Valutaudsigt Sverige
Valutaudsigt Sverige 17. juni 2016 Den svenske krone er blevet svækket lidt siden sidste Valutaudsigt. Det er på linje med vores forventning. Sveriges Riksbank ønsker at holde den svenske krone svag for at presse inflationen op. På trods af fremgang i svensk økonomi er der derfor udsigt til lave renter i lang tid endnu. Vi fastholder vores forventning til den svenske krone. På tolvmåneders sigt forventer vi, at den svenske krone vil blive styrket til intervallet 82-84 i forhold til danske kroner fra i øjeblikket cirka 79 SEK/DKK. Pæn vækst i svensk økonomi Den svenske økonomi fortsætter med at vokse fra de skandinaviske naboer. I første kvartal voksede den svenske økonomi med 0,5 procent mod imponerende 1,6 procent i slutningen af 2015. Flere aktivitetsindikatorer peger i øjeblikket på, at fremgangen vil fortsætte – om end i et lavere tempo. Sveriges Riksbank fører på trods af høj økonomisk vækst en lempelig pengepolitik På trods af den pæne økonomiske vækst i Sverige fører Sveriges Riksbank (Riksbanken) i øjeblikket en meget lempelig pengepolitik. Renten er blevet sænket til -0,5 procent, og i april øgede Riksbanken opkøbet af statsobligationer for nye penge med 45 milliarder svenske kroner. Det vil betyde, at Riksbanken ved udgangen af 2016 vil have købt svenske statsobligationer for nye penge for 245 milliarder svenske kroner. Pengepolitikken er lempelig på grund af lav inflation Riksbanken har sænket renten og køber obligationer på grund af lav inflation. Inflationen i Sverige er lav, men ikke kritisk lav som i flere europæiske lande. Riksbanken har en målsætning om at holde inflationen på to procent. Det har ikke været muligt siden 2011. I maj var inflationen på 0,6 procent i forhold til samme periode året før. Hvis man korrigerer for renteudgifter (CPIF) var inflationen på 1,1 procent. Der er derfor endnu et stykke vej op til målsætningen på to procent. Sveriges Riksbank vil holde kronen svag. Vi forventer, at pengepolitikken lempes yderligere På grund af den lave inflation ønsker Riksbanken at holde den svenske krone svag. Hvis den svenske krone styrkes for meget, øger det sandsynligheden for, at der vil komme yderligere lempelser i Sverige. Vi vurderer, at Riksbanken ikke har lempet pengepolitikken for sidste gang. Vi forventer, at Riksbanken vil lempe pengepolitikken i løbet 2016. Det kan ved at sætte renten ned, opkøbe endnu flere obligationer eller ved at intervenere i valutamarkedet for at svække den svenske krone. Vi fastholder vores prognose på den svenske krone Vi fastholder vores prognose på den svenske krone. Udsigten til yderligere lempelser kan svække den svenske krone lidt på kort sigt. På længere sigt forventer vi, at den svenske krone skal styrkes overfor euro, og dermed danske kroner. Vi vurderer, at den høje vækst i svensk økonomi vil betyde, at Riksbanken hæver renten før Den Europæiske Centralbank (ECB). Det vil medvirke til at styrke den svenske krone. På tolvmåneder sigt forventer vi, at den svenske krone vil blive handlet i intervallet 82-84 i forhold til danske kroner fra i øjeblikket cirka 79 SEK/DKK. 2015 Makroøkonomisk analyse 1/3 Seneste Sydbank Riksbanken 3,5% 3,5% 3,7% 2,8% 2,7% 0,5% (Q1) Inflation* 0,9% 1,4% 1,4% 2,0% 2,0% 1,1% (maj) Spot sydbank.dk 2017f Riksbanken BNP Tidshorisont Denne analyse er udarbejdet af: Kim Blindbæk Makroanalytiker tlf. +45 74 37 37 37 [email protected] 2016f Sydbank Valutaprognose SEK/DKK Terminskurs Styringsrenteprognose Markedsforventninger 79,3 - -0,50% - 3 måneder 79-81 (79-81) 79,2 -0,60% (-0,60%) -0,50 % 6 måneder 80-82 (80-82) 79,2 -0,60% (-0,60%) -0,50 % 12 måneder 82-84 (82-84) 79,1 -0,60% (-0,60%) -0,40 % Tallene i parentes angiver skønnene i seneste udgave af Valutaudsigten. *CPIF – inflation renset for renteudgifter SEK/DKK Den svenske krone er blevet svækket lidt siden sidste valutaudsigt. Det skyldes, at de økonomiske nøgletal fra Sverige har været lidt svagere end ventet. Økonomisk vækst, kvartal-over-kvartal, procent Den økonomiske vækst i Sverige har været imponerende i de seneste kvartaler. Vi forventer, at den svenske økonomi vil vokse i et lidt langsommere tempo i de kommende måneder. Inflation (rød) og underliggende inflation* (CPIF, blå), procent Inflationen i Sverige er fortsat for lav. Det øger sandsynligheden for yderligere lempelser fra Riksbanken, hvis inflationen ikke fortsætter med at stige. *Forbrugerpriser renset for renteudgifter Handelsvægtet svensk krone (blå linje) og Riksbankens prognose (rød linje) Vi vurderer, at Sveriges Riksbank vil se tiden an, inden pengepolitikken lempes yderligere. Det skyldes, at den svenske krone i øjeblikket er en smule svagere end Riksbankens prognose fra april. sydbank.dk Makroøkonomisk analyse 2/3 Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. sydbank.dk Makroøkonomisk analyse 3/3
© Copyright 2024