48 Mandag 23. september 2013 DEBATTFORUM 512 511 510 509 508 507 506 505 denne UKEn: RCCL har selskapspresentasjon i Oslo. FOTO: BLOOMBERG Mandag 23. september Makro: Kina: HSBC/Markit Flash-PMI september Frankrike: PMI september foreløpig, kl. 09:00 Tyskland: PMI september foreløpig, kl. 09:30 ØMU: PMI september foreløpig, kl. 10:00 Italia: PMI september foreløpig, kl. 10:00 USA: Chicago Fed-indeks august, kl. 14:30 Annet: Renewable Energy Corp.: Ekstraordinær generalforsamling i selskapets lokaler, kl. 10:00 Tirsdag 24. september Makro: Norge: Auksjon statsobligasjoner, kl. 11:00 Tyskland: IFO-indeks september, kl. 10:00 USA: Richmond Fed-indeksen september, kl. 16:00 USA: Forbrukertillit september, kl. 16:00 Annet: USA: API ukentlige oljelagertall, kl. 22:30 Utenlandske: Carnival: Telefonkonferanse kl. 16:00 Onsdag 25. september Makro: Norge: AKU-ledighet juli, kl. 10:00 Norge: Offentliggjøring statskasseveksel, kl. 12:00 Italia: Forbrukertillit september, kl. 10:00 USA: Ordre for varige goder august, kl. 16:00 USA: Nyboligsalg august, kl. 16:00 Annet: Norge: SSB ukentlig lakseeksport, kl. 10:00 Norge: Vannmagasinstatistikk, kl. 13:00 USA: DOE ukentlige oljelagertall, kl. 16:30 Torsdag 26. september Makro: Norge: SSB økonomiske analyser 4/2013, kl. 10:00 TDN FINANS FOTO: MAGNUS RØRVIK SKJØLBERG FINANSKALENDEREN FOTO: BLOOMBERG BØRS & MARKEDER OSLO BØRS SISTE UKE denne UKEn: Arbeidsledig- denne UKEn: Carnival hetstall for Norge. legger frem resultat. OFFENTLIG TJENESTEPENSJON vil tvinge kommunene Vil øke pensjons www.hegnar.no NAS: Fremtiden Fremtiden er å komme seg ut av aksjen! Når korreksjonen inntreffer, så er Norwegian Air Shuttle (NAS) antagelig den aksjen som skal mest ned. En aksje som har steget med 100 prosent i år bør man kvitte seg med. En god regel på aksjemarkedet er å ikke bli forelsket i noen papirer. NAS er kraftig gjeldstynget, og Bjørn Kjos har nok bestilt for mange fly. Ikke er det noe lavprisselskapet lenger heller, de er jo dyrere enn SAS på mange ruter. Charlo Re: NAS: Fremtiden Glem de kortsiktige problemene. I løpet av desember i år vil kursen passere 350 kroner. Det er altfor mye fokus på yield, og altfor lite fokus på fallet i setekostnader. Jeg har vært på samtlige resultatpresentasjoner, og gang på gang sitter «stjerneanalytikerne» og stusser over fallet i setekostnader. Knut Roader NHY: Rører seg knapt Norsk Hydro (NHY) er vel et av de mer solide selskapene på Oslo Børs, de står seg bedre rustet nå enn noen gang produksjonsmessig og industrielt sett og er meget likvid. Til tross for dette har kursen nesten ikke rørt på seg, den er på det skarve 25-tallet! I DNB VPfinans har man opptil 80 prosent gearing på NHY, en fornuftig kalkulert risiko for den som ønsker å posisjonere seg. Det kan gå fortere til 30-tallet enn vi aner. På Oslo Børs blir det mindre og mindre NHY-aksjer tilgjengelig, ikke minst på grunn av at NHY kjøper egne aksjer. Siden utbyttet de siste årene ikke har vært optimalt, grunnet markedet og en rekke faktorer, ønsker NHY å bidra kursmessig med støttekjøp. Det vil ikke forundre meg om vi ser både 26 og 27 kroner i nær fremtid! Forvaltning Kundene må velge KLP eller lage egen FORSIKRING: – Myndighetene har begrenset konkurransen, og må endre på dagens situasjon, sier konkurransedirektør Christine B. Meyer. KIMMO RISBAKKEN [email protected] DOF: Brytes 29 kroner? DOF (DOF) prises i dag til under halvparten av omsetningen de står for, mens de andre supplyselskapene verdsettes rett i nærheten av sin egen omsetning. En skulle tro at DOF også kommer i nærheten av det nivået etter hvert som skip skal inn på nye eller reforhandlede kontrakter. Det blir spennende å se om 29 kroner brytes. Blir det teknisk trading eller fundamental trading som vinner slaget?Runini Etter at Storebrand og DNB Liv trakk seg ut av markedet for offentlig tjenestepensjon er kommuner og helseforetakenes eneste reelle alternativ å lage egne kasser dersom de vil velge bort KLP. – I markedet for produkter med garantert avkastning vil krav til å øke avsetningene i tråd med rentenivået i en lavkonjunktur helt kunne ta bunnen ut av markedet. Regulering har også ført til at konkurransen er forrykket mellom aktørene, sier konkurransedirektør Christine B. Meyer i Konkurransetilsynet, og viser til markedet for offentlig tjeneste pensjon. Etterlyser prisforskjeller Hun uttrykker stor bekymring for hva kommuner, fylkeskommuner og helsefor- etakene nå står igjen med av alternativer. – Regulering kan begrense hva aktørene konkurrerer om. For offentlig, ytelsesbasert pensjon har myndighetene begrenset mulighetene til å tilby de mest attraktive betingelsene til de beste kundene gjennom premieutjevningsordningen, og de har begrenset mulighetene for private aktører til å bruke aggressiv prising som mekanisme for vinne mar- 49 Mandag 23. september 2013 OSLO BØRS NØKKELTALL DOLLAR 1,32 511,30 OLJE 0,09 5,92 (Dollar pr. fat) EURO 0,56 109,31 3-MÅNEDERS RENTE 0,13 8,02 GULL 0,00 (Dollar pr. unse) -12,25 1,73 1353,44 skonkurransen Treffsikker høstjeger Storebrand kupper anbud på pensjonskasser i minimarkedet utenfor KLP-monopolet. Livselskapene skyter iltert etter de offentlige anbudene som har vært ute denne høsten. Så langt ser Storebrand ut til å bli den store vinneren på leveranser til pensjonskassene. Helse Sør-Øst, med 56.000 medlemmer og 14 milliarder kroner i forvaltningskapital, skal administreres av Storebrand fra nyttår av. – Her snakker vi om en betydelig aktør. Vi er veid opp og ned i mente, og det er klart at vi er fornøyd med å vinne denne kontrakten, sier adm. direktør Peder Lunde i Storebrand Pensjonstjenester. Datterselskapet hører inn under Storebrand-konsernet og leverer administrasjonstjenester til pensjonskasser. I dag har det 18 private pensjonskasser og 12 offentlige pensjonskasser på sin kundeliste, og således en tredjedel av markedet. Bærum-skrekken BEKYMRET: Direktør i konkurransetilsynet, Christine B. Meyer, ønsker mer aggresive livselskap. Her sammen med juridisk direktør Håkon Cosma og prosjektleder Erling Espeskog fra en pressekonferanse i den såkalte asfaltsaken. Foto: NTB scanpix kasse Vil ha flere på anbud kedsandeler, forklarer Meyer. Hun viser også til at myndighetene ikke har valgt å bruke regelverket som finnes for å fremme konkurransen. I dag trenger ikke kommuner å sette pensjonsavtalen ut på anbud i tråd med det offentlige anskaffelsesregelverket. – Resultatet av år med manglende konkurranse er at vi nå står igjen med én aktør i det offentlige, ytelsesbaserte pensjonsmarkedet. For kommunene er nå egen produksjon i stedet for å være en ordinær kunde hos KLP eneste alternativ. Vi er po- sitive til at noen har mulighet for å gjøre dette selv, sier Meyer. Tvang og tiltak Ifølge Meyer er utfordringen og risikoen at mange små kommuner av praktiske årsaker ikke kan lage egne kasser. Foruten å tvinge kommunenes pensjon ut på anbud, har Meyer forslag til to tiltak: – Kommunene burde kunne bli premiert for at de får ned eller har et lavt sykefravær gjennom lavere pensjonspremier. I dag er ikke det mulig med premieutjevningsordningen blant kommunene. I tillegg må aktører på vei inn i et marked kunne ha ulike marginer i privat og offentlig sektor, men heller ikke det er mulig i markedet for offentlig tjenestepensjon. Det kunne myndighetene ha gjort noe med, sier Meyer. I sommer uttalte konsernsjef Sverre Thornes i KLP til Finansavisen at han hadde forståelse for dem som er urolige for manglende konkurranse i deler av pensjonsmarkedet: – Vi skjønner dem som er bekymret for at det ikke blir noen konkurranse i markedet. Helse Sør-Øst har sammen med Posten Norge vært den største aktøren som har hatt pensjonskasser på anbud i 2013. Avtalen med Helse SørØst kommer to måneder etter at Storebrand Pensjonstjenester kunne melde om avtaler med fem kommuner og fylkeskommuner. – Vårt inntrykk er at det er høy aktivitet blant kommunene og andre som vurderer pensjonskasser, sier Lunde. Ifølge Lunde skyldes dette primært DNB Liv og Storebrands nedleggelse av tilbudet om levering av offentlig tjenestepensjon. – Kundene som har vært i Storebrand og DNB Liv har allerede flyttet ut av KLP. For dem er det lettere å se seg om etter alternativer, enn å gå tilbake til KLP. Så lenge livselskapene har stått for hele ansvaret, har arbeidsgiverne visst at pensjonsutbetalingene har vært garantert. Nå stiller flere po- FORNØYD: Adm. direktør Peder Lunde i Storebrand Pensjonskasse. foto: storebrand tensielle kunder spørsmål ved om pensjonskasser kan være et alternativ. – Flere trek ker frem skrekkscenarioet fra 1994, da Bærum kommunale pensjonskasse ikke klarte betjene pensjonsforpliktelsene. Pensjonskassen hadde gearet opp investeringene for høyt, kommunen tapte flere hundre millioner kroner og pensjonskassen måtte avvikles. Nå følger Finanstilsynet opp pensjonskassene svært tett, og regelverket er helt annerledes. En pensjonskasse styres etter samme krav som et livselskap, sier Lunde. Anbud på forvaltningen Storebrand Pensjonstjenester skal levere både pensjonssystem, medlemsadministrasjon og pensjonsutbetaling, samt regnskapstjenester til den nyopprettede pensjonskassen til Helse Sør-Øst. Den eneste delen av anbudet som ikke ble vunnet av Storebrand, er aktuartjenester, som skal leveres av Aktuarfirmaet Lillevold & Partners. Forvaltning av pensjonskassens midler konkurranseutsettes i løpet av høsten. Dersom Storebrand går etter denne også, blir det Storebrand Kapitalforvaltning som vil konkurrere om forvaltningsmandater.