Industry Update
Teknikkonsulter ur ett M&A-perspektiv – Första halvåret 2015
Branschöversikt
Transaktioner
Teknikkonsultmarknaden fortsätter att växa, om än i modest
takt. Orderutvecklingen var relativt god under förra året och
tillväxten uppskattas till cirka 2 procent vilket innebär en
omsättning kring 63 mdr SEK för helåret. Branschen har de
senaste tio åren haft en genomsnittlig årlig tillväxt kring 5
procent. Den tvåsiffriga årliga tillväxttakten som uppvisades
under perioden 2010-2012 har dock bytts ut mot mer
blygsamma 1-3 procent de senaste åren, vilket indikerar att
branschen har stabiliserats sedan åren efter finanskrisen.
Teknikkonsultbranschen har de senaste åren präglats av hög
M&A-aktivitet och under 2014 tog konsolideringsvågen ny
fart genom ett flertal strukturaffärer, både på den svenska
marknaden och internationellt. Den mest uppmärksammade
affären globalt var AECOM Technology Corporations förvärv
av URS Corporation. Samgåendet bildar världens största
teknikkonsult med närmare 100 000 anställda i cirka 150
länder. Värdet på transaktionen uppskattas till cirka 6 mdr
USD, således en av de största transaktionerna i branschen
någonsin. I Norden fortsatte de franska teknikkonsultföretagen sin offensiv under förra året. Alten etablerade sig i
Finland genom att förvärva industrikonsultföretaget Alte Oy,
verksamt på sju orter med cirka 300 anställda. Även Altran
expanderade i Norden genom att förvärva svenska
industrikonsulten Scalae som fokuserar på produktutveckling med cirka 40 anställda. Överlag kännetecknades
dock M&A-aktiviteten i Sverige under förra året av många
små och medelstora transaktioner, där stora nationella
aktörer förvärvade mindre teknikkonsultföretag med 20-40
anställda. På köpsidan syntes bland annat ÅF, Sweco, WSP,
COWI samt Projektengagemang. Mest anmärkningsvärt var
dock två strukturaffärer i mid market-segmentet. I
september fusionerade DevPort och Tricab 2.0, vilket bildar
en stark aktör inom produktutveckling med drygt 200 mSEK
i omsättning och cirka 180 anställda. Några månader senare
gick Forsen Projekt och Bygg-Fast samman vilket bildar en
ledande aktör inom byggprojektledning med drygt 200
anställda verksamma på sju olika orter i Sverige och en
omsättning kring 300 mSEK. Transaktionerna motiverades av
att företagen vill förstärka sin position geografiskt och inom
kompetensområden för att bli mer konkurrenskraftiga och ta
marknadsandelar.
Prognosen för 2015 indikerar fortsatt tillväxt kring ett par
procent i linje med BNP-utvecklingen. För industrikonsulter
förväntas orderläget förstärkas och byggsektorn bedöms
växa de kommande åren till följd av stora statliga
investeringar
i
infrastruktur.
Statens
budget
för
infrastrukturinvesteringar uppgår till 522 mdr SEK under
perioden 2014-2025.
Trender
Branschen är fragmenterad och samtidigt som det råder hög
konkurrens om kunderna mellan nationella aktörer flyttar
multinationella aktörer fram sina positioner i Norden. Vid
millenniumskiftet var endast 6 procent av de 50 största
företagen i Sverige utländskt ägda, att jämföra med 38
procent under förra året. Detta illustrerar den ökade
internationaliseringen. Kunderna efterfrågar lokal närvaro
vilket leder till att marknadsledarna expanderar geografiskt
genom
strategiska
förvärv
och
gränsöverskridande
etableringar. Den tilltagande konkurrensen påverkar även
priserna och som många andra konsultbranscher upplever
teknikkonsultindustrin prispress. Den negativa prisutvecklingen är problematisk eftersom det samtidigt råder
kompetensbrist vilket leder till att personalkostnaderna
stiger. För att balansera upp den svaga prisutvecklingen har
företagen börjat outsourca vissa kompetenser och inte minst
försökt öka debiteringsgraden. Dessa effektiviseringsåtgärder upprätthåller lönsamheten på kort sikt men kan
inte pågå i all oändlighet. Ett alternativ för att öka priserna
kan vara att ändra affärsmodell och ta betalt per projekt
istället för per timme. Detta för att i större utsträckning ta
betalt för kundnytta. Ett annat alternativ är att utöka
erbjudandet med fler kompetensområden för att kunna
erbjuda kompletta projektåtaganden och därmed höja
kvaliteten och priset på tjänsten.
Framtidsutsikter
Konsolideringsvågen är dels kunddriven, dels marknadsdriven. De stora teknikkonsultföretagen har tillväxt högt upp
på agendan och en svag underliggande marknadstillväxt kan
leda till att företagen behöver förvärva marknadsandelar för
att fortsätta växa framöver. Därtill bidrar kundernas
efterfrågan kring kompletta projektåtaganden och lokal
närvaro till att branschaktörerna kan behöva expandera
geografiskt samt förstärka tjänsteerbjudandet. Även detta
kan leda till fler företagsförvärv framöver. Det kan även leda
till
fler
branschöverskridande
transaktioner
genom
exempelvis samgåenden mellan IT- och teknikkonsulter.
Branschutvecklingen i kombination med ett gynnsamt
förvärvsklimat i dagsläget med goda finansieringsmöjligheter och låga räntor bedöms leda till fortsatt
konsolidering och hög förvärvsaktivitet framöver. ScandCap
ser därför fortsatt goda möjligheter för ägare till små och
medelstora teknikkonsultföretag att genomföra fördelaktiga
ägarskiften i närtid.
Källor: Svenska Teknik & Designföretagen, Reuters och Zephyr
Kontaktuppgifter:
Johan Frenckner / Partner
Jonatan Eriksson / Associate
[email protected]
[email protected]
Mobil: +46 733 710 209
Mobil: +46 722 061 024
ScandCap AB – Mäster Samuelsgatan 3 – 111 44 – Stockholm – www.scandcap.com