Citius – Altius – Fortius
Noen refleksjoner om investeringer og reiseliv
Bent Grøver
11. september 2012 – Northern Innovation Network, Narvik
÷
+
IRR = årlig gjennomsnittlig
forrenting av investert beløp
Kontantstrøm på eiernivå
Type
Investering
Oppfølging 1
Oppfølging 2
Oppfølging 3
.
.
.
Dato
Beløp (MNOK)
2010-05-05
-20
2011-02-12
-5
2011-11-03
-5
2012-06-25
-10
Avhending / exit
2015-04-30
IRR =
2
150
36,1 %
Emisjonsandel Eierandel
40 %
25 %
25 %
25 %
25 %
25 %
25 %
25 %
25 %
EQV (pre-money)
30
40
50
70
600
Messi
EV
~ €300 millioner ?
‘IRR’ = 116%
$900 i legeregninger
+
kost og losji
per måned
2000
3
I dag
Tid
1 000 x
1998
Larry Page
2012
20 000 000 x
Bechtolsheim
Sergey Brin
IRR > 100%
4
Ronaldo
EV
€1 milliard
‘buy-out clause’
€1 milliard
£80 millioner
€15 millioner
2003
5
2009
I dag
Man United
Real Madrid
IRR = 37%
‘IRR’ = 40% ???
Tid
6
Observasjoner
1
P(Tap = 100% | såkornskapital) > P(Tap = 100% | vekstkapital)
‘Lotto’
(aldersbestemte klasser)
(oppstartselskap)
‘Håndverk’
(Champions League spill)
(Private Equity)
2
I(såkornskapital) < I(vekstkapital)
???
‘Risiko’ = Sum x Sannsynlighet for tap = konstant???
3
7
Såkornsfasen:
lave barrierer -> Messi 11 år = liten investering
Ekspansjonsfasen:
høye barrierer -> Messi 25 år = kun 2-3 mulige kjøpere / investorer
NOK 3,7 milliarder
50 / 50
27 porteføljeselskap
8
•
Kommersielt grunnlag
-> IRR
•
Internasjonal orientering
-> eksport
•
Eierandel
-> maks 49%
•
Venture
-> snitt NOK 50 millioner
•
Investeringsselskap
-> Evergreen
Markedskomplementering
Stabilitet
Bredde
Volum
9
(NOK 3,7 milliarder)
Investeringer i norsk næringsliv og
ventureinvesteringer
Ventureinvesteringer i selskaper lokalisert i Norge
Ventureinvesteringer uten Investinor
Brutto realinvesteringer i norsk næringsliv utenom olje (Høyre akse)
3000
250000
2500
200000
150000
1500
100000
1000
50000
500
0
0
2005
10
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Millioner kroner
Millioner kroner
2000
Bredde
Reiseliv
AlpinCo
11
Norges reiselivsutfordring
Vurderte feriedestinasjoner
12
Valgte feriedestinasjoner
Bents hypotese
Hvordan kommer
jeg meg dit?
Topp råvare!
Hvor kan jeg bo?
Prisverdig profilering
Hvor og hva kan
jeg spise?
Mange fine, små
nicheprodukt
Hvilke andre
opplevelser er
i nærheten?
Hvor mye koster
en hel ferietur?
Hvor kan jeg kjøpe
ferieturen?
Skape verdensmestre i reiseliv!!!
13
Citius – Altius – Fortius
Raskere – Høyere – Sterkere
14
Larry ‘Horsemeat’ Kahn
21-times World Champion
in Tiddlywinks
15
‘Verdensmester’ i cymbal
(65% av verdensmarkedet, $50 millioner i omsetning)
16
Ingredienser
Makt
Volum
Gode ledere
Logistikk til Norge + logistikk i Norge
Mye større volum + salg + forretningsmodeller
De flinkeste
Strategisk ressurser:
Kapital
17
Eie kundene
(TUI)
Eie opplevelsen
(Dyreparken)
Eie system
(AirBnB.com)
Trenger en større aktør som viser vei…
18
AlpinCo
?
?
?
19