1. No category

Lekcije bančne sanacije
Junij, 2016
Jože P. Damijan
Struktura
• Problem: = bančna luknja
• Leva, desna? Irelevantno
• Sanacija bank:
• Netransparentna, predraga, vendar nujna in v časovni
stiski
• Posledice:
• (Pre)visoki stroški obresti na dolg
• Prekapitalizirane banke > nizke kupnine
• Lekcije:
• Prevencija
• Bliskovita sanacija
2
Problem: bančna luknja
• Visok delež slabih kreditov, na ravni CESEE držav
Problem: bančna luknja
• Različne ocene NPL z ozirom na inštitucijo
• BS prikazala višje deleže NPL (Poročilo o stres testih, 2013)
Leva, desna bančna luknja?
Slaba posojila - poli čna razvrs tev
Skupina V&V
62.42
Sava
80.4
Merkur
150
31%
30.16
L
GPG
GPG Inženiring
63.53
CPM
70.03
Grep
73.23
Energoplan
77.03
G
Kraški Zidar
45.99
Konstruktor Invest
48.21
Primorje
178.41
SCT
Vegrad
61.76
Vegrad-AM
D
25%
206.43
86.78
T-2
111.49
Zvon Ena Holding
34%
184.54
Zvon Dva
210
36.72
Poteza Naložbe
38.13
?
MTB
Alpos
59.77
Montavar Metalna nova
69.67
0
50
100
• Irelevantno (sicer pa “uravnoteženo”)
150
200
250
90.0
• Sanacija bank je bila nujna
• Odlašanje več kot 5 let
• Porast javnega dolga za tekočo porabo
80.0
deficit (% BDP)
dolg/BDP
70.0
60.0
50.0
40.0
30.0
• 2008: 22% BDP
• 2012: 54% BDP
• 2013: 71% BDP
20.0
10.0
0.0
-10.0
-20.0
• Z odlašanjem se poslabšujejo bilance podjetij & bank
• Slabšanje bonitete države
• 2013: Časovna stiska, “Trojka pred vrati”
6
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
• Dejstvo:
1995
Sanacija bank
Sanacija bank
• Sanacija bank:
• Netransparentna? Ja
• Poziv k razkritju metodologije (oktober 2013)
• Predraga? Ja
• 4.8 mlr € (≈13% BDP)
7
Sanacija bank
• Bi lahko bila sanacija bank cenejša?
• Ja
• ob milejših kriterijih AQR
• Ob milejših makro predpostavkah stres testov
8
Sanacija bank
• Zelo hude makro predpostavke stres testov (okt. 2013)
• Dejanska rast BDP:
•
•
•
2013: -1.1 %
2014: +3%
Pogrešek za 2014: 4.5 do 6.8 o.t. (v negativno smer)
9
Sanacija bank
• Strošek sanacije bank
• 4.778 mlr € (≈13% BDP)
10
Sanacija bank
• Strošek sanacije bank
11
Sanacija bank
• So slovenske banke zaradi tega prekapitalizirane?
• Ja, za 2-krat višje od napovedi
• Kapitalska ustreznost (31.12.2014):
• NLB: 22.7%
• NKBM: 25.8%
(napoved ECB: 8.6 – 13.8%)
(napoved ECB: 11.4 – 15.2%)
12
Sanacija bank
• Sanacija bank:
• Netransparentna? Ja
• Predraga? Ja
• Vendar: Nujna in v časovni stiski
• Sami smo si krivi za posledice
13
Teorija zarote
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Politika odlašala s sanacijo tako dolgo, da je v likvidnostne težave zašla
sama država; s čimer smo izgubili ekonomsko suverenost
Politika stisnjena ob zid: med neznosnim pritiskom finančnih trgov in
pritiskom EK in ECB glede primerne oblike državne pomoči bankam
Sledenje navodilom nižjih uradnikov EK: “popravljanje” novele zakona
o bankah (Zban) prek elektronske pošte (ki omogoči “izbris”)
BS ima jasen “scenarij”, ki omogoči izbris: dovolj nizke ocene vrednosti
bančne aktive, da bo ocena primanjkljaja kapitala ustrezno velika
AQR ocene kot input v makro stresne teste, ki (po dramatično slabem,
“neugodnem” scenariju) dajo “prave” ocene primanjkljaja kapitala
mokra vaja” oz.modelsko simuliranje “izidov” se ponavlja tako dolgo,
dokler model ne da” pravih ocen”
14
Ravizija sanacije bank
• Potreba po reviziji sanacije bank:
• (1) preiskava vseh postopkov MF in BS,
• (2) forenzični pregled nastajanja zakonodaje in drugih aktov, ki so
omogočili takšen način sanacije bank in
• (3) forenzični pregled vseh postopkov, vseh sprememb metodologije
in vseh vmesnih poročil pregledov kvalitete sredstev v bankah (med
avgustom in novembrom 2013)
• Zakaj?
• Za popravo (morebitnih) krivic
• Za “duševno zdravje” nacije
15
Posledice
• Je problem previsoke dokapitalizacije problem?
• Ne, če se presežek kapitala vplača nazaj v proračun
• Ne, če se banke privatizirajo po dovolj visoki ceni
• Problem, kadar ni tako:
• (Pre)visoki stroški obresti na dolg
• 1 mlr € dolga ob 5% OM pomeni 275 mio € obresti v 10 letih
• Prekapitalizirane banke > nizke kupnine
• NKBM: 870 mio € dokapitalizacije > 250 mio € kupnine
• NLB: 1,551 mio € dokapitalizacije; kupnina ???
16
Lekcije bančne sanacije
• Polpretekla sanacija:
• Nehitenje s privatizacijo…
• …dokler se bančne bilance ne izboljšajo
• …in omogočijo višje kupnine (za poplačilo stroškov sanacije)
• Bodoče bančne krize:
• Prevencija (mikro in makro mehanizmi)
• Bliskovita sanacija, ko (če) pride do krize
17