CS-452ESX
1Etukansi
SUOMI
(Alkuperäinen käyttöohje)
EESTI
LATVISKI
LIETUVIU K.
KÄYTTÖOHJE
MOOTTORISAHA
VAROITUS
Lue käyttöohje huolella ja noudata turvallista käyttöä koskevia
ohjeita.
Ohjeiden laiminlyönti voi aiheuttaa vakavia vahinkoja.
Johdanto
2Johdanto
Tämä moottorisaha on tarkoitettu puiden tai puutuotteiden sahaamiseen.
Älä sahaa sillä kovaa metallia, peltiä, muovia tai muita materiaaleja, jotka eivät ole puuta.
On tärkeää, että olet ymmärtänyt kaikki turvaohjeet oikein, ennen kuin aloitat moottorisahan käyttämisen.
Moottorisahan väärinkäyttö voi aiheuttaa vakavia henkilövahinkoja.
Älä koskaan anna lasten käyttää sahaa.
Tässä käyttöohjeessa on kuvattu ECHO-moottorisahan turvallinen ja oikeaoppinen käyttö sekä huolto ja ylläpito.
Kun noudatat näitä ohjeita, laite pysyy hyvässä kunnosssa ja sen huoltoikä pitenee.
Säilytä tämä käyttöohje tulevaa tarvetta varten.
Jos tämä käyttöohje vioittuu, eikä sitä voi enää lukea tai se katoaa, hanki uusi käyttöohje ECHO-jälleenmyyjältä.
Jos vuokraat tai lainaat tämän koneen toiselle henkilölle, jonka tarkoituksena on käyttää konetta, toimita koneen mukana aina
käyttöohje, joka sisältää ohjeet ja selitykset.
Jos myyt tuotteen, toimita käyttöohje sen mukana.
Tässä oppaassa olevat tekniset tiedot, kuvaukset ja kuvamateriaali ovat tarkimmat julkaisuhetkellä tiedossa olevat tiedot.
Oikeus muutoksiin pidätetään ilman ilmoitusvelvollisuutta.
Kuvamateriaali voi sisältää valinnaisia laitteistoja ja lisälaitteita, eivätkä kaikki vakiovarusteet aina välttämättä sisälly siihen.
Moottorisahan terälaippa ja sahaketju toimitetaan erillisinä.
Asenna terälaippa ja ketju.
Mikäli et ymmärrä jotakin tämän käyttöohjeen osiota, ota yhteys ECHO-myyjään.
Mallikohtainen erityistoiminto: ES-KÄYNNISTYS
ES-KÄYNNISTYS tuottaa tarpeeksi voimaa kampiakselin pyörittämiseen, kunnes moottori käynnistyy ilman takapotkua.
ES-KÄYNNISTYKSEN avulla moottorin käynnistäminen on helppoa ja nopeaa.
Valmistaja
YAMABIKO CORPORATION
7-2 SUEHIROCHO 1-CHOME, OHME, TOKIO 198-8760, JAPANI
Valtuutettu edustaja Euroopassa
Atlantic Bridge Limited
Atlantic House, PO Box 4800, Earley, Reading RG5 4GB, Britannia
2
Sisällysluettelo
Varoituskilvet ja symbolit .................................................................................................... 4
Moottorisahan turvallinen käyttö ......................................................................................... 5
1. Yleisiä varotoimenpiteitä............................................................................................ 5
2. Takapotkua koskevat varotoimet ............................................................................... 7
3. Muut turvatoimet ........................................................................................................ 8
Laitteen kuvaus................................................................................................................. 10
Asentaminen..................................................................................................................... 11
Terälaipan ja ketjun asentaminen................................................................................ 11
Käyttäminen...................................................................................................................... 12
Polttoaine ja voitelu ..................................................................................................... 12
Terän voitelu ................................................................................................................ 12
Talvikäyttö ................................................................................................................... 12
Kylmän moottorin käynnistäminen............................................................................... 13
Lämpimän moottorin käynnistäminen .......................................................................... 14
Moottori käynnissä....................................................................................................... 14
Moottorin sammuttaminen ........................................................................................... 15
Ketjun kireyden tarkistaminen...................................................................................... 15
Ketjuvoitelun testaaminen............................................................................................ 15
Testaus ennen sahaamista.......................................................................................... 15
Ketjujarrun oikea käyttö .................................................................................................... 16
Ketjujarru ..................................................................................................................... 16
Jarrun toiminnan tarkistaminen.................................................................................... 17
Ketjujarrun vapauttaminen........................................................................................... 17
Automaattinen ketjujarru.............................................................................................. 17
Sahaaminen...................................................................................................................... 18
Yleistä .......................................................................................................................... 18
Puun kaataminen......................................................................................................... 19
Karsiminen................................................................................................................... 20
Katkonta ...................................................................................................................... 20
Puun jännittyneisyys ja puristus................................................................................... 21
Huolto-opas ...................................................................................................................... 22
Vianmääritys ..................................................................................................................... 23
Moottorisahan ylläpito ....................................................................................................... 24
Huolto ............................................................................................................................... 26
Ilmansuodatin .............................................................................................................. 26
Polttoainejärjestelmän tarkistaminen ........................................................................... 26
Polttoainesuodatin ....................................................................................................... 26
Öljynsuodatin ............................................................................................................... 26
Sytytystulppa ............................................................................................................... 26
Sylinterin jäähdytysrivat (Jäähdytysjärjestelmä) .......................................................... 27
Terälaippa.................................................................................................................... 27
Hammaspyörä ............................................................................................................. 27
Kaasutin....................................................................................................................... 27
Automaattinen voitelulaite............................................................................................ 27
Terälaipan ja ketjun vaihtaminen ................................................................................. 28
Varastointi......................................................................................................................... 29
Pitkäaikainen varastointi (yli 30 päivää)....................................................................... 29
Jätteiden hävittäminen...................................................................................................... 30
Tekniset tiedot .................................................................................................................. 31
Vaatimustenmukaisuustodistus ........................................................................................ 32
3
Varoituskilvet ja symbolit
VAARA
Tämä symboli ja VAARA-sana
varoittavat tilanteesta, johon liittyy
käyttäjän ja sivullisten vakava
vammautumis- tai kuolemanvaara.
Ympyrän sisällä oleva
vinoviiva tarkoittaa, että
kuvan esittämä toiminto
on kielletty.
Symbolin muoto
VAROITUS
Tämä symboli ja VAROITUS-sana
varoittavat tilanteesta, johon liittyy
käyttäjän ja sivullisten vakava
vammautumis- tai kuolemanvaara.
HUOMIO
HUOMIO-merkki ilmoittaa
mahdollisesta vaaratilanteesta,
jonka laiminlyönti voi aiheuttaa
lievempiä vahinkoja.
HUOMAUTUS
Tämä viesti sisältää moottorisahan
käyttämistä, huoltamista ja ylläpitoa
koskevia ohjeita.
Symbolin kuvaus / käyttökohde
Symbolin muoto
Symbolin kuvaus / käyttökohde
Lue käyttöohje huolella
Öljyn ja bensiinin sekoitus
Käytä silmä- ja kuulosuojaimia sekä
suojakypärää
Ketjuöljy
Varoitus!
Takapotkun vaara!
Ketjun voitelulaitteen säätö
Hätäseis
Kaasuttimen säätö
- joutokäynti
Ketjujarrun toiminta
Taattu melutaso
Etsi laitteesta tämä turvakilpi.
Laitteen kuvaus -kohdassa on yksityiskohtainen laitteen
kuva, jonka avulla voit etsiä laitteen turvakilvet.
Varmista, että turvakilvet ovat luettavissa ja että ymmärrät ne
ja noudatat niissä annettuja ohjeita.
Jos jokin turvakilpi ei ole luettavissa, voit tilata uuden ECHOjälleenmyyjältä.
4
Moottorisahan turvallinen käyttö
1. Yleisiä varotoimenpiteitä
Käyttöohje
Lue moottorisahan käyttöohje huolella.
Tutustu perusteellisesti moottorisahan säätöihin ja moottorisahan oikeaan käyttötapaan.
Ohjeiden laiminlyönti voi aiheuttaa henkilövahinkoja.
Jos sinulla on moottorisahaan tai sen käyttöön liittyviä kysymyksiä tai ongelmia, ota yhteys
ECHO-myyjään.
Käyttäjän terveydentila
Älä käytä moottorisahaa, jos olet väsynyt tai alkoholin tai huumeiden vaikutuksen
alaisena.
Moottorisahan turvallisen käytön edellytyksenä on käyttäjän hyvä fyysinen ja henkinen
terveydentila.
Huono harkintakyky tai laitteen virheellinen käyttö voi aiheuttaa vakavia tai tuhoisia
seurauksia.
Mikäli kärsit fyysisestä vaivasta, jota raskas työ voi pahentaa, kysy lisätietoja lääkäriltäsi,
ennen kuin käytät moottorisahaa.
Älä käytä laitetta, jos olet sairaana, väsynyt tai nauttinut mitä tahansa lääkettä, joka saattaa
vaikuttaa näkökykyyn, motoriikkaan ja arviointikykyyn.
Henkilökohtaiset suojavarusteet
HUOMIO
Emme suosittele korvien suojaamista pumpulitupoilla.
Suojaa silmät käyttämällä aina hyväksyttyjä suojalaseja.
Käytön aikana sahasta voi lentää käyttäjän kasvojen alueelle puulastuja, purua, katkeavia
oksia tai muuta leikkuujätettä.
Suojalasit suojaavat jonkin verran, jos teräketju osuu käyttäjää silmien alueelle.
Mikäli käyttäjän työskentelyolosuhteet edellyttävät hengittävän kasvosuojaimen käyttöä,
suojalaseja on käytettävä kasvosuojaimen alla.
ECHO suosittelee käyttämään aina kuulosuojaimia.
Muussa tapauksessa käyttäjän kuulo voi heikentyä.
Voit välttää kuulovauriot käyttämällä joko kuulosuojaimia tai korvatulppia, jotka ovat
valtuutetun viranomaisen hyväksymiä.
Kaikkien moottorisahaa ammatikseen käyttävien henkilöiden pitäisi säännöllisesti
testauttaa mahdollinen kuulon heikkeneminen.
Käytä aina lakkia tai muuta päähinettä, kun työskentelet moottorisahalla.
Kypärän käyttöä suositellaan erityisesti, kun kaadetaan puita, työskennellään niiden alla tai
jotain voi pudota päällesi.
Käytä kestäviä ja liukumattomia suojakäsineitä, joilla saat tukevan otteen
moottorisahasta ja jotka suojaavat käsiä kylmältä ja tärinältä.
Käytä turvakenkiä tai -saappaita, joissa on kärkivahvistus ja liukumaton pohja.
Älä koskaan käytä löysiä vaatteita, napittamattomia takkeja, leveitä lahkeita ja hihoja,
huiveja, kaulaliinoja, solmioita, nauhoja, ketjuja, koruja jne., jotka voisivat tarttua sahan
terään tai kasvustoon.
Käytä kestäviä ja suojaavasta materiaalista valmistettuja vaatteita.
Vaatteiden pitäisi olla vartalonmyötäiset mutta tarpeeksi tilavat, jotta voit liikkua vapaasti.
Älä käytä leveälahkeisia housuja tai kääri housunlahkeita.
Lahkeet pitäisi asettaa saappaiden sisään tai lyhentää tarpeeksi lyhyiksi.
Saatavilla on lisäksi turvallisuutta lisääviä vöitä, säärisuojuksia ja turvahousuja, jotka on
valmistettu ballistisesta materiaalista.
Käyttäjä vastaa itse tarpeellisten suojavarusteiden käytöstä.
Älä koskaan käytä moottorisahaa, kun olet yksin.
Varmista, että toinen henkilö on kuuloetäisyydellä, mikäli tarvitset apua.
5
Polttoaine
VAARA
Bensiini ja polttoaine ovat erittäin helposti syttyviä.
Jos bensiini tai polttoaine läikkyy tai syttyy sytytysjärjestelmässä, se voi aiheuttaa
palovaaran tai vakavia henkilö- ja omaisuusvahinkoja.
Käsittele bensiiniä tai polttoainetta erittäin varovasti.
Kun olet lisännyt bensiiniä tai polttoainetta, kiristä polttoainekorkki tiukasti
paikalleen ja tarkista mahdolliset vuodot.
Jos havaitset vuodon, korjaa se ennen laitteen käyttämistä.
Muussa tapauksessa vuoto voi aiheuttaa palovaaran.
1. Öljysäiliön korkki
2. Polttoainesäiliön korkki
A: Kiristyssuunta
Käytä asianmukaista polttoainekannua.
Varmista, että saatavilla on sammutin tai lapio tulipalon varalta.
Turvatoimenpiteistä huolimatta moottorisahan käyttö tai metsässä työskentely voivat
aiheuttaa vaaratilanteita.
Älä tupakoi, käsittele avotulta tai aiheuta kipinöitä polttoaineen läheisyydessä.
Polttoainesäiliössä voi olla painetta.
Löysää polttoainesäiliön korkkia varovasti ja anna paineen tasaantua, ennen kuin irrotat
korkin.
Täytä polttoainesäiliö ulkona tasaisella alustalla. Kiinnitä korkki kunnolla paikoilleen.
Älä kaada polttoainetta sisätiloissa.
Pyyhi läikkynyt polttoaine laitteen pinnasta.
Älä koskaan lisää polttoainetta, kun moottori on vielä kuuma tai käynnissä.
Älä varastoi moottorisahaa siten, että säiliössä on polttoainetta, sillä polttoainevuodot
voivat aiheuttaa tulipalon.
Moottorin käynnistäminen
Siirrä moottorisaha vähintään kolmen metrin etäisyydelle polttoaineen lisäämispaikasta,
ennen kuin käynnistät moottorin.
Älä päästä sivullisia lähelle moottorisahaa, kun käynnistät sahan tai sahaat sillä.
Älä päästä sivullisia tai eläimiä työskentelyalueelle.
Älä anna kenenkään pitää kiinni puusta, jota sahaat.
Älä aloita sahaamista, ennen kuin olet poistanut mahdolliset esteet työskentelyalueelta, voit
työskennellä tukevasti ja olet suunnitellut perääntymisväylän kaatuvan puun luota.
Ennen kuin käynnistät moottorin, varmista, että moottorisaha ei osu mihinkään esineeseen.
Varmista, että kahvat ovat kuivat ja puhtaat, eikä niissä ei ole öljyä tai polttoaineseosta.
Käytä moottorisahaa vain hyvin tuuletetuissa paikoissa.
Pakokaasu, öljyhöyry (moottorisahan voitelujärjestelmästä) tai sahauspöly ovat
vahingollisia terveydelle.
Kuljetus
1. Terälaipan suojus
Kun kuljetat moottorisahaa, käytä asianmukaista terälaipan suojusta.
Kanna moottorisahaa siten, että moottori on sammutettu, terälaippa ja sahaketju ovat
takana ja äänenvaimennin on poispäin käyttäjästä.
6
2. Takapotkua koskevat varotoimet
VAARA
Takapotkua koskevat varotoimet moottorisahan käyttäjille: takapotku voi aiheutua,
kun terälaipan nokka tai kärki osuu johonkin esteeseen tai puu puristuu kiinni
moottorisahaan sahaamisen aikana.
Joissakin tapauksissa kärkikontakti voi aiheuttaa salamannopean käänteisen reaktion,
jolloin terälaippa nousee ylös ja työntyy kohti käyttäjää (tätä kutsutaan kierteiseksi
takapotkuksi).
Kun moottorisahaa painetaan terälaipan yläosan myötäisesti, terälaippa voi iskeytyä
nopeasti taaksepäin käyttäjää kohti (tätä kutsutaan pitkittäiseksi takapotkuksi).
Molemmissa tapauksissa käyttäjä voi menettää otteensa sahasta, ja liikkuva ketju voi
osua häneen, mikä voi aiheuttaa vakavia henkilövahinkoja.
Moottorisahan käyttäjän on noudatettava useita turvatoimia välttääkseen onnettomuudet
tai loukkaantumiset.
Kun ymmärrät takapotkun muodostumisen periaatteen, voit vähentää tai estää yllättävät
vaaratilanteet.
Yllättävät tilanteet voivat aiheuttaa onnettomuuksia.
Kierteinen takapotku voidaan estää varmistamalla, että suojaamaton laipan kärki ei osu
mihinkään esteeseen tai maahan.
Älä käytä moottorisahaa yhdellä kädellä!
Jos moottorisahaa käytetään yhdellä kädellä, seurauksena voi olla käyttäjän, avustajien tai
sivullisten vakavia henkilövahinkoja.
Varmista moottorisahan kunnollinen hallinta käyttämällä sitä kahdella kädellä, joista toinen
on liipaisimella.
Muuten voit menettää moottorisahan hallinnan "luistamisen" tai liiraamisen takia, mistä voi
aiheutua henkilövahinkoja.
Moottorin käydessä pidä sahaa lujasti molemmilla käsillä – oikea käsi takakahvassa ja
vasen käsi etukahvassa.
Käytä tukevaa otetta, jossa peukalot ja muut sormet kiertyvät tiukasti sahan kahvojen
ympärille.
Tukeva ote auttaa vähentämään takapotkua ja hallitsemaan sahan liikettä.
Sahaa on aina hallittava kahdella kädellä.
Älä kurkota tai leikkaa rinnankorkeuden yläpuolelta.
Varmista, että leikattavalla alueella ei ole esteitä.
Älä anna terälaipan nokan koskettaa tukkiin, oksaan tai muuhun esteeseen, johon voit osua
käyttäessäsi sahaa.
Suurilla kierrosnopeuksilla leikkaaminen voi vähentää takapotkun todennäköisyyttä.
Toisaalta osakaasulla tai pienillä kierrosnopeuksilla leikkaaminen voi auttaa hallitsemaan
sahaa paremmin vaikeissa tilanteissa ja vähentää takapotkun todennäköisyyttä.
Noudata valmistajan antamia moottorisahan teroitus- ja ylläpito-ohjeita.
Käytä ainoastaan valmistajan määrittämiä vaihtoterälaippoja tai muita hyväksyttyjä
terälaippoja ja ketjuja.
7
3. Muut turvatoimet
Tärinä ja kylmyys
On todettu, että nk. Raynaudin tauti aiheuttaa joillekin henkilöille sormien verenkiertohäiriöitä
tärinän ja kylmyyden seurauksena.
Siksi ECHO-moottorisahassa on tärinäeristimet, jotka on suunniteltu vähentämään kahvojen
aiheuttamaa tärinää.
Altistuminen kylmyydelle ja tärinälle voi aiheuttaa sormien pistelyä ja muita kipuoireita, joita
seuraa valkosormisuus ja sormien tunnottomuus.
Suosittelemme noudattamaan seuraavia varotoimia, koska sairauden aiheuttavaa
altistumisen vähimmäistasoa ei tunneta.
Pukeudu lämpimästi ja varmista, että erityisesti pään ja kaulan alue, jalat ja nilkat sekä
kädet ja ranteet pysyvät lämpiminä.
Ylläpidä verenkiertoa pitämällä säännöllisesti taukoja ja tekemällä niiden aikana käsien
jumppaliikkeitä.
Älä tupakoi työskentelyn aikana.
Rajoita työtuntien määrää.
Yritä sisällyttää jokaiseen työpäivään muitakin työtehtäviä kuin moottorisahalla
työskentelyä.
Jos havaitset sormissasi kipua, punoitusta ja turvotusta sekä niitä seuraavaa
valkosormisuutta ja tunnottomuutta, ota yhteys lääkäriin, ennen kuin jatkat altistumista
kylmälle ja tärinälle.
Toistuvaan rasitukseen liittyvät vammat (RSI)
On todettu, että sormien, käsien, käsivarsien ja olkapäiden lihasten ja jänteiden toistuva
ylirasittuminen voi aiheuttaa näiden alueiden turvotusta, heikkoutta, tunnottomuutta ja kovia
kipuja.
Voit vähentää oireita noudattamalla seuraavia ohjeita:
Vältä työskentelyasentoja, joissa ranteet koukistuvat, venyvät tai kiertyvät.
Yritä sen sijaan säilyttää työskentelyasento, jossa ranteet ovat suorina.
Tartu moottorisahaan koko kädellä, ei pelkästään peukalolla ja etusormella.
Vähennä toistoa ja anna käsien levätä pitämällä säännöllisesti taukoja.
Vähennä toistuvien liikkeiden nopeutta ja voimaa.
Venyttele käsien ja käsivarsien lihaksia.
Ota yhteys lääkäriin, jos havaitset pistelyä, tunnottomuutta tai kipua sormissa, käsissä,
ranteissa tai käsivarsissa.
Tärinää koskeva EU-direktiivi
EU:n tärinädirektiivin (2002/44/EY) tarkoituksena on suojella työntekijöitä koneiden
mekaanisen tärinän aiheuttamilta turvallisuus- ja terveysriskeiltä.
Direktiivi velvoittaa työnantajan rajoittamaan tärinälle altistumisen 8 tunnin päivittäiseen
tärinätasoon, A(8).
Kaikkien henkilöiden tai järjestöjen, jotka palkkaavat työntekijöitä käyttämään koneita, on
otettava huomioon A(8)-arvo antaessaan koneen työntekijän käyttöön.
Tämän koneen mekaanisen tärinän arvot (vastaava tärinäarvo), joita käytetään A(8)-arvon
laskemisen apuna, ovat:
MALLI ja tyyppi
Etu- / vasen kahva (m/s2)
Taka- / oikea kahva
3,7
(m/s2)
3,7
8
Koneen toiminta
VAROITUS
Moottorisahaan ei saa tehdä mitään muutoksia.
ECHO-yhtiön moottorisahamalleissa saa käyttää ainoastaan ECHO-yhtiön
toimittamia tai erikseen hyväksymiä lisälaitteita ja osia.
Vaikka jotkin hyväksymättömät lisälaitteet toimivat ECHO-laitteen kanssa, niiden
käyttö voi todellisuudessa olla erittäin vaarallista.
Älä käytä moottorisahaa, jos se on vaurioitunut tai säädetty väärin, tai jos moottorisahaa
ei ole koottu kunnolla ja turvallisesti.
Älä käytä moottorisahaa, jonkä äänenvaimennin on viallinen tai löysässä.
Varmista, että sahaketjun liike pysähtyy, kun kaasuliipaisimen lukitsin vapautetaan.
Sahaaminen
HUOMIO
Älä kosketa kuumaa sylinterikantta tai äänenvaimenninta moottorisahan käytön
jälkeen.
Älä sahaa puuta moottorisahalla, ellet ole saanut tarvittavaa opetusta.
Älä pidä moottorisahaa lähellä itseäsi moottorin käydessä.
Ole erittäin varovainen leikatessasi pienikokoisia pensaita tai taimia, koska ohuet
materiaalit voivat tarttua terään ja iskeytyä sinuun tai horjuttaa tasapainoasi.
Seiso rinteessä sahattavan tai karsittavan rungon yläpuolella, koska sahattavat puut
voivat vieriä alaspäin.
Kun sahaat puuta, jonka kuidut ovat jännittyneitä, varo ponnahtavia oksia.
Ne voivat kimmota puusta tai moottorisahasta, kun puun kuitujen jännitys vapautuu.
Sahaaminen tikapuilta on erittäin vaarallista.
Tikapuut voivat kaatua ja voit menettää moottorisahan hallinnan.
Älä karsi oksia hartiatason yläpuolelta.
Jätä tällainen karsiminen ammattilaisille.
Pidä molemmat jalat tukevasti maassa.
Älä työskentele asennossa, jossa jalkasi eivät kosketa maata.
Sammuta moottori, ennen kuin lasket sahan alas.
Sahaamiseen
Moottorisahan turvallisen käytön edellytyksenä ovat kunnossa oleva saha, käyttäjän
hyvä harkintakyky ja eri sahaustilanteissa käytettävien menetelmien tunteminen.
Älä anna sahaa henkilölle, joka ei ole lukenut käyttöohjetta tai ymmärtänyt siinä olevia
ohjeita.
Käytä moottorisahaa vain puun tai puutuotteiden sahaamiseen.
Älä sahaa kovaa metallia, peltiä, muovia tai muita materiaaleja, jotka eivät ole puuta.
Huollot
Kaikki muut kuin käyttöohjeessa mainitut huoltotoimenpiteet on annettava
ammattitaitosen huoltohenkilökunnan suoritettaviksi.
(Jos esimerkiksi vauhtipyörä tuetaan kytkimen poistamisen yhteydessä väärällä
työkalulla, vauhtipyörän rakenne voi vaurioitua tai haljeta.)
9
Laitteen kuvaus
1. Kuorituki - Terälaipan asennuskohdassa oleva laite,
joka toimii kiertopisteenä puuhun tai pölkkyyn.
2. Äänenvaimennin - Äänenvaimennin säätelee
pakoääntä ja estää kuumien hiilihiukkasten poistumisen
äänenvaimentimesta.
3. Etummainen takapotkusuoja - Etukahvan ja ketjun
välissä oleva suojus, joka suojaa kättä, jos käsi lipeää
kahvasta.
Suojusta käytetään ketjujarrun aktivoimiseen ja
sahaketjun pyörimisliikkeen pysäyttämiseen.
4. Rikastimen säätönuppi - Käytetään
kylmäkäynnistyksen yhteydessä, rikastaa
polttoaineseosta kaasuttimessa.
5. Takakahva (oikea käsi) - Moottorikotelon takana oleva
tukikahva.
6. Takapotkusuoja - Takakahvan alaosassa oleva
ulkoneva tuki, joka suojaa kättä ketjun rikkoutuessa tai
irrotessa.
7. Kytkinsuojus - Suojakansi, joka suojaa terälaippaa,
sahaketjua, kytkintä ja hammaspyörää, kun sahaa
käytetään.
8. Ketjusieppo - Kieleke, joka suojaa käyttäjän oikeaa
kättä, jos ketju katkeaa tai irtoaa terälaipasta sahauksen
aikana.
9. Ketjun kireydensäätö - Laite, jolla säädetään ketjun
kireyttä.
10. Terälaippa - Tukee ja ohjaa sahaketjua.
11. Ketju - Sahaustyökaluna toimiva ketju.
12. Öljysäiliön korkki - Sulkee öljysäiliön.
13. Käynnistyskahva - Käynnistimen kahva, jota käytetään
moottorin käynnistämisessä. (ES-KÄYNNISTYS)
14. Polttoainesäiliön korkki - Sulkee polttoainesäiliön.
15. Kaasuliipaisin - Käyttäjä säätää moottorin nopeutta
käyttämällä kaasuliipaisinta sormellaan.
16. Kaasuliipaisimen lukitsin - Turvavipu, joka on
painettava alas ennen kaasuliipaisimen käyttöä.
Näin estetään kaasuliipaisimen painaminen vahingossa.
17. Sytytysvirran kytkin - Sammutuskatkaisin moottorin
käynnistämiseen sekä sammuttamiseen.
18. Suodatinkotelon kiinnitysruuvi - Käytetään
ilmanpuhdistimen kannen asentamiseen.
19. Ilmanpuhdistimen kansi - Suojaa ilmanpuhdistinta.
20. Varoituskilpi - Osanumero 890345-39231
21. Etukahva (vasen käsi) - Moottorikotelon edessä oleva
tukikahva.
22. Sylinterin suojakansi - Jäähdytysilman ritilä.
Suojaa sylinteriä, sytytystulppaa ja äänenvaimenninta.
23. Käyttöohje - Toimitetaan laitteen mukana.
Lue ennen käyttöä ja säilytä tulevaa tarvetta varten.
Opettele moottorisahan oikea ja turvallinen
käyttötekniikka.
24. Työkalut - 13 x 19 mm T-avain (ruuvitaltta / sytytystulpan
hylsy -yhdistelmä).
25. Terälaipan suojus - Irrotettava suojus, joka suojaa
terälaippaa ja sahaketjua kuljetuksen aikana ja silloin,
kun sahaa ei käytetä.
10
Asentaminen
Terälaipan ja ketjun asentaminen
VAROITUS
Varmista oma turvallisuutesi pysäyttämällä moottori aina ennen seuraavia
toimenpiteitä.
HUOMIO
1. Laitteen pitäisi olla kylmä, kun teet siihen säätöjä.
2. Käytä aina suojakäsineitä, kun käsittelet ketjuja.
3. Älä käytä laitetta, jonka ketju on löysällä.
HUOMAUTUS
Siirrä ketjujarrun vipu (etummainen takapotkusuoja) kokonaan taakse, kun poistat tai
asennat moottorisahan kytkinsuojuksen.
1. Vapauta ketjujarru
2. Kaksi mutteria
3. Kytkinsuojus
Asenna terälaippa ja ketju seuraavasti:
Avaa kaksi mutteria ja irrota kytkinsuojus.
4. Terälaippa
5. Kytkin
Asenna laippa ja liu'uta kohti kytkintä helpottaaksesi ketjun asentamista.
6. Laipan aukko
Asenna saha kuvan mukaisesti.
(Varmista, että leikkuuterät osoittavat oikeaan suuntaan)
Vapauta ketjujarru ja asenna kytkinsuojus terälaipan nastoihin.
Kiristä kaksi mutteria käsin.
Varmista, että ketjun kireydensäädin asettuu laipan aukkoon.
7. Kireydensäätö
8. Ketjun kiristyssuunta
Pidä laipan kärkeä ylöspäin ja käännä säädintä myötäpäivään, kunnes ketju asettuu
tiiviisti laipan alaosaa vasten.
A: Oikea kireys
B: Väärä kireys
Kiristä molemmat mutterit siten, että laipan kärki on ylöspäin.
Vedä ketju laipan ympäri käsin.
Löysää säätöä, jos huomaat, että jokin kohta on liian tiukassa.
11
Käyttäminen
Polttoaine ja voitelu
HUOMIO
Kun avaat polttoainesäiliön korkin, löysää kantta aina ensin varovasti ja odota,
kunnes säiliön paine tasaantuu, ennen kuin poistat korkin.
Polttoaine on sekoitus tavallista bensiiniä ja ilmajäähdytteisiin moottoreihin tarkoitettua
laadukasta kaksitahtiöljyä.
Suosittelemme vähintään 95 oktaanisen lyijyttömän bensiinin käyttöä.
Älä käytä polttoainetta, joka sisältää metyylialkoholia tai yli 10 % etyylialkoholia.
Suositeltava sekoitussuhde on 50 : 1 (2 %), ISO-L-EGD-standardi (ISO/CD 13738), JASO
FC, FD-laatu ja ECHO Premium 50 : 1 öljyä.
- Älä sekoita polttoainetta moottorin polttoainesäiliössä.
- Varo läikyttämästä bensiiniä tai öljyä.
Läikkynyt polttoaine on aina pyyhittävä pois.
- Käsittele bensiiniä varoen, koska se on erittäin helposti syttyvää.
- Käytä polttoaineen varastointiin vain hyväksyttyä astiaa.
Terän voitelu
Ketjun oikea voitelu käytön aikana vähentää ketjun, terälaipan ja hammaspyörän välistä
kitkaa ja pidentää laitteen käyttöikää.
Käytä alkuperäistä ECHO-ketjuöljyä tai ECHOn suosittelemaa ketjuöljyä, jotka on
suunniteltu erityisesti laippojen ja ketjujen voiteluun.
Nämä öljyt sisältävät tarttumisaineita ja ikääntymistä ja hapettumista estäviä aineita.
Kysy ECHO-jälleenmyyjältäsi lisätietoja oikeanlaatuisesta teräöljystä.
Älä koskaan käytä jäte- tai kierrätettyä öljyä, jotta siitä ei aiheuttaisi häiriöitä
öljyjärjestelmän toimintaan.
Sopimattoman voiteluöljyn käyttö mitätöi takuun.
Erityisesti kasviöljyperustainen ketjuöljy muuttuu nopeasti hartsiksi ja takertuu
öljypumppuun, laippaan ja terään sekä aiheuttaa toimintahäiriöitä ja lyhentää tuotteen
käyttöikää.
Puhdista ketjuöljyjärjestelmä käytön jälkeen mineraali- tai kemikaaliöljyperustaisella
ketjuöljyllä, jos kasvisöljyä täytyy käyttää paikallisista tai kunnallisista säännöistä tai muista
syistä johtuen.
Puhdasta SAE 10W-30 -moottoriöljyä voi käyttää lyhytaikaisesti, jos siihen on pakottava
tarve
Talvikäyttö
HUOMAUTUS
Siirrä ilmansuljin suljettuun asentoon (lumiukon kuva näkyvissä), kun ulkolämpötila on
5 ºC tai alhaisempi.
Kun ulkolämpötila on yli 5 ºC, aseta ilmansuljin alkuperäiseen asentoon.
Muussa tapauksessa moottori voi ylikuumeta.
1. Ilmansuljin
2. Kylmän sään asento (lumiukon kuva)
3. Lämpimän sään asento (auringon kuva)
Estä kaasuttimen toimintahäiriöt käyttämällä ilmansuljinta talvella.
Vedä rikastimen nuppia ja poista ilmansuodattimen suojus ja ilmansuodatin.
Vedä ilmansuljin ulos ja aseta se siten, että lumiukko on näkyvissä.
Kun ulkolämpötila on yli 5 ºC, aseta ilmansuljin alkuperäiseen asentoon (auringon kuva
näkyvissä).
12
Kylmän moottorin käynnistäminen
VAROITUS
Kun rikastimen vivusta on vedetty ja vipu on palautettu alkuperäiseen
asentoonsa, kaasu jää hieman auki (lukitusasento).
Jos moottori käynnistetään tästä lukitusasennosta, ketju alkaa pyöriä.
Älä käynnistä moottoria, ennen kuin ketjujarru on aktivoitu.
HUOMIO
1. Kun moottori on käynnistynyt, vapauta kaasuvivun lukitus puristamalla ja
vapauttamalla kaasuliipaisin välittömästi, jolloin moottori palaa tyhjäkäynnille.
Vedä etummainen takapotkusuoja välittömästi kohti käyttäjää.
(Ketjujarru VAPAUTETTU-asennossa)
2. Älä lisää moottorin nopeutta, kun ketjujarru on aktivoituna.
3. Käytä ketjujarrua vain moottorin käynnistyksen yhteydessä tai hätätilanteissa.
4. Älä käytä kaasuvivun lukitusta sahaamiseen.
Käytä sitä ainoastaan, kun käynnistät moottorin.
HUOMAUTUS
Älä vedä käynnistysnarua ulos maksimiasentoon.
Älä anna käynnistyskahvan iskeytyä takaisin suojukseen.
A: Käynnistyskahva (ES-KÄYNNISTYS)
1. Ketjujarru AKTIVOITUNA
2. Sytytysvirran katkaisin (Käynnissä)
3. Rikastimen säätönuppi (Suljettu)
4. Rikastimen säätönuppi (Auki)
Täytä polttoainesäiliö polttoaineseoksella.
Polttoainetta ei saa lisätä polttoainesäiliön kaulan tason yli.
Täytä ketjuöljysäiliöön voiteluainetta.
Paina takapotkusuoja eteen.
(Ketjujarru AKTIVOITUNA)
Nosta sytytysvirran katkaisin ylös.
Vedä rikastimen vipu kokonaan ulos.
Pidä moottorisahasta tukevasti kiinni.
Varmista, että terälaippa ja sahaketju eivät koske mihinkään, kun käynnistät sahan.
Vedä käynnistyskahvasta useita kertoja, kunnes kuulet ensimmäisen
käynnistymisäänen.
Työnnä rikastimen säätönuppi kokonaan sisään.
Vedä uudelleen käynnistyskahvasta.
Kun moottori on käynnistynyt, purista hieman kaasuliipaisinta.
Kun kaasuvipu vapautetaan, moottori palaa tyhjäkäynnille.
Vedä etummainen takapotkusuoja välittömästi kohti käyttäjää.
Ketjujarru on VAPAUTETTU.
13
Lämpimän moottorin käynnistäminen
1. Ketjujarru AKTIVOITU-asennossa
Varmista, että säiliöissä on polttoainetta ja ketjuöljyä.
Paina takapotkusuoja eteen.
(Ketjujarru AKTIVOITU-asennossa)
Nosta sytytysvirran katkaisin ylös.
Pidä moottorisahaa tukevasti.
Vedä käynnistyskahvasta.
Voit käyttää tarvittaessa rikastinta, mutta kun kuulet ensimmäisen käynnistymisäänen,
vapauta kaasuvivun lukitus ja rikastin vetämällä kevyesti kaasuliipaisimesta.
Kun rikastimen vivusta on vedetty ja vipu on palautettu alkuperäiseen asentoonsa,
kaasu jää hieman auki (lukitusasento).
Moottori käynnissä
1. Ketjujarru VAPAUTETTU-asennossa
2. Kaasuliipaisimen lukitsin
3. Kaasuliipaisin
Kun moottori on käynnistynyt, anna sen käydä joutokäynnillä muutaman minuutin ajan.
Vedä etummainen takapotkusuoja välittömästi kohti käyttäjää.
(Ketjujarru VAPAUTETTU-asennossa)
Lisää moottorin kierroslukua puristamalla varovasti kaasuliipaisinta.
Ketjun liike käynnistyy, kun moottorin kierrosluku on noin 3800 kierrosta minuutissa.
Varmista moottorin kiihtyminen ja sahaketjun sekä terälaipan voitelu.
Älä käytä moottoria tarpeettomasti korkealla kierrosnopeudella.
Varmista, että sahaketjun liike pysähtyy, kun kaasuliipaisin vapautetaan.
14
Moottorin sammuttaminen
HUOMAUTUS
Jos moottori ei pysähdy, pysäytä se vetämällä rikastimen vipu kokonaan ulos.
Ennen kuin käynnistät moottorin uudelleen, palauta yksikkö valtuutetulle
ECHO-jälleenmyyjälle sytytysvirran katkaisimen tarkastusta ja korjausta varten.
1. Kaasuliipaisin
2. Sytytysvirran katkaisin
Vapauta kaasuliipaisin ja anna moottorin käydä joutokäynnillä.
Työnnä sytytysvirran katkaisin alas.
Ketjun kireyden tarkistaminen
VAROITUS
Kun tarkistat ketjun kireyttä, varmista ensin, että moottori on sammutettu.
HUOMAUTUS
Löysennä aina kytkinsuojuksen mutterit, ennen kuin käännät ketjun kireydensäätöä.
Muussa tapauksessa kytkinsuojus ja säädin voivat vaurioitua.
Ketjun kireys pitäisi tarkistaa säännöllisesti työskentelyn aikana ja korjata tarvittaessa.
Kiristä ketju mahdollisimman kireälle siten, että sen voi silti vetää helposti käsin laippaa
myöten.
Ketjuvoitelun testaaminen
Pidä ketjua kuivan pinnan yläpuolella ja avaa kaasu puolittaiselle nopeudelle 30
sekunnin ajaksi.
Kuivalla pinnalla pitäisi näkyä ohut, ketjusta lentäneestä öljystä muodostuva viiva.
Testaus ennen sahaamista
Tutustu moottorisahaan, ennen kuin aloitat varsinaisen sahaamisen.
Harjoittele moottorisahan käyttöä sahaamalla ensin pieniä puita tai karsimalla kaadettuja
puita useita kertoja.
Älä päästä muita ihmisiä tai eläimiä työskentelyalueelle.
Useita käyttäjiä - Säilytä turvaetäisyys, jos kaksi tai useampia käyttäjiä työskentee yhdessä
yhtäaikaisesti.
15
Ketjujarrun oikea käyttö
VAARA
Takapotkuliike on erittäin vaarallinen.
Jos laipan kärki koskettaa esimerkiksi puuta, terälaippa iskee välittömästi takaisin.
Ketjujarru vähentää takapotkun aiheuttamien vaurioiden mahdollisuutta.
Tarkista aina ennen käyttöä, että ketjujarru toimii kunnolla.
HUOMAUTUS
Harjoittele laitteen käyttöä ja aktivoi jarru vapauttamalla etummainen takapotkusuoja
leikatessa pienikokoisia puita.
Varmista aina ennen jokaista työtehtävää, että jarru toimii oikein.
Jos ketjujarru on tukkiutunut puulastuista, jarrun toiminta heikentyy hieman.
Pidä laite aina puhtaana.
Älä lisää moottorin nopeutta, kun ketjujarru on kytkettynä.
Ketjujarrua käytetään hätätilanteissa.
Älä käytä sitä, ellei käyttö ole täysin välttämätöntä.
Kun käytät käynnistyksen yhteydessä kaasuvivun lukitusta, pidä ketjujarru paikallaan.
Kun moottori on käynnistynyt, vapauta jarru välittömästi.
Älä koskaan testaa jarrua alueella, jossa on bensiinihöyryjä.
Ketjujarru
Ketjujarrun tehtävänä on katkaista ketjun pyöriminen takapotkun jälkeen.
Se ei estä tai vähennä takapotkua.
Älä luota siihen, että ketjujarru suojaa takapotkun vaikutuksilta.
Vaikka laitteessa on ketjujarru, luota aina omaan harkintakykyysi ja käytä oikeita
sahausmenetelmiä, ikään kuin laitteessa ei olisi ollenkaan ketjujarrua.
Normaalissa käytössä ja oikein huollettunakin jarrun vasteaika voi pitkittyä.
Jarrun kyky suojella käyttäjää voi heikentyä seuraavissa tilanteissa:
Sahaa pidetään virheellisesti ja liian lähellä käyttäjää.
Takapotkuliike voi olla liian nopea, jotta edes täydellisesti huollettu jarru voisi toimia
ajoissa.
Käyttäjän käsi ei välttämättä yllä tarttumaan takapotkusuojaan.
Jarrusta ei pystytä vetämään.
Puutteellinen huolto pidentää jarrun pysäytysaikaa, mikä heikentää jarrutustehoa.
Koneiston osiin kertynyt lika, rasva, öljy tai piki voivat pidentää pysäytysaikaa.
Aktiivisen jarrujousen kuluminen ja jarru- / kytkinrummun ja tappien kuluminen voivat
pidentää jarrun pysäytysaikaa.
Vaurioitunut takapotkusuoja ja -vipu voivat estää jarrun toimimisen.
16
Jarrun toiminnan tarkistaminen
1. Aseta moottorisaha maahan.
2. Pidä molemmin käsin kiinni kahvasta ja kiihdytä moottoria yläkierrosnopeuteen
käyttämällä kaasuliipaisinta.
3. Käytä ketjujarrua kääntämällä vasenta rannetta etummaista takapotkusuojaa vasten
samalla kun tartut etukahvaan.
4. Ketju pysähtyy välittömästi.
5. Vapauta kaasuliipaisin.
Jos ketju ei pysähdy välittömästi, vie saha korjattavaksi ECHO-jälleenmyyjälle.
Ketjujarrun vapauttaminen
Ketjujarru vapautuu, kun etummainen takapotkusuoja on vedetty kokonaan kohti
käyttäjää.
Automaattinen ketjujarru
TÄRKEÄÄ
Kun tarkistat automaattisen ketjujarrun toiminnan, käytä pehmeäpintaista materiaalia, kuten
puuta iskun muodostamiseen, jotta saha ei vahingoittuisi.
1). Terälaipan pää sijoitetaan noin 35 cm:n korkeudelle.
2). Takakahvasta pidetään kevyesti kiinni oikealla kädellä.
Automaattinen ketjujarru pysäyttää sahaketjun liikkeen siten, että terälaipan päässä aiheutuva
takapotku aktivoi automaattisesti ketjujarrun.
Varmista automaattisen ketjujarrun toimiminen seuraavasti:
1. Sammuta moottorisahan moottori.
2. Käytä etu- ja takakahvaa (tartu niihin kevyesti) siten, että terälaippa on mahdollista
sijoittaa 35 cm:n korkeudelle kuvan osoittamalla tavalla.
3. Irrota vasen käsi varovasti etukahvasta ja anna terälaipan kärjen pudota alla olevaa
materiaalia vasten (esim. puuta).
(*pidä samalla oikealla kädellä kevyesti kiinni takakahvasta)
4. Isku kohdistuu jarruvipuun, joka käyttää ketjujarrua.
17
Sahaaminen
VAARA
Älä anna terälaipan nokan tai kärjen osua mihinkään moottorin käydessä.
Näin estät takapotkun.
Yleistä
Sahaa saa käyttää kaikissa olosuhteissa vain yksi henkilö kerrallaan.
Käyttäjän on toisinaan vaikea huolehtia omastakin turvallisuudestaan, joten hän ei saa ottaa
vastuulleen avustajan turvallisuutta.
Kun olet oppinut sahan käyttämisen perustekniikan, paras apuväline työskentelyssä on hyvä
harkintakyky.
Kannattele sahaa oikein seisomalla sahan vasemmalla puolella ja pitämällä vasemmalla
kädellä kiinni etukahvasta, jolloin pystyt käyttämään kaasuliipaisinta oikean käden sormilla.
Ennen kuin yrität kaataa puuta, harjoittele sahan käyttöä leikkaamalla pieniä tukkeja tai
karsimalla kaadettuja puita.
Tutustu kunnolla sahan säätimiin ja reaktiotapoihin.
Käynnistä moottori ja varmista, että se käy kunnolla.
Avaa kaasutin kokonaan auki puristamalla liipaisinta.
Aloita sitten sahaaminen.
Sahaa ei tarvitse painaa voimakkaasti alaspäin, jotta se sahaisi.
Jos saha on teroitettu kunnolla, sahaaminen pitäisi olla melko vaivatonta.
Jos sahaa painetaan liian kovaa, moottori hidastuu ja sahaaminen vaikeutuu.
Jotkin materiaalit voivat vahingoittaa moottorisahan koteloa.
(Esimerkki: palmuhappo, lannoitteet jne.)
Estä kotelon vahingoittuminen poistamalla varovasti kytkimen ja terälaipan alueelle kertynyt
sahauspuru.
Pese vedellä.
18
Puun kaataminen
Kaatuva puu voi vahingoittaa kaikkia sen tiellä olevia esteitä, kuten autoja, taloja, aitoja,
sähkölinjaa tai toista puuta.
On olemassa keinoja, joiden avulla puu voidaan kaataa haluttuun paikkaan.
Ensin on kuitenkin päätettävä, mihin kohtaan puu kaadetaan!
Puhdista puun ympärillä oleva alue ennen sahaamista.
Tasapainon on säilyttävä työskentelyn aikana, ja käyttäjän on pystyttävä työskentelemään
ilman, että saha osuu mihinkään esteisiin.
Valitse seuraavaksi perääntymisreitti.
Kun puu alkaa kaatua, peräänny vähintään kolme metriä 45 asteen kulmassa kaatosuuntaan.
Näin estät rungon takapotkun kannosta.
Aloita sahaaminen puun kaatumispuolelta.
Lovi: 1/3 läpimitasta ja 30o - 45o:n kulma
Vastasahaus: 2,5 - 5 cm loven yläpuolelle
Sahaamaton pitopuu: 1/10 läpimitasta
Leikkaa puuhun kaatolovi, joka on noin 1/3 puun läpimitasta.
Tämän loven kohta on tärkeä, koska puu yrittää "kaatua" loveen.
Kaatosahaus tehdään loven vastakkaiselle puolelle.
Tee kaatosahaus asettamalla kuorituki 2,5 - 5 cm loven alaosan yläpuolelle.
Lopeta sahaaminen noin 1/10 loven sisäreunan läpimitasta, jolloin leikkaamaton puuosa toimii
saranana.
1.
2.
3.
4.
A:
Kaatolovet
Vastasahaus
Kiilat (jos tilaa)
Kaato
Jätä 1/10 läpimitasta saranaksi
Älä yritä leikata kaatoloven läpi lopullisessa sahauksessa.
Kaatoloven ja kaatosahauksen väliin jäävä sahaamaton puu toimii puun kaatuessa saranana
ja ohjaa puun kaatumaan haluttuun suuntaan.
Kun puu alkaa kaatua, pysäytä sahan moottori ja aseta saha maahan.
Peräänny nopeasti.
Ison puun kaataminen.
1. Kaatolovet
2. Pistosahaus
3. Vastasahaus
4. Pistosahaus
5. Kaatosahaus
A: Kiilat
Kun kaadat suuria puita, joiden läpimitta on yli kaksi kertaa laipan suuruinen, aloita kaatolovien
leikkaaminen toiselta puolelta ja vedä saha loven läpi toiselle puolelle.
Aloita vastasahaus puun toiselta puolelta käyttämällä kuoritukia.
Kierrä sahaa siten, että tälle puolelle muodostuu haluamasi sarana.
Poista sitten saha toista sahaamista varten.
Aseta saha ensimmäiseen loveen erittäin varovasti estääksesi takapotkun.
Lopullinen sahaus tehdään siirtämällä sahaa eteenpäin loveen asti.
19
Karsiminen
HUOMIO
Älä sahaa rinnankorkeuden yläpuolelta.
Kaatuneen puun karsiminen muistuttaa paljolti katkontaa.
Älä koskaan karsi oksaa, joka tukee painoasi.
Varo, että sahan kärki ei osu muihin karsittaviin puihin.
Käytä aina molempia käsiä.
Kun sahaat, älä pidä sahaa pään yläpuolella tai laippaa pystysuorassa asennossa.
Jos saha aiheuttaa takapotkun, et ehkä pysty tällöin hallitsemaan sahaa tarpeeksi hyvin
estääksesi mahdolliset vahingot.
Ota huomioon puun painon jakautuminen
1. Jätä tukipuut viimeisiksi.
2. Liu'uta rungon alle tukipuita.
Katkonta
HUOMIO
Seiso rinteessä runkojen yläpuolella.
Katkominen tarkoittaa tukin tai kaatuneen puun sahaamista pienempiin paloihin.
Katkomiseen voidaan hyödyntää muutamaa perussääntöä.
Pidä molemmat kädet koko ajan kahvoilla.
Tue tukit, mikäli mahdollista.
Kun sahaat mäessä tai rinteessä, seiso aina tukkien yläpuolella.
Älä seiso puun päällä.
20
Puun jännittyneisyys ja puristus
VAROITUS
Älä käytä kaasuvivun lukitusta sahaamiseen.
HUOMIO
Jos arvioit jännittyneisyyden ja puristuspaineen väärin ja sahaat väärältä puolelta,
puu puristuu terälaippaan ja ketjuun ja jumittaa ketjun.
Jos kiihdytät moottoria, kun ketju on jumissa, kytkin voi palaa.
Jos ketju jää jumiin, eikä saha irtoa leikkuukohdasta, älä yritä vetää sitä väkisin pois.
Pysäytä saha ja laajenna leikkuukohtaa kiilan avulla.
Älä käytä sahaa väkisin, jos se on jumissa.
Älä paina sahaa väkisin leikkuukohtaan.
Tylsän sahan käyttö on vaarallista ja kuluttaa leikkuuteriä huomattavasti.
Ketjun tylsyys on helppo havaita, jos sahatessa syntyy puulastujen sijaan hienoa
sahauspurua.
1. Sarana
2. Auki
3. Kiinni
Maassa olevaan puun runkoon kohdistuu jännitettä ja puristuspainetta painopisteen mukaan.
Jos puu on tuettu molemmista päistä, puristus kohdistuu yläpuoleen ja jännite alapuoleen.
Kun sahaat näiden tukipisteiden välistä, tee ensimmäinen leikkaus alaspäin noin 1/3 puun
läpimitasta.
Tee toinen leikkuu ylöspäin ensimmäiseen leikkuuseen asti.
Kova kuormitus
4. 1/3 läpimitasta. Halkeamisen välttämiseksi.
5. Viimeistele sahaus.
Jos puu on tuettu vain toisesta päästä, tee ensimmäinen leikkuu ylöspäin ja sahaa noin 1/3
puun läpimitasta.
Tee toinen leikkuu alaspäin ensimmäiseen leikkuuseen asti.
Tukin päältä
6. Alas
7. Tukematon pää
Tukin alta
8. Ylös
9. Kiila
Sahaa kulmittain, jos yksi osa voi asettua toisen päälle.
21
Huolto-opas
Osa
Huoltotoimenpide
Sivu
Ennen käyttöä
Kuukausittain
Ilmansuodatin
Puhdistus / vaihto
26
•
Polttoainejärjestelmä
Tarkastus
26
•
Polttoainesuodatin
Tarkastus / puhdistus / vaihto
26
•
Öljynsuodatin
Tarkastus / puhdistus / vaihto
26
•
Sytytystulppa
Tarkastus / puhdistus / säätö / vaihto
26
Jäähdytysjärjestelmä
Tarkastus / puhdistus
27
•
Terälaippa
Tarkastus / puhdistus
27
•
Hammaspyörä
Tarkastus / vaihto
27
•
Kaasutin
Säätö / vaihto ja säätö
27
•
Äänenvaimennin
Tarkastus / kiristys / puhdistus
Ketjujarru
•
-
•O
Tarkastus / vaihto
16
•O
Käynnistin
Tarkastus
23
•
Ruuvit, pultit ja mutterit
Tarkastus / kiristys / vaihto
-
•O
VAROITUS
Laite voi aiheuttaa vakavan terveysriskin, jos sitä ei ylläpidetä kunnolla.
HUOMIO
Ennen laitteen käyttöä on tarkistettava tärinänvaimennuskumi tai -jousi, jotta varmistetaan, ettei se ole kulunut,
murtunut tai vääntynyt.
HUOMAUTUS
Laitteen suorituskyky saattaa heikentyä, jos sitä ei ylläpidetä kunnolla.
TÄRKEÄÄ
Yllä olevat huoltovälit ovat enimmäismääriä.
Tarpeenmukaiset huoltovälit määräytyvät todellisen käytön ja käyttäjän oman käyttökokemuksen mukaan.
22
Vianmääritys
Ongelma
Syy
Ratkaisu
Moottori
- vaikea käynnistää
- ei käynnisty
Moottori käy
vain vähän
aikaa
Kaasuttimessa
on polttoainetta
Kaasuttimessa ei ole
polttoainetta
Polttoainesuodatin tukossa
Polttoaineputki tukossa
Kaasutin
Puhdista tai vaihda uuteen
Puhdista
Ota yhteys ECHO-myyjään
Polttoainetta
sylinterissä
Sylinterissä ei
polttoainetta
Kaasutin
Ota yhteys ECHO-myyjään
Äänenvaimentimeen
on päässyt
polttoainetta
Liian rikas polttoaineseos
Tulpan johdon
päässä ei kipinöitä
Sytytysvirran katkaisin ei
toiminnassa
Sähkövika
Käynnistä katkaisin
Kipinöitä tulpan
johdon päässä
Tulpassa
kipinöitä
Tulpassa ei kipinöitä
Moottori ei
käynnisty
Moottori
käynnissä
Sammuu tai kiihtyy huonosti
Väärä sytytystulpan kärkiväli
Noessa
Polttoaineessa
Viallinen sytytystulppa
Avaa rikastin
Puhdista / vaihda ilmansuodatin
Säädä kaasutin
Ota yhteys ECHO-myyjään
Ota yhteys ECHO-myyjään
Säädä 0,6 - 0,7 mm
Puhdista tai vaihda uuteen
Puhdista tai vaihda uuteen
Vaihda tulppa
Sisäinen moottoriongelma
Ota yhteys ECHO-myyjään
Ilmansuodatin likainen
Polttoainesuodatin likainen
Polttoaineventtiili tukossa
Sytytystulppa
Kaasutin
Jäähdytysjärjestelmä tukossa
Pakokaasun poisto /
äänenvaimennin tukossa
Puhdista tai vaihda uuteen
Puhdista tai vaihda uuteen
Puhdista
Puhdista ja säädä / vaihda
Säädä
Puhdista
Puhdista
VAROITUS
Kaikki muut kuin käyttöohjeessa mainitut huoltotoimenpiteet on annettava ammattitaitosen huoltohenkilökunnan
suoritettaviksi.
Polttoainehöyryt ovat erittäin helposti syttyviä ja voivat aiheuttaa tulipalon ja / tai räjähdyksen.
Älä koskaan testaa sytytysvirtaa maadoittamalla sytystulppaa lähelle sylinterin tulpan aukkoa, sillä se voi aiheuttaa
vakavia henkilövahinkoja.
HUOMAUTUS
ES-KÄYNNISTYS (Katso sivu 2)
Jos käynnistyskahvasta ei voi vetää kunnolla, kyseessä voi olla moottorin sisätilan toimintahäiriö.
Ota yhteys myyjään.
Osan huolimaton purkaminen voi aiheuttaa vahinkoja.
23
Moottorisahan ylläpito
VAROITUS
Sammuta moottori ennen ketjun teroittamista.
Käytä aina suojakäsineitä, kun käsittelet ketjuja.
HUOMIO
Seuraavat viat lisäävät takapotkun riskiä huomattavasti.
1) Terähampaan kulma liian suuri
2) Viilan halkaisija liian pieni
3) Korkeusero liian suuri
HUOMAUTUS
Nämä kulmia koskevat ohjeet viittaavat Oregon 21BPX -sahaketjuihin.
Jos käytät muita sahaketjuja, noudata niiden valmistajien ohjeita.
Oikein viilattujen leikkuuterien tiedot ovat alla.
A: Terähampaan kulma 30°
B: Terähampaan teroituskulma 55°
C: Korkeusero 0,65 mm
D: Korkeus
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Vasen leikkuri
Hihna
Oikeanpuoleinen leikkuuterä
Korkeusero
Vetolenkki
Niitti
Älä koskaan käytä moottorisahaa, jonka ketju on tylsä tai vaurioitunut.
Tutki, ovatko leikkuuterät vaurioituneet, jos ketjua on leikattaessa painettava huomattavasti,
tai se tuottaa purua puulastujen sijaan.
Ketjun teroittamisen tarkoituksena on pitää ketjun koko käyttöiän ajan samat kulmat ja profiilit,
jotka ovat olleet ketjussa alun perin.
Aina kun lisäät moottorisahaan polttoainetta, tarkista samalla, onko ketju vaurioitunut tai
kulunut.
24
Teroitus
Ketjun teroittamiseen tarvitset: pyöröviilan, viilaustelineen, lattaviilan ja mittatyökalun.
Teroittaminen on helpompaa, kun käytät oikean kokoista viilaa (4,8 mm:n pyöröviila) ja
viilaustelinettä.
Lisätietoja oikeankokoisista työkaluista saat ECHO-myyjältä.
1. Lukitse ketju - paina etummaista takapotkusuojaa eteenpäin.
Pyöritä ketjua vetämällä etummainen takapotkusuoja etukahvaa kohti.
2. Ketjussa on vaihtoehtoisesti vasemman- tai oikeanpuoleiset leikkuuterät.
Teroita aina sisältä ulospäin.
3. Pidä viilaustelineen kulmat samassa linjassa ketjuun ja viilaa leikkuuterän takaosaa,
kunnes vaurioitunut alue (terähampaan sivu ja terähammas) on poistettu.
4. Pidä viilaa kallistettuna 10° ylöspäin.
5. Varo koskemasta viilalla vetorattaaseen.
6. Teroita pahiten vaurioitunut leikkuuterä ensin ja teroita kaikki muut leikkuuterät samaan
pituuteen.
7. Syvyyssäätö määrittää sahan tuottaman puulastun paksuuden.
Syvyyssäätö on pidettävä oikeana koko ketjun käyttöiän ajan.
8. Kun leikkuuhampaan pituutta vähennetään, syvyyssäätöohjaimen korkeus muuttuu, ja
sitä on madallettava.
9. Aseta syvyyssäätöohjain paikalleen ja viilaa pois ylimääräinen osa.
10. Pyöristä syvyyssäätöohjaimen etuosa mahdollistaaksesi pehmeän leikkauksen.
11. Vetolenkin tehtävänä on poistaa puru terälaipan urasta.
Siksi vetolenkin alareuna on pidettävä terävänä.
Kun ketjun säätö on valmis, levitä siihen öljyä ja puhdista viilatut kohdat kunnolla ennen
käyttöä.
Jos ketju on viilattu laipassa, lisää siihen tarpeeksi öljyä ja puhdista viilatut kohdat
pyörittämällä ketjua hitaasti, ennen kuin käytät sahaa uudelleen.
Jos moottorisahaa käytetään niin, että uraan on jäänyt viilausjätettä, ketju ja terälaippa voivat
vaurioitua ennenaikaisesti.
Jos ketju likaantuu esimerkiksi pihkasta, puhdista se kerosiinilla ja upota öljyyn.
25
Huolto
Jos sinulla on moottorisahaan tai sen käyttöön liittyviä kysymyksiä tai ongelmia, ota
yhteys ECHO-myyjään.
Ilmansuodatin
1.
2.
3.
4.
Suodatinkotelon kiinnitysruuvi
Ilmanpuhdistimen kansi
Ilmansuodatin
Rikastimen säätönuppi
Tarkista ennen jokaista käyttökertaa.
Sulje rikastin.
Käännä suodatinkotelon kiinnitysruuvia käsin vastapäivään ja poista ilmanpuhdistimen
kansi ja ilmansuodatin.
Poista pöly varovasti, pese se tarvittaessa syttymättömällä puhdistusaineella tai vaihda
ilmansuodatin.
Kuivaa se hyvin ennen asentamista.
Asenna ilmansuodatin ja kansi takaisin paikoilleen.
Polttoainejärjestelmän tarkistaminen
Tarkista ennen jokaista käyttökertaa.
Kun olet lisännyt polttoainetta, varmista että polttoainetta ei ole valunut tai läikkynyt
polttoaineputkesta, polttoaineletkun läpivientikumista tai säiliön korkin lähelle.
Polttoaineen vuotaminen tai läikkyminen voi aiheuttaa palovaaran.
Lopeta moottorisahan käyttö välittömästi ja ota yhteys myyjään vian tarkastamista tai
korjaamista varten.
Polttoainesuodatin
VAARA
Bensiini ja polttoaine ovat erittäin helposti syttyviä.
Käsittele bensiiniä tai polttoainetta erittäin varovasti.
1. Polttoainesuodatin
2. Polttoainesäiliön korkki
Tarkista säännöllisesti.
- Älä päästä polttoainesäiliöön pölyä.
- Jos suodatin on tukossa, moottorin käynnistäminen vaikeutuu tai se toimii
epänormaalisti.
- Poimi polttoainesuodatin polttoaineen tuloaukon kautta käyttämällä apuna rautalankaa
tai vastaavaa.
- Jos suodatin on likainen, vaihda se uuteen.
- Jos polttoainesäiliön sisäpuoli on likainen, se voidaan puhdistaa huuhtelemalla säiliö
bensiinillä.
Öljynsuodatin
1. Öljynsuodatin
2. Öljysäiliön korkki
Tarkista säännöllisesti.
- Älä päästä öljysäiliöön pölyä.
- Tukkeutunut öljysuodatin heikentää voitelujärjestelmän toimintaa.
- Poimi suodatin öljyntäyttöaukosta rautalangan tai muun apuvälineen avulla.
- Jos suodatin on likainen, puhdista se bensiinillä tai vaihda uuteen.
- Jos öljysäiliön sisäpuoli on likainen, voit puhdistaa sen huuhtelemalla säiliön bensiinillä.
Sytytystulppa
∗ Sytytystulpan hattu: 0,6 - 0,7 mm
Tarkista säännöllisesti.
- Tavallinen sytytystulpan kärkiväli on 0,6 - 0,7 mm.
- Korjaa sytytystulpan kärkiväli, jos se on suurempi tai pienempi kuin vakioväli.
Kiristysmomentti: 15 - 17 N•m (150 - 170 kgf•cm)
26
Sylinterin jäähdytysrivat (Jäähdytysjärjestelmä)
Tarkista säännöllisesti.
Tukkiutuneet rivat voivat aiheuttaa moottorin jäähdytyksen heikentymisen.
Poista pöly ja lika ripojen välistä, jolloin jäähdytysilma pääsee kulkemaan vapaasti.
Terälaippa
HUOMAUTUS
Jos vaihdat terälaipan tai sahaketjun, kysy lisätietoja ECHO-myyjältä.
1. Ura
2. Öljyaukko
3. Terälaippa
4. Hammaspyörä
Puhdista ennen käyttöä.
- Puhdista terälaipan ura esimerkiksi pienellä ruuvitaltalla.
- Puhdista öljyaukot rautalangalla.
Käännä terälaippaa ympäri säännöllisesti.
Ennen kuin asennan terälaipan, tarkista hammaspyörä ja kytkin ja puhdista laipan
asennusalue.
Vaihda kulunut hammaspyörä ja kytkin uuteen.
Hammaspyörä
∗ Kuluma: 0,5 mm
Viallinen hammaspyörä voi aiheuttaa sahaketjun ennenaikaisen vaurioitumisen tai
kulumisen.
- Vaihda hammaspyörä uuteen, kun se on kulunut 0,5 mm tai enemmän.
Tarkista hammaspyörä, kun asennat uuden ketjun.
Vaihda kulunut hammaspyörä uuteen.
Kaasutin
HUOMIO
Kun käynnistät moottorisahan, joutokäyntinopeuden säädin (T) on säädettävä siten,
että sahaketju ei pyöri.
Jos kaasuttimessa on toimintavikoja, ota yhteys myyjään.
T: Joutokäyntinopeuden säätö
Älä säädä kaasutinta, ellei se ole välttämätöntä.
Säädä kaasutin noudattamalla seuraavia ohjeita:
- Käynnistä moottori ja anna sen käydä korkealla joutokäynnillä, kunnes se on lämmin.
- Käännä joutokäyntinopeuden säädintä (T) vastapäivään, kunnes sahaketjun liike
pysähtyy.
- Käännä joutokäyntinopeuden säädintä (T) vielä puoli kierrosta.
- Kiihdytä täydelle teholle ja tarkista sujuva siirtyminen joutokäynniltä täydelle kaasulle.
Automaattinen voitelulaite
1. Öljynsäätöruuvi
2. Vähennä
3. Lisää
Automaattisen voitelulaitteen öljynkulutusmääräksi on tehtaalla säädetty noin 9 mL/min
noin 7000 kierroksella minuutissa.
- Jos haluat lisätä tehoa, käännä säätöruuvia vastapäivään.
Kun säätöruuvi osuu rajoittimeen ja pysähtyy, käytössä on suurin mahdollinen
öljymäärä. (16,5 mL/min, 7000 kierroksella minuutissa)
- Älä käännä säätöruuvia maksimi- tai minimisäätörajan yli.
27
Terälaipan ja ketjun vaihtaminen
Pituus
Terälaippa
cm
38
38LRV58LD-325EC
28
Hammaspyörän kehä
Kytkinrumpu
(Osanumero)
(Osanumero)
325-7 24633
(175114-12530)
(A556-000441)
Ketju
21BPX-64E
Varastointi
Pitkäaikainen varastointi (yli 30 päivää)
VAROITUS
Älä varastoi moottorisahaa paikassa, jossa polttoainehöyryt voivat tiivistyä tai olla
kosketuksissa avotuleen tai kipinöihin.
HUOMAUTUS
Säilytä tämä käyttöohje tulevaa käyttöä varten.
Kun varastoit moottorisahaa pitkään (yli 30 päivää), tee aina seuraavat varastoinnin
ylläpitotoimenpiteet:
1. Tyhjennä polttoainesäiliö kokonaan ja poista polttoaine kaasuttimesta vetämällä useita
kertoja käynnistinlaitteen kahvasta.
2. Käytä polttoaineen varastointiin vain hyväksyttyä astiaa.
3. Aseta sytytysvirran katkaisin STOP-asentoon.
4. Poista laitteen ulkopinnalle kertynyt rasva, öljy, lika ja sahausjäte.
5. Tee kaikki vaaditut voitelu- ja huoltotoimenpiteet säännöllisesti.
6. Kiristä kaikki ruuvit, pultit ja mutterit.
7. Irrota sytytystulppa ja kaada sylinteriin sytytystulpan aukosta 10 mL puhdasta
kaksitahtimoottoriöljyä.
A. Aseta puhdas vaate sytytystulpan aukon päälle.
B. Vie öljy sylinteriin vetämällä käynnistinlaitteen kahvasta kaksi tai kolme kertaa.
C. Katso mäntää sytytystulpan reiästä.
Vedä käynnistinlaitteen kahvasta hitaasti, kunnes mäntä on ylimmässä kohdassaan.
8. Asenna sytytystulppa (älä kytke sytytyskaapelia).
9. Aseta terälaipan suojus ketjun ja terälaipan päälle ennen varastointia.
10. Varastoi kuivassa, pölyttömässä paikassa lasten ja muiden luvattomien käyttäjien
ulottumattomissa.
29
Jätteiden hävittäminen
Hävitä jäteöljy paikallisten säädösten mukaisesti.
Laitteen muoviosiin on merkitty niiden materiaalikoodit.
Koodit viittaavat alla oleviin materiaaleihin.
Hävitä kyseiset muoviosat paikallisten säädösten mukaisesti.
Merkintä
Materiaali
>PA6-GF<
Nailon 6 - lasikuitu
>PP-GF<
Polypropeeni - lasikuitu
>PE-HD<
Polyeteeni
Jos et tiedä, miten jäteöljy tai muoviosat pitäisi hävittää, kysy lisätietoja ECHO-myyjältä.
30
Tekniset tiedot
Malli
Ulkomitat: Pituus × Leveys × Korkeus
mm
375 × 245 × 290
Paino: Saha ilman terälaippaa ja ketjua, tyhjät säiliöt
kg
4,6
Tilavuus:
Polttoainesäiliö
Ketjun voiteluöljysäiliö
Polttoaine (sekoitussuhde)
mL
mL
540
270
Tavallinen bensiini.
Suosittelemme vähintään 95 oktaanisen lyijyttömän
bensiinin käyttöä.
Älä käytä polttoainetta, joka sisältää metyylialkoholia
tai yli 10 % etyylialkoholia.
50 : 1 (2 %), ISO-L-EGD-standardi (ISO/CD 13738),
JASO FC, FD-laatu ja ECHO Premium 50 : 1 öljyä.
Erityinen ketjuöljy tai moottoriöljy
mm
330, 380, 450
mm
mm
cm
mm
8,26 (0,325 tuumaa)
1,47 (0,058 tuumaa)
33, 38, 45 (ECHO)
1,47 (0,058 tuumaa)
Oregon 21BPX
25,6
Säädettävä automaattinen öljypumppu
Öljy (Ketjuöljy)
Terälaipan pituus:
Kaikki terälaipan määritetyt ja käytettävät leikkauspituudet
Ketju:
Määritetty kaltevuus
Määritetty mitta (vetolenkkien vahvuus)
Terälaipan tyyppi
Terälaipan mitta
Ketjun tyyppi
Ketjun nopeus 1,33 kertaa moottorin suurin tehonopeus
Voitelu
m/s
Hammaspyörä: Hampaiden määritetty lukumäärä
7
Moottori:
Tyyppi
Kaasutin
Magneetto
Sytytystulppa
Käynnistin
Voimansiirto
Moottorin iskutilavuus
mL (cm3)
kW
Varren maksimijarruteho (ISO 7293:n mukaan)
r/min
Moottorin suurin suositeltu kierrosnopeus terälaitteen kanssa
r/min
Suositeltu moottorin joutokäyntinopeus
Ilmajäähdytteinen 2-tahtinen yksisylinterinen
Kalvotyyppinen
Vauhtipyörämagneetto, CDI-järjestelmä
NGK BPMR7A
Käynnistinlaite ES-KÄYNNISTYS (Katso sivu 2)
Automaattinen keskipakoiskytkin
45,1
2,26
13500
2800 (2300 - 3100)
Äänenpaineen taso: (ISO 22868) LpAeq =
Epätarkkuus
dB(A)
dB(A)
103,1
1,5
Taattu melutaso: (2000/14/EY) LWAav =
dB(A)
117
Tärinä: (ISO 22867) Ilmoitetut arvot ahveq
Etukahva
Takakahva
Epätarkkuus
m/s2
m/s2
m/s2
5,4
5,5
1,3
Muut laitteet:
Etummainen takapotkusuoja,
Taaimmainen takapotkusuoja,
Kaasuliipaisimen lukitsin, Ketjusieppo, Ketjujarru,
Tärinänvaimennin, Kuorituki
31
Vaatimustenmukaisuustodistus
Allekirjoittanut valmistaja:
YAMABIKO CORPORATION
7-2 SUEHIROCHO 1-CHOME
OHME ; TOKYO 198-8760
JAPANI
vakuuttaa, että alla mainittu uusi laite:
KANNETTAVA MOOTTORISAHA
Merkki: ECHO
Tyyppi:
on seuraavien direktiivien ja standardien vaatimusten mukainen:
* Konedirektiivi 2006/42/EY
(harmonisoitu standardi ISO 11681-1 (2011))
yksikölle on myönnetty CE-tyyppihyväksyntä
Sertifikaatti nro: TI(E)/MD(2) - ECTE/229/16022015
Tekninen tiedosto: TCF 1-68-2
Myöntäjä: 0673
Technology International (Europe) Limited
56 Shrivenham Hundred Business Park
Shrivenham, Swindon, SN6 8TY, Iso-Britannia
* direktiivi 2004/108/EY
(harmonisoitu standardi EN ISO 14982 (2009))
* direktiivi 2010/26/EY
* direktiivi 2000/14/EY
Vaatimustenmukaisuus on määritetty ANNEX V -liitteen mukaisesti.
Mitattu äänenvoimakkuuden taso: 114 dB(A)
Taattu melutaso:
117 dB(A)
Sarjanumero 36001001 ja suuremmat
Tokio
1. huhtikuuta 2015
YAMABIKO CORPORATION
Y. Kimura
Pääjohtaja
Valtuutettu eurooppalainen edustaja, jolla on oikeus laatia
tekniset tiedot:
Yhtiö: Atlantic Bridge Limited
Osoite: Atlantic House, PO Box 4800, Earley,
Reading RG5 4GB, Iso-Britannia
Mr. Philip Wicks
32
1Muistiinpanot ja takakansi
Muistiinpanot
X750 - 025 76 0
X750 390-130 1
2015
33
7-2 SUEHIROCHO 1-CHOME, OHME, TOKIO 198-8760, JAPANI
PUHELIN: 81-428-32-6118. FAKSI: 81-428-32-6145.
Painettu Japanissa
X750 - 025 76 0
X750 390-130 1
© 2015
34
(VLNDDV
((67,
$OJXS¦UDVHMXKHQGLW·OJH
.$68786-8+(1'
.(776$$*
+2,$786
/XJHJHMXKLVHGKRROLNDOWO¦ELMDM¦UJLJHRKXWXNDVXWDPLVHUHHJOHLG
9DVWXSLGLQHWHJHYXVY·LES·KMXVWDGDUDVNHLGYLJDVWXVL
6LVVHMXKDWXV
6LVVHMXKDWXV
$QWXGNHWWVDDJRQP·HOGXGSXLGXY·LSXLWWRRGHWHO·LNDPLVHNV
UJHO·LJDNHDQWXGVHDGPHJDPHWDOOLSOHNNLSODVWLNXWHJDWHLVLPLWWHSXLWPDWHUMDOH
9¦JDROXOLQHRQHWVDDNVLWHN·LNLGHVWKRLDWXVWHVW·LJHVWLDUXHQQHNXLDVXWHNHWWVDDJLNDVXWDPD
.HWWVDHY¦¦UNDVXWDPLQHY·LES·KMXVWDGDUDVNHLGNHKDYLJDVWXVL
UJHPLWWHPLQJLOMXKXOODVNHODVWHOVDDJLNDVXWDGD
.¦HVROHYMXKHQGVLVDOGDE(&+2NHWWVDHRKXWXW¸¸WDPLVH·LJHNDVXWDPLVHKRROGDPLVHMDWHHQLQGDPLVHUHHJOHLG
3LGDJHQHLVWMXKLVWHVWNLQQLHWWDJDGDVHDGPHKHDW¸¸NRUGMDSLNNNDVXWXVLJD
+RLGNHNDVXWXVMXKHQGKLOLVHPDNVXXHVWLO¦ELYDDWDPLVHNVDOOHV
.XLN¦HVROHYNDVXWXVMXKHQGSHDNVPXXWXPDORHWDPDWXNVY·LPLQHPDNDRWVLRVWNHSDOXQRPD(&+2HGDVLP¾¾MDMXXUHVWHQGDOH
XXVMXKHQG
.¦HVROHYDWPDVLQDWWHLVHOHNDVXWDMDOHY¦OMDUHQWLGHVY·LODHQDWHVDQGNHDODWLNDDVDNDNDVXWXVMXKHQGPLVVLVDOGDEMXKLVHLGMD
VHOJLWXVL
7RRGHWHGDVLDQGHVDQGNHDODWLNDDVDNDNDVXWXVMXKHQG
.¦HVROHYDVWU¾NLVHVVLVDOGXYDGWHKQLOLVHGDQGPHGNLUMHOGXVHGMDLOOXVWUHHULYDGPDWHUMDOLGRQW¦SVHGWU¾NLVHDYDOGDPLVHDMDVHLVXJD
QLQJQHLGY·LGDNVHPXXWDLOPDVHOOHVWHWWHWHDWDPDWD
,OOXVWUDWVLRRQLGY·LYDGVLVDOGDGDOLVDVHDGPHLGMDWDUYLNXLGPLVHLSUXXJLN·LNVWDQGDUGVHDGPHJDNDDVDVROOD
7DUQLPLVHORQMXKWSODDWMDVDHNHWW¾NVWHLVHVWHUDOGDWXG
3DLJDOGDJHMXKWSODDWMDNHWW
.XLOHLDWHN¦HVROHYDVWMXKHQGLVWP·QHSXQNWLPLVRQUDVNHVWLP·LVWHWDYY·WNHSDOXQ¾KHQGXVWRPD(&+2HGDVLP¾¾MDJD
6HOOHPXGHOLHULRPDGXV(667$57
(667$57WHNLWDESLLVDYDS¸¸UOHPLVM·XY¦QWY·OOLOLLNXPDSDQHPLVHNVPRRWRULN¦LYLWDPLVHNVYDMDOLNXONLLUXVHOMDHLWHNLWD
SUDNWLOLVHOWPLQJLWWDJDVLO¸¸NL
(667$57PXXGDEPRRWRULN¦LYLWDPLVHROXOLVHOWNHUJHPDNVNXLY·LNVLWHDUYDWD
7RRWMD
<$0$%,.2&25325$7,21
68(+,52&+2&+20(2+0(72.<2-$$3$1
$PHWOLNHVLQGDMD(XURRSDV
$WODQWLF%ULGJH/LPLWHG
$WODQWLF+RXVH32%R[(DUOH\5HDGLQJ5**%KHQGNXQLQJULLN
6LVXNRUG
.OHHELVHGMDV¾PEROLG 2KXWXNDVXWDPLVHUHHJOLG OGLVHGHWWHYDDWXVDELQ·XG (WWHYDDWXVDELQ·XGWDJDVLO¸¸JLHHVWNDLWVPLVHNV 7HLVHGHWWHYDDWXVDELQ·XG .LUMHOGXV .RNNXSDQHPLQH -XKWSODDGLMDNHWLSDLJDOGDPLQH .DVXWDPLQH .¾WXVMDP¦¦UGHG .HWLP¦¦UH .DVXWDPLQHWDOYHO .¾OPDPRRWRULN¦LYLWDPLQH 6RRMDPRRWRULN¦LYLWDPLQH 7¸¸WDPLQH 0RRWRULVHLVNDPLQH .HWLSLQJXWXVHNRQWUROOLPLQH .HWLP¦¦ULPLVHNDWVH /·LNDPLVHHHOQHWHVW .HWLSLGXUL·LJHNDVXWDPLQH .HWLSLGXU 3LGXULSLGXUGXVIXQNWVLRRQLNRQWUROOLPLQH .HWLSLGXULYDEDVWDPLQH 0LWWHPDQXDDOQHNHWLSLGXU /·LNDPLVMXKLVHG OGLQH 3XXODQJHWDPLQH /DDVLPLQH -¦UNDPLQH 3XLGXSLQJHMDVXUYH +RROGXVMXKHQG 7·UJHWHN·UYDOGDPLQH 6DHNHWLKRROGDPLQH +RROGDPLQH KXILOWHU .¾WXVHV¾VWHHPLNRQWUROOLPLQH .¾WXVHILOWHU OLILOWHU 6¾¾WHN¾¾QDO 6LOLQGULULELGMDKXWXVV¾VWHHP -XKWSODDW 7¦KLN .DUEXUDDWRU $XWRPDDW·OLWDMD -XKWSODDGLMDNHWLYDKHWDPLQH +RLXVWDPLQH 3LNDDMDOLQHKRLXVWDPLQH¾OHS¦HYD 8WLOLVHHULPLQH 7HKQLOLVHGDQGPHG 9DVWDYXVGHNODUDWVLRRQ .OHHELVHGMDV¾PEROLG
2+7
+2,$786
6HHV¾PERONRRVV·QDJD2+7
MXKLEW¦KHOHSDQXWHJHYXVHOHY·L
WLQJLPXVHOHPLVY·LES·KMXVWDGD
NDVXWDMDWHOHY·LN·UYDOVHLVMDWHOH
UDVNHLGNHKDYLJDVWXVLY·LQHQGH
KXNNXPLVH
/¦ELNULLSVXWDWXGULQJL
NXMXOLQHV¾PERO
W¦KHQGDEHWVHOOHMXXUHV
NLUMHOGDWXRQNHHODWXG
6¾PEROLYRUPNXMX
6HHV¾PERONRRVV·QDJD
+2,$786MXKLEW¦KHOHSDQX
WHJHYXVHOHY·LWLQJLPXVHOHPLVY·LE
S·KMXVWDGDNDVXWDMDWHOHY·L
N·UYDOVHLVMDWHOHUDVNHLG
NHKDYLJDVWXVLY·LQHQGHKXNNXPLVH
(77(9$$7867
(77(9$$7867W¦KLVWDE
SRWHQWVLDDOVHOWRKWOLNNXROXNRUGDPLV
W¦KHOHSDQXWDM¦WPLVHNRUUDOY·LEWXXD
NDDVDY¦LNVHPDY·LP··GXND
NHKDYLJDVWXVH
05.86
6HOOLQHHUDOGLVHLVHYV·QXPVLVDOGDE
VHDGPHNDVXWDPLVWMDKRROGDPLVW
SXXGXWDYDLGQ¦SXQ¦LWHLG
6¾PEROLNLUMHOGXVNDVXWXV
6¾PEROLYRUPNXMX
6¾PEROLNLUMHOGXVNDVXWXV
/XJHJHNDVXWXVMXKHQG
W¦KHOHSDQHOLNXOWO¦EL
OLMDEHQVLLQLVHJX
.DQGNHVLOPDN·UYDMDSHDNDLWVHW
.HWL·OL
+RLDWXV
9·LPDOLNRQWDJDVLO¸¸N
.HWL·OLWDMDUHJXOHHULPLQH
$YDULLVHLVNDPLQH
.DUEXUDDWRULUHJXOHHULPLQH
W¾KLN¦LJXNLLUXV
.HWLSLGXULW¸¸WDPLQH
7DJDWXGKHOLWXJHYXVHWDVH
/HLGNHRPDVHDGPHOQ¦LGDWXGWXUYDNOHHELV
-DRWLVHV.LUMHOGXVWRRGXGW¦LHOLNNOHHELVHLOOXVWUDWVLRRQDLWDE
WHLOQHLGOHLGD
9HHQGXJHHWNOHHELVRQORHWDYMDWHVDDWHVHOOHOROHYDVW
WHDEHVWDUXQLQJM¦UJLWHVHGD
.XL NOHHELV RQ ORHWDPDWX VDDE (&+2 HGDVLP¾¾MDOW WHOOLGD
XXH
2KXWXNDVXWDPLVHUHHJOLG
OGLVHGHWWHYDDWXVDELQ·XG
.DVXWXVMXKHQG
/XJHJHRPDNHWWVDHNDVXWXVMXKHQGKRROLNDOWO¦EL
7HDGNHW¦SVHOWNXVDVXYDGPLOOLVHGNHWWVDHMXKWVHDGPHGMDNXLGDVNHWWVDDJHNRUUDOLNXOW
NDVXWDGD
-XKLVWHHLUDPLQHY·LES·KMXVWDGDNHKDYLJDVWXVL
.XLWHLORQN¾VLPXVLY·LWHNNLYDGSUREOHHPLGY·WNHSDOXQ¾KHQGXVWRPD(&+2
HGDVLP¾¾MDJD
)¾¾VLOLQHVHLVXQG
UJHNDVXWDJHNHWWVDDJHNXLROHWHY¦VLQXGY·LVLLVDONRKROLY·LXLPDVWLWHP·MXDOO
.HWWVDHRKXWXNVNDVXWDPLVHNVSHDWHROHPDKHDI¾¾VLOLVHMDYDLPVHWHUYLVHMXXUHV
+LQGDPLVHY·LWHRVWDPLVHMXXUHVWHKWXGYHDGY·LYDGROODW·VLVHGY·LO·SSHGDVXUPDJD
.XLWHLHI¾¾VLOLQHVHLVXQGY·LESLQJXWDYDW¸¸WXOHPXVHOKDOYHQHGDSLGDJHHQQHNHWWVDH
NDVXWDPLVWQ·XRPDDUVWLJD
UJHNDVXWDJHVDDJHNXLROHWHKDLJHY·LY¦VLQXGNXLROHWHVHOOLVWHDLQHWHY·LUDYLPLWHP·MX
DOOPLVY·LYDGP·MXWDGDQ¦JHPLVWN¦HRVDYXVWY·LRWVXVWXVY·LPHW
,VLNOLNXGYDKHQGLG
(77(9$$7867
.·UYDGHVVHHLVRRYLWDWDSDQQDSXXYLOODVHLGWURSSH
.DQGNHRPDVLOPDGHNDLWVPLVHNVDODWLKHDNVNLLGHWXGNDLWVHSULOOH
6DHSXUXSXXODDVWXGRNVDGMDPXXSUDKWY·LYDGVDHNHWLOWNDVXWDMDQ¦RVXXQDVOHQQDWD
6DPXWLY·LYDGNDLWVHSULOOLGSDNNXGDWHDWXGP¦¦UDONDLWVHGO·LNHNHWLSDLVNXPLVHONDVXWDMD
VLOPDSLLUNRQQDYDVWX
.XLNDVXWXVWLQJLPXVHGQ·XDYDGWXXOXWXVHJDQ¦RPDVNLNDVXWDPLVWWXOHEVHOOHDOONDQGD
NDLWVHSULOOH
(&+2VRRYLWDEDODWLNDQGDNXXOPLVNDLWVHYDKHQGHLG
6RRYLWXVHHLUDPLQHY·LES·KMXVWDGDNXXOPLVNDKMXVWXVL
.XXOPLVNDKMXVWXVWHRKXY¦KHQGDPLVHNVWXOHENDQGDNDVDPHWOLNXRUJDQLVDWVLRRQLSRROW
KHDNVNLLGHWXGSHDVNDQWDYDLGNXXOPLVNDLWVHYDKHQGHLGY·LN·UYDVLVHVHLGNXXOPLVNDLWVHLG
.·LNLLVLNXLGNHVNDVXWDYDGNHWWVDDJLVLGRPDLJDS¦HYDW¸¸VWXOHEUHJXODDUVHOW
NRQWUROOLGDNXXOPLVHKDOYHQHPLVHVXKWHV
.HWWVDHJDW¸¸WDPLVHONDQGNHDODWLP¾WVLY·LNLLYULW
3XLGODQJHWDGHVSXXGHDOOW¸¸WDGHVY·LW¸¸WDGHVNRKWDGHVNXVHVHPHGY·LYDGWHLOHSHDOH
NXNNXGDRQNDLWVHNLLYULWNDVXWDPLQHY¦JDYDMDOLN
.DQGNHWXJHYDLGPLWWHOLELVHYDLGNLQGDLGSDUHPDKDDUGHVDDYXWDPLVHNVQLQJVDPXWL
N¾OPDMDYLEUDWVLRRQLHHVWNDLWVPLVHNV
.DQGDWXOHEWXJHYGDWXGQLQDRVDJDMDODWVHLGY·LPLWWHOLELVHYDWDOODJDVDDSDLG
UJHNDQGNHODKWLVLULLGHLGNLQQLQ¸¸SLPDWDMDNNHODKWLVLN¦LVHLGY·LPDQVHWWHVDOOH
SDHOXNDHODVLGHPHLGNHWWHHKWHLGMPVPLVY·LNVLGVDHNHWLY·LDOXVS··VDVWLNXN¾OJH
M¦¦GD
5LLGHGSHDYDGROHPDWXJHYDVWMDNDLWVYDVWPDWHUMDOLVW
5LLGHGSHDYDGWLKHGDOWLVWXPDHWY¦OWLGDNXVDJLOHNLQQLM¦¦PLVWNXLGROHPDSLLVDYDOWDYDUDG
OLLNXPLVYDEDGXVHWDJDPLVHNV
3¾NVLV¦¦UHGHLWRKLROODDOWODLHQHYDGHJD¾OHVN¦¦ULWXGMDSHDYDGROHPDSDQGXG
VDDSDV¦¦UGHY·LSDUDMDNVO·LJDWXG
6DDGDYDORQWXJHYDVWPDWHUMDOLVWRKXWXVYHVWHMDODNDLWVHLGMDPHWVDW¸¸OLVHS¾NVH
.DVXWDMD¾OHVDQGHNVRQNDQGDYDVWDYDWHWLQJLPXVWHNRUUDOVHOOLVHLGOLVDNDLWVPHLG
UJHPLWWHPLQJLOMXKXONDVXWDJHNHWWVDDJH¾NVLROOHV
2UJDQLVHHULJHNHHJLNXXOPLVNDXJXVHVVHHWYDMDGXVHNRUUDODELNXWVXGD
.¾WXV
2+7
%HQVLLQMDN¾WXVRQ¦¦UPLVHOWNHUJHVWLV¾WWLYDG
0DKDPLQHPLVHOY·LV¾¾WHDOOLNDJDV¾¾WDPLVHOY·LEVHHS·KMXVWDGDS·OHQJXLGMDW·VLVHLG
NHKDYLJDVWXVLY·LYDUDOLVWNDKMX
%HQVLLQLY·LN¾WXVHJDWDQNLPLVHOWXOHEROOD¦¦UPLVHOWHWWHYDDWOLN
.¾WXVHOLVDPLVHM¦UHOSDQJHN¾WXVHNRUNWXJHYDOWNLQQLMDNRQWUROOLJHY·LPDOLNHOHNHWH
VXKWHV
.¾WXVHOHNNLPLVHNRUUDON·UYDOGDJHVHHHQQHW¸¸DOXVWDPLVWNXQDOHNHNXMXWDEHQGDVW
V¾WWLPLVHRKWX
OLSDDJLNRUN
.¾WXVHSDDJLNRUN
$ .LQQLNHHUDPLVHVXXQG
.DVXWDJHVRELYDWW¾¾SLN¾WXVHPDKXWLW
9·WNHY·LPDOLNXV¾WWLPLVHNXVWXWDPLVHNVNDDVDNXVWXWLY·LODELGDV
9DDWDPDWDN·LNLGHOHUDNHQGDWDYDWHOHHWWHYDDWXVDELQ·XGHOHNXMXWDENHWWVDHNDVXWDPLQH
Y·LOLKWVDOWPHWVDVW¸¸WDPLQHHQGDVWRKWH
UJHVXLWVHWDJHNDVXWDJHODKWLVWOHHNLHJDWHNLWDJHV¦GHPHLGN¾WXVHYDUXGHO¦KHGXVHV
.¾WXVHSDDNY·LEROODU·KXDOO
.HHUDNHN¾WXVHNRUNDODWLQDWXNHQHODKWLRRGDNHNXQLU·KXGRQY·UGVXVWXQXGMDHHPDOGDJH
DOOHVVHHM¦UHONRUNW¦LHOLNXOW
7DQNLJHN¾WXVHSDDNL·XHVNDWPDWDPDDSLQQDNRKDOHMDSDLJDOGDJHN¾WXVHNRUNNLQGODOW
RPDNRKDOH
UJHYDODJHN¾WXVWVLVHUXXPLGHV
3¾KNLJHY·LPDOLNPDKDO¦LQXGN¾WXV¦UD
UJHYDODJHN¾WXVWMXXUGHNXLPRRWRURQYHHONXXPY·LW¸¸WDYDPRRWRULSXKXO
UJHKRLXVWDJHVHDGHWPLOOHSDDJLVRQN¾WXVWNXQDN¾WXVHOHNHY·LES·KMXVWDGDS·OHQJX
0RRWRULN¦LYLWDPLQH
9LLJHNHWWVDDJHQQHPRRWRULN¦LYLWDPLVWY¦KHPDOWPHHWULNDXJXVHOHWDQNLPLVNRKDVW
UJHOXEDJHN·UYDOLVWHOLVLNXWHOYLLELGDNHWWVDHO¦KHGXVHVNXLWHN¦LYLWDWHVDDJLY·LO·LNDWH
VDHJD
+RLGNHN·UYDOLVHGLVLNXGMDORRPDGW¸¸SLLUNRQQDVWHHPDO
UJHOXEDJHNHOOHOJLWHLHMDRNVVDDJLPLVHNVSXXGKRLGD
UJHDOXVWDJHO·LNDPLVWHQQHNXLW¸¸DODRQSXKDVMDOJHDOXQHRQNLQGHOMDODQJHYDSXX
HHVWRQROHPDVVHOJHHHPDOGXPLVWHH
(QQHPRRWRULN¦LYLWDPLVWYHHQGXJHHWVDHNHWWHLROHNVPLOOHJLYDVWX
+RLGNHN¦HSLGHPHGSXKWDGNXLYDGMDLOPD·OLY·LN¾WXVHVHJXWD
.DVXWDJHNHWWVDDJLDLQXOWKHDWXXOXWXVHJDSLLUNRQGDGHV
+HLWJDDV·OLXGXNHWWVDH·OLWXVHVWY·LVDHSXUXRQWHUYLVHOHNDKMXOLNXG
7UDQVSRUWLPLQH
-XKWSODDGLNDWH
.HWWVDDJHWUDQVSRUWLGHVNDVXWDJHVHOOHNVVRELYDWMXKWSODDGLNDWHW
.DQGNHNHWWVDDJLVHLVDWXGPRRWRULJDMXKWSODDWMDVDHNHWWWDKDVXXQDWXGMDVXPPXWL
NHKDVWHHPDO
(WWHYDDWXVDELQ·XGWDJDVLO¸¸JLHHVWNDLWVPLVHNV
2+7
7DJDVLO¸¸JLJDVHRWXGHWWHYDDWXVDELQ·XGNHWWVDHNDVXWDMDWHOHWDJDVLO¸¸NY·LEOHLGDDVHWNXL
MXKWSODDGLRWVO¦KHEPLOOHJLYDVWXY·LNXLSXLWVXUXENRNNXMDSLJLVWDEVDHNHWWLVDHVRRQHV
0·QHGHOSXKNXGHOY·LEVDHRWVDJDNRNNXSXXWXPLQHS·KMXVWDGDY¦OJXNLLUXVW
WDJDVLVXXQDOLVWOLLNXPLVWSDLVDWHVMXKWSODDWLWDJDVLNDVXWDMDVXXQDVVHGDNXWVXWDNVH
ULQJOHYDNVWDJDVLO¸¸JLNV
-XKWSODDGLRWVDVWVDHNHWLNRNNXSLJLVWDPLQHY·LEVXUXGDMXKWSODDGLNLLUHOWWDJDVLNDVXWDMD
VXXQDVVHGDNXWVXWDNVHVLUJMRRQHOLVHNVWDJDVLO¸¸JLNV
0·OHPDGQLPHWDWXGUHDNWVLRRQLGY·LYDGS·KMXVWDGDVDH¾OHNRQWUROOLNDRWDPLVHMDOLLNXYD
NHWLJDNRNNXSXXWXPLVHPLOOHWDJDM¦UMHNVY·LEROODUDVNHNHKDYLJDVWXV
.HWWVDHNDVXWDMDQDWXOHEWHLODVWXGDPLWPHLGVDPPHHWVDDJLPLVW¸¸GHDMDO·QQHWXVLHJD
YLJDVWXVLHLMXKWXNV
1HQGHEDDVWHDGPLVWHDELOWHLOY·LPDOLN¾OODWXVPRPHQWLY¦KHQGDGDY·LKRRSLVNL
N·UYDOGDGD
2RWDPDWX¾OODWXVVRRGXVWDE·QQHWXVWHWHNNLPLVW
7HDGNHHWULQJOHYDWWDJDVLO¸¸NLRQY·LPDOLNY¦OWLGDNXLMXKWSODDGLNDWPDWDRWVDOHLODVWD
NRNNXSXXGXGDN·UYDOLVWHHVHPHWHY·LPDDSLQQDJD
UJHNDVXWDJHNHWWVDDJH¾KHN¦HJD
KHN¦HJDNDVXWDPLQHY·LES·KMXVWDGDUDVNHLGYLJDVWXVLNDVXWDMDOHDELVWDMDWHOHY·L
N·UYDOVHLVMDWHOH
.HWWVDH·LJHNVN¦VLWVHPLVHNVKRLGNHVHGDDODWLNDKHN¦HJDNXVMXXUHV¾NVYDMXWDEVDH
S¦¦VWLNXOH
9DVWDVHOMXKXOY·LEWXOHPXVHNVROODNHWWVDHOLELVHPLQHY·LORKLVHPLQHPLVY·LENRQWUROOL
NDRWDPLVHW·WWXWXXDNDDVDNHKDYLJDVWXVL
+RLGNHP·OHPDN¦HJDW¸¸WDYDVWVDHVWNRUUDOLNXOWNLQQLSDUHPDN¦HJDKRLGNHWDJXPLVHVW
MDYDVDNXN¦HJDHHVPLVHVWN¦HSLGHPHVW
+RLGNHN¦HSLGHPHVWWXJHYDOWNLQQLQLLHWS¸LDOMDV·UPHGKDDUDNVLG¾PEHUVDH
N¦HSLGHPHWH
7XJHYKDDUHDLWDEY¦KHQGDGDWDJDVLO¸¸NLMDWDJDGDVDH¾OHYDMDOLNNRQWUROO
6DHMXKWLPLVHNVWXOHEDODWLNDVXWDGDNDKWHN¦WW
UJHN¾¾QLWDJHOLLJDNDXJHOHHJDO·LJDNHULQQDN·UJXVHOW
9HHQGXJHHWSLLUNRQGNXVWHO·LNDWHROHNVLOPDWDNLVWXVWHWD
UJHODVNHMXKWSODDGLRWVDOSXXWXGDYDVWXSDONLRNVDY·LP·QGDPXXGWDNLVWXVWPLOOHYDVWX
VDDJY·LNVNDVXWDPLVHN¦LJXVSXXWXGD
6XXUHPRRWRULNLLUXVHJDO·LJDWHVRQWDJDVLO¸¸JLW·HQ¦RVXVY¦LNVHP
3RROHJDDVLJDY·LPDGDODWHOS¸¸UHWHOO·LJDWHVRQVRRYLWDYVDDJLNHHUXOLVHPDWHVNRKWDGHV
KRROLNDPDOWNRQWUROOLGDPLVY¦KHQGDENDWDJDVLO¸¸JLWRLPXPLVHW·HQ¦RVXVW
-¦UJLJHVDHNHWLSXKXOWRRWMDSRROVHLGWHULWDPLVWMDKRROGDPLVWSXXGXWDYDLGMXKLVHLG
.DVXWDJHDLQXOWWRRWMDSRROWHWWHQ¦KWXGMXKWSODDWHMDNHWWHY·LVLLVVHOOLVWHMXKWSODDWLGHMD
NHWWLGHDNWVHSWHHULWDYDLGDOWHUQDWLLYH
7HLVHGHWWHYDDWXVDELQ·XG
9LEUDWVLRRQMDN¾OPWHPSHUDWXXU
$UYDWDNVHHWP·QHGHOLQLPHVWHOHVLQHY5D\QDXGV¾QGURRPLQDWXQWXGVHLVXQGY·LELOPQHGD
MXVWN¾OPDMDYLEUDWVLRRQLJDNRNNXSXXWHO
6HOOHOS·KMXVHORQWHLH(&+2NHWWVDHODPRUWLVDDWRULGPLVY¦KHQGDYDGN¦HSLGHPHWHNDXGX
N¦WHOHRVDNVVDDYDWYLEUDWVLRRQL
.¾OPDMDYLEUDWVLRRQLJDNRNNXSXXWXPLQHY·LES·KMXVWDGDVXULVHPLVWMDS·OHWXVWXQQHWPLOOHOH
M¦UJQHEV·UPHGHY¦UYXVHNDRWXVMDWXQGHWXV
6RRYLWDPH WHLO WXQJLYDOW M¦UJLGD M¦UJPLVL HWWHYDDWXVDELQ·XVLG NXQD PLQLPDDOQH NRNNXSXXWH
XODWXVPLVY·LNVKDLJXVKRRHVLOHNXWVXGDHLROHWHDGD
+RLGNHRPDNHKDVRRMDVHULWLMXVWSHDNDHOMDODODEDGNDQQDGN¦HODEDGMDUDQGPHG
7DJDJHVDJHGDVWHSXKNHSDXVLGHDMDOLQWHQVLLYVHLGNHKDOLVLKDUMXWXVLWHKHVKHD
YHUHULQJHMD¦UJHVXLWVHWDJH
3LLUDNHNHWWVDHNDVXWDPLVHWXQGLGHDUYX
3URRYLJHW¦LWDW¸¸S¦HYDGPXXGHW¸¸GHJDNXLNHWWVDHJDVDDJLPLQH
.XLWXQQHWHHEDPXJDYXVWXQQHWV·UPHGHSXQHWXVWMDSDLVWHWDPLVWPLOOHOHM¦UJQHE
YDOJHNVPXXWXPLQHMDWXQGHWXVS¸¸UGXJHDUVWLSRROHHQQHNXLN¾OPDMDYLEUDWVLRRQLJD
XXHVWLNRNNXSXXWXWH
.RUGXYDSLQJHS·KMXVWDWXGYLJDVWXVHG
$UYDWDNVH HW V·UPHGH N¦WH N¦VLYDUWH MD ·OJDGH OLKDVWH MD N··OXVWH ¾OHNDVXWDPLQH Y·LE
S·KMXVWDGDYDOXSDLVWHWXVWWXQGHWXVWQ·UNXVWMDWXJHYDWYDOXHHOQHYDOWPDLQLWXGSLLUNRQGDGHV
.RUGXYDVWSLQJHVWS·KMXVWDWXGNHKDYLJDVWXVWHRKXY¦KHQGDPLVHNVWHKNHM¦UJPLVW
9¦OWLJHRPDUDQGPHWHNDVXWDPLVWSDLQXWDWXGVLUXWDWXGY·LS¸¸UDWXGDVHQGLV
6HOOHDVHPHOSURRYLJHV¦LOLWDGDVLUJHWUDQGPHDVHQGLW
6DPXWLNDVXWDJHKDDUDPLVHOWHUYHWN¦WWHPLWWHDLQXOWS¸LDOWMDQLPHWLVV·UPH
7HKNHUHJXODDUVHLGSXKNHSDXVHNRUGXVWHY¦KHQGDPLVHNVMDODVNHN¦WHOSXKDWD
9¦KHQGDJHNRUGXVOLLJXWXVWHWHJHPLVHNLLUXVWMDM·XGX
7HKNHKDUMXWXVLN¦HMDN¦VLYDUUHOLKDVWHWXJHYGDPLVHNV
3¸¸UGXJHDUVWLSRROHNXLWXQQHWHN¦WHVN¦VLYDUWHVUDQGPHWHVY·LV·UPHGHVVXULQDWY·L
WXLPXVW
6HRV(/LYLEUDWVLRRQLGLUHNWLLYLJD
(/LYLEUDWVLRRQLGLUHNWLLY(ORRGLLQLPHVWHNDLWVPLVHNVPDVLQDPHKDDQLOLVHVW
YLEUDWVLRRQLVWS·KMXVWDWXGRKXWXVMDWHUYLVHULVNLGHHHVWNRKXVWDGHVW¸¸DQGMDLGSLLUDPD
VWDQGDUGLVHHULWXGWXQQLVWLJDS¦HYDVWYLEUDWVLRRQLJDNRNNXSXXWHWDVHW$
,JDLVLNY·LRUJDQLVDWVLRRQPLVY·WDELQLPHVHW¸¸OHPDVLQDJDW¸¸WDPLVHNVSHDEY·WPD
LQLPHVWPDVLQDJDW¸¸OHODVWHVDUYHVVHY¦¦UWXVW$
.¦HVROHYD PDVLQD PHKDDQLOLVH YLEUDWVLRRQL Y¦¦UWXVHG HNYLYDOHQWQH YLEUDWVLRRQLY¦¦UWXV
PLGDWXOHEY·WWDMXKLVHQD$DUYXWDPLVHOLKWVXVWDPLVHNVRQM¦UJPLVHG
08'(/W¾¾S
(HVPLQHYDVDNN¦HSLGHPV
7DJXPLQHSDUHPN¦HSLGHPV
0DVLQDWLQJLPXVHG
+2,$786
UJHPLWWHPLQJLOPRHONHWWVDDJLPXXWNH
/XEDWXGRQNDVXWDGDDLQXOW(&+2SRROWWDUQLWXGY·L(&+2SRROWVHOJHV·QDOLVHOW
NRQNUHHWVHWH(&+2NHWWVDHPXGHOLWHMXXUHVNDVXWDPLVHNVKHDNVNLLGHWXGWDUYLNXLGMDRVL
.XLJLWHDWXGKHDNVNLLWPDWDWDUYLNXLGVDDE(&+2PRRWRUVHNWVLRRQLJDNDVXWDGDRQQHQGH
NDVXWDPLQHWHJHOLNXOW¦¦UPLVHOWRKWOLN
UJHNDVXWDJHNHWWVDDJHPLVRQNDKMXVWDWXGYDOHVWLUHJXOHHULWXGY·LPLWWHW¦LHOLNXOWMD
PLWWHNLQGODOWNRNNXPRQWHHULWXG
UJHNDVXWDJHNHWWVDDJHPLOOHVXPPXWLRQODKWLY·LGHIHNWQH
9HHQGXJHHWVDHNHWWO·SHWDEJDDVLWULNOLYDEDVWDPLVHOOLLNXPLVH
/·LNDPLQH
(77(9$$7867
UJHSXXGXWDJHS¦UDVWNHWWVDHNDVXWDPLVWVLOLQGULNDWWHMDVXPPXWLNXXPDVLGSLQGX
UJHNDVXWDJHNHWWVDDJHSXXVDDJLPLVHNVNXLWHHLROHVHOOHNVVSHWVLDDOVHWY¦OMD·SHW
VDDQXG
+RLGNHN·LNRPDNHKDRVDGW¸¸WDYDPRRWRULJDNHWWVDHVWHHPDO
2OJHY¦LNHVWHS··VDVWHMDY·UVHWHO·LNDPLVHO¦¦UPLVHOWHWWHYDDWOLNNXQDSHHQLNHVHG
RNVDGY·LYDGVDHNHWLN¾OJHM¦¦GDMDKRRJDWHLHSRROHSDLVNXGDY·LVLLVWHLGWDVDNDDOXVW
Y¦OMDYLLD
-¦¦JHYHHUHPLVRKWOLNNXSDONLM¦UJDWHVY·LODDVLGHVPDDSLQQDN·UJHPDOHSRROHOH
3LQJHDOORNVDODDVLPLVHOROJHW¦KHOHSDQHOLNXGRNVDWDJDVLSDLVNXPLVHVXKWHVHWWHHL
VDDNVRNVDSLQJHYDEDQHGHVRNVDY·LNHWWVDHJDSLKWD
5HGHOLOVHLVWHVVDHJDO·LNDPLQHRQ¦¦UPLVHOWRKWOLNNXQDUHGHOY·LEOLELVHGDMDWHLHY·LPH
NHWWVDDJHNRQWUROOLGDRQSLLUDWXG
.·UJXVWHVW¸¸WDPLQHWXOHEM¦WWDSURIHVVLRQDDOLGHKRROHNV
+RLGNHP·OHPDGMDODGNLQGODOWPDDSLQQDO
UJHW¸¸WDJHPDDSLQQDOHPLWWHWRHWDYDWHVDVHQGLWHV
6HLVDNHPRRWRUHQQHNXLNHWWVDHPDKDSDQHWH
3XLGXO·LNDPLVWDYDG
.HWWVDHRKXWXNDVXWDPLQHQ·XDEKHDVW¸¸NRUUDVNHWWVDDJHNDLQHWRWVXVWXVY·LPHWMD
WHDGPLVLLJDVROXNRUUDVNDVXWDWDYDWHW¸¸PHHWRGLWHNRKWD
UJHOXEDJHNHOOHOJLWHLHVDDJHNDVXWDGDNXLWDHLROHHHOQHYDOWOXJHQXGO¦EL
NDVXWXVMXKHQGLWMDN·LJLVWMXKLVWHVWW¦LHOLNXOWDUXVDDQXG
.DVXWDJHVDDJHDLQXOWSXLGXY·LSXLGXWRRGHWHO·LNDPLVHNV
UJHO·LJDNHDQWXGVHDGPHJDPHWDOOLSOHNNLSODVWLNXWHJDWHLVLPLWWHSXLWPDWHUMDOH
7HHQLQGDPLQH
.·LNLNHWWVDHWHHQLQGDPLVHJDVHRWXGWRLPLQJXLGSHDOHNDVXWXVMXKHQGLKRROGXVMXKLVWHV
NLUMHOGDWXWHSHDYDGWHRVWDPDNRPSHWHQWVHGWHHQLQGXVW¸¸WDMDG
.XLQ¦LWHNVVLGXULHHPDOGDPLVHNVKRRUDWWDKRLGPLVHONDVXWDWDNVHYDOHWW¸¸ULLVWDY·LEVHH
WHNLWDGDKRRUDWWDOHNRQVWUXNWVLRRQLOLVLNDKMXVWXVLPLVY·LYDGWXXDNDDVDKRRUDWWD
SXUXQHPLVH
.LUMHOGXV
7HUDYDRWVDOLQHNDLWVHUDXG-XKWSODDGLNLQQLWXVSXQNWL
HWWHNLQQLWDWXGVHDGHPLVWRLPLESXXY·LSDOJLJD
NRNNXSXXWXPLVHOS¸¸UGHSXQNWLQD
6XPPXWL6XPPXWLUHJXOHHULEPRRWRULP¾UDMDWDNLVWDE
NXXPDGHK··JXYDWHV¸HRVDNHVWY¦OMXPLVWVXPPXWLVW
(HVPLQHN¦HNDLWVH(HVPLVHN¦HSLGHPHMDVDHNHWL
YDKHOROHYNDLWVHN¦HNDLWVPLVHNVYLJDVWXVWHHHVWMD
NHWWVDH¾OHNRQWUROOLV¦LOLWDPLVHNVN¦HN¦HSLGHPHOW¦UD
OLELVHPLVHO
6HGDNDLWVHWNDVXWDWDNVHNHWLSLGXULUDNHQGDPLVHNVPLV
SHDWDEVDHNHWLOLLNXPLVH
KXNODSLMXKWQXSS6HDGHN¾WXVH·KXVHJX
ULNDVWDPLVHNVNDUEXUDDWRULVN¾OPN¦LYLWXVH
K·OEXVWDPLVHNV
7DJXPLQHN¦HSLGHSDUHPDOHN¦HOH0RRWRULNRUSXVH
WDJDRVDO¦KHGDODVXYWXJLN¦HSLGH
7DJXPLQHN¦HNDLWVH7DJXPLVHN¦HSLGHPHDOXPLVHO
RVDOROHYODLHQGXVN¦HNDLWVPLVHNVNHWLHHVWVHOOH
SXUXQHPLVHOY·LVRRQHVWY¦OMXPLVHO
6LGXULNDWH-XKWSODDGLVDHNHWLVLGXULMDW¦KLNX
NDWPLVHNVDMDONXLNHWWVDDJHHLNDVXWDWD
.HWLS¾¾GMD(HQGPLOOH¾OHVDQGHNVRQY¦KHQGDGD
SXUXQHQXGY·LMXKWSODDGLOWO·LNDPLVHN¦LJXVPDKDWXOQXG
NHWLYDVWXNDVXWDMDSDUHPDWN¦WWSDLVNXPLVHRKWX
.HWLSLQJXWXVHUHJXODDWRU6HDGHNHWLSLQJH
UHJXOHHULPLVHNV
--XKWSODDW6DHNHWWLWRHWDYMDMXKWLYRVD
.
.HWW/·LNHYDKHQGLQDW¸¸WDYNHWW
OLSDDJLNRUNOLSDDJLVXOJHPLVHNV
.¦LYLWXVQ¸¸ULN¦HSLGH0RRWRULN¦LYLWDPLVHNVNDVXWDWDYD
.
VWDUWHULN¦LYLWXVQ¸¸ULN¦HSLGH(667$57
.
.¾WXVHSDDJLNRUN.¾WXVHSDDJLVXOJHPLVHNV
*DDVLWULNNHO.DVXWDMDV·UPHJDMXKLWDYVHDGHPLV
*
NRQWUROOLEPRRWRULNLLUXVW
*
*DDVLWULNOLOXNXVWXV2KXWXVKRREPLOOHOHWXOHEYDMXWDGD
HQQHNXLJDDVLWULNOLWRQY·LPDOLNDNWLYHHULGD
/XNXVWXVHHHVP¦UJLNVRQY¦OWLGDJDDVLWULNOLMXKXVOLNNX
UDNHQGXPLVW
6¾¾WHO¾OLWL6¾¾WHV¾VWHHPLVLVVHMDY¦OMDO¾OLWDPLVVHDGH
6
PLVY·LPDOGDEPRRWRULWN¦LYLWDGDY·LVHLVDWD
KXSXKDVWLNDWWHQXSS6HDGH·KXSXKDVWLNDWWH
SDLJDOGDPLVHNV
KXSXKDVWLNDWH.DWDE·KXILOWULW
2KXWXVNOHHELV2VDQXPEHU
2
(
(HVPLQHN¦HSLGHYDVDNXOHN¦HOH0RRWRULNRUSXVH
HHVRVDVDVXYWXJLN¦HSLGH
6LOLQGULNDWH-DKXWXV·KXOLLNXPLVWY·LPDOGDYY·UH
6
.DWDEVLOLQGULWV¾¾WHN¾¾QDOWMDVXPPXWLW
.DVXWXVMXKHQG6HDGPHJDNDDVDV
.
/XJHJH·LJHMDRKXWXNDVXWXVWHKQLND·SSLPLVHNVHQQH
NDVXWDPLVWO¦ELMDKRLGNHDOOHVKLOLVHPDNVXXHVWL
O¦ELYDDWDPLVHNV
7
7¸¸ULLVW[PP7NXMXOLQHPXWULY·WLNUXYLNHHUDMD
N¾¾QODY·WPHNRPELQHHULWXGY·WL
--XKWSODDGLNDWH6HDGHMXKWSODDGLMDVDHNHWLNDWPLVHNV
WUDQVSRUWLPLVHDMDOMDWHLVWHODHJDGHONXLNHWWVDDJHHL
NDVXWDWD
.RNNXSDQHPLQH
-XKWSODDGLMDNHWLSDLJDOGDPLQH
+2,$786
7HLHRKXWXVHKXYLGHVVHLVDNHPRRWRUDODWLHQQHM¦UJPLVWHWRLPLQJXWHWHRVWDPLVW
(77(9$$7867
.·LNUHJXOHHULPLVHGWXOHEWHKDN¾OPDPRRWRULJD
.DQGNHNHWLJDW¸¸WDPLVHODODWLNLQGDLG
UJHNDVXWDJHO·GYDNHWLJDVHDGHW
05.86
.HWWVDHOWVLGXULNDWWHHHPDOGDPLVHNVY·LVHOOHSDLJDOGDPLVHNVWXOHENHWLSLGXULKRREHHVPLQH
N¦HNDWHO·SXQLWDKDYLLD
9DEDVWDJHNHWLSLGXU
.DNVPXWULW
6LGXULNDWH
3DLJDOGDJHMXKWSODDWMDNHWWM¦UJPLVHOPRHO
.HHUDNHODKWLNDNVPXWULWMDHHPDOGDJHVLGXULNDWH
-XKWSODDW
6LGXU
3DLJDOGDJHSODDWMDO¾NDNHVLGXULVXXQDVHWVDHNHWWLROHNVOLKWVDPSDLJDOGDGD
3ODDGLDYD
3DLJDOGDJHVDHNHWWQ¦LGDWXGPRHO
-¦OJLJHHWVDHKDPEDGROHNVLG·LJHVVXXQDV
9DEDVWDJHNHWLSLGXUMDSDLJDOGDJHVLGXULNDWHMXKWSODDGLWLKYWLGHOH
.HHUDNHNDNVPXWULWV·UPHJDNLQQL
9HHQGXJHHWNHWLSLQJHUHJXODDWRUVRELNVSODDWLDYDVVH
3LQJHUHJXODDWRU
.HWLSLQJXWDPLVHVXXQG
+RLGNHSODDGLRWV¾OHYDOMDS¸¸UDNHUHJXODDWRULWS¦ULS¦HYDNXQLNHWWLVWXEWLKHGDOWYDVWX
SODDGLDODN¾OJH
$ LJHSLQJH
% 9DOHSLQJH
3LQJXWDJHP·OHPDGPXWULGKRLGHVSODDGLRWVD¾OHYDO
7·PPDNHNHWWN¦HJD¾PEHUSODDGL
.XLWDMXWHSLQJHVNRKWLO·GYHQGDJHSLQJXWXVW
.DVXWDPLQH
.¾WXVMDP¦¦UGHG
(77(9$$7867
.¾WXVHSDDJLDYDPLVHONHHUDNHNRUNLDODWLY¦JDDHJODVHOWMDRRGDNHNXQLSDDJLU·KNRQ
Y·UGVXVWXQXGHQQHNXLNRUJL¦UDY·WDWH
.¾WXVNRRVQHEWDYDOLVHVWEHQVLLQLVWPLOOHJDRQVHJDWXGWXQWXGNDXEDP¦UJLWRRGHWXG
·KNMDKXWXVHJDWDNWLOLVHPRRWRUL·OL
6RRYLWDWDYRQNDVXWDGDY¦KHPDOWRNWDDQDUYXJDHW¾OHHULPDWDEHQVLLQL
UJHNDVXWDJHPHW¾¾ODONRKROLVLVDOGDYDWY·LHQDPNXL XODWXVHVHW¾¾ODONRKROL
VLVDOGDYDWN¾WXVW
,62/(*'6WDQGDUGL,62&'-$62)&
6RRYLWDWDYVHJXVXKWDUY )'NODVVL(&+23UHPLXPLSXKXO ·OL
UJHVHJDJHN¾WXVHVHJXRWVHPRRWRULN¾WXVHSDDJLV
9¦OWLJHEHQVLLQLY·L·OLPDKDDMDPLVW
0DKDO¦LQXGN¾WXVWXOHEDODWLNRNNXS¾KNLGD
.¦VLWVHJHEHQVLLQLHWWHYDDWOLNXOWNXQDVHHRQ¦¦UPLVHOWWXOHRKWOLN
+RLXVWDJHN¾WXVWDODWLVRELYDVPDKXWLV
.HWLP¦¦UH
.HWLNRUUDOLN·OLWDPLQHW¸¸WDPLVHDMDOY¦KHQGDENHWLMXKWSODDGLMDW¦KLNXYDKHOLVW
K··UGXPLVWQLQJWDJDESLNDW¸¸HD
.DVXWDJH(&+2HKWVDWNHWL·OLY·L(&+2VRRYLWDWXGNHWL·OLPLVRQW¸¸WDWXGY¦OMDVSHWVLDDOVHOWSODDWLGHMDNHWWLGHNRUUDOLNXNV·OLWDPLVHNV
6HOOLVHG·OLGVLVDOGDYDGQDNNXPLVWVXXUHQGDYDLGYDQDQHPLVWDHJOXVWDYDLGMD
DQWLRNV¾GHHULYDLGDLQHLG
.¾VLJHRPD(&+2HGDVLP¾¾MDOWQ·X·LJHNHWL·OLYDOLPLVHNV
UJHNDVXWDJHLLDOJLMXEDNDVXWDWXGY·LNRJXWXG·OLHWY¦OWLGD·OLV¾VWHHPLHULQHYDLGULNNHLG
9DOH·OLNDVXWDPLVHVWS·KMXVWDWXG·OLWDPLVSUREOHHPLGPXXGDYDGJDUDQWLLNHKWHWXNV
-XVWWDLPH·OLGHOS·KLQHYDG·OLGPXXWXYDGNLLUHOWYDLJXNVMDNOHHSXYDG·OLSXPEDOHSODDGLOHMDNHWLOHS·KMXVWDYDGULNNHLGMDO¾KHQGDYDGWRRWHW¸¸LJD
0¦¦ULJHNHWL·OLV¾VWHHPLS¦UDVWNDVXWDPLVWPLQHUDDOLGHOY·LNHPLNDDOLGHOS·KLQHYD
NHWL·OLJDMXKXONXLNRKDOLNHRPDYDOLWVXVHUHHJOLWHY·LP·QHOPXXOS·KMXVHOROHWHNRKXVWDWXGNDVXWDPDWDLPH·OL
/¾KLDMDOLVHNVK¦GDROXNRUUDVNDVXWDPLVHNVY·LENDVXWDGDY¦UVNHW6$(:
PRRWRUL·OL
.DVXWDPLQHWDOYHO
05.86
6HDGNH·KXNDWLNN¾OPDLOPDDVHQGLVVHOXPHPHPPHP¦UJLVRQVXXQDWXG¾OHVNXL
Y¦OLVWHPSHUDWXXURQr&Y·LPDGDODP
.XL·KXWHPSHUDWXXURQN·UJHPNXLr&YLLJH·KXNDWLNWDJDVLVHOOHDOJDVHQGLVVH
9DVWDVHOMXKXOY·LEPRRWRU¾OHNXXPHQHGD
KXNDWLN
.¾OPDLOPDDVHQGOXPHPHPPHP¦UJLV
6RRMDLOPDDVHQGS¦LNHVHP¦UJLV
.DVXWDJH·KXNDWLNXWHWY¦OWLGDWDOYHOSUREOHHPHNDUEXUDDWRULW¸¸V
7·PPDNH·KXNDWLNXWQLQJHHPDOGDJH·KXSXKDVWLNDWHMD·KXILOWHU
7·PPDNH·KXNDWLNY¦OMDMDVLVHVWDJHVHHQLLHWOXPHPHPPHP¦UJLVRQVXXQDWXG¾OHV
.XL·KXWHPSHUDWXXURQN·UJHPNXLr&YLLJH·KXNDWLNWDJDVLVHOOHDOJDVHQGLVVHS¦LNHVH
P¦UJLVRQVXXQDWXG¾OHV
.¾OPDPRRWRULN¦LYLWDPLQH
+2,$786
.XL·KXNODSLMXKWQXSSXRQW·PPDWXGMDYLLGXGVHHM¦UHOWDJDVLRPDDOJDVHQGLVVHM¦¦E
JDDVLNODSSQDWXNHQHDYDWXNVOXNXVWL
.XLPRRWRUVHOOLVHVOXNXVWXVVHLVXQGLVN¦LYLWDWDNVHKDNNDENHWWOLLNXPD
UJHN¦LYLWDJHPRRWRULWHQQHNXLNHWLSLGXURQUDNHQGXQXG
(77(9$$7867
3¦UDVWPRRWRULN¦LYLWDPLVWYDMXWDJHMDYDEDVWDJHNRKHVHOWJDDVLWULNNHOHWYDEDVWDGD
VHJXNODSLOXNXVWXVMDYLLDPRRWRUWDJDVLW¾KLN¦LJXOH6DPXWLW·PPDNHHHVPLQH
N¦HNDLWVHNRKHVHOWNDVXWDMDVXXQDV.HWLSLGXURQ9$%$67$78'DVHQGLV
UJHVXXUHQGDJHPRRWRULW¸¸NLLUXVWNXLNHWLSLGXURQUDNHQGXQXG
.DVXWDJHNHWLSLGXULWDLQXOWPRRWRULN¦LYLWDPLVHOY·LK¦GDROXNRUGDGHV
UJHPLWWHPLQJLOMXKXONDVXWDJHO·LNDPLVHOJDDVLNODSLOXNXVWXVW
.DVXWDJHVHGDDLQXOWPRRWRULN¦LYLWDPLVHO
05.86
UJHW·PPDNHN¦LYLWXVQ¸¸UL¾OHPDNVLPDDOVHDVHQGL
UJHODVNHN¦LYLWXVQ¸¸ULN¦HSLGHPHOWDJDVLYDVWXNRUSXVWO¾¾D
$
.¦LYLWXVQ¸¸ULN¦HSLGH(667$57
.HWLSLGXURQ$.7,9((5,78'DVHQGLV
6¾¾WHO¾OLWLW¸¸WDPLQH
KXNODSLMXKWQXSSVXOHWXG
KXNODSLMXKWQXSSDYDWXG
7¦LWNHN¾WXVHSDDNN¾WXVHVHJXJD
.¾WXVWHLROHOXEDWXGW¦LWD¾OHN¾WXVHSDDJL·ODN·UJXVH
7¦LWNHNHWL·OLSDDNP¦¦UGHDLQHJD
6XUXJHN¦HNDLWVHHWWH
.HWLSLGXURQ$.7,9((5,78'DVHQGLV
7·VWNHV¾¾WHO¾OLWL¾OHV
7·PPDNH·KXNODSLMXKWQXSSO·SXQLY¦OMD
+RLGNHNHWWVDDJHNLQGODOWN¦HV
9HHQGXJHHWMXKWSODDWHJDVDHNHWWHLSXXWXVDHN¦LYLWDPLVHDMDOPLOOHJLYDVWX
7·PPDNHN¦LYLWXVQ¸¸ULN¦HSLGHWPLWXNRUGDNXQLNXXOHWHHVLPHVWN¦LYLWXPLVKHOL
9DMXWDJH·KXNODSLMXKWQXSSO·SXQLDOOD
7·PPDNHXXHVWLN¦LYLWXVQ¸¸ULN¦HSLGHW
3¦UDVWPRRWRULN¦LYLWDPLVWVXUXJHNHUJHOWJDDVLWULNOLW
.XLJDDVLNODSLOXNXVWLRQYDEDVWDWXGM¦¦EPRRWRUW¾KLN¦LJXOW¸¸WDPD
7·PPDNHHHVPLVWN¦HNDLWVHWNRKHNDVXWDMDVXXQDV
.HWLSLGXU9$%$67$7$.6(
6RRMDPRRWRULN¦LYLWDPLQH
.HWLSLGXURQ$.7,9((5,78'DVHQGLV
9HHQGXJHHWSDDNLGHVRQN¾WXVWMDNHWL·OL
6XUXJHN¦HNDLWVHHWWH
.HWLSLGXURQ$.7,9((5,78'DVHQGLV
7·VWNHV¾¾WHO¾OLWL¾OHV
+RLGNHNHWWVDDJHNLQGODOWN¦HV
7·PPDNHN¦LYLWXVQ¸¸ULN¦HSLGHW
9DMDGXVHNRUUDOY·LENDVXWDGD·KXNODSSLNXLGS¦UDVWHVLPHVWN¦LYLWXVKHOLW·PPDNH
JDDVLWULNOLWQDWXNHQHHWYDEDVWDGDJDDVLNODSLOXNXVWLMD·KXNODSS
.XL·KXNODSLMXKWQXSSXRQW·PPDWXGMDYLLGXGVHHM¦UHOWDJDVLRPDDOJDVHQGLVVHM¦¦E
JDDVLNODSSQDWXNHQHDYDWXNVOXNXVWL
7¸¸WDPLQH
.HWLSLGXURQ9$%$67$78'DVHQGLV
*DDVLWULNOLOXNXVWXV
*DDVLWULNNHO
3¦UDVWPRRWRULN¦LYLWXPLVWODVNHPRRWRULOP·QLPLQXWW¾KLN¦LJXOW¸¸WDGD
7·PPDNHHHVPLQHN¦HNDLWVHNRKHNDVXWDMDVXXQDV
.HWLSLGXURQ9$%$67$78'DVHQGLV
0RRWRULW¸¸NLLUXVHVXXUHQGDPLVHNVYDMXWDJHM¦UNM¦UJXOWJDDVLWULNOLOH
.HWWKDNNDEOLLNXPDNXLPRRWRULS¸¸UGHGM·XDYDGXPEHVNLLUXVHQLSPLQ
7DJDJHVDHNHWLMDMXKWSODDGLVRELYNLLUHQGDPLQHMDP¦¦ULPLQH
UJHODVNHPRRWRULOLOPDYDMDGXVHWDW¸¸WDGDN·UJHWHOS¸¸UHWHO
9HHQGXJHHWVDHNHWWO·SHWDEJDDVLWULNOLYDEDVWDPLVHOOLLNXPLVH
0RRWRULVHLVNDPLQH
05.86
.XLPRRWRUHLVHLVNXW·PPDNH·KXNODSLMXKWQXSSPRRWRULVHLVNDPLVHNVO·SXQLY¦OMD
9LLJHVHDGHDPHWOLNX(&+2HGDVLP¾¾MDMXXUGHNRQWUROOLPLVHNVMDV¾¾WHO¾OLWLUHPRQWLPLVHNV
HQQHNXLPRRWRULWXXHVWLN¦LYLWDWH
*DDVLWULNNHO
6¾¾WHO¾OLWL
9DEDVWDJHJDDVLWULNNHOMDODVNHPRRWRULOW¾KLN¦LJXOW¸¸WDGD
9DMXWDJHV¾¾WHO¾OLWLDOOD
.HWLSLQJXWXVHNRQWUROOLPLQH
+2,$786
9HHQGXJHHWPRRWRURQHQQHNHWLSLQJXWXVHNRQWUROOLPLVWVHLVDWXG
05.86
(QQHNHWLSLQJHUHJXODDWRULS¸¸UDPLVWYDEDVWDJHDODWLVLGXULNDWWHPXWULGYDVWDVHOMXKXO
VDDYDGVLGXULNDWHMDSLQJXWDMDNDKMXVWDGD
.HWLSLQJHWWXOHEW¸¸WDPLVHDMDOUHJXODDUVHOWNRQWUROOLGDMDYDMDGXVHNRUUDONRUULJHHULGD
3LQJXWDJHNHWWY·LPDOLNXOWWXJHYDOWNXLGQLLHWVHGDROHNVM¦WNXYDOWY·LPDOLNN¦HJDSLNLSODDWL
W·PPDWD
.HWLP¦¦ULPLVHNDWVH
+RLGNHNHWWLNXLYDSLQQDNRKDOMDDYDJHJDDVLNODSSVHNXQGLNVSRROHNLLUXVHXODWXVHV
.XLYDOHSLQQDOHSHDEWHNNLPD·KXNHHHPDOHSDLVNXQXG·OLNLKW
/·LNDPLVHHHOQHWHVW
9LLJHHQGHQQHWHJHOLNNXVDDJLPLVW¸¸GHDOJXVWNXUVVLRPDNHWWVDHJD
6HOOHNVRQKHDKDUMXWDGDPLWXNRUGDO·LNDPLVWY¦LNHVWHSDONLGHY·LRNVWHSHDO
UJHOXEDJHLQLPHVWHOHJDORRPDGHOVLVHQHGDW¸¸DODVVH
0LWXNDVXWDMDWಧKRLGNHNRUUDJDW¸¸WDPLVHDMDONDKHY·LHQDPDNDVXWDMDYDKHORKXWXW
YDKHPDDG
.HWLSLGXUL·LJHNDVXWDPLQH
2+7
7DJDVLO¸¸NRQ¦¦UPLVHOWRKWOLN
.XLSODDGLRWVSXXGXWDESXLWXYPVSDLVNXEMXKWSODDWKHWNHJDWDJDVL
.HWLSLGXUY¦KHQGDEWDJDVLO¸¸JLVWS·KMXVWDWXGYLJDVWXVHRKWX
.RQWUROOLJHDODWLHQQHNDVXWDPLVWHWNHWLSLGXUW¸¸WDENRUUHNWVHOW
05.86
+DUMXWDPLVHNVVXUXJHY¦LNHVWSXXGO·LJDWHVHHVPLVWNDLWVHWSLGXULUDNHQGDPLVHNV
HWWHSRROH
(QQHLJDW¸¸¾OHVDQQHWNRQWUROOLJHDODWLNDVSLGXUW¸¸WDENRUUDOLNXOW
.XLNHWLSLGXURQVDHSXUXJDXPPLVWXQXGY·LESLGXULWRLPLPLQHP·QHY·UUDKDOYHQHGD
+RLGNHVHDGHDODWLSXKWDQD
UJHVXXUHQGDJHPRRWRULW¸¸NLLUXVWNXLNHWLSLGXURQUDNHQGXQXG
.HWLSLGXULWNDVXWDWDNVHK¦GDROXNRUGDGHV
UJHNDVXWDJHVHGDHQQHNXLVHHRQDEVROXXWVHOWYDMDOLN
.XLN¦LYLWDPLVHONDVXWDWDNVHJDDVLNODSLOXNXVWLWKRLGNHNHWLSLGXURPDNRKDO
3¦UDVWPRRWRULN¦LYLWXPLVWYDEDVWDJHSLGXUNRKHVHOW
UJHNDWVHWDJHSLGXULWSLLUNRQQDVNXVY·LEROODN¾WXVHDXUH
.HWLSLGXU
.HWLSLGXUL¾OHVDQGHNVRQSHDWDGDNHWLS¸¸UOHPLQHWDJDVLO¸¸JLM¦UHO
6HHHLY¦KHQGDHJDKRLD¦UDWDJDVLO¸¸NL
UJHORRWNHWDJDVLO¸¸JLHHVWNDLWVPLVHODLQXOWNHWLSLGXULSHDOH
,VHJLNHWLSLGXULROHPDVROXNRUUDOWRHWXJHHQGDWHUYHOHP·LVWXVHOHMD·LJHWHOHO·LNDPLVY·WHWHOH
MXVWQDJXNHWLSLGXULWHLROHNV
,VHJLQRUPDDOVHNDVXWDPLVHMDNRUUDOLNXKRROGDPLVHNRUUDOY·LENHWLSLGXULUDNHQGXPLVDHJ
SLNHQHGD
$OOM¦UJQHYY·LEWDNLVWDGDSLGXULY·LPHWNDLWVWDNDVXWDMDW
6DDJHKRLWDNVHYDOHVWLNDVXWDMDNHKDO¦KHGDO
7DJDVLO¸¸NY·LEWRLPXGDOLLJDNLLUHOWLVHJL¾OLK¦VWLKRROGDWXGSLGXUL·LJHDHJVHWRLPLPLVH
MDRNV
.DVXWDMDN¦VLHLSUXXJLROODYDMDOLNXVNRKDVN¦HNDLWVHJDNRNNXSXXWXPLVHNV
3LGXUHLUDNHQGX
,OPD·LJHKRROGDPLVHWDSLNHQHESLGXULSHDWDPLVDHJPLVPXXGDESLGXULY¦KHP
HIHNWLLYVHNV
0XVWXVP¦¦UH·OLYDLNMPVY·LYDGPHKKDQLVPLW¸¸WDYDWHOHRVDGHOHVDWWXGHVSLNHQGDGD
SHDWDPLVDHJD
5DNHQGDYDSLGXULYHGUXNXOXPLQHMDY¦VLPLQHQLQJSLGXULVLGXULWUXPOLMDS¸¸UGHSXQNWLGH
NXOXPLQHY·LESLNHQGDGDSLGXULSHDWXPLVDHJD
.DKMXVWDWXGN¦HNDLWVHMDKRREY·LYDGPXXWDSLGXULPLWWHWRLPLYDNV
3LGXULSLGXUGXVIXQNWVLRRQLNRQWUROOLPLQH
$VHWDJHNHWWVDDJPDDSLQQDOH
+RLGNHP·OHPDN¦HJDN¦HSLGHPHVWMDNLLUHQGDJHJDDVLWULNOLWNDVXWDGHVPRRWRUVXXUHOH
NLLUXVHOH
.¦LWDJHNHWLSLGXUS¸¸UDWHVRPDYDVDNXUDQGPHYDVWXHHVPLVWN¦HNDLWVHWMDKDDUDWHV
VDPDODMDOHHVPLVHVWN¦HSLGHPHVW
.HWWVHLVNXEKHWNHJD
9DEDVWDJHJDDVLWULNNHO
.XLVDDJNRKHHLVHLVNXYLLJHWDRPD(&+2HGDVLP¾¾MDMXXUGHUHPRQWL
.HWLSLGXULYDEDVWDPLQH
.XLHHVPLQHNDLWVHRQO·SXQLNDVXWDMDSRROHW·PPDWXGUDNHQGXENHWLSLGXU
0LWWHPDQXDDOQHNHWLSLGXU
7+7,6
0LWWHPDQXDDOVHNHWLSLGXULW¸¸WDPLVWNRQWUROOLGHVNDVXWDJHNHWWVDHNDKMXVWXVWHHHVW
NDLWVPLVHNVO¸¸JLDQGPLVHNVSHKPHWSLQGDQDJXQ¦LWHNVSXLWX
-XKWSODDGLRWVY·LEDVXGDXPEHVFPN·UJXVHO
7DJXPLVHVWN¦HSLGHPHVWWXOHESDUHPDN¦HJDNHUJHOWNLQQLKRLGD
0LWWHPDQXDDOQH NHWLSLGXU SHDWDE NHWWVDH W¸¸WDPLVH VHOOLVHOW HW MXKWSODDGL RWVDV DVHW OHLGHY
WDJDVLO¸¸NDNWLYHHULEPLWWHPDQXDDOVHOWNHWLSLGXUL
0LWWHPDQXDDOVHNHWLSLGXULNRUUDOLNXOWWRLPLPLVHNRQWUROOLPLVHNVWHJXWVHJHM¦UJPLVHOW
6HLVDNHNHWWVDHPRRWRU
(VLMDWDJDN¦HSLGHWNDVXWDGHVKRLGNHNHUJHOWNLQQLVHDGNHMXKWSODDWXPEHVFP
N·UJXVHOHQDJXRQQ¦LGDWXGMRRQLVHO
9·WNHYDVDNN¦VLHWWHYDDWOLNXOWHVLN¦HSLGHPHOWMDSXXGXWDJHMXKWSODDGLRWVDJDDOODSRROH
DVHWDWXGSXLWXYPVQLLHWPDVLQVDDEVHOOHOWO¸¸JL
VHOKHWNHOWXOHESDUHPDN¦HJDWDJDN¦HSLGHPHVWNHUJHOWNLQQLKRLGD
/¸¸NDQWDNVHHGDVLSLGXULKRRYDOHPLVN¦LYLWDENHWLSLGXUL
/·LNDPLVMXKLVHG
2+7
7DJDVLO¸¸JLY¦OWLPLVHNV¦UJHODVNHW¸¸WDPRRWRULSXKXOMXKWSODDGLRWVDPLOOHJLYDVWXSXXWXGD
OGLQH
.·LNLGHVROXNRUGDGHVRQNHWWVDHNDVXWDPLQH¾KHPHKHW¸¸
$ODWLHLROHNHUJHRPDRKXWXVHHHVWVHLVWDNXLG¦UJHORRWNHDELVWDMDSRROVHOHDELOH
3¦UDVWVDHNDVXWDPLVHS·KLWHKQLNDWHRPDQGDPLVWRQWHLHSDULPDNVDELOLVHNVWHUYHP·LVWXV
$NWVHSWHHULWXGVDHKRLGPLVHYLLVRQVHLVWDVDHVWYDVDNXOKRLGHVYDVDNXWN¦WWHVLN¦HSLGHPHO
QLLHWWHVDDWHSDUHPDN¦HQLPHWLVV·UPHJDJDDVLWULNOLWYDMXWDGD
(QQHNXLSURRYLWHKDNDWDSXXGODQJHWDPDO·LJDNHO¦ELP·QHGY¦LNVHPDGSDOJLGY·LRNVDG
2OJHW¦LHOLNXOWWXWWDYVDHMXKWVHDGLVWHMDUHDNWVLRRQLGHJD
.¦LYLWDJHPRRWRUMDYHHQGXJHHWVHHW¸¸WDENRUUDOLNXOW
9DMXWDJHWULNOLWHWDYDGDW¦LHOLNXOWJDDVLNODSSMDDOXVWDJHVHHM¦UHOO·LNDPLVW
/·LNDPLVHNVHLROHYDMDVDHOHWXJHYDOWSHDOHYDMXWDGD
.XLNHWWRQNRUUDOLNXOWWHULWDWXGSHDNVO·LNDPLQHROHPDVXKWHOLVHOWSLQJXWXVHYDED
/LLJDWXJHYDOWVDHOHVXUXPLQHDHJOXVWDEPRRWRULWMDVDDJLPLQHPXXWXEVHOOHWXOHPXVHO
WHJHOLNXOWUDVNHPDNV
2VDGPDWHUMDOLGY·LYDGNHWWVDHNRUSXVHOHQHJDWLLYVHOWP·MXGD
1¦LWHNVSDOPLSXXKDSHY¦HWLVHGMPV
.RUSXVHNDKMXVWXPLVHY¦OWLPLVHNVHHPDOGDJHVLGXULMDMXKWSODDGL¾PEHUNRJXQHQXGVDHSXUX
MDSHVNHYHHJD
3XXODQJHWDPLQH
/DQJHYSXXY·LEUDVNHOWYLJDVWDGDN·LNHPLVWHPDWHHOHM¦¦EಧDXWRWPDMDDHGDHOHNWULOLLQL
Y·LWHLVWSXXG
3XXGRQY·LPDOLNODQJHWDGDVRRYLWXGVXXQDVNXLGHVPDOWRWVXVWDJHPLOOLQHVHHVXXQGRQ
(QQHO·LNDPDDVXPLVWSXKDVWDJHSXX¾PEUXV
7¸¸WDPLVHDMDOSHDEWRHWXVSLQGROHPDNLQGHOMDWHSHDNVLWHVXXWPDW¸¸WDGDVDHJDLOPD
WDNLVWXVWHYDVWXPLQHPDWD
-¦UJPLVHQDYDOLJHHHPDOGXPLVWHH
.XLSXXKDNNDEODQJHPDWXOHEWHLOHHPDOGXGDODQJHPLVVXXQDVXKWHVNUDDGLVHQXUJDDOOMD
Y¦KHPDOWPNDXJXVHOHW¾YHVWHWY¦OWLGDW¾YHN¦QQXVWHHPDOHS·UNXPLVW
$OXVWDJHO·LNDPLVWVHOOHOWN¾OMHOWNXKXSXXSHDEODQJHPD
6¦ONO¦ELP··GXVWMDRNXQLRQXUN
7DJDVLO·LJHNXQLFPN·UJHPDO
/¦ELO·LNDPDWDSXXO¦ELP··GXVW
/·LJDNHV¦ONXPEHVSXXO¦ELP··GXV¾JDYXVHOW
6HOOHV¦OJXDVHQGRQY¦JDROXOLQHNXQDSXXNXNXEMXVWVHOOHVVHV¦ONX
/DQJHWDPLVO·LJHWHKDNVHV¦OJXYDVWDVN¾OMHOH
7HKNH ODQJHWDPLVO·LJH DVHWDGHV WHUDYDRWVDOLVH NDLWVHUDXD NXQL FP V¦OJX S·KMDVW
N·UJHPDOH MD O·SHWDJH O·LNDPLQH XPEHV O¦ELP··GX NDXJXVHO V¦OJX VLVHVHUYDVW M¦WWHV
SXXO·LNDPDWDRVDWRLPLPDKLQJHQD
$
6¦OJXO·LNDPLQH
7DJDVLO·LJH
.LLOXGNXLRQUXXPL
/DQJHPLVVXXQG
-¦WNHO¦ELP··WXKLQJHNV
UJH¾ULWDJHO·LJDWDODQJHWDPLVO·LNHJDV¦OJXQLY¦OMD
6¦OJXMDODQJHWDPLVO·LNHYDKHOHM¦¦YSXLWWRLPLESXXODQJHPLVHOKLQJHQDMXKWLGHVSXXG
VRRYLWXGVXXQDV
.XL SXX KDNNDE ODQJHPD VHLVDNH PRRWRU DVHWDJH VDDJ PDDSLQQDOH MD HHPDOGXJH NLLUHOW
SXXVW
6XXUHSXXODQJHWDPLQH
$
6¦OJXO·LNDPLQH
5LVWLW·PEDPLVHPHHWRG
7DJDVLO·LJH
5LVWLW·PEDPLVHPHHWRG
/DQJHWDPLVO·LNHG
.LLOXG
3ODDGL SLNNXVW NDNV NRUGD ¾OHWDYD O¦ELP··GXJD VXXUWH SXXGH ODQJHWDPLVHO DOXVWDJH V¦OJX
O·LNDPLVHVW¾KHOWN¾OMHOWMDW·PPDNHVDDJV¦OJXWHLVHN¾OMHQL
$OXVWDJHWDJDVLO·LJHWSXX¾KHOWN¾OMHOWNDVXWDGHVWHUDYDRWVDOLVWNDLWVHUDXGDMDS¸¸UDNHVDDJH
HWPRRGXVWDGDVHOOHON¾OMHOVRRYLWXGKLQJ
6HHM¦UHOHHPDOGDJHVDDJWHLVHO·LNHWHJHPLVHNV
6LVHVWDJHVDDJHWWHYDDWOLNXOWHWY¦OWLGDWDJDVLO¸¸NLHVLPHVVHO·LNHDYDVVH
/·SOLNO·LJHWHKDNVHW·PPDWHVVDDJHP¸¸GDO·LJHWHGDVLNXQLKLQJHQLY¦OMD
/DDVLPLQH
(77(9$$7867
UJHO·LJDNHULQQDN·UJXVHVWN·UJHPDOW
/DQJHWDWXGSXXODDVLPLQHRQ¾SULVVDUQDQHM¦UNDPLVHOH
UJHHHPDOGDJHRNVDSXXOWNXLVHHWRHWDEWHLHHQGDNDDOX
2OJHHWWHYDDWOLNHWVDHRWVHLSXXWXNVYDVWXWHLVLRNVL
.DVXWDJHDODWLNDKWHN¦WW
UJHVDDJLJHSHDNRKDOWY·LNXLWXJLSODDWRQYHUWLNDDOVHOW
.XLVDDJSHDNVWDJDVLO¸¸PDHLSUXXJLWHLOROODSLLVDYDOWNRQWUROOLVDH¾OHHWY¦OWLGDY·LPDOLNNX
YLJDVWXVW
2OJHWHDGOLNNXLGDVRNVRQSLQJHDOO
-¦WNHWRHWDYDGRNVDGYLLPDVHNV
/¾NDNHW¾YHDOODWRHWDYDGSDOJLG
-¦UNDPLQH
(77(9$$7867
$VXJHSDONLGHVW¾OHVP¦JH
-¦UNDPLQHRQODQJHWDWXGSXXY·LSDOJLVDDJLPLQHY¦LNVHPDWHNVW¾NNLGHNV
.·LNLGHM¦UNDPLVWRLPLQJXWHSXKXONHKWLYDGP·QHGS·KLUHHJOLG
+RLGNHP·OHPDGN¦HGDODWLN¦HSLGHPHWHO
9·LPDOXVHNRUUDOWRHWDJHSDONH
.DOODNXOY·LP¦HN¾OMHOVDDJLGHVM¦¦JHLVHDODWL¾OHVP¦JH
UJHVHLVNHSDOJLSHDO
3XLGXSLQJHMDVXUYH
+2,$786
UJHPLWWHPLQJLOMXKXONDVXWDJHO·LNHW¸¸GHOJDDVLNODSLOXNXVWXVW
(77(9$$7867
.XLROHWHSLQJHWMDVXUYHWYDOHVWLKLQQDQXGMDO·LJDQXGYDOHOWN¾OMHOWVXUXESXLWMXKWSODDGLMD
NHWLNLQQL
0RRWRULOHJDDVLOLVDPLQHNLQQLM¦¦QXGNHWLSXKXOS·OHWDEVDHVLGXULOLKWVDOWO¦EL
.XLNHWWSHDNVNLQQLM¦¦PDMDVDDJHHLROHO·LNHVRRQHVWY·LPDOLNY¦OMDW·PPDWD¦UJH
NDVXWDJHHHPDOGDPLVHNVM·XGX
6HLVDNHVDDJMDVXUXJHO·LNHDYDVVHVHOOHDYDPLVHNVNLLO
0LWWHPLQJLOMXKXO¦UJHUDNHQGDJHNLQQLM¦¦QXGVDHOHM·XGX
UJHVXUXJHVDDJHO·LNHVRRQGH
1¾ULNHWWRQHEDWXUYDOLQHMDS·KMXVWDEO·LNHWDUYLNXWH¾OHP¦¦UDVWNXOXPLVW
6HOJHP¦UNVHOOHVWHWNHWWRQQ¾ULNVPXXWXQXGRQVDHSXUXPXXWXPLQHY¦LNHVWHVWODDVWXGHVW
SHHQHNVSXUXNV
+LQJ
$YDWXG
6XOHWXG
0DDSLQQDOOHEDYDOHSDOJLOHUDNHQGXESLQJHMDVXUYHV·OWXGHVPLOOLVWHVNRKWDGHVSHDPLQH
WRHWXVSXQNWDVHWVHE
.XLSDONWRHWXERPDRWVWHVRQVXUYHN¾OJ¾OHYDOMDSLQJHN¾OJDOO
1HQGHWXJLSXQNWLGHYDKHOO·LNDPLVHNVO·LJDNHHVPDOWXPEHVNROPDQGLNXO¦ELP··GXXODWXVHV
DOODSRROH
7HLQHO·LJHWHKDNVH¾OHVSRROHMDSHDEXODWXPDHVLPHVHO·LNHQL
7XJHYSLQJH
O¦ELP··GXVW0XUGXPLVH¦UDKRLGPLVHNV
1·UJHVWDYO·LJHO·SHWDPLVHNV
.XLSDONWRHWXEDLQXOW¾KHRWVDMXXUHVWHKNHHVLPHQHO·LJHXPEHVSDOJLO¦ELP··GX
XODWXVHV¾OHVSRROH
7HLQHO·LJHWHKDNVHDOODSRROHMDSHDEXODWXPDHVLPHVHO·LNHQL
ODOWM¦UNDPLQH
$OOD
7RHVWDPDWDRWV
$OWM¦UNDPLQH
OHV
.LLO
.XL¾NVSDOJLRVDY·LEWHLVHYDVWXM¦¦GDWHKNHQXUJDDOOO·LJH
+RROGXVMXKHQG
3LLUNRQG
+RROH
/N
(QQHNDVXWDPLVW
.RUGNXXV
KXILOWHU
3XKDVWDJHYDKHWDJH
ವ
.¾WXVHV¾VWHHP
9DDGDNH¾OH
ವ
.¾WXVHILOWHU
9DDGDNH¾OHSXKDVWDJHYDKHWDJH
ವ
OLILOWHU
9DDGDNH¾OHSXKDVWDJHYDKHWDJH
ವ
6¾¾WHN¾¾QDO
9DDGDNH¾OHSXKDVWDJHUHJXOHHULJHYDKHWDJH
-DKXWXVV¾VWHHP
9DDGDNH¾OHSXKDVWDJH
ವ
-XKWSODDW
9DDGDNH¾OHSXKDVWDJH
ವ
7¦KLN
9DDGDNH¾OHYDKHWDJH
ವ
.DUEXUDDWRU
5HJXOHHULJHYDKHWDJHMDUHJXOHHULJH
ವ
6XPPXWL
9DDGDNH¾OHSLQJXWDJHSXKDVWDJH
ವ2
.HWLSLGXU
9DDGDNH¾OHYDKHWDJH
ವ2
6WDUWHU
9DDGDNH¾OH
ವ
ವ2
.UXYLGSROGLGMDPXWULG 9DDGDNH¾OHSLQJXWDJHYDKHWDJH
ವ
+2,$786
9DOHKRROGDPLVHNRUUDOY·LEWRRGHNXMXWDGDWHUYLVHOHY¦JDW·VLVWRKWX
(77(9$$7867
.RQWUROOLJHHQQHMDS¦UDVWWRRWHNDVXWDPLVWYLEUDWVLRRQLYDVWDVWNXPPLY·LYHGUXYHHQGXPDNVHWVHHHLROHNXOXQXGP·UDQHQXG
Y·LGHIRUPHHUXQXG
05.86
9DOHKRROGDPLVHNRUUDOY·LEWRRWHM·XGOXVKDOYHQHGD
7+7,6
1¦LGDWXGDMDY¦OEDGRQPLQLPDDOVHG
7HJHOLNNDVXWDPLQHMDWHLHNRJHPXVP¦¦UDWOHYDGYDMDOLNXKRROGXVHWHJHOLNXVDJHGXVH
7·UJHWHN·UYDOGDPLQH
7·UJH
3·KMXV
/DKHQGXV
0RRWRU
UDVNHN¦LYLWDGD
HLN¦LYLWX
0RRWRU
N¦LEULQJL
.DUEXUDDWRULVRQ
N¾WXV
.DUEXUDDWRULVHLROH
N¾WXVW
.¾WXVHILOWHURQXPPLVWXQXG
.¾WXVHYRROLNRQXPPLVWXQXG
.DUEXUDDWRU
3XKDVWDJHY·LYDKHWDJH
3XKDVWDJH
3¸¸UGXJHRPD(&+2
HGDVLP¾¾MDSRROH
6LOLQGULVRQN¾WXV
6LOLQGULVHLROHN¾WXVW
.DUEXUDDWRU
3¸¸UGXJHRPD(&+2
HGDVLP¾¾MDSRROH
6XPPXWLRQN¾WXVHVW .¾WXVHVHJXRQOLLJDULNDV
P¦UJ
$YDJH·KXNODSS
3XKDVWDJHYDKHWDJH·KXILOWHU
5HJXOHHULJHNDUEXUDDWRULW
3¸¸UGXJHRPD(&+2
HGDVLP¾¾MDSRROH
6¦GHV¾¾WHMXKWPH 6¾¾WHMXKWPHRWVDVHL 6¾¾WHO¾OLWLRQY¦OMDO¾OLWDWXG
RWVDV
ROHV¦GHW
(OHNWULSUREOHHPLG
/¾OLWDJHO¾OLWLVLVVH
3¸¸UGXJHRPD(&+2
HGDVLP¾¾MDSRROH
6¾¾WHN¾¾QODORQ
V¦GH
5HJXOHHULJHYDKHNV
NXQLPP
3XKDVWDJHY·LYDKHWDJH
3XKDVWDJHY·LYDKHWDJH
9DKHWDJHV¾¾WHN¾¾QDO
6¾¾WHN¾¾QODOHLROH
V¦GHW
6¦GHPHYDKHRQYDOH
7DKPDJDNDHWXG
.¾WXVHVWP¦UJ
6¾¾WHN¾¾QDORQGHIHNWQH
0RRWRUHL
N¦LULQJL
0RRWRU
W¸¸WDE
6HLVNXEY·LNLLUHQGDEKDOYDVWL
0RRWRULVLVHSUREOHHPLG
3¸¸UGXJHRPD(&+2
HGDVLP¾¾MDSRROH
KXILOWHURQPXVW
.¾WXVHILOWHURQPXVW
.¾WXVHWXXOXWXVRQXPPLVWXQXG
6¾¾WHN¾¾QDO
.DUEXUDDWRU
-DKXWXVV¾VWHHPRQXPPLVWXQXG
9¦OMDODVNHDYD
VXPPXWLRQXPPLVWXQXG
3XKDVWDJHY·LYDKHWDJH
3XKDVWDJHY·LYDKHWDJH
3XKDVWDJH
3XKDVWDJHMDUHJXOHHULJH
YDKHWDJH
5HJXOHHULJH
3XKDVWDJH
3XKDVWDJH
+2,$786
.·LNLNHWWVDHWHHQLQGDPLVHJDVHRWXGWRLPLQJXLGSHDOHNDVXWXVMXKHQGLKRROGXVMXKLVWHVWRRGXWHSHDYDGWHRVWDPD
NRPSHWHQWVHGKRROGXVWHKQLNXG
.¾WXVHDXUXGRQ¦¦UPLVHOWNHUJHVWLV¾WWLYDGMDY·LYDGS·KMXVWDGDV¾WWLPLVHMDY·LSODKYDWXVH
UJHPLWWHPLQJLOMXKXOWHVWLJHV¾¾WHN¾¾QODV¦GHWPDDQGDGHVV¾¾WHN¾¾QODVLOLQGULV¾¾WHN¾¾QODDYDO¦KHGDONXQDVHHY·LE
S·KMXVWDGDUDVNHLGNHKDYLJDVWXVL
05.86
(667$579WON
.XLN¦LYLWXVQ¸¸ULN¦HSLGHWHLROHY·LPDOLNNHUJHOWW·PPDWDRQVHOOHS·KMXVHNVPRRWRULVLVHQHULNH
3DOXQS¸¸UGXJHDELVDDPLVHNVHGDVLP¾¾MDSRROH
.RJHPDWDODKWLY·WPLVHNRUUDOY·LES·KMXVWDGDYLJDVWXVL
6DHNHWLKRROGDPLQH
+2,$786
6HLVDNHPRRWRUHQQHNHWLWHULWDPLVW
.DQGNHNHWLJDW¸¸WDPLVHODODWLNLQGDLG
(77(9$$7867
-¦UJPLVHGULNNHGVXXUHQGDYDGROXOLVHOP¦¦UDOWDJDVLO¸¸JLRKWX
7HULWXVQXUNRQOLLJDVXXU
9LLOLO¦ELP··WRQOLLJDY¦LNH
6¾JDYXVSLLUDMDRQOLLJDVXXU
05.86
1HLOHQXUNDGHOHYLLGDWDNVHNXL2UHJRQ%3;VDHNHWLOH
7HLVWHNDXEDP¦UNLGHVDHNHWWLGHSXKXOM¦UJLJHNHWLWRRWMDMXKLVHLG
.RUUDOLNXOWYLLOLWXGO·LNHKDPEDGRQQ¦LGDWXGDOO
$ .DWWHSODDGLQXUNRQr
% .DWWHSODDGLO·LNHQXUNRQr
& 6¾JDYXVSLLUDMDRQPP
' 3DUDOOHHOQH
9DVDNSRROQHO·LNHWHUD
KHQGXVO¾OL
3DUHPSRROQHO·LNHWHUD
6¾JDYXVSLLUDMD
9HRKDPPDV
1HHW
UJHNDVXWDJHNHWWVDDJLQ¾ULY·LNDKMXVWDWXGNHWLJD
.XLNHWWQ·XDEO·LNDPLVHNV¾OHP¦¦UDVWVXUYHWY·LWHNLWDEM¦PHGDVDHSXUXDVHPHOSHHQLNHVW
SXLGXWROPXNRQWUROOLJHO·LNHWHUDVLGNDKMXVWXVWHVXKWHV
.HWLWHULWDPLVHORQHHVP¦UJLNVV¦LOLWDGDNHWLW¸¸HDY¦OWHOVDPXQXUNDVLGMDSURILLOHPLV
HNVLVWHHULVLGXXHONHWLO
.RQWUROOLJHNHWWLNDKMXVWXVWHY·LNXOXPLVHVXKWHVLJDNRUGNXLNHWWVDHOHN¾WXVWOLVDWH
7HULWDPLQH
.HWL·LJHNVYLLOLPLVHNVYDMDWH¾PDUYLLOLMDYLLOLKRLGLNXWODPHYLLOLMDV¾JDYXVPDOOL
LJHVXXUXVHJDYLLOLPP¾PDUYLLOMDYLLOLKRLGLNXNDVXWDPLVHORQKHDGWXOHPXVWOLKWVDP
VDDYXWDGD
3LGDJH·LJHWHWHULWXVW¸¸ULLVWDGHMDVXXUXVWHRVDVQ·XRPD(&+2HGDVLP¾¾MDJD
/XNXVWDJHNHWWಧO¾NDNHHHVPLQHN¦HNDLWVHHWWH
.HWLOLLJXWDPLVHNVW·PPDNHHHVPLVWN¦HNDLWVHWHVLN¦HSLGHPHYDVWX
7HLHNHWLORQYDKHOGXPLVLYDVDNMDSDUHPSRROVHGO·LNHWHUDG
7HULWDJHDODWLVHHVWSRROWY¦OMDSRROH
+RLGNHYLLOLKRLGMDQXUJDMRRQHGNHWLMRRQHJDSDUDOOHHOVHOWMDYLLOLJHO·LNHWHUDWDJDVLNXQL
NDKMXVWDWXGDODN¾OJSODDWMDNDWWHSODDWRQHHPDOGDWXG
+RLGNHYLLOLrY·UUD¾OHVVHNDOOXWDWXQD
9¦OWLJH¾KHQGXVO¾OLGHSXXGXWDPLVWYLLOLJD
7HULWDJHHVPDOWN·LJHHQDPNDKMXVWDWXGO·LNHWHUDMDYLLOLJHN·LNWHLVHGO·LNHWHUDGVHHM¦UHO
VDPDVXODWXVHVWDJDVL
6¾JDYXVSLLUDMDP¦¦UDE¦UDVDDGDYDSXXODDVWXSDNVXVHMDVHGDWXOHENRUUDOLNXOWKRLGD
NRJXNHWLW¸¸HDNHVWHO
/·LNHWHUDSLNNXVHY¦KHQHGHVPXXWXENDV¾JDYXVSLLUDMDN·UJXVMDVHGDWXOHEY¦KHQGDGD
$VHWDJHV¾JDYXVPDOONRKDOHMDYLLOLJHY¦OMDXODWXYV¾JDYXVSLLUDMDRVD¦UD
6XMXYDO·LNDPLVHMDRNVYLLOLJHV¾JDYXVSLLUDMDHVLRVD¾PDUDNV
9HRKDPED¾OHVDQQHRQHHPDOGDGDMXKWSODDGLVRRQHVWVDHSXUX
6HHW·WWXWXOHEYHRKDPEDDOXPLQH¦¦UWHUDYDQDKRLGD
.XLNHWLVHDGLVWDPLQHRQO·SXOHM·XGQXGSDQJHNHWW·OLVLVVHMDSHVNHHQQHNDVXWDPLVW¦UDN·LN
YLLOLPLVM¦¦JLG
.XLNHWWLRQYLLOLWXGWXJLSODDGLOOLVDJHVHOOHOHSLLVDYDOW·OLMDOLLJXWDJHNHWWLDHJODVHOWHGDVLHW
HHPDOGDGDHQQHNDVXWDPLVWN·LNYLLOLPLVM¦¦JLG
.XL YLLOLPLVM¦¦JLG RQ VRRQHV MD VDDJH KDNDWDNVH VHOOLVHOW NDVXWDPD NDKMXVWXYDG VDHNHWW MD
MXKWSODDWHQQHDHJVHOW
.XLVDHNHWWP¦¦UGXEQ¦LWHNVYDLJXJDSXKDVWDJHVHGDSHWURROHXPLJDMDOHRWDJH·OLV
+RROGDPLQH
.XLWHLORQN¾VLPXVLY·LWHNNLYDGSUREOHHPLGY·WNHSDOXQ¾KHQGXVWRPD(&+2
HGDVLP¾¾MDJD
KXILOWHU
KXSXKDVWLNDWWHQXSS
KXSXKDVWLNDWH
KXILOWHU
KXNODSLMXKWQXSS
.RQWUROOLJHHQQHLJDNDVXWDPLVW
6XOJHJH·KXNODSS
3¸¸UDNH·KXSXKDVWLNDWWHQXSSXN¦HJDYDVWXS¦HYDQLQJHHPDOGDJH·KXSXKDVWLNDWHMD
·KXILOWHU
+DUMDNHWROPHWWHYDDWOLNXOW¦UDSHVNHYDVWDYDOWYDMDGXVHOHPLWWHV¾WWLYDVODKXVHVY·L
YDKHWDJH·KXILOWHU
.XLYDWDJHW¦LHOLNXOWHQQHSDLJDOGDPLVW
3DQJH·KXILOWHUMDNDWHWDJDVL
.¾WXVHV¾VWHHPLNRQWUROOLPLQH
.RQWUROOLJHHQQHLJDNDVXWDPLVW
.RQWUROOLJHS¦UDVWN¾WXVHOLVDPLVWHWN¾WXVWHLOHNLHJDLPEXY¦OMDN¾WXVHWRUXN¾WXVH¦¦ULNX
HJDN¾WXVHSDDJLNRUJL¾PEHUW
.¾WXVHOHNNLPLVHY·LY¦OMDLPEXPLVHHNVLVWHHULEV¾WWLPLVRKW
/·SHWDJHNRKHVHOWPDVLQDNDVXWDPLQHMDSDOXJHRPDHGDVLP¾¾MDOVDDJ¾OHYDDGDWDMD¦UD
SDUDQGDGD
.¾WXVHILOWHU
2+7
%HQVLLQMDN¾WXVRQ¦¦UPLVHOWNHUJHVWLV¾WWLYDG
%HQVLLQLY·LN¾WXVHJDWDQNLPLVHOWXOHEROOD¦¦UPLVHOWHWWHYDDWOLN
.¾WXVHILOWHU
.¾WXVHSDDJLNRUN
.RQWUROOLJHUHJXODDUVHOW
UJHODVNHWROPXON¾WXVHSDDNLVDWWXGD
8PPLVWXQXGILOWHUPXXGDEPRRWRULN¦LYLWDPLVHUDVNHNVY·LWHNLWDEPRRWRULM·XGOXVHV
N·UYDOHNDOGHLG
7·PPDNHWHUDVWUDDGLYPVJDN¾WXVHILOWHUN¾WXVHVLVVHODVNHDYDVWY¦OMD
.XLILOWHURQP¦¦UGXQXGYDKHWDJHVHHY¦OMD
.XLN¾WXVHSDDNRQVHHVWP¦¦UGXQXGVDDEVHOOHN¾WXVHJDSXKWDNVORSXWDGD
OLILOWHU
OLILOWHU
OLSDDJLNRUN
.RQWUROOLJHUHJXODDUVHOW
UJHODVNHWROPXO·OLSDDNLVDWWXGD
8PPLVWXQXG·OLILOWHUP·MXWDEP¦¦UGHV¾VWHHPLW¸¸G
7·PPDNHWHUDVWUDDGLYPVJDO¦EL·OLMXXUGHYDODPLVDYDY¦OMD
.XLILOWHURQP¦¦UGXQXGSHVNHVHGDEHQVLLQLVY·LYDKHWDJHY¦OMD
.XL·OLSDDNRQVHHVWP¦¦UGXQXGVDDEVHOOHN¾WXVHJDORSXWDGHV¦UDSXKDVWDGD
6¾¾WHN¾¾QDO
∗ 6¾¾WHN¾¾QODV¦GHPHYDKHNXQLPP
.RQWUROOLJHUHJXODDUVHOW
6WDQGDUGQHV¦GHPHYDKHRQNXQLPP
.RUULJHHULJHV¦GHPHYDKHWNXLVHHRQVWDQGDUGVHVWV¦GHPHYDKHVWVXXUHPY·LY¦LNVHP
3LQJXWXVM·XGNXQL1ವPNXQLNJIವFP
6LOLQGULULELGMDKXWXVV¾VWHHP
.RQWUROOLJHUHJXODDUVHOW
3UDKWLW¦LVY·LP¦¦UGXQXGULELGY·LYDGKDOYHQGDGDPRRWRULMDKXWXVW
(HPDOGDJHULELGHYDKHOWVDHSXUXMDPXVWXVHWMDKXWXV·KNVDDNVWDNLVWXVWHWDOLLNXGD
-XKWSODDW
05.86
-XKWSODDWLY·LVDHNHWWLYDKHWDGHVS¸¸UGXJHDELVDDPLVHNV(&+2HGDVLP¾¾MDSRROH
6RRQ
OLDYD
-XKWSODDW
7¦KLN
3XKDVWDJHHQQHNDVXWDPLVW
3XKDVWDJHMXKWSODDGLVRRQWQ¦LWHNVY¦LNHVHNUXYLNHHUDMDJD
3XKDVWDJH·OLDYDVLGWUDDGLJD
3¸¸UDNHMXKWSODDWUHJXODDUVHOW¾PEHU
.RQWUROOLJHW¦KLNXWMDVLGXULWMDSXKDVWDJHMXKWSODDGLNLQQLWXVDODHQQHMXKWSODDGL
SDLJDOGDPLVW
9DKHWDJHNXOXPLVHNRUUDO¾NVY·LP·OHPDG
7¦KLN
∗ .XOXQXGPP
.DKMXVWXQXGW¦KLNS·KMXVWDEVDHNHWLHQQHDHJVHWNDKMXVWXPLVWY·LNXOXPLVW
.XLW¦KLNRQNXOXQXGPPY·LURKNHPYDKHWDJHWDY¦OMD
.RQWUROOLJHW¦KLNXWXXHNHWLSDLJDOGDPLVHO
.XOXPLVHNRUUDOYDKHWDJHY¦OMD
.DUEXUDDWRU
(77(9$$7867
.¦LYLWDPLVHOSHDEW¾KLN¦LJXNLLUXVHUHJXODDWRULW7UHJXOHHULPDVHOOLVHOWHWVDHNHWWHLOLLJXNV
.XLNDUEXUDDWRULJDRQSUREOHHPHY·WNH¾KHQGXVWRPDHGDVLP¾¾MDJD
7 7¾KLN¦LJXNLLUXVHUHJXODDWRU
UJHUHJXOHHULJHNDUEXUDDWRULWNXLVHOOHNVSXXGXEYDMDGXV
.DUEXUDDWRULUHJXOHHULPLVHNVWHJXWVHJHM¦UJPLVHOW
.¦LYLWDJHPRRWRUMDODVNHNLLUHOW¾KLN¦LJXOW¸¸WDGDNXQLPRRWRURQVRH
3¸¸UDNHW¾KLN¦LJXNLLUXVHUHJXODDWRULW7YDVWXS¦HYDNXQLVDHNHWWODNNDEOLLNXPDVW
3¸¸UDNHW¾KLN¦LJXNLLUXVHUHJXODDWRULW7YHHOS¸¸UHWYDVWXS¦HYD
.LLUHQGDJHW¦LVNLLUXVHQLHWNRQWUROOLGD¾KWODVW¾OHPLQHNXWW¾KLN¦LJXOWW¦LVJDDVLOH
$XWRPDDW·OLWDMD
OLUHJXOHHULPLVNUXYL
9¦KHP
5RKNHP
$XWRPDDW·OLWDMDY¦OMXWXVPDKWRQHQQHWHKDVHVWY¦OMXPLVWUHJXOHHULWXGWDVHPHOH
P/PLQXPEHVSPLQMXXUHV
OLWXVPDKXVXXUHQGDPLVHNVS¸¸UDNHUHJXOHHULPLVNUXYLYDVWXS¦HYD
.XLUHJXOHHULPLVNUXYLSXXGXWDEVWRSSHULWMDVHLVNXEW¦KLVWDEVHHDVHQGPDNVLPDDOVHW
Y¦OMXWXVPDKWXP/PLQNLLUXVHOSPLQ
UJHS¸¸UDNHUHJXOHHULPLVNUXYL¾OHPDNVLPDDOVHY·LPLQLPDDOVHSLLUPDKX
UHJXOHHULPLVSLLUL
-XKWSODDGLMDNHWLYDKHWDPLQH
3LNNXV
FP
-XKWSODDW
.HWW
/59/'(&
%3;(
.HWLUDWWD¦¦ULV
6LGXULWUXPPHO
'HWDLOLQXPEHU
'HWDLOLQXPEHU
$
+RLXVWDPLQH
3LNDDMDOLQHKRLXVWDPLQH¾OHS¦HYD
+2,$786
UJHKRLGNH¾PEULVHVNXKXY·LYDGNRJXQHGDN¾WXVHDXUXGY·LNXKXY·LYDGXODWXGD
V¦GHPHGY·LODKWLQHOHHN
05.86
+RLGNHNDVXWXVMXKHQGKLOLVHPDNVXXHVWLO¦ELYDDWDPLVHNVDOOHV
UJHKRLXVWDJHRPDVHDGHWSLNHPDDMDY¦OWHOS¦HYDY·LURKNHPLOPDNDLWVYD
KRLXVWDPLVKRROGHWDPLVVLVDOGDEHQGDVM¦UJPLVW
7¾KMHQGDJHW¦LHOLNXOWN¾WXVHSDDNMDW·PPDNHPLWXNRUGDN¦LYLWXVQ¸¸ULN¦HSLGHWHW
W¾KMHQGDGDNDUEXUDDWRUN¾WXVHVW
+RLXVWDJHN¾WXVWDODWLVRELYDVPDKXWLV
6HDGNHV¾¾WHO¾OLWL67233DVHQGLVVH
(HPDOGDJHNRJXQHQXGP¦¦UH·OLSUDKWMDPXVWXVVHDGPHY¦OLVSLQGDGHOW
7HRVWDJHN·LJHYDMDOLNXGUHJXODDUVHGP¦¦ULPLVHGMDKRROGXVHG
3LQJXWDJHN·LNNUXYLGSROGLGMDPXWULG
(HPDOGDJHV¾¾WHN¾¾QDOMDYDODJHO¦ELV¾¾WHN¾¾QODDYDVLOLQGULVVHP/Y¦UVNHWMDSXKDVW
NDKHWDNWLOLVHPRRWRUL·OL
$ .DWNHV¾¾WHN¾¾QODDYDSHDOWSXKWDODSLJD
% 7·PPDNHN¦LYLWXVQ¸¸ULN¦HSLGHWNXQLNRUGDHWP¦¦ULGDVLOLQGULVLVHN¾OMHG¾KWODVHOW
·OLJD
& -¦OJLJHO¦ELV¾¾WHN¾¾QODDYDNROYLDVXNRKWD
7·PPDNHN¦LYLWXVQ¸¸ULN¦HSLGHWDHJODVHOWNXQLNROEM·XDERPDOLLNXPLVWHH¾OHPLVVH
SXQNWLQLQJM¦WNHVHHVLQQD
3DLJDOGDJHV¾¾WHN¾¾QDO¦UJH¾KHQGDJHV¾¾WHMXKHW
.DWNHNHWWMDMXKWSODDWMXKWSODDGLNDWWHJDHQQHNXLQHHGKRLXOHSDQHWH
+RLXVWDJHVHDGHWNXLYDGWROPXYDEDVNRKDVODVWHOHMDWHLVWHOHDVMDVVHSXXWXPDWD
LVLNXWHOHN¦WWHVDDPDWXOW
8WLOLVHHULPLQH
.DVXWDWXG·OLWXOHEXWLOLVHHULGDNRRVN·ODVNHKWLYDWHOHHHVNLUMDGHOH
6HDGPHVXXUHPDWHOSODVWRVDGHORQNRRGLGPLVQ¦LWDYDGQHQGHNRRVWLVPDWHUMDOH
.RRGLGW¦KLVWDYDGM¦UJPLVLPDWHUMDOHXWLOLVHHULJHVHOOLVHGSODVWRVDGNRRVN·ODVNRKDOLNH
HHVNLUMDGHJD
0¦UJLV
0DWHUMDO
!3$*)
1DLORQNODDVNLXG
!33*)
3RO¾SURS¾OHHQNODDVNLXG
!3(+'
3RO¾HW¾OHHQ
3DOXQY·WNH¾KHQGXVWRPD(&+2HGDVLP¾¾MDJDMXKXONXLWHHLWHDNXLGDVNDVXWDWXG
·OLVWSODVWLNRVDGHVWYDEDQHGD
7HKQLOLVHGDQGPHG
0XGHO
9¦OLVP··WPHG3LNNXV/DLXV.·UJXV
PP
.DDO6DDJLOPDMXKWSODDGLMDNHWLWDW¾KMDGHSDDNLGHJD
NJ
0DKW
.¾WXVHSDDN
.HWL·OLSDDN
.¾WXVVHJDPLVHVXKWDUY
P/
P/
7DYDOLVHRNWDDQDUYXJDEHQVLLQ
6RRYLWDWDY RQ NDVXWDGD Y¦KHPDOW RNWDDQDUYXJD HW¾OHHULPDWDEHQVLLQL
UJHNDVXWDJH PHW¾¾ODONRKROL VLVDOGDYDWY·L HQDPNXL
XODWXVHVHW¾¾ODONRKROLVLVDOGDYDWN¾WXVW
,62/(*' 6WDQGDUGL ,62&'
-$62)&)'NODVVL(&+23UHPLXPLSXKXO ·OL
6SHWVLDDOQHNHWL·OLY·LPRRWRUL·OL
PP
PP
PP
FP
PP
WROOL
WROOL
(&+2
WROOL
2UHJRQ%3;
PV
5HJXOHHULWDYDXWRPDDW·OLWXVHSXPS
OLNHWL·OL
/·LNHSLNNXV
-XKWSODDGLN·LNP¦UJLWXGNDVXWDWDYDGO·LNHV¾JDYXVHG
.HWW
(WWHQ¦KWXGVDPP
(WWHQ¦KWXGP··WYHRKDPPDVWHSDNVXV
-XKWSODDGLW¾¾S
-XKWSODDGLV¾JDYXV
.HWLW¾¾S
.HWLNLLUXV
NRUGDPRRWRULPDNVLPDDOVHY·LPVXVHJDNLLUXV
0¦¦ULPLQH
7¦KLN(WWHQ¦KWXGKDPPDVWHDUY
0RRWRU
7¾¾S
.DUEXUDDWRU
0DJQHHWR
6¾¾WHN¾¾QDO
6WDUWHU
-·X¾OHNDQQH
0RRWRULNXEDWXXU
0DNVLPDDOQHY·OOLSLGXUGXVM·XG,62
6RRYLWDWDYPDNVLPDDOQHNLLUXVNRRVO·LNHWDUYLNXJD
6RRYLWDWXGW¾KLN¦LJXNLLUXV
KNMDKXWXVHJDNDKHWDNWLOLQH¾KHVLOLQGULJD
'LDIUDJPDW¾¾S
+RRUDWWDPDJQHHWR&',V¾VWHHP
1*.%305$
.¦LYLWXVQ¸¸ULJDVWDUWHU(667$57YWON
$XWRPDDWQHWVHQWULIXJDDOVLGXU
P/FP N:
UPLQ
UPLQ
+HOLU·KXWDVH,62/S$HT
0¦¦UDPDWXV
G%$
G%$
7DJDWXGKHOLWXJHYXVHWDVH(/:$DY
G%$
9LEUDWVLRRQ,62'HNODUHHULWXGY¦¦UWXVHGDKYHT
(VLN¦HSLGH
7DJDN¦HSLGH
0¦¦UDPDWXV
PV
PV
PV
7HLVHGVHDGPHG
(HVPLQHN¦HNDLWVHWDJXPLQHN¦HNDLWVH
JDDVLWULNOLOXNXVWXVNHWLS¾¾GMDNHWLSLGXU
YLEUDWVLRRQLYDVWDQHVHDGHWHUDYDRWVDOLQHNDLWVHUDXG
9DVWDYXVGHNODUDWVLRRQ
$OODNLUMXWDQXGWRRWMD
<$0$%,.2&25325$7,21
68(+,52&+2&+20(
2+0(72.<2
-$$3$1
GHNODUHHULEHWVLLQQLPHWDWXGXXVVHDGH
3257$7,,91(.(776$$*
.DXEDP¦UN(&+2
7¾¾S
YDVWDEM¦UJPLVWHOHQ·XGPLVWHOH
0DVLQDGLUHNWLLYL
(Q·XGPLVHG
KDUPRRQLWXGVWDQGDUGL,,62NDVXWDPLQH
MDVHOOHOHRQRPLVWDWXG&(7¾¾ELNLQQLWXV
6HUWLILNDDGLQU7,(0'(&7(
7HKQLOLVHIDLOLYLLGH7&)
M¦UJQHYDOWQLPHWDWXG6
6HUWLILWVHHULPLVDVXWXVHSRROWQU
7HFKQRORJ\,QWHUQDWLRQDO(XURSH/LPLWHG
6KULYHQKDP+XQGUHG%XVLQHVV3DUN
6KULYHQKDP6ZLQGRQ617<KHQGNXQLQJULLN
GLUHNWLLYL
(Q·XGPLVHG
KDUPRRQLWXGVWDQGDUGL(
(1,62NDVXWDPLQH
GLUHNWLLYL
(/Q·XGPLVHG
GLUHNWLLYL
(Q·XGPLVHG
9DVWDYXVHKLQGDPLVHSURWVHGXXUYDVWDYDOW/
/,6$/(9
0··GHWXGKHOLWXJHYXVHWDVH
G%$
7DJDWXGKHOLWXJHYXVHWDVH G%$
6HHULDQXPEHUMD¾OHV
7RN\R
DSULOO
<$0$%,.2&25325$7,21
<.LPXUD
OGMXKW
$PHWOLNHVLQGDMD(XURRSDVNHOOHORQYROLNRRVWDGDWHKQLOLVWIDLOL
(WWHY·WH$WODQWLF%ULGJH/LPLWHG
$DGUHVV$WODQWLF+RXVH32%R[(DUOH\
5HDGLQJ5**%KHQGNXQLQJULLN
+U3KLOLS:LFNV
0HPRUDQGXPMDWDJDNDDV
0HPRUDQGXP
;
;
68(+,52&+2&+20(2+0(72.<2-$$3$1
7(/()21)$.6
7U¾NLWXG-DDSDQLV
;
;
k 3ULHNģÕMDLVYÃNV
/$79,6.,
QRUÃGíMXPLRULåLQÃOYDORGÃ
/,(727Â-$52.$6*5Â0$7$
øÔ'(6=Âä,6
%5ì',1Â-806
8]PDQíJLL]ODVLHWQRUÃGíMXPXVXQLHYÕURMLHWGURģDVHNVSOXDWÃFLMDV
QRWHLNXPXV
3UHWÕMÃJDGíMXPÃSDVWÃYVPDJXPLHVDVERMÃMXPXJĭģDQDVULVNV
,HYDGV
,HYDGV
øÕGHV]ÃåLVLUSDUHG]ÕWVNRNXYDLNRNPDWHULÃOX]ÃåÕģDQDL
7RQHGUíNVWL]PDQWRWFLHWDPHWÃODORNģĈXPHWÃODSODVWPDVDVYDLFLWXPDWHULÃOXNDVQDYNRNV]ÃåÕģDQDL
3LUPVùÕGHV]ÃåDL]PDQWRģDQDVLUSLOQíEÃMÃL]SURWYLVLGURģíEDVSDVÃNXPL
øÕGHV]ÃåDQHSDUHL]DL]PDQWRģDQDYDUUDGíWVPDJXVPLHVDVERMÃMXPXV
1HNÃGÃJDGíMXPÃQHþDXMLHW]ÃåLL]PDQWRWEÕUQLHP
ĢDMÃURNDVJUÃPDWÃLUVQLHJWL(&+2ùÕGHV]ÃåDGURģDVHNVSOXDWÃFLMDVSDUHL]DVOLHWRģDQDVWHKQLVNÃVDSNRSHVXQX]WXUÕģDQDV
QRWHLNXPL
,HYÕURMLHWģRVQRUÃGíMXPXVODLQRGURģLQÃWXODEXHNVSOXDWÃFLMDVVWÃYRNOLXQLOJXGDUEPĭŀX
6DJODEÃMLHWģRRSHUDWRUDURNDVJUÃPDWXODLL]PDQWRWXWRWXUSPÃN
-D RSHUDWRUD URNDVJUÃPDWD ERMÃMXPX GÕþ YDLUV QDY VDODVÃPD YDL WÃ LU SD]XGXVL OĭG]DP LHJÃGÃWLHV MDXQX SLH YLHWÕMÃ (&+2
L]SODWíWÃMD
,]íUÕMRWYDLDL]GRGRWģRPHKÃQLVPXSHUVRQDLNDVWROLHWRVNRPSOHNWÃFLMÃMÃLHNþDXMRSHUDWRUDURNDVJUÃPDWDNXUÃLUSLHHMDPL
VNDLGURMXPLXQQRUÃGHV
-DL]VWUÃGÃMXPVWLHNSÃUVĭWíWVOĭG]DPWRSLHJÃGÃWNRPSOHNWÃFLMÃLHNþDXMRWRSHUDWRUDURNDVJUÃPDWX
5RNDVJUÃPDWÃSLHHMDPLHWHKQLVNLHGDWLDSUDNVWLXQLOXVWUDWíYDLVPDWHULÃOVLUWLNSUHFí]VFLNLUWDV]LQÃPVģíGRNXPHQWDSXEOLFÕģDQDV
EUíGíEHWLQIRUPÃFLMDYDUWLNWPDLQíWDEH]LHSULHNģÕMDEUíGLQÃMXPD
$WWÕORVYDUEĭWUHG]DPVUH]HUYHVDSUíNRMXPVXQSLHGHUXPLEHWWLHYDUQHLHNþDXWYLVXVWDQGDUWDDSUíNRMXPX
,HUíFHWLHNSLHJÃGÃWDDUDWYLHQRWXYDGRWQLXQ]ÃåDùÕGL
8]PRQWÕMLHWYDGRWQLXQùÕGL
-DNÃGXQRURNDVJUÃPDWÃDSUDNVWíWDMLHPQRWHLNXPLHPLUJUĭWLL]SUDVWOĭG]DPVD]LQÃWLHVDUYLHWÕMR(&+2L]SODWíWÃMX
ĢíPRGHþDNRQVWUXNFLMDVíSDWQíED(63$/$,Ģ$1$
(63$/$,Ģ$1$åHQHUÕSLHWLHNDPXURWÃFLMDVMDXGXODLLHJULH]WXNORùYÃUSVWXDUWÃGXÃWUXPXNDVLHGDUELQDPRWRUXSUDNWLVNL
QHUDGRWSUHWWULHFLHQX
(63$/$,Ģ$1$6PHKÃQLVPVþDXMX]VÃNWPRWRUDGDUEíEXYLHJOÃNQHNÃJDLGíWV
5DŀRWÃMV
<$0$%,.2&25325$7,21
68(+,52&+2&+20(2+0(72.<2-$3Â1$
3LOQYDURWDLVSÃUVWÃYLV(LURSÃ
$WODQWLF%ULGJH/LPLWHG
$WODQWLF+RXVH32%R[(DUOH\5HDGLQJ5**%$SYLHQRWÃ.DUDOLVWH
6DWXUDUÃGíWÃMV
(WLùHWHVXQVLPEROL 'URģDVHNVSOXDWÃFLMDVQRWHLNXPL 9LVSÃUíJLSLHVDUG]íEDVSDVÃNXPL $USUHWWULHFLHQXVDLVWíWLHGURģíEDVSDVÃNXPL &LWLGURģíEDVSDVÃNXPL $SUDNVWV 0RQWÃŀD 9DGRWQHVXQùÕGHVPRQWÃŀD (NVSOXDWÃFLMD 'HJYLHODXQHþþD øÕGHVHþþRģDQD (NVSOXDWÃFLMD]LHPÃ $XNVWDPRWRUDSDODLģDQD 8]VLOXģDPRWRUDSDODLģDQD 'DUEíED 0RWRUDL]VOÕJģDQD øÕGHVVSULHJRMXPDSÃUEDXGH øÕGHVHþþRģDQDVSÃUEDXGH 3ÃUEDXGHSLUPV]ÃåÕģDQDV øÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPDSDUHL]DOLHWRģDQD øÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPV %UHPŀXPHKÃQLVPDIXQNFLRQDOLWÃWHVSÃUEDXGH øÕGHVEUHP]HVDWODLģDQD $XWRPÃWLVNDLVùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPV 1RUÃGíMXPLSDU]ÃåÕģDQX 9LVSÃUÕMDLQIRUPÃFLMD .RNDJÃģDQD $W]DURģDQD 6D]ÃåÕģDQD .RNPDWHULÃODQRVWLHSHXQVDVSLHGH 7HKQLVNÃVDSNRSHVURNDVJUÃPDWD 7UDXFÕMXPPHNOÕģDQD =ÃåDùÕGHVDSNRSH 7HKQLVNÃDSNRSH *DLVDILOWUV 'HJYLHODVVLVWÕPDVSÃUEDXGH 'HJYLHODVILOWUV (þþDVILOWUV $L]GHG]HVVYHFH &LOLQGUDULEDVG]HVÕģDQDVVLVWÕPD 9DGRWQH øÕGHV]REUDWV .DUEXUDWRUV $XWRPÃWLVNDLVHþþRWÃMV 5H]HUYHVYDGRWQHXQùÕGH 8]JODEÃģDQD ,OJWHUPLĈDX]JODEÃģDQDLOJÃNSDU GLHQÃP 8WLOL]ÕģDQDVSURFHGĭUD 7HKQLVNLHGDWL $WELOVWíEDVGHNODUÃFLMD (WLùHWHVXQVLPEROL
%ì67$0,
ĢLVVLPEROVNDPVHNRYÃUGV
%ì67$0,SLHYÕUģX]PDQíEX
GDUEíEDLYDLVLWXÃFLMDLNDV
RSHUDWRULHPYDLEODNXVVWÃYÕWÃMLHP
YDUUDGíWVPDJXPLHVDVERMÃMXPXYDL
QÃYHVGUDXGXV
3ÃUVYíWURWDDSþDVLPEROV
DS]íPÕWDMÃUHG]DPÃ
DL]OLHJXPX
6LPERODIRUPDYHLGV
%5ì',1Â-806
ĢLVVLPEROVNDPVHNRYÃUGV
%5ì',1Â-806SLHYÕUģX]PDQíEX
GDUEíEDLYDLVLWXÃFLMDLNDV
RSHUDWRULHPYDLEODNXVVWÃYÕWÃMLHP
YDUUDGíWVPDJXPLHVDVERMÃMXPXYDL
QÃYHVGUDXGXV
8=0$1ì%8
9ÃUGV8=0$1ì%8QRUÃGDX]
SRWHQFLÃOLEíVWDPXVLWXÃFLMXNDVMD
QHWLHNQRYÕUVWDYDUUDGíWYLHJOXVYDL
YLGÕMLVPDJXVPLHVDVERMÃMXPXV
,(9Ô527
ĢHLWSLHYLHQRWÃLQIRUPÃFLMDVQLHG]
SDGRPXVSDULHUíFHVOLHWRģDQX
DSNRSLXQX]WXUÕģDQX
6LPERODDSUDNVWVSLHOLHWRMXPV
6LPERODIRUPDYHLGV
6LPERODDSUDNVWVSLHOLHWRMXPV
5ĭSíJLL]ODVLHWOLHWRWÃMDURNDVJUÃPDWX
(þþDVXQEHQ]íQDPDLVíMXPV
/LHWRMLHWDFXDXVXXQJDOYDV
DL]VDUJDSUíNRMXPX
øÕGHVHþþD
%UíGLQÃMXPV
9DUUDVWLHVSUHWWULHFLHQV
øÕGHVHþþRWÃMDUHJXOÕģDQD
$SWXUÕģDQDÃUNÃUWDVJDGíMXPÃ
.DUEXUDWRUDUHJXOÕģDQDಧ
WXNģJDLWD
=ÃåDEUHPŀXPHKÃQLVPDGDUEíED
*DUDQWÕWDLVVNDĈDVMDXGDVOíPHQLV
$WURGLHWģRGURģíEDVVLPERODHWLùHWLX]NRQNUÕWÃVLHUíFHV
/DLDWYLHJORWXWRDWUDģDQXVNDWLHWSLOQíJXLHUíFHVDWWÕOXVDGDþÃ
$SUDNVWV
3ÃUOLHFLQLHWLHV YDL HWLùHWH LU L]ODVÃPD XQ VDSURWDPD XQ
LHYÕURMLHWWDMÃVQLHJWRVQRUÃGíMXPXV
-D HWLùHWH QDY L]ODVÃPD YDUDW SDVĭWíW MDXQX VD]LQRWLHV DU
YLHWÕMR(&+2L]SODWíWÃMX
'URģDVHNVSOXDWÃFLMDVQRWHLNXPL
9LVSÃUíJLSLHVDUG]íEDVSDVÃNXPL
/LHWRWÃMDURNDVJUÃPDWX
5ĭSíJLL]ODVLHWùÕGHV]ÃåDRSHUDWRUDURNDVJUÃPDWX
ìSDģLUĭSíJLLHSD]íVWLHWLHVDUùÕGHV]ÃåDYDGíEDVLHUíFÕPXQNÃSDUHL]LOLHWRWùÕGHV]ÃåL
1RUÃGíMXPXQHLHYÕURģDQDYDUUDGíWPLHVDVERMÃMXPXV
-DURGDVMDXWÃMXPLYDLVDUHŀåíMXPLOĭG]DPVD]LQÃWLHVDUYLHWÕMR(&+2L]SODWíWÃMX
)L]LVNDLVVWÃYRNOLV
1HOLHWRMLHWùÕGHV]ÃåLMDMĭWDWQRJXUXPXYDLHVDWDONRKRODYDL]ÃþXLHWHNPÕ
/DLGURģLUíNRWRVDUùÕGHV]ÃåLLUQHSLHFLHģDPDODEDIL]LVNÃXQJDUíJÃYHVHOíED
1RYÕUWÕMXPÃYDLL]SLOGÕSLHþDXWÃVNþĭGDVYDUUDGíWQRSLHWQDVYDLOHWÃODVVHNDV
-DMXPVLUVOLPíEDNXUDVVWÃYRNOLVSUDLJVGDUEVYDUVDDVLQÃWSLUPVùÕGHV]ÃåDOLHWRģDQDV
NRQVXOWÕMLHWLHVDUÃUVWX
1HOLHWRMLHWùÕGHV]ÃåLMDHVDWVOLPVYDLQRJXULVYDLMDLUOLHWRWDVMHENÃGDVYLHODVYDL]ÃOHV
NDVYDULHWHNPÕWUHG]LNXVWíEDVYDLVSULHģDQDVVSÕMDV
,QGLYLGXÃODLVHNLSÕMXPV
8=0$1ì%8
1DYLHWHLFDPVDXVLVDL]EÃ]WDUYDWL
/DLDL]VDUJÃWXDFLVMÃOLHWRDSVWLSULQÃWDVDL]VDUJEULOOHV
1R]ÃåDùÕGHVRSHUDWRUDVHMDVYLU]LHQÃYDUOLGRW]ÃåXVNDLGDVSXWHNþLOĭ]WRģL]DULXQFLWL
QHWíUXPL
$L]VDUJEULOOHVYDUQRGURģLQÃWWLNDLGDþÕMXDL]VDUG]íEXMD]ÃåDùÕGHWULHFDVRSHUDWRUDDFX
UDMRQÃ
-DDSVWÃNþLSLHSUDVDVHMDVPDVNDVDUJDLVDSDGHYLYDONÃģDQXDL]VDUJEULOOHVMÃYDONÃ]HP
WÃV
8]ĈÕPXPV(&+2LHVDNDYLHQPÕUL]PDQWRWDXVXDL]VDUJOíG]HNþXV
3UHWÕMÃJDGíMXPÃYDUUDVWLHVG]LUGHV]XGXPV
']LUGHV]DXGÕģDQDVULVNVMÃVDPD]LQDYDONÃMRWYDLQXDXVWLĈXYHLGDDL]VDUJOíG]HNþXVYDL
DXVXDL]EÃŀĈXVNXUXVDSVWLSULQÃMXVLSLOQYDURWDRUJDQL]ÃFLMD
9LVÃPSHUVRQÃPNXUXLNGLHQDVGDUEVLUVDLVWíWVDUùÕGHV]ÃåDL]PDQWRģDQXLUUHJXOÃUL
MÃSÃUEDXGDYDLQDYYÕURMDPDG]LUGHVSDVOLNWLQÃģDQÃV
6WUÃGÃMRWDUùÕGHV]ÃåLMÃYDONÃFHSXUH
&LHWÃVDL]VDUJùLYHUHVLUíSDģLLHWHLFDPDVJÃŀRWNRNXVYDLVWUÃGÃMRW]HPNRNLHPYDLMDQR
DXJģDVYDUNULVWSULHNģPHWL
9DONÃMLHWL]WXUíJXVQHVOíGRģXVFLPGXVODLQRGURģLQÃWXODEÃNXVDWYÕULHQXNÃDUí
DL]VDUG]íEXSUHWDXNVWXPXXQYLEUÃFLMX
-ÃYDONÃDL]VDUJDSDYLNXUSHVYDL]ÃEDNLDUSXUQJDOXGDþDVDL]VDUG]íEXXQQHVOíGRģX]ROL
1HNÃGÃJDGíMXPÃQHGUíNVWYDONÃWYDþíJXDSåÕUEXQHDL]SRJÃWDVMDNDVYDþíJDV
SLHGXUNQHVXQDSURFHVģDOOHVDXNOLĈDVYHLGDNDNODVDLWHVNDNODVDLWHVDXNODVURWDV
OLHWDVXFHOHPHQWXVNDVYDUDL]ùHUWLHV]ÃåDùÕGÕYDLNUĭPÃMÃ
'UÕEÕPMÃEĭWQRL]WXUíJDDL]VDUJPDWHULÃOD
7ÃPMÃEĭWSLHJXORģÃPEHWSLHWLHNDPLEUíYÃPODLQHWUDXFÕWXNXVWíEDV
%LNģXVWDUDVQHGUíNVWEĭWYDþíJDVYDUVDVSUDXVWDVWÃVYDLQXMÃVDEÃŀ]ÃEDNXVWXOPRVYDL
MÃQRJULHŀíVDV
,USLHHMDPDVGURģíEDVYHVWHVNÃMVDUJLXQPHŀFLUWÕMDELNVHVQRPDWHULÃODNDVDL]VDUJÃ
SUHWORGÕP
2SHUDWRUVLUDWELOGíJVSDUģÃGXSDSLOGXDL]VDUJOíG]HNþXL]PDQWRģDQXMDDSVWÃNþLWRSLHSUDVD
1HNÃGÃJDGíMXPÃQHL]PDQWRMLHWùÕGHV]ÃåLYLHQDWQÕ
1RGURģLQLHWODLNÃGVDWUDVWRVDWWÃOXPÃNXUWRYDUVDVDXNWMDMXPVQHSLHFLHģDPDSDOíG]íED
'HJYLHOD
%ì67$0,
%HQ]íQVXQGHJYLHODLUíSDģLYLHJOLX]OLHVPRMRģDVYLHODV
,]ģþDNVWRWLHVYDLVDVNDURWLHVDUG]LUNVWHOLQRDL]GHG]HVDYRWDWÃVYDUL]UDLVíWXJXQVJUÕNX
XQVPDJXVPLHVDVYDLíSDģXPDERMÃMXPXV
5íNRMRWLHVDUEHQ]íQXYDLGHJYLHOXLUMÃLHYÕURíSDģDSLHVDUG]íED
3ÕFGHJYLHODVX]SLOGHVVWLQJULDL]VNUĭYÕMLHWGHJYLHODVWYHUWQHVYÃFLĈXXQSÃUEDXGLHW
YDLQDYQRSOĭGHV
-DLUUDGXVLHVGHJYLHODVQRSOĭGHSLUPV]ÃåDSDODLģDQDVQRYÕUVLHWNþĭPLMRSDVWÃY
XJXQVJUÕNDGUDXGL
(þþDVWYHUWQHVYÃFLĈģ
'HJYLHODVWYHUWQHVYÃFLĈģ
$ DL]VNUĭYÕģDQDVYLU]LHQV
,]PDQWRMLHWSLHPÕURWDYHLGDGHJYLHODVWYHUWQL
6DJDWDYRMLHWXJXQVG]ÕģDPRDSDUÃWXYDLOÃSVWXMDURGDVXJXQVJUÕNV
1HUDXJRWLHVX]LHVSÕMDPDMLHPSLHVDUG]íEDVSDVÃNXPLHPùÕGHV]ÃåDL]PDQWRģDQDYDL
GDUEVPHŀÃUDGDEíVWDPDVVLWXÃFLMDV
1HVPÕùÕMLHWQHWXYRMLHWLHVDUOLHVPXYDLQHUDGLHWG]LUNVWHOHVGHJYLHODVNUÃMXPXWXYXPÃ
'HJYLHODVWYHUWQÕYDUYHLGRWLHVVSLHGLHQV
'HJYLHODVWYHUWQHVYÃFLĈģMÃDWVNUĭYÕXQSLUPVWÃQRĈHPģDQDVMÃQRJDLGDOíG]VSLHGLHQV
L]OíG]LQÃV
8]SLOGLHWGHJYLHODVWYHUWQLÃUSXVWHOSÃPYLUVDWNOÃWDV]HPHVXQVWLQJULSLHVNUĭYÕMLHWGHJYLHODVWYHUWQHVYÃFLĈX
1HX]SLOGLHWGHJYLHOXWHOSÃV
1RVODXNLHWYLVXX]LHUíFHVL]ģþDNVWíWRGHJYLHOX
1HNÃGÃJDGíMXPÃGHJYLHOXQHGUíNVWX]SLOGíWMDPRWRUVYÕOLUNDUVWVYDLWDVGDUERMDV
1HX]JODEÃMLHWLHUíFLDUWYHUWQÕSDOLNXģXGHJYLHOXMRGHJYLHODVQRSOĭGHVYDUL]UDLVíW
XJXQVJUÕNX
0RWRUDSDODLģDQD
3LUPVPRWRUDSDODLģDQDVSÃUYLHWRMLHWùÕGHV]ÃåLYLVPD] PDWWÃOXPÃQRGHJYLHODV
X]SLOGHVYLHWDV
1HSLHþDXMLHWNDSDODLģDQDVYDL]ÃåÕģDQDVODLNÃùÕGHV]ÃåDWXYXPÃDWURGDVFLWDV
SHUVRQDV
1RGURģLQLHWODLGDUED]RQÃQHDWUDVWRVEODNXVVWÃYÕWÃMLXQG]íYQLHNL
1HþDXMLHWQHYLHQDPWXUÕW]ÃåÕMDPRNRNPDWHULÃOX
1HX]VÃFLHW]ÃåÕģDQXOíG]QDYDWEUíYRWDGDUED]RQDLHĈHPWVGURģVSDPDWV]HPNÃMÃP
XQLHSOÃQRWVDWNÃSģDQÃVFHþģQRNUíWRģDNRND
3LUPVPRWRUDSDODLģDQDVSÃUOLHFLQLHWLHVYDL]ÃåDùÕGHQHDUNRQHVDVNDUDV
1RGURģLQLHWODLURNWXULLUVDXVLWíULXQX]WLHPQHEĭWXHþþDVXQGHJYLHODVPDLVíMXPD
,]PDQWRMLHWùÕGHV]ÃåLWLNDLODELYÕGLQÃWÃV]RQÃV
,]SOĭGHVJÃ]HHþþDVL]JDURMXPLSÕFùÕGHV]ÃåDHþþRģDQDVYDL]ÃåXVNDLGDVLUNDLWíJDV
YHVHOíEDL
7UDQVSRUWÕģDQD
9DGRWQHVDL]VDUJSÃUNOÃMXPV
7UDQVSRUWÕMRWùÕGHV]ÃåLL]PDQWRMLHWSLHPÕURWXYDGRWQHVDL]VDUJSÃUNOÃMXPX
3ÃUYLHWRMLHWùÕGHV]ÃåLDUL]VOÕJWXPRWRUXYÕUģRWYDGRWQLXQ]ÃåDùÕGLX]DL]PXJXULXQ
NOXVLQÃWÃMXùHUPHQLPSUHWÕMÃYLU]LHQÃ
$USUHWWULHFLHQXVDLVWíWLHGURģíEDVSDVÃNXPL
%ì67$0,
øÕGHV]ÃåDOLHWRWÃMLHPSDUHG]ÕWLHDUSUHWWULHFLHQXVDLVWíWLHGURģíEDVSDVÃNXPLSUHWWULHFLHQV
YDUUDVWLHVMDYDGRWQHVSULHNģÕMÃGDþDYDLJDOVVDVNDUDVDUSULHNģPHWXYDLNRNVLHOLHFDVX]
LHNģSXVLXQVDVSLHŀ]ÃåDùÕGL]ÃåÕMXPDYLHWÃ
'DŀRVJDGíMXPRVJDODVDVNDUHYDUUDGíW]LEHQíJXNXVWíEXSUHWÕMÃYLU]LHQÃSDVLWRWYDGRWQL
X]DXJģXRSHUDWRUDYLU]LHQÃWRVDXFSDUURWÃFLMDVSUHWWULHFLHQX
-D]ÃåDùÕGHWLHNVDVSLHVWDYDGRWQHVJDOÃYDGVWLHQLVYDUWLNWVWUDXMLJUĭVWVDWSDNDþ
RSHUDWRUDYLU]LHQÃWRVDXFSDUOLQHÃURSUHWWULHFLHQX
-HENXUDQRģíPNXVWíEÃPYDUOLNWMXPV]DXGÕWNRQWUROLSÃU]ÃåLL]UDLVRWVDVNDULDUNXVWíJR
ùÕGLNDVYDUUDGíWVPDJXVPLHVDVERMÃMXPXV
.ÃùÕGHV]ÃåDOLHWRWÃMDPMXPVMÃYHLFYDLUÃNDVGDUEíEDVODL]ÃåÕģDQDVGDUELQHUDGíWX
QHODLPHVJDGíMXPVYDLLHYDLQRMXPXV
9LVSÃUÕMDSUHWWULHFLHQDIDNWRUDL]SUDWQHþDXMMXPVVDPD]LQÃWYDLLHUREHŀRWSÃUVWHLJXPD
PRPHQWX
3ÕNģĈVSÃUVWHLJXPVYHLFLQDQHJDGíMXPDUDģDQRV
$WFHULHWLHVNDURWÃFLMDVSUHWWULHFLHQXYDULHUREHŀRWQHSLHþDXMRWQHDL]VDUJÃWDYDGVWLHĈD
SULHNģJDODVDVNDULDUSULHNģPHWXYDL]HPL
1HOLHWRMLHWùÕGHV]ÃåLWXURWWRYLHQÃURNÃ
øÕGHV]ÃåDOLHWRģDQDWXURWWRYLHQÃURNÃYDUUDGíWVPDJXVPLHVDVERMÃMXPXVRSHUDWRUDP
SDOíJLHPYDLQRWHLNXPXV
/DLQRGURģLQÃWXSDUHL]XYDGíEXYLHQPÕUOLHWRMLHWùÕGHV]ÃåLDUDEÃPURNÃPDUYLHQXURNX
NRQWUROÕMRWGURVHOHVUHJXODWRUX
3UHWÕMÃJDGíMXPÃYDUUDVWLHVùÕGHV]ÃåDQRVOíGÕģDQDYDLVÃQVOíGHNDVYDUUDGíWPLHVDV
ERMÃMXPXVYDLNRQWUROHV]XGXPX
-DPRWRUVGDUERMDVWXULHWùÕGHV]ÃåLVWLQJULDEÃVURNÃVODERURNXWXURWX]DL]PXJXUÕMD
URNWXUDXQNUHLVRURNXX]SULHNģÕMÃURNWXUD
$UíNģùLXQSLUNVWLHPVWLQJULDSWYHULHWùÕGHV]ÃåDURNWXUXV
6WLQJUVVDWYÕULHQVSDOíG]ÕVPD]LQÃWSUHWWULHFLHQXXQVDJODEÃWNRQWUROLSÃU]ÃåL
=ÃåLVMÃYDGDYLVXODLNXWXURWWRDEÃVURNÃV
1HVQLHG]LHWLHVYDLQH]ÃåÕMLHWDXJVWÃNSDUNUĭģXOíPHQL
3ÃUOLHFLQLHWLHVYDL]RQÃNXUÃ]ÃåÕMDWQDYģùÕUģþX
1HSLHþDXMLHWYDGVWLHĈDSULHNģJDODVDVNDULDUEDþùL]DUXYDLNÃGXFLWXģùÕUVOLNXUDPYDUDW
X]JUĭVWLHVVWUÃGÃMRWDU]ÃåL
=ÃåÕģDQDDUOLHOLHPPRWRUDDSJULH]LHQLHPYDUPD]LQÃWSUHWWULHFLHQDLHVSÕMDPíEX
7DÏX]ÃåÕģDQDDUGDþÕMLDWYÕUWXGURVHþYÃUVWXYDL]HPLHPPRWRUDDSJULH]LHQLHPYDUEĭW
LHWHLFDPDODLYDGíWXùÕGHV]ÃåLVDUHŀåíWÃVLWXÃFLMÃVNÃDUíWDVYDUPD]LQÃWSUHWWULHFLHQD
LHVSÕMDPíEX
,HYÕURMLHWUDŀRWÃMDQRUÃGíMXPXVSDU]ÃåDùÕGHVDVLQÃģDQXXQDSNRSL
,]PDQWRMLHWWLNDLUDŀRWÃMDQRUÃGíWÃVUH]HUYHVYDGRWQHVXQùÕGHVYDLDWELOVWRģLOíG]YÕUWíJDV
YDGRWQHVXQùÕGHV
&LWLGURģíEDVSDVÃNXPL
9LEUÃFLMDXQDXNVWXPV
7LHNX]VNDWíWVNDDXNVWXPDXQYLEUÃFLMDVJDGíMXPÃDWVHYLģùLHPFLOYÕNLHPYDUUDVWLHV5HLQR
IHQRPHQVNDVVNDUSLUNVWXDXGXV
7ÃSÕF(&+2ùÕGHV]ÃåLVLUDSUíNRWVDUDPRUWL]DWRUDEDOVWLHPNDVSDUHG]ÕWLFDXUURNWXULHP
VDĈHPWÃVYLEUÃFLMDVLQWHQVLWÃWHVPD]LQÃģDQDL
$XNVWXPDXQYLEUÃFLMDVLHGDUEíEÃYDUUDVWLHVWLUSģDQDXQGHG]LQRģDVDMĭWDNXUDLVHNRSLUNVWX
ÃGDVNUÃVDVL]PDLĈDVXQQHMĭWíJXPV
0ÕVíSDģLLHVDNÃPYHLNWWÃOÃNDSUDNVWíWRVSDVÃNXPXVMRQDY]LQÃPLPLQLPÃOLHIDNWRULNDVYDU
LHURVLQÃWPLQÕWRVVLPSWRPXV
äÕUELHWLHVVLOWLíSDģLSLHYÕUģRWX]PDQíEXJDOYDLXQNDNODPNÃMÃPXQSRWíWÕPSODXNVWÃP
XQURNDVORFíWDYÃP
/DLYHLFLQÃWXDWELOVWRģXDVLQVFLUNXOÃFLMXYHLFLHWHQHUåLVNXVURNXYLQJULQÃMXPXVELHŀL
SÃUWUDXFRWGDUEXNÃDUíQHVPÕùÕMLHW
6DPD]LQLHWùÕGHV]ÃåDHNVSOXDWÃFLMDVODLNX
0ÕåLQLHWNDWUXGLHQXGDþXGDUEDODLNDYHLNWX]GHYXPXVNDVQDYVDLVWíWLDUùÕGHV]ÃåD
L]PDQWRģDQX
-DSLUNVWRVLUQHSDWíNDPDVDMĭWDURGDVWRDSVDUNXPVYDLSLHWĭNXPVNDPVHNRÃGDV
EÃOÕģDQDXQQHMĭWíJXPVSLUPVWXUSPÃNDVDWUDģDQÃVDXNVWXPÃYDLVDVNDUHVDUYLEUÃFLMX
NRQVXOWÕMLHWLHVDUÃUVWX
1HSÃUWUDXNWDVVORG]HVUDGíWDVWUDXPDV
7LHNX]VNDWíWVNDSLUNVWXSODXNVWXURNXXQSOHFXPXVNXþXXQFíSVOXSÃUPÕUíJDQRVORJRģDQD
YDUUDGíWPLQÕWRùHUPHĈDGDþXVÃSíJXPXSLHWĭNXPXQHMĭWíJXPXQHVSÕNXXQVSÕFíJDVVÃSHV
/DLPD]LQÃWXQHSÃUWUDXNWDVVORG]HVUDGíWXWUDXPXUDģDQÃVULVNXUíNRMLHWLHVģÃGL
,]YDLULHWLHVQRVLWXÃFLMÃPNXUURNDVORFíWDYDDWURGDVVDOLHNWÃL]VWLHSWÃYDLVDJULH]WÃ
VWÃYRNOí
/DLWDVQHQRWLNWXFHQWLHWLHVVDJODEÃWURNDVORFíWDYXWDLVQÃVWÃYRNOL
6DWYHUģDQDLL]PDQWRMLHWYLVXSODXNVWXQHWLNDLíNģùLXQUÃGíWÃMDSLUNVWX
/DLPD]LQÃWXQHSÃUWUDXNWXVORG]LXQDWSĭWLQÃWXURNDVL]PDQWRMLHWUHJXOÃUXV
SÃUWUDXNXPXV
1HSÃUWUDXNWDVNXVWíEDVYHLFLHWOÕQÃNEH]SÃUPÕUíJDVSÕND
9HLFLHWYLQJULQÃMXPXVSODXNVWXXQURNXPXVNXþXVWLSULQÃģDQDL
-DMĭWDWWLUSģDQXQHMĭWíJXPXYDLVÃSHVSLUNVWRVSODXNVWÃVURNXORFíWDYÃVYDLURNÃV
NRQVXOWÕMLHWLHVDUÃUVWX
3DU(6GLUHNWíYX
9LEUÃFLMD
(6GLUHNWíYD9LEUÃFLMD(.LUSDUHG]ÕWDODLDL]VDUJÃWXFLOYÕNXVSUHWYHVHOíEDVXQ
GURģíEDV ULVNLHP NDV YDU UDVWLHV QR LHUíFHV PHKÃQLVNÃP YLEUÃFLMÃP QRVDNRW VWUÃGQLHNLHP
LHUREHŀRWVWDQGDUWL]ÕWR VWXQGXLNGLHQDVYLEUÃFLMDVLHWHNPHVOíPHQL$
,NYLHQDLSHUVRQDLYDLRUJDQL]ÃFLMDLNDVSLHĈHPGDUEÃSHUVRQXODLWÃVWUÃGÃWXDULHNÃUWXSLUPV
DWþDXģDQDVWROLHWRWLUMÃĈHPYÕUÃ$YÕUWíED
,HNÃUWDV PHKÃQLVNÃV YLEUÃFLMDV YÕUWíEDV OíG]YÕUWíJD YLEUÃFLMDV YÕUWíED NDV LU MÃL]PDQWR NÃ
QRUÃGHVYLHQNÃUģDL$YÕUWíEDVDSUÕùLQÃģDQDLLUģÃGDV
02'(ý$WLSV
/DEÃVNUHLVÃVSXVHVURNWXULVPV
$L]PXJXUHVODEÃVSXVHVURNWXULVPV
,HUíFHVVWÃYRNþL
%5ì',1Â-806
=ÃåDùÕGHLQHGUíNVWYHLNWQHNÃGDYHLGDSÃUYHLGRMXPXV
,]PDQWRWYDUWLNDLX]ĈÕPXPD(&+2SLHJÃGÃWRVYDLíSDģLOLHWRģDQDLDUNRQNUÕWLHP(&+2
ùÕGHV]ÃåDPRGHþLHPDSVWLSULQÃWRVSLHGHUXPXVYDLGHWDþDV
/DLJDQNRQNUÕWXVQHDSVWLSULQÃWXVSLHGHUXPXVYDUL]PDQWRWNRSÃDU(&+2LQVWUXPHQWJDOYX
WROLHWRģDQDIDNWLVNLYDUEĭWíSDģLEíVWDPD
1HOLHWRMLHWùÕGHV]ÃåLMDWDVLUERMÃWVQHSDUHL]LQRUHJXOÕWVYDLQDYSLOQíEÃYDLGURģL
VDPRQWÕWV
1HOLHWRMLHWùÕGHV]ÃåLDUYDþíJXYDLERMÃWXNOXVLQÃWÃMX
3ÃUOLHFLQLHWLHVYDLDWODLŀRWGURVHOHVUHJXODWRUX]ÃåDùÕGHSÃUVWÃMNXVWÕWLHV
=ÃåÕģDQD
8=0$1ì%8
3ÕFùÕGHV]ÃåDOLHWRģDQDVQHSLHVNDULHWLHVNDUVWDMÃPFLOLQGUDYÃNDXQNOXVLQÃWÃMDYLUVPÃP
1HOLHWRMLHWùÕGHV]ÃåLNRNRVMDģíVLHPDĈDVQDYíSDģLDSJĭWDV
1HYLHQDùHUPHĈDGDþDQHGUíNVWDWUDVWLHV]ÃåDùÕGHVWXYXPÃMDPRWRUVGDUERMDV
3LHYÕUVLHWíSDģXX]PDQíEX]ÃåÕMRWPD]XVNUĭPX]DUXVXQMDXQDXG]HVMRVPDONL]DULYDU
LHùHUWLHV]ÃåDùÕGÕXQYDUOLGRWMĭVXYLU]LHQÃYDLYDUOLNWMXPV]DXGÕWOíG]VYDUX
6D]ÃåÕMRWYDLDW]DURMRWVWXPEUXVNDVSÕFQR]ÃåÕģDQDVYDUULSRWVWÃYLHWVOíSXPD
DXJģSXVÕ
=ÃåÕMRWQRVSULHJRWX]DUXX]PDQLHWLHVODLSÕFNRNDģùLHGUDVSÃU]ÃåÕģDQDVMĭVYDL
ùÕGHV]ÃåLQHùHU]DUDDWVLWLHQV
=ÃåÕģDQDVWÃYRWX]NÃSQÕPLUíSDģLEíVWDPDMRNÃSQHVYDUVOíGÕWNDVWÃGÕMÃGLLHUREHŀR
NRQWUROLSÃUùÕGHV]ÃåL
9LUV]HPHVYHLFDPRVGDUEXVMÃþDXMYHLNWVSHFLÃOLVWLHP
6WÃYLHWDUDEÃPNÃMÃPX]]HPHV
1HVWUÃGÃMLHWMDQHDWURGDWLHVX]]HPHV
3LUPVùÕGHV]ÃåDQROLNģDQDVL]VOÕG]LHWPRWRUX
=ÃåÕģDQDVGDUEXWHKQLND
/DLùÕGHV]ÃåDHNVSOXDWÃFLMDEĭWXGURģDWDPMÃEĭWODEÃGDUEDNDUWíEÃUĭSíJLMÃQRYÕUWÕ
XQMÃSÃU]LQDNDWUÃ]ÃåÕģDQDVVLWXÃFLMÃL]PDQWRMDPÃGDUEDWHKQLND
1HþDXMLHWOLHWRW]ÃåLQHYLHQDLSHUVRQDLNDVQDYL]ODVíMXVLRSHUDWRUDURNDVJUÃPDWXXQ
SLOQíEÃL]SUDWXVLģHLWVQLHJWRVQRUÃGíMXPXV
,]PDQWRMLHW]ÃåLWLNDLNRNDXQNRNPDWHULÃOX]ÃåÕģDQDL
7RQHGUíNVWL]PDQWRWFLHWDPHWÃODORNģĈXPHWÃODSODVWPDVDVYDLFLWXPDWHULÃOXNDVQDY
NRNV]ÃåÕģDQDL
7HKQLVNÃDSNRSHVGDUEíEDV
9LVDVWHKQLVNÃVDSNRSHVGDUEíEDVNDVQDYPLQÕWDVRSHUDWRUDURNDVJUÃPDWDV
QRUÃGíMXPRVSDUDSNRSLLUMÃYHLFNRPSHWHQWDPWHKQLVNÃVDSNRSHVGDUELQLHNDP
3LHPÕUDPQHSDUHL]DLQVWUXPHQWDOLHWRģDQDVSDUDUDWDWXUÕģDQDLODLQRĈHPWXVDMĭJXYDU
UDGíWVSDUDUDWDNRUSXVDERMÃMXPXVNDVVDYXNÃUWYDUUDGíWWÃSÃUUDXģDQX
$SUDNVWV
øÕGHVSLHVLV ಧLHUíFHNDVX]VWÃGíWDYDGRWQHV
VDYLHQRMXPDYLHWDVSULHNģSXVÕXQNDVVDVNDURWLHVDU
NRNXYDLEDþùLGDUERMDVNÃJDOYHQDLVDWEDOVWDSXQNWV
.OXVLQÃWÃMV ಧLHUíFHNDVNRQWUROÕL]SOĭGHVWURNģĈXVXQ
QRYÕUģNDUVWXNYÕORMRģXRJOHNþDGDþLĈXL]NþĭģDQXQR
NOXVLQÃWÃMD
3ULHNģÕMDLVURNDVDL]VDUJV ಧģùÕUVOLVVWDUSSULHNģÕMR
URNWXULXQ]ÃåDùÕGLNDVDL]VDUJÃURNXSUHWWUDXPX
JĭģDQXXQDWYLHJORùÕGHV]ÃåDYDGíEXMDURNDQRVOíGQR
URNWXUD
$L]VDUJXL]PDQWRODLDNWLYL]ÕWX]ÃåDEUHPŀX
PHKÃQLVPXNDVSÃUWUDXF]ÃåDùÕGHVURWÃFLMX
'URVHþYÃUVWDYDGíEDVSRJD ಧLHUíFHNDVSDUHG]ÕWD
GHJYLHODVJDLVDPDLVíMXPDLHSLOGíģDQDLNDUEXUDWRUÃODL
VHNPÕWXDXNVWRSDODLGL
$L]PXJXUÕMDLVURNWXULVODEDMDLURNDL ಧDWEDOVWDURNWXULV
NDVDWURGDVPRWRUDNRUSXVDDL]PXJXUÕ
$L]PXJXUÕMDLVURNDVDL]VDUJV ಧSDJDULQÃMXPV
DL]PXJXUÕMÃURNWXUDDSDNģÕMÃGDþÃNDVSDUHG]ÕWVODL
DL]VDUJÃWXURNXQRùÕGHVMDWÃLHSOíVWYDLVDùHUDV
6DMĭJDYÃNV ಧDL]VDUJYÃNVNDVQRGURģLQDYDGRWQHV
]ÃåDùÕGHVVDMĭJDXQùÕGHV]REUDWDDL]VDUG]íEXùÕGHV
]ÃåDL]PDQWRģDQDVODLNÃ
øÕGHVLHUREHŀRWÃMV ಧDL]VDUG]íEDVPHKÃQLVPVNDV
PD]LQDULVNXND]ÃåÕģDQDVODLNÃSÃUWUĭNXVLYDLQR
YDGRWQHVQRPHVWDùÕGHYDUDWVLVWLHVSUHWRSHUDWRUDODER
URNX
øÕGHVVSULHJRWÃMV ಧLHUíFHNDVþDXMUHJXOÕWùÕGHV
VSULHJRMXPX
9DGRWQH ಧGHWDþDNDVWXUXQYDGD]ÃåDùÕGL
9
ø
øÕGH ಧùÕGHNDVWLHNL]PDQWRWDNÃ]ÃåÕģDQDVUíNV
(þþDVWYHUWQHVYÃFLĈģ ಧSDUHG]ÕWVHþþDVWYHUWQHV
(
QRVOÕJģDQDL
6WDUWHUDURNWXULV ಧURNWXULVVWDUWHUDVDWYHUģDQDLXQ
6
PRWRUDSDODLģDQDL(63$/$,Ģ$1$
'HJYLHODVWYHUWQHVYÃFLĈģ ಧSDUHG]ÕWVGHJYLHODV
'
WYHUWQHVQRVOÕJģDQDL
'
'URVHOHVUHJXODWRUV ಧLHUíFHNRRSHUDWRUVDNWLYL]Õ
QRVSLHŀRWDUSLUNVWXODLNRQWUROÕWXPRWRUDDSJULH]LHQX
VNDLWX
'URVHOHVUHJXODWRUDEORNDWRUV ಧGURģíEDVVYLUDNDV
'
MÃQRVSLHŀSLUPVGURVHOHVUHJXODWRUDDNWLYL]ÕģDQDVODL
QHSLHþDXWXWÃQHMDXģXSDODLģDQX
$L]GHG]HVVOÕG]LV ಧLHUíFHNDVSDUHG]ÕWDDL]GHG]HV
$
VLVWÕPDVDNWLYL]ÕģDQDLXQGHDNWLYL]ÕģDQDLWÃGÕMÃGL
LHGDUELQRWYDLL]VOÕG]RWPRWRUX
)LOWUDYÃNDVOÕG]LV ಧLHUíFHNDVSDUHG]ÕWDJDLVDILOWUD
)
YÃNDX]VWÃGíģDQDL
*DLVDILOWUDYÃNV ಧSÃUNOÃMJDLVDILOWUX
*
'URģíEDVVLPEROXHWLùHWH ಧGHWDþDVQXPXUV '
3
3ULHNģÕMDLVURNWXULVNUHLVDMDLURNDL ಧDWEDOVWDURNWXULV
NDVDWURGDVPRWRUDNRUSXVDSULHNģSXVÕ
&LOLQGUDYÃNV ಧUHŀåLVNXUWLHNG]HVÕWDJDLVDSOĭVPD
&
7DVQRVHG]FLOLQGUXDL]GHG]HVVYHFLXQNOXVLQÃWÃMX
2
2SHUDWRUDURNDVJUÃPDWD ಧLHNþDXWDLHUíFHV
NRPSOHNWÃFLMÃ
,]ODVLHWSLUPVLHUíFHVL]PDQWRģDQDVXQVDJODEÃMLHWODL
L]PDQWRWXYÕOÃNXQDSJĭWXSDUHL]XXQGURģXGDUED
WHKQLNX
,,QVWUXPHQWL ಧ PP7 YHLGDX]JULHŀĈXDWVOÕJD
VNUĭYJULHŀDVYHÏDWVOÕJDVNRPELQÃFLMD
9
9DGRWQHVDL]VDUJSÃUNOÃMXPV ಧLHUíFHYDGRWQHVXQ]ÃåD
ùÕGHVSÃUNOÃģDQDLWUDQVSRUWÕģDQDVODLNÃXQFLWRV
JDGíMXPRVNDGùÕGHV]ÃåLVQHWLHNL]PDQWRWV
0RQWÃŀD
9DGRWQHVXQùÕGHVPRQWÃŀD
%5ì',1Â-806
-ĭVXGURģíEDVGÕþSLUPVMHENXUXWÃOÃNPLQÕWRGDUEíEXYHLNģDQDVYLHQPÕUL]VOÕG]LHWPRWRUX
8=0$1ì%8
9LVLUHJXOÕģDQDVGDUELMÃYHLFNDGPRWRUVLUDWG]LVLV
9HLFRWPDQLSXOÃFLMDVDUùÕGLYLHQPÕUYDONÃMLHWFLPGXV
1HNÃGÃJDGíMXPÃQHL]PDQWRMLHWLHUíFLMDùÕGHLUYDþíJD
3,(=ì0(
/DLùÕGHV]ÃåLPQRĈHPWXYDLX]OLNWXVDMĭJDYÃNXEíGLHWùÕGHVEUHP]HVVYLUXSULHNģÕMDLV
URNDVDL]VDUJVX]DL]PXJXULOíG]JDODP
øÕGHVEUHP]HVDWODLģDQD
'LYLX]JULHŀĈL
6DMĭJDYÃNV
8]VWÃGLHWYDGRWQLXQùÕGLNÃQRUÃGíWVWÃOÃN
$WVNUĭYÕMLHWDEXVX]JULHŀĈXVXQQRĈHPLHWVDMĭJDYÃNX
9DGRWQH
6DMĭJV
8]PRQWÕMLHWYDGRWQLXQEíGLHWWRVDMĭJDYLU]LHQÃODLDWYLHJORWX]ÃåDùÕGHVX]OLNģDQX
9DGRWQHVDWYHUH
8]VWÃGLHW]ÃåDùÕGLNÃUHG]DPVDWWÕOÃ
3ÃUOLHFLQLHWLHVYDL]ÃåD]RELLUYÕUVWLSDUHL]ÃYLU]LHQÃ
$WODLGLHWùÕGHVEUHP]LXQX]OLHFLHWVDMĭJDYÃNXYLUVYDGRWQHVWDSVNUĭYÕP
$USLUNVWLHPSLHVNUĭYÕMLHWDEXVX]JULHŀĈXV
3ÃUOLHFLQLHWLHVYDLùÕGHVVSULHJRWÃMVILNVÕMDVYDGRWQHVDWYHUÕ
6SULHJRWÃMV
øÕGHVVSULHJRģDQDVYLU]LHQV
7XURWYDGRWQHVSULHNģJDOXYÕUVWXX]DXJģXSDJULH]LHWVSULHJRWÃMXSXONVWHĈUÃGíWÃMX
NXVWíEDVYLU]LHQÃOíG]ùÕGHFLHģLSLHJXþYDGRWQHVDSDNģÕMDLPDODL
$ SDUHL]VVSULHJRMXPV
% QHSDUHL]VVSULHJRMXPV
7XURWYDGRWQHVSULHNģJDOXYÕUVWXX]DXJģXSLHYHOFLHWDEXVX]JULHŀĈXV
$UURNXSDYHOFLHWùÕGLDSYDGRWQL
-DLUMĭWDPDVVWLQJUDVYLHWDVDWODLGLHWVSULHJRMXPX
(NVSOXDWÃFLMD
'HJYLHODXQHþþD
8=0$1ì%8
.DWUXUHL]LDWYHURWGHJYLHODVWYHUWQLWYHUWQHVYÃFLĈģMÃDWVNUĭYÕþRWLOÕQLXQSLUPVWÃ
QRĈHPģDQDVMÃQRJDLGDOíG]VSLHGLHQVL]OíG]LQÃV
'HJYLHODLUVWDQGDUWDNYDOLWÃWHVGHJYLHODVXQ]LQÃPD]íPRODJDLVDG]HVÕģDQDV WDNWX
EHQ]íQDG]LQÕMXHþþDVPDLVíMXPV
,HWHLFDPVL]PDQWRWEH]VYLQDEHQ]íQXDURNWÃQDVNDLWOLYLVPD]
1HOLHWRMLHWGHJYLHOXNDVVDWXUPHWLOVSLUWXYDLYDLUÃNQHNÃ HWLOVSLUWD
,62/(*',62&'-$62)&)'
,HWHLFDPÃPDLVíMXPDSURSRUFLMD VWDQGDUWDSUDVíEÃPDWELOVWRģXXQ(&+2DXJVWÃNÃVNYDOLWÃWHV HþþX
1HMDXFLHWWLHģLG]LQÕMDGHJYLHODVWYHUWQÕ
1HSLHþDXMLHWEHQ]íQDYDLHþþDVL]OLHģDQX
,]OLMXVíGHJYLHODYLHQPÕUMÃVDVODXND
5íNRMLHWLHVDUEHQ]íQXLHYÕURMRWíSDģXSLHVDUG]íEXMRWDVLUYLHJOLX]OLHVPRMRģV
'HJYLHODMÃX]JODEÃWLNDLWDPSDUHG]ÕWÃWYHUWQÕ
øÕGHVHþþRģDQD
øÕGHVSDUHL]ÃHþþRģDQDGDUELQÃģDQDVODLNÃVDPD]LQDEHU]LVWDUSùÕGLYDGRWQLXQ
]REVWLHQLXQWÃGÕMÃGLQRGURģLQDLOJÃNXL]VWUÃGÃMXPDGDUEPĭŀX
,]PDQWRMLHW(&+2RULåLQÃORùÕGHVHþþXYDL(&+2LHWHLFDPRùÕGHVHþþXNDVíSDģLL]VWUÃGÃWDV
YDGRWĈXXQùÕŀXSDUHL]DMDLHþþRģDQDL
ĢíVHþþDVVDWXUOLSíJXPDSDVWLSULQÃWÃMXVNÃDUíSUHWQROLHWRMXPDXQDQWLRNVLGÕMRģXVOíG]HNþXV
3DUSDUHL]ÃVHþþDVL]YÕOLNRQVXOWÕMLHWLHVDU(&+2WLUJRWÃMX
1HL]PDQWRMLHWXWLOL]ÕWXYDLUHåHQHUÕWXHþþX
3UHWÕMÃJDGíMXPÃHþþDVVLVWÕPÃYDUUDVWLHVGDUEíEDVWUDXFÕMXPL
(þþDVVLVWÕPDVGDUEíEDVWUDXFÕMXPLYDUUDVWLHVQHSLHPÕURWDVHþþDVL]PDQWRģDQDVGÕþ
ĢDMÃJDGíMXPÃJDUDQWLMDWLHNDQXOÕWD
$XJXL]FHOVPHVùÕGHVHþþDMRíSDģLVWUDXMLNþĭVWVYHùDLQDXQSLHOíSHþþDVVĭNQLPYDGRWQHL
XQùÕGHLNÃDUíL]UDLVDGDUEíEDVWUDXFÕMXPXVXQVDíVLQDL]VWUÃGÃMXPDGDUEPĭŀX
-DYLHWÕMXYDLSDģYDOGíEDVQRWHLNXPXYDLFLWDLHPHVODGÕþLUQHSLHFLHģDPVL]PDQWRWDXJX
HþþXSÕFOLHWRģDQDVL]VNDORMLHWùÕGHVHþþDVVLVWÕPXDUPLQHUÃOHþþXYDLùíPLVNDVL]FHOVPHV
ùÕGHVHþþX
ÂUNÃUWDVVLWXÃFLMÃL]VWUÃGÃMXPXGUíNVWíVXODLNXGDUELQÃWL]PDQWRMRWVYDLJXPRWRUHþþX6$(
:
(NVSOXDWÃFLMD]LHPÃ
3,(=ì0(
-DÃUÕMÃJDLVDWHPSHUDWĭUDLU |&YDL]HPÃNDLHVWDWLHWJDLVDDL]EíGQLDXNVWLHPODLND
DSVWÃNþLHPSDUHG]ÕWÃSR]íFLMÃDUVQLHJDYíUDDS]íPÕMXPXYÕUVWDXJģXS
-DÃUÕMÃJDLVDWHPSHUDWĭUDLUDXJVWÃNDSDU |&LHVWDWLHWJDLVDDL]EíGQLVÃNRWQÕMÃ
SR]íFLMÃ
3UHWÕMÃJDGíMXPÃG]LQÕMVSÃUNDUVíV
*DLVDDL]EíGQLV
$XNVWLHPODLNDDSVWÃNþLHPSDUHG]ÕWDSR]íFLMDVQLHJDYíUDDS]íPÕMXPV
6LOWLHPODLNDDSVWÃNþLHPSDUHG]ÕWDSR]íFLMDVDXOHVDS]íPÕMXPV
,]PDQWRMLHWJDLVDDL]EíGQLODL]LHPDVODLNÃQRYÕUVWXNDUEXUDWRUDGDUEíEDVDWWHLFHV
,]YHOFLHWGURVHþYÃUVWDYDGíEDVSRJXXQQRĈHPLHWJDLVDILOWUDYÃNXXQJDLVDILOWUX
,]YHOFLHWJDLVDDL]EíGQLXQLHYLHWRMLHWWRDUVQLHJDYíUDDS]íPÕMXPXYÕUVXX]DXJģX
-DÃUÕMÃJDLVDWHPSHUDWĭUDLUDXJVWÃNDSDU |&LHVWDWLHWJDLVDDL]EíGQLDWSDNDþVÃNRWQÕMÃ
SR]íFLMÃDUVDXOHVDS]íPÕMXPXYÕUVWXDXJģXS
$XNVWDPRWRUDSDODLģDQD
%5ì',1Â-806
3ÕFGURVHþYÃUVWDYDGíEDVSRJDVQRVSLHģDQDVNDGWÃWLHNDWJULH]WDVÃNRWQÕMÃSR]íFLMÃ
GURVHOHSDOLHNQHGDXG]DWYÕUWDILNVÕWÃVWÃYRNOí
-DPRWRUVWLHNSDODLVWVģÃGÃILNVÕWÃVWÃYRNOíùÕGHVÃNJULH]WLHV
3LUPVPRWRUDSDODLģDQDVDNWLYL]ÕMLHWùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPX
8=0$1ì%8
3ÕFPRWRUDSDODLģDQDVQHNDYÕMRWLHVVDVSLHGLHWXQDWODLGLHWGURVHOHVUHJXODWRUXODL
DWYLHQRWXGURVHOHVILNVDWRUXXQSÃUVOÕJWXPRWRUXWXNģJDLWDVUHŀíPÃSÕFWDP
QHNDYÕMRWLHVSDYHOFLHWSULHNģÕMRURNDVDL]VDUJXRSHUDWRUDYLU]LHQÃùÕGHVEUHPŀX
PHKÃQLVPDVWÃYRNOLV$7%/2øÔ76
-DùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPVLUILNVÕWVQHSDOLHOLQLHWPRWRUDDSJULH]LHQXV
øÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPXL]PDQWRMLHWWLNDLPRWRUDSDODLģDQDVYDLÃUNÃUWDVJDGíMXPÃ
1HNÃGÃJDGíMXPÃQHL]PDQWRMLHWGURVHOHVILNVDWRUX]ÃåÕģDQDVODLNÃ
,]PDQWRMLHWWRWLNDLSDODLŀRWPRWRUX
3,(=ì0(
1HUDXMLHWVWDUWHUDWURVíWLOíG]JDODP
1HSLHþDXMLHWNDVWDUWHUDURNWXULVDWVLWDVDWSDNDþSUHWNRUSXVX
$
VWDUWHUDURNWXULV(63$/$,Ģ$1$
øÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPDVWÃYRNOLV$.7,9,=Ô76
$L]GHG]HVVOÕG]LVGDUERMDV
'URVHþYÃUVWDYDGíEDVSRJDDL]YÕUW
'URVHþYÃUVWDYDGíEDVSRJDDWYÕUW
,HSLOGLHWGHJYLHODVWYHUWQÕGHJYLHODVPDLVíMXPX
1DYDWþDXWVLHSLOGíWGHJYLHOXMDGHJYLHODVWYHUWQHDWURGDVDXJVWÃNSDUSOHFXOíPHQL
øÕGHVHþþDVWYHUWQÕLHSLOGLHWHþþX
%íGLHWURNDVDL]VDUJXX]SULHNģX
øÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPDVWÃYRNOLV$.7,9,=Ô76
3DFHOLHWDL]GHG]HVVOÕG]LDXJģXS
3LOQíEÃL]YHOFLHWGURVHþYÃUVWDYDGíEDVSRJX
7XULHWùÕGHV]ÃåLVWLQJUL
3ÃUOLHFLQLHWLHVYDL]ÃåDSDODLģDQDVODLNÃYDGRWQHXQ]ÃåDùÕGHQHDUNRQHVDVNDUDV
9DLUÃNDVUHL]HVYHOFLHWVWDUWHUDURNWXULOíG]LUG]LUGDPDSLUPÃPRWRUDSDODLGHVVNDĈD
3LOQíEÃLHVSLHGLHWGURVHþYÃUVWDYDGíEDVSRJX
9ÕOUHL]YHOFLHWVWDUWHUDURNWXUL
,HGDUELQRWPRWRUXQHGDXG]SLHVSLHGLHWGURVHOHVUHJXODWRUX
$WODLŀRWGURVHOHVILNVDWRUXPRWRUVSÃUVOÕG]DVWXNģJDLWDVUHŀíPÃ
1HNDYÕMRWLHVSDYHOFLHWSULHNģÕMRURNDVDL]VDUJXRSHUDWRUDYLU]LHQÃ
7LHN$7/$,67$ùÕGHVEUHP]H
8]VLOXģDPRWRUDSDODLģDQD
øÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPDVWÃYRNOLV$.7,9,=Ô76
3ÃUEDXGLHWYDLWYHUWQÕVLUGHJYLHODXQùÕGHVHþþD
%íGLHWURNDVDL]VDUJXX]SULHNģX
øÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPDVWÃYRNOLV$.7,9,=Ô76
3DFHOLHWDL]GHG]HVVOÕG]LDXJģXS
7XULHWùÕGHV]ÃåLVWLQJUL
9HOFLHWVWDUWHUDURNWXUL
-DQHSLHFLHģDPVYDUL]PDQWRWGURVHþYÃUVWXEHWNDGLUG]LUGDPDSLUPÃSDODLGHVVNDĈD
QHGDXG]SDYHOFLHWGURVHOHVUHJXODWRUXODLDWEORùÕWXGURVHOHVILNVDWRUXXQGURVHþYÃUVWX
3ÕFGURVHþYÃUVWDYDGíEDVSRJDVQRVSLHģDQDVNDGWÃWLHNDWJULH]WDVÃNRWQÕMÃSR]íFLMÃ
GURVHOHSDOLHNQHGDXG]DWYÕUWDILNVÕWÃVWÃYRNOí
'DUEíED
øÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPDVWÃYRNOLV$7%/2øÔ76
'URVHOHVUHJXODWRUDEORNDWRUV
'URVHOHVUHJXODWRUV
3ÕFPRWRUDSDODLģDQDVþDXMLHWWDPGDŀDVPLQĭWHVGDUERWLHVWXNģJDLWÃ
1HNDYÕMRWLHVSDYHOFLHWSULHNģÕMRURNDVDL]VDUJXRSHUDWRUDYLU]LHQÃ
ùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPDVWÃYRNOLV$7%/2øÔ76
3DNÃSHQLVNLSLHVSLHGLHWGURVHOHVUHJXODWRUXODLSDOLHOLQÃWXPRWRUDDSJULH]LHQXV
øÕGHVÃNJULH]WLHVNDGPRWRUVVDVQLHG]DSWXYHQL DSJUPLQ
1RGURģLQLHWSDUHL]X]ÃåDùÕGHVXQYDGRWQHVSDÃWULQÃģDQXXQHþþRģDQX
1HGDUELQLHWPRWRUXDUOLHOLHPDSJULH]LHQLHPEH]YDMDG]íEDV
3ÃUOLHFLQLHWLHVYDLDWODLŀRWGURVHOHVUHJXODWRUX]ÃåDùÕGHSÃUVWÃMNXVWÕWLHV
0RWRUDL]VOÕJģDQD
3,(=ì0(
-D G]LQÕMD GDUEíED QHWLHN DSWXUÕWD SLOQíEÃ L]YHOFLHW GURVHþYÃUVWD YDGíEDV SRJX ODL WR
DSWXUÕWX
3LUPVQÃNDPÃVPRWRUDSDODLģDQDVQRGRGLHWLHUíFLDWSDNDþSLOQYDURWDP(&+2L]SODWíWÃMDPODL
SÃUEDXGíWXXQVDUHPRQWÕWXDL]GHG]HVVOÕG]L
'URVHOHVUHJXODWRUV
$L]GHG]HVVOÕG]LV
$WODLGLHWGURVHOHVUHJXODWRUXXQþDXMLHWODLPRWRUVGDUERMDVWXNģJDLWÃ
6SLHGLHWOHMXSDL]GHG]HVVOÕG]L
øÕGHVVSULHJRMXPDSÃUEDXGH
%5ì',1Â-806
3ÃUEDXGRWùÕGHVVSULHJRMXPXSÃUOLHFLQLHWLHVYDLPRWRUVLUL]VOÕJWV
,(9Ô527
3LUPVùÕGHVVSULHJRWÃMDSDJULHģDQDVMÃSÃUOLHFLQÃVYDLLUDWVNUĭYÕWLVDMĭJDYÃNDX]JULHŀĈL
SUHWÕMÃJDGíMXPÃYDUUDVWLHVVDMĭJDYÃNDXQVSULHJRWÃMDERMÃMXPL
'DUEXODLNÃùÕGHVVSULHJRMXPVLUUHJXOÃULMÃSÃUEDXGDXQMDQHSLHFLHģDPVMÃUHJXOÕ
1RVSULHJRMLHWùÕGLFLNYLHQLHVSÕMDPVFLHģLEHWWÃODLWRYÕODL]YLHQDUURNXYDUÕWXYLHJOL
SDJULH]WDSYDGRWQL
øÕGHVHþþRģDQDVSÃUEDXGH
7XULHWùÕGLWLHģLYLUVVDXVDVYLUVPDVXQDWEUíYRMLHWGURVHþYÃUVWXOíG]YLGÕMDPÃWUXPDPX]
VHNXQGÕP
8]VDXVÃVYLUVPDVMÃEĭWUHG]DPDLVPDONDLL]PHģXHþþDVOíQLMDL
3ÃUEDXGHSLUPV]ÃåÕģDQDV
3LUPVIDNWLVNDV]ÃåÕģDQDVX]VÃNģDQDVLHSD]íVWLHWLHVDUùÕGHV]ÃåDGDUEíEDV
SULQFLSLHP
ĢÃGDPQROĭNDPQRGHUíJLLUSDPÕåLQÃWYDLUÃNDVUHL]HVVD]ÃåÕWGDŀXVQHOLHOXV]DUXVYDL
EDþùXV
1HþDXMLHWGDUED]RQÃDWUDVWLHVQHFLOYÕNLHPQHG]íYQLHNLHP
9DLUÃNLRSHUDWRUL ಧMDYLHQODLFíJLVWUÃGÃYDLUÃNLRSHUDWRULVDJODEÃMLHWGURģXDWWÃOXPX
RSHUDWRUXVWDUSÃ
øÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPDSDUHL]DOLHWRģDQD
%ì67$0,
3UHWWULHFLHQDNXVWíEDLUþRWLEíVWDPD
-DYDGRWQHVJDOVVDVNDUDVDUNRNXYDLFLWXPDWHULÃOXWÃWĭOíWÕMLVLWDVDWSDNDþ
øÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPVPD]LQDSUHWWULHFLHQDUDGíWXPLHVDVERMÃMXPXULVNX
3LUPVOLHWRģDQDVMÃSÃUEDXGDYDLùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPVGDUERMDVSDUHL]L
,(9Ô527
3ÃUEDXGHVQROĭNÃ]ÃåÕMRWPD]DL]PÕUDNRNXEíGLHWGURģíEDVVYLUXX]SULHNģXODL
EORùÕWXEUHPŀXPHKÃQLVPX
3LUPVNDWUDGDUEDYHLNģDQDVYLHQPÕUSÃUOLHFLQLHWLHVYDLEUHPŀXPHKÃQLVPVGDUERMDV
SDUHL]L
-DEUHPŀXPHKÃQLVPXQRVSURVWR]ÃåXVNDLGDVWÃGDUEíEDLUQHGDXG]SDOÕQLQÃWD
8]WXULHWLHUíFLYLHQPÕUWíUX
-DùÕGHVEUHP]HLUILNVÕWÃVWÃYRNOíQHSDOLHOLQLHWPRWRUDDSJULH]LHQXV
øÕGHVEUHP]LL]PDQWRÃUNÃUWDVJDGíMXPÃ
,]PDQWRMLHWWRYLHQíJLWDGMDWDVLUQRWHLNWLQHSLHFLHģDPV
,]PDQWRMRWGURVHOHVILNVDWRUXùÕGHVEUHP]HLMÃEĭWILNVÕWÃVWÃYRNOí
.DGPRWRUVVÃNGDUERWLHVQHNDYÕMRWLHVDWEORùÕMLHWEUHP]L
1HNÃGÃJDGíMXPÃQHSÃUEDXGLHWEUHPŀXPHKÃQLVPDGDUEíEXYLHWÃNXUDVDWURGDV
EHQ]íQDWYDLNL
øÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPV
øÕGHV EUHPŀX PHKÃQLVPD GDUEíED LU SDUHG]ÕWD ODL DSWXUÕWX ùÕGHV JULHģDQRV SUHWWULHFLHQD
JDGíMXPÃ
7DVQHNDYÕQHPD]LQDSUHWWULHFLHQX
1HSDþDXMLHWLHVX]ùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPXNÃDL]VDUG]íEXSUHWSUHWWULHFLHQX
1HĈHPRWYÕUÃùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPDHVDPíEXSDþDXMLHWLHVX]VDYÃPVSULHģDQDVVSÕMÃP
XQSDUHL]DV]ÃåÕģDQDVWHKQLNXWÃLWNÃùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPDQHEĭWX
$UíQRUPÃODVOLHWRģDQDVXQSDUHL]DVDSNRSHVJDGíMXPÃEUHPŀXPHKÃQLVPDDWELOGHVUHDNFLMDV
ODLNVYDULHLOJW
%UHPŀXPHKÃQLVPDVSÕMXQRGURģLQÃWRSHUDWRUDDL]VDUG]íEXYDULHWHNPÕWģÃGLIDNWRUL
]ÃåLVWLHNQHSDUHL]LWXUÕWVSÃUÃNWXYXRSHUDWRUDùHUPHQLP
SUHWWULHFLHQVYDUEĭWWLNÃWUVNDSDWþRWLODELX]WXUÕWVEUHPŀXPHKÃQLVPVQHVSÕMUHDåÕW
VDYODLFíJL
RSHUDWRUDURNDVDWUDģDQÃVYLHWDQHSLHþDXMVDVNDULDUGURģíEDVVYLUX
%UHPŀXPHKÃQLVPVQHWLHNDNWLYL]ÕWV
QHDWELOVWRģDDSNRSHSDLOG]LQDEUHP]HVILNVÕģDQÃVODLNXPD]LQRWWÃVHIHNWLYLWÃWL
EUHP]HVILNVÕģDQÃVODLNXYDUSDLOG]LQÃWPHKÃQLVPDNXVWíJDMÃVGHWDþÃVLHNþXYXģLHSXWHNþL
VPÕUYLHODHþþDGDUYDXFQHWíUXPL
EUHP]HVILNVÕģDQÃVODLNXYDUSDLOG]LQÃWDNWLYL]ÕMRģÃVEUHP]HVDWVSHUHVQRGLOXPVXQ
PDWHULÃODQRJXUXPVNÃDUíEUHP]HVVDMĭJDFLOLQGUDXQJULHģDQÃVDVVQRGLOXPV
EUHPŀXPHKÃQLVPDGDUEíEXYDULHWHNPÕWURNDVDL]VDUJDXQVYLUDVERMÃMXPL
%UHPŀXPHKÃQLVPDIXQNFLRQDOLWÃWHVSÃUEDXGH
1ROLHFLHWùÕGHV]ÃåLX]]HPHV
7XULHWURNWXULDUDEÃPURNÃPXQL]PDQWRMRWGURVHOHVUHJXODWRUXSDOLHOLQLHWPRWRUD
DSJULH]LHQXVODLSDOLHOLQÃWXÃWUXPX
/DLL]PDQWRWXùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPXSDJULH]LHWNUHLVÃVURNDVORFíWDYXSUHWGURģíEDV
VYLUXXQYLHQODLFíJLVDWYHULHWSULHNģÕMRURNWXUL
øÕGHQHNDYÕMRWLHVSÃUVWÃMJULH]WLHV
$WODLGLHWGURVHOHVUHJXODWRUX
-DùÕGHWĭOíWÕMLQHSÃUVWÃMJULH]WLHVQRJÃGÃMLHW]ÃåLYLHWÕMDP(&+2L]SODWíWÃMDPX]UHPRQWX
øÕGHVEUHP]HVDWODLģDQD
/DLùÕGHVEUHP]LDWODLVWXSDYHOFLHWGURģíEDVVYLUXRSHUDWRUDYLU]LHQÃ
$XWRPÃWLVNDLVùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPV
69$5ì*,
/DLSÃUEDXGíWXNÃGDUERMDVDXWRPÃWLVNDLVùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPVL]PDQWRMLHWPíNVWDV
YLUVPDVPDWHULÃOXNDVLUOíG]íJVNRNDPODLQRGURģLQÃWXWÃGXVDVNDULNDVQHUDGíWX]ÃåD
ùÕGHVERMÃMXPXV
9DGRWQHVJDOXYDUSDFHOWDSWXYHQLFPDXJVWXPÃ
$UODERURNXYLHJOLMÃVDWYHUD
DL]PXJXUÕMDLVURNWXULV
$XWRPÃWLVNDLVùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPVSÃUWUDXF]ÃåDùÕGHVGDUEíEXWÃNDSUHWWULHFLHQVNDV
URGDVYDGRWQHVJDOÃDXWRPÃWLVNLDNWLYL]Õ]ÃåDEUHPŀXPHKÃQLVPX
/DLSÃUOLHFLQÃWRVNDDXWRPÃWLVNDLVùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPVGDUERMDVSDUHL]LUíNRMLHWLHVNÃ
DSUDNVWíWVWÃOÃN
,]VOÕG]LHWùÕGHV]ÃåDPRWRUX
,]PDQWRMLHWSULHNģÕMRXQDL]PXJXUÕMRURNWXULVDWYHULHWWRVYLHJOLDUURNÃPWÃODLYDGRWQL
YDUSDFHOWDSWXYHQLFPDXJVWXPÃNÃUHG]DPVDWWÕOÃ
8]PDQíJLQRĈHPLHWNUHLVRURNXQRSULHNģÕMÃURNWXUDXQSLHVNDULHWLHVDUYDGRWQHVJDOXX]
]HPHVQRYLHWRWDPNRNPDWHULÃODPYDLWDPOíG]íJDPPDWHULÃODPWÃODLLHUíFHVDĈHP
WULHFLHQXģDMÃEUíGíDL]PXJXUÕMDLVURNWXULVLUYLHJOLMÃVDWYHUDUODERURNX
7ULHFLHQVSÃULHWX]EUHP]HVVYLUXNDVDNWLYL]ÕùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPX
1RUÃGíMXPLSDU]ÃåÕģDQX
%ì67$0,
/DLQHSLHþDXWXSUHWWULHFLHQDGUDXGXVPRWRUDGDUEíEDVODLNÃQHGUíNVWSLHþDXWMHENÃGX
YDGRWQHVJDODVDVNDUL
9LVSÃUÕMDLQIRUPÃFLMD
-HENXUÃJDGíMXPÃùÕGHV]ÃåDHNVSOXDWÃFLMDDWWLHFDVX]LQGLYLGXÃODFLOYÕNDGDUEX
'DŀUHL]LUJUĭWLUĭSÕWLHVSDUVDYXGURģíEXWÃSÕFQHX]ĈHPLHWLHVDWELOGíEXDUíSDUSDOíJXGURģíEX
.DGLUDSJĭWDV]ÃåDOLHWRģDQDVSDPDWLHPDĈDVLUMÃSDþDXMDVX]VDYÃPVSULHģDQDVVSÕMÃP
6WÃYÕģDQDSDNUHLVLQR]ÃåDDUNUHLVRURNXVDWYHURWSULHNģÕMRURNWXULWÃODLDUODEÃVURNDV
UÃGíWÃMDSLUNVWXYDUQRVSLHVWGURVHOHVUHJXODWRUXLUSLHĈHPWÃNDLVYHLGV]ÃåDWXUÕģDQDL
3LUPVPÕåLQÃWQRJÃ]WNRNX]ÃåÕMLHWQHOLHOXVEDþùXVYDL]DUXV
5ĭSíJLLHSD]íVWLHWLHVDU]ÃåDYDGíEDVHOHPHQWLHPXQGDUEíEDVSULQFLSLHP
3DODLGLHWPRWRUXXQQRYÕUWÕMLHWYDLWDVGDUERMDVSDUHL]L
1RVSLHGLHWUHJXODWRUXODLOíG]JDODPDWYÕUWXGURVHþYÃUVWXXQWDGVÃFLHW]ÃåÕģDQX
/DLYDUÕWX]ÃåÕWLHUíFHQDYMÃVSLHŀVSÕFíJL
-DùÕGHLUSDUHL]LX]DVLQÃWD]ÃåÕģDQDQHSUDVDOLHOXSLHSĭOL
3ÃUÃNVSÕFíJD]ÃåDVSLHģDQDVDPD]LQDPRWRUDDSJULH]LHQXVXQYDUSDWDSJUĭWLQÃW]ÃåÕģDQX
'DŀLPDWHULÃOLYDUQHODEYÕOíJLLHWHNPÕWùÕGHV]ÃåDNRUSXVX
3LHPÕUDPSDOPXVNÃEHPÕVORMXPVXF
/DL QHSLHþDXWX NRUSXVD ERMÃMXPXV X]PDQíJL QRWíULHW YLVDV ]ÃåX VNDLGDV NDV VDNUÃMXģÃV
VDMĭJDXQYDGRWQHVWXYXPÃXQQRPD]JÃMLHWDUĭGHQL
.RNDJÃģDQD
.UíWRģVNRNVYDUUDGíWQRSLHWQXVYLVXWRSULHNģPHWXNDPWDVX]NUíWSLHPÕUDPDXWRPDģíQDV
PÃMDVŀRJDHOHNWURDSJÃGHVOíQLMDVYDLFLWDNRNDERMÃMXPXV
,USLHHMDPDVPHWRGHVNDVOLHNNRNDPQRNULVWMXPVYÕODPDMÃYLHWÃWÃSÕFYLVSLUPVQROHPLHW
NXU
3LUPV]ÃåÕģDQDVDWEUíYRMLHWWHULWRULMXDSNRNX
-XPV EĭV QHSLHFLHģDPV VWLQJUV SDPDWV ]HP NÃMÃP NÃ DUí MÃVSÕM ]ÃåÕW QHVNDURWLHV DU
ģùÕUģþLHP
3ÕFWDPL]YÕOLHWLHVDWNÃSģDQÃVFHþX
.DGNRNVVÃNJÃ]WLHVMXPVMÃDWNÃSMDV JUÃGXOHĈùíSUHWNRNDNULģDQDVYLU]LHQXXQYLVPD]
PDWWÃOXPÃQRVWXPEUDODLL]YDLUíWRVNDGWDVDWVLWDVSUHWFHOPX
6ÃFLHW]ÃåÕWWDMÃSXVÕX]NXUXNRNDPMÃNUíW
,H]ÃåÕMXPVQRGLDPHWUDXQQRROíG]ROHĈùLV
=ÃåÕMXPDYLHWDSUHWÕMLNRNDNULģDQDVYLU]LHQDPದ FPDXJVWÃN
1HSÃU]ÃåÕWÃNRNVQHVGDþDNDVGDUERMDVNÃHĈåH QRGLDPHWUD
,H]ÃåÕMLHWNRNÃLH]ÃåÕMXPXDSWXYHQL QRJÃMLHQDDSPÕUÃ
Ģí LH]ÃåÕMXPD DWUDģDQÃV YLHWD LU VYDUíJD MR NRNV FHQWíVLHV JÃ]WLHV VDVYHURWLHV ģDMÃ
LH]ÃåÕMXPÃ
=ÃåÕģDQDNRNDJÃģDQDVYLU]LHQÃLUMÃYHLFLH]ÃåÕMXPDPSUHWÕMÃSXVÕ
/DL]ÃåÕWXNRNDJÃģDQDVYLU]LHQÃQRYLHWRMLHWùÕGHVSLHVLದ FPYLUVLH]ÃåÕMXPDDSDNģÕMÃV
PDODVXQSÃUVWÃMLHW]ÃåÕWDSWXYHQL QRGLDPHWUDSUHWLH]ÃåÕMXPDLHNģÕMRPDOXODLDWVWÃWX
QHSÃU]ÃåÕWRNRNVQHVGDþXNDVGDUERMDVNÃHĈåH
$
,H]ÃåÕMXPL
=ÃåÕMXPDYLHWDSUHWÕMLNRNDNULģDQDVYLU]LHQDP
øíþLMDLUYLHWD
.ULWLHQDYLU]LHQV
DWVWÃMLHWQHSÃU]ÃåÕWRNRNVQHVGDþXNDVGDUERMDVNÃHĈåH QRGLDPHWUD
1HPÕåLQLHW]ÃåÕMXPDYLHWXNRNDJÃģDQDVYLU]LHQÃL]]ÃåÕWOíG]LH]ÃåÕMXPDP
$WOLNXVí NRNVQHV GDþD VWDUS LH]ÃåÕMXPX XQ ]ÃåÕMXPD YLHWX NRND JÃģDQDV YLU]LHQÃ NRNDP
NUíWRWGDUERMDVNÃHĈåHXQYDGDWRYÕODPDMÃYLU]LHQÃ
.DGNRNVVÃNJÃ]WLHVL]VOÕG]LHWPRWRUXQROLHFLHW]ÃåLX]]HPHVXQÃWULDWNÃSLHWLHV
/LHODNRNDJÃģDQD
$
,H]ÃåÕMXPL
3ÃULYLONģDQDVPHWRGH
=ÃåÕMXPDYLHWDSUHWÕMLNRNDNULģDQDVYLU]LHQDP
3ÃULYLONģDQDVPHWRGH
=ÃåÕMXPDYLHWDVNRNDJÃģDQDVYLU]LHQÃ
ùíþL
/DL QRJÃ]WX OLHOXV NRNXV DU GLDPHWUX NDV GLYDV UHL]HV SÃUVQLHG] YDGRWQHV JDUXPX VÃFLHW
]ÃåÕWLH]ÃåÕMXPXVQRYLHQDVSXVHVXQYHOFLHW]ÃåLFDXULX]RWUXLH]ÃåÕMXPDSXVL
6ÃFLHW]ÃåÕWSUHWÕMLNRNDJÃģDQDVYLU]LHQDPYLHQÃNRNDSXVÕDUILNVÕWXùÕGHVSLHVLJULHŀRW
]ÃåLFDXULODLģDMÃSXVÕL]YHLGRWXYÕODPR]ÃåÕMXPDYLHWXNDVNDOSRVNÃHĈåH
7DGL]ĈHPLHW]ÃåLODLVÃNWX]ÃåÕWRWUR]ÃåÕMXPDYLHWX
ýRWLX]PDQíJLLHOLHFLHW]ÃåLSLUPDMÃ]ÃåÕMXPDYLHWÃWÃODLQHUDVWRVSUHWWULHFLHQV
*DOíJDLVLH]ÃåÕMXPVMÃYHLFYHONRW]ÃåLX]SULHNģXSD]ÃåÕMXPDYLHWXODLVDVQLHJWX]ÃåÕMXPD
YLHWXNDVNDOSRVNÃHĈåH
$W]DURģDQD
8=0$1ì%8
1HGUíNVW]ÃåÕWDXJVWXPÃNDVSÃUVQLHG]NUĭģXOíPHQL
1RJÃ]WXNRNXDW]DURģDQDOíG]LQÃVVD]ÃåÕģDQDL
1HNÃGÃJDGíMXPÃQH]ÃåÕMLHWNRND]DUXX]NXUDDWEDOVWÃWLHV
8]PDQLHWLHVQR]DUDJDODNDVVDVNDUDVDUFLWLHP]DULHP
9LHQPÕUVWUÃGÃMLHWDUDEÃPURNÃP
1HGUíNVW]ÃåÕWMD]ÃåLVLUSDFHOWVYLUVJDOYDVYDLYDGRWQHDWURGDVYHUWLNÃOÃVWÃYRNOí
-D ]ÃåLV DNWLYL]Õ SUHWWULHFLHQX MXPV YDU QHSLHWLNW VSÕND ODL QRYÕUVWX LHVSÕMDPRV PLHVDV
ERMÃMXPXV
=DUDQRVORG]HVQRVNDLGURģDQD
3DģXVSÕGÕMRVDWVWÃMLHW]DUXVX]NXULHPDWEDOVWÃVVYDUV
3DEíGLHW]HPVWXPEUDEOXùXVDWEDOVWDP
6D]ÃåÕģDQD
8=0$1ì%8
6WÃYLHWQR]DUDVOíSXPDDXJģSXVÕ
6D]ÃåÕģDQDLUEDþùDYDLQRJÃ]WDNRND]ÃåÕģDQDPD]ÃNRVJDEDORV
8]YLVÃPVD]ÃåÕģDQDVGDUEíEÃPDWWLHFDVGDŀLSDPDWQRWHLNXPL
$EDVURNDVYLVXODLNXMÃWXUX]URNWXULHP
-DLHVSÕMDPVDWEDOVWLHWEDþùXV
9HLFRW]ÃåÕģDQXX]VOíSDVYLUVPDVYDLSLHNDOQÕYLHQPÕUVWÃYLHWVOíSXPDDXJģSXVÕ
1HVWÃYLHWX]EDþùD
.RNPDWHULÃODQRVWLHSHXQVDVSLHGH
%5ì',1Â-806
=ÃåÕģDQDVGDUEÃQHNÃGÃJDGíMXPÃQHL]PDQWRMLHWGURVHOHVILNVDWRUX
8=0$1ì%8
-DQRVWLHSHXQVDVSLHGHLUQRYÕUWÕWDQHSDUHL]LXQ]ÃåÕģDQDWLHNYHLNWDQRQHSDUHL]ÃVSXVHV
NRNPDWHULÃOVYDULHVSLHVWYDGRWQLXQùÕGLVDVSLHŀRWWR
0RWRUDDSJULH]LHQXSDOLHOLQÃģDQDMDùÕGHLULHVSLHVWDYDUVDGHG]LQÃWVDMĭJX
-DùÕGHLULHVSLHVWDXQ]ÃåLQHYDUL]ĈHPWQR]ÃåÕMXPDYLHWDVQHUDXMLHWWRODXNÃDUVSÕNX
,]VOÕG]LHW]ÃåLXQLHVSLHGLHW]ÃåÕMXPDYLHWÃùíOLODLWRSDSOHVWX
1HNÃGÃJDGíMXPÃQHQRVORJRMLHW]ÃåLMDWDVLULHVSLHVWV
1HVSLHGLHW]ÃåLX]LHNģSXVL]ÃåÕMXPDYLHWÃ
1HDVDùÕGHQDYOLHWRģDQDLGURģDXQYDUUDGíWSÃUPÕUíJXùÕGHV]REXQRGLOXPX
-DX]ÃUSXVLWLHNL]PHVWDVSXWHNþXYHLGDQHYLVQRUPÃODV]ÃåDVNDLGDVYDUYLHJOLQRWHLNWND
ùÕGHLUQHDVD
,H]ÃåÕMXPVNDVGDUERMDVNÃHĈåH
$WYÕUWVLH]ÃåÕMXPV
1RVOÕJWVLH]ÃåÕMXPV
8]]HPHVJXORģVEDþùLVYLVÃJDUXPÃDWNDUíEÃQRJDOYHQRDWEDOVWDSXQNWXDWUDģDQÃVYLHWDVLU
SDNþDXWVQRVWLHSHLXQVDVSLHGHL
-DEDþùLVWLHNDWEDOVWíWVJDORVVDVSLHGHVPDODLUDXJģSXVÕEHWQRVWLHSHVPDODLUDSDNģSXVÕ
=ÃåÕMRWVWDUSDELHPģLHPDWEDOVWDSXQNWLHPLH]ÃåÕMLHWYLVSLUPVYLU]LHQÃQRDXJģDVX]OHMX
DSWXYHQL QREDþùDGLDPHWUD
3ÕFWDP]ÃåÕMLHWYLU]LHQÃQRDSDNģDVX]DXJģXVDWLHNRWLHVDUSLUPR]ÃåÕMXPDYLHWX
6SÕFíJDQRVORG]H
GLDPHWUD/DLQHSLHþDXWXVDģùHOģDQRV
1RVORG]LPD]LQRģV]ÃåÕMXPVQRVOÕJXPÃ
-DEDþùLVWLHNDWEDOVWíWVWLNDLYLHQÃJDOÃYLVSLUPVLH]ÃåÕMLHWQRDSDNģDVX]DXJģXDSWXYHQL
QREDþùDGLDPHWUD
3ÕFWDP]ÃåÕMLHWYLU]LHQÃQRDXJģDVX]OHMXVDWLHNRWLHVDUSLUPR]ÃåÕMXPDYLHWX
=ÃåÕģDQDYLU]LHQÃQRDXJģDVX]OHMX
8]OHMX
1HDWEDOVWíWDLVJDOV
=ÃåÕģDQDYLU]LHQÃQRDSDNģDVX]DXJģX
8]DXJģX
øíOLV
-DYLHQDGDþDYDUDWVSLHVWLHVSUHWRWUXL]YHLGRMLHWOHĈùYHLGDLH]ÃåÕMXPX
7HKQLVNÃVDSNRSHVURNDVJUÃPDWD
'DþD
$SNRSHVGDUEíEDV
/DSSXVH
3LUPVOLHWRģDQDV
5HL]LPÕQHVí
*DLVDILOWUV
7íUíģDQDQRPDLĈD
ವ
'HJYLHODVVLVWÕPD
3ÃUEDXGH
ವ
'HJYLHODVILOWUV
3ÃUEDXGHWíUíģDQDQRPDLĈD
ವ
(þþDVILOWUV
3ÃUEDXGHWíUíģDQDQRPDLĈD
ವ
$L]GHG]HVVYHFH
3ÃUEDXGHWíUíģDQDUHJXOÕģDQDQRPDLĈD
']HVÕģDQDVVLVWÕPD
3ÃUEDXGHWíUíģDQD
ವ
9DGRWQH
3ÃUEDXGHWíUíģDQD
ವ
øÕGHV]REUDWV
3ÃUEDXGíWQRPDLQíW
ವ
.DUEXUDWRUV
5HJXOÕģDQDQRPDLĈDXQUHJXOÕģDQD
ವ
.OXVLQÃWÃMV
3ÃUEDXGíWSLHYLONWL]WíUíW
øÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPV
ವ
ವ2
3ÃUEDXGíWQRPDLQíW
ವ2
6WDUWHULV
3ÃUEDXGH
ವ
6NUĭYHVEXOWVNUĭYHVXQX]JULHŀĈL
3ÃUEDXGHSLHYLONģDQDQRPDLĈD
ವ2
%5ì',1Â-806
-DDSNRSHQHWLHNYHLNWDSDUHL]LLHUíFHYDUQRSLHWQLDSGUDXGÕWIL]LVNRYHVHOíEX
8=0$1ì%8
3LUPVXQSÕFLHUíFHVOLHWRģDQDVSÃUEDXGLHWSUHWYLEUÃFLMDVJXPLMXYDLDWVSHULODLSÃUOLHFLQÃWRVNDWÃQDYQROLHWRMXVLHVLHSOíVXVLYDL
ERMÃWD
,(9Ô527
-DX]WXUÕģDQDQHWLHNYHLNWDSDUHL]LYDUWLNWLHWHNPÕWDLHUíFHVIXQNFLRQDOLWÃWH
69$5ì*,
1RUÃGíWLLUPDNVLPÃOLHODLNDLQWHUYÃOL
1HSLHFLHģDPDLVDSNRSHVELHŀXPVLUDWNDUíJVQRIDNWLVNÃVLHUíFHVOLHWRģDQDVXQMĭVXSLHUHG]HV
7UDXFÕMXPPHNOÕģDQD
3UREOÕPD
,HPHVOV
5LVLQÃMXPV
0RWRUV
JUĭWLSDODLVW
QHYDUSDODLVW
0RWRUVL]GRG
QHSDUDVWDVVNDĈDV
.DUEXUDWRUÃ .DUEXUDWRUÃ $L]VÕUÕMLVGHJYLHODVILOWUV
LUGHJYLHOD
QDYGHJYLHODV $L]VÕUÕMXVLGHJYLHODVFDXUXOíWH
.DUEXUDWRUV
,]WíUíWYDLQRPDLQíW
,]WíUíW
-DXWÃWYLHWÕMDP(&+2L]SODWíWÃMDP
&LOLQGUÃLU
GHJYLHOD
&LOLQGUÃQDY
GHJYLHODV
.DUEXUDWRUV
-DXWÃWYLHWÕMDP(&+2L]SODWíWÃMDP
.OXVLQÃWÃMV
VDPLUFLVDU
GHJYLHOX
3ÃUÃNEDJÃWLQÃWDGHJYLHOD
6YHÏXYDGD 6YHÏXYDGD
JDOÃLU
JDOÃQDY
G]LUNVWHOH
G]LUNVWHOHV
,]VOÕJWVDL]GHG]HVVOÕG]LV
(OHNWULVNÃVùÕGHVíVVOÕJXPV
,HVOÕJWVOÕG]L
-DXWÃWYLHWÕMDP(&+2L]SODWíWÃMDP
$L]GHG]HV
VYHFHLLU
G]LUNVWHOH
$L]GHG]HV
VYHFHLQDY
G]LUNVWHOHV
0RWRUVGDUERMDVDU
QRUPÃOXVNDĈX
0RWRUVGDUERMDV
3ÃUVWÃMGDUERWLHVYDLVOLNWL
SDÃWULQDDSJULH]LHQXV
1HSDUHL]DG]LUNVWHþVSUDXJD
3ÃUNOÃWDDUNYÕSLHP
3ÃUSOXGLQÃWDDUGHJYLHOX
$L]GHG]HVVYHFHERMÃWD
$WYHULHWJDLVDGURVHþYÃUVWX
,]WíUíW QRPDLQíWJDLVDILOWUX
5HJXOÕWNDUEXUDWRUX
-DXWÃWYLHWÕMDP(&+2L]SODWíWÃMDP
1RUHJXOÕWX]ದ PP
,]WíUíWYDLQRPDLQíW
,]WíUíWYDLQRPDLQíW
1RPDLQíWDL]GHG]HVVYHFL
,HNģÕMDPRWRUDSUREOÕPD
-DXWÃWYLHWÕMDP(&+2L]SODWíWÃMDP
1HWíUVJDLVDILOWUV
1HWíUVGHJYLHODVILOWUV
$L]VÕUÕMXVLGHJYLHODVWYHUWQHV
GUHQÃŀDVVLVWÕPD
$L]GHG]HVVYHFH
.DUEXUDWRUV
$L]VÕUÕMXVLG]HVÕģDQDVVLVWÕPD
$L]VÕUÕMLVL]SĭWÕMV NOXVLQÃWÃMV
,]WíUíWYDLQRPDLQíW
,]WíUíWYDLQRPDLQíW
,]WíUíW
,]WíUíWXQUHJXOÕW QRPDLQíW
5HJXOÕW
,]WíUíW
,]WíUíW
%5ì',1Â-806
9LVDVùÕGHV]ÃåDWHKQLVNÃVDSNRSHVRSHUÃFLMDVNDVQDYPLQÕWDVRSHUDWRUDURNDVJUÃPDWDVYDUYHLNWWLNDLNYDOLILFÕWL
DSNRSHVGDUELQLHNL
'HJYLHODVWYDLNLLUíSDģLYLHJOLX]OLHVPRMRģLXQYDUL]UDLVíWDL]GHJģDQRVXQYDLHNVSOR]LMX
1HNÃGÃJDGíMXPÃQHGUíNVWSÃUEDXGíWDL]GHG]HVVYHFHVG]LUNVWHOLLH]HPÕMRWDL]GHG]HVVYHFLFLOLQGUDJDOYLĈDVDWYHUHV
EOíYULSDVWXYXPÃMRWDVYDUL]UDLVíWVPDJXVPLHVDVERMÃMXPXV
,(9Ô527
(63$/$,Ģ$1$VNDWíW OSS
-DVWDUWHUDURNVYLUXQHYDUYLHJOLSDYLONWGDUEíEDVWUDXFÕMXPVWLHNQRWHLNWVNÃERMÃMXPVNDVUDGLHVPRWRUDLHNģSXVÕ
/ĭG]DPVD]LQÃWLHVDUL]SODWíWÃMX
1HMDXģDL]MDXNģDQDYDUUDGíWPLHVDVERMÃMXPXV
=ÃåDùÕGHVDSNRSH
%5ì',1Â-806
3LUPV]ÃåDX]DVLQÃģDQDVL]VOÕG]LHWPRWRUX
9HLFRWPDQLSXOÃFLMDVDUùÕGLYLHQPÕUYDONÃMLHWFLPGXV
8=0$1ì%8
7ÃOÃNPLQÕWÃVNþĭPHVYDULHYÕURMDPLSDDXJVWLQÃWSUHWWULHFLHQDULVNX
3ÃUÃNOLHOVDXJģÕMÃVSOÃNVQHVOHĈùLV
3ÃUÃNPD]VYíOHVGLDPHWUV
,HUREHŀRWÃMFLOQHSÃUÃNOLHOD
3,(=ì0(
ĢLHOHĈùLDWWLHFDVX]ùÕGHV]ÃåL2UHJRQ %3;
/DLLHJĭWXLQIRUPÃFLMXSDUFLWD]íPROD]ÃåDùÕGLVNDWLHWWÃVUDŀRWÃMDQRUÃGíMXPXV
7ÃOÃNLUUHG]DPLSDUHL]LX]DVLQÃWL]ÃåD]REL
$ DXJģÕMÃVSOÃNVQHVrOHĈùLV
% DXJģÕMÃVSOÃNVQHVr]ÃåÕģDQDVOHĈùLV
& PPLHUREHŀRWÃMFLOQH
' SDUDOÕOL
8]NUHLVRSXVLJULH]RģDLVDVPHQV
6DYLHQRMRģDLVSRVPV
8]ODERSXVLJULH]RģDLVDVPHQV
,HUREHŀRWÃMFLOQH
']LQÕMSRVPV
.QLHGH
1HNÃGÃJDGíMXPÃQHOLHWRMLHWùÕGHV]ÃåLDUQHDVXYDLERMÃWXùÕGL
-DùÕGHLUSÃUPÕUíJLMÃVSLHŀODLYDUÕWX]ÃåÕWYDL]ÃåXVNDLGXYLHWÃURGDVSXWHNþLSÃUEDXGLHW
YDLQDYERMÃWX]ÃåD]REX
$VLQRWùÕGLYLVÃWÃVGDUEPĭŀDODLNÃLUMÃVDJODEÃVÃNRWQÕMLHOHĈùLXQSURILOL
,NUHL] NDG X]SLOGÃW ùÕGHV ]Ãåí GHJYLHOX SÃUEDXGLHW YDL ùÕGHL QDY ERMÃMXPX YDL QRGLOXPD
SD]íPMX
$VLQÃģDQD
/DLSDUHL]LX]DVLQÃWXùÕGLLUQHSLHFLHģDPLģÃGLLQVWUXPHQWLDSDþDYíOHXQYíOHVWXUÕWÃMV
SODNDQDYíOHXQLHUREHŀRWÃMFLOQHVLQVWUXPHQWV
3DUHL]DL]PÕUDYíOHVPPDSDþDYíOHVL]PDQWRģDQDQRGURģLQDNYDOLWDWíYDUH]XOWÃWD
LHJĭģDQX
/DLLHJĭWXLQIRUPÃFLMXSDUSDUHL]LHPDVLQÃģDQDVLQVWUXPHQWLHPXQWRL]PÕULHPNRQVXOWÕMLHWLHV
DUYLHWÕMR(&+2L]SODWíWÃMX
%ORùÕMLHWùÕGL ಧEíGLHWGURģíEDVVYLUXX]SULHNģX
/DLùÕGLSDJULH]WXYHOFLHWGURģíEDVVYLUXSUHWSULHNģÕMRURNWXUL
øÕGHLUDSUíNRWDDUSDPíģXVQRYLHWRWLHPX]NUHLVRXQODERSXVLJULH]RģLHPDVPHĈLHP
$VLQÃģDQDMÃYHLFQRLHNģSXVHVX]ÃUSXVL
6DJODEÃMLHWYíOHVWXUÕWÃMDOHĈùDFHþXSDUDOÕOLùÕGHVFHþDPXQYíOÕMLHWDVPHQVDL]PXJXUL
OíG]ERMÃWDLVSRVPVVÃQXXQDXJģÕMÃSODNQHLUOLNYLGÕWV
7XULHWYíOLDUr X]JDOLDXJģXS
&HQWLHWLHVQHSLHVNDUWLHVDUYíOLVDYLHQRMRģDMLHPSRVPLHP
9LVSLUPVX]DVLQLHWYDLUÃNERMÃWRV]ÃåD]REXVXQSÕFWDPDVLQLHWYLVXVSÃUÕMRV]ÃåD]REXV
OíG]YLHQÃGDPJDUXPDP
1R]ÃåD]REXG]LþXPDUHJXOÕWÃMDLUDWNDUíJV]ÃåDVNDLGXELH]XPVXQWDVMÃVDJODEÃ
SDUHL]VYLVÃùÕGHVGDUEPĭŀDODLNÃ
6DPD]LQRWLHV]ÃåD]REDJDUXPDPWLHNL]PDLQíWV]ÃåD]REDG]LþXPDUHJXOÕWÃMD
DXJVWXPVNDVMÃVDPD]LQD
1RYLHWRMLHWLHUREHŀRWÃMFLOQLXQQRYíOÕMLHWQR]ÃåD]REDG]LþXPDUHJXOÕWÃMDYLVXWRGDþXNDV
LUJDUÃND
1RDSDþRMLHW]ÃåD]REDG]LþXPDUHJXOÕWÃMDSULHNģSXVLODLQRGURģLQÃWXYLHQPÕUíJX
]ÃåÕģDQX
']LQÕMSRVPVQRGURģLQD]ÃåXVNDLGXQRWíUíģDQXQRYDGRWQHVJURSHV
7ÃSÕFG]LQÕMSRVPDDSDNģÕMDLVPDODLLUMÃEĭWDVDL
.DG ]ÃåD ùÕGHV VDJDWDYRģDQD LU SDEHLJWD SLUPV OLHWRģDQDV LHPÕUFLHW WR HþþÃ XQ SLOQíEÃ
QRPD]JÃMLHWYíOÕģDQDVSÃUSDOLNXPXV
-D ùÕGH WLHN YíOÕWD QHQRĈHPRW WR QR YDGRWQHV WÃ MÃDSVWUÃGÃ DU SLHWLHNDPL GDXG] HþþDV XQ
OÕQÃPMÃJULHŀODLSLUPVWXUSPÃNDVL]PDQWRģDQDVQRPD]JÃWXYíOÕģDQDVSÃUSDOLNXPXV
=ÃåDùÕGHVOLHWRģDQDDUJURSÕLHVSUĭGXģLHPYíOÕģDQDVSÃUSDOLNXPLHPUDGíV]ÃåDùÕGHVXQ
YDGRWQHVSULHNģODLFíJXVERMÃMXPXV
-DSLHPÕUDP]ÃåDùÕGHQRVPÕUÕMDVDUVYHùLHPQRWíULHWWRDUSHWUROHMXXQLHPÕUFLHWWRHþþÃ
7HKQLVNÃDSNRSH
-DURGDVMDXWÃMXPLYDLVDUHŀåíMXPLOĭG]DPVD]LQÃWLHVDUYLHWÕMR(&+2L]SODWíWÃMX
*DLVDILOWUV
)LOWUDYÃNDVOÕG]LV
*DLVDILOWUDYÃNV
*DLVDILOWUV
'URVHþYÃUVWDYDGíEDVSRJD
9HLFLHWSÃUEDXGLSLUPVNDWUDVOLHWRģDQDVUHL]HV
$L]YHULHWGURVHþYÃUVWX
3DJULH]LHWILOWUDYÃNDSRJXSUHWÕMLSXONVWHĈUÃGíWÃMXNXVWíEDVYLU]LHQDPXQQRĈHPLHWJDLVD
ILOWUDYÃNXXQJDLVDILOWUX
8]PDQíJLQRVODXNLHWSXWHNþXVMDQHSLHFLHģDPVPD]JÃMLHWXJXQVGURģÃģùíGLQÃWÃMÃYDL
QRPDLQLHWJDLVDILOWUX
3LUPVX]VWÃGíģDQDVSLOQíEÃL]ŀÃYÕMLHW
8]OLHFLHWDWSDNDþJDLVDILOWUXXQYÃNX
'HJYLHODVVLVWÕPDVSÃUEDXGH
3ÃUEDXGLHWSLUPVNDWUDVOLHWRģDQDV
3ÕFGHJYLHODVX]SLOGHVSÃUEDXGLHWYDLQRGHJYLHODVFDXUXOíWHVGHJYLHODVWYHUWQHVEOíYHVYDL
YÃFLĈDQHQRSOĭVWYDLQHL]JDURGHJYLHOD
'HJYLHODVQRSOĭGHVYDLL]WYDLNRģDQDVJDGíMXPÃSDVWÃYDL]GHJģDQÃVGUDXGL
1HNDYÕMRWLHVSÃUWUDXFLHWOLHWRWLHUíFLXQOĭG]LHWYLHWÕMRL]SODWíWÃMXWRSÃUEDXGíWYDLQRPDLQíW
'HJYLHODVILOWUV
%ì67$0,
%HQ]íQVXQGHJYLHODLUíSDģLYLHJOLX]OLHVPRMRģDVYLHODV
5íNRMRWLHVDUEHQ]íQXYDLGHJYLHOXLUMÃLHYÕURíSDģDSLHVDUG]íED
'HJYLHODVILOWUV
'HJYLHODVWYHUWQHVYÃFLĈģ
5HJXOÃULSÃUEDXGLHW
1HSLHþDXMLHWNDEHQ]íQDWYHUWQÕLHNþĭVWSXWHNþL
1RVSURVWRWVILOWUVDSJUĭWLQÃVPRWRUDSDODLģDQXYDLUDGíVPRWRUDIXQNFLRQDOLWÃWHV
WUDXFÕMXPXV
,]ĈHPLHWGHJYLHODVILOWUXFDXUGHJYLHODVLHSLOGHVDWYHULL]PDQWRMRWWÕUDXGDVWLHSOLYDL
OíG]íJXSULHNģPHWX
-DILOWUVLUQHWíUVQRPDLQLHWWR
-DGHJYLHODVWYHUWQHVLHNģSXVHLUNþXYXVLQHWíUDODLWRL]WíUíWXL]VNDORMLHWWRDUEHQ]íQX
(þþDVILOWUV
(þþDVILOWUV
(þþDVWYHUWQHVYÃFLĈģ
5HJXOÃULSÃUEDXGLHW
1HSLHþDXMLHWNDHþþDVWYHUWQÕLHNþĭVWSXWHNþL
1RVSURVWRWVHþþDVILOWUVYDULHWHNPÕWQRUPÃOXHþþRģDQDVVLVWÕPDVGDUEíEX
,]ĈHPLHWWRFDXUHþþDVLHSLOGHVDWYHULL]PDQWRMRWWÕUDXGDVWLHSOLYDLOíG]íJXSULHNģPHWX
-DILOWUVLUQHWíUVQRPD]JÃMLHWWRDUGHJYLHOXYDLQRPDLQLHWWR
-DHþþDVWYHUWQHVLHNģSXVHLUNþXYXVLQHWíUDODLWRL]WíUíWXL]VNDORMLHWWRDUEHQ]íQX
$L]GHG]HVVYHFH
∗ ']LUNVWHþVSUDXJDದ PP
5HJXOÃULSÃUEDXGLHW
6WDQGDUWDG]LUNVWHþVSUDXJDLUದ PP
-DG]LUNVWHþVSUDXJDLUOLHOÃNDYDLģDXUÃNDSDUVWDQGDUWDG]LUNVWHþVSUDXJXQRUHJXOÕMLHWWR
3LHYLONģDQDVJULH]HVPRPHQWVದ 1ವPದ NJIವFP
&LOLQGUDULEDVG]HVÕģDQDVVLVWÕPD
5HJXOÃULSÃUEDXGLHW
1RVSURVWRWDVULEDVSDVOLNWLQDPRWRUDG]HVÕģDQX
/DLQRGURģLQÃWXEUíYXG]HVÕģDQDLQHSLHFLHģDPÃJDLVDSOĭVPXQRWíULHWQHWíUXPVXQSXWHNþXV
VWDUSULEÃP
9DGRWQH
,(9Ô527
/DLQRPDLQíWXYDGRWQLYDL]ÃåDùÕGLOĭG]LHWSDGRPXYLHWÕMDP(&+2L]SODWíWÃMDP
*URSH
(þþDVDWYHUH
9DGRWQH
øÕGHV]REUDWV
3LUPVOLHWRģDQDVQRWíULHW
/DLL]WíUíWXYDGRWQHVJURSLL]PDQWRMLHWSLHPÕUDPPD]XVNUĭYJULH]L
,]WíULHWHþþDVDWYHUHVDUVWLHSOL
5HJXOÃULDSJULH]LHWYDGRWQLX]RWUXSXVL
3LUPVYDGRWQHVX]VWÃGíģDQDVSÃUEDXGLHWùÕGHV]REUDWXXQVDMĭJXXQQRWíULHWYDGRWQHV
VWLSULQÃMXPDGDþX
1RGLOXPDJDGíMXPÃQRPDLQLHWYLHQXYDLDEDVGHWDþDV
øÕGHV]REUDWV
∗ 1RGLOXPV PP
%RMÃWV]REUDWVUDGíVSULHNģODLFíJXV]ÃåDùÕGHVERMÃMXPXVYDLQRGLOXPX
-DùÕGHV]REUDWVLUQRGLOLVSDU YDLYDLUÃNPPQRPDLQLHWWR
8]VWÃGRWMDXQXùÕGLSÃUEDXGLHWùÕGHV]REUDWX
-DWDVLUQRGLOLVQRPDLQLHWWR
.DUEXUDWRUV
8=0$1ì%8
7RSDODLŀRWLUMÃQRUHJXOÕWXNģJDLWDVDSJULH]LHQXUHJXODWRUV7ODLQHWLNWXDNWLYL]ÕWD]ÃåD
ùÕGHVURWÃFLMD
-DURGDVNDUEXUDWRUDGDUEíEDVWUDXFÕMXPLVD]LQLHWLHVDUYLHWÕMRL]SODWíWÃMX
7 7XNģJDLWDVDSJULH]LHQXUHJXODWRUV
5HJXOÕMLHWNDUEXUDWRUXWLNDLWDGMDWDVLUQHSLHFLHģDPV
/DLUHJXOÕWXNDUEXUDWRUXUíNRMLHWLHVģÃGL
SDODLGLHWPRWRUXXQþDXMLHWWDPGDUERWLHVWXNģJDLWÃDUOLHOLHPDSJULH]LHQLHPOíG]WDV
X]VLOVW
SDJULH]LHWWXNģJDLWDVDSJULH]LHQXUHJXODWRUX7SUHWÕMLSXONVWHĈUÃGíWÃMXNXVWíEDV
YLU]LHQDPOíG]]ÃåDùÕGHSÃUVWÃMJULH]WLHV
SDJULH]LHWWXNģJDLWDVDSJULH]LHQXUHJXODWRUX7SUHWÕMLSXONVWHĈUÃGíWÃMXNXVWíEDV
YLU]LHQDPYÕOSDUSXVDSJULH]LHQX
ODLSÃUEDXGíWXYDLSÃUHMDQRWXNģJDLWDVOíG]PDNVLPÃODMDLMDXGDLLUYLHQPÕUíJDSDOLHOLQLHW
DSJULH]LHQXV
$XWRPÃWLVNDLVHþþRWÃMV
(þþDVSDGHYHVUHJXOÕģDQDVVNUĭYH
6DPD]LQÃW
3DOLHOLQÃW
3LUPVQRVĭWíģDQDVQRUĭSQíFDVDXWRPÃWLVNÃHþþRWÃMDSDGHYHVWLOSXPVLUQRUHJXOÕWVX]
P/PLQDUDSWXYHQL DSJUPLQ
/DLSDOLHOLQÃWXSDGHYHVWLOSXPXSDJULH]LHWUHJXOÕģDQDVVNUĭYLSUHWÕMLSXONVWHĈUÃGíWÃMX
NXVWíEDVYLU]LHQDP
.DGUHJXOÕģDQDVVNUĭYHVDVNDUDVDUDL]WXULXQWRWÃOÃNQHYDUSDJULH]WģLVVWÃYRNOLV
QRUÃGDPDNVLPÃORHþþDVSDGHYHVWLOSXPX P/PLQDU DSJUPLQ
5HJXOÕģDQDVVNUĭYLQHGUíNVWJULH]WSÃUVQLHG]RWPDNVLPÃORYDLPLQLPÃORWLOSXPD
UHJXOÕMXPX
5H]HUYHVYDGRWQHXQùÕGH
*DUXPV
FP
9DGRWQH
øÕGH
/59/'(&
%3;(
øÕGHV]REUDWDORNV
6DMĭJDYHOWQLV
'DþDVQXPXUV
'DþDVQXPXUV
$
8]JODEÃģDQD
,OJWHUPLĈDX]JODEÃģDQDLOJÃNSDU GLHQÃP
%5ì',1Â-806
1HGUíNVWX]JODEÃWYLHWÃNXUYDUUDVWLHVGHJYLHODVWYDLNLYDLYDUSLHNþĭWDWNOÃWDOLHVPDYDL
G]LUNVWHOH
,(9Ô527
6DJODEÃMLHWģRRSHUDWRUDURNDVJUÃPDWXODLL]PDQWRWXWRWXUSPÃN
,HUíFLQHGUíNVWX]JODEÃWLOJXODLNXSHULRGXLOJÃNSDU GLHQÃPMDQHWLHNYHLNWDX]JODEÃģDQDV
GURģíEDVDSNRSHYHLFRWDUíWÃOÃNPLQÕWÃVGDUEíEDV
3LOQíEÃL]WXNģRMLHWGHJYLHODVWYHUWQLXQYDLUÃNDVUHL]HVSDYHOFLHWURNDVVWDUWHUDURNWXULODL
QRNDUEXUDWRUDL]WXNģRWXGHJYLHOX
'HJYLHODMÃX]JODEÃWLNDLWDPSDUHG]ÕWÃWYHUWQÕ
3ÃUVOÕG]LHWDL]GHG]HVVOÕG]LVWÃYRNOí6723
1RWíULHWVPÕUYLHODVHþþDVQHWíUXPXXQVNDLGXSÃUSDOLNXPXVNDVVDNUÃMXģLHVLHUíFHV
ÃUSXVÕ
9HLFLHWYLVXVQHSLHFLHģDPRVUHJXOÃUÃVHþþRģDQDVXQWHKQLVNÃVDSNRSHVGDUEXV
3LHYHOFLHWYLVDVVNUĭYHVEXOWVNUĭYHVXQX]JULHŀĈXV
,]ĈHPLHWDL]GHG]HVVYHFLXQFDXUDL]GHG]HVVYHFHVDWYHULLHSLOGLHWFLOLQGUÃ P/
VYDLJDVWíUDVGLYWDNWXG]LQÕMDHþþX
$ 3ÃUVHG]LHWDL]GHG]HVVYHFHVDWYHULDUWíUXGUÃQX
% 3DYHOFLHWURNDVVWDUWHUDURNWXUL YDL UHL]HVODLL]NOLHGÕWXHþþXFLOLQGUDLHNģSXVÕ
& &DXUDL]GHG]HVVYHFHVDWYHULSÃUEDXGLHWYLU]XþDQRYLHWRMXPX
/ÕQÃPYHOFLHWURNDVVWDUWHUDURNWXULOíG]YLU]XOLVVDVQLHG]DXJVWÃNRJÃMLHQDSXQNWXXQ
DWVWÃMLHWWRWXU
,HOLHFLHWDL]GHG]HVVYHFLQHSLHYLHQRMLHWDL]GHG]HVùÕGHVNDEHOL
3LUPVùÕGHVXQYDGRWQHVQRYLHWRģDQDVX]JODEÃģDQDLSÃUNOÃMLHWWÃVDUYDGRWQHV
DL]VDUJSÃUNOÃMXPX
8]JODEÃMLHWLHUíFLVDXVÃYLHWÃEH]SXWHNþLHPNXUWDLQHYDUSLHNþĭWEÕUQLXQFLWDV
QHSLHGHURģDVSHUVRQDV
8WLOL]ÕģDQDVSURFHGĭUD
/LNYLGÕWDWNULWXPHþþXVDVNDĈÃDUYLHWÕMLHPQRWHLNXPLHP
,HUíFHVNRQVWUXNFLMÃHVRģDMÃPJDOYHQDMÃPSODVWPDVDVGHWDþÃPLUSLHYLHQRWVNRGVNDV
DS]íPÕWRPDWHULÃOX
.RGLDWWLHFDVX]WÃOÃNPLQÕWDMLHPPDWHULÃOLHPXWLOL]ÕMLHWģíVSODVWPDVDVGHWDþDVVDVNDĈÃDU
YLHWÕMLHPQRWHLNXPLHP
0DUùÕMXPV
0DWHULÃOV
!3$*)
1HLORQV ಧVWLNODģùLHGUD
!33*)
3ROLSURSLOÕQV ಧVWLNODģùLHGUD
!3(+'
3ROLHWLOÕQV
-DQH]LQÃWNÃXWLOL]ÕWDWNULWXPHþþX SODVWPDVDVGHWDþDVOĭG]DPVD]LQÃWLHVDUYLHWÕMR
(&+2L]SODWíWÃMX
7HKQLVNLHGDWL
0RGHOLV
ÂUÕMLHL]PÕUL*DUXPV SODWXPV DXJVWXPV
PP
6YDUV=ÃåLVEH]YDGRWQHVXQùÕGHVDUWXNģÃPWYHUWQÕP
NJ
7LOSXPV
'HJYLHODVWYHUWQH
øÕGHVHþþDVWYHUWQH
'HJYLHODPDLVíMXPDDWWLHFíED
P/
P/
6WDQGDUWDNYDOLWÃWHVEHQ]íQV
,U LHWHLFDPV L]PDQWRW VYLQX QHVDWXURģX EHQ]íQX
NXUDRNWÃQDVDWXUVLUYLVPD] 1HOLHWRMLHWGHJYLHOXNDVVDWXUPHWLOVSLUWXYDLYDLUÃN
QHNÃ HWLOVSLUWD
,62/(*' ,62&' -$62
)& )' VWDQGDUWD SUDVíEÃP DWELOVWRģD XQ (&+2
DXJVWÃNÃVNYDOLWÃWHV HþþD
ìSDģDùÕGHVHþþDYDLPRWRUHþþD
PP
PP
PP
FP
PP
FROODV
FROODV
(&+2
FROODV
2UHJRQ%3;
PV
5HJXOÕMDPVDXWRPÃWLVNVHþþDVVĭNQLV
(þþDùÕGHVHþþD
*ÃMLHQDJDUXPV
9LVLQRWHLNWLHL]PDQWRMDPLHYDGRWQHVJÃMLHQDJDUXPDGDWL
øÕGH
1RWHLNWDLVVOíSXPV
1RWHLNWDLVL]PÕUVG]LQÕMSRVPXELH]XPV
9DGRWQHVWLSV
9DGRWQHVL]PÕUV
øÕGHVWLSV
øÕGHVÃWUXPV
UHL]HVOLHOÃNVSDUPDNVLPÃORPRWRUDMDXGDVÃWUXPX
(þþRģDQD
øÕGHV]REUDWV1RWHLNWDLV]REXVNDLWV
0RWRUV
7LSV
.DUEXUDWRUV
,QGXNWRUV
$L]GHG]HVVYHFH
6WDUWHULV
7UDQVPLVLMD
0RWRUDGDUEDWLOSXPV
0DNVLPÃOÃYÃUSVWDVEUHP]ÕģDQDVMDXGD,62 ,HWHLFDPDLVPDNVLPÃODLVÃWUXPVDUùÕGHVDVPHQL
,HWHLFDPDLVÃWUXPVWXNģJDLWÃ
9LHQFLOLQGUD WDNWXPRWRUVDUJDLVDG]HVÕģDQX
'LDIUDJPDVWLSD
6SDUDUDWDLQGXNWRUV&',VLVWÕPD
1*.%305$
5RNDVVWDUWHUD(63$/$,Ģ$1$VNDWíW OSS
$XWRPÃWLVNDLVFHQWUEÕG]HVVDMĭJV
P/FP N:
UPLQ
UPLQ
6NDĈDVVSLHGLHQDOíPHQLV,62/S$HT
1HSUHFL]LWÃWH
G%$
G%$
*DUDQWÕWDLVVNDĈDVLQWHQVLWÃWHVOíPHQLV(&/:$DY
G%$
9LEUÃFLMD,62GHNODUÕWÃVYÕUWíEDVDKYHT
3ULHNģÕMDLVURNWXULV
$L]PXJXUÕMDLVURNWXULV
1HSUHFL]LWÃWH
PV
PV
PV
&LWDVLHUíFHV
3ULHNģÕMDLVXQDL]PXJXUÕMDLVURNDVDL]VDUJV
GURVHOHVUHJXODWRUDEORNDWRUVùÕGHVLHUREHŀRWÃMV
ùÕGHVEUHPŀXPHKÃQLVPVSUHWYLEUÃFLMDVLHUíFH
ùÕGHVSLHVLV
$WELOVWíEDVGHNODUÃFLMD
$SDNģÃSDUDNVWíMLHVUDŀRWÃMV
<$0$%,.2&25325$7,21
68(+,52&+2&+20(
2+0(72.<2
-$3Â1$
SD]LĈRNDģHLWQRUÃGíWÃMDXQÃLHUíFH
3Â51Ô6Â-$06øÔ'(6=Âä,6
]íPROV(&+2
WLSV
DWELOVWģÃGXGLUHNWíYXSUDVíEÃP
0DģíQEĭYHVGLUHNWíYD
(.
L]PDQWRMRWKDUPRQL]ÕWÃVWDQGDUWD,,62SUDVíEDV
XQLHUíFHLLUSLHģùLUWV&( WLSDDSVWLSULQÃMXPVDU
VHUWLILNÃWD1U7,(0'(&7(
WHKQLVNÃVGRNXPHQWÃFLMDVDWVDXFH7&)
NRL]VQLHJXVLWÃOÃNPLQÕWÃS
SLOQYDURWÃLHVWÃGH1U
7HFKQRORJ\,QWHUQDWLRQDO(XURSH/LPLWHG
6KULYHQKDP+XQGUHG%XVLQHVV3DUN
6KULYHQKDP6ZLQGRQ617<$SYLHQRWÃ.DUDOLVWH
GLUHNWíYD
(.
L]PDQWRMRWKDUPRQL]ÕWÃVWDQGDUWD(
(1,62SUDVíEDV
GLUHNWíYD
(6
GLUHNWíYD
(.
$WELOVWíEDVQRYÕUWÕģDQDVSURFHGĭUDLUYHLNWDVDVNDĈÃDU9
9 3,(/,.808
1RWHLNWDLVVNDĈDVLQWHQVLWÃWHVOíPHQLV G%$
*DUDQWÕWDLVVNDĈDVLQWHQVLWÃWHVOíPHQLV
G%$
VÕULMDVQXPXUVXQQÃNDPLH
7RNLMD
JDGD DSUíOLV
<$0$%,.2&25325$7,21
<.LPXUD
3LOQYDURWDLV SÃUVWÃYLV (LURSÃ NDV LU SLOQYDURWV VDVWÃGíW WHKQLVNR
GRNXPHQWÃFLMX
8]ĈÕPXPV$WODQWLF%ULGJH/LPLWHG
$GUHVH
$WODQWLF+RXVH32%R[(DUOH\
5HDGLQJ5**%$SYLHQRWÃ.DUDOLVWH
äHQHUÃOGLUHNWRUV
)LOLSV9LNV3KLOLS:LFNV
0HPRUDQGVXQDL]PXJXUÕMDLVYÃNV
0HPRUDQGV
;
;
68(+,52&+2&+20(2+0(72.<2-$3Â1$
7Â/581,6)$.66
'UXNÃWV-DSÃQÃ
;
;
k 9LUģHOLV
/,(789,Ĵ.
RULJLQDOLRVLQVWUXNFLMRVYHUWLPDV
1$8'272-29$'29$6
*5$1',1,1,63-Ĭ./$6
ð63Ø-,0$6
$WLGŀLDLSHUVNDLW\NLWHLQVWUXNFLMDVLUODLN\NLWÙVVDXJRVWDLV\NOLĵ
3ULHģLQJXDWYHMXUL]LNXRMDWHEĭWLVXQNLDLVXŀHLVWL
ðŀDQJD
ðŀDQJD
ĢLVJUDQGLQLQLVSMĭNODVVNLUWDVPHGLHQDLLUPHGLHQRVSURGXNWDPVSMDXWL
1HSMDXNLWHNLHWRPHWDORPHWDORSORNģÏLĵSODVWLNRDUNLWĵQHPHGLHQRVPHGŀLDJĵ
6YDUEXNDGSULHģQDXGRGDPLJUDQGLQLQñSMĭNOÇDLģNLDLVXSUDVWXPÙWHYLVXVSHUVSÙMLPXVGÙOVDXJRV
1HWLQNDPDLQDXGRMDPDVJUDQGLQLQLVSMĭNODVJDOLVXNHOWLVXQNLDLVXŀHLVWL
1HOHLVNLWHJUDQGLQLQLRSMĭNORQDXGRWLYDLNDPV
ĢLDPHYDGRYHSDWHLNWRVWDLV\NOÙVNDLSVDXJLDLHNVSORDWXRWLWLQNDPDLQDXGRWLUHPRQWXRWLLUSULŀLĭUÙWL(&+2JUDQGLQLQñSMĭNOÇ
9DGRYDXNLWÙVģLRPLVLQVWUXNFLMRPLVMHLQRULWHNDGSMĭNODVLģOLNWĵJHURVGDUELQÙVEĭNOÙVLULOJDLYHLNWĵ
7XUÙWXPÙWHLģVDXJRWLģñQDXGRWRMRYDGRYÇQHVMRJDOLSULUHLNWLDWHLW\MH
-HLģLVQDXGRMLPRYDGRYDVEXYRVXJDGLQWDVLUWDSRQHEHñVNDLWRPDVDUMñSDPHWÙWHñVLJ\NLWHQDXMÇLģ(&+2DWVWRY\EÙV
1RUÙGDPLLģQXRPRWLDUSDVNROLQWLģññUDQNñNLWDPDVPHQLXLYLVXRPHWSULGÙNLWHģñQDXGRWRMRYDGRYÇQHVMDPHSDWHLNWLSDDLģNLQLPDL
LULQVWUXNFLMRV
3HUOHLVGDPLJDPLQñSULVWDW\NLWHMñSULGÙMÛQDXGRWRMRYDGRYÇ
6SHFLILNDFLMRVDSUDģDLLULOLXVWUDFLQÙPHGŀLDJDģLRMHOLWHUDWĭURMH\UDWRNLHWLNVOĭVNRNLHJDOÙMREĭWLLģOHLGLPRGLHQÇWDÏLDXJDOLEĭWL
NHLÏLDPLQHSHUVSÙMXV
3DYHLNVOÙOLXRVHJDOLEĭWLSDYDL]GXRWDSDSLOGRPDñUDQJDLUSULHGDLEHLJDOLQHEĭWLSDYDL]GXRWDYLVDVWDQGDUWLQÙñUDQJD
.UHLSLDPRMLMXRVWDLUSMĭNORJUDQGLQÙSULVWDWRPRVDWVNLUWRVQXRSULHWDLVR
8ŀGÙNLWHNUHLSLDPÇMÇMXRVWÇLUJUDQGLQÛ
-HLNXULVQRUVVNLUVQLVģLDPHYDGRYH\UDVXQNLDLVXSUDQWDPDVNUHLSNLWÙVñ(&+2DWVWRY\EÛ
ĢLRPRGHOLR\SDW\EÙ(667$57
(667$57JHQHUXRMDVXNDPÇMÇJDOLÇNXULRVUHLNLDDONĭQLQLDPYHOHQXLñVXNWLWLHNNDGYDULNOLVEĭWĵSDOHLVWDVLUEHYHLNQHVXNHOLD
DWDWUDQNRV
'ÙO(
(667$57YDULNOLVSDOHLGŀLDPDVGDXJOHQJYLDXQHLNDGDWLNÙMRWÙV
*DPLQWRMDV
<$0$%,.2&25325$7,21
68(+,52&+2&+20(2+0(72.,-$6-$321,-$
ðJDOLRWDVLVDWVWRYDV(XURSRMH
$WODQWLF%ULGJH/LPLWHG
$WODQWLF+RXVH32%R[(DUOH\5HDGLQJ5**%-XQJWLQÙ.DUDO\VWÙ
7XULQ\V
/LSGXNDLLUVLPEROLDL 6DXJDXVQDXGRMLPRWDLV\NOÙV %HQGURVLRVDWVDUJXPRSULHPRQÙV 3ULHPRQÙVDSVDXJDQÏLRVQXRDWDWUDQNRV .LWRVDWVDUJXPRSULHPRQÙV $SUDģDV 6XULQNLPDV .UHLSLDPRVLRVMXRVWRVLUJUDQGLQÙVXŀGÙMLPDV 1DXGRMLPDV 'HJDODLLUDO\YD *UDQGLQÙVWHSDODV 1DXGRMLPDVŀLHPÇ ĢDOWRYDULNOLRXŀYHGLPDV ĢLOWRYDULNOLRSDOHLGLPDV 9HLNLPDV 9DULNOLRVXVWDEG\PDV *UDQGLQÙVñWHPSLRWLNULQLPDV *UDQGLQÙVVXWHSLPRWLNULQLPDV 7LNULQLPDVSULHģSMDXQDQW 7LQNDPDVJUDQGLQÙVVWDEGŀLRQDXGRMLPDV *UDQGLQÙVVWDEG\V 6WDEGŀLRIXQNFLMRVWLNULQLPDV *UDQGLQÙVVWDEGŀLRDWOHLGLPDV $XWRPDWLQLVJUDQGLQÙVVWDEG\V 3MRYLPRLQVWUXNFLMD %HQGURVLRVLQVWUXNFLMRV 0HGŀLRNLUWLPDV *HQÙMLPDV 3MDXVW\PDVñVRUWLPHQWXV 0HGLHQRVñWDPSDLUVSDXGLPDV 7HFKQLQÙVSULHŀLĭURVJLGDV 7ULNÏLĵģDOLQLPDV 3MĭNORJUDQGLQÙVSULHŀLĭUD 7HFKQLQÙSULHŀLĭUD 2URILOWUDV 'HJDOĵVLVWHPRVWLNULQLPDV 'HJDOĵILOWUDV $O\YRVILOWUDV 8ŀGHJLPRŀYDNÙ &LOLQGUĵDXģLQLPRSORNģWHOÙDXģLQLPRVLVWHPD .UHLSLDPRMLMXRVWD ĿYDLJŀGXWÙ .DUELXUDWRULXV $XWRPDWLQÙWHSDOLQÙ .UHLSLDPRVLRVMXRVWRVLUJUDQGLQÙVNHLWLPDV 6DXJRMLPDV 6DXJRMLPDVLOJÇODLNÇLOJLDXNDLSGLHQĵ ,ģPHWLPRSURFHGĭUD 7HFKQLQLDLGXRPHQ\V $WLWLNWLHVGHNODUDFLMD /LSGXNDLLUVLPEROLDL
3$92-86
ð63Ø-,0$6
6LPEROLVVXŀRGŀLX3$92-86
DWNUHLSLDGÙPHVññYHLNVPÇDUEĭNOÛ
NXULJDOLVXNHOWLVXQNĵDUPLUWLQÇ
QDXGRWRMRDUEDģDOLDHVDQÏLĵDVPHQĵ
VXŀDORMLPÇ
$SLEUDXNWDVLU
SHUEUDXNWDVVLPEROLV
UHLģNLDNDGWDLNDV
SDURG\WD\UD
GUDXGŀLDPD
6LPEROLRIRUPDSDYLGDODV
6LPEROLVVXŀRGŀLXð63Ø-,0$6
DWNUHLSLDGÙPHVññYHLNVPÇDUEĭNOÛ
NXULJDOLVXNHOWLVXQNĵDUPLUWLQÇ
QDXGRWRMRDUEDģDOLDHVDQÏLĵDVPHQĵ
VXŀDORMLPÇ
'Ø0(6,2
ĿRGLV'Ø0(6,2ŀ\PLSRWHQFLDOLDL
SDYRMLQJÇVLWXDFLMÇGÙONXULRVMHLMRV
QHLģYHQJVLWHJDOLWHSDWLUWLQHVXQNĵDU
YLGXWLQLRVXQNXPRVXŀDORMLPÇ
3$67$%$
ĢLRMHDSLEUDXNWRMHŀLQXWÙMHJDOLWHUDVWL
SDWDULPĵNDLSSULHWDLVÇQDXGRWLLU
SULŀLĭUÙWL
6LPEROLRDSUDģDVWDLN\PDV
6LPEROLRIRUPDSDYLGDODV
6LPEROLRDSUDģDVWDLN\PDV
$WLGŀLDLSHUVNDLW\NLWHQDXGRWRMR
YDGRYÇ
$O\YRVLUEHQ]LQRPLģLQ\V
1DXGRWLDNLĵDXVĵLUJDOYRV
DSVDXJÇ
*UDQGLQÙVDO\YD
ðVSÙMLPDV
*DOLPDDWDWUDQND
*UDQGLQÙVWHSDOLQÙVUHJXOLDYLPDV
$YDULQLVVXVWDEG\PDV
.DUELXUDWRULDXVUHJXOLDYLPDV
ದ7XģÏLRVLRVHLJRVJUHLWLV
*UDQGLQÙVVWDEGŀLRYHLNLPDV
*DUDQWXRMDPDVLVJDUVXPRO\JLV
6XUDVNLWHģLXRVVDXJRVOLSGXNXVDQWSULHWDLVR
9LVRSULHWDLVRSDYHLNVOÙOLVSDWHLNWDVVN\ULXMHಱ$SUDģDV
ðVLWLNLQNLWHNDGOLSGXNDVñVNDLWRPDV
7XULWHMñVXSUDVWLLUYDGRYDXWLVMRLQVWUXNFLMRPLV
-HLOLSGXNDVQHñVNDLWRPDVQDXMÇJDOLWHXŀVLVDN\WLLģ(&+2
DWVWRYR
6DXJDXVQDXGRMLPRWDLV\NOÙV
%HQGURVLRVDWVDUJXPRSULHPRQÙV
1DXGRWRMRYDGRYDV
$WLGŀLDLSHUVNDLW\NLWHJUDQGLQLQLRSMĭNORQDXGRWRMRYDGRYÇ
$WLGŀLDLVXVLSDŀLQNLWHVXJUDQGLQLQLRSMĭNORYDOGLNOLDLLULQIRUPDFLMDNDLSJUDQGLQLQñSMĭNOÇ
QDXGRWLWLQNDPDL
1HVLODLN\GDPLLQVWUXNFLMĵJDOLWHVXVLŀDORWL
-HLWXULWHNODXVLPĵDUN\ODSUREOHPĵVXVLVLHNLWHVX(&+2DWVWRYX
)L]LQÙEĭNOÙ
1HQDXGRNLWHJUDQGLQLQLRSMĭNORMHLHVDWHSDYDUJÛVDUEDYHLNLDPDVDONRKROLRDUYDLVWĵ
1RUÙGDPLVDXJLDLQDXGRWLVJUDQGLQLQLXSMĭNOXWXULWHEĭWLJHURVIL]LQÙVLUSVLFKLQÙVEĭNOÙV
1HWHLVLQJLVSUHQGLPDLDUYHLNVPDLJDOLWXUÙWLULPWĵDUPLUWLQĵSDVHNPLĵ
-HLWXULWHIL]LQÛQHJDOLÇNXULÇVXQNXVGDUEDVJDOÙWĵSDEORJLQWLSDVLWDUNLWHVXJ\G\WRMXSULHģ
QDXGRGDPLJUDQGLQLQñSMĭNOÇ
1HQDXGRNLWHMHLVHUJDWHHVDWHSDYDUJÛDUEDYHLNLDPLEHWNRNLRVPHGŀLDJRVDUYDLVWĵNXULH
JDOÙWĵSDYHLNWLMĭVĵUHJÇYLNUXPÇDUJHEÙMLPÇVSUÛVWL
$VPHQVDSVDXJRVSULHPRQÙV
'Ø0(6,2
1HUHNRPHQGXRMDPHDXVĵXŀVLNLģWLYDWD
9LVXRPHWGLUENLWHXŀVLGÙMÛWLQNDPXVDNLQLXVNDGDSVDXJRWXPÙWHDNLV
.UHLSLDPRMLJUDQGLQÙQDXGRWRMXLñYHLGÇJDOLLģVYLHVWLPHGLHQRVGURŀOHVGXONHVOĭŀWDQÏLDV
ģDNDVLUNLWDVQXRODXŀDV
$NLQLDLWDLSSDWJDOLLģGDOLHVDSVDXJRWLQDXGRWRMÇMHLSMDXQDPRMLJUDQGLQÙSDWDLN\Wĵ
QDXGRWRMXLñDNLV
-HLVÇO\JRVUHLNDODXMDYÙGLQDPRVYHLGRDSVDXJRVDNLQLXVWXULWHXŀVLGÙWLSRMD
(&+2SDWDULDYLVXRPHWQDXGRWLDXVĵDSVDXJÇ
-HLģLRSDWDULPRQHSDLVRPDJDOLQXVLOSWLNODXVD
ĿDOÇNODXVDLJDOLWHVXPDŀLQWLGÙYÙGDPLDUEDDSVDXJLQHVDXVLQHVDUEDDXVĵNLģWXNXV
SDWYLUWLQWXVñJDOLRWRVLRVLQVWLWXFLMRV
9LVLDVPHQ\VGLUEDQW\VVXJUDQGLQLQLDLVSMĭNODLVWXUÙWĵEĭWLSHULRGLģNDLWLNULQDPLGÙO
NODXVRVVLOSLPR
'LUEGDPLJUDQGLQLQLXSMĭNOXYLVXRPHWGÙYÙNLWHNHSXUÛDUEDģDOPÇ
ĢDOPDVSULP\JWLQDLUHNRPHQGXRMDPDVNHUWDQWPHGŀLXVGLUEDQWSRPHGŀLDLVDUEDNDL
REMHNWDLJDOLXŀNULVWL
0ĭYÙNLWHWYLUWDVQHVO\VWDQÏLDVSLUģWLQHVNDGSDJHUÙWĵVXJULHELPDVWDLSSDWQRUÙGDPL
DSVLVDXJRWLQXRģDOÏLRLUYLEUDFLMRV
$YÙNLWHEDWXVVXWYLUWLQWDLVSULHNLDLVLUQHVOLGŀLDLVSDGDLV
1LHNDGDQHGÙYÙNLWHODLVYĵGUDEXŀLĵQHXŀVHJWĵģYDUNĵSODWÙMDQÏLĵUDQNRYLĵģDOLNĵ
NDNODUDLģÏLĵYDUO\ÏLĵYLUYHOLĵJUDQGLQÙOLĵSDSXRģDOĵLUSDQNXULHJDOÙWĵXŀVLNDELQWLXŀ
SMĭNORJUDQGLQÙVDUWUDNR
'UDEXŀLDLWXUÙWĵEĭWLLģWYLUWRVDSVDXJLQÙVPHGŀLDJRV
-LHWXUÙWĵEĭWLSULJOXGÛNDGQHXŀVLNDELQWĵEHWSDNDQNDPDLODLVYLNDGQHYDUŀ\WĵMXGHVLĵ
.HOQLĵNOHģQÙVQHJDOLSODWÙWLDUEĭWLDWOHQNWRVMDVUHLNLDVXNLģWLñEDWXVDUEDSDWUXPSLQWL
'ÙYÙNLWHDSVDXJLQHVOLHPHQHVNRMĵDSVDXJDVLUPHGNLUÏLRNHOQHVLģDSVDXJLQÙV
PHGŀLDJRV
1DXGRWRMDVSULVLLPDDWVDNRP\EÛXŀSDSLOGRPĵDSVDXJRVSULHPRQLĵMHLMĵUHLNLDGÙYÙMLPÇ
1LHNDGDQHQDXGRNLWHJUDQGLQLQLRSMĭNOREĭGDPDVYLHQDV
.LWDVDVPXRWXULEĭWLSDVLHNLDPDVMHLMXPVSULUHLNWĵSDJDOERV
'HJDODL
3$92-86
%HQ]LQDVLUGHJDODL\UDLWLQGHJĭV
,ģSLOWLDUXŀGHJWLVXVLGDULXVXŀGHJLPRģDOWLQLXLMLHJDOLVXQNLDLVXŀDORWLDUEDVXQDLNLQWL
WXUWÇ
6XEHQ]LQXLUGHJDODLVWXULWHHOJWLVODEDLDWVDUJLDL
ðS\OÛGHJDOĵWYLUWDLXŀVXNLWHGHJDOĵEDNRGDQJWHOñLUSDWLNULQNLWHVDQGDUXPÇ
-HLVXVLGDURGHJDOĵQXRWÙNLVVXWDLV\NLWHSULHģQDXGRGDPLQHVN\ODJDLVURSDYRMXV
$O\YRVEDNRGDQJWHOLV
'HJDOĵEDNRGDQJWHOLV
$ XŀVXNLPRNU\SWLV
1DXGRNLWHWLQNDPRWLSRGHJDOĵNDQLVWUÇ
$WVLQHģNLWHJHVLQWXYÇDUNDVWXYÇMĵJDOLSULUHLNWLMHLNLOWĵJDLVUDV
1HSDLVDQWYLVĵDWVDUJXPRSULHPRQLĵNXULĵJDOLWHLPWLVGDUEDVJUDQGLQLQLXSMĭNOXDUWLHVLRJ
GDUEDVPLģNH\UDSDYRMLQJDV
1HUĭN\NLWHLUSDVLUĭSLQNLWHNDGģDOLDGHJDOĵDWVDUJĵQHEĭWĵOLHSVQRVDUŀLHŀLUEĵ
'HJDOĵEDNÇJDOLYHLNWLVOÙJLV
3ULHģQXLPGDPLGHJDOĵEDNRGDQJWHOñYLVXRPHWDWODLVYLQNLWHLUSDODXNLWHNROVOÙJLDL
VXVLO\JLQV
'HJDOĵEDNÇSLOG\NLWHODXNHYLUģSOLNRVŀHPÙVLUWYLUWDLXŀVXNLWHGHJDOĵEDNRGDQJWHOñ
1HSLONLWHGHJDOĵSDWDOSĵYLGXMH
1XRSULHWDLVRQXYDO\NLWHLģVLS\OXVLXVGHJDOXV
1LHNDGDQHSLONLWHGHJDOĵNROYDULNOLVQHDWYÙVRWDLSSDWQHSLONLWHGHJDOĵNDLYDULNOLVYHLNLD
3ULHWDLVRQHJDOLPDSDOLNWLVDQGÙO\MHMHLMREDNH\UDGHJDOĵQHVGHJDOĵQXRWÙNLVJDOLVXNHOWL
JDLVUÇ
9DULNOLRXŀYHGLPDV
3ULHģXŀYHVGDPLYDULNOñQXQHģNLWHJUDQGLQLQñSMĭNOÇPDŀLDXVLDL PQXRGHJDOĵS\OLPR
YLHWRV
1HOHLVNLWHNLWLHPVDVPHQLPVEĭWLDUWLSMĭNORNDLMñSDOHLGŀLDWHDUEDJUDQGLQLQLXSMĭNOX
SMDXQDWH
3DģDOLQLDLŀPRQÙVLUJ\YĭQDLQHWXULEĭWLGDUERYLHWRMH
1HOHLVNLWHQLHNDPODLN\WLSMDXQDPRVPHGLHQRV
1HSUDGÙNLWHSMDXWLNROGDUERYLHWDQÙUDODLVYDQHVDWHWYLUWDLDWVLVWRMÛVDUEDQHVDWH
VXSODQDYÛVNDLSSDVLWUDXNVLWHQXRNULQWDQÏLRPHGŀLR
3ULHģXŀYHVGDPLYDULNOññVLWLNLQNLWHNDGSMĭNORJUDQGLQÙSULHQLHNRQHVLOLHÏLD
5DQNHQRVWXULEĭWLVDXVRVģYDULRVLUQHVXWHSWRVDO\YDDUGHJDOĵPLģLQLX
*UDQGLQLQñSMĭNOÇQDXGRNLWHWLNJHUDLYÙGLQDPRVHYLHWRVH
,ģPHWDPRVLRVGXMRVDO\YRVPLJODQXRJUDQGLQLQLRSMĭNORVXWHSLPRLUGXONÙVNHQNLDVYHLNDWDL
*DEHQLPDV
.UHLSLDPRVLRVMXRVWRVJDXEWDV
3ULHģJDEHQGDPLJUDQGLQLQñSMĭNOÇXŀGÙNLWHWLQNDPÇNUHLSLDPRVLRVMXRVWRVJDXEWÇ
*UDQGLQLQñSMĭNOÇQHģNLWHXŀJHVLQÛYDULNOñNUHLSLDPÇMÇMXRVWÇLUSMĭNORJUDQGLQÛDWVXNÛDWJDO
RGXVOLQWXYÇODLN\NLWHQXVXNÛQXRVDYÛV
3ULHPRQÙVDSVDXJDQÏLRVQXRDWDWUDQNRV
3$92-86
3ULHPRQÙVDSVDXJDQÏLRVJUDQGLQLQLRSMĭNORQDXGRWRMXVQXRDWDWUDQNRVDWDWUDQND
SDVLUHLģNLDNDLNUHLSLDPRVLRVMXRVWRVSULHNLVDUJDODVSDOLHÏLDREMHNWÇDUEDNDLPHGLHQD
SULDUWÙMDLUSMDXQDQWSULYHULDSMĭNORJUDQGLQÛ
.DLNXULDLVDWYHMDLVSULVLOLHWÛVJDODVJDOLVXNHOWLLWLQVWDLJLÇDWJDOLQÛUHDNFLMÇ
LģVYLHVGDPDVNUHLSLDPÇMÇMXRVWÇñYLUģĵLUDWJDOOLQNQDXGRWRMRWDLYDGLQDPDURWDFLQH
DWDWUDQND
3MĭNORNUHLSLDPRVLRVMXRVWRVYLUģXMHSULYHUWDJUDQGLQÙJDOLVWDLJDLģVWXPWLNUHLSLDPÇMÇMXRVWÇ
DWJDOOLQNQDXGRWRMRWDLYDGLQDPDWLHVLQHDWDWUDQND
'ÙOYLHQRVLģģLĵUHDNFLMĵDUDELHMĵJDOLWHSUDUDVWLSMĭNORNRQWUROÛLUSULVLOLHVWLSULH
MXGDQÏLRVJUDQGLQÙVRWDLNHOLDVXQNDXVVXŀDORMLPRSDYRMĵ
.DLSJUDQGLQLQLRSMĭNORQDXGRWRMDVWXUÙWXPÙWHDWOLNWLNHOLVYHLNVPXVNDGSMDXGDPL
LģYHQJWXPÙWHQHODLPLĵLUVXŀDORMLPR
6XSUDVGDPLDWDWUDQNÇJDOLWHVXPDŀLQWLDUEDLģYHQJWLQHWLNÙWXPRHOHPHQWR
1HWLNÙWXPDLSULVLGHGDSULHQHODLPLĵ
ĿLQRNLWHNDGURWDFLQÙVDWDWUDQNRVJDOLWHLģYHQJWLQHOHLVGDPLQHDSVDXJRWDPMXRVWRV
SULHNLXLSULVLOLHVWLSULHREMHNWĵDUŀHPÙV
1HQDXGRNLWHJUDQGLQLQLRSMĭNORYLHQDUDQND
1DXGRMDQWYLHQDUDQNDN\ODQDXGRWRMRSDGÙMÙMĵDUģDOLDHVDQÏLĵDVPHQĵVXQNDXV
VXŀHLGLPRSDYRMXV
1RUÙGDPLWLQNDPDLYDOG\WLSMĭNOÇYLVXRPHWWDLGDU\NLWHDELHPUDQNRPLVYLHQDMĵYDOG\NLWH
JDLGXNÇ
.LWXDWYHMXJUDQGLQLQLVSMĭNODVJDOLಱÏLXRŀWLDUVO\VWLWDGQHVXYDOGÛSMĭNORJDOLWHVXVLŀDORWL
7YLUWDLODLN\NLWHSMĭNOÇDELHPUDQNRPLVNDLYDULNOLVYHLNLDGHģLQLÇMDUDQNDODLN\NLWHJDOLQÛ
UDQNHQÇRNDLULÇMDUDQND ದSULHNLQÛ
7YLUWDLODLN\NLWHQ\NģÏLDLVLUSLUģWDLVVXLPGDPLJUDQGLQLQLRSMĭNORUDQNHQDV
7YLUWDLODLN\GDPLVXPDŀLQVLWHDWDWUDQNÇLUVXYDOG\VLWHSMĭNOÇ
3MĭNOÇYLVXRPHWYDOG\NLWHDELHPUDQNRPLV
1HVLHNLWHSHUWROLLUQHSMDXNLWHDXNģÏLDXNUĭWLQÙV
ðVLWLNLQNLWHNDGSMRYLPR]RQRMHQÙUDNOLĭÏLĵ
1HOHLVNLWHMXRVWRVSULHNLXLSULVLOLHVWLSULHUÇVWRģDNRVDUNLWRVNOLĭWLHVNXULÇJDOLWHXŀNDELQWL
GLUEGDPLSMĭNOX
.DLSMDXQDWHYDULNOLXLYHLNLDQWGLGHOLXJUHLÏLXJDOLWHVXPDŀLQWLDWDWUDQNRVWLNLP\EÛ
7DÏLDXSMRYLPDVQXVWDÏLXVGDOñDSVXNĵDUYDULNOLXLYHLNLDQWPDŀXJUHLÏLXJDOLODELDXWLNWLNDG
EĭWĵOHQJYLDXVXYDOG\WLSMĭNOÇDQNģWRVH]RQRVHEHWRWDLJDOLVXPDŀLQWLDWDWUDQNRV
WLNLP\EÛ
9DGRYDXNLWÙVSMĭNORJUDQGLQÙVJDPLQWRMRSDWHLNWRPLVJDODQGLPRLUSULHŀLĭURV
LQVWUXNFLMRPLV
1DXGRNLWHWLNJDPLQWRMRQXURG\WDVSDNDLWLQHVNUHLSLDPÇVLDVMXRVWDVLUJUDQGLQHVDUED
WLQNDPXVģLĵNUHLSLDPĵMĵMXRVWĵLUJUDQGLQLĵDWLWLNPHQLV
.LWRVDWVDUJXPRSULHPRQÙV
9LEUDFLMDLUģDOWLV
0DQRPDNDGEĭNOÛYDGLQDPÇ5HLQRIHQRPHQXNXULVSDYHLNLDNDLNXULĵŀPRQLĵSLUģWXV
VXNHOLDģDOWLVLUYLEUDFLMD
$WVLŀYHOJLDQWñWDL(&+2JUDQGLQLQLXRVHSMĭNOXRVHñPRQWXRWLDPRUWL]DWRULDLNXULĵSDVNLUWLV\UD
VXPDŀLQWLSHUUDQNHQDVSDWLULDPRVYLEUDFLMRVLQWHQV\YXPÇ
ĢDOWLVLUYLEUDFLMDJDOLVXNHOWLSLUģWĵGLOJÏLRMLPÇLUGHJLPRSRMĭWñRSRWRLģEO\ģNLPÇLUWLUSLPÇ
3ULP\JWLQDLUHNRPHQGXRMDPHSDLV\WLģLĵDWVDUJXPRSULHPRQLĵQHVPDŀLDXVLDVSRYHLNLVGÙO
NXULRģLVQHJDODYLPDVSUDVLGHGDQHŀLQRPDV
3DODLN\NLWHģLOXPÇ\SDÏJDOYRVLUNDNORSÙGĵLUEODX]GĵUDQNĵLUULHģĵ
3DVLUĭSLQNLWHJHUDNUDXMRFLUNXOLDFLMDGDŀQDLGDU\NLWHSHUWUDXNDVMĵPHWXHQHUJLQJDL
DWOLNLWHUDQNĵSUDWLPXVLUQHUĭN\NLWH
$SULERNLWHYDODQGĵNDLGLUEDWHVXJUDQGLQLQLXSMĭNOXVNDLÏLĵ
'DOñGDUERGLHQRVGLUENLWHNLWXVGDUEXVQHQDXGRNLWHJUDQGLQLQLRSMĭNOR
-HLGLUEWLQHSDWRJXSLUģWDLSDUDXVWDLUWLQVWDRSRWRSDEÇODLUQXWLUSVWDNUHLSNLWÙVñ
J\G\WRMÇSULHģYÙOGLUEGDPLGDUEXVNXULĵPHWXMXQWDWHģDOWñLUYLEUDFLMÇ
7UDXPRVGÙOSDVLNDUWRMDQÏLRñWHPSLPR
0DQRPDNDGSHUGDŀQDVUDXPHQĵLUUDLģÏLĵSLUģWXRVHSODģWDNRVHUDQNRVHLUSHÏLXRVHGDUEDV
JDOLVXNHOWLVNDXVPÇWLQLPÇWLUSLPÇVLOSLPÇLUVWLSUĵVNDXVPÇPLQÙWRVHYLHWRVH
1RUÙGDPLLģYHQJWLSDYRMDXVSDWLUWLWUDXPÇGÙOSDVLNDUWRMDQÏLRñWHPSLPRDWOLNLWHWROLDX
QXURG\WXVYHLNVPXV
9HQNLWHGLUEWLVXOHQNÛLģWHPSÛDUVXVXNÛULHģXV
8ŀXRWWDLSGLUEÛVWHQNLWÙVULHģÇODLN\WLWLHVLDL
7DLSSDWVXLPNLWHYLVDUDQNDQHWLNQ\NģÏLXLUURGRPXRMXSLUģWX
5HJXOLDULDLLOVÙNLWÙVYHQJGDPLSDVLNDUWRMDQÏLĵYHLNVPĵLUOHLVNLWHSDLOVÙWLUDQNRPV
3DVLNDUWRMDQÏLXVMXGHVLXVDWOLNLWHOÙÏLDXLUPDŀHVQHMÙJD
'DU\NLWHSUDWLPXVNDGVXVWLSULQWXPÙWHSODģWDNĵLUUDQNĵUDXPHQLV
.UHLSNLWÙVñJ\G\WRMÇMHLMDXÏLDWHSLUģWĵSODģWDNĵULHģĵDUUDQNĵGLOJÏLRMLPÇWLUSLPÇDU
VNDXVPÇ
3DJDO(6GLUHNW\YÇGÙOYLEUDFLMRV
(6GLUHNW\YDಱ9LEUDFLMDGDUERYLHWRMH(%EXYRVXNXUWDVLHNLDQWDSVDXJRWLŀPRQHV
QXRVDXJRVSDYRMĵLUVYHLNDWRVVXWULNLPĵN\ODQÏLĵGÙOPHFKDQLQÙVSULHWDLVRYLEUDFLMRV
ĢLDPH GRNXPHQWH GDUEGDYLDPV QXURG\WD DSULERWL NDVGLHQñ YLEUDFLMRV SRYHLNñ LNL YDODQGĵ
VWDQGDUWR$
%HW NXULV DVPXR DU RUJDQL]DFLMD ñGDUELQGDPD DVPHQñ NXULV QDXGRV SULHWDLVÇ WXUL DWNUHLSWL
GÙPHVññ$YHUWÛOHLVGDPLDVPHQLXLMXRQDXGRWLV
ĢLR SULHWDLVR PHFKDQLQÙV YLEUDFLMRV YHUWÙV O\JLDYHUWÙ YLEUDFLMRV YHUWÙ QDXGRMDPRV NDLS
RULHQW\UDVVLHNLDQWVXSDSUDVWLQWL$YHUWÙVDSVNDLÏLDYLPÇQXURG\WRVWROLDX
02'(/,2WLSDV
3ULHNLQÙ NDLULRMLUDQNHQDPV
GHģLQLRMLUDQNHQDPV
*DOLQÙ
3ULHWDLVREĭNOÙ
ð63Ø-,0$6
1HJDOLPDNDLSQRUVNHLVWLJUDQGLQLQLRSMĭNOR
/HLGŀLDPDQDXGRWLWLN(&+2WLHNLDPXVDUEDDLģNLDLSDWYLUWLQWXVSULHGXVLUDWVDUJLQHVGDOLV
VNLUWXVQDXGRWLVXNRQNUHÏLDLV(&+2JUDQGLQLQLĵSMĭNOĵPRGHOLDLV
1RUVNDLNXULHQHSDWYLUWLQWLSULHGDLJDOLEĭWLQDXGRMDPLVX(&+2YDURPÇMDJDOYXWHWDLJDOL
EĭWLLWLQSDYRMLQJD
1HQDXGRNLWHSDŀHLVWREORJDLVXUHJXOLXRWRLUQHLNLJDORDUQHVDXJLDLVXULQNWRJUDQGLQLQLR
SMĭNOR
1HQDXGRNLWHJUDQGLQLQLRSMĭNORMHLDWVLODLVYLQRDUVXJHGRGXVOLQWXYDV
ðVLWLNLQNLWHNDGJUDQGLQÙVXVWRMDDWOHLGXVGURVHOLRYDOGLNOLRJDLGXNÇ
3MRYLPDV
'Ø0(6,2
3DQDXGRMÛJUDQGLQLQñSMĭNOÇQHOLHVNLWHFLOLQGURGDQJÏLRLUGXVOLQWXYRNDUģWĵSDYLUģLĵ
1HQDXGRNLWHJUDQGLQLQLRSMĭNORPHGŀLXRVHQHEHQWEXYRWHVSHFLDOLDLLģPRN\WLWDLGDU\WL
9HLNLDQWYDULNOLXLVDXJRNLWÙVNDGMRNLDNĭQRGDOLVQHSULVLOLHVWĵSULHSMĭNORJUDQGLQÙV
%ĭNLWHLWLQDWVDUJĭVNDLSMDXQDWHPDŀXVNUĭPXVLUĭJOLXVQHVOLDXQRVģDNHOÙVJDOL
XŀVWULJWLJUDQGLQÙMHLUEĭWLLģVYLHVWRVñMĭVĵSXVÛDUSDŀHLVWLMĭVĵSXVLDXVY\UÇ
3MDXVW\GDPLñVRUWLPHQWXVDUJHQÙGDPLUÇVWXVNXULHJDOLQXULHGÙWLQXSMRYXVGDOñ
VWRYÙNLWHñNDOQÙVSXVÙMH
3MDXGDPLñWHPSWÇģDNÇEĭNLWHDWVDUJĭVSDģDOLQXVñWDPSÇLģPHGLHQRVVNDLGXOĵ
DWVLWLHVLDQWLģDNDDUJUDQGLQLQLVSMĭNODVJDOLVPRJWLMXPV
,WLQSDYRMLQJDSMDXWLVWRYLQWDQWNRSÙÏLĵQHVNRSÙÏLRVJDOLSDVO\VWLEHWRJUDQGLQLQLR
SMĭNORYDOG\PDVWRNLDLVDWYHMDLVULERWDV
9LUģŀHPÙVJDOLGLUEWLWLNSURIHVLRQDODL
6WRYÙNLWHDELHPNRMRPLVDQWŀHPÙV
1HGLUENLWHSDVLULQNÛSDGÙWñYLUģŀHPÙV
3ULHģSDGÙGDPLJUDQGLQLQñSMĭNOÇXŀJHVLQNLWHYDULNOñ
'DUERVXPHGLHQDSUDNWLND
6DXJLDLJDOLPDQDXGRWLWLNJUDQGLQLQñSMĭNOÇNXULV\UDWLQNDPRVGDUELQÙVEĭNOÙVWDP
EĭWLQDVVYHLNDVSURWDVLUŀLQLRVDSLHPHWRGXVNXULXRVUHLNLDWDLN\WLNLHNYLHQDLSMRYLPR
VLWXDFLMDL
1HOHLVNLWHQLHNDPQDXGRWLSMĭNORQHSHUVNDLÏLXVģLRQDXGRWRMRYDGRYRLULNLJDOR
QHVXSUDWXVMDPHSDWHLNWĵLQVWUXNFLMĵ
3MĭNOÇQDXGRNLWHWLNPHGLHQDLDUPHGLHQRVJDPLQLDPVSMDXWL
1HSMDXNLWHNLHWRPHWDORPHWDORSORNģÏLĵSODVWLNRDUNLWĵQHPHGLHQRVPHGŀLDJĵ
7HFKQLQÙSULHŀLĭUD
9LVXVJUDQGLQLQLRSMĭNORWHFKQLQÙVSULHŀLĭURVGDUEXVLģVN\UXVRSHUDFLMDVLģYDUG\WDV
QDXGRWRMRYDGRYHSDWHLNWRVHSULHŀLĭURVLQVWUXNFLMRVHWXULDWOLNWLNRPSHWHQWLQJLWHFKQLQÙV
SULHŀLĭURVVSHFLDOLVWDL
3DY\]GŀLXLMHLQRULQWQXLPWLVDQNDEÇVPDJUDWLVSULODLNRPDVQHWLQNDPXñUDQNLXVPDJUDWLV
JDOLEĭWLSDŀHLVWDVLUGÙOWRVXOĭŀWL
$SUDģDV
6PDLOLDWUDPD ದñWDLVDVSULWDLV\WDVSULHģNUHLSLDPRVLRV
MXRVWRVPRQWDYLPRYLHWÇLUQDXGRMDPDVNDLSDWUDPRV
WDģNDVNDLSMĭNODVOLHÏLDVLSULHPHGŀLRDUEDUÇVWR
'XVOLQWXYDV ದGXVOLQWXYDVYDOGRLģPHWLPRWULXNģPÇLU
QHOHLGŀLDLģHLWLñNDLWXVLRPVŀLRUXRMDQÏLRPVDQJOLHV
GDOHOÙPV
3ULHNLQÙUDQNRVDSVDXJDದDSVDXJDWDUSSULHNLQÙV
UDQNHQRVLUSMĭNORJUDQGLQÙVVDXJDQWLUDQNÇQXR
VXŀDORMLPRLUSDGHGDQWLVXYDOG\WLJUDQGLQLQñSMĭNOÇMHL
UDQNDQXVO\VWDQXRUDQNHQRV
ĢLDSVDXJDQDXGRMDPDQRULQWñMXQJWLJUDQGLQÙVVWDEGñ
NXULVVXVWDEGRSMĭNORJUDQGLQÙVVXNLPÇVL
'URVHOLRYDOG\PRUDQNHQÙOÙದñWDLVDVNXULXR
NDUELXUDWRULXMHSDJHULQDPDVGHJDOĵRURPLģLQ\VNDG
EĭWĵOHQJYLDXXŀYHVWLģDOWÇYDULNOñ
*DOLQÙUDQNHQDGHģLQLDMDLUDQNDLದDWUDPLQÙUDQNHQD
HVDQWLYDULNOLRNRUSXVRJDOH
*DOLQÙUDQNRVDSVDXJDದSUDWÛVWDJDOLQÙVUDQNHQRV
DSDWLQÙGDOLVVNLUWDUDQNDLDSVDXJRWLQXRJUDQGLQÙVMHL
ģLWUĭNWĵDUEDLģģRNWĵLģJULRYHOLR
6DQNDERVJDXEWDVದDSVDXJLQLVNUHLSLDPRVLRVMXRVWRV
SMĭNORJUDQGLQÙVVDQNDERVLUŀYDLJŀGXWÙVJDXEWDVNDL
JUDQGLQLQLVSMĭNODVYHLNLD
*UDQGLQÙVJDXGLNOLVದLģN\ģDNXULRVSDVNLUWLV\UD
VXPDŀLQWLSDYRMĵNDGñQDXGRWRMRGHģLQLÇMÇUDQNÇ
SDWDLN\VSMDXQDQWQXWUĭNXVLDUQXRNUHLSLDPRVLRVMXRVWRV
QXVO\GXVLJUDQGLQÙ
*UDQGLQÙVñWHPSLRUHJXOLDWRULXVದñWDLVDVVNLUWDV
JUDQGLQÙVñWHPSLXLUHJXOLXRWL
.UHLSLDPRMLMXRVWDದGDOLVDQWNXULRVPRQWXRMDPDLUNXULD
.
MXGDSMĭNORJUDQGLQÙ
*
*UDQGLQÙದJUDQGLQÙQDXGRMDPDNDLSSMRYLPRñUDQNLV
$
$O\YRVEDNRGDQJWHOLVದGDQJWHOLVNXULXRXŀVXNDPDV
DO\YRVEDNDV
6WDUWHULRUDQNHQDದVWDUWHULRUDQNHQDVNLUWDYDULNOLXL
6
XŀYHVWL(
(667$57
'HJDOĵEDNRGDQJWHOLVದGDQJWHOLVNXULXRXŀVXNDPDV
'
GHJDOĵEDNDV
'
'URVHOLRJDLGXNDVದñWDLVDVYDOGRPDVQDXGRWRMRSLUģWX
VNLUWDVYDULNOLRJUHLÏLXLYDOG\WL
'
'URVHOLRJDLGXNRXŀUDNWDVದVDXJRVVYLUWLVNXULWXULEĭWL
QXVSDXVWDNDGYHLNWĵGURVHOLRJDLGXNDVLUNDGGURVHOLR
JDLGXNDVQHEĭWĵSDVSDXVWDVDWVLWLNWLQDL
8ŀGHJLPRMXQJLNOLVದñWDLVDVVNLUWDVXŀGHJLPRVLVWHPDL
8
SULMXQJWLDUDWMXQJWLLUOHLGŀLDQWLVXŀYHVWLDUXŀJHVLQWL
YDULNOñ
)LOWURJDXEWRUDQNHQÙOÙ ದñWDLVDVVNLUWDVRURILOWURJDXEWXL
)
XŀGÙWL
2URILOWURJDXEWDVದXŀGHQJLDRURILOWUÇ
2
6DXJRVOLSGXNDVದGDOLHVQXPHULV
6
3ULHNLQÙUDQNHQDNDLULDMDLUDQNDLದDWUDPLQÙUDQNHQD
3
HVDQWLYDULNOLRNRUSXVRSULHN\MH
&
&LOLQGURJDXEWDVದDXģLQLPRRURVUDXWRJURWHOÙV
-LVXŀGHQJLDFLOLQGUÇXŀGHJLPRŀYDNÛLUGXVOLQWXYÇ
1DXGRWRMRYDGRYDVದGRNXPHQWDVSDWHLNLDPDVVX
1
SULHWDLVX
3HUVNDLW\NLWHSULHģQDXGRGDPLLUSDVLOLNLWHDWHLÏLDLNDG
LģPRNWXPÙWHWLQNDPDLLUVDXJLDLQDXGRWLSULHWDLVÇ
ððUDQNLDLದ[PP7IRUPRVYHUŀOLDUDNWLV
NRPELQXRWDVLVDWVXNWXYDV XŀGHJLPRŀYDNÙVOL]GDV
.
.UHLSLDPRVLRVMXRVWRVJDXEWDVದñWDLVDVNXULXR
NUHLSLDPRMLMXRVWDLUSMĭNORJUDQGLQÙXŀGHQJLDPRV
JDEHQDQWLUWDGDNDLJUDQGLQLQLVSMĭNODVQHQDXGRMDPDV
6XULQNLPDV
.UHLSLDPRVLRVMXRVWRVLUJUDQGLQÙVXŀGÙMLPDV
ð63Ø-,0$6
1RUÙGDPLXŀWLNULQWLVDYRVDXJXPÇSULHģDWOLNGDPLEHWNXULDVLģYDUG\WDVRSHUDFLMDVYLVXRPHW
VXVWDEG\NLWHYDULNOñ
'Ø0(6,2
9LVLUHJXOLDYLPRGDUEDLWXULEĭWLDWOLHNDPLNDLYDULNOLVģDOWDV
'LUEGDPLSULHJUDQGLQÙVYLVXRPHWPĭYÙNLWHSLUģWLQHV
1HQDXGRNLWHMHLJUDQGLQÙODLVYD
3$67$%$
1RUÙGDPLQXLPWLDUXŀGÙWLJUDQGLQLQLRSMĭNORVDQNDERVJDXEWÇJUDQGLQÙVVWDEGŀLRVYLUWñ
SULHNLQÙUDQNRVDSVDXJDSDWUDXNLWHLNLJDORDWJDO
$WOHLVNLWHJUDQGLQÙVVWDEGñ
'YLYHUŀOÙV
6DQNDERVJDXEWDV
8ŀGÙNLWHNUHLSLDPÇMÇMXRVWÇLUJUDQGLQÛNDLSQXURG\WD
$WVXNLWHGYLYHUŀOHVLUQXLPNLWHVDQNDERVJDXEWÇ
.UHLSLDPRMLMXRVWD
6DQNDED
8ŀGÙNLWHMXRVWÇLUQXVWXPNLWHOLQNVDQNDERVNDGEĭWĵOHQJYLDXXŀGÙWLSMĭNORJUDQGLQÛ
-XRVWRVVN\OÙ
1DXMÇJUDQGLQÛXŀGÙNLWHNDLSSDURG\WD
ðVLWLNLQNLWHNDGSMRYLNOLDLQXNUHLSWLUHLNLDPDNU\SWLPL
$WOHLVNLWHJUDQGLQÙVVWDEGñLUXŀGÙNLWHVDQNDERVJDXEWÇDQWNUHLSLDPRVLRVMXRVWRVYDUŀWĵ
'YLYHUŀOHVSULYHUŀNLWHSLUģWDLV
ðVLWLNLQNLWHNDGJUDQGLQÙVñWHPSLRUHJXOLDWRULXVWHOSDñMXRVWRVVN\OÛ
ðWHPSLRUHJXOLDWRULXV
*UDQGLQÙVñWHPSLPRNU\SWLV
/DLN\NLWHMXRVWÇSULHNLXñYLUģĵLUVXNLWHUHJXOLDWRULĵSDJDOODLNURGŀLRURG\NOÛNROJUDQGLQÙ
WYLUWDLSULJOXVDSDWLQÙMHMXRVWRVGDO\MH
$ WLQNDPDVñWHPSLV
% QHWLQNDPDVñWHPSLV
3ULYHUŀNLWHDELYHUŀOHVMXRVWRVSULHNñQXWDLNÛñYLUģĵ
5DQNDSDWUDXNLWHJUDQGLQÛSHUMXRVWÇ
$WODLVYLQNLWHMHLMDXÏLDWHNDG\UDñWHPSWĵYLHWĵ
1DXGRMLPDV
'HJDODLLUDO\YD
'Ø0(6,2
$WLGDU\GDPLGHJDOĵEDNÇYLVXRPHWDWODLVYLQNLWHGDQJWHOñODEDLOÙWDLLUSDODXNLWHNROVOÙJLV
EDNHVXVLO\JLQVSULHģQXLPGDPLGDQJWHOñ
'HJDODL\UDñSUDVWREHQ]LQRLUSDWLNLPXSUHNÙVŀHQNOXSDŀ\PÙWRVRUXDXģLQDPĵ
GYLWDNÏLĵYDULNOLĵDO\YRVPLģLQ\V
5HNRPHQGXRMDPDVPDŀLDXVLDLRNWDQLQLRVNDLÏLDXVEHģYLQLVEHQ]LQDV
1HQDXGRNLWHGHJDOĵNXULXRVH\UDPHWLORDONRKROLRDUGDXJLDXNDLS HWLORDONRKROLR
,62/(*'VWDQGDUWR,62 5HNRPHQGXRMDPDVPLģLQLRVDQW\NLV &'-$62)&)'NODVÙVLUಱ(&+23UHPLXP DO\YRV
1HPDLģ\NLWHWLHVLDLYDULNOLRGHJDOĵEDNH
9HQNLWHLģSLOWLGHJDOXVDUDO\YÇ
9LVXRPHWLģYDO\NLWHLģSLOWXVGHJDOXV
'XEHQ]LQXHONLWÙVDWVDUJLDLMLVODEDLGHJXV
'HJDOXVYLVXRPHWODLN\NLWHSDWYLUWLQWDPHNDQLVWUH
*UDQGLQÙVWHSDODV
1DXGRMDQWSULHWDLVÇWLQNDPDLVXWHSXVJUDQGLQÛVXPDŀLQDPDWULQWLVWDUSJUDQGLQÙV
SMRYLPRMXRVWRVLUYDUDQÏLRVLRVŀYDLJŀGXWÙVWDLSXŀWLNULQDQWLOJHVQñQDXGRMLPRODLNÇ
1DXGRNLWHRULJLQDOLÇ(&+2JUDQGLQÙVDO\YÇDUED(&+2UHNRPHQGXRMDPÇJUDQGLQÙVDO\YÇ
VXNXUWÇVSHFLDOLDLJUDQGLQÙPVLUMXRVWRPVWLQNDPDLVXWHSWL
ĢLĵDO\YĵVXGÙW\MH\UDOLSQLĵPHGŀLDJĵNXULRVDSVDXJRQXRVHQÙMLPRLURNVLGDYLPRVL
'ÙOWLQNDPRVJUDQGLQÙVDO\YRVSDVLWDUNLWHVX(&+2SDUGDYÙMX
.DGLģYHQJWXPÙWHñYDLULĵDO\YRVVLVWHPRVJHGLPĵQLHNDGDQHQDXGRNLWHQDXGRWRVDU
UHJHQHUXRWRVDO\YRV
.LOXVVXWHSLPRSUREOHPĵGÙOQHWLQNDPRVDO\YRVQDXGRMLPRJDUDQWLMDQHJDOLRV
<SDÏDXJDOLQÙJUDQGLQÙVDO\YDJUHLWDLYLUVWDñGHUYÇLUSULOLPSDSULHDO\YRVVLXUEOLR
MXRVWRVLUJUDQGLQÙVWRGÙOSULHWDLVDVJHQGDLUVXWUXPSÙMDMRHNVSORDWDYLPRWUXNPÙ
3DQDXGRMÛSUDSODXNLWHJUDQGLQÙVDO\YRVVLVWHPÇPLQHUDOLQHDUEDFKHPLQHJUDQGLQÙV
DO\YDMHLGÙOYLHWLQLĵ VDYLYDOG\EÙVWDLV\NOLĵDUNLWRVSULHŀDVWLHVEĭWLQDQDXGRWLDXJDOLQÛ
DO\YÇ
-HLUHLNLDWUXPSDLQDXGRWLSULHWDLVÇHVDQWNULWLQHLSDGÙÏLDLJDOLPDQDXGRWLģYLHŀLÇYDULNOLĵ
DO\YÇ6$(:
1DXGRMLPDVŀLHPÇ
3$67$%$
1XVWDW\NLWHRURVNOHQGÛñģDOÏLRSDGÙWñEHVPHJHQLRŀHQNODVQXNUHLSWDVDXNģW\QNDL
LģRUÙVRURWHPSHUDWĭUD\UD|&DUEDŀHPHVQÙ
-HLWHPSHUDWĭUDDXNģWHVQÙQHL|&JUÇŀLQNLWHRURVNOHQGÛñSUDGLQÛSDGÙWñ
3ULHģLQJXDWYHMXYDULNOLVJDOLSHUNDLVWL
2URVNOHQGÙ
ĢDOWRRURSDGÙWLVEHVPHJHQLRŀHQNODV
ĢLOWRRURSDGÙWLVVDXOÙVŀHQNODV
2URVNOHQGÛQDXGRNLWHNDGŀLHPÇQHNLOWĵSUREOHPĵGÙONDUELXUDWRULDXV
3DWUDXNLWHGURVHOLRUDQNHQÙOÛWDGDQXLPNLWHRURILOWURJDXEWÇLULģLPNLWHRURILOWUÇ
,ģWUDXNLWHRURVNOHQGÛLUñWDLV\NLWHWDLSNDGEHVPHJHQLRŀHQNODVEĭWĵQXNUHLSWDVDXNģW\Q
-HLWHPSHUDWĭUDDXNģWHVQÙQHL|&JUÇŀLQNLWHRURVNOHQGÛñSUDGLQÛSDGÙWñVDXOÙVŀHQNODV
QXNUHLSWDVDXNģW\Q
ĢDOWRYDULNOLRXŀYHGLPDV
ð63Ø-,0$6
.DLGURVHOLRYDOG\PRUDQNHQÙOÙLģWUDXNLDPDLUJUñŀWDñSUDGLQÛSDGÙWñGURVHOLRVNOHQGÙ
OLHNDģLHNWLHNSUDYHUWDILNVDYLPRSDGÙWLV
-HLYDULNOLVXŀYHGDPDVHVDQWWRNLDLVNOHQGÙVEĭNOHLJUDQGLQÙLPDVXNWLV
1HXŀYHVNLWHYDULNOLRQHñMXQJÛJUDQGLQÙVVWDEGŀLR
'Ø0(6,2
8ŀYHGÛYDULNOñLģNDUWRQXVSDXVNLWHLUDWOHLVNLWHGURVHOLRJDLGXNÇNDGDWODLVYLQWXPÙWH
GURVHOLRVNOHQGÛLUYDULNOLVYÙOLPWĵYHLNWLWXģÏLÇMDHLJD7DLSSDWLģNDUWSDWUDXNLWHSULHNLQÛ
UDQNRVDSVDXJÇVDYÛVOLQN$7/$,69,172JUDQGLQÙVVWDEGŀLRSDGÙWLV
1HGLGLQNLWHYDULNOLRJUHLÏLRNROñMXQJWDVJUDQGLQÙVVWDEG\V
*UDQGLQÙVVWDEGñQDXGRNLWHWLNXŀYHVGDPLYDULNOñDUEDHVDQWDYDULQÙPVVLWXDFLMRPV
1HQDXGRNLWHGURVHOLRVNOHQGÙVQRUÙGDPLSMDXWL
-ÇQDXGRNLWHWLNXŀYHVGDPLYDULNOñ
3$67$%$
1HWUDXNLWHVWDUWHULRYLUYÙVLNLPDNVLPDOLRVSDGÙWLHV
6DXJRNLWHNDGJUñŀWDQWLVWDUWHULRUDQNHQDQHDWVLWUHQNWĵñNRUSXVÇ
$
VWDUWHULRUDQNHQD(
(667$57
ð-81*72JUDQGLQÙVVWDEGŀLRSDGÙWLV
8ŀGHJLPRMXQJLNOLVSDOHLVWL
'URVHOLRYDOG\PRUDQNHQÙOÙXŀGDU\WL
'URVHOLRYDOG\PRUDQNHQÙOÙDWLGDU\WL
ðGHJDOĵEDNÇSULSLONLWHGHJDOĵPLģLQLR
1HSLONLWHGHJDOĵDXNģÏLDXGHJDOĵEDNRNDNOHOLRO\JLR
ðJUDQGLQÙVDO\YRVEDNÇSULSLONLWHWHSDOR
1XVSDXVNLWHUDQNRVDSVDXJÇñSULHNñ
ð-81*72JUDQGLQÙVVWDEGŀLRSDGÙWLV
3DNHONLWHXŀGHJLPRMXQJLNOñDXNģW\Q
,ģWUDXNLWHGURVHOLRYDOG\PRUDQNHQÙOÛLNLJDOR
7YLUWDLODLN\NLWHJUDQGLQLQñSMĭNOÇ
3DOHLVGDPLSMĭNOÇñVLWLNLQNLWHNDGNUHLSLDPRMLMXRVWDLUSMĭNORJUDQGLQÙQLHNRQHOLHÏLD
.HOLVNDUWXVSDWUDXNLWHVWDUWHULRUDQNHQÇNROSDVLJLUVSLUPLHMLXŀYHGLPRJDUVDL
,NLJDORQXVSDXVNLWHGURVHOLRYDOG\PRUDQNHQÙOÛ
'DUNDUWÇSDWUDXNLWHVWDUWHULRUDQNHQÇ
8ŀYHGÛYDULNOñOHQJYDLQXVSDXVNLWHGURVHOLRJDLGXNÇ
.DLDWODLVYLQDPDGURVHOLRVNOHQGÙYDULNOLVLPDYHLNWLWXģÏLÇMDHLJD
,ģNDUWRSDWUDXNLWHSULHNLQÛUDQNRVDSVDXJÇQDXGRWRMROLQN
*UDQGLQÙVVWDEG\V$7/(,'Ŀ,$0$6
ĢLOWRYDULNOLRSDOHLGLPDV
*UDQGLQÙVVWDEGŀLRSDGÙWLVð-81*7$
ðVLWLNLQNLWHNDGEDNXRVH\UDGHJDOĵLUJUDQGLQÙVDO\YRV
1XVSDXVNLWHUDQNRVDSVDXJÇñSULHNñ
*UDQGLQÙVVWDEGŀLRSDGÙWLVð-81*7$
3DNHONLWHXŀGHJLPRMXQJLNOñDXNģW\Q
6DXJLDLODLN\NLWHJUDQGLQLQñSMĭNOÇ
3DWUDXNLWHVWDUWHULRUDQNHQÇ
-HLUHLNLDJDOLWHQDXGRWLSDOHLGLNOñEHWSDVLJLUGXVSLUPLHPVYHLNLPRJDUVDPVģYHOQLDL
SDVSDXVNLWHGURVHOLRJDLGXNÇNDGDWOHLVWXPÙWHGURVHOLRVNOHQGÛLUSDOHLGLNOñ
$IWHUFKRNHFRQWURONQRELVSXOOHGDQGWKHQNQRELVUHWXUQHGWRRULJLQDOSRVLWLRQWKURWWOHOLHND
ģLHNWLHNSUDYHUWDILNVDYLPRSDGÙWLV
9HLNLPDV
*UDQGLQÙVVWDEGŀLRSDGÙWLV$7/$,69,17$
'URVHOLRJDLGXNRXŀUDNWDV
'URVHOLRJDLGXNDV
.DLYDULNOLVSDOHLGŀLDPDVOHLVNLWHMDPYHLNWLODLVYÇMDHLJDNHOLDVPLQXWHV
,ģNDUWRSDWUDXNLWHSULHNLQÛUDQNRVDSVDXJÇOLQNQDXGRWRMR
*UDQGLQÙVVWDEGŀLRSDGÙWLV$7/$,69,17$
3DODLSVQLXLQXVSDXVNLWHGURVHOLRJDLGXNÇQRUÙGDPLSDGLGLQWLYDULNOLRDSVXNDV
*UDQGLQÙSUDGHGDMXGÙWLNDLYDULNOLVSDVLHNLDDS\WLNVOLDL DSVPLQ
8ŀWLNULQNLWHWLQNDPÇJUHLWÙMLPÇLUSDVLUĭSLQNLWHSMĭNORJUDQGLQÙVEHLNUHLSLDPRVLRVMXRVWRV
WHSLPX
1HQDXGRNLWHYDULNOLRGLGHOLXJUHLÏLXEHUHLNDOR
ðVLWLNLQNLWHNDGJUDQGLQÙVXVWRMDDWOHLGXVGURVHOLRJDLGXNÇ
9DULNOLRVXVWDEG\PDV
3$67$%$
-HL YDULNOLV QHXŀJÛVWD SDWUDXNLWH GURVHOLR UHJXOLDYLPR UDQNHQÙOÛ LNL JDOR NDG
XŀJHVLQWXPÙWH
*UÇŀLQNLWH SULHWDLVÇ ñJDOLRWDMDP (&+2 DWVWRYXL NDG ģLV Mñ SDWLNULQWĵ LU SDWDLV\Wĵ GHJLPR
MXQJLNOñSULHģGDUNDUWÇXŀYHVGDPLYDULNOñ
'URVHOLRJDLGXNDV
8ŀGHJLPRMXQJLNOLV
$WOHLVNLWHGURVHOLRJDLGXNÇLUOHLVNLWHYDULNOLXLYHLNWLODLVYÇMDHLJD
3DVSDXVNLWHXŀGHJLPRMXQJLNOñ
*UDQGLQÙVñWHPSLRWLNULQLPDV
ð63Ø-,0$6
.DLWLNULQDWHJUDQGLQÙVñWHPSññVLWLNLQNLWHNDGYDULNOLVVXVWDEG\WDV
3$67$%$
3ULHģVXNGDPLJUDQGLQÙVñWHPSLRUHJXOLDWRULĵYLVXRPHWDWSDODLGXRNLWHVDQNDERVJDXEWR
YDUŀWXVNLWDLSSDŀHLVLWHVDQNDERVJDXEWÇLUñWHPSLNOñ
'LUEDQWJUDQGLQÙVñWHPSñUHLNLDGDŀQDLWLNULQWLLUSDNRUHJXRWLMHLSULUHLNLD
ðWHPSNLWHJUDQGLQÛNXRWYLUÏLDXEHWWLHNNDGEĭWĵOHQJYDWHPSWLMÇSHUMXRVWÇUDQND
*UDQGLQÙVVXWHSLPRWLNULQLPDV
*UDQGLQLQñSMĭNOÇODLN\NLWHYLUģVDXVRSDYLUģLDXVLUDWLGDU\NLWHGURVHOñLNLSXVÙVJUHLÏLR
VHNXQGŀLĵ
$QWVDXVRSDYLUģLDXVWXUÙWĵPDW\WLVSORQDLģODģÙMXVLRVDO\YRVOLQLMD
7LNULQLPDVSULHģSMDXQDQW
3ULHģSUDGÙGDPLSMDXWLVXVLSDŀLQNLWHVXJUDQGLQLQLXSMĭNOX
7DPJDOLEĭWLQDXGLQJDSDVLSUDNWLNXRWLNHOHWÇNDUWĵSHUSMDXQDQWPDŀÇUÇVWÇDUģDNÇ
1HOHLVNLWHNLWLHPVŀPRQÙPVDUJ\YĭQDPVEĭWLGDUERYLHWRMH
.HOLQDXGRWRMDL ದODLN\NLWÙVVDXJDXVDWVWXPRWDUSGYLHMĵDUGDXJLDXQDXGRWRMĵGLUEDQÏLĵ
YLHQXPHWX
7LQNDPDVJUDQGLQÙVVWDEGŀLRQDXGRMLPDV
3$92-86
$WDWUDQNRVMXGHV\V\UDODEDLSDYRMLQJDV
-HLMXRVWRVSULHNLVSDOLHÏLDPHGLHQÇDUNÇNLWDNUHLSLDPRMLMXRVWDDNLPLUNVQLXDWģRNDDWJDO
*UDQGLQÙVVWDEG\VVXPDŀLQDVXŀHLGLPRGÙODWDWUDQNRVWLNLP\EÛ
3ULHģQDXGRGDPLYLVDGDSDWLNULQNLWHDUJUDQGLQÙVVWDEG\VYHLNLDWLQNDPDL
3$67$%$
3DVLSUDNWLNXRNLWHSMDXGDPLPDŀÇPHGñSDVWXPNLWHSULHNLQÛDSVDXJÇSLUP\QNDG
ñMXQJWXPÙWHVWDEGñ
3ULHģNLHNYLHQÇGDUEÇYLVXRPHWSDWLNULQNLWHDUVWDEG\VYHLNLD
-HLJUDQGLQÙVVWDEGŀLXLWUXNGRPHGŀLRGURŀOÙVMLVYHLNLDģLHNWLHNSUDVÏLDX
3ULHWDLVDVYLVXRPHWWXULEĭWLģYDUXV
1HGLGLQNLWHYDULNOLRJUHLÏLRNROñMXQJWDVJUDQGLQÙVVWDEG\V
*UDQGLQÙVVWDEG\VQDXGRMDPDVDYDULQLDLVDWYHMDLV
1HQDXGRNLWHMRNDLWDLQÙUDDEVROLXÏLDLEĭWLQD
.DLXŀYHVGDPLQDXGRMDWHGURVHOLRVNOHQGÛODLN\NLWHJUDQGLQÙVVWDEGññMXQJWÇ
8ŀYHGÛYDULNOñQHGHOVGDPLDWOHLVNLWHVWDEGñ
1LHNDGDQHWLNULQNLWHVWDEGŀLRYLHWRMHNXULRMH\UDGHJDOĵJDUĵ
*UDQGLQÙVVWDEG\V
*UDQGLQÙVVWDEGŀLRIXQNFLMD\UDVXVWDEG\WLJUDQGLQÙVVXNLPÇVLSRDWDWUDQNRV
-LVQHDSVDXJRQXRDWDWUDQNRVLUMRVQHVXPDŀLQD
1HSDVLNOLDXNLWHJUDQGLQÙVVWDEGŀLXQRUÙGDPLDSVLVDXJRWLQXRDWDWUDQNRV
1RUVLU\UDJUDQGLQÙVVWDEG\VNOLDXNLWÙVVDYRVYHLNXSURWXLUWLQNDPDLVSMRYLPRPHWRGDLVWDUVL
JUDQGLQÙVVWDEGŀLRQHEĭWĵ
1HWQDXGRMDQWñSUDVWDLLUWLQNDPDLSULŀLĭULQWVWDEGŀLRDWVDNRODLNDVJDOLLOJÙWL
7ROLDXLģYDUG\WLGDO\NDLWUXNGDQW\VVWDEGŀLXLDSVDXJRWLQDXGRWRMÇ
3MĭNODVQHWLQNDPDLODLNRPDVSHUDUWLQDXGRWRMRNĭQR
$WDWUDQNDJDOLEĭWLSHUJUHLWDNDGQHWLUSXLNLDLSULŀLĭULPDVVWDEG\VVXYHLNWĵODLNX
1DXGRWRMRUDQNDJDOLQHEĭWLWRNLRMHSDGÙW\MHNDGOLHVWĵVLVXUDQNRVDSVDXJD
6WDEG\VJDOLEĭWLQHXŀNDELQWDV
3UDVWDLSULŀLĭULPRVWDEGŀLRVWDEG\PRODLNDVSDLOJÙMDGÙOWRVWDEG\VLPDYHLNWLSUDVÏLDX
3XUYDVULHEDODLDO\YDVDNDLLUW WSDWHNÛñYHLNLDQÏLDVPHFKDQL]PRGDOLVJDOLSDLOJLQWL
VWDEG\PRWUXNPÛ
$NW\YXRMDQÏLRVVWDEGŀLRVS\UXRNOÙVQXVLGÙYÙMLPDVLUQXRYDUJLVWDLSSDWVWDEGŀLR VDQNDERVEĭJQRLUDWUDPRVWDģNĵQXVLGÙYÙMLPDVJDOLSDLOJLQWLVWDEG\PRWUXNPÛ
6WDEG\VJDOLQHEHYHLNWLMHLSDŀHLVWDUDQNRVDSVDXJDLUVYLUWLV
6WDEGŀLRIXQNFLMRVWLNULQLPDV
3DGÙNLWHJUDQGLQLQñSMĭNOÇDQWŀHPÙV
/DLN\NLWHUDQNHQÇDELHPUDQNRPLVLUGURVHOLRJDLGXNXSDJUHLWLQNLWHYDULNOñLNLGLGHOLR
JUHLÏLR
ðMXQNLWHJUDQGLQÙVVWDEGñSDVXNGDPLVDYRNDLUñMñULHģÇOLQNSULHNLQÙVUDQNRVDSVDXJRV
ODLN\GDPLSULHNLQÛUDQNHQÇ
*UDQGLQÙVXVWRMDLģNDUWR
$WOHLVNLWHGURVHOLRJDLGXNÇ
-HLJUDQGLQÙQHVXVWRMDLģNDUWRDWLGXRNLWHSMĭNOÇ(&+2DWVWRYXLNDGSDWDLV\Wĵ
*UDQGLQÙVVWDEGŀLRDWOHLGLPDV
*UDQGLQÙVVWDEG\VDWOHLVWDVNDLSULHNLQÙUDQNRVDSVDXJDLNLJDORSDWUDXNWDOLQN
QDXGRWRMR
$XWRPDWLQLVJUDQGLQÙVVWDEG\V
69$5%8
7LNULQGDPLDXWRPDWLQLRJUDQGLQÙVVWDEGŀLRYHLNLPÇVPĭJLXLVXJHUWLQDXGRNLWHPLQNģWÇ
PHGŀLDJÇSDY\]GŀLXLPHGLHQÇNDGQHSDŀHLVWXPÙWHSMĭNORJUDQGLQÙV
.UHLSLDPRVLRVMXRVWRVJDODVJDOLEĭWLODLNRPDVPDŀGDXJFPDXNģW\MH
*DOLQÙUDQNHQDWXULEĭWLOHQJYDLSULODLNRPDGHģLQLÇMDUDQND
$XWRPDWLQLVJUDQGLQÙVVWDEG\VJUDQGLQLQLRSMĭNORYHLNLPÇVXVWDEGRNDLDWDWUDQND
NUHLSLDPRVLRVMXRVWRVJDOHDXWRPDWLģNDLñMXQJLDJUDQGLQÙVVWDEGñ
1RUÙGDPLñVLWLNLQWLNDGDXWRPDWLQLVJUDQGLQÙVVWDEG\VYHLNLDWLQNDPDLDWOLNLWHWROLDXQXURG\WXV
YHLNVPXV
6XVWDEG\NLWHJUDQGLQLQLRSMĭNORYDULNOñ
6XLPNLWHSULHNLQÛLUJDOLQÛUDQNHQDVģYHOQLDLWDLSNDGNUHLSLDPRMLMXRVWDEĭWĵPDŀGDXJ
FPDXNģW\MHNDLSSDURG\WDSDY
ĢYHOQLDLSDWUDXNLWHNDLULÇMDUDQNÇQXRSULHNLQÙVUDQNHQRVLUNUHLSLDPRVLRVMXRVWRVJDOX
WDLSSDOLHVNLWHPHGLHQÇDUNLWÇDSDÏLRMHSDGÙWÇPHGŀLDJÇNDGSULHWDLVDVñMÇDWVLWUHQNWĵ
7XRPHWXJDOLQÙUDQNHQDWXUÙWĵEĭWLģYHOQLDLODLNRPDGHģLQLÇMDUDQND
6PĭJLVSHUGXRGDPDVñVWDEGŀLRVYLUWñMLñMXQJLDJUDQGLQÙVVWDEGñ
3MRYLPRLQVWUXNFLMD
3$92-86
1HOHLVNLWHNUHLSLDPRVLRVMXVWRVSULHNLXLDUJDOLXNXLSULHQLHNRSULVLOLHVWLNROYDULNOLVYHLNLDNDG
LģYHQJWXPÙWHDWDWUDQNRV
%HQGURVLRVLQVWUXNFLMRV
*UDQGLQLQLRSMĭNORYDOG\PDVYLVDLVDWYHMDLV\UDYLHQRŀPRJDXVGDUEDV
.DUWDLVVXGÙWLQJDSDVLUĭSLQWLVDYRVDXJDWRGÙOQHVLLPNLWHDWVDNRP\EÙVLUXŀSDGÙMÙMÇ
,ģPRNXVSMĭNORQDXGRMLPRSDJULQGXVJHULDXVLDVSDJDOELQLQNDV\UDMĭVĵVYHLNDVSURWDV
7LQNDPDVEĭGDVODLN\WLSMĭNOÇ\UDVWRYÙWLSMĭNORNDLUÙMHNDLULÇMDUDQNDODLNDQWSULHNLQÛUDQNHQÇ
NDGGURVHOLRJDLGXNÇJDOÙWXPÙWHYDOG\WLGHģLQLXURGRPXRMXSLUģWX
3ULHģPÙJLQGDPLQXSMDXWLPHGñSHUSMDXNLWHNHOLVPDŀXVUÇVWXVDUģDNDV
.UXRSģÏLDLVXVLSDŀLQNLWHVXSMĭNORYDOG\PXLUMRYHLNLPRSREĭGŀLX
8ŀYHVNLWHYDULNOñLUñVLWLNLQNLWHNDGMLVYHLNLDWLQNDPDL
1XVSDXVNLWHJDLGXNÇQRUÙGDPLLNLJDORDWLGDU\WLGURVHOñWDGDSUDGÙNLWHSMDXWL
3MĭNORQHEĭWLQDVWLSULDLVSDXVWLŀHP\QNDGMLVSMDXWĵ
-HLJUDQGLQÙWLQNDPDLSDJDOÇVWDSMDXWLWXUÙWĵEĭWLJDQDOHQJYD
3HUVPDUNLDLVSDXVGDPLSMĭNOÇVXOÙWLQVLWHYDULNOñLUEXVVXQNLDXSMDXWL
.DLNXULRVPHGŀLDJRVJDOLQHLJLDPDLSDYHLNWLJUDQGLQLQLRSMĭNORNRUSXVÇ
SDY\]GŀLXLSDOPLĵUĭJģWLVWUÇģRVW W
1RUÙGDPLLģYHQJWLNRUSXVRJHGLPRNUXRSģÏLDLSDģDOLQNLWHYLVDVDSOLQNVDQNDEÇLUNUHLSLDPÇMÇ
MXRVWÇVXVLNDXSXVLDVGXONHVLUQXSODXNLWHYDQGHQLX
0HGŀLRNLUWLPDV
.ULQWDQWLVPHGLVJDOLSDGDU\WLŀDORVYLVNDPDQWNRXŀNULV ದDXWRPRELOLXLQDPXLWYRUDLHOHNWURV
OLQLMDLDUNLWDPPHGŀLXL
0HGñJDOLWHQXYHUVWLWHQNXUQRULWHWRGÙOSLUPLDXVLDQXVSUÛVNLWHNXU
3ULHģSMDXGDPLDWODLVYLQNLWHSORWÇDSOLQNPHGñ
'LUEDQW MXPV UHLNÙV WYLUWR SDJULQGR EH WR GLUEGDPL SMĭNOX QHWXUÙWXPÙWH NOLXG\GDPL MRNLĵ
NOLĭÏLĵ
7DGDSDVLULQNLWHDWVLWUDXNLPRNHOLÇ
.DLPHGLVLPDYLUVWLWXUÙWXPÙWHDWVLWUDXNWLODLSVQLĵNDPSXQXRYLUWLPRNU\SWLHVPDŀLDXVLDL
PDWVWXPXQXRNDPLHQRNDGNDPLHQDVQHVXŀHLVWĵDWVLWUHQNÛVñNHOPÇ
3UDGÙNLWHSMDXWLWRMHSXVÙMHñNXULÇPHGLVWXULYLUVWL
ðSMRYDVNHUVPHQVLUದRNDPSDV
*DOLQLVSMĭYLVದ FPDXNģÏLDX
1HSMDXWDVPHGŀLRODQNVWDVVNHUVPHQV
3DGDU\NLWHDSLHNDPLHQRJ\OLRñSMRYÇ
ĢLRVñSMRYRVSDGÙWLVVYDUELQHVPHGLVPÙJLQVñMÇñYLUVWL
.LUWLPRSMĭYLVDWOLHNDPDVSULHģLQJRMHSXVÙMHQHLñSMRYD
.LUWLPRSMĭYñDWOLNLWHSULGÙMÛGDQW\WÇDWUDPÇದ FPYLUģñSMRYRVDSDÏLRVVXVWRNLWHOLNXV
VNHUVPHQVLNLYLGLQLRñSMRYRVNUDģWRQRUÙGDPLSDOLNWLQHQXSMDXWÇPHGŀLRGDOñNDLSODQNVWÇ
$
ðSMRYRVSMĭYLDL
*DOLQLVSMĭYLV
3OHLģWDLNDL\UDYLHWRV
9LUWLPDV
SDOLNLWHVNHUVPHQVODQNVWÇ
1HPÙJLQNLWHNLUWLPRSMĭYLXSMDXWLLNLLģSMRYRV
0HGŀLRGDOLVWDUSñSMRYRVLUNLUWLPRSMĭYLRPHGŀLXLYLUVWDQWYHLNVNDLSODQNVWDVLUQXNUHLSVPHGñ
QRULPDNU\SWLPL
.DLPHGLVLPVYLUVWLVXVWDEG\NLWHYDULNOñSDGÙNLWHSMĭNOÇDQWŀHPÙVLUJUHLWDLDWVLWUDXNLWH
'LGHOLRPHGŀLRNLUWLPDV
$
ðSMRYĵSMĭYLDL
6NHUVLQLRSMĭYLRPHWRGDV
*DOLQLVSMĭYLV
6NHUVLQLRSMĭYLRPHWRGDV
.LUWLPRSMĭYLDL
SOHLģWDL
1RUÙGDPL NLUVWL GLGHOLXV PHGŀLXV NXULĵ VNHUVPXR GX NDUWXV LU GDXJLDX YLUģLMD MXRVWRV LOJñ
SUDGÙNLWHSMDXWLñSMRYDVYLHQRMHSXVÙMHLUSHUWUDXNLWHSMĭNOÇñNLWÇñSMRYRVSXVÛ
*DOLQñ SMĭYñ SUDGÙNLWH YLHQRMH PHGŀLR SXVÙMH QDXGRGDPL GDQW\WÇ DWUDPÇ VXNLWH SMĭNOÇ
QRUÙGDPLVXIRUPXRWLQRULPÇODQNVWÇWRMHSXVÙMH
7XRPHWLģWUDXNLWHSMĭNOÇSULHģDQWUÇSMĭYñ
/DEDLDWVDUJLDLñNLģNLWHSMĭNOÇñSLUPÇSMĭYñVWHQNLWÙVQHVXNHOWLDWDWUDQNRV
3DVNXWLQñSMĭYñDWOLNLWHSHUWUDXNGDPLSMĭNOÇñSULHNñSHUSMĭYñNROSDVLHNVLWHODQNVWÇ
*HQÙMLPDV
'Ø0(6,2
1HSMDXNLWHDXNģÏLDXNUĭWLQÙV
1XNLUVWRPHGŀLRJHQÙMLPDVDWOLHNDPDVWDLSSDWNDLSSMDXVW\PDVñVRUWLPHQWXV
1LHNDGDQHSMDXNLWHģDNRVñNXULÇUHPLDWÙV
6DXJRNLWÙVNDGJDODVQHSULVLOLHVWĵSULHNLWĵģDNĵ
9LVXRPHWSMDXNLWHDELHPUDQNRPLV
1HSMDXNLWHLģNÙOÛSMĭNOÇYLUģJDOYRVDUEDQXNUHLSÛMXRVWÇYHUWLNDOLDL
6XVLGDULXVDWDWUDQNDLJDOLWHQHVXYDOG\WLSMĭNORWRNLXDWYHMXQHLģYHQJVLWHVXŀHLGLPR
,ģVLDLģNLQNLWHNDLSģDNDñWHPSWD
5HPLDQÏLDVģDNDVQXSMDXNLWHSDVNXWLQHV
3RNDPLHQXNDLSDWUDPDVSDNLģNLWHUÇVWĵ
3MDXVW\PDVñVRUWLPHQWXV
'Ø0(6,2
3MDXGDPLUÇVWXVVWRYÙNLWHñNDOQÙVSXVÙMH
3MDXVW\PDVñVRUWLPHQWXV\UDUÇVWRDUQXNLUVWRPHGŀLRVPXONLQLPDVñPDŀHVQHVGDOLV
%HWNRNLHPVSMDXVW\PRñVRUWLPHQWXVGDUEDPVJDOLRMDNHOLRVSDJULQGLQÙVWDLV\NOÙV
9LVXRPHWODLN\NLWHDELUDQNDVDQWUDQNHQĵ
-HLJDOLWHUÇVWXVSDUHPNLWH
3MDXGDPLQXRNDOQÙMHDUNDOYRVģODLWHYLVXRPHWVWRYÙNLWHñNDOQÙVSXVÙMH
1HVWRYÙNLWHDQWUÇVWR
0HGLHQRVñWDPSDLUVSDXGLPDV
ð63Ø-,0$6
3MDXGDPLQHQDXGRNLWHGURVHOLRVNOHQGÙV
'Ø0(6,2
-HLQHWHLVLQJDLñYHUWLQVLWHñWDPSÇEHLVSDXGLPÇLUSMDXVLWHLģQHWLQNDPRVSXVÙVPHGLHQD
VXVSDXVNUHLSLDPÇMÇMXRVWÇLUJUDQGLQÛRSMĭNODVXŀVWULJV
'LGLQGDPLYDULNOLRDSVXNDVNDLJUDQGLQÙXŀVWULJXVLVXGHJLQVLWHVDQNDEÇ
-HLJUDQGLQÙXŀVWULJRLUQHSDY\NVWDSMĭNORLģWUDXNWLLģSMĭYLRQHEDQG\NLWHMRLģWUDXNWLSHUMÙJÇ
6XVWDEG\NLWHSMĭNOÇñSMĭYññNDONLWHSOHLģWÇLUWDLSMñSUDYHUNLWH
1HEDQG\NLWHXŀVWULJXVLRSMĭNORLģWUDXNWLSHUMÙJÇ
1HVSDXVNLWHSMĭNORñSMĭYñ
$WģLSXVLÇJUDQGLQÛQDXGRWLQHVDXJXEHWRJUHLÏLDXVXVLGÙYLSMDXQDPRVLRVGDO\V
$WģLSXVLRVJUDQGLQÙVSRŀ\PLV ದYLHWRMHVNLHGUĵLPDNULVWLVPXONLRVGXONÙV
9\ULV
$WYLUDV
8ŀGDUDV
$QWŀHPÙVJXOLQÏLÇPHGLHQÇYHLNLDñWDPSDLUVSDXGLPDVSULNODXVRPDLQXRWRNXU\UD
SDJULQGLQLDLDWUDPRVWDģNDL
.DLPHGLHQDSDUHPWDJDOXRVHVSDXGLPRSXVÙ\UDYLUģXMHRñWDPSRVSXVÙ\UDDSDÏLRMH
1RUÙGDPLSMDXWLWDUSģLĵDWUDPRVWDģNĵSLUPÇSMĭYñDWOLNLWHŀHP\QDSLHPHGLHQRV
VNHUVPHQV
$QWUDVSMĭYLVWXULEĭWLDWOLNWDVñYLUģĵLUSDVLHNWLSLUPÇSMĭYñ
'LGHOÙñWDPSD
VNHUVPHQVNDGEĭWĵLģYHQJWDVNLOLPR
6LOSQLQDQWLVSMĭYLVLNLJDOR
.DLPHGLHQDSDUHPWDWLNYLHQDPHJDOHSLUPÇSMĭYñDWOLNLWHñYLUģĵDSLHPHGLHQRV
VNHUVPHQV
$QWUDVSMĭYLVWXULEĭWLDWOLNWDVŀHP\QLUSDVLHNWLSLUPÇSMĭYñ
3MRYLPDVLģYLUģDXV
ĿHP\Q
1HSDUHPWDVJDODV
3MRYLPDVLģDSDÏLRV
ðYLUģĵ
3OHLģWDV
3MDXNLWHNDPSXMHLYLHQDGDOLVJDOLDWVLUHPWLñNLWÇ
7HFKQLQÙVSULHŀLĭURVJLGDV
6ULWLV
3ULHŀLĭUD
3XVODSLV
3ULHģQDXGRMDQW
.DVPÙQHVñ
2URILOWUDV
,ģYDO\WL SDNHLVWL
ವ
'HJDOĵVLVWHPD
3DWLNULQWL
ವ
'HJDOĵILOWUDV
3DWLNULQWL LģYDO\WL SDNHLVWL
ವ
$O\YRVILOWUDV
3DWLNULQWL LģYDO\WL SDNHLVWL
ವ
8ŀGHJLPRNLģWXNDV
3DWLNULQWL LģYDO\WL VXUHJXOLXRWL SDNHLVWL
$XģLQLPRVLVWHPD
3DWLNULQWL LģYDO\WL
ವ
.UHLSLDPRMLMXRVWD
3DWLNULQWL LģYDO\WL
ವ
ĿYDLJŀGXWÙ
3DWLNULQWL SDNHLVWL
ವ
.DUELXUDWRULXV
6XUHJXOLXRWL SDNHLVWLLUVXUHJXOLXRWL
ವ
'XVOLQWXYDV
3DWLNULQWL SULYHUŀWL LģYDO\WL
*UDQGLQÙVVWDEG\V
ವ
ವ2
3DWLNULQWL SDNHLVWL
ವ2
6WDUWHULV
3DWLNULQWL
ವ
6UDLJWDLYDUŀWDLLUYHUŀOÙV
3DWLNULQWLSULYHUŀWL SDNHLVWL
ವ2
ð63Ø-,0$6
7LQNDPDLQHSULŀLĭULPDVJDPLQ\VJDOLNHOWLULPWÇSDYRMĵVYHLNDWDL
'Ø0(6,2
3ULHģQDXGRGDPLJDPLQñLUSRWRSDWLNULQNLWHQXRYLEUDFLMRVVDXJDQÏLÇJXPÇDUEDVS\UXRNOÛLUñVLWLNLQNLWHNDGMLQHVXVLGÙYÙMXVL
QHñWUĭNXVLLUQHVLGHIRUPDYXVL
3$67$%$
7LQNDPDLQHSULŀLĭULPDVJDPLQ\VJDOLYHLNWLEORJLDX
69$5%8
1XURG\WLLOJLDXVLODLNRWDUSLDL
5HDOXVQDXGRMLPDVLUMĭVĵSDWLUWLVOHPLDNDLSGDŀQDLUHLNLDDWOLNWLWHFKQLQÛSULHŀLĭUÇ
7ULNÏLĵģDOLQLPDV
7ULNWLV
3ULHŀDVWLV
6SUHQGLPDV
9DULNOLV
6XQNLDLXŀVLYHGD
1HXŀVLYHGD
9DULNOLV
ಱVSULQJVWD
.DUELXUDWRULXMH\UD .DUELXUDWRULXMHQÙUD
GHJDOĵ
GHJDOĵ
8ŀVLNLģÛVGHJDOĵILOWUDV
8ŀVLNLģXVLGHJDOĵŀDUQHOÙ
.DUELXUDWRULXV
,ģYDO\NLWHDUEDSDNHLVNLWH
,ģYDO\NLWH
.UHLSNLWÙVñ(&+2DWVWRYÇ
&LOLQGUH\UDGHJDOĵ &LOLQGUHQÙUDGHJDOĵ
.DUELXUDWRULXV
.UHLSNLWÙVñ(&+2DWVWRYÇ
$QWGXVOLQWXYR\UD
GHJDOĵ
'HJDOĵPLģLQ\VSHUVWLSUXV
$WYHUNLWHSDOHLGLNOñ
,ģYDO\NLWH SDNHLVNLWHRUR
ILOWUÇ
6XUHJXOLXRNLWHNDUELXUDWRULĵ
.UHLSNLWÙVñ(&+2DWVWRYÇ
ĿYDNÙVODLGRJDOH
VXVLGDURNLELUNģWLV
ĿYDNÙVODLGRJDOH
NLELUNģWLVQHVXVLGDUR
'HJLPRMXQJLNOLVLģMXQJWDV
(OHNWURVVLVWHPRVSUREOHPD
ðMXQNLWHMXQJLNOñ
.UHLSNLWÙVñ(&+2DWVWRYÇ
ĿYDNÙMHVXVLGDUR
NLELUNģWLV
1ÙUDNLELUNģWLHV
ŀYDNÙMH
1HWLQNDPDVNLELUNģWLHVWDUSDV
3DGHQJWDDQJOLPL
6XWHSWDGHJDODLV
%ORJDXŀGHJLPRŀYDNÙ
6XUHJXOLXRNLWHNDG
WDUSDVEĭWĵದ PP
,ģYDO\NLWHDUEDSDNHLVNLWH
,ģYDO\NLWHDUEDSDNHLVNLWH
3DNHLVNLWHŀYDNÛ
9LGLQÙYDULNOLRSUREOHPD
.UHLSNLWÙVñ(&+2DWVWRYÇ
9DULNOLV
ಱQHVSULQJVWD
9DULNOLVYHLND
,ģVLMXQJLDDUEDSUDVWDLJUHLWÙMD
2URILOWUDV\UDSXUYLQDV
3XUYLQDVGHJDOĵILOWUDV
8ŀVLNLPģXVLGHJDOĵDQJD
8ŀGHJLPRŀYDNÙ
.DUELXUDWRULXV
8ŀVLNLPģXVLYÙVLQLPRVLVWHPD
8ŀVLNLPģXVLLģPHWDPĵMĵGXMĵ
DQJD GXVOLQWXYDV
,ģYDO\NLWHDUEDSDNHLVNLWH
,ģYDO\NLWHDUEDSDNHLVNLWH
,ģYDO\NLWH
,ģYDO\NLWHLUVXUHJXOLXRNLWH SDNHLVNLWH
6XUHJXOLXRNLWH
,ģYDO\NLWH
,ģYDO\NLWH
ð63Ø-,0$6
9LVXVJUDQGLQLQLRSMĭNORWHFKQLQÙVSULHŀLĭURVGDUEXVLģVN\UXVLģYDUG\WXVQDXGRWRMRYDGRYHWXULDWOLNWLNRPSHWHQWLQJL
WHFKQLQÙVSULHŀLĭURVVSHFLDOLVWDL
'HJDOĵJDUDL\UD\SDÏGHJĭVLUJDOLVXNHOWLJDLVUÇLUDUEDVSURJLPÇ
1HPÙJLQNLWHGHJLPRNLELUNģWLHVQXOHLVGDPLXŀGHJLPRŀYDNÛQHWROLFLOLQGURŀYDNÙVOL]GRNLWDLSJDOLWHVXQNLDLVXVLŀHLVWL
3$67$%$
(667$57ŀUSVO
-HLQHSDY\NVWDģYHOQLDLWUDXNWLVWDUWHULRUDQNHQRVWULNWLV\UDYDULNOLRYLGXMH
.UHLSNLWÙVñDWVWRYÇ
1HDWLGŀLDLLģDUG\GDPLJDOLWHVXVLŀHLVWL
3MĭNORJUDQGLQÙVSULHŀLĭUD
ð63Ø-,0$6
3ULHģJDOÇVGDPLJUDQGLQÛVXVWDEG\NLWHYDULNOñ
'LUEGDPLSULHJUDQGLQÙVYLVXRPHWPĭYÙNLWHSLUģWLQHV
'Ø0(6,2
7ROLDXQXURG\WRVNODLGRVODEDLSDGLGLQDDWDWUDQNRVSDYRMĵ
3HUGLGHOLVYLUģXWLQÙVSORNģWHOÙVNDPSDV
3HUPDŀDVGLOGÙVVNHUVPXR
3HUGLGHOLVJ\OPDWLV
3$67$%$
1XURGRPLಱ2UHJRQ%3;SMĭNORJUDQGLQÙVNDPSDL
-HLQDXGRMDWHNLWĵSUHNLĵŀHQNOĵSMĭNOĵJUDQGLQHVYDGRYDXNLWÙVMĵJDPLQWRMĵLQVWUXNFLMRPLV
7ROLDXSDURG\WLWLQNDPDLSDJDOÇVWLSMRYLNOLDL
$ YLUģXWLQÙVSORNģWÙVNDPSDVr
% YLUģXWLQÙVSORNģWÙVSMRYLPRNDPSDVr
& J\OPDWLVPP
' O\JLDJUHÏLDL
.DLU\VLVSMRYLNOLV
6XMXQJLPRSORNģWHOÙ
'HģLQ\VSMRYLNOLV
*\OPDWLV
9DURPRMLJUDQGLV
.QLHGÙ
1LHNDGDQHQDXGRNLWHSMĭNORVXDWģLSXVLDDUSDŀHLVWDJUDQGLQH
-HLSMDXQDQWJUDQGLQÛUHLNLDVWLSULDLVSDXVWLDUEDSMDXQDQWVNOLQGDGXONÙVRQHPHGŀLR
VNLHGURVSDWLNULQNLWHDUQHSDŀHLVWLSMRYLNOLDL
*DODQGDQWJUDQGLQÛEĭWLQDXŀWLNULQWLNDGYLVÇMRVYHLNLPRODLNRWDUSñEĭWĵLģODLN\WLWRNLHNDPSDL
LUSURILOLDLNRNLHEXYRNDLJUDQGLQÙEXYRQDXMD
.LHNYLHQÇ NDUWÇ ñ JUDQGLQLQñ SMĭNOÇ SLOGDPL GHJDOĵ SDWLNULQNLWH DU JUDQGLQÙ QHSDŀHLVWD LU
QHQXVLGÙYÙMXVL
*DODQGLPDV
7DPNDGWLQNDPDLSDJDOÇVWXPÙWHJUDQGLQÛUHLNÙVDSYDOLRVGLOGÙVVXODLNLNOLXSORNģÏLRV
GLOGÙVLUJ\OPDÏLR
/HQJYLDXSDVLHNVLWHJHUXVUH]XOWDWXVMHLQDXGRVLWHUHLNLDPRG\GŀLRGLOGÛPPDSYDOLÇ
GLOGÛLUGLOGÙVODLNLNOñ
'ÙOWLQNDPĵJDODQGLPRñUDQNLĵLUG\GŀLĵNUHLSNLWÙVñ(&+2DWVWRYÇ
8ŀILNVXRNLWHJUDQGLQÛ ದSDVWXPNLWHSLUP\QSULHNLQÛUDQNRVDSVDXJÇ
1RUÙGDPLSDVXNWLJUDQGLQÛSDWUDXNLWHSULHNLQÛUDQNRVDSVDXJÇOLQNSULHNLQÙVUDQNHQRV
*UDQGLQÙMH\UDEHVLNHLÏLDQW\VNDLULHMLLUGHģLQLHMLSMRYLNOLDL
9LVXRPHWJDOÇVNLWHQXRYLGLQÙVSXVÙVOLQNLģRULQÙV
/DLN\NLWHGLOGÙVODLNLNOñNDPSXO\JLDJUHÏLXJUDQGLQHLLUGLOG\NLWHSMRYLNOñWRONROEXV
SDģDOLQWDSDŀHLVWDGDOLVģRQLQÙVLUYLUģXWLQÙVSORNģWHOLĵ
'LOGÛODLN\NLWHSDNUHLSWÇrDXNģW\Q
6WHQNLWÙVGLOGHQHOLHVWLVXMXQJLPRSORNģWHOLĵ
3LUPDSDJDOÇVNLWHODELDXVLDLSDŀHLVWÇSMRYLNOñSRWRYLVXVNLWXVSMRYLNOLXVQXWUXPSLQNLWHLNL
WRSDWLHVLOJLR
*\OLRULERWXYDVQXURGRPHGŀLRVNLHGURVVWRUñLUWXULLģOLNWLWLQNDPDVYLVÇJUDQGLQÙVYHLNLPR
ODLNRWDUSñ
0DŀLQDQWSMRYLNOLRLOJñNHLÏLDVLJ\OLRULERWXYRDXNģWLVGÙOWRMLVWXULEĭWLVXPDŀLQWDV
3ULGÙNLWHJ\OPDWñLUQXGLOG\NLWHSHULOJÇJ\OLRULERWXYRGDOñ
8ŀDSYDOLQNLWHJ\OLRULERWXYRSULHNñNDGSMDXWXPÙWHVNODQGŀLDX
9DURPRMLJUDQGLVSDģDOLQDGXONHVLģNUHLSLDPRVLRVMXRVWRVJULRYHOLR
'ÙOWRYDURPRVLRVJUDQGLHVDSDWLQÙGDOLVWXULEĭWLSDJDOÇVWD
6XO\JLQÛ JUDQGLQÛ SULHģ QDXGRGDPL SDQDUGLQNLWH MÇ ñ DO\YÇ LU QXSODXNLWH OLNXVLDV PHWDOR
GURŀOHV
.DLJUDQGLQÙSDJDOÇVWDDQWMXRVWRVSULHģQDXGRGDPLXŀWHSNLWHUHLNLDPÇNLHNñDO\YRVLUOÙWDL
SDVXNLWHJUDQGLQÛWDLSQXSODXGDPLOLNXVLDVPHWDORGURŀOHV
-HLJUDQGLQLQñSMĭNOÇQDXGRVLWHNDLJULRYHO\MHEXVXŀVWULJXVLĵPHWDORGURŀOLĵSMĭNORJUDQGLQÙLU
NUHLSLDPRMLMXRVWDVXVLGÙYÙVSHUDQNVWL
-HLSMĭNORJUDQGLQÛVXWHSDSDY\]GŀLXLVDNDLQXSODXNLWHMÇNHURVLQXLUSDQDUGLQNLWHñDO\YÇ
7HFKQLQÙSULHŀLĭUD
-HLWXULWHNODXVLPĵDUN\ODSUREOHPĵVXVLVLHNLWHVX(&+2DWVWRYX
2URILOWUDV
)LOWURJDXEWRUDQNHQÙOÙ
2URILOWURJDXEWDV
2URILOWUDV
'URVHOLRYDOG\PRUDQNHQÙOÙ
3DWLNULQNLWHNLHNYLHQÇNDUWÇSULHģQDXGRGDPL
8ŀGDU\NLWHGURVHOñ
5DQNDSDVXNLWHILOWURJDXEWRUDQNHQÙOÛSULHģODLNURGŀLRURG\NOÛLUQXLPNLWHRURILOWUR
JDXEWÇEHLRURILOWUÇ
ĢYHOQLDLQXYDO\NLWHGXONHVDUEDMHLUHLNLDQXSODXNLWHQHGHJLDPHWLUSLNO\MHDUEDSDNHLVNLWH
RURILOWUÇ
3ULHģñGÙGDPLYLVLģNDLQXVDXVLQNLWH
9ÙOñGÙNLWHRURILOWUÇLUXŀGÙNLWHJDXEWÇ
'HJDOĵVLVWHPRVWLNULQLPDV
3DWLNULQNLWHNLHNYLHQÇNDUWÇSULHģQDXGRGDPL
ðS\OÛGHJDOĵñVLWLNLQNLWHDUGHJDODLQHYDUYDLUQHWHNDGHJDOĵYDP]GHOLRGHJDOĵVWURSRDU
GHJDOĵEDNRGDQJWHOLRVULW\VH
-HLGHJDODLYDUYDDUEDWHNDN\ODJDLVURSDYRMXV
7XRMSDWQXVWRNLWHQDXGRWLSULHWDLVÇLUSDUHLNDODXNLWHNDGDWVWRYDVMñSDWLNULQWĵDUEDSDNHLVWĵ
'HJDOĵILOWUDV
3$92-86
%HQ]LQDVLUGHJDODL\UDLWLQGHJĭV
6XEHQ]LQXLUGHJDODLVWXULWHHOJWLVODEDLDWVDUJLDL
'HJDOĵILOWUDV
'HJDOĵEDNRGDQJWHOLV
7LNULQNLWHSHULRGLģNDL
1HOHLVNLWHNDGñGHJDOĵEDNÇSDWHNWĵGXONLĵ
8ŀVLNLPģÛVILOWUDVVXNHOVSUREOHPĵXŀYHGDQWYDULNOñDUEDYDULNOLVLPVQHñSUDVWDLYHLNWL
'HJDOĵILOWUÇSDVLHNVLWHSHUGHJDOĵS\OLPRDQJÇQDXGRGDPLJDEDOÙOñSOLHQLQÙVYLHORVDU
SDQ
3DNHLVNLWHQHģYDUĵILOWUÇ
-HLGHJDOĵEDNRYLGXVQHģYDUXVMñJDOLWHLģYDO\WLLģSODXGDPLEDNÇEHQ]LQX
$O\YRVILOWUDV
$O\YRVILOWUDV
$O\YRVEDNRGDQJWHOLV
7LNULQNLWHSHULRGLģNDL
1HOHLVNLWHNDGñDO\YRVEDNÇSDWHNWĵGXONLĵ
8ŀVLNLPģÛVDO\YRVILOWUDVSDYHLNVñSUDVWÇVXWHSLPRVLVWHPÇ
-ñSDVLHNVLWHSHUDO\YRVS\OLPRDQJÇSDÙPÛJDEDOÙOñSOLHQLQÙVYLHORVDUSDQ
-HLILOWUDVQHģYDUXVQXSODXNLWHMñEHQ]LQXDUEDSDNHLVNLWH
-HLDO\YRVEDNRYLGXVQHģYDUXVMñJDOLWHLģYDO\WLLģSODXGDPLEDNÇEHQ]LQX
8ŀGHJLPRŀYDNÙ
∗ 8ŀGHJLPRŀYDNÙVWDUSDVದ PP
7LNULQNLWHSHULRGLģNDL
6WDQGDUWLQLVNLELUNģWLHVWDUSDV\UDQXRLNL PP
3DNRUHJXRNLWHNLELUNģWLHVWDUSÇMHLMLVGLGHVQLVDUEDPDŀHVQLVXŀVWDQGDUWLQñ
8ŀYHUŀLPRVXNLPRPRPHQWDVದ 1ವPದ NJIವFP
&LOLQGUĵDXģLQLPRSORNģWHOÙDXģLQLPRVLVWHPD
7LNULQNLWHSHULRGLģNDL
8ŀVLNLPģXVLRVSORNģWHOÙVSUDVWDLYÙVLQVYDULNOñ
3DģDOLQNLWHSXUYÇLUGXONHVLģWDUSĵWDUSSORNģWHOLĵNDGRUDVFLUNXOLXRWĵODLVYDL
.UHLSLDPRMLMXRVWD
3$67$%$
,QIRUPDFLMRVDSLHNUHLSLDPRVLRVMXRVWRVDUEDSMĭNORJUDQGLQÙVNHLWLPÇNODXVNLWH(&+2
DWVWRYR
*ULRYHOLV
$O\YRVDQJD
.UHLSLDPRMLMXRVWD
ĿYDLJŀGXWÙ
3ULHģQDXGRGDPLQXYDO\NLWH
3DY\]GŀLXLNUHLSLDPRVLRVMXRVWRVJULRYHOñLģYDO\NLWHPDŀXDWVXNWXYX
$O\YRVDQJDVLģYDO\NLWHQDXGRGDPLYLHOÇ
3HULRGLģNDLDSVXNLWHNUHLSLDPÇMÇMXRVWÇ
3DWLNULQNLWHŀYDLJŀGXWÛLUVDQNDEÇLģYDO\NLWHMXRVWRVñVWDW\PRYLHWÇSULHģXŀGÙGDPL
NUHLSLDPÇMÇMXRVWÇ
3DNHLVNLWHYLHQÇDUEDDEXMHLQXVLGÙYÙMR
ĿYDLJŀGXWÙ
∗ 1XVLGÙYÙMXVL PP
'ÙOSDŀHLVWRVŀYDLJŀGXWÙVSHUDQNVWLVXJHVDUQXGÙYÙVSMĭNORJUDQGLQÙ
-HLŀYDLJŀGXWÙQXVLGÙYÙMR PPDUGDXJLDXSDNHLVNLWHMÇ
3DWLNULQNLWHŀYDLJŀGXWÛXŀGÙGDPLQDXMÇJUDQGLQÛ
3DNHLVNLWHMHLVXVLGÙYÙMR
.DUELXUDWRULXV
'Ø0(6,2
.DL XŀYHGDWH ODLVYRVLRVHLJRV JUHLÏLR UHJXOLDWRULXV 7 WXUÙWĵ EĭWL VXUHJXOLXRWDV WDLS NDG
QHVXNWĵSMĭNORJUDQGLQÙV
-HLN\ODSUREOHPĵVXNDUELXUDWRULXPLVXVLVLHNLWHVXDWVWRYX
7 /DLVYRVLRVHLJRVJUHLÏLRUHJXOLDWRULXV
1HUHJXOLXRNLWHNDUELXUDWRULDXVMHLQHEĭWLQD
1RUÙGDPLVXUHJXOLXRWLNDUELXUDWRULĵDWOLNLWHWROLDXQXURG\WXVYHLNVPXV
8ŀYHVNLWHYDULNOñLUOHLVNLWHMDPYHLNWLGLGHOÙPLVODLVYRVLRVHLJRVDSVXNRPLVNROVXģLOV
/DLVYRVLRVHLJRVUHJXOLDWRULĵ7VXNLWHSULHģODLNURGŀLRURG\NOÛNROSMĭNORJUDQGLQÙ
QXVWRVMXGÙWL
/DLVYRVLRVHLJRVJUHLÏLRUHJXOLDWRULĵ7SDVXNLWHSULHģODLNURGŀLRURG\NOÛGDU
SDVXNLPR
'LGLQNLWHJUHLWñNROSDVLHNVLWHGLGŀLDXVLÇGURVHOLRJUHLWñNDGSDWLNULQWXPÙWHDUVNODQGŀLDL
SHUHLQDPDQXRODLVYRVLRVHLJRVLNLGLGŀLDXVLRGURVHOLRJUHLÏLR
$XWRPDWLQÙWHSDOLQÙ
$O\YRVNLHNLRUHJXOLDYLPRYDUŀWDV
6XPDŀLQLPDV
3DGLGLQLPDV
$XWRPDWLQÙVWHSDOLQÙVLģOHLGŀLDPDVNLHNLVSULHģLģYHŀDQWLģJDP\NORVQXVWDW\WDV
P/PLQHVDQWPDŀGDXJ DSVPLQ
1RUÙGDPLSDGLGLQWLWLHNLDPÇNLHNñSDVXNLWHUHJXOLDYLPRYDUŀWÇSULHģODLNURGŀLRURG\NOÛ
.DLUHJXOLDYLPRYDUŀWDVDWVLUHPLDñVWDEGLNOñLUVXVWRMDQXVWDWRPDVGLGŀLDXVLDV
LģOHLGŀLDPDVNLHNLV P/PLQHVDQW DSVPLQ
1HVXNLWHUHJXOLDYLPRYDUŀWRGDXJLDXQHLGLGŀLDXVLDDUPDŀLDXVLDNLHNLRULED
.UHLSLDPRVLRVMXRVWRVLUJUDQGLQÙVNHLWLPDV
,OJLV
FP
.UHLSLDPRMLMXRVWD
*UDQGLQÙ
/59/'(&
%3;(
.UXPSOLDUDWLV
6DQNDERVEĭJQDV
'DOLHVQXPHULV
'DOLHVQXPHULV
$
6DXJRMLPDV
6DXJRMLPDVLOJÇODLNÇLOJLDXNDLSGLHQĵ
ð63Ø-,0$6
1HODLN\NLWHYLHWRMHNXULRMHJDOLNDXSWLVGHJDOĵJDUDLDUEDģLHJDUDLJDOLSDVLHNWLDWYLUÇXJQLHV
ģDOWLQñDUNLELUNģWñ
3$67$%$
7XUÙWXPÙWHLģVDXJRWLģñQDXGRWRMRYDGRYÇQHVMRJDOLSULUHLNWLDWHLW\MH
1HODLN\NLWH SULHWDLVR LOJÇ ODLNÇ GLHQĵ DU LOJLDX QHDWOLNÛ DSVDXJLQÙV SULHŀLĭURV GDUEĵ
QXURG\WĵWROLDX
9LVLģNDLLģWXģWLQNLWHGHJDOĵEDNÇLUSDWUDXNLWHVWDUWHULRUDQNHQÇNHOLVNDUWXVNDG
SDģDOLQWXPÙWHGHJDOXVLģNDUELXUDWRULDXV
'HJDOXVYLVXRPHWODLN\NLWHSDWYLUWLQWDPHNDQLVWUH
'HJLPRMXQJLNOñSDVWDW\NLWHñSDGÙWñ6723
1XRñUDQNLRLģRUÙVSDģDOLQNLWHVXVLNDXSXVLXVULHEDOXVDO\YÇSXUYÇLUQXRODXŀDV
$WOLNLWHYLVXVSHULRGLQLRWHSLPRGDUEXVLUUHLNDOLQJÇWHFKQLQÛSULHŀLĭUÇ
3ULYHUŀNLWHYLVDVVUDLJWXVYDUŀWXVLUYHUŀOHV
1XLPNLWHXŀGHJLPRŀYDNÛLUñSLONLWH P/ģYLHŀLRVģYDULRVGYLWDNÏLĵYDULNOLĵDO\YRVñ
FLOLQGUÇSHUXŀGHJLPRŀYDNÙVDQJÇ
$ 8ŀGÙNLWHģYDUĵVNXGXUÇDQWXŀGHJLPRŀYDNÙVDQJRV
% 3DWUDXNLWHVWDUWHULRUDQNHQÇDUNDUWXVNDGDO\YDSDVLVNLUVW\WĵFLOLQGURYLGXMH
& 3URXŀGHJLPRŀYDNÙVDQJÇDSŀLĭUÙNLWHVWĭPRNOñ
/ÙWDLWUDXNLWHVWDUWHULRUDQNHQÇNROVWĭPRNOLVSDVLHNVFLOLQGURYLUģĵLUSDOLNLWHMñWHQ
ðGÙNLWHXŀGHJLPRŀYDNÛQHSULMXQNLWHGHJLPRODLGR
3ULHģSDGÙGDPLVDXJRWLJUDQGLQÛLUNUHLSLDPÇMÇMXRVWÇXŀGHQNLWHNUHLSLDPRVLRVMXRVWRV
JDXEWX
3ULHWDLVÇVDXJRNLWHVDXVRMHQHGXONÙWRMHYLHWRMHQHSDVLHNLDPRMHYDLNDPVLUNLWLHPV
SDģDOLQLDPVDVPHQLPV
,ģPHWLPRSURFHGĭUD
1DXGRWÇDO\YÇLģPHVNLWHSDJDOYLHWRVQXRVWDWXV
$QWGLGŀLĵMĵSODVWLNLQLĵGDOLĵLģNXULĵSDJDPLQWDVSULHWDLVDVXŀUDģ\WLMĵPHGŀLDJĵNRGDL
.RGDLUHLģNLDWROLDXQXURG\WDVPHGŀLDJDV
7DVSODVWLNLQHVGDOLVLģPHVNLWHSDJDOYLHWRVQXRVWDWXV
Ŀ\PÙ
0HGŀLDJD
!3$*)
1DLORQDV ದVWLNORSOXRģWDV
!33*)
3ROLSURSLOHQDV ದVWLNORSOXRģWDV
!3(+'
3ROLHWLOHQDV
-HLQHŀLQRWHNDLSLģPHVWLQDXGRWÇDO\YÇ SODVWLNLQHVGDOLVNUHLSNLWÙVñ(&+2DWVWRYÇ
7HFKQLQLDLGXRPHQ\V
0RGHOLV
,ģRULQLDLPDWPHQ\V,OJLV SORWLV DXNģWLV
6YRULV3MĭNODVEHNUHLSLDPRVLRVMXRVWRVLUJUDQGLQÙV
WXģÏLDLVEDNDLV
7ĭULV
'HJDOĵEDNDV
*UDQGLQÙVDO\YRVEDNDV
'HJDODLPLģLQLRSURSRUFLMRV
PP
NJ
P/
P/
ðSUDVWDVEHQ]LQDV
5HNRPHQGXRMDPDV EHģYLQLV EHQ]LQDV NXULR RNWDQLQLV
VNDLÏLXVQHPDŀHVQLVNDLS
1HQDXGRNLWHGHJDOĵNXULXRVH\UDPHWLORDONRKROLRDUGDXJLDX
NDLS HWLORDONRKROLR
,62/(*' VWDQGDUWR ,62 &' -$62
)&)'NODVÙVLUಱ(&+23UHPLXP DO\YD
6SHFLDOLJUDQGLQÙVDO\YDDUEDYDULNOLRDO\YD
PP
PP
PP
FP
PP
FROLR
FROLR
(&+2
FROLR
ಱ2UHJRQ%3;
5HJXOLXRMDPDVDXWRPDWLQLVDO\YRVVLXUEO\V
$O\YDJUDQGLQÙVDO\YD
3MRYLPRLOJLV9LVRVQXURG\WRVQDXGRWLQRV
NUHLSLDPRVLRVMXRVWRVSMRYLPRLOJLRYHUWÙV
*UDQGLQÙ
1XURG\WDVLVŀLQJVQLV
1XURG\WDVLVJDEDULWDVYDURPĵMĵJUDQGŀLĵVWRULV
.UHLSLDPRVLRVMXRVWRVWLSDV
.UHLSLDPRVLRVMXRVWRVJDEDULWDV
*UDQGLQÙVWLSDV
*UDQGLQÙVJUHLWLVGLGŀLDXVLRYDULNOLRJUHLÏLR
6XWHSLPDV
PV
ĿYDLJŀGXWÙ1XURG\WDVLVGDQWĵVNDLÏLXV
9DULNOLV
7LSDV
.DUELXUDWRULXV
0DJQHWD
8ŀGHJLPRNLģWXNDV
6WDUWHULV
*DOLRVSHUGDYLPDV
9DULNOLRGDUELQLVWĭULV
'LGŀLDXVLDYHOHQRVWDEGŀLRJDOLD,62
5HNRPHQGXRMDPDVGLGŀLDXVLDVJUHLWLV
VXSMDXQDPXRMXSULHGX
5HNRPHQGXRMDPDVJUHLWLVODLVYÇMDHLJD
2UXDXģLQDPDVGYLWDNWLVYLHQRFLOLQGUR
'LDIUDJPRVWLSDV
6PDJUDÏLRPDJQHWD&',VLVWHPD
1*.%305$
(667$57ŀUSVO
$WLWUDXNLPRVWDUWHULV(
$XWRPDWLQÙFHQWULIXJLQÙVDQNDED
P/FP N:
UPLQ
UPLQ
*DUVRVOÙJLRO\JLV,62/S$HT
3DNODLGD
G%$
G%$
8ŀWLNULQDPDVJDUVXPRO\JLV(%/:$DY
G%$
9LEUDFLMD,62SDVNHOEWRVYHUWÙVDKYHT
3ULHNLQÙUDQNHQD
*DOLQÙUDQNHQD
3DNODLGD
PV
PV
PV
.LWLSULHWDLVDL
3ULHNLQÙUDQNRVDSVDXJDJDOLQÙUDQNRVDSVDXJD
GURVHOLRJDLGXNRXŀUDNWDVJUDQGLQÙVJDXGLNOLV
JUDQGLQÙVVWDEG\VDSVDXJRVQXRYLEUDFLMRVñWDLVDV
GDQW\WDDWUDPD
$WLWLNWLHVGHNODUDFLMD
7ROLDXSDVLUDģÛVJDPLQWRMDV
<$0$%,.2&25325$7,21
68(+,52&+2&+20(
2+0(72.<2
-$3$1
SDUHLģNLDNDGÏLDDSUDģ\WDVQDXMDVSULHWDLVDV
1(Ģ,2-$0$6,6*5$1',1,1,63-Ĭ./$6
3UHNÙVŀHQNODV(&+2
7LSDV
DWLWLQND
PDģLQĵGLUHNW\YRV
(%UHLNDODYLPXV
QDXGRMDPDVGDUQXVLVVWDQGDUWDV,,62
LUMDPEXYRVXWHLNWDV&(WLSRSDWYLUWLQLPDV
6HUWLILNDWR1U7,(0'ದ(&7(
1XRURGDñWHFKQLQÛE\OÇ7&)
VXWHLNÙWROLDXQXURG\WDQ
QRWLILNXRWRMLñVWDLJDNXULRVQXPHULV
ಱ7HFKQRORJ\,QWHUQDWLRQDO(XURSH/LPLWHG
6KULYHQKDP+XQGUHG%XVLQHVV3DUN
6KULYHQKDP6ZLQGRQ617<-XQJWLQÙ.DUDO\VWÙ
GLUHNW\YRV
(%UHLNDODYLPXV
QDXGRMDPDVGDUQXVLVVWDQGDUWDV(
(1,62
GLUHNW\YRV
(6UHLNDODYLPXV
GLUHNW\YRV
(%UHLNDODYLPXV
9DGRYDXWDVLDWLWLNWLHVYHUWLQLPRSURFHGĭUDSDWHLNWD9
935,('(
,ģPDWXRWDVJDUVXPRO\JLV G%$
8ŀWLNULQDPDVJDUVXPRO\JLV
G%$
6HULMRVQXPHULVLUGLGHVQLV
7RNLMDV
EDODQGŀLRG
<$0$%,.2&25325$7,21
<.LPXUD
'LUHNWRULXV
ðJDOLRWDVLV DWVWRYDV (XURSRMH NXULDP SDWLNÙWD VXGDU\WL WHFKQLQÛ
E\OÇ
ðPRQÙ ಱ$WODQWLF%ULGJH/LPLWHG
$GUHVDV$WODQWLF+RXVH32%R[(DUOH\
5HDGLQJ5**%-XQJWLQÙ.DUDO\VWÙ
3KLOLS:LFNV
0HPRUDQGXPDVLUJDOLQLVYLUģHOLV
0HPRUDQGXPDV
X750 - 025 76 0
X750 390-130 1
2015
68(+,52&+2&+20(2+0(72.<2-$321,-$
7(/)$.6$6
6SDXVGLQWD-DSRQLMRMH
X750 - 025 76 0
X750 390-130 1
k 2015
$(6
© Copyright 2024