‫‪1‬‬ ‫סקירת ענף המתכת‬ ‫חטיבה לכספים וכלכלה < אגף כלכלה‬ ‫ינואר ‪2011‬‬ ‫סקירת ענף המתכת‬ ‫רביע ‪2010 3‬‬ ‫תקציר‪:‬‬ ‫•‬ ‫היצור הענפי הכולל עלה ברביע השלישי של השנה בכ‪17.1% -‬‬ ‫בהשוואה לרביע המקביל ב‪ 2009-‬ואילו היצוא הענפי הכמותי‬ ‫עלה ב‪) 20.9%-‬במחירים קבועים(‪ .‬חשוב לשים לב ששיעורי גידול‬ ‫גבוהים אלו נובעים מהרמות ההתחלתיות הנמוכות בתקופה‬ ‫המקבילה ולכן שיעורי גידול אלו אינם צפויים להימשך לאורך זמן‪.‬‬ ‫אף לאחר הצמיחה שהתרחשה לאחרונה‪ ,‬רמת הפעילות בענף‬ ‫נמוכה מזו שהייתה טרום המשבר ולא צפויה חזרה לרמה הקודמת‬ ‫בעתיד הקרוב‪.‬‬ ‫•‬ ‫במהלך דצמבר ‪ 2010‬שבו מחירי המתכות בעולם לרמות בהן היו‬ ‫ערב המשבר ובכך השלימו עליית מחירים של למעלה מ‪40%-‬‬ ‫בחצי השנה האחרונה‪ .‬החברות בענף מציינות כי‪ ,‬על מנת‬ ‫להתמודד עם הסיכון הנובע מהשינויים במחירי חומרי הגלם‪ ,‬הן‬ ‫אימצו מדיניות החזקת היקף מלאי מינימלי שיאפשר מתן שירות‬ ‫ללקוחות תוך מזעור הסיכון של החזקתו‪.‬‬ ‫•‬ ‫נתוני הדוחות הכספיים של החברות הציבוריות בענף‪ ,‬מצביעים‬ ‫על הרעה מסוימת ביחסים הפיננסים של החברות‪.‬‬ ‫•‬ ‫ממצאי סקר החברות של בנק ישראל מצביעים על ירידה‬ ‫בהזמנות לשוק המקומי ובייצוא ברביע השלישי של ‪.2010‬‬ ‫•‬ ‫על פי הנתונים שפורסמו עד כה ובהתבסס על ההנחות בנוגע‬ ‫לצמיחת התוצר‪ ,‬מחירי המתכות והשינוי בריבית הריאלית נראה כי‬ ‫ברביע האחרון של שנת ‪ 2010‬הייצור הענפי יישאר מתון ברמתו‬ ‫הנוכחית‪ .‬מגמה זו צפויה להימשך בשנת ‪.2011‬‬ ‫תוכן העניינים‬ ‫א‪ .‬סקירה כלכלית‪2...................‬‬ ‫ב‪ .‬ניתוח הדוחות הכספיים‪4.....‬‬ ‫ג‪.‬מבט קדימה‬ ‫וסיכום‪7.......................................‬‬ ‫נכתב ע"י‪ :‬חגית פינדר‬ ‫חטיבה לכספים וכלכלה < אגף כלכלה‬ ‫סקירה כללית‬ ‫‬ ‫‬ ‫‬ ‫‬ ‫‬ ‫ענף המתכת בישראל מאגד את תחום המתכת הבסיסית ואת תחום מוצרי המתכת‬ ‫המוגמרים‪.‬‬ ‫תעשיית המתכת הבסיסית מאגדת בתוכה את תתי התחומים הבאים‪ :‬תעשייה בסיסית של‬ ‫ברזל ופלדה‪ ,‬תעשיית מתכות אל‪-‬ברזליות ויקרות‪ ,‬בתי יציקה לברזל ולפלדה‪ ,‬יציקת‬ ‫מתכות אל‪-‬ברזליות‪ ,‬תעשיית צנרת‪ .‬המתכת הבסיסית מהווה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬תשומות למוצרי‬ ‫מתכת‪.‬‬ ‫תעשיית מוצרי המתכת מאגדת בתוכה את תתי התחומים הבאים‪ :‬מוצרי מתכת לבינוי‪,‬‬ ‫עיבוד וציפוי מתכות‪ ,‬תעשיית סכו"ם‪ ,‬כלי חיתוך וכלי עבודה‪ ,‬תעשיית אביזרי מים‪ ,‬מוצרי פח‪,‬‬ ‫תיל ומוצריו‪ ,‬תעשיית מוצרי מתכת אחרים‪ .‬המוצרים המוגמרים מיועדים למגוון תחומים‬ ‫ובהם חקלאות‪ ,‬כלי רכב‪ ,‬בנין‪ ,‬תעשייה ביטחונית‪ ,‬תעשיה כללית ועוד‪.‬‬ ‫נתוני הפדיון של הענף לשנת ‪ 2009‬מצביעים על כך‪ ,‬שפדיון מגזר מוצרי מתכת מהווה כ‪-‬‬ ‫‪ 74%‬מסך הפדיון של הענף הכולל‪ .‬הניתוח יעסוק בשני מגזרי הפעילות כמקשה אחת‪.‬‬ ‫עם החברות הציבוריות הגדולות בענף נמנות "אפריקה תעשיות"‪" ,‬סינרג'י כבלים"‪ ,‬ו"חד‪-‬‬ ‫אסף"‪ .‬בין החברות הפרטיות הגדולות ניתן לציין את "ישקר"‪" ,‬איסכור" ו"יהודה רשתות‬ ‫פלדה"‪.‬‬ ‫החל מהרביע הראשון של ‪ 2009‬נמצא הייצור של תת ענף המתכת הבסיסית בעלייה‪ ,‬כאשר ברביע‬ ‫השני של ‪ 2009‬החל לעלות גם הייצור של מוצרי המתכת )כל רביע בהשוואה לקודמו‪ ,‬נתונים מנוכי‬ ‫עונתיות(‪ .‬ברביע השני של ‪ 2010‬נרשמה ירידה קלה בייצור המתכת הבסיסית וביצוא של הענף כולו‬ ‫)תרשים ‪ ,(1‬יחד עם זאת כבר ברביעי השלישי נרשם שיפור בנתונים כך שהייצוא הכמותי אף עלה‬ ‫מעבר לרמה שנרשמה ברביע הראשון של ‪ .2010‬סה"כ היצור הענפי הכולל עלה ברביע השלישי של‬ ‫השנה בכ‪ 17.1% -‬בהשוואה לרביע המקביל ב‪ 2009-‬ואילו היצוא הענפי הכמותי עלה ב‪.20.9%-‬‬ ‫חשוב לשים לב ששיעורי גידול גבוהים אלו נובעים מהרמות הנמוכות בתקופה המקבילה ואינם‬ ‫צפויים להימשך לאורך זמן‪ .‬חיזוק לכך מתקבל כאשר בוחנים את הנתונים של כל רבע בהשוואה‬ ‫לקודמו‪ ,‬אז ניכרת מגמת התמתנות בולטת בקצב הגידול של הייצור הענפי‪ .‬כמו כן‪ ,‬חשוב לשים לב‬ ‫שרמת הפעילות בענף עדין נמוכה מזו שהייתה טרום המשבר‪.‬‬ ‫תרשים מספר ‪ : 1‬מדדי יצור ויצוא‪ -‬ענף המתכת )מנוכה עונתיות(‬ ‫‪220‬‬ ‫‪140‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪130‬‬ ‫‪180‬‬ ‫‪120‬‬ ‫‪160‬‬ ‫‪110‬‬ ‫‪140‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪120‬‬ ‫‪90‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪80‬‬ ‫‪80‬‬ ‫‪70‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪60‬‬ ‫מדד יצוא כמותי )ציר ימני(‬ ‫מדד ייצור‪ -‬מוצרי מתכת‬ ‫מדד ייצור )מחירים קבועים; מדד ‪( 100= 2004‬‬ ‫מדד יצוא כמותי )מדד ‪(100= 2004‬‬ ‫‪2‬‬ ‫סקירת ענף המתכת‬ ‫מדד ייצור‪ -‬מתכת בסיסית‬ ‫‪50‬‬ ‫‪40‬‬ ‫נתונים‪ :‬הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה‬ ‫כמו בענפים אחרים גם בענף זה מחירי חומרי הגלם ממשיכים להוות מקור לדאגה‪ .‬כך‪ ,‬במהלך‬ ‫דצמבר ‪ 2010‬שבו מחירי המתכות לרמות בהן היו ערב המשבר ובכך השלימו עליית מחירים של‬ ‫‪3‬‬ ‫סקירת ענף המתכת‬ ‫חטיבה לכספים וכלכלה < אגף כלכלה‬ ‫למעלה מ‪ 40%-‬בחצי השנה האחרונה )תרשים ‪ .(2‬עליות המחירים נתמכו בהחלשות הדולר‬ ‫וההכרזה על התוכנית להקלה כמותית בארה"ב )‪ .(QE2‬היות והסינים הם השחקנים העיקרים בשוק‪,‬‬ ‫המחירים צפויים להתמתן בהמשך‪ ,‬כתגובה למהלכי הממשלה הסינית לצינון שוק הדיור בסין‪.‬‬ ‫במקביל‪ ,‬מהלכי חידוש המלאים במדינות ה‪ OECD-‬הסתיימו‪ ,‬ולכן הביקושים לא צפויים להיות‬ ‫גבוהים בהמשך‪ .‬החברות בענף מציינות‪ ,‬כי על מנת להתמודד עם הסיכון הנובע מהשינויים במחירי‬ ‫חומרי הגלם‪ ,‬הן אימצו מדיניות החזקת מלאי מינימלי שתאפשר מתן שירות ללקוחות תוך מזעור‬ ‫הסיכון הנובע מהחזקת מלאי‪.‬‬ ‫תרשים ‪ :2‬מדד עולמי של מחירי המתכות )דולרי‪ ,‬מדד ‪( CRB Metals Sub-Index‬‬ ‫מדד )‪(100= 1967‬‬ ‫‪1100‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫‪900‬‬ ‫‪800‬‬ ‫‪700‬‬ ‫‪41.2%‬‬ ‫)‪(07/10-01/11‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪400‬‬ ‫‪300‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪Jan-11‬‬ ‫‪Jul-10‬‬ ‫‪Oct-10‬‬ ‫‪Apr-10‬‬ ‫‪Jan-10‬‬ ‫‪Jul-09‬‬ ‫‪Oct-09‬‬ ‫‪Jan-09‬‬ ‫‪Apr-09‬‬ ‫‪Jul-08‬‬ ‫‪Oct-08‬‬ ‫‪Jan-08‬‬ ‫‪Apr-08‬‬ ‫‪Jul-07‬‬ ‫‪Oct-07‬‬ ‫‪Jan-07‬‬ ‫‪Apr-07‬‬ ‫‪Jul-06‬‬ ‫‪Oct-06‬‬ ‫‪Apr-06‬‬ ‫‪Jan-06‬‬ ‫‪Jul-05‬‬ ‫‪Oct-05‬‬ ‫‪Jan-05‬‬ ‫‪Apr-05‬‬ ‫מקור‪Thomson Reuters :‬‬ ‫מספר המועסקים בענף שהיה במגמת ירידה מאז הרביע האחרון של שנת ‪ ,2008‬שב לעלות החל‬ ‫מסוף שנת ‪ .2009‬כך‪ ,‬ברביע השלישי של ‪ 2010‬עלה מספר המועסקים בענף המתכת הבסיסית בכ‪-‬‬ ‫‪) 6.6%‬בהשוואה לרביע המקביל ב‪ (2009-‬וב‪ 2.6%-‬בענף מוצרי המתכת‪ .‬במקביל לעליה במספר‬ ‫המועסקים עלה השכר בענף המתכת הבסיסית ומוצרי המתכת ב‪ 3.5%-‬וב‪ 4.2%-‬בהתאמה‬ ‫)בהשוואה לרביע המקביל אשתקד(‪ .‬נציין שבחינת התפוקה לשעת עבודה‪ ,‬המצביעה על הפריון‬ ‫הענפי‪ ,‬מראה על עלייה בתפוקה בשני המגזרים‪ ,‬מעבר לעלייה בשכר באותה התקופה‪ .‬אי לכך‪,‬‬ ‫העלייה בשכר עשויה להיות תגובה לשיפור בפריון‪.‬‬ ‫בהתאם לשיפור בתוצר הענפי )תרשים ‪ ,(1‬כמות הברזל והפלדה המיובאים‪ ,‬המשמשים כתשומות‬ ‫לחלק גדול מהחברות הפועלות בענף‪ ,‬רשמה אף היא עלייה משמעותית החל מהרביע האחרון של‬ ‫‪ .2009‬ברביע השלישי של ‪ 2010‬התמתן מעט קצב היבוא‪ ,‬אם כי עדין נרשמה עלייה דו‪-‬ספרתית‬ ‫ביבוא‪ .‬סך הכל בבשנת ‪ 2010‬יובאו לישראל מתכות ופריטים מהן בשווי דולרי של ‪ 1.8‬מיליארד דולר‪,‬‬ ‫עלייה דולרית של כ‪ 33%-‬בהשוואה לאותה תקופה בשנת ‪.2009‬‬ ‫הייצוא הענפי‪ ,‬שכאמור עלה בשנת ‪ ,2010‬הסתכם בשנת ‪ 2010‬בכ‪ 2.4-‬מיליארד דולר‪ ,‬עלייה‬ ‫דולרית של כ‪ 39%-‬בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד‪ .‬מדינות היעד העיקריות לייצוא הענפי היו‬ ‫בשנת ‪) 2010‬על פי נתוני ‪ 11‬החודשים הראשונים של השנה( האיחוד האירופי )‪ 29%‬מסך היצוא של‬ ‫הענף‪ -‬כאשר גרמניה מובילה עם ‪ 6%‬מסך היצוא של הענף( ארה"ב )‪ (29%‬וטורקיה )‪ .(7%‬מדינות‬ ‫המקור העיקריות ליבוא של מתכות היו בשנת ‪ 2010‬האיחוד האירופי )‪ ,(40%‬ארה"ב )‪ ,(13%‬סין )‪(15%‬‬ ‫וטורקיה )‪.(12%‬‬ ‫שקלול כל הנתונים מצביע על שיפור במצב הריאלי של הענף‪ ,‬אם כי עליית מחירי המתכות מהוות‬ ‫מקור מרכזי לדאגה‪ .‬הענף ממשיך לרשום עליות בייצור ובייצוא ומגדיל את יבוא חומרי הגלם יחד עם‬ ‫עלייה במספר המועסקים‪ .‬מנגד‪ ,‬עליית מחירי חומרי הגלם בצורה כה מהירה וחדה משפיעה לרעה‬ ‫על רווחיות החברות ושוחקת את רווחיותן‪.‬‬ ‫חטיבה לכספים וכלכלה < אגף כלכלה‬ ‫ניתוח הדוחות הכספיים של החברות בענף לרביע השלישי של ‪2009‬‬ ‫הניתוח המובא להלן מבוסס על הדו"חות הכספיים של החברות הציבוריות הפועלות בענף‪.‬‬ ‫רווחיות‬ ‫ענף המתכת הציג הרעה קלה ביחסי הרווחיות במהלך הרביע השלישי של ‪ .2010‬ההרעה נובעת‬ ‫בעיקר מירידה במכירות של החברות ברביע השלישי‪.‬‬ ‫לוח ‪ :1‬שולי הרווח הגולמי והתפעולי בענף המתכת‬ ‫שולי רווח גולמי‬ ‫שולי רווח תפעולי‬ ‫‪Q3 2010‬‬ ‫‪16.7%‬‬ ‫‪2.9%‬‬ ‫‪Q2 2010‬‬ ‫‪17.8%‬‬ ‫‪4.6%‬‬ ‫‪Q3 2009‬‬ ‫‪17.0%‬‬ ‫‪3.5%‬‬ ‫תרשים ‪ :3‬יחסי רווחיות בענף המתכת‬ ‫‪25%‬‬ ‫‪15%‬‬ ‫‪10%‬‬ ‫‪20%‬‬ ‫‪5%‬‬ ‫‪15%‬‬ ‫‪0%‬‬ ‫‪10%‬‬ ‫‪-5%‬‬ ‫שולי רווח תפעולי‬ ‫שולי רווח גולמי‬ ‫‪4‬‬ ‫סקירת ענף המתכת‬ ‫‪5%‬‬ ‫‪-10%‬‬ ‫‪0%‬‬ ‫שולי רווח תפעולי )ציר שמאלי(‬ ‫‪-15%‬‬ ‫שולי רווח גולמי )ציר ימני(‬ ‫‪-5%‬‬ ‫‪-20%‬‬ ‫כפי שניתן לראות בתרשים ‪ ,3‬הרווחיות בענף‪ ,‬שירדה בצורה חדה בסוף ‪ ,2008‬עלתה ב‪ 2009-‬ו‪-‬‬ ‫‪ 2010‬אם כי עדין לא שבה לרמה שבה הייתה לפני המשבר‪ .‬בין הסיבות העיקריות לכך ניתן לציין את‬ ‫מחירי חומרי הגלם התנודתיים והירידה בביקושים‪.‬‬ ‫הנזילות‬ ‫מדדי הנזילות משקפים רמת נזילות נאותה‪ .‬שני היחסים המודדים את רמת הנזילות הענפית ירדו‬ ‫במהלך התקופה המסוקרת‪.‬‬ ‫היחס המהיר של הענף עמד ברביע השלישי של ‪ 2010‬על ‪ 0.84‬לעומת ‪ 0.98‬ברביע המקביל בשנת‬ ‫‪ .2009‬היחס המהיר של הענף‪ ,‬שעומד על כ‪ ,0.84-‬משמעותו‪ ,‬שבשעת משבר יספיקו הנכסים‬ ‫השוטפים ללא מלאי )מזומנים ובטוחות וחובות הלקוחות( לכסות את רוב ההתחייבויות שעתידות‬ ‫להיפרע בשנה הקרובה‪ .‬הדבר כאמור‪ ,‬משקף רמת סיכון נמוכה‪.‬‬ ‫‪5‬‬ ‫סקירת ענף המתכת‬ ‫חטיבה לכספים וכלכלה < אגף כלכלה‬ ‫לוח ‪ :2‬היחס השוטף והמהיר בענף המתכת‬ ‫יחס שוטף‬ ‫יחס מהיר‬ ‫‪Q3 2010‬‬ ‫‪1.39‬‬ ‫‪0.84‬‬ ‫‪Q2 2010‬‬ ‫‪1.42‬‬ ‫‪0.89‬‬ ‫‪Q3 2009‬‬ ‫‪1.53‬‬ ‫‪0.98‬‬ ‫תרשים ‪ :4‬יחסי נזילות בענף המתכת‬ ‫‪2.0‬‬ ‫יחס שוטף‬ ‫יחס מהיר‬ ‫‪1.80‬‬ ‫‪1.68 1.66‬‬ ‫‪1.62‬‬ ‫‪1.43 1.42‬‬ ‫‪1.39‬‬ ‫‪1.72‬‬ ‫‪1.53 1.49 1.52 1.53 1.52‬‬ ‫‪1.48 1.49‬‬ ‫‪1.6‬‬ ‫‪1.4‬‬ ‫‪0.97 0.98 0.97‬‬ ‫‪0.92 0.89‬‬ ‫‪0.91 0.94‬‬ ‫‪0.96‬‬ ‫‪1.07 1.03‬‬ ‫‪1.15 1.11‬‬ ‫‪1.2‬‬ ‫‪0.93 0.90‬‬ ‫‪1.0‬‬ ‫‪0.8‬‬ ‫‪0.6‬‬ ‫יחס שוטף‪ /‬מהיר‬ ‫‪0.84‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫‪0.4‬‬ ‫‪0.2‬‬ ‫‪0.0‬‬ ‫התבוננות בתרשים המצורף מצביעה על מגמה של הרעה ביחס השוטף והמהיר החל מסוף ‪2007‬‬ ‫ועד לרביע הנוכחי‪ .‬עיקר הירידה נובעת מעלייה גדולה יותר בהתחייבויות השוטפות בהשוואה‬ ‫לעלייה בנכסים השוטפים‪ .‬ניכר שהעלייה בהתחייבויות השוטפות באה על רקע ירידה בהתחייבויות‬ ‫הארוכות‪ ,‬חלקן בשל המרת חוב ארוך לקצר וחלק בשל פירעון הלוואות ארוכות‪.‬‬ ‫האיתנות הפיננסית‬ ‫רמת המינוף בענף המתכת במקביל לעלייה בהיקף ההתחייבויות השוטפות מצביעים על החלשות‬ ‫מסוימת באיתנות הפיננסית של הענף במהלך הרביע השלישי של ‪.2010‬‬ ‫לוח ‪ :3‬יחסי האיתנות הפיננסית בענף המתכת‬ ‫התחייבויות‬ ‫שוטפות ביחס‬ ‫למאזן‬ ‫התחייבויות ארוכות‬ ‫ביחס למאזן‬ ‫נטל מימוני‬ ‫‪Q3 2010‬‬ ‫‪35.2%‬‬ ‫‪48.1%‬‬ ‫‪16.7%‬‬ ‫‪2.5%‬‬ ‫‪Q2 2010‬‬ ‫‪35.7%‬‬ ‫‪47.0%‬‬ ‫‪17.2%‬‬ ‫‪2.8%‬‬ ‫‪Q3 2009‬‬ ‫‪36.6%‬‬ ‫‪41.9%‬‬ ‫‪21.5%‬‬ ‫‪2.5%‬‬ ‫הון עצמי ביחס‬ ‫למאזן‬ ‫‪6‬‬ ‫סקירת ענף המתכת‬ ‫חטיבה לכספים וכלכלה < אגף כלכלה‬ ‫ההון העצמי של הענף נאמד ברביע השלישי של ‪ 2010‬ב‪ 35.2%-‬מסך הנכסים‪ ,‬שיעור נמוך‬ ‫בהשוואה לממוצע יתר הענפים בתעשייה‪ .‬משמעות הירידה ביחס במהל התקופה האחרונה היא‪,‬‬ ‫שהמנוף הפיננסי המשמש את הענף עלה מעט‪ ,‬דבר שמחליש את האיתנות הפיננסית של הענף‪.‬‬ ‫בהקשר זה יש לציין כי לענף יש תלות מסוימת בשוק ההון‪ ,‬שכן למספר חברות בענף אשראי‬ ‫מהנפקת אג"חים‪.‬‬ ‫הוצאות המימון נטו של הענף היוו ברביע השלישי של ‪ 2.5% 2010‬מסך המכירות‪ ,‬בדומה לרביע‬ ‫המקביל אשתקד‪ .‬כחלק מהגורמים אשר השפיעו על יחס זה ניתן לציין בעיקר את התיסוף של‬ ‫השקל מול הדולר במהלך התקופה‪.‬‬ ‫לוח ‪ :4‬היחסים הפיננסים בענף המתכת‬ ‫יחס פיננסי נבדק‬ ‫שיפור )(‪ /‬הרעה )( ביחס לתקופה המקבילה אשתקד‬ ‫שולי רווח גולמי‬ ‫‬ ‫שולי רווח תפעולי‬ ‫‬ ‫יחס שוטף‬ ‫‬ ‫יחס מהיר‬ ‫‬ ‫הון עצמי ביחס למאזן‬ ‫‬ ‫התחייבויות שוטפות‪/‬מאזן‬ ‫‬ ‫התחייבויות ארוכות‪/‬מאזן‬ ‫‬ ‫הוצאות מימון נטו ביחס למכירות‬ ‫‪-‬‬ ‫לוח ‪ :5‬החברות הציבוריות הפועלות בענף המתכת וחלקן היחסי בסך המאזן המצרפי‬ ‫שם החברה‬ ‫אפריקה תעשיות‬ ‫חד‪ -‬אסף תעשיות‬ ‫חלק בסך המאזן המצרפי‬ ‫‪34.0%‬‬ ‫‪13.0%‬‬ ‫עשות‬ ‫‪7.9%‬‬ ‫סינרג'י כבלים‬ ‫צינורות המזה"ת‬ ‫המ‪-‬לט‬ ‫קליל‬ ‫‪7.7%‬‬ ‫‪7.0%‬‬ ‫‪6.5%‬‬ ‫‪4.8%‬‬ ‫תדיר גן‬ ‫‪4.6%‬‬ ‫בית שמש‬ ‫אברות‬ ‫פלג גיא‬ ‫שלדות‬ ‫ברנד‬ ‫‪4.6%‬‬ ‫‪2.5%‬‬ ‫‪1.7%‬‬ ‫‪1.2%‬‬ ‫‪1.2%‬‬ ‫לכיש‬ ‫‪1.1%‬‬ ‫קינג‬ ‫‪1.0%‬‬ ‫תאור החברה‬ ‫ייצור‪ ,‬עיבוד ומכירת צינורות ופרופילים מפלדה‬ ‫ייצור‪ ,‬עיבוד ומסחר במוצרי ברזל‬ ‫ייצור מוצרי מתכת לתעופה‪ ,‬רכבים משוריינים ומוצרים‬ ‫ממתכת כבדה‬ ‫ייצור ושיווק כבלי כח להולכת חשמל‬ ‫ייצור ושיווק צינורות‬ ‫ייצור ושיווק אביזרי צנרת‪ ,‬ברזים ושסתומים‬ ‫ייצור פרופילים ומוצרי אלומיניום לבנייה‬ ‫ייצור ושיווק מכלולים מאלומיניום לתעשיית הרכב ומוצרים‬ ‫מסגסוגת אבץ ומגנזיום‬ ‫ייצור ושיווק חלקי מנועי מטוסים‬ ‫ייצור‪ ,‬ציפוי ועטיפת צינורות מתכת ואביזרי צנרת‬ ‫עיצוב וייצור רהיטי מתכת ומוצרי מתכת לתעשייה‬ ‫יצור ושיווק מוצרי תעבורה נגררים ועבודות מתכת‬ ‫ייצור והרכבה של מבני פלדה לתעשייה ולבנייה‬ ‫ייצור ושיווק מערבלי מזון‪ ,‬ציוד קרקעי למטוסים וציוד‬ ‫צבאי‬ ‫ייצור ושיווק מיסבי החלקה וסרטי מתכת‬ ‫חטיבה לכספים וכלכלה < אגף כלכלה‬ ‫מבט קדימה וסיכום‬ ‫ממצאי סקר החברות של בנק ישראל מצביעים על ירידה בהזמנות לשוק המקומי ובייצוא ברביע‬ ‫השלישי של ‪) 2010‬תרשים ‪ .(5‬התמתנות הגידול בייצור הענפי במהלך הרבעים האחרונים תואמת את‬ ‫המגמה הנ"ל‪ .‬נציין שעל אף העלייה בהזמנות ליצוא‪ ,‬לא צפוי שינוי משמעותי בנתוני הייצור ברביע‬ ‫הרביעי של ‪ ,2010‬שכן נראה שברבעים הקודמים שיעור הגידול בייצור היה גבוה יותר מההזמנות‪ ,‬ועל‬ ‫כן ייתכן וחלק מהמכירות יבוצעו מתוך המלאי הקיים‪.‬‬ ‫תרשים מספר ‪ :6‬סקר החברות של בנק ישראל‪ -‬ציפיות התעשיינים בנוגע להזמנות ליצוא ולשוק‬ ‫המקומי )ציר שמאלי( ושינויי בייצור ענף המתכת )רביע מול רביע קודם‪ ,‬ציר ימני(‬ ‫‪10%‬‬ ‫‪40%‬‬ ‫‪5%‬‬ ‫‪20%‬‬ ‫‪0%‬‬ ‫‪0%‬‬ ‫‪-5%‬‬ ‫‪-20%‬‬ ‫‪-10%‬‬ ‫‪-40%‬‬ ‫‪-15%‬‬ ‫הזמנות לשוק המקומי‬ ‫סקר החברות‬ ‫שיעור שינוי מדד הייצור‬ ‫‪7‬‬ ‫סקירת ענף המתכת‬ ‫‪-60%‬‬ ‫הזמנות ליצוא‬ ‫מדד הייצור‪ -‬ציר ימני‬ ‫‪-20%‬‬ ‫‪-80%‬‬ ‫נתונים‪ :‬בנק ישראל והלשכה המרכזית לסטטיסטיקה‬ ‫בבדיקה סטטיסטית שערכנו נמצא כי קיים קשר ישיר בין השינוי בהיקף הייצור של ענף המתכת לבין‬ ‫השינוי בתוצר העסקי בישראל‪ ,‬מחירי המתכות בעולם והריבית הריאלית בישראל‪ .‬הממצאים‬ ‫מצביעים על כך שירידה בתוצר העסקי ובמחירי המתכות משפיעה באופן בו זמני על ירידה בהיקף‬ ‫הייצור בענף; כמו כן‪ ,‬עליית הריבית הריאלית משפיעה בפיגור )קצר יחסית( לרעה על הייצור הענפי‪.‬‬ ‫על פי הנתונים שפורסמו עד כה ובהתבסס על ההנחות בנוגע לצמיחת התוצר‪ ,‬מחירי המתכות‬ ‫והשינוי בריבית הריאלית נראה כי ברביע האחרון של שנת ‪ 2010‬הייצור הענפי נשאר ברמה דומה‬ ‫בהשוואה לרמתו ברביע השלישי וזו צפויה להיות התמונה גם בשנת ‪.2011‬‬ ‫שקלול כל הנתונים מצביע על הרעה מסוימת במצב הענף‪ .‬היצרנים בענף שהתמודדו עם‬ ‫תנודתיות חדה במחירי חומרי הגלם במהלך השנים האחרונות וירידה בביקושים‪ ,‬חזרו לייצר ברמות‬ ‫גבוהות יותר‪ ,‬אם כי נתוני החודשים האחרונים של ‪ 2010‬מצביעים על התמתנות מסוימת של‬ ‫המגמה‪ .‬נתוני הייצוא מעודדים‪ ,‬אך בהתחשב בתחזיות בנוגע לצמיחה העולמית ב‪ 2011-‬הצפי הוא‬ ‫להתמתנות גם מכיוון זה‪ .‬בהקשר זה נציין‪ ,‬שנתוני הרווחיות והנזילות של החברות נר מלמדים על‬ ‫הרעה מסוימת ברביע השלישי של ‪ 2010‬בהשוואה לרביע המקביל ב‪.2009-‬‬