1. No category

Meldingen om forvaltningen av Statens
pensjonsfond i 2014
Finansminister Siv Jensen
10. april 2015
Finansdepartementet
Langsiktig og god forvaltning
Mrd. kroner
7 000
SPN: 186
SPU: 6 431
7 000
6 000
6 000
5 000
5 000
4 000
4 000
3 000
3 000
2 000
2 000
1 000
1 000
-
-
Kilder: Norges Bank og Folketrygdfondet.
2
Finansdepartementet
Høy avkastning de siste årene
Pst.
SPU
Pst.
SPN
40
40
30
30
20
20
20
20
10
10
10
10
0
0
0
0
40
41 %
30
40
44 %
30
2014
2012
2010
2008
2006
2004
2002
-30
2000
- 30
1998
-30
2014
- 30
2012
-20
2010
- 20
2008
-20
2006
- 20
2004
-10
2002
- 10
2000
-10
1998
- 10
Årlig avkastning av hhv. SPU og SPN. Prosent
Kilder: Norges Bank og Folketrygdfondet.
3
Finansdepartementet
Usikkerhet om utviklingen framover
Renten på 5-års statsobligasjoner. Prosent
8
8
7
7
Japan
Tyskland
Frankrike
Norge
USA
6
5
– Markedssvingninger
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
-
2006
0
2005
1
2004
1
2003
2
2002
2
2001
3
2000
3
1999
4
1998
– Forventning om lavere tilførsel
5
4
1997
– Lave obligasjonsrenter
6
Råoljepris i løpende kroner
800
800
700
700
600
600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
0
4
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
Kilder: Macrobond og Thomson Reuters Datastream.
1997
0
Finansdepartementet
Tar nye skritt i forvaltningen av fondet
5
–
Investeringer og virkemiddelbruk i
kull- og petroleumsselskaper
(SPU)
–
Unoterte investeringer
(SPU og SPN)
–
Investeringer i fornybar energi
(SPU)
–
Gjennomgang av forvaltningen
(SPU og SPN)
Finansdepartementet
Har vurdert investeringer og virkemiddelbruk i
kull- og petroleumsselskaper
Rapport fra ekspertgruppe
Martin Skancke, Elroy Dimson, Michael Hoel,
Magdalena Kettis, Gro Nystuen, Laura Starks
Bred høring av rapporten
– 27 høringsinnspill
6
Finansdepartementet
Eierskap og dialog viktigste virkemiddel
7
–
Selskapsdialog
–
Oppdatert forventningdokument om klima
–
Forskning om klimarisiko
–
Risikobaserte nedsalg
–
Kartlegging av klimagassutslipp fra selskaper i porteføljen
Finansdepartementet
Skal utelukke basert på klimagassutslipp
Nytt, etisk kriterium for atferdsbasert utelukkelse:
«Handlinger eller unnlatelser som på et aggregert selskapsnivå i uakseptabel
grad fører til utslipp av klimagasser»
8
–
Alle selskaper i SPU, uavhengig av sektor
–
Alle typer klimagasser, ikke bare CO2
–
Vil følge utviklingen av normer
–
Operasjonaliseres av Etikkrådet og Norges Bank
Finansdepartementet
Gjennomgang av kullselskaper og klimarisiko
– Kjede av virkemidler
– Norges Bank skal:
→ Rapportere om bl.a. kriteriene for risikobaserte nedsalg
→ Foreta en særskilt risikobasert gjennomgang av selskaper i
porteføljen innen utvinning av kull, kraftproduksjon basert på kull
og kullbasert energiforedling
– Samlet gjennomgang av arbeidet med finansiell risiko som følge
av klimaendringer i meldingen våren 2017
9
Finansdepartementet
Eiendom og infrastruktur i SPU
– Ekspertgruppe
Eiendom
2,2 %
– Stijn Van Nieuwerburgh (professor i
finans)
– Leo de Bever (tidl. leder av Alberta
Investment Management Corporation)
– Richard Stanton (professor i finans)
Obligasjoner
37,8 %
Aksjer
60 %
– Mandat for ekspertgruppen
→ Avkastning og risiko
→ Ev. utforming av mandat til forvalter
– Råd fra Norges Bank
– Meldingen våren 2016
10
Finansdepartementet
Eiendom og infrastruktur i SPN
– Utredning pågår
– Råd fra Folketrygdfondet
– Inntil 10 pst.
Obligasjoner
40 %
Aksjer
60 %
– Meldingen våren 2016
– Ev. utforming av mandat
11
Finansdepartementet
Investeringer i fornybar energi (SPU)
Særskilte miljømandater
– Rammen økes til 30-60 mrd. kroner
– Noterte aksjer og grønne obligasjoner
Investeringer i miljørelaterte mandater
Milliarder kroner
45
Aksjeinvesteringer i miljømandatene
40
35
– Fornybar energi er største sektor
30
– Råd fra Norges Bank
25
20
15
Utredningen av investeringer i
unotert infrastruktur
10
5
0
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Kilde: Norges Bank.
12
Finansdepartementet
Justerer rammen for avvik fra indeks
− Råd fra en gruppe eksperter
(Ang, Brandt og Denison)
300
SPU
− Råd fra Norges Bank
250
Referanseindeks: 5,56 %
Faktisk portefølje: 5,81 %
− Meld. St. 19 (2013-2014)
200
− Legger opp til en økning i rammen
for avvik fra referanseindeksen fra
1 til 1,25 prosent
− Rapportering og supplerende
risikorammer
150
100
50
0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
− Seminar om rådene fra ekspertene
0,25 %
Kilde: Norges Bank.
13
Finansdepartementet
Gjennomgang av forvaltningen av SPN
–
–
Regelmessige gjennomganger av
forvaltningen
Gode resultater
Folketrygdfondets forvaltning
har bidratt til å bedre forholdet
mellom avkastning og risiko
–
Lave kostnader
–
Foreslår ingen endringer i
rammen for avvik fra
referanseindeksen (3 prosent)
SPN
350
0,53 %
Referanseindeks: 6,81 %
300
Faktisk portefølje: 7,34 %
250
200
150
100
50
0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2011
2012
2013
2014
–
Kilde: Folketrygdfondet.
14
Finansdepartementet
Også lagt fram:
15
–
Finansmarknadsmeldinga 2014
–
Forslag om enkelte endringer i sentralbankloven
–
Sammensetning av og mandat for utvalg som skal
gjennomgå sentralbankloven
Finansdepartementet
Finansmarknadsmeldinga 2014
–
Årlig melding om bl.a. finansiell stabilitet, regelverksutvikling og
rammevilkår
–
En helhetlig politikk for finansnæringen
• Mål: Finansnæringen bør bidra til størst mulig verdiskaping i norsk økonomi
over tid
• Hvordan: Solide banker, godt kundevern, effektiv ressursbruk og
tilrettelegging for solid og konkurransekraftig produksjon av finansielle
tjenester i Norge
–
Konkurranse i bankmarkedet
– Lenke til Finansportalen.no
16
Finansdepartementet
Lovforslag - sentralbankloven
–
Enkelte endringer i styrings- og kontrollstrukturen i Norges Bank:
→ Antallet visesentralbanksjefer økes fra én til to
→ Klargjør ansvars- og arbeidsfordelingen mellom hovedstyret og
representantskapet i opprettelsen av datterselskaper. Viderefører
representantskapets ansvar og mulighet for å føre tilsyn med slike
selskaper
−
17
Representantskapets viktige rolle som tilsyns- og kontrollorgan
Finansdepartementet
Utvalg skal se på sentralbankloven og
styringsstruktur for Norges Bank
– Sentralbankloven ble vedtatt i 1985. Norges Banks ansvar og oppgaver
er siden blitt betydelig endret:
→ inflasjonsmål for pengepolitikken
→ finansiell stabilitet
→ forvaltningen av SPU
– Bred gjennomgang av sentralbankloven
– Vurdering av styringsstrukturen for Norges Bank
– Utvalget skal levere sin rapport innen 10. april 2017
– Retningslinjene for pengepolitikken skal ligge til grunn for arbeidet
– Utvalget skal ledes av Svein Gjedrem
18
Finansdepartementet
Mer informasjon:
www.regjeringen.no
– Pressemeldinger
–
–
–
–
–
–
Meldingen om forvaltningen av Statens pensjonsfond i 2014
Ekspertgruppen som skal utrede eiendom/infrastruktur i SPU
Finansmarknadsmeldinga 2014
Utvalget som skal vurdere sentralbankloven og styringen i Norges Bank
Proposisjon med forslag til enkelte endringer i sentralbankloven
Analyser og råd fra Norges Bank og Folketrygdfondet
www.nbim.no
www.ftf.no
www.etikkradet.no
19
Finansdepartementet