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Carteras Modelo de Fondos
Análisis
13-may.-15
2.3.4.5.6.7.-
El presente informe de Carteras Modelo de Fondos cuenta con varios apartados:
Visión estratégica aplicada a las carteras.
Carteras modelo domésticas.
Carteras modelo globales.
Rentabilidad histórica de las carteras frente a las principales referencias.
Top Selección Fondos: Lista de convicción elaborada por Análisis.
Anexo: descripción de los fondos de inversión seleccionados.
1.- EXPOSICIÓN RECOMENDADA SEGÚN PERFIL DEL INVERSOR:
Porcentaje de inversión en renta variable:
Agresivo
85%
Agresivo
85%
Inversor DOMÉSTICO (Zona Euro):
Moderado
Dinámico
70%
50%
30%
Inversor GLOBAL:
Moderado
Dinámico
70%
Conservador
50%
Conservador
30%
Defensivo
15%
Defensivo
15%
2.- VISIÓN ESTRATÉGICA APLICADA A LAS CARTERAS
La evolución más reciente de las carteras refleja que la volatilidad y el riesgo han aumentado. Tanto las domésticas como las globales se han visto lastradas por el peor
comportamiento del mercado de bonos, poniendo de manifiesto que los fondos de renta fija tienen más riesgo que la renta variable cuando el mercado es adverso con un entorno de
tipos bajos. Adicionalmente, la renta variable se ha visto arrastrada por las excesivas caídas en bonos derivadas del aumento de tensión en torno a Grecia. En el periodo comprendido
entre el 15 de abril y el 13 de mayo, todas las carteras registran rentabilidades negativas que oscilan entre -3% de la cartera doméstica defensiva y -5,9% de la cartera dinámica
agresiva global. No obstante, todas las carteras se mantienen en positivo en lo que va de año, acumulando rentabilidades que se mueven entre +4,2% la más defensiva y +16,4% la
global agresiva.
En nuestras opinión, la evolución de las carteras es consecuencia de la corrección de excesos: en renta fija los bonos con TIRs negativas no están respaldadas por un racional sólido y
en renta variable los avances de +20% en sólo un trimestre explicaría unas bolsas fatigadas por exceso de velocidad. Por este motivo, las carteas conservadoras con mayor exposición
a renta fija a LP se han comportado peor que las de perfil más agresivo.
Estrategia de Inversión:
:: De cara a las carteas de este mes esperamos un rebote en renta fija a LP (excesivamente castigadas) para más adelante, dirigimos hacia otro tipo de activos de menor riesgo. El BCE
seguirá implementado su programa PSPP inyectando 60.000M€/mes (salvo que el asunto de Grecia se complique), en consecuencia, las TIRs de los bonos gubernamentales deberían ir
de forma paulatina reduciendo las tasas de rentabilidad (principalmente de los periféricos) lo que daría soporte a las bolsas. Vamos a favorecer una serie de fondos bajo el concepto
que hemos denominado, PACK PROTECCIÓN, en el que englobamos varios tipos de fondos: mixtos, multiactivos y de retorno absoluto, que deben reunir 4 requisitos: (i) proteger el
patrimonio; (ii) ofrecer retornos pequeños pero suficientes; (iii) baja volatilidad y (iv) diversifición/descorrelación. Hemos seleccionados 4 fondos (incluidos previamente en TOP
Selección) que componen el PACK PROTECCIÓN: Oyster Absolute Retrurn, Rorento DH, Carmignac Capital Plus y BK Mixto. El objetivo es reducir el riesgo de la exposición a renta
fija mediante fondos que descorrelacionen con los riesgos de mercado. En coherencia con este objetivo, comenzamos a introducir estos fondos en estas carteas y reducimos
exposición a bonos corporativos.
:: El otro cambio relevante es que sacamos el fondo de India (JMP India), acumulando un rentabilidad de casi 30% desde que entro en las carteras (jun.´14), porque en nuestra
opinión, el riesgo ya no compensa por varios acontecimientos: (i) Han sufrido dos sequias que han arruinado las cosechas de las que dependen el 50% del empleo y 15% del PIB del
país. (ii) Se está alargando la resolución sobre la aplicación con efecto retroactivo del impuesto MAT (Minimum Alternate Tax) lo que podría disuadir los flujos de capital extranjero.
(iii) Dificultad del gobierno de Modi para implementar reformas por la escasez recaudatoria.
Cambios en TOP SELECCIÓN: (i) Sale el fondo GS Strategic Income (Retorno Absoluto) por su mala evolución en los últimos meses. (ii) Ampliamos la gama de fondos de salud con el
Fondo Franklin Biotechnology Discovery (encontrareis la descripción detallada en el manual de descripciones de TOP Selección).
Análisis Bankinter (sujetos al RIC)
Ramón Forcada
Jesús Amador
Eva del Barrio
Ana de Castro
Pilar Aranda
Belén San José
Pág. 1 de 7
Ana Achau (Asesoramiento)
Rafael Alonso
Ramón Carrasco
Esther Gutiérrez de la Torre
http://www.bankinter.com/
Avda. Bruselas 12
28108 Alcobendas, Madrid
Carteras Modelo de Fondos
Análisis
13-may.-15
3.- CARTERAS DOMÉSTICAS
PERFIL DEFENSIVO/CONSERVADOR
Contribución a la
Composición de la cartera:
Peso Fondo
rentab.mensual
20%
BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI
-0,32%
2,5%
20% NATIXIS SOUVERAINS EURO R
-0,82%
20% INVESCO EURO CORPORATE BOND
-0,39%
1,5%
5%
PARVEST BOND EURO GOVERNMENT
-0,21%
10% BNY MELLON EUROLAND BOND FUND (A)-0,39%
0,5%
10% GAM STAR CONTINENTAL EUROPEAN FUND
-0,41%
5%
HENDERSON HORIZON EUROLAND
-0,19%
-0,5%
5%
INVESCO GT PAN EUROPEAN
-0,12%
5%
PIONEER EUROP. EQ. TARGET INC. (2) -0,21%
-1,5%
100%
-3,07%
Esta cartera se ha revalorizado un -3,1% en el
periodo 15/04 a 13/05 y la rentabilidad
acumulada en el año se sitúa en el 4,2%.
Rentab. mensual y acumulada en el año:
Nueva cartera:
8,0%
55%
7,0%
6,0%
5,0%
4,0%
m/m
25%
10%
3,0%
2,0%
RF L/P
-2,5%
1,0%
Mixto
-3,5%
0,0%
Acum. A.
Peso
20%
20%
10%
5%
10%
10% 10%
5%
5%
5%
10%
100%
Fondo
BK RENTA FIJA LARGO PLAZO,
NATIXIS SOUVERAINS EURO R
BK MIXTO RF
PARVEST BOND EURO GOVERNMENT
BNY MELLON EUROLAND BOND FUN
JB ABSOLUTE RETURN EUROPE EQ
HENDERSON HORIZON EUROLAND
INVESCO GT PAN EUROPEAN
PIONEER EUROP. EQ. TARGET IN
Comentarios:
Sale el fondo Invesco Euro
Corporate Bond (-20%) para
reducir exposición a renta fija
corporativa
donde
no
esperamos recuperación.
En su lugar, entran dos
fondos del Pack Protección:
BK Mixto RF (+10%) y JB
Absolute Return (+10%).
Retorno Abs.
RV Euro
PERFIL MODERADO
Contribución a la
Composición de la cartera:
Peso Fondo
rentab.mensual
5%
BNY MELLON EUROLAND BOND FUND (A)-0,20%
5,5%
10%
BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI
-0,16%
4,5%
15% NATIXIS SOUVERAINS EURO R
-0,62%
3,5%
15% INVESCO EURO CORPORATE BOND
-0,30%
2,5%
5%
PARVEST BOND EURO GOVERNMENT
-0,21%
5%
BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI
-0,16%
1,5%
10% INVESCO GT PAN EUROPEAN
-0,24%
0,5%
5%
AGIF ALLIANZ EUROPE EQUITY GROWTH-0,20%
A-EUR
-0,5%
5%
BK INDICE EUROPEO 50, FI
-0,29%
-1,5%
10% HENDERSON HORIZON EUROLAND
-0,37%
15% GAM STAR CONTINENTAL EUROPEAN FUND
-0,62%
-2,5%
100%
-3,16%
-3,5%
Esta cartera se ha revalorizado un -3,2% en el
periodo 15/04 a 13/05 y la rentabilidad
acumulada en el año se sitúa en el 8,5%.
Rentab. mensual y acumulada en el año:
14,0%
12,0%
15%
30%
5%
10,0%
8,0%
6,0%
m/m
4,0%
Acum. A.
2,0%
RF L/P
50%
Retorno Abs.
0,0%
Mixto
Comentarios:
Peso
5%
10%
15%
15%
5%
5%
10%
5%
5%
10%
15%
100%
Fondo
BNY MELLON EUROLAND BOND FUN
BK RENTA FIJA LARGO PLAZO,
NATIXIS SOUVERAINS EURO R
JB ABSOLUTE RETURN EUROPE EQ
BK MIXTO RF
BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI
INVESCO GT PAN EUROPEAN
AGIF ALLIANZ EUROPE EQUITY
BK INDICE EUROPEO 50, FI
HENDERSON HORIZON EUROLAND
GAM STAR CONTINENTAL EUROPEA
Para
descorrelacionar
la
cartera con riesgos de
mercado introducimos dos
fondos: el JB Absolute
Return (+15%) y el Parvest
Bond
Euro
Goverment
(+5%)
y salen
Invesco
Euro Corporate Bond (15%) y el fondo BK Mixto
RF (-5%).
Peso
5%
15%
5%
20%
5%
15%
5%
5%
10%
15%
100%
Fondo
NATIXIS SOUVERAINS EURO R
BK MIXTO RF
BK RENTA FIJA LARGO PLAZO,
INVESCO GT PAN EUROPEAN
BK DIVIDENDO EUROPA, FI
HENDERSON HORIZON EUROLAND
AGIF ALLIANZ EUROPE EQUITY
BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI
DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH
GAM STAR CONTINENTAL EUROPEA
En línea con la estrategia
de favorecer fondos que
permitan
descorrelacionar
la cartera del riesgo de
exposición a renta fija
realizamos un solo cambio:
reemplazamos
el
fondo
Invesco
Euro
Corporate
Bond
por el fondo
BK
Mixto RF.
RV Euro
PERFIL DINÁMICO/AGRESIVO
Composición de la cartera:
Contribución a la
Peso Fondo
rentab.mensual
8,5%
5%
NATIXIS SOUVERAINS EURO R
-0,21%
7,5%
15% INVESCO EURO CORPORATE BOND
-0,30%
6,5%
5%
BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI
-0,08%
5,5%
20% INVESCO GT PAN EUROPEAN
-0,47%
4,5%
5%
BK DIVIDENDO EUROPA, FI
-0,10%
3,5%
15% HENDERSON HORIZON EUROLAND
-0,56%
2,5%
5%
AGIF ALLIANZ EUROPE EQUITY GROWTH-0,20%
A-EUR
1,5%
5%
BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI
-0,16%
0,5%
10% DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH
-0,51%
-0,5%
15% GAM STAR CONTINENTAL EUROPEAN FUND
-0,62%
-1,5%
100%
-3,20%
Esta cartera se ha revalorizado un -3,2% en el
periodo 15/04 a 13/05 y la rentabilidad
acumulada en el año se sitúa en el 16,1%.
Análisis Bankinter (sujetos al RIC)
Ramón Forcada Gallo
Eva del Barrio
-2,5%
-3,5%
Rentab. mensual y acumulada en el año:
Nueva cartera:
25,0%
Pág. 5 de 7
20,0%
10%
15%
15,0%
10,0%
m/m
5,0%
Acum. A.
0,0%
75%
RF L/P
Comentarios:
Mixto
RV Euro
Jesús Amador
Pilar Aranda
Belén San José
Pág. 2 de 7
Ana Achau (Asesoramiento)
Ana de Castro
Rafael Alonso
Ramón Carrasco
Esther Gutiérrez
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Carteras Modelo de Fondos
Análisis
17-may.-15
4.- CARTERAS GLOBALES
PERFIL DEFENSIVO/CONSERVADOR
Composición de la cartera:
Contribución a la
rentab.mensual
Peso
Fondo
15%
RORENTO DH
-0,36%
4,0%
15%
BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI -0,24%
3,0%
15%
NATIXIS SOUVERAINS EURO R
-0,62%
15%
INVESCO EURO CORPORATE BOND -0,30%
2,0%
15%
SCHRODER GLOBAL CORPORATE BOND
-1,16%
1,0%
10%
GAM STAR CONTINENTAL EUROPEAN-0,41%
FUND
0,0%
5%
FIDELITY AMERICA FUND E
-0,33%
-1,0%
5%
ROBECO US LARGE CAP EQUITIES "D"
-0,14%
5%
HENDERSON HORIZON EUROLAND -0,19%
-2,0%
100%
Esta cartera se ha revalorizado un -3,7% en
el periodo 15/04 a 13/05 y la rentabilidad
acumulada en el año se sitúa en el 6,5%.
-3,74%
-3,0%
-4,0%
Nueva cartera:
Rentab. mensual y
acumulada en el año:
12,0%
10%
30%
15%
10,0%
8,0%
15%
6,0%
4,0%
m/m
Acum. A.
-5,0%
20%
10%
RF L/P
RF Corp.
RF Global
Retorno Abs.
RV EEUU
RV Euro
2,0%
0,0%
Comentarios:
Peso
15%
15%
15%
10%
10%
10%
5%
5%
5%
10%
100%
Fondo
RORENTO DH
Para reducir exposición a
BK RENTA FIJA LARGO PLAZO,
deuda corporativa, sacamos
NATIXIS SOUVERAINS EURO R
el
fondo
Invesco
Euro
SCHRODER GLOBAL CORPORATE BO
Coporate Bond (-15%) y
OYSTER ABSOLUTE RETURN
reducimos -5% el fondo
CARMIGNAC CAPITAL PLUS
Schroder Global Corporate
FIDELITY AMERICA FUND E
Bond (que se queda con
ROBECO US LARGE CAP EQUITIES
10%).
HENDERSON HORIZON EUROLAND
Entran dos fondos (10% cada
GAM STAR CONTINENTAL EUROPEAN FUND
Peso
10%
10%
15%
15%
15%
15%
5%
5%
10%
Fondo
RORENTO DH
SCHRODER GLOBAL CORPORATE BO
NATIXIS SOUVERAINS EURO R
OYSTER ABSOLUTE RETURN
HENDERSON HORIZON EUROLAND
GAM STAR CONTINENTAL EUROPEA
THREADNEEDLE AMERICAN SMALLE
JPM AMERICA EQ. USD
FIDELITY AMERICA FUND E
uno) del Pack Protección:
Carminac
Capital
Plus y
Oyster Absolute Return.
PERFIL MODERADO
Contribución a la
Composición de la cartera:
Rentab. mensual y
Peso
Fondo
rentab.mensual
acumulada en el año:
6,0%
10%
RORENTO DH
-0,24%
5,0%
20%
SCHRODER GLOBAL CORPORATE BOND
-1,55%
4,0%
15%
NATIXIS SOUVERAINS EURO R
-0,62%
3,0%
5%
INVESCO EURO CORPORATE BOND -0,10%
2,0%
15%
HENDERSON HORIZON EUROLAND -0,56%
1,0%
15%
GAM STAR CONTINENTAL EUROPEAN-0,62%
FUND
0,0% USD
5%
THREADNEEDLE AMERICAN SMALLER-0,31%
COMPANIES FUND
-1,0%
5%
JPM AMERICA EQ. USD
-0,22%
-2,0%
5%
FIDELITY AMERICA FUND E
-0,33%
-3,0%
5%
JPM INDIA
-0,75%
-4,0%
100%
-5,29%
m/m
Acum. A.
Esta cartera se ha revalorizado un -5,3% en
el periodo 15/04 a 13/05 y la rentabilidad
acumulada en el año se sitúa en el 9,7%.
-5,0%
-6,0%
Nueva cartera:
18%
16%
14%
15%
10%
10%
15%
12%
10%
8%
30%
20%
6%
RF L/P
RF Corp.
RF Global
Retorno Abs.
RV Euro
RV EEUU
4%
2%
0%
Comentarios:
Restamos exposición a renta
fija corporativa sacando el
fondo
Invesco
Euro
Coporate Bond (-5%) y
bajando peso en el Schroder
Global Corporate Bond (10%). Entra el fondo Oyster
Absolute Return con 15%.
Por otra parte, sale el fondo
JPM India (-5%) a favor del
Fidelity America Fund.
100%
PERFIL DINÁMICO/AGRESIVO
Contribución a la
Composición de la cartera:
Rentab. mensual y
Peso
Fondo
rentab.mensual
acumulada en el año:
8,0%
5%
RORENTO DH
-0,12%
20%
SCHRODER GLOBAL CORPORATE BOND
-1,55%
Pág. 5 de 7
6,0%
10%
DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH
-0,51%
10%
HENDERSON HORIZON EUROLAND -0,37%
4,0%
15%
GAM STAR CONTINENTAL EUROPEAN-0,62%
FUND
2,0%
10%
MS US ADVANTAGE B USD
-0,77%
5%
BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI
-0,16%
0,0%
10%
FIDELITY AMERICA FUND E
-0,65%
5%
THREADNEEDLE AMERICAN SMALLER-0,31%
COMPANIES
FUND USD
-2,0%
5%
JPM INDIA
-0,75%
m/m
5%
AXA F. ITALY (A) CAPITALISATION -5,82%
-4,0%
Acum. A.
100%
-6,0%
Esta cartera se ha revalorizado un -5,8% en
el periodo 15/04 a 13/05 y la rentabilidad
acumulada en el año se sitúa en el 16,3%.
Análisis Bankinter (sujetos al RIC)
Ramón Forcada Gallo
Jesús Amador
Eva del Barrio
Ana de Castro
Nueva cartera:
25,0%
20,0%
15%
40%
10%
15,0%
10,0%
5,0%
35%
RF Global
Peso
10%
15%
10%
10%
15%
5%
5%
15%
5%
10%
Retorno Abs.
0,0%
RV Euro
RV EEUU
Pilar Aranda
Belén San José
Pág. 3 de 7
Ana Achau (Asesoramiento)
Rafael Alonso
Ramón Carrasco
Esther Gutiérrez
100%
Fondo
RORENTO DH
OYSTER ABSOLUTE RETURN
DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH
HENDERSON HORIZON EUROLAND
GAM STAR CONTINENTAL EUROPEA
AXA F. ITALY (A) CAPITALISAT
BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI
FIDELITY AMERICA FUND E
THREADNEEDLE AMERICAN SMALLE
MS US ADVANTAGE B USD
Comentarios:
En coherencia con las demás
carteras, reducimos exposición
a corporativos sacando el fondo
Schroder Global Corporate Bond
(-20%).
En su lugar entra
Oyster
Absolute
Return
(+15%). Para equilibrar la
cartera, los restantes 5 puntos
se los damos al Rorento DH
(queda con 10%). Sacamos el
fondo JPM India (-5%) y le
damos el peso al Fidelity
America Fund.
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Carteras Modelo de Fondos
13-may.-15
Análisis
5.1- RENTABILIDAD DE LAS CARTERAS FRENTE A LAS PRINCIPALES REFERENCIAS
En las siguientes tablas se puede consultar la rentabilidad (expresada en Euros) de las distintas carteras así como de las referencias más importantes:
I. Evolución mensual
Carteras modelo
Ene´15
15 dic - 15 enero
Doméstica Def./Conserv.
Doméstica Moderada
Doméstica Dinám./Agresiva
Global Def./Conserv.
Global Moderada
Global Dinám./Agresiva
Feb´15
15 ene - 16
feb.
Mar'15
16-feb a 12mar
Abr'15
May´15
12-mar a 15- 15-abr a 13abr
may
1,2%
1,8%
2,8%
3,6%
4,9%
6,9%
2,7%
4,7%
7,8%
2,5%
3,8%
6,3%
2,4%
3,3%
4,6%
3,3%
4,7%
6,4%
1,0%
2,0%
3,6%
0,9%
1,5%
2,4%
-3,1%
-3,4%
-3,2%
-3,7%
-5,3%
-5,9%
Ene´15
Feb´15
Mar'15
Abr'15
May´15
0,8%
5,8%
0,2%
2,1%
0,5%
7,7%
7,1%
8,7%
5,2%
2,0%
5,4%
7,1%
3,0%
6,1%
-1,5%
5,5%
-1,4%
5,9%
7,0%
4,5%
1,3%
4,6%
3,2%
3,3%
-3,9%
-6,6%
-0,4%
-0,5%
0,3%
-6,2%
Ene´15
Feb´15
Mar'15
Abr'15
May´15
Doméstica Def./Conserv.
1,2%
4,0%
6,4%
7,5%
4,2%
Doméstica Moderada
1,8%
6,6%
10,1%
12,3%
8,5%
Doméstica Dinám./Agresiva
2,8%
10,7%
15,9%
20,0%
16,1%
Global Def./Conserv.
3,6%
6,2%
9,7%
10,7%
6,5%
Global Moderada
4,9%
6,9%
9,0%
13,6%
14,1%
20,8%
15,8%
23,7%
9,7%
16,3%
Ene´15
Feb´15
Mar'15
Abr'15
May´15
0,8%
5,8%
0,2%
2,1%
0,5%
7,8%
7,9%
15,1%
5,4%
2,1%
5,9%
16,5%
11,2%
22,1%
3,8%
11,1%
4,5%
22,2%
18,9%
27,5%
5,9%
16,2%
7,8%
28,0%
14,3%
19,1%
5,5%
15,6%
8,2%
22,0%
Principales Índices
IBEX
EUROSTOXX 50
S&P 500
Nikkei 225
MSCI WORLD
MSCI Europe
II. Evolución anual acumulada
Carteras modelo
Global Dinám./Agresiva
Principales Índices
IBEX
EUROSTOXX 50
S&P 500
Nikkei 225
MSCI WORLD
MSCI Europe
Análisis Bankinter (sujetos al RIC)
Ramón Forcada Gallo
Jesús Amador Pilar Aranda
Eva del Barrio
Ana de Castro Rafael Alonso
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Belén San José
Ana Achau (Asesoramiento)
Ramón Carrasco
Esther Gutiérrez
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Carteras Modelo de Fondos
Análisis
13-may.-15
5.2.- HISTORICO RENTABILIDAD DE LAS CARTERAS FRENTE A LAS PRINCIPALES REFERENCIAS
En las siguientes tablas se puede consultar la rentabilidad en años anteriores (expresada en Euros) de las distintas carteras:
Evolución anual acumulada años anteriores
Carteras modelo
DIC'07
DIC'08
DIC'09
Doméstica Def./Conserv. -1,0%
-3,2%
9,8%
Doméstica Moderada
1,3%
-11,1%
12,5%
Doméstica Dinám./Agresiva
0,5%
-16,1%
19,7%
Global Def./Conserv.
0,8%
-2,3%
9,1%
Global Moderada
0,5%
-7,7%
12,0%
Global Dinám./Agresiva -0,7%
-12,9%
20,7%
DIC´10
-0,3%
2,2%
0,7%
3,6%
6,0%
10,5%
DIC´11
-3,3%
-5,9%
-10,9%
0,8%
-5,1%
-7,2%
DIC´12
9,8%
13,6%
18,9%
8,1%
11,2%
13,8%
DIC´13
5,5%
8,4%
11,1%
3,2%
8,4%
13,2%
DIC´14
3,0%
2,7%
0,6%
8,8%
9,0%
11,1%
YTD
3,1%
6,8%
13,2%
4,2%
6,1%
10,8%
Principales Índices
IBEX
EUROSTOXX 50
S&P 500
Nikkei 225
MSCI WORLD
DIC´10
-14,9%
-3,5%
10,2%
-2,2%
8,2%
DIC´11
-16,8%
-21,5%
-3,0%
-17,9%
-10,2%
DIC´12
-6,3%
13,6%
12,4%
15,2%
12,1%
DIC´13
16,4%
11,8%
26,0%
56,9%
20,2%
DIC´14
3,7%
1,2%
11,4%
7,1%
2,9%
YTD
10,2%
12,9%
1,3%
12,0%
4,7%
DIC'07
8,2%
4,4%
1,5%
-11,5%
4,4%
DIC'08
-36,3%
-41,7%
-39,0%
-49,7%
-40,1%
DIC'09
30,0%
20,0%
27,6%
16,4%
29,9%
Evolución de las carteras año a año vs mercado (MSCI World)
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
-40%
Global Def./Conserv.
Global Moderada
Global Dinám./Agresiva
MSCI WORLD
DIC'07
DIC'08
DIC'09
DIC´10
DIC´11
DIC´12
DIC´13
DIC´14
YTD
Fechas de las carteras anuales
Del 10/01/2007 al 16/01/2008
Del 16/01/2008 al 15/12/2008
Del 15/12/2008 al 15/12/2009
Del 15/12/2009 al 14/12/2010
Del 14/12/2010 al 15/12/2011
Del 15/12/2011 al 14/12/2012
Del 14/12/2012 al 17/12/2013
DIC´14
Año natural (desde el 01/01/2014 al 31/12/2014)
YTD
Del 31/12/2014 a la fecha de cierre del presente informe
Análisis Bankinter (sujetos al RIC)
Ramón Forcada Gallo
Jesús Amador
Eva del Barrio
Ana de Castro
Pág. 5 de 7
Pilar Aranda
Belén San José
Ana Achau (Asesoramiento)
Rafael Alonso
Ramón Carrasco
Esther Gutiérrez
http://www.bankinter.com/
Avda. Bruselas 12
28108 Alcobendas, Madrid
Carteras Modelo de Fondos
Análisis
13-may.-15
7.- DESCRIPCIÓN DE LOS FONDOS SELECCIONADOS
BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI
Inversión en renta fija tanto pública como privada, con calificación crediticia media. El rating de los bonos en los que invierte el fondo es igual o superior a Baa3.
Duración media cartera superior a 2 años. Posibilidad de invertir en valores negociados en mercados extranjeros OCDE aunque preferentemente zona euro,
EE.UU., Suiza y Japón
NATIXIS SOUVERAINS EURO R
Fondo que invierte en deuda soberana de la Eurozona, con duración > 3 años. Actualmente está sobreponderado en España y en Italia
BK MIXTO RF
Fondo mixto que invierte en títulos europeos (máximo en divisa no euro del 30%). El porcentaje de renta variable no puede superar el 30%.
PARVEST BOND EURO GOVERNMENT
Fondo que invierte en títulos de deuda pública o eurobonos denominados en euros y emitidos por Estado miembros de la UE.
BNY MELLON EUROLAND BOND FUND (A)
Inversión como mínimo del 90% del patrimonio del Subfondo en bonos de renta fija, instrumentos de deuda emitidos por empresas o gobierno, agencias
gubernamentales u organización supranacional o internacional cotizada así como en instrumentos financieros derivados.
JB ABSOLUTE RETURN EUROPE EQ FUND Fondo de retorno absoluto que invierte en pares de valores (estrategias long-short en acciones) para conseguir una beta próxima a cero.
HENDERSON HORIZON EUROLAND
Fondo que invierte en acciones de compañías de la Eurozona (40-60 empresas). El fondo es puro stock picking sin restricciones geográficas o sectoriales.
INVESCO GT PAN EUROPEAN
Inversión en acciones o instrumentos vinculados a renta variable de empresas europeas, especialmente las de gran capitalización. Fuerte presencia de
compañías con domicilio en el Reino Unido.
PIONEER EUROP. EQ. TARGET INC. (2)
Fondo de renta variable europea que busca compañías con una elevada rentabilidad por dividendo. Además, obtiene una rentabilidad adicional con la venta de
opciones call sobre los títulos en cartera. Es de acumulación.
RORENTO DH
Fondo de renta fija global (soberanos y corporativo) muy flexible que controla por volatilidad (2-6%). No se puede poner corto en duración.
OYSTER ABSOLUTE RETURN
El objetivo del fondo consiste en proporcionar una rentabilidad absoluta y con escasa vinculación a la evolución de los mercados de renta variable, a través de
una distribución diversificada de valores de renta variable, de renta fija y de iquidez.
FIDELITY AMERICA FUND E
Objetivo de inversión en valores de renta variable estadounidenses con mayor inclinación hacia títulos de pequeña y mediana capitalización. Generalmente la
cartera comprende entre 80 y 120 títulos. Puede invertir como máximo el 20% del fondo fuera de EE.UU y aspira a mantener un nivel elevado de liquidez en
circulación de la cartera (entre 65% y 75%).
ROBECO US LARGE CAP EQUITIES "D"
Gestionado con los mismos principios que el Robeco US Premium Equities, se centra en valoración, fundamentales de la compañía y momento de mercado, con
un cierto enfoque value y 50% de la cartera en compañías de más de 50.000 M$ de capitalización bursátil. Gestionado por Mark Donovan, con más de 30 años
de experiencia, ha batido de forma consistente al S&P500.
Fondo que invierte prioritariamente en compañías europeas en sentido amplio, incluyendo Reino Unido y Suiza.
AGIF ALLIANZ EUROPE EQUITY GROWTH A-EUR
Análisis Bankinter (sujetos al RIC)
Ramón Forcada Gallo
Eva del Barrio
Pág. 6 de 7
Rafael AlonsoAna de Castro
Jesús AmadorPilar Aranda
Belén San José
Ramón Carrasco
Ana Achau (Asesoramiento)
Esther Gutiérrez
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Avda. Bruselas 12
Carteras Modelo de Fondos
13-may.-15
Análisis
5.- DESCRIPCIONES DE LOS FONDOS SELECCIONADOS (Continuación)
BK INDICE EUROPEO 50, FI
Inversión con el objetivo de replicar el índice Dow Jones EuroStoxx 50, adquiriendo acciones que componen el índice o con futuros sobre el índice o en una
combinación de ambos.
Fondo que busca la revalorización a l/p invirtiendo en acciones de compañías de países europeos (sin Reino Unido).
GAM STAR CONTINENTAL EUROPEAN FUND
DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH
El fondo invierte principalmente en blue chips alemanes y también en compañías de pequeña y mediana capitalización con buenas perspectivas de crecimiento.
AXA F. ITALY (A) CAPITALISATION
Fondo que invierte en acciones de renta variable del mercado italiano.
Fondo que
invierte
THREADNEEDLE AMERICAN SMALLER COMPANIES
FUND
USD en pequeñas compañías estadounidenses o que tengan una parte importante de su actividad en EE.UU.
BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI
Inversión en valores mayoritariamente cotizados en Bolsa Española. El fondo tendrá al menos el 80% invertidos en valores cotizados en mercados españoles
incluyendo los de emisores españoles cotizados en otros mercados. Podrá invertir el resto de los recursos en renta fija pública, preferentemente española
denominada en euros.
Aviso Legal,El presente documento no constituye una oferta de inversión ni una recomendación de compra o venta de instrumentos financieros, el inversor debe ser consciente de que las carteras modelo contenidas en este documento no han sido elaboradas
teniendo en cuenta sus circunstancias personales, por lo cual estas carteras pueden no ser adecuadas a sus objetivos de inversión, su situación financiera o su conocimiento y experiencia concretos, por lo que el inversor debe adoptar sus propias
decisiones de inversión procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. El presente informe no es un documento informativo oficial de los fondos de inversión a los que en él se hace referencia ni ha sido objeto de
verificación ni aprobación por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. En particular, el anterior apartado en que se describen los principales fondos recomendados se ofrece a efectos meramente orientativos y en ningún caso sustituye la
documentación correspondiente a cada fondo depositada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Toda decisión de inversión deberá adoptarse teniendo en cuenta la información pública existente de cada fondo de inversión concreto y
atendiendo al contenido de los folletos informativos y de la restante documentación registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.
Filosofía de inversión de las carteras modelo de fondos.El objetivo básico de las carteras de fondos es vincular sus rentabilidades a la evolución de las bolsas cuando el contexto de mercado sea favorable a éstas, pero priorizando la conservación del patrimonio en los años en que las bolsas adopten un
tono bajista. Esto se traduce en tratar de conservar el patrimonio en contextos de mercado adversos y favorecer rentabilidades superiores, en mayor (perfil agresivo) o menor grado (perfiles moderado y conservador) en los años con contextos de
mercado favorables. Esto debe ser interpretado como un objetivo, pero en ningún caso como un compromiso por parte de Bankinter, que en ningún caso asume responsabilidad alguna con relación a la posible evolución futura de los fondos de
inversión incluidos en las carteras. La composición e idoneidad de las carteras es revisada el día 15 de cada mes, salvo que sea festivo, en cuyo caso se anticipará lo necesario dicha revisión. En casos excepcionales, por razones de situación de los
mercados o de cualquier otra índole, las carteras pueden ser sometidas a revisión en cualquier otro momento y con la frecuencia que Bankinter estime oportuna. Siempre que las carteras son revisadas pueden introducirse cambios en ellas, pero no
obligatoriamente.
Algunos de los fondos seleccionados para las carteras de ámbito global puede estar denominados en divisas distintas al euro, lo que implica asumir riesgo divisa. La evolución futura de los fondos de renta fija está condicionada por variables
exógenas, como cambios en los tipos de interés o en las expectativas de inflación, entre otros.
Las carteras desarrollan un estilo de gestión dinámico, que implica, independientemente del perfil de la cartera, una exposición alta a fondos de renta variable cuando las perspectivas del mercado sean favorables para bolsas y alta a fondos de bonos
y/o monetarios cuando el contexto sea el contrario.
Las revalorizaciones indicadas no incluyen las comisiones que eventualmente pudiesen existir por suscripción y reembolso de los fondos mencionados en las carteras.
Criterios de selección aplicados a los fondos que componen las carteras.Idoneidad en función del momento de mercado según criterio del Comité de Productos, Banca Privada y Finanzas Personales de Bankinter, a propuesta de Análisis Bankinter, el cual revisa mensualmente los referidos criterios. Estos toman en
consideración los perfiles de riesgo indicados para cada cartera modelo (Defensivo/Conservador, Moderado y Dinámico/Agresivo) y se adaptan a los mismos. Prioritariamente son tenidos en cuenta criterios como (lista no exhaustiva): rentabilidades
históricas obtenidas por el fondo en diferentes periodos de tiempo, Alpha de Jensen (ratio) o ratio de Sharpe (rendimiento del fondo ajustado al riesgo asumido por el gestor).
Análisis Bankinter (sujetos al RIC)
Ramón Forcada Gallo
Jesús Amador
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