CapMan – arvoa listaamattomasta markkinasta
Arvopaperin Rahapäivä 23.9.2014
Jerome Bouix–senior partner
Tietyt tähän materiaaliin sisältyvät lausumat, kuten lausumat yhtiön tulevaisuuden tuloskehityksestä, markkinoiden kasvuodotuksista ja markkinaennusteista sekä lausumat, joissa esiintyy sana
"odottaa", "uskoa", "ennakoida” tai muu vastaava ilmaisu, ovat tulevaisuutta koskevia lausumia. Näihin lausumiin liittyy luonteensa puolesta riskejä ja epävarmuus-tekijöitä, koska ne ovat
riippuvaisia tulevaisuuden tapahtumista ja tulevista olosuhteista. Sen vuoksi todellinen tulos voi merkittävästi erota siitä, mitä tulevaisuutta koskevissa lausumissa on todettu tai oletettu. CapMan
Oyj ei sitoudu päivittämään tulevaisuutta koskevia lausumia muutoin kuin lain edellyttämissä tilanteissa.
Tämä esitys ei muodosta sijoitusneuvoa eikä tarjousta myydä tai kehotusta tarjoutua ostamaan arvopapereita tai muutoin tehdä sijoituksia.
Sisältö
2
Arvopaperin Rahapäivä 2014
• Mitä on pääomasijoittaminen?
• Katsaus markkinoille
• Pääomasijoitusten rooli
eläkevarojen kartuttamisessa
• CapMan lyhyesti
23.9.2014
Mitä on pääomasijoittaminen?
Tyypillisesti sijoitus listaamattomiin yrityksiin ja kiinteistöihin
Konsernin
ydinliiketoimintaan
kuulumattoman osan
hankinta
3
Arvopaperin Rahapäivä 2014
Perheyritys –
Sukupolven tai suvun
vaihdos
Omistusmuutos Kasvun rahoitus
23.9.2014
Runsaasti
arvonluontipotentiaalia omaavat
kiinteistöt
Tavoitteena rakentaa menestyviä liiketoimintoja
Aktiivinen rooli Suomen
talouden
rakennemuutoksessa
4
Pohjoismaisia
menestystarinoita
Perheyritysten kumppani
2008-2013
1994-1997
2004-2012
Nokiasta
irtautunut PKC
listattiin
pörssiin
Tokmannista kasvoi
CapManin
omistusaikana
maanlaajuinen
halpakauppaketju
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Suomalaisesta
Moskito Televisionista
kasvaa pohjoismainen
viihdealan
sisällöntuotantokonserni
Aktiivinen omistajuus suurin erottava tekijä muihin
omaisuuslajeihin verrattuna
Keskeisiä arvonkehitystyökaluja kohdeyrityksissä
Kasvun rakentaminen
Aktiivinen omistajuus
esim. strategia ja johto
Yrityskäytäntöjen
ammattimaistaminen
5
Arvopaperin Rahapäivä 2014
Tavoitteena 3x tuotto sijoitukselle
23.9.2014
Aktiivinen omistajuus suurin erottava tekijä muihin omaisuuslajeihin
verrattuna
Keskeisiä arvonkehitystyökaluja kiinteistöissä
Vuokrakassavirran
vahvistaminen
.
.
.
.
.
.
Kohteen
uudelleenasemointi
.
Kiinteistön ylläpidon
ja hallinnoinnin
tehostaminen sekä
yläpitokustannusten
optimointi
Kiinteistön
kunnostaminen ja
kehitys yhdessä
vuokralaisen kanssa
Tavoitteena 2x tuotto sijoitukselle
6
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Arvonluonti aktiivisen omistajuuden kautta
Keskimääräinen kohdeyritysten
pitoaika 5,5 vuotta,
kiinteistöjen 1,8 vuotta
Irtaantuminen
Aktiivinen
hallitustyö
Operatiiviset
parannukset
100-päivän
suunnitelma
Sijoitus
7
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Esimerkki CapMan Buyoutin arvonluonnista
10 viimeaikaista suomalaista sijoituskohdetta
+ 14% p.a.
liikevaihto
+11% p.a.
käyttökate
+11% p.a.
henkilöstö
79 kpl
jatkoyritysostoa
Kansainväliset yritykset (8 kpl) tehneet Suomen ulkopuolella 32 jatkoyritysostoa kasvattaen
Suomen ulkopuolelta tulevan liikevaihdon 40 %:sta 60 %:iin.
Luvut perustuvat vuoden 2013 tietoihin
8
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Sisältö
Sisältö
9
Arvopaperin Rahapäivä 2014
• Mitä on pääomasijoittaminen?
• Katsaus markkinoille
• Pääomasijoitusten rooli
eläkevarojen kartuttamisessa
• CapMan lyhyesti
23.9.2014
Miten saada tuottoja hitaan kasvun ympäristössä?
Toimialan/sijainnin valinta
Realistisuus arvonluontisuunnitelman toteutuksessa
Optimaalinen pääomarakenne
10
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Tärkeintä löytää oikeat kasvualueet
Kasvavia toimialoja:
•
•
•
•
Hyvinvointiala: terveys, -hoiva -ja koulutuspalvelut
Digitaalinen viestintä
Vapaa-aika ja elämysmatkailu
Ulkoistaminen
Muita yleisiä megatrendejä:
•
•
•
•
11
Väestön vanheneminen
Kaupungistuminen
Vihreä energia / ympäristö
Julkisen sektorin ongelmien ratkaisut
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Tärkeintä löytää oikeat kasvualueet
Trendejä kiinteistösijoituksissa:
12
•
Muuttoliike Kööpenhaminaan ja vallitseva asuntopula: sijoitukset
asuinkiinteistöihin Kööpenhaminan keskustassa
•
Yritykset muuttavat keskustan ulkopuolelle: toimistokiinteistöt
vahvoilla toimistoaluilla hyvien liikenneyhteyksien varrella
Tukholman keskustan ulkopuolella
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Tärkeintä löytää oikeat kasvualueet
• Yksityisen velkamarkkinan kasvu pankkien
vähentyneen lainanannon myötä (regulaatio)
• Nopeasti kasvavat kuluttajavetoiset ei-strategiset
toimialat
• Ulkoistaminen, IT-ja terveyspalvelut
13
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Case-esimerkki: LUMENE Oy
• Spin-out Orionilta
• Johtoryhmän uudistaminen
• Tuoteryhmien yhtenäistäminen ja Lumenebrändin kansainvälistäminen
• Myynti Langholm Capitalille ja LUMENE Oy:n
johdolle
4+ x tuotto sijoitukselle
14
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Case-esimerkki: Linco portfolio
•
Neljä toimistokiinteistöä ostettiin perheyhtiöltä
•
Hyvä sijainti Tukholman keskustan
läheisyydessä
•
Vuokratason nosto markkinoiden tasolle ja
kiinteistöjen kehitys yhdessä vuokralaisen
kanssa
•
Myynti Humlegårdenille & Fabegelle
Noin 5x tuotto sijoitukselle
15
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Case-esimerkki: Inmarko
• Siperialainen jäätelöntuottaja
• Korkeatasoinen johto ja sirpaloitunut
markkina
• Myynnin nopea kasvu - markkinaosuuden
kasvu 16 prosenttiin
• Myynti Unileverille 2008
6+ x tuotto sijoitukselle
Sisältö
• Mitä on pääomasijoittaminen?
• Katsaus markkinoille
• Pääomasijoitusten rooli
eläkevarojen kartuttamisessa
• CapMan lyhyesti
17
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Vaihtoehtoiset sijoitukset ovat tasaisessa kasvussa
Työeläkealan sijoitusten jakautuminen, %
60
50
%
40
30
20
10
0
2009
JVK
18
Arvopaperin Rahapäivä 2014
2010
Osakkeet
2011
2012
Suorat kiinteistösijoitukset
2013
Q2 2014
Vaihtoehtoiset sijoitukset
23.9.2014
Pääomasijoittaminen muodostunut merkittäväksi sijoitusluokaksi
Suomalaisten eläkerahastojen sijoitusjakauma H1 2014
Pääomasijoitukset 4 %
ja muut* 9 % =
Vaihtoehtoiset sijoitukset
yhteensä n. 14 %
14 %
JVK
8%
Osakkeet
43 %
Suorat
kiinteistösijoitukset
36 %
Vaihtoehtoiset
sijoitukset
Lähteet: Tela 2014
*Muut omaisuusluokat sisältävät epäsuorat kiinteistörahastosijoitukset ja hedge-rahastosijoitukset
19
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Suomen suurimpien työeläkevakuuttajien sijoitusten tuotot
indeksoituna
350
Indeksi: 2004 = 100
300
250
+ 9 % p.a.
200
150
100
50
0
2004
2005
2006
2007
2008
Pääomasijoitukset
2009
2010
2011
2012
2013
Sijoitukset yhteensä
Pääomasijoitusten tuotto muihin sijoituksiin verrattuna 2004–2013
9% enemmän p.a.
Lähde: TELA ry, FVCA
20
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Sisältö
• Mitä on pääomasijoittaminen?
• Katsaus markkinoille
• Pääomasijoitusten rooli
eläkevarojen kartuttamisessa
• CapMan lyhyesti
21
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Mahdollisuus osallistua
listaamattomien yritysten ja
kiinteistöjen
arvonnousuun.
Pääomasijoittamisen edelläkävijä
25
200
11
vuoden kokemus Suomessa, Pohjoismaissa ja Venäjällä.
sijoitusta, joista 100 suomalaisiin yhtiöihin.
uuden pörssiyrityksen luonti.
Merkittävä rooli yritysten kasvun edistämisessä, talouden rakennemuutoksessa ja
sijoitustuottojen luomisessa
Sitoutunut toimimaan YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden mukaisesti (UNPRI)
23
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Kokeneet sijoitustiimit ja vahva paikallinen läsnäolo
Sijoittaa pohjoismaisiin
keskisuuriin kasvuyrityksiin.
25 vuotta ja 10 rahastoa.
Erikoitunut toimisto-, liike- ,
hotelli ja asuinkiinteistöihin
Sijoittaa ei-strategisille toimialoille,
jotka hyötyvät nopeasti
kasvavasta keskiluokasta
Hallinnoitavat
pääomat, yht.
3,1 mrd €*
Erikoistunut keskisuurten
yritysten lainarahoitukseen
Keskisuurten listattujen
yritysten aktivistiomistaja
* Tilanne 30.6.2014
24
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
CapManin jalanjälki yhteiskunnassa
31
kohdeyritystä ja
60
kiinteistöä
5,2 mrd. €
liikevaihto
715 000 m²*
40,000
500*
vuokralaista
pinta-ala
henkilöstö
* Tilanne 30.6.2014
25
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Uniikki CapMan-hankintarengas CaPS tuo merkittäviä
säästöjä
• CaPS on kilpailuttanut 47 liiketoiminta-aluetta Suomessa ja 21 Ruotsissa
• Säästöt kohdeyrityksille yli
14,5 milj. € vuodessa
• Paremmat maksuehdot
• Poikkeuksellisen laadukas palvelutaso CaPSin jäsenille
• Sitoutunut ja kokenut tiimi CapManin sisällä
26
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
www.capman.fi/caps-hankintarengas
Vahvat näytöt arvonluontikyvystä
Irtaantuminen 87*
kohdeyrityksestä
Irtaantuminen 29
kiinteistöstä
260
Omistusaika
keskimäärin 5,5
vuotta
Omistusaika
keskimäärin 1,8
vuotta
100
100
Arvo
sijoitushetkenä
Arvo
irtaantumishetkenä
Arvo
sijoitushetkenä
IRR 31%
200
Arvo
irtaantumishetkenä
IRR 54%
*Buyout, Russia & Public Market
27
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Miksi sijoittaa CapManin osakkeeseen?
28
•
Pääomasijoittamisen edelläkävijä
Suomessa
•
Aktiivinen omistaja, jolla on vahvat näytöt
•
arvonluontikyvystä
•
Kohdeyritysten lukumäärä ja toimialajakauma
hajauttaa tehokkaasti riskejä
Arvopaperin Rahapäivä 2014
•
Mahdollisuus osallistua listaamattomien
yritysten ja kiinteistöjen arvonnousuun.
Tavoitteena on käyttää vähintään 50 %
nettotuloksesta osingonmaksuun
23.9.2014
CapMan Oyj:n omistus
30.6.2014
Johto ja henkilöstö*
(51 % äänistä)
21 %
Suomalaiset
instituutiot ja
kotitaloudet
14%
65%
Hallintarekisteröidyt
omistajat
200 suurimman omistajan joukossa olevat
29
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
”Jos se firma olis mun – Tarinoita yrittäjistä ja CapManista”
Saatavilla Otavan kirjakaupasta: http://www.otava.fi/kirjat/9789511277507/
30
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014
Kiitos!
www.capman.fi
31
Arvopaperin Rahapäivä 2014
23.9.2014