Nordea Liv Norge 2011
Årsrapport Nordea Liv Norge 2011 1 Nøkkeltall 2007 - 2011 Nordea Liv 2011 2010 2009 2008 2007 NOK mill. Forvaltningskapital 56 964 52 300 47 367 42 022 45 291 Forfalte premier 5 001 4 845 4 916 4 325 5 567 Premieinntekter 8 351 6 117 6 676 5 305 7 288 Vekst i forfalte premier 3 % -1 % 14 % -22 % -3 % Vekst i premieinntekter 37 % -8 % 26 % -27 % 17 % Nøkkeltall livsforsikring Kapitalavkastning I 4,0 % 4,8 % 4,9 % 0,3 % 10,2 % Kapitalavkastning II 2,0 % 5,7 % 6,2 % -2,1 % 8,9 % Kapitaldekning 16,5 % 15,7 % 14,4 % 15,3 % 12,2 % Solvensmargin 242 % 243 % 220 % 232 % 253 % Balansesammensetning Aksjer* 9 % 11 % 10 % 8 % 20 % Obligasjoner - omløp og sertifikater 27 % 22 % 27 % 21 % 19 % Obligasjoner - anlegg 43 % 45 % 42 % 45 % 33 % Eiendom 18 % 20 % 20 % 24 % 20 % Annet 3 % 2 % 1 % 2 % 8% Definisjoner: Kapitalavkastning I: Realiserte finansinntekter inklusiv opp-/nedskrivning av faste eiendommer Kapitalavkastning II: Som kapitalavkastning I inklusiv endring i merverdier på finansielle omløpsmidler * Reell aksjeeksponering ved utgangen av 2011 er 6% 2 Ledelsen i Nordea Liv Ledelsen i Nordea Liv består av tre kvinner og seks menn med bred faglig bakgrunn og erfaring fra norsk forsikring. Jørund Vandvik (56) har vært administrerende direktør i Vesta Liv og senere Nordea Liv siden 1998. Han er cand. jur. og har lang praksis fra Hygea, Vital, Vesta Liv og Skandia Life Norge. Magny Øvrebø (42) har vært finansdirektør i Nordea Liv siden 2003. Hun er sivil økonom med mastergrad innen finans, og har grunnfag i juss. Hun har bl.a. arbeidet i Vesta, Skandia og i Nordea Link. Bård Bjerkestrand (50) har vært direktør med ansvar for IT i Vesta Liv, og senere Nordea Liv, siden 2000. Han er IT-ingeniør og bedriftsøkonom og har lang praksis fra Cap Gemini, Vesta og Skandia. Gro Elisabeth Johnstad (46) har vært Personalsjef siden januar 2011. Hun er siviløkonom og har grunnfag i psykologi og delfag i arbeids- og organisasjons psykologi. Hun har tidligere arbeidet bl.a. i Statoil, og har også erfaring fra egen virksomhet som HR rådgiver/kursholder. Jørn Bjarte Nøstdal (54) har vært økonomi direktør i Vesta Liv og senere Nordea Liv siden 1996. Han er økonom og ingeniør, og har praksis fra Norsk Hydro og i tidligere Bergens Skillingsbank. Tor Olav Langeland (43) har vært direktør for produkt og kundeservice, bedrift og Unit Link, i Vesta Liv og senere Nordea Liv, siden 1998. Han er siviløkonom, og har praksis fra Vesta og Vesta Liv. Leif Raanes (49) har vært direksjons sekretær i Nordea Liv siden 2002. Han er cand. jur. og har praksis fra skade-, livs forsikring og bank. Han har bl.a. arbeidet i konsernjuridisk avdeling i tidligere Gjensidige NOR. Bjørn Holli (42) har vært markeds direktør i Nordea Liv siden 2007. Han er siviløkonom og arbeidet tidligere i PA Consulting Group. Anne Marit Benterud (51) har vært direktør og ansvarshavende aktuar i Nordea Liv siden 2002. Hun er cand. scient. med aktuarkompetanse, og har lang praksis fra bl.a. Storebrand og SpareBank 1 Livsforsikring. 3 Årsberetning 2011 Selskapets strategi er å være en kvalitetsleverandør av innskudds- og ytelsesbaserte tjenestepensjonsordninger, samt risikoforsikringer og spareforsikringer i privatmarkedet. Virksomheten i Nordea Liv omfatter utvikling, salg og forvaltning av tradisjonelle produkter med garantert avkastning og innskuddsprodukter. Nordea Liv arbeider med å fortsette veksten innenfor selskapets forretningsområder, samt levere gode og stabile resultater for kunder og eier. Nordea Liv oppnådde i 2011 et godt resultat både markedsmessig og resultatmessig til tross for en svak utvikling i finansmarkedet gjennom året. Selskapets inntjeningsprofil er i de seneste årene endret fra å være avhengig av utviklingen på finansmarkedet til å være mer avgiftsrelatert inntjening som er mindre påvirket av utviklingen på finansmarkedene. Salget av forsikringer var i 2011 meget godt. Premieinntektene til Nordea Liv økte med hele 37 prosent i 2011 til 8.351 millioner kroner som er det høyeste i selskapets historie. Nettotilflytting til selskapet i 2011 var på 2.203 millioner kroner. Salget av individuelle risikoforsikringer økte med 15 prosent i 2011 sammenlignet med 2010. Forfalte premier økte med 3 prosent sammenlignet med året før. Hovedindeksen på Oslo Børs svekket seg med 12,5 prosent mens verdensindeksen svekket seg med 7,6 prosent. Resultatet før skatt ble på 406 millioner kroner (392) og 343 millioner kroner (593) etter skatt. 2011 har vært et turbulent finansår. De fleste aksjeindekser har falt gjennom året og spesielt i siste halvår. De korte rentene har steget noe mens de lange rentene har blitt betydelig redusert gjennom året. 10 års statspapirer i Norge har hatt en nedgang på 1,3 prosent poeng. Nordea Liv reduserte aksjeeksponeringen tidlig i andre halvår. Dette har hatt stor betydning for resultatutviklingen spesielt i siste halvår. Risikoutsatte aksjeinvesteringer utgjør per årsskiftet 6,4 prosent i snitt for kollektivporte føljen. Eiendomsporteføljen utgjør 17,6 prosent. Verdipapirer til amortisert kost utgjør 43,5 prosent av forvaltningskapitalen i kollektiv porteføljen. Selskapet har videre hatt fokus på god og effektiv drift gjennom året noe som har gitt seg utslag i gode risikoresultater. 4 Risikoresultatet økte med 25 millioner kroner til 204 millioner kroner i forhold til 2010. Kostnadsutviklingen har blitt fulgt nøye gjennom 2011 og selskapets administrasjons resultat ble forbedret med 43 millioner kroner i forhold til året før, til 23 millioner kroner. På basis av de gjennomførte tiltakene i 2011 er selskapet godt posisjonert for 2012. Markedet Totale forsikringsforpliktelser for livselskaper knyttet til Finansnæringens Fellesorganisasjon (FNO foreløpige tall) økte i 2011 med 6,5 prosent, fra 752 milliarder kroner til 801 milliarder kroner. Veksten var størst innenfor produktgruppen privat kollektiv pensjon som økte med 9 prosent fra 320 milliarder kroner til 349 milliarder kroner. Innenfor produktgruppen privat kollektiv pensjon økte forsikringsforpliktelsene knyttet til innskuddspensjonsfondene med 25,2 prosent mens økningen for ytelsespensjon var 6,6 prosent. Forsikringsforpliktelser knyttet til individuell kapital falt med 2,2 prosent. For individuell pen sjon var det en nedgang på 4,8 prosent fra 2010. Nordea Liv oppnådde i den samme perioden en samlet vekst i forsikringsforpliktelsene på 8,8 prosent. Nordea Liv hadde totalt en positiv flytte balanse på 2 203 millioner kroner i 2011. Flyttebalansen var positiv for alle Nordea Livs produktgrupper. To nye store bedrifts kunder valgte Nordea Liv i 2011, Alcatel og Statoil. Innenfor markedet for individuelle produkter oppnådde Nordea Liv en markedsandel på 13 prosent på rene risikoprodukter, og om lag 16 prosent når det gjelder individuell pensjon. Prosentandelene gjelder brutto forfalte premier. Nordea Liv har befestet sin posisjon som markeds leder når det gjelder pensjonsspareproduktet, IPS. Nordea Liv ble største aktør også i 2011, med en markedsandel på 48 prosent av brutto forfalt premie og 39 prosent av nytegnet premie. Nordea Liv har i 2011 videreutviklet sin sterke posisjon både i bedriftskundemarkedet og i personkundemarkedet. Den totale bestanden målt i antall bedriftskunder var ved årsskiftet ca 16.000 og av disse var 14.000 innskuddsordninger. Privatkundebestanden utgjorde ved årsskiftet ca 202.000. Kundetilfredshet Det å skape positive kundeopplevelser står sentralt for Nordea Liv. Vi tenker og handler med kunden i sentrum og strekker oss etter å overgå kundenes forventninger. Nordea Liv leverer produkter både via Nordea Bank, Tryg Forsikring og via forsikringsmeglere. Kundeundersøkelser gir oss positive tilbake meldinger og viser at kundene oppfatter at våre produkter bidrar til å styrke den samlede kundetilfredsheten hos våre distributører. Resultat Årsresultatet for Nordea Liv, før fordeling, ble 701 millioner kroner (940). Kundene ble tildelt avsetning til langt liv på 259 millioner kroner (57) tilleggsavsetninger på 16 millioner kroner (200), og et resultat på 20 millioner kroner (291). Resultat til eier ble 406 millioner kroner før skatt (392), hvorav 122 millioner kroner (112), generert fra individuelle kapitalforsikringer, -54 millioner kroner (-16) fra individuelle rente- og pensjonsforsikringsprodukter, 204 millioner kroner (198) fra kollektiv rente- og pensjonsforsikring, 27 millioner kroner (7), fra skadeforsikringsprodukter og 107 millioner kroner (91), fra selskapskapitalen. Verdijustert avkastning for produkter uten investeringsvalg ble 2,0 prosent (5,7) og bok ført avkastning 4,0 prosent (4,8). Avkastningen i Nordea Aktiva Bedrift 50 som er det mest populære bedriftsfondet for kunder med innskuddspensjon ble -2,8 prosent (10,9). Nordea Liv reduserte aksjeandelen i kollektivporteføljen i 2011. Obligasjoner som holdes til forfall og fast eiendom utgjorde ved årsskiftet til sammen 61 prosent av kundemidlene som forvaltes med rentegaranti. Premieinntekter De samlede premieinntektene inkludert overførte reserver for Nordea Liv ble 8.351 millioner kroner (6.117), herav produkter med investeringsvalg 3.052 millioner kroner (2.370). Tilflyttede reserver utgjorde 3.453 millioner kroner (1.360). Premieinntektene for kollektiv pensjon ble 6.962 millioner kroner (4.650), en økning på 50 prosent. Samlede premieinntekter for individuelle produkter ble på 1.317 millioner kroner (1.401). Premier for ulykkes- og yrkesskadeforsikring utgjorde 72 millioner kroner (66). Forfalte årlige premier og engangspremier for Nordea Liv ble 5.001 millioner kroner (4.845) hvorav produkter med investerings valg utgjorde 2.725 millioner kroner (2.368). Selskapet har styrket sin posisjon i bedrifts markedet siste år. Flyttebalansen var positiv med 2.203 millioner kroner (323). Finansavkastning Nordea Livs portefølje for kunder med rente garanti er inndelt i tre kategorier; med hen holdsvis høy, standard og lav investeringsrisiko. Gjennomsnittlig verdijustert avkastning (eks klusiv anleggsmidler) for de tre porteføljene var 2,0 prosent (5,7). Gjennomsnittlig bokført avkastning var 4,0 prosent (4,8). Netto finansinntekter for tradisjonell forsik ring utgjorde 791 millioner kroner (2.111). Det er inntektsført 761 millioner kroner fra kurs reguleringsfond i 2011. Eiendom ga en avkast ning på 6,2 prosent (6,0). Alle eiendommer eies per 31.12.2011 som aksjer og andeler i datterselskap. Norske aksjer og utenlandske aksjer gav en avkastning på henholdsvis -18,6 prosent (24,3) og -2,9 prosent (8,2). Norske obligasjoner bidro med 4,7 prosent avkastning (4,1), pengemarked med 3,3 prosent (3,0). Verdipapirer til amortisert kost gav en avkast ning på 4,9 prosent (5,0) vurdert til amortisert kost. Alternative investeringer (private equity, hedge fund etc.) oppnådde en avkastning på 8,8 prosent (10,4). Netto finansinntekter for produkter med investeringsvalg ble -408 millioner kroner (859). Erstatninger De samlede erstatninger inklusiv uttak, gjen kjøp samt flytting fra selskapet utgjorde 3.786 millioner kroner (3.895). Utbetaling av erstat ninger til de forsikrede ble på 2.375 millioner kroner (2.844). Reduksjonen i erstatningene skyldes i all hovedsak redusert gjenkjøp innen individuell rente- og pensjonsforsikring. Overføring av premiereserve til andre selskaper utgjorde 1.413 millioner kroner (1.058). Endringer i forsikringsforpliktelser De samlede endringene vedrørende kontrakts 5 fastsatte forpliktelser utgjorde en avsetning på 2.390 millioner kroner (1.818), inkludert inntektsføring av 761 millioner kroner fra kurs reguleringsfond (-346) og avsetning til tilleggs avsetninger på 144 millioner kroner (193). I tillegg er det foretatt avsetning til langt liv Privat og Kollektiv med henholdsvis 72 millioner kroner til Privat og 187 millioner kroner til Kollektiv. Årets avsetning til tilleggsavsetninger som en del av årsdisponeringen utgjorde 16 millioner kroner (200). Ved utgangen av 2011 utgjør tilleggsavsetningene 905 millioner kroner (764). Avsetningen til premiereserve utgjør 3.125 millioner kroner (1.266). Kostnader Driftskostnadene for Nordea Liv inkludert kostnader relatert til finansforvaltningen ble 531 millioner kroner (523). Økningen i kost nader i forhold til 2010 skyldes i hovedsak økte avskrivninger samt tilpasning til ny lov. Kostnadsprosenten, inkludert kostnader til forvaltning av finansielle eiendeler, i forhold til forfalte premier ble 10,6 prosent (10,8). Driftskostnadene i forhold til forvaltnings kapital ble 0,93 prosent (1,00). Nordea Liv har fortsatt høy fokus på kostnader og det arbeides videre med å effektivisere og automatisere prosesser i selskapet. Selskapet driver ikke med aktiviteter som faller innenfor FOU. Renteresultat Renteresultatet er forskjellen mellom den bokførte avkastningen og rentegarantien til forsikrings takerne i kollektivporteføljen. Nordea Liv hadde i 2011 et avkastningsresultat på 262 millioner kroner (557), mens vederlag for rente garanti utgjorde 89 millioner kroner (97). Den realiserte finansavkastningen i kollektivporte føljen utgjorde 1.554 millioner kroner (1.765) etter inntektsføring fra kursreguleringsfond med 761 millioner kroner (-346). Avkastningen i 2011 er sterkt påvirket av den negative utvik lingen i aksjemarkedet samt uroen i rentemar kedet. Rentegarantien utgjorde 1.282 millioner kroner (1.194). Gjennomsnittlig garantert rente på forsikringskontrakter var i 2011 3,47 prosent. Risikoresultat Risikoresultatet fremkommer som følge av at dødelighet og uførhet i perioden avviker fra det som er forutsatt i premietariffene. Nordea Liv oppnådde et risikoresultat på 204 millioner kroner (179). Risikopremien ble 647 millioner kroner (607) og udekket risiko ble 443 millioner kroner (428). Årets økning i risikoresultatet på 25 millioner kroner fordeler seg som følger; resultatet fra individuell kapitalforsikring er redusert med 2 millioner kroner, individuell rente- og pensjons 6 forsikring er redusert med 23 millioner kroner mens resultatet fra kollektiv rente- og pensjons forsikring er økt med 39 millioner kroner. Resultatet fra ulykkesforsikring og andre skadebransjer er økt med 11 millioner kroner. Forhåndsprising av risiko og rentegaranti For kollektiv ytelsespensjon og for nyopprettede garanterte individualprodukter medfører ny forsikringslov at renteoverskuddet skal gå til kunden. De ulike delene av pensjonsleveransen prises separat på forhånd, og hvert pris element kan inneholde et fortjenesteelement til forsikringsselskapet. For Nordea Liv utgjorde vederlag for rentegaranti 89 millioner kroner (97) og fortjeneste element for risiko 18 millioner kroner (42) for 2011. Administrasjonsresultat Nordea Liv sitt administrasjonsresultat for 2011 ble på 23 millioner kroner (-20) som er en vesentlig fremgang fra året før. Forbedringen av administrasjonsresultatet skyldes i hovedsak økning i selskapets omkostningsinndekning. Resultatanalyse Nordea Liv NOK mill Renteresultat Administrasjonsresultat Risikoresultat Fortjeneste risiko og rentegaranti Annet Resultat til fordeling Avsetning til langt liv Til tilleggsavsetning Kundetildeling Resultat før skatt Skatteinntekt (+)/-kostnad (-) Årsresultat 2011 2010 369648 23-20 204179 107 139 -2-6 701 940 -259 -57 -16 -200 -20-291 406 392 -63 201 343593 Nordea Liv har i 2011 en skattekostnad på 63 millioner kroner. Aksjegevinster og utbytte som omfattes av fritaksmetoden, herunder avkastning fra eiendomsselskaper, er skatte frie inntekter for selskapet. Avsetning til kunde fond er også skattemessig fradragsberettiget. År med god avkastning innenfor fritaksmetoden vil gi selskapet skatteinntekter, mens dårlige år vil gi skattekostnader. Den lave skattekostnaden i 2011 skyldes i det vesentligste at selskapet har utnyttet ikke balanse førte skattemessige posisjoner i datterselskaper. Balanse Forvaltningskapital Nordea Livs forvaltningskapital var ved års skiftet 56.964 millioner kroner (52.300), en økning på 8,9 prosent inkludert investeringsvalgsporte føljen som ved årsskiftet utgjorde 11.766 millioner kroner (9.992), en økning på hele 17,8 prosent. Kollektivporteføljen fordelte seg ved årsskiftet med 18 prosent (20) på eiendom, 9 prosent (11) på aksjer, omløpsobligasjoner og sertifikater 27 prosent (22), verdipapirer til amortisert kost 43 prosent (45) og annet 3 prosent (2). Risikoutsatte aksjeinvesteringer utgjorde 6 prosent (15) ved årsskiftet. Investeringsvalgporteføljen fordelte seg med 27 prosent (34) på aksjefond, 70 prosent (63) på obligasjons-, pengemarkeds- og kombinasjons fond og 3 prosent (3) på bankinnskudd. Kontantstrømoppstilling Selskapet har store finansielle transaksjoner. Årlige innbetalinger av premier plasseres fort løpende i finansmarkedet. Netto kontantstrøm fra forsikringsvirksomheten utgjør 5.833 milli oner kroner (3.760) mot netto kontantstrøm fra kapitalforvaltningsvirksomheten på -5.790 millioner kroner (-3.804). Samlet netto kontant strøm for 2011 utgjør 43 millioner kroner (-55). Etisk forvaltning Aktivt eierskap Vi er overbevist om at engasjement er bedre enn ekskludering. Derfor fører vi dialog med utvalgte selskap for å stimulere til en mer bærekraftig atferd. Forvaltning Vi etterstreber å investere i selskap som er konkurransedyktige ut fra et finansielt, sosialt og miljømessig perspektiv. To ganger per år gransker vi derfor våre porteføljer ved å bruke normbasert screening. Gjennomgangen tar sikte på å identifisere selskaper som bryter inter nasjonale normer og avtaler om menneskerettig heter, arbeidslivsstandarder, miljø og antikor rupsjon. Dersom et selskap blir fanget opp under screeningen så velger vi å engasjere oss i dialog, en såkalt 'reaktiv dialog', der vi prøver å påvirke selskapet til bedre atferd. Salg av aksjer er alltid siste steg. Vi har også møter med selskap som representerer store investeringer i våre fond. Slike dialoger kaller vi 'proaktiv dialog' og dets formål er å se hvordan disse selskapene jobber med problemstillinger knyttet til ESG (=Environment, Social, Governance). Fond som utelukker visse sektorer I vårt utvalg er det også fond med sterkere etisk vurdering som innebærer ekskludering. I disse fondene gjelder sektorbasert screening, noe som innebærer at fondene ikke investerer i selskaper hvor mer enn 5 prosent av salget kommer fra produksjon og/eller salg av varer og tjenester innen våpen, tobakk, alkohol, gambling eller pornografi. Risiko, kapitalforhold og soliditet Soliditet Soliditetskapitalen består av egenkapital, ansvarlig lån, tilleggsavsetninger, kursreserve på obligasjoner til amortisert kost og merverdi på finansielle omløpsmidler (kursregulerings fond). Midlene kan anvendes til å oppfylle renteforpliktelsen på forsikringsmidlene. Anvendelsen av soliditetskapitalens elementer har imidlertid forskjellige forutsetninger og tidshorisont. Soliditetskapitalen per 31.12.11 utgjorde 5.731 millioner kroner (5.718). Soliditetskapitalen i prosent av forsikrings messige avsetninger utgjør 14,7 prosent (15,9). Bufferkapitalen, dvs. Nordea Livs netto ansvarlige kapital utover minstekravet til kapitaldekning på 8 prosent, tilleggsavsetninger, samt eventuelle kursreserver på omløpsporte føljen var 2.999 millioner kroner (3.375). Dette utgjør 7,7 prosent (9,4) målt mot forsikrings tekniske avsetninger med garanti. Soliditetskapital NOK mill. 2011%* 2010%* Egenkapital Ansvarlig lån Tilleggsavsetninger Urealisert kursreserve obligasjoner til amortisert kost Merverdi omløpsmidler 3 894 390 905 513 29 10,0 1,0 2,3 1,3 0,1 3 557 390 764 216 791 9,9 1,1 2,1 0,6 2,2 Sum soliditetskapital *I prosent av forsikringstekniske avsetninger med garanti 5 731 14,7 5 718 15,9 7 Kapitaldekning og solvens Egenkapitalen i Nordea Liv utgjør 3.894 milli oner kroner (3.557) per 31.12.11. Selskapets tellende ansvarlige kapital utgjør 4.008 millioner kroner (3.709) og inkluderer ansvarlig lån med 390 millioner kroner. Kapitaldekningen var i henhold til gjeldende regler 16,5 prosent (15,7) per 31.12.11, mens lovens minstekrav er 8 prosent. Solvensmarginkapitalen består av ansvarlig kapital i henhold til kapitaldekningsregelverket med tillegg av 50 prosent av tilleggsavsetningene og 50 prosent av risikoutjevningsfond. Solvens marginkapital i prosent av krav utgjør 242 prosent (243). Selskapet har i løpet av 2011 hatt god likviditet og det har ikke vært behov for å tilføre selskapet ny kapital. Balanse NOK mill. 2011%2010% Selskapskapital Kollektivporteføljen Eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg 4 565 40 633 11 766 8,0 71,3 20,7 3 623 38 685 9 992 6,9 74,0 19,1 Sum eiendeler 56 964 100,0 52 300 100,0 Risikoforhold Nordea Liv bærer forsikringsmessig risiko, operasjonell risiko og finansiell risiko knyttet til aktiva plasseringer. Forsikringsmessig risiko vedrørende forsikringsavtaler knytter seg til den årlige rentegarantien, usikkerheten ved beregning av levealder, uførhet og kontraktenes lange varighet. Innenfor tradisjonell forsikring er det knyttet rentegaranti til de fleste pro duktene. Den gjennomsnittlige rentegarantien er 3,47 prosent og den vil gradvis reduseres ettersom nye kontrakter og nye innbetalinger på eksisterende kontrakter maksimalt kan ha en rentegaranti på 2,50 prosent. Selskapet har en egen risikokomité. Alle tariffer selskapet anvender er meldt til Finanstilsynet. Styret fastsetter årlig et reassuranseprogram for styring av forsikringsrisikoen. Den operasjonelle risiko er knyttet til tap som skyldes svakheter og feil ved prosesser og systemer. Det er etablert rutiner i selskapet som sikrer at uønskede hendelser løpende blir rapportert og at hendelsene blir fulgt opp med korrektive, kvalitetsforbedrende tiltak. Det er i tillegg etablert faste rutiner for gjennom føring av risikovurdering, og styret behandler årlig status av den etablerte internkontrollen. Finansiell risiko deles vanligvis inn i tre hovedkategorier; kredittrisiko, likviditetsrisiko 8 og markedsrisiko. Disse risikotypene oppstår gjennom selskapets investeringsaktiviteter, og styres på aggregert nivå og ivaretas gjennom den investeringsstrategi som er utarbeidet for Nordea Liv. Markedsrisiko innebærer risikoen for at et finansielt instruments virkelige verdi eller fremtidige kontantstrømmer vil svinge på grunn av endringer i markedspriser. Nordea Liv har fastlagte retningslinjer i forholdt til hvordan selskapet skal forholde seg til markeds risiko. Det er Investeringsdirektør som styrer denne prosessen i den daglige driften. Kreditt risiko innebærer risikoen for at en part i et finansielt instrument påfører selskapet et finansielt tap ved ikke å kunne innfri en plikt. Nordea har egen kredittkomite med mandat fra styret. Hver enkelt utsteder blir individuelt vurdert og klassifisert. Likviditetsrisiko inne bærer risikoen for at selskapet vil støte på vanskeligheter med å oppfylle plikter tilknyttet finansielle forpliktelser. Nordea Liv har en egen ramme for likviditet for å sørge for at selskapet har nok likviditet tilgjengelig for å møte sine forpliktelser. Som en del av dette er det utarbeidet en stresstest som baserer seg på at selskapet skal ha nok likvide aktiva til å kunne dekke inn at 10 % av kollektivporteføljen flytter. Den finansielle risikoen er i hovedsak knyttet opp mot selskapets evne til å innfri den årlige rentegarantien. Styringen av den finansielle risikoen gjennomføres med moderne analyse verktøy, operative regler og rapporteringskrav som følges opp kontinuerlig. Styret fastsetter rammene for finansforvaltningen ved behand lingen av selskapets investeringsstrategi. Rammene utformes slik at kursrisiko, rente risiko, kreditt- og motpartsrisiko, valutarisiko og anvendelsen av derivatinstrumenter, samt lovpålagte krav til kapitaldekning, solvens og balansesammensetning blir ivaretatt. Nordea Liv benytter derivater til å redusere selskapets risiko og for å effektivisere forvalt ningen. Bruk av derivater gir Nordea Liv muligheten til raskt å endre risikoeksponeringen i porteføljen på en kostnadseffektiv måte. Derivater benyttes i forvaltningen av aksjeog renteporteføljene samt til valutasikring. Hensikten med risikostyringen er at selskapet skal opprettholde en tilfredsstillende risiko bærende evne og tilpasse selskapets finansielle risiko til selskapets soliditet samtidig som dette også skal legge grunnlaget for en god og konkurransemessig finansavkastning. Selskapets risikokapital skal til enhver tid tilfredsstille alle lovpålagte samt interne krav. Nordea Liv er godt i gang med prosessen med å tilpasse virksomheten til det nye Solvens II regelverket. Etter gjeldene tidsplan skal regel verket innføres fra 2013. Det er imidlertid varslet (Omnibus II) en overgangsordning for de kvantitative kravene, som først vil bli gjel dene fra 1. januar 2014. Under dette regelverket vil solvenskravet beregnes ut ifra den risiko selskapet tar, og all risiko skal inkluderes. God og dokumentert risikostyring vil dermed være et konkurransefortrinn i det nye regimet. Det henvises for øvrig til note 2 og 11 som gir ytterligere beskrivelse av risikoer selskapet er utsatt for og tiltak som er iverksatt for å måle og styre risiko. Notene kvantifiserer også risiko størrelsene. Styrets vurderinger Selskapet har en god økonomisk og finansiell stilling som gir grunnlag for fortsatt drift og videreutvikling av selskapet. Styret bekrefter at regnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. Det har ikke forekommet hendelser etter balansedagen av vesentlig betydning for å vurdere selskapets finansielle stilling. Selskapet gjennomfører internkontroll i henhold til de krav som er fastsatt i lovgivningen. Styret behandler årlig status i den etablerte internkontrollen. Styret mener at årsberetningen gir en rettmessig oversikt over selskapets eiendeler og gjeld, finansielle stilling og resultat. Organisasjon, personal og likestilling Organisasjon Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS er 100 prosent eid av Nordea Liv Holding Norge AS. Selskapets hovedkontor er lokalisert i Bergen og har videre kontorer i Oslo, Drammen og Trondheim. Selskapet er representert i hele landet via kontornettet til Nordea Bank og Tryg. I tillegg distribueres våre produkter via uavhengige meglere og Internett. Selskapets aksje- og obligasjonsporteføljer blir i all hovedsak forvaltet av Nordea Investment Management and Funds. Selskapets IT-systemer driftes av Nordic Processor og CSC. Selskapets eiendomsportefølje forvaltes i det vesentligste av Aberdeen Property Investors, Forvaltnings Compagniet og Linstow Eiendom. Arbeidsmiljø Antall medarbeidere i faste stillinger var per årsskiftet 257 (249). Gjennomsnittlig antall årsverk for 2011 var 241 (236). Erfaringene er at Nordea Liv oppleves som en attraktiv arbeidsgiver og at det er god tilgang på relevant kompetanse til de fleste stillings kategorier. Antall nyrekrutteringer har i 2011 holdt seg på samme nivå som i 2010. Avgangen (turnover) av personell er fortsatt lav, 3,0 prosent (1,9), selv om dette tallet har hatt en liten økning de siste årene. Sykefraværet var totalt 1 417 dager (legemeldt) i 2011 (2 351). Dette gir et sykefravær på 2,5 prosent (4,1). Selskapet har kontinuerlig fokus på sykefravær og arbeider aktivt på mange plan for å holde sykefraværet lavt. Det gjennomføres et systematisk HMS-arbeid, og alle langtids sykemeldte blir fulgt tett opp av nærmeste leder. Forebyggende helsearbeid med fokus på fysisk aktivitet og god tilrettelegging av kontorarbeidsplassene inngår også som viktige elementer i HMS-arbeidet. HR i samarbeid med Bedriftshelsetjenesten Hjelp24 understøtter disse prosessene. Nordea Liv er en inkluderende arbeidslivsbedrift. Det er ikke registrert alvorlige skader eller ulykker relatert til ansatte i 2011. Nordea gjennomfører hvert år en omfattende arbeidsmiljøkartlegging, Employee Satisfaction Index (ESI), hvor de ansatte gir uttrykk for mange forhold i tilknytning til sin arbeidsplass. Undersøkelsen kartlegger blant annet hvordan de opplever sitt daglige arbeid, nærmeste ledelse, det fysiske arbeidsmiljø, samarbeid, utviklingsmuligheter, belønning etc. Resultatene blir fulgt opp med tiltak for å bedre på forhold der det er nødvendig, i tillegg til å tilrettelegge for å bevare et positivt resultat der ting fungerer godt. Utvikling for de siste 3 år 20112010 2009 Tilfredshet og motivasjon Lojalitet 71 71 69 7878 78 (scoringsskala fra 0-100): Selskapets øverste ledelse har jevnlige møter med de tillitsvalgte via Samarbeidsutvalget og verneombud og bedriftshelsetjeneste via Arbeidsmiljøutvalget. Fra 2011 er det etablert en behandlingsforsikring for alle ansatte. Forsikringen gir ansatte rask tilgang til profesjonell medisinsk behandling ved sykdom og skader. Dette inkluderer bl.a. dekning av egenandel til behandling hos fysio terapeut, psykolog, mm. Det er også lagt til rette 9 for at ansatte kan få behandling av arbeidsrela terte plager (muskelterapi) i selskapets egne lokaler. Det fysiske arbeidsmiljøet blir kontinuerlig jobbet med. I 2011 er det gjennomført en bruker undersøkelse for å fange opp reaksjoner på ombygging av selskapets kontorarealer i Oslo og Bergen i 2010. Alle ansatte har ergonomiske arbeidsplasser med blant annet elektrisk heve- og senkepult. Selskapets styre mener arbeidsmiljøet i selskapet er godt, noe som underbygges av resultater på arbeidsmiljøundersøkelsen og omfanget av sykefraværet. Likestilling og arbeidsstokk Nordea Liv har en tilfredsstillende fordeling av menn og kvinner i sin organisasjon. En demografisk oversikt gir følgende bilde (tall for 2010 i parentes): TotaltKvinner Menn Antall medarbeidere 257 (249) Gjennomsnittsalder 42,8 (42,8) Gjennomsnittsansiennitet 10,7 (10,8) Ledere med personalansvar 40 (38) 147 (143) 110 (106) 43,1 (42,9) 42,4 (42,8) 11,3 (11,1) 9,9 (10,3) 15 (12) 25 (26) Ledergruppen består av 9 personer, hvorav 3 er kvinner. Arbeidstidsordningene i selskapet gir store muligheter for fleksibilitet og alle ansatte omfattes av vår fleksitidsordning. Selskapet fører en livsfaseorientert personalpolitikk ved å tilby våre ansatte fleksible arbeidsforhold. I dette inngår blant annet mulighet for redusert stilling for personer med stort omsorgsansvar, redusert arbeidstid og økt ferie for ansatte over 60 år. Fra fylte 64 år gis de ansatte mulighet for nedtrapping til 90 prosent stilling med full lønn. Ansatte opprettholder 100 prosent lønn under sykdom og permisjoner og tjener også opp fulle ferierettigheter i slike fraværsperioder. Nordea Liv tilrettelegger for like muligheter til fremgang og karriereutvikling i selskapet, uavhengig av kjønn, alder eller etnisk bakgrunn. Nordea Liv har som langsiktig målsetting at våre ansatte skal speile det samfunn vi lever og arbeider i, og de kunder som vi betjener. For å få dette til har vi de siste årene, i sam arbeid med NAV og ulike opplæringsbedrifter, åpnet opp for å ta imot personer med fremmed kulturell bakgrunn og tilby disse kandidatene relevant arbeidstrening i vår virksomhet. Nordea Liv har også, i samarbeid med NAV, tilbudt arbeidsrettede tiltak til personer som av andre grunner trenger å prøve ut sine muligheter på arbeidsmarkedet og få arbeidserfaring. For tiden har selskapet en person i arbeidspraksisplass. 10 Samarbeidsutvalget fungerer også som Likestillings- og diskrimineringsutvalg, og målsetting og tiltak knyttet til likestilling og diskriminering forankres og drøftes i dette organet. Nordea Liv har etablert et eget Lønns- og ansettelsesråd (LAR) som består av representanter fra de tillitsvalgte og ledelsen. En av oppgave til LAR er, i ansettelsesprosesser, å sikre at det ikke forekommer diskriminering samt ivareta forhold rundt likestilling. Kompetanse og utvikling Foruten kartleggingen og oppfølgingen som skjer i tilknytning til arbeidsmiljøundersøkelsen, gjennomføres det årlige medarbeidersamtaler, Performance Developement Dialog (PDD), mellom leder og ansatt. Selskapet har et sterkt fokus på medarbeider utvikling. Alle nyansatte gjennomfører de interne kursprogrammene Nordea Introduksjons program og Nordea Liv Grunnopplæring. De nyansatte får her grunnleggende kunnskaper om organisasjonen og fagfeltet. Nyansatte uten videre kjennskap til forsikringsfaget deltar på Grunnkurs i Forsikring gjennom BI Forsikringsakademiet. I 2011 har verdien “Positive kundeopplevelser” stått særlig i fokus i de interne utviklingstiltakene. Det ble i den forbindelse arrangert en tema dag for alle ansatte der kommunikasjon og positive kundeopplevelser ble belyst. Det er også arrangert interne kurs i for eksempel stressmestring og prosjektledelse. Det er flere medarbeidere som har gjennom ført opplæringsprogram i regi av Nordea Training and Development, for eksempel innen ledelse eller IT. Det har også vært muligheter for å ta relevante kurs i regi av eksterne leverandører, for eksempel innen forsikring, jus eller Office programmer. Det er i 2011 etablert et Lederforum der lederne samles for å få kunnskap og diskutere viktige tema som for eksempel motivasjon. Videre har det blitt arbeidet med å utvikle kompetanse planer hvor det fremgår hvilke kompetanser ansatte i de ulike divisjonene skal inneha. HR er ansvarlig for å koordinere disse aktivitetene, og sette de ulike utviklingstiltakene inn i en helhet på selskapsnivå. Selskapets påvirkning av det ytre miljø Selskapets virksomhet påvirker ikke det ytre miljø utover det som er normalt for den akti vitet selskapet driver. Nordea Liv søker å redusere forretningsdriftens belastning på miljøet gjennom kildesortering og utstrakt bruk av videokonferanser. Satsningen på bruk av videokonferanser og "livemeeting" har bidratt til at reisevirksomheten er betydelig redusert og holdes på et lavt nivå. Nordea Liv vil forsterke arbeidet med å forenkle produkter og forretningsmessige prosesser. Arbeidet med dette har gitt stor effekt både i forhold til kundetilfredshet og lønnsomhet. Integrasjon med de forretningsmessige pro-sessene hos distributører vil bli tillagt ekstra stor betydning. Fremtidsutsikter Det er stor usikkerhet knyttet til finansmarkedets utvikling i 2012, særlig pga. gjeldsproblemene og lav vekst i mange søreuropeiske land. Dette har igjen satt fokus på euro som felles valuta. I andre deler av verden ser man imidlertid tegn på begynnende vekst. Dersom gjeldsproblemene i Europa håndteres ved hjelp av godt og kraft fullt politisk håndverk, kan kanskje 2011 vise seg å bli det året hvor markedene bunnet ut? Sett i lys av vanskelige markedsforhold oppnådde Nordea Liv gode resultater i 2011, både markeds messig og resultatmessig. Selskapet opplevde fortsatt stor tilflytting og vekst i tjenestepensjons markedet og i markedet for fripoliser. Stadig flere kunder tegner individuelle risikoforsi kringsavtaler. Den nye pensjonsreformen har medført en stor interesse for pensjonsspørsmål. Over tid vil det økte fokuset og de nye mulighetene som ligger i lovgivningen også medføre større interesse for individuell pensjonsplanlegging og sparing. Arbeidet med tilpasning av tjenestepensjoner til det reformerte folketrygdsystemet er enda ikke fullført. Det forventes at nivået for skatte messige fradrag for innskuddspensjon vil økes. Nordea Liv forbereder innføringen av Solvens II regelverket, som forventes å tre i full kraft fra 1. januar 2014. Som en konsekvens av det nye regelverket vil selskapet ytterligere forsterke fokuset på risikoprodukter og produkter med investeringsvalg, herunder innskuddspensjon. Nordea Liv har gjennom sine distribusjons avtaler med Nordea Bank og Tryg stor tilgang til kunder med behov for selskapets produkter. Resultat og disponeringer Nordea Liv oppnådde et resultat på 406 milli oner kroner før skatt. Selskapet har en skatte kostnad på 63 millioner kroner slik at resultatet etter skatt utgjør 343 millioner kroner. Styret i Nordea Liv foreslår at resultatet på 343 milli oner kroner etter skatt disponeres som følger: Til annen egenkapital: 310 millioner kroner Til risikoutjevningsfond: 33 millioner kroner Fri egenkapital utgjør 2.665 millioner kroner per 31.12.2011. Bergen 22.03.2012 Styret i Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS Johan Sidenmark Olav Munch Styrets leder Bjørn Rasmussen Styrets nestleder Terje Askeland Ansatt valgt Jørund Vandvik Adm. Direktør 11 Resultatregnskap TEKNISK REGNSKAP FOR LIVSFORSIKRING NOK mill. Note 2011 2010 1. Premieinntekter 1.1 Forfalte premier, brutto 5 001 4 845 1.2 Avgitte gjenforsikringspremier -103 -88 1.3 Overføring av premiereserve fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser 9 3 453 1 360 Sum premieinntekter for egen regning 6 8 351 6 117 2. Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 2.1 Inntekter fra investeringer i datterforetak, tilknyttede foretak og felleskontrollerte foretak 13 441 392 2.2 Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 1 187 1 113 2.3 Netto driftsinntekt fra eiendom 0 0 2.4 Verdiendringer på investeringer -761 376 2.5 Realisert gevinst og tap på investeringer -76 230 Sum netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 6 791 2 111 3. Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 3.2 Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 8 7 3.4 Verdiendringer på investeringer -641 573 3.5 Realisert gevinst og tap på investeringer 225 279 Sum netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 6 -408859 4. Andre forsikringsrelaterte inntekter 6 7693 5. Erstatninger 5.1 Utbetalte erstatninger 5.1.1 Brutto 8 -2 375 -2 844 5.1.2 -Gjenforsikringsandel av utbetalte erstatninger 40 20 5.2 Endring i erstatningsavsetninger 5.2.1 Brutto -43 -16 5.2.2 -Endring av gjenforsikringsandel av erstatningsavsetninger 5 3 5.3 Overføring av premiereserve og tilleggsavsetninger til andre forsikringsselskaper/pensjonskasser 9 -1 413 -1 058 Sum erstatninger 6 -3 786 -3 895 6. Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser 6.1 Endring i premiereserve 6.1.1 Til (fra) premiereserve, brutto -3 125 -1 266 6.1.2 -Endring i gjenforsikringsandel av premiereserven 5 1 6.2 Endring i tilleggsavsetninger -144 -193 6.3 Endring i kursreguleringsfond 761 -346 6.4 Endring i premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond -53 -29 6.5.1 Til (fra) tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten 2 -5 6.6 Overføring av tilleggsavsetninger fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser 9 162 20 Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser 6 12 -2 390 -1 818 TEKNISK REGNSKAP FOR LIVSFORSIKRING NOK mill. Note 20112010 7. Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - særskilt investeringsportefølje 7.1 Endring i premiereserven -1 774 -2 348 Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - særskilt investeringsportefølje 6 -1 774 8. Midler tilordnet forsikringskontraktene – kontraktsfastsatte forpliktelser 8.1 Overskudd på avkastningsresultatet -12 8.2 Risikoresultat tilordnet forsikringskontraktene 0 8.3 Annen tilordning av overskudd -8 Sum midler tilordnet forsikringskontraktene – kontraktsfastsatte forpliktelser 6 9. Forsikringsrelaterte driftskostnader 9.1 Forvaltningskostnader 9.2 Salgskostnader 20 9.4 Forsikringsrelaterte administrasjonskostnader (inkl. provisjoner for mottatt gjenforsikring) Sum forsikringsrelaterte driftskostnader 6 -2 348 -229 -25 -37 -20-291 -28 -169 -333 -42 -165 -316 -531-523 10. Andre forsikringsrelaterte kostnader 6 -10-4 11. Resultat av teknisk regnskap 6 299301 IKKE-TEKNISK REGNSKAP 12. Netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen 12.2 Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 82 12.4 Verdiendringer på investeringer 9 12.5 Realisert gevinst og tap på investeringer 33 111 24 -25 Sum netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen 124 110 13. Andre inntekter 4 0 14. Forvaltningskostnader og andre kostnader knyttet til selskapsporteføljen 14.1 Forvaltningskostnader -6 14.2 Andre kostnader 23 -15 -4 -15 15. Resultat av ikke-teknisk regnskap 16. Resultat før skattekostnad 17. Skattekostnader 26 18. Resultat før andre resultatkomponenter 19. Andre resultatkomponenter 20. TOTALRESULTAT Resultat per aksje i hele NOK 107 91 406 392 -63201 343 593 0 0 343 593 50 87 13 Balanse EIENDELER NOK mill. Note 20112010 EIENDELER I SELSKAPSPORTEFØLJEN 1. Immaterielle eiendeler 1.2 Andre immaterielle eiendeler 18 166 154 Sum immaterielle eiendeler 166 154 2. Investeringer 2.4 Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi 2.4.1 Aksjer og andeler (inkl. aksjer og andeler målt til kost) 11, 14 6 6 2.4.2 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 11 4 153 3 192 2.4.3 Utlån og fordringer 3 3 Sum investeringer 4 162 3 201 4. Fordringer 4.1 Fordringer i forbindelse med direkte forretninger 11 110 83 4.3 Andre fordringer 22 73 Sum fordringer 132 156 5. Andre eiendeler 5.1 Anlegg og utstyr 18 15 19 5.2 Kasse, bank 81 82 5.3 Eiendeler ved skatt 26 9 11 Sum andre eiendeler 105 112 6. Forskuddsbetalte kostnader og opptjente ikke mottatte inntekter Sum eiendeler i selskapsporteføljen 4 565 3 623 EIENDELER I KUNDEPORTEFØLJENE 7. Investeringer i kollektivporteføljen 7.2 Datterforetak, tilknyttede foretak og felleskontrollerte foretak 7.2.1 Aksjer og andeler i datterforetak, tilknyttede foretak og felleskontrollerte foretak 11, 13 7 720 7 578 7.3 Finansielle eiendeler som måles til amortisert kost 7.3.1 Investeringer som holdes til forfall 11 10 787 12 740 7.3.2 Utlån og fordringer 6 856 4 797 7.4 Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi 7.4.1 Aksjer og andeler (inkl. aksjer og andeler målt til kost) 11, 14 3 531 4 173 7.4.2 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 11 10 937 8 725 7.4.4 Finansielle derivater 0 112 7.4.5 Andre finansielle eiendeler 11 741 509 Sum investeringer i kollektivporteføljen 40 573 38 634 7a Gjenforsikringsandel av forsikringsforpliktelser i kollektivporteføljen 61 51 8. Investeringer i investeringsvalgporteføljen 8.4 Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi 8.4.1 Aksjer og andeler (inkl. aksjer og andeler målt til kost) 11, 14 11 388 9 658 8.4.5 Andre finansielle eiendeler 11 378 334 Sum investeringer i investeringsvalgporteføljen 11 766 9 992 Sum eiendeler i kundeporteføljene 52 339 48 626 SUM EIENDELER 14 56 964 52 300 EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER NOK mill. Note 20112010 9. Innskutt egenkapital 9.1 Selskapskapital 9.1.1 Aksjekapital 19 680 680 9.2 Overkursfond 449 449 Sum innskutt egenkapital 1 129 1 129 10. Opptjent egenkapital 10.1.3Risikoutjevningsfond 100 10.2 Annen opptjent egenkapital 2 665 Sum opptjent egenkapital 2 765 67 2 361 2 428 Sum egenkapital 3 557 3 894 11. Ansvarlig lånekapital mv. 11.1 Evigvarende ansvarlig lånekapital 390 390 Sum ansvarlig lånekapital mv. 23, 27 390390 12. Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - kontraktsfastsatte forpliktelserer 12.1 Premiereserve 37 905 34 752 12.2 Tilleggsavsetninger 905 764 12.3 Kursreguleringsfond 29 791 12.4 Erstatningsavsetning 400 351 12.5 Premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond 1 072 1 221 12.6 Andre tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten 34 36 Sum forsikringsforpliktelser i livsforsikring - kontraktsfastsatte forpliktelser 2,3,4 40 345 37 915 13. Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - særskilt investeringsportefølje 13.1 Premiereserve 11 758 13.2 Supplerende avsetninger 7 13.4 Erstatningsavsetning 1 Sum forsikringsforpliktelser i livsforsikring - særskilt investeringsportefølje 3,5 11 766 9 989 2 1 9 992 14. Avsetninger for forpliktelser 14.1 Pensjonsforpliktelser o.l. 21 5 2 14.2.1Forpliktelser ved periodeskatt 26 62 0 14.3 Andre avsetninger for forpliktelser 27 64 Sum avsetninger for forpliktelser 11 9366 11 15. Premiedepot fra gjenforsikringsselskaper 11 16. Forpliktelser 16.1 Forpliktelser i forbindelse med direkte forsikring 28 30 16.2 Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 77 49 16.4 Finansielle derivater 11,15 39 0 16.5 Andre forpliktelser 28 297 239 Sum forpliktelser 11 441318 17. Påløpte kostnader og mottatte ikke opptjente inntekter 17.2 Andre påløpte kostnader og mottatte, ikke opptjente inntekter 34 Sum påløpte kostnader og mottatte, ikke opptjente inntekter 11 34 SUM EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER 56 964 62 62 52 300 Bergen, 22. mars 2012 Styret i Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS Johan Sidenmark Olav Munch Styrets leder Bjørn Rasmussen Styrets nestleder Terje Askeland Ansatt valgt Jørund Vandvik Adm. Direktør 15 ENDRINGER I EGENKAPITAL NOK mill. RisikoAnnen Sum Aksjekapital Overkursfond utjevningsfond egenkapital egenkapital Pr. 01.01. 680 449 67 2.361 3.557 Prinsippendring 0 0 0 -6-6 Årets resultat (totalresultat) 0 0 33 310 343 Pr. 31.12. 680 449 100 2.665 3.894 Kontantstrømoppstilling NOK mill. 20112010 Kontantstrømmer fra forsikringsvirksomheten Innbetalte premier direkte forsikring og premiefond 4 975 4 730 Utbetalte erstatninger direkte forretning og forsikringsytelser -2 318 -2 867 Netto kontantstrøm gjenforsikring -62 -69 Betalte driftskostnader -446 -480 Innbetalinger ved flytting 3 453 1 360 Utbetaling av skatter 0 0 Utbetalinger ved flytting -1 416 -1 064 Innbetalte finansinntekter 1 691 2 200 Utbetalte finansutgifter -44 -50 Netto kontantstrøm fra forsikringsvirksomheten 5 833 3 760 Kontantstrømmer fra kapitalforvaltningsvirksomheten Netto kontantstrøm kjøp/salg aksjer og andeler i andre selskaper -2 709 -2 512 Netto kontantstrøm kjøp/salg obligasjoner -2 937 -1 476 Netto kontantstrøm kjøp/salg andre verdipapirer -109 26 Netto kontantstrøm ved kjøp/salg av andre driftsmidler -35 158 Netto kontantstrøm fra kapitalforvaltningsvirksomheten -5 790 -3 804 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Innbetalt egenkapital 0 0 Konsernbidrag 0-11 Opptak ansvarlig lån 0 0 Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter 0 -11 Netto kontantstrøm for perioden 43 -55 Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens begynnelse 416 471 Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens slutt 1) 459 416 1) Inneholder bankinnskudd inkludert under eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg med 378 millioner kroner. 16 Noter til regnskap 1 REGNSKAPSPRINSIPPER GENERELT Regnskapene er satt opp i samsvar med forskrift om årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper (FOR 1998-12-16, nr 1241). Dette innebærer at International Financial Reporting Standards (IFRS) er benyttet som utgangspunkt med de unntak og opsjoner til å anvende deler av for skrift om forenklet anvendelse av internasjonale regnskapsstandarder (FOR 2008-01-21, nr 57) som er angitt i årsregnskapsforskriften. Beløp i notene presenteres i millioner kroner. Det er utarbeidet sammenligningstall i notene i den grad sammenlignbare tall er tilgjengelig og det anses hensiktsmessig. Regnskapet skal godkjennes av generalforsam lingen i Nordea Liv før det ansees som avlagt. Regnskapet er utarbeidet på grunnlag av historisk kost, med følgende unntak: • Derivater måles til virkelig verdi • Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet måles til virkelig verdi • Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg måles til virkelig verdi Eiendomsinvesteringer i Nordea Liv eies gjennom datterselskaper og felleskontrollerte selskaper med ulik selskapsform (AS, ANS, DA). Disse aksjer/ andeler er kategorisert som finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet etter IAS 39. FINANSIELLE EIENDELER Finansielle eiendeler innregnes i balansen når selskapet blir part i instrumentets kontrakts messige betingelser. Alminnelige kjøp og salg av finansielle instrumenter er regnskapsført på transaksjonsdagen. Alle finansielle instrumenter som ikke inngår i kategorien til virkelig verdi over resultatet, innregnes første gang til virkelig verdi med tillegg av de transaksjonsutgiftene som er direkte henførbare til anskaffelsen eller utstedelsen av den finansielle eiendelen. Finansielle instrumenter i kategorien virkelig verdi med verdiendringer over resultatet inn regnes uten hensyn til transaksjonskostnader. Finansielle eiendeler fraregnes når de kontrakts messige rettene til kontantstrømmene fra den finansielle eiendelen utløper, eller når foretaket overfører den finansielle eiendelen i en tran saksjon hvor all, eller tilnærmet all, risiko og fortjenestemuligheter knyttet til eierskap av eiendelen overføres. Finansielle eiendeler klassifiseres i en av de følgende kategorier: • Til virkelig verdi over resultatet • Tilgjengelig for salg • Investeringer som holdes til forfall/amortisert kostnad • Utlån og fordringer • Derivater Til virkelig verdi over resultatet Et finansielt instrument klassifiseres som til virkelig verdi over resultatet dersom det ved førstegangsinnregning er øremerket til dette, eller holdes for omsetning. Selskapet har en in vesteringsportefølje som er øremerket til virkelig verdi ved førstegangsinnregning, og som løpende styres og måles til virkelig verdi. Dette er i tråd med styrets godkjente risiko- og investerings strategi og informasjon basert på virkelig verdi rapporteres regelmessig til ledelsen og styret. Instrumentene måles til virkelig verdi, og endringer i verdien innregnes i resultatet. Tilgjengelig for salg Verdipapirer i kategorien tilgjengelige for salg er ikke-derivative finansielleeiendeler som sel skapet har valgt å plassere i denne kategorien, eller som ikke er klassifisert i noen annen kate gori. Verdipapirer i denne kategorien måles til virkelig verdi, og endringen i virkelig verdi innregnes i resultatet under andre resultat komponenter. Utlån og fordringer Utlån og fordringer er ikke-derivative finansielle eiendeler med betalinger som er faste, eller lar seg fastsette og som ikke blir notert i et aktivt marked. Utlån og fordringer måles til amortisert kost etter effektiv rentes metode. Investeringer som holdes til forfall Investeringer som holdes til forfall er ikkederivative finansielle eiendeler med betalinger som er faste eller lar seg fastsette, har en fast forfallsdato, og som foretaket har en positiv intensjon om og evne til å holde til forfall, med unntak for de som foretaket ved førstegangs innregning øremerkes til virkelig verdi over resultatet samt de som oppfyller definisjonen av utlån og fordringer. Investeringer som holdes til forfall måles til amortisert kost etter effektiv rentes metode. 17 Derivater Selskapet benytter forskjellige finansielle instrumenter i den normale verdipapirvirks omheten, samt til styring av selskapets valutaog renteeksponering. Derivater regnskapsføres i kategorien virkelig verdi med verdiendringer over resultatet. Verdien av derivatene klassifi seres henholdsvis som en eiendel eller som forpliktelse. Finansielle derivater vurderes til virkelig verdi med utgangspunkt i direkte observerbare markedsverdier for instrumenter hvor disse er tilgjengelig i et likvid marked. Dersom markeds verdier ikke er direkte tilgjengelig, benyttes all ment aksepterte matematiske metoder og under liggende observerbare markedsdata som grunnlag for beregning av markedsverdier. Selskapet benytter ikke sikringsbokføring etter IAS 39. Virkelig verdi Virkelig verdi er det beløp en eiendel kan omsettes for eller en forpliktelse gjøres opp med i en transaksjon på armlengdes avstand mellom velinformerte, frivillige parter. For finansielle eiendeler som er notert på børs eller annen regulert markedsplass, settes virkelig verdi til kjøpskurs siste handelsdag frem til og med balansedagen. For en eiendel som skal avhendes, eller en forpliktelse som innehas, settes virkelig verdi til salgskurs. Dersom markedet for et finansielt instrument ikke er aktivt, fastsettes virkelig verdi ved hjelp av verdsettingsmetoder. Verdsettingsmetoder omfatter bruk av nylig foretatte markedstran saksjoner på armlengdes avstand mellom velinformerte, frivillige parter dersom slike er tilgjengelige, henvisning til løpende virkelig verdi av et annet instrument som praktisk talt er det samme, diskontert kontantstrømsberegning og opsjonsprisingsmodeller. Dersom det finnes verdsettingsmetode som til vanlig brukes av markedsaktørene for å prissette instrumentet, og denne teknikken har vist seg å gi pålitelige estimater av priser oppnådd i faktiske markeds transaksjoner, benyttes denne metoden. Forutsetningene benyttet i verdsettingsmetoden er hovedsakelig observerbare, men kan i enkelte tilfelle være basert på skjønn. For unoterte gjeldsinstrumenter er verdsettelsen basert på kontraktsfestede kontantstrømmer, observerbare rentekurver og estimert kreditt spread for de relevante utstedelsene. Amortisert kost Etter førstegangsinnregning måles investeringer som holdes til forfall, utlån og fordringer og finansielle forpliktelser som ikke måles til virkelig verdi til amortisert kost ved hjelp av effektiv rentes metode. Ved beregning av effektiv rente 18 estimeres fremtidige kontantstrømmer, og alle kontraktsmessige vilkår ved det finansielle instrumentet tas i betraktning. Honorarer betalt eller mottatt mellom partene i kontrakten og transaksjonskostnader som kan henføres direkte til transaksjonen, inngår som en komponent ved fastsettelsen av den effektive renten. Verdifall For finansielle eiendeler som ikke måles til virkelig verdi, foretas det på balansedagen en vurdering av hvorvidt det finnes objektive indikatorer for verdiforringelse av den enkelte finansielle eiendel eller en gruppe av ensartede finansielle eiendeler. Ved vurderingen av om det foreligger verdiforringelse legges det vekt på hvorvidt utsteder/debitor har vesentlige finansielle vanskeligheter, om det foreligger kontraktsbrudd, herunder mislighold, om det er sannsynlig at skyldner går konkurs, om det ikke lenger finnes et aktivt marked for eiendelen på grunn av finansielle vanskeligheter eller om det observeres målbar nedgang i forventet kontantstrøm fra en gruppe finansielle eiendeler. Vurderingen baseres utelukkende på historiske forhold. Framtidige hendelser vurderes ikke uansett grad av sannsynlighet. Dersom det foreligger objektive bevis foretas det nedskrivning. Nedskrivningen beregnes ved å sammenligne ny forventet kontantstrøm med opprinnelig kontantstrøm diskontert med henholdsvis opprinnelig effektiv rente (for eiendeler med fast rente) eller med effektiv rente på måletids punktet (for eiendeler med flytende rente). Tap for verdifall reverseres dersom reverser ningen objektivt kan knyttes til hendelse som finner sted etter at tapet ble innregnet. Andeler i datterselskaper og felles kontrollert virksomhet Eiendommene i Nordea Liv eies gjennom datterselskaper og felleskontrollerte selskaper med ulik selskapsform (AS, ANS, DA). Selskaper med eierandel over 50 % eller bestemmende innflytelse er vurdert til virkelig verdi etter IAS 39 i samsvar med årsregnskaps forskriften. Det vil si at samtlige eiendeler og forpliktelser i disse selskapene inklusive eiendommene er vurdert til markedsverdi. Ansvarlig lånekapital Den ansvarlige lånekapitalen klassifiseres som annen finansiell gjeld og er gitt i norske kroner. Rentekostnader for de ansvarlige lånene innregnes etter amortisert kost ved bruk av effektiv rentes metode. Omregning av utenlandsk valuta Balanseposter omregnes til balansedagens kurs, mens resultatposter omregnes til kursene på transaksjonstidspunktet. FORSIKRINGSMESSIGE FORHOLD Innregning av inntekter og kostnader Forsikringspremier og erstatninger inntekts-/ kostnadsføres med de beløp som forfaller i året netto for avgitt gjenforsikring. Periodisering av opptjent premie ivaretas ved avsetning til premiereserve i forsikringsfondet. Overføring av premiereserve (flytting) i livsforsikring Flytting i livsforsikring fremkommer av regn skapslinjene ”Overføring av premiereserve fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser” og ”Overføring av premiereserve og tilleggsav setninger til andre forsikringsselskaper/pensjons kasser”. Innregning i resultatet skjer på det tids punktet risikoen overføres. På samme tidspunkt reduseres/økes premiereserven i forsikrings fondet tilsvarende. Flyttebeløpet inkluderer også kontraktenes andel av tilleggsavsetning, kursreserver og årets resultat. Tilflyttede tilleggs avsetninger vises ikke under premieinntekter, men under posten tilleggsavsetninger under endringer i forsikringsmessige avsetninger. Premiereserve Premiereserven er beregnet i samsvar med Forsikringsvirksomhetsloven. Premiereserven utgjør kontantverdien av selskapets forpliktelser i henhold til de enkelte forsikringsavtaler, med fradrag for kontantverdien av fremtidige avtalte premier. Ved beregningene tas det hensyn til den fastsatte dødelighet og uførhet blant de forsikrede som er lagt til grunn i de respektive premietariffer. Administrasjonsreserve Administrasjonsreserve er lovbestemt avsetning innen kollektiv rente- og pensjonsforsikring til dekning av fremtidige kostnader for fullt betalte forsikringer. Administrasjonsreserven inngår i premiereserven. Tilleggsavsetning Tilleggsavsetning omfatter betinget kundetildelt avsetning som inngår i forsikringsfondet etter forskrift gitt av Finanstilsynet. Avsetningen kan benyttes til styrking av forsikringskontraktene dersom selskapets avkastning ikke er tilstrek kelig til å dekke rentegarantien i kontraktene. Premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond Premie- og innskuddsfond er forsikringstakers konto for forskudds- betalte premier og innskudd etter skatteloven. Pensjonistenes overskudds fond er fond for overskudd tilordnet premie reserve knyttet til pensjoner under utbetaling. Erstatningsavsetning Erstatningsavsetning består av avsetning for erstatninger som er inntruffet, men ikke meldt til selskapet og erstatningstilfeller som er meldt, men ikke ferdigbehandlet eller oppgjort. Kursreguleringsfond Avsetning for eventuelle netto merverdier utover kostpris på finansielle omløpsmidler i kollektivporteføljen tillegges kursregulerings fond. Dette inkluderer aksjer, obligasjoner og tilhørende derivater samt urealisert gevinst/ tap på valutaterminkontrakter på balansedagen. Andel av reserven tildeles forsikringstakerne ved opphør eller flytting etter forskrift gitt av Finanstilsynet. Gjenforsikringsdepoter På mottatt gjenforsikring avsetter enkelte gjenforsikringsselskaper kontantdepoter (Gjenforsikringsdepoter) tilsvarende utestående skadereserver. Kontantdepotene reduseres eller økes i takt med endring i utestående skadereserver. Gjenforsikringsdepoter bokføres som fordring i balansen. ANNET Egenkapital Egenkapital består av innskutt kapital som aksjekapital og overkursfond, og opptjent egenkapital inkludert risikoutjevningsfond. Risikoutjevningsfond Risikoutjevningsfondet har som formål å absorbere svingninger i risikoresultatet over tid. Avsetningen anses ikke å være knyttet til selskapets forsikringsrisiko for eksisterende eller fremtidige kunder og klassifiseres som opptjent egenkapital. Eiendom, anlegg og utstyr Investeringseiendommene vurderes til virkelig verdi. Endringer i verdi innregnes i resultatet. I mangel av sammenlignbare markedspriser på eiendommer, benyttes anerkjente verdivurderings metoder for å verdsette eiendommene. Hoved vekten er lagt på kontantstrømverdimetoden, der hver eiendom vurderes individuelt ved at antatt fremtidig netto inntektsstrøm ned diskonteres med avkastningskravet for den enkelte investering. En sentral parameter i verdivurderingen blir dermed det langsiktige avkastningskravet for den enkelte eiendom. Andre verdivurderingsmetoder er også benyttet for å underbygge verdifastsettelsen. Driftsmidler vurderes til anskaffelseskost, fra trukket akkumulerte avskrivninger, med unntak av eiendom som ikke avskrives i Livselskaper. Om virkelig verdi av et driftsmiddel faller under bokført verdi og verdifallet ikke forventes å være forbigående, nedskrives driftsmidlet tilsvarende verdifallet. Nedskrivning reverseres om grunn laget for nedskrivning ikke lengre er til stede. 19 Immaterielle eiendeler Immaterielle eiendeler er egenutviklede IT-løsninger. Immaterielle eiendeler vurderes til anskaffelseskost fratrukket akkumulerte avskrivninger. Det foretas årlige nedskrivnings tester ved indikasjon på verdifall av de balanse førte verdiene av løsningene. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet består av betalbar skatt og endring i utsatt skatt/skatte fordel. Betalbar skatt Betalbar skatt er skatt basert på skattemessig resultat for året. Utsatt skatt Utsatt skatt beregnes på grunnlag av forskjeller mellom balanseført beløp for eiendeler og for pliktelser i regnskapet og det tilsvarende skatte grunnlaget benyttet for å beregne skattbar inntekt. Utsatt skatteforpliktelse innregnes for alle skatte økende midlertidige forskjeller, mens utsatt skattefordel innregnes for alle skattereduserende midlertidige forskjeller i den grad det er sann synlig at det oppstår fremtidige skattepliktige inntekter som de skattereduserende midlertidige forskjeller kan utnyttes mot. Pensjonsforpliktelser/pensjonskostnader Selskapet presenterer både forsikringsdekkede og udekkede pensjonsforpliktelser overfor egne ansatte i overensstemmelse med Forskrift om forenklet anvendelse av internasjonale regnskapsstandarder (Forenklingsforskriften). Brutto pensjonsforpliktelse er nåverdien av opptjente pensjonsrettigheter basert på aktuar messige beregninger og aktuarielle forutsetninger. Pensjonsmidler er vurdert til markedsverdi. Periodens netto pensjonskostnad består av årets påløpte pensjonsrettigheter og resultatførte estimatavvik, fratrukket årets avkastning på pensjonsmidlene. Netto pensjonsforpliktelse (brutto pensjons forpliktelse fratrukket pensjonsmidler) er klassifisert som gjeld. Det er avsatt arbeidsgiver avgift på netto bokført pensjonsforpliktelse. Virkningen av endringer i aktuarielle forutset ninger, samt avvik mellom faktisk og forventet avkastning på pensjonsmidlene, blir amortisert over 10 år i den grad de overstiger 10 % av den største av pensjons- forpliktelsen og pensjons midlene (korridor). Virkningen av endringer i pensjonsplanene blir løpende resultatført. 20 Selskapets pensjonsordninger administreres gjennom eget selskap. Det foretas ingen elimineringer vedrørende selskapets pensjons forpliktelser- og midler i balansen eller for premie inntekter i resultatregnskapet. BRUK AV ESTIMATER Utarbeidelsen av regnskapet i samsvar med årsregnskapsforskriften for forsikringsselskaper, herunder anvendelse av de valgte regnskaps prinsipper innebærer at ledelsen må foreta vurderinger, utarbeide estimater og anvende forutsetninger som påvirker balanseført verdi av eiendeler, forpliktelser, inntekter og kostnader. Estimatene baseres på historiske erfaringer og faktorer som er vurdert å være forsvarlige basert på underliggende forhold. Faktiske tall kan avvike fra de anvendte estimatene. Estimater og tilhørende forutsetninger blir gjennomgått regelmessig. Endringer i estimater innregnes i den perioden estimatene endres. Poster hvor estimater og vurderinger kan gi vesentlig justering av balanseført verdi er kommentert nedenfor. Tap på finansielle eiendeler For finansielle eiendeler som ikke er innregnet til virkelig verdi vurderes det på hver balansedag om det finnes objektive indikasjoner på at de finansielle eiendelene har falt i verdi. Virkelig verdi på finansielle eiendeler Virkelig verdi på finansielle instrumenter som ikke handles i et aktivt marked fastsettes ved hjelp av allment aksepterte verdsettelses teknikker. Forsikringstekniske avsetninger Den vesentligste risiko er knyttet til hendelsene dødsfall og uførhet. Det vil videre være risiko til fastsettelse av estimater både for meldte skader (RBNS) og ikke meldte skader (IBNR). Det vises til note 2 om forsikringsrisiko. Investeringseiendommer Eiendommene verdsettes til virkelig verdi. Verdifastsettelsen er basert på interne prisings modeller hvor det blant annet tas utgangs punkt i estimater for netto leieinntekter og avkastningskrav. Endringer i avkastningskrav vil kunne gi vesentlige utslag i eiendomsverdiene. Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler Ved indikasjon på verdifall foretas det ned skrivningstest for å kontrollere om bokført verdi for driftsmidler og immaterielle eiendeler er tilstede. Det foreligger usikkerhet knyttet til estimat av kontantstrømmer og diskonterings faktor i forbindelse med beregning av gjenn vinnbart beløp. 2 STYRING AV FORSIKRINGSRISIKO GENERELT Forsikringsrisikoen består av risiko for at en frem tidig definert hendelse, som selskapet gjennom avtaler med kunder har forpliktet seg til å yte økonomisk vederlag for, inntreffer. Forsikrings risikoen er knyttet til usikkerhet i estimater for levealder samt forskjellige former for uførhet. Nordea Livs hovedprodukter er: • Tjenestepensjon til private bedrifter, • Pensjonsspareprodukter • Risikodekninger til privatpersoner. Selskapet tilbyr spare-, døds- og uføreprodukter til både individual- og bedriftsmarkedet. I tillegg tilbys dekninger ved alvorlige sykdommer til individualmarkedet. Gjennom aktiv bruk av reassuranse styres maksimalt egenregningsnivå og udekket risiko på både enkeltliv og bestand. Kontroll og oppfølgning av forsikringsrisiko Selskapets policy for risikoovertakelse er regulert i egen rutine. Risikoovertakelse på individuelle og kollektive avtaler på mindre enn fem liv, skjer gjennom avgivelse og bedømmelse av egen erklæringer (helseerklæringer) som beskriver alder, kjønn, helse, familiehistorie, yrke, inntekt med mer som kan ha innflytelse på risiko vurderingen. Etter behov søkes bistand hos egen hovedlege, reassurandør, NAV, konkurrenter, lege/sykehus eller ved samarbeid med bransjens eget vurderingsprogram (”Nemnden for helsebedømmelse”). Om det ikke innkommer tilstrekkelige opplysninger, eller innhentede opplysninger ikke finnes tilfredsstillende, så avvises risikoen. Skjematur og vilkår kvalitetssikres kontinuerlig mht innhold, aktualitet og korrekthet av egne oppnevnte produktansvarlige. Erstatningsbehandlingen både innenfor indivi dual- og bedriftsmarkedet er nøye regulert av oppgjørsrutiner som skal sikre en høy kvalitet. Oppgjørsavdelingene samarbeider tett med risikoavdelingen og innhenter mye av de samme opplysningene til hjelp i vurdering av om en erstatningssak er berettiget. Dersom selskapet har mistanke om svik, benyttes også særskilte profesjonelle utredere. Forsikringsrisikoen analyseres månedlig ved hjelp av elementanalysen. Der brytes regnskapet ned på de tre elementene risiko-, administrasjonsog avkastningsresultat. Dette gjøres for del bransjene og for de viktigste produktene, helt ned på produkt og dekningstype. På den måten har selskapet en løpende kontroll på lønnsomheten og tarifferingen, slik at tiltak kan settes inn dersom en negativ trend utvikler seg innenfor et produkt eller dekningstype. Innen livsforsikring er de vesentligste forsikrings risikoer knyttet til dødsfall og uførhet. For sikringsrisikoen er i varierende grad delt mellom kunder og selskap. For personforsikring (skade produkt) og enkelte rene risikoprodukter er selskapet eksponert for forsikringsrisiko. For kollektive pensjonsavtaler og nye individuelle pensjons- og kapitalforsikringsprodukter står selskapet risiko for negativt risikoresultat og godskrives med inntil 50 prosent av et positivt risikoresultat gjennom avsetning til risiko utjevningsfondet. For individuelle forsikringer solgt før 1. januar 2008 inngår risikoresultatet i resultat til fordeling mellom kunder og selskap, der selskapet er berettiget til inntil 35 % av årets overskudd. Risiko for selskapet knyttet til endring i dødelighet er todelt. For risikodekninger (i hovedsak ektefelle- og barnepensjon) vil redusert dødelighet gi forbedret risikoresultat og lavere avsetningsbehov. For pensjoner under utbetaling vil redusert dødelighet gi lenger utbetalingstid og dermed høyere avset ningsbehov. Oppreserveringsbehov knyttet til forsikringsrisiko vil gjennom forsikringsvirk somhetsloven § 9-11 og § 9-25 kunne finansieres av fremtidig overskudd på avkastningsresultatet. Det er behov for å styrke bokførte premiereserver innen individuell og kollektiv pensjon knyttet til høyere levealder. Nordea Liv har i 2011 styrket avsetningene for individuell pensjon med 72 millioner kroner som et ledd i å oppjustere levealderforutset ningene. Gjenværende oppreserveringsbehov for denne bestanden er 65 millioner kroner og vil blir sluttført i 2012. Oppreserveringsplanen er godkjent av Finanstilsynet. Det har i den senere tid i bransjen foregått et arbeid for å oppdatere levealderforutsetningene i premieog avsetningsgrunnlaget for kollektiv pensjons forsikring. Finanstilsynet kom i desember 2011 ut med et brev til alle livsforsikringsselskaper hvor man anmodet om å anvende årets over skudd til å styrke reserveavsetningen for langt liv. Nordea Liv avsatte i den forbindelse 187 millioner kroner til styrking av premiereserven. Innføring av nytt beregningsgrunnlag for kollektiv pensjon vil bli gjort i nær dialog med myndighetene. Selskapet legger til grunn at oppreserveringen primært vil bli finansiert av fremtidig avkastningsoverskudd etter godkjennelse av Finanstilsynet. 21 Rentegaranti Av tabell 1 under, ser vi hvordan gjennomsnittlig grunnlagsrente fordeler seg innenfor de ulike overskuddsregimene. I tabell 2 er premie reservene fordelt på de ulike grunnlagsrentene innenfor de samme overskuddsregimene. Gjennomsnittsrenten for forsikringsporteføljen er 3.47 %, mens garantert rente på nye avtaler er maksimalt 2.50 %. 1. GJENNOMSNITTLIG GRUNNLAGSRENTE Overskuddsmodell Overskuddsmodell etter Overskuddsmodell etter etter modifiserte Overskuddsmodell etter nye regler (Individuelle) nye regler (YTP) regler (Fripoliser) tidligere gjeldende regler Gjennomsnitt grunnlagsrente 2,15 % 3,35 % 3,63 % 3,52 % 2. PROSENTVIS FORDELING AV PREMIERESERVER PÅ GRUNNLAGSRENTE Overskuddsmodell Overskuddsmodell etter Overskuddsmodell etter etter modifiserte Overskuddsmodell etter Grunnlagsrente nye regler (Individuelle) nye regler (YTP) regler (Fripoliser) tidligere gjeldende regler 1,60 % 1,9 % 2,75 % 4,4 % 0,7 % 1,4 % 3,00 % 22,3 % 13,9 % 6,5 % 4,00 % 16,3 % 25,9 % 6,1 % >4,00 % 0,5 % Sum 1,9 % 43,0 % 40,5 % 14,6 % SENSITIVITETSANALYSE NOK mill. Overskuddsmodell etter nye regler Overskuddsmodell etter Overskuddsregime (Individuelle/YTP)Fripolisertidligere gjeldende regler Estimeringsfeil Dødsintensitet + 10 % Dødsintensitet - 10 % Uførhet + 15 % -318 371 121 -295 340 156 Produkter med naturlig premie* Totalt % av reserver N/A N/A N/A -664 770 304 -1,8 % 2,1 % 0,8 % -51 59 27 * Produkter med naturlig premie har ikke premiereserve før de eventuelt blir løpende. Premien kan endres fra år til år. Sensitivitetsanalyse I tabellen over er det beregnet endringene i premiereservene pr 31.12.2011 dersom dødelighet endrer seg +/-10 % ift eksisterende dødelighets tariff, samt uførhet øker med 15 % ift eksisterende uføretariff. Tabellen viser et økt reservekrav på 2,1 % dersom dødsintensiteten reduseres med 10 % og et økt reservekrav på 0,8 % dersom uføreintensiteten økes med 15 %. Iht. § 9-11 i Lov om forsikringsselskaper, pensjons foretak og deres virksomhet (Forsikringsloven) kan selskapet med samtykke fra Finanstilsynet beslutte at hele eller en del av årets overskudd på avkastning og risiko benyttes til nødvendig styrkning av premiereserve for forsikringsfor pliktelser knyttet til de kontrakter det gjelder. 22 Sum 1,9 % 6,5 % 42,7 % 48,3 % 0,5 % 100,0 % Iht. § 9-22 i Forsikringsloven kan risiko utjevningsfondet benyttes til å styrke avsetningen til premiereserve vedrørende risiko knyttet til person. Finanstilsynet kan også gi selskapet frist til å oppfylle et nytt avsetningskrav. Forhøyelse av avsetninger skal foretas etter en plan meddelt Finanstilsynet. Effekten på egenkapitalen vil dermed være avhengig av ovennevnte forhold. Konsentrasjon av forsikringsrisiko Selskapet tilbyr ikke tjenestepensjon til offentlig sektor og ikke gruppelivsforsikring. Disse er for ventet å representere den potensielt største konsen trasjon av risiko innenfor livsforsikringsmarkedet. Selskapet har ikke forsikret militære enheter, større rederier, oljeinstallasjoner eller flyselskap eller andre større selskap som har basert sin kjerne virksomhet innenfor våpenproduksjon, drivstoff eller annen spesielt risikoutsatt virksomhet. varsel kan selges om likviditetsbehovet krever dette. Forøvrig er forsikringsporteføljen diversifisert geografisk og over de fleste bransjer. Selskapets reassuranseprogram er i det alt vesentligste proporsjonal reassuranse (eksedent reassuranse). Innenfor en eksedentkontrakt fastsettes det en egenandel, risiko utover egen andelen reassureres. Slike kontrakter medfører at selskapet kan gi fra seg en liten andel av risiko premiene, samtidig som de store risikoene som kan true det enkelte års risikoresultat, blir eliminert. Utover eksedentkontraktene har selskapet enkelte mindre kvotekontrakter og en katastrofekontrakt (excess of loss kontrakt). Katastrofekontrakten dekker tap utover en nedre grense ved tre eller flere døds- eller uføretilfeller som følge av samme hendelse. Selskapet har i forbindelse med fremforhandling av katastrofereassuranse årlig gjennomgang av konsentrasjon av de største risikoengasjementene. Avsetning for ikke oppgjorte skader Selskapet foretar avsetninger for meldte, men ikke oppgjorte erstatningstilfeller (RBNS), og inntrufne, men ikke rapporterte erstatningstilfeller (IBNR). Beregningen av RBNS – avsetningen tar hensyn til alle meldte og registrerte skader. Disse multi pliseres så med en forventet tilslagsprosent. Tilslagsprosentene er beregnet på historiske data for de ulike bestandene. IBNR-avsetning beregnes på grunnlag av forventet antall skader per skadeårgang som ennå ikke er rapportert. For uføreytelser innenfor bedriftsmarkedet, dvs. uførepensjon, premiefritak og innskudds fritak avsettes for alle meldte uføre, og korttidsog langtidssykmeldte. I beregningen tas det hensyn til sannsynligheten for at en sykmeldt blir ufør og for at en ufør blir reaktivert. Andre tekniske avsetninger, dvs. sikkerhets avsetninger som er relatert til skadeforsikrings bransjer (i all hovedsak alvorlig sykdomsforsik ring), er lik minstekravene til Finanstilsynet. Utbetalingsprofil – forsikringstekniske avsetninger Grafen under viser den avtalte utbetalingsprofilen av selskapets forsikringstekniske avsetninger pr. 31.12.2011 (mørkeblå del) i tillegg til utbeta linger som skyldes avtalte premier etter dette tidspunktet (lyseblå del). Reassuranse Selskapet styrer også sin forsikringsrisiko gjennom ulike reassuranseprogram. Risikoen for at vi lever lenger (langt liv) er ikke reassurert. Endringer i forutsetninger Selskapets forsikringsrisiko er i stor grad knyttet til at vi lever lenger, dødsfall og uførhet. I 2008 ble det innført nye premie- og avsetnings tariffer for beregning av alders- og etterlatte pensjoner innenfor bedriftsmarkedet. Disse tariffene var basert på en analyse gjennomført av FNO for perioden 1996 til 2000 tillagt sikkerhets marginer pålagt av Finanstilsynet. Senere analyser gjennomført av FNO for forsikringsbestanden i perioden 2005 til 2009 viser at synkningen i døde lighet er høyere enn det som er forutsatt i tariffen fra 2008. Dette medfører et ytterligere behov for forsterkning av avsetninger og premietariffer. Hvor stort behovet for ytterligere forsterkninger av avsetninger vil være er avhengig av endringer i fremtidig regelverk. Dette gjelder både endringer ifm tilpasning av tjenestepensjonsordninger til ny pensjonsreform og implementering av Solvens 2 i norsk rett. Utbetalingsprofil forsikringstekniske avsetninger 2 500 NOK mill. 2 000 1 500 1 000 500 0 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 59 61 År Likviditetsrisikoen ansees som selskapets evne til å innfri forpliktelser etter hvert som de forfaller. Nordea Liv har en egen ramme for likviditet som skal sikre at selskapet til enhver tid har tilstrek kelige likvide midler til å møte løpende utbeta linger. Store deler av selskapets midler er plassert i papirer som er lett omsettelige og som på kort For individuelle forsikringer har selskapet en godkjent opp trappingsplan som går frem til 2013. Ervervsmessig uførhet angir uførheten i forhold til arbeids livet. Endringer i vurdering av uførhet i folketrygden vil kunne påvirke fremtidige utbetalinger og avsetninger i selskapet. Likeledes vil endringer i arbeidsmarkedet kunne påvirke uførehyppigheten. Selskapet gjennomfører jevnlig analyser av faktisk uføre hyppighet sett i forhold til forut setningene i premietariffen. Det er særlig fokus på oppfølging av bestanden av kollektiv innskudd spensjon, som er relativt ung og der man først i senere tid har kunnet registrere mer stabile tren der. Behovet for justeringer i selskapets uføretariff vurderes fortløpende. 23 3 FORSIKRINGSFORPLIKTELSER I LIVSFORSIKRING - HOVEDBRANSJER NOK mill. Individuell Individuell rente- og Kollektiv rente- og Ulykkesforsikring og kapitalforsikring pensjonsforsikring pensjonsforsikring andre skadebransjer Sum Premiereserve 2 669 7 386 39 572 36 49 663 Tilleggsavsetninger 24 122759 0 905 Premie-, innskudds- og pensjonistenes overskuddsfond 0 6 1 066 0 1 072 Erstatningsreserve 211 81 0 109 401 Supplerende avsetninger 0 0 7 0 7 Sikkerhetsavsetning 0 0 034 34 Sum forsikringsfond 2 904 7 595 41 404 179 52 082 Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - delbransjer Individuell kapital / Individuell rente- og pensjonsforsikring 3a Individuell kapitalforsikring Kapitalforsikring Sum Tidligere gjeldende Uten rett til tegnet etter Individuell regler andel av overskudd 01.01.2008 Investeringsvalg kapitalforsikring Premiereserve 731 4 223 1 711 2 669 Tilleggsavsetninger 18 06 0 24 Premie-, innskudds- og pensjonistenes overskuddsfond 0 0 0 0 0 Erstatningsreserve 81 129 0 1 211 Supplerende avsetninger 0 0 0 0 0 Sikkerhetsavsetning 0 00 0 0 Sum forsikringsfond 830 133 229 1 712 2 904 Individuell rente- og pensjonsforsikring Renteforsikring Sum Tidligere gjeldende Uten rett til tegnet etter Individuell rente- og regler andel av overskudd 01.01.2008 Investeringsvalg pensjonsforsikring Premiereserve 4 859 107 508 1 912 7 386 Tilleggsavsetninger 107 015 0 122 Premie-, innskudds- og pensjonistenes overskuddsfond 6 0 0 0 6 Erstatningsreserve 6 750 0 81 Supplerende avsetninger 0 0 0 0 0 Sikkerhetsavsetning 0 00 0 0 Sum forsikringsfond 4 978 182 523 1 912 7 595 3b Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - delbransjer Kollektiv rente- og pensjonsforsikring Kollektiv rente- og pensjons-forsikring Uten rett Sum Ytelsesbaserte til andel Innskuddsbasert Kollektiv rente- og uten investeringsvalg Fripoliser av overskudd med investeringsvalg pensjonsforsikring Premiereserve 15 158 15 751 528 8 135 39 572 Tilleggsavsetninger 405 354 0 0759 Premie-, innskudds- og pensjonistenes overskuddsfond 1 049 17 0 0 1 066 Erstatningsreserve 0 0 0 0 0 Supplerende avsetninger 0 0 0 7 7 Sikkerhetsavsetning 0 00 0 0 Sum forsikringsfond 16 612 16 122 528 8 142 41 404 24 4 ENDRING I FORSIKRINGSFORPLIKTELSER I LIVSFORSIKRING - KONTRAKTSATTE FORPLIKTELSER NOK mill. Premiefond, Andre tekniske innskuddsfond og avsetninger for Tilleggs- Kursregu- Erstatnings- pensjonistenesskadeforsikrings Premiereserve avsetninger leringsfond avsetningoverskuddsfond virksomheten Sum 1. Inngående balanse 34 752 764 791 351 1 221 36 37 915 2. Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 2.1 Netto resultatførte avsetninger (resultatpost 6 samt del av resultatpost 5.2.1) 3 125 144 -762 43 53 -2 2 601 2.2 Overskudd på avkastningsresultatet (resultatpost 8.1) 4 0 0 0 8 0 12 2.3 Risikoresultat tilordnet forsikringskontraktene (resultatpost 8.2) 0 0 0 0 0 0 0 2.4 Annen tilordning av overskudd (resultatpost 8.3) 8 0 0 0 0 0 8 2.5 Justering av forsikringsforpliktelser fra andre resultatkomponenter (del av resultatpost 19.9) 0 0 0 0 0 0 0 Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 3 137 144 -762 43 61 -2 2 621 3. Ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 3.1 Overføringer mellom fond 16 -3 0 6 -210 0 -191 3.2 Overføringer til/fra selskapet 0 0 0 0 0 0 0 Sum ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 16 -3 0 6 -210 0 -191 4. Utgående balanse 5 37 905 905 29 400 1 072 34 40 345 ENDRING I FORSIKRINGSFORPLIKTELSER I LIVSFORSIKRING - SÆRSKILT INVESTERINGSPORTEFØLJE NOK mill. Premiefond, innskuddsfond og Supplerende Tilleggs- Erstatnings-pensjonistenes Premiereserve avsetninger avsetninger avsetningoverskuddsfond Sum 1. Inngående balanse 9 989 2 0 1 0 9 992 2. Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 2.1 Netto resultatførte avsetninger (del av resultatpost 7 samt del av resultatpost 5.2.1) 1 435 5 0 0 0 1 440 2.2 Avkastningsresultat tilordnet kontrakter med garanterte ytelser (del av resultatpost 5.2.1) 0 0 0 0 0 0 2.3 Risikoresultat tilordnet forsikringskontraktene (del av resultatpost 7) 0 0 0 0 0 0 2.4 Justering av forsikringsforpliktelser fra andre resultatkomponenter (del av resultatpost 19.9) 0 0 0 0 0 0 Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 1 435 5 0 0 0 1 440 3. Ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 3.1 Overføringer mellom fond 0 0 0 0 0 0 3.2 Overføringer til/fra selskapet 334 0 0 0 0 334 Sum ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 334 0 0 0 0 334 4. Utgående balanse 11 758 7 0 1 0 11 766 25 6 RESULTAT PÅ HOVEDBRANSJER NOK mill. Individuell KollektivUlykkesforsikring Individuell rente- og rente- og og andre kapitalforsikringpensjonsforsikringpensjonsforsikring skadebransjer 1. Premieinntekter 933 384 6 962 72 2. Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 25 119 645 2 3. Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen -85 -149 -174 0 4. Andre forsikringsrelaterte inntekter 14 13 48 1 5. Erstatninger -586 -776 -2 392 -32 6. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser 133 327 -2 852 2 7. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - særskilt investeringsportefølje -199 144 -1 719 0 8. Midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktsfastsatte forpliktelser -8 0 -12 0 9. Forsikringsrelaterte driftskostnader -103 -114 -296 -18 10. Andre forsikringsrelaterte kostnader -2 -2 -6 0 11. Resultat av teknisk regnskap 122 -54 204 27 Sum 8 351 791 -408 76 -3 786 -2 390 -1 774 -20 -531 -10 299 Resultat på delbransjer - Individuell kapital / Individuell rente- og pensjonsforsikring 6a Individuell kapitalforsikring Sum Tidligere Uten KapitalforsikringIndividuell gjeldende rett til andel tegnet etter kapital regler av overskudd 01.01.2008 Investeringsvalg forsikring 1. Premieinntekter 100 236 42 555 933 2. Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 18 2 5 0 25 3. Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 0 0 0 -85 -85 4. Andre forsikringsrelaterte inntekter 2 2 0 10 14 5. Erstatninger -210-71-43-262 -586 6. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser 128 5 0 0 133 7. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - særskilt investeringsportefølje 0 0 0 -199 -199 8. Midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktsfastsatte forpliktelser -8 0 0 0 -8 9. Forsikringsrelaterte driftskostnader -26 -53 -2 -22 -103 10. Andre forsikringsrelaterte kostnader 0 -1 -1 0 -2 11. Resultat av teknisk regnskap 4 120 1 -3 122 Individuell rente- og pensjonsforsikring Sum Individuell Tidligere Uten Renteforsikring rente- og gjeldende rett til andel tegnet etter pensjons regler av overskudd 01.01.2008 Investeringsvalg forsikring 1. Premieinntekter 418072191 384 2. Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 106 3 10 0 119 3. Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 0 0 0 -149 -149 4. Andre forsikringsrelaterte inntekter 1 0 0 12 13 5. Erstatninger -540-50-18-168 -776 6. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser 404 -17 -60 0 327 7. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - særskilt investeringsportefølje 0 0 0 144 144 8. Midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktsfastsatte forpliktelser 0 0 0 0 0 9. Forsikringsrelaterte driftskostnader -55 -18 -2 -39 -114 10.Andre forsikringsrelaterte kostnader -1 0 0 -1 -2 11. Resultat av teknisk regnskap -44 -2 2 -10 -54 6b Resultat på delbransjer - Kollektiv rente- og pensjonsforsikring Kollektiv rente- og pensjonsforsikring Sum Kollektiv Uten rett Innskudds- rente- og Ytelsesbaserte til andel av basert med pensjons uten investeringsvalg Fripoliser overskudd investeringsvalg forsikring 1. Premieinntekter 2 667 1 611 378 2 306 6 962 2. Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 333 302 10 0 645 3. Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 0 0 0 -174 -174 4. Andre forsikringsrelaterte inntekter 14 3 18 13 48 5. Erstatninger -1 136 -816 -62 -378 -2 392 6. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser -1 657 -1 018 -177 0 -2 852 7. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - særskilt investeringsportefølje 0 0 0 -1 719 -1 719 8. Midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktsfastsatte forpliktelser -8 -4 0 0 -12 9. Forsikringsrelaterte driftskostnader -129 -38 -103 -26 -296 10. Andre forsikringsrelaterte kostnader -1 -3 -1 -1 -6 11. Resultat av teknisk regnskap 83 37 63 21 204 26 7 RESULTATANALYSE PÅ HOVEDBRANSJER - FORDELING MELLOM KUNDE OG EIER NOK mill. Individuell Ulykkesforsikring Individuell kapital- rente- og Kollektiv rente- og og andre forsikring pensjonsforsikring pensjonsforsikringskadebransjer Sum Risikoresultat (forsikringsteknisk resultat), ekskl. fortjenesteelement 100 -19 111 12 204 Fortjenesteelement for risiko 0 0 18 0 18 Administrasjonsresultat 25 -10 08 23 Avkastningsresultat 14 51 1925 262 Vederlag for rentegaranti 1 2 86 0 89 Endring i sikkerhetsavs, avsetning til langt liv m.m. 0 -72 -191 2 -261 Resultat av teknisk regnskap før kundetildeling 140 -48 216 27 335 Resultat til kunder -8 0 -12 0 -20 Tilført til/fra tilleggsavsetninger -10 -6 0 0 -16 Resultat av teknisk regnskap 122 -54 204 27 299 Resultatanalyse på delbransjer - fordeling mellom kunde og eier - Individuell kapitalforsikring/Individuell rente- og pensjonsforsikring 7a Individuell kapitalforsikring Sum Uten rett Kapitalforsikring Individuell til andel av tegnet etter kapital Tidligere gjeldende regler overskudd 01.01.2008 Investeringsvalg forsikring Risikoresultat 10 90 0 0100 Fortjenesteelement for risiko 0 0 0 0 0 Administrasjonsresultat 2 26 0 -325 Avkastningsresultat 5 4 5 014 Vederlag for rentegaranti 0 0 1 0 1 Endring i sikkerhetsavs, avsetning til langt liv m.m. 0 0 0 0 0 Resultat av teknisk regnskap før kundetildeling 17 120 6 -3 140 Resultat til kunder -8 0 0 0 -8 Tilført til/fra tilleggsavsetninger -5 0 -5 0 -10 Resultat av teknisk regnskap 4 120 1 -3 122 Individuell rente- og pensjonsforsikring Sum Individuell Uten rett Renteforsikring rente- og til andel av tegnet etter pensjons Tidligere gjeldende regler overskudd 01.01.2008 Investeringsvalg forsikring Risikoresultat -1 -14 0 -4-19 Fortjenesteelement for risiko 0 0 0 0 0 Administrasjonsresultat -16 9 3 -6-10 Avkastningsresultat 40 3 8 051 Vederlag for rentegaranti 0 0 2 0 2 Endring i sikkerhetsavs, avsetning til langt liv m.m. -67 0 -5 0 -72 Resultat av teknisk regnskap før kundetildeling -44 -2 8 -10 -48 Resultat til kunder 0 0 0 0 0 Tilført til/fra tilleggsavsetninger 0 0 -6 0 -6 Resultat av teknisk regnskap -44 -2 2 -10 -54 27 7b Resultatanalyse på delbransjer - fordeling mellom kunde og eier - Kollektiv rente- og pensjonsforsikring Kollektiv rente- og pensjonsforsikringSum Kollektiv Uten rett rente- og Ytelsesbaserte til andel av Innskuddsbasert pensjons uten investeringsvalg Fripoliser overskudd med investeringsvalg forsikring Risikoresultat 0 58 55 -2111 Fortjenesteelement for risiko 18 0 0 0 18 Administrasjonsresultat -22 5 -11 280 Avkastningsresultat 125 48 19 0192 Vederlag for rentegaranti 86 0 0 0 86 Endring i sikkerhetsavs, avsetning til langt liv m.m. -116 -70 0 -5 -191 Resultat av teknisk regnskap før kundetildeling 91 41 63 21 216 Resultat til kunder -8 -4 0 0 -12 Tilført til/fra tilleggsavsetnigner 0 0 0 0 0 Resultat av teknisk regnskap 83 37 63 21 204 8 ERSTATNINGER NOK mill. Individuell rente- Kollektiv rente- Ulykkes- og Individuell og pensjons- og pensjons- yrkesskade kapitalforsikring forsikring forsikringforsikring Sum Erstatninger iht. forsikringsavtaler -281 -644 -967 -25 -1 917 Gjenkjøp -299 -80 -79 0-458 Sum utbetalte erstatninger brutto -580 -724 -1 046 -25 -2 375 9 FLYTTING NOK mill. Individuell rente- Kollektiv rente- Ulykkes- og Individuell og pensjons- og pensjons- yrkesskadekapitalforsikring forsikring forsikringforsikring Sum Mottatte midler Overføring av reserver Tilleggsavsetninger og kursreserver Premie- og innskuddsfond, m.v. Totalt mottatte midler Antall kontrakter 0 0 0 0 0 125 0 0 125 343 3 328 162 100 3 590 4 767 0 0 0 0 0 3 453 162 100 3 715 5 149 Avgitte midler Overføring av reserver Tilleggsavsetninger og kursreserver Premie- og innskuddsfond, m.v. Totalt avgitte midler Antall kontrakter -4 0 0 -4 24 -28 0 0 -28 322 -1 356 -25 -76 -1 457 4 558 0 0 0 0 0 -1 388 -25 -76 -1 489 4 904 10 NYTEGNING NOK mill. Individuell rente- Kollektiv rente- Ulykkes- og Individuell og pensjons- og pensjons- yrkesskade kapitalforsikring forsikring forsikringforsikring Sum 2011 515 121 79 14729 2010 599 166 114 16895 28 11 FINANSIELL RISIKO Formål Den finansielle risikoen i Nordea Liv er i hovedsak knyttet opp mot selskapets evne til å innfri den årlige rentegarantien. Styringen av den finansielle risikoen gjennomføres med moderne analyseverktøy, operative regler og rapporteringskrav som følges opp kontinuerlig. Styret fastsetter rammene for finansforvaltningen ved behandlingen av selskapets investerings strategi. Rammene utformes slik at markedsrisiko, kredittrisiko, likviditetsrisiko og anvendelsen av derivatinstrumenter, samt lovpålagte krav til kapitaldekning, solvens, stresstest og balanse sammensetning, blir ivaretatt. Hensikten med risikostyringen er at selskapet skal opprettholde en tilfredsstillende risikobærende evne og tilpasse selskapets finansielle risiko til selskapets soliditet samtidig som dette også skal legge grunnlaget for en god og konkurransemessig finansavkast ning. Selskapets risikokapital skal til enhver tid tilfredsstille alle lovpålagte samt interne krav. Forvaltning Selskapets midler forvaltes i 3 ulike porteføljer; selskapsporteføljen, kollektivporteføljen og investeringsvalgsporteføljen. Selskapsporteføljen forvaltes i henhold til konsernets retningslinjer for forvaltning av egenkapital som innebærer konservativ risikotakning. Nordea liv bærer selv risikoen knyttet til avkastning og forvaltning av porteføljen. Kollektivporteføljen er inndelt i tre underporteføljer; lav, standard og høy risiko. Kundene kan velge risikoprofil. De fleste kundene har valgt standard risikoprofil. Alle kundene i kollektivporteføljen har en garantert avkastning. Hvis porteføljen ikke oppnår avkastning lik det garanterte nivået vil en i første rekke benytte seg av oppreserverte buffere for å dekke differansen mellom faktisk avkastning og det garanterte nivået. Hvis disse bufferne ikke er tilstrekkelig må Nordea Liv selv dekke resterende differanse med sin egenkapital. Investeringsvalgporteføljen består av både privat og kollektivkunder, som selv velger risikoeksponering ved kjøp av fonds andeler i Nordea Livs tilgjengelige fondsutvalg. I dette fondsutvalg er det noen produkter som har en innskuddsgaranti. Det vil si at Nordea Liv garanterer at kunden skal få tilbake sitt inn betalte beløp. Hvis saldo ved endt utbetaling ikke er tilstrekkelig, vil underdekningen dekkes av Nordea Liv. Forvaltningen blir overvåket løpende i forhold til lovpålagte krav, styrets rammer og interne retningslinjer. Brudd på styrerammer blir korrigert og rapportert til styrende organer. Kapitalisering Kapitalisering av forsikringsvirksomhet reguleres av myndighetene. Kapitaldekning og solvens situasjon rapporteres løpende til finansielle til synsmyndigheter, styre og ledelse. Nordea Liv hadde per 31.12.2011 en solvensgrad på 242 prosent, dette utgjør en overdekning på 2.656 millioner kroner. Kapitaldekning utgjorde 16,5 prosent. Bufferkapitalen, dvs. Nordea Livs netto ansvarlige kapital utover minstekravet til kapital dekning på 8 prosent, tilleggsavsetninger, samt kursreserver på omløpsporteføljen var 2.999 millioner kroner. Dette utgjør 7,7 prosent målt mot forsikringstekniske avsetninger med garanti. Selskapets soliditetskapital, som er summen av egenkapital og annen bufferkapital, utgjorde 5.731 millioner kroner per 31.12.2011 (5.718). Selskapets tilleggsavsetninger utgjorde 905 millioner kroner ved årets slutt, mot 764 milli oner ved inngangen til året. Finanstilsynet har utarbeidet 2 stresstester, den ene til markedsverdier på begge sider av balansen (stresstest 1) og den andre til markedsverdi på aktiva eksklusive poster som føres til amortisert kost (stresstest 2). Iht. det nye regelverket beregnes tapspotensiale for markedsrisiko, forsikringsrisiko og motpartsrisiko. I tillegg er det utarbeidet en korrelasjonsmatrise som skal anvendes i beregningene. På basis av de enkelte risikoer samt korrelasjonsmatrisen beregnes et forventet tapspotensiale. Bufferkapitalen som skal dekke dette tapspotensiale består av egen kapital, ansvarlig lån, tilleggsavsetninger (inntil 1 år), kursreserver inklusiv eiendeler som holdes til forfall og risikoutjevningsfond i stresstest 1, mens i stresstest 2 måles det i forhold til solvenskrav og kapitaldekning. Styring av finansiell risiko Nordea Liv bærer finansiell risiko knyttet til sine aktivaplasseringer. Styret fastsetter rammene for finansforvaltningen ved behandlingen av selskapets investeringsstrategi og fastsettelse av øvre og nedre rammer for den strategiske aktiva allokeringen. I tabellen på neste side vises aktiva allokeringen til Nordea Liv ved utgangen av 2011. Faktisk aktivaallokering gjennom året vil variere og følge bevegelser i markedet og taktisk allokering. I gjennom 2011 har selskapet hatt relativt store endringer i aksjeeksponeringer. I 2. halvår har selskapet tatt ned eksponeringen betydelig sammenlignet med utgangen av 1. halvår. Dette for å bevare kundenes resultat og opprettholde vår risikobærende evne. Finansielle eiendeler til virkelig verdi er regn skapsført basert på siste omsetningskurs. Dersom det ikke finnes omsetningsdata for finansielle eiendeler i denne kategorien, foretas en verdsettelse basert på interne metoder, med utgangspunkt i kontantstrømmer, rentekurver og kredittspread for de enkelte utstederne. Kredittspreads er basert på spreader innhentet fra Verdipapir Fondenes Forening (VFF). Verdifastsettelse av beholdninger i private equity er foretatt av forvalter basert på bransje standard utarbeidet av European Private Equity & Venture Capital Association (EVCA). For hedgefund er verdsettelse foretatt av fondene og av uavhengige administratorer. 29 FINANSIELLE INVESTERINGER NOK mill. 20112010 Selskapsporteføljen Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat - Herav fair value option Lån og fordringer Sum finansielle investeringer Kollektivporteføljen Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet - Herav fair value option Lån og fordringer Finansielle eiendeler som holdes til forfall Sum finansielle investeringer Finansielle derivater med negativ verdi Bokført verdi Virkelig verdi Bokført verdi Virkelig verdi 4 159 4 159 3 4 162 4 159 4 159 3 4 162 3 198 3 198 3 3 201 3 198 3 198 3 3 201 22 930 22 930 6 856 10 787 40 573 22 930 22 930 7 143 10 983 41 056 21 097 21 097 4 797 12 740 38 634 21 097 21 097 4 783 12 970 38 850 39 Investeringsvalgporteføljen Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat - Herav fair value option Sum finansielle investeringer 11 766 11 766 11 766 39 00 11 766 11 766 11 766 9 992 9 992 9 992 9 992 9 992 9 992 Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet - andel børsnotert (ekskl. investeringer i eiendom) Egenkapitalinstrumenter - Børsnoterte 14 % 5% - Ikke børsnoterte 86 % 95 % Gjeldsinstrumenter - Børsnoterte 89 % 94 % - Ikke børsnoterte 11 % 6% Finansielle eiendeler som holdes til forfall - andel børsnotert Gjeldsinstrumenter - Børsnoterte 28 % - Ikke børsnoterte 72 % 35 % 65 % Lån og fordringer - andel børsnotert Gjeldsinstrumenter - Børsnoterte - Ikke børsnoterte 37 % 63 % 73 % 27 % VERDSETTELSESTEKNIKKER FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL VIRKELIG VERDI OVER RESULTATET Andel i % Selskaps- Kollektiv-Investeringsvalg porteføljen porteføljen porteføljen l ll lll Sum NOK mill. l ll lll Sum 77 % 23 % 0 % 100 % 14 % 44 % 42 % 100 % 100 % 0% 0% 100 % 3 187 975 0 4 162 3 155 10 322 9 453 22 930 11 766 0 0 11 766 l Kvoterte priser i aktive markeder ll Verdsettelsesteknikker (observerbar input) lll Verdsettelsesteknikker (ikke observerbar input) Bevegelse eiendeler målt til virkelig verdi på nivå lll NOK mill. Inngående balanse 01.01 8 959 Gevinst/tap gjennom året 458 Tilgang/avgang 36 Reklassifisering til/fra nivå III 0 Utgående balanse 31.12* 9 453 * Totalt 7 720 millioner kroner stammer fra aksjer og andeler i datterforetak 30 AKTIVAALLOKERING - ALLE PORTEFØLJER NOK mill. Kollektiv-Investerings- Selskaps- porteføljen porteføljenporteføljen Sum Aksjer og andeler 3 531 11 388 6 14 926 Omløpsobligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 10 937 0 4 153 15 090 Finansielle eiendeler som måles til amortisert kost 17 643 0 0 17 643 Aksjer og andeler i datterforetak, tilknyttede foretak og felleskontrollerte foretak 7 720 0 0 7 720 Finansielle derivater 0 0 0 0 Andre finansielle eiendeler* 802 378 406 1 586 Sum 40 633 11 766 4 565 56 964 * Balansepost 7a Gjenforsikringsandel av forsikringsforpliktelse er inkludert i kollektivporteføljen Ved vurdering av virkelig verdi for finansielle eiendeler som måles til amortisert kost i regn skapet benyttes samme prisingsmodell som for verdivurdering av investeringer til virkelig verdi (tabell forrige side). Dette innebærer at i de tilfeller der det ikke er observerbare priser i et likvid marked gjøres en vurdering med utgangspunkt i kontantstrømmer, rentekurver og kredittspread for de enkelte utstederne. Nedskrivning av finansielle instrument som måles til amortisert kost blir gjort etter vurdering basert på krav som følger av IAS 39. Inger papirer ble skrevet ned per 31.12.11. Risikokategorier Finansiell risiko deles vanligvis inn i tre hoved kategorier; kredittrisiko, likviditetsrisiko og markedsrisiko. Disse risikotypene oppstår gjennom selskapets investeringsaktiviteter, og styres på aggregert nivå og ivaretas gjennom den investeringsstrategi som er utarbeidet for Nordea Liv. Kredittrisiko Kredittrisiko innebærer risikoen for at en part i et finansielt instrument påfører selskapet et finan sielt tap ved ikke å kunne innfri en plikt. Denne risikoen styres ved hjelp av flere virkemidler. Det settes øvre grenser for navngitte motparter, det settes begrensinger på bakgrunn av rating byråers analyser og det stilles krav til diversifi sering av investerte midler. Nordea har egen kredittkomite med mandat fra styret. Hver enkelt utsteder blir individuelt vurdert og klassifisert. Kredittrisikoen til den enkelte utsteder vil gjen speiles direkte i verdivurderingen av det finan sielle instrumentet. Selskapets maksimale kredittrisiko i obligasjons porteføljene per 31.12.2011 utgjør 23.877 millioner kroner. Fordeling rentepapir per sektor - Amortisert kostnad - Kollektivporteføljen Sektor Andel 2011 Andel 2010 Stat-/statsgaranterte 30 8 % 33,6 % Kommune/fylke 2,5 % 4,0 % Bank/Finans 61,4 % 57,1 % Industri 5,3 % 5,3 % Sum 100,0 % 100,0 % Fordeling rentepapir per sektor - til virkelig verdi - Kollektivporteføljen Sektor Andel 2011 Andel 2010 Stat-/statsgaranterte 0,7 % 1,8 % Kommune/fylke 0,0 % 0,0 % Bank/Finans 77,7 % 71,6 % Industri 21,6 % 26,6 % Sum 100,0 % 100,0 % Fordeling rentepapir per sektor - til virkelig verdi - Selskapsforteføljen Sektor Andel 2011 Andel 2010 Stat-/statsgaranterte 76,6 % 87,7 % Kommune/fylke 0,0 % 0,0 % Bank/Finans 23,4 % 12,3 % Industri 0,0 % 0,0 % Sum 100,0 % 100,0 % 10 største utstedere, 31.12.2011 - Alle porteføljer NOK mill. Den norske stat AS Øresundforbindelsen DnB ASA DnB Boligkreditt AS ABN Amro Bank NV Nordea Eiendomskreditt Kreditanstalt fuer Wiederaufbau ING Bank NV Great Belt A/S Jyske Bank A/S Sum 10 største Totalt rentepapirer Bokført verdi 4 022 1 337 1 163 1 118 1 090 784 742 546 541 540 11 882 33 217 Fordeling rentepapirer ratingkategori - Selskapsportefølje og kollektivportefølje AAA AA A BBB BB Ingen rating Sum 31.12.2011 40 % 11 % 3 % 2 % 0 % 44 % 100 % 31.12.2010 49 % 12 % 8% 1% 0% 30 % 100 % Landfordeling rentepapirer - Virkelig verdi - Kollektivporteføljen per 31.12.2011 Stat og statsgaranter Øvrig Sum Australia 0,0 % 1,1 % 1,1 % Cayman island 0,0 % 0,7 % 0,7 % Danmark 9,2 % 2,5 % 11,7 % Finland 2,1 % 0,0 % 2,1 % Frankrike 0,0 % 1,6 % 1,6 % Irland 0,0 % 2,7 % 2,7 % Japan 0,1 % 0,0 % 0,1 % Luxenbourg 0,0 % 4,9 % 4,9 % Nederland 0,0 % 6,1 % 6,1 % Norge 4,0 % 51,2 % 55,2 % Spania 1,3 % 0,0 % 1,3 % Storbritannia 0,0 % 4,6 % 4,6 % Sveits 0,2 % 0,0 % 0,2 % Sverige 0,0 % 3,8 % 3,8 % Tyskland 2,0 % 0,0 % 2,0 % USA 0,5 % 1,4 % 1,9 % Sum 19,5 % 80,5 % 100,0 % Landfordeling rentepapirer - Virkelig verdi - Selskapsportefølje per 31.12.2011 Stat og statsgaranter Øvrig Sum Finland 2,7 % 0,0 % 2,7 % Norge 68,5 % 23,4 % 91,8 % Tyskland 5,5 % 0,0 % 5,5 % Sum 76,6 % 23,4 % 100,0 % Kredittrisiko forsikringsvirksomheten Aldersfordeling fordringer forsikring NOK mill. Ikke <30 30-90 >90 Sum forfalt dager dager dager Fordringer, direkte forsikring 110 31 69 5 5 31 Likviditetsrisiko Likviditetsrisiko innebærer risikoen for at sel skapet vil støte på vanskeligheter med å opp fylle plikter tilknyttet finansielle forpliktelser. Nordea Liv har en egen ramme for likviditet for å sørge for at selskapet har nok likviditet tilgjengelig for å møte sine forpliktelser. Som en del av dette er det utarbeidet en stresstest som baserer seg på at selskapet skal ha nok likvide aktiva til å kunne dekke inn at 10 % av kollektiv porteføljen flytter. Den faktiske aktivaallokeringen er betydelig mer likvid enn det som kreves i henhold til likviditetsrammen. Finansiell gjeld NOK mill. 2011 2010 Finansiell gjeld til virkelig verdi med verdiendringer over resultatet 0 0 Finansiell gjeld til amortisert kost 390 390 Annen finansiell gjeld 529 446 Sum919 836 Finansiell gjeld - forfallsanalyse Finansiell gjeld Sum 919 0-3 mnd 367 3-12 mnd 132 1-5 år >5 år 24 396 Markedsrisiko Markedsrisiko innebærer risikoen for at et finansielt instruments virkelige verdi eller fremtidige kontantstrømmer vil svinge på grunn av endringer i markedspriser. Markedsrisiko omfatter tre typer risiko; valuta risiko, renterisiko og annen prisrisiko. Valutarisiko Valutarisiko innebærer risikoen for at et finansielt instruments virkelige verdi eller fremtidige kontantstrømmer vil svinge på grunn av valuta kursendringer. Nordea Liv sikrer det meste av valutarisikoen i porteføljene. Valutatransaksjoner utføres innenfor vedtatte rammer i forvaltningen. Valutaposisjoner NOK mill. Depot/ NettoNetto fordringer/ posisjon posisjon Beholdning terminer Gjeld i valuta i NOK AUD 34 330 0 1 CAD 19 170 0 1 CHF 63 600 1 4 DKK 19 170 2 2 EUR 1 122 1 071 0 7 51 GBP 174 1620 1 12 HKD 58 530 6 5 IDR 1 0 0 1 118 1 JPY 102 960 81 6 KRW 14 0 0 2 670 14 MYR 6 00 3 6 SEK 64 580 7 6 SGD 7 70 0 1 THB 2 20 1 0 USD 1 749 1 629 0 20 119 ZAR 5 50 1 0 Sum 3 439 3 211 0 3 917 228 32 Valutaeksponeringen overvåkes kontinuerlig. Valutarisiko per 31.12.2011 er representativ for selskapets valutarisiko gjennom 2011. Valuta risiko er knyttet til balansepostene; investeringer til amortisert kostnad og aksjer og andeler. Valutakursendring på +/- 10 prosent medfører en verdiendring på 23 mill kroner. Renterisiko Renterisiko innebærer risikoen for at et finansielt instruments virkelige verdi eller fremtidige kontantstrømmer vil svinge på grunn av endringer i markedsrenten. En stor del av obli gasjonsporteføljen vurderes til amortisert kost. Avkastning på denne porteføljen ligger betydelig over gjennomsnittlig garantert rente. Forfallsprofil renteportefølje - Amortisert kost - Kollektivporteføljen Forfall år 31.12. 2011 31.12.2010 0-1 17,5 % 10,9 % 1-2 19,1 % 14,6 % 2-3 10,2 % 13,4 % 3-4 6,4 % 19,1 % 4-5 6,8 % 4,3 % >5 40,0 % 37,7 % Durasjon 4,23,9 Forfallsprofil renteportefølje - til virkelig verdi - Kollektivporteføljen Forfall år 31.12. 2011 31.12.2010 0-1 93,0 % 83,6 % 1-2 0,8 % 0,8 % 2-3 0,2 % 2,5 % 3-4 2,6 % 0,3 % 4-5 0,4 % 0,6 % >5 3,0 % 12,2 % Durasjon 0,30,5 Forfallsprofil renteportefølje - til virkelig verdi - Selskapsporteføljen Forfall år 31.12. 2011 31.12.2010 0-1 71,7 % 63,7 % 1-2 28,3 % 4,6 % 2-3 0,0 % 31,7 % 3-4 0,0 % 0,0 % 4-5 0,0 % 0,0 % >5 0,0 % 0,0 % Durasjon 0,80,9 Sensitivitet renteportefølje - effekt på markedsverdi NOK mill. ved 100 bp parallell skift 31.12. 2011 31.12. 2010 Selskapsporteføljen 3327 Kollektivporteføljen - til amortisert verdi 760 701 Kollektivporteføljen - til virkelig verdi 38 46 Annen prisrisiko Annen prisrisiko innebærer risikoen for at et finansielt instruments virkelige verdi eller fremtidige kontantstrømmer vil svinge på grunn av endringer i markedspriser. Aksjerisikoen inkludert alternative investeringer sikres ved at man foretar diversifiserte investe ringer både mht. regionseksponering og sektor eksponering. Eiendom utgjør en betydelig del av investeringsporteføljen, og vil normalt gi risikojustert avkastning som ligger mellom avkastning til aksjeinvesteringer og rentepapirer. Videre er korrelasjonen mellom disse aktiva klassene begrenset. Sensitivitetsanalyse aksjeportefølje - effekt på markedsverdi NOK mill. 31.12.201131.12.2010 20 % fall i aksjekurser - Norske -137 -218 20 % fall i aksjekurser - Utland -502 -617 Aksjederivater Verdiendring ved markedsfall på 20 % Norge 43-70 Utland 126-66 Sensitiviteten på aksjederivater er baset på underliggende deltaeksponering Risikoprofil - Tracking error Norske aksjer 3,0 % 4,8 % Utenlandske aksjer 3,4 % 4,6 % Tracking error: Tracking error er det annualiserte standard avviket av differansen mellom portefølje- og benchmarkavkastning. Det er således et mål på hvor stor risiko som er tatt relativt til bench markindeks. Benchmark for norske aksjer er fondsindeksen på Oslo Børs (OSEFX). Grunn laget for beregningen er månedlige avkastnings tall. Tracking error ved årsskiftet er representativt for den relative risiko gjennom 2011. Aksjeeksponering i 2011: Nordea Liv reduserte aksjeeksponeringen tidlig i annet halvår. Gjennom året har aksjeeksponeringen blitt redusert med 8,1 prosent. Ved inngangen til året utgjorde aksjeandelen 14,5 prosent inkludert derivater, per 31.12.2011 var eksponeringen 6,4 prosent. Selskapets aksjeinvesteringer er forvaltet gjennom mandat til Nordea Investment Manage ment and Funds og flere eksterne forvaltere. Aksjeinvesteringer er fordelt mellom norske aksjer, globale aksjer og alternative investeringer. Endringer i selskapets markedssyn medfører endringer i eksponeringen i de ulike mandatene. De globale aksjemandatene er ulike og enten basert på regioner eller investeringsstiler og strategier. Risiko og avkastning knyttet til avvik i forhold til investeringsmandat og referanse indekser kontrolleres kontinuerlig. Største eksponeringer - aksjer og andeler - kollektivporteføljen Bokført verdi NOK mill. 31.12.2011 Nordea Global 1 576 Nordea Life&Pensions Inv Norway SICAR 521 Nordea Kapital 415 Nordea Ins Inv FIS - Global Equity Fd BXHN-NOK 272 Nordea Norge Pluss 159 Nordea Ins Inv FIS - Fund of Hedge Fd BXHN-NOK 146 Holberg Norden 112 Aksjeeksponering per geografi Norge Europa ekskl. Norge Nord Amerika Far East Emerging markets 2011 24,1 % 28,8 % 35,3 % 8,1 % 3,7 % Største eiendomsinvesteringer NOK mill. Selskap Beliggenhet Markedsverdi Åsane Storsenter (50,1 %) Åsane Storsenter DA Bergen 1 152 Folke Bernadottesvei 38 Folke Bernadottesvei 38 AS Bergen 627 Hvaltorvet Kjøpesenter Skippertorget AS Sandefjord 576 Strømsveien 102 Strømsveien 102 AS Oslo 556 Ole Deviksvei 10-14 Ole Deviksvei 10-14 AS Oslo 391 Stoa Vest Stoa Vest Arendal 366 Markedsverdi eiendom 7 126 Stresstestfaktor eiendom 12 % Samlet tapspotensial for eiendomsrisiko 855 Eiendommene i porteføljen er anskaffet som ledd i selskapets strategi for kapitalplassering og består i det vesentlige av kontoreiendommer med sentral beliggenhet (52 prosent) og kjøpe sentre/butikkeiendommer (35 prosent). Samtlige eiendommer er vurdert til virkelig verdi per 31.12.2011. Verdivurdering er gjort med interne ressurser. I mangel av tilfreds stillende datagrunnlag for sammenlignende priser er det benyttet anerkjente verdivurderings metoder som ”netto kapitalisert verdi”, ”kontant strømverdi”, ”teknisk verdi” og ”arealmetode verdi”. Hovedvekt er lagt på metoden ”kontant strømverdi”. I denne metoden beregnes nåverdien av de fremtidige inntekter og utgifter for hver eiendom med en anvendt diskonteringsrente (avkastningskrav). Eiendomsporteføljen er eid gjennom aksjer og andeler i datterselskap. Vurdering av virkelig verdi av eiendommene er gjort etter samme prinsipper uavhengig av eieform. Netto omløpsmidler i datterselskap er lagt til i verdien ved vurdering av verdien av aksjer og andeler. I verdivurdering pr. 31.12.2011 er benyttet følgende nominelle, effektive avkastningskrav: Kontoreiendom: Intervall fra 8,7 % til 11,2 %, veiet gjennomsnitt 9,2 % Kjøpesenter/butikkeiendom: Intervall fra 8,1 % til 10,4 %, veiet gjennomsnitt 8,7 % Annet: Intervall fra 8,7 % til 11,7 %, veiet gjennomsnitt 9,5 % I den grad det er utstedt kjøpsopsjoner på eiendommer er virkelig verdi satt lik inn løsningsverdien på opsjonen. For øvrig foreligger det ingen restriksjoner med hensyn til salg eller på bruk av inntekter og kontantstrømmer fra eiendommene. Ut over leiekontraktenes bestemmelser om å vedlikeholde eiendommene i normal stand finnes det ingen kontraktsmessige forpliktelser til å kjøpe, bygge, vedlikeholde eller utvikle eien dommer. 2010 26,1 % 28,7 % 34,9 % 6,6 % 3,6 % 33 12 INNTEKTER FRA FINANSIELLE INSTRUMENTER FORDELT PÅ KATEGORI NOK mill. Finansielle eiendeler til virkelig verdi Aksjer og andeler Utbytte fra aksjer og andeler Realisert gevinst/tap på aksjer og andeler Urealisert gevinst/tap på aksjer og andeler Sum aksjer og andeler 2011 8 450 -1 275 -817 2010 9 487 827 1 323 Rentepapirer Renteinntekter Realisert gevinst/tap på rentepapirer Urealisert gevinst/tap på rentepapirer Sum rentepapirer 379397 60 51 3 -4 443 444 Finansielle derivater Renteinntekter Realisert gevinst/tap på finansielle derivater Urealisert gevinst/tap på finansielle derivater Sum finansielle derivater 02 -333 -9 -122 109 -455 102 Investering i datterselskap Sum inntekt fra investering i datterselskap Annet Agio diverse Andre finansielle inntekter og kostnader Sum annet Sum inntekter fra finansielle eiendeler til virkelig verdi 441 392 5 24 29 -6 5 -1 -358 2 260 Finansielle eiendeler som holdes til forfall Renteinntekter 574 735 Sum inntekter fra finansielle eiendeler som holdes til forfall 574 735 Lån og fordringer Renteinntekter 291 86 Sum inntekter fra lån og fordringer 291 86 Sum inntekter fra finansielle eiendeler 507 3 080 Finansiell gjeld Rentekostnader ansvarlig lån 15 15 Sum rentekostnader 15 15 13 AKSJER OG ANDELER I SAMME KONSERN NOK mill. Selskapets navn Aksjer og andeler i samme konsern Arkaden Eiendom AS Bransjesenteret Gardermoen Næringspark AS Brække Festeselskap I-IV DA Claude Monet Alle 1 ANS Essendropsgt. 8 AS Fjeldbo Næringspark AS Folke Bernadottesvei 38 AS Fredrik Selmersvei 2 AS Fredrik Selmersvei Eiendom 2 ANS Glommen Brygge AS Glommen Industri ANS Henrik Ibsensgt. 53 AS Hoffsveien 70B AS Hoffsveien 70C AS Kokstadflaten 4 AS Lilleakerveien 2 Parkering AS Lilleakerveien 2A AS Lilleakerveien 2B AS Lilleakerveien 2E/F AS Lilleakerveien 2G AS NL Kirkegt. 14 AS NL Kirkegt. 6 AS NLE Bento ANS NLE Munchsgate 5B AS 34 Forretnings- kontor Eierandel/ stemmeandel Resultat 2011 Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen 100 % 100 % 99 % 99 % 100 % 100 % 100 % 100 % 99 % 100 % 99 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % Solgt 2011 99 % 100 % -110,1 1,8 6,3 21,1 3,6 11,8 72,3 13,8 0,0 5,3 0,0 14,9 2,5 4,2 6,0 33,1 34,8 14,0 8,6 1,1 -4,5 0,0 5,0 5,4 NLE Ole Deviksvei 10-14 ANS Bergen 99 % Nordea Liv Eiendom Norge AS Bergen 100 % Norske Liv AS Bergen 100 % Ole Deviksvei 10-14 AS Bergen 100 % Skippertorget AS Bergen 100 % Slottspassagen AS Bergen 100 % Stoa Vest AS Bergen 100 % Stoa Vest II AS Bergen 100 % Strømsveien 102 AS Bergen 100 % Sørvannsveien AS Bergen 100 % Teisenveien 5 AS Bergen 100 % Teisenveien 5E Bolig AS Bergen 100 % Åsane Storsenter DA Bergen 50,1 % Totalt 0,0 0,5 -10,6 25,3 38,6 21,9 12,6 6,6 63,2 -3,0 9,3 8,9 118,1 441,4 Av resultat 2011 utgjør årets verdiendring på eiendom 53 millioner kroner. I datterselskapene sine selskapsregnskap blir regnskapene utarbeidet i samsvar med regnskapslovens ordinære regler. 14 AKSJER OG ANDELER NOK mill. Bokført verdi Selskapsporteføljen ABIF Aksje Norge 0,05 BGF World Energy 0,10 BlackRock BGF European Focus Fund A2 EUR 0,11 Carnegie Aksje Norden 0,05 Carnegie Aksje Norge 0,09 Carnegie East Europe 0,05 Carnegie Medical 0,05 East Capital Balkanfonden 0,14 East Capital Rysslandsfonden 0,09 East Capital Östeuropafonden 0,11 Fidelity European Growth Fund 0,08 Fidelity Funds - Latin America Fund 0,11 Fidelity International Fund 0,11 Fidelity South East Asia Fund 0,11 Fidelity Technology Fund 0,12 Franklin India Fund A Acc 0,09 Franklin Mutual European Fund A (Acc) EUR 0,13 Goldman Sachs Asset Management GS US Equity Portfo 0,06 Henderson Gartmore Latin American Fund D1 0,18 Holberg Norden 0,05 HSBC GIF Asia ex Japan Equity (A) 0,13 ING (L) Invest European Real Estate 0,10 JPM Highbridge Stat MarkNeut A acc - EUR 0,15 JPMorgan Funds - Highbridge US STEEP 0,08 JPMorgan Funds - JF Asia Alpha Plus Fund 0,07 JPMorgan Funds - JF Japan Alpha Plus 0,05 JPMorgan US Select Eq 0,09 Legg Mason Global Funds PLC - ClearBridge U.S. App 0,07 Legg Mason Royce Smaller Companies A 0,09 Merrill Lynch US Basic Value Fund 0,04 Mliif - Japan Opportunities Fund 0,10 Morgan Stanley Investment Funds - Global Property 0,10 Morgan Stanley US Advantage Fund 0,04 Nordea Medica Fund Growth NOK 0,06 Nordea 1 - African Equity Fund BP-NOK 0,04 Nordea 1 - Climate and Environment E.Fund BP-NOK 0,07 Nordea 1 - European Alpha Fund BP-NOK 0,05 Nordea 1 - European Value Fund BP-NOK 0,05 Nordea 1 - Japanese Value Fund BP-NOK 0,06 Nordea 1 - Latin American Equity Fund BP-NOK 0,05 Nordea 1 - North American Value Fund BP-NOK 0,08 Nordea China Fund Growth NOK 0,05 Nordea Eastern Europe Growth NOK 0,05 Nordea Far East Growth NOK 0,08 Nordea FoF - Choice International Equities BP-NOK 0,06 Nordea Foresta Growth NOK 0,06 Nordea Global II 0,05 Nordea Global Technology Growth NOK 0,05 35 Nordea Internasjonale Aksjer Nordea Internasjonale Aksjer II Nordea Japan Growth NOK Nordea Kapital Nordea Norden Nordea Nordic Small Cap Growth NOK Nordea Norge Pluss Nordea Norge Verdi Nordea North America Fund Growth NOK Nordea Plan 30 Nordea Plan 50 Nordea Stabile Aksjer Global Nordea Stabile Aksjer Global Etisk Nordea Vekst Schroder Inter Sel. Fund-China Opport Fund Schroders SISF Global Property Securities Skagen Global Skagen Kon-Tiki Skagen Vekst Standard Life Global REIT Focus Fund UBS Eco Performance UBS Emerging Markets B UBS Small Cap USA UBS Small Caps Europe B Andre aksjer og andeler 0,06 0,05 0,05 0,12 0,07 0,05 0,05 0,05 0,06 0,05 0,05 0,05 0,05 0,05 0,08 0,10 0,06 0,05 0,05 0,10 0,11 0,10 0,08 0,15 0,57 Sum aksjer og andeler i selskapsporteføljen 6,15 Andel børsnotert 0,0 % Kollektivporteføljen Finansinstitusjoner og forsikringsselskaper 0,0 Øvrige Holberg Norden 112,1 Nordea Global 1 576,5 Nordea Ins Inv FIS - Fund of Hedge Fd 146,4 Nordea Ins Inv FIS - Global Equity Fd 271,9 Nordea Kapital 415,1 Nordea Life & Pensions Inv Norway - S.a.r.l. 521,0 Nordea Norge Pluss 159,0 Andre aksjer og andeler 329,0 Sum aksjer og andeler i kollektivporteføljen 3 531,0 Andel børsnotert 13,7 % Investeringsvalgporteføljen ABIF Pengemarked 99,5 JPMorgan Funds - JF Asia Alpha Plus Fund 126,2 Merrill Lynch US Basic Value Fund 89,8 Nordea 1 - European Value Fund BP-NOK 122,4 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Fd HBIN-NOK 247,0 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HBIN-NOK 317,7 Nordea Avkastning 67,8 Nordea Far East Growth NOK 215,1 Nordea Global High Yield 68,2 Nordea Global II 2 832,2 Nordea Kapital 886,4 Nordea Kreditt 990,3 Nordea Kredittobligasjon 317,2 Nordea Likviditet II 245,4 Nordea Likviditet III 1 192,5 Nordea Likviditet OMF 490,7 Nordea Likviditet Pensjon 77,6 Nordea Norge Pluss 190,2 Nordea Norge Verdi 258,7 Nordea North America Fund Growth NOK 211,9 Nordea Obligasjon II 92,5 Nordea Obligasjon III 965,8 Nordea Pengemarked 149,1 Andre aksjer og andeler 1 133,3 Sum aksjer og andeler i investeringsvalgporteføljen 11 388,0 Andel børsnotert 0,0 % 36 15 DERIVATER NOK mill. Nominelt Markeds- Markeds- Markeds volum verdi negativ verdi positiv verdi total Aksjeindeksopsjoner 183 -9 5-4 Sum aksjeopsjoner 183 -9 5 -4 Aksjeindeksfutures -1 085 0 0 0 Sum aksjefutures -1 085 0 0 0 Valutaderivat Sum Valutaderivater 3 472 3 472 -82 -82 53 53 -29 -29 FRA Sum FRA 3 000 3 000 -6 -6 0 0 -6 -6 Sum derivater -97 58 -39 Handel i derivater kan benyttes i forvaltning av aksjer og rentepapirer. Derivater benyttes med formål om å redusere risiko og effektivisere forvaltningen innenfor regulative- og styrets rammer. Nominelt volum gir informasjon om markedsrisikoeksponering Aksje- og rentederivatene er standard OTC-produkter og er sensitive for endringer i hhv. aksjeindeks og rentenivå. En asset swap er en derivatkontrakt tilknyttet et underliggende objekt der rente og/eller valuta på det underliggende objektet byttes til en annen rente/valuta. Verdien av asset swapene er inkludert ved verdivurdering av de underliggende objektene. Asset swapene er knyttet til norske og utenlandske rentepapirer. Valutaterminkontrakter benyttes for å redusere eksponeringen i utenlandsk valuta og er sensitiv for endring i valutakurser. Verdiendringer motsvares i det alt vesentlige av verdiendringer på andre eiendelsposter 16 BYGNINGER TIL EGET BRUK OG INVESTERINGSEIENDOMMER Underspesifikasjon pr. bygg, inkludert eiendom klassifisert som Aksjer og andeler i datterforetak. Areal egen Leie Gj.sn. utnyttelse egen bruk Bto leietid Bygg Eiendom Type Sted m² NOK mill. areal år Arkaden Storsenter Datterselskap Butikk Skien 26 523 4 Henrik Ibsensgt. 53 Datterselskap Kontor Oslo 4 860 7 Essendropsgt. 8 Datterselskap Kontor Oslo 628 5 Fjeldbo Næringspark Datterselskap Lager Sørum 12 571 6 Flyspeditørenes Senter Datterselskap Prosjekt Ullensaker 4 314 1 Folke Bernadottesvei 38 Datterselskap Kontor Bergen 4 356 8,4 26 170 6 Fr. Selmersvei 2 Datterselskap Kontor Oslo 12 238 3 Glommen Brygge Datterselskap Kontor Fredrikstad 12 031 4 Hoffsvei 70B Datterselskap Kontor Oslo 8 608 2 Hoffsvei 70C Datterselskap Kontor Oslo 6 151 4 Hvaltorvet Datterselskap Butikk Sandefjord 22 510 4 Kirkegt. 14 Datterselskap Kontor Moss 6 815 5 Kokstadflaten 4 Datterselskap Kontor Bergen 4 347 3 Lilleakerveien 2E/F Datterselskap Kontor Oslo 5 116 2 Lilleakerveien 2C/D Datterselskap Prosjekt Oslo 6 899 0 Lilleakerveien 2A Datterselskap Kontor Oslo 2 178 5,5 14 019 8 Lilleakerveien 2B Datterselskap Kontor Oslo 13 207 4 Lilleakerveien 2 Parkering Datterselskap Parkering Oslo 11 800 5 Munchsgt. 5B Datterselskap Kontor Oslo 4 728 9 Ole Deviksv. 10-14 Datterselskap Kontor Oslo 25 464 6 Parkgården Datterselskap Butikk Oslo 2 072 4 Stoa Vest Datterselskap Butikk Arendal 18 704 7 Sørsvannsveien Datterselskap Lager Arendal 1 156 2 Stoa Vest II Datterselskap Butikk Arendal 2 870 7 Storgt. 1 Datterselskap Kontor Sandefjord 4 391 3 Strømsveien 102 Datterselskap Kontor Oslo 23 098 3 Teisen Boligsenter Datterselskap Bolig Oslo 4 145 4 Teisenvn. 5 Datterselskap Kontor Oslo 6 737 4 37 Vennersborg Datterselskap Bolig Oslo 7 165 5 Ø/N Slottsgt. 8/9 Datterselskap Kontor Oslo 4 711 3 Åsane Storsenter Datterselskap Butikk Bergen 28 203 3 6 534 13,9 332 251 5 Totalt areal utgjør m² 332 251 Markeds- Gj.sn. Brutto Leie NOK verdi leietid i Eiendomstype areal m² per m² NOK mill. antall år Kontor 175 954 1 606 3 672 4,8 Butikk 100 882 1 661 2 470 3,9 Bolig 11 310 1 405 268 5,1 Lager 13 727 817 156 6,1 Øvrig 30 378 868 560 7,0 Totalt 332 251 1 545 7 126 4,6 Markeds- Leie egen Egenleie Totalareal verdi bruk Eiendom til eget bruk m²m² NOK mill. NOK mill. Folke Bernadottesvei 38 4 356 26 170 634 8,4 Lilleakerveien 2A 2 178 14 019 358 5,5 Totalt 6 534 40 189 992 13,9 Markedsverdi på arealer til egen utnyttelse utgjør 161 millioner kroner. Markedsleie er lagt til grunn ved beregning av leie for lokaler til egen utnyttelse. 17 KAPITALAVKASTNING Kollektivporteføljen total Kapitalavkastning I Kapitalavkastning II 2011 3,97 % 1,99 % 2010 4,84 % 5,72 % 2009 4,87 % 6,19 % 2008 0,28 % -2,12 % 2011 Underporteføljer Kapitalavkastning I Kapitalavkastning II LavMedium Høy 5,08 % 3,96 % 2,24 % 3,08 % 1,98 % 0,30 % 2010 Underporteføljer Kapitalavkastning I Kapitalavkastning II LavMedium Høy 4,24 % 4,85 % 5,60 % 5,03 % 5,73 % 6,52 % Selskapsportefølje Kapitalavkastning 2011 2010 20092008 2,88 % 3,25 % 3,45 % 4,47 % 2007 10,17 % 8,92 % Kapitalavkastning 2007 - 2008 er beregnet etter Simpson's formel, beregning 2009 - 2011 er basert på modifisert Dietz metode. 38 18 IMMATERIELLE EIENDELER, ANLEGG OG UTSTYR NOK mill. Immaterielle Driftsmidler eiendeler* Anskaffelseskost pr. 01.01. 91 233 Tilgang i året 0 35 Avgang i året 0 0 Anskaffelseskost pr 31.12. 91 268 Akkum. ord. avskr. pr. 01.01. Avgang akkum. ord. avskr. Årets ord. avskrivninger Akkum. ord. avskr. pr 31.12. Akkum. nedskrivninger pr 01.01. Årets nedskrivninger Akkum. nedskrivninger pr 31.12. 72 0 4 76 41 0 23 64 0 0 0 38 0 38 Netto bokført verdi pr 31.12. 15 166 * Immaterielle eiendeler er internt utviklede IT-systemer. Økonomisk levetid / Avskrivingsplan: Økonomisk AvskrivningsDriftsmiddelgruppe levetid i år metode EDB utstyr 4 Lineær Biler 6-7Lineær Kontorutstyr 5Lineær Oppussing 10Lineær Aktiverte IT-systemer 5-10 Lineær Driftsmidlene forventes å ha en økonomisk levetid lik avskrivingstiden. 19 AKSJEKAPITAL Sum Aksjenes Pålydende aksjekapital antall verdi i NOK mill. Aksjekapital 6 800 000 100 680 Aksjeeier: Nordea Liv Holding Norge AS Eierandel: 100 % et foreligger ingen rettigheter som kan medføre utstedelse av nye aksjer. D Alle aksjene har lik stemmerett. 20 SALGSKOSTNADER NOK mill. Personalkostnader Provisjoner (til andre selskaper) Andre salgskostnader Sum salgskostnader 20112010 4038 112 110 17 17 169 165 39 21 PENSJONSFORPLIKTELSER OG PENSJONSKOSTNADER NOK mill. 20112010 Netto pensjonsforpliktelser 5 2 Andre fratredelsesytelser 0 0 Sum 52 Antall aktive medlemmer 31. des - Ytelsesbasert ordning Antall pensjonister 31. des - Ytelsesbasert ordning Antall aktive medlemmer 31.des - Innskudds ordning * Gjennomsnittlig antall fast ansatte Gjennomsnittlig antall årsverk 202 112 70 253 241 253 113 0 248 236 * Inkluderer direkte innleide vikarer Pensjonsplaner Nordea Liv Norge er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Selskapets pensjonsordninger tilfredsstiller kravene etter denne loven. Selskapets pensjonsordning er sikret i og administrert av Nordea Liv Norge AS. Selskapet har også påtatt seg pensjonsforpliktelser i forbindelse med førtidspensjoner og tilleggspensjoner som ikke er dekket av pensjonsordningene i selskapet. Tilleggspensjoner og førtidspensjoner som ikke er forsikret, bokføres direkte som pensjonsforpliktelser i balansen. Gjennomsninttsalder for de aktive medlemmene i ytelsesordningen er 47 år (42). Økningen skyldes at mange av de yngre ansatte har valgt overgang til innskuddsbasert pensjonsordning. Ytelsesbaserte pensjonsplaner Pensjonsordningene er regnskapsført i samsvar med IAS 19 som krever at nåverdien av pensjonsforpliktelsene fratrukket markedsverdien av pen sjonsmidlene reflekteres i balansen. De vesentligste ordningene er dekket av eiendeler i Nordea Liv Norge AS. Tilleggspensjoner og førtidspensjoner som ikke er forsikret, bokføres direkte som pensjonsforpliktelser i balansen. Aktuarielle gevinster og tap som følge av endrede forutsetninger eller avvik mellom forventet og faktisk avkastning på pensjonsmidler, regnskapsføres ikke i balansen direkte, men vil bli periodisert over en periode på 10 år dersom de totalt overstiger 10 % av det høyeste av brutto pensjonsforpliktelser og pensjonsmidler i det foregående år. Ordinær pensjonsalder i Nordea Liv er 67 år. Ytelsesordningen gir, basert på folketrygdens nåværende betingelser, rett til alderspensjon tilsvarende 67 prosent av pensjonsgrunnlaget på pensjoneringstidspunktet. Ved mindre enn 30 års tjenestetid på pensjoneringstidspunktet foretas en forholdsmessig avkorting. Uttak av tjenestepensjon kan starte fra 62 år. Endringer i pensjonsordningen Det ble besluttet endringer i de ansattes pensjonsordning med virkning fra 01.01.2011. Alle som var ansatt før 01.01.2011 kunne velge å beholde ytelses-pensjon eller skifte til innskuddsbasert pensjon. Fra samme dato ble ytelsesordningen lukket for nyansatte. Det ble i tillegg besluttet å fjerne blant annet ektefellepensjon. 55 medlemmer i ytelsesordningen valgte per 01.01.2011 overgang til innskuddsbasert tjenestepensjonsavtale. Premiesatsene for innskuddspensjonen følger lovens maksimum: - lønn tilsvarende 1 til 6 ganger folketrygdens grunnbeløp, G: 5% - lønn tilsvarende 6 til 12 ganger G: 8% Innskuddsordninger reflekteres ikke i balansen med mindre opptjente rettigheter ikke er betalt for. Effekten av planendringen ble hensyntatt i pensjonskostnaden i 2010 og reduserte netto pensjonsforpliktelse. I 2011 er det i resultatregnskapet innregnet 3 mill kroner knyttet til innskuddsavtaler inklusiv arbeidsgiveravgift. I 2010 vedtok Stortinget å endre AFP-ordningen (Avtalefestet Pensjon) med virkning fra og med 01.01.2011. Endringene medførte at det ble opprettet en ny flerforetaks ytelsespensjonsordning. Da informasjon om Nordea Livs andel av ordningens forpliktelser og kostnader ikke er tilgjengelig fra Fellesordningens side (administrator), kan ikke AFP-ordningen innregnes som en ytelsesordning ved utgangen av 2011. Den nye AFP-ordningen må derfor regnskapsføres som en innskuddsordning i henhold til IAS 19. Den gamle ordningen ble lukket for nye pensjonister ved utgangen av 2010 og den regnskapsmessige gevinsten ble innregnet i årsregnskapet i 2010. De ansatte som dekkes av den nye AFP ordningen hadde allerede levert tjenester til Nordea Liv frem til lukkingen av den gamle ordningen som gir rett til pensjon. Nordea Liv foretok derfor en avsetning i 2010 som en innskudds-pensjonsordning, for premier som skal betales til den nye ordningen for allerede opptjente rettigheter. Nordea Liv har regnskapsført forpliktelsen på den nye ordningen basert på beste estimat. 6 mill kroner av den opprinnelig avsetningen på 31 mill kroner fra 2010 er reversert i 2011. IAS 19 pensjonsberegninger og forutsetninger Beregningen av pensjonsforpliktelsene utføres av aktuar og er basert på aktuarielle forutsetninger som er fastsatt for alle pensjonsordningene i Nordea Norge. Forutsetninger 20112010 Diskonteringsrente 3,0 % 4,0 % Forventet lønnsregulering 3,5 % 3,5 % Forventet avkastning på pensjonsmidlene 4,0 % 5,0 % Forventet regulering av løpende pensjoner 3,0 % 3,0 % Forventet regulering av folketrygdens grunnbeløp 3,0 % 3,0 % Turnover 4,5 % 5,0 % 40 Forventet avkastning på pensjonsmidlene er basert på langsiktige forventninger for avkastning på de ulike aktivaklassene. F or obligasjoner er denne relatert til diskonteringsrenten, mens det for investeringer i eiendom og egenkapitalrelaterte verdipapirer legges til en risikopremie. Sammensetning av pensjonsmidlene Avkastningen på pensjonsmidlene i 2011 følger Nordea Liv Norge AS sin avkastning. Avkastning er gjengitt i note 17. Fonderte pensjonsordninger 20112010 Aksjer 6,4 % 12,6 % Bankinnskudd/ Pengemarked/ Obligasjoner 72,8 % 63,6 % Eiendom 17,6 % 19,6 % Andre eiendeler 3,2 % 4,2 % 100,0 % 100,0 % Beløp innregnet i balansen per 31. desember NOK mill. 20112010 Nåverdi av pensjonsforpliktelsene inkl arbeidsgiveravgift 380 303 Pensjonsmidler 242228 Faktisk beregnede netto pensjonsforpliktelser 138 75 Netto aktuarielle gevinster/tap (Ikke resultatførte estimatavvik) * -133 -73 Ikke regnskapsført tidligere perioders pensjonsopptjening 0 0 Balanseførte netto pensjonsforpliktelser 5 2 Hvorav relatert til ufonderte ordninger 28 24 * Som følge av endringer i IAS 19 vil aktuarielle gevinster og tap, med virkning fra 01.01.2013, bli ført direkte mot egenkapitalen. Oversikt over overfinansiering eller underfinansiering i pensjonsplanene NOK mill. 2011 20102009 2008 2007 Nåverdi av pensjonsforpliktelsene inkl arbeidsgiveravgift 380 303 315 281 247 Pensjonsmidler 242 228214 201 185 Overfinansiering/underfinansiering (-) -138 -75 -101 -80 -62 Utviklingen i pensjonsforpliktelsene og verdien av pensjonsmidlene presenteres under: Endringer i nåverdien av pensjonsforpliktelsene NOK mill. Nåverdi av pensjonsforpliktelsene 1. jan. inkl arbeidsgiveravgift Nåverdi av årets pensjonsopptjening Rentekostnader av pensjonsforpliktelsene Utbetaling av pensjoner Endrede pensjonsplaner Aktuarielle gevinster(-)/tap Endring i avsetning for arbeidsgiveravgift Nåverdi av pensjonsforpliktelsene 31 des. 20112010 303 315 13 19 12 14 -10 -10 0 -28 62 -6 0 0 380 303 Oversikt over aktuarielle gevinster og tap NOK mill. 20112010 Effekt av endrede aktuarielle forutsetninger 0 0 Effekt av avvik mellom aktuarielle forutsetninger og oppnådde resultater 60 -6 hvorav: - på pensjonsmidler -2 -12 - på pensjonsforpliktelser 62 6 Aktuarielle gevinster/tap(-) 60 -6 41 Endringer i markedsverdien på pensjonsmidlene NOK mill. 20112010 Pensjonsmidler 1. jan 228 214 Forventet avkastning på midlene 11 12 Utbetalte pensjoner -9 -8 Innbetalinger til pensjonsordningene 15 23 Endrede pensjonsplaner 0 0 Aktuarielle gevinster/tap(-) -2 -12 Pensjonsmidler 31 des. 242 228 Faktisk avkastning på pensjonsmidlene 9 11 Innregnede pensjonskostnader NOK mill. 20112010 Nåverdi av årets pensjonsopptjening 13 19 Rentekostnader av pensjonsforpliktelsene 12 14 Forventet avkastning på midlene -11 -12 Innregnede aktuarielle gevinster/tap 5 2 Planendringer 0-28 Netto pensjonskostnader 19 -5 Arbeidsgiveravgift 3-1 Årets resultatførte pensjonskostnader 22 -6 Sensitivitetsanalyse pensjonsberegning 2011 NOK mill. Diskonterings- Årlig rente Lønnsvekst Turnover Endring i prosentpoeng 1 % -1 % 1 % -1 % 1 % -1 % Estimert endring i NOK mill - Pensjonsforpliktelse PBO -52 68 36 -32 -7 7 - Pensjonskostnad -6 9 11 -7 0 0 En reduksjon i diskonteringsrenten vil isolert sett medføre en økning i pensjonsforpliktelsen. En økning i lønnsvekst og regulering av pensjon vil også medføre en økning i pensjonsforpliktelsen. 22 KAPITALDEKNING OG SOLVENSMARGIN NOK mill. Balanseposter og poster utenom balansen fordelt på risikovektklasser 0 % 10 % 20 % 50 % 100 % 150 % SUM 2011 8 506 7 560 13 984 0 16 823 1 531 48 404 2010 8 271 0 17 965 0 17 283 1 382 44 901 Eiendeler tilknyttet avtale om livsforsikring med investeringsvalg uten garanti 8 384 7 235 Poster utenom balansen 7 318 13 276 Risikovektet beregningsgrunnlag Kjernekapital Tellende ansvarlig lånekapital Fradrag etter 7 e/f Netto ansvarlig kapital Kapitaldekning Kjernekapitaldekning 24 291 3 618 390 0 4 008 16,5 % 14,9 % 23 609 3 319 390 0 3 709 15,7 % 14,1 % Kjernekapital 3 618 3 319 Goodwill og andre immaterielle eiendeler 176 154 Bokført egenkapital ekskl. risikoutjevningsfond 3 794 3 473 Minstekrav til kapitaldekning i henhold til forskrifter fra Kredittilsynet er 8 %. Solvensmargin 2011 2010 Netto ansvarlig kapital pr 31.12. 4 008 3 709 Annen solvensmarginkapital skadeforsikring 15 0 Andel av risikoutjevningsfond / sikkerhetsavsetning 50 50 50% av tilleggsavsetninger 453 382 Samlet solvensmarginkapital pr 31.12. Solvensmargin minstekrav Overdekning Solvensmarginkapital i prosent av krav 42 4 526 1 870 2 656 242 % 4 141 1 702 2 439 243 % 23 ANDRE KOSTNADER NOK mill. 20112010 Renter på ansvarlig lån 15 15 Sum 1515 24 GODTGJØRELSE TIL REVISOR NOK mill. 2011 Lovpålagt revisjon 1,2 Andre attestasjonstjenester 0,0 Skatterådgivning0,2 Andre tjenester utenfor revisjonen 0,3 Sum1,7 25 YTELSER OG LÅN TIL LEDENDE ANSATTE NOK tusen Annen Totale Årets godt- godt- pensjons Lønn Bonus gjørelse gjørelser premie Ledende ansatte: Administrerende direktør Jørund Vandvik 2 145 292 190 2 627 143 Direksjonssekretær Leif Raanes 1 359 5 190 1 554 114 Divisjonsdirektør finans Magny Øvrebø 1 287 229 173 1 689 85 Divisjonsdirektør kundeservice Tor Olav Langeland 1 395 306 122 1 823 66 Divisjonsdirektør økonomi og adm. Jørn Bjarte Nøstdal 1 785 5 184 1 974 135 Divisjonsdirektør IT Bård Bjerkestrand 1 122 246 152 1 520 95 Ansvarshavende aktuar Anne Marit Benterud 1 542 0 192 1 734 148 Divisjonsdirektør marked Bjørn Holli 1 725 591 165 2 481 78 HR-Partner * Gro Elisabeth Johnstad 798 5 16 819 40 *Ansatt i Nordea Bank Norge ASA HonorarHonorar Styret Leder Johan Sidenmark 0 Nestleder Bjørn Rasmussen 0 Medlem Olav Munch 160 Ansatt valgt medlem Terje Oseberg Askeland 120 Ansatt valgt varamedlem Morten Blömacher 8 Ansatt valgt varemedlem - utgått Vegard Johnsen 2 Representantskap Leder Per Christian Eriksen 80 Nestleder Sigvart Hovland 16 Medlem Egil Valderhaug 0 Medlem Kjerstin Fyllingen 8 Medlem Knut R. Nergaard 8 Medlem Anne Valen Stærk-Johansen 0 Medlem Dagfinn Neteland 0 Medlem Torsten Østensen 0 Varamedlem Inge Støve 0 Varamedlem Oddmund Aarhus 0 Ansatt valgt medlem Elin Hvidsten 16 Ansatt valgt medlem Vibeke Herland 16 Ansatt valgt medlem - utgått Lise Riddergård 16 Ansatt valgt medlem Vidar Halvorsen 16 Ansatt valgt varamedlem Jan Erik Sørtveit 0 Ansatt valgt varamedlem Espen Øvestad 0 Ansatt valgt varamedlem Håkon Nyhus 0 Kontrollkomiteen Leder Knud Lorentzen 115 Medlem Frøystein Gjesdal 85 Medlem Geir Nysetvold 85 Varamedlem Rune Fanastølen Tuft 0 43 Særskilt vederlag ved opphør eller endring av ansettelsesforhold (art og omfang), samt avtaler om bonus, overskuddsdelinger, opsjoner o.l.: Administrerende direktør i Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS har pr. 31.12.11 avtale om 30 måneders etterlønn med nedkorting mot annen inntekt i samme periode. Adm. direktørs lønn pr. 31.12.2011 var kr 2.073.916. Per 31.12.2011 har følgende ledende ansatte avtale om resultatbonus: Adm. Direktør, Divisjonsdirektør finans, Divisjonsdirektør marked, Divisjonsdirektør kundeservice og Divisjonsdirektør IT. Det er et øvre tak for resultatbonus på mellom 25- og 50% av fastlønn. Ledende ansatte i Nordea Liv har en pensjonsavtale fra fylte 65 år. Pensjonsgrunnlaget utgjør 67% av lønn. Adm. direktør inngår i Nordea sitt overordnede resultatbaserte aksje- og bonusprogram for toppledere. Utover dette er det ikke inngått avtaler knyttet til tegnings retter, opsjoner eller tilsvarende rettigheter til noen ansatte i selskapet. Det aksjebaserte betalingsprogrammet "Long Term Incentive Programme" ble igangsatt av morselskapet Nordea AB i mai 2007, mai 2008, mai 2009, mai 2010 og mai 2011, kalt hhv. LTIP 2007, LTIP 2008, LTIP 2009, LTIP 2010 og LTIP 2011. Deltagere har under gitte forutsetninger rett til å tegne aksjer i Nordea til rabatterte kurser. Deltagelse i dette programmet forutsetter at det investeres egne midler i aksjer i Nordea AB. I 2011 er det ikke utøvd rettigheter knyttet til disse programmene. Det foreligger ingen bonus-, pensjons- eller etterlønnsavtaler for medlemmer av styre, kontrollkomite eller representantskap. Lån til ansatte Alle ansatte i Nordea Liv Norge AS har tilbud om lån på inntil 1,7 millioner kroner med rente lik normrente gjennom Nordea Bank Norge. Lån utover dette settes til markedsmessige vilkår. Det er ikke stilt garantier til ansatte eller tillitsvalgte. 26 SKATT NOK mill. 2011 Årets skattekostnad fremkommer slik: Betalbar skatt på årets resultat 61,7 Endring utsatt skatt 1,3 Årets totale skattekostnad (- lik inntekt) 63,1 Betalbar skatt i årets skattekostnad fremkommer slik: Ordinært resultat før skattekostnad 405,6 Permanente forskjeller -12,4 Korrigeringer skatt tidligere år -78,5 Endring midlertidige forskjeller 111,3 Konsernbidrag til / fra datterselskaper -89,8 Grunnlag betalbar skatt før fremførbart underskudd 336,2 Fremføring fremførbart underskudd -115,8 Grunnlag betalbar skatt 220,4 Skatt, 28% 61,7 Betalbar skatt i årets skattekostnad 61,7 Forskuddskatt0,0 Sum skyldig betalbar skatt 31.12.2011 61,7 Avstemming fra nominell til faktisk skattesats Regnskapsmessig resultat før skattekostnad 405,6 Forventet inntektsskatt etter nominell skattesats (28%) 113,6 Skatteeffekt av permanente forskjeller og estimatavvik -3,5 Mottatt konsernbidrag med skatteeffekt -25,1 Korrigering skatt tidligere år -22,0 Faktisk skattekostnad (- lik inntekt) 63,1 Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt 2011 2010 Endring Pensjonsmidler/forpliktelser-29,1 -33,8 4,7 Driftsmidler og eiendommer -13,0 -13,0 0,0 Gevinst- og tapskonto -2,8 -2,8 0,0 Finansielle omløpsmidler 11,0 127,0 -116,0 Netto midlertidige forskjeller -33,9 77,4 -111,3 Fremførbart underskudd 0,0 -115,8 115,8 Grunnlag for beregning av utsatt skatt ( - lik fordel) -33,9 -38,4 4,5 Utsatt skatt midlertidige forskjeller ( - lik fordel) -9,5 -10,8 1,3 Utsatt skatt i balansen ( - lik fordel) -9,5 -10,8 1,3 Finansdepartementet har sendt på høring et forslag om å begrense fritaksmetoden for aksjer mv. eid av livsforsikringsselskaper. Dette vil kunne innebære at realisasjon av aksjer innenfor fritaksmetoden i fremtiden vil være skattepliktig gevinst/fradragsberettiget tap. I tillegg vil urealiserte verdiendringer på aksjer innenfor fritaksmetoden gi opphav til midlertidige forskjell og medføre balanseføring av utsatt skatt/utsatt skattefordel. Alle forhold knyttet til de foreslåtte endringene er imidlertid ikke klare og forslaget er ikke vedtatt ved regnskapsavleggelsen. I skatteberegning for 2011 er gjeldende regelverk lagt til grunn. 44 27 ANSVARLIG LÅNEKAPITAL NOK mill. LåneopptakBetingelser Forfall 2011 2010 25.08.04 Rente 4,26 % p.a. til 31.12.2012 Evigvarende 390 390 Sum 390 390 Rentekostnader ansvarlig lån i 2011 utgjør 15,3 millioner kroner. Påløpte renter i renteperioden forfaller til betaling senest innen en måned etter siste dag i renteperioden. Renteperioden tilsvarer regnskapsåret. Nordea AB er långiver for all ansvarlig lånekapital. Ansvarlig lån er nominert i NOK. Lån av 25.08.2004 er evigvarende, men låntaker har imidlertid rett til å si opp lånene for innfrielse med 6 års varsel, forutsatt Finanstilsynets godkjennelse. Renten for lånet er 12 mnd. NIBOR beregnet to bankdager før en renteperiode, med tillegg av en margin på 0,85% p.a. 28 ANDRE FORPLIKTELSER NOK mill. 2011 Leverandørgjeld 20 Mellomværende med samarbeidspartnere 10 Uoppgjorte verdipapirhandler 236 Skyldig offentlige avgifter 31 Sum annen gjeld 297 45 Beretninger og innstilling 46 47 48 Forsikringstekniske forhold Forsikringsmessige avsetninger Forsikringsmessige avsetninger er gjennomført i henhold til forsikringsvirksomhetslovens §§ 9-16 til 9-22. Avsetningene omfatter premiereserve for kontraktsfastsatte forpliktelser, avsetninger for forpliktelser knyttet til særskilt investerings portefølje, tilleggsavsetninger, premie- og inn skuddsfond, pensjonistenes overskuddsfond, kursreguleringsfond, erstatningsavsetning, risiko utjevningsfond og andre tekniske avsetninger. Premiereserven er beregnet som kontantverdien av selskapets totale forsikringsforpliktelser inklu sive kostnader i henhold til beregningsgrunnlaget for de enkelte forsikringsavtalene, med fradrag av kontantverdien av fremtidige avtalte premier. For innskuddspensjon med garantert avkastning og for individuelle kontoprodukter innenfor kapital- og renteforsikring, er premiereserven lik kontoverdien. For individuelle risikoprodukter med naturlig premie, uten reserveoppbygning, er uavløpen premie avsatt. For forsikringer med investeringsvalg uten avkastningsgaranti utgjør avsetningen til for sikringsfondet markedsverdi på balansedagen av den investeringsporteføljen som forsikringene er tilordnet. Den avsatte premiereserven inneholder iht. for sikringsforskriftens § 5-2 avsetning til fremtidige administrasjonskostnader for fripoliser og pen sjonskapitalbevis med kontraktsfastsatte ytelser. Selskapet velger også å avsette administrasjons reserve for enkelte øvrige grupper av forsikringer. Kursreguleringsfondet tilsvarer summen av urealiserte gevinster på finansielle omløpsmidler i kollektivporteføljen. Selskapet foretar avsetninger for meldte, men ikke oppgjorte erstatningstilfeller (RBNS) og inntrufne, men ikke meldte erstatningstilfeller (IBNR). Detaljer ses i avsnitt ”Avsetning for ikke oppgjorte skader” i note 2, ”Styring av forsikrings risiko”. Deler av risikooverskuddet kan avsettes til risiko utjevningsfond iht. forsikringsforskriftens § 5-7. Det gjøres for øvrig supplerende avsetning til dekning av avkastningsgaranti knyttet til særskilt investe ringsportefølje, iht. forsikringsforskriftens § 5-3. Forsikringsteknisk beregningsgrunnlag Matrisen nedenfor gir et bilde av netto årlig risiko premie for de mest vanlige forsikringsdekningene for kr. 100.000 i kapital- og alvorlig sykdoms forsikring og for årlig kr 10.000 i uførerente og uførepensjonsforsikring. De oppførte premiene gjelder personer med normal helse og risiko og som ikke røyker. Prisen for uførerente og uføre pensjon er beregnet med utbetaling til 67 år. Forsikringsdekning i NOKMennKvinner Alder Dødsrisiko, individuell kapitalforsikring Uførekapital, individuell kapitalforsikring Alvorlig sykdom, individuell kapitalforsikring Uførerente, individuell Uførepensjon, kollektiv 304560 97 248 1 064 157 646 120 605 270 755 195 599 1 242 30 4560 49 125 534 268 1 058 120 605 477 1 300 276 996 1 498 Innen bransjen kollektiv rente- og pensjons forsikring benyttes dødelighetsgrunnlaget K2008. Dette er basert på nytt felles dødelighetsgrunnlag K2005, tillagt hhv. 15% og 10% sikkerhetsmargin for menn og kvinner. For kollektive uføredekninger uten fripolise rettigheter er tariffene, i tillegg til alder og kjønn, også avhengig av bransje/yrke. Risikoresultatene innenfor hver bransje frem kommer av note 7 til regnskapet. Grunnlagsrente Selskapets totale gjennomsnittlige rentegaranti for 2011 var 3,47 %. Detaljer kan ses av oversikt i note 2, ”Styring av forsikringsrisiko”. Hovedregel for beregning og tildeling av overskudd For forsikringer med rett til andel av årets overskudd skal overskudd på avkastnings- og risikoresultat tilføres kunden. Evt. underskudd på risiko- eller omkostningsresultat dekkes av selskapet, og et eventuelt omkostnings overskudd tilfaller i sin helhet selskapet. Det er adgang til å avsette en del av årets avkast ningsoverskudd til tilleggsavsetninger. Dersom selskapet et år ikke oppnår en avkastning som er tilstrekkelig til å dekke kundens rentegaranti kan selskapet anvende tilleggsavsetninger. Det kan kun anvendes tilleggsavsetninger for å dekke avkastning fra null prosent og opp til kundens rentegaranti. Det er adgang til å avsette inntil 50 % av et evt. risiko-overskudd til risikoutjevningsfond. Hovedregelen har følgende unntak: Individuelle forsikringer tegnet før 01.01.08 Det er adgang til å skille ut disse som egen porte følje som tildeles overskudd etter tidligere regler, hvilket betyr at kunden har rett til minst 65 % av et evt. overskudd på kontrakten. Nordea har benyttet seg av denne muligheten. Fripoliser Overskudd for fripoliser og pensjonskapitalbevis med kontraktsfastsatte forpliktelser beregnes etter alternative regler gitt i forsikringsvirksomhets lovens § 9-12. Dette innebærer at selskapet har mulighet til å dekke et evt. negativt risikoresultat ved fradrag i avkastningsoverskuddet, samtidig som det har rett til inntil 20 % av avkastnings overskuddet (etter evt. fradrag for risikounder skudd). Tilbakeføring til kontrakten Individuelle avtaler: For tradisjonelle ytelses baserte avtaler samt forsikringer under utbetaling etter oppnådd alder benyttes overskuddet til oppskrivning av avtalte ytelser. For kontobaserte avtaler tilføres overskuddet forsikringens konto. Kollektive avtaler: Overskudd på kollektive forsikringer overføres kontraktens premiefond. Overskudd generert av premiereserven fra pen sjoner under utbetaling overføres pensjonistenes overskuddsfond. 49 Definisjoner Generelt Her er medtatt definisjoner som ikke fremkommer av notene for øvrig. Ansvarlig kapital Ansvarlig kapital er den kapital som kan medregnes ved dekningen av kapitalkravene etter myndig hetenes forskrifter. Ansvarlig kapital kan bestå av kjernekapital og tilleggskapital. Ansvarlig lånekapital Ansvarlig lånekapital er lån som har prioritet etter all annen gjeld. Ansvarlig lånekapital er en del av tilleggskapitalen. For å telle som ansvarlig kapital må gjenværende løpetid være minst 5 år. Ved kortere gjenværende løpetid reduseres den tellende delen med 20 % pr. manglende år. Egenkapital Egenkapital består av innskutt egenkapital og opptjent egenkapital. Futures Futures er en avtale om å kjøpe eller selge et spesifikt beløp i et finansielt instrument til en avtalt kurs på en gitt fremtidig dato. Kapitaldekningsprosent Tellende ansvarlig kapital i prosent av risikovektet balanse. De enkelte eiendelspostene og poster utenom balansen gis en risikovekt etter den antatte kredittrisiko de representerer. Kjernekapital Kjernekapital er en del av den ansvarlige kapitalen og består hovedsakelig av innskutt og opptjent egenkapital. Solvensmarginkapital Kapital som kan medregnes til dekning av solvensmarginkravet. Fripolise er en pensjonsrett som ikke er fullt utbetalt for resten av avtalt opptjeningstid, og oppstår når et medlem trer ut av en pensjonsavtale eller pensjonsavtalen opphører. Pensjonskapitalbevis Pensjonskapitalbevis er en fripolise fra innskudds pensjon. Hvis du har vært medlem av en inn skuddsbasert pensjonsordning i arbeidsforhold vil du få med deg den opptjente pensjonskapitalen som et pensjonskapitalbevis når du slutter. Et pen sjonskapitalbevis er vanligvis en verdipapirkonto med dine fondsandeler fra bedriftens pensjons ordning. Gjenforsikring Den del av risikoen som er overført til annet forsikringsselskap. Gjenkjøp Gjenkjøp oppstår når forsikringsforholdet avbrytes og gjenkjøpsverdien blir utbetalt til forsikrings takeren. Gruppelivsforsikring Kollektiv livsforsikring der forsikringssummen utbetales som engangsbeløp ved død dersom avdød var medlem av gruppen. Slik forsikring kan ha uførekapitalforsikring tilknyttet. Kapitalavkastning For hver periode beregnes bokført kapitalavkast ning ved å se på endringer i porteføljens markeds verdi justert for inn- og utbetalinger i hver periode ved bruk av Modifisert Dietz-metode. Verdijustert avkastning beregnes på tilsvarende måte, men slik at kursreguleringsfondet holdes utenfor beregningen. Begge avkastningsbegrepene blir beregnet etter regler fastsatt av Finanstilsynet. Kapitalforsikring Solvensmarginkrav Et beregnet uttrykk for den risiko som er knyttet til de forsikringsmessige forpliktelser. Individuelle livsforsikringer der forsikringssum mens utbetales ved død eller utløpt forsikringstid. Slik forsikring kan ha uførepensjon eller uføre kapitalforsikring tilknyttet. Tilleggskapital Kollektiv pensjonsforsikring Valutaterminforretninger Renteresultat Tilleggskapital er en del av den ansvarlige kapitalen og består i hovedsak av ansvarlig lånekapital. For å telle som ansvarlig kapital kan tilleggskapitalen ikke være større enn kjernekapitalen. Valutaterminforretninger er avtale om å kjøpe eller selge et bestemt valutabeløp på et fremtidig tidspunkt til en avtalt vekslingskurs mot en annen valuta. LIVSFORSIKRING Administrasjonsresultat Resultat som følge av at de faktiske kostnader avviker fra det som er forutsatt i premietariffen. Erstatning Beløpet som utbetales ved inntruffet forsikrings tilfelle. 50 Fripolise Kollektiv pensjonsforsikring der pensjonsbeløpene utbetales terminvis fra avtalt alder betinget av at forsikrede lever. Slik forsikring har vanligvis enke-, barne- og uførepensjon tilknyttet. Avkastningsresultat fratrukket grunnlagsrenten Rente-/pensjonsforsikring Individuell livsforsikring der livrente/pensjons beløpet utbetales terminvis fra avtalt alder betinget av at forsikrede lever. Slik forsikring kan ha enke-/barne- og uførepensjon tilknyttet. Risikoresultat Resultat som følge av at dødelighet og uførhet i perioden avviker fra det som er forutsatt i premie tariffen. Styrende organer Styremedlemmer Johan Sidenmark, Stockholm Olav Munch, Bergen Bjørn Rasmussen, Bergen Ansattvalgte varamedlemmer av representantskapet Espen Øvestad Håkon Nyhus Jan Erik Sørtveit Ansattvalgt styremedlem Terje Askeland, Bergen Revisjonsutvalget Olav Munch, Bergen Bjørn Rasmussen, Bergen Nordea Liv Holding AS og Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS - Representantskapet Aksjonærvalgte medlemmer av kontrollkomiteen Knud Lorentzen, Bergen Frøystein Gjesdal, Bergen Geir Nysetvold, Trondheim Aksjonærvalgte varamedlemmer av kontrollkomiteen Rune Fanastølen Tuft Aksjonærvalgte medlemmer av representantskapet Aksjonærvalgte medlemmer av valgkomiteen Per Chr Eriksen, Bergen (leder) Sigvart Hovland, Moss (nestleder) Kjerstin Fyllingen, Bergen Anne Walen Stærk-Johansen, Oslo Torsten Østensen , Oslo Egil Valderhaug, Oslo Knut R. Nergaard, Bergen Dagfinn Neteland, Bergen Britta Burreau, Bromma, Sverige Jukka Venäläinen, Espoo, Finland Ansattvalgte medlemmer av Representantskapet Elin Hvidsten Vibeke Herland Vidar Halvorsen Aksjonærvalgte varamedlemmer av representantskapet Inge Støve, Bergen Oddmund Aarhus, Bergen 51 Telefon: 09990 www.nordealiv.no Org. nr.: 959 922 659 52 Nor PR, trykk: Bodoni Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS Folke Bernadottes vei 38, Postboks 7078, 5020 Bergen
© Copyright 2024