1. No category

25.6.2014
Tulostettava muot2o | Kauppalehti.fi
Artikkeli on julkaistu Kauppalehdessä http://www.kauppalehti.fi/.
Tekstin tekijänoikeudet omistaa Kauppalehti Oy.
"Aktiivinen salkunhoito maksaa liikaa"
Sunnuntai 08.06.2014 klo 09:54
VIDEO: Näin paljon on polttanut keskiverto miljoonasijoittaja viidessä vuodessa perinteisissä
varainhoitorahastoissa.
Passiivisesti hoidetut indeksirahastot ovat pystyneet lyömään tuotoillaan aktiivisesti hoidetut perinteiset
rahastot.
Keskiverto miljoonasijoittajan salkku on keventynyt viime viiden vuoden aikana 260 000 eurolla ja tänä
vuonnakin tammi-toukokuussa noin 31 600 eurolla, kun verrataan varainhoitorahastojen tuottoa vastaavalla
painotuksella koottuun ETF-rahastojen tuottoon, laskee IndexHelsingin toimitusjohtaja Esko Immonen.
Tällöin salkussa on puolet osakkeita ja puolet korkotuotteita.
ETF-rahastoja (Exchange Traded Fund) ovat kaikki pörssinoteeratut indeksirahastot. Osuuksilla käydään
kauppaa pörssissä osakkeiden tapaan ja sijoittaja saa osuuden haluamastaan indeksistä.
ETF-rahastot seuraavat markkinaindeksien kehitystä ja ne voidaan sitoa esimerkiksi mihin tahansa
toimialaan, valuuttaan, korkoihin, kiinteistöihin tai vaikkapa raaka-aineisiin.
Immosen mukaan esimerkiksi Suomessa toimivista 38 perinteisistä suomalaisiin osakkeisiin sijoittavista
rahastoista vain kaksi on tuottanut tammi-toukokuussa paremmin kuin Helsingin pörssiin listattu vastaava
ETF-rahasto.
”Aktiivinen hoito maksaa liikaa”
Huonoille tuotoille on Immosen mukaan kaksi selitystä: suorat, kalliit kustannukset sekä salkunhoitajien
epäonnistuminen suhteessa markkinatuottoon.
”Viesti on selvä; varainhoitajat jäävät pahasti jälkeen indeksin mukaisesta markkinatuotosta kaikilla
tarkasteluperiodeilla. Alkuvuonna varainhoitorahastot ovat hävinneet keskimäärin jo liki 3,5 prosenttia
vastaavalle ETF-salkulle.”
Immosen mukaan nämä rahastot ovat tuottaneet keskimäärin 3,0 prosenttia, kun ETF-sijoittajan salkut ovat
yltäneet 6,47 prosenttiin.
Heikoimmin tuottanut allokaatiorahasto Suomessa on alkuvuoden aikana ollut Finlandia Focus. Siihen
sijoittamalla on hävinnyt vastaavan riskitason indeksipohjaisesti rakennetulle salkulle yli kahdeksan prosenttia.
Viime vuottakin huonommin
http://www.kauppalehti.fi/5/i/yritykset/yritysuutiset/tulostus.jsp?oid=201406685338&type=etusivu
1/3
25.6.2014
Tulostettava muot2o | Kauppalehti.fi
Tavallisten sijoitusrahastojen alkuvuosi on sujunut indeksiosuusrahastoihin verrattuna vieläkin huonommin
kuin viime vuonna, mikä sekin oli jo poikkeuksellisen huono.
Keskimääräisen aktiivisesti hoidetun rahaston tulisi hävitä indeksille salkunhoitopalkkioiden verran.
”Todellisuudessa tappio suhteessa indeksiin on huomattavasti palkkioita suurempi. Sitä voi kutsua
salkunhoitajakustannukseksi.”
”Vertailuindeksi voidaan voittaa ainoastaan hyvällä tuurilla, ottamalla enemmän riskiä tai tyylisijoittamisella eli
poikkeamalla vertailuindeksin rakenteesta”, Immonen sanoo.
IndexHelsinki käyttää sijoituspalvelussaan kaikkia Eurooppaan ja Yhdysvaltoihin listattuja ETF-rahastoja,
joita on kaiken kaikkiaan yli 4 000 kappaletta. ETF-rahastoja on suomalaisten palveluntarjoajien toimesta
tarjolla vain vain Seligson OMXH25 ETF, mikä on listattu Helsingin pörssiin.
Riski tuottaa
Ilman riskiä ei tuottoa synny tässäkään markkinatilanteessa.
Korkomarkkinoiden tuotto-odotukset ovat valuneet kauttaaltaan ennätysmäisen alas. Immosen mukaan
korkosijoituksissakin järkevää tuottoa on saatavissa vain riskiä lisäämällä, mikä tarkoittaa riskillisempien
yrityslainojen ja toisaalta pidemmän juoksuajan korkosijoituksiin sijoittamista.
Osakemarkkinoilla näkymä on houkuttelevampi; osakkeiden hinnat ovat edelleen maltillisia, kasvuodotukset
ovat parantuneet taloudessa ja yritysten tulokset maailmalla ovat niin ikään paranemassa.
Immosen mielestä myös raaka-aineet ja kiinteistösijoitukset ovat kiinnostavia lisäyksiä sijoittajan salkkuun ja
houkuttelevia kaiken kaikkiaan.
Tuottovertailu
RAHASTO
vuoden alusta 1 vuosi 3 vuotta 5 vuotta
30.5.2014 % % % %
SEB Finland Optimum B 7,04
FIM Balanced
5,90
8,54
Aktia Folkhälsan B 4,94
Aktia Secura B 4,90
POP Optimi 4,89
7,60
7,61
8,91
8,88
Handelsbanken Active 50
13,63
4,74
8,94
8,18
5,01
6,20
6,19
5,74
8,62
10,11
10,08
8,21
Nordea Vakaa Tuotto I Kasvu 4,71
6,04
8,96
9,74
-
-
Nordea Vakaa Tuotto A Kasvu 4,60
8,68
8,76
Aktia Asset Allocation B 4,28
4,95
8,88
2,85
10,35
http://www.kauppalehti.fi/5/i/yritykset/yritysuutiset/tulostus.jsp?oid=201406685338&type=etusivu
2/3
25.6.2014
Tulostettava muot2o | Kauppalehti.fi
Nordea Premium Varainhoito Tasapaino Kasvu 4,11
Evli Varainhoito 40 B 3,93
7,59
Nordea Säästö 50 Kasvu 3,74
3,82
6,96
9,80
Danske Invest Kompassi 50 Acc 3,72
6,56
4,43
3,70
3,20
Alexandria Balanced Manager Fund
OP-Tuottohakuinen A 3,52
SEB 50 B 3,14
6,19
5,35
3,55
-
7,16
Seligson & Co Pharos (A) 3,01
9,28
7,19
6,07
4,99
7,28
5,26
6,76
4,20
9,19
7,93
2,13
7,35
7,72
Taaleritehdas Optimi A 2,30
4,24
4,81
7,65
Danske Invest Navigaattori K
1,81
2,59
-
-
Taaleritehdas Allokaatio 50 A 1,08
4,52
-
-
-
-
Eufex Varainhoito Erikoissijoitusrahasto I -0,79
Eufex Varainhoito A -0,93
-
-
-5,55
-
-
-6,49
3,00
5,69
4,97
INDEKSISIJOITTAJAN ETF-SALKKU 6,47
-3,46
-
-1,69
-
-
RAHASTOT KESKIMÄÄRIN
EROTUS, % p.a.
-0,70
-
Eufex Varainhoito Erikoissijoitusrahasto R -1,19
Finlandia Fokus -1,91
-
10,02
6,02
6,01
Ålandsbanken Premium 50 B 2,83
0,45
8,52
-
5,33
Säästöpankki Maailma B 3,00
EPL Trendi A1 -0,16
8,08
8,34
OP-Taktinen Salkku A 3,02
Evli Suomi Mix B 2,62
7,05
4,25
5,23
5,73
7,61
LähiTapiola Maailma 50
8,25
-6,10
-4,48
8,73
11,79
9,46
13,17
-4,44
Lähde: IndexHelsinki
http://www.kauppalehti.fi/5/i/yritykset/yritysuutiset/tulostus.jsp?oid=201406685338&type=etusivu
3/3