PDF version av dokumentet - Starbreeze
Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Starbreeze - En introduktion för aktiesparare VERSION 2 Sida 1 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Inledning Kul att du vill lära dig mer om Starbreeze AB! Vi som har satt ihop detta dokument är ett antal aktieägare som har tröttnat på undermåliga analyser om Starbreeze, där flertalet pågående projekt ofta inte nämnts eller ibland till och med innehållit faktafel. Syftet är att på en övergripande nivå gå igenom bolaget, aktien och de projekt som Starbreeze jobbar med för närvarande. All information i detta dokument är sammanställd från publik information som exempelvis kvartal/årsrapporter, pressmeddelanden, intervjuer eller andra typer av internetmedia, som t ex Twitter eller Facebook. Ha även i åtanke att det kan finnas fler projekt eller samarbeten som ej utannonserats publikt ännu. Vi har även valt att inte sätta några riktkurser på aktien, då de kan vara allt från 10 SEK till 500 SEK beroende på agendan person du frågar har. Vi kommer att gå igenom bland annat: ● ● ● ● Bolaget Starbreeze Nuvarande Projekt Framtida Projekt Aktien Detta dokument kommer att uppdateras kontinuerligt och släppas i nya versioner när vi hittar ny information eller upptäcker faktafel. Senaste versionen av dokumentet finns tillgängligt på http://www.star-aktien.se/dokument/ Alla tidsuppgifter i dokumentet är relaterade till kalenderår om inte annat skrivs explicit. Om du har har frågor eller synpunkter på dokumentet så nås författarna genom följande e-mail [email protected] . Författarna nås även genom Placeras Starbreeze-forum. [länk] Sida 2 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Kort om Starbreeze Datorspelsbranschen växer så det knakar och Sverige är något av en stormakt i spelvärlden, svenska spelutvecklare kännetecknas av bredd och kvalitet [ref]. Den digitala marknaden har fått ett otroligt genomslag och de fysiska PC-spelen försvinner allt mer. Genom att sälja spelen digitalt, skär man ned sina kostnader och som spelutvecklare/förläggare tar man mindre risker. Starbreeze ligger i framkant när det gäller digital försäljning. De har ett nära samarbete med Valve på plattformen Steam, som är en av de största för digitala distribution av spel, med sina ca 150 miljoner aktiva spelare. Med Starbreeze framgångsrika koncept har man skapat det överlägset största “communityt” på Steam, med över 3.55 miljoner medlemmar. Med endast ett knapptryck kan man nå ut till dessa aktiva medlemmar/spelare med sina framtida spelsläpp. Med intäkter från succén PAYDAY 2 har företaget haft möjlighet att expandera enormt med flera kommande egna spelsläpp så som Geminose, Overkill’s The Walking Dead, The Hunt: Assault on Mythos och STORM. Man har även startat en förläggarverksamhet där man under 2016-2017 kommer att publicera John Wick i Virtual Reality (VR), Dead by Daylight och RAID: World War II. Trots denna expansion av spelportföljen lyckas man ändå gå med vinst. Starbreezes uppköp av InfinitEye (VR) har enorm potential där produkten (enligt de specifikationer som finns idag) är långt före sina konkurrenter. Hela VR-marknaden värderas till mellan 700-1500 miljarder år 2020. [Källa] “Vår portfölj är riggad för att under de kommande tre åren generera intäkter från flera IP:n och produkter i en för oss aldrig tidigare skådad omfattning" Bo Andersson Klint, VD på Starbreeze, 27 Augusti 2015 Den 21 Januari 2016 annonserade det att Koreanska spelföretaget Smilegate ska investera 343 miljoner ($40M USD) i Starbreeze. Starbreeze får i utbyte tillgång till Smilegates distribution plattform vilket idag har 500 miljoner användare. Och kommer genom den kunna distribuera spelet Payday 2 och framtida spel via Smilegates plattform till den asiatiska marknaden Starbreeze får även rätt till IP:et* Crossfire i 10 år framöver och kommer utveckla en ny version av spelet. Crossfire har idag ca 500 miljoner spelare och man räknar att det är ca 6 miljoner samtidiga spelare. ”Starbreeze is an ideal partner for bringing the CROSSFIRE franchise to western markets and new titles to our home markets. This is a long term strategic partnership for us”, Joon Ho Sung, informationschef Smilegate Group 21 januari 2016 *Med IP:n (Intelectual Property) menas ett varumärke som företaget själv äger (t ex Payday) eller som man licensierar från någon annan, t ex The Walking Dead som ägs av Skybound. Intelectual Property översätts på svenska till immateriella rättigheter. Sida 3 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Inledning .................................................................................................................................................. 2 Kort om Starbreeze ................................................................................................................................. 3 Förkortningar ........................................................................................................................................... 5 Bakgrund ................................................................................................................................................. 6 Starbreeze ........................................................................................................................................... 6 Valves Steamplattform ............................................................................................................................ 8 Spel ......................................................................................................................................................... 9 Nyligen lanserade spel ........................................................................................................................ 9 Kommande egna spel........................................................................................................................ 12 Förläggaruppdrag .............................................................................................................................. 15 Övriga investeringar .............................................................................................................................. 17 Project StarVR ................................................................................................................................... 17 Valhalla .............................................................................................................................................. 17 Payday: The Heist ”Movie“ ................................................................................................................ 18 Förvärvade och delägda bolag ............................................................................................................. 19 Overkill Software ............................................................................................................................... 19 Starbreeze USA Inc ........................................................................................................................... 19 Starbreeze USA Inc ........................................................................................................................... 19 Starbreeze Paris ................................................................................................................................ 19 Payday Production LLC ..................................................................................................................... 19 CMUNE.............................................................................................................................................. 19 Aktien .................................................................................................................................................... 20 Ekonomisk analys .............................................................................................................................. 21 Största ägare ..................................................................................................................................... 26 Befattningshavare .............................................................................................................................. 27 Styrelse .............................................................................................................................................. 28 Övriga intressanta personer .............................................................................................................. 28 Länkar till analyser ................................................................................................................................ 28 Övriga Länkar ........................................................................................................................................ 30 Källförteckning ....................................................................................................................................... 32 Dokumentförändringar .......................................................................................................................... 33 Dokumentförfattare ............................................................................................................................... 33 Disclaimer.............................................................................................................................................. 33 Sida 4 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Förkortningar BM Black Market CO-OP Cooperative Gameplay DLC Downloadable Content E3 Electronic Entertainment Expo FPS First Person Shooter GOTY Game Of The Year HMD Head Mounted Display IP Intellectual Property OTWD Overkill’s The Walking Dead SDK Software Development Kit TBA To Be Announced TBC To Be Confirmed TBR To Be Released UE Unreal Engine VR Virtual Reality Sida 5 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Bakgrund Starbreeze Bolaget grundades under namnet O3 Games i Östhammar 1998 och flyttade till Uppsala 1999. O3 Games noterades under ledning av dåvarande VD Daniel Benitez på Aktietorget som ett publikt bolag, den 31 juli 2000. I augusti 2000 förvärvade O3 Games, Starbreeze Studios, (vilka då var baserade i Härnösand). Starbreeze Studios bestod vid denna tidpunkt av 8 anställda med bland andra programmeraren Magnus Högdahl och musikern Gustaf Grefberg i spetsen. Ordinarie bolagsstämma år 2002 beslutade att ändra O3 Games firmanamn till Starbreeze AB. I maj 2007 utsågs Starbreeze till Nordens främsta spelutvecklare av tidningen Metro. [källa] Magnus Högdahl var även upphovsman och den drivande kraften bakom det välkända men ej utkomna kampsportsspelet Into the Shadows, vilket utvecklades för PC/DOS under tidigt 1990-tal. Spelet skulle ges ut av spelförlaget Scavenger, men som dock kom i obestånd innan spelet blev klart. Den 19 april 2012 annonserade Starbreeze Studios att de hade för avsikt att förvärva Stockholmsbaserade spelstudion Overkill Software, utvecklare av Payday: The Heist, till en kostnad av 200 miljoner nyemitterade aktier. Förvärvet fullbordades 21 juni samma år. Starbreeze var den förvärvande parten, men affären hade mer karaktären av ett omvänt förvärv. I slutet av 2012 inleddes avvecklingen av Uppsala-kontoret där delar av personalen flyttade till Overkill Software i Stockholm. Flytten blev klar under våren 2013… Starbreeze är idag en oberoende skapare, förläggare och distributör av högkvalitativa underhållningsprodukter. Med studios i Stockholm, Paris och Los Angeles skapar företaget spel av egen design och genom licensierat innehåll. Starbreeze lever och dör för gameplay. Starbreeze är banbrytande i att förlägga material digitalt. Man bjuder även in utvecklare för att utnyttja sin egen publiceringskunskap på Steam. Starbreeze har det största communityt på den digitala distributionsplattformen Steam. Starbreeze aktie är noterad på Nasdaq Stockholm First North Premier under symboler STAR A och STAR B med ISIN-koder SE0007158928 (A-aktie) och SE0005992831 (B-aktie). Sida 6 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Spelhistorik Spel Release år Plattformar The Outforce 2000 Windows Enclave 2003 Windows, Xbox Knights of the Temple 2004 Windows, Nintendo GameCube, PlayStation 2, Xbox The Chronicles of Riddick: Escape from Butcher Bay 2004 Windows, Xbox The Darkness 2007 PlayStation 3, Xbox 360 The Chronicles of Riddick: Assault on Dark Athena 2009 Windows, PlayStation 3, Xbox 360, Mac OS X Payday: The Heist 2011 Windows, PlayStation 3 Syndicate 2012 PlayStation 3, Xbox 360 Brothers: A Tale of Two Sons 2013 Windows, PlayStation 3, Xbox 360 Payday 2 2013 Windows, PlayStation 3, Xbox 360 Payday 2 - Crimewave edition 2015 PlayStation 4, Xbox One Sida 7 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Valves Steamplattform Steam ägs av Valve Corporation och är en digital distributionplattform för spel, som idag beräknas ha över 140 miljoner aktiva spelare [källa]. 125 miljoner aktiva spelare är den senaste officiella siffran från 24:de Februari 2015 [källa]. Den digitala marknaden har fått ett otroligt genomslag och fysiska PC-spel försvinner sakta men säkert från marknaden. Fördelen med en digital distribution är att dina kopior du köper alltid finns i ditt Steam-bibliotek. Oavsett om spelet är 5 dagar eller 15 år gammalt kan du från Steams servrar ladda hem en helt ny produkt utan repor på skivan eller dylikt. Patchar skickas ut och installeras per automatik i realtid. Dessutom innebär det en väldigt stor fördel för spelutvecklaren. Istället för att anlita en dyr förläggare som ska producera, distribuera och marknadsföra fysiska spel världen över, laddas spelen hem digitalt. Risken att producera för många alternativt för få kopior elimineras vilket också gynnar förläggaren. Sida 8 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Spel Downloadable Content “DLC” Ett “DLC” är extramaterial till ett tv/datorspel. Materialet kan vara allt från estetiska skillnader till en helt ny berättelse jämförbart med ett expansionspack (Starbreeze själva benämner det som tilläggspaket i sin årsredovisning). Ett DLC kan lägga till ett nytt spelsätt, objekt, nivåer, utmaningar, karaktärer eller andra verktyg till ett redan existerande färdigt spel. Nyligen lanserade spel PAYDAY: The Heist Lansering: 2011. Utvecklat av OVERKILL software. Förlagt av Sony Online Entertainment. Plattform: PC, Playstation 3 Spelmotor: Diesel Genre: Co-Op FPS Spelet bygger på samarbete, tillsammans med tre andra spelare ska du slutföra olika uppdrag. Ofta är det bankrån, vilket kännetecknar spelet Payday. I en väldigt nischad spelvärld hittade många spelare Payday. Det finns inga andra spel ute, där du tillsammans med andra spelare rånar banker. Två DLC’er släpptes, No Mercy och Wolf Pack, varav det första var gratis att ladda ned. Sida 9 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Brothers: A tale of two sons Lansering: 2013. Utvecklad av Starbreeze och publicerad av 505 Games och Spike Chunsoft (Japan). Plattform: PC, Xbox 360, Xbox One, Playstation 3 Spelmotor: Unreal Engine 3 Genre: Single player-Adventure Kritikerrosade spelet Brothers är ett äventyrsspel där du ensam med en handkontroll styr två bröder i sin jakt att rädda sin far. Ett otroligt gripande spel där filmregissören Josef Fares skrivit både manus och varit fullt delaktig i spelets utveckling. En av världens största spelkritiker säger att han under sin 25 år långa gamingkarriär “aldrig någonsin haft en spelupplevelse likt Brothers” och utnämner Brothers till det bästa spelet som någonsin gjorts. 505 Games äger sedan januari 2015 rättigheterna till spelet efter försäljning med köpesumman US$ 500.000. 505 Games har även släppt Brothers till iOS, Android och Playstation 4. PAYDAY 2 Lansering: 2013. Utvecklad av Overkill/Starbreeze och publicerad av 505 Games Plattform: PC, Xbox 360, Playstation 3. Spelmotor: Diesel 2.0 Genre: Co-Op FPS Hemsida: Payday 2 , What is Payday 2 ? Uppföljaren på Payday: The heist och Starbreeze största succé hittills, med miljontals sålda kopior och den största communitygruppen på Steam med över 3.5 miljoner medlemmar [källa]. Den största succén från Payday rent ekonomiskt har dock inte kommit från spelsläppet, där majoriteten av alla spelbolag lägger sitt fokus. Starbreeze har istället jobbat hårt med “pulsförsäljning”, som spelar-grafen nedan tydligt visar. Starbreeze är marknadsledande på pulsförsäljningar. Pulserna uppkommer från DLC släpp (både gratis samt mot en kostnad), reor samt olika evenemang som Starbreeze anordnar för sina PAYDAY-fans. Hittills har över 70 uppdateringar (DLC’er) släppts till Payday. Ungefär en tredjedel av dessa består av betalda tilläggspaket och resten är gratis uppdateringar. Sida 10 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Black Market En virtuell marknadsplats för kosmetiska saker inuti PAYDAY 2, där spelarena kan köpa och sälja skins mellan varandra. Spelarna kan även köpa kassaskåp och borrar för att öppna kassaskåp som de kan få efter ett avslutat rån/kupp. Black Market introducerades i PAYDAY 2 i oktober 2015, under det årliga evenemanget “Crime Fest”. Till en början mottogs Black Market med stor skepticism. Många spelare ansåg att spelet blev Pay2Win, dvs att det gick att köpa sig fördelar eftersom skinsen (utseendet på vapnet) utöver det kosmetiska även gav vapnet bonus, vilket förbättrar dem marginellt. Overkill har lyssnat på spelarna och har nu gjort det möjligt att belönas med borrar efter avklarade rån eller uppdrag. Stormen har lagt sig och spelarna har insett att Black Market är här för att stanna. Intäkt: ~30 miljoner årligen, vilken Starbreeze ska dela med 505 Games efter att Valve (Steam) tagit sin del. Estimatet är baserat på data som har hämtats genom tjänsten Steamspy. Se bilden i länken PAYDAY 2: Crimewave Edition Lansering: 2015 Juni. Utvecklad av Overkill/Starbreeze och förlagd av 505 Games Plattform: Xbox One, Playstation 4. Spelmotor: Diesel 2.0 Genre: Co-Op FPS Hemsida: Payday 2 Crimewave Edition Samma spel som PAYDAY 2 på PC fast med 22 DLC paket inkluderade till ett värde av 80$. Länken till hemsidan innehåller alla DLC:er som var inkluderade. Starbreeze jobbar i dagsläget med att få ut mera innehåll till Payday 2: Crimewave Edition av det som redan finns på PC-versionen. Antingen via betal eller gratis DLC. PAYDAY 2: GOTY Edition PAYDAY 2 är ett konstant växande varumärke som får nya uppdateringar kontinuerligt (både gratis men också för en liten kostnad). För att nya spelare inte ska behöva köpa grundspelet och sedan varje DLC separat, lanseras en Game Of The Year edition som innehåller grundspelet samt alla DLC fram till en viss tidpunkt. Hittills har ett Payday 2 Game Of The Year släppts (18 December 2014). Sida 11 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Kommande egna spel OVERKILL’s The Walking Dead Plattform: PC, XBOX ONE och Playstation 4 505 Games är förläggare av spelet till konsoller och kommer att ha livstidsrättigheter till de båda konsolversionerna. För detta erhöll Starbreeze 10 MUSD samt eventuell royalty beroende på hur spelen säljer. Releasedatum: 2016 H2 Spelmotor: Valhalla Hemsida: Overkill's the Walking Dead Koncept: 4 player-Co-op survival. Fyra spelare ska överleva mot zombier i en postapokalyptisk värld. “I en fantastisk affär med Skybound och Robert Kirkman har Starbreeze ingått ett decennielångt samarbete för att bygga produkter på det världskända franchiset The Walking Dead. Vi gör stora framsteg och ett spännande spel tar form i våra studios i Los Angeles och Stockholm.” [Källa] OVERKILL’s The Walking Dead VR Experience Plattform: PC Releasedatum: TBA Spelmotor: Valhalla Koncept: “Som en separat produkt i VR ska detta bli ett flaggskepp för vår VR-utgivning. Vid E3 i år premiärvisade vi vårt Walking Dead för en förundrad skara besökare. Vi siktar på att tjäna pengar redan tidigt i processen med ett världsberömt varumärke. Genom att redan idag turnera i USA i vår OVERKILL's The Walking Dead-husbil, bygger spelet en följarskara redan före releasen.” [Källa] Geminose Plattform: PC, bland annat iOS (från Q1 rapport 14/15) Releasedatum: Under 2016 Spelmotor: TBA Koncept: Geminose är ett franchise för ungdomar i åldrarna 512 som kombinerar leksaker och interaktivt spelande på flertalet plattformar. Citat från Bo Andersson Klint från Q4 rapporten 14/15: “GEMINOSE-världen växer på i bra takt. På vår virtuella ö kommer de små söta djuren släppas loss 2016. Vår ambition är att göra en produkt som tilltalar unga och gamla och med ett "toys to life"koncept som en extra intäktsström. Vårt GEMINOSE-varumärke är precis som våra andra produkter expanderbart och återspelbart och visar hur Starbreeze fortsätter att addera innovation till nya produkter och franchises.” [Källa] Sida 12 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare PAYDAY Mobile Plattform: iOS / Android Releasedatum: TBA Spelmotor: TBA Koncept: Payday för Mobil Utannonserades under E3 2015. “Med denna produkt gör vi entré i Asien och experimenterar med en "Free to Play"-modell på mobilen, i samarbete med CMUNE. Vi ser det som ett lärande för framtida produkter och en spännande möjlighet till ytterligare intäkter.” [Källa] CROSSFIRE Plattform: PC Releasedatum: TBA 2019 Spelmotor: Valhalla Koncept: Crossfire är ett free-to-play first-person shooter där två legosoldatföretag "Black List" och "Global Risk," bekämpar varandra i en episk global konflikt. “Den ursprungliga CROSSFIRE serien har mer än 500 miljoner spelare med sex miljoner samtidiga spelare och är det mest inkomstbringande online-spelet i världen, spelet genererade över 1 300 MUSD i försäljning under 2014 .” [Källa] STORM Plattform: PC Releasedatum: TBR 2017 Spelmotor: Valhalla Koncept: Rymdbaserat 4-player Co-Op. Lär påminna en hel del om Payday men finns väldigt lite information idag om spelet. Under 2014 annonserades att spelet skall släppas under 2017. “En tung sci-fi-produkt håller på att växa fram där vi korsar PAYDAY med rymden. Vi ser det som vår framtid och är lyhörda för publikens förväntningar om en trippel A-produkt. STORM är ett "coop firstperson-shooter" på toppen av vår innovationsförmåga.” [Källa] Sida 13 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare The Hunt - Assault on Mythos Plattform: PC Releasedatum: TBA Spelmotor: TBA Koncept: 4 player Co-Op survival. Fyra spelare ska överleva mot mytologiska odjur i framtiden på en öde ö. “In the future, a mysterious island appears in the Bermuda triangle. The military discovers that it is inhabited by mythological creatures, thus naming it Mythos. As a part of a 4-man crew, the game sets players on a dangerous path where combatants must cooperate to survive mythical challenges, collect trophies and leave victorious. The game is a 4-player co-op action FPS.” [Källa] Sida 14 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Förläggaruppdrag John Wick: The Impossible Task Plattform: PC Releasedatum: Våren 2016 (HTC VIVE Släpps i April) Utvecklare: WEVR och VR game developer GRAB. Pressrelease: Lionsgate and Starbreeze partner to launch John Wick Virtual Reality game to be developed by VR innovator WEVR and VR game developer GRAB Spelmotor: Unreal Engine 4 [källa] Hemsida: http://www.johnwickvr.com Koncept: Virtual Reality-spel baserat på Lionsgates film “John Wick”. “Vår första VR-dedikerade publicering i samarbete med Lionsgate. Vi arbetar med de båda utmärkta VR-företagen Grab och WEVR för att utveckla en "first person shooter"-upplevelse baserad på John Wick-filmens franchise. Starbreeze kommer att lansera spelet på flera digitala plattformar och för VRheadset. Först ut är VIVE-headsetet från HTC och Valve.” Dead by Daylight Plattform: PC Releasedatum: 2016 (Började alfatestas 26 nov 2015[källa]) Utvecklare: Behaviour Interactive Pressrelease: Starbreeze announces its 2nd publishing deal and invests 2 MUSD in Behaviour Interactive’s upcoming game Dead by Daylight Spelmotor: Unreal Engine 4[källa] Hemsida: ? Royalty: 50/50. Behaviour behåller 100% av spelrättigheterna. 5% i Royalty till UE4 (spelmotor). Koncept: 5 player horror game 4 spelare försöker överleva mot 1 spelare som agerar en galen mördare. Katt-och-råtta lek. “Taget som ett blad ur PAYDAYs digitala produktbok, är Dead by Daylight i full produktion hos vår partnerstudio Behaviour. Fyra mot en i en skräckfylld kurragömmalek, är denna skapelse gjord för att kunna växa och spelas många gånger om. En bra produkt att knyta till skräckvarumärken för expansion och story. Vi längtar efter att få sätta lite skräck i våra spelare under 2016.” Sida 15 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare RAID: World War II Plattform: PC Releasedatum: TBA (“Ska visas upp på E3 i Los Angeles i juni 2016.”) Utvecklare: Lion Game Lion Pressrelease: PRESS RELEASE MAY 8, 2015 Spelmotor: Diesel 2.0 Royalty: 120% av sin investering. Man delar 50/50 på intäkter utöver detta. Lion Game Lion och Starbreeze kommer att äga 50% vardera av spelrättigheterna. Koncept: 4 player-co-op action, baserat på andra världskriget och ska likna PAYDAY 2 som Lion Game Lion tidigare utvecklat DLC’s till. “Som vår första och hittills största satsning på förlagssidan är RAID en investering i något välkänt, en andra världskriget shooter - RAID är precis som PAYDAY en "four player cooperative first person shooter". Det är en genre med fantastisk intäktshistorik och potential. Med Lion Game Lions idag strålande track-record av att ständigt leverera kvalitets-DLC:er till PAYDAY, ser vi detta spel som en huvudprodukt. Vi har för avsikt att ge allmänheten en första titt vid E3 i Los Angeles i juni 2016.” Sida 16 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Övriga investeringar Project StarVR Ägarandel: 100% Plattform: PC Releasedatum: TBA Utvecklare: Starbreeze Paris Pressrelease: Starbreeze launches VR venture with the acquisition of InfinitEye Hemsida: http://www.starvr.com Kompatibel: Ska vara kompatibel till både “HTC Vive”- samt “Oculus Rift”-spel. Recension: https://www.youtube.com/watch?v=JAxWMYfPr3o Starbreeze uppköp av InfinitEye kom som en blixt från klar himmel i juni 2015. För blott 16,5 miljoner kronor hade man köpt en produkt som är långt före sina konkurrenter hårdvarumässigt. 210 grader synvinkel och 2560x1440 pixlar per öga med en total upplösning på 5K. Starbreeze tillkännagav i September 2015 ett samarbete med Tobii [källa] som syftar till att integrera deras teknologi för EyeTracking. Med EyeTracking kan man genom så kallad blickpunktsrenderad grafik skapa bättre grafikprestanda, minska CPU-belastning och strömförbrukning. Med EyeTracking kan man också skapa helt nya, starkare upplevelser även i VR. Starbreeze har 2015-12-04 registrerat varumärket STARLAB (Serial: 86840142) och i sin ansökan skrivit att det är ett produktnamn på ett Software Development Kit (SDK). Facebook köpte Oculous Rift för $2.000.000.000. Starbreeze köpte en specifikationsmässigt bättre produkt (StarVR) för 1/1000 av priset. Hela VR-marknaden värderas till mellan 700-1500 miljarder år 2020. “Virtual reality is finally going to crack the mass market, according to Juniper Research. The firm's latest research report predicts that by 2020, the VR industry will have shipped 30 million headsets globally.” “Potentialen för VR i spel, filmer, platsbaserad VR, medicin, simulering, nöjesparker och på lång sikt hemmabruk på konsumentmarknaden, är enorm och spännande. [källa]” Valhalla Ägarandel: 100% Förvärvskostnad: 3.3 miljoner aktier (Cirka 73 miljoner kronor till dåvarande kurs) Pressrelease: Starbreeze completes Valhalla acquisition En helt ny AAA-spelmotor som stödjer både webbläsare och VR. Genom införskaffandet utav Valhalla så kan Starbreeze ersätta den åldrande motorn Diesel 2.0. Ett alternativ till att ha en egen motor hade varit att licensera någon av de som finns tillgängliga till en kostnad av ca 5% av intäkterna för det spelet. Spelmotorn kan även licensieras ut till andra spelutvecklare och generera Starbreeze en extra inkomstström.. Sida 17 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Payday: The Heist ”Movie“ Ägarandel: 100% Konsolideringsskostnad: 330,000 USD (ca 2.73 MSEK, dåvarande kurs) Pressrelease: Starbreeze acquires remaining shares in Payday Productions LLC, consolidates the PAYDAY IPs IMDB: Payday: The Heist Det har pågått ett arbete runt att göra en film runt Payday IP:et.Förnärvarande finns det ingen mer information tillgänglig. Sida 18 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Förvärvade och delägda bolag Overkill Software Ägarandel: 100% Förvärvskostnad: 200 miljoner aktier vilket motsvarade 12 MSEK år 2012. Starbreeze USA Inc Tidigare namn: Geminose Inc. Ägarandel: 100% [källa] Förvärvskostnad: 7 MUSD via Starbreeze aktier (4 606 778 aktier, innan split). Ägarna har även en royalty som ger dem rätt till max 10 MUSD inom en 5års period beroende på hur bra Geminose säljer. Starbreeze USA Inc Tidigare namn: Orange Grove Media Ägarandel: 100% [Källa] Förvärvskostnad: 3,6 miljoner B-aktier, vilket motsvarade ungefär 7,2 MUSD (59,4 MSEK). Förvärvet av Orange Grove Media innebar att Starbreeze fick rättigheterna till IP’t “The Hunt - Assault on Mythos” och tillgång till 20 skickliga spelutvecklare som har över 100 års samlad erfarenhet att skapa spel av högsta kvalité, samt specialister inom berättarteknik för att skapa en story utöver det vanliga. Den amerikanska delen av Starbreeze jobbar främst med Overkills The Walking Dead och Geminose. Starbreeze Paris Tidigare namn: InfinitEye Ägarandel: 100% [Källa] Förvärvskostnad: 2 MUSD (Cirka 16,5 MSEK) juni 2015 Uppköp av deras HMD (Head Mounted Display) för VR upplevelser samt all kompetens i form av personal. Payday Production LLC Ägarandel: 100% [källa] Den första juli 2015 förde Bo Anderson Klint och Ulf Andersson över sina direkta och indirekta innehav i Payday Production LLC till Starbreeze, utan ersättning. I och med överföringen blir Payday Prod. LLC ett helägt dotterbolag till Starbreeze. CMUNE Ägarandel: 6,3% Förvärvskostnad: 1,4 MUSD (Cirka 12 MSEK) I köpeskillingen ingick även ett utvecklingsarbete för CMUNE där de ska utveckla Payday till mobila plattformar. Sida 19 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Aktien Starbreeze AB är noterade på First North Premier sedan 28:e maj 2014 då man bytte lista från Aktietorget. Styrelsen har dock en uttalad ambition att ta klivet in på Nasdaq OMX Stockholm. Den 12:e juni 2015 lade man om strukturen till A- och B-aktier, där skillnaden är att en A-aktie motsvarar tio röster och B-aktien motsvarar en röst. Styrelsen motiverade förslaget på följande sätt: ”Förslaget om att införa en sedvanlig aktiestruktur med A-aktier och B-aktier grundas i bedömningen att detta befrämjar Bolagets långsiktiga utveckling och entreprenörskap, samtidigt som Bolagets aktier är noterade. Strukturen bedöms befrämja en god likviditet, i första hand genom handel i B-aktier, samtidigt som alla aktieägarna själva kan avväga den sammansättning av A-aktier och B-aktier som är den lämpliga. Aktiestrukturen bedöms också skapa större flexibilitet i samband med företagsförvärv medelst utgivande av nya aktier.” [källa] Både STAR A och STAR B ingår i First North 25-indexet från och med den 4:e januari 2016 . AKTIEDATA TOTALT STAR A STAR B Antal aktier 230 361 091 56 475 107 173 885 984 Kurs (SEK) - 14,60 14,65 Marknadsvärde (mkr) 3 371 824 2 547 Antal aktieägare 15 438 - - Datat är från 2016-01-12 [Källa] Sida 20 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Ekonomisk analys Sida 21 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Intäkter Spelutvecklare och förläggares intäkter är vanligtvis koncentrerat till kvartalen då spelen släpps för att sedan tunnas ut och försvinna. Starbreeze’ pulsstrategi har, tillsammans med release av PAYDAY 2: Crimewave Edition på Xbox One och Playstation 4, sett till att intäktsflödet har spridits ut över tid och med råge överstigit den sammanlagda nivå det hade inbringat på traditionellt vis. Rättigheterna till Brothers såldes under Q3 14/15 och intäkterna från PAYDAY: The Heist kommer fortsätta att minska. Förutom försäljning av PAYDAY 2 med dess tilläggspaket har Starbreeze i dagsläget två avtal med 505 Games som genererar ytterligare intäkter: ● Vidareutveckling av Payday 2 till ett värde av 127,6 Mkr med start 1 april 2015, löptid på två år, vilket motsvarar 16 Mkr/kvartal eller 5,3 Mkr/månad till Starbreeze till och med Q1 2017. ● Rättigheterna till konsoldistributionen av OTWD till ett värde av 86,2 Mkr. Under 2016 kommer produktportföljen även att bestå av Geminose, John Wick VR, Dead by Daylight, PAYDAY Mobile och Overkill’s The Walking Dead. ”De löpande kostnaderna för den nya organisationen och varumärkena har nu stabiliserats och vår portfölj är riggad för att under de kommande tre åren generera intäkter från flera IP:n och produkter i, en för oss, aldrig tidigare skådad omfattning.” Bo Andersson Klint, VD för Starbreeze, årsrapport 2014/2015 Sida 22 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Kostnader Posten ”Övriga externa kostnader” är den största anledningen till att kostnadsmassan ökat, vilket i detta fall främst handlar om ökade marknadsföringskostnader, outsourcing av spelutveckling samt engångskostnader kopplat till de investeringar och förvärv som gjorts under året. Den ökade kostnadsmassan är även hänförligt till ökade personalkostnader, då bolaget är i en expansiv fas och bland annat har öppnat kontor i både Los Angeles och Paris. Amerikanska Orange Grove Media, som Starbreeze förvärvade under 2015, med 20 anställda har integrerats i LA-kontoret. Utöver detta har man förstärkt ledningsgruppen och IR-delen av verksamheten, utöver de funktioner som är direkt kopplade till spelutvecklingen Sida 23 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Kassaflöde Kassaflödeshistoriken är tydligt volatil de senaste två åren på grund av på de positiva effekterna vid spelsläpp, kontra de negativa effekterna vid förvärv och investeringar som genomförts i stor skala under 2015 och riggat Starbreeze inför kommande år. Man har bland annat förnyat spelmotorn (Valhalla) som man bygger sina egna produktioner i, vilket innebär att man inte kommer behöva investera i en ny motor på många år. Sida 24 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Finansiell ställning Starbreeze är helt fritt från räntebärande skulder och har en kassa på drygt 123 Mkr (Q3 2015) som motsvarar ungefär två kvartal helt utan nya intäkter. Man har även en extra buffert i form av avtalen med 505 Games där vidareutvecklingen av PAYDAY 2 garanterar runt 15 Mkr per kvartal, plus försäljningen från spelet och dess tilläggspaket. Sida 25 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Största ägare Aktieägare Andel av aktier % Andel av röster % VARVTRE AB 11,61 20,03 FÖRSÄKRINGSAKTIEBOLAGET, AVANZA PENSION 14,84 8,99 SWEDBANK ROBUR 7.16 5,28 SOCIETE GENERALE, SECURITIES SERVICES SPA 0,98 3,06 ICBLDN-BFCM FULL TAX 1,88 2,28 INDIAN NATION AKTIEBOLAG 3 1,73 2,16 CBNY-NATIONAL FINANCIAL SERVICES LL 2,62 2,1 VALLIN, LEIF VIKTOR 0,73 1,36 ELIASSON, FREDRIK 0,82 1,23 JOHANSSON, STEFAN 0,39 1,22 Ägarlistan är från 2016-01-12 [Källa] Sida 26 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Befattningshavare VD (CEO) Namn: Bo Andersson Klint Sedan: 2013-03 Bakgrund: Bo har ett långt förflutet inom spelutvecklingsbranschen. Mellan 1997 och 2009 drev han bolaget GRIN tillsammans med sin bror. GRIN gick i konkurs efter att ekonomiska problem uppstått p.g.a. uteblivna betalningar för spel de utvecklade. Efter konkursen startade han och Ulf ett nytt bolag Overkill software, där deras första spel var Payday: The Heist. Overkill förvärvades av Starbreeze 2012. Aktieinnehav: 13 191 971 A-aktier, 12 730 341 B-aktier Linked in: https://www.linkedin.com/in/bo-andersson-79361a4 Vice VD Namn: Mikael Nermark Sedan: 2009 Bakgrund: Aktieinnehav: 100 000 A-aktier, 299 999 B-aktier Linked in: https://www.linkedin.com/in/mikael-nermark-2a4b461 Ekonomichef (CFO) Namn: Sebastian Ahlskog Sedan: 2015-02-26 Bakgrund: Aktieinnehav: 109 384 A-aktier, 88 550 B-aktier Linked in: https://www.linkedin.com/in/sebastian-ahlskog-a746231 Teknisk Chef (CTO) Namn: Emmanuel Marquez Sedan: 2015-06 Bakgrund: Aktieinnehav: 1 387 500 A-aktier, 2 775 000 B-aktier Linked in: https://www.linkedin.com/in/emmanuel-marquez-194373 Twitter: https://twitter.com/emanolomarquez Verksamhetschef & IR-ansvarig Namn: Maeva Sponbergs Sedan: 2014-04 Bakgrund: Aktieinnehav: 42 498 B-aktier Linked in: http://se.linkedin.com/in/maevasponbergs Twitter: https://twitter.com/mahina_ HR- och kontorschef Namn: Annelie Åström Sedan: 2013-02 Bakgrund: Aktieinnehav: 39 314 A-aktier, 72 848 B-aktier Linked in: https://se.linkedin.com/in/annelie-åström-0a083b77 Aktieinnehav är baserat på den publicerade insynshandeln den 15 januari 2016. Sida 27 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Styrelse Styrelseordförande Namn: Michael Hjort Sedan: 2013 (ledamot i styrelsen sedan 2007) Bakgrund: En av grundarna till produktionsbolaget Tre Vänner. Varit med och skapat tv-sucéer som Svensson Svensson och Wallander samt över 400 reklamfilmer. Han är exekutiv producent för bl.a. Snabba Cash filmerna och Camilla Läckbergs Fjällbackamorden. Har även skrivit 5 publicerade bestsellers. Aktieinnehav: 1 469 275 A-aktier, 2 938 550 B- aktier privat och via bolag. Linked in: https://www.linkedin.com/in/michael-hjorth-527165 Styrelseledamot 1 Namn: Bo Andersson Klint Sedan: 2012, se under befattningshavare Styrelseledamot 2 Namn: Matias Myllyrinne Sedan: Ordinarie styrelseledamot sedan 2013 Bakgrund: Ledde tidigare Remedy Entertainment med en produktportfölj innehållande AAA-titlar som Max Payne och Alan Wake. En av få medlemmar i Games Developers Conferences Europeiska rådgivande grupp. Arbetar numera som Head of Development på Wargaming Ltd och har över 2000 anställda jorden runt. Aktieinnehav: 0 aktier Linked in: https://fi.linkedin.com/in/matiasmyllyrinne/sv Styrelseledamot 3 Namn: Christoffer Saidac Sedan: Ordinarie styrelseledamot sedan 2013 Bakgrund: Tidigare delägare i advokatfirman Vinge. Arbetar numera som advokat och delägare på Hannes Snellmans Attorneys med börs- och bolagsfrågor, corporate finance och finansiella regleringar som inriktning. Aktieinnehav: 50 000 A-aktier, 100 000 B-aktier Linked in: Saknas, se http://www.hannessnellman.com/our-people/christoffer-saidac Styrelseledamot 4 Namn: Eva Redhe Ridderstad Sedan: Ordinarie styrelseledamot sedan 2014 Bakgrund: Har arbetat med finans- och aktiemarknadsrelaterade frågor i 25 år. Bland annat som VD och arbetande ordförande för Erik Penser Fondkommission, grundare och VD för Mercurius Financial Communications AB samt ansvarig för IR på Investor AB. Aktieinnehav: 4 500 A-aktier, 149 000 B-aktier Linked in: https://se.linkedin.com/in/eva-redhe-ridderstad-1570b286 Övriga intressanta personer Global Brand Director @StarbreezeAB, Producer Namn: Almir Listo Sedan: Producer sedan 2012 Bakgrund: Aktieinnehav: 104 999 B-aktier Linked in: https://se.linkedin.com/in/almirlisto Twitter: https://twitter.com/almirlisto Aktieinnehav är baserat på den publicerade insynshandeln den 15 januari 2016 Sida 28 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Länkar till analyser Utgivare Länk till analys Datum EMINENT Länk 2015-12-30 EMINENT Länk 2015-06-02 VA FINANS Länk 2015-11-24 AKTIESPARARNA Länk INTRODUCE Länk 2015-12-01 VASTKUSTINVESTERAREN Länk 2015-11-17 EDMUNDCAPITAL Länk 2015-01-01 AVANZAMANNEN Länk 2015-05-10 Sida 29 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Övriga Länkar http://financialhearings.nu/131004/starbreeze/ Videopresentation av VD Bo Andersson Klint från 2013-10-04. Man får en bra uppfattning om hur företaget STAR tidigare har arbetat kontra hur de arbetar nu efter strategibytet och “sammanslagningen” med Overkill. Videon är ca 2 år gammal men mycket av strategin som VD pratar om är högst aktuell även idag. Det går nu att i efterhand "verifiera" att han visste vad han pratade om, för mycket av det har hänt. Klippet är fortfarande högst sevärt och är något av det första jag skulle välja att kolla på om jag själv funderade på att investera pengar i STAR. Ett måste enligt mig. [Datum: 2013-10-04] http://it24.idg.se/2.2275/1.584558/starbreeze-vd--storforlagen-ar-nervosa En intervju med VD där en hel del matnyttigt kommer fram som inte finns med i videopresentationen ovan.[Datum: 2014-09-24] http://www.avanzamannen.se/2015/05/10/intervju-starbreeze-bygger-for-framtiden/ En intervju som AvanzaMannen, Mozzez och PerfectTiming gjorde med STARs styrelseordförande och IR. http://www.fz.se/artiklar/kronika/20140927/kronika-metacritic-bryter-benen-i-den-digitala-framtiden En artikel som behandlar spelmedias roll generellt och hur den ändras. Här har de tagit just STAR och även Destiny som konkreta exempel. [Datum: 2014-09-27] http://starbreeze.com/investor-relations/financial-reports/ Tidigare rapporter och kommande händelser. http://media.starbreeze.com/2015/11/Del%C3%A5rsrapport-Jul-Sept-2015.pdf Senaste rapporten. http://media.starbreeze.com/2014/06/Starbreeze-Bolagsbeskrivning.pdf Bolagsbeskrivningen. http://store.steampowered.com/ Steams hemsida där en stor del av Starbreeze spel säljs. http://steamcharts.com/app/218620#7d Här går det att följa Payday 2s spelaraktivitet. http://steamcommunity.com/games/218620/ Payday 2s medlemsgrupp på Steam där man kan följa antalet medlemmar och se tillkännagivanden från Starbreeze/Overkill. http://tools.garry.tv/steamchart/?range=1&show=351890,218620,348091,348090,339480,54408,2186 20Här kan man följa Payday 2s listplaceringar på Steam över tid. https://steamdb.info/app/218620/history/ Här kan man följa uppdateringshistoriken för spelet Payday 2. Sida 30 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare http://paydaycommunity.jybnetwork.be/ Här kan du se antalet nya medlemmar/minut i Payday 2s community. https://twitter.com/OVERKILL_TM Overkills Twitter. https://www.reddit.com/r/paydaytheheist/ Paydays Reddit grupp. Sida 31 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Källförteckning Investering i CMUNE och ambition att ta PAYDAY till mobila plattformar: http://starbreeze.com/2015/06/starbreeze-brings-the-payday-franchise-to-mobile-devices-with-strategic-1-4musd-cash-investment-in-cmune/ STARBREEZE OCH Smilegate inleder strategiskt partnerskap http://www.starbreeze.com/2016/01/starbreeze-and-smilegate-in-long-term-strategic-partnership/ 505 Games köper Brothers: http://starbreeze.com/2015/01/505-games-acquires-the-game-brothers-a-tale-of-two-sons-from-starbreeze-ab/ Förvärv av Geminose Inc: http://starbreeze.com/2014/09/starbreeze-ab-acquires-geminose-inc/ Starbreeze förlägger John Wick i Virtual Reality (VR): http://starbreeze.com/2015/08/lionsgate-and-starbreeze-partner-to-launch-john-wick-virtual-reality-game-to-bedeveloped-by-vr-innovator-wevr-and-vr-game-developer-grab/ John Wick i Virtual Reality (VR) “lanseras på multipla platformar våren 2016”: https://www.avanza.se/placera/pressmeddelanden/2015/08/07/starbreeze-ab-summering-lionsgate-ochstarbreeze-i-sammarbete-for-att-lansera-ett-virtual-reality-spel-baserat-pa-john-wick-spelet-utvecklas-av-vrinnovatorerna-wevr-och-grab.html Förvärv av InfinitEye (Starbreeze Paris) + Project StarVR: http://starbreeze.com/2015/06/starbreeze-launches-vr-venture-with-the-acquisition-of-infiniteye/ Samarbete med Tobii om att integrera eyetracking i Project StarVR: http://starbreeze.com/2015/09/starbreeze-in-collaboration-with-tobii-to-integrate-its-world-leading-eye-trackingtechnology-into-the-unique-210-degree-5k-resolution-starvr-hmd/ VR-Marknadens värdering 2020 http://techcrunch.com/2015/04/06/augmented-and-virtual-reality-to-hit-150-billion-by-2020/#.8j06crv:R0vA http://www.gamesindustry.biz/articles/2015-09-16-30-million-vr-headsets-by-2020-juniper http://recode.net/2015/12/03/virtual-reality-market-seen-actually-generating-70-billion-by-2020/ Förvärv av spelmotorn Valhalla: http://starbreeze.com/2015/07/correction-starbreeze-completes-valhalla-acquisition/ Insynshandel: http://starbreeze.com/investor-relations/insider-ownership/ Förvärv av Payday Productions LLC: http://starbreeze.com/2015/07/starbreeze-acquires-remaining-shares-in-payday-productions-llc-consolidates-thepayday-ips/ Wikipedia om Starbreeze: https://sv.wikipedia.org/wiki/Starbreeze Steam 125 miljoner spelare https://www.vg247.com/2015/02/24/steam-has-over-125-million-active-users-8-9m-concurrent-peak/ Sida 32 V e r s i o n 2 Starbreeze - En introduktion för aktiesparare Dokumentförändringar Version Version 1 Länk till rapporten http://www.star-aktien.se/dokument Datum 2016-01-14 Dokumentförfattare Ett flertalet aktiva debattörer på Avanzas forum Placera såsom : Lunitic, Whey10, Glennhs, Fiap3955, Skicklig, Ezeerbrats, Moneynooben, Eminent, Helsba, Volatilitet, Sechgulo Disclaimer ● ● ● ● ● Vi tar inget ansvar för hur någon investerar några pengar. Ingenting i detta dokument är officiell information från Starbreeze förutom där sådant är källa, samt att rättigheten till alla varumärken som nämns i dokumentet ägs av respektive varumärkesägare. Merparten av författarna till detta dokument innehar aktier i Starbreeze Bilder ur Starbreeze produktioner är hämtade från www.starbreeze.com Allt som skrivits i detta dokument är publik information och får kopieras och användas utan författarnas tillstånd efter att dokumentet har släppts publikt. Sida 33 V e r s i o n 2
© Copyright 2024