M-real
Osavuosikatsaus 2Q 2010
1
Merkittävintä toisella neljänneksellä 2010
• Hyvä kannattavuuskehitys jatkui
• M-realin markkinajohtajuus taivekartongissa vahvistui Euroopassa edelleen
• Kysyntä jatkui vahvana ja M-real ilmoitti uusia hinnankorotuksia
• M-real ilmoitti lunastavansa 2010 bondin loppuosan ennenaikaisesti markkinoilta
• Paperiliiketoiminnan tulosparannusohjelma eteni suunnitellusti
2
–
Henkilömäärän vähennys 220:lla M-real Zandersissa
–
Aiesopimus Reflexin tehtaan osittaisesta myynnistä Metsä Tissuelle
–
Alizayn sellutehtaan lopullinen sulkeminen heinäkuussa
Kesällä 2009 alkanut hyvä kannattavuuskehitys jatkui
Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriä
Liikevaihto
M€
M€
1000
50
25
750
0
500
859
829
826
623
585
618
II
III
606
602
676
II
III
IV
I
III
IV
I
-51
-65
II
-22
III
IV
I
II
-70
-50
250
I
II
-25
43
7
-1
I
722
3
14
39
IV
I
-75
II
Tulos ennen veroja, ilman kertaluonteisia eriä
M€
25
0
15
-21
-25
-36
-15
-34
-62
-83
-87
-50
24
-70
-75
2008
-100
I
3
II
III
IV
I
II
III
IV
I
II
2009
2010
Käyttöpääoma kasvanut 71 M€ vuoden
ensimmäisellä puoliskolla
• Käyttöpääomaa sitoutunut liiketoiminnan piristymisen sekä nopeasti
kohonneiden hintojen takia
– Tuotantomäärä noin 15% korkeampi kuin viime vuoden ensimmäisellä puoliskolla,
keskimääräinen hinta myös 15% korkeampi
• Omien toimien ansiosta ONWC-kiertonopeus parantunut lähes 10%
– Keskimäärin 84 päivästä 77 päivään
• Suurin ONWC:n nousu on takana ja vuoden toisella puoliskolla tavoite on
laskea ONWC-tasoa.
– Toimitusmäärän kasvu stabiloituu
– Pääasiallinen toimenpide asiakkaiden maksuaikojen lyhentäminen
* ONWC= myyntisaamiset+varastot-ostovelat
4
Merkittävät paperiliiketoiminnan tulosparannustoimet
etenevät suunnitellusti
Alizay
Zanders
• Sellutehtaan lopullinen sulkeminen
heinäkuussa
• Henkilömäärän vähennys 220:lla
• Toimet paperitehtaan kannattavuuden
parantamiseksi jatkuvat
– Keskittyminen yhä enemmän
korkeamman lisäarvon tuotteisiin
• Arvioitu tulosparannus 18 M€ vuodessa
täysimääräisenä vuodesta 2011
• Zanders jatkaa uusien pakkaukseen
liittyvien erikoispaperilaatujen
kehittämistä
– Tuotantomäärien kasvattaminen
– Hinnankorotukset
• Paper Park-konseptin toteutus
Reflexissä
– Osittainen divestointi Metsä Tissuelle
– Muita mahdollisia kumppaneita
5
M-real osoittaa markkinajohtajuutta
hinnankorotuksissa
• Keskimääräinen taivekartongin hinta noin 5% ja linerin noin 8% korkeampi
toisella neljänneksellä vs. viime vuoden loppu
– Keskihinnan arvioidaan nousevan edelleen hieman kolmannella neljänneksellä
•
Päällystämättömän hienopaperin hinta noussut yli 10%
– Keskihinnan arvioidaan nousevan kolmannella neljänneksellä
• Erikoispapereiden hinta noussut noin 4%
– Keskihinnan arvioidaan nousevan edelleen hieman kolmannella neljänneksellä
• Hinnankorotukset jatkuvat kaikilla liiketoiminta-alueilla kohonneiden
kuitukustannusten kattamiseksi
6
Consumer Packagingin kannattavuus jatkui vahvana
M€
• M-realin markkinajohtajuus taivekartongissa vahvistui
edelleen Euroopassa
Liikevaihto
400
300
• Kannattavuus parani korkeamman toimitusmäärän,
toteutettujen hinnankorotusten sekä heikomman euron
takia
200
• Kannattavuutta heikensi lähinnä Suomen satamalakko
0
• Kysyntä jatkuu vahvana 3Q 2010:lla. 3Q:lla jonkin verran
enemmän huoltoseisokkeja normaalin vuosisuunnitelman
mukaisesti
• Toimenpiteet hintojen korottamiseksi ja maksuaikojen
lyhentämiseksi käynnissä
7
257
100
1Q 2010
2Q 2010
Liiketulos, ilman kertalnuonteisia eriä
M€
40
• Pitkät toimitusajat ja täyskäynnissä oleva kapasiteetti
aiheuttavat haasteita taivekartonkiliiketoiminnan
päivittäisessä toiminnassa
310
39
38
30
20
10
0
1Q 2010
2Q 2010
Office Papersin tulos heikkeni lähinnä
tuotantoseisokkien takia
Liikevaihto
M€
• Tulosta heikensi investointiseisokki Husumissa sekä
huoltoseisokit, lakot ja lyhytkuitusellun saatavuusongelmat
Alizayssa
200
150
160
153
100
• Kannattavuutta paransi toteutetut hinnankorotukset
50
0
• Kysyntä vaikuttaa jatkuvan hyvänä 3Q 2010:lla
1Q 2010
2Q 2010
Liiketulos, ilman kertalnuonteisia eriä
• Toimenpiteet hintojen korottamiseksi ja maksuaikojen
lyhentämiseksi käynnissä
M€
20
10
• Jos käynnissä olevat tehostustoimet eivät ole riittäviä, uusia
toimia käynnistetään Alizayssa
0
0
-4
-10
-20
8
1Q 2010
2Q 2010
Speciality Papersin tappio kaventui korkeasta sellun
hinnasta huolimatta
M€
• Kannattavuus parantui toteutettujen hinnankorotusten sekä
heikentyneen euron takia
• Tulosta heikensi korkeampi sellun hinta sekä
lyhytkuitusellun saatavuusongelmien takia vähentyneen
toimitusmäärän takia
Liikevaihto
100
75
82
80
50
25
0
• Kysynnän arvioidaan säilyvän vakaana ja toimitusmäärien
nousevan 3Q 2010:lla
1Q 2010
2Q 2010
Liiketulos, ilman kertalnuonteisia eriä
M€
20
• Toimenpiteet hintojen korottamiseksi ja maksuaikojen
lyhentämiseksi käynnissä
10
0
• Kesällä 2009 alkaneen positiivisen tuloskehityksen
uskotaan omien toimien ansiosta jatkuvan
-6
-10
-20
1Q 2010
9
-5
2Q 2010
Market Pulp and Energyn positiivinen
kannattavuuskehitys jatkui
M€
• Kannattavuus parani korkeamman sellun hinnan sekä
kasvaneen sellun toimitusmäärän takia
Liikevaihto
150
126
100
• Tulosta heikensi Husumin investointiseisokki
• Omat erityistoimenpiteet menestyksekkäitä Kaskisissa ja
Halleinissa
95
50
0
1Q 2010
2Q 2010
Liiketulos, ilman kertalnuonteisia eriä
• Lyhytkuitusellun saatavuustilanne maailmanmarkkinoilla
edelleen tiukka, mutta parantumassa
M€
20
17
10
• Keskimääräisen sellun hinnan uskotaan olevan korkeampi
3Q 2010:lla
9
0
-10
-20
10
1Q 2010
2Q 2010
Pääasialliset viimeaikaiset vaiheet M-realin ja
Sappin välisessä yhteistyössä
• Sellutoimitusten lisäys Sappille Husumista ja Kaskisista
• M-real osti 13 miljoonalla eurolla Kankaan kiinteistön Suomessa ja kehittää sitä
ei-teollisiin tarkoituksiin
• M-real myi 7 miljoonalla eurolla graafisiin papereihin liittyviä patentteja, joilla ei
merkitystä M-realin tulevaisuuteen
• M-real päätti Sappin tukemana uudistaa Äänekosken paperitehtaan arkitusta
11
Taloudellinen tilanne on parantunut ja on vakaalla
pohjalla
• M-real lunasti ennenaikaisesti koko
joulukuussa 2010 erääntyneen 400 M€:n
bondin
• M-real nosti kesäkuussa 135 M€ eläkelainaa,
jolla kymmenen vuoden maturiteetti
– Nostamaton osuus eläkelainoista 144 M€
• Vahva likviditeetti - noin 400 M€ tällä hetkellä
• Nettovelka 845 M€ 2Q:n lopussa
12
Painopistealueet tällä hetkellä
• Hintojen korottaminen kaikissa päälajeissa
• Tulosparannustoimien loppuun saattaminen
heikosti kannattavissa paperiyksiköissä
• Käyttöpääoman vähentäminen lähinnä
asiakkaiden maksuaikoja lyhentämällä
• Kartonkiliiketoiminnan jatkokehitys
• Paperiliiketoiminnan strateginen tarkastelu
13
Positiivisen kehityksen uskotaan jatkuvan
• M-realin vuoden 2010 kolmannen
neljänneksen liiketuloksen ilman
kertaluonteisia eriä arvioidaan paranevan
toisesta neljänneksestä
14
Liitteet
15
Omien toimien arvioitu vaikutus vuoden 2010
tulokseen 100 miljoonaa euroa positiivinen
Kumulatiivinen
Tulosvaikutus vs. 2009, milj. euroa
2010
2011
1 Tulosparannusohjelma 2010
80
40
80
2 2009 tulosparannusohjelman loppuosa
60
50
60
3 2008 tulosparannusohjelman loppuosa
20
10
20
160
100
160
Yhteensä
16
Tavoite
yhteensä
Taivekartongin markkinahinta Euroopassa
2000 – 6/2010
EUR / tn
Kolmen kuukauden liukuva keskiarvo
1200
1000
800
600
400
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Lähde: M-real
17
2010
Paperin ja sellun markkinahinta Euroopassa
1998 – 6/2010
EUR / tn,
EUR/USD
1,7
1100
1,6
1000
1,5
900
1,4
800
1,3
700
1,2
1,1
600
1
500
0,9
400
1998
18
0,8
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Päällystetty aikakauslehtipaperi (60g)
Päällystämätön hienopaperi (B-copy, 80g)
Havusellu (NBSK)
Päällystetty hienopaperi (100g)
2009
2010
EUR/USD
Lähde: Foex, Reuters
Likviditeetti
MEUR
Likvidit varat
Sitovat luottosopimukset
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
I/09
19
II/09
III/09
IV/09
I/10
II/10
Tasetunnusluvut
Omavaraisuusaste
Nettovelkaisuusaste
%
32,7
35
30,3
29,4
28,5
30
%
31,1
140
120
25
116
101
100
20
80
15
60
10
40
5
20
84
86
89
I
II
0
0
I
II
III
IV
I
I
II
2009
20
121
29,6
2010
II
III
IV
Korolliset nettovelat
M€
1400
1243
1276
1262
1200
821
1000
845
777
800
600
400
200
0
I
II
III
IV
2009
21
2010
I
II
Liikevaihto liiketoiminnoittain,
vertailu edelliseen neljännekseen
M€
350
300
250
310
257
200
150
160
153
126
100
82
80
95
50
0
Consumer Packaging
Office Papers
1Q 2010
22
Speciality Papers
2Q 2010
Market Pulp and Energy
Liiketulos liiketoiminnoittain*,
vertailu edelliseen neljännekseen
M€
50
40
39
38
30
20
16
10
0
9
0
-6
-5
-4
-10
-20
Consumer Packaging
Office Papers
1Q 2010
23
Speciality Papers
2Q 2010
Market Pulp and Energy
* Ilman kertaluonteisia eriä
Liikevaihto liiketoiminnoittain
M€
600
567
500
463
400
300
313
278
250
200
199
221
162
100
0
Consumer Packaging
Office Papers
1-2Q 2009
24
Speciality Papers
1-2Q 2010
Market Pulp and Energy
Liiketulos liiketoiminnoittain*
M€
100
80
77
60
40
20
25
4
0
-11
-4
-20
-35
-34
-31
-40
Consumer Packaging
Office Papers
1-2Q 2009
25
Speciality Papers
1-2Q 2010
Market Pulp and Energy
* Ilman kertaluonteisia eriä
Consumer Packaging
Liikevaihto neljänneksittäin
Liiketulos neljänneksittäin*
M€
M€
310
350
300
250
226
237
250
255
50
257
39
40
38
34
31
30
200
150
20
100
10
50
5
0
-1 I
0
I
II
III
IV
I
II
III
IV
I
II
-10
II
* Ilman kertaluonteisia eriä
2009
26
2010
Office Papers
Liikevaihto neljänneksittäin
Liiketulos neljänneksittäin*
M€
M€
180
160
10
160
153
147
131
140
133
5
132
0
120
0
0
100
-5
80
-4
60
-10
-13
-17
40
-18
-15
20
0
I
II
III
IV
I
II
-20
I
2009
27
2010
II
III
IV
I
* Ilman kertaluonteisia eriä
II
Speciality Papers
Liikevaihto neljänneksittäin
Liiketulos neljänneksittäin*
M€
M€
140
120
10
117
5
82
100
80
82
73
80
0
80
-5
60
-10
40
-15
20
-20
I
II
III
IV
I
2009
28
IV
I
-5
-22
I
II
-6
-11
-12
-25
0
-6
II
2010
III
II
* Ilman kertaluonteisia eriä
Market Pulp and Energy
Liikevaihto neljänneksittäin
Liiketulos neljänneksittäin*
M€
M€
160
140
17
20
132
134
126
116
15
126
9
10
120
95
5
100
0
80
-5
60
-10
40
-15
20
-20
-12
-14
-19
-25
0
I
II
III
IV
I
I
II
2009
29
-9
II
2010
III
IV
I
II
* Ilman kertaluonteisia eriä
Liikevaihto neljänneksittäin
M€
800
600
400
623
585
676
618
606
602
III
IV
I
200
I
II
2009
30
2010
II
Liiketulos neljänneksittäin*
M€
60
40
20
39
43
7
0
I
II
-20
III
-22
IV
I
II
-65
-40
-70
-60
-80
2009
31
2010
*ilman kertaluonteisia eriä
Tulos ennen veroja neljänneksittäin*
M€
40
20
15
24
0
-15
-20
-62
-40
-83
-70
-60
-80
-100
I
II
III
IV
2009
32
2010
I
II
*jatkuvista toiminnoista ilman kertaluonteisia eriä
ROCE % neljänneksittäin*
%
10
8
6
8,1
4
7,3
2
0,4
0
-2
-4
I
II
-2,0
III
IV
I
II
-7,0
-8,3
-6
-8
-10
2009
33
2010
*ilman kertaluonteisia eriä
M-realin osakkeenomistajat 30.6.2010
Voittoa
tavoittelemattomat
yhteisöt; 3 %
Rahoitus-ja
vakuutuslaitokset; 3 %
Julkisyhteisöt; 7 %
Ulkomainen omistus;
21 %
Muut yritykset; 3 %
Kotitaloudet; 24 %
Metsäliitto; 39 %
34
M-realin äänimäärän jakautuminen 30.6.2010
Ulkomainen omistus
Muut yritykset 7 %
1%
Voittoa
tavoittelemattomat
Rahoitus-ja
yhteisöt
vakuutuslaitokset
4%
1%
Julkisyhteisöt
14 %
Kotitaloudet
12 %
Metsäliitto
61 %
35