ADVISORY Likviditeettiriskin hallinta ja ennustaminen Christian Liljeström, Partner, KPMG Maksukykyseminaari 25.5.2011 Likviditeettiriskin realisoituminen on seurausta yrityksen toiminnassa tai toimintaympäristössä tapahtuvista muutoksista – ja muiden riskien realisoitumisesta Esimerkkejä syistä: Liiketoiminnan kehittämiseen liittyvien riskien realisoituminen tai yllättävät rahoitustarpeet Ympäristö- ja sosiaalisen vastuun riskien realisoituminen Ulkomaiset investoinnit (poliittiset, taloudelliset ja yhteiskunnalliset epävarmuudet) Keskeinen pankki vähentää rahoitusta Suureen yksittäiseen omaisuuserään liittyvät vahinkoriskit Merkittävät makrotaloudelliset ongelmat, pankkijärjestelmän kriisi Velkakovenantit laukeavat ulkomaisen tyttären konsolidoinnin seurauksena Yllättävä merkittävä rahantarve, likviditeettiriski Yllättävät kysynnän muutokset, iso asiakas peruu tilauksen Korkotason vaihtelu (rahoituskustannusten nousu, sijoitusomaisuuden laskennallisten arvojen muutos) Realisoitunut valuuttakurssiriski © 2008 KPMG Oy Ab, the Finnish member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. KPMG and the KPMG logo are registered trademarks of KPMG International, a Swiss cooperative. 2 Likviditeettireservin pitäisi aina kattaa likviditeettitarve Operatiivinen likviditeettitarve Käteisvarat ja pankkisaamiset Rahamarkkinasijoitukset + Investointien likviditeettitarve + Riskien likviditeettitarve + Strateginen likviditeettitarve Likviditeettitarve yhteensä Muut likvidit varat Neuvotellut luotot ja fasiliteetit, esim. revolverilainat Muut mahdolliset sitovat luottolupaukset tai järjestelyt (Muu helposti likvidoitava omaisuus) Likviditeettireservi yhteensä  Likviditeettitarpeen määrittäminen voidaan tehdä analysoimalla eri luonteisia tarpeita erikseen, skenaarioanalyysit erityisen hyödyllisiä.  Likviditeettireservin on oltava aidosti likvidi (heti, päivä, 5 päivää).  Ylimääräisen likviditeettireservin ylläpitäminen ei yleensä ole järkevää, sillä ylimääräinen likviditeetti aiheuttaa aina vaihtoehtoiskustannuksia. © 2008 KPMG Oy Ab, the Finnish member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. KPMG and the KPMG logo are registered trademarks of KPMG International, a Swiss cooperative. 3 Likviditeettisuunnittelu perustuu kassavirtaennusteisiin Päiväennusteet Opening balance Cash in-flows: Due accounts receivables TOTAL Cash out-flows: Due accounts payable Salaries Rents Taxes Interest payments Loan repayments Dividends Etc. TOTAL Viikkoennusteet Week 35 Ma 26.8.2002 Ti 27.8.2003 100 300 Kuukausiennusteet Week 37 1000 October 1800 500 500 300 300 1000 1000 1000 1000 -100 -50 -300 -1200 -600 -500 -100 -500 -200 -350 Tyypillisiä ratkaistavia asioita:  Vaadittu suunnittelun tarkkuus ja raportointimuoto  Suunnitteluhorisontit ja päivitysten tiheys  Tietolähteiden identifiointi, vastuunjako  Tiedon laatu -300 -50 -650 -2900  Ennusteiden validointitapa Net total 200 250 350 -1900  Järjestelmätuki Closing balance 300 550 1350 -100  Peruslähtökohdat ovat kaikissa yrityksissä samat, mutta ydinliiketoiminnan luonne ja yrityksen tilanne vaikuttavat oikean ratkaisun määritykseen.  Ennustetiedon vertailu toteumaan ja palautteen antaminen erittäin keskeistä. © 2008 KPMG Oy Ab, the Finnish member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. KPMG and the KPMG logo are registered trademarks of KPMG International, a Swiss cooperative. 4 Cash management -prosessi osana ydinliiketoiminnan ja treasuryn prosesseja Cash inflows from operating activities Offers and pricelists Sales order FX hedge Delivery Invoicing General agreements, offers Guarantees Matching of payments to AR Fund transfers, automated sweeps, topping Vendor financing Insurance Purchase order Collections Securitization of accounts receivable Liquidity forecasts Commodity hedge Account s receivable management Delivery and receipt of invoice Invoice approval Creation of payment file Routing of payments Cash inflows Management of temporary deficits / surpluses Matching of payments to AP • from investing activities • from financing activities Cash outflows HR processes and salary calculations, creation of information to bank Financial accounting and tax calculation Cash outflows from operating activities • Kassavirran optimoimiseksi on syytä käydä läpi myös yrityksen käyttöpääomaprosessi © 2008 KPMG Oy Ab, the Finnish member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. KPMG and the KPMG logo are registered trademarks of KPMG International, a Swiss cooperative. 5 Yhteystiedot Kiitos! ABCD Christian Liljeström Partner Advisory Mannerheimintie 20 B PO Box 1037 00101 Helsinki, Finland Puh +358 (0)20 760 3832 GSM +358 (0)40 592 4414 [email protected] © 2008 KPMG Oy Ab, the Finnish member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. KPMG and the KPMG logo are registered trademarks of KPMG International, a Swiss cooperative. 6