Dagen der gik
og dagen der kommer
16. december 2016
Begivenheder siden
sidst:
•
•
•
•
Positiv udvikling på aktiemarkederne
Stigning i tyske og danske renter
USD styrket
Moderat kerneinflation i
USA
Ser man bort fra Kina så har der været tale om aktiekursstigninger på langt de fleste markeder siden i går morges. I USA var det primært finansaktierne, der trak op i aftes. S&P-500indekset er nu steget med 10,7 procent i år, mens Dow Jones indekset er steget med lige knap
14 procent. I skrivende stund ligger de amerikanske aktiefutter i et lille plus, og en del tyder på,
at de europæiske aktiemarkeder vil åbne stort set uændret op. Euro Stoxx indekset steg i går
med 1,18 procent.
De 10-årige tyske og danske renter steg i går grundet den gode stemning på aktiemarkederne, og som følge af pæne nøgletal fra USA. Den 10-årige amerikanske rente steg i aftes til
2,59 procent, men her til morgen ligger renten en lille spids lavere. I dag kan den amerikanske
byggerapport måske påvirke obligationsmarkederne – se næste side.
Målt handelsvægtet er dollaren styrket set i forhold til i går morges i forventning om flere
renteforhøjelser i USA. Ellers er SEK svækket lidt og både AUD og NZD er også svækket. I dag
kan den amerikanske byggerapport måske påvirke kursen på dollaren – se også næste side.
Moderat kerneinflation i USA. Kerneinflationen var lidt lavere end ventet, men er fortsat lige
omkring Feds målsætning på 2 procent. Bemærk dog, at core CPI ikke er Feds foretrukne inflationsmål.
EUR/USD
104,28
USD/DKK
NOK/DKK
SEK/DKK
DAX
S&P 500
DEM 10 år
DKK 10 år
VIX
82,27
75,63
-
-
Oliepris1
54,27
USA 10 år
712,76
2,58%
-
-
-
går2
104,83
709,25
82,29
76,32
1,08%
0,39%
54,05
2,59%
0,38%
0,51%
12,79(13,19)
ÅTD3
108,56
687,22
77,47
81,32
5,89%
10,67%
37,28
2,27%
0,62%
0,95%
18,21
I dag
I
1
Brent
2
Seneste handelsdag kl 8:30, for aktieindeksene dog seneste handelsdags lukkekurs
Dagen der gik – nøgletal og begivenheder
PMI, Manufacturing, December (preliminary)
01.30
JPY
År Til Dato eller 31.12.2015
Kilde: Thomson Reuters
3
Sidst
Forventet
Faktisk
51,3
51,9
08.00
NOK
Trade Balance, November (NOK)
10,4 Bn
15,1 Bn
09.00
DKK
PPI, Producer Prices, November
1,5% (-0,8%)
1,6%(2,4%)
09.30
SEK
Unemployment Rate, November
6,9%
09.30
CHF
SNB 3-Month Libor Target Rate
-1,25% – -0,25%
-1,25% – -0,25%
-1,25% – -0,25%
10.00
NOK
Norges Bank Announces Interest Rate Decision
0,50%
0,50%
0,50%
10.00
EUR
PMI, Manufacturing, December (preliminary)
53,7
53,7
54,9
10.00
EUR
PMI, Services, December (preliminary)
53,8
53,7
53,1
10.30
GBP
Retail Sales excl. Auto Fuel, November
1,9% (7,5%)
0,0% (6,0%)
0,5%(6,6%)
13.00
GBP
0,25%
0,25%
0,25%
13.00
GBP
435 Bn
435 Bn
435 Bn
14.30
USD
Bank of England Announces Interest Rate Decision
Bank of England Asset Purchase Target, December
(GBP)
Current Account, Q3 (USD)
-118,3 Bn
-111,1 Bn
-113,0 Bn
14.30
USD
Empire Manufacturing, December
1,5
2,5
9,0
14.30
USD
CPI, Consumer Prices, November
0,4% (1,6%)
0,2% (1,7%)
0,2% (1,7%)
14.30
USD
CPI excl. Food & Energy, November
0,1% (2,1%)
0,2% (2,2%)
0,2% (2,1%)
14.30
USD
Initial Jobless Claims, Week 49
14.30
USD
Philadelphia Fed Index, December
7,6
15.45
USD
PMI, Manufacturing, December (preliminary)
54,1
16.00
USD
NAHB Housing Market Index, December
Tal i parentes angiver årsstigningstakt.
Denne analyse er udarbejdet af:
Werming K. Pedersen
Seniorøkonom
tlf. +45 74 37 44 63
[email protected]
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
6,8%
258.000
63
254.000
9,0
21,5
54,2
63
70
Kilde: Bloomberg
Dagen der kommer – nøgletal og begivenheder
Trade Balance, October (EUR)
11.00
EUR
Sidst
Forventet
24,9 Bn
24,5 Bn
11.00
EUR
CPI, Consumer Prices, November (Revised)
(0,5%)
(0,6%)
11.00
EUR
Core CPI, Consumer Prices, November (Revised)
(0,8%)
(0,8%)
14.30
USD
Housing Starts, November
25,5%
-7,0%
14.30
USD
Building Permits, November
2,9%
-1,6%
18.30
USD
Feds Lacker Speaks
Faktisk
Tal i parentes angiver årsstigningstakt. Nøgletal markeret med fed skrift bliver kommenteret via mail. Nøgletallene vil løbende blive opdateret på internettet i Begivenhedskalenderen.
Kilde: Bloomberg
Udsnit af dagens
begivenheder:
I dag er det meget småt med væsentlige økonomiske nøgletal fra såvel USA som fra
Europa.
•
Fra USA får vi dog den amerikanske byggerapport for november. Byggeriet i USA viser
ofte meget store udsving måned for måned, og det har vi også set på det seneste. I september faldt byggeriet relativt kraftigt for derefter et stige meget kraftigt i oktober. Trenden
i byggeriet har dog været stigende siden begyndelsen af 2011, men byggeriet ligger dog i
dag på et langt laver niveau end det var tilfældet omkring 2005/2006. Stort set alle forventer
i dag, at vi vil set et større fald i byggeriet. Som gennemsnit venter investorerne et fald på 7
procent.
•
Småt med væsentlige
økonomiske nøgletal
Fokus på amerikansk
byggerapport
Figur 1. Udvikling i byggeriet i USA – årsstigningstakt.
60
60
40
40
20
20
0
0
-20
-20
-40
-40
-60
-60
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
Kilde: Thomson Reuters Datastream
Et bud på dagens
rentemarked
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
2/3
Vi venter, at det danske obligationsmarked vil åbne stort set uændret op. Ser vi større fald i
byggeriet i USA end her skitseret kan det udløse mindre rentefald, og så kan det også
svække dollaren i mindre grad.
Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på
grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger.
Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold.
Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold
skal indgå.
Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig
indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige
behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt
kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere
eller lavere afkast.
Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter.
Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette.
Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet.
Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø.
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
3/3