Terminsforretninger
Hvad er en terminsforretning?
En almindelig terminskontrakt, er en gensidig
bindende aftale mellem landmanden og
banken om køb eller salg af et bestemt
valutabeløb til en aftalt kurs til levering på et
aftalt tidspunkt i fremtiden, dog tidligst 3
bankdage efter forretningens indgåelse.
Valutaterminsforretning
Køb af USD på termin
Indgåelsesdato Pengemarkedet Forfaldsdato
Køber USD
Placerer USD
USD+renter
Sælger DKK
Låner DKK
DKK+renter
tid
Hvordan beregnes prisen på en
terminsforretning?
Prisen beregnes ud fra følgende:
Dagskursen +/- renteforskellen mellem de 2
valutaer for den ønskede periode
Terminskurs = spotkurs + terminstillæg/fradrag
Terminstillæg = bankens marginal?
NEJ
Terminsfradrag/tillæg er hverken udtryk for
bankens marginal eller for dens forventninger
til den fremtidige kurs, men udelukkende for
rentespændet mellem de to aktuelle valutaer i
terminens løbetid.
Generelt gælder for fastsættelse af
terminskurser for valutaer mod DKK:
• Terminstillæg:
Renten i det pågældende udland, er lavere
end i Danmark.
• Terminsfradrag:
Rente i det pågældende udland, er højere
end i Danmark
Eksempel
Udregning af terminskurs
• Virksomhed modtager 1 mio. USD om 120 dage
• Indgår terminsforretning: Sælger 1 mio. USD
mod DKK til levering om 120 dage
• Spotkurs 507
• Udlånsrente USD 4% (basisvaluta)
• Indlånsrente DKK 2% (variabel valuta)
Udregning af terminskurs
Terminskurs = spotkurs ∙
1+(rentesats i variabel valuta)*(antal dage)/360
1+(rentesats i basisvaluta)*(antal dage)/360
= 503,66
Udregning af terminstillæg/fradrag
Terminsfradrag = 507- 503,66 = 3,34
Formålet med en terminsforretning
• At kende fremtidig afregningskurs på den
underliggende forretning i f.eks. USD
• Sikring eller omlægning af valutagæld
• Budgetsikkerhed – risikoafdækning
• Tilpasning af strategi
• Spekulation