Frokostseminar 22. april 2015
Forslag til nye skatteregler for verdipapirfond
Kjersti Trøbråten, Harald Willumsen, Arvid Aage Skaar og Marius Sollund
01 Kort om dagens regelverk
01
Kort om dagens regelverk
Gjeldende rett
Ulik skattemessig behandling av aksjefond og obligasjonsfond.
Aksjefond/kombinasjonsfond:
– Må eie minst én aksje.
– Skatt på renteinntekter.
– Aksjeinntekter  Fritaksmetoden.
– Ikke fradragsrett for utdelinger.
– Andelseier:
•
•
3
Aksjeselskaper mv.: Fritaksmetoden.
Personlige andelseiere: Aksjonærmodellen; skjerming.
01
Kort om dagens regelverk
Gjeldende rett
Obligasjonsfond:
– Andre verdipapirer enn aksjer.
– Skatteplikt for renteinntekter og salgsgevinster.
– Fradragsrett for utdelinger.
– Andelseier:
• Skatteplikt ved utdeling/gevinst.
4
01
Kort om dagens regelverk
Problemet med dagens regler
Fond
1) Eier minst én aksje  Tilsvarer norsk
kombinasjonsfond  Fritaksmetoden.
Norske
investorer
2) Skattlegges ikke for renteintekter i
hjemstaten.
Fond EØS
(Lux)
Én aksje
3) Forutsettes reelt etablert i hjemstaten.
99.9 %
Utdeling til norsk investor
Aksjer
Obligasjoner
m.v.
1) Norsk AS som investor 
Fritaksmetoden.
2) Konsekvensen: Skattefrie
renteinntekter.
5
Problemet med dagens regler
Fond
Norske
investorer
1) Eier minst én aksje  Tilsvarer norsk
kombinasjonsfond  Fritaksmetoden.
Fond EØS
(Lux)
2) Skattlegges ikke for renteintekter i
hjemstaten.
3) Forutsettes reelt etablert i hjemstaten.
Én aksje
99.9 %
Utdeling til norsk investor
Aksjer
Obligasjoner
m.v.
1) Norsk AS som investor 
Fritaksmetoden.
2) Konsekvensen: Skattefrie
renteinntekter.
6
02 Finansdepartementets høringsforslag
02
Finansdepartementets høringsforslag
Forslaget – kort oversikt
Uttalt formål: Tilnærmet likeartet skattemessig behandling uavhengig om
eierskap direkte eller gjennom fond.
Fondet:
– Samme regler for alle typer fond.
– Skattesubjekter under fritaksmetoden.
– Fradrag for utdeling av renteinntekter.
Andelseier:
– Utdeling  Avhengig av sammensetningen av fondets portefølje.
– Realisasjon  Begrenset skattefritak etter fritaksmetoden,
forholdsmessig beregnet aksjeandel.
8
02
Finansdepartementets høringsforslag
Sammensetningen av verdipapirer i fondet
Betydning både for beskatningen av fondet og for andelseierne.
Sjablongmessig vurdering:
–
–
–
Mer enn 90 % aksjeandel  100 % aksjeutbytte.
Mindre enn 10 % aksjeandel  100 % renteinntekt.
Mellom 10 og 90 % aksjeandel  Split.
Forholdet mellom verdien av aksjer og andre verdipapirer skal foretas ved inntektsårets
begynnelse.
Kontantbeholdning og derivater behandles som rentepapirer.
Andeler i underliggende fond:
–
–
9
Inngår dersom mer enn 25 % av samlet verdi ved inntektsårets begynnelse.
Aksjer som underliggende fond eier direkte medtas med en tilsvarende forholdsmessig del.
02
Finansdepartementets høringsforslag
Norsk fond med mindre enn 25 % i underliggende fond
Utdeling til norsk investor
1) Forholdet mellom verdier ved inntektsårets
begynnelse.
2) Andeler i underliggende fond tas ikke med.
3) Hvor stor aksjeandel under fritaksmetiden?
Høringsnotatet uklart.
1) 75/80-deler (>90 %)?
2) 75%?
Norske
investorer
Norsk
Fond
20 %
Fond EØS
100 %
Aksjer
10
75 %
Aksjer
5%
Obligasjoner
m.v.
Gevinst ved realisasjon
1) Gjennomsnittet av aksjeandelen 01.01 i
ervervsåret og 01.01 i salgsåret legges til grunn.
2) Andeler i underliggende fond tas ikke med.
02
Finansdepartementets høringsforslag
Norsk fond med mer enn 25 % i underliggende fond (I)
Utdeling fra Underfond EØS til Norsk Fond
1) Forholdet mellom verdier ved inntektsårets
begynnelse.
2) Andelen aksjer i Underfond EØS over 90 %:
Utdeling regnes som utbytte  Fritaksmetoden.
Norske
investorer
Norsk
Fond
30 %
Underfond
EØS
91 %
Aksjer
11
61 %
Aksjer
9%
Obligasjoner
m.v.
9%
Obligasjoner
m.v.
Utdeling fra Norsk Fond til norsk investor
1) Andel i underliggende fond overstiger 25 %.
2) Aksjer i underliggende fond  Høringsnotatet
uklart. Medregnet 30 % av 91 %?
3) For andelseiere som oppfyller vilkårene for
skattefritak etter fritaksmetoden:
1) Del av utdeling som regnes som utbytte
 Fritaksmetoden.
2) Del av utdeling som regnes som
renteinntekt  Skatteplikt.
02
Finansdepartementets høringsforslag
Norsk fond med mer enn 25 % i underliggende fond (II)
Utdeling fra Underfond EØS til Norsk Fond
1) Andelen aksjer i Underfond I EØS: 0 %.
2) Utdeling fra Underfond I EØS til Norsk Fond:
Skattepliktig renteinntekt?
Norske
investorer
Norsk
Fond
30 %
Underfond
I EØS
100 %
Underfond
II EØS
100 %
Underfond
III EØS
100 %
Aksjer
12
61 %
Aksjer
9%
Obligasjoner
m.v.
Utdeling fra Norsk Fond til norsk investor
1) Andel i underliggende fond overstiger 25 %.
2) Aksjer som underliggende fond eier direkte
medtas med en tilsvarende forholdsmessig del:
0 %.
3) Beregnet aksjeandel i Norsk Fond: 61 % eller
61/70-del?
4) For andelseiere som oppfyller vilkårene for
skattefritak etter fritaksmetoden:
1) Del av utdeling som regnes som utbytte 
Fritaksmetoden.
2) Del av utdeling som regnes som
renteinntekt  Skatteplikt.
02
Finansdepartementets høringsforslag
Fond EØS med mindre enn 25 % i underliggende fond
Utdeling til norsk investor
1) Samme regler som for investering i Norsk Fond.
Norske
investorer
Gevinst ved realisasjon
1) Samme regler som for investering i Norsk Fond.
2) Hva blir brøken? 70 % eller 70/80-del akjer?
Fond EØS
20 %
Underfond
I EØS
100 %
Aksjer
13
70 %
Aksjer
10 %
Obligasjoner
m.v.
02
Finansdepartementets høringsforslag
Fond EØS med mer enn 25 % i underliggende fond
Utdeling fra Underfond I EØS til Fond EØS
1) Ikke gjenstand for norsk skatteplkt.
Norske
investorer
Utdeling fra Fond EØS til norsk investor
1) Andel i underliggende fond overstiger 25 %.
2) Aksjer som underliggende fond eier direkte
medtas med en tilsvarende forholdsmessig
del.
3) Beregnet aksjeandel i Fond EØS?
Fond EØS
30 %
Underfond
I EØS
91 %
Aksjer
14
61 %
Aksjer
9%
Obligasjoner
m.v.
9%
Obligasjoner
m.v.
1) 91% eller 87,3%?
4) For andelseiere som oppfyller vilkårene for
skattefritak etter fritaksmetoden:
1) Del av utdeling som regnes som
utbytte  Fritaksmetoden.
2) Del av utdeling som regnes som
renteinntekt  Skatteplikt.
02
Finansdepartementets høringsforslag
Forholdet mellom aksjeandel og avkastning
Fordeling: 25 % aksjer, 75 % obligasjoner m.v.
Avkastning 100.
– 75 knytter seg til aksjeinvesteringen.
– 25 knytter seg til investeringen i obligasjoner m.v.
Ved utdeling:
– Investor beskattes for 25 % aksjeandel, til tross for at avkastning
knyttet til aksjer er betydelig høyere.
Stor forskjell på direkte investeringer og investeringer gjennom fond.
15
02
Finansdepartementets høringsforslag
Skattlegging av fondet
Inntektsbeskatning følger reglene for beskatning av selskaper.
– Fritaksmetoden for aksjeinntekter.
– Skatteplikt for renteinntekter.
Alle typer verdipapirfond anses som subjekter under fritaksmetoden.
Fradragsrett for utdelinger tilsvarende den andel som skattlegges som
renteinntekt hos andelseierne.
Ikke skatteplikt/fradragsrett ved realisasjon av aksjer i selskap utenfor EØS
(videreføring av gjeldende regler).
16
02
Finansdepartementets høringsforslag
Skattlegging av andelseierne
Aksjeselskaper mv.
Utdelinger fra fondet:
–
–
–
–
Utdelingen som regnes som aksjeutbytte  Fritaksmetoden.
Mer enn 90 % aksjer  100 % aksjeutbytte.
Mindre enn 10 % aksjer  100 % renteinntekt.
Mellom 90 % og 10 %  Forholdsmessig anvendelse av fritaksmetoden.
Realisasjon av andel:
–
–
17
Forholdsmessig anvendelse av fritaksmetoden.
Beregning aksjeandel: Gjennomsnittet av aksjeandelen 01.01 i ervervs- og 01.01 i salgsåret.
• Betydningen av andeler i underfond:
– Kun hvis mer enn 25 % av verdiene i eierfondet ved inntektsårets begynnelse.
– Aksjer som underliggende fond eier direkte medtas med en tilsvarende
forholdsmessig del.
02
Finansdepartementets høringsforslag
Skattlegging av andelseierne
Personlige andelseiere
Utdelinger fra fondet
–
–
Utdeling som regnes som aksjeutbytte  Aksjonærmodellen (skjermingsfradrag).
Kan være gunstigere å eie aksjer direkte enn gjennom fond.
• Direkte eierskap i aksjer i lavskatteland utenfor EØS  Aksjonærmodellen får full
anvendelse.
• Eierskap gjennom fond  Full skatteplikt for utbyttet fra lavskatteland-selskapet +
skattlegging etter aksjonærmodellen ved utdeling til personlig andelseier.
Realisasjon av andel i fondet
–
–
18
Aksjonærmodellen.
Ubenyttet skjerming kan utnyttes i hele gevinsten.
02
Finansdepartementets høringsforslag
Skattlegging av andelseierne
Særlig om investeringer i utenlandske fond
To hovedvilkår for at norsk investor skal nyte godt av fritaksmetoden:
– Utenlandske fond må "tilsvare" norske fond.
– Hvis hjemmehørende i lavskatteland innenfor EØS  Reelt etablert og drive
reell økonomisk aktivitet.
Kravet til "reelt etablert" endres ikke med det nye forslaget.
"Tilsvarende"-kriteriert får avgjørende betydning:
– Utenlandsk fond må ha en aksjeandel på over 90 % dersom fritaksmetoden fullt
ut skal komme til anvendelse.
19
02
Finansdepartementets høringsforslag
Innberetning og dokumentasjonsplikt
FIN vil utarbeide forskriftsbestemmelser:
Pålegger norske verdipapirfond å innberette fordelingen mellom aksjer
og andre verdipapirer ved årsskiftet.
Manglende innrapportering fra fondet: Andelseier må selv fremlegge
dokumentasjonen.
Manglende dokumentasjon  Utdelinger skattlegges som rente.
20