1. No category

DANSKE KEHITTYVÄT MARKKINAT
KUUKAUSIKATSAUS
MARRASKUU
30.11.2015
KUUKAUDEN TAPAHTUMAT
Marraskuu oli jälleen kerran aktiivinen kuukausi kehittyvillä markkiniolla. Argentiinassa presidentinvaaleissa keskusta-oikeistolainen
Mauricio Macri voitti hallitsevaa puoluetta edustaneen ehdokkaan, ja voiton myötä Argentiinan talouspolitiikkaan odotetaan lä hes
täyskäännöstä kohti parempaa ja ajan myötä odotamme Argentiinan palaavan kansainvälisten sijoittajien tutkalle. Itä-Euroopassa kuun
merkittävin tapahtuma oli Turkin ja Venäjän välinen konflikti Turkin ja Syyrian rajaseudulla, minkä seurauksena maiden väliset suhteet
tulehtuivat pahasti ja Venäjä asetti talouspakotteita Turkille (astuvat voimaan vuoden alusta). Indonesiassa keskuspankki aloitti
rahapoliittisen elvytyksen laskemalla pankkien reservivaateita. Indonesiassa odotamme taloussyklin lähestyvän pohjaansa ja ensi
vuodesta voi kehkeytyä varsin oivallinen osakemarkkinavuosi. Kiinassa huomio keskittyi kansainvälisen valuuttarahaston päätökseen
liittää Kiinan yuan osaksi rahaston ns. SDR koria, johon kelpuutetaan tärkeimmät kauppavaluutat, mikäli niiden käyttö on riit tävän
vapaata. Tämä oli merkittävä arvovaltavoitto nykyiselle puoluejohdolle. Lisäksi Kiinan rahoitusvalvoja tiukensi velkavivun kä ytön
rajoitteita ja hyväksyi listautumisten aloittamisen jälleen n. puolen vuoden tauon jälkeen. Osakemarkkinoilla marraskuun kehitys oli
rauhallisempaa kuinTAPAHTUMAT
edellisen kuun aikana. Keskimäärin kurssit nousivat 0,5 prosenttia. Voimakkainta euromääräistä nousua nähtiin
KUUKAUDEN
Venäjällä ja kaakkois-Aasiassa, erityisesti Malesiassa siitäkin huolimatta, että öljyn hinta laski selvästi kuun aikana. Heikointa kehitys oli
keskisessä Itä-Euroopassa Puolan osakemarkkinoiden johdolla.
Emme tehneet kuun aikana muutoksia strategiaan. Suosimme yhä kiinalaisia sekä intialaisia osakesijoituksia. Korkosijoitukset olemme
pääsääntöisesti tehneet paikallisvaluutoissa noteerattuihin korkoinstrumentteihin, joissa on valuuttamääräisiä korkosijoituksia
merkittävästi korkeampi korkotuotto siitäkin huolimatta että luottoluokitukset ovat keskimäärin parempia. Odotamme paikallist en
korkotasojen maltillistuvan yhdessä suotuisan (madaltuvan) inflaatiokehityksen kanssa siten hyödyttäen sijoituksiamme.
Kuun aikana strategia tuotti n 1 prosenttia, ylittäen vertailuindeksin tuoton. Strategia hyötyi erityisesti sijoituksista Ven äjän ja Kiinan
osakemarkkinoille sekä kehittyvien maiden valuuttojen vahvistumisesta, mikä vaikutti erityisesti paikallisvaluutoissa noteera ttujen
korkosijoitusten kokonaistuottoon. Tuottokehitystä hidastivat erityisesti sijoitukset Afrikan osakemarkkinoille, jossa DI Africa rahasto jäi
lähes 6 prosenttia miinukselle kuun aikana.
TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT
Joulukuu on kahden merkittävän odotetun tapahtuman kuukausi. Yhdysvaltojen keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoaan ja
lisäksi Euroopan keskuspankin odotetaan lisäävän rahamäärällistä elvytystään ja mahdollisesti myös laskevan ohjauskorkoaan
entisestään. Kehittyvillä markkinoilla odotamme valuuttojen viime kuukausien vahvistumisen rauhoittuvan tässä ympäristössä.
Danske Bank Oyj,
Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki,
Hiililaiturinkuja 2, 00075 DANSKE BANK.
Y-tunnus 1730744-7
SALKUN SIJOITUKSET
Painot
Rahasto
Salkunhoitaja
Osakesijoitukset (Yhteensä)
Osakkeet Aasia
Danske Invest China K
Schroder
Danske Invest India K
Aberdeen
Danske Invest Emerging Asia K
Newton
Osakkeet Latinalainen Amerikka
Danske Invest Latin America K
Aberdeen
Osakkeet Itä-Eurooppa, Lähi-itä ja Afrikka
Danske Invest Russia K
Danske Capital
Danske Invest Itä-Eurooppa Konvergenssi K
Danske Capital
Danske Invest Mustameri K
Danske Capital
Danske Invest Afrikka K
Investec
Korkosijoitukset (Yhteensä)
Korko EMD
Danske Invest Emerging Markets Debt K Danske Capital
Danske Invest Kehittyvät Korkomark. K Goldman Sachs
STRATEGIAN TUNNUSLUKUJA
Mallisalkku
85,4 %
53,5 %
25,1 %
16,0 %
12,4 %
17,1 %
17,1 %
14,8 %
1,3 %
2,0 %
3,5 %
8,1 %
14,6 %
14,6 %
1,5 %
13,2 %
Neutraali
80,0 %
45,0 %
Yli/Alipaino
5,4 %
8,5 %
20,0 %
-2,9 %
15,0 %
-0,2 %
20,0 %
20,0 %
-5,4 %
-5,4 %
SIJOITUSTEN JAKAUMA
DANSKE
KEHITTYVÄT
MARKKINAT
Korko EMD
0,1 %
5,0 %
0,8 %
-1,2 %
7,4 %
11,7 %
10,7 %
35,3 %
7,3 %
17,7 %
14,8 %
-0,1
-5,5 %
3,8 %
-9,0 %
8,2 %
-5,38 %
Osakkeet Itä-Eurooppa, Lähi-itä ja
Afrikka
-0,21 %
Osakkeet Aasia
53 %
Osakkeet Latinalainen Amerikka
Osakkeet
Latinalainen
Amerikka
17 %
-15 %
170,00
Danske Varainhoito Kehittyvät Markkinat
150,00
140,00
130,00
120,00
110,00
100,00
90,00
80,00
Danske Bank Oyj,
Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki,
Hiililaiturinkuja 2, 00075 DANSKE BANK.
Y-tunnus 1730744-7
-2,89 %
8,50 %
Osakkeet Aasia
TUOTTOKEHITYS ALUSTA
160,00
1,1 %
5,4 %
-0,4 %
-2,1 %
3,9 %
-6,2 %
9,5 %
14,6 %
3,2 %
17,9 %
15,1 %
-0,2
1,0
1,0
2,6 %
-0,3
-4,4 %
3,5 %
-11,0 %
9,2 %
Viimeinen kuukausi
Viimeinen 3kk
Vuoden alusta
1 vuosi
3 vuotta
5 vuotta
Viimeinen kalenterivuosi
Tuotto alusta
Tuotto alusta p.a.
Volatiliteetti 52 vk
Volatiliteetti p.a.
Sharpe ratio
Korrelaatio
Beta 12kk
Tracking error 12 kk
Information ratio 12 kk
Suurin päiväkohtainen lasku
Suurin päiväkohtainen nousu
Suurin kk-kohtainen lasku
Suurin kk-kohtainen nousu
NÄKEMYS SUHTEESSA VERTAILUINDEKSIIN
Korko EMD
15 %
Osakkeet ItäEurooppa, Lähiitä ja Afrikka
15 %
VERTAILUINDEKSI
Vertailuindeksi*
-8 %
0%
8%
15 %
LIUKUVA TUOTTO 12kk
LIUKUVA VOLATILITEETTI 12kk
50,00 %
40,00 %
25,00 %
Danske Varainhoito Kehittyvät Markkinat
Vertailuindeksi
Danske Varainhoito Kehittyvät Markkinat
Vertailuindeksi
30,00 %
20,00 %
20,00 %
10,00 %
15,00 %
0,00 %
-10,00 %
10,00 %
-20,00 %
-30,00 %
-40,00 %
5,00 %
Kuvaaja osoittaa 12 kk historiallisen volatiliteettitason jokaisesta
havaintohetkestä laskettuna. Näin nähdään kuinka salkun volatiliteetti on
vaihdellut eri ajankohtina.
Kuvaaja osoittaa 12 kk tuottotason jokaisesta havaintohetkestä laskettuna. Näin nähdään mikä
salkun vuosituotto on ollut eri ajankohtina.
TRACKING ERROR 12kk
LIUKUVA INFORMATION RATIO 12kk
7,00 %
2,00
6,00 %
1,00
5,00 %
4,00 %
0,00
3,00 %
-1,00
2,00 %
Tracking Error 12 kk
-2,00
1,00 %
Tracking Error alusta
-3,00
0,00 %
IR kuvaa kuvaa salkunhoitajan kykyä tuottaa pitkällä aikavälillä lisäarvoa
0,0 % salkunhoidolla.
#REF!
aktiivisella
Mitä suurempi Information Ratio lukema sitä
tehokkaampaan salkunhoitoon se viittaa ja päinvastoin.
Tracking Error kuvaa sijoitussalkun tuottojen poikkeamista vertailuindeksistä. Mitä suurempi
sijoitussalkun Tracking Error on sitä enemmän salkun koostumus eroaa indeksin sisällöstä, eli
sitä aktiivisempi salkunhoitaja on.
DANSKE KEHITTYVÄT MARKKINAT
tammi
-2,9 %
tammi
-4,4 %
tammi
8,9 %
tammi
0,4 %
tammi
-6,0 %
tammi
6,6 %
helmi
4,1 %
helmi
-0,8 %
helmi
3,8 %
helmi
1,0 %
helmi
1,6 %
helmi
1,9 %
maalis
9,2 %
maalis
0,6 %
maalis
-1,3 %
maalis
-0,5 %
maalis
3,2 %
maalis
2,0 %
huhti
1,5 %
huhti
-2,0 %
huhti
0,0 %
huhti
-0,5 %
huhti
-0,1 %
huhti
3,3 %
Danske Bank Oyj,
Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki,
Hiililaiturinkuja 2, 00075 DANSKE BANK.
Y-tunnus 1730744-7
touko
-2,8 %
touko
-0,1 %
touko
-7,3 %
touko
-1,9 %
touko
5,1 %
touko
-1,1 %
kesä
0,2 %
kesä
-2,8 %
kesä
2,5 %
kesä
-6,9 %
kesä
1,9 %
kesä
-4,4 %
heinä
2,0 %
heinä
1,1 %
heinä
3,7 %
heinä
-0,1 %
heinä
3,0 %
heinä
-2,8 %
elo
1,2 %
elo
-11,0 %
elo
-1,5 %
elo
-3,0 %
elo
3,5 %
elo
-10,2 %
syys
3,3 %
syys
-9,8 %
syys
2,7 %
syys
4,1 %
syys
-1,4 %
syys
-2,9 %
loka
1,8 %
loka
8,0 %
loka
-0,1 %
loka
3,7 %
loka
1,4 %
loka
7,4 %
marras
3,3 %
marras
-1,3 %
marras
0,5 %
marras
-2,7 %
marras
-0,9 %
marras
1,1 %
joulu
3,7 %
joulu
-1,0 %
joulu
4,0 %
joulu
-1,9 %
joulu
-1,7 %
joulu
PARAS KK HUONOIN KK
VUOSITUOTOT
maalis tammi
9,2 % -2,9 %
loka
elo
8,0 % -11,0 %
tammi
touko
8,9 % -7,3 %
syys
kesä
4,1 % -6,9 %
touko
tammi
5,1 % -6,0 %
loka
elo
7,4 % -10,2 %
2010
26,8 %
2011
-22,1 %
2012
16,1 %
2013
-8,4 %
2014
9,5 %
2015
-0,4 %
Danske Bank Oyj tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö (jäljempänä pankki) on laatinut tämän materiaalin eikä se välttämättä edusta pankin virallista kantaa. Esitetyt tiedot perustuvat pankin
tekemiin arvioihin ja mielipiteisiin. Niiden perustana olevat tiedot on koottu pankin luotettavina pitämistä julkisista lähteistä. Vaikka pyrkimyksenä on antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki
taikka sen palveluksessa olevat henkilöt eivät voi taata esitettyjen tietojen, arvioiden tai mielipiteiden oikeellisuutta tai täydellisyyttä eivätkä vastaa mistään suorista tai epäsuorista kuluista, vahingoista tai
menetyksistä, joita esitettyjen tietojen käyttö voi aiheuttaa. Esitetyt tiedot edustavat pankin näkemystä ja arvioita niiden julkaisuhetkellä ja niitä voidaan ilmoittamatta muuttaa. Tämä materiaali sisältää
pankin immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki immateriaaliset ja muut oikeudet. Materiaali on tarkoitettu ainoastaan alkuperäisen vastaanottajan käyttöön eikä sitä saa
millään tavalla jäljentää, julkaista tai levittää ilman pankin kirjallista etukäteislupaa.
Esitetty tieto on pankin yleistä tietoa, eikä esitettyä tietoa tule käsittää yksilölliseksi suositukseksi tai kehotukseksi sijoitus- tai muihin toimenpiteisiin. Asiakas vastaa aina yksin sijoituspäätöstensä,
valitsemansa sijoituspalvelun, toimintansa ja rahoitusvälineitä koskevien toimeksiantojensa taloudellisista seuraamuksista ja asiakkaan tulee aina ennen päätöksen tekemistä tutustua sijoituspalvelun
sekä rahoitusvälineen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tehdessään päätöksiä sijoitustoimenpiteistä asiakkaan on aina perustettava päätöksensä omaan arvioonsa rahoitusvälineestä ja
sijoituspäätökseen liittyvistä riskeistä. Esitetyt tiedot eivät ole kehotus arvopaperi- tai muuhun kaupankäyntiin eikä niitä voida missään tilanteessa pitää arvopaperin tai muun rahoitusvälineen myynti- tai
ostotarjouksena. Sama koskee myös niitä alueita, joiden laki ei salli tarjousten, kehotusten tai suositusten esittämistä. Esitetyt tuotto-oletukset on laskettu käyttäen pitkän aikavälin ennusteita tuottooletuksista ja ne eivät ole lupauksia tulevasta tuotosta tai koron määrästä. Tuotto-oletusten laskenta on suuntaa-antava ja niihin liittyviä palkkioita, maksuja ja veloituksia ei ole otettu kaikilta osin huomioon.
Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Sijoitusten toteutuvasta tuotosta tai siitä että valittujen sijoitusten arvonkehitys olisi esitettyjen tuotto-oletusten mukainen tai aina positiivinen, ei ole takeita.
Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. Pankki taikka sen palveluksessa oleva henkilö saattaa tarjota palveluita materiaalissa mainituilla tuotteilla tai
materiaalissa mainitulle yhtiölle, käydä kauppaa materiaalissa mainituilla tuotteilla tai materiaalissa mainittujen yhtiöiden liikkeeseen laskemilla arvopapereilla, hoitaa materiaalissa mainittujen yhtiöiden
toimeksiantoja taikka on saattanut toimia materiaalissa esitetyn tiedon perusteella jo ennen materiaalin julkaisemista.
Danske Bank Oyj,
Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki,
Hiililaiturinkuja 2, 00075 DANSKE BANK.
Y-tunnus 1730744-7