‫אס‪ .‬אר‪ .‬אקורד בע"מ‬
‫מצגת לשוק ההון‬
‫יוני ‪2016‬‬
‫על בסיס נתוני ‪31.3.2016‬‬
‫‪1‬‬
‫בס''ד‬
‫הבהרה משפטית‬
‫מצגת זו אינה מהווה הצעה לרכישה או מכירה של ניירות ערך של החברה או הזמנה לקבלת הצעות כאמור ונועדה למסירת מידע‬
‫כללי בלבד‪ .‬המידע אשר ישמש להצגת המצגת מוצג למטרות נוחות בלבד ואינו מהווה בסיס לקבלת החלטות של השקעה‪,‬‬
‫המלצה או חוות דעת ואינו מהווה תחליף לשיקול דעתו של המשקיע‪.‬‬
‫האמור במצגת בכל הקשור לחברה הינו תמצית בלבד‪ ,‬על מנת לקבל תמונה מלאה של פעילות החברה‪ ,‬יש לעיין בדיווחיה של‬
‫החברה באתר המגנא והמאיה של רשות ניירות ערך והבורסה לרבות דוחותיה הכספיים‪ .‬החברה לא תישא באחריות לנזקים‬
‫ו‪/‬או הפסדים כלשהם העלולים להיגרם כתוצאה מהשימוש במידע המובא במצגת זו‪.‬‬
‫הנתונים המופיעים במצגת זו מבוססים על הערכות הנהלת החברה בלבד באשר למגמות‪ ,‬האירועים וההתפתחויות בסביבת‬
‫המאקרו כלכלית של החברה‪ ,‬אשר הייתה להם או צפויה להיות להם השפעה על פעילויותיה ועל תוצאותיה העסקיות‪ .‬הערכות‬
‫החברה בדבר השפעות ו‪/‬או התפתחויות עתידיות‪ ,‬הינן בגדר מידע הצופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ''ח ‪.1968 -‬‬
‫הערכות החברה כאמור לעיל‪ ,‬מבוססות על נתונים שבידי החברה כיום ובהנחה של פעילותה במהלך העסקים הרגיל‪ .‬מאחר‬
‫ומידע והנחות כאמור תלויים גם בגורמים חיצוניים ומאקרו כלכליים שאין לחברה יכולת שליטה עליהם‪ ,‬אזי אין כל וודאות כי‬
‫הנחות ואומדנים אלה יתממשו במלואם או בחלקם‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫כרטיס ביקור‬
‫חברה ציבורית הנסחרת בבורסה לניירות ערך בתל‪-‬אביב‬
‫החל מחודש נובמבר ‪ 2014‬פועלת בשוק האשראי החוץ בנקאי באמצעות מסחר בממסרים דחויים‬
‫בשליטת מר עדי צים (מחזיק כ‪)88.06% -‬‬
‫לחברה מקורות אשראי בהיקף של כ‪ 175-‬מ' ‪ ₪‬מבנק לאומי ומבנק מזרחי (*)‬
‫יתרת תיק אשראי לקוחות‪ ,‬נטו נכון ליום ‪ ,31.3.2016‬הינה כ‪ 258-‬מיליון ‪₪‬‬
‫הון עצמי נכון ל‪ 31.3.2016-‬עומד על כ‪ 70-‬מיליון ‪)**( ₪‬‬
‫לחברה מדיניות דיבידנד חצי שנתית – סכום שלא יפחת מ‪ 20% -‬מהרווח הנקי‪ ,‬לשנים ‪2016-2017‬‬
‫שווי שוק החברה בבורסה נכון ליום ‪ 31.5.2016‬הינו כ‪ 232-‬מ' ‪₪‬‬
‫(*) לאחר אישור הדירקטוריון לקבלת אשראי מיום ‪.29.5.2016‬‬
‫(**) לאחר חלוקת דיבידנד בסך של כ‪ 10 -‬מיליון ש''ח‪ .‬הדיבידנד שולם בפועל ביום ‪.21.3.2016‬‬
‫‪3‬‬
‫פעילות החברה‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫בעל השליטה בחברה הינו מר עדי צים – לשעבר מבעלי רשת הקמעונאות "כמעט חינם" ובעל שליטה‬
‫ואחזקות בחברות פרטיות בתחום המזון‪ ,‬הנדל''ן המסחרי והפרטי‪ ,‬המחשוב והמט''ח‬
‫יו''ר הדירקטוריון הינו מר יאיר פודים ומנכ"ל החברה הינו רו"ח יהודה (אודי) ניר‬
‫למנהלי החברה מעל ‪ 20‬שנות עשייה בתחומי המימון‪ ,‬שוק ההון והפיננסים‪ ,‬הקמעונאות‪ ,‬המסחר‪,‬‬
‫התעשייה‪ ,‬הנדל"ן והמחשוב‬
‫הנהלת החברה והכספים פועלים ממטה הקבוצה ב"בית צים" ברמלה‬
‫על לקוחות החברה נמנים תאגידים‪ ,‬עוסקים מורשים‪ ,‬שותפויות ואנשי עסקים הפועלים בענפים‬
‫מגוונים במשק‪ ,‬לרבות לקוחות רבים מהמגזר הפיננסי – החוץ בנקאי‬
‫מאגר לקוחות וחייבי החברה מונה כ‪ 19 -‬אלפי לקוחות ומושכים‪/‬חייבים (כותבי השיקים) ממגוון‬
‫הענפים במשק‬
‫‪4‬‬
‫יתרונות החברה‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫ניסיון של מעל‪ 20 -‬שנות פעילות בתחומי המימון ושוק ההון‪ ,‬הקמעונאות‪ ,‬המסחר‪ ,‬התעשייה‪,‬‬
‫הנדל"ן והמחשוב של מנהלי ובעלי החברה‬
‫חוסן פיננסי לפעילות החברה ונגישות לקבלת מימון‬
‫הוצאות תפעול נמוכות‬
‫היכרות עם השוק‬
‫תיק שעבודים ובטוחות משמעותי ומתן מענה ייחודי בתחום לטובת הלקוחות‬
‫תיק לקוחות וחייבים מפוזר‬
‫היעדר מוצרים תחליפים למהירות תהליך הניכיון ולגובה המימון‬
‫נאמנות לקוחות‬
‫גלגול מהיר של תיק אשראי הלקוחות‬
‫שקיפות ‪ -‬החברה הינה חברה ציבורית ומניותיה נסחרות בבורסה לניי''ע בתל‪-‬אביב ומתנהלת‬
‫בשקיפות מירבית‬
‫רגולציה ‪ -‬החברה פועלת תחת הרגולציה של רשות ניירות ערך‪ ,‬נותני שירותי מטבע – משרד האוצר‪,‬‬
‫מוסדות מע''מ ומס הכנסה – משרד האוצר והרשות לאיסור הלבנת הון – משרד המשפטים‪.‬‬
‫החברה פועלת עם יועצים משפטיים‪ ,‬קצין ציות ויועצים חיצוניים בתחום איסור הלבנת הון‬
‫‪5‬‬
‫שוק האשראי החוץ בנקאי בישראל‬
‫שוק האשראי החוץ בנקאי הינו חלק בלתי נפרד מפתרונות המימון הקיימים לעסקים כדוגמת גיוס‬
‫חוב בשוק ההון‪ ,‬אשראי ספקים‪ ,‬פקטורינג‪ ,‬ומסחר בשיקים‪/‬ממסרים דחויים‬
‫בתחום המסחר בממסרים דחויים מתחוללת צמיחה גבוהה בשנים האחרונות‪ ,‬החברה מעריכה כי‬
‫הצמיחה בה מאופיין השוק בשנים האחרונות צפויה להימשך כאשר הגורמים העיקריים לצמיחה זו‬
‫הינם בין היתר‪:‬‬
‫‪ ‬שינויים רגולטורים ותפעוליים במערכת הבנקאית‬
‫‪ ‬רוח גבית חברתית ופוליטית לפתיחת שוק האשראי לתחרות ‪-‬‬
‫‪ ‬ועדת שטרום (הפרדת כרטיסי האשראי מהבנקים הגדולים)‬
‫‪ ‬אפשרות להנפקת אג"ח לחברות ציבוריות הפועלות בתחום האשראי החוץ בנקאי (הצעת חוק‬
‫ההסדרים במשק המדינה)‬
‫‪ ‬הצעת החוק לצמצום השימוש במזומן‬
‫‪ ‬הצעת החוק להסדרת הלוואות חוץ בנקאיות‬
‫קיומו של שוק אשראי חוץ בנקאי מסייע בין היתר לשכלול שוק האשראי‪ ,‬מהווה אלטרנטיבה למימון‬
‫הבנקאי הקלאסי‪ ,‬ומגדיל את פוטנציאל הצמיחה של המשק ‪ -‬צמצום הריכוזיות‪ ,‬הגדלת תחרות‪,‬‬
‫הפחתת עלויות האשראי ללקוחות‪ ,‬מתן מענה מותאם ללקוחות השונים (מבחינת היקף האשראי‬
‫ותנאי האשראי)‪.‬‬
‫‪6‬‬
‫היתרים‪ ,‬רישיונות ורגולציה‬
‫‪ ‬חברה ציבורית ‪ -‬מפוקחת על ידי רשות ניירות ערך‬
‫‪ ‬אישור משרד האוצר לנותן שירותי מטבע – נש''מ‬
‫‪ ‬דרישות חוק איסור הלבנת הון‪ ,‬התש״ס ‪2000 -‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫מעקב ופיקוח של היחידה לנותני שירותי מטבע‬
‫חובות דיווח בדבר ביצוע עסקאות בהיקף מסויים‪ ,‬עסקאות שאינן רגילות או בדבר זהות לקוחות‬
‫בחברה מכהן קצין ציות ‪ -‬עו"ד הממונה על דרישות החוק‪/‬איסור הלבנת הון‬
‫החברה עובדת עם משרד ייעוץ חיצוני נוסף המומחה בתחום דרישות החוק לאיסור הלבנת הון‬
‫‪ ‬חוק איסור מימון טרור‪ ,‬התשס״ה – ‪2005‬‬
‫‪ ‬חובת דיווח על פעולת לקוחות לקידום מעשה טרור וזיהוי לקוחות מתוך רשימת מעורבים בארגוני טרור‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫ביקורת פנים על פי חוק הביקורת הפנימית‪ ,‬התשנ״ב ‪.1992 -‬‬
‫חוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ״ח ‪ 1968 -‬והתקנות מכוחו‬
‫היתר עיסקה בנקאי‬
‫הוועדה לבחינת הצמצום במזומן במשק הישראלי‬
‫‪ ‬חובה עתידית לקבל רישיון‪ ,‬וכפיפות לדרישות רישוי פיקוח אחרות‬
‫‪ ‬צמצום עתידי של שימוש במזומנים לא צפוי לפגוע בפעילות‬
‫‪ ‬החברה מפעילה תוכנית אכיפה ניהולית ובעיצומו של יישום תהליך ה ‪ISOX -‬‬
‫‪7‬‬
‫נתונים עיקריים אודות פעילות החברה‬
‫‪ ‬הכנסות מעמלות ברבעון ראשון ‪ 2016‬כ‪ 16.1-‬מיליון ש''ח‬
‫‪ ‬במחזור עסקאות של כ‪ 428-‬מיליון ש''ח‪.‬‬
‫‪ ‬הכנסות מימון‪ ,‬נטו כ‪ 14.1-‬מיליון ש''ח‪ ,‬המהוות כ‪ 87%-‬מההכנסות‪.‬‬
‫‪ ‬רווח לאחר מס כ‪ 12.1-‬מיליון ש״ח‪ ,‬המהווה כ‪ 75%-‬מההכנסות‪.‬‬
‫‪ ‬הממסרים המתקבלים בחברה מיועדים לפירעון בתוך זמן קצר‬
‫‪ ‬נכון ליום ‪ 31.3.2016‬כ‪ 85%-‬מסך הממסרים נפרעים בטווח של עד ‪ 90‬יום‪.‬‬
‫‪ ‬וכ‪ 71%-‬מסך הממסרים נפרעים בטווח של עד ‪ 60‬יום‪.‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫יתרת תיק אשראי ללקוחות‪ ,‬נטו כ‪ 258-‬מיליון ש״ח‪.‬‬
‫החברה מגלגלת את האשראי שלה מספר פעמים בשנה‪.‬‬
‫לחברה מקורות למימון פעילותה בהיקף של כ‪ 251-‬מיליון ש"ח הנובעים מ‪ 70-‬מיליון ש"ח הון עצמי ‪ 115+‬מיליון ש"ח מקורות אשראי (מבנק‬
‫לאומי ומבנק מזרחי) ‪ 56 +‬מיליון ש"ח הלוואות בעלים מיליון ש"ח ‪ 10 +‬מיליון ש"ח בטוחות שמירה ומזומן‬
‫הגדלת מסגרות האשראי ‪ -‬בחודש מאי ‪ 2016‬אישר הדירקטוריון הגדלת האשראי שהתקבל ממזרחי מ‪ 50-‬מ' ש''ח ל‪ 75-‬מ' ש''ח וכן הגדלת‬
‫האשראי שהתקבל מבל"ל מ‪ 65-‬מ' ש"ח ל‪ 100-‬מ' ש''ח‪ .‬כמו כן שוחרר הפיקדון המשועבד כ‪ 10-‬מ' ש''ח בבנק המזרחי באפריל ‪.2016‬‬
‫לחברה יתרת הפסדים שוטפים לצרכי מס המועברת לתקופות הבאות בסך של כ‪ 41-‬מיליון ש''ח (לאחר ניצול של כ‪ 46 -‬מ' ‪ ) ₪‬ויתרת הפסדי הון‬
‫לצרכי מס המועברים לתקופות הבאות בסך של כ‪ 253-‬מיליון ש''ח‪.‬‬
‫לחברה בטוחות מגוונות כגון‪ :‬שעבוד שוטף על נכסים וזכויות‪ ,‬שעבוד על נכסי נדל''ן‪ ,‬שעבוד על כלי רכב וציוד הנדסי‪ ,‬שעבוד חשבונות בנק‪,‬‬
‫שש''כ ועוד‪.‬‬
‫מדיניות דיבידנד ‪ -‬החברה תחלק מידי חצי שנה‪ ,‬כדיבידנד לבעלי מניותיה‪ ,‬סכום שלא יפחת מ‪ 20%-‬מהרווח הנקי של החברה על פי דוחותיה‬
‫הכספיים הרבעונים המסוקרים של רבעון קודם של החברה‪ .‬יצוין‪ ,‬כי מדובר במדיניות לשנים ‪.2017 - 2016‬‬
‫חלוקת דיבידנד בגין שנת ‪ – 2015‬ביום ‪ 21.3.2016‬חילקה החברה דיבידנד בסך של כ‪ 10-‬מיליון ש''ח‪.‬‬
‫‪8‬‬
‫נתונים עיקריים אודות פעילות החברה‬
‫בהכנסות וברווח הנקי (מיליוני ש"ח)‬
‫‪16.1‬‬
‫‪18‬‬
‫‪16.7‬‬
‫‪16‬‬
‫‪13.6‬‬
‫‪12.1‬‬
‫‪11.9‬‬
‫‪10.2‬‬
‫‪14‬‬
‫‪12‬‬
‫‪11.2‬‬
‫‪10‬‬
‫‪8.5‬‬
‫הכנסות‬
‫רווח נקי‬
‫‪7.3‬‬
‫‪8‬‬
‫‪6‬‬
‫‪3.8‬‬
‫‪4‬‬
‫‪0.4‬‬
‫‪Q1 2016‬‬
‫* החברה החלה את פעילותה בנובמבר ‪2014‬‬
‫‪Q4 2015‬‬
‫‪Q3 2015‬‬
‫‪Q2 2015‬‬
‫‪Q1 2015‬‬
‫‪Q4 2014‬‬
‫‪-0.8‬‬
‫‪2‬‬
‫‪0‬‬
‫‪-2‬‬
‫‪9‬‬
‫נתונים עיקריים אודות פעילות החברה‬
‫בתיק האשראי (מיליוני ש"ח)‬
‫תיק אשראי לקוחות‬
‫‪300‬‬
‫‪280‬‬
‫‪258‬‬
‫‪237‬‬
‫‪250‬‬
‫‪183‬‬
‫‪200‬‬
‫‪182‬‬
‫‪142‬‬
‫‪150‬‬
‫תיק אשראי לקוחות‬
‫‪100‬‬
‫‪31‬‬
‫‪50‬‬
‫‪0‬‬
‫‪Q4‬‬
‫‪Q1‬‬
‫‪Q2‬‬
‫‪Q3‬‬
‫‪Q4‬‬
‫‪Q1‬‬
‫‪Q2‬‬
‫‪2014 2015 2015 2015 2015 2016 2016‬‬
‫* הפרטים בדבר תיק הלקוחות ברבעון ‪ 2016 ,2‬הינם מידע צופה פני עתיד‪ .‬לפרטים ראו שקף מספר ‪ 2‬לעיל‬
‫‪10‬‬
‫נתונים עיקריים אודות פעילות החברה‬
‫גיוון מקורות המימון של פעילות החברה‬
‫הון עצמי‬
‫• ‪ 70‬מיליון ש"ח‬
‫מקורות אשראי בנקאיים‬
‫• ‪ 175‬מיליון ש"ח‬
‫הלוואות בעלים‬
‫• ‪ 56‬מיליון ש"ח‬
‫בטוחה (כרית מזומן)‬
‫• ‪ 10‬מיליון ש"ח‬
‫‪11‬‬
‫מקורות אשראי‬
‫היקף‬
‫‪ 100‬מיליון ‪₪‬‬
‫‪ 75‬מיליון ‪₪‬‬
‫בטחונות‬
‫ערבויות בעלים‬
‫שעבוד שטרות ‪ /‬ממסרים דחויים ביחס של‬
‫‪ 150%‬לגובה הניצול‬
‫שעבוד שלילי ‪NP -‬‬
‫ערבות בעלים‬
‫שעבוד שטרות ‪ /‬ממסרים דחויים ביחס של‬
‫‪ 180%‬לגובה הניצול‬
‫שעבוד שלילי ‪NP -‬‬
‫התניות פיננסיות‬
‫הון עצמי ‪ +‬הלוואות בעלים לא יפחת מ‪100 -‬‬
‫מ' ‪₪‬‬
‫מגבלת חשיפה חייב בודד ‪3.5% -‬‬
‫כל התניה נוספת או מחמירה יותר שתינתן‬
‫לבנק אחר‪ ,‬תינתן גם לבנק‬
‫הון עצמי ‪ +‬הלוואות בעלים לא יפחת מ‪100 -‬‬
‫מ' ‪₪‬‬
‫מגבלת חשיפה חייב בודד ‪3.5% -‬‬
‫מגבלת חשיפה לקוח בודד ‪7% -‬‬
‫כל התניה נוספת או מחמירה יותר שתינתן‬
‫לבנק אחר‪ ,‬תינתן גם לבנק‬
‫תנאי אשראי‬
‫און‪-‬קול ‪ -‬פריים ‪1.15% +‬‬
‫הלוואות ז"ק ‪ -‬פריים ‪1% +‬‬
‫און‪-‬קול ‪ -‬פריים ‪1% +‬‬
‫‪12‬‬
‫עשרה צעדים להצלחה‬
‫‪ .1‬קליטת לקוח חדש (בדיקת חשיפות אפשרויות מהלקוח והתרשמות כללית ממנו)‬
‫‪ .2‬זיהויו של לקוח חדש ובא כוחו בהתאם לדרישות הדין‬
‫‪ .3‬בחינת הלקוח ‪ -‬היסטוריית אשראי‪ ,‬כולל בדיקה של מידע שנאגר במערכות המידע של החברה וממקורות‬
‫חיצוניים‪ ,‬בטוחות נדרשות‪ ,‬ידע אישי‪ ,‬בדיקה ממקורות בשוק‪ ,‬דוחות כספיים ומידע ממאגרי ידע עסקיים‬
‫שונים‬
‫‪ .4‬בדיקת מושך הממסר ‪ -‬בדיקת רקע למושך הממסר ועסקיו‬
‫‪ .5‬קביעת גובה העמלה הנגבית והתנאים המסחריים‬
‫‪ .6‬בחינת הממסר הדחוי ותנאיו‬
‫‪ .7‬קבלת ערבות אישית של מסב הממסר‪ ,‬החתמה על תיק לקוח‪ ,‬מסמכים משפטיים‪ ,‬שטרי חוב‪ ,‬שעבודים‪,‬‬
‫ערבים וערבויות‪ ,‬המחאות זכות‪ ,‬בטוחות ובטחונות נוספים כגון נכסי נדל''ן‪ ,‬רכבים‪ ,‬ציוד הנדסי‪ ,‬רכוש‪,‬‬
‫שש"כ‪ ,‬חשבונות בנק וכד'‬
‫‪ .8‬בדיקת "כשל עסקה" ‪ -‬בדיקת קיום הטובין או השירות כנגד הממכר‬
‫‪ .9‬תשלום ללקוח בהעברה בנקאית "זהב" או ממסר החברה‬
‫‪ .10‬מעקב התשלום ופירעונות הממסרים‬
‫‪13‬‬
‫לקוחות והמחאות לגבייה‬
‫לאור מקורותיה של החברה וקווי האשראי המועמדים לה‪ ,‬ביכולתה של החברה‪:‬‬
‫‪ ‬להציע ללקוחותיה מחירי אשראי תחרותיים‬
‫‪ ‬להתאים ללקוחותיה פתרון מימון אידיאלי‬
‫‪ ‬לספק מענה מהיר ללקוחות החברה גם בגין בקשת מימון בסכומים גדולים‬
‫‪ ‬לקבל מגוון של שעבודים ובטוחות לביצוע העסקאות‪.‬‬
‫מדיניות החברה הינה להגדיל את היקפי פעילותה על ידי‪:‬‬
‫‪ ‬הגדלת תיק הלקוחות‬
‫‪ ‬התקשרות עם לקוחות בעלי איתנות פיננסית גדולה ככל הניתן‬
‫‪ ‬מדיניות זו מגדילה את היקפי פעילותה של החברה בפיזור נרחב ובד בבד מקטינה את סיכוני האשראי להם‬
‫חשופה החברה‬
‫‪14‬‬
‫לקוחות והמחאות לגבייה‬
‫פיזור לקוחות‬
‫טבלת פיזור עשרת הלקוחות והמושכים הגדולים ביותר ליום ‪31.3.2016‬‬
‫התפלגות הלקוחות‪:‬‬
‫נותני שירותי מטבע‬
‫‪47%‬‬
‫לקוחות מסחריים וניכיון‬
‫‪43%‬‬
‫עצמיים‬
‫‪9%‬‬
‫ח‪-‬ן בנק‬
‫(למוטב בלבד)‬
‫פיזור ‪ -‬ליום ‪ 31.3.2016‬יתרת המושך הגדול ביותר עמדה על כ‪ 2.01% -‬מסך תיק האשראי ללקוחות החברה‬
‫‪1%‬‬
‫‪15‬‬
‫לקוחות והמחאות לגבייה‬
‫פיזור ענפי‬
‫התפלגות יתרות הלקוחות‪ ,‬מסך הלקוחות וההמחאות לגבייה ברוטו‪ ,‬לפי ענף פעילות ליום ‪31.3.16‬‬
‫‪16‬‬
‫לקוחות והמחאות לגבייה‬
‫ימי אשראי תיק לקוחות‬
‫להלן ימי אשראי תיק הלקוחות – לפי זמני פירעון נכון ליום ‪31.3.2016‬‬
‫ימים לפירעון*‬
‫גיול לקוחות ליום ‪31.3.2016‬‬
‫אחוז נפרע מיתרת הלקוחות‬
‫אחוז מצטבר מיתרת הלקוחות‬
‫‪0-30‬‬
‫‪44%‬‬
‫‪44%‬‬
‫‪31-60‬‬
‫‪27%‬‬
‫‪71%‬‬
‫‪61-90‬‬
‫‪14%‬‬
‫‪85%‬‬
‫‪91-120‬‬
‫‪6%‬‬
‫‪91%‬‬
‫‪121-180‬‬
‫‪6%‬‬
‫‪97%‬‬
‫‪181-365+‬‬
‫‪3%‬‬
‫‪100%‬‬
‫ניתן לראות שכ – ‪ 71%‬מתיק האשראי נפרע בטווח של עד ‪ 60‬יום‪.‬‬
‫כ – ‪ 85%‬מתיק האשראי נפרע בטווח של עד ‪ 90‬יום‪.‬‬
‫* ימים לפירעון – מספר הימים שנותרו ממועד הדוח (‪ )31.3.2016‬ועד המועד החוזי לפירעון החוב‪.‬‬
‫‪17‬‬
‫חובות מסופקים ואבודים‬
‫החברה נוהגת לרשום הפרשה לחובות מסופקים הכוללת הפרשה ספציפית על חובות שלהערכת הנהלת‬
‫החברה גבייתם מוטלת בספק ולבצע בנוסף הפרשה כללית בגין יתרת לקוחותיה‪ ,‬בהתאם להערכת‬
‫ההנהלה ונסיונה‪ .‬החברה בוחנת את ההפרשה ואת נאותותה באופן שוטף וקרוב ככל האפשר לדוחות‬
‫הכספיים‬
‫החברה החליטה כבר מתחילת פעילותה להכיר בהפרשה המלאה על כל יתרת תיק הלקוחות שהצטברה‬
‫כבר בתחילת הפעילות ולרשום בספריה את ההפרשה במלואה ולא לפרוס את ההכרה בהפרשה זו‬
‫יתרת ההפרשה לחובות מסופקים ליום ‪ 31.3.2016‬עומדת על כ‪ 7.3-‬מיליוני ‪₪‬‬
‫בחינת ההפרשה לחומ''ס באש''ח‪:‬‬
‫‪Q1-2016‬‬
‫‪Q4-2015‬‬
‫‪Q3-2015‬‬
‫‪Q2-2015‬‬
‫‪Q1-2015‬‬
‫‪31.12.2014‬‬
‫‪605‬‬
‫‪1,973‬‬
‫‪847‬‬
‫‪1,733‬‬
‫‪1,654‬‬
‫‪473‬‬
‫תיק לקוחות‪ ,‬נטו לסוף התקופה‬
‫‪257,608‬‬
‫‪237,422‬‬
‫‪182,599‬‬
‫‪181,991‬‬
‫‪142,159‬‬
‫‪31,066‬‬
‫שיעור הוצאה ביחס לתיק‬
‫‪0.24%‬‬
‫‪0.83%‬‬
‫‪0.46%‬‬
‫‪0.95%‬‬
‫‪1.16%‬‬
‫‪1.52%‬‬
‫הוצאות חובות מסופקים‬
‫‪18‬‬
‫תוצאות פעילות החברה‬
‫רווח והפסד (מיליוני ש"ח)‬
‫‪1-3/2016‬‬
‫‪1-3/2015‬‬
‫‪1-12/15‬‬
‫הכנסות מימון מפעילות‬
‫הוצאות מימון ועלות ההכנסות‬
‫‪16,144‬‬
‫(‪)2,059‬‬
‫‪7,364‬‬
‫(‪)540‬‬
‫‪49,025‬‬
‫)‪(4,448‬‬
‫הכנסות מימון‪ ,‬נטו‬
‫‪14,085‬‬
‫‪6,824‬‬
‫‪44,577‬‬
‫(‪)605‬‬
‫(‪)1,654‬‬
‫)‪(6,207‬‬
‫מימון נטו‪ ,‬בניכוי הוצ' חומ"ס‬
‫‪13,480‬‬
‫‪5,170‬‬
‫‪38,370‬‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫(‪)1,418‬‬
‫(‪)618‬‬
‫)‪(3,939‬‬
‫רווח לפני מיסים על הכנסה‬
‫‪12,062‬‬
‫‪4,552‬‬
‫‪34,431‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)733‬‬
‫‪-‬‬
‫‪12,062‬‬
‫‪3,819‬‬
‫‪34,431‬‬
‫הוצאות חומ"ס (ראה שקף נפרד)‬
‫מיסים על ההכנסה‬
‫רווח לתקופה‬
‫‪19‬‬
‫תוצאות פעילות החברה‬
‫מאזן (מיליוני ש"ח)‬
‫‪31.3.2016‬‬
‫‪31.3.2015‬‬
‫‪31.12.15‬‬
‫מזומנים ושווה מזומנים‬
‫מזומנים מוגבלים בשימוש‬
‫‪8.0‬‬
‫‪10.0‬‬
‫‪4.7‬‬
‫‪10.0‬‬
‫‪4.0‬‬
‫‪10.0‬‬
‫חייבים אחרים‬
‫‪0.5‬‬
‫‪0.1‬‬
‫‪0.1‬‬
‫אשראי ללקוחות‪ ,‬נטו ז''ק‬
‫‪257.2‬‬
‫‪142.2‬‬
‫‪237.3‬‬
‫אשראי ללקוחות‪ ,‬נטו ז''א‬
‫‪0.4‬‬
‫‪-‬‬
‫‪0.1‬‬
‫רכוש קבוע‬
‫‪0.1‬‬
‫‪0.1‬‬
‫‪0.1‬‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪276.2‬‬
‫‪157.1‬‬
‫‪251.6‬‬
‫אשראי מתאגידים בנקאיים‬
‫‪124.1‬‬
‫‪52.9‬‬
‫‪108.2‬‬
‫הלוואת בעלים – ז"ק‬
‫‪81.0‬‬
‫‪-‬‬
‫‪72.9‬‬
‫זכאים אחרים‬
‫‪1.5‬‬
‫‪4.0‬‬
‫‪3.7‬‬
‫הלוואת בעלים – ז"א‬
‫‪-‬‬
‫‪64.0‬‬
‫‪-‬‬
‫התחייבות מסים נדחים‬
‫‪-‬‬
‫‪0.5‬‬
‫‪-‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪206.6‬‬
‫‪121.4‬‬
‫‪184.8‬‬
‫הון‬
‫‪69.6‬‬
‫‪35.7‬‬
‫‪66.8‬‬
‫‪20‬‬
‫סיכום תוצאות פעילות החברה‬
‫דגשים מרכזיים דוחות ‪Q1 2016‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫הכנסות ‪ -‬של כ‪ 16.1 -‬מיליון ש''ח‪.‬‬
‫שיעור הכנסות מימון נטו ‪ -‬הינו כ‪( 87% -‬רווח גולמי)‪.‬‬
‫שיעור הכנסות מימון‪ ,‬תפעולי נטו‪ ,‬בניכוי הוצאות חובות מסופקים ‪ -‬הינו כ‪.84%-‬‬
‫יתרת הפסדים שוטפים לצרכי מס המועברת לתקופות הבאות כ‪ 41 -‬מיליון ש''ח‪.‬‬
‫רווח נקי ‪ -‬הינו כ‪ 12.1 -‬מיליון ש''ח‪ ,‬המהווה שיעור רווח נקי של כ‪ 75% -‬מההכנסות‪.‬‬
‫מדיניות דיבידנד ‪ -‬החברה תחלק מידי חצי שנה‪ ,‬כדיבידנד לבעלי מניותיה‪ ,‬סכום שלא יפחת מ‪ 20% -‬מהרווח‬
‫הנקי של החברה על פי דוחותיה הכספיים הרבעונים המסוקרים של רבעון קודם של החברה‪ .‬יצוין‪ ,‬כי מדובר‬
‫במדיניות לשנים ‪.2017 - 2016‬‬
‫חלוקת דיבידנד בגין שנת ‪ - 2015‬ביום ‪ 21.3.2016‬חילקה החברה דיבידנד בסך של כ‪ 10 -‬מיליון ש''ח‪.‬‬
‫שמירה על מדיניות פיזור תיק הלקוחות (ליום ‪ )31.3.2016‬יתרת המושך הגדול ביותר הינה כ‪ 2.01%-‬מסך‬
‫תיק האשראי של החברה‪.‬‬
‫הכנסות לקבל ‪ -‬יתרה לסוף רבעון ‪ 2016 ,1‬בסך של כ‪ 8.1 -‬מיליוני ש''ח‪.‬‬
‫ימי אשראי תיק לקוחות קצר – כ‪ 71% -‬נפרעים בטווח של ‪ 60‬יום‪.‬‬
‫כ‪ 85% -‬נפרעים בטווח של ‪ 90‬יום‪.‬‬
‫וכ‪ 91% -‬נפרעים בטווח של ‪ 120‬יום‪.‬‬
‫‪21‬‬
‫אסטרטגיית החברה‬
‫גידול עקבי בתיק האשראי‪ ,‬הכנסות‪ ,‬רווחיות ותשואה על ההון‬
‫ביסוס מעמדה של החברה כגוף מוביל בתחום האשראי החוץ בנקאי‬
‫הרחבת חוג הלקוחות וגיוס לקוחות חדשים ואיכותיים‬
‫הגדלת וגיוון מקורות המימון של פעילות החברה‬
‫‪22‬‬
‫לסיכום‬
‫שחקן חדש ורענן‪ ,‬בשוק ענק ומתפתח ובעל המשך פוטנציאל צמיחה‬
‫בעל שליטה בעל איתנות פיננסית וניסיון והנהלה בעלת ניסיון בתחום‬
‫לחברה בטוחות מגוונות מלקוחותיה‬
‫סיכון נמוך בתיק האשראי ‪ -‬פיזור לקוחות‪ ,‬פיזור ענפי‪ ,‬מח"מ קצר‪ ,‬מתודולוגיית הפרשה לחומ"ס‬
‫קווי אשראי מבנקים לאומי ומזרחי והון עצמי צומח‬
‫חברה בצמיחה ‪ -‬גידול בתיק האשראי‪ ,‬בהכנסות וברווחיות‬
‫לחברה מדיניות דיבידנד חצי שנתית ‪ -‬סכום שלא יפחת מ‪ 20% -‬מהרווח הנקי‪ ,‬לשנים ‪2017 - 2016‬‬
‫‪23‬‬
‫תודה רבה‬
‫‪24‬‬