Landkreditt Utbytte
FONDSKOMMENTAR (11.3.2016): Etter noen dager
med kraftig kursfall på Oslo Børs etter årsskiftet, har
optimismen igjen tatt overhånd og sendt aksjekursene oppover. Siden aksjefondet Landkreditt
Utbytte ble etablert for vel tre år siden har det nå
levert 14,1 prosent gjennomsnittlig årlig avkastning
til andelseierne.
Avkastningstallene er oppdatert til og med 10. mars 2016.
Landkreditt Utbytte investerer i utbyttebetalende aksjer og
egenkapitalbevis, hovedsakelig på Oslo Børs. Fondets
midler investeres fortrinnsvis i selskaper som med basis i
sterke markedsposisjoner, god inntjeningsevne og solid
finansiering har etablert en utbyttepolitikk som sikrer
eierne best mulig avkastning på egenkapitalen.
Fondets investeringsstrategi har nå blitt testet «live» siden
februar 2013. I denne perioden har det levert årlig
avkastning som overgår den generelle markedsutviklingen
med god margin. Oslo Børs Hovedindeks har økt 7,1
prosent årlig i fondets levetid. Fondet har vist relativt små
kursbevegelser – i alle fall sammenlignet med andre fond
som investerer tilgjengelige midler på Oslo Børs. Målt ved
standardavvik – et statistisk mål på kurssvingninger –
rangeres Landkreditt Utbytte nå øverst på lavrisikoskalaen
blant sammenlignbare fond som fokuserer på investeringer
i det norske aksjemarkedet.
Samtlige selskaper i Landkreditt Utbytte-porteføljen har nå
presentert sine regnskapsresultater etter fjoråret. De har
også presentert forslag til utbyttebetalinger, og med
overveiende sannsynlighet vil disse ble vedtatt på
selskapenes respektive generalforsamlinger utover våren.
Med et unntak for Pareto Bank, har porteføljeselskapene
stort sett presentert utbytteforslag i tråd med våre
forventninger. Pareto Bank kuttet årets utbyttebetaling til
null og gjennomførte samtidig en emisjon for å ha tilstrekkelig soliditet til å kunne øke forretningsvolumet og
samtidig tilfredsstille myndighetenes krav til økt kapitaldekning. Målt i forhold til dagens børskurser ventes en
direkteavkastning – det vil si utbyttebetalinger i forhold til
aktuelle børskurser – rundt 4,7 prosent det nærmeste året.
Landkreditt Utbytte har en relativt konsentrert portefølje
bestående av knapt 30 selskaper. Fondet har bransjemessig
de største investeringene i forretnings- og sparebanker, og
dessuten i sjømatsektoren.
Fondet hadde ved forrige månedsskifte investert mer enn
fem prosent av kapitalen i tre selskaper; henholdsvis
sjømatselskapet Austevoll Seafood (6,1 prosent), entreprenørkonsernet AF Gruppen (5,7 prosent) og megler- og
rådgivingsselskapet ABG Sundal Collier (5,5 prosent).
Fondet er ikke direkte eksponert i virksomheter som
produserer olje eller andre typer industrielle råvarer.
Fondet er heller ikke direkte eksponert i selskaper som
leverer utstyr eller tjenester til oljeindustrien.
Ti største porteføljeinvesteringer (%)
Austevoll Seafood
AF Gruppen
ABG Sundal Collier
Sparebank 1 Nord-Norge
Orkla
Pareto Bank
Lerøy Seafood Group
Gjensidige Forsikring
DNB
Marine Harvest Group
6,1
5,7
5,5
4,9
4,9
4,9
4,6
4,5
4,5
4,5
Bransjeeksponering (%)
Banker
Sjømatproduksjon
Industri og handel
Finans ex. bank, eiendom og investeringsselskaper
Telekommunikasjon og IKT
Infrastruktur
Oil services
Kontanter
29,4
22,9
18,1
17,7
7,0
3,4
0,0
1,5
Landkreditt Utbytte ble etablert 28.2.2013. Alle avkastningstall og porteføljeinnehav er oppdatert pr. 29.2.2016 med mindre noe annet er angitt.
Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant
annet vil avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets
risiko, samt kostnader ved forvaltning. Fondets avkastning kan bli negativ
som følge av kurstap.
Landkreditt Forvaltning • Telefon 22 31 31 31 • [email protected] • www.landkredittfondene.no