DE ØKONOMISKE
UTSIKTENE
VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN
FLORØ, 30. SEPTEMBER 2015
Prisvekst internasjonalt
Prosent. Jan. 2010 – aug. 2015
6
6
5
USA
Euroområdet
Storbritannia
Sverige
4
5
4
3
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1
2010
2011
Kilde: Thomson Reuters
2012
2013
2014
2015
2
BNP-vekst internasjonalt
25 handelspartnere. 1. kv. 2000 – 2. kv. 2015
15
15
Industriland
Fremvoksende økonomier
10
10
5
5
0
0
-5
-5
-10
2000
-10
2004
Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank
2008
2012
3
Renter på 10-års statsobligasjoner
Prosent. 1. jan. 2014 – 25. sept. 2015
4
USA
Storbritannia
Tyskland
Sverige
4
Norge
PPR 2/15
3
3
2
2
1
1
0
jan. 14
0
Kilde: Bloomberg
jul. 14
jan. 15
jul. 15
4
Negative renter i Europa
2-års statsobligasjoner. Prosent. 1. aug. 2014 – 25. september 2015
0,5
0,5
0
-0,5
0
Tyskland
Frankrike
Sverige
Danmark
-0,5
-1
-1
Sveits
-1,5
aug. 2014
-1,5
okt. 2014
Kilde: Bloomberg
des. 2014
feb. 2015
apr. 2015
jun. 2015
aug. 2015
5
Sommerens temaer internasjonalt
 Hellas
 Aksjekrakk i Kina
 Fall i prisen på olje og andre råvarer
6
Kina
BNP fordelt på næring
Firekvartalsvekst. Prosent
Aksjemarkedet
Shanghai-indeksen. Dagstall
5000
25
25
20
20
15
15
10
10
5000
4000
4000
3000
3000
2000
2000
5
1000
jun. 14
1000
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015
des. 14
jun. 15
Kilder: Thomson Reuters, CEIC og Norges Bank
BNP samlet
Tjenester
Industri, bergverk, bygg og kraft
5
0
7
Oljepris
USD per fat. Jan. 2011 – des. 2018
140
140
120
120
100
100
80
80
60
Terminpriser PPR 2/14
60
40
Terminpriser PPR 2/15
40
20
Terminpriser PPR 3/15
20
0
2011
Kilde: Thomson Reuters
0
2013
2015
2017
8
Kronekurs og oljepris
1. jan. 2014 – 25. sept. 2015
88
120
110
93
100
90
98
80
I-44¹ (v.a.)
70
Oljepris (h.a.)
103
60
50
108
jan. 14
40
jul. 14
1) Stigende kurve betyr sterkere kurs
Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank
jan. 15
jul. 15
9
Bred svekkelse av kronen
Endring fra PPR 2/15. 12. juni - 25. september 2015
SEK
-7,2 %
I44
-7,4 %
KKI
-7,5 %
GBP
EUR
USD
-15,0 %
Kilde: Norges Bank
-7,9 %
-9,4 %
-10,1 %
-10,0 %
-5,0 %
0,0 %
10
Lønnskostnader relativt til handelspartnerne
Indeks. 1995 = 100. 1995 - 2015
140
140
135
Egen valuta
135
130
Felles valuta
130
125
125
120
120
115
115
110
110
105
105
100
100
95
95
1995
1998
2001
2004
Kilder: TBU, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
2007
2010
2013
11
Petroleumsinvesteringer
Årsvekst. Prosent
20
20
15
15
PPR 2/15
10
PPR 3/15
10
5
5
0
0
-5
-5
-10
-10
-15
-15
-20
-20
2011
2012
2013
Kilder: Statistisk Sentralbyrå og Norges Bank
2014
2015
2016
2017
2018
12
Petroleumsinvesteringer
Faste 2015-priser. Milliarder kroner. Anslag fra 2015
300
Felt i drift
Leting
Nedstengning og fjerning
250
Feltutbygging
Rørtransport og landvirksomhet
300
250
200
200
150
150
100
100
50
50
0
0
2003
2006
Kilder: Statistisk Sentralbyrå og Norges Bank
2009
2012
2015
2018
13
Feltutbygginger
Faste 2015-priser. Milliarder kroner. 2009-2018
100
75
100
Andre nye utbygginger
Vette, Zidane og Snorre 2040
Maria
Johan Sverdrup (fase 1 og 2)
75
50
50
25
25
0
0
2009
2011
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
2013
2015
2017
14
Regionalt nettverk
Forventet vekst neste seks måneder. Annualisert. Prosent
3
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1
-2
Januar 2015
-2
-3
Mai 2015
-3
August 2015
-4
-5
HjemmeEksportindustri
markedsindustri
Kilde: Norges Bank
Oljeleverandører
hjemme
Oljeleverandører
eksport
Bygg og anlegg
Varehandel
Tjenesteyting
næringsliv
Tjenesteyting
husholdninger
-4
-5
15
Vekst i produksjon
Firekvartalersvekst. Prosent. 1. kv. 2003 – 1. kv. 2016
8
8
Regionalt nettverk
6
6
BNP Fastlands-Norge
4
4
2
2
0
0
-2
-2
-4
2003
-4
2005
2007
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
2009
2011
2013
2015
16
Arbeidsledighet
I prosent av arbeidsstyrken. Sesongjustert. Jan. 2006 – aug. 2015
5
5
4
4
3
3
2
2
1
0
2006
AKU-ledighet
NAV-ledighet
1
0
2008
Kilder: NAV og Statistisk sentralbyrå
2010
2012
2014
17
Arbeidsledighet etter aldersgrupper
Tusen personer. Sesongjustert. Feb. 2006 – aug. 2015
90
80
NAV under 25 år
NAV over 25 år
AKU under 25 år
AKU over 25 år
90
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
2006
0
2007
2008
2009
Kilder: Statistisk sentralbyrå og NAV
2010
2011
2012
2013
2014
2015
18
Registrert ledighet etter fylke
Andel av arbeidsstyrken. Prosent. Sesongjustert
5
Hordaland, Møre og Romsdal, Rogaland og Vest-Agder
Landet utenom oljefylkene
4
5
4
Sogn og Fjordane
3
3
2
2
1
1
0
2001
0
2004
Kilder: NAV og Norges Bank
2007
2010
2013
19
Samlet kapasitetsutnytting
(produksjonsgap)
2
2
1
1
0
0
-1
-1
-2
2010
-2
2012
2014
PPR 3/15
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
2016
2018
PPR 2/15
20
Effektiv kronekurs (I-44)
105
105
100
100
95
95
90
90
85
2010
85
2012
2014
PPR 3/15
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
2016
2018
PPR 2/15
21
Kjerneinflasjon (KPI-JAE)
4
4
3
3
2
2
1
1
0
2010
0
2012
2014
PPR 3/15
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
2016
2018
PPR 2/15
22
Styringsrente
3
3
2
2
1
1
0
2010
0
2012
2014
PPR 3/15
Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
2016
2018
PPR 2/15
23
Endringer i renteprognosen
Akkumulerte bidrag. Prosentenheter. 4. kv. 2015 – 4. kv. 2018
2
2
Etterspørsel
Valutakurs
Endringer i renteprognosen
1
Priser
Utenlandske renter
1
0
0
-1
-1
-2
-2
4. kv. 15
Kilde: Norges Bank
2. kv. 16
4. kv. 16
2. kv. 17
4. kv. 17
2. kv. 18
4. kv. 18
24
Prognose for styringsrenten med
sannsynlighetsfordeling
Prosent. 1. kv. 2010 – 4. kv. 2018
5
5
4
4
3
3
50%
2
2
70%
1
1
90%
0
0
-1
-1
-2
-2
-3
2010
-3
30%
2011
Kilde: Norges Bank
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
25
DE ØKONOMISKE
UTSIKTENE
VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN
FLORØ, 30. SEPTEMBER 2015