1. No category

Specialforeningen
TRP Invest
Halvårsrapport 2012
CVR nr. 26 08 65 31
Indholdsfortegnelse
Foreningsoplysninger
......................................................................................................................................
2
Ledelsespåtegning
......................................................................................................................................
3
Ledelsesberetning
......................................................................................................................................
4
Halvårsregnskab
......................................................................................................................................
9
......................................................................................................................................
Global High Yield Bonds
9
.......................................................................................................................................
Anvendt regnskabspraksis
10
Nærværende halvårsrapport for 2012 for Specialforeningen TRP Invest indeholder forventninger om fremtiden, som foreningens
ledelse og rådgivere havde ultimo august 2012. Erfaringerne viser, at forudsigelser vedrørende den makroøkonomiske udvikling og
markedsforhold for foreningens forskellige investeringsuniverser løbende vil blive revideret og kan være behæftet med stor usikkerhed. Forventninger udtrykt i halvårsrapporten må således ikke opfattes som en konkret anbefaling.
Specialforeningen TRP Invest
1
Foreningsoplysninger
Specialforeningen
TRP
Invest
blev
stiftet
den
6.
Specialforeningen TRP Invest
december 2001. Medio 2012 omfattede foreningen en
Otto Mønsteds Plads 9, 1.
afdeling: Global High Yield Bonds.
1780 København V
Telefon:
44 55 92 00
Fax:
44 55 91 72
CVR nr:
26 08 65 31
Direktion
Nykredit Portefølje Administration A/S
Bestyrelse
Hans Ejvind Hansen (formand)
Claus Buchwald Christjansen
Søren Gjelstrup
Niels Elmo Jensen
Hasse Nilsson
Depotselskab
Nykredit Bank A/S
Revision
Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Porteføljerådgiver
T. Rowe Price Global Investment Services Limited
2
Specialforeningen TRP Invest
Ledelsespåtegning
Foreningens bestyrelse og direktion har dags dato aflagt og godkendt halvårsrapporten for 2012 for Specialforeningen TRP Invest.
Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger m.v.
Halvårsregnskabet for afdelingen giver et retvisende billede af afdelingens aktiver, passiver, finansielle stilling samt
resultatet for perioden 1. januar - 30. juni 2012.
Foreningens ledelsesberetning indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i foreningens og afdelingens aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som foreningen henholdsvis afdelingen kan påvirkes af.
København, den 3. september 2012
Direktion
Nykredit Portefølje Administration A/S
Tage Fabrin-Brasted
Peter Jørn Jensen
Jim Isager Larsen
Claus Buchwald Christjansen
Søren Gjelstrup
Bestyrelse
Hans Ejvind Hansen
Formand
Niels Elmo Jensen
Hasse Nilsson
Specialforeningen TRP Invest
3
0
00
00
0
'
H
H
H H &H
HH +
H
H
"
H
H
H
H#
H$
H
H%
H
H
H H
H
H
H
H
H
&H 2 H
H'
H!H
&H
H
H
H
H)
' H
'
H H
H
H
H , H
H H &H
H
H
' -H
H (
H
)
H (
H
H
H
,
H
,
H
&H
H
'H
H
H
(
H(
H
H
H
H ,
H
H
-H
H"
&H
H.
H
H
)
+
H%
HH
0
H * &H
/
H
H
+
0
(
0
H
H
H
H H &H
0
)H %%1H
HH
&H0
H
H
)H H
H
H
)
H
H
H
H
)H )
)
H)
) )H
H
-H
H
H
'H
&H
)' H
H
H )
H
H
H
H
H
-H
H
H
H
H
H H'
H
H
H
(
H
H,
H
H
)H
H
)
H
H
H
H)
H
H
H)'
&H
H
H
H 'H
&HH
H
"0
)
&HH
0
H H
H 'H
H
H
0
H H*&
-H
H
H
H
H
HH
H
,
HH
H
H
H
!
/ H
H
H,
H
'
...H
&HH
H H &H
H
H
#
=
H '
H
'
H
H
0
H)
H
H
))
' &H
H
H
H (
H , H
H
H
H
H
H
&H;
H
H
H
(
H
HH
H '
H
H
H , H
H ...1&H 2
H
H
H
H H
)( H H )
(
H
H)
0
-H
H)
H
HH
'H
0
H
HH
-H)
&H
H
0
H
H H
H.
HH
0
0
H,
H
0
H
H
H) &H
&H
H
H
&H
' &H
H
H
&H
) H
8H H &H
)H ,
H
H *& 69H ) &H
H
' H
&H=
H
&H
) H
-H
H H
)
,
H
HH
H
H 'H:7 H) &H
&H H
H
%
)
#
H
H$
H
H
H
H 3& &H 4
5H678H
H
H
H
HH
=
H
&HH
&H H &H
H
)
H
' H
H
H 'H 6>- H ) &H
&H
H
0
H
H
H)
H
H
H
)( H
H
H
H
H H
H
H)
H
H)
H)
H
H
; H
H
-H
&H
)
H )
HH
'
->H ) &H
&H H &H
H
0
00
H
H
H
H
H
:-7 8H H &H
0
0
0
H 'H 9- *8-H
)
' H
-H
)
H
H
H
H
H
H
H
'H
&HH
H
H
H
H
)
H
) H
H
H
H
H
H
H
H
H
H ,
&H ;
H H)
(
H
,
H
H
+
H+
H
H
H
!
#00
;
H
(
&H ;
H
H
H
H
H)
H 'H , H
'H
,
H
H
, H
H
H )
)
H H &H
' H
H
H
H
' H - 78H
&HH
H
H
H"
H
H
H
) H
H
H
H$
H
)
)H)
H%
H
H
H
H
H
H 7- 8H & &-H
H H 'H
H
H
H#
H 'H
H 9H ' H
H
H
)
0
)
H
-H
H
H - 78H H &H
H
H
&H ;
H
H ) &H
H
)' H
0
H
' H
H H
0
H
H
H H
&H
H
H H
H
&H
H
; H
)(
&HH
H
H
-H
H
H
-H)
H
H
H
H
-H
H
H
&H
0
H
'
H
<
H H
'H
H
H , HH
H
H
H
H
H
H , H
H + H
H
H
)
H
H
H
H ,
H
H'
H + H
H
HH
H (
H
H
H
H
H
H
&H
<
HH
H
H
&H ; H
H ,
'
H
H
H
)( H
H
H +
98H
H
H
H
-H
H
H)
H
H
)H (
H , -H
HH ,
H
H
H
)
H
H
&H
H)
H H
)
H)
H 'H ...1H
H
H)'H
H
H
H
H
&H H
H
0
H
H
H
H
(
H 'H
H
H
H
H
(
H
H
H
)H ,
$
HH
-H
H
0
?(
H
H &H
(
H
H H
H
H
H
HH
)
H
H*->H' H
H
H
-H
)H
H
)H )
) H
&H ?
H
H
) H
H
H
H
H
H H
H
(
H
&H
=
&H <
H)
(
-H
H
H
H
H
H
H
H
H
-H ' H ( H )
H
H
H
H
H
)
H
))
)H ,
H
H +
H
&H H2
H H
H
H
H
)
&H
H
H
)H
H
(
H
H,
HH
H
H
(
H H
&H 678H
H
H
(
H
H
H
-H
HH
H
H 'H
H
(
H
H
H )
H
&H 'H
H
H
H
)H )
H
+
H
H H
H
H)
H
H
H
H
H
&H;
H
H
&H
-H
H H
H
H
H
H
HH
H
H
H
H
&H
H
H H)
#
H$
H H (
H%
H
H
&H?
H
-H
H @H *H
H
,
H
H
H (
H
,
H
H
H
H
&H
H
H
H
H
HH
H
HH
H )'H
H
H
H
H
H H
H
H
H )H
H
H)
,
H
H
HH
H
-H
H
H
H 'H
H (
H ' &H ;
&H
H
H
H
)H
H+
H H
&H
H
+
H )H
H H
HH
HH
H
H'
)
HH
H
H
H+
)) H
H
H
H
H+
H
H
-H)
H
H
H)
H
H
H
H A
H+
H
H
)
H
H
H
H
H)
8H
H
H
H
H
H H &H
H
)
-H
H (
,
H
H
H 'H )
(
H
H
H
H
H
H
(
H
-H
H
H
H
H H,
H (
H
H' &H; H
H
(
)
))
H
H
H
H ,
H,
H
H
H
H
H
H H
H
(
(
,
H
H)'H
H
H
H
-H
H
H
,
H
H
HH
H ,
H
H (
H"
H
H
)
H (
)H
H
H
HH
H
?
H,
' -H
H
H
&H
H ( H 'H
H*-6H' H
H
H H &H
H 'H
H
=
H H
&H 0
H
' H H
)( H
H
H)
H
&H
H
%
H 'H
H
-H
,
H
"
H#
-H
H
H 'H
H$
H%
)H
H
H
HH
(
H
8H H
H H
H)
H
H
H
&H
H
H
H
0
H
0
H
H
9H
0
%
0&
0
0
0 0
0
0
)
H' H
H
H
2
00
;
H
'
H
0
0&
H,
)
H
4
)
,
-H
H
)
H
()
H H
H)
H
H
H
H
H H2
(
HH,
-H
H
H
)
H,
;
H )
,
H
,
)H
)H
H
H ( H
H)
&H =
H
-H
H 'H
-H
H
H
H
()
H )
H H H
;
)
'
H
H,
H
HH
H
H
H
(
-H
)H ,
H
H
H
) &H;
H
&H
H
H
)
H
H
+
H
0 0*
H
H
H
' H
+
H 'H
H
)H H &H
H,
)
H
)
'H =
H H
H
H + H
H
H
H
H
H
)
H
H
H
H
)H ,
)
H
) H '
&H
H
-H
;
)
H
2
(
+
H'
H
H
H H2
H
H.
)H 'H
H
)
H
&H &
(
H '
H) &H
H
H
H
H H +
(
H)
H
)H
H
H
H '
H
H
H
&H ;
H
H
,
H
H
H
H +H
H
H)
&H4
HH
H)
H
H
H
)
H
H)
H H &H
H )H
HH
H
H
H
H 'H
H H
H
H
(
( H
H
H
H
H
:H
H
H
H 'H
&H <
(
H
H
),
H
H
H
)
H
H
H
(
H +
&H ;
H
),
H
H
),
H E
) H
-H
H (
H2
(
H.
)-H
H
H
(
&H
(
H
H
H
H
H
H
H 8H HD8&H
H
H H &H
H
H
H
H
' H
H
,)
H
H
H
)
H
)
H
H
HE
H
H
H
H ;
H H &H
H
H 2
' &H ;
H
H
H
H
(
H )
H
H;
H
H
H
)
) '
H
H
H
H
H H
H
0
H (
H
)H
) H)
H
(
H
( H
H
(
H 'H
H
H
H ,
&H
)
H
0
H
H
-H
H
&H
0
H
H
(
- 8H
H
(
H )H
H
H
H
H
)H
H
H
H
H )
H,
H
H
H H &H
H
H
H
H
H H
&H
' &HH
H
(
-H
H
)
H
H
; H
H
H
&H
) (
H
H
H
H,
H
+
'
H
H 'H
H)
H
'
H
H
H
&H
H
H
H
0
-H
H)
' &H '
H
<
(
&H B
H
H
H
4
H
H
-H
H
H
)&HH
H;
H
H
, H
H
H
+)
H
.
H
H
)H
H
H
( &HH
H
H '
,)
H
;
H
H
H
H
H
H H,
H 'H
H
)(
'
H
H
HE
H
)
H
(
'H
H
H
)
H
H
H H%
H)
H +
&HH
B)
H
H H
H)+
H
) H
H H ' -H
H (
<
&H; H
-H )
H 'H
H
H
,
H H
H
H H%
H<
H
0
H
' &H B
H H +
H
H
H
H
0
H
H H
H
H
H
$
0
)
)
H
H
)
' H (
H
&HH
0
+
H H,
H
H
)H , H (
(
0
H '
H' H
H )
H
H
H2
H
H H &H
-H
H
H
H &H
H
H
H
H
H H
H
H
H
H '
H
)
-H
H
H
' H
HH
H
H
H H &H
H
H )
H
H )
H (
H
H
(
&HH
H
H (
H !H H ,
H
0 0 ! +"
H
H (
H
H
)H
H
H
H
)H
H
),
H
H ,
H,
)
CH%
H
H H
(
H,
H
?(
H
H
H ) &H
&H;
H
H
H
H
H
H
H2= =
H2 4
H
H
(
)
H H'
H )
H +
H
H
H H
H' H
H
H (
)
H
0 (
;
H,
H
H
H;
H
00 ) 0
H )'
H
H
+ H
)H
H )-H
H)
$
0 (
H
-H)
H
&H
&H
H
'
H2 4
(
H '
H
HH
)
' H
(
&H
H
H
H
H)
H
H H &H
H
&H
H
H (
H
H (
+
H H
H
H
H.
H
H H
H (
,
(
0
)H
H
H
,
H
H
H
0
0
H
H
H
H
0
'
00
0
0
0
4
H)' H
H
H
,
0
0
B
H H
H H &H
H
(
(
H,
H
H
H (
H
+ H
(
H)
H
)
H
)
H)
H
0
H
' H
H
'
0
H
H
H
&H
H
H
,
H
H
H
HH
H#
H
:->8H)' H HB ;H H
H
H
H H
;
H
)
H
)&H
H"
H$
H#
' H
H
H$
H
&H 3& &H 4
5H
)) H
H
H
H 'H
&H
H
H
H H B 0H
H
H )' H
H3 H4
' H
H
H3& &H4
H >- 8H H B ;H H &H
H
H 7- 8H
H , H
H
H >-:8H
H"
H#
' H
&H<
)H &H
H$
H
5&HH
;
H
H
H
H H
H +
(
-H
(
H
H
H.
H H
H
H
H
)
(
H
H
H
H
H H
H
H
H
(
-H
H)
H
H
H
H
;
H
H;
H
H
H
H
H
0
H2
H
H
(
&H 4
HH
(
H
H
H
H
H
&H
H
H
H
H)'
H -78H
H H
H
H
H
'
H
H H B 0H
+
H
H
H - 8H
'
H
'
&H
H
H
H
H
H
H
'H
H 'H
H
'H
'
H
H -78H
H
H - 8H
H
B ;H H
H 'H
H
) H
)
H
H ->8&H
'
H
H
H -:8H
)
' H
)) H
H H
H
H
H
H ,
'
H
H )
H
H
H 'H*-98H HB ;H H &H
' H H
H
H &H
)
,
-H
0
H
H
H
H
H
H
H
H , H
(
H 'H
H)
>
H H &H
, H
(
&H;
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H H
H
H+
H
' H
H H:7
)
H)
H
HH
H
H H
H H
H
)) H
H+
H H2
)
H
H
H
)H
H
'H
H
-H
H
H:-78H H &H
H 'H)
H
-H
(
H
' H
H
H ...
H
H
H%
H 'H
&H
H
H
H H &H
, H
H
8H H B ;-H )
H
H)
-H
' H
H
&H.+
H
H
H
H ,
H
H
H
H
H
H
H
-H
H 'H
+
H
H
*8&H
H
H
H
H
H
H
H
- 8H )' H H B ;-H )
H
)
H
,
H
H
H 'H
H
H H ) H )'
H
H
H
&HB
H
H
H
' &H '
H 'H
H>- 8H
0
H
H
H
0
H)
H
H
H H2BH
0-
H
H )
)H
0
&H<
H
H
0
(
H - H ) &H
H 'H
H)
H%%
H
&H
H
) (
H)
H' &H
H H &H
H
H
H
-H
H
H - 8H H - 8&H
H
H
H
H)
H
&H
H
H
H
H
' H
H
))
H
H
;
H
0
-H
H
H
HH
H
H
H
H
H -*8H H &H
H +
'
H
H 'H - 8&H F
H
H :- H ) &H B ;H H &H
F
H
H
)
H
H
H - 8H H ,
-H
H
, H )
H
H
H H &H
H)
H,
HH
H
H
H+
H ,
H
H)
H)
H
H
>H
0
.
H
0
0
)
/
0
&
=
H
)
H
0
!H
H
,
H
H
+ H
H
H
H
)
+
-H
H
)H
H
H
H
H
)
H
H
H (
H
H
H"
(
&H;
H,
H
H
H
)
H
&H =
H
H
HH
H
H H
H
H. )
H
H H
H
H H &H
H =E
,
H (
H
H
H
H
H
+
H
(
H
H '
H
H H
H
H)
H
H
H
)
H)
H =EG H
H
H
H
)
H
-H
H
H
H
H
H
(
H
&H;
HH (
H
H
H
H H
H
H )
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
0
H
H
0
H
H
H
H )'
H (
H
H
&H
H
(
;
0
H
&H
H
0
0
0
0
0
"
0
H
H '
H
0
-H
H
0
H
H
(
0
H
H
H
H
&H
H
H
)( H
H)
H
H
))
H
H
H
&H %
H H
; H
0
H H
0
CH
0
' H
H
H (
H)
' H
0
H
0
=
&
H
(
H
H
H
-H
H)'
H
H
&H
H
=
H
H
(
H
H
H' H
H
H
,
H
H
CH
0
;
H
H
-H
?
)
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
0
H
0
H
)H
+
H
H
-H
0
H
H
& 0
H
H
H H
H
'
'
H
&H
0
H =EG H
-H F2.;H "
H
H
)
-H
FG H
H
H
H (
H "
+
H
H 98H
H
H
)
&HH
)
-H
H
H
H)
H
(
H
'
)
H)
. )
(
(
H
H
?
)H
)H
H
H
H
H)
H
H
H
H
H H
&HH
H
'H
H
H
H
H )H
H
H
H
H
H
H
H
H
H
(
H
) H
&HH
H
7H
H
H
H
Global High Yield Bonds
Resultatopgørelse i 1.000 kr.
Renter og udbytter
Kursgevinster og -tab
Administrationsomkostninger
Resultat før skat
Skat
Halvårets nettoresultat
Balance i 1.000 kr.
Aktiver
Likvide midler
Obligationer
Kapitalandele
Afledte finansielle instrumenter
Andre aktiver
Aktiver i alt
Passiver
Medlemmernes formue
Afledte finansielle instrumenter
Anden gæld
Passiver i alt
Finansielle instrumenter i procent
Børsnoterede finansielle instrumenter
Øvrige finansielle instrumenter
Finansielle instrumenter i procent
Nøgletal
Periodens afkast i procent
Indre værdi pr. andel
Omkostningsprocent
Sharpe ratio
Periodens nettoresultat (i 1.000 kr.)
Medlemmernes formue ultimo (i 1.000 kr.)
Andele ultimo (i 1.000 stk.)
ÅOP
1. halvår
2012
1. halvår
1. halvår
2012
2011
133.929
73.997
-10.675
197.251
-116
197.135
95.691
31.042
-7.753
118.980
-61
118.919
30. juni
2012
31. dec.
2011
-207
2.868.459
228.096
20.042
59.506
3.175.896
179.245
3.363.749
15.944
1.890
74.888
3.635.716
3.009.991
125.856
40.049
3.175.896
3.494.687
135.758
5.271
3.635.716
86,0
14,0
100,0
96,3
3,7
100,0
2011
1. halvår 1. halvår
2011
2010
5,43
5,41
4,44
4,37
18.680,40
17.717,94
17.554,09
15.485,52
0,28
0,58
0,28
0,30
0,30
0,22
0,48
0,10
197.135
162.704
118.919
97.035
3.009.991
3.494.687
2.822.242
2.338.871
161
198
161
151
-
0,73
-
-
Specialforeningen TRP Invest
9
Anvendt regnskabspraksis
Generelt
Omkostningsprocent
Halvårsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse
Omkostningsprocenten beregnes som afdelingens ad-
med regnskabsbestemmelserne i lov om investerings-
ministrationsomkostninger for halvåret divideret med
foreninger m.v., herunder Finanstilsynets bekendt-
gennemsnitsformuen, hvor gennemsnitsformuen op-
gørelse om finansielle rapporter for investeringsfore-
gøres som et gennemsnit af de daglige formueværdier
ninger og specialforeninger m.v.
i regnskabsperioden.
Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til års-
Sharpe ratio
rapporten 2011. Årsrapporten 2011 indeholder den
Sharpe ratio er et udtryk for en afdelings afkast set i
fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis, hvortil
forhold til den påtagede risiko. Nøgletallet beregnes
der henvises.
som det historiske afkast minus den risikofri rente divideret med standardafvigelsen på det månedlige af-
Der er ikke foretaget review eller revision af halvårs-
kast i perioden. Sharpe ratio opgøres alene, hvis afde-
rapporten.
lingens levetid er minimum 36 måneder og højst for
en 60-måneders periode.
Præsentation af regnskabstal
Alle tal i regnskabet præsenteres i hele 1.000 i afde-
ÅOP
lingens funktionelle valuta uden decimaler. Sumtotaler
Årlige omkostninger i procent er et udtryk for sum-
i regnskabet er udregnet på baggrund af de faktiske
men af administrationsomkostninger i procent, direkte
tal, hvilket er den matematisk mest korrekte metode.
handelsomkostninger ved løbende drift i procent,
En efterregning af sumtotalerne vil i visse tilfælde give
samt (maksimalt emissionstillæg i procent plus maksi-
en afrundingsdifference, som er udtryk for, at de bag-
malt indløsningsfradrag i procent) delt med 7, idet 7
vedliggende decimaler ikke fremgår for regnskabslæ-
år anses som investors gennemsnitlige investerings-
seren. Tal, der i regnskabet er anført med “-”, bety-
horisont.
der, at det reelle tal for denne regnskabspost er 0,00 i
gennemsnitsformue opgjort som et gennemsnit af de
afdelingens funktionelle valuta, mens anførelse af “0”
daglige formueværdier i regnskabsåret. ÅOP opgøres
betyder, at der for denne regnskabspost er et tal
på årsbasis.
Til
mellem 0,01 og 499,99 i afdelingens funktionelle valuta, der således er blevet afrundet til “0”.
Nøgletal
Regnskabs- og nøgletal er opgjort i henhold til bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. samt retningslinjer fra InvesteringsForeningsRådet.
Der er ingen ændringer i beregningsprincipper i forhold til årsrapporten 2011.
Afkast i procent
Afkast i procent angiver det samlede afkast i den pågældende afdeling i halvåret. Afkastet opgøres som
ændring i indre værdi fra primo til ultimo perioden
med korrektion for evt. udlodning til medlemmerne i
året.
Indre værdi pr. andel
Indre værdi pr. andel beregnes som medlemmernes
formue divideret med antal cirkulerende andele ultimo
halvåret.
10
Specialforeningen TRP Invest
beregningen
af
ÅOP
anvendes
en