Næste uges vigtigste begivenheder Uge 2 Lukkedage: USA 09.01.2017: Japan Detailsalg (fredag) Det amerikanske detailsalg steg i november kun med 0,1 procent (MoM). Udviklingen skal ses i lyset af, at der både i september og i oktober var tale om pæne stigninger i detailsalget. De, som følger salget fra stormagasinerne mv. såsom Redbook, har meldt om fremgang i salget i december. Vi ved allerede nu, at bilsalget steg i december. Det vil trække op i det samlede detailsalg. Vi forventer, at detailsalget i december har vist en stigning på 0,6 procent (MoM). Ser vi en større stigning i detailsalget, kan det presse renterne op og styrke dollaren. Det er lidt mere usikkert, hvordan tal af sådan en karakter vil påvirke aktiemarkedet. Ratingnyheder: 13.01.2017: Irland (Fitch) Portugal (Moody’s) Polen (Fitch) Tyskland Eksport (mandag) Den tyske industriproduktion har vist store udsving på det seneste med fald i to af de seneste fire måneder. I oktober steg industriproduktionen kun med 0,3 procent (MoM). En del tyder på, at vi vil se en større fremgang i industriproduktionen i den kommende tid. Den tyske ordreindgang til virksomhederne steg meget kraftigt i oktober med 4,9 procent (MoM). Ordreindgangen faldt dog i november. Samlet set betyder det, at de tyske virksomheder skal producere flere varer i de kommende tid. I november venter vi, at den tyske industriproduktion vil være steget med cirka 0,5 procent (MoM). Vi får også tal for udviklingen i den tyske eksport. I oktober steg eksporten med 0,5 procent (MoM). For november venter vi samme stigningstakt. Kina Eksport (fredag) Den kinesiske økonomi er stabiliseret i de seneste måneder. Det ændrer dog ikke på, at eksporten har svinget meget. Mens eksporten var cirka uændret i november, forventer vi en mindre fremgang i december. Det skyldes, at julehandlen kan have øget eksporten fra Kina. Vi vurderer, at eksporten skal overraske meget, før det får betydning for de finansielle markeder. Fokus vil nu rette sig mod, hvor meget den kinesiske økonomi voksede i fjerde kvartal 2016. BNP-rapporten offentliggøres allerede den 20. januar. Norge Inflation (tirsdag) Inflationen i Norge er i øjeblikket høj fordi importpriser trækker inflationen op. Vi forventer, at de høje importpriser snart vil falde ud af inflationsberegningen og presse inflationen ned på længere sigt. For december forventer vi dog, at Norges Banks foretrukne inflationsmål (CPIATE, dvs. inflationen eksklusiv energi og skatteændringer) vil stige fra 2,6 procent i november til 2,8 procent i december. Det er cirka på linje med Norges Bank prognose. Lavere inflation kan skabe forventning om endnu en rentenedsættelse og svække den norske krone. Sverige Denne analyse er udarbejdet af: Kim Blindbæk makroanalytiker tlf. +45 74 37 37 37 [email protected] sydbank.dk Makroøkonomisk analyse 1/4 Inflation (torsdag) Den svenske inflation har i lang tid tiltrukket sig opmærksomhed. Det skyldes, at inflationen har været lavere end Sveriges Riksbanks (Riksbankens) målsætning på to procent. I december lempede Riksbanken pengepolitikken yderligere ved at øge opkøbet af obligationer for nye penge. Vi forventer, at inflationen i Sverige langsomt vil stige op mod inflationsmålsætningen. Der vil derfor ikke være behov for yderligere lempelser i Sverige. Vi forventer, at inflationen vil stige fra 1,4 procent til 1,6 procent. Renset for inflationsudgifter (CPIF) forventer vi en stigning til 1,8 procent. Lav inflation vil kunne svække den svenske krone. Begivenhedskalender 09-01-2017 – 13-01-2017 Vi opdaterer løbende i nøgletalskalenderen. For sidst opdaterede version af nøgletalskalenderen, henviser vi til nyeste udgave af Finansiel Nyhedsoversigt og Sydbank.dk, der viser dagens nøgletal og begivenheder. Dato Land Begivenhed Sidst Forventet 0,3% (1,2%) 0,6% (1,9%) 0,5% 0,4% 101 101 Eget 09-01-17 08.00 DEM 08.00 DEM 08.30 FRF 09.00 DKK 09.00 DKK 09.15 CHF 11.00 EUR 15.00 USD 18.45 USD 21.00 USD Industrial Production, November Exports, November Bank of France Business Sentiment, December Trade Balance Excl. Ships, November (DKK) Current Account, November (DKK) Retail Sales (real), November Unemployment Rate, November Feds Rosengren Speaks Feds Lockhart Speaks Consumer Credit, November (USD) 5,6 Bn 6,0 Bn 14,1 Bn 14,5 Bn (-0,5%) 9,8% 9,8% 16,02 Bn 18,23 Bn (2,3%) (2,2%) (3,3%) (4,6%) 10-01-17 Denne analyse er udarbejdet af: Jonas Hansen Studentermedhjælper tlf. +45 74 37 37 37 [email protected] sydbank.dk Makroøkonomisk analyse 2/4 02.30 CNY 02.30 CNY 06.00 JPY 07.45 CHF 08.00 NOK 08.00 NOK 09.00 DKK 09.30 SEK 09.30 SEK 12.00 USD 16.00 USD 11-01-17 ... ... BRL PLN 06.00 JPY 09.00 DKK CPI, Consumer Prices, December PPI, Producer Prices, December Consumer Confidence Index, December Unemployment Rate, December CPI, Consumer Prices, December CPI - CPI-ATE, December CPI, Consumer Prices, December Industrial Production, November Industrial Orders, November NFIB Small Business Optimism, December Wholesale Inventories, November (Revised) SELIC Target Poland Base Rate Leading Index, November (preliminary) Industrial Production, November 40,9 3,3% 3,3% 0,2% (3,5%) -0,1% (3,8%) (3,8%) -0,1% (2,6%) -0,1% (2,8%) (2,8%) -0,1% (0,4%) 0,2% (0,7%) 0,1% (0,6%) -1,3% (-0,5%) 1,5% (0,0%) 1,9% (6,0%) 98,4 99,5 0,9% 0,9% 13,75% 1,50% 13,25% 1,50% 100,8 102,6 3,6% 10.30 GBP 10.30 GBP Trade Balance, November (GBP) Manufacturing Production, November -1,97 Bn -3,50 Bn -0,9% (-0,4%) 0,5% (0,4%) 1928,9 Bn 1880,7 Bn 0,0% (1,4%) 0,4% (1,6%) (1,6%) 0,1% (1,6%) 0,4% (1,8%) (1,8%) -0,1% (0,6%) 0,5% (1,5%) -0,3% (-0,1%) 0,7% (1,7%) 235.000 265.000 44,23 Bn 47,55 Bn (-1,6%) (4,7%) (-3,8%) (3,0%) 0,4% (1,3%) 0,3% (1,5%) 0,4% (1,6%) 0,1% (1,5%) 0,1% 0,5% 0,2% 0,5% -0,2% 0,3% 98,2 98,6 -136,7 Bn -21,0 Bn 12-01-17 00.50 JPY 09.30 SEK 09.30 SEK 11.00 EUR 13.30 EUR 14.30 USD 14.30 USD 14.30 USD 14.30 18.30 19.15 USD USD USD Adjusted Current Account , November (JPY) CPI, Consumer Prices, December CPI - CPIF, December Industrial Production, November ECB Releases Minutes Import Price Index, December Feds Harker Speaks Initial Jobless Claims, Week 1 Feds Evans Speaks Feds Lockhart Speaks Feds Bullard Speaks 13-01-17 ... CNY ... ... 01.00 CNY CNY USD 14.30 USD 14.30 USD 14.30 USD 14.30 USD 15.30 USD 16.00 USD 16.00 USD 20.00 USD Trade Balance, December (USD) Exports, December Imports, December Feds Yellen Speaks PPI, Producer Prices, December PPI excl Food & Energy, December Advance Retail Sales, December Retail Sales excl. Autos, December Feds Harker Speaks Business Inventories, November University of Michigan Confidence, January (preliminary) Monthly Budget Statement, December Kilde: Bloomberg. Tal i parentes angiver årsstigningstakter YoY. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast sydbank.dk Makroøkonomisk analyse 3/4 og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. sydbank.dk Makroøkonomisk analyse 4/4
© Copyright 2024