatno zavarovan s ˝full-risk˝
zavarovanjem. Upravljalec sklada, Perfect Management Ltd. Ima na področju kupovanja in
prodajanja renije ekskluzivne pogodbe in strokovno znanje za ustvarjanje prihodnjih
dobičkov.
Zadnja investicijska študija upravitelja Perfect Management predvideva sunkovito
povišanje cene renija v bližnji prihodnosti!
Yale priporoča surovine v portfelj
Svoje ugotovitve glede vprašanja razpršenosti portfelja s surovinami je podala ameriška
univerza Yale, ki je raziskavo utemeljila na temeljih sodobne premoženjske teorije
Nobelovega nagrajenca Markovitza. Med leti 1959 in 2004 so namreč naložbe v surovine
pokazale enake možnosti dobička kot delnice s primerljivo stopnjo tveganja.
Yale univerza je ugotovila, da so surovine zelo primerne za razpršitev portfelja!
Raziskava je tako ovrgla trditev, ki v večini kroži po finančnih
trgih – in sicer, da so investicije v surovine bolj tvegane in
volatilne kot investicije v delnice. Zaključna ugotovitev
raziskovalcev je bila, da so prednosti razpršitve portfelja s
surovinami so največje ravno takrat, ko se surovine najbolj
porabljajo, v času visoke inflacije, v času, ko se soočamo z
visokim povpraševanjem gospodarstva po surovinah in ob
začetku recesij. Vodji raziskave, Gary Gorton in Geert
Rouwenhorst sta tako zaključila, da lahko v takšnih časih
naložbe v surovine postanejo rešilna bilka za naložbo denarja. Vsekakor pa morajo biti
surovine danes nujen del portfelja vsakega posameznika – predvsem kot zaščita pred
nepredvidenimi tveganji!
Yale raziskava je s tem znanstvenim delom dokazala, da surovine niso bolj tvegane od
klasičnih naložbenih možnosti (delnice, obveznice,…), so pa vsekakor lahko rešilna bilka
za premoženje v času visoke inflacije, v času poznih faz ekspanzije z visokim
povpraševanjem gospodarstva po surovinah in predvsem v času valutnih vojn in
razvrednotenja papirnatega denarja.
Poznate kakšno surovino, ki je v preteklosti popolnoma izgubila svojo vrednost?
Vsekakor tudi samo surovine niso rešitev za celoten portfelj naložb posameznika. So pa
izvrstno dopolnilo k preostalim naložbenim možnostim in vsekakor manj tvegana izbira
www.cresus.si 8
RENIJ – EDINSTVENA NALOŽBENA PRILOŽNOST na dolgi rok v primerjavi z denarnimi naložbami. Ključ do uspeha pa je še vedno v pravilni
razpršitvi!
Nasvete za različne investicije, tudi investicije v strateške surovine in renij, lahko pridobite
preko našega podjetja! Z veseljem vam bomo pojasnili ozadje, prednosti, tveganja in
perspektive.
Vir: Perfect Management, Concorde PS, Investicijske študije, Študija Yale, internetni dostopni viri, lastni zapiski
www.cresus.si