Vuosikertomus 2013
Vuosikertomus 2013 Sisältö Vuosi 2013................................................................................................. 4 Norvestia lyhyesti..................................................................................... 5 Toimitusjohtajan katsaus........................................................................ 6 Markkinakatsaus teollisuussijoituksiin.................................................. 8 Osakepääoma ja omistusrakenne.......................................................... 10 Konsernin substanssiarvo........................................................................11 Sijoitukset 31.12.2013................................................................................ 12 Tilinpäätös 2013 Hallituksen toimintakertomus......................................................... 16 Konsernin laaja tuloslaskelma.......................................................... 19 Konsernin tase.................................................................................. 20 Konsernin rahavirtalaskelma............................................................ 21 Konsernin oman pääoman muutokset.............................................22 Konsernitilinpäätöksen liitetiedot....................................................23 Tunnusluvut...................................................................................... 34 Tunnuslukujen laskentaperiaatteet..................................................35 Emoyhtiön tuloslaskelma................................................................. 36 Emoyhtiön tase..................................................................................37 Emoyhtiön rahoituslaskelma........................................................... 38 Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot.............................................. 39 Voitonjakoehdotus............................................................................43 Tilintarkastuskertomus..........................................................................45 2013 Hallitus ja johto...................................................................................... 46 Selvitys Norvestia-konsernin hallinto- ja ohjausjärjestelmästä . ....... 48 Henkilöstö............................................................................................... 51 Avainsanoja.............................................................................................52 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 1 Norvestia on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö, jonka osakkeita hankkimalla sijoittaja omistaa välillisesti kattavan poikkileikkauksen pohjoismaista talousmaisemaa vakavaraisista pörssiyhtiöistä aina kiinnostaviin kasvuyrityksiin saakka. 2 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Norvestia on olemassa, jotta kuka tahansa voisi osallistua ammattimaiseen sijoitustoimintaan tasavertaisesti, tavoitteenaan tasaisen hyvä tuotto. Pelkistetyn liiketoimintamallin ansiosta sijoittaja voi olla varma siitä, että Norvestian etu on aina yhtenevä sijoittajan omaisuuden kasvattamisen kanssa. 2013 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 3 Vuosi 2013 Substanssi (osinko-oikaistu) nousi kauden aikana 10,3 % (4,1 %). Oikaistu substanssi (osinko-oikaistu) nousi kauden aikana 10,7 % (4,8 %). Substanssi per osake oli vuoden lopussa 9,57 euroa (8,97). Oikaistu substanssi per osake oli vuoden lopussa 9,67 euroa (9,03). Tilikauden tulos oli 13,5 miljoonaa euroa (5,6). Hallitus ehdottaa osingoksi 0,35 euroa osakkeelta (0,30). 4 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Norvestia lyhyesti Norvestia Oyj on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö. Norvestia-konserni sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestian sijoitustoiminnan päämääränä on hyvä riskikorjattu tuotto. YHTIÖKOKOUS Varsinainen yhtiökokous pidetään perjantaina 21.3.2014 klo 14.00 Pörssisalissa, osoitteessa Fabianinkatu 14, Helsinki. Voidakseen osallistua yhtiökokoukseen osakkeenomistajan on ilmoittauduttava viimeistään tiistaina 18.3.2014 klo 16.00 mennessä, joko sähköpostitse osoitteeseen [email protected], puhelimitse numeroon (09) 6226 380, faksilla numeroon (09) 6222 080 tai kirjallisesti osoitteeseen Norvestia Oyj, Pohjoisesplanadi 35 E, 00100 Helsinki. Mahdolliset valtakirjat, joiden nojalla valtuutettu käyttää osakkeenomistajan äänioikeutta yhtiökokouksessa, pyydetään toimittamaan yhtiön toimistoon ennen ilmoittautumisajan päättymistä. OSINKO Osinko vuodelta 2013 maksetaan 2.4.2014 niille osakkeille, jotka ovat rekisteröityinä arvo-osuusrekisterissä 26.3.2014. OSAVUOSIKATSAUKSET JULKISTETAAN 24.4.2014 17.7.2014 30.10.2014 KONSERNIN AVAINLUVUT 2013 Substanssilaskelma julkistetaan kuukausittain. Substanssimuutos, osinko-oikaistu, milj. €........................... 13,8 Tulos, milj. €........................................................................13,5 Oma pääoma, milj. €..........................................................146,5 Omavaraisuusaste, %.......................................................... 94,9 WWW.NORVESTIA.FI OSAKEKOHTAISET AVAINLUVUT 2013 Vuosikertomus ja osavuosikatsaukset, jotka ilmestyvät suomeksi, ruotsiksi ja englanniksi, ovat saatavilla sähköisinä versioina yhtiön kotisivuilla osoitteessa www.norvestia.fi. Kotisivuilta löytyvät myös sekä kuluneen vuoden että aikaisemmat pörssitiedotteet. Substanssimuutos, osinko-oikaistu, €.................................. 0,90 Tulos, €.............................................................................. 0,88 Substanssi, €...................................................................... 9,57 Oikaistu substanssi, €......................................................... 9,67 Oma pääoma, €.................................................................. 9,57 Kotisivuilta voi myös tilata painetun vuosikertomuksen osoitteesta www.norvestia.fi/tilaus. Samassa osoitteessa voi ilmoittautua vuosikertomuksen ja osavuosikatsausten kestotilaajaksi. Tilauksen voi tehdä myös puhelimitse numerosta (09) 6226 380. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 5 Toimitusjohtajan katsaus Viime vuonna toimitusjohtajan katsauksessani arvelin, että eurokriisin poikkeustilasta olisi tulossa uusi normaalitila. Näin on todellakin käynyt. Eurokriisi on vellonut jo neljän vuoden ajan ja siitä on tullut niin jokapäiväinen asia, ettei se näy enää päivittäin otsikoissa. Kuitenkin se vaikuttaa asioiden taustalla koko ajan. Euroalueen ongelmat ovat niin vaikeita ja rakenteellisia, että on turvallista ennustaa, ettei niitä saada ratkaistua tänäkään vuonna. P ääomamarkkinoilla eurokriisi näkyy muun muassa ennätysmäisen matalana korkotasona, joka on jatkunut jo vuosia. Euroopan keskuspankki (EKP) on joutunut painamaan ohjauskorkonsa nyt alhaisimmalle tasolleen euroaikana. Korkoa laskettiin kaksi kertaa vuoden 2013 aikana ja se on tällä hetkellä 0,25 prosentin tasolla. Korkotasoa voisi luonnehtia epäterveen alhaiseksi ja se kertoo euroalueen suurista vaikeuksista. Huolestuttavaa on erityisesti se, että euroalueen talous ei lähde kunnolliseen kasvuun matalasta korkotasosta huolimatta, ja keskuspankin koronlaskuvara on nyt lähes käytetty. Matala korkotaso ohjaa pääomavirtoja korkeariskisempiin ja paremman tuotto-odotuksen omaaviin sijoituskohteisiin, kuten osakkeisiin, ja nostaa niiden hintoja. Viime vuosien hyvä nousu osakemarkkinoilla on perustunut pitkälti tähän ilmiöön. Suomea pidettiin aikaisemmin euroalueen mallimaana. Valitettavasti näin ei enää ole. Suomen taloudella on nyt myös omia ongelmia, joita pelkkä kansainvälinen talouskasvu ei ratkaise. Suomen talouskasvu on pettänyt odotukset useita kertoja viime vuosien aikana ja maa velkaantuu vauhdilla. Ennusteiden mukaan yksityinen kulutus laskee vielä tänä vuonna. Tämä tietää vaikeuksia monille sellaisille yhtiölle, joiden liikevaihto tulee pääasiassa Suomesta. Substanssi- ja indeksikehitys Norvestian osakekurssi, osinko- ja antioikaistu Norvestian substanssi, osinko-ja antioikaistu OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi Bloomberg/EFFAS -obligaatioindeksi, Suomi 400 350 NORVESTIA VUONNA 2013 Norvestia on pärjännyt viime vuosina hyvin euroturbulenssin keskellä. Vuosi 2013 oli Norvestialle hyvä vuosi. Laaja tulos kulujen ja verojen jälkeen oli 13,8 miljoonaa euroa, mikä vastasi 10,3 prosentin substanssituottoa. Tulos oli yli kaksinkertainen edelliseen vuoteen verrattuna ja kehittyi melko tasaisesti koko vuoden ajan. Paras kuukausituotto, 2,6 prosenttia, saavutettiin syyskuussa ja ainoa laskukuukausi vuoden aikana oli kesäkuu, jolloin substanssi laski 1,8 prosenttia. Norvestian sijoitussalkku tuotti vuoden aikana hyvin. Parhaiten tuottivat osakkeet, jotka nousivat osakemarkkinan mukana. Myös rahastosijoitukset ja joukkovelkakirjalainat antoivat hyvän tuoton. Lyhyiden korkosijoitusten tuotto oli matalasta korkotasosta johtuen lähellä nollaa. Nokian vaihtovelkakirjalaina oli yksittäisenä sijoituksena paras. Sen arvo nousi noin 75 prosenttia vuoden aikana. Vaihtovelkakirjalaina on haluttaessa mahdollista vaihtaa Nokian osakkeiksi. 300 250 200 150 100 50 Suomen talouden ongelmat liittyvät suurelta osin rakenteellisiin muutoksiin, joihin kuuluu muun muassa elektroniikka- ja paperiteollisuuden supistuminen. Suomen kokonaistuotanto on edelleen noin viisi prosenttia pienempi kuin ennen finanssikriisin alkamista vuonna 2008. Tällä hetkellä julkisen sektorin menot suhteessa kokonaistuotantoon ovat liian korkeat ja Suomi velkaantuu nopeasti. Suomen Pankin ennusteen mukaan Suomen bruttokansantuote kasvaa 0,6 prosenttia tänä vuonna ja 1,7 prosenttia ensi vuonna. Näin matala kasvu ei ratkaise velkaantumisongelmaa, vaan ongelmaan on pakko löytää muu ratkaisu nopeasti. Nyt täytyy tehdä rohkeita linjavetoja, muussa tapauksessa Suomen valtiontalouden velka nousee kestämättömälle tasolle. 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 6 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Norvestian teollisuussijoitustoiminta kehittyi hyvin katsauskauden aikana. Teollisuussijoitustoiminta täytti hienosti sille asetetut tavoitteet ja uskomme vahvasti, että salkussa olevilla teollisuussijoituksilla on hyvä tuottopotentiaali myös tulevina vuosina. Erinomainen asia on myös se, että teollissuusijoitusten korrelaatio on alhainen muun sijoitustoiminnan kanssa, mikä tasapainottaa Norvestian substanssituottoa. Vuoden 2013 aikana Norvestian osakkeen vaihto piristyi pörssissä. Osaketta vaihdettiin yli kolme kertaa enemmän kuin edellisenä vuonna. Vaihto oli noin 1,6 miljoonaa osaketta, mikä vastaa runsasta 10 prosenttia yhtiön koko osakekannasta. Norvestian osakkeenomistajat ovat tyypillisesti pitkäaikaisia sijoittajia, ja he käyvät harvoin kauppaa yhtiön osakkeella. On kuitenkin tärkeää, että osakkeenomistajat voivat halutessaan helposti ja nopeasti ostaa tai myydä Norvestian osakkeita Helsingin pörssissä. Norvestian kotisivuilla viikoittain julkaistava ”Punainen muki” -niminen blogi keräsi myös vuonna 2013 uusia lukijoita ja kiitosta. Syyskuussa julkaistu Norvestian Sijoitusbarometri pureutui tällä kertaa osinkoverotukseen. Barometri sai paljon julkisuutta ja toimi hyvänä keskustelun avauksena mediassa. Jo perinteiset Norvestian johdon, osakkeenomistajien ja sijoittajien aamukahvit Cafe Strindbergissä pidettiin kunkin kuukauden ensimmäisenä tiistaina. Tilaisuudet jatkuvat myös tänä vuonna. Tervetuloa mukaan! NÄKYMÄT VUODELLE 2014 Euroalue joutuu tänä vuonna pariin tiukkaan testiin. Ensinnäkin euroalu- een pankkien kannattavuus on pysynyt heikkona ja pankkien taseissa on edelleen huomattava määrä huonolaatuisia luottoja. Hoitamattomien lainojen osuus pankkien lainakannasta onkin kasvanut hälyttävästi monessa euromaassa. Vuoden loppupuolella EKP:n stressitesteillä on tarkoitus selvittää pankkien todellinen taloudellinen tila ja lisäpääomituksen tarve. Ongelmana on, että jotkut jäsenmaat saattavat olla huonosti varautuneita pankkien mahdolliseen lisäpääomittamiseen. Lisämausteena on se, että euroalueen kriisimaiden pankkien taseissa on merkittäviä määriä pankkien kotimaan valtionvelkakirjalainoja. Tämä altistaisi pankkien sijoitussalkut tappioille, mikäli euroalueen valtioiden velkakriisi eskaloituu uudelleen. Tästä valtioiden ja pankkien yhdistelmästä syntyy pahimmillaan negatiivinen kierre, joka vahvistaa itseään ja jonka seuraukset voivat olla arvaamattomia. Toinen euroalueen testi on toukokuussa. Silloin pidettävissä europarlamenttivaaleissa eurooppalaisilla on mahdollisuus purkaa turhautumistaan nykyiseen järjestelmään. Säästötoimet monissa euroalueen maissa ja paheneva työttömyys tukevat todennäköisesti EU-vastaisten puolueiden menestystä. Jos keskustaoikeistolainen EPP-puolue ja eurooppalaiset sosialidemokraatit menettäisivät vaaleissa asemansa EU-parlamentin kahtena hallitsevana puolueena, olisi poliittinen kriisi valmis. Tässä tapauksessa EU-kriittiset puolueet joutuisivat oikeasti esittämään vaihtoehtonsa nykyiselle järjestelmälle. Kaikesta kuohunnasta huolimatta on todennäköistä, että eurojärjestelmä kestää myös tämän vuoden haasteet, mutta eurokriisin poikkeustila tulee jatkumaan tulevina vuosina. Osakkeiden hinnat ovat nousseet varsin ripeästi parin viime vuoden aikana. Esimerkiksi OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin arvo on jo saavuttanut kaikkien aikojen korkeimman tasonsa. Yritysten tulosnäkymät eivät kuitenkaan ole parantuneet osakekurssien nousun tahdissa. Tämä tarkoittaa sitä, että osakkeiden arvostuskertoimet ovat kohonneet ja ne ovatkin historiallisesti jo varsin korkealla tasolla. Ennätysmäisen matala korkotaso tukee edelleen osakkeiden hintoja, mutta jossain vaiheessa osakkeiden korkeat arvostustasot saattavat muodostaa katon osakekurssien nousulle. Kaikesta päätellen näyttää siis siltä, että pörssivuodesta 2014 tulee haastava ja mielenkiintoinen. Myös suuret hintaliikkeet markkinoilla ovat mahdollisia. Ne tulevat aina yllättäen, mutta avaavat myös uusia mahdollisuuksia. Norvestian vahvuus on, että voimme tehdä sijoituspäätöksemme nopeasti ja muuttaa tarvittaessa tehokkaasti allokaatiotamme vastaamaan markkinanäkemystämme. Ainoa asia, jonka voimmekin epävarmuuden keskellä varmuudella luvata on se, että Norvestian koko henkilökunta tekee parhaansa, jotta yhtiön sijoitustoiminnan tulos on mahdollisimman hyvä myös vuonna 2014. Juha Kasanen Toimitusjohtaja WWW.NORVESTIA.FI/BLOGI Selkeä ote sijoittamiseen! Norvestian substanssi, osinko-oikaistu Tuotto, p.a. Volatiliteetti Sharpe 2000 5,3 % 5,0 % 0,3 2001 5,4 % 5,2 % 0,1 2002 0,2 % 4,6 % neg. 2003 2004 2005 2006 7,2 % 11,4 % 26,5 % 16,0 % 3,2 % 4,3 % 10,1 % 6,4 % 1,4 2,1 2,4 2,0 2007 2008 2009 6,0 % -14,3 % 14,2 % 6,0 % 7,8 % 7,4 % 0,3 neg. 1,7 2010 9,5 % 5,6 % 1,5 2011 -7,6 % 5,5 % neg. 2012 2013 4,1 % 10,3 % 5,3 % 3,5 % 0,6 2,9 2000– 2013 6,8 % 6,3 % 0,7 OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi 2000– 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2013 Tuotto, p.a. -21,5 % -18,2 % -13,5 % 22,7 % 21,4 % 34,5 % 29,9 % 8,1 % -47,3 % 45,5 % 29,8 % -24,9 % 15,5 % 31,6 % 4,5 % Volatiliteetti 12,5 % 33,0 % 22,1 % 18,9 % 10,2 % 12,7 % 14,2 % 13,7 % 23,4 % 32,0 % 17,8 % 17,9 % 17,0 % 12,0 % 20,5 % Sharpe neg. neg. neg. 1,1 1,9 2,5 1,9 0,3 neg. 1,4 1,6 neg. 0,9 2,6 0,1 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 7 Markkinakatsaus teollisuussijoituksiin Vuosi 2013 oli Norvestian teollisuussijoitussalkulle hyvä vuosi. Salkun tuotto oli yli 25 prosenttia, mikä koostui osinko- ja korkotuotoista sekä yhtiöiden arvonnoususta. Salkkuyhtiöiden kasvu on ollut markkinoita nopeampaa ja yhtiöiden kannattavuus on pysynyt hyvällä tasolla. N orvestia on organisoinut teollisuussijoitusten hallinnoinnin tytäryhtiölleen Norvestia Industries Oy:lle, joka toimii aktiivisena omistajana yhdessä muiden salkkuyhtiöiden omistajien ja yrittäjien kanssa. Toiminnan tavoitteena on yritysten merkittävä arvonnousu pitkäjänteisellä, usein 4–7 vuoden omistamisella. Maailmanlaajuisesti vuonna 2013 toteutettujen yrityskauppojen määrä sekä volyymi olivat noin 5 prosentin kasvussa, mikä on kuitenkin alle puolet siitä yrityskauppojen määrästä, joka tehtiin vuonna 2007. Suomessa sen sijaan ajanjaksolla Q3/12–Q3/13 yrityskaupat olivat varsin vaatimattomalla tasolla. Kauppojen lukumäärä laski yli 40 prosenttia verrattuna edelliseen vuoteen ja volyymimielessä on tultu merkittävästi alaspäin. Tähän on löydettävissä useita syitä, joista yrityskauppojen keskeisimmän elementin eli velkarahoituksen ehtojen tiukentuminen on hidastanut kauppojen määrää eniten. Kasvuyritysten saamat sijoitukset (venture capital) ovat kuitenkin kehittyneet suotuisasti. Vuosi 2013 edusti jo kolmatta peräkkäistä vuotta, jona venture-sijoitusten määrä kasvoi Suomessa. Tämä trendi toivottavasti jatkuu ja sitä tukee parhaiten onnistuneet irtautumiset eli exitit, joista 8 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj peliyhtiö Supercellin 50 prosentin myynti japanilaiselle SoftBankille oli vuoden merkittävin venture-yrityskauppa Suomessa. Järjestelyiden osalta Norvestia Industriesin salkusta toteuttiin menneellä tilikaudella yksi irtautuminen, yksi uusi sijoitus sekä yksi jatkosijoitus. Loppuvuodesta 2013 irtauduttiin GSP Group Oy:n omistuksesta. Yhtiö ei ollut kehittynyt alkuperäisten suunnitelmien mukaisesti ja Norvestia päätti luopua omistuksestaan. Uusi ensisijoitus toteutettiin Aste Holding Oy:hyn sekä jatkosijoitus vanhaan salkkuyritykseen Coronaria Hoitoketju Oy:hyn. SIJOITUSSTRATEGIA Norvestia Industries käyttää uusia sijoituksia arvioitaessa venture capital -analyysia, jossa painotetaan kohdeyhtiön arvonnousupotentiaalia pitkällä aikajänteellä. Yritysjohdon arvioinneilla on merkittävä rooli sijoituspäätöksiä tehtäessä, samoin kuin investointien tehokkuudella (ns. velocity of capital). Ehkä tärkeimpänä kriteerinä on kuitenkin yritysjohdon näkemys siitä, mihin suuntaan yritystä tullaan kehittämään. Sijoittajan ja yrittäjien välinen yhteistyö on usein vuosia kestävää ja siksi tulevaisuuden kehityssuunnitelmista on sovittava yksityiskohtaisesti ennen sijotuspäätöksen toteuttamista. Norvestian tapa toimia aktiivisena omistajana on osoittautunut rakentavaksi ja yhtiön tavoitteena on hallitusti kasvattaa teollisuussijoitussalkun kokoa tulevaisuudessa. Teollisuussijoitusten tavoitteena on saada aikaan kohdeyrityksissä merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian omille osakkeenomistajille. Tuottoa ei ole syntynyt pelkästään arvonnousun myötä, vaan salkun yksittäiset kohdeyritykset ovat maksaneet osinkoja hyvästä tuloksestaan sekä korkoa, mikäli rahoituksessa on käytetty myös vieraan pääoman ehtoisia instrumentteja. Norvestia hakee sijoituskohteikseen erityisesti sellaisia yrityksiä, joilla on tuotteistettuja palvelukokonaisuuksia tai joiden tuotteet tarjoavat selkeää lisäarvoa jo markkinoilla testatuilla ratkaisuilla. Suomessa on aivan viime vuosina syntynyt kaksi nopeasti kasvavaa aluetta peliteollisuuden sekä ympäristöteknologian alueilla. Valtaosa näille alueille (erityisesti peliteollisuus) syntyneistä yrityksistä on kuitenkin vielä alkuvaiheen yrityksiä, joihin Norvestian suora sijoitustoiminta ei keskity. Norvestia on kuitenkin mukana molemmissa kasvusektoreissa yhteistyökumppaninsa Lifeline Ventures Oy:n kautta. PORTFOLIOYHTIÖT Coronaria Hoitoketju Oy Coronarian nopean kasvun turvaamiseksi yhtiön hallitus päätti vahvistaa yhtiön tasetta järjestämällä keväällä 2013 suun- “Norvestian tapa toimia aktiivisena omistajana on osoittautunut rakentavaksi ja yhtiön tavoitteena on hallitusti kasvattaa teollisuussijoitussalkun kokoa tulevaisuudessa.” natun osakeannin vanhoille omistajille sekä yhdelle uudelle sijoittajalle, Suomen Teollisuussijoitus Oy:lle. Järjestelyn avulla Coronaria keräsi noin 3 miljoonaa euroa uutta pääomaa. Tämän lisäksi yhtiö laski liikkeelle miljoonan euron välirahoituksen (mezzanine-laina), jonka myötä Coronarian taloudelliset resurssit kasvoivat 4 miljoonalla eurolla. Coronaria Hoitoketjun liiketoiminta on jaettu kolmeen liiketoimintakokonaisuuteen: terveyspalvelut, hyvinvointipalvelut (hoivapalvelut) sekä varhaiskasvatuspalvelut (yksityiset päiväkodit). Coronaria Hoitoketju -konsernin liikevaihto kehittyi myönteisesti vuonna 2013. Yhtiön liikevaihto kasvoi 27 % edellisvuodesta 38,6 miljoonaan euroon, ja tulos oli voitollinen. yhtiö maksoi ensimmäisen kerran vuonna 2013. Norvestian omistusosuus yhtiöstä on 46,5 %. Viestintäyhtiöiden markkina on ollut haastava viimeiset kolme vuotta ja kokonaismarkkina on pysynyt samalla tasolla tai jopa hiukan laskenut. Tästä huolimatta Miltton on kasvanut nopeasti maamme johtavaksi viestintätoimistoksi. Sen asiakkaina on merkittävä osa Suomen johtavista yrityksistä sekä joukko kansainvälisiä brändejä. Kesällä 2013 Miltton avasi toimiston Singaporeen, missä palvellaan suomalaisia yritysasiakkaita Aasian kasvavilla markkinoilla. Polystar Instruments AB Yhtiön markkinanäkymät ovat vahvat ja huolimatta siitä, että poliittisilla päätöksillä voi olla vaikutusta yksityisten terveys- ja hoivapalveluiden tarjontaan, Norvestia odottaa yhtiön kilpailuaseman markkinoilla vahvistuvan. Tätä tukee myös se, että yhtiö on suomalainen toimija ja toimii avainlippu-tunnuksen alla. Yhtiön positiivisen kehityksen sekä uuden omistusjärjestelyn jälkeen olemme korjanneet Coronarian arvostusta 4,9 miljoonaan euroon. Norvestia omistaa Coronaria Hoitoketjusta 19,2 %. Ruotsalainen Polystar kehittää ja markkinoi liiketoimintatiedon (business intelligence) ohjelmistoratkaisuja kansainvälisille teleoperaattoreille. Yhtiöllä on yli sata asiakasta ympäri maailmaa, ja se on tässä kohdemarkkinassa yksi alansa johtavista toimijoista. Yhtiön liikevaihto oli huhtikuussa 2013 päättyneellä tilikaudella 283 miljoonaa Ruotsin kruunua, mikä oli samalla tasolla kuin edellisvuonna. Kannattavuus kuitenkin parantui merkittävästi, ja yhtiön liikevoitto kasvoi 4 miljoonasta kruunusta yli 16 miljoonaan kruunuun. Norvestian omistusosuus yhtiöstä on 10,0 %. Miltton Group Oy Aste Holding Oy Norvestia sijoitti viestintäyhtiö Milttoniin heinäkuussa 2011, jolloin yhtiön päättyneen tilikauden myyntikate oli noin 3,7 miljoonaa euroa. Vuonna 2013 yrityksen myyntikate oli 7,9 miljoonaa euroa, ja kasvu on syntynyt orgaanisesti. Myös kannattavuus on pysynyt hyvällä tasolla. Norvestia on sijoittanut yhtiön osakepääomaan 1,5 miljoonaa euroa sekä 1,8 miljoonaa euroa mezzanine-lainaa välirahoituksen muodossa. Lainalle maksetaan neljännesvuosittain korkoa, ja sen lyhennykset ovat alkaneet. Osinkoa Norvestia sijoitti mediaintegraattori Asteeseen syyskuussa 2013. Järjestelyn kautta Norvestian omistusosuus yhtiöstä on 40,0 %, ja yhtiön perustajat omistavat yhtiöstä edelleen enemmistön. Norvestia sijoitti yhtiön osakepääomaan 0,8 miljoonaa euroa sekä 1,1 miljoonaa euroa mezzaninelainaa välirahoituksen muodossa. Lainalle maksetaan vuosittain korkoa. Vuonna 2009 perustettu Aste on kasvanut nopeasti johtavaksi mediaintegraattoriksi tarjoamalla teknologia-alustoja, joiden avulla viestintämateriaalit saadaan tuotettua tehokkaasti ja kustannuksiltaan järkevinä palveluina loppuasiakkaille. Asteen osaamista on yhdistää markkinointi digija printtiviestintään tavalla, joka rakentaa brändiä kaikkien kanavien kautta. Yrityksen liikevaihto oli vuonna 2013 noin 5,6 miljoonaa euroa ja liikevoitto oli 16 % liikevaihdosta. Yhtiön palveluksessa on noin 70 henkilöä. Asteen tavoitteena on jatkaa vahvan kannattavuuden ja maltillisen kasvustrategian toteuttamista. PÄÄOMARAHASTOT Teollisuussijoitusten portfolion sisältöä täydentää kaksi pääomarahastosijoitusta, joista Lifeline Ventures Oy:n hallinnoima alkuvaiheen rahasto hakee sijoituskohteita erityisesti peliteollisuuden ja ympäristöteknologioiden alueilta. eQ:n pääomarahastojen hallinnoima Amanda V East -rahastojen rahasto (fund of funds) sijoittaa Venäjän ja Itä-Euroopan alueella toimivien isojen yrityskaupparahastojen osuuksiin. Molempien rahastojen sijoitussitoumus Norvestialta on 2 miljoonaa euroa ja ne täydentävät Norvestian teollisuussijoitussalkkua alueilla, joilla Norvestia ei itse tee suoria sijoituksia. Norvestia toimii molempien rahastojen neuvonantokomiteoissa. Juha Mikkola Senior Investment Director WWW.NORVESTIA.FI Lue lisää Norvestian verkkosivuilta! Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 9 Osakepääoma ja omistusrakenne Norvestia Oyj:n osakepääoma 31.12.2013 oli 53 607 960 euroa. Osakepääoma jakautuu 900 000 A-osakkeeseen, joilla on kullakin kymmenen ääntä ja 14 416 560 B-osakkeeseen, joilla on kullakin yksi ääni. Osakepääoma koostuu yhteensä 15 316 560 osakkeesta (15 316 560). Osakkeilla ei ole nimellisarvoa. B-osakkeiden ISIN-koodi on FI0009000160 ja A-osakkeet ovat noteeraamattomia. Norvestia Oyj:n noteerattujen osakkeiden pörssiarvo 31.12.2013 oli 101,6 miljoonaa euroa (89,5). Kymmenen suurinta osakkeenomistajaa omistivat 55,28 % osakkeista (54,34 %) ja 70,73 % osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä (70,13 %). Hallituksen jäsenet ja toimitusjohtaja omistivat yhteensä 62 000 yhtiön osaketta (36 000). Yksityishenkilöt omistivat keskimäärin 1 218 Norvestia Oyj:n osaketta (1 201). Vastaava luku yhteisöillä oli 15 573 osaketta (15 236). Hallintarekisteröityjen osakkeiden osuus osakkeista oli 33,95 % (1,15 %) ja äänistä 56,80 % (0,75 %). Kaupthingin omistamat osakkeet hallintarekisteröitiin vuonna 2013. Osakkeenomistajien lukumäärä oli 31.12.2013 yhteensä 5 765 (5 833). Kymmenen suurinta osakkeenomistajaa 31.12.2013 Osakkeenomistaja Kaupthing hf. Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö Laakkonen Mikko Laakkonen Hannu Hartwall Capital Oy Ab Keskinäinen Vakuutusyhtiö Kaleva Immonen Jukka Wild Cat Capital Ab Pasanen Matti Turpeinen Urho A-sarja lkm 900 000 % 100,00 900 000 100,00 Hallintarekisteröityjä Osakkeet ja äänioikeus Osakesarja Sarja A Sarja B Yhteensä B-sarja lkm 4 113 976 1 789 538 373 157 319 457 287 168 189 700 162 424 131 484 109 215 90 000 7 566 119 % 28,54 12,41 2,59 2,22 1,99 1,32 1,13 0,91 0,76 0,62 52,49 YhteenOsuus laskettu osakkeista lkm % 5 013 976 32,74 1 789 538 11,68 373 157 2,44 319 457 2,09 287 168 1,87 189 700 1,24 162 424 1,06 131 484 0,86 109 215 0,71 90 000 0,59 8 466 119 55,28 5 199 682 36,07 5 199 682 33,95 Osuus äänistä % 56,00 7,64 1,59 1,36 1,23 0,81 0,69 0,56 0,47 0,38 70,73 56,80 Omistusten suuruus Ääniä/ Osakkeiden Äänten osake lkm lkm 10 900 000 9 000 000 1 14 416 560 14 416 560 15 316 560 23 416 560 Osakepääoman jakautuminen omistajaryhmittäin 31.12.2013 Kotitaloudet 43,8 % Ulkomaiset omistajat 33,2 % Rahoitus- ja vakuutuslaitokset 14,2 % Yritykset 6,7 % Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt 1,9 % Julkisyhteisöt 0,1 % Ei arvo-osuusjärjestelmässä 0,1 % (joista hallintarekisteröityjä 33,9 %) 10 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Osakepääoma, euroa 3 150 000 50 457 960 53 607 960 Osakeomistus 1–100 101–1 000 1 001–5 000 5 001–10 000 10 001– Ei ao-järjestelmässä Osuus osakkeista 0,4 % 9,4 % 15,2 % 5,6 % 69,3 % 0,1 % 100,0 % Osuus Osuus osakkeenäänistä omistajista 0,2 % 18,0 % 6,2 % 58,9 % 10,0 % 19,1 % 3,6 % 2,1 % 79,9 % 1,9 % 0,1 % 100,0 % 100,0 % Konsernin substanssiarvo milj. € Varat 31.12.2013 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2009 0,0 0,0 6,3 3,6 3,8 5,5 0,0 0,0 4,9 2,2 2,7 8,4 0,1 0,0 4,7 2,4 2,0 7,4 0,1 0,0 3,4 2,0 5,8 0,0 3,7 1,8 6,9 Lyhytaikaiset varat Kaupankäyntisalkku Muut rahoitusvarat käypään arvoon Rahavarat ja saamiset Varat yhteensä 61,1 58,5 15,5 154,3 49,1 61,9 17,2 146,4 48,4 50,8 26,5 142,3 60,5 56,6 36,0 164,4 48,6 43,2 51,9 156,1 Lyhytaikaiset velat Laskennalliset verovelat SUBSTANSSI OIKAISTU SUBSTANSSI* -1,4 -6,4 146,5 148,1 -2,9 -6,1 137,4 138,2 -1,4 -4,6 136,3 - -1,0 -8,2 155,2 - -0,9 -6,1 149,1 - Substanssiarvo/osake, € Oikaistu substanssiarvo/osake, €* 9,57 9,67 8,97 9,03 8,90 - 10,13 - 9,73 - Substanssimuutos, osinko-oikaistu Muutos, milj. € Osakekohtainen muutos, € 2013 13,8 0,90 2012 5,7 0,37 2011 -11,3 -0,73 2010 13,7 0,90 2009 18,6 1,21 Pitkäaikaiset varat Aineettomat hyödykkeet Aineelliset hyödykkeet Osuudet osakkuusyrityksissä Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä Muut sijoitukset Laskennalliset verosaamiset * Uudelleenrahoituskierroksesta johtuen yhdestä osakkuusyhtiöstä, Coronaria Hoitoketju Oy:stä, on tehty ulkopuolinen arvonmääritys, mikä on johtanut arvonnousuun teollisuussijoituksissa. IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata, koska osakkuusyhtiöt käsitellään Norvestian konsernitilinpäätöksessä pääomaosuusmenetelmällä. Laskentaperiaatteet Julkisesti noteeratut arvopaperit, sijoitusrahastot ja johdannaissopimukset on arvostettu viimeiseen kaupantekokurssiin. Jos kaupantekokurssia ei ole ollut saatavilla, on käytetty ostonoteerausta. Noteeraamattomat osakkeet ja osuudet on arvostettu käypään arvoon käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä. Osakekurssi ja substanssi per osake Konsernin substanssi ja pörssiarvo Substanssi Substanssi Pörssiarvo* milj. € € 180 12 160 10 140 120 8 100 6 80 60 4 40 2 20 0 Osakekurssi 2009 2010 2011 2012 2013 0 2009 2010 2011 2012 2013 * A-osakkeet on arvostettu B-osakkeen kurssin mukaan. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 11 Sijoitukset 31.12.2013 NORVESTIA OYJ PÖRSSINOTEERATUT OSAKKEET Ahlstrom Oyj Amer Sports Oyj Apetit Oyj Atria Oyj Caverion Oyj Elisa Oyj Finnair Oyj Fortum Oyj HKScan Oyj sarja A Honkarakenne Oyj Huhtamäki Oyj Kemira Oyj Kesko Oyj sarja B Konecranes Oyj Metso Oyj Metsä Board Oyj sarja B Munksjö Oyj Neste Oil Oyj Nokia Oyj Nokian Renkaat Oyj Oriola-KD Oyj sarja B Orion Oyj sarja B Outokumpu Oyj Outotec Oyj Pohjola Pankki Oyj sarja A Raisio Oyj sarja V Ramirent Oyj Rapala VMC Oyj Rautaruukki Oyj sarja K Sampo Oyj sarja A Sanoma Oyj Sponda Oyj Stockmann Oyj sarja B Stora Enso Oyj sarja R Tikkurila Oyj UPM-Kymmene Oyj Uponor Oyj YIT Oyj Nordea Bank AB FDR Powershares QQQ SPDR S&P 500 ETF Trust TeliaSonera AB RAHASTOT Brummer & Partners Nektar Brummer & Partners Zenit Brummer & Partners Multi-Strategy Euro Didner & Gerge Aktiefond eQ Hedge 1 K eQ Euro Investment Grade 1 K eQ High Yield Bond 1 K Evli Eurooppa B Fondita European Top Picks Fourton Hannibal A Futuris OP-Suomi Arvo A RAM One Russian Prosperity Fund Euro A Taaleritehdas Arvo Markka VISIO Allocator 12 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo 1 000 € Käypä arvo 1 000 € Osuus sijoituksista 53 455 56 770 74 294 147 672 93 034 131 556 399 751 309 681 83 875 461 889 86 409 128 409 71 775 40 531 57 753 260 000 14 165 165 367 42 527 24 701 91 100 43 225 1 365 740 55 000 117 717 173 400 72 897 125 700 300 766 65 464 122 070 652 657 148 707 335 533 81 311 316 752 50 826 93 034 492 638 29 100 9 885 190 000 596 378 914 1 575 362 2 160 2 090 4 793 541 1 703 552 1 334 1 878 864 1 826 294 30 2 048 119 371 138 708 1 789 441 1 301 267 260 761 2 319 1 749 1 262 2 184 2 466 1 617 1 284 2 953 686 1 237 4 398 1 123 1 065 685 55 121 444 858 1 445 1 142 828 2 534 1 107 5 150 315 1 247 1 612 1 561 1 924 1 048 1 791 819 76 2 376 248 861 232 883 555 419 1 721 758 667 654 2 027 2 338 779 2 232 1 642 2 448 1 618 3 890 723 945 4 784 1 856 1 324 1 143 61 024 0,3 % 0,6 % 1,1 % 0,9 % 0,6 % 1,9 % 0,8 % 3,9 % 0,2 % 0,9 % 1,2 % 1,2 % 1,4 % 0,8 % 1,3 % 0,6 % 0,1 % 1,8 % 0,2 % 0,6 % 0,2 % 0,7 % 0,4 % 0,3 % 1,3 % 0,6 % 0,5 % 0,5 % 1,5 % 1,8 % 0,6 % 1,7 % 1,2 % 1,8 % 1,2 % 2,9 % 0,5 % 0,7 % 3,6 % 1,4 % 1,0 % 0,9 % 45,7 % 24 278 796 18 360 27 102 84 324 22 121 14 434 10 158 6 891 14 482 8 699 5 218 27 117 28 783 9 001 7 593 4 672 517 3 500 1 954 1 000 3 047 2 155 800 803 1 000 1 035 384 2 341 2 600 1 010 1 000 27 818 6 530 5 172 3 665 5 185 959 4 238 3 255 931 894 1 742 3 212 1 023 3 771 2 620 1 096 1 021 45 314 4,9 % 3,9 % 2,8 % 3,9 % 0,7 % 3,2 % 2,4 % 0,7 % 0,7 % 1,3 % 2,4 % 0,8 % 2,8 % 2,0 % 0,8 % 0,8 % 34,1 % Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo 1 000 € Käypä arvo 1 000 € Osuus sijoituksista 1 500 -1 000 226 0 226 3 32 35 0,0 % 0,0 % 0,0 % 1 012 1 449 1 503 930 2 006 2 036 1 097 990 11 023 1 040 1 512 3 552 940 1 992 2 036 1 081 1 027 13 180 0,8 % 1,1 % 2,7 % 0,7 % 1,5 % 1,5 % 0,8 % 0,8 % 9,9 % 94 188 119 553 89,7 % 800 3 112 1 500 3 638 9 050 827 3 406 2 072 3 638 9 943 0,6 % 2,6 % 1,6 % 2,7 % 7,5 % 621 670 72 1 363 665 601 72 1 338 0,5 % 0,4 % 0,1 % 1,0 % 10 413 11 281 8,5 % 1 717 2 434 1,8 % 1 717 2 434 1,8 % 106 318 133 268 100,0 % JOHDANNAISSOPIMUKSET Euro Stoxx myyntioptioita (ostettu) Fortum myyntioptioita (asetettu) JOUKKOVELKAKIRJALAINAT Ahlstrom, erääntyy 2.10.2017 Finnair, erääntyy 26.11.2016 Nokia, erääntyy 26.10.2017 Pohjola Pankki, erääntyy 30.11.2015 Outokumpu, erääntyy 24.6.2015 Sanoma, erääntyy 20.3.2017 SEB, erääntyy 31.3.2015 Svenska Handelsbanken, erääntyy 16.12.2015 nimellisarvo 1 000 1 400 1 500 1 000 2 000 2 000 1 000 1 000 NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ NORVESTIA INDUSTRIES OY NOTEERAAMATTOMAT OSAKKUUSYHTIÖT* Aste Holding Oy Coronaria Hoitoketju Oy Miltton Group Oy Lainat osakkuusyrityksille 4 000 35 307 5 000 PÄÄOMARAHASTOT Amanda V East Ky Lifeline Ventures Fund I Ky Lifeline Ventures Fund III Ky NORVESTIA INDUSTRIES OY YHTEENSÄ NORVENTURES OY NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Polystar Instruments AB 266 000 NORVENTURES OY YHTEENSÄ NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ Taulukossa ei ole mukana konsernin rahavaroja. * Osakkuusyhtiöiden käypänä arvona esitetään konsernin tasearvo. Norvestia-konsernin sijoitusten maantieteellinen jakauma 31.12.2013 Norvestia-konsernin sijoitukset 31.12.2013 Suomi 60 % Pörssinoteeratut osakkeet 46 % Muut Pohjoismaat 17 % Hedgerahastot 18 % Muu Eurooppa 13 % Joukkovelkakirjalainat 16 % Euroopan ulkopuoliset maat 10 % Teollisuussijoitukset 10 % Osakerahastot 10 % Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 13 14 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Tilinpäätös 2013 Hallituksen toimintakertomus........................................................................... 16 Konsernin laaja tuloslaskelma............................................................... 19 Konsernin tase...........................................................................................................20 Konsernin rahavirtalaskelma................................................................................21 Konsernin oman pääoman muutokset............................................................ 22 Konsernitilinpäätöksen liitetiedot.................................................................... 23 Tunnusluvut...............................................................................................................34 Tunnuslukujen laskentaperiaatteet.................................................................. 35 Emoyhtiön tuloslaskelma.....................................................................................36 Emoyhtiön tase......................................................................................................... 37 Emoyhtiön rahoituslaskelma. .............................................................................38 Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot...............................................................39 Voitonjakoehdotus. .................................................................................................43 2013 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 15 Hallituksen toimintakertomus 1.1.–31.12.2013 PÄÄOMAMARKKINAT Vuosi 2013 oli toinen perättäinen hyvä vuosi osakesijoittajille ja lähes kaikki maailman tärkeimmät osakeindeksit tuottivat positiivisesti. Helsingin pörssin kehitystä kuvaava OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi nousi 31,6 prosenttia ja se olikin yksi parhaiten tuottaneista indekseistä viime vuonna. Helsingin pörssin tuotto perustui etenkin Nokian osakkeen poikkeukselliseen lähes 100 prosentin kurssinousuun, joka vastasi noin yhtä kolmasosaa Helsingin pörssin tuottoindeksin kokonaisnoususta vuonna 2013. Osakekurssit nousivat tasaisesti miltei koko vuoden ajan, ja laskivat kuukausitasolla Helsingin pörssissä ainoastaan kesäkuussa. USA:n keskuspankin Fedin ilmoitus kesäkuun 19. päivänä vähentää asteittain tukiostojensa määrää käänsi osakemarkkinat hetkellisesti laskuun, mutta nousu jatkui taas heinäkuussa. Osakkeiden hintojen päivittäiset kurssivaihtelut olivat vuoden 2013 aikana varsin pieniä. Osakemarkkinoiden riskitasoa mittaavat indeksit ovat laskeneet jo parin vuoden ajan. Vuoden päättyessä Euro Stoxx 50 -indeksin riskitaso eli volatiliteetti oli suunnilleen yhtä matalalla tasolla kuin se oli vuosina 2005–2007. Tällä ajanjaksolla ennen pankkikriisin kärjistymistä osakemarkkinoiden volatiliteetti oli historiallisesti poikkeuksellisen matala. Helsingin pörssin suurin uutinen vuonna 2013 oli Nokian ilmoitus syyskuussa myydä matkapuhelintoimintonsa Microsoftille. Vaikka osakkeen hinta lähes kaksinkertaistui myynti-ilmoituksen jälkeen, oli vuoden 5,80 euron päätöshinta kuitenkin vain noin 10 prosenttia osakkeen vuoden 2000 huipputasosta. Monelle pitkäaikaiselle sijoittajalle Nokian kurssikehitys onkin ollut iso pettymys. Osakekurssien vahva yleinen nousu ei ole perustunut niinkään yhtiöiden hyvään tuloskehitykseen tai huomattavasti parantuneisiin tulosennusteisiin. Hyvän osakekurssinousun taustalla on ollut lähinnä pääomamarkkinoiden erikoinen tilanne, jossa matalariskisten sijoitusten erittäin heikko tuotto-odotus on ohjannut varoja osakemarkkinoille, mikä on nostanut osakkeiden hintoja. Tämä pääomamarkkinoiden peruskehikko on säilynyt muuttumattomana jo parin vuoden ajan. Globaali talouskasvu on jäänyt jälkeen odotuksista jo usean vuoden ajan ja etenkin euroalueen talouskasvu on ollut heikkoa. Tämä on pakottanut keskuspankit voimakkaaseen rahapoliittiseen elvyttämiseen, ja näyttää siltä, että keskuspankit joutuvat jatkamaan elvyttävää rahapolitiikkaansa myös tänä vuonna. Elvytys on lisännyt likviditeetin määrää taloudessa ja painanut hyvän luottoluokituksen omaavien maiden korkotasot historiallisesti hyvin matalalle tasolle. Esimerkiksi Saksan valtion liikkeelle laskemien lyhyiden lainojen korkotaso on ollut lähellä nollaa jo toista vuotta. Eri pörssien tuottoja kuvaavat indeksit kehittyivät vuoden 2013 aikana seuraavasti: Suomi / OMX Helsinki -indeksi Suomi / OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi Ruotsi / OMX Stockholm -indeksi Norja / OBX-indeksi Tanska / OMX Copenhagen -indeksi 16 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 26,5 % 31,6 % 23,2 % 22,7 % 28,0 % USA / Nasdaq Composite -indeksi USA / S&P 500 -indeksi Bloomberg European 500 -indeksi MSCI World -indeksi Japani / Nikkei 225 -indeksi 38,3 % 29,6 % 17,1 % 24,1 % 56,7 % Norvestian pörssikurssi (osinko-oikaistu) Norvestian substanssi (osinko-oikaistu) Norvestian oikaistu substanssi (osinko-oikaistu) 18,4 % 10,3 % 10,7 % SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Norvestian substanssiarvo 31.12.2013 oli 146,5 miljoonaa euroa tai 9,57 euroa per osake (137,4 miljoonaa euroa tai 8,97 euroa per osake vuoden 2012 lopussa). Maaliskuussa 2013 jaettiin osinkoa 0,30 euroa osaketta kohden. Kun osingonjako otetaan huomioon, yhtiön substanssiarvo nousi katsauskaudella 0,90 euroa osaketta kohden (0,37), mikä vastaa 10,3 %:n substanssinousua vuoden alusta (4,1 %). Viimeisen vuosineljänneksen aikana substanssi per osake nousi 0,25 euroa (0,21). Uudelleenrahoituskierroksesta johtuen yhdestä osakkuusyhtiöstä, Coronaria Hoitoketju Oy:stä, on tehty ulkopuolinen arvonmääritys, mikä on johtanut arvonnousuun teollisuussijoituksissa. Tämä arvonnousu huomioiden oikaistu substanssiarvo oli 148,1 miljoonaa euroa (138,2) 31.12.2013, mikä vastaa 10,7 %:n nousua (4,8 %). Viimeisen vuosineljänneksen aikana oikaistu substanssi nousi 2,5 % (2,4 %). IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata, koska osakkuusyhtiöt käsitellään Norvestian konsernitilinpäätöksessä pääomaosuusmenetelmällä. Norvestian B-osakkeen osinko-oikaistu kurssi nousi vuoden aikana 18,4 %. B-osakkeen päätöskurssi 31.12.2013 oli 7,05 euroa per osake (6,21), mikä vastasi 26,3 %:n substanssialennusta (30,8 %). Norvestian B-osakkeiden pörssiarvo 31.12.2013 oli 101,6 miljoonaa euroa (89,5). KONSERNIN TULOS Konsernin tulos vuonna 2013 oli 13,5 miljoonaa euroa (5,6/2012; -11,2/2011) ja liiketoiminnan kulut olivat 2,2 miljoonaa euroa (1,9/2012; 1,9/2011). Kulut olivat 1,5 % substanssiarvosta (1,4/2012; 1,4/2011). Viimeisen vuosineljänneksen tulos oli 3,7 miljoonaa euroa (3,1/2012; 0,9/2011). Oman pääoman tuotto oli 9,5 % (4,1 %) ja sijoitetun pääoman tuotto 11,2 % (4,1 %). Muut tunnusluvut esitetään sivulla 34. MAKSUVALMIUS JA VAKAVARAISUUS Konsernin rahavarat olivat 14,6 miljoonaa euroa vuoden lopussa (16,5/2012; 25,9/2011). Omavaraisuusaste oli 94,9 % (93,8/2012; 95,8/2011). Konsernin oma pääoma oli 146,5 miljoonaa euroa (137,4/2012; 136,3/2011). HENKILÖSTÖ Vuoden aikana Norvestia-konsernin palveluksessa oli keskimäärin 6 henkeä (6/2012; 6/2011). Henkilöstökulujen määrä oli 1,4 miljoonaa euroa (1,1/2012; 0,9/2011). NORVESTIAN SIJOITUKSET Norvestia-konsernin sijoitukset voidaan jakaa viiteen eri osaan: pörssinoteeratut osakkeet ja osakerahastot, hedgerahastot, joukkovelkakirjalainat, teollisuussijoitukset sekä rahavarat. Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta rahavaroja ja muita likvidejä varoja, olivat vuoden lopussa 90 % (82 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat markkina-arvon perusteella seuraavasti: Pörssinoteeratut osakkeet ja osakerahastot* Teollisuussijoitukset Hedgerahastot Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot Rahavarat ja muut likvidit varat Yhteensä milj. € 2013 % milj. € 2012 % 74,6 13,7 24,3 50,4 9,3 16,4 57,9 9,8 25,9 42,2 7,1 18,9 20,7 14,0 19,3 14,0 14,6 147,9 9,9 100,0 24,4 137,3 17,8 100,0 * joista osakerahastot 13,5 miljoonaa euroa (8,8). Konsernin varoista 80 % oli euromääräisiä, 16 % Ruotsin kruunuissa, 3 % Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. Yhtiön substanssituotto vuoden aikana kulujen ja verojen jälkeen oli 10,3 %. Tämä tuotto saavutettiin kuukausihavainnoista lasketulla 3,5 %:n volatiliteetilla. Samanaikaisesti OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin tuotto oli 31,6 % ja volatiliteetti 12,0 %. Portfolion painotusta muutettiin vuoden aikana. Pörssinoteerattujen osakkeiden ja osakerahastojen osuutta kasvatettiin ja vastaavasti käteisvarojen osuutta pienennettiin. Pörssinoteerattujen osakesijoitusten, osakerahastojen, hedgerahastojen ja joukkovelkakirjalainojen tuotto oli hyvä vuonna 2013. Suurimmat yksittäiset voitot saatiin Nokian osakkeesta ja vaihtovelkakirjalainasta. Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli yleistä osakemarkkinakehitystä vähemmän. Yhtiö suojasi ajoittain sijoituksiaan myymällä Euro Stoxx -futuureita ja ostamalla myyntioptioita. Noin puolet Ruotsin kruunun valuuttariskistä suljettiin valuuttatermiinillä. TEOLLISUUSSIJOITTAMINEN Teollisuussijoitusten tuotto oli hyvä. Syyskuussa Norvestia sijoitti mediatuotanto ja -konsultointiyhtiö Aste Holding Oy:hyn. Järjestelyn kautta Norvestian omistusosuus yhtiöstä on 40 %. Lokakuussa Norvestia myi omistuksensa GSP Group Oy:stä. Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian teollisuussijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategian mukaan Norvestia pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla markkinoilla, ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti. Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä toisen sijoittajan kanssa. Vuoden 2013 lopussa teollisten sijoitusten salkku koostui neljästä noteeraamattomasta yrityksestä, jotka ovat mediatuotantoa- ja konsultointia tarjoava Aste Holding, terveydenhoitopalveluja tarjoava Coronaria Hoitoketju, innovatiivisia viestintäpalveluja tarjoava Miltton Group sekä liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar Instruments. Näiden omistusten tasearvo oli yhteensä 8,7 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia omisti vuoden 2013 lopussa 8,9 % Honkarakenne Oyj:stä vastaten 1,2 miljoonaa euroa. Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Lifeline Ventures Fund I -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,7 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Amanda V East -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,6 miljoonaa euroa. Norvestia on myös sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures Fund III -pääomarahastoon. Tämänhetkisen sijoitusstrategian mukaan teollisuussijoituksiin on käytettävissä noin 20–30 % sijoitusvarallisuudesta. Sijoituksia toteutetaan ilman ennalta määriteltyä aikarajaa sopivien tilaisuuksien tullen. NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö. Koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf., jonka kotipaikka on Reykjavik, Islanti. Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestia Oyj:n B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä. Tytäryhtiö Norvestia Industries Oy perustettiin syyskuussa 2007 toteuttamaan konsernin teollisuussijoitusstrategiaa. Norvestian toisessa, kokonaan omistamassa tytäryhtiössä Norventures Oy:ssä ei tapahtunut vuoden aikana muutoksia. OSAKKEET JA OSAKEPÄÄOMA Norvestia Oyj:n osakepääoma jakautuu 900 000 A-osakkeeseen, joilla on kullakin kymmenen ääntä, ja 14 416 560 B-osakkeeseen, joilla on kullakin yksi ääni. Osakepääoma koostuu yhteensä 15 316 560 osakkeesta ja kaikkien osakkeiden yhteinen äänimäärä on 23 416 560. Kaikilla osakkeilla on samanlainen oikeus osinkoon ja yhtiön varoihin. OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli 5 765 osakkeenomistajaa joulukuun 2013 lopussa (5 833). Osakkeista oli ulkomaisessa omistuksessa 33,2 % (33,1 %) ja 33,9 % hallintarekisteröityinä (1,2 %). Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing hf., joka omisti 32,7 % (32,7 %) osakkeista vastaten 56,0 % (56,0 %) äänistä vuoden lopussa. Yhtiön toiseksi suurin omistaja Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö omisti vuoden lopussa 11,7 % (11,7 %) osakkeista ja 7,6 % (7,6 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan yhteensä 55,3 % (54,3 %) osakkeista ja 70,7 % (70,1 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. Lisätietoja osakkeenomistajista löytyy sivulta 10. VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS Varsinaisessa yhtiökokouksessa 19.3.2013 päätettiin jakaa vuodelta 2012 osinkoa 0,30 euroa osaketta kohden. Osinko maksettiin 2.4.2013. Hallitukseen valittiin uudelleen: J.T. Bergqvist, puheenjohtaja Hilmar Thór Kristinsson, varapuheenjohtaja Georg Ehrnrooth, jäsen Robin Lindahl, jäsen Freyr Thordarson, jäsen Tilintarkastajaksi valittiin PricewaterhouseCoopers Oy. Päävastuullisena tilintarkastajana toimii KHT Jan Holmberg ja varatilintarkastajana KHT Lauri Kallaskari. Yhtiökokous päätti yksimielisesti myöntää vastuuvapauden hallitukselle ja toimitusjohtajalle vuodelta 2012. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 17 Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankinnasta julkisessa kaupankäynnissä Helsingin pörssissä. Valtuutus oikeuttaa ostamaan yhteensä 4 500 000 B-osaketta 31.5.2014 mennessä. Ostoja ei tehty vuonna 2013. Hallitus valtuutettiin myös päättämään osakeannista sekä optio-oikeuksien ja muiden erityisten oikeuksien antamisesta. Maksimimäärä osakkeita, joita voidaan laskea liikkeelle, on 4 500 000 osaketta. Valtuutus on voimassa 31.5.2014 asti. SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT Yksi Norvestian sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa, sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden mahdollinen epäedullinen kehitys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Norvestia pyrkii ajoittain suojaamaan sijoituksiaan optioilla ja termiineillä. Saattaa kuitenkin syntyä tilanteita, joissa suojaus ei ole tehokas. Norvestian viisi suurinta sijoitusta 31.12.2013 olivat rahastot Didner & Gerge Aktiefond, Nektar ja Zenit sekä Fortumin ja Nordean osakkeet. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat olennaisesti Norvestian tulokseen. Tämän lisäksi myös valuuttakurssimuutokset vaikuttavat yhtiön tulokseen. Yleinen epävarmuus pääomamarkkinoilla lisää Norvestian sijoitusten volatiliteettia ja kasvattavat siten myös riskiä. Tilanne osakemarkkinoilla on varsin haastava ja vaisu talouskasvu saattaa muodostaa katon osakekurssien nousulle. Likviditeettivetoinen rahapolitiikka sekä matalariskisten vaihtoehtojen puute ovat viime aikoina tukeneet pitkälti osakekurssien nousua. Osakemarkkinoiden arvostuskertoimet nousivat voimakkaasti vuoden 2013 aikana. Jos yritysten tulokset eivät parane osakekurssien nousun mukana, kohoavat arvostuskertoimet entisestään. Tällainen kehitys saattaa muodostua ongelmalliseksi ja tasokorjauksien todennäköisyys osakemarkkinoilla kasvaa. Tämän vuoden toukokuussa pidetään myös eurovaalit. Lähes jokaisessa Euroopan maassa on nyt puolue, joka vetoaa äänestäjiin EU-vastaisilla kannanotoilla ja mielipiteillä. Nykyisessä Euroopan niukan talouskasvun, suurtyöttömyyden ja yleisen pettymyksen ympäristössä nämä puolueet saattavat kerätä yllättävän äänisaaliin. Jos näiden puolueiden kannatus on riittävän suuri, voi se pahimmillaan hankaloittaa EU-parlamentin päätöksentekoa. Tällä voisi olla arvaamattomia vaikutuksia myös pääomamarkkinoilla. Tässä herkässä markkinatilanteessa Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden kehitysvaihtoehdot viimeisimpään saatavilla olevaan taloudelliseen informaatioon perustuen. Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan. NORVESTIAN SIJOITUSSTRATEGIA 2014 SISÄINEN VALVONTA JA RISKIENHALLINTA Yhtiön sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan periaatteista kerrotaan tarkemmin erillisessä selvityksessä Norvestia-konsernin hallinto- ja ohjausjärjestelmästä sivulla 49. OSINGONJAKOPOLITIIKKA Norvestia pyrkii sellaiseen vuosittaiseen osingonjakoon, jonka taso on korkeampi kuin Suomen osakemarkkinoilla keskimäärin. Tarkoituksena on pitkällä aikavälillä jakaa noin puolet konsernin verojen jälkeisestä voitosta osinkoina. EHDOTUS OSINGONJAOKSI Hallitus ehdottaa, että emoyhtiön jakokelpoisista varoista jaetaan osakkeenomistajille osinkona 0,35 euroa osakkeelta (0,30) eli yhteensä 5,4 miljoonaa euroa (4,6). Norvestian sijoitusstrategia on kaksiosainen: markkinasijoitukset ja teollisuussijoitukset. Sijoitusten painotus eri sijoitusstrategioiden välillä arvioidaan tilannekohtaisesti. Markkinasijoituksia tehdään vallitsevien markkinaolosuhteiden mukaisesti. Päämääränä on mahdollisimman hyvän riskikorjatun tuoton saavuttaminen. Vuodenvaihteessa suuri osa Norvestian varallisuudesta oli sijoitettu suoraan osakkeisiin Helsingin pörssissä. Riskin hajauttamismielessä ja tuotto-odotusten perusteella sijoituksia voidaan tehdä muissakin pörsseissä. Kevään 2013 yhtiökokous valtuutti hallituksen hankkimaan yhtiön omia osakkeita sekä päättämään mahdollisesta osakeannista. Molemmat valtuudet tarkoitettiin käytettäviksi teollisuussijoituksiin. Myös vieraan pääoman käyttöä teollisuussijoitusten rahoittamisessa voidaan harkita. TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Osakemarkkinoiden hyvä vire on ajoittain häivyttänyt alleen sen tosiseikan, että maailmantalouden nykytilaa leimaa yhä suuri epävarmuus. Euroalueen talous on edelleen kriisissä ja jotkut euromaat kamppailevat suurten velkaongelmien paineessa. Mittavan työttömyyden, suurten velkataakkojen ja pankkisektorin ongelmien rasittamalla euroalueella kasvun odotetaan jatkuvan vaimeana vielä usean vuoden ajan. Euroopan talouskasvun ennustetaan olevan 1,1 prosenttia vuonna 2014 ja 1,5 prosenttia vuonna 2015. Tilanne Euroopan ulkopuolella näyttää valoisammalta. Yhdysvaltojen taloudessa nähtiin jo vuoden 2013 aikana elpymisen merkkejä ja talouskasvun odotetaan kiihtyvän lähivuosina. BKT:n kasvun ennakoidaan olevan vuonna 2014 2,6 prosenttia ja vuonna 2015 sen arvellaan kiihtyvän 3,2 prosenttiin. Konsernin sijoitukset 2012 2013 % 60 50 40 30 20 10 Lähivuosina maailmantalouden kasvun odotetaan asteittain piristyvän, mutta kasvu jää kuitenkin selvästi hitaammaksi kuin kriisiä edeltävinä vuosina. Viimeisin ennuste maailman talouskasvulle vuonna 2014 on 3,5 prosenttia ja vuonna 2015 3,7 prosenttia. 18 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 0 Pörssinoteeratut osakkeet ja osakerahastot Teollisuussijoitukset Hedgerahastot Joukkovelkakirjalainat Rahavarat ja muut likvidit varat Konsernin laaja tuloslaskelma 1 000 € Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot Liite 3, 9 1.1.–31.12.2013 18 532 1.1.–31.12.2012 7 413 Henkilöstökulut Poistot ja arvonalentumiset Liiketoiminnan muut kulut LIIKEVOITTO 4, 26 5 6 -1 435 -21 -784 16 292 -1 124 -20 -765 5 504 12 675 -202 -233 16 532 254 126 5 884 8 -3 034 13 498 -265 5 619 14 254 13 752 94 5 713 0,88 15 316 560 0,37 15 316 560 Osuus osakkuusyritysten tuloksista Realisoituneet tuotot osuuksista osakkuusyhtiöissä Rahoitustuotot ja -kulut TULOS ENNEN VEROJA Tuloverot* TILIKAUDEN TULOS Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen: Eräät, joita saatetaan tulevaisuudessa siirtää tulosvaikutteisiksi Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos TILIKAUDEN LAAJA TULOS 7 * Perustuu tilikauden tulokseen Tulos/osake, € Osakkeiden lukumäärä, antioikaistu Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 19 Konsernin tase 1 000 € Varat PITKÄAIKAISET VARAT Aineettomat hyödykkeet Aineelliset hyödykkeet Osuudet osakkuusyrityksissä Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä Myytävissä olevat rahoitusvarat Laskennalliset verosaamiset LYHYTAIKAISET VARAT Kaupankäyntisalkku Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Saamiset Rahavarat Oma pääoma ja velat OMA PÄÄOMA Osakepääoma Ylikurssirahasto Käyvän arvon rahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos LASKENNALLISET VEROVELAT LYHYTAIKAISET VELAT 20 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Liite 31.12.2013 31.12.2012 10 11 12 13 14 15 22 11 6 305 3 638 3 772 5 535 19 283 36 8 4 926 2 171 2 673 8 379 18 193 16 17 18 19 61 058 58 494 884 14 645 135 081 49 141 61 936 707 16 456 128 240 154 364 146 433 53 608 6 896 606 71 941 13 498 146 549 53 608 6 896 352 70 916 5 619 137 391 6 378 1 437 154 364 6 150 2 892 146 433 20 15 21 Konsernin rahavirtalaskelma 1 000 € LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Tulos ennen veroja Oikaisut: Realisoitumattomat arvonnousut Muut liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa Korkotuotot Osinkotuotot Liite 1.1.–31.12.2013 1.1.–31.12.2012 16 532 5 884 -6 492 -614 -888 -3 180 5 358 -6 188 -204 -622 -3 901 -5 031 -2 787 -177 -1 455 -4 419 -6 212 -76 1 466 -4 822 3 180 888 -2 5 005 3 901 622 211 -5 119 -744 -1 467 -10 -2 221 250 250 Maksetut osingot RAHOITUKSEN RAHAVIRTA -4 595 -4 595 -4 595 -4 595 RAHAVAROJEN MUUTOS -1 811 -9 464 16 456 14 645 25 920 16 456 Käyttöpääoman muutokset Kaupankäyntisalkun ja muiden sijoitusten muutos Saamisten muutos Lyhytaikaisten velkojen muutos Saadut osingot Saadut korot Saadut ja maksetut verot LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Osakkuusyritysten hankinta Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin INVESTOINTIEN RAHAVIRTA RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Rahavarat kauden alussa Rahavarat kauden lopussa 19 19 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 21 Konsernin oman pääoman muutokset 1 000 € Oma pääoma 1.1.2012 Siirrot Muut laajan tuloksen erät Osingonjako Tilikauden tulos Oma pääoma 31.12.2012 Oma pääoma 1.1.2013 Siirrot Muut laajan tuloksen erät Osingonjako Tilikauden tulos Oma pääoma 31.12.2013 22 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Osakepääoma 53 608 Ylikurssi- Käyvän arvon rahasto rahasto 6 896 258 Kertyneet voittovarat 86 753 -11 242 Tilikauden tulos -11 242 11 242 94 -4 595 53 608 6 896 352 70 916 5 619 5 619 53 608 6 896 352 70 916 5 619 5 619 -5 619 254 -4 594 53 608 6 896 606 71 941 13 498 13 498 Yhteensä 136 273 0 94 -4 595 5 619 137 391 137 391 0 254 -4 594 13 498 146 549 Konsernitilinpäätöksen liitetiedot 1. Konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteet KONSERNIN PERUSTIEDOT Norvestia on sijoitusyhtiö, joka sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Konsernin emoyhtiö Norvestia Oyj on suomalainen julkinen osakeyhtiö, jonka B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä. Yhtiön kotipaikka on Helsinki ja sen rekisteröity osoite on Pohjoisesplanadi 35 E, 00100 Helsinki. Norvestia Oyj:n ja koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf., jonka kotipaikka on Reykjavik, Islanti. Jäljennös konsernitilinpäätöksestä on saatavissa yhtiön kotisivuilta osoitteesta www.norvestia.fi tai emoyrityksen konttorista osoitteesta, Pohjoisesplanadi 35 E, Helsinki. Norvestia-konsernin tilinpäätös 31.12.2013 päättyneeltä tilikaudelta hyväksyttiin julkistettavaksi hallituksen päätöksen mukaan 3.2.2014. Suomen osakeyhtiölain mukaan varsinaisella yhtiökokouksella on oikeus hyväksyä, hylätä tai muuttaa tilinpäätöstä sen julkistamisen jälkeen. TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISPERUSTA Konsernitilinpäätös on laadittu kansainvälisten tilinpäätösstandardien (International Financial Reporting Standards, IFRS) mukaisesti ja sitä laadittaessa on noudatettu 31.12.2013 voimassaolevia IAS- ja IFRS-standardeja sekä SIC- ja IFRIC-tulkintoja. Kansainvälisillä tilinpäätösstandardeilla tarkoitetaan Suomen kirjanpitolaissa ja sen nojalla annetuissa säännöksissä EU:n asetuksessa (EY) nro 1606/2002 säädetyn menettelyn mukaisesti EU:ssa sovellettaviksi hyväksyttyjä standardeja ja niistä annettuja tulkintoja. Konsernitilinpäätöksen liitetiedot ovat myös suomalaisten, IFRS-säännöksiä täydentävien kirjanpito- ja yhteisölainsäädännön vaatimusten mukaiset. Konsernitilinpäätös on laadittu alkuperäisiin hankintamenoihin perustuen, lukuun ottamatta standardien edellyttämällä tavalla käypään arvoon arvostettuja eriä. Tilinpäätöstiedot esitetään tuhansina euroina. 1.1.2013 alkaen voimaan tulleet uudet ja uudistetut standardit ja tulkinnat eivät ole konsernitilinpäätöksen kannalta olennaisia eikä niitä ole siksi listattu. KONSOLIDOINTIPERIAATTEET Tytäryritykset Konsernitilinpäätöksessä ovat mukana emoyhtiö sekä sen suoraan tai välillisesti omistamat tytäryritykset. Tytäryrityksiä ovat ne yritykset, joissa konsernilla on määräysvalta. Määräysvalta syntyy, kun konserni omistaa äänivallasta tai osakepääomasta yli 50 % tai konsernilla on muutoin määräysvalta. Hankitut tytäryritykset yhdistellään konsernitilinpäätökseen hankintahetkestä lähtien tarkoittaen sitä hetkeä, jolloin konserni on saanut määräysvallan ja siihen saakka, jolloin määräysvalta lakkaa. Tytäryritykset on lueteltu liitteessä 26. Konsernin sisäinen osakkeenomistus on eliminoitu hankintamenomenetelmällä. Hankintahetkenä tytäryritysten oma pääoma eliminoidaan kokonaisuudessaan. Konsernin omaan pääomaan sisältyy vain se osuus tytäryrityksen omasta pääomasta, joka on syntynyt hankintahetken jälkeen. Kaikki konsernin sisäiset liiketapahtumat, saamiset ja velat on eliminoitu konsernitilinpäätöksessä. Vähemmistön osuus tilikauden tuloksesta esitetään tuloslaskelman yhteydessä ja osuus omasta pääomasta esitetään omana eränään taseessa oman pääoman osana. Osakkuusyritykset Osakkuusyritykset ovat yrityksiä, joissa osuus äänivallasta on 20–50 % tai konsernilla on muutoin huomattava vaikutusvalta, mutta ei määräysvaltaa. Osakkuusyritykset on yhdistelty konsernitilinpäätökseen pääomaosuusmenetelmää käyttäen. Jos konsernin osuus osakkuusyrityksen tappiosta ylittää sijoituksen hankintamenon, sijoitus merkitään taseeseen nolla-arvoon, eikä sen ylittäviä tappioita huomioida, ellei konserni ole sitoutunut osakkuusyritysten velvoitteiden täyttämiseen. Sijoitukset osakkuusyrityksiin sisältävät yhtiön hankinnasta syntyneen liikearvon. Konsernin omistusosuuden mukainen osuus osakkuusyrityksien tuloksista esitetään omana eränään tuloslaskelmassa liikevoiton jälkeen. Osakkuusyritykset on lueteltu liitteessä 12. Jos ilmenee viitteitä siitä, että sijoituksen arvo saattaa olla alentunut, testataan sen kirjanpitoarvo arvonalentumisen varalta vertaamalla sitä sijoituksesta kerrytettävissä olevaan rahamäärään. Kerrytettävissä olevana rahamääränä pidetään käyttöarvoa tai myynnistä aiheutuvilla menoilla vähennettyä käypää arvoa sen mukaan, kumpi niistä on suurempi. Jos sijoituksesta kerrytettävissä oleva rahamäärä on pienempi kuin sen kirjanpitoarvo, vähennetään kirjanpitoarvoa kirjaamalla siitä tulosvaikutteinen arvonalentumistappio, jonka suuruus on kirjanpitoarvon ja kerrytettävissä olevan rahamäärän e rotus. Mikäli sijoituksesta kerrytettävissä oleva rahamäärä myöhemmin kasvaa ja on suurempi kuin kirjanpitoarvo, peruutetaan t ehty arvonalennus vastaavasti tulosvaikutteisesti. ULKOMAANRAHAN MÄÄRÄISET ERÄT Konsernin tilinpäätöstiedot esitetään euroissa. Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat on kirjattu euroiksi tapahtumapäivän valuuttakurssiin. Saamiset ja velat ulkomaisessa valuutassa on tilinpäätöspäivänä arvostettu Euroopan keskuspankin vahvistamaan keskikurssiin. Kaikki muutokset kirjataan tuloslaskelmaan. Konsernitilinpäätöksen laadinnassa käytetyt valuuttakurssit: Kurssi 31.12.2013 Kurssi 31.12.2012 1 EUR = USD 1,3791 1,3194 SEK 8,8591 8,5820 NOK 8,3630 7,3483 CHF 1,2276 1,2072 GBP 0,8337 0,8161 TULOUTUSPERIAATTEET Tuotto kirjataan siihen laajuuteen kuin on todennäköistä, että konsernille kertyy siitä taloudellista hyötyä ja tuotto voidaan mitata luotettavasti. Seuraavien yksittäisten tunnistuskriteerien pitää täyttyä ennen kuin tuotto kirjataan: Osingot Tuotto kirjataan, kun konsernin oikeus osinkoon on syntynyt. Korkotuotot Tuotto kirjataan sitä mukaa, kun korkoa kertyy efektiivisen korkomenetelmän mukaan. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 23 ELÄKEJÄRJESTELYT RAHOITUSVARAT Konsernin eläkkeet kirjataan tuloslaskelmaan sillä tilikaudella, johon eläkkeet liittyvät. Konsernin eläketurva on järjestetty lakisääteisellä TyEL-vakuutuksella. Konsernilla ei ole vapaaehtoisia eläkejärjestelyjä. Vakuutuksen kautta järjestetty TyEL-eläketurva on luokiteltu maksupohjaiseksi järjestelyksi. Konsernin rahoitusvarat luokitellaan seuraaviin ryhmiin: 1) kaupankäyntisalkku 2) muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 3) myytävissä olevat rahoitusvarat sekä 4) lainat ja muut saamiset. Luokittelu tapahtuu alkuperäisen hankinnan yhteydessä sen mukaan, mihin tarkoitukseen kyseinen rahoitusvara on hankittu. VUOKRASOPIMUKSET Kaikki rahoitusvarojen ostot ja myynnit kirjataan kaupantekopäivänä, toisin sanoen sinä päivänä, kun konserni sitoutuu ostamaan tai myymään rahoitusinstrumentin. Rahoitusvarojen taseesta poiskirjaaminen tapahtuu silloin, kun konserni on menettänyt sopimusperusteisen oikeuden rahavirtoihin tai kun se on siirtänyt merkittäviltä osin riskit ja tuotot konsernin ulkopuolelle. Konsernilla on ainoastaan käyttöleasingsopimuksia, tarkoittaen sitä, että riskit ja hyödyt, jotka liittyvät vuokrattuun hyödykkeeseen, eivät ole olennaisilta osin siirtyneet konserniin. Käyttöleasingmaksut kirjataan tuloslaskelmaan vuokrakuluksi tasaerinä vuokra-ajan kuluessa. TULOVEROT Tuloslaskelman verokulu muodostuu tilikauden verotettavaan tulokseen perustuvasta verosta sekä laskennallisista veroista. Konserniyhtiöiden tilikauden verotettavaan tulokseen perustuva vero lasketaan Suomen verokannan perusteella. Veroa oikaistaan mahdollisilla edellisiin tilikausiin liittyvillä veroilla. Laskennalliset verot lasketaan velkamenetelmää käyttäen tilinpäätöspäivän tilapäisistä eroista varojen ja velkojen kirjanpitoarvon ja verotuksellisen arvon välillä. Laskennallisen veron määrittelyyn käytetään voimassaolevaa verokantaa. Laskennallisen verosaamisen kirjanpitoarvo tarkastetaan joka tilinpäätöspäivänä ja kirjataan siihen määrään asti kuin on todennäköistä, että tulevaisuudessa syntyy verotettavaa tuloa, jota vastaan verosaaminen tai osa siitä voidaan hyödyntää. Suoraan omaan pääomaan kirjattaviin hyödykkeisiin liittyvä tulovero kirjataan omaan pääomaan eikä laajaan tuloslaskelmaan. Laskennalliset verosaamiset ja -velat voidaan netottaa, jos on olemassa laillisesti täytäntöön pantavissa oleva oikeus netottaa kauden verotettavaan tulokseen perustuvat verosaamiset verovelkoihin, ja jos laskennalliset verot liittyvät samaan verotettavaan yhteisöön sekä samaan veroviranomaiseen. Konsernitilinpäätöksessä laskennallisia verosaamisia ja -velkoja ei kuitenkaan ole netotettu. TULOS PER OSAKE Osakekohtainen laimentamaton ja laimennettu tulos on laskettu jakamalla tilikauden tulos tilikauden aikana ulkona olleiden osakkeiden keskimäärällä. Laimennettua tulosta per osake ei ole esitetty erikseen, koska yhtiö ei ole laskenut liikkeeseen instrumentteja, joilla olisi laimentava vaikutus. AINEETTOMAT HYÖDYKKEET Aineettomina hyödykkeinä, joilla on rajallinen taloudellinen vaikutusaika, käsitellään ulkopuolelta hankitut atk-ohjelmistot, jos on todennäköistä, että niistä johtuva odotettavissa oleva vastainen taloudellinen hyöty koituu konsernin hyväksi ja hyödykkeiden hankintameno on luotettavasti määritettävissä. Aineettomat hyödykkeet kirjataan kertyneillä poistoilla ja arvonalentumistappioilla vähennettyyn alkuperäiseen hankintamenoon. Aineettomat hyödykkeet poistetaan tasapoistoin niiden arvioidun taloudellisen vaikutusajan, viiden vuoden kuluessa. Kaupankäyntisalkku Rahoitusvarat luokitellaan kaupankäyntitarkoituksessa pidettäviksi, jos ne hankitaan tarkoituksena myydä ne lähitulevaisuudessa. Kaupankäyntisalkku sisältää pääosin noteerattuja osakkeita, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Johdannaiset, jotka eivät täytä suojauslaskennan kriteereitä, kirjataan myös tähän ryhmään. Voitot ja tappiot kaupankäyntisalkusta kirjataan tuloslaskelmaan. Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat ovat pääasiassa rahasto-osuuksia, joiden käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpäätöspäivänä. Ryhmään kuuluvat myös joukkovelkakirjalainat, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä. Myytävissä olevat rahoitusvarat Myytävissä oleviin rahoitusvaroihin kuuluvat muut kuin johdannaistyyppiset rahoitusvarat, jotka on alkuperäisen hankinnan yhteydessä nimenomaisesti määritelty tähän ryhmään. Myytävissä olevat rahoitusvarat arvostetaan käypään arvoon. Mikäli sijoituksille ei ole aktiivista markkinaa, käypä arvo määritetään käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä, jotka useimmiten pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin. Pääomarahastosijoitukset arvostetaan yleisesti alalla vallitsevan käytännön mukaan, eli pääomarahastosijoituksen käypä arvo on pääomarahaston hallintayhtiön viimeisin ilmoittama rahaston arvo. Arvo on laskettu International Private Equity and Venture Capital Guidelines (IPEV) mukaisesti. Myytävissä olevien rahoitusvarojen käyvän arvon muutokset kirjataan erillisenä eränä omaan pääomaan tuloverot vähennettynä. Omassa pääomassa aikaisemmin ilmoitettu kumulatiivinen voitto tai tappio siirretään tuloslaskelmaan silloin, kun sijoitus myydään tai kun on päätetty sijoituksen arvonalentamisesta. Kun myytävissä olevan rahoitusvaran arvoa alennetaan, siirretään omasta pääomasta tuloslaskelmaan määrä, joka vastaa sen hankintamenon ja nykyisen käyvän arvon eroa, vähentäen aikaisemmin tuloslaskelmaan kirjatut tappiot arvonalentumisesta. Peruutuksia, jotka koskevat oman pääoman ehtoisia instrumentteja, ei kirjata tulokseen. AINEELLISET HYÖDYKKEET Aineelliset hyödykkeet esitetään hankintahintojen ja kumulatiivisten poistojen erotuksena. Käyttöomaisuuden myyntivoitot ja -tappiot sisältyvät liikevoittoon. Suunnitelman mukaiset poistot aineellisesta käyttöomaisuudesta vastaavat verolaissa säädettyä 25 %:n enimmäismäärää jäännösarvosta. Muut aineelliset hyödykkeet poistetaan viiden vuoden aikana tasapoistoin. 24 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Lainat ja muut saamiset Lainat ja muut saamiset -ryhmässä on muita kuin johdannaistyyppisiä rahoitusinstrumentteja, joihin liittyvät maksut ovat kiinteitä tai määritettävissä olevia, ja joita ei noteerata aktiivisilla markkinoilla. Tällaiset instrumentit merkitään taseeseen jaksotettuun hankintamenoon, käyttäen efektiivistä korkomenetelmää. Voitot ja tappiot kirjataan tuloslaskelmaan, kun lainat ja saamiset poistetaan taseesta tai niiden arvoa alennetaan. Kirjauksia tuloslaskelmaan tehdään myös poistoprosessin kautta. Muiden rahoitusvarojen ja -velkojen käyvän arvon oletetaan vastaavan niiden kirjanpitoarvoa joko niiden lyhyen maturiteetin takia tai koska niiden käypää arvoa ei voida luotettavasti määritellä. ja erillistilinpäätös, joka koskee konsernitilinpäätösten kirjanpitoa. Standardi määrittää määräysvallan keskeiseksi tekijäksi, kun ratkaistaan, tuleeko yhteisö yhdistellä konsernitilinpäätökseen. Lisäksi standardissa annetaan lisäohjeistusta määräysvallan määrittelystä silloin, kun sitä on vaikea arvioida. Konsernin rakenteen säilyessä ennallaan standardilla ei tule olemaan olennaista vaikutusta tuleviin konsernitilinpäätöksiin. JOHDANNAISSOPIMUKSET JA SUOJAUSLASKENTA Konserni käyttää johdannaissopimuksia, kuten optioita ja termiinisopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Suojauslaskentaa ei ole sovellettu johdannaissopimuksiin. Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Johdannaissopimusten käyvät arvot perustuvat noteerattuihin markkinahintoihin tilinpäätöspäivänä tai epälikvidissä markkinassa vastapuolen määrittämään arvoon. Johdannaiset kirjataan varoiksi, kun käypä arvo on positiivinen ja veloiksi, kun käypä arvo on negatiivinen. Kaikki käyvän arvon muutoksesta johtuvat voitot ja tappiot kirjataan suoraan tuloslaskelmaan. • IFRS 11 Yhteisjärjestelyt (voimaan 1.1.2013 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla, sovellettava viimeistään 1.1.2014 alkavalla tilikaudella). Standardi korvaa IAS 31 Osuudet yhteisyrityksissä ja SIC-13 Yhteisessä määräysvallassa olevat yksiköt. Standardi painottaa yhteisten järjestelyiden kirjanpidollisessa käsittelyssä niistä seuraavia oikeuksia ja velvoitteita ennemmin kuin niiden oikeudellista muotoa. Yhteisjärjestelyjä on kahden tyyppisiä: yhteiset toiminnot ja yhteisyritykset. Standardi lisäksi edellyttää yhteisyritysten raportoinnissa yhtä menetelmää, pääomaosuusmenetelmää, eikä aiempi suhteellisen yhdistelyn vaihtoehto ole enää sallittu. Konsernin rakenteen säilyessä ennallaan standardilla ei tule olemaan olennaista vaikutusta tuleviin konsernitilinpäätöksiin. SAAMISET Lyhytaikaiset saamiset arvostetaan siihen määrään, joka niistä arvioidaan kertyvän. RAHAVARAT Rahavarat koostuvat käteisestä rahasta, lyhytaikaisista pankkitalletuksista ja rahamarkkinasijoituksista, joiden alkuperäinen maturiteetti on kolme kuukautta tai vähemmän. Konsernin rahavirtalaskelmassa rahavarat sisältävät yllä mainitut erät. VARAUKSET Varaus kirjataan taseeseen, kun konsernilla on aikaisemman tapahtuman seurauksena oikeudellinen tai tosiasiallinen velvoite, maksuvelvoitteen toteutuminen on todennäköistä ja velvoitteen suuruus on arvioitavissa luotettavasti. LIIKEVOITTO Liikevoitto muodostuu arvopaperitoiminnan voitoista ja tappioista, joista vähennetään henkilöstökulut, poistot ja arvonalentumiset sekä liiketoiminnan muut kulut. Kurssierot sisältyvät liikevoittoon, mikäli ne syntyvät liiketoimintaan liittyvistä eristä. Muuten ne kirjataan rahoituseriin. UUDET IFRS-STANDARDIT JA TULKINNAT IASB on julkistanut seuraavat uudet tai uudistetut standardit ja tulkinnat, joita konserni ei ole vielä soveltanut. Konserni ottaa ne käyttöön kunkin standardin ja tulkinnan voimaantulopäivästä lähtien, tai mikäli voimaantulopäivä on muu kuin tilikauden ensimmäinen päivä, voimaantulopäivää seuraavan tilikauden alusta lukien. • IFRS 12 Tilinpäätöksessä esitettävät tiedot osuuksista muissa yhteisöissä (voimaan 1.1.2013 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla, sovellettava viimeistään 1.1.2014 alkavalla tilikaudella). Standardi sisältää liitetietovaatimukset koskien erilaisia osuuksia muissa yhteisöissä, mukaan lukien osakkuusyhtiöt, yhteiset järjestelyt, erityistä tarkoitusta varten perustetut yhtiöt ja muut, taseen ulkopuolelle jäävät yhtiöt. Konserni arvioi että uusi standardi saattaa lisätä liitetietojen määrää, joita konserni esittää omistuksistaan muissa yhteisöissä. Muilla tulevilla standardeilla ja tulkinnoilla ei tule olemaan olennaista vaikutusta tuleviin konsernitilinpäätöksiin eikä niitä ole siksi listattu. 2. Segmentti-informaatio, myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät sekä lopetetut ja hankitut liiketoiminnot Tilinpäätöksessä 2013 on raportoitu ainoastaan yksi segmentti, sillä konsernin sisäinen raportointirakenne ei luo perustetta raportoida useita segmenttejä. Mikäli konsernin raportointirakenteessa tapahtuu muutoksia, tullaan raportoinnissa tarvittaessa siirtymään kahteen segmenttiin. Maantieteellistä jakaumaa ei ole laadittu, sillä kaikki toiminnot sijaitsevat Suomessa. Mitään pitkäaikaisia omaisuuseriä ei ole vuonna 2013 luokiteltu myytävinä oleviksi. Lopetettuja tai hankittuja liiketoimintoja ei ollut vuonna 2013. • IFRS 9 Rahoitusinstrumentit (voimaan 1.1.2016 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla). Standardi tulee vaiheittain korvaamaan kokonaan nykyisen IAS 39:n. Standardin ensimmäinen osio käsittelee rahoitusvarojen luokittelua ja arvonmääritystä, ja seuraavat osiot muun muassa rahoitusvelkojen luokittelua ja arvonmääritystä, suojauslaskentaa ja taseesta pois kirjaamista. Konserni arvioi, että muutoksilla voi olla joitain vaikutuksia tuleviin tilinpäätöksiin, mutta muutosten laajuus tai sisältö ei ole vielä kohtuudella arvioitavissa. Standardia ei ole vielä hyväksytty sovellettavaksi EU:ssa. • IFRS 10 Konsernitilinpäätös (voimaan 1.1.2013 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla, sovellettava viimeistään 1.1.2014 alkavalla tilikaudella). Standardi korvaa osan standardista IAS 27 Konsernitilinpäätös Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 25 Konsernin laajan tuloslaskelman liitetiedot 1 000 € 3. Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot Tuotot kaupankäyntisalkusta Tuotot rahastoista Tuotot joukkovelkakirjalainoista Osinkotuotot Korkotuotot Yhteensä 2013 9 206 3 048 2 212 3 180 886 18 532 2012 -1 415 3 365 953 3 901 609 7 413 4. Henkilöstö- ja hallituskulut Palkat Maksupohjaiset eläkekulut Muut henkilöstömenot Yhteensä Henkilöstö keskimäärin 2013 -1 213 -187 -35 -1 435 2012 -963 -136 -25 -1 124 6 6 2013 -18 -3 -21 2012 -17 -3 -20 2013 2012 - -23 -26 -26 -23 2013 2 -21 -214 -233 2012 13 -2 115 126 2013 -3 031 -6 3 -3 034 2012 -540 -6 281 -265 Tiedot hallituksen ja johdon palkoista, palkkioista ja työsuhde-etuuksista esitetään liitetiedossa 26. 5. Poistot ja arvonalentumiset Poistot Aineettomat hyödykkeet Koneet ja kalusto Yhteensä 6. Liiketoiminnan muut kulut Tilintarkastajien palkkiot Ernst&Young Oy Tilintarkastus PricewaterhouseCoopers Oy Tilintarkastus Yhteensä 7. Rahoitustuotot ja -kulut Korkotuotot Korkokulut Valuuttakurssierot Yhteensä 8. Tuloverot Laskennallinen vero Lähdevero ulkomaisista osingoista Edellisten tilikausien verot Yhteensä 26 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Verojen täsmäytyslaskelma, vuosien 2012 ja 2013 verokanta oli 24,5 %. Tulos ennen veroja 2013 16 532 2012 5 884 Verot laskettuna kotimaan verokannalla (24,5 %) Verovapaat tulot Vähennyskelvottomat kulut Tulot, jotka verotetaan toisessa maassa toisen verokannan mukaan Kotimaan verokannan alentumisesta johtuva laskennallinen verohyöty Verot aiemmilta tilikausilta Tuloslaskelman vero -4 144 975 -6 -3 141 3 -3 034 -1 450 912 -6 -2 281 -265 1.10.–31.12.2013 4 587 -670 3 917 1.10.–31.12.2012 4 176 -624 3 552 Osuus osakkuusyritysten tuloksista Realisoituneet tuotot osuuksista osakkuusyhtiöissä Rahoitustuotot ja -kulut TULOS ENNEN VEROJA 688 -202 -71 4 332 202 -52 3 702 Tuloverot TILIKAUDEN TULOS -804 3 528 -579 3 123 Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen: Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos TILIKAUDEN LAAJA TULOS 198 3 726 94 3 217 2013 85 4 89 2012 85 85 -49 -18 -67 -32 -17 -49 22 36 2013 80 6 86 2012 80 80 -72 -3 -75 -69 -3 -72 11 8 9. Tapahtumat vuoden 4. kvartaalin aikana Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot Kulut ja poistot LIIKEVOITTO Konsernin taseen liitetiedot 1 000 € 10. Aineettomat hyödykkeet Hankintameno 1.1. Lisäykset Hankintameno 31.12. Kertyneet poistot 1.1. Tilikauden poistot Kertyneet poistot 31.12. Kirjanpitoarvo 31.12. 11. Aineelliset hyödykkeet Hankintameno 1.1. Lisäykset Hankintameno 31.12. Kertyneet poistot 1.1. Tilikauden poistot Kertyneet poistot 31.12. Kirjanpitoarvo 31.12. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 27 12. Osuudet osakkuusyrityksissä 2013 4 926 675 -315 -381 1 400 6 305 Tilikauden alussa 1.1. Osuudet tilikauden tuloksista Vähennykset Pääomanpalautus tai osinko Lisäykset Tilikauden lopussa 31.12. 2012 4 702 254 -30 4 926 Konsernin vuoden 2013 tulokseen on kirjattu omistusosuutta vastaava osuus Aste Holdingin 3 kuukauden tuloksesta kaudelta 1.10.–31.12.2013. Coronaria Hoitoketjun osalta konserniin on kirjattu omistusosuutta vastaava osuus 12 kuukauden tuloksesta kaudelta 1.12.2012–30.11.2013. Coronaria Hoitoketjun tilikausi päättyi 31.12.2013, mutta yhtiön koko vuoden lukuja ei vielä ollut saatavilla. Näin ollen konsernin tulokseen on kirjattu osuus Coronaria Hoitoketjun 2013 tammi-marraskuun tuloksesta sekä aikaisemmin kirjaamatta jäänyt osuus joulukuun 2012 tuloksesta. Coronaria Hoitoketjun ulkopuolinen uudelleenarvostaminen on johtanut 1,5 miljoonan euron arvonnousuun vuosina 2012–2013. IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata. Miltton Groupin osalta konserniin on kirjattu omistusosuutta vastaava osuus yhtiön 12 kuukauden tuloksesta kaudelta 1.1.–31.12.2013. Miltton Groupin tilikausi päättyi 31.12.2013. Konsernin osakkuusyritykset Aste Holding Oy, Helsinki Coronaria Hoitoketju Oy, Oulu Miltton Group Oy, Helsinki Varat 9 180 7 012 Velat 5 688 3 661 Liikevaihto 30 598 9 047 Voitto 1 073 515 Norvestian tasearvo 827 3 406 2 072 Norvestian omistusosuus 40,0 % 19,2 % 46,5 % Yllä olevassa taulukossa osakkuusyritysten luvut perustuvat niiden viimeksi laadittuun tilinpäätökseen. Aste Holdingin ensimmäinen tilikausi päättyy 31.12.2014, eikä yhtiön lukuja ole siksi voitu esittää. Coronaria Hoitoketjun viimeisin tilikausi päättyi 31.12.2013, mutta tilinpäätös kyseiseltä kaudelta ei vielä ollut saatavilla. Coronaria Hoitoketjun osalta taulukossa olevat luvut perustuvat näin ollen konsernitilinpäätökseen kaudelta 1.1.–31.12.2012. Miltton Groupin viimeisin tilikausi päättyi 31.12.2013 ja luvut perustuvat konsernitilinpäätökseen kaudelta 1.1.–31.12.2013. Omistusosuudet on esitetty per 31.12.2013. 13. Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä Konserni on myöntänyt Aste Holding Oy:lle lainan, joka vastaa 1 075 (-); Coronaria Hoitoketju Oy:lle lainan, joka vastaa 800 (-) sekä Miltton Group Oy:lle lainan, joka vastaa 1 763 (2 171). 14. Myytävissä olevat rahoitusvarat Käypä arvo Hankinta-arvo Realisoimaton arvonnousu 2013 3 772 3 080 692 % varoista 2,4 2012 2 673 2 277 396 % varoista 1,8 Myytävissä olevat rahoitusvarat koostuvat noteeraamattomista osakkeista ja pääomarahastosijoituksista. Osakkeet arvostetaan käypään arvoon käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä. Arvonmäärityksen teki ulkopuolinen konsultti. Pääomarahastosijoitusten käypä arvo pohjautuu pääomarahaston hallintayhtiön raporttiin. 15. Laskennalliset verot Laskennallisten verojen muutokset vuoden 2013 aikana Laskennalliset verosaamiset Vahvistetut tappiot Laskennalliset verovelat Realisoimattomat arvonnousut Laskennallinen nettoverosaaminen/-velka 28 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 31.12.2012 Kirjattu laajaan tuloslaskelmaan 31.12.2013 8 379 -2 844 5 535 -6 150 -228 -6 378 2 229 -843 Laskennallisten verojen muutokset vuoden 2012 aikana Laskennalliset verosaamiset Vahvistetut tappiot Laskennalliset verovelat Realisoimattomat arvonnousut Laskennallinen nettoverosaaminen 31.12.2011 Kirjattu laajaan tuloslaskelmaan 31.12.2012 7 404 975 8 379 -4 603 -1 547 -6 150 2 801 2 229 Kaikki muutokset laskennallisissa veroissa on kirjattu laajaan tuloslaskelmaan. Laskennallinen verosaaminen on kirjattu täysimääräisenä vuoden 2008 vahvistetuista tappioista. Vuonna 2011 ja 2012 tappioita kertyi lisää johtuen siitä, että emoyhtiön verotettava tulos oli tappiollinen. Konserni kerrytti vuonna 2009 ja 2010 verotettavaa tuloa, jota vastaan osa tappioista on voitu hyödyntää. Yhtiö uskoo, että tulevaisuudessa syntyy riittävästi verotettavaa tuloa, jota vastaan tappiot voidaan täysimääräisesti hyödyntää. Hallitus seuraa säännöllisesti verohyödyn realisoitumisen todennäköisyyttä, ja laskennallista verosaamista kirjataan tarpeen mukaan alas. Laskennallinen verovelka on kirjattu sijoitusten realisoimattomista arvonnousuista. Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos Summa ennen veroja Verokulu Summa verojen jälkeen 2013 295 -41 254 2012 124 -30 94 16. Kaupankäyntisalkku 2013 % varoista 2012 % varoista Käypä arvo 61 058 39,6 49 141 33,6 Hankinta-arvo 55 347 50 868 Realisoimaton arvonnousu/-lasku 5 711 -1 727 Osakelainaus Konserni on lainannut 1 176 000 kappaletta Outokumpu Oyj:n osakkeita konsernin ulkopuolelle. Osakelainasta on saatu 105 %:n käteisvakuus, joka on kirjattu lyhytaikaisiin velkoihin. Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa on esitetty johdannaissopimusten hankinta-arvot, käyvät arvot sekä kohde-etuuksien arvot. Käyvät arvot on oikaistu osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei ole sovellettu. Osakejohdannaiset 2013 2012 Asetetut myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo 200 Hankinta-arvo -41 Käypä arvo -9 Indeksijohdannaiset Ostetut myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Hankinta-arvo Käypä arvo Valuuttajohdannaiset Asetetut futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Käypä arvo -321 226 3 - -9 685 -136 -10 001 -99 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 29 17. Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Käypä arvo Hankinta-arvo Realisoimaton arvonnousu 2013 58 494 38 840 19 654 % varoista 37,9 2012 61 936 42 753 19 183 % varoista 42,3 2013 24 331 13 491 20 672 58 494 2012 25 944 8 755 3 033 24 204 61 936 % varoista % varoista 11,2 Rahoitusvarojen jakauma käyvän arvon perusteella Hedgerahastot Osakerahastot Korkorahastot Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot Yhteensä 18. Saamiset Myyntisaamiset Konsernin sisäiset siirtosaamiset Siirtosaamiset Yhteensä 2013 110 128 646 884 % varoista 0,6 2012 43 44 620 707 2013 14 645 % varoista 9,5 2012 16 456 0,5 19. Rahavarat Käteinen raha ja pankkitalletukset 20. Oma pääoma Norvestialla on 900 000 A-osaketta (900 000) ja 14 416 560 B-osaketta (14 416 560). A-osakkeella on kymmenen ääntä ja B-osakkeella yksi ääni. A-osakkeiden enimmäismäärä on 2 000 000 kappaletta ja B-osakkeiden 25 500 000 kappaletta. Osakkeilla ei ole nimellisarvoa. Varsinainen yhtiökokous 19.3.2013 valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankinnasta julkisessa kaupankäynnissä Helsingin pörssissä. Valtuutus oikeuttaa ostamaan yhteensä 4 500 000 B-osaketta 31.5.2014 mennessä. Hallitus valtuutettiin myös päättämään osakeannista sekä optio-oikeuksien ja muiden erityisten oikeuksien antamisesta. Maksimimäärä osakkeita, joita voidaan laskea liikkeelle, on 4 500 000 osaketta. Valtuutus on voimassa 31.5.2014 asti. Valtuutuksen maksimimäärä osakkeita, eli 4 500 000 osaketta, vastaa 29,4 % osakepääomasta ja 19,2 % osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. Osingot Hallitus on ehdottanut, että osinkona vuodelta 2013 jaetaan 0,35 euroa per osake (0,30). Ylikurssirahasto Aiemmin ylikurssirahastoon kirjattiin osakemerkinnän yhteydessä yhtiölle tullut osakkeen nimellisarvon ylittänyt määrä. Käyvän arvon rahasto Käyvän arvon rahastoon kirjataan myytävissä olevien rahoitusvarojen kertyneet arvonmuutokset. 21. Lyhytaikaiset velat Ostovelat Muut lyhytaikaiset velat Johdannaisista saadut preemiot Osakelainan vakuus Siirtovelat Yhteensä 30 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 2013 125 66 41 491 714 1 437 2012 103 80 2 317 392 2 892 Muut liitetiedot 1 000 € 22. Vastuusitoumukset Johdannaiskaupan vakuudeksi annetut arvopaperit Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo 2013 8 825 2012 13 624 Rahastositoumukset Sitoumus sijoittaa Lifeline Ventures Fund I Ky:hyn Sitoumus sijoittaa Amanda V East Ky:hyn 1 330 1 248 1 512 2 000 23. Vuokrasopimukset Konserni on vuokrannut toimitilansa ja osa toimistokoneista on hankittu käyttöleasingsopimuksella. Kaikki vuokrat ovat kiinteitä. Tulevat vähimmäisvuokrakulut vuokrasopimuksista, joita ei voi purkaa: 2013 22 1 23 1 vuoden sisällä 1 vuoden jälkeen, mutta 5 vuoden sisällä 5 vuoden jälkeen Yhteensä 2012 23 5 28 24. Rahoitusriskien hallinta Konserni altistuu rahoitusinstrumenttien takia pääasiassa markkina- ja valuuttariskille. Lisäksi konsernin rahamarkkinasijoituksiin ja joukkovelkakirjalainoihin liittyy luottoriski. Rahavarojen suhteellisen suuresta määrästä johtuen konsernin maksuvalmiusriski on vähäinen. Hallitus päättää riskienhallinnan pääpiirteistä. Sijoitustoiminnan markkinariski Konserni altistuu toiminnassaan sijoitusten hintojen vaihtelusta aiheutuvalle markkinariskille. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat olennaisesti tulokseen. Yksi Norvestian sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden kasvua. Ajoittain merkittävä osa sijoituksista voi kuitenkin olla keskitetty tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden epäedullinen kehitys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Herkkyysanalyysi markkinahintojen muutosten vaikutuksista konsernin rahoitusvaroihin Kaupankäyntisalkku Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Myytävissä olevat rahoitusvarat Yhteensä 10 % alas -4 521 -5 849 -377 -10 747 2013 10 % ylös 6 112 5 849 377 12 338 10 % alas -4 914 -6 194 -267 -11 375 2012 10 % ylös 4 914 6 194 267 11 375 Norvestian johto seuraa liiketoiminnassa substanssin Sharpen lukua sekä volatiliteettia. Sharpen luku lasketaan jakamalla riskittömän koron ylittävä tuotto tuoton volatiliteetilla. Mitä suurempi Sharpen luku on, sitä paremmin sijoitus on tuottanut suhteessa riskiin. Vertailun vuoksi alla olevaan taulukkoon on lisätty OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi. Norvestia-konsernin osinko-oikaistu substanssi OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi Sharpe 2,9 2,6 2013 Volatiliteetti 3,5 % 12,0 % Sharpe 0,6 0,9 2012 Volatiliteetti 5,3 % 17,7 % Korkotason muutokset vaikuttavat Norvestian rahavarojen ja joukkovelkakirjalainojen muodostamaan tulokseen. Mikäli korkotaso laskisi/ nousisi yhden prosenttiyksikön, vaikutus Norvestia-konsernin tulokseen olisi -4/+156 (-26/+235). Kuitenkin päinvastainen tulosvaikutus olisi tyypillisesti nähtävissä kaupankäyntisalkun tuotoissa. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 31 Valuuttariski Valuuttakurssimuutokset, erityisesti Ruotsin kruunun ja euron välinen vaihtosuhde, vaikuttavat yhtiön tulokseen, koska suuri osa yhtiön hedgerahastosijoituksista on tehty kruunumääräisinä. Näin ollen Ruotsin kruunun vahvistuminen/heikentyminen suhteessa euroon parantaa/heikentää Norvestian ruotsalaisten rahastosijoitusten tuottoa. Muiden maiden valuuttakurssimuutokset ovat kuitenkin puolestaan voineet vaikuttaa rahastojen kruunumääräisiin tuloksiin. Tilikauden päättyessä konsernin varoista 80 % oli euromääräisiä, 16 % Ruotsin kruunuissa, 3 % Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. Yhtiö on suojannut noin 41 % Ruotsin kruunumäräisistä sijoituksistaan valuuttafutuurilla. Ulkomaanrahan määräisten sijoitusten käyvät arvot, euroissa SEK USD NOK CHF GBP Yhteensä 2013 23 809 4 961 592 444 29 806 2012 24 504 4 816 825 620 454 31 219 Herkkyysanalyysi valuuttakurssimuutoksien vaikutuksista 5 % heikentyminen euroa vastaan 5 % vahvistuminen euroa vastaan 5 % heikentyminen euroa vastaan 5 % vahvistuminen euroa vastaan 2013 2013 2012 2012 SEK -697 697 -720 720 USD -248 248 -241 241 NOK -30 30 -41 41 CHF -31 31 GBP -22 22 -23 23 Yhteensä -997 997 -1 056 1 056 Luottoriski Luottoriskillä tarkoitetaan tulosvaihtelua, joka syntyy, kun vastapuoli ei vastaa sitoumuksistaan. Rahamarkkinasijoituksiin ja joukkovelkakirjalainoihin liittyy näin ollen luottoriski ja tämän pienentämiseksi yhtiö on hajauttanut sijoituksensa. Koska rahamarkkinasijoitukset ovat lyhytaikaisia (< 3 kk) ja lisäksi sekä rahamarkkina- että joukkovelkakirjalainasijoitukset tehdään ainoastaan suuriin pohjoismaisiin pörssiyhtiöihin, riskin katsotaan olevan vähäinen. 31.12.2013 Norvestialla oli 13,2 miljoonaa euroa (17,1) sijoitettuna joukkovelkakirjalainoihin. Näiden sijoitusten pisin maturiteetti oli 3,8 vuotta ja keskimääräinen maturiteetti 2,5 vuotta. Kreikan valtion joukkovelkakirjalainaan kohdistui pysyvä arvonalentuminen vuoden 2012 aikana. Sijoituksista yksikään ei ollut myöhässä. Oman pääoman hallinnointi Norvestian toiminnan luonteesta johtuen yhtiöllä ei ole aktiivista politiikkaa oman pääoman hallinnoimiseen. 25. Rahoitusvarojen ja -velkojen käyvät arvot Taulukossa on esitetty kunkin rahoitusvarojen erän käyvät arvot ja kirjanpitoarvot, jotka vastaavat konsernitaseen arvoja. Konsernilla ei ole rahoitusvelkoja. Voimassa ei ole toimeenpantavia yleisiä nettoutussopimuksia. Rahoitusvarat Kaupankäyntisalkku Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Myytävissä olevat rahoitusvarat Saamiset Yhteensä Liitetieto 16 Kirjanpitoarvo 61 058 2013 Käypä arvo 61 058 Kirjanpitoarvo 49 141 2012 Käypä arvo 49 141 17 14 18 58 494 3 772 884 124 208 58 494 3 772 884 124 208 61 936 2 673 707 114 457 61 936 2 673 707 114 457 Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista 31.12.2013 Kaupankäyntisalkku 61 058 Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 58 494 Myytävissä olevat rahoitusvarat 3 772 Yhteensä 123 324 Käyvät arvot tilikauden lopussa Taso 1 Taso 2 Taso 3 61 058 31 693 26 801 3 772 92 751 26 801 3 772 Päättyneen tilikauden aikana ei tapahtunut siirtoja käypien arvojen hierarkian tasojen 1 ja 2 välillä. Hierarkian tason 1 käyvät arvot perustuvat omaisuuserien noteerattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla. Tason 2 instrumenttien käyvät arvot perustuvat merkittäviltä osin muihin syöttötietoihin kuin tasoon 1 sisältyviin noteerattuihin hintoihin, mutta kuitenkin tietoihin, jotka kyseiselle omaisuuserälle ovat todettavissa joko suoraan hintana tai epäsuorasti hinnoista johdettuna. Tason 3 osakkeiden käyvät arvot määritetään käyttäen kassavirtapohjaista arvonmääritysmenetelmää. Arvonmäärityksen teki ulkopuolinen konsultti. Pääomarahastosijoitusten käypä arvo pohjautuu pääomarahaston hallintayhtiön raporttiin. 32 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Täsmäytyslaskelma tason 3 mukaan käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Muiden laajan tuloksen erien kautta kirjattavat Myytävissä olevat rahoitusvarat Tilikauden alussa Lisäykset Laajassa tuloslaskelmassa: Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos Tilikauden lopussa 2 673 804 295 3 772 Tilikauden aikana rahoitusvarojen käyvän arvon luokissa ei tapahtunut siirtoja käyvän arvon hierarkian tasolle 3 tai sieltä pois. Johdon arvion mukaan tasolle 3 arvostettujen rahoitusinstrumenttien osalta yhden tai useamman käyvän arvon määrittämisessä käytetyn syöttötiedon vaihtaminen mahdolliseen vaihtoehtoiseen oletukseen ei muuttaisi tasolla 3 olevien käypään arvoon arvostettujen erien arvoa merkittävästi, ottaen huomioon kyseisten varojen suhteellisen pienen kokonaismäärän suhteessa omaan pääomaan sekä konsernin varojen kokonaismäärään. 26. Lähipiiritapahtumat Konsernin lähipiiriin kuuluvat emoyhtiö sekä tytär- ja osakkuusyhtiöt. Lähipiiriin luetaan myös konsernin johtoon kuuluvat avainhenkilöt eli hallituksen jäsenet ja toimitusjohtajat. Konsernin tilinpäätös sisältää Norvestia Oyj:n ja sen kokonaan omistamien tytäryhtiöiden Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n tilinpäätökset. Koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf. Osuudet konserniyrityksissä Norventures Oy Norvestia Industries Oy Kotipaikka Helsinki Helsinki Omistusosuus, % 100,0 100,0 2013 2012 31 - 59 - 161 -70 181 -79 Luettelo konsernin osakkuusyrityksistä on esitetty liitetiedossa 12. Lähipiirin kanssa toteutuivat seuraavat liiketapahtumat: Lähipiiri Aste Holding Oy Korkotuotot Coronaria Hoitoketju Oy Korkotuotot Miltton-konserni Korkotuotot Hankinnat Konserni on myöntänyt Aste Holding Oy:lle lainan, joka vastaa 1 075 (-); Coronaria Hoitoketju Oy:lle lainan, joka vastaa 800 (-) sekä Miltton Group Oy:lle lainan, joka vastaa 1 763 (2 171). Hankinnat lähipiiriltä tehtiin tavanomaiseen markkinahintaan. Konserniyhtiöiden toimitusjohtajien palkat ja palkkiot Palkat Tulospalkkiot Yhteensä Toimitusjohtaja, Norvestia Oyj 2013 -288 -219 -507 2012 -278 -56 -334 Toimitusjohtaja, Norvestia Industries Oy 2013 -197 -51 -248 2012 -188 -28 -216 Palkat ovat rahapalkkoja ilman luontoisetuja. Konsernin toimitusjohtajien luontoisetujen yhteenlaskettu arvo vuonna 2013 oli 4 (3). Toimitusjohtajien eläke-edut ovat työeläkelain mukaiset. Vuonna 2013 toimitusjohtajien eläkekulut olivat 134 (96). Emoyhtiö Norvestia Oyj:n toimitusjohtajan irtisanomisaika on yksi kuukausi ja irtisanomiskorvaus vastaa kahdeksan kuukauden palkkaa. Palkkiot hallitukselle 2013 2012 J.T. Bergqvist, puheenjohtaja -54 -54 Hilmar Thór Kristinsson, varapuheenjohtaja -30 -30 Georg Ehrnrooth -31 -31 Robin Lindahl -31 -31 Freyr Thordarson -30 -30 -176 -176 Hallitukselle on maksettu ainoastaan palkkio hallitustyöskentelystä. Myönnettyjä rahalainoja, eläkesitoumuksia tai muita vakuuksia ja vastuusitoumuksia ei ole. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 33 Tunnusluvut 2013 2012 2011 2010 2009 16,3 5,5 -16,7 17,0 24,1 Konsernin tuloslukuja Liikevoitto, milj. € Voitto ennen varauksia ja veroja, milj. € 16,5 5,9 -16,4 16,6 24,1 9,5 % 4,1 % -7,7 % 8,9 % 13,1 % 11,2 % 4,1 % -10,8 % 10,4 % 16,5 % 94,9 % 93,8 % 95,8 % 94,4 % 95,5 % 5,4* 4,6 4,6 7,7 7,7 Tulos/osake, € 0,88 0,37 -0,73 0,89 1,21 Oma pääoma/osake, € 9,57 8,97 8,90 10,13 9,73 Oman pääoman tuotto Sijoitetun pääoman tuotto Konsernin taselukuja Omavaraisuusaste Osingonjako, milj. € Osakekohtaiset tunnusluvut Substanssi/osake, € Substanssialennus Osinko/osake, € 9,57 8,97 8,90 10,13 9,73 26,3 % 30,8 % 26,1 % 17,4 % 22,9 % 0,35* 0,30 0,30 0,50 0,50 Osinko/tulos 39,7 %* 81,8 % neg. 56,2 % 41,3 % Osinkotuotto 5,0 %* 4,8 % 4,6 % 6,0 % 6,7 % 8,0 16,8 -9,0 9,5 6,2 53,6 53,6 53,6 53,6 53,6 Vuoden lopussa 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 Vuoden keskiarvo 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 5 765 5 833 5 960 5 959 5 779 Vuoden lopussa 7,05 6,21 6,58 8,37 7,50 Vuoden ylin 7,20 7,69 8,89 8,64 7,65 Vuoden alin 5,63 5,27 5,98 7,11 5,45 Vuoden keskikurssi 6,58 6,31 7,58 7,83 6,49 108,0 95,1 100,8 128,2 114,9 P/E-luku Osakepääoma ja osakkeiden lukumäärä Osakepääoma, milj. € Osakkeiden lukumäärä Osakkeenomistajien lukumäärä vuoden lopussa Osakkeen pörssikurssi, € Pörssi-arvo vuoden lopussa** Pörssikauppa Vaihdettujen osakkeiden lukumäärä 1 563 216 453 814 868 216 1 800 726 1 212 537 Vaihdettuja osakkeita/osakkeiden kokonaismäärä 10,2 % 3,0 % 5,7 % 11,8 % 7,9 % Vaihdettuja osakkeita/B-osakkeiden kokonaismäärä 10,8 % 3,1 % 6,0 % 12,5 % 8,4 % 10,3 2,9 6,6 14,1 7,6 6 6 6 6 6 Vaihto pörssissä, milj. € Henkilöstö Keskimääräinen lukumäärä konsernissa * Hallituksen esitys. ** A-osakkeet ovat noteeraamattomia. A-osakkeet on arvostettu B-osakkeen kurssin mukaan. 34 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Tunnuslukujen laskentaperiaatteet Tilikauden tulos Oman pääoman tuotto = Oma pääoma (alkavan ja päättävän taseen keskiarvo) Tulos ennen satunnaisia eriä ja veroja + korkokulut ja muut rahoituskulut Sijoitetun pääoman tuotto = Taseen loppusumma – korottomat velat (alkavan ja päättävän taseen keskiarvo) Oma pääoma (sisältäen vähemmistöosuuden) Omavaraisuusaste = Taseen loppusumma – saadut ennakot Tilikauden tulos Tulos/osake = Osakkeiden antioikaistu keskimääräinen lukumäärä Oma pääoma (ilman vähemmistöosuutta) Oma pääoma/osake = Osakkeiden antioikaistu lukumäärä tilinpäätöspäivänä Antioikaistu osinko/osake Osinko/tulos = Tulos/osake Antioikaistu osinko/osake Osinkotuotto = Antioikaistu päätöskurssi viimeisenä kaupankäyntipäivänä Antioikaistu päätöskurssi viimeisenä kaupankäyntipäivänä P/E-luku= Tulos/osake Substanssiarvo – pörssiarvo – merkintäoikeuksien laskennallinen arvo Substanssialennus = Substanssiarvo Pörssiarvo = Osakkeiden lukumäärä x päätöskurssi viimeisenä kaupankäyntipäivänä Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 35 Emoyhtiön tuloslaskelma 1 000 € LIIKEVAIHTO Arvopapereiden ostot Varaston muutos Henkilöstökulut Poistot ja arvonalentumiset Liiketoiminnan muut kulut LIIKEVOITTO/-TAPPIO Rahoitustuotot ja -kulut TULOS ENNEN VEROJA Tuloverot TILIKAUDEN TULOS Tulos/osake, € Osakkeiden lukumäärä, antioikaistu 36 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Liite 2 3 4 5 6 1.1.–31.12.2013 49 492 1.1.–31.12.2012 46 924 -39 685 1 984 -1 115 -21 -741 9 914 -51 534 5 653 -843 -20 -723 -543 -213 9 701 128 -415 -3 9 698 275 -140 0,63 15 316 560 -0,01 15 316 560 Emoyhtiön tase 1 000 € Vastaavaa PYSYVÄT VASTAAVAT Aineettomat hyödykkeet Aineelliset hyödykkeet Osuudet saman konsernin yrityksissä VAIHTUVAT VASTAAVAT Vaihto-omaisuus Saamiset Rahat ja pankkisaamiset Vastattavaa OMA PÄÄOMA Osakepääoma Ylikurssirahasto Kertyneet voittovarat edellisiltä tilikausilta Tilikauden tulos LYHYTAIKAINEN VIERAS PÄÄOMA Liite 31.12.2013 31.12.2012 7 8 9 22 11 13 554 13 587 35 8 9 554 9 597 10 11 88 356 1 938 13 817 104 111 86 373 1 893 16 224 104 490 117 698 114 087 53 608 7 658 45 416 9 698 116 380 53 608 7 658 50 151 -140 111 277 1 318 2 810 117 698 114 087 12 13 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 37 Emoyhtiön rahoituslaskelma 1 000 € LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Tulos ennen veroja Oikaisut: Suunnitelman mukaiset poistot 1.1.–31.12.2013 1.1.–31.12.2012 9 701 -415 21 9 722 20 -395 -1 984 -46 -1 492 -3 522 -5 653 -122 1 408 -4 367 -2 6 198 211 -4 551 -4 000 -10 -4 010 -400 -400 Maksetut osingot ja muu voitonjako RAHOITUKSEN RAHAVIRTA -4 595 -4 595 -4 595 -4 595 RAHAVAROJEN MUUTOS LISÄYS (+)/VÄHENNYS (-) -2 407 -9 546 Rahavarat 1.1. Rahavarat 31.12. 16 224 13 817 25 770 16 224 Käyttöpääoman muutos: Vaihto-omaisuuden lisäys/vähennys (-/+) Lyhytaikaisten korottomien liikesaamisten lisäys/vähennys (-/+) Lyhytaikaisten korottomien velkojen lisäys/vähennys (+/-) Maksetut välittömät verot LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Investoinnit tytäryhtiöihin Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin INVESTOINTIEN RAHAVIRTA RAHOITUKSEN RAHAVIRTA 38 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot 1. Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet Tilinpäätös on laadittu Suomen osakeyhtiö- ja kirjanpitolain sekä kirjanpitoasetuksen mukaisesti. Lisäksi tilinpäätöksessä on otettu huomioon Nasdaq OMX Helsinki Oy:n noteerattuja yhtiöitä koskevat säännökset ja suositukset. Kaikki määrät liitetiedoissa ilmoitetaan tuhansina euroina. todennäköistä, että niistä johtuva odotettavissa oleva vastainen taloudellinen hyöty koituu konsernin hyväksi ja hyödykkeiden hankintameno on luotettavasti määritettävissä. Aineettomat hyödykkeet kirjataan kertyneillä poistoilla ja arvonalentumistappioilla vähennettyyn alkuperäiseen hankintamenoon. Aineettomat hyödykkeet poistetaan tasapoistoin niiden arvioidun taloudellisen vaikutusajan, viiden vuoden kuluessa. ARVOSTUSPERIAATTEET AINEELLISET HYÖDYKKEET Vaihto-omaisuus esitetään sekä alimman arvon periaatteen että FIFO-periaatteen mukaisesti. Noteeratut osakkeet, muut arvopaperit, sijoitusrahastot ja joukkovelkakirjalainat arvostetaan joko hankintahintaan tai sitä alempaan käypään arvoon. Noteeraamattomat osakkeet ja osuudet arvostetaan hankintahintaan tai sitä alempaan todennäköiseen myyntihintaan. Aineelliset hyödykkeet on merkitty taseeseen hankintamenoon vähennettynä kumulatiivisilla suunnitelman mukaisilla poistoilla. Suunnitelman mukaiset poistot aineellisesta käyttöomaisuudesta vastaavat verolaissa säädettyä 25 %:n enimmäismäärää jäännösarvosta. Pitkävaikutteiset menot, jotka kerryttävät tuloa kolmelta tai sitä useammalta vuodelta, poistetaan viiden vuoden aikana tasapoistoin. Lyhytaikaiset saamiset arvostetaan siihen määrään, joka niistä arvioidaan kertyvän. Saamiset ja velat ulkomaisessa valuutassa on tilinpäätöspäivänä arvostettu Euroopan keskuspankin vahvistamaan keskikurssiin. TULOVEROT Tuloslaskelman verokulu muodostuu tilikauden verotettavaan tulokseen perustuvasta verosta sekä aikaisemmilta tilikausilta maksuunpannuista tai palautetuista veroista. Tilikauden verotettavaan tulokseen perustuva vero lasketaan Suomen verokannan perusteella. AINEETTOMAT HYÖDYKKEET Aineettomina hyödykkeinä, joilla on rajallinen taloudellinen vaikutusaika, käsitellään ulkopuolelta hankitut atk-ohjelmistot, jos on Emoyhtiön tuloslaskelman liitetiedot 1 000 € 2. Liikevaihto Liikevaihtoon sisältyy lähinnä myynti-, korko- ja osinkotuottoja. Arvopapereiden myynti Osinkotuotot Korkotuotot Muut tuotot Yhteensä 2013 45 417 3 180 636 259 49 492 2012 42 181 3 901 427 415 46 924 2013 -948 -140 -27 -1 115 2012 -729 -97 -17 -843 -507 -334 3. Henkilöstö- ja hallituskulut Palkat Eläkekulut Muut henkilöstömenot Yhteensä josta toimitusjohtajan palkka Palkat ovat rahapalkkoja ilman luontoisetuja. Toimitusjohtajan luontoisetujen yhteenlaskettu arvo vuonna 2013 oli 2 (2). Toimitusjohtajan eläke-edut ovat työeläkelain mukaiset. Vuonna 2013 toimitusjohtajan eläkekulut olivat 88 (56). Norvestian toimitusjohtajan irtisanomisaika on kuukausi ja irtisanomiskorvaus vastaa kahdeksan kuukauden palkkaa. Vuonna 2013 toimitusjohtajalle kirjattiin tulospalkkiota 219 (56). Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 39 Palkkiot hallitukselle J.T. Bergqvist, puheenjohtaja Hilmar Thór Kristinsson, varapuheenjohtaja Georg Ehrnrooth Robin Lindahl Freyr Thordarson Yhteensä 2013 -54 -30 -31 -31 -30 -176 2012 -54 -30 -31 -31 -30 -176 Hallitukselle on maksettu ainoastaan palkkio hallitustyöskentelystä. Myönnettyjä rahalainoja, eläkesitoumuksia tai muita vakuuksia ja vastuusitoumuksia ei ole. Henkilöstö Henkilöstö keskimäärin 2013 5 2012 5 2013 -18 -3 -21 2012 -17 -3 -20 2013 2012 - -23 -26 -26 -23 2013 2 -215 -213 2012 13 115 128 2013 85 4 89 2012 85 85 -50 -18 1 -67 -32 -17 -1 -50 22 35 4. Poistot ja arvonalentumiset Aineettomat hyödykkeet Koneet ja kalusto Yhteensä 5. Liiketoiminnan muut kulut Tilintarkastajien palkkiot Ernst&Young Oy Tilintarkastus PricewaterhouseCoopers Oy Tilintarkastus Yhteensä 6. Rahoitustuotot ja -kulut Korkotuotot Valuuttakurssierot Yhteensä Emoyhtiön taseen liitetiedot 1 000 € 7. Aineettomat hyödykkeet Hankintameno 1.1. Lisäykset Hankintameno 31.12. Kertyneet poistot 1.1. Tilikauden poistot Pyöristykset Kertyneet poistot 31.12. Kirjanpitoarvo 31.12. 40 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj 8. Aineelliset hyödykkeet Hankintameno 1.1. Lisäykset Hankintameno 31.12. Kertyneet poistot 1.1. Tilikauden poistot Kertyneet poistot 31.12. Kirjanpitoarvo 31.12. 2013 80 6 86 2012 80 80 -72 -3 -75 -69 -3 -72 11 8 2013 9 554 4 000 13 554 2012 9 154 400 9 554 9. Osuudet saman konsernin yrityksissä Hankintameno 1.1. Lisäykset Hankintameno 31.12. Y-tunnus 1604596-7 2140759-8 Norventures Oy, Helsinki Norvestia Industries Oy, Helsinki Osakepääoma 200 3 Osakemäärä Osuus osakkeista, % 200 000 100,0 100 100,0 Kirjanpitoarvo 221 13 333 10. Vaihto-omaisuuteen kuuluvat arvopaperit 2013 88 356 119 552 31 196 Kirjanpitoarvo Käypä arvo Realisoimaton arvonnousu 2012 86 373 111 077 24 704 Osakelainaus Konserni on lainannut 1 176 000 kappaletta Outokumpu Oyj:n osakkeita konsernin ulkopuolelle. Osakelainasta on saatu 105 %:n käteisvakuus, joka on kirjattu lyhytaikaisiin velkoihin. 11. Saamiset 2013 60 1 232 646 1 938 2012 43 1 232 618 1 893 Tilikauden tulos -140 140 9 698 9 698 Yhteensä 111 277 0 -4 595 9 698 116 380 Jakokelpoinen vapaa oma pääoma Kertyneet voittovarat edellisiltä tilikausilta Tilikauden tulos Yhteensä 2013 45 416 9 698 55 114 2012 50 151 -140 50 011 Sidottu oma pääoma Osakepääoma Ylikurssirahasto Yhteensä 53 608 7 658 61 266 53 608 7 658 61 266 Myyntisaamiset Konsernin sisäiset lainasaamiset Siirtosaamiset Yhteensä 12. Oma pääoma Oman pääoman muutokset Oma pääoma 1.1.2013 Siirrot Osingot Tilikauden tulos Oma pääoma 31.12.2013 Osakepääoma 53 608 Ylikurssirahasto 7 658 Kertyneet voittovarat 50 151 -140 -4 595 53 608 7 658 45 416 Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 41 13. Lyhytaikainen vieras pääoma Ostovelat Muut lyhytaikaiset velat Johdannaisista saadut preemiot Osakelainan vakuus Siirtovelat Yhteensä Siirtovelkojen olennaiset erät Palkat sosiaalikuluineen Realisoimaton futuuritappio Muut kulut Yhteensä 2013 117 57 41 492 611 1 318 2012 94 73 2 317 326 2 810 351 136 124 611 83 99 144 326 Muut liitetiedot 1 000 € 14. Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa esitetään johdannaissopimusten hankinta-arvot, käyvät arvot sekä kohde-etuuksien arvot. Käyvät arvot on oikaistu osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Johdannaisista saadut preemiot on kirjattu vaihto-omaisuuteen, johon sovelletaan alimman arvon periaatetta. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei ole sovellettu. Osakejohdannaiset Asetetut myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Hankinta-arvo Käypä arvo Indeksijohdannaiset Ostetut myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Hankinta-arvo Käypä arvo Valuuttajohdannaiset Asetetut futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Käypä arvo 2013 2012 200 -41 -9 - -321 226 3 - -9 685 -136 -10 001 -99 2013 5 375 2012 12 622 15. Vastuusitoumukset Johdannaiskaupan vakuudeksi annetut arvopaperit Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo 42 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Voitonjakoehdotus Voitonjakokelpoiset varat emoyhtiön tilinpäätöksessä ovat 55 114 257 euroa, josta tilikauden voitto on 9 698 439 euroa. Yhtiön taloudellisessa tilanteessa ei ole tilikauden päättymisen jälkeen tapahtunut olennaisia muutoksia, eikä ehdotetun osingonjaon voida katsoa vaikuttavan yhtiön maksukykyyn. Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että voitonjakokelpoiset varat käytetään seuraavasti: • 15 316 560 osakkeelle jaetaan osinkona 0,35 euroa/osake • kertyneiden voittovarojen tilille jätetään 5 360 796 € 49 753 461 € 55 114 257 € Jos hallituksen ehdotus hyväksytään, Norvestia Oyj:llä on osingonjaon jälkeen omaa pääomaa seuraavasti: • osakepääoma • ylikurssirahasto • kertyneet voittovarat 53 607 960 € 7 658 280 € 49 753 461 € 111 019 701 € Osingonmaksun täsmäytyspäivä on 26.3.2014. Vahvistettu osinko maksetaan täsmäytysajan päätyttyä 2.4.2014. Helsingissä, 3.2.2014 J.T. Bergqvist Hilmar Thór Kristinsson PuheenjohtajaVarapuheenjohtaja Georg Ehrnrooth Robin Lindahl Freyr Thordarson Juha Kasanen Toimitusjohtaja Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 43 44 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Tilintarkastuskertomus NORVESTIA OYJ:N YHTIÖKOKOUKSELLE Olemme tilintarkastaneet Norvestia Oyj:n kirjanpidon, tilinpäätöksen, toimintakertomuksen ja hallinnon tilikaudelta 1.1.–31.12.2013. Tilinpäätös sisältää konsernin taseen, laajan tuloslaskelman, laskelman oman pääoman muutoksista, rahavirtalaskelman ja liitetiedot sekä emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, rahoituslaskelman ja liitetiedot. toimivan johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden kohtuullisuuden sekä tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen yleisen esittämistavan arvioiminen. Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. HALLITUKSEN JA TOIMITUSJOHTAJAN VASTUU LAUSUNTO KONSERNITILINPÄÄTÖKSESTÄ Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimisesta ja siitä, että konsernitilinpäätös antaa oikeat ja riittävät tiedot EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti ja että tilinpäätös ja toimintakertomus antavat oikeat ja riittävät tiedot Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti. Hallitus vastaa kirjanpidon ja varainhoidon valvonnan asianmukaisesta järjestämisestä ja toimitusjohtaja siitä, että kirjanpito on lainmukainen ja varainhoito luotettavalla tavalla järjestetty. Lausuntonamme esitämme, että konsernitilinpäätös antaa EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti oikeat ja riittävät tiedot konsernin taloudellisesta asemasta sekä sen toiminnan tuloksesta ja rahavirroista. TILINTARKASTAJAN VELVOLLISUUDET Velvollisuutenamme on antaa suorittamamme tilintarkastuksen perusteella lausunto tilinpäätöksestä, konsernitilinpäätöksestä ja toimintakertomuksesta. Tilintarkastuslaki edellyttää, että noudatamme ammattieettisiä periaatteita. Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvä tilintarkastustapa edellyttää, että suunnittelemme ja suoritamme tilintarkastuksen hankkiaksemme kohtuullisen varmuuden siitä, onko tilinpäätöksessä tai toimintakertomuksessa olennaista virheellisyyttä, ja siitä, ovatko emoyhtiön hallituksen jäsenet tai toimitusjohtaja syyllistyneet tekoon tai laiminlyöntiin, josta saattaa seurata vahingonkorvausvelvollisuus yhtiötä kohtaan, taikka rikkoneet osakeyhtiölakia tai yhtiöjärjestystä. Tilintarkastukseen kuuluu toimenpiteitä tilintarkastusevidenssin hankkimiseksi tilinpäätökseen ja toimintakertomukseen sisältyvistä luvuista ja niissä esitettävistä muista tiedoista. Toimenpiteiden valinta perustuu tilintarkastajan harkintaan, johon kuuluu väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riskien arvioiminen. Näitä riskejä arvioidessaan tilintarkastaja ottaa huomioon sisäisen valvonnan, joka on yhtiössä merkityksellistä oikeat ja riittävät tiedot antavan tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimisen kannalta. Tilintarkastaja arvioi sisäistä valvontaa pystyäkseen suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta ei siinä tarkoituksessa, että hän antaisi lausunnon yhtiön sisäisen valvonnan tehokkuudesta. Tilintarkastukseen kuuluu myös sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuuden, LAUSUNTO TILINPÄÄTÖKSESTÄ JA TOIMINTAKERTOMUKSESTA Lausuntonamme esitämme, että tilinpäätös ja toimintakertomus antavat Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti oikeat ja riittävät tiedot konsernin sekä emoyhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta. Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat ristiriidattomia. Helsingissä 4. päivänä helmikuuta 2014 PricewaterhouseCoopers Oy KHT-yhteisö Jan Holmberg KHT Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 45 Hallitus ja johto PUHEENJOHTAJA VARAPUHEENJOHTAJA HALLITUKSEN MUUT JÄSENET J.T. Bergqvist Tekniikan tohtori Helsinki Syntynyt 1957 Hilmar Thór Kristinsson Kauppatieteiden kandidaatti Islanti Syntynyt 1971 Freyr Thordarson Kauppatieteiden kandidaatti, MBA Islanti Syntynyt 1973 Aikaisempi työkokemus: 2009–2012 Konsernijohtaja, K. Hartwall Oy Ab 2002–2005 Johtokunnan jäsen, Nokia-yhtymä 1988–2005 Liiketoiminnan ja markkinoinnin johtotehtävät, Nokia Networks Oy Senior Director, Kaupthing hf. Managing Director of Corporate Banking, Arion banki hf. Hallituksen puheenjohtaja: Aino Health Management Oy Hallituksen jäsen: Hartwall Capital Oy Ab ja Ascom Holding AG, Sveitsi Partneri: Boardman Oy Aloitti Norvestian hallituksessa: 10.3.2009 Osakeomistus Norvestia Oyj:ssä: - Aloitti Norvestian hallituksessa: 20.10.2003 Osakeomistus Norvestia Oyj:ssä: 40 000 osaketta 46 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Aikaisempi työkokemus: Johtotehtävät, Kaupthing Bank hf. Hallituksen jäsen: Kaupskil ehf. ja Refresco Gerber BV Aikaisempi työkokemus: 2009–2013 Senior Director, Kaupthing hf. 2008–2009 Senior Manager, Glitnir Bank hf. 2007–2008 Private Equity -osaston päällikkö, Gnupur Investment Company 2001–2007 Executive Director, Straumur Investment Bank 1999–2001 Avustava tehdaspäällikkö, Iceland Spring Aloitti Norvestian hallituksessa: 14.3.2011 Osakeomistus Norvestia Oyj:ssä: - TOIMITUSJOHTAJA Georg Ehrnrooth Agrologi Lapinjärvi Syntynyt 1966 Robin Lindahl Kauppatieteiden maisteri Saksa Syntynyt 1964 Hallituksen puheenjohtaja: mm. Corbis S.A., Fennogens Investments S.A., Geveles Ab ja Semerca Investments S.A. Hallituksen jäsen: mm. eQ Oyj, Oy Forcit Ab, Pöyry Oyj, Anders Wallin säätiö ja Paavo Nurmen säätiö Executive Vice President, Market Operations, Outotec Oyj Aloitti Norvestian hallituksessa: 12.3.2010 Osakeomistus Norvestia Oyj:ssä: 8 000 osaketta Aikaisempi työkokemus: 2010–2011 Senior Vice President, Global Operator Sales, Nokia Oyj 2006–2009 Vice President, Head of Finance and Control Markets, Nokia Oyj 1997–2006 Johtotehtävät, Nokia Networks Oy 1993–1997 Manager Treasury, Nokia Finance International BV 1990–1993 Finance Manager, Skopbank International BV Aloitti Norvestian hallituksessa: 10.3.2005 Osakeomistus Norvestia Oyj:ssä: 8 000 osaketta Juha Kasanen Diplomi-insinööri, kauppatieteiden lisensiaatti Espoo Syntynyt 1957 Aikaisempi työkokemus: 2000–2003 Sijoituspäällikkö, Norvestia Oyj 1991–2000 Pääomamarkkinoiden valvonta, kehitys ja tutkimus, Suomen Pankki ja Rahoitustarkastus 1989–1991 Pörssimeklari ja analyytikko Hallituksen puheenjohtaja: Norvestia Industries Oy Toimitusjohtaja ja hallituksen jäsen: Norventures Oy Aloittanut Norvestia Oyj:ssä 1.2.2000 Vt. toimitusjohtaja 20.10.2003 alkaen Toimitusjohtaja 19.10.2004 alkaen Osakeomistus Norvestia Oyj:ssä: 6 000 osaketta TILINTARKASTAJAT TILINTARKASTUSVALIOKUNTA PricewaterhouseCoopers Oy KHT Jan Holmberg, päävastuullinen tilintarkastaja KHT Lauri Kallaskari, varatilintarkastaja Robin Lindahl, puheenjohtaja Georg Ehrnrooth, jäsen Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 47 Selvitys Norvestia-konsernin hallinto- ja ohjausjärjestelmästä Norvestia Oyj on Suomessa rekisteröity julkinen osakeyhtiö, jonka B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä. Norvestia-konsernin päätöksenteossa ja hallinnossa noudatetaan Suomen lainsäädäntöä sekä Norvestia Oyj:n yhtiöjärjestystä. Norvestia Oyj noudattaa hallinnoinnissaan Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n julkistamaa 1.10.2010 voimaan tullutta Suomen listayhtiöiden hallinnointikoodia. Hallinnointikoodi on saatavilla kokonaisuudessaan osoitteessa www.cgfinland.fi. Norvestian hallitus koostuu seuraavista henkilöistä: Puheenjohtaja: J.T. Bergqvist, syntynyt 1957 Tekniikan tohtori Varapuheenjohtaja: Hilmar Thór Kristinsson, syntynyt 1971 Kauppatieteiden kandidaatti Senior Director, Kaupthing hf. YHTIÖKOKOUS Yhtiökokous on yhtiön ylin päätöksentekoelin. Se kokoontuu normaalisti kerran vuodessa. Osakkeenomistajat käyttävät yhtiökokouksessa päätösvaltaansa yhtiön asioissa. Yhtiökokous päättää osakeyhtiölain ja yhtiöjärjestyksen määräämistä asioista, kuten tilinpäätöksen vahvistamisesta, vastuuvapauden myöntämisestä hallituksen jäsenille ja toimitusjohtajalle, osingonjaosta ja yhtiöjärjestyksen muuttamisesta. Yhtiökokous valitsee hallituksen puheenjohtajan, varapuheenjohtajan ja muut jäsenet sekä tilintarkastajat ja päättää heille maksettavista palkkioista. Yhtiökokouskutsu on saatavilla yhtiön kotisivuilla vähintään 21 päivää ennen yhtiökokousta. Yhtiökokouksen pöytäkirja äänestystuloksineen sekä niihin liittyvät liitteet, ovat saatavilla yhtiön kotisivuilla kahden viikon kuluessa yhtiökokouksesta. Hallituksen muut jäsenet: Georg Ehrnrooth, syntynyt 1966 Agrologi Robin Lindahl, syntynyt 1964 Kauppatieteiden maisteri Executive Vice President, Market Operations, Outotec Oyj Freyr Thordarson, syntynyt 1973 Kauppatieteiden kandidaatti, MBA Managing Director of Corporate Banking, Arion banki hf. Lisätietoja hallituksen jäsenistä löytyy vuosikertomuksen sivulta 46. Hallituksen jäsenten riippumattomuus HALLITUS Hallituksen tehtävänä on vastata yhtiön hallinnon ja toiminnan tarkoituksenmukaisesta organisoinnista sekä siitä, että lakeja ja muita sääntöjä noudatetaan. Hallitus valvoo kirjanpitoa ja huolehtii varainhoidon toiminnan tarkoituksenmukaisesta järjestämisestä. Hallitus nimittää toimitusjohtajan ja päättää toimitusjohtajan palkitsemisesta. Kaikki hallituksen jäsenet ovat yhtiöstä riippumattomia. Merkittävistä osakkeenomistajista riippumattomia jäseniä ovat J.T. Bergqvist, Georg Ehrnrooth ja Robin Lindahl. Omistusrakenteen johdosta on pidetty tärkeänä, että pääomistajalla on vahva asema hallituksessa. Hilmar Thór Kristinsson ja Freyr Thordarson ovat riippuvaisia pääomistajasta, Kaupthing hf:stä. Työrutiinit Kokoonpano Yhtiökokous valitsee hallituksen jäsenet vuosittain seuraavaan varsinaiseen yhtiökokoukseen asti. Yhtiökokous nimittää puheenjohtajan ja varapuheenjohtajan yhtiön hallituksen jäsenistä. Yhtiökokouskutsu sisältää ehdotuksen hallituksen kokoonpanosta. Norvestian yhtiöjärjestyksen mukaan yhtiön hallitus koostuu 3–8 varsinaisesta hallituksen jäsenestä sekä korkeintaan neljästä varajäsenestä. Vuoden 2013 lopussa hallitus koostui viidestä varsinaisesta jäsenestä. Kummatkin sukupuolet eivät olleet edustettuina hallituksessa, eikä kokoonpano tältä osin vastannut suositusta. Yhtiön suhteellisen pienen koon takia suosituksen noudattaminen on pidemmän aikavälin tavoite. 48 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Hallitus vahvistaa vuosittain varsinaisen yhtiökokouksen jälkeen pidettävässä kokouksessa työjärjestyksen, toimitusjohtajan ohjesäännön sekä tilintarkastusvaliokunnan työjärjestyksen. Hallituksen työjärjestys sisältää muun muassa ohjeita hallituksen kokousten muodosta ja sisällöstä, yhtiön taloudellisesta raportoinnista, sijoituksista sekä ulkoisesta tiedottamisesta. Hallitus vahvistaa ja tarkastaa yhtiön hyväksymis- ja valtuutusohjeet sekä toiminimen kirjoitusoikeudet. Hallitus suorittaa myös vuosittaisen sisäisen itsearvioinnin työskentelystään. Hallituksen tiedonsaanti Hallitukselle laaditaan kahdesti kuukaudessa yhtiön salkkuraportti, jossa on yksityiskohtaisempaa tietoa yhtiön sijoituksista ja niiden tuotoista. Yhtiön kehitys käydään läpi jokaisessa hallituk- sen kokouksessa. Hallitus saa myös osavuosikatsausten, tilinpäätöksen ja vuosikertomuksen luonnokset nähtäväkseen ennen näitä käsittelevää hallituksen kokousta. Kokoontumiset Hallitus kokoontui yhdeksän kertaa vuonna 2013 ja osallistumisaktiviteetti oli 91 %. Toimitusjohtaja vastaa yhtiön juoksevasta hallinnosta hallituksen antamien neuvojen ja määräysten mukaisesti. Toimitusjohtaja huolehtii yhtiön kirjanpidon lainmukaisesta hoidosta ja muiden pakollisten säännösten noudattamisesta. Toimitusjohtaja vastaa myös siitä, että yhtiön varainhoito on turvallisesti järjestetty. Toimitusjohtaja ei ole hallituksen jäsen. PALKITSEMINEN Hallituksen puheenjohtaja vastaa siitä, että hallitus kokoontuu tarvittaessa. Varsinaisissa hallituksen kokouksissa käsitellään muun muassa sisäisiä raportteja toiminnan kehityksestä ja tuloksesta sekä vahvistetaan ulkoiset raportit, kuten osavuosikatsaukset, tilinpäätökset ja vuosikertomukset. Strategisia kysymyksiä hallitus käsittelee tarpeen vaatiessa. Hallituksen jokaista kokousta varten laaditaan esityslista, joka jaetaan etukäteen hallituksen jäsenille. Kaikista hallituksen kokouksista pidetään pöytäkirjaa, joka tarkastetaan ja jaetaan hallituksen jäsenille ja tilintarkastajille. Tilintarkastusvaliokunta Hallitus valitsee keskuudestaan tilintarkastusvaliokunnan. Valiokunnan jäsenillä tulee olla tehtävään tarvittava pätevyys. Tilintarkastusvaliokunnan ensisijaisena tehtävänä on tilintarkastajien työn sekä sen yhteydessä ilmenevien asioiden seuranta. Lisäksi tilintarkastusvaliokunta seuraa yhtiön taloudellista asemaa ja valvoo sen taloudellista raportointia. Tehtäviin kuuluu myös sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan arviointi, lakien ja määräysten noudattamisen arviointi, yhteydenpito tilintarkastajiin sekä tilintarkastajien raporttien läpikäynti ja tilintarkastajien antamien suositusten arviointi. Tilintarkastusvaliokunta raportoi hallitukselle säännöllisesti. Tilintarkastusvaliokuntaan kuuluvat Robin Lindahl (puheenjohtaja) ja Georg Ehrnrooth (jäsen). Molemmat tilintarkastusvaliokunnan jäsenet ovat riippumattomia sekä yhtiöstä että merkittävistä osakkeenomistajista. Tilintarkastusvaliokunta koostuu kahdesta jäsenestä, mikä poikkeaa suosituksesta. Hallitus katsoo määrän olevan riittävä, koska yhtiö on suhteellisen pieni. Tilintarkastusvaliokunta kokoontui kaksi kertaa vuonna 2013 ja kokousten osallistumisaktiviteetti oli 100 %. Yhtiökokous vahvistaa hallituksen jäsenten rahapalkkiot vuosittain ja hallitus puolestaan vahvistaa toimitusjohtajan palkan ja muut edut. Hallitus päättää myös toimitusjohtajan kannustepalkkioista. Hallituksen jäsenille ei makseta palkkioita muulla kuin hallituksen jäsenyyden perusteella. Hallituksen jäsenille maksetaan palkkiota 19.3.2013 pidetyn yhtiökokouksen päätöksen mukaisesti seuraavasti: • puheenjohtajalle maksetaan vuosipalkkio 54 000 euroa, • varapuheenjohtajalle vuosipalkkio 30 000 euroa ja • muille varsinaisille jäsenille vuosipalkkio 30 000 euroa. Lisäksi työskentelystä hallituksen valiokunnissa maksetaan kokouspalkkiona 350 euroa. Hallituksen jäsenille maksetaan majoitus- ja matkakulut laskun mukaan. Hallitukselle myönnettyjä rahalainoja, eläkesitoumuksia tai muita vakuuksia ja vastuusitoumuksia ei ole. Toimitusjohtajan eläke-edut määräytyvät työntekijän eläkelain (TyEL) mukaan. Vuonna 2013 toimitusjohtajan eläkekulut olivat 88 000 euroa. Toimitusjohtajan irtisanomisaika on yksi kuukausi ja irtisanomiskorvaus vastaa kahdeksan kuukauden palkkaa. Toimitusjohtajalle maksetaan kiinteän kuukausipalkan lisäksi tulospalkkiota. Tulospalkkio perustuu yhtiön vuosittaiseen substanssituottoon kulujen ja verojen jälkeen. Yhtiön hallitus vahvistaa tulospalkkion perusteet. Tulospalkkion enimmäisraja on 90 prosenttia kiinteästä vuosipalkasta. Vuonna 2013 toimitusjohtajalle kirjattiin palkkaa, luontoisetuja ja tulospalkkioita yhteensä 509 000 euroa. Kiinteän palkan osuus oli 290 000 euroa, josta luontoisetujen osuus oli 2 000 euroa. Tulospalkkion osuus oli 219 000 euroa. Yhtiössä ei ole muita valiokuntia. SISÄISEN VALVONNAN JA RISKIENHALLINNAN PÄÄPIIRTEET TOIMITUSJOHTAJA Sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan tehtävänä on varmistaa, että yhtiön toiminta on tehokasta ja tuloksellista, sen tuottama taloudellinen informaatio on luotettavaa, ja säännöksiä ja toimintaperiaatteita noudatetaan. Juha Kasanen, syntynyt 1957 Diplomi-insinööri, kauppatieteiden lisensiaatti Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 49 Sisäistä valvontaa toteuttavat yhtiössä ylin johto ja koko muu henkilökunta. Ylin vastuu kirjanpidon ja varainhoidon valvonnasta kuuluu yhtiön hallitukselle. Toimitusjohtajan tehtävänä on huolehtia sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan järjestämisestä käytännössä. Toimitusjohtaja vastaa siitä, että yhtiöllä ja sen tytäryhtiöillä on sisäinen tarkastus, joka toimii tarkoituksenmukaisesti. Emoyhtiö tarkastaa oman kirjanpidon ja raportoinnin sekä muun muassa tytäryhtiöiden tilinpäätökset, markkina-arvot ja salkkuraportit. Sisäinen tarkastus on järjestetty siten, että jokin toinen taho kuin laatija itse aina tarkastaa työn. Yhtiön vuositilinpäätöksen yhteydessä tilintarkastajat laativat osakkeenomistajille tilintarkastuskertomuksen. Lakisääteisen tilintarkastuksen tehtävänä on todentaa, että tilinpäätös antaa oikeat ja riittävät tiedot konsernin tuloksesta ja taloudellisesta asemasta. Tilintarkastuksen avulla osakkeenomistajat saavat riippumattoman lausunnon siitä, miten yhtiön kirjanpito, tilinpäätös ja hallinto on hoidettu. Tilintarkastajien kulut korvataan laskun mukaisesti. Vuonna 2013 tilintarkastajille kirjattiin 26 000 euroa tilintarkastustyöstä Norvestia-konsernissa ja Norvestia Oyj:ssä. SISÄPIIRIHALLINTO Yhtiön hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat yhtiön riskienhallinnasta ja päättävät riskienhallintaan liittyvistä asioista. Yhtiö altistuu rahoitusinstrumenttien takia pääasiassa markkina- ja valuuttariskille. Lisäksi yhtiön rahamarkkinasijoituksiin ja joukkovelkakirjalainoihin liittyy luottoriski. Rahavarojen suhteellisen suuresta määrästä johtuen yhtiön maksuvalmiusriski on vähäinen. Yksi yhtiön sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa. Yhtiö suojautuu ajoittain riskeiltä myös optioilla ja asetetuilla indeksitermiineillä. Yhtiö noudattaa Nasdaq OMX Helsinki Oy:n 1.7.2013 voimaan tullutta sisäpiiriohjetta. Yhtiön hallitus, toimitusjohtaja ja tilintarkastaja kuuluvat julkiseen sisäpiirirekisteriin. Norvestian julkisen sisäpiirin omistustiedot ja kytkennät päivitetään, kun muutoksia tapahtuu. Yhtiö ylläpitää myös sisäistä yhtiökohtaista rekisteriä, johon kuuluu koko henkilöstö sekä sellaiset henkilöt, jotka saavat säännöllisesti haltuunsa sisäpiiritietoa. Yhtiökohtainen rekisteri ei ole julkinen. Hallinnointiperiaatteet yhtiön Internet-sivuilla TILINTARKASTUS Yhtiöjärjestyksen mukaan yhtiöllä on vähintään yksi varsinainen tilintarkastaja, jonka on oltava Keskuskauppakamarin hyväksymä tilintarkastaja. Yhtiökokous valitsee tilintarkastajan/tilintarkastajat, jonka/joiden toimikausi päättyy seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. Ehdotus tilintarkastajaksi ilmoitetaan yhtiökokouskutsussa. 50 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Selostusta yhtiön hallinnointiperiaatteista päivitetään osoitteessa www.norvestia.fi. Norvestian henkilöstö 1. 2. 3. 4. 5. 1. Juha Kasanen, toimitusjohtaja 2. Eerika Lehtilä-Vuorio, HR ja sijoittajasuhteet 3. Jonna Vaarnanen, talouspäällikkö 4. Juha Mikkola, Senior Investment Director 5. Ville Kettunen, sijoituspäällikkö 6. Saara Siuko, analyytikko 6. Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj | 51 Avainsanoja SUBSTANSSIARVO Konsernin substanssiarvolla on keskeinen merkitys Norvestian kaltaiselle sijoitusyhtiölle. Substanssiraportissa lasketaan Norvestian käypään arvoon arvostettujen varojen ja velkojen erotus. Substanssiarvon osinko-oikaistu muutos tiettynä ajanjaksona vastaa yhtiön sijoitusten tuottoa. Nettosubstanssi vastaa myös IFRS:n mukaista konsernin omaa pääomaa ilman vähemmistöosuutta. Vuodesta 2012 Norvestia on julkistanut myös oikaistun substanssiarvon, jossa on otettu huomioon arvonnousu osakkuusyhtiössä. IFRS:n mukaan arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata. Norvestian substanssiarvo lasketaan ja julkistetaan kuukausittain. SUBSTANSSIALENNUS Substanssialennus, joka ilmaistaan prosentteina, on substanssiarvon ja markkina-arvon erotuksen suhde substanssiarvoon. Tällainen substanssialennus on tyypillinen sijoitusyhtiöille. VEROTUS Sijoitusyhtiö kirjaa realisoituneesta voitosta kulloisenkin yhteisöverokannan mukaisen veron. Laskennallinen verovelka lasketaan realisoitumattomalle arvonnousulle, eli sille arvolle, jolla yhtiön varojen käypä arvo ylittää niiden hankinta-arvon. Vuoden 2013 ja 2012 verokanta oli 24,5 %. Verrattaessa Norvestian kaltaista sijoitusyhtiötä esimerkiksi sijoitusrahastoihin, on otettava huomioon verotuksen eroavaisuudet. Tämä koskee sekä voitonjaon että arvonmuutoksen verotusta. Norvestian substanssiraportissa verovaikutukset on huomioitu kokonaisuudessaan. Norvestian saamat osingot suomalaisilta listatuilta yhtiöiltä ovat verovapaita. VOLATILITEETTI Volatiliteetilla eli keskihajonnalla mitataan tilastollisesti, kuinka paljon sijoituksen arvo vaihtelee. Keskihajontaa käytetään sijoituksen riskitason mittaamiseen. Yleisesti voidaan sanoa, että mitä korkeampi volatiliteetti, toisin sanoen mitä suuremmat arvon vaihtelut ovat, sitä korkeampi on riski ja päinvastoin. Vuonna 2013 OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin kuukausihavainnoista laskettu volatiliteetti oli 12,0 %, kun taas Norvestian osinko-oikaistun substanssin volatiliteetti oli 3,5 %. Norvestian strategiaan kuuluu alhainen volatiliteetti, jonka edellytyksenä on yleensä matala riskitaso ja tasainen tuotto. SHARPEN LUKU Sharpen luku on nobelisti William Sharpen kehittämä riskikorjattu tuottomittari. Matemaattisesti luku lasketaan jakamalla riskittömän koron ylittävä tuotto tuoton volatiliteetilla. Mitä suurempi Sharpen luku on, sitä paremmin sijoitus on tuottanut suhteessa riskiinsä. Sharpen luvun avulla voidaan verrata eri riskin omaavien sijoituskohteiden tuottoja keskenään. Jos sijoitus on tuottanut alle riskittömän koron, Sharpen luku on negatiivinen. Sivulla 7 Norvestian Sharpen lukua on verrattu OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin Sharpen lukuun. 52 | Vuosikertomus 2013 Norvestia Oyj Selkeästi sijoittamisesta. Lue Punaisen mukin blogia osoitteessa www.norvestia.fi/blogi ja osallistu keskusteluun. NORVESTIA OYJ Pohjoisesplanadi 35 E 00100 Helsinki Puh. 09 6226 380 Faksi 09 6222 080 Y-tunnus 0586253-1 www.norvestia.fi
© Copyright 2024