Danske Bank DDBO 2948:
Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield II
Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S
Lainan ISIN-koodi: XS1309433578
Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield II
• Pitkään jatkunut alhainen korkotaso on painanut tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi.
• Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield II on tuottohakuisille sijoittajille suunnattu korkeaa vuotuista korkotuottoa
tavoitteleva ratkaisu, jonka tuotto on sidottu sadan pohjoisamerikkalaisen yhtiön luottoriskiin (Markit CDX North America
High Yield -indeksin viiteyhtiöt).
• Ratkaisu tarjoaa sijoittajalle mahdollisuuden saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden
säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan.
Kohde-etuus
Markit CDX North America High Yield –indeksin sarjaan 25 kuuluvat yhtiöt
Juoksuaika
Noin viisi vuotta
Pääoman takaisinmaksu
Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä olevaa yhtiötä kohtaa luottovastuutapahtuma, laina-ajan
lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös
liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen
tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan.
Vuotuinen korko
7,50% p.a.*
Valuutta
USD
Emissiokurssi
100 %
Liikkeeseenlaskija
Danske Bank A/S
* Korko on alustava, ja vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 6,50 %.
2
Miksi sijoittaa?
• Houkutteleva tuottotaso*:
Yhdysvalloissa talouskasvu on päässyt jo varsin vahvalle ja laaja-alaiselle pohjalle. Yrityslainat tarjoavat kuitenkin edelleen varsin houkuttelevaa
tuottopotentiaalia. Pohjois-Amerikassa riskilisät ovat myös leventyneet hieman verrattuna alkuvuoteen, parantaen tuottotasoa. Yrityslainojen
tuottonäkymiä tukevat lisäksi matalalla tasolla pysyneet konkurssiasteet.
Sijoittajalla on siis mahdollisuus saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan.
Sijoittajalle takaisin maksettava määrä sekä kuponki pienenee, mikäli yksi tai useampi lainaehtojen mukainen luottovastuutapahtuma toteutuu.
• Tehokas hajautus:
Luottokorilainan tuotto ja pääoman palautus on sidottu tasapainoin sadan pohjoisamerikkalaisen yhtiön luottoriskiin (Markit CDX North America
High Yield -indeksin viiteyhtiöt). Jokaisen viiteyhtiön paino on siis 1% (1/100). Mikäli yksi viiteyhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, alenee
sijoittajalle palautettava nimellispääoma yhden prosentin verran. Luottovastuutapahtumat vähentävät myös tuotonlaskennassa käytettävää
pääomaa yhdellä prosentilla alkuperäisestä nimellispääomasta.
* Kuponki on alustavasti 7,50% p.a., ja vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 6,50 %.
3
Lisätietoa kohde-etuudesta
Viiteyhtiöiden luottoluokitusjakauma
Viiteyhtiöinä on sata pohjoisamerikkalaista yritystä, jotka muodostavat
yhdessä Markit CDX North America High Yield -nimisen indeksin
sarjan 25. Yhtiöt kuuluvat luottoluokituksensa puolesta ns. high yield kategoriaan. Yhtiöiden luottoluokitus on alle BBB, mutta kuitenkin
vähintään CCC. Kullakin kohdeyhtiöllä on indeksissä yhden prosentin
painoarvo (1/100).
4%
BB
43%
53%
CCC
Viiteyhtiöitä on Yhdysvalloista ja Kanadasta ja ne edustavat eri
toimialoja.
Suurimpia
toimialoja
ovat
kulutustuotteet
ja
tietoliikennepalvelut. Tarkemmat tiedot viiteyhtiöistä löytyvät
seuraavalta sivulta.
Markit CDX North America High Yield -indeksin sarjoja on julkaistu
tähän mennessä 25. Kaksi kertaa vuodessa julkaistaan uusi sarja.
Viimeisin on sarja 25, jonka laskenta alkoi 28.9.2015.
B
Lähteet: Bloomberg 10/2015, Danske Bank Oyj. Mikäli yhtiölle ei löydy S&Pluokitusta, on käytetty vastaavaa Moody’s-luokitusta.
Viiteyhtiöiden toimialajakauma
Kulutustuottet, sykliset
4%3%
5%
6%
Tietoliikennepalvelut
25%
Rahoitus
Kulutustuottet, ei-sykliset
7%
Energia
Teollisuustuotteet ja -palvelut
8%
14%
14%
14%
Informaatioteknologia
Julkiset palvelut
Perusteollisuus
Muut
Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj
4
Markit CDX North America High Yield –indeksin sarjan 25
yhtiöt
Yhtiö
S&P Moody's
Yhtiö
S&P Moody's
Yhtiö
S&P Moody's
Advanced Micro Devices Inc
B-
Caa1
Hertz Corp/The
B+
Rite Aid Corp
B
AES Corp/VA
BB-
Ba3
iHeartCommunications Inc
CCC+ Caa2
Royal Caribbean Cruises Ltd
BB+ Ba1
B1
B2
AK Steel Corp
B
B3
International Lease Finance Co
BB
Ba2
RR Donnelley & Sons Co
BB-
Ba2
Alcatel-Lucent USA Inc
B+
B3
Iron Mountain Inc
B+
Ba3
Ryland Group Inc/The
BB-
Ba3
B2
Ally Financial Inc
BB+ B1
iStar Inc
B+
American Axle & Manufacturing
BB-
JC Penney Co Inc
CCC+ Caa1
B2
Sabine Pass Liquefaction LLC
BB-
Ba3
Sabre Holdings Corp
B+
Ba3
Amkor Technology Inc
BB
B1
K Hovnanian Enterprises Inc
CCC+ Caa1
Safeway Inc
B
B2
Aramark Services Inc
BB
Ba3
KB Home
B
Sanmina Corp
BB
Ba2
Ba3
B2
Avis Budget Group Inc
BB-
Ba3
L Brands Inc
BB+ Ba1
Sealed Air Corp
BB
Avon Products Inc
B+
Ba2
Lennar Corp
BB
Sears Roebuck Acceptance Corp
CCC+ Caa2
Ba2
Beazer Homes USA Inc
B-
B3
Level 3 Communications Inc
BB-
Ba3
Springleaf Finance Corp
B
B2
Bombardier Inc
B
B2
Liberty Interactive LLC
BB
Ba3
Sprint Communications Inc
B+
B1
Boyd Gaming Corp
B
B2
Louisiana-Pacific Corp
BB-
Ba2
SunGard Data Systems Inc
B+
B2
CalAtlantic Group Inc
BB
B1
MarkWest Energy Partners LP
BB
Ba2
SUPERVALU Inc
B+
B1
Ba2
California Resources Corp
BB-
B1
MBIA Insurance Corp
B
B2
Talen Energy Supply LLC
BB-
Calpine Corp
B+
B1
McClatchy Co/The
B-
Caa1
TEGNA Inc
BB+ Ba1
CCO Holdings LLC
B+
B1
Meritor Inc
B+
B1
Tenet Healthcare Corp
B
CenturyLink Inc
BB
Ba1
MGIC Investment Corp
B
B2
Tesoro Corp
BB+ Ba1
B1
Chesapeake Energy Corp
BB-
Ba1
MGM Resorts International
B+
B2
T-Mobile USA Inc
BB-
Ba3
CIT Group Inc
BB-
B1
Navient Corp
BB
Ba3
Toys R Us Inc
B-
B3
Communications Sales & Leasing
BB-
B2
Neiman Marcus Group LLC/The
B
B3
Unisys Corp
B+
B1
Community Health Systems Inc
B+
NR
New Albertsons Inc
B-
B2
United Rentals North America I
BB-
Ba3
Ba3
CSC Holdings LLC
BB-
Ba2
New York Times Co/The
B+
B1
United States Steel Corp
BB-
DaVita HealthCare Partners Inc
BB
Ba3
Nine West Holdings Inc
B-
B3
Universal Health Services Inc
BB+ Ba1
Dell Inc
BB+ Ba2
NOVA Chemicals Corp
BB+ Ba1
Valeant Pharmaceuticals Intern
BB-
Deluxe Corp
BB
Ba1
NRG Energy Inc
BB-
Vulcan Materials Co
BB+ Ba2
DISH DBS Corp
BB-
Ba3
DR Horton Inc
BB+ Ba1
Ba3
Olin Corp
BB+ Ba1
Whiting Petroleum Corp
BB
Ba1
Owens-Illinois Inc
BB
Windstream Services LLC
B+
B1
Ba3
Dynegy Inc
B+
B2
Pactiv LLC
B
Caa2
First Data Corp
B
B3
Parker Drilling Co
B+
B1
Freescale Semiconductor Inc
B
B2
Peabody Energy Corp
B
Caa1
Frontier Communications Corp
BB-
Ba3
PHH Corp
B+
Ba3
Ba2
Genworth Holdings Inc
BB+ Ba1
PolyOne Corp
BB
Goodyear Tire & Rubber Co/The
BB
PulteGroup Inc
BB+ Ba1
Ba2
Ba3
HCA Inc
BB
B1
Radian Group Inc
B+
B1
HD Supply Inc
B+
B2
Realogy Group LLC
BB-
B1
Luottoluokitus 10/2015. Mikäli yhtiölle ei löydy S&P-luokitusta, on käytetty vastaavaa Moody’s-luokitusta.
Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj
5
Luottovastuutapahtumien määrä aiemmissa sarjoissa
Markit CDX North America High Yield -indeksin sarja 25 on julkaistu 28.9.2015. Uusi sarja julkaistaan kaksi kertaa vuodessa. Sama yhtiö on ollut
mukana useammassa sarjassa ja näin yksi luottovastuutapahtuma on vaikuttanut yleensä useampaan sarjaan.
Esimerkiksi sarjassa 15, joka on julkaistiin noin viisi vuotta sitten (20.9.2010), yhdeksän yhtiötä sadasta on kohdannut luottovastuutapahtuman.
Lisätietoa indeksistä osoitteessa www.markit.com.
Luottovastuutapahtumien lukumäärä
25
20
15
10
5
0
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
Sarjan nro (julkaisuvuodet 2008-2015)
Oheisessa graafissa kukin palkki kuvaa kunkin yksittäisen sarjan luottovastuutapahtumien lukumäärää.
Lähteet: Markit, Danske Bank Oyj, 10/2015
6
Tuotonlaskenta
Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield II:n nimellispääomalle maksettava vuotuinen korkotuotto on alustavasti 7,50 prosenttia*. Lopullinen
korkoprosentti vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä. Mahdolliset luottovastuutapahtumat pienentävät tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa.
Tämän jälkeen korkoa maksetaan jäljellä olevalle pääomalle. Sijoitukselle maksettavan tuoton suuruus ja nimellispääoman palautus riippuvat siitä,
toteutuuko yhdessä tai useammassa viiteyhtiössä luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan vakavaa
maksuhäiriötä tai konkurssia. Tarkempi kuvaus luottovastuutapahtumista on sivulla 11 ja lainakohtaisissa ehdoissa.
Jokaisen kohdeyhtiön paino Luottokorilaina Pohjois-Amerikka High Yield II:ssä on 1% (1/100). Mikäli yksi viiteyhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman,
alenee sijoittajalle palautettava nimellispääoma yhden prosentin verran. Luottovastuutapahtumat vähentävät myös tuotonlaskennassa käytettävää
pääomaa yhdellä prosentilla alkuperäisestä nimellispääomasta. Myös mahdollisen luottovastuutapahtuman ajankohdalla on merkitystä sijoittajan
saamaan tuottoon.
Esimerkkilaskelmia:
Luottovastuutapahtuman kohdanneiden yhtiöiden
lukumäärä
Sijoittajalle palautettavan pääoman osuus koko
sijoitetusta pääomasta
Vuosittain maksettava tuotto
nimellispääomalle
0
100/100 = 100 %
100 % x 7,50 % = 7,50 %
1
99/100 = 99 %
99 % x 7,50 % = 7,43 %
5
95/100 = 95%
95 % x 7,50 % = 7,13 %
10
90/100 = 90%
90 % x 7,50 % = 6,75 %
20
80/100 = 80%
80 % x 7,50 % = 6,00 %
100
0/100 = 0 %
0 % X 7,50 % = 0 %
Oheisessa taulukossa on esimerkkejä siitä, kuinka suuri osuus sijoitetusta pääomasta palautetaan sijoittajalle laina-ajan lopussa ja miten vuosittain maksettava korkotuotto muuttuu, mikäli
kohdeyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtuma. Oheiset esimerkit eivät perustu luottovastuutapahtumien historialliseen tai odotettuun kehitykseen. Esimerkeissä ei ole huomioitu
merkintäpalkkiota eikä verovaikutuksia.
* Korko on alustava, ja vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 6,50 %.
7
Tuottoesimerkkejä
Alla olevat tuotonlaskentaesimerkit ovat esimerkinomaisia eivätkä kuvasta historiallista tai odotettua kehitystä, eikä niissä ole huomioitu
kassavirtapohjaisia päivämääriä eikä koronlaskuperustetta. Esimerkeissä on huomioitu 1 % merkintäpalkkio mutta ei verovaikutuksia.
Esimerkki 1.
Yhdessäkään viiteyhtiössä ei tapahdu luottovastuutapahtumia luottovastuuaikana. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 100 % pääomasta eli
100 000 dollaria. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 37 500 dollaria. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä
137 500 dollaria. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on n. 7,25 %.
Esimerkki 2.
Yhteensä viidessä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat tasaisesti koko laina-ajalle (1 per vuosi). Sijoittajalle maksetaan
takaisin eräpäivänä 95 % pääomasta eli 95 000 dollaria. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 36 375 dollaria. Näin ollen takaisin
maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä 131 375 dollaria. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on n. 6,16 %.
Esimerkki 3.
Yhteensä kymmenessä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat tasaisesti koko laina-ajalle (2 per vuosi). Sijoittajalle maksetaan
takaisin eräpäivänä 90 % pääomasta eli 90 000 dollaria. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 35 250 dollaria. Näin ollen takaisin
maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä 125 250 dollaria. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on n. 5,02 %.
Esimerkki 4.
Yhteensä 30 viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma, jotka ajoittuvat tasaisesti koko laina-ajalle (6 per vuosi). Sijoittajalle maksetaan takaisin
eräpäivänä 70 % pääomasta eli 70 000 dollaria. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 30 750 dollaria. Näin ollen takaisin maksettava
pääoma ja tuotot ovat yhteensä 100 750 dollaria. Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle merkintäpalkkio huomioiden on n. -0,06%.
8
Ehtotiivistelmä
Liikkeeseenlaskija
Danske Bank A/S, luottoluokitus A2 (Moody’s), A (S&P)
Merkintäaika
19.10.-13.11.2015
Liikkeeseenlaskupäivä
20.11.2015
Takaisinmaksupäivä
15.1.2021
Luottovastuuaika*
20.11.2015 - 20.12.2020
Kohde-etuus
Markit CDX North America High Yield –indeksin sarjaan 25 kuuluvat yhtiöt
Yksikkökoko
1 000 USD, minimisijoitus 50 000 USD
Emissiokurssi
100 %
Merkintäpalkkio
1%
Vuotuinen korko
7,50 % p.a. (Korko on alustava, ja vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 6,50 %.)
Koronmaksupäivät
Vuosittain 9.1. Ensimmäinen koronmaksupäivä on 9.1.2017 ja viimeinen koronmaksupäivä 9.1.2021.
Strukturointikustannus
Noin 1 % p.a. Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Strukturointikustannus sisältyy
emissiokurssiin, eikä sitä vähennetä eräpäivänä maksettavasta tuotosta.
Jälkimarkkina
Lainalle haetaan listausta Irlannin Pörssiin. Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa
markkinatilanteessa.
Pääoman takaisinmaksu
Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä oleva yhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, laina-ajan lopussa palautettava pääoma
pienenee. Luottovastuutapahtumat vähentävät myös tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa yhdellä prosentilla alkuperäisestä
nimellispääomasta. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja
menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan.
Merkintäpaikat
Danske Bank Private Banking:in konttorit.
* Luottovastuutapahtuman toteamiseksi tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 kalenteripäivän ajalta ennen varsinaisen Luottovastuuajan alkamista kansainvälisen
markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on myös oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut
liikkeeseenlaskijan tietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä.
9
Lainaan liittyviä riskejä
Riski pääoman menettämisestä
Takaisinmaksettava
määrä
riippuu
siitä,
toteutuuko
luottovastuuaikana luottovastuutapahtuma tai -tapahtumia. Sijoittaja
menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan, mikäli
luottovastuutapahtuma tai -tapahtumia toteutuu.
Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset
Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä
lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa
mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan
tapahtuman sattuessa.
Liikkeeseenlaskijariski
Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että
liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan
eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja liikkeeseenlaskija
joutuu laina-aikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää
sijoituksensa kokonaan tai osittain.
Suojausriski
Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai
sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen
voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan
tuottoon.
Korkoriski
Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron
muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy
lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja
myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason
lasku puolestaan nostaa lainan arvoa.
Jälkimarkkinariski
Jälkimarkkinariski on riski siitä että sijoittaja ei välttämättä pysty
ostamaan tai myymään lainaa odottamaansa hintaan. Sijoitusta
lainaan suositellaan siten vain, jos sijoittaja ei tarvitse sijoitettua
pääomaa ennen sen eräpäivää. Mikäli sijoittaja kuitenkin haluaa myydä
lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen
markkinahintaan, joka voi olla joko korkeampi tai matalampi kuin
sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös tappiota
myydessään lainan jälkimarkkinoilla.
Likviditeettiriski
Lainan järjestäjä pyrkii tarjoamaan lainalle jälkimarkkinat lakien,
säännösten ja sisäisten toimenpideohjeidensa puitteissa. Vaikka
jälkimarkkinat olisivat olemassa, niiden likviditeetti voi olla liian heikko
mahdollistamaan yksittäisen toimeksiannon toteuttamisen.
Valuuttakurssiriski
Lainan euromääräinen arvo riippuu EUR/USD valuuttakurssin
kehityksestä. Dollarin heikkeneminen euroa vastaan laskee lainan
euromääräistä arvoa.
10
Luottovastuutapahtumat
Luottovastuutapahtuman
määritelmä
vastaa
luottovastuutapahtuman tavanomaista määritelmää kansainvälisillä luottojohdannaismarkkinoilla.
Luottovastuutapahtumalla
tarkoitetaan
tapahtumaa, jossa liikkeeseenlaskijan lainaehtojen mukaisesti
tekemän arvion mukaan kyse on viiteyhtiön vakavasta maksuhäiriöstä
tai konkurssista.
Vakava maksuhäiriö (”Failure to pay”) tarkoittaa, että viiteyhtiö
laiminlyö yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD 1
000 000 maksuvelvollisuuden.
Konkurssi (”Bankruptcy”) tarkoittaa, että viiteyhtiö puretaan, se tulee
maksukyvyttömäksi tai hakeutuu selvitystilaan.
Yllä olevat määritelmät ovat tiivistelmiä lainakohtaisissa ehdoissa tarkemmin määritellyistä luottovastuutapahtumista. Ristiriitatilanteessa
lainakohtaisten ehtojen sanamuoto menee tiivistelmien edelle.
Asiakasta kehotetaan tutustumaan huolellisesti lainaehtoihin ja
esitteeseen.
11
Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan
tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja
hinnastoon.
Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä
muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta,
rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista.
Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai
erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen
täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä
ilmoitusta. Pankki ei vastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa.
Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet.
Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla www.danskebank.fi sekä
www.sijoitusobligaatiot.fi
RISKILUOKITUS: KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitus-tuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä kuten
esim. viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan
takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan
takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän
markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin.
Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet -sivuilta www.sijoitustuotteet.fi.
Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR. 61 12 62 28 - Kööpenhamina
Danske Bank Oyj. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, 00075 DANSKE BANK. Y-tunnus 1730744-7
12