Jyske Invest Forvent en forskel Februar 2012 Jyske Invest går efter værdi i bevægelse Indhold Ved du, hvad pralende onkler har med investeringer at gøre? De er gode til at illustrere tankegangen bag investeringsstrategien i Jyske Invest. Det er en tankegang, der har givet gode resultater. Køb billigt, og sælg dyrt! Der mang ler ikke floskler i investeringsverde nen. Sandheden er, at flertallet gør det modsatte. Vi hører bare oftest ikke om det, fordi vi som mennesker kan have svært ved at indrømme over for os selv, at vi har begået en fejl. Tænk blot på onklen, som altid praler med sine gode investeringer ved julefrokosten. Men hvor tit hører du ham fortælle, at han har tabt penge på sine investeringer? Hellere fornuftig end stædig Årsagen til, at onklen taber penge på sine investeringer, er ofte, at han stædigt holder fast i sine dårlige investeringer i håb om, at de vil genvinde deres værdi. Først på bunden kapitulerer han og erkender, at han har taget fejl. Og inkasserer et langt større tab, end hvis han havde solgt, da papirerne begyndte at falde. I Jyske Invest lader vi i stedet for nuften råde og sælger hurtigt ud af de aktier, der skuffer. Til gengæld holder vi fast i de papirer, der er inde i en god udvikling. Vi ved nemlig af erfaring, at vinderne ofte giver gode afkast på lang sigt, og at taberne ofte bliver ved med at have proble mer. >> >>Jyske Invest går efter værdi i bevægelse >>Pæne afkast på obligationer i 2011 >>Aktiv forvaltning og rådgivning koster penge >>Vind et golfophold i Hamborg Jyske Invest Forvent en forskel >> Jyske Invest går efter værdi i bevægelse Vi foretrækker værdipapirer i vækst Vi foretrækker aktier, der er billige, og hvor indtjeningen overrasker posi tivt. Og vi køber kun obligationer på de markeder, hvor der er god værdi og en opadgående tendens. Omvendt tænder advarselslamperne, når et værdipapir begynder at vende pilen nedad. Vi rammer derfor sjældent bunden og toppen, for vores erfaring siger os, at de bedste resultater får man ved på disciplineret vis at sælge ud, når markedet begynder at falde, og købe, når andre også kan se vær dien, og kurserne er begyndt at stige. To vigtige investeringsredskaber I Jyske Invests værktøjskasse indgår vores investeringsprocesser – VAMOS og MOVE – som hjælper os med at investere med udgangspunkt i vores fælles tankegang: VAMOS er vores proces på aktier. inden de vælger de konkrete obligatio Vi leder konsekvent efter attraktivt ner. Tanken er den samme – der skal være både værdi og bevægelse, før vi prisfastsatte selskaber med evnen til slår til. at overraske positivt på indtjeningen. Aktierne skal også have et højt og stigende indtjeningsniveau, hvilket Se tv-indslag om Move og Vamos ofte kan føre til stigende kurser. Vi in jyskeinvest.dk/move vesterer kun i selskaber, hvor vi kan se jyskeinvest.dk/vamos potentialet, og hvor tallene bekræfter os i vores valg. Afdeling Morningstar® MOVE er vores proces på JI Favorit Aktier obligationer. Her fokuserer vi på, hvor der er overord JI Favorit Obligationer net værdi og bevægelse på JI Globale Aktier obligationsmarkedet. Vi JI Nye Aktiemarkeder får signaler, der viser, om renten skal op eller ned. JI Nye Obligationsmarkeder MOVE viser os også, om vi JI Fjernøsten Aktier skal købe højrenteobligatio ner eller søge ly i mere sikre JI USA Aktier traditionelle obligationer. JI Kinesiske Aktier Disse signaler vurderer JI Lange Obligationer vores porteføljemanagere, Kilde: Morningstar® Pæne afkast på obligationer i 2011 Sidste års historisk lave renteniveau sikrede pæne afkast for vores investorer i danske obligationsafdelinger. Internationale investorer betragter stadig de danske obligationer som en sikker havn. Det gav et historisk lavt renteniveau i 2011, der medførte kursstigninger for vores investorer. Jyske Invest Lange Obligationer gav fx et afkast på 8,3%. Renten er nu helt nede omkring 1% for kortløbende obligationer og under 2% for lange danske statsobligationer. Der er der for ikke grund til at forvente de store afkast i 2012. Overskrifter som europæisk gældskri se, jordskælv og svag vækst stod i kø i 2011. Det gik hårdt ud over verdens nye aktiemarkeder, som i gennemsnit faldt 16% til trods for, at det er her, vi ser det største potentiale på længere sigt. Det globale marked faldt mindre, bl.a. gav Jyske Invest Globale Aktier et afkast på -2,6% i 2011. Læs mere om afkast og forventninger til 2012 på jyskeinvest.dk Tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Scan koden og se indslag om 2011 på jyskeinvest.tv Kort nyt • 100 kr. investeret i Jyske Invest Nye Obligationsmarkeder for 10 år siden er blevet til 252 kr. • 100 kr. investeret i Jyske Invest Nye Aktiemarkeder for 10 år siden er blevet til 246 kr. • Med et afkast på 8,32% i 2011 blev Jyske Invest Lange Obli gationer årets bedste afdeling målt på afkast • Jyske Invest USA Aktier gav et afkast på 5,73% i 2011 og blev den bedste afdeling med fokus på amerikanske aktier i Danmark • Jyske Invest udlodder 536,6 mio. kr. i udbytte på generalfor samlingen den 22. marts 2012 Kilde: Jyske Invest Aktiv forvaltning og rådgivning koster penge Det koster penge at have investeringseksperter til at forvalte sin formue aktivt og få rådgivning i pengeinstitutterne. Derfor er der også flere omkostninger ved at have en aktiv porteføljeforvaltning end ved at have en passiv indeksfond – de såkaldte ETF’er. Til gengæld viser vores egen erfaring, at aktiv forvaltning godt kan betale sig for de fleste. Der har i den seneste tid været meget fokus på omkostningerne ved at spare op i de danske investeringsforeninger. Nogle medier anbefaler ligefrem, at investorer sætter deres midler i de passivt styrede ETF’er, hvor udgifter ne typisk er lavere. Men det giver ikke mening at sammenligne omkostning erne direkte. Der er nemlig tale om to meget forskellige produkter. Aktiv forvaltning med gode resultater En indeksfond følger en investerings politik, der har til formål passivt at følge markedsafkastet. Det er såle des en helt anden strategi, end vi har i Jyske Invest. Vi har valgt at forvalte vores investorers penge aktivt og stræber efter at slå markedet. Indeks fonde derimod giver ofte ikke et afkast på højde med markedsafkastet. En analyse fra Morningstar® i 2011 viser, at flere ETF’er, der følger det globale aktiemarked og er tilgænge lige for danske investorer, i 2011 havde et afkast på omkring 0,7 procentpoint under det generelle markedsafkast (Kilde: Morningstar, 2011). Vores erfaring siger os, at aktiv forvalt ning tjener vores investorer bedst. Vi har i mere end 7 år anvendt vores aktive investeringsproces VAMOS på aktier. I Jyske Invest Favorit Aktier har det fx i gennemsnit over de seneste 7 år givet et afkast, der ligger 3,2 pro centpoint over markedsafkastet og i 2011 på 2,3 procentpoint over mar kedsafkastet. På obligationer har vi i 3 år anvendt vores aktive investerings proces MOVE. Det har også givet gode resultater. Det årlige gennemsnitlige afkast for Jyske Invest Favorit Obliga tioner har fx ligget 1 procentpoint over markedsafkastet i de seneste 3 år. Vi har derfor grund til at tro på, at VAMOS og MOVE også i de kommende år vil hjælpe os med at skabe attraktive af kast, der ligger over markedsafkastet. ningsniveau for hver enkelt afdeling fremgår af den lovpligtige Central investorinformation. Provisionen til pengeinstitutterne er en del af denne samlede omkostning og fremgår dels af foreningens prospekt, dels på jyskeinvest.dk. Investeringsforeninger har flere udgifter – vi betaler også for distribution og rådgivning Når en indeksfond typisk er billigere end en aktivt forvaltet forening, skyl des det to forhold. For det første har de færre udgifter til porteføljerådgivning, ansættelse af egne porteføljeforvaltere og handelsomkostninger. For det andet betaler ETF’er typisk ikke pengeinsti tutterne for at distribuere deres inve steringsbeviser eller rådgive kunderne. For en typisk aktieafdeling er den år lige provision til pengeinstitutterne på 0,75%, og i obligationsafdeling erne er den på 0,1-0,25% i en typisk dansk afdeling og 0,6% i en højrente afdeling. I europæisk sammenhæng er de danske investeringsforeninger relativt billige. De gennemsnitlige samlede omkostninger i danske aktiebaserede afdelinger var i 2010 på 1,49%, hvor gennemsnittet i hele Europa var på 1,74% (Kilde: Investe ringsForeningsRådets pressemed delelse om Morningstar® analyse, september 2011). I Jyske Invest betaler vi vores distri butører for at sælge vores investe ringsbeviser og for at rådgive vores Se femårsafkast for alle vores afdeling investorer. Det gør vi for at kunne er på jyskeinvest.dk konkurrere med de andre aktører på markedet, der også betaler deres distributører. Hvis vi ikke betalte, ville distributøren højst sandsynligt vælge Omkostningerne i en investeringsforening en anden leverandør, og består typisk af: vores formue ville falde drastisk. Det betyder, at • Administrationsomkostninger til husleje, omkostningsprocenten lønninger, it osv. ville stige for de tilbage • Provision til porteføljerådgivere eller til værende investorer. ansættelse af egne porteføljeforvaltere Åbenhed om vores • Provision til de pengeinstitutter, der sælger omkostninger og rådgiver om vores investeringsbeviser Det er naturligt for J yske • Handelsomkostninger, når foreningen kø Invest at være åben om ber og sælger papirer for at pleje porteføljen kring vores omkostnin ger. Det samlede omkost Jyske Invest Forvent en forskel Banker dit hjerte for golf i smukke omgivelser, er du kommet til rette sted. Den 27-hullers store mesterskabsbane byder på masser af udfordringer. Vind et golfophold i Hamborg Hvad hedder Jyske Invests investeringsproces for aktier? Find svaret i nyhedsbrevet og send det til os senest den 22. marts 2012. Så deltager du i lodtrækningen om et gavekort til et ophold for to personer på golfhotellet Steigenberger Hotel Treudelberg i Hamborg. Opholdet inkluderer to overnatninger med morgenmad, 2x2 green fees og fri adgang til hotellets pool, sauna og fitnesscen- ter. Se mere på treudelberg.com Send svaret med sms til 1222 og skriv: Hamborg efterfulgt af mellemrum og dit svar Vinderne får direkte besked på sms den 26. marts 2012 og offentliggøres senest den 28. marts på jyskeinvest.dk. Gavekortet, som sendes med posten, har en værdi af ca. 5.000 kr. og kan ikke ombyttes til kontanter. Vinderen skal selv betale transporten til Hamborg og alle andre måltider under opholdet. Ansatte i Jyske Invest og i Jyske Bank og deres nærmeste pårørende kan ikke deltage. Nyhedsbrevet er en del af markeds føringen for Jyske Invest. Ingen af oplysningerne skal derfor opfattes som investeringsrådgivning, og inden køb eller salg bør du altid kon takte din personlige rådgiver mht. dine investeringer, skatteforhold mv. Tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvik ling. Afkast og/eller kursudvikling kan blive negativ. Udgiver Jyske Invest Fund Management A/S Vestergade 8-16 8600 Silkeborg Tlf. 8989 2500 www.jyskeinvest.dk [email protected] Redaktion Direktør Hans Jørgen Larsen (ansv. red.), Mia Katholm Hessellund og Dorte Lenskjold Hjerrild. Redaktionen er afsluttet den 8. februar 2012. Layout og tekst Cox Copenhagen a|s Afmelding Ønsker du fremover ikke at modtage nyhedsbrevet, kan du henvende dig i Jyske Bank eller sende os en mail på [email protected]. Husk at oplyse dit navn og din adresse.