Valutaudsigt Australien
26. januar 2017
Australien har oplevet økonomisk fremgang i 25 år i træk. Vi venter, at den positive udvikling vil fortsætte både i år og næste år med økonomiske vækstrater på omkring 2,5 procent. Inflationen er fortsat lav, men inflationen er dog stigende. Vores valutaprognose er
fastholdt uændret. På kort sigt venter vi en mindre svækkelse af AUD. Baggrunden er, at
der kan opstå forventninger om en ny rentenedsættelse, og/eller styringsrenten vil blive
sat ned. Vi venter en ny mindre rentenedsættelse. På tolv måneders sigt venter vi mindre
styrkelse af AUD overfor DKK.
25 år med økonomisk
fremgang
Australien har nu oplevet økonomisk fremgang i 25 år. Kun Holland har haft en længere periode
med økonomisk vækst - det var 26,5 år i perioden 1981 til 2008. Vi venter, at den positive
udvikling vil fortsætte både i år og til næste år med økonomiske vækstrater omkring 2,5 procent.
Baggrunden er bl.a. lave renter, og at vi venter, at verdensøkonomien vil komme op i et lidt
højere vækstgear. Ved udgangen af året vil Australien dermed slå den hollandske vækstrekord.
Fortsat lav inflation…
Inflationen er fortsat lav, men inflationen er begyndt at stige igen. I andet kvartal af 2016 lå
inflationen kun på 1 procent – den laveste stigningstakt siden anden kvartal 1999 – men tredje
kvartal blev stigningstakten opgjort til 1,5 procent. Stigningstakten i tredje kvartal var dog mindre, end investorerne på forhånd havde forventet. I den kommende tid kan inflationen stige
yderligere, men det skyldes tekniske forhold – et tidligere olieprisfald vil glide ud af beregningerne. Omvendt kan inflationen blive trukket ned af, at lønstigningstakten har været vigende i
en længere periode. I tredje kvartal af 2016 steg lønningerne med 1,9 procent målt på årsbasis
– den laveste stigningstakt i den tid man har foretaget målingerne. Så sent som i andet kvartal
af 2012 var stigningstakten på 3,7 procent. Den vigende lønstigningstakt kan primært henføres
til, at der næsten udelukkende bliver skabt deltidsjob i Australien. Fortsætter den vigende lønstigningstakt – som vi hælder til – vil det dæmpe både den økonomiske vækst og inflationen. Vi
venter derfor, at centralbanken vil nedsætte styringsrenten en gang til fra det aktuelle niveau på
1,5 procent.
…og rekordlav lønstigningstakt…
…kan betyde en ny rentenedsættelse
Mindre svækkelse af
AUD på kort sigt…
På kort sigt venter vi en mindre svækkelse af AUD overfor DKK. Baggrunden er, at investorerne
givetvis vil spekulere i nye rentenedsættelser, og/eller at styringsrenten bliver nedsat.
…og styrket AUD på tolv
måneders sigt
På tolv måneders sigt venter vi, at AUD igen vil blive styrket overfor DKK. Vores forventninger
bygger på flere forhold. Som nævnt klarer den australske økonomi sig godt med relativ høj
økonomisk vækst set i forhold til mange andre lande. For det andet er de australske renter
fortsat høje set i forhold til langt de fleste vestlige lande. Begge forhold vil understøtte AUD.
Endelig forventer vi ikke en kraftig vækstnedgang i Kina, der ellers vil kunne svække AUD. Når
vi ikke venter en støre styrkelse af AUD, skyldes det, at centralbanken selv har antydet, at det
ikke vil være godt for økonomien, at AUD bliver styrket.
2016f
2017f
2018f
Bloomberg
Sydbank
Bloomberg
BNP
2,4%
2,7%
2,6%
2,8%
2,7%
1,8%(Q3)
Inflation
1,3%
1,3%
2,1%
2,0%
2,2%
1,5%(Q4)
Tidshorisont
Spot
Valutaprognose
Termins-
Styringsrente-
Markeds-
kurs
prognose
forventninger
523,25
-
1,50%(1,50%)
-
3 måneder
480 - 500 (480 - 500)
519,80
1,25%(1,50%)
1,80%
6 måneder
490 – 510 (490 - 510)
516,00
1,25%(1,50%)
1,80%
12 måneder
500 – 520 (500 - 520)
508,50
1,25%(1,50%)
1,90%
Tallene i parentes angiver skønnene i seneste udgave af Valutaudsigten.
Denne analyse er udarbejdet af:
Werming K. Pedersen
seniorøkonom
tlf. +45 74 37 37 37
[email protected]
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
1/3
Seneste
Sydbank
AUD/DKK
På kort sigt venter vi, at
AUD vil blive svækket som
følge af stigende forventninger til en ny rentenedsættelse.
På seks til tolv måneders
sigt venter vi, at AUD igen
vil blive styrket. Baggrunden er bl.a. fortsat relativ
høj økonomisk vækst og
relativt høj styringsrente
set i forhold til mange andre lande.
BNP-vækst, procent årover-år
Den økonomiske vækst
var på 1,8 procent i tredje
kvartal af 2016. Det var
væsentlig lavere end i andet kvartal. Væksten var
også lavere, end investorerne på forhånd havde
forventet. Baggrunden var
dog helt specielle forhold,
som ikke ventes at blive
gentaget i fjerde kvartal.
Arbejdsløshed, procent
Trenden i arbejdsløsheden
har været svagt stigende
på det allerseneste. Aktuelt er arbejdsløshedsprocenten 5,8. Vi forventer,
at arbejdsløsheden vil forblive omkring dette niveau
både i år og til næste år.
Styringsrente, procent
Styringsrenten blev nedsat
i begyndelsen af august
2016 til 1,5 procent, hvilket er det laveste niveau
nogensinde.
Som udgangspunkt venter
vi, at styringsrenten vil
blive nedsat en gang mere
i den kommende tid grundet en meget lav lønstigningstakt og lav inflation.
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
2/3
Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet
på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller
beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger.
Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske
forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå.
Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som
pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er
baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om
den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at
valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast.
Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter.
Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette.
Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet.
Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø.
Kurser opgjort klokken 8.00
De seneste valutaudsigter kan findes på: http://www.sydbank.dk/investering/nyheder/publikationer/pub?type=Makro%C3%B8konomi+og+valutaudsigter&category=Valutaudsigten+-+Australien
sydbank.dk
Makroøkonomisk analyse
3/3