‫סקירת ענף המלונאות – פברואר ‪2102‬‬ ‫תקציר‬ ‫תוכן עניינים‪:‬‬ ‫א‪ .‬סקירה כללית‪2.......‬‬ ‫ב‪ .‬תיירות‬ ‫עולמית‪4................‬‬ ‫ג‪ .‬ניתוח דו"חות‬ ‫כספיים‪5...............‬‬ ‫כתב‪ :‬מקסים‬ ‫פריאמפולסקי‬ ‫ בשנת ‪ 3122‬נרשמו ‪ 3.9‬מיליון כניסות תיירים לישראל‪ ,‬זאת בדומה‬‫לשנת ‪ 3121‬שהייתה שנת שיא בעשור האחרון‪ ,‬ולמרות חוסר היציבות‬ ‫במדינות האזור‪.‬‬ ‫ תפוסת החדרים ב ‪ 3122 -‬נעה בממוצע בין ‪ 68%‬במחוז הצפון ל –‬‫‪ 85%‬במחוז תל אביב‪ .‬בהשוואה לשנת ‪ 3121‬נרשמה עליה במחוזות‬ ‫חיפה ותל אביב וירידה במחוזות הצפון‪ ,‬ירושלים‪ ,‬המרכז והדרום‪.‬‬ ‫ ברבע הרביעי של ‪ 3122‬נרשמה עליה של ‪ 5.6%‬במספר הלינות‬‫במלונות (כולל בית הארחה של קיבוץ או מושב‪ ,‬מלון דירות‪ ,‬מלונית‪,‬‬ ‫פנסיון‪ ,‬בית מרגוע) יחסית לרבע הקודם כאשר לעיקר העלייה אחראים‬ ‫התיירים מחו"ל‪.‬‬ ‫ בשנת ‪ 3122‬גדל היצע חדרי המלונות ב – ‪ 2451‬חדרים וסה"כ עומד‬‫היצע החדרים המלונאי בישראל על ‪ 59,541‬בשנת ‪ 3123‬צפוי לעמוד‬ ‫תקציב ההשקעות של משרד התיירות על כ ‪ 311 -‬מיליון שקלים שצפוי‬ ‫לסייע בקידום יוזמות להקמה של ‪ 3111‬חדרים נוספים‪.‬‬ ‫ התחזית העולמית של ה – ‪ UNTWO‬לשנת ‪ 3123‬צופה צמיחה של ‪4%‬‬‫‪ 5%‬במספר התיירים העולמית כאשר לראשונה בשנת ‪ 3123‬צפויה‬ ‫כמות התיירים לעבור את המיליארד‪.‬‬ ‫ ממחקר של בנק ישראל עולה כי בהעדר אירועים חריגים‪ ,‬עד שנת ‪3126‬‬‫צפוי הביקוש לחדרי מלון לגדול ב ‪ 2:% -‬יחסית לשנת ‪.3119‬‬ ‫‪1‬‬ ‫סקירה כללית‬ ‫‪ 3.9‬מיליון כניסות תיירים‪ 1‬נרשמו בשנת ‪ ,3122‬זאת בדומה לשנת ‪ 3121‬שהייתה שנת שיא בעשור האחרון‪.‬‬ ‫מספר הכניסות מהאוויר בשנת ‪ 3112‬רשמו עלייה של ‪ 6%‬יחסית לשנת ‪ ,3121‬מרבית העלייה נרשמה‬ ‫בשדות התעופה של אילת ועובדה‪ ,‬פועל יוצא של המהומות שפרצו בתחילת ‪ 3122‬במצרים והקטינו‬ ‫משמעותית את מספר הנכנסים דרך היבשה מאזור זה‪ .‬בנוסף‪ ,‬ברביע הרביעי נרשמה עלייה של ‪ 6%‬בהשוואה‬ ‫לרביע השלישי‪ .‬זאת לאחר ירידה ברביעים השני והשלישי (נתונים מנוכי עונתיות)‪.‬‬ ‫תרשים ‪ :0‬כניסת תיירים לישראל (אלפים)‬ ‫‪3000‬‬ ‫‪2500‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1500‬‬ ‫‪1000‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪3122‬‬ ‫‪3121‬‬ ‫‪311:‬‬ ‫‪3119‬‬ ‫כניסות יבשה‬ ‫‪3118‬‬ ‫‪3117‬‬ ‫‪3116‬‬ ‫‪3115‬‬ ‫כניסות מהאוויר‬ ‫בשנת ‪ 3122‬הסתכם מספר הלינות במלונות התיירות ב – ‪ 32.:‬מיליון‪ ,‬בדומה לשנת ‪ ,3121‬נתון זה גבוה ב –‬ ‫‪ 21%‬יחסית לשנת ‪ .2311:‬כפי שניתן לראות בתרשים ‪ ,3‬ברבע הרביעי של ‪ 3122‬נרשמה עליה של ‪5.6 %‬‬ ‫במספר הלינות במלונות יחסית לרבע הקודם כאשר לעיקר העלייה אחראים התיירים הזרים‪ .‬עוד ניתן ללמוד‬ ‫מהתרשים כי הרביעים השני והשלישי היו נמוכים יחסית לרבע הראשון וכנראה נובעים מהמהומות במצרים‬ ‫שפרצו במהלך חודש ינואר והרתיעו תיירים רבים מלהגיע לאזור‪ .‬עם זאת‪ ,‬נראה שלקראת סוף השנה חלה‬ ‫ירידה מסוימת בחשש התיירים ולכן הביקוש גדל בהתאם‪ .‬תפוסת החדרים השנתית הממוצעת ב ‪ 3122 -‬נעה‬ ‫בין ‪ 68%‬במחוז הצפון ל – ‪ 85%‬במחוז תל אביב‪ .‬בהשוואה לשנת ‪ 3121‬נרשמה עליה במחזות חיפה ותל אביב‬ ‫וירידה במחוזות הצפון‪ ,‬ירושלים‪ ,‬המרכז והדרום‪.‬‬ ‫מנתוני משך השהות הממוצעת בבתי המלון עולה כי ברביע השלישי של ‪ 3122‬נרשמה ירידה של כ – ‪4%‬‬ ‫בקרב התיירים וירידה חדה יותר של ‪ 8.6%‬בקרב הישראלים בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד‪ .‬בסה"כ‬ ‫עמד משך השהות הממוצע בתשעת החודשים הראשונים של השנה על ‪ 4.2‬לילות לתיירים ו‪ 3.4 -‬לילות‬ ‫לישראלים‪.‬‬ ‫‪1‬‬ ‫תייר – מבקר הנכנס בדרכון זר במעמד "מבקר" השוהה בישראל ויוצא ממנה בתאריך שונה מתאריך הכניסה‪.‬‬ ‫‪2‬‬ ‫בינואר ‪ 311:‬נערך מבצע עופרת יצוקה שגרם לביטול מספר גדול של לינות‪.‬‬ ‫‪2‬‬ ‫תרשים ‪ :2‬מספר לינות ישראלים ותיירים בבתי מלון‪ ,‬נתונים רבעוניים מנוכי עונתיות‪ ,‬באלפים‬ ‫‪6000‬‬ ‫‪5000‬‬ ‫‪4000‬‬ ‫תיירים‬ ‫‪3000‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫ישראלים‬ ‫‪1000‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪q1‬‬ ‫‪q2‬‬ ‫‪q3‬‬ ‫‪q4‬‬ ‫‪q1‬‬ ‫‪q2‬‬ ‫‪q3‬‬ ‫‪q4‬‬ ‫‪q1‬‬ ‫‪q2‬‬ ‫‪q3‬‬ ‫‪q4‬‬ ‫‪2009 2009 2009 2019 2010 2010 2010 2020 2011 2011 2011 2021‬‬ ‫סך יצוא שרותי התיירות בתשעת החודשים הראשונים של השנה רשם עלייה נאה של ‪ 9%‬ביחס לתקופה‬ ‫המקבילה אשתקד (נתונים מנוכי עונתיות‪ ,‬בשקלים) מספר המועסקים‪ 3‬במלונות התיירות בתשעת החודשים‬ ‫הראשונים של ‪ 3122‬הסתכם ב – ‪ 45‬אלף בממוצע לחודש‪ ,‬עלייה של ‪ 5%‬יחסית לממוצע החודשי בתקופה‬ ‫המקבילה בשנת ‪ .3121‬כפי שניתן לראות בתרשים ‪ 4‬שיעור השינוי במספר העובדים בתעשיית המלונאות‬ ‫מאד תנודתי‪ ,‬עם זאת‪ ,‬בשנתיים האחרונות נראה כי קיימת התייצבות מסוימת בשיעור העלייה של מספר‬ ‫המועסקים שעומד סביב עליה קבועה של כ – ‪ .6%‬בחינת השכר הממוצע למשרת שכיר בענף (במונחים‬ ‫ריאלים) מראה כי בתשעת החודשים הראשונים של ‪ 3122‬השכר הממוצע עמד על ‪ 7.6‬אלף ‪ .₪‬בתקופה זו‬ ‫השכר הממוצע היה זהה יחסית לתקופה המקבילה אשתקד והיה גבוה ב – ‪ 3.6%‬יחסית לתקופה המקבילה‬ ‫של ‪.311:‬‬ ‫תרשים ‪ :3‬התפתחות מספר המועסקים בענף‪ :‬שיעור שינוי‪ ,‬רבע מול רבע מקביל אשתקד‬ ‫‪20%‬‬ ‫‪15%‬‬ ‫‪10%‬‬ ‫‪5%‬‬ ‫‪0%‬‬ ‫‪-5%‬‬ ‫‪-10%‬‬ ‫‪-15%‬‬ ‫‪-20%‬‬ ‫‪-25%‬‬ ‫‪-30%‬‬ ‫‪q3 2011‬‬ ‫‪q1 2011‬‬ ‫‪q3 2010‬‬ ‫‪q1 2010‬‬ ‫‪q3 2009‬‬ ‫‪q1 2009‬‬ ‫‪q3 2008‬‬ ‫‪q1 2008‬‬ ‫‪q3 2007‬‬ ‫‪q1 2007‬‬ ‫‪q3 2006‬‬ ‫‪q1 2006‬‬ ‫‪q3 2005‬‬ ‫‪q1 2005‬‬ ‫‪q3 2004‬‬ ‫‪q1 2004‬‬ ‫‪q3 2003‬‬ ‫‪q1 2003‬‬ ‫‪q3 2002‬‬ ‫‪q1 2002‬‬ ‫‪q3 2001‬‬ ‫‪q1 2001‬‬ ‫על פי נתוני משרד התיירות‪ ,‬בשנת ‪ 3122‬אושרו מענקים בגובה של ‪ 321.6‬מיליון ‪ ₪‬בהשקעה כוללת של כ –‬ ‫‪ 2.2‬מיליארד שקלים‪ .‬בשנת ‪ 3122‬גדל היצע המלונאי ב – ‪ 2451‬חדרים וסה"כ עומד היצע החדרים בישראל‬ ‫על ‪ .59,541‬בשנת ‪ 3123‬צפוי לעמוד תקציב ההשקעות של משרד התיירות על כ ‪ 311 -‬מיליון שקלים שצפוי‬ ‫לסייע בהקמה של ‪ 3111‬חדרים נוספים‪.‬‬ ‫‪3‬‬ ‫כולל את העובדים דרך חברות כוח אדם‪.‬‬ ‫‪3‬‬ ‫לסיכום‪ ,‬שנת ‪ 3122‬עדיין הייתה שנה מוצלחת לתיירות בישראל‪ .‬חרף חוסר השקט באזור‪ ,‬הצליח הענף‬ ‫לשמור על אינדיקאטורים מאקרו כלכלים דומים לאלו של שנת ‪ ,3121‬שהייתה שנת שיא עבור הענף‪ .‬במהלך‬ ‫השנה גדלו מספר המועסקים והשכר הממוצע‪ .‬כמו כן נרשמה עלייה יפה ביצוא הענפי‪.‬‬ ‫ענף התיירות העולמי‬ ‫שנת ‪ 3122‬הייתה שנה מעורבת לתיירות העולמית‪ .‬במהלך השנה קרו לא מעט אירועים אשר השפיעו באופן‬ ‫ישיר על התיירות העולמית ומיתנו את הביקוש לתיירות‪ .‬בין האירועים המרכזים אותם ניתן למנות הם; אביב‬ ‫העמים הערבי‪ ,‬הצונאמי ביפן‪ ,‬משבר החובות בחלק ממדינות אירופה והחשש ממיתון עולמי‪.‬‬ ‫ה ‪ (World Tourism Organization( UNTWO -‬הוא אחד מארגוני האו"ם‪ ,‬בארגון חברות כ‪ 288 -‬מדינות‬ ‫והוא עוסק בקידום התיירות בעולם‪ .‬מפרסומי הארגון לסיכום שנת ‪ 3122‬עולה כי בשנת ‪ 3122‬גדל שיעור‬ ‫התיירים בעולם ב – ‪ 5.5%‬יחסית לשנת ‪ .3121‬לטענת הארגון‪ ,‬הצמיחה הגבוהה ביותר בתיירות הנכנסת‬ ‫נרשמה באירופה עם צמיחה של ‪ 39( 7%‬מיליון תיירים)‪ ,‬ואילו המזרח התיכון היה האזור החלש ביותר בנתוני‬ ‫התיירות הנכנסת עם צמיחה שלילית של ‪ 6( -9%‬מיליון תיירים)‪ ,‬פועל יוצא של "אביב העמים הערבי"‬ ‫והמהומות בארצות האזור‪ .‬חשוב לציין‪ ,‬כי נתון זה מעצים עוד יותר את העובדה כי בישראל לא נרשמה השנה‬ ‫הרעה ביחס לשנת ‪ 3121‬כיוון שחלק בלתי מבוטל מהתיירים נוטים לבקר בישראל כחלק מטיול אזורי‪ .‬ניתן‬ ‫לשער כי אילו לא היו מתרחשות המהומות‪ ,‬ישראל הייתה מצליחה להגיע לרמות תיירות נכנסת גבוהות יותר‬ ‫משנת השיא של ‪ .3121‬מבדיקה שערכנו עולה כי קיים מתאם חיובי בין שיעור הגידול השנתי במספר התיירים‬ ‫המגעים דרך האוויר לישראל לבין שיעור הצמיחה של מספר התיירים בעולם‪ .‬עם זאת חשוב לזכור כי‬ ‫לישראל קיימים מאפיינים גיאופוליטיים ייחודיים המקשים על ההשוואה‪.‬‬ ‫תרשים ‪ :4‬התפתחות התיירות העולמית בעשור האחרון‪ ,‬שיעור שינוי שנתי‬ ‫מקור‪UNTWO :‬‬ ‫לפי נתוני מועצת התיירות העולמית (‪ )WTTC‬תרמה התיירות העולמית כ – ‪ 2961‬מיליארד דולר‪ ,‬שהם ‪3.9%‬‬ ‫מהתוצר העולמי‪ ,‬והעסיקה קרוב ל ‪ :: -‬מיליון מועסקים שהם ‪ 4.5%‬מסך התעסוקה העולמית‪ .‬ההוצאה של‬ ‫משקי הבית על תיירות הסתכמה בשנה החולפת ב – ‪ 3,747‬מיליארד דולר‪ ,‬גידול ריאלי של ‪ 4.9%‬יחסית‬ ‫לשנת ‪ .3121‬עוד עולה כי בשבעת חודשים הראשונים של ‪ ,3122‬שיעור התפוסה במלונות כמו גם משך‬ ‫השהות הממוצעת בבתי מלוון היו גבוהים יותר מאשר בתקופה המקבילה של שנת ‪ 3121‬ארגון התעופה הבין‬ ‫לאומי (‪ )IATA‬מדווח כי בשנת ‪ 3122‬גדלה תנועת הנוסעים הבין לאומית ב – ‪ 7%‬יחסית לשנת ‪ ,3121‬עיקר‬ ‫העלייה הגיע מה"שווקים המתעוררים" קרי ברזיל‪ ,‬סין והודו‪.‬‬ ‫‪4‬‬ ‫תרשים ‪ :5‬התפלגות התיירים בעולם לפי יבשות‪.‬‬ ‫ניתוח דו"חות כספיים של החברות בענף לרבע השלישי של ‪2100‬‬ ‫הניתוח שמובא להלן יתבסס על החברות הציבוריות בענף ועל חברה פרטית אחת‪ ,‬חשוב להדגיש כי בישראל‬ ‫פועלים מגוון בתי מלון פרטיים‪ ,‬רשתות בינלאומיות כמו "הילטון" ו"שרתון"‪ ,‬מלונות בוטיק וצימרים משפחתיים‬ ‫אשר אינם נכללים בניתוח זה‪ .‬דבר נוסף שראוי לציין זה שבענף קיימת מגמת עונתיות ברורה‪ ,‬העונתיות באה‬ ‫לידי ביטוי בכך שברבע הראשון והרביעי מחזורי ההכנסות נמוכים מאלו של הרבע השני והשלישי‪.‬‬ ‫רווחיות‬ ‫ענף המלונאות מתאפיין ברמת רווחיות גבוהה יחסית לשאר ענפי המשק‪ .‬רמת הרווחיות ברבע השלישי של‬ ‫‪ 3122‬הייתה נמוכה בכ – ‪ 6%‬יחסית לתקופה המקבילה אשתקד‪ .‬חברת "מלונות דן" מציינת כי עיקר הירידה‬ ‫ברווחיות נובעת משחיקת ההכנסות מתיירות נכנסת‪ ,‬פועל יוצא של שחיקת שער חליפין של הדולר אל מול‬ ‫השקל וכן מהתייקרות תשומות שקליות כגון עבודה‪ .‬חשוב לציין כי המחצית השנייה של השנה התאפיינה‬ ‫במגמת פיחות של השקל‪ ,‬דבר הצפוי להשפיע לחיוב על הרווחיות של בתי המלון ברבע הרביעי‪.‬‬ ‫לוח ‪ :0‬שולי הרווח הגולמי ושולי הרווח התפעולי בענף המלונאות‬ ‫שולי רווח גולמי‬ ‫רבע‬ ‫‪40.8% q3 2011‬‬ ‫‪45.6% q3 2010‬‬ ‫שולי רווח תפעולי‬ ‫‪22.3%‬‬ ‫‪28.9%‬‬ ‫נזילות‬ ‫ענף המלונאות מתאפיין בנזילות נמוכה וביחס לשאר ענפי המשק זהו אחד הענפים עם רמות הנזילות‬ ‫הנמוכות ביותר‪ .‬ברבע השלישי של ‪ 3122‬נרשמה עלייה יפה ביחסי הנזילות בענף‪ .‬את העלייה הנאה הובילה‬ ‫חברת "אפריקה מלונות" פועל יוצא של עלייה משמעותית בסך הנכסים השוטפים כתוצאה מיצירת פיקדון‬ ‫חדש בגין אגרות חוב‪ ,‬חלק מתכנית המימון החדשה של החברה‪.‬‬ ‫‪5‬‬ ‫לוח ‪ :2‬היחס השוטף‪ 4‬והמהיר‪ 5‬בענף המלונאות‬ ‫רבע‬ ‫‪q3 2011‬‬ ‫‪q3 2010‬‬ ‫יחס שוטף‬ ‫‪0.51‬‬ ‫‪0.44‬‬ ‫יחס מהיר‬ ‫‪0.49‬‬ ‫‪0.42‬‬ ‫כפי שניתן ללמוד מלוח ‪ ,3‬לא קיימים הפרשים גדולים בין שני יחסי הנזילות‪ .‬עובדה זו מעידה כי הענף‬ ‫מאופיין ברמת מלאי נמוכה‪ .‬משמעותו של היחס המהיר הוא שבמקרה הצורך של פירעון חובות מיידי‪,‬‬ ‫החברות יצליחו לפרוע רק ‪ 5:%‬מהחוב (ללא בטחונות וחובות כלפי החברה) שעתיד להיפרע בשנה הקרובה‪.‬‬ ‫מה שמשקף רמת סיכון גבוהה בענף‪.‬‬ ‫איתנות פיננסית‬ ‫האיתנות הפיננסית בענף המלונאות נמוכה במקצת משאר ענפי המשק‪ .‬כפי שניתן לראות בלוח ‪ ,4‬ברבע‬ ‫השלישי של ‪ 3122‬נרשמה עלייה משמעותית בנטל המימוני‪ 6‬בענף‪ .‬עיקר ההרעה נרשמה בחברות "דן‬ ‫מלונות" ואפריקה מלונות"‪ .‬חברת "דן מלונות" מציינת בדו"ח הכספי לרבע השלישי‪ ,‬כי ההרעה בנטל המימוני‬ ‫נובעת בעיקר מעלייה בהוצאות המימון‪ ,‬כתוצאה מייסוף של השקל אל מול הדולר‪ .‬כמו כן‪ ,‬ברבע המקביל‬ ‫אשתקד לחברה היו הכנסות ממימון מה שמעצים את ההרעה ברבעון הנוכחי‪ .‬ההתחייבויות השוטפות וארוכות‬ ‫הטווח לא רשמו שינויים משמעותיים ברבע המסוקר‪.‬‬ ‫לוח ‪ :3‬יחסי האיתנות הפיננסית בענף המלונאות‬ ‫הון עצמי‬ ‫ביחס למאזן‬ ‫רבע‬ ‫‪34.5% q3 2011‬‬ ‫‪36.2% q3 2010‬‬ ‫התחייבויות‬ ‫שוטפות ביחס‬ ‫למאזן‬ ‫‪24.7%‬‬ ‫‪25.4%‬‬ ‫התחייבויות‬ ‫ארוכות‬ ‫ביחס‬ ‫למאזן‬ ‫‪40.8%‬‬ ‫‪38.4%‬‬ ‫נטל מימוני‬ ‫‪8.8%‬‬ ‫‪0.5%‬‬ ‫סיכום ותחזית לעתיד‬ ‫פוטנציאל הצמיחה של ענף התיירות חיובי‪ ,‬התחזית העולמית של ה – ‪ UNTWO‬לשנת ‪ 3123‬צופה צמיחה‬ ‫של ‪ 4%-5%‬במספר התיירים העולמית כאשר לראשונה בשנת ‪ 3123‬צפוי מספר התיירים לעבור את‬ ‫המיליארד‪ .‬כמו כן‪ ,‬בשנת ‪ 3141‬צופה הארגון כ ‪ 2.9 -‬מיליארד תיירים ברחבי העולם כאשר בין השנים ‪3122-‬‬ ‫‪ 3132‬צפוי הענף לגדול ב ‪ 5% -‬ממוצע בשנה‪ .‬מיליוני אנשים ב"שווקים המתעוררים" מתחילם לגלות את‬ ‫"מוצר" התיירות ולצרוך אותו בקצב הולך וגדל‪ ,‬והם אלו אשר צפויים להוביל את הצמיחה בענף‪.‬‬ ‫ממחקר‪ 7‬שפרסם בנק ישראל בשנת ‪ ,3122‬בו הוא נבדק הביקוש הצפוי לחדרי מלון בשנים ‪3126 – 3122‬‬ ‫עולה כי בשנים אלו צפוי הביקוש‪ 8‬להיות גבוה ב – ‪ 2:%‬יחסית לשנת ‪ 3119‬ושיש להגדיל את קיבולת‬ ‫החדרים ב – ‪ :111‬יחידות על מנת לעמוד בביקושים הצפויים לענף‪.‬‬ ‫למרות התחזיות האופטימיות על המשך הצמיחה של הענף‪ ,‬אסור לשכוח את התלות של הענף באירועים‬ ‫חיצוניים כגון יציבות גיאופוליטית‪ ,‬נזקי טבע‪ ,‬משברים פיננסים ועוד‪ .‬לקראת שנת ‪ 3123‬צפויים לענף מספר‬ ‫אתגרים כשהעיקרי שבהם הוא משבר החובות בחלק ממדינות אירופה‪ .‬כפי שראינו בתרשים ‪ ,6‬לתיירות‬ ‫היוצאת מאירופה השפעה רבה על התיירות העולמית ולכן במצב של משבר כלכלי בגוש היורו צפויה פגיעה‬ ‫‪4‬‬ ‫יחס שוטף – היחס בין הנכסים השוטפים לבין ההתחייבויות השוטפות‬ ‫‪5‬‬ ‫יחס מהיר – היחס בין הנכסים השוטפים בניכוי המלאי לבין ההתחייבויות השוטפות‪.‬‬ ‫‪6‬‬ ‫נטל מימוני – היחס בין הוצאות המימון לבין ההכנסות‪.‬‬ ‫‪7‬‬ ‫למחקר המלא ‪.http://www.bankisrael.gov.il/deptdata/mehkar/papers/dp1104h.pdf‬‬ ‫‪8‬‬ ‫לפי התרחיש הבסיסי בו אין אירועים חריגים‪.‬‬ ‫‪6‬‬ ‫קשה בענף‪ .‬בנוסף‪ ,‬חוסר היציבות במזרח התיכון צפוי להמשיך את המגמה השלילית של התיירות הנכנסת‬ ‫לאזור ולא מן הנמנע כי יהיו לכך השפעות גם על התיירות לישראל‪ .‬חשוב לציין כי המצב הגיאופוליטי באזור‬ ‫אינו יציב‪ ,‬המהומות בסוריה‪ ,‬המשבר עם אירן והיחסים עם מצרים צפויים להוות אתגר לענף בישראל לשנת‬ ‫‪.3123‬‬ ‫‪7‬‬