SEB Hedge Fixed Income Månadsrapport Mars 2015 Under mars sjönk fondens andelsvärde med -0,35 procent. Förvaltare Stefan Daberius (ansv), Christopher Grunditz och Jonas Molin Fondbolag SEB Investment Management AB HemvistStockholm Fondfakta Marknadens utveckling Under mars sjönk åter räntorna i Sverige då Riksbanken sänkte räntan mellan sina ordinarie möten till -0,25 procent. Dessutom utökade de sina kvantitativa lättnader genom fortsatta obligationsköp och ränteskillnaden mot Tyskland minskade. Även ECB startade sina stora obligationsköp och trots att detta varit känt en tid så halverades nästan de 30-åriga obligationsräntorna till ca 0,60 procent och euron försvagades mot dollarn. Dollarförstärkningen mildrades dock något efter Feds möte då amerikanska korträntor sjönk tillbaka. Den starka dollarn bidrog till en relativt trist utveckling på amerikanska börser medan europeiska aktier steg trots att frågan om Greklands finansiering inte hade lösts. Startdag Avkastningsmål Riskmål 17 april 2001 Riskfri ränta + 3% per år efter avgifter 3 - 4% årlig volatilitet Handel Månadsvis (Anmälan senast 5 bankdagar innan månadsskifte) FondvalutaSEK RapporteringMånadsvis Fondtyp Svensk Specialfond Förvaltat kapital Fond Fondens utveckling Under månaden sjönk fondens andelsvärde med -0.35 procent. Den primära förklaringen till nedgången var korta positioner i tyska långräntor vilka bara delvis kompenserades av långa positioner i amerikanska långräntor. Relativa värdestrategier gav inget större bidrag medan valutastrategier i bland annat yen och norska kronor utvecklades positivt. Team 472 MSEK 2 866 MSEK ISIN-kodSE0000775272 Bloomberg-kod SEBHDFX SS Reuters-kod910985.FBF Kostnader: Framtida strategi Förvaltningsavgift0,7% Riksbanken visade återigen att man inte accepterar en kronförstärkning eller ränteuppgång genom att agera mellan mötena. De försöker även ”skrämma” eventuella kronköpare med att hota med valutainterventioner. Riksbanken får nu anses som den mest aggressiva centralbanken i västvärlden eftersom de i både ord och handling agerar mycket kortsiktigt. Slutsatsen är att de helt övergett de finansiella stabilitetsmålen som utvecklingen i bostadsmarknaden eller påverkan på banker och de finansiella marknadernas funktion. Skillnaden mellan exempelvis Bank of England är stor då de, med en liknande situation, i stället hittills försöker se igenom effekterna av ett lågt oljepris. Marknaden drar nu följaktligen slutsatsen att Riksbanken är mycket nära valutainterventioner och att några procents kronförstärkning blir en trigger. Som aktiv aktör gillar vi volatilitet men frågan är om det långsiktigt gynnar Sverige? Med ett globalt inflationstryck på nära noll så blir det intressant att se om Riksbanken enskilt kan lyckas få upp löner och inflation i Sverige. Prestationsbaserad avgift 20% av avkastningen över 30 dagars STIBOR med High Watermark Riksbankens och ECBs köp i obligationsmarknaden har uppenbarligen gett en större obalans mellan utbud och efterfrågan än vad vi förväntade oss, vilket lett till kraftiga räntefall. På dagens räntenivåer ser vi dock inget som helst värde i långa obligationer i varken Sverige eller Tyskland. Samtidigt får vi var ödmjuka i att denna situation kan bestå en tid. Vi kommer dock att ha en fortsatt negativ syn på denna del av marknaden. Information angående stängning av fonden SEB Investment Management AB har beslutat att avveckla fonden. De senaste årens utmanande marknadsklimat samt återkommande utflöden ur fonden har gjort det svårt att nå upp till målsättningen för fonden. Order om försäljning måste läggas in senast den 22/5. Mer information finns på www.seb.se/fonder. Även om beslut tagits om fondens stängning så kommer förvaltningen att bedrivas aktivt tills fonden stängs helt. Stefan Daberius med förvaltarteamet InsättningsavgiftIngen För mer information Kontakta närmaste SEB-kontor eller ring SEB på tel 0771-365 365. www.seb.se/fonder/hfi SEB Hedge Fixed Income Mars 2015 Avkastning SEB Hedge Fixed Income* SSVX 30 dagar Swedish Gov. Bond Index Mars 2015, % - 0,35 0,00 1,85 0,02 Under året 2015, % - 2,84 0,01 3,57 14,83 Sedan start (01-04-17 - 15-03-31), % 63,74 32,86 107,18 263,44 Genomsnittlig årsavkastning, % 3,60 2,06 5,36 9,69 3,05 0,41 4,23 18,44 Riskmått, % SIX Return Index (under månaden) Value-at Risk genomsnittlig Value-at Risk högst Value-at Risk lägst 0,21 0,29 0,09 Nyckeltal (sedan start) Volatilitet (månatlig data), % 0,78 Korrelation med SEB HFI, månadsdata 0,14 0,22 0,41 * Alla avkastningssiffror avser en investerare som varit investerad från fondens start (april 2001) och inkluderar återinvesterad utdelning. För en enskild investerare kan avkastningen avvika från den ovan då den prestationsbaserade avgiften beräknas på individuell basis. - 0,13 Positiva månader, % 66 65 60 Sämsta månad, % - 3,14 - 2,87 - 17,77 Max Drawdown, % - 4,47 - 5,43 - 51,73 Månadsavkastning, % (Sedan start efter fast och prestationsbaserad avgift) ÅR YTD JAN FEB MARAPR MAJ JUN JUL AUG SEP OKTNOVDEC 2001 4,33 0,35 0,50 0,06 1,10 1,69 1,01 2,56 - 3,14 0,22 9,85 0,44 - 0,21 0,24 0,35 0,73 1,49 2,02 0,83 2,59 - 0,54 0,62 0,92 2003 3,73 2,61 0,54 - 1,24 0,74 1,75 - 0,45 - 0,23 - 0,49 0,02 0,19 0,05 0,23 2004 5,56 - 0,02 0,53 1,33 - 0,56 0,02 - 0,10 - 0,11 0,53 0,48 0,69 1,41 1,24 2005 7,63 1,24 0,40 0,24 2,65 1,35 2,62 - 0,29 - 0,25 - 0,23 - 0,11 0,24 - 0,43 2006 2,85 0,25 0,37 0,13 0,60 - 0,25 0,15 0,12 0,40 0,43 0,48 - 0,23 0,37 2007 4,57 - 0,04 0,02 - 0,47 0,54 1,08 0,76 0,36 - 0,56 2,20 - 0,71 1,33 0,00 2008 2,97 2,05 0,09 - 1,71 0,67 - 0,33 0,19 - 0,80 1,22 - 1,58 1,20 0,84 1,17 2009 0,50 0,87 0,63 - 1,21 0,31 0,81 0,94 0,42 - 0,48 - 0,10 - 0,52 - 0,26 - 0,88 2010 3,38 - 0,10 - 0,22 0,16 0,02 0,01 0,96 0,47 0,09 1,59 - 1,36 1,30 0,42 2011 5,39 1,741,66 0,68 0,28 - 0,25 - 0,28 0,18 - 1,04 - 0,18 1,28 1,10 0,14 2012 2,59 - 0,74 - 0,07 0,99 - 0,23 0,44 0,68 0,83 - 0,57 0,12 2013 - 0,12 0,02 - 0,26 - 0,55 0,51 0,42 0,05 0,74 0,18 - 0,40 0,35 - 0,05 - 1,12 0,59 0,26 0,71 - 0,25 0,03 - 0,13 0,90 - 1,30 0,16 - 0,07 0,29 - 0,77 - 2,52 0,03 - 0,35 - 2,84 0,42 0,71 2015 0,59 2014 - 0,18 2002 Utveckling Avkastning per strategityp, %ti-Manager Currency Fund, IC (H-EUR) (Sedan start efter fast och prestationsbaserad avgift) 180 1 SEB Hedge Fixed Income Månad YTD 170 0 160 150 -1 140 -2 130 120 -3 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 100 2003 110 2002 Sharpe-kvot0,50 -4 Riktning Relativvärde FX FX (CHF) Detta presentationsmaterial har upprättats av SEB och innehåller allmän marknadsinformation om finansiella instrument som SEB marknadsför, säljer eller förmedlar. Varken materialet eller de produkter som beskrivs häri är avsedda för distribution eller försäljning i USA eller till person bosatt i USA, s.k. U.S. Person, och all sådan distribution kan vara otillåten. Även om innehållet är baserat på källor som SEB bedömt som tillförlitliga, ansvarar SEB inte för fel eller brister i informationen eller för förluster eller kostnader som kan uppstå med anledning därav. Historisk avkastning utgör ingen garanti för framtida avkastning. Värdet på dina fondandelar och andra finansiella instrument kan både stiga och falla och det är därför inte säkert att du får tillbaka det insatta kapitalet. Om du eller en fond investerar i finansiella instrument som är uttryckta i utländsk valuta, kan förändringar i valutakurserna påverka avkastningen. För fonder med andelsklasser där det finns en målsättning att valutasäkra avkastningen mot svängningar i värdet på fondens basvaluta, finns det inte någon utfästelse eller garanti för att valutasäkringen kommer att kunna uppnås. Eventuella uppgifter om skatter är baserade på de regler som gällde när detta dokument upprättades och kan ha ändrats därefter. Sådana uppgifter om skatter är inte heller anpassade efter just din specifika skattemässiga situation och för att veta hur en investering kommer att beskattas hos dig måste du därför rådgöra med en skatterådgivare. Du ansvarar själv fullt ut för dina investeringsbeslut och detta presentationsmaterial får inte ensamt ligga till grund för ett sådant beslut. Istället skall ett investeringsbeslut grundas på den detaljerade information om fonden/fonderna som återfinns i dess faktablad, informationsbroschyr(er) med fondbestämmelser samt fullständiga prospekt, vilka är tillgängliga på www.seb.se/fonder. För fonder som inte förvaltas av SEB:s fondbolag kan denna information erhållas kostnadsfritt från din rådgivare på SEB. SEB förutsätter att du inför ditt investeringsbeslut tagit del av den detaljerade informationen som finns att tillgå i fondens/fondernas faktablad, informationsbroschyr(er) med fondbestämmelser samt fullständiga prospekt. För råd om placeringar anpassade efter din individuella situation bör du kontakta rådgivare på SEB.