1. No category

Handelsbanken – Aamupala
AAMUN OTSIKOITA 2.10.2015
 EKP:lta tuskin lisäelvytystä pelkän deflaatioluvun vuoksi
 Kiinan elvytys nosti markkinoita, Euroopan futuurit koholla
 Fortumin kertaluonteinen tappio ei vaaranna osinkoa
POIMINNAT
 Kone (LISÄÄ)
 Metso (VÄHENNÄ)
 Uponor (LISÄÄ)
 Fortum (OSTA)
Tapahtuu tänään
Markkinat numeroina
Analyysiuutisia
Taloustilastoja ja tapahtumia
USA:n osakemarkkina sektoreittain, indeksit,
valuutat, korot ja raaka-aineet
Maa
JPN
BRA
USA
USA
USA
Klo
2:30
15:00
15:30
16:45
17:00
Tapahtuma
Työttömyysaste, elokuu
Teollisuustuotanto, elokuu
Työllisyysluvut, syyskuu
ISM New York, syyskuu
Tehdastilaukset, elokuu
EKP välttää toistaiseksi lisäelvytystä, jos mahdollista
Tällä viikolla julkaistujen inflaatiolukujen nähtiin lisäävän jälleen kerran painetta Euroopan
keskuspankin suuntaan. Euroalue painui elokuussa öljyn hinnanlaskun myötä uudelleen
deflaatioon.
Sektorit
Energia
Informaatioteknologia
Kulutustavarat ja palvelut
Perusteollisuus
Päivittäistavarat
Rahoitus ja kiinteistö
Teoll. tuotteet ja -palvelut
Terveydenhuolto
Tietoliikennepalvelut
Yhdyskuntapalvelut
Indeksi %
OMXH25
S&P 500
FTSE
MSCI Asia Pacific
Eurostoxx50 futuuri*
Muutos ed. päätöskurssiin
% Valuutat ja Korot
0,1 USD
0,0 SEK
0,7 GBP
-0,2 JPY
0,0
0,1 Euribor 3kk
1,1 Euribor 12kk
0,9 EUR 5v (swap)
-0,7
-1,2
% Raaka-aineet
USD
-0,1 Öljy, Brent
48,2
0,2 Kulta
1109,5
0,2 Hopea
14,5
1,6 Vehnä
176,3
0,8
* klo 9:28
1,117
9,375
0,737
134,1
-0,04 %
0,14 %
0,32 %
%
1,2
-0,4
-0,2
1,0
Aasia tänään aamulla
Indeksi
Nikkei 225
Hang Seng
Shanghai
%
0,0
2,5
0,5
klo 9:28
Me emme kuitenkaan odota EKP:lta mitään
merkittävää lisätystä elvytysohjelmaan enää
kuluvan vuoden aikana. Emme nimittäin näe,
että EKP:n olisi järkevää alkaa säätää käytössä olevaa elvytyskanavaa, varsinkaan kun
inflaatioon on pian luvassa kiihdytys. Öljyn
pohjavaikutuksella on taipumus luoda nousupainetta kuluttajahintaindeksiin viimeistään
muutaman kuukauden jälkeen.
Nyt kannattaakin seurata inflaatiolukujen sijaan euron kurssia. Jos yhteisvaluutta
vahvistuu, EKP luultavasti näkee, että sen on
pakko toimia. Tätä silmällä pitäen on hyvä
muistaa, että keskuspankit globaalisti ovat
olleet halukkaita löysäämään politiikkaansa
viime aikoina. Jos trendi jatkuu ja euro vahvistuu, voi EKP pidentää nykyistä QEohjelmaansa. Pääskenaariomme kuitenkin
on, että EKP on pakotettu järeämpien työkalujen käyttöön ensi vuoden puolella.
EKP järjestää seuraavan kokouksensa ensi
tiistaina Frankfurtissa. Kyseessä on kokous,
jonka yhteydessä ei agendan mukaan tehdä
rahapoliittisia päätöksiä eikä pidetä lehdistötilaisuutta. Seuraava rahapolitiikkaa käsittelevä
kokous (korkokokous) pidetään Maltalla 22.
lokakuuta.
EKP:n kokouskalenteri
Lähde: Bloomberg
Havaintoja markkinoilta
Helsingin pörssi päätyi eilen aamupäivän
nousun jälkeen laskuun muun Euroopan tavoin Yhdysvaltojen laskuavauksen imussa.
Wall Streetin avaus oli siis eilen heikko, mutta päivän aikana indeksit palautuivat lähelle
avaustasojaan. Päivän sisäistä elpymistä
tukivat raaka-aine- ja terveydenhuoltoyhtiöt.
Kiina laski autojen arvonlisäveron puoleen.
Vero pieneni päätöksen myötä 10 prosentista 5 prosenttiin. Tällä viranomaiset pyrkivät
piristämään hiipuvaa autokauppaa ja erityisesti maan omaa autoteollisuutta. Samaa
veroa on laskettu aiemminkin viime vuosina.
Elvytystoimet tukivat tänään kiinalaisosakkeita. Hongkongissa autoala on nousun
kärjessä, kun Hang Seng -indeksi on kohonnut 2,5 prosenttia. Myös Euroopassa futuurit
ovat tänä aamuna nousussa USA:n tytöllisyystilastoja odotellessa.
Fortumin kertaluonteinen tappio ei vaaranna osinkoa
Fortumin Q3-tulos kärsii kertaluonteisesta
700 miljoonan euron tappiosta, joka tulee
Ruotsin Oskarshamnissa olevan OKG:n
ydinvoimalan kahden reaktorin aikaisesta
sulkemisesta. Fortum omistaa reaktoreista
tytäryhtiönsä kautta 43,4 prosenttia. Pääomistajana on saksalainen E.ON, jonka
hallitus esitti reaktorien sulkemista 14.
lokakuuta. E.ON voi enemmistöomistajana päättää voimaloiden sulkemisesta
yksin. Operatiivisesti vaikutus jää Fortumille pieneksi, sillä OKG 2 -reaktori ei ole
ollut toiminnassa kahteen vuoteen ja OKG
1 on pieni reaktori, vain 6 % Fortumin
ydinvoimakapasiteetista.
Käsityksemme mukaan 700 miljoonan
euron kertaluonteinen kulu muodostuu
lähinnä alaskirjauksista. Suurin näistä liittyy Fortumin lainasaataviin OKG:ltä, joita
on 900 miljoonan edestä. Nyt kun OKG:n
kapasiteetista suljetaan 45 prosenttia,
laukaisee tämä mielestämme vastaavan
alaskirjauksen lainasaatavissa.
Koko 700 miljoonan kulusta kassan ulosvirtaus jää käsittääksemme 50-150
miljoonaan euroon. Fortumin nettokassa
oli Q2:n lopulla 1,8 miljardia euroa, joten
nettovelan kasvu ei vaaranna Fortumin
osingonmaksukykyä lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä.
OSTA – tavoitehinta 21 eur
Fortumin osake (eur)
24
22
20
18
Tänään sijoittajien katseet on kiinnitetty
USA:n työllisyyslukuihin. Elokuun 173 000
työpaikan lisäyksen jälkeen odotetaan, että
syyskuussa olisi luotu 200 000 uutta työpaikkaa. Työttömyysasteen odotetaan pysyneen
5,1 prosentissa ja tuntiansioihin on odotettavissa
0,2
prosentin
kasvu.
Eilen
Yhdysvalloista julkaistiin viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset.
Niitä
jätettiin
277 000 eli hieman odotuksia enemmän.
Markkinointimateriaalia
Oheista materiaalia ei tule pitää sijoitustutkimusta koskevien lakien ja asetusten mukaisena sijoitustutkimuksena. Tämä tarkoittaa, että
suosituksia ei ole laadittu niiden lakien ja asetusten vaatimusten mukaisesti, jotka on säädetty edistämään riippumatonta
sijoitustutkimusta ja että suosituksiin ei sovelleta sijoitustutkimuksen levittämisestä johtuvia kaupankäyntirajoituksia.
16
14
12
10
Aamupala 2.10.2015
Handelsbanken on suurten rahastoyhtiöiden
ykkönen Morningstar-vertailussa
Rahastoyhtiöiden Suomessa myytävät rahastot,
rahastojen 3 vuoden Morningstar-keskiarvo
Handelsbankenin rahastojen erinomainen menestyminen puolueettomassa
Morningstar-rahastovertailussa jatkuu. Suomessa myytävien rahastojemme
keskiarvo on kolmen vuoden Morningstar-tähtivertailussa 3,58. Suomen suurimpien rahastotoimijoiden vertailussa rahastoillamme on siis edelleen paras
keskiarvo. Rahastomme ovat siten tehneet kilpailijarahastoihin verrattaessa
erittäin hyvää tuottoa suhteessa riskitasoonsa. Myös pelkkien osakerahastojen
vertailussa Handelsbanken pitää kirkkaasti kärkipaikkaa.
Täyden viiden Morningstar -tähden rahastojen joukossa on mm. Pohjoismaisiin pienyhtiöihin sijoittava Nordiska Småbolagsfond.
Kansainvälinen rahastoluokittelija Morningstar jakaa rahastoille tähtiä yhdestä
viiteen niin että parhaat saavat 5 ja heikoimmat 1 tähden.
Menestystä myös Lipperin vertailussa
Maineikas rahastoanalyysejä ja -vertailuja tuottava Lipper on palkinnut kesällä
kaksi Handelsbankenin rahastoa. Handelsbanken Nordiska Småbolagsfond
voitti luokkansa parhaana Pohjoismaihin sijoittavana rahastona kymmenen
vuoden kehityksen sarjassa. Handelsbanken Latinamerikafond voitti luokkansa parhaana Latinalaisen Amerikan osakemarkkinoille sijoittavana rahastona
viiden vuoden kehityksen sarjassa.
Tutustu Handelsbankenin rahastoihin
Vastuunrajoitus
Tämän materiaalin on tuottanut Svenska Handelsbanken AB (publ), Suomen sivukonttoritoiminta, jatkossa Handelsbanken. Aleksanterinkatu 11, 00100 Helsinki. Y-tunnus: 0861597-4. Henkilöt, jotka
ovat työstäneet sisällön, eivät ole analyytikkoja ja materiaali ei ole riippumatonta sijoitustutkimusta. Sisältö on tarkoitettu pankin asiakkaille Suomessa. Tarkoituksena on tarjota taustatietoa Handelsbankenin asiakkaille, jota ei tule pitää henkilökohtaisena sijoitusneuvona tai sijoitussuosituksena. Tätä informaatiota ei yksinään tule käyttää perusteena sijoituspäätökselle. Asiakkaan tulee hankkia
sijoitusneuvot omalta neuvonantajaltaan ja perustaa sijoituspäätöksensä omaan harkintaan.
Informaatiota materiaalissa saatetaan muuttaa ja se voi myös poiketa niistä mielipiteistä, joita Handelsbankenin riippumaton sijoitusanalyysi edustaa. Tämä informaatio perustuu yleisesti saatavilla
olevaan tietoon ja on haettu lähteistä, joita yleisesti pidetään luotettavina, mutta tiedon oikeellisuutta ei voida taata ja tieto voi olla epätäydellistä tai lyhennettyä. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa
eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Handelsbankenin etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Handelsbanken ei vastaa materiaalista, jota käytetään tavalla, joka rikkoo jakelukieltoa tai julkistetaan
pankin sääntöjen vastaisesti.
Rahoitusinstrumentin historiallinen tuotto ei ole takuu tulevasta tuotosta. Rahoitusinstrumenttien arvo voi, sekä nousta, että laskea, eikä ole varmaa, että saat takaisin koko sijoitetun pääoman.
Yhtiökohtaiset analyysiuutiset perustuvat Handelsbankenin analyytikkojen osakeanalyysiin. Alkuperäinen analyysi on saatavilla pyynnöstä Handelsbankenin konttorin kautta.
Handelsbanken-rahastoesimerkit perustuvat Handelsbanken Rahastoyhtiö Oy:n, Handelsbanken Fonder AB:n ja Handelsbanken Funds SICAV:n rahastoihin. Niiden rahastoesitteet ja avaintietoesitteet
ovat saatavilla Handelsbankenin konttoreista ja verkkosivuilta www.handelsbanken.fi/rahastot. Rahastoesitteet ja avaintietoesitteet ovat saatavilla suomeksi ja ruotsiksi.
Important notice - in English
This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an independent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons
whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which
distribution requires such measures or contravenes the laws of such country.
Markkinointimateriaalia