Næste uges vigtigste begivenheder
Uge 51 og 52
Lukkedage:
USA
23.12.2016:
Tokyo
Forbrugertillid (tirsdag den 27.12)
Efter et dyk i oktober steg de amerikanske forbrugeres humør relativt kraftigt i november. Vi
skal nu tilbage til 2007 for at finde en højere forbrugertillid. Den fortsatte bedring i forbrugernes humør stemmer overens med den positive udvikling på arbejdsmarkedet samt en solid
vækst i reallønnen og huspriserne. Vi forventer, at forbrugerne i december har rystet det meste af usikkerheden fra før præsidentvalget af sig, og forbrugertilliden vil være næsten uændret på 108. For november blev forbrugertilliden opgjort til 107,1. Stiger forbrugertilliden mere,
kan det presse renterne op, styrke dollaren og udløse aktiekursstigninger.
26.12.2016:
Europa, USA, Hong Kong,
27.12.2016:
Storbritannien
Ratingnyheder:
Ingen væsentlige
Core-PCE-deflator (torsdag den 22.12)
Core-PCE-deflator er det inflationsmål, som den amerikanske forbundsbank holder mest øje
med. Rapporten vil derfor få stor opmærksomhed. I år har kerneinflationen udviklet sig meget
stabilt. I tre måneder i træk er årsstigningstakten blevet opgjort til 1,7 procent. Vi venter ingen
ændringer i dette billede i den kommende tid. Globaliseringen og hård international konkurrence vil sikre en stabil udvikling. Dollarens seneste himmelflugt trækker i samme retning. Vi
venter, at kerneinflationen for november vil stige med 1,7 procent på årsbasis. Stiger kerneinflationen mere, kan det presse renterne op, styrke dollaren og udløse aktiekursfald.
Tyskland
IFO-Indeks (mandag den 19.12)
Efter tre måneders uafbrudt stigning i de tyske virksomhederes humør forblev Ifo-indekset
uændret i november på 110,4. Siden da har vi fået positive meldinger fra den tyske industri.
Den tyske ordreindgang steg kraftigt i oktober. Det lover godt for udviklingen i industriproduktionen i den kommende tid. Vi så også fremgang i industriproduktionen og i eksporten, om
end fremgangen ikke var helt så stor som forventet. Endelig har Bundesbank netop hævet sit
vækstskøn for den tyske økonomi for både 2017 og 2018. Vi forventer, at Ifo-indekset i december vil stige til 111. Falder Ifo-indekset, vil det være en overraskelse. Det vil kunne udløse
rentefald og svække euroen en smule.
Japan
Rentemøde (tirsdag den 20.12)
Set i forhold til seneste rentemøde i Bank of Japan den 1. november er japanske yen (JPY)
blevet relativt kraftigt svækket. Målt handelsvægtet er JPY alene i den periode blevet svækket
med lige godt 10 procent. Det svarer til en pengepolitisk lempelse. Som udgangspunkt forventer vi derfor, at Bank of Japan vil fastolde pengepolitikken helt uændret ved dagens rentemøde – dvs. at styringsrenten forbliver på minus 0,1 procent. Baggrunden er, at vi forventer,
at de kommende økonomisk nøgletal vil pege på fremgang. Blandt andet forventer vi en stigning i Tankan-indekset for fjerde kvartal. Hvis Bank of Japan mod forventning lemper pengepolitikken yderligere ved at øge opkøbet af obligationer, kan JPY blive svækket, mens det
sandsynligvis vil løfte de japanske aktier.
Sverige
Denne analyse er udarbejdet af:
Kim Blindbæk
makroanalytiker
tlf. +45 74 37 37 37
[email protected]
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
1/4
Rentemøde (onsdag den 21.12)
Vi forventer, at Sveriges Riksbank vil lempe pengepolitikken på rentemødet den 21. december. På rentemødet i oktober gjorde banken det klart, at man ville afvente den økonomiske
udvikling frem mod rentemødet i december. I lyset af, at Den Europæiske Centralbank (ECB) i
starten af december forlængede obligationsopkøbsprogrammet indtil slutningen af 2017 forventer vi, at Sveriges Riksbank vil forlænge opkøbet af obligationer med sandsynligvis seks
måneder og 45 milliarder svenske krone. Beslutningen kan svække den svenske krone.
Begivenhedskalender
19-12-2016 – 30-12-2016
Vi opdaterer løbende i nøgletalskalenderen. For sidst opdaterede version af nøgletalskalenderen, henviser vi til nyeste udgave af Finansiel Nyhedsoversigt og Sydbank.dk, der viser dagens nøgletal og begivenheder.
Dato
Land
Begivenhed
Sidst
Forventet
474,3 Bn
590,5 Bn
110,4
110,6
54,6
55,2
-0,10%
-0,10%
2,68 Bn
3,56 Bn
Eget
19-12-16
00.50
JPY
02.30
CNY
10.00
DEM
15.45
USD
17.00
EUR
19.30
USD
Adjusted Trade Balance, November (JPY)
China Releases Property Prices, November
IFO - Business Climate,
December
PMI, Services, December (preliminary)
ECBs Weidmann
Speaks
Feds Yellen Speaks
20-12-16
...
JPY
08.00
CHF
08.00
CHF
08.00
DEM
09.00
SEK
09.00
SEK
10.00
EUR
12.00
TRY
15.00
CNY
Bank of Japan Announces Interest Rate
Decision
Trade Balance, November (CHF)
Exports (real), November
PPI, Producer Prices,
November
Consumer Confidence,
December
Manufacturing Confidence, December
Current Account, October (EUR)
Benchmark Repo Rate
Conference Board
China Leading Economic Index, November
-0,10%
-4,7%
0,7% (-0,4%)
0,1% (-0,2%)
105,8
104,8
108,5
108
25,3 Bn
8,00%
8,00%
8,00%
4,8%
4,8%
4,9%
0,9
1,0
2,0
-0,50%
-0,50%
-0,50%
-6,1
-6,0
2,0%
-1,8%
-8
-8
0,8% (-0,7%)
0,4% (1,2%)
0,7% (2,4%)
0,4%
0,4% (1,2%)
0,5% (2,8%)
21-12-16
08.00
NOK
09.00
DKK
09.30
SEK
16.00
EUR
16.00
USD
Unemployment Rate
(AKU), October
Consumer Confidence
Indicator, December
Riksbanken Announces
Interest Rate Decision
Consumer Confidence,
December (preliminary)
Existing Home Sales,
November
22-12-16
Denne analyse er udarbejdet af:
Jonas Hansen
Studentermedhjælper
tlf. +45 74 37 37 37
[email protected]
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
2/4
01.01
GBP
09.00
09.00
09.30
DKK
DKK
SEK
GfK Consumer Confidence, December
Retail Sales, November
GDP, Q3 (Revised)
Retail Sales, November
0,3%
0,4% (1,2%)
10.00
EUR
14.30
USD
14.30
USD
14.30
USD
14.30
USD
14.30
USD
15.00
USD
16.00
USD
16.00
USD
16.00
USD
16.00
USD
16.00
USD
ECB Publishes Economic Bulletin
Chicago Fed National
Activity Index, November
GDP (Annualized), Q3
(Revised)
Durable Goods Orders,
November (preliminary)
Durable Goods Orders
excl. Transportation,
November (preliminary)
Initial Jobless Claims,
Week 50
House Price Index, October
Personal Income, November
Personal Spending,
November
Leading Index, November
PCE Deflator, November
PCE Core, November
-0,08
3,2%
3,3%
4,6%
-4,0%
0,8%
0,2%
254.000
260.000
0,6%
0,4%
0,6%
0,3%
0,3%
0,4%
0,1%
0,2%
0,2% (1,4%)
0,2% (1,5%)
0,1% (1,7%)
0,1% (1,7%)
9,8
9,8
102,2
103,1
23-12-16
08.00
DEM
09.00
CHF
10.00
NOK
10.30
GBP
16.00
USD
16.00
USD
26-12-16
00.50
JPY
06.00
JPY
GfK Consumer Confidence, January
KOF, December
Unemployment Rate,
December
GDP, Q3 (Revised)
New Home Sales, November
University of Michigan
Confidence, December
(Revised)
Bank of Japan Minutes
Leading Index, October
(Revised)
2,8%
2,9%
0,5% (2,3%)
0,5% (2,3%)
-1,9%
2,1%
98,0
98,0
101,0
27-12-16
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
3/4
00.30
JPY
00.30
JPY
00.30
JPY
15.00
USD
16.00
USD
16.00
USD
Jobless Rate, November
National CPI, November
National CPI Excl. Food
& Energy, November
CaseShiller House
Price Index, October
Consumer Confidence
Index, December
Richmond Fed Manufacturing Index, December
3,0%
(0,1%)
(0,2%)
(5,08%)
107,1
4
107,0
2,9%
16.30
USD
Dallas Fed Manufacturing Activity, December
10,2
28-12-16
00.50
JPY
00.50
JPY
09.30
SEK
16.00
USD
Industrial Production,
November (preliminary)
Retail Sales, November
Household Lending,
November
Pending Home Sales,
November
0,0% (-1,4%)
2,5%
...
0,1% (0,2%)
29-12-16
08.00
NOK
09.30
SEK
10.00
EUR
14.30
USD
14.30
USD
Retail Sales excl. Auto
Fuel, November
Trade Balance, November (SEK)
M3, November
Wholesale Inventories,
November (preliminary)
Initial Jobless Claims,
Week 51
0,9%
-2,7 Bn
(4,4%)
(4,5%)
-0,4%
...
30-12-16
10.00
NOK
15.45
USD
Norges Bank FX Purchase, January (NOK)
Chicago Purchasing
Manager, December
-900 Mn
57,6
-900 Mn
57,8
Kilde: Bloomberg.
Tal i parentes angiver årsstigningstakter YoY.
Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres
eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger.
Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold,
men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold
skal indgå.
Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser
for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast
og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den
skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan
ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere
en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast.
Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter.
Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette.
Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet.
Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø.
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
4/4