Kort Introduksjon Holmen Spesialfond

HOLMEN
Fondsforvaltning
Kort Introduksjon
Holmen Spesialfond
Oslo, November 2011
18.11.2011
Holmen Fondsforvaltning AS, PB 1273 Vika, N-0111 Oslo
Telefon 23 23 99 52 - Telefaks 23 23 99 55
Hjemmeside: www.holmenfond.no
1
HOLMEN
En kort introduksjon til Holmen Spesialfond
18.11.2011
Fondsforvaltning
• Krav til investor
s. 3
• Fakta Holmen Spesialfond
s. 4
• Muligheten Holmen Spesialfond
s. 5
• Holmen Fondsforvaltning AS
s. 6
• Vedlegg: Investeringsfilosofi
s. 7
Holmen Fondsforvaltning AS, PB 1273 Vika, N-0111 Oslo
Telefon 23 23 99 52 - Telefaks 23 23 99 55
Hjemmeside: www.holmenfond.no
2
Hva kreves av investor i Holmen Spesialfond?
HOLMEN
Fondsforvaltning
1. Må være profesjonell investor
•
Holmen Spesialfond er kun åpent for profesjonelle investorer. Definisjonen av
profesjonell investor er beskrevet i fullstendig prospekt. Minstetegning ved første gangs
tegning er 5 millioner norske kroner.
2. Bør ha en langsiktig
investeringshorisont
•
Det gjøres oppmerksom på at Holmen Spesialfond er et langsiktig investeringsalternativ,
og det anbefales at investor har en langsiktig investeringshorisont ved eventuelt kjøp av
andeler i Holmen Spesialfond.
3. Bør forstå fondets risikoprofil
•
Holmen Spesialfond vil eie en fokusert portefølje av selskaper. Det betyr at ikke all
diversifiseringseffekt vil være tatt ut og at betydelige svingninger i netto andelsverdi må
påregnes i løpet av et år og mellom år. For å illustrere risikoen i Holmen Spesialfond
brukes en skala fra 0-10, der 5 er vurdert som laveste risiko for aksjefond, og 0 som
risikofri rente. Holmen Spesialfond vurderes å ha en risiko som tilsvarer 7 på denne
skalaen. Forvalter kan ikke handle derivater, belåne fondet eller gå short.
4. Bør dele investeringsfilosofi
•
Investor bør gjøre seg kjent med og dele Holmens investeringsfilosofi.
Investeringsfilosofien er å identifisere selskaper som skaper verdier basert på reell
kontantstrøm, og eie disse selskapene så lenge de handles med tilstrekkelig rabatt på
børsen. Se mer om dette i vedlegg side 7, Investeringsfilosofi.
5. Bør gjøre seg kjent med
informasjon i prospekt
•
Både forenklet og fullstendig prospekt (inklusive vedtekter), kan lastes ned fra
hjemmesiden www.holmenfond.no, eventuelt bli tilsendt på anmodning.
18.11.2011
Holmen Fondsforvaltning AS, PB 1273 Vika, N-0111 Oslo
Telefon 23 23 99 52 - Telefaks 23 23 99 55
Hjemmeside: www.holmenfond.no
3
Fakta om Holmen Spesialfond
HOLMEN
Fondsforvaltning
Hva er spesielt med fondet?
•
Det spesielle med fondet er muligheten til å ta del i en fokusert portefølje av selskaper som skaper
verdier basert på reell kontantstrøm, og eie disse selskapene så lenge de handles med tilstrekkelig
rabatt på børsen. Inntil 20 % av fondets verdi kan plasseres i ett enkelt selskap.
Instrumenter
•
Hovedtyngden av porteføljen vil normalt være plassert i aksjer (børsnotert). Hvis ikke attraktive
investeringsmuligheter identifiseres kan midlene plasseres i bankinnskudd eller
pengemarkedsinstrumenter.
Samlet aksjeeksponering
•
Samlet eksponering til aksjer kan variere mellom 5 % og 100 % av fondets verdi.
Portefølje diversifisering
•
Det forventes at fondet typisk vil eie mellom 10-20 ulike enkeltpapir, og at normal aksjeeksponering er
70 % -100 %.
Verdsettelse
•
Aksjene verdsettes ved hjelp av ulike metoder som gransker selskapenes resultatregnskap,
kontantstrøm og balanse.
Tegning og innløsning
•
Fondet er åpent for tegning og innløsning 31.desember hvert år, i tillegg til 1.desember i oppstartsåret
(se fullstendig prospekt).
Forvaltningskostnader
•
Det påløper et fast honorar på 1,5 % pro anno av fondets verdi. I tillegg kommer eventuelt
resultatavhengig honorar på 15 % av verdistigning utover 5% pro anno. Fondet har høyvannsmerke
som innebærer at resultatbasert honorar kun belastes hvis fondet har steget over 5% pro anno siden
oppstart og har levert over 5% pro anno siden forrige belastningstidspunkt (se fullstendig prospekt).
Porteføljekonstruksjon
•
Porteføljen konstrueres basert på investeringsfilosofien, se Vedlegg side 7 om dette.
Risikoprofil
•
Se risikoprofil beskrevet på side 2, samt prospekt.
Forvalter
•
Forvalter Oskar Bakkevig har arbeidet siden 1998 som analytiker og forvalter i aksjemarkedet med
investeringsmandatet 0-100 i aksjer.
18.11.2011
Holmen Fondsforvaltning AS, PB 1273 Vika, N-0111 Oslo
Telefon 23 23 99 52 - Telefaks 23 23 99 55
Hjemmeside: www.holmenfond.no
4
Muligheten Holmen Spesialfond representerer
HOLMEN
Fondsforvaltning
Grunntesen til Holmen er at det er begrenset hvor mange genuint gode idéer forvalter til enhver tid vil ha. Det er derfor viktig å ha
tilstrekkelig kapital allokert til disse mulighetene.
• Holmen Fondsforvaltning har etablert effektive
verktøy for å finne de selskapene vi mener er mest
attraktive basert på vår investeringsfilosofi.
• Selv om 2012 ventes å bli et krevende år, slik alle
aksjeår i realiteten forventes å bli, er det nå mange
kvalitetsaksjer som er lavt priset. Mange av disse
selskapene er sågar historisk lavt priset hvis vi ser 3040 år tilbake i tid.
• Det innebærer vanligvis en god mulighet for den
langsiktige investor.
Figur: Viser utviklingen i FTSE all share indeks (622 selskaper
notert i London, UK) siden 1962 (blå linje) samt pris/ inntjening
(P/E) for disse selskapene (grønn linje) siden 1992.
Kilde: Thomson Reuters Datastream.
18.11.2011
Holmen Fondsforvaltning AS, PB 1273 Vika, N-0111 Oslo
Telefon 23 23 99 52 - Telefaks 23 23 99 55
Hjemmeside: www.holmenfond.no
5
Holmen Fondsforvaltning AS
HOLMEN
Fondsforvaltning
Holmen Fondsforvaltning AS (org.nr 995 977 141) er et uavhengig forvaltningsselskap som mottok konsesjon 1.november 2011 fra
Finanstilsynet, www.finanstilsynet.no, til å forvalte Holmen Spesialfond . Holmen Spesialfond er registrert i Enhetsregisteret med org.nr
997 552 733. Oppstart av fondet er 1.desember 2011.
Ledelse
Oskar Bakkevig, Adm. direktør og forvalter
Kari Anne Døli, Økonomidirektør
Sissel Andersen, Compliance ansvarlig
Styret
Erik G. Braathen, Styrets leder
Christian Peder Fossum, Styremedlem
Ole Petter Bjørseth, Styremedlem
Anders Endre Nybø, Styremedlem
Kari Anne Døli, Styremedlem
Vennligst se prospekt og nettsiden www.holmenfond.no for mer informasjon.
18.11.2011
Holmen Fondsforvaltning AS, PB 1273 Vika, N-0111 Oslo
Telefon 23 23 99 52 - Telefaks 23 23 99 55
Hjemmeside: www.holmenfond.no
6
Vedlegg:
Investeringsfilosofi Holmen Spesialfond
HOLMEN
Fondsforvaltning
Investeringsfilosofien til Holmen Fondsforvaltning er å identifisere selskaper som skaper verdier basert på reell kontantstrøm, og eie disse
selskapene så lenge de handles med tilstrekkelig rabatt på børsen. Selskaper som over tid har levert gode resultater basert på attraktive
markedsposisjoner, bærekraftige forretningsmodeller og kontinuerlige forbedringer vil være Holmens førstevalg.
Grunnprinsippene i Holmen sin forvaltning er «Enkelhet-Prosessorientering-Uavhengighet»:
«Enkelhet»
«Prosessorientering»
«Uavhengighet»
18.11.2011
Holmen Fondsforvaltning ønsker å
gjennomføre sitt arbeid så enkelt som mulig.
Årsaken er at enkelhet innebærer
gjennomførbarhet som igjen innebærer
konsistens. Konsistens er avgjørende hvis
Holmen skal levere gode langsiktige resultater.
Enkelhet reflekteres i Holmen Spesialfond sine rammer, for eksempel:





Investeringsmandatet er enkelt:
Kan bare eie aksjer («long»).
Instrumentbruken er enkel:
Kun aksjer eller risikofrie plasseringer
Aksjeporteføljen er enkel:
Typisk 10-20 enkeltpapirer.
Likviditeten i porteføljen er enkel: Kun børsnoterte aksjer.
Administrasjonen av fondet er enkel: Kun årlig inngang/ utgang.
Siden utfallet av forvalters beslutninger ikke
kan påvirkes, men er usikkert, er det
avgjørende å fokusere på det som kan
påvirkes; investeringsprosessen. Det er
selskapets vurdering at gode prosesser på sikt
vil medføre gode resultater. Dette innebærer
systematisk kreativitet, grundig analyse og god
gjennomføringsevne.
Investeringsprosessen i Holmen Spesialfond består blant annet av:
Holmen Fondsforvaltning er et uavhengig
forvaltningsselskap med en lang tidshorisont.
Denne uavhengigheten reflekteres også i Holmen Spesialfond:





Kvalitetssikring av porteføljeselskapenes attraktivitet
Søk etter nye selskaper som kan utfordre porteføljeselskapene
Tidlig erkjennelse av eventuelle feilinvesteringer
Tålmodighet med de attraktive investeringene
Effektiv gjennomføring basert på ny informasjon
 Mandatet gir anledning til å plassere midlene uavhengig av geografi, sektor
og aksjemarkedet. Hvis forvalter ikke finner attraktive selskaper kan
midlene plasseres i banken eller korte pengemarkedsinstrumenter.
Uavhengigheten reflekteres også i at Holmen Spesialfond ikke har en
referanseindeks som binder opp forvaltningen av fondet.
 Investeringsprosessen drives fremover av uavhengige idéer og analyser.
Uavhengigheten er dermed avgjørende for en god investeringsprosess.
Holmen Fondsforvaltning AS, PB 1273 Vika, N-0111 Oslo
Telefon 23 23 99 52 - Telefaks 23 23 99 55
Hjemmeside: www.holmenfond.no
7