Næste uges vigtigste begivenheder
Uge 2
Lukkedage:
USA
09.01.2017:
Japan
Detailsalg (fredag)
Det amerikanske detailsalg steg i november kun med 0,1 procent (MoM). Udviklingen skal ses
i lyset af, at der både i september og i oktober var tale om pæne stigninger i detailsalget. De,
som følger salget fra stormagasinerne mv. såsom Redbook, har meldt om fremgang i salget i
december. Vi ved allerede nu, at bilsalget steg i december. Det vil trække op i det samlede
detailsalg. Vi forventer, at detailsalget i december har vist en stigning på 0,6 procent (MoM).
Ser vi en større stigning i detailsalget, kan det presse renterne op og styrke dollaren. Det er
lidt mere usikkert, hvordan tal af sådan en karakter vil påvirke aktiemarkedet.
Ratingnyheder:
13.01.2017:
Irland (Fitch)
Portugal (Moody’s)
Polen (Fitch)
Tyskland
Eksport (mandag)
Den tyske industriproduktion har vist store udsving på det seneste med fald i to af de seneste
fire måneder. I oktober steg industriproduktionen kun med 0,3 procent (MoM). En del tyder
på, at vi vil se en større fremgang i industriproduktionen i den kommende tid. Den tyske ordreindgang til virksomhederne steg meget kraftigt i oktober med 4,9 procent (MoM). Ordreindgangen faldt dog i november. Samlet set betyder det, at de tyske virksomheder skal producere flere varer i de kommende tid. I november venter vi, at den tyske industriproduktion vil
være steget med cirka 0,5 procent (MoM). Vi får også tal for udviklingen i den tyske eksport. I
oktober steg eksporten med 0,5 procent (MoM). For november venter vi samme stigningstakt.
Kina
Eksport (fredag)
Den kinesiske økonomi er stabiliseret i de seneste måneder. Det ændrer dog ikke på, at eksporten har svinget meget. Mens eksporten var cirka uændret i november, forventer vi en mindre fremgang i december. Det skyldes, at julehandlen kan have øget eksporten fra Kina. Vi
vurderer, at eksporten skal overraske meget, før det får betydning for de finansielle markeder.
Fokus vil nu rette sig mod, hvor meget den kinesiske økonomi voksede i fjerde kvartal 2016.
BNP-rapporten offentliggøres allerede den 20. januar.
Norge
Inflation (tirsdag)
Inflationen i Norge er i øjeblikket høj fordi importpriser trækker inflationen op. Vi forventer, at
de høje importpriser snart vil falde ud af inflationsberegningen og presse inflationen ned på
længere sigt. For december forventer vi dog, at Norges Banks foretrukne inflationsmål (CPIATE, dvs. inflationen eksklusiv energi og skatteændringer) vil stige fra 2,6 procent i november
til 2,8 procent i december. Det er cirka på linje med Norges Bank prognose. Lavere inflation
kan skabe forventning om endnu en rentenedsættelse og svække den norske krone.
Sverige
Denne analyse er udarbejdet af:
Kim Blindbæk
makroanalytiker
tlf. +45 74 37 37 37
[email protected]
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
1/4
Inflation (torsdag)
Den svenske inflation har i lang tid tiltrukket sig opmærksomhed. Det skyldes, at inflationen
har været lavere end Sveriges Riksbanks (Riksbankens) målsætning på to procent. I december lempede Riksbanken pengepolitikken yderligere ved at øge opkøbet af obligationer for
nye penge. Vi forventer, at inflationen i Sverige langsomt vil stige op mod inflationsmålsætningen. Der vil derfor ikke være behov for yderligere lempelser i Sverige. Vi forventer, at inflationen vil stige fra 1,4 procent til 1,6 procent. Renset for inflationsudgifter (CPIF) forventer vi en
stigning til 1,8 procent. Lav inflation vil kunne svække den svenske krone.
Begivenhedskalender
09-01-2017 – 13-01-2017
Vi opdaterer løbende i nøgletalskalenderen. For sidst opdaterede version af nøgletalskalenderen, henviser vi til nyeste udgave af Finansiel Nyhedsoversigt og Sydbank.dk, der viser dagens nøgletal og begivenheder.
Dato
Land
Begivenhed
Sidst
Forventet
0,3% (1,2%)
0,6% (1,9%)
0,5%
0,4%
101
101
Eget
09-01-17
08.00
DEM
08.00
DEM
08.30
FRF
09.00
DKK
09.00
DKK
09.15
CHF
11.00
EUR
15.00
USD
18.45
USD
21.00
USD
Industrial Production,
November
Exports, November
Bank of France Business Sentiment, December
Trade Balance Excl.
Ships, November (DKK)
Current Account, November (DKK)
Retail Sales (real), November
Unemployment Rate,
November
Feds Rosengren
Speaks
Feds Lockhart Speaks
Consumer Credit, November (USD)
5,6 Bn
6,0 Bn
14,1 Bn
14,5 Bn
(-0,5%)
9,8%
9,8%
16,02 Bn
18,23 Bn
(2,3%)
(2,2%)
(3,3%)
(4,6%)
10-01-17
Denne analyse er udarbejdet af:
Jonas Hansen
Studentermedhjælper
tlf. +45 74 37 37 37
[email protected]
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
2/4
02.30
CNY
02.30
CNY
06.00
JPY
07.45
CHF
08.00
NOK
08.00
NOK
09.00
DKK
09.30
SEK
09.30
SEK
12.00
USD
16.00
USD
11-01-17
...
...
BRL
PLN
06.00
JPY
09.00
DKK
CPI, Consumer Prices,
December
PPI, Producer Prices,
December
Consumer Confidence
Index, December
Unemployment Rate,
December
CPI, Consumer Prices,
December
CPI - CPI-ATE, December
CPI, Consumer Prices,
December
Industrial Production,
November
Industrial Orders, November
NFIB Small Business
Optimism, December
Wholesale Inventories,
November (Revised)
SELIC Target
Poland Base Rate
Leading Index, November (preliminary)
Industrial Production,
November
40,9
3,3%
3,3%
0,2% (3,5%)
-0,1% (3,8%)
(3,8%)
-0,1% (2,6%)
-0,1% (2,8%)
(2,8%)
-0,1% (0,4%)
0,2% (0,7%)
0,1% (0,6%)
-1,3% (-0,5%)
1,5% (0,0%)
1,9% (6,0%)
98,4
99,5
0,9%
0,9%
13,75%
1,50%
13,25%
1,50%
100,8
102,6
3,6%
10.30
GBP
10.30
GBP
Trade Balance, November (GBP)
Manufacturing Production, November
-1,97 Bn
-3,50 Bn
-0,9% (-0,4%)
0,5% (0,4%)
1928,9 Bn
1880,7 Bn
0,0% (1,4%)
0,4% (1,6%)
(1,6%)
0,1% (1,6%)
0,4% (1,8%)
(1,8%)
-0,1% (0,6%)
0,5% (1,5%)
-0,3% (-0,1%)
0,7% (1,7%)
235.000
265.000
44,23 Bn
47,55 Bn
(-1,6%)
(4,7%)
(-3,8%)
(3,0%)
0,4% (1,3%)
0,3% (1,5%)
0,4% (1,6%)
0,1% (1,5%)
0,1%
0,5%
0,2%
0,5%
-0,2%
0,3%
98,2
98,6
-136,7 Bn
-21,0 Bn
12-01-17
00.50
JPY
09.30
SEK
09.30
SEK
11.00
EUR
13.30
EUR
14.30
USD
14.30
USD
14.30
USD
14.30
18.30
19.15
USD
USD
USD
Adjusted Current Account , November (JPY)
CPI, Consumer Prices,
December
CPI - CPIF, December
Industrial Production,
November
ECB Releases Minutes
Import Price Index, December
Feds Harker Speaks
Initial Jobless Claims,
Week 1
Feds Evans Speaks
Feds Lockhart Speaks
Feds Bullard Speaks
13-01-17
...
CNY
...
...
01.00
CNY
CNY
USD
14.30
USD
14.30
USD
14.30
USD
14.30
USD
15.30
USD
16.00
USD
16.00
USD
20.00
USD
Trade Balance, December (USD)
Exports, December
Imports, December
Feds Yellen Speaks
PPI, Producer Prices,
December
PPI excl Food & Energy, December
Advance Retail Sales,
December
Retail Sales excl. Autos, December
Feds Harker Speaks
Business Inventories,
November
University of Michigan
Confidence, January
(preliminary)
Monthly Budget Statement, December
Kilde: Bloomberg.
Tal i parentes angiver årsstigningstakter YoY.
Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres
eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger.
Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold,
men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold
skal indgå.
Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser
for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
3/4
og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den
skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan
ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere
en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast.
Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter.
Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette.
Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet.
Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø.
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
4/4