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INFORME DE GERENCIA GENERAL
Ejercicio Económico 2014
Estimadas y Estimados, representantes de las Cooperativas de Ahorro y Crédito socias de la Caja Central
FINANCOOP, en mi calidad de Gerente General y, en el marco del Código Orgánico Monetario y Financiero,
la Ley Orgánica de la Economía Popular y Solidaria, su Reglamento General; así como, nuestro Estatuto
Social, pongo a consideración de la Asamblea General, el informe que corresponde a la gestión de la Caja
Central FINANCOOP, por el ejercicio económico 2014.
Considero de relevante importancia presentar la siguiente estructura que permitirá una mayor
información a nuestras asociadas, respecto a: 1) Entorno macroeconómico; 2) Sistema financiero
nacional; 3) Sector cooperativo de ahorro y crédito, y socias de FINANCOOP; 4) Gestión Caja Central
FINANCOOP.
1.- ENTORNO MACROECONÓMICO
El crecimiento mundial del año 2014 empezó con un bajo nivel y con expectativas sombrías, debido a la
experiencia del 2013 donde no se alcanzó las perspectivas de crecimiento en los países desarrollados; es
por eso que el primer trimestre del 2014 influido por la tendencia de bajo crecimiento del 2013, mantuvo
la percepción de crecimiento reducido. El 2014 alcanzaría un crecimiento del orden del 3.3%,
relativamente mayor al 2013 que fue de 3%, según datos del FMI.
Para varios analistas el letargo en el crecimiento económico mundial era una etapa no vista en las últimas
décadas, incluso hacía pensar que esta temporada de bajo crecimiento se mantendría por varios años
más, en esto coincide el FMI ya que para el 2015 estableció un crecimiento de 3.8% mayor al 2014 que
podría terminar con un 3.3%.
El Banco Central Americano (FED) ha ido disminuyendo la compra de activos financieros, al observar que
el mercado laboral mejoraba, el mercado inmobiliario tiene cierta estabilidad y el clima de negocio se
afianzaba a través de una mayor confianza de los inversionistas. La compra de activos por parte de la FED
bajó a un nivel de 15 mil millones por mes cuando llegó a ser 85 mil millones en la época de crisis, cuyo
fin era reactivar la economía y parece haberlo logrado.
El año 2014 fue un año donde el precio de los llamados commodities fue en constante disminución, en
menor medida el petróleo, lo que afectó a los países emergentes. América Latina fue afectada en este
sentido, países como Chile con el cobre, Argentina y Brasil con la soya, Perú con el precio de los minerales;
cayeron en sus exportaciones, lo cual implicó una menor posición de divisas que en el 2013; en el caso de
Brasil esta disminución junto con el retiro de inversiones de capital extranjero lo llevó a una recesión, pero
luego pudo revertirlo levemente.
El precio de estos commodities tiene que ver con el crecimiento de China, este país que en 2012 fue un
amortiguador, debido a su alta demanda de recursos, tuvo una desaceleración, su mercado inmobiliario
se observó que tenía una oferta para el momento sobrevalorada, también un sistema financiero con
problemas, sobre todo de aquellos los llamados “bajo la sombra”, que son bancos pequeños que
asumieron alto riesgo debido a la demanda que el país experimentó, que en un escenario de
desaceleración salió a flote la alta exposición de dichos bancos; no sería un problema estructural, pero
preocupa al inversionista internacional.
Informe de Gerencia General período 2014
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Además América Latina tuvo que observar como los inversionistas comenzaron a sacar sus recursos,
debido a que los EE.UU. al emitir menor cantidad de dólares, las tasas internacionales comenzaron a subir,
disminuyendo el atractivo de los mercados emergentes. En este contexto los capitales comenzaron a
retornar también a la Unión Europea, ya que a pesar de un menor crecimiento, la estabilidad era mejor
que el 2013. Brasil fue el país más afectado por este factor junto con la disminución de los precios de los
commodities.
El FMI al notar esta disminución de recursos para los países de América Latina estableció que lo mejor era
equilibrar el presupuesto fiscal y la política monetaria mejoraría la posición externa. Esto resulta normal
para las economías que tienen moneda propia pero para el caso ecuatoriano los efectos se observan
directamente en la economía real. Otro mecanismo que les permite mejorar momentáneamente la
posición de los países es una depreciación de su moneda frente al dólar, que ha ido incrementando su
valor, incluso varios analistas estiman que puede apreciarse un 20% el dólar respecto al Euro.
Analistas internacionales prevén para América Latina un crecimiento en el 2015 del orden del 1.3% menor
al pronosticado anteriormente del 2.2%, este recorte no será homogéneo para los países de la región,
dadas las características particulares de sus economías.
Para el Ecuador el barril de petróleo es una variable muy importante, pues este es el principal rubro para
la posición externa, es decir la balanza comercial. Si el precio del barril se incrementa el presupuesto del
estado tiene más recursos que dinamizan la economía, ya que por la obra pública se moviliza a la empresa
privada y por tanto al empleo, junto con el consumo e inversión. El sector público ha tomado importancia
en la economía siendo el principal actor en el crecimiento del Ecuador. A continuación se observa el precio
de referencia del petróleo ecuatoriano, el 2014 parecía en su primer semestre que mantendría un valor
de alrededor de los $100 el barril, pero esto fue cambiando hasta llegar a $53 en diciembre 2014.
Gráfico 1: Evolución del precio de barril WTI
Precio del barril WTI
$ 110.00
$ 100.00
$ 90.00
$ 80.00
2012
$ 70.00
2013
$ 60.00
2014
$ 50.00
FUENTE: BCE
ELABORACIÓN: FINANCOOP
El principal factor de disminución del precio del petróleo es el aumento de extracción de los EE.UU. ya
que al usar nueva tecnología le permitió explotar campos maduros o donde la anterior tecnología era
imposible su producción. Esto hizo que el precio comience a caer, ya que los Estados Unidos comienzan a
crecer en su producción y se estima que a pocos años sería el principal productor de petróleo que
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actualmente es Arabia Saudita con 9 millones de producción diaria. La demanda de crudo se ha mantenido
estable con tendencia a caer, al tener una China con menor crecimiento, además la Unión Europea pasa
por un crecimiento bajo e inflación casi nula lo que preocupa a sus autoridades monetarias y al
inversionista.
Estas nuevas tecnologías se preveía que afecte el precio del petróleo en varios años, pero su
operativización ha sido rápida y por tanto ha apoyado a esta nuevo “boom” petrolero. Es una buena
noticia para el consumidor norte americano por su alto consumo de combustibles pero deja a varios países
con disminución en sus presupuestos. Rusia es uno de ellos, junto con las restricciones impuestas por
occidente, su crecimiento se vuelve complicado. Venezuela también es un país afectado y esperaba que
la OPEP realice una disminución de extracción para mejorar los precios, a lo cual Arabia Saudita no estuvo
de acuerdo y ha mantenido su producción.
1.1 Entorno económico nacional
Balanza comercial
En un modelo como el ecuatoriano, los dólares pueden venir por: una balanza comercial favorable, es
decir mayor exportación que importación, un aumento de deuda extranjera, aumento de divisas desde el
exterior por los migrantes. En el caso de la balanza comercial, la balanza no petrolera es típicamente
deficitaria que se compensa con una balanza petrolera superavitaria. Es por esta razón la disminución a
la importación es disminuir la presión de salida de dólares, para lo cual las restricciones a las
importaciones es un mecanismos que cumple este propósito.
A continuación se observa la importación de bienes de consumo, el cual es el rubro que más observa el
gobierno para determinar si las medidas adoptadas han sido eficientes. Se nota en el gráfico a
continuación que la tendencia del 2014 no tiene alta diferencia respecto a los años anteriores, por lo cual
el objetivo se ha cumplido.
Gráfico 2: Evolución de importación de bienes de consumo
Importación de bienes de consumo
(millones)
490
470
450
430
410
390
370
350
2012
2013
2014
FUENTE: BCE
ELABORACIÓN: FINANCOOP
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Cabe rescatar que las restricciones no solo afecta al consumo sino a la misma producción, pues algunas
importaciones son insumos o productos semi-elaborados para varias industrias, y sin estos la producción
se ve afectada o retrasada ya que deben buscar sustitutos en el mercado local.
La balanza comercial como se observa en la gráfica a continuación se nota que ha existido meses que el
superávit ha tenido niveles mejores que en los anteriores años, sobre todo por la política de restricción a
importaciones impuesta, además de un buen precio de petróleo en el primer semestre. También es claro
observar que los déficits han sido menores que anteriores años, lo cual disminuye la presión de
disminución de dólares, pero esto cambia en diciembre donde se tiene el mayor déficit, y como se observó
esto no proviene de la importaciones de bienes de consumo sino de un menor ingreso por la balanza
petrolera.
Gráfico 3: Evolución de balanza comercial
Balanza Comercial (millones)
600.00
400.00
200.00
Diciembre
Noviembre
Octubre
Septiembre
Agosto
Julio
Junio
Mayo
Abril
Marzo
Febrero
-200.00
2012
Enero
0.00
2013
2014
-400.00
-600.00
-800.00
FUENTE: BCE
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Se debe entender el contexto en que se desenvuelve el Ecuador, al estar relacionado comercialmente con
los países vecinos a través de la Comunidad Andina de Naciones (CAN). Las restricciones han sido objeto
de reclamos por Colombia y Perú, lo cual se ha pasado al órgano rector de la Comunidad y su resolución
final al ser un proceso burocrático tiene un tiempo de demora, pero a la fecha ya ha existido un
pronunciamiento negativo para el Ecuador; sin embargo ya hay entendimientos tanto con Colombia como
con Perú.
Externamente el Ecuador ha firmado un acuerdo comercial con la Unión Europea, lo cual resulta positivo
para alcanzar un mercado desarrollado con un gran número de consumidores. Este acuerdo se debe
implementar jurídicamente en Ecuador como en la Unión Europea, lo cual también tiene un tiempo de
implementación; a mediano plazo le daría al Ecuador acceso a un gran mercado.
El petróleo es la variable más importante para la economía ecuatoriana, su balanza explica el
desenvolvimiento económico. Su tendencia tiene mucho que ver con las reservas internacionales, como
se observa en la siguiente gráfica el primer semestre del 2014 resultó positivo, pero desde junio comienza
una tendencia de disminución y esto se explica por la disminución del precio del petróleo, el nivel
alcanzado en diciembre es el más bajo de los tres últimos años.
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El presupuesto en Ecuador para el 2014 fue establecido a un precio de barril de $79.7; sin embargo por lo
ya explicado el precio del crudo se redujo al final del año a niveles de $53 el barril; de mantenerse, el año
2015 el desfinanciamiento podría llegar a niveles del orden de un 8% del PIB.
Gráfico 4: Evolución de balanza petrolera
Balanza petrolera (millones)
1020
920
820
720
620
2012
520
2013
420
2014
320
Diciembre
Noviembre
Octubre
Septiembre
Agosto
Julio
Junio
Mayo
Abril
Marzo
Febrero
120
Enero
220
FUENTE: BCE
ELABORACIÓN: FINANCOOP
La tendencia del precio del petróleo es un tema que es visto desde diferentes ángulos, por una parte la
petrolera rusa LOKOIL (según Análisis Semanal del 02-12-2014), prevé que en el 2016 cuando la OPEP
complete su objetivo de limpiar el mercado de los EE.UU. nuevamente volvería a subir el precio del
petróleo. Según el diario The Wall Street Journal (23-02-2015, Georgi Kantchev) los inversionistas
apuestan a una recuperación de los precios, pero los analistas advierten de que los fundamentos no han
cambiado significativamente y el mercado petrolero sigue estando muy sobre abastecido. Esta tendencia
del precio de petróleo puede ser que se sitúe alrededor de $50 el barril WTI para el 2015, pero una
estabilidad depende de varios factores que no solo son económicos sino geopolíticos, de carácter exógeno
que pueden modificar este valor, pero el principal seguirá siendo una mayor oferta por parte de los EE.UU.
En este sentido el tener un referencial de $79 en el presupuesto es un valor optimista para el 2015 y que
podría acarrear problemas de déficit de cuenta corriente y fiscales.
Ecuador a pesar de ser productor de petróleo, no tiene una industria de derivados desarrollada, es decir
producir gasolina o productos que provienen del petróleo. La importación de estos productos es una carga
para la balanza comercial y al tener una paralización programada de la refinería de Esmeraldas, la
importación aumentará. Aunque a corto plazo es un problema, a mediano plazo será una repotenciación
de la refinería con un ahorro para el Ecuador y mejores insumos para el consumidor como para la industria
ecuatoriana.
La producción petrolera de campos administrados por la empresa pública ha ido en incremento, lo cual
denota la inversión realizada por varios años, mientras la privada se ha estancado, como se observa en la
siguiente gráfica, la producción es superior que anteriores años en todos los meses.
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Gráfico 5: Evolución producción nacional de petróleo
Producción nacional petróleo crudo
(Miles de barriles)
18,000
17,500
17,000
16,500
16,000
15,500
15,000
14,500
14,000
2012
2013
2014
FUENTE: BCE
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Por lo cual el problema de petróleo está en su precio, antes que la producción interna. El presupuesto
podría incrementarse vía aumento de producción pero compensaría parcialmente la baja de precio.
Liquidez de la economía y depósitos
Como se observa en la siguiente gráfica, la reserva internacional tiene valores altos respecto a anteriores
años, sobre todo desde junio del año 2014. Como anteriormente se anotó una manera de incrementar las
reservas es el endeudamiento externo, lo cual fue posible en el 2014. Estas operaciones tienen mucho
que ver con la visualización que los externos tienen del Ecuador, lo cual referencia el indicador de Riesgo
país; para diciembre este ascendió a 569 puntos, este nivel es positivo ya que en anteriores años era de
800 puntos, y antes del actual gobierno llegó a estar sobre los 1000 puntos. El primer semestre del 2014
llegó a 300 puntos y por la caída del precio del petróleo el riesgo aumentó y se estableció en 500 puntos.
En el caso de realizar una nueva emisión, consideramos que sería posible al finalizar el 2015, fecha en que
se vence los bonos Global 2015.
Gráfico 6: Evolución reserva internacional
Informe de Gerencia General período 2014
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Reserva Internacional (millones)
7000
6500
6000
5500
5000
4500
4000
3500
3000
2500
2000
2012
2013
2014
FUENTE: BCE
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Otras fuentes de fondeo son los préstamos del Gobierno Chino, que el 2014 tuvo restricciones por cambio
de autoridades en la cúpula.
A diciembre 2014 depósitos a la vista y el cuasidinero (se refiere a depósitos de ahorro, depósitos a plazo
fijo, operaciones de reporto y otros depósitos) asciende 32.7 mil millones, y como se observa este ha sido
superior al 2013, con mayor holgura de lo que se tenía entre 2013-2012 como se observa en el siguiente
gráfico. Estos depósitos se desglosan en varios actores, pero los principales son los Hogares y las Empresas
(no financieras), la participación de los primeros es del 67% y de las Empresas el 26%, por lo cual el
comportamiento de los hogares es el que marca la tendencia.
Gráfico 7: Evolución depósitos a la vista y cuasidinero
Depósitos a la vista + Cuasidinero
34000
32000
30000
28000
2012
26000
2013
24000
2014
22000
FUENTE: BCE
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Informe de Gerencia General período 2014
Página 7
En la siguiente gráfica se observa las tasas anuales de crecimientos del año 2014 de los hogares, las cuales
han sido mayores al 2013, resultando positivo, al tener los dólares suficientes para el crecimiento
económico. Para el 2015 se prevé una desaceleración debido a los efectos de la balanza comercial.
Gráfico 8: Tasa de crecimiento de los depósitos- hogares
25%
Tasa de crecimiento de los depósitos Hogares
20%
15%
10%
5%
2012
2013
2014
0%
FUENTE: BCE
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Las tasas de crecimiento de los depósitos del 2014 en las empresas mejoran, ya que para la mayoría de
los meses es superior al 2013 y siempre positiva. Parecería que las empresas van mejorando su manejo
de liquidez ya que su volatilidad se ha ido disminuyendo, aunque con crecimientos menores.
Gráfico 9: Tasa de crecimiento de los depósitos- empresas
Tasa de crecimiento de los depósitos
- Empresas
16.00%
14.00%
12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
-2.00%
2012
2013
2014
FUENTE: BCE
ELABORACIÓN: FINANCOOP
La tasa de crecimiento anual de los depósitos se relaciona con el ciclo económico al igual que con el precio
del barril de petróleo. Como se observa en la siguiente gráfica el 2008 donde el precio del petróleo fue el
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más alto de los últimos cinco años, los depósitos siguieron esa tendencia, mientras que cuando bajó en
ese mismo año en el último semestre, los depósitos siguieron igual comportamiento. En el 2014 se
observa un crecimiento continuo desde el 2013 de los depósitos; debido a un escenario más restrictivo
en el 2015 se esperaría crecimientos del 10% es decir un comportamiento estable antes que
decrecimiento.
Gráfico 9: Tasa de crecimiento anual de depósitos
Tasa de crecimiento anual de depósitos
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Enero
2008
Diciembr
e 2008
Diciembr
e 2009
Diciembr
e 2010
Diciembr
e 2011
Diciembr
e 2012
Diciembr
e 2013
Dic-2014
-5%
FUENTE: BCE
ELABORACIÓN: FINANCOOP
En conclusión, la liquidez del 2015 tendría la mayor presión de los últimos años para el Ecuador, el riesgo
no es una recesión sino una disminución en la tasa de crecimiento, sobre todo por la baja del precio del
petróleo, variable que se relaciona estrechamente con el desenvolvimiento económico y los depósitos.
Presupuesto del Estado, Producto Interno Bruto, desempleo, inflación y remesas
Según el Análisis Semanal (febrero 09-2015) de Spurrier a pesar de un financiamiento del Gobierno Chino
existe aún una necesidad de financiamiento de $4 mil millones. El presupuesto aprobado es $34.9 mil
millones y necesidades de financiamiento de $8.8 mil millones. Los ingresos petroleros representan el
32.5% de los ingresos presupuestados, se prevé una caída de $3.3 mil millones por la diferencia entre el
precio de petróleo presupuestado ($79) vs el real a la fecha. El gobierno disminuyó el presupuesto en $1.4
mil millones, lo que implicaba que las necesidades de financiamiento llegarían a $10.7 mil millones,
producto de la reducción del presupuesto y caída de ingresos petroleros. Esta necesidad estaría
solventada por préstamos internos (IESS) en $1.6 mil millones y el remanente de $9 mil millones por
créditos externos. Con el viaje presidencial a China se tendría $4 mil millones de dicho país y alrededor de
$1 mil millones del BID, dejando $4 mil millones en espera de financiamiento. Antes de la caída del
petróleo el gobierno planeaba una nueva emisión en el mercado internacional entre $5 a $6 mil millones,
pero en los actuales momentos y con la caída del precio de los bonos una nueva emisión llegaría a tasas
de más del 11% por lo cual no sería una fuente prioritaria. Estos $4 mil millones afectará el crecimiento
económico en el contexto de una economía donde el sector público es el principal dinamizador del
crecimiento.
Hasta el tercer trimestre del año 2014, el crecimiento del PIB real llegaba a 3.4% interanualmente, lo cual
es positivo pero menor al que se tuvo en el mismo trimestre del anterior año que fue de 5.6%.
Informe de Gerencia General período 2014
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Además es claro observar que la tendencia es semejante al 2013, pero difiere en el valor de las tasas, lo
cual el 2014 en todos los trimestres son inferiores. Se esperaría que el 2015 sea el año de menor
crecimiento de los últimos tres, una tasa de crecimiento de 4% resulta optimista con un barril de $50 que
posiblemente se mantenga en el mercado, pero tampoco implicará que el 2015 sea un año de recesión
sino de menor crecimiento.
Gráfico 10: PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) – Precios constantes 2007, tasas de variación
FUENTE: BCE
Como se observa en la siguiente gráfica (parte derecha), los sectores de construcción y actividades
profesionales fueron los que más contribuyeron a la expansión del PIB, que difiere a anteriores años
donde el petróleo y minas era el principal, lo cual acarrea la desaceleración en el último trimestre del 2014
y posiblemente en el 2015. En la parte izquierda se observa sus tasa de crecimiento, que en el caso de
Construcción es de 2.7%, menor crecimiento respecto a anteriores trimestres que promediaban el 6.8%,
lo que implica sectores menos dinámicos.
Gráfico 11: Tasas de variación y crecimiento por industria
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Página 10
FUENTE: BCE
El gobierno para precautelar la balanza comercial ha tratado ya desde varios años, en disminuir la presión
de importación, por lo cual los sectores que dependen de insumo, productos terminados o en proceso del
exterior, se verán perjudicados, los sectores como el automotriz será el más afectado, al igual que las
casas comerciales, venta de electrodomésticos importados y cualquier negocio que requiera de producto
extranjero. El problema de la restricción se observa en el crecimiento, ya que la producción industrial
requiere de insumos extranjeros y su sustitución es complicada en el mercado nacional, afectando el
proceso productivo.
La inflación es superior al 2013, el anterior año se tenía 2.7% mientras el 2014 fue de 3.67%, lo cual implica
que el 2014 terminó con la mayor inflación de los últimos tres años. Este nivel resulta negativo para la
exportación ya que los insumos de producción son más costosos que nuestros vecinos y se reflejará en el
precio, más aun cuando el dólar se está apreciando respecto a sus monedas locales. El FMI establece para
el 2015 una inflación del 3% según su publicación a octubre 2014, para el BCE el 2015 proyecta una
inflación del 3.90%
Gráfico 12: Tasas de inflación
Informe de Gerencia General período 2014
Página 11
FUENTE: BCE
Un indicador que es clave para disminuir la desigualdad económica y la movilidad social es la disminución
de la población en condiciones de pobreza, como se observa ha existido una caída abrupta desde el 2009
y se ha estabilizado en los últimos tres años, se esperaría que el 2015 se mantenga a niveles del 16%, pues
para una mayor disminución se requiere de otros cambios que podrían implementarse a futuro con el
cambio de matriz energética y aumento de exportación de crudo.
Gráfico 13: Población urbana en condiciones de pobreza
FUENTE: BCE
Las remesas han incrementado paulatinamente, lo cual es un apoyo para las familias de los migrantes y
un aporte para la dolarización. Este mejoramiento tiene mucho que ver con el crecimiento, aunque lento,
de la economía americana, se esperaría que este tenga una mejoría para el 2015 donde EE.UU. tendría el
mayor crecimiento de los últimos tres años.
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Gráfico 14: Evolución de las remesas
FUENTE: BCE
1.2 Conclusiones y recomendaciones
a)
El 2015 se observa como un año que internacionalmente tendrá un mejor desenvolvimiento para los
EE.UU.; para la Unión Europea y China mantendrían un bajo crecimiento económico con posibilidades
de mostrar señales recesivas en la Unión Europea.
b) El 2014 implicó una caída desde junio del precio del WTI, en parte por una demanda estancada, ya
que China disminuye su crecimiento pero sobre todo por un aumento de oferta. Los EE.UU. debido a
nuevas tecnologías de extracción han incrementado su oferta y se están volviendo autosuficiente en
este recurso, disminuyendo la demanda internacional.
c)
El año 2014 para el Ecuador resultó ser un año positivo, aunque se observa que el dinamismo del
2014 fue menor respecto al 2013 y esto sería la tendencia para el 2015, debido al impacto de la baja
del precio del petróleo.
d) El año 2014 fue un año que se regresó al mercado internacional con una emisión de $2,000 millones,
lo cual fue aceptado por el mercado; para el 2015 esta fuente de recursos podría ser no atractiva
debido a un rendimiento oneroso por las condiciones de la economía.
e) El presupuesto del 2015 tiene como referente un precio de petróleo de $79 dólares lo cual es
diferente a los $53 que terminó el 2014. Esta diferencia se observará en el 2015 en un mayor déficit,
lo cual implicaría un mayor financiamiento y la postergación de gastos, lo que a la vez afectará el
crecimiento del Ecuador.
f)
La balanza comercial se verá presionada a tener déficit, ya que la apreciación del dólar hace que las
exportaciones se vuelvan menos competitivas respecto a los países vecinos, y la importación más
atractiva. El Gobierno como en el 2014 establecería nuevos mecanismos para reducir la importación.
g)
El año 2015 es el de mayor restricción, comparado con los últimos tres años, el crecimiento tiene
menores fuentes de financiamiento y existiría desaceleración. Los siguientes años podrían ser
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mejores, ya que se tendría una refinería repotenciada, junto con una matriz energética basada en
electricidad, se bajaría el alto gasto que implica los subvenciones de derivados (gas y gasolina) y le
daría a la industria energía de bajo costo, a la vez un ahorro por la disminución de importación de
derivados, al tener una refinería con una tecnología renovada.
h) El crecimiento de los depósitos en el Ecuador ha sido positivo, lo cual se relaciona con el ciclo
económico, ha estado en continuo crecimiento y se esperaría que el 2015 se mantenga a un nivel de
crecimiento relativamente menor al 2014, debido a un ambiente menos favorable que anteriores
años.
i)
El Código Orgánico Monetario y Financiero que se implantó el 2014 requiere de normativa secundaria
para operativizar los lineamientos generales. La Junta de Regulación emitirá en 2015 resoluciones a
lo cual los actores económicos están a la expectativa. El dinamismo económico tendría cierto impacto
hasta que las resoluciones se concreten.
2.- SISTEMA FINANCIERO NACIONAL
Con la vigencia del Código Orgánico Monetario y Financiero en septiembre de 2014 se definieron nuevas
reglas para el sistema financiero ecuatoriano, a la cual los sectores e instituciones deberán adecuarse.
El Sistema financiero nacional está conformado por el sector financiero privado, sector financiero público
y sector financiero de la economía popular y solidaria.
2.1.- ANÁLISIS AGREGADO
En el Sistema Bancario se redujeron 2 instituciones, Banco Promérica por su fusión con Produbanco y
Banco Sudamericano por liquidación y se incorporó el Banco Desarrollo que se convirtió de cooperativa
de ahorro y crédito a banco; a diciembre 2014 hubieron en 23 instituciones bancarias privadas.
Las Mutualistas mantienen 4 entidades, las Sociedades Financieras con 9, se redujo 1 institución
Consulcrédito por liquidación; y en la Banca Pública 4 entidades.
En el sistema de Cooperativas de Ahorro y Crédito al 31 de diciembre de 2014, a pesar que se definió
como segmento 1 a las cooperativas con activos mayores a USD 80 millones; para fines de análisis
mantenemos las denominadas como ex segmento 4. Se redujo 1 institución (Codesarrollo, que se convirtió
en banco) con un número de 37 instituciones de primer piso; y la Caja Central FINANCOOP.
Gráfico 15: Número de entidades en el Sistema Financiero Nacional
Informe de Gerencia General período 2014
Página 14
Número de entidades
39
24
38
23
10
4
BANCOS
PRIVADOS
COOP. ex seg 4
4
MUTUALISTAS
dic-13
9
4
FINANCIERAS
4
BANCA PUBLICA
dic-14
FUENTE: SBS Y SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
ACTIVOS:
El Sistema financiero nacional a diciembre de 2014 alcanzó un total de activos de USD 48.692 millones de
dólares, lo que representa un crecimiento global del 8%.
El sistema bancario privado tiene una participación el 69% con USD 33.619 millones de dólares,
incrementando 0.7% de participación respecto el año 2013, la banca pública el 15% con USD 7.304
millones de dólares bajó 0.9% su participación, las cooperativas de ahorro y crédito del ex segmento 4
mantienen el tercer lugar en el sistema con una participación del 10.8% y USD 5.276 millones, las
financieras el 3,7% con USD 1.789 millones de dólares y las mutualistas el 1.4% de participación con USD
702 millones de dólares.
Sin embargo, si tomamos en cuenta la información de los ex segmentos 4 y ex segmento 3 se tienen
activos por el orden de USD 7.129 millones (actualizado al 31 de diciembre 2014), la participación del
sistema cooperativo se incrementa a 14.1%, como se lo puede observar en el siguiente gráfico.
Gráfico 16: Participación en el Sistema Financiero Nacional
Participación de activos a dic 2014
COOPERATIVAS
MUTUALISTAS
14,1%
1,4%
BANCOS
PRIVADOS
66,5%
Informe de Gerencia General período 2014
FINANCIERAS
3,5%
BANCA PUBLICA
14,5%
Página 15
FUENTE: SBS Y SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Analizando la tasa de crecimiento del sistema financiero nacional en el periodo 2013 - 2014, tuvo un
crecimiento del 8%, inferior al crecimiento del periodo 2012 – 2013 que fue del orden del 12%.
El sector que presenta una mayor tasa de crecimiento anual en sus activos es el sistema cooperativas de
ahorro y crédito del ex-segmento 4 que creció el 14%, le sigue el sistema de Mutualistas con 10%, el
Sistema Bancario con 9.4%, la Banca Pública que creció un 1.8% y las Sociedades Financieras con 0% de
crecimiento.
Gráfico 17: Tasas de Crecimiento Anual de Activos Totales
Tasa de crecimiento anual de activos
2013 - 2014
BANCOS PRIVADOS
COOPERATIVAS
MUTUALISTAS
FINANCIERAS
BANCA PUBLICA
18,9%
14,4%
10,3%
10,3%
14,0%
13,2%
9,4%
10,0%
1,8%
1
2012-2013
2013-2014 2
0,0%
FUENTE: SBS Y SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
CARTERA:
A nivel de la cartera de crédito bruta, el Sistema financiero nacional presentó a Diciembre de 2014 un
saldo de USD 23.379 millones de dólares, distribuido en el sistema bancario privado un saldo bruto de
USD 19.651 millones de dólares que representa el 66.9% de participación de mercado, las Cooperativas
de Ahorro y Crédito del ex segmento 4 de 1er. y 2do. piso mantuvieron USD 4.050 millones con
participación del 13.8%, son los únicos sectores que incrementaron participación en el sistema.
Las Sociedades financieras USD 1.407 millones con el 4.8% de participación, las Mutualistas USD 444
millones con el 1.5% y la banca pública con USD 3.825 millones que representa el 13% de participación.
Gráfico 18: Saldo de Cartera de Crédito por Sub-sistema
Informe de Gerencia General período 2014
Página 16
SALDO DE CARTERA
(EN MILES DE DÓLARES)
BANCOS
PRIVADOS
COOPERATIVAS
MUTUALISTAS
FINANCIERAS
BANCA PUBLICA
2013
17.257.668
3.555.541
416.611
1.410.860
3.617.585
2014
19.651.542
4.050.964
444.393
1.407.005
3.825.920
FUENTE: SBS Y SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Gráfico 19: Participación de Cartera de Crédito por Sub-sistema
Participacion en cartera 2014
FINANCIERAS
5%
MUTUALISTAS
1%
COOPERATIVAS
14%
BANCA
PUBLICA
13%
BANCOS
PRIVADOS
67%
FUENTE: SBS Y SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
En términos de tasa de crecimiento de la cartera entre 2013 y 2014, el sistema nacional tuvo un
crecimiento del 12% superior al del periodo 2012-2013 que fue del 10%, el mejor crecimiento fue para las
cooperativas de ahorro y crédito del ex segmento 4 y el Sistema bancario con el 13.9%, Mutualistas con
un 6.7%, la Banca pública tuvo un crecimiento del 5.8%, y las Sociedades financieras decreció en este
rubro el -0.3%.
Gráfico 20: Crecimiento Anual Cartera de Crédito por Sub-sistema
Informe de Gerencia General período 2014
Página 17
Crecimiento anual 2013-2014 de
cartera de crédito
13,9%
13,9%
15,0%
6,7%
10,0%
5,8%
5,0%
0,0%
-0,3%
2013
-5,0%
BANCOS PRIVADOS
COOPERATIVAS
FINANCIERAS
BANCA PUBLICA
MUTUALISTAS
FUENTE: SBS Y SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
La composición de la cartera de crédito del Sistema Financiero por línea de negocio entre 2013 y 2014,
observamos que se mantiene el mayor crecimiento en cartera de crédito comercial con 12.6%, le sigue la
cartera de consumo con 12%, la cartera de microempresa creció el 11.4%, mientras que en vivienda
obtuvo crecimiento del 8.4%.
La cartera de microempresa alcanzó un saldo total de USD 3.687 millones de dólares, la participación de
las Cooperativas de ahorro y crédito llega a sobrepasar a la Banca con el 41.1% con un saldo de USD 1.514
millones de dólares, mientras que la Banca privada fue del 39.2% con un saldo de USD 1.445 millones, la
Banca pública tiene el 18% con 662 millones, las Mutualistas 1% y Financieras tienen el 0.7% de
participación.
Gráfico 21: Cartera de Microempresa por Sub-sistema
Saldo de cartera bruta (en miles de dolares)
39.2%
40%
1.600.000
1.400.000
1.200.000
1.000.000
800.000
600.000
400.000
200.000
-
19.3%
0.7%
BANCOS
PRIVADOS
0.8%
COOP. DE AH. MUTUALISTAS FINANCIERAS
Y CR.
2013
BANCA
PUBLICA
2014
FUENTE: SBS Y SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Informe de Gerencia General período 2014
Página 18
En la cartera de crédito de microempresa, observamos que la morosidad a diciembre 2014 bajo respecto
al cierre del 2013 en la mayoría de los sub-segmentos, en los Bancos privados presentaron un índice de
morosidad del 5.44%, las Cooperativas de ahorro y crédito el 6.45%, las Mutualistas el 1.37% y en las
Financieras del 4.84%, mientras que existió un incremento de morosidad en la Banca pública ubicándose
en 13.95%,
Gráfico 22: Morosidad de Cartera de Microempresa
Indice de Morosidad de cartera Microempresa
13,95
11,67
5,55 5,44
7,67
6,64 6,45
4,84
1,84 1,37
BANCOS
PRIVADOS
COOP. DE AH. Y
CR.
MUTUALISTAS
2013
FINANCIERAS
BANCA PUBLICA
2014
FUENTE: SBS Y SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
CAPTACIONES CON EL PÚBLICO:
A nivel de las captaciones del Sistema financiero, se mantiene la desaceleración de los últimos años puesto
que el periodo 2012 - 2013 tuvo un crecimiento del 12%, y en el periodo 2013 - 2014 fue solamente del
10%.
La mayor participación tiene el sistema Bancos privados con USD 27.595 millones que representa el 73.8%
del saldo y un crecimiento anual de 11%; le siguen las Cooperativas de Ahorro y crédito del ex segmento
4 con USD 4.176 millones, una participación del 11.2% y un crecimiento del 17.8%, las Sociedades
Financieras mantienen USD 992 millones con un crecimiento del 4.0%, las Mutualistas USD 600 millones
que representa el crecimiento del 11.4%, y la Banca Pública tiene USD 4.017 millones que representa el
10.7% de participación con un decrecimiento del -3.3%.
Gráfico 23: Participación en las captaciones
Informe de Gerencia General período 2014
Página 19
Participación de depósitos
30.000
(en millones de dólares)
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
-
BANCOS
PRIVADOS
COOPERATIVAS
MUTUALISTAS
FINANCIERAS
BANCA
PUBLICA
2013
24.886
3.544
538
954
4.153
2014
27.595
4.176
600
992
4.017
FUENTE: SBS Y SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
LIQUIDEZ:
En lo que respecta a liquidez, el indicador de fondo disponibles / depósitos hasta 90 días, todo el sistema
tuvieron indicadores inferiores a diciembre de 2013, en el sistema de Bancos Privados se ubicó en 26.0%,
en las Cooperativas 21.6%, las Mutualistas con 11.0%, las Financieras el 24.3% y la Banca Pública se ubicó
en 21.8%.
LIQUIDEZ
dic-11
dic-12
dic-13
dic-14
BANCOS PRIVADOS
28.74
30.47
30.73
26.0
COOP. DE AH. Y CR.
19.58
20.97
22.52
21.6
MUTUALISTAS
10.62
12.84
11.41
11.0
FINANCIERAS
34.72
40.78
33.72
24.3
BANCA PUBLICA
40.48
25.99
31.09
21.8
Gráfico 24: Liquidez del sistema financiero
Informe de Gerencia General período 2014
Página 20
Fondos disponibles / Depósitos hasta 90 días
45
40
35
30
25
20
15
10
1
20122
2011
20133
MUTUALISTAS
COOP. DE AH. Y CR.
BANCA PUBLICA
FINANCIERAS
20144
BANCOS PRIVADOS
FUENTE: SBS Y SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
PATRIMONIO:
El sistema financiero se ha fortalecido, sin embargo el crecimiento del periodo 2013-2014 fue solamente
del 7.7% mientras que el periodo anterior 2012-2013 fue del 9.3%.
El patrimonio de los Banco Privados se ha incrementado en 8% respecto del 2013 y se ubica en USD 3.135
millones, las Cooperativas con el mayor crecimiento 12% y tienen un saldo de USD 726 millones, las
Mutualistas tienen USD 75 millones y crecieron 9%, las Financieras con 9% de crecimiento y saldo USD
301 millones, y la Banca Pública se ubica en USD 2.230 millones, con un crecimiento del 6%.
Gráfico 25: Patrimonio del sistema financiero
PATRIMONIO A DIC 2014
(EN MILES DE DÓLARES)
2.230.179
BANCA PUBLICA
FINANCIERAS
MUTUALISTAS
301.258
74.981
COOP. DE AH. Y CR.
BANCOS PRIVADOS
726.416
3.135.457
FUENTE: SBS Y SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Informe de Gerencia General período 2014
Página 21
RESULTADOS:
Revisando el indicador RESULTADOS DEL EJERCICIO / PATRIMONIO PROMEDIO, se observa dentro del
sistema que las Mutualistas y las Cooperativas de ahorro y crédito mantienen rendimientos inferiores al
año anterior.
La Banca privada cierra el año 2014 con un indicador de 12.0% lo que significa en crecimiento del 14% con
relación al año 2013, las Cooperativas de ahorro y crédito alcanzan el 9.0% que es un decrecimiento del
3%, las Mutualistas alcanzan el 4.3% desmejoraron en 55%, las financieras suben la rentabilidad a 15.6%
es decir crecen el 9% y la Banca pública cierra con 9.5%, que representa una mejora de 61% respecto el
2013.
ROE
2011
2012
2013
2014
BANCOS PRIVADOS
18.91
13.00
10.52
11.95
COOP. DE AH. Y CR.
11.05
10.66
9.30
8.98
MUTUALISTAS
8.83
9.14
9.63
4.32
FINANCIERAS
22.10
17.83
14.32
15.58
BANCA PUBLICA
5.70
6.41
5.91
9.51
Gráfico 26: Indicador de resultado del sistema financiero
RESULTADOS DEL EJERCICIO / PATRIMONIO
PROMEDIO
25,00
22,10
20,00
18,91
17,83
15,00
10,00
11,05
8,83
5,00
5,70
13,00
10,66
9,14
6,41
FINANCIERAS
14,32
10,52
9,63
9,30
5,91
15,58
BANCOS PRIVADOS
11,95
9,51
8,98
MUTUALISTAS
4,32
BANCA PUBLICA
COOP. DE AH. Y CR.
1
2011
2
2012
3
2013
4
2014
FUENTE: SBS Y SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
3. ANÁLISIS SISTEMA DE COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO
El CODIGO ORGANICO MONETARIO Y FINANCIERO promulgado el 12 de septiembre de 2014 en su artículo
447 define como segmento 1 a las entidades con un nivel de activos superior a USD 80 millones de dólares
de los Estados Unidos de América.
Informe de Gerencia General período 2014
Página 22
Para fines de análisis y de su evolución consideramos la información al 31 de diciembre de 2014 que
refiere al ex segmento 4, aunque el segmento 1 fue definido el COMF y la Junta de Regulación en febrero
2015 definió los otros segmentos.
3.1.- COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO DEL EX SEGMENTO 4
El sistema de Cooperativas de Ahorro y Crédito del ex segmento 4 (primer piso) sin tomar en cuenta a la
Caja Central FINANCOOP presenta en el periodo 2013-2014 un crecimiento del 14%, un crecimiento
relativamente menor al registrado en el periodo 2012-2013 que fue del 19%.
El total de activos alcanzó un saldo de USD 5.169 millones de dólares. Los pasivos totales alcanzaron a
USD 4.452 millones con un crecimiento frente al año anterior del 14% y el Patrimonio total a USD 716
millones con un incremento anual del 12%.
Gráfico 27: Evolución principales rubros sistema de Cooperativas
Evolución de Cuentas principales
(en miles USD)
6 000 000
5 000 000
4 000 000
5.169.033
4.542.816
3 831 863
4.452.436
3.904.637
3 276 746
3 000 000
2 000 000
716.597
638.179
555 117
1 000 000
0
ACTIVOS
2012 - DIC
PASIVOS
2013 - DIC
PATRIMONIO
2014 - DIC
FUENTE: SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Revisando la participación de las cooperativas del ex segmento 4, según el activo a diciembre 2014
observamos que la más grande es la Cooperativa Juventud Ecuatoriana Progresista JEP con el 16% de
participación, le siguen la Jardín Azuayo 8.9%, 29 de Octubre 7.4%, Cooprogreso 6 % y Oscus 5%.
Gráfico 28: Participación de Cooperativas según los activos
Informe de Gerencia General período 2014
Página 23
Participacion según los Activos a dic 2014
OTRAS ENTIDADES (16)
TULCAN
SAN JOSE
SANTA ROSA
PABLO MUÑOZ VEGA
CACPE BIBLIAN
CAM. COMERCIO AMBATO
EL SAGRARIO
23 DE JULIO
ATUNTAQUI
ANDALUCIA
MUSHUC RUNA
ALIANZA DEL VALLE
CACPECO
MEGO
RIOBAMBA
SAN FRANCISCO
OSCUS
COOPROGRESO
29 DE OCTUBRE
JARDIN AZUAYO
JEP
0,00
1,76
1,81
1,95
1,99
2,06
2,21
2,31
2,33
2,46
2,89
3,05
3,05
3,40
3,00
11,23
4,58
4,63
4,86
5,04
6,06
6,00
7,40
8,90
9,00
12,00
15,00
FUENTE: SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Dentro de las 37 cooperativas que reportan información financiera a la SEPS, según la nueva definición de
segmento 1, quedarían 21 cooperativas con activos del orden de 4.588 millones de dólares, lo que
representa el 88.77% de participación, de las denominadas ex segmento 4.
El rubro de Cartera de crédito, en el periodo 2013 - 2014 tuvo un crecimiento del 14%, igual al periodo
2012-2013.
La mayor participación en este rubro corresponde al crédito de consumo con el 53.2% y un crecimiento
anual del 16% llegando a tener un saldo de USD 2.133 millones de dólares, le siguen los créditos en el
segmento de Microempresa con un saldo de USD 1.514 millones, teniendo una participación del 37.8%.
El crédito comercial creció el 6% con un saldo de USD 115 millones, con una participación dentro de la
cartera total del 2.9%, los créditos de vivienda tienen una participación del 6.2% con un saldo de USD 248
millones y el crecimiento más bajo dentro del rubro de cartera con el 2%.
Gráfico 29: Participación relativa en la Cartera de crédito
Informe de Gerencia General período 2014
Página 24
Participacion por tipo de cartera
COMERCIAL
CONSUMO
VIVIENDA
MICROEMPRESA
38,3%
37,6%
37,8%
7,7%
6,9%
6,2%
50,8%
52,4%
53,2%
3,1%
3,1%
2,9%
2012
2013
2014
FUENTE: SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Analizando la morosidad global de la cartera de crédito de cooperativas de ahorro y crédito del ex
segmento 4, observamos que decrece respecto al año 2013, ubicándose el indicador en 5.03%.
Al analizar cada tipo de crédito, al cierre del 2014 tenemos incremento en la morosidad en cartera
comercial que se ubicó en 15.98%, y la de consumo en 3.84%, y disminución en las carteras de
microempresa con un indicador de 6.45%, y de vivienda en 2.38%.
Los depósitos totales de las cooperativas de primer piso del ex segmento 4 se incrementaron en 18% al
cierre de 2014, alcanzando un saldo consolidado de USD 4.080 millones; el crecimiento de este rubro se
distribuye en depósito la vista con un crecimiento del 11% con un saldo de USD 1.646 millones de dólares,
mientras que los depósitos a plazo crecieron 22% con un saldo de USD 2.434 millones de dólares.
Es importante recalcar la participación de cada rubro dentro del total de depósitos del público, puesto
que ha incrementado el saldo de depósitos a plazo versus a la vista, en el año 2013 la participación y el
aporte de depósitos a la vista es del 43%, para el 2014 baja al 40%, mientras que los depósitos a plazo
subieron su participación del 57% en 2013 al 60% del total de depósitos en el 2014.
Gráfico 30: Depósitos del público
Informe de Gerencia General período 2014
Página 25
Depósitos del Público
A LA VISTA
A PLAZO
2.434.555
1.993.436
1.646.402
1.477.021
2013
2014
FUENTE: SEPS
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Respecto de los resultados del sistema estos totalizaron USD 59 millones, incrementándose en un 8%
frente a los resultados generados en 2013, todas las entidades presentaron utilidad.
3.2.- COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO EX SEGMENTOS 3-2-1 SOCIAS DE FINANCOOP
Para el año 2014 las cooperativas de ahorro y crédito socias de FINANCOOP, de los ex segmentos 3-2-1
tienen un crecimiento en activos del orden del 14.7%, con un monto de 1.289 millones de dólares, los
pasivos totales alcanzaron a USD 1.070 millones de dólares y el Patrimonio total a USD 217 millones de
dólares.
Gráfico 31: Evolutivo principales rubros Cooperativas Ex Segmento 3-2-1
Principales cuentas del Balance
1.400.000
1.200.000
1.000.000
1.289.543
1.123.650
1.070.766
937.011
800.000
600.000
400.000
200.000
184.949 217.181
0
ACTIVOS
PASIVOS
2013 - DIC
PATRIMONIO
2014 - DIC
FUENTE: COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Informe de Gerencia General período 2014
Página 26
Revisando la participación de las cooperativas según el activo a diciembre 2014 observamos que la más
grande en este grupo es la Cooperativa Policía Nacional con el 29%, la Chibuleo y Ambato con el 5%, La
Merced y Kullki Wasi 4%, Luz del Valle, Fernando Daquilema con el 3% y SAC con el 2%.
Gráfico 32: Ranking de las Cooperativas Segmento 3-2-1
Participacion segun el Activo
OTRAS ENTIDADES (54)
43%
CACPE ZAMORA
2%
SAC AIET
2%
LUZ DEL VALLE
3%
FERNANDO DAQUILEMA
3%
Kullki Wasi
4%
LA MERCED
4%
AMBATO
5%
CHIBULEO
5%
CPN
29%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
FUENTE: COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO
ELABORACIÓN: FINANCOOP
En lo que respecta al rubro de cartera a diciembre 2014 se tiene USD 994 millones de dólares, las
captaciones con el público cierran con un saldo de USD 867 millones y los resultados del grupo llegan a
9.3 millones de dólares.
Al analizar la composición de las captaciones con el público, los depósitos a la vista representan el 37% de
participación con USD 322 millones y los depósitos a plazo el 63% con USD 544 millones de dólares.
Gráfico 33: Principales rubros de Cooperativas Ex Segmento 3-2-1
Cuentas a DIC - 2014 ex- segmentos 1-2-3
(en miles de dolares)
RESULTADOS
9.309
DEPOSITOS
867.189
CARTERA
994.164
0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000 1.200.000
FUENTE: COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Informe de Gerencia General período 2014
Página 27
Realizando un análisis de los principales indicadores financieros de este grupo, se observa que existe una
mejora en los datos, como el nivel de cobertura de la cartera problemática al llegar al 62% cuando el
anterior año llegaba al 60%. La rentabilidad ha mantenido niveles óptimos ya que su ROE llega a 4.2%
superior a la inflación, su nivel de activos productivos es del 87% con una morosidad del 7% superior al
año 2013 que fue del 6.5%, lo cual denota que el riesgo del crédito ha crecido levemente. Un área de
mejora que deben realizar es el grado de absorción que asciende a 92%, lo cual podría corregirse con un
manejo adecuado de cartera y optimización de sus gastos operativos, puesto que el año 2013 fue del 89%
4.- GESTIÓN CAJA CENTRAL FINANCOOP
La Caja Central viene cumpliendo su rol de ente de integración de servicios financieros con sus
cooperativas socias, coadyuvando a su fortalecimiento y expansión, en beneficio de sus asociados.
FINANCOOP al cierre del ejercicio 2014 registró 109 cooperativas socias, de todos los segmentos definidos
en el marco de la Economía Popular y Solidaria, de la siguiente manera:
EX
SEGMENTO
4
# COOPS.
# SOCIOS
37
3´414.585
Activos
(millones)
5.276
3
37
864.276
1.141
2
33
175.338
112
1
2
1.225
2
Total
109
4´455.424
6.531
El nivel de desempeño de FINANCOOP en el año 2014 ha sido muy bueno, logrando un crecimiento en
activos del orden del 27%; al pasar de USD 84´629 en 2013 a USD 107´266, a diciembre 2014, con
indicadores financieros que reafirman su salud financiera como se detalla:
INDICADORES
Solvencia Patrimonial
Activos Productivos
Liquidez de corto plazo
Grado de absorción
ROE
ROA
31-12-2013 %
13.15
98.37
36.31
73.56
4.90
0.44
31-12-2014 %
12.44
96.61
29.62
62.89
8.76
0.74
4.1.- ANÁLISIS FINANCIERO.
ACTIVOS
El crecimiento experimentado en activos, que da un mayor tamaño y mayores opciones de apoyo al
sector, estuvo asociado a sus principales rubros que la componen como la cartera de crédito que creció
en 13% y el rubro de inversiones en 75%; la cartera se correlaciona con la demanda de crédito de las
asociadas, y las inversiones en títulos valores principalmente de alta liquidez, que conjuntamente con el
disponible representa el 62% de los activos, hacen de la caja central una entidad líquida del sector capaz
de cubrir con oportunidad cualquier requerimiento de sus socias y sirve como mecanismo de mitigación
de riesgos de liquidez.
Informe de Gerencia General período 2014
Página 28
Gráfico 34: Evolutivo Activos Totales FINANCOOP
Evolución Activo - FINANCOOP
120.00
80%
70%
100.00
60%
80.00
50%
60.00
40%
30%
40.00
20%
20.00
10%
0.00
0%
Activo en Millones USD
Crecimiento
FUENTE: FINANCOOP
ELABORACIÓN: FINANCOOP
La cartera de crédito al cierre de 2014 presenta un saldo de USD $ 39.7 millones representando el 36%
del activo total, el 2014 fue un año atípico para el sistema financiero, se observó una mayor volatilidad en
la demanda, la cual se asocia al entorno macro ya comentado.
FINANCOOP en los últimos 3 años colocó créditos a sus socias por USD 106´553.700 dólares, cuyo nivel
de comportamiento ha sido muy buena, experimentando una mora del orden del 0.14% a diciembre de
2014.
Las cooperativas del ex segmento 4 corresponde el 55% de la demanda atendida y las cooperativas de los
otros segmentos, el 45%.
Gráfico 34: Colocación bruta de créditos
FUENTE: FINANCOOP
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Informe de Gerencia General período 2014
Página 29
CALIDAD DE ACTIVOS
Las relaciones de calidad de los activos reflejan que FINANCOOP, mantiene un nivel de activos productivos
del 96.61% razón que se ha mantenido en crecimiento. Este alto nivel nos permite tener un flujo constante
de recursos por recuperación de crédito, a la vez que apoya a mejorar sus resultados, constituyendo una
fuente de soporte patrimonial al capitalizarse. Estos resultados positivos potencian al sistema ya que
permite alcanzar mayores niveles de crédito para el sector.
FINANCOOP bajo un criterio de conservadurismo ha constituido provisiones para la cobertura de sus
activos de riesgo, las mismas que guardan concordancia con las previstas en la normativa de la
Superintendencia de Economía Popular y Solidaria. A diciembre de 2014 la cobertura en cartera de riesgo
es de 1.151%
PASIVOS Y LIQUIDEZ
A diciembre 2014 el pasivo asciende a USD 97.5 millones, con un crecimiento del 27%, esto se debe a las
obligaciones con el público, que crecen por el aumento de depósitos a la vista y a plazo con tasas de 30%
y 10% respectivamente. Los tres últimos años, por el crecimiento de la confianza de nuestras socias,
hemos logrado reciclar los recursos del Sistema hacia cartera o niveles altos de liquidez a disposición de
las cooperativas, cumpliendo de esta forma el rol de Caja Central.
Gráfico 35: Evolutivo Pasivos Totales FINANCOOP
Evolución Pasivo - FINANCOOP
120
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
100
80
60
40
20
0
Pasivo en Millones USD
Crecimiento
FUENTE: FINANCOOP
ELABORACIÓN: FINANCOOP
Los indicadores de liquidez, reflejan que FINANCOOP mantiene un nivel de Liquidez de corto Plazo (hasta
90 días) de 29.62%, niveles apropiados para una Caja Central que debe mantener como mecanismo de
mitigación de riesgo de Liquidez para el sistema cooperativo. Esta alta liquidez se administra bajo criterios
de seguridad, liquidez y rentabilidad, pues es la fuente utilizada en los eventos de contingencia de liquidez
de las socias, como ha sucedido en años anteriores.
PATRIMONIO
A diciembre el patrimonio alcanzó USD 9 millones, experimentando un crecimiento del 13% respecto al
año anterior. Como denota la gráfica siguiente, la evolución del patrimonio ha sido constante, fruto del
Informe de Gerencia General período 2014
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aumento de las aportaciones de sus socias, capitalización de resultados y por aportaciones de nuevas
socias.
Gráfico 36: Evolutivo del patrimonio FINANCOOP
Evolución Patrimonio - FINANCOOP
12
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
10
8
6
4
2
0
Patrimonio en Millones USD
Crecimiento
FUENTE: FINANCOOP
ELABORACIÓN: FINANCOOP
La solvencia alcanzada a diciembre 2014 es del 12.44%, lo cual sugiere que FINANCOOP tiene capacidad
de crecimiento de activos. A pesar que los activos ponderados por riesgos crecen, el patrimonio técnico
constituido lo hace en mayores proporciones, haciendo que la posición de la Caja Central mantenga un
perfil ajustado al riesgo de crédito, en el criterio prudencial.
RESULTADOS
El indicador de rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) es 8.76% mayor al año 2013 que fue de 4.67%. La
rentabilidad sobre activos promedio (ROA) es 0.74% mayor al del anterior año que fue de 0.44%.
El grado de absorción del margen financiero sobre los gastos operacionales es 62.89% menor al anterior
año que fue de 73.56%, lo cual confirma el mayor nivel de eficiencia en la gestión institucional.
4.2.- PLANEACIÓN ESTRATEGICA.
Como es política institucional en la Caja Central FINANCOOP, la planificación constituye una herramienta
de gestión; utilizamos la metodología del Balanced Scorecard, la cual fue facilitada por nuestro aliado
estratégico, la Confederación de Cooperativas de Alemania DGRV, desde hace varios años.
El Plan Estratégico que inicialmente fue formulado para el trienio 2013-2015, fue ajustado a finales del
2013, de acuerdo a los niveles de cumplimiento y los escenarios de perspectivas que se tuvieron para los
años 2014-2016, habiéndose cumplido satisfactoriamente las metas propuestas para el año 2014,
lográndose un mayor nivel de expansión en los servicios de la entidad, como lo refieren los indicadores
que se detallan en el tablero de comando.
Informe de Gerencia General período 2014
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Tablero de Comando 2014:
ESTRATEGIA
MANTENER LA
EFICIENCIA Y
SANIDAD
FINANCIERA
INDICADORES
SCORE
DICIEMBRE
Indicador de liquidez a
corto plazo (fondos
disponibles/ Dep. hasta
90 días)
25%
30%
Indicador de cartera en
riesgo
0.30%
0.14%
Participación de la cartera
BRUTA en el total de
activos
50%
37.02%
Cobertura de cartera en
riesgo con provisiones
300%
1151.28%
SOLVENCIA
12%
12.44%
ROA
0.60%
0.74%
INCREMENTO CAPITAL
SOCIAL
20%
18%
El final del período 2014, al evaluar los resultados y perspectivas para el período 2015, considerando las
variables macroeconómicas ya señaladas, se procedió a ajustar el Plan Estratégico para los años 20152016, en el marco de los objetivos estratégicos definidos el cual se presenta a ésta Asamblea.
4.3.- PRESUPUESTO FINANCIERO 2014
El Presupuesto financiero aprobado para el período 2014, fue cumplido satisfactoriamente en todos sus
rubros, mostrando un superávit, lo cual refleja una buena gestión concordante con los objetivos
institucionales de fortalecimiento y desarrollo en bien de nuestras asociadas.
En el siguiente cuadro nos referimos a los principales rubros de la estructura financiera, como sigue:
Desempeño y cumplimiento de metas 2014:
Cifras en miles de dólares USD$:
RUBROS
Balance
Balance
31/12/2013 DIC./2014
Total Activos
84,629
Informe de Gerencia General período 2014
107,266
Presupuesto
VARIACION
VARIACION BLCE
DIC./2014
Ejec vs Pto.
Dic 13 - Dic. 2014
%
%
3,46
26,75
103,675
Página 32
Inversiones
22,469
39,267
35,076
11,95
74,76
Cartera
34,584
39,058
44,472
-12,17
12,94
Total Pasivos
76,663
97,447
93,823
3,86
27,11
Oblig. C Público
73,686
94,871
91,857
3,28
28,75
Total Patrimonio
7,966
9,820
9,851
-0,31
23,27
498
1.037
642
61,53
108,23
Resultado Bruto (A Imp)
Ut neta USD 791
4.4.- ESTADOS FINANCIEROS Período 2014
Los Estados financieros de la Caja Central FINANCOOP, por el período económico terminado el 31 de
diciembre de 2014, fueron auditados por la empresa auditora HLB Morán Cedillo Ltda., quién ha emitido
opinión en su Carta Dictamen, señalando que ha auditado el balance general, los estados de resultados,
evolución del patrimonio y flujos de efectivo, enfatizando que los mismos presentan razonablemente, en
todos los aspectos significativos, la situación financiera de la entidad.
4.5.- ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE RIESGOS
La Caja Central FINANCOOP, manteniendo sus políticas de gestión de riesgos, en el marco de la normativa
regulatoria e interna, prudenciales de la administración integral de riesgos, concordantes a nuestra
actividad de intermediación financiera de segundo piso ha aplicado y aplica como parte de su cultura
organizacional, contando para ello de una estructura y herramientas normativas y de operación que
coadyuvan a éste propósito cuyos resultados son evidentes y satisfactorios.
Consideramos de capital importancia mantener una cultura de gestión de riesgos para nuestras
actividades propias, así como de monitoreo a nuestras asociadas, las cuales contribuirán a la mitigación
de riesgos con alertas temprana, y los que por eventos externos pudieran producirse, principalmente lo
relacionado a la liquidez.
4.6.- PREVENCIÓN DE LAVADO DE ACTIVOS
La Caja Central FINANCOOP, cumple a cabalidad en el desarrollo de sus actividades financieras, con la
aplicación de los alcances de la Ley y normas complementarias que refieren a Prevención, Detención y
Erradicación de Delitos de Lavado de Activos y Financiamiento de Delitos; tenemos implementada la
Unidad de Cumplimiento y su estructura que comprende al Comité de Cumplimiento, así como la
normativa interna con el mismo propósito.
Es importante señalar que en nuestra calidad de Caja Central, solo operamos con cooperativas de ahorro
y crédito, no con el público en general, y todas nuestras transacciones la realizamos a través del sistema
financiero nacional.
Con el propósito de mitigar el riesgo de lavado de activos, nuestro equipo de trabajo es capacitado con
regularidad sobre prevención de lavado de activos. Con la aplicación de las políticas y procedimientos
sobre prevención de lavado de activos, controles internos y monitoreo, no se han detectado durante el
período 2014, ninguna transacción inusual o injustificada
Informe de Gerencia General período 2014
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4.7.- CALIFICACIÓN DE RIESGO GLOBAL
La empresa calificadora Pacific Credit Rating PCR, fue nuestra calificadora de riesgo por el período 2014
(última recibida con corte al 30 de septiembre 2014), habiendo la Caja Central FINANCOOP, logrado y
mantenido la calificación de “AA-“, lo cual ratifica la calidad de gestión y salud institucional.
El concepto de la calificación en ésta categoría refiere: Categoría AA.- La institución es muy sólida
financieramente, tiene buenos antecedentes de desempeño y no parece tener aspectos débiles que se
destaquen. Su perfil general de riesgo, aunque bajo, no es tan favorable como el de las instituciones que
se encuentran en la categoría más alta de la calificación.
4.8.- COMPENSACION ELECTRONICA DE CHEQUES
FINANCOOP apoyando a la competitividad del sector cooperativo implementó la Compensación
electrónica de cheques, participando como cabeza de red en el sistema de compensación del BCE.
La Caja Central realizo la inversión en el software de compensación creando una economía de escala para
las socias que participan, esto les permite estar a la par de las demás instituciones del sistema financiero
ya que sus socios se benefician por la efectivización inmediata de sus fondos. A diciembre de 2014
tenemos 46 socias que participan diariamente en cámara de compensación, el siguiente gráfico
demuestra la alta transaccionalidad del producto, llegando a compensar más de USD 20 millones de
dólares mensual.
Gráfico 37: Compensación de cheques
Compensacion de cheques en 2014
18.000
16.000
14.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
25.000.000
20.000.000
15.000.000
10.000.000
5.000.000
-
ENE
FEB MAR ABR MAY JUN
Monto
JUL
AGO
SEP
OCT NOV
DIC
# operaciones
FUENTE: FINANCOOP
ELABORACIÓN: FINANCOOP
4.9.- BALANCE SOCIAL
La Caja Central FINANCOOP considera importante medir el impacto social que constituye su actividad
financiera con sus cooperativas asociadas, es así que desde el año 2012 iniciamos éste proceso con una
herramienta facilitada por la DGRV nuestro aliado estratégico, considerando las particularidades propias
de una entidad de segundo piso.
En el año 2014 tuvimos resultados importantes que benefician la actividad que realizamos con nuestras
asociadas, en el marco de nuestra misión y visión institucional, que orienta al fortalecimiento y desarrollo
del sector.
Informe de Gerencia General período 2014
Página 34
Gráfico 38: Cumplimiento Balance Social:
P1 MEMBRESIA
5
GESTION
4
P2 CONTROL
3
2
1
PUBLICO INTERNO
P3 PARTICIPACION
0
P7 COMUNIDAD
P4 AUTONOMIA
P6 COOPERACION
P5 EDUCACION
Misión
Calificación a: 31/dic
FUENTE: FINANCOOP
ELABORACIÓN: FINANCOOP
4.10.- GOBIERNO COOPERATIVO
Con la cooperación del Banco Interamericano de Desarrollo BID-FOMIN, en el año 2013 fuimos
certificados por la empresa MC Stern Cía. Ltda., sobre evaluación del nivel de cumplimiento de las buenas
prácticas de gobierno cooperativo, la cual se complementó con la aprobación del Estatuto social de la Caja
Central FINANCOOP y elección de Directivos en el marco de la Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria, en el año 2014.
4.11.- EVENTOS TÉCNICOS
FINANCOOP en año 2014 realizó un evento técnico de carácter nacional, en agosto, con motivo de la
celebración
de
su
15°
aniversario,
Jornada
Técnica
"Desafíos
y
Nuevas Oportunidades para el Sector Cooperativo de Ahorro y Crédito”, fue muy satisfactorio recibir la
asistencia de representantes de 96 cooperativas socias que sacaron provecho a los temas expuestos y con
expositores de primer nivel, como el señor Superintendente de Economía Popular y Solidaria Dr. Hugo
Jácome Estrella; la Presidenta de la Bolsa de Valores de Quito Dra. Mónica de Anderson, el Analista
Económico Econ. Walter Spurrier; el Sub Gerente del Banco Central del Ecuador Dr. Gustavo Solórzano;
Dr. Alberto Mora, representante de la ACI, entre otros importantes.
Informe de Gerencia General período 2014
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Tan luego se promulgó el Código Orgánico Monetario y Financiero (COMF), el 12 de septiembre 2014,
organizamos 5 eventos de carácter técnico realizado de forma descentralizada, en la que asistieron
representantes de 107 cooperativas socias (Ibarra; Quito; Ambato; Cuenca) y uno final de conclusiones y
propuestas, en la que se desarrolló un taller para conjuntamente FINANCOOP y sus socias, formular
propuestas consensuadas a la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, las mismas que
presentamos a la autoridad luego de nuestras conclusiones, el 21 de noviembre de 2014.
Con satisfacción vemos que la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera con fecha 13 de
febrero de 2015, definió las segmentación de las cooperativas de ahorro y crédito, que aunque sugerimos
4 segmentos, se promulgó 5, el último incluye a las cajas de ahorros y bancos comunales, con lo cual a
nuestro criterio, permitirá una adecuada regulación considerando entre otros factores los niveles de
riesgo.
4.12.- RELACION CON ORGANISMOS OFICIALES DEL SECTOR
FINANCOOP a través de su Gerente General participa activamente en el Comité técnico constituido por
organizaciones representativas del sector financiero popular y solidario, haciendo análisis técnico sobre
el quehacer del sector y formulando propuestas para beneficio de las cooperativas de ahorro y crédito;
en este marco y de forma consensuada por el Comité Técnico acreditó a uno de sus funcionarios en el
Directorio de la Corporación del Seguro de Depósitos, Fondo de Liquidez y Fondo de Seguros Privados, al
Ing. Roberto Torres, Jefe de Negocios.
4.13.- ESTRUCTUTRA ORGANIZACIONAL
Con el propósito de brindar un mejor servicio a nuestras asociadas, en el año 2014 actualizamos nuestra
estructura organizacional, así como los manuales de procesos referidos principalmente a los de, cadena
de valor y productivos.
Con la expansión de nuestros servicios apostamos a mantener una relación cada vez más cerca de
nuestras asociadas, apoyando el proceso de fortalecimiento del sector que la haga cada vez más
competitivo.
5.- CONCLUSIONES:
1.
Es satisfactorio que el sector cooperativo de ahorro y crédito en el año 2014 ha experimentado
ser el sector más dinámico y con mayor crecimiento que otros actores, llegando al 14%. El nivel
de crecimiento lo posesiona con una participación en activos dentro del sistema financiero
nacional con el 14.1%.
2.
La promulgación del Código Orgánico Monetario y Financiero y regulaciones secundarias, exige
a todas las cooperativas de los distintos segmentos, como un gran desafío, lograr y mantener
una salud financiera y eficiencia en servicios, capaz que dé sostenibilidad competitiva en el
tiempo, para beneficio de sus asociados. En este marco la Caja Central constituye un aliado
fundamental para dar soporte a las oportunidades y desafíos que señala el nuevo marco
regulatorio para sus cooperativas socias.
3.
La Caja Central FINANCOOP, ha logrado una expansión importante en el período 2014, con un
crecimiento en activos del orden del 27%, con indicadores financieros y de gestión que confirman
su salud institucional y fortalezas en el marco de su misión, en apoyo al fortalecimiento y
desarrollo del sector cooperativo de ahorro y crédito.
4.
FINANCOOP se ha mantenido atenta y participativa en los quehaceres del sector y
fundamentalmente en los temas normativos que orientan a las cooperativas de ahorro y crédito,
y seguirá con las relacionadas a las normativas secundarias del Código Orgánico Monetario y
Financiero, presentando iniciativas que favorezcan a un cooperativismo saludable y competitivo.
Informe de Gerencia General período 2014
Página 36
5.
Debo reiterar mi reconocimiento y agradecimiento a todas nuestras cooperativas socias, a través
de sus representantes, por el apoyo y confianza en su Caja Central FINANCOOP; así mismo a
nuestros directivos y funcionarios, que con la práctica de nuestra cultura de trabajo en equipo
forjamos nuestra entidad; lo cual nos impela a ser cada vez más comprometidos a fin de lograr
un sistema cooperativo de ahorro y crédito cada vez más integrado, sólido y competitivo.
Muchas gracias
Dr. Marín Bautista
Gerente General
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