Prospekt
DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Prospekt DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt i henhold til EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004 Tilrettelegger Oslo, 17. september 2010 1 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Viktig informasjon* Grunnprospektet har blitt utarbeidet med utgangspunkt i Europa-parlamentets og Rådet for det europeiske unions direktiv 2003/71/EU i forbindelse med tilbud om tegning eller kjøp av Utsteders verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd, og eventuelt søknad om opptak av ett eller flere av disse på Oslo Børs, ABM (Oslo Børs' Alternative Bond Market) eller annen Markedsplass. Finanstilsynet har kontrollert og godkjent Grunnprospektet i henhold til Verdipapirhandellovens § 7-7. Ny informasjon av vesentlig betydning for Selskapet eller dets datterselskaper kan bli kjent etter offentliggjøring av Grunnprospektet, men før tegningsperiodens utløp eller notering av verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd. Slik informasjon vil bli publisert som et tillegg til Grunnprospektet i henhold til Verdipapirhandellovens § 7-15. Verken utgivelsen eller utleveringen av Grunnprospektet skal, under noen omstendighet, skape inntrykk av at informasjonen heri er fullstendig eller korrekt på et tidspunkt etter datering av Grunnprospektet eller at Selskapets eller dets datterselskapers forretningsvirksomhet ikke kan ha blitt endret. Det er kun Selskapet og Tilrettelegger som er berettiget til å skaffe informasjon om forhold beskrevet i Grunnprospektet. Informasjon som er skaffet av enhver annen person har ikke relevans i forhold til Grunnprospektet og skal derfor ikke bli stolt på. Grunnprospektet er underlagt norsk lov, såfremt ikke annet er uttrykkelig uttalt. Enhver uenighet vedrørende Grunnprospektet skal bli løst ved norsk rett. Distribusjon av Grunnprospektet kan være begrenset ved lov i enkelte jurisdiksjoner, dette kan gjelde eksempelvis USA og Storbritannia. Finanstilsynets kontroll og godkjennelse av Grunnprospektet innebærer at dokumentet kan benyttes i enhver annen EØS-stat. Ut over dette er det ikke blitt foretatt noen handling for å få tillatelse til å distribuere Grunnprospektet i noen jurisdiksjoner hvor slik handling er påkrevd. Enhver person som mottar Grunnprospektet er pålagt av Selskapet og Tilrettelegger til selv å sette seg inn i og overholde slike restriksjoner. Dette Grunnprospektet er ikke et tilbud om å selge eller en anmoding om å kjøpe verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd. Innholdet i Grunnprospektet er ikke en juridisk, økonomisk eller skattemessig rådgivning. Enhver eier av verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd, bør konsultere sin egen juridiske- og/eller økonomiske rådgiver og/eller skatterådgiver. Kopier av Grunnprospektet kan fåes ved henvendelse til Selskapet eller Tilretteleggeren. * Ord med stor forbokstav som benyttes i avsnittet Viktig informasjon skal ha betydning som beskrevet i kapittel 3 Definisjoner, 14.1.2 Definisjoner og 14.2.2 Definisjoner. 2 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt INNHOLDSFORTEGNELSE 1. Sammendrag .................................................................................................................4 2. Risikofaktorer ..............................................................................................................12 3. Definisjoner ................................................................................................................. 21 4. Ansvarlige ................................................................................................................... 23 5. Revisorer .................................................................................................................... 24 6. Opplysninger om utsteder.............................................................................................. 25 7. Oversikt over forretningsområder ...................................................................................28 8. Organisasjonsstruktur ................................................................................................... 42 9. Fremtidsutsikter ...........................................................................................................45 10. Styre, ledelse og tilsynsorganer .................................................................................... 47 11. Større aksjonærer....................................................................................................... 52 12. Opplysninger om utsteders aktiva og passiva, finansielle stilling og resultater...................... 54 13. Dokumentasjonsmateriale............................................................................................ 57 14. Finansielle instrumenter som kan utstedes under Grunnprospektet .................................... 58 Kryssreferanseliste ........................................................................................................... 88 Vedtekter........................................................................................................................ 89 Vedlegg 1 Mal for Endelige Vilkår for obligasjonslån med fast eller flytende rente....................... 94 Vedlegg 2 Mal for Endelige Vilkår for Strukturerte Obligasjonslån ............................................ 94 Vedlegg 3 Mal for Endelige Vilkår for Markedssertifikat .......................................................... 94 Vedlegg 4 Mal for Endelige Vilkår for warrants og andre finansielle derivater med unntak av Markedssertifikat .............................................................................................................94 3 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 1. Sammendrag Sammendraget er utarbeidet utelukkende for å være en introduksjon til Prospektet. Informasjonen er således ikke uttømmende. Enhver investeringsbeslutning må baseres på investors egen helhetsvurdering av Prospektet og eventuell oppdatert informasjon om Selskapet og/eller aktuelt verdipapir. Eventuell rettstvist knyttet til informasjon som gis i Prospektet kan påføre saksøkende investor kostnader knyttet til oversettelse av Prospektet forut for behandling av saken. Styret kan holdes erstatningsansvarlig for opplysningene i sammendraget dersom sammendraget er misvisende, ukorrekt eller selvmotsigende lest sammen med øvrige deler av Prospektet. Medlemmer av styret og ledelsen, rådgivere og revisorer Styret i Selskapet består Navn Medlemmer Anne Carine Tanum Bent Pedersen Per Hoffmann Kai Nyland Torill Rambjør Ingjerd Skjeldrum Berit Svendsen Varamedlemmer for de ansattes repr. Jorunn Løvås Sverre Finstad av følgende personer: Stilling Styreleder Nestleder Styremedlem Styremedlem Styremedlem Styremedlem Styremedlem Varamedlem Varamedlem Selskapets ledelse består av følgende personer: Navn Stilling Rune Bjerke Konsernsjef Bjørn Erik Næss Finansdirektør Ottar Ertzeid Konserndirektør DnB NOR Markets Cathrine Klouman Konserndirektør IT Liv Fiksdahl Konserndirektør Operations Leif Teksum Konserndirektør storkunder og internasjonal Tom Rathke Konserndirektør Liv og kapitalforvaltning Karin Bing Orgland Konserndirektør Retail Norge Solveig Hellebust Konserndirektør HR Det er ikke oppgitt rådgivere for Selskapet eller verdipapirer som utstedes under Prospektet. Det er i Grunnprospektet gitt historisk finansiell informasjon for 2008, 2009, 1. kvartal 2010 og 2. kvartal 2010. For 2008 og 2009 har Selskapets revisor vært Ernst & Young AS v/ statsautorisert revisor Erik Mamelund. Tilbud og forventet tidsplan Det enkelte verdipapirs struktur for eventuelle renter, avdrag, Tilleggsbeløp, Avkastningsbeløp, Utbetaling, Sluttavregning og andre egenskaper vil fremgå av aktuelle Endelige Vilkår. Tegningstidspunkt eller –periode, pris/kurs på verdipapiret, betaling og tildeling angis i det aktuelle Endelige Vilkår. 4 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Utsteder kan forbeholde seg retten til å kansellere utstedelsen av verdipapir under Prospektet dersom det inntreffer nærmere bestemte vilkår, som angitt i Endelige Vilkår. Honorarer som belastes investor direkte eller indirekte knyttet til verdipapir som utstedes under Prospektet, vil opplyses om i Endelige Vilkår i henhold til lov, forskrift, anbefaling eller markedspraksis. Nøkkelopplysninger Nøkkeltall DnB NOR Bank ASA 2. kvartal 2010: Nøkkeltallsutvikling DnB NOR Bank konsernet pr 2. kvartal 2010: Risikofaktorer relatert til Utsteder Kredittrisiko vedrører alle fordringer på kunder, i hovedsak utlån. Kredittrisiko er risiko for tap som skyldes at Selskapets motparter (kunder) ikke oppfyller sine betalingsforpliktelser. 5 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Markedsrisiko relaterer seg primært til bankvirksomhetens langsiktige investeringer i egenkapitalinstrumenter. Markedsrisiko oppstår som følge av Selskapets åpne posisjoner i valuta-, rente- og egenkapitalmarkedene samt handelsaktiviteter og kundeutlån og -innskudd. Likviditetsrisiko er risikoen for at Selskapet ikke kan overholde sine betalingsforpliktelser. Operasjonell risiko er risikoen for tap som skyldes svakheter eller feil ved prosesser og systemer, feil begått av ansatte eller eksterne hendelser. Forretningsrisiko er risiko for tap på grunn av endringer i eksterne forhold som markedssituasjonen eller myndighetenes reguleringer. Risikoen inkluderer også omdømmerisiko. Forretningsrisiko oppstår på grunn av uventede endringer i inntektene knyttet til eksterne faktorer. Vesentlige risikofaktorer relatert til verdipapirer som utstedes under Prospektet Obligasjonslån og markedssertifikater: Alle investeringer i obligasjonslån og markedssertifikater er forbundet med risiko. Risikoen knytter seg til generelle svingninger i verdipapirmarkedet, varierende likviditet i en obligasjon/markedssertifikat og selskapsspesifikke risikofaktorer. I hovedsak er det fire risikoforhold som samlet kan utgjøre investors totale risikoeksponering ved investering i et obligasjonslån/markedssertifikat; likviditetsrisiko, renterisiko, oppgjørsrisiko og generell markedsrisiko. Markedssertifikater har delvis, betinget eller ingen hovedstolsgaranti. For slike produkter vil også enkelte risikofaktorer knyttet til warrants og andre finansielle derivater være aktuelle. For obligasjonslån som ikke er notert på Markedsplass vil omsetteligheten avhenge av de til enhver tid tilgjengelige og etablerte kredittlinjer hos de ulike markedsaktørene. For Strukturerte Obligasjonslån/Markedssertifikater som ikke er notert vil DnB NOR Markets kunne søke å stille kjøps- og hvis mulig salgskurs på forespørsel. I tilfelle et Strukturert Obligasjonslån/Markedssertifikat har indikativ Avkastningsfaktor vil endelig Avkastningsfaktor kunne fastsettes lavere enn den indikerte, med tilhørende lavere Tilleggsbeløp/Avkastningsbeløp. Investor bærer risiko knyttet til Utsteders evne til å betale eventuelt Tilleggsbeløp/Avkastningsbeløp/Hovedstol i henhold til Endelige Vilkår (investors kredittrisiko). Warrants og andre finansielle derivater: Den enkelte investor anbefales generelt om å fordele sine investeringer på flere produkter og aktivaklasser. Tilbudet om investering i Warrant bør være et aktuelt alternativ som et tilskudd til en eksisterende portefølje for en investor som er villig til å ta risiko for å oppnå høyere avkastning. Valg av investeringsalternativ vil måtte baseres på en grundig gjennomgang av vilkårene for det enkelte investeringsalternativ. En investering i Warrant eller annet finansielt derivat karakteriseres som svært risikofylt. Muligheten for Tilleggsbeløp/Utbetaling/Sluttavregning er derfor forbundet med høy risiko for tap av Innbetalt Beløp/Premiebeløpet/kurs betalt for verdipapiret. Den enkelte investor må selv vurdere muligheten for å oppnå Tilleggsbeløp/Utbetaling/Sluttavregning opp mot risikoen for å tape hele eller deler av Innbetalt Beløp/Premiebeløpet/kurs betalt for verdipapiret. En Warrant eller annet finansielt derivat som ikke ikke er notert på Markedsplass vil kunne ha begrenset likviditet. Et eventuelt salg av Warrant eller annet finansielt derivat må foretas til markedspris på salgstidspunktet. Tilrettelegger vil søke å stille daglige kjøpskurser, og hvis mulig salgskurser på forespørsler, gjennom løpetiden. Investeringen bør derfor primært velges av investorer som ønsker å beholde investeringen frem til forfall. 6 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt I tilfelle Warrant eller annet finansielt derivat har indikativ Avkastningsfaktor vil endelig Avkastningsfaktor kunne fastsettes lavere enn den indikerte, med tilhørende lavere Tilleggsbeløp/ Utbetaling/Sluttavregning. Investor bærer risiko knyttet til Utsteders evne til å betale eventuell Utbetaling/Sluttavregning (investors kredittrisiko). Nærmere om Utsteder Selskapet ble stiftet 10. september 2002, men har røtter tilbake til 1822 ved stiftelsen av Christiania Sparebank. DnB NOR Bank ASA er i dag et heleid datterselskap av DnB NOR ASA og inngår i DnB NOR konsernet. DnB NOR Bank konsernet omfatter banken og bankens datterselskaper. Utsteder er et allmennaksjeselskap (ASA) underlagt norsk lovgivning og er hjemmehørende i Oslo. Utsteder er registrert i Foretaksregisteret i Brønnøysund med organisasjonsnummer 984 851 006. Selskapet har en rekke datterselskaper. Dokumenter som nevnt under vil i en periode på tolv måneder regnet fra dato for offentliggjøring av Grunnprospektet være tilgjengelige hos Utsteder, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge eller på Utsteders til enhver tid gjeldende besøksadresse. Utsteder kan velge å gjøre dokumentene tilgjengelig elektronisk, helt eller delvis. a) Selskapets vedtekter og stiftelsesdokumenter b) rapporter, brev, andre dokumenter, historisk finansiell informasjon, verdsettinger og erklæringer som er gjengitt eller referert til i Grunnprospektet, utarbeidet av sakkyndig på oppdrag for Selskapet c) historisk finansiell informasjon om Selskapet og dets datterselskaper for de to siste regnskapsår forut for publiseringen av Grunnprospektet. Selskapet er inndelt i fire forretningsområder, i tillegg til DnB NORD som følges opp som eget resultatområde: Storkunder og internasjonal Storkunder og internasjonal tilbyr et bredt spekter av finansielle produkter og tjenester i samarbeid med flere av konsernets produktområder. Kundene tilbys blant annet ulike typer finansiering, innskudd og plasseringer, dagligbanktjenester, forsikring, e-handelsprodukter, næringsmegling, valuta, renteprodukter, trade finance og corporate finance-tjenester. Retail Norge Retail Norge har ansvar for betjening av personkunder samt små og mellomstore bedriftskunder i Norge. Virksomheten er basert på merkevarene DnB NOR, Postbanken og Nordlandsbanken, mens kredittkort også distribueres gjennom eksterne samarbeidspartnere under merkevaren Cresco. Forretningsområdet er inndelt i sju geografi ske divisjoner. I tillegg er Postbanken, DnB NOR Privatbank og Telefon- og nettbank organisert som egne divisjoner. Datterselskapene DnB NOR Boligkreditt, DnB NOR Finans, DnB NOR Eiendomsmegling, Postbanken Eiendomsmegling og DnB NOR Skadeforsikring samt Svensk Fastighetsförmedling og SalusAnsvar i Sverige inngår også i forretningsområdet. DnB NOR Markets DnB NOR Markets skal være den beste samarbeidspartneren for norske kunder innenfor investeringsbank- og verdipapirtjenester og for utenlandske kunder innen tjenester relatert til Norge og norske kroner. Innen utvalgte områder og kundesegmenter som shipping, energi og fiskeri og havbruk satser DnB NOR Markets internasjonalt sammen med konsernet for øvrig. Den internasjonale virksomheten ble ytterligere styrket i 2009 gjennom økt produktbredde og distribusjonskapasitet i Europa, Nord-Amerika og Asia, særlig innen verdipapirmegling. Konsernets treasury-funksjon er organisert under DnB NOR Markets. Liv og kapitalforvaltning Liv og kapitalforvaltning har ansvar for livsforsikring, pensjonssparing, kapitalforvaltning og fra februar 2010 også skadeforsikringsvirksomheten i DnB NOR-konsernet. Forretningsområdet, som skiftet navn til Forsikring og kapitalforvaltning, overtok da ansvaret for DnB NOR Skadeforsikring. 7 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Distribusjon og distribusjonsstøtte for alle skadeprodukter og ettårige livrisikoprodukter ble dermed samlet. Forretningsområdet skal være den mest attraktive leverandøren i Norge innenfor disse områdene. Et sentralt virkemiddel for å nå denne posisjonen er å videreutvikle en kundeorientert og kostnadseffektiv organisasjon med sterk distribusjonskraft. Forsikring og kapitalforvaltning skal oppnå lønnsom vekst samtidig som eier og kunder skal motta konkurransedyktig avkastning på sine midler. DnB NORD DnB NORD har tatt et strategisk valg om å konsentrere virksomheten om de øst-europeiske kjernemarkedene Estland, Latvia, Litauen og Polen, mens markedsaktivitetene i Danmark og Finland er bygget ned. Ved utgangen av 2009 hadde DnB NORD 163 kontorer i fire land, en nedgang på 16 fra året før. Blant annet medførte restruktureringsaktiviteter i Polen at 11 kontorer ble avviklet i løpet av 2009. Banken tilbyr et bredt produktspekter til både bedrifter og personkunder og satser på å bygge et sterkt merkenavn som en fullservicebank. Drift og forventet utvikling Den finansielle situasjonen i flere europeiske land har skapt ny usikkerhet rundt den økonomiske utviklingen. Den nye finansielle uroen ser ut til å bremse veksten. Forventningene om en moderat vekst i BNP vil likevel på sikt kunne øke DnB NOR Bank-konsernets forretningsmuligheter. Det har vært relativt lav etterspørsel etter kreditt i Norge de siste par årene, men mye tyder på at etterspørselen igjen langsomt er på vei oppover. Sammen med anslagene for ny økning i BNP i 2010 og 2011 og sterkere kundeorientering vil det gi bankkonsernet muligheter for ny vekst i utlån. BNP-anslagene bidrar samtidig til en forventning om et mer normalisert nedskrivningsnivå i 2010 og 2011. Utviklingen i bankkonsernets regnskap samsvarer med en slik utvikling. Etter høye inntekter gjennom finanskrisen som følge av store variasjoner i prissettingen og kundenes behov for sikringsforretninger, var de underliggende driftsinntektene for bankkonsernet i andre kvartal tilbake på et mer normalisert nivå. Det var imidlertid vesentlige markedsverdivurderingseffekter som påvirket bankkonsernets driftsinntekter i kvartalet, og slike verdiendringer av balanseposter vil også kunne generere svingninger i disse inntektene fremover. Kostnadsprogrammet lå allerede ved utgangen av andre kvartal foran målet for hele året 2010. De ulike delene av programmet gir fremdeles gode resultater, og målet om en besparelse i årlige kostnader på 1,7 milliarder innen utgangen av 2012 står ved lag. For å sikre at målene for kostnadsprogrammet nås, vil programmet bli utvidet i løpet av andre halvår 2010. I forretningsområdet Retail Norge ventes det vekst i boliglånsporteføljen, men etterslepseffekter på marginer ventes samtidig å påvirke renteinntektene noe negativt i en periode med økende markedsrenter. Det ventes moderate nedskrivninger i Retail Norge. I forretningsområdet Storkunder og internasjonal ventes en viss økning i både kredittetterspørsel og utlånsmarginer, og forholdsvis lave nedskrivninger. I DnB NOR Markets ventes det økt etterspørsel og aktivitet, men utviklingen i markedet vil være helt avgjørende for resultatene. I DnB NORD ventes det avtagende nedskrivninger og en styrking av driften. Bankkonsernets solide stilling og tillit i kapitalmarkedene ventes å sikre konkurransedyktig tilgang på kort- og langsiktig finansiering fremover. De langsiktige finansieringskostnadene var imidlertid i andre kvartal fremdeles høye og relativt sett økende og viste ingen tegn til å nærme seg nivået fra før finanskrisen. Den økte finansuroen mot slutten av andre kvartal reduserer mulighetene for en normalisering i de nærmeste kvartalene. En innføring av nye og strengere krav til likviditet og finansiering kan i tillegg innebære et varig høyere nivå på finansieringskostnadene. De høye finansieringskostnadene i markedet ventes over tid å medføre behov for å justere utlånsrentene slik at de reflekterer merkostnadene. Nedskrivninger på utlån forventes å bli mellom 4 og 5 milliarder kroner for 2010, som er lavere enn tidligere antatt. Det er imidlertid fremdeles stor usikkerhet rundt nedskrivningsutviklingen. Samtidig ventes skattekostnadene i andre halvår å bli 32 prosent for bankkonsernet. Bakgrunnen for økningen fra tidligere anslag er svak utvikling i DnB NORD. 8 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Endringer i Utsteder Det har ikke funnet sted vesentlige negative endringer i Utsteder etter sist offentliggjorte reviderte regnskaper. Større aksjonærer og transaksjoner med nærstående parter Utsteder eies i sin helhet av DnB NOR ASA. Pr. 31. desember 2009 hadde DnB NOR ASA en aksjekapitalen på 16.287.988.610 kroner fordelt på 1.628.798.861 aksjer pålydende NOK 10. Det er kun én aksjeklasse i selskapet. Selskapets 20 største aksjonærer var pr 31. mars 2010: Største aksjonærer Staten ved Nærings- og Handelsdepartementet Sparebankstiftelsen DnB NOR Folketrygdfondet Capital Research/Capital International Fidelity Investments Jupiter Asset Management Peoples's Bank of China DnB NOR Funds Blackrock Investments Nordea Funds Standard Life Schroder Investment Management Vanguard L&G Legal and General Deutsche Bank AG/DWS Investments Storebrand Funds Bessemer Trust DFA Dimentional Fund Advisors State Street Global Advisors Statoil Forsikring & Pensjonskasse Sum største aksjonærer Andre Totalt Antall aksjer i 1000 553 792 163 369 62 554 40 831 27 888 22 792 18 649 16 875 15 305 14 251 13 9 9 7 7 7 7 7 6 6 1 019 609 1 628 575 721 441 756 438 382 272 019 639 589 137 662 799 Eierandel i % 34,00 10,03 3,84 2,51 1,71 1,40 1,14 1,04 0,94 0,87 0,83 0,60 0,58 0,48 0,46 0,45 0,45 0,43 0,41 0,40 62,57 37,43 100,00 Transaksjoner med nærstående parter vil for DnB NOR Bank konsernet bestå i blant annet finansiering av DnB NOR Finans samt utlån til og innskudd fra bankens utenlandske filialer. Plassering av overskuddslikviditet og inndekning av datterselskapers finansieringsbehov vil være en naturlig del av bankens løpende virksomhet. 9 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Finansielle opplysninger Alle tall er oppgitt i norske kroner (NOK). Resultatregnskap DnB NOR Bank ASA 2. kvartal 2010: 10 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Gjennomsnittlige balanseposter DnB NOR Bank ASA 2. kvartal 2010: Vesentlige endringer Det er ikke oppstått vesentlige endringer i Selskapets økonomiske stilling etter siste offentliggjorte regnskap. 11 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 2. Risikofaktorer 2.1 Risikofaktorer 2.1.1 Løpende status Pr 31. desember 2009: DnB NOR Bank-konsernet kvantifiserer risiko gjennom beregning av risikojustert kapital, som er veiledende for kapitalbehovet i virksomheten. Netto risikojustert kapital gikk ned med 8,6 milliarder kroner til 55,5 milliarder fra utgangen av 2008 til utgangen av 2009. Tallene var noe påvirket av oppgradering og forbedring i interne risikomodeller, men utviklingstrekkene var likevel utsagnskraftige. En betydelig styrket norsk krone medførte at kredittvolumet på bedriftsområdet sank i 2009, noe som forklarer nedgangen i risikojustert kapital for kreditt. Kredittveksten i bedriftsmarkedet var i 2009 preget av svak etterspørsel og nedgang i utlånsvolumene. I personmarkedet var det en økning i utlånsvolumene som følge av bedringen i boligmarkedet, med en anslått prisoppgang på boliger i Norge fra 2008 til 2009 på 2,9 prosent og betydelige omsetningsvolumer. Kredittkvaliteten i den delen av porteføljen som er avhengig av utviklingen i norsk økonomi, primært lån til personmarkedet og små og mellomstore bedrifter i Norge, var stabil med relativt lite mislighold. Utviklingen innen shipping var negativ i 2009, men fraktratene holdt seg bedre enn ventet innen sentrale segmenter som tørrbulk og oljetank. Det svakeste segmentet var container. Selv om det var et betydelig antall kanselleringer av nybyggingsordre, er det fortsatt ventet vekst i flåten innen de fleste segmenter, som vil bidra til lave rater i lengre tid fremover. På den positive siden var de større, ledende shippingselskapene i stand til å styrke egenkapitalen ved emisjoner i kapitalmarkedene. De baltiske landene opplevde en økonomisk svekkelse i 2009 som var sterkere enn i de fleste andre land. Nedskrivningene på utlån var derfor omfattende, og det er betydelig usikkerhet om den videre utviklingen. Landenes korte historie med markedsøkonomi, nyetablerte institusjoner og lovmessige rammevilkår bidrar til det. Mot slutten av 2009 var det imidlertid tegn til at situasjonen stabiliserte seg noe, og veksten i misligholdte lån avtok. I den nordiske porteføljen økte kredittrisikoen særlig innen oppkjøpsfinansiering i 2009. Erfaringene med Private Equity-fond er delte,men fondene synes som hovedregel å følge opp sine investeringer på en ansvarlig måte. Markedsrisikoen varierte gjennom året som følge av endringer i egenkapitalinvesteringer. Eksponeringen mot Eksportfinans endret seg etter at bankkonsernet garanterte for deler av obligasjonsinvesteringene i selskapet i 2008. Ubenyttet del av garantien inngår i beregningen av markedsrisiko. DnB NOR Boligkreditt økte sitt forretningsvolum betydelig i 2009, og det ga et behov for å utvide renterisikorammene. På grunn av betydelige svingninger i pengemarkedsrentene og relative marginer mellom ulike valutaer, har det vært betydelige verdiutslag i derivatposisjoner mot bankkonsernets innlån der én valuta brukes som finansiering i en annen. Disse verdiendringene er i stor grad av midlertidig karakter og vil reverseres over tid. I 2009 ble det registrert 403 operasjonelle tapshendelser, med et nettotap på 169 millioner kroner. Operasjonelle feil i tilknytning til kredittap kommer i tillegg. Driftsstabiliteten for bankkonsernets nettbanker og andre IT-systemer ble bedret i 2009. Bankkonsernets nettbanker hadde i gjennomsnitt en oppetid på 99,7 prosent. Høsten 2008 ble det iverksatt etterforskning mot DnB NOR som følge av påstander om at banken skulle ha foretatt handler i statspapirer etter å ha mottatt innsideinformasjon i tilknytning til Regjeringens tiltakspakke. Etterforskningen ble avsluttet 17. februar 2010 og resulterte i et forelegg mot DnB NOR Bank ASA på 12 millioner kroner og inndragning av en beregnet gevinst på 14 millioner. Saken mot to ansatte ble samtidig henlagt. DnB NOR Bank vedtok forelegget uten rettslig prøving, men fastholder at det ikke ble mottatt ulovlig innsideinformasjon i saken. Det er derfor også DnB NOR Banks oppfatning at ingen ansatte gjorde seg skyldige i lovbrudd på vegne av banken. I sin vurdering la DnB NOR Bank vekt på at en rettslig prøving ville legge beslag på ressurser fra ledelse og medarbeidere over lang tid. 12 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Likviditetsrisiko kvantifiseres ikke ved beregning av risikojustert kapital. Bankkonsernet strammet til sine likviditetsrisikorammer ved inngangen til 2009 og lå godt innenfor disse rammene gjennom året. Bytteordningen i Norges Bank fungerte godt også i 2009. I bytteordningen fikk DnB NOR Bank-konsernet tilgang på norske statskasseveksler i bytte mot obligasjoner med fortrinnsrett utstedt av DnB NOR Boligkreditt på grunnlag av godt sikrede boliglån. Omfanget var ved utgangen av året 118 milliarder kroner. Statskassevekslene ble i hovedsak anvendt som likviditetsreserve og ga bankkonsernet mulighet til å utnytte en sterk tilgang på kortsiktig finansiering fra private kilder uten at det økte den samlede likviditetsrisikoen. Lav utlånsvekst i kombinasjon med en betydelig økning i kundeinnskuddene ga en økning i bankkonsernets innskuddsdekning fra 50,3 prosent til 54,4 prosent fra utgangen av 2008 til utgangen av 2009. Ved utgangen av 2009 var andelen langsiktig stabil finansiering av utlånene 102 prosent, sammenlignet med 93 prosent året før. Beregningsgrunnlaget for den formelle kapitaldekningen var 960 milliarder kroner ved utgangen av 2009, en reduksjon på 14,3 prosent fra 2008. En viktig forklaring til endringen var en nedgang i kredittvolum som primært skyldtes styrking av den norske kronen. Det medførte at valutalån fikk en lavere verdi regnet i norske kroner. I forhold til risikovektet volum etter Basel I ga beregningene etter det gjeldende Basel II-regelverket en reduksjon på 11,9 prosent ved utgangen av 2009. Overgangsreglene som er videreført til utgangen av 2011, tillater en maksimal reduksjon i risikovektet volum på 20 prosent. Bankkonsernet søkte i 2009 Finanstilsynet om godkjennelse av IRB-måling av kredittporteføljene på storkundeområdet, som vil kunne gi en betydelig nedgang i risikovektet volum i 2010. Det er forventet at den nedre grensen i overgangsreglene da vil bli effektiv. Kjernekapitaldekningen utgjorde 8,4 prosent ved utgangen av 2009, sammenlignet med 6,9 prosent året før. Total kapitaldekning utgjorde 11,4 prosent ved utgangen av 2009. Baselkomiteen og EU kom i desember 2009 med en rekke forslag til innskjerpinger i kapitaldekningsregelverket og nye krav til likviditetsreserver og finansieringsstruktur for finansinstitusjoner. Tiltakene skal iverksettes etter at den nåværende finanskrisen er over og skal gjøre fremtidens finanssektor mer robust. De mest sentrale forslagene er ennå ikke vedtatt, og det må påregnes endringer etter høringsrunden i 2010. DnB NOR er etter egenkapitalutvidelsen på netto 13,9 milliarder kroner i desember 2009 godt posisjonert til å oppfylle de ventede nye kravene til kapitalisering. På grunn av den gode tilgangen på statskasseveksler som bytteordningen med Norges Bank gir, er bankkonsernet også godt dekket med hensyn til likviditetsreserver. Utfordringen ligger i forslagene til finansieringsstruktur, hvor det etter Baselkomiteens forslag kreves vesentlig mer langsiktig finansiering enn det DnB NOR hadde tatt opp per utgangen av 2009. Pr 1. kvartal 2010: Risikobildet i første kvartal bekreftet at det har skjedd en stabilisering av den økonomiske utviklingen. Omfanget av nedskrivninger ble redusert, og den underliggende utviklingen i mislighold og kredittkvalitet viste en forsiktig bedring. Det var svært små nedskrivninger i det norske markedet. Kapitalmarkedene var i ferd med å normaliseres, og tilgangen på finansiering ble bedret. DnB NOR Bank-konsernet kvantifiserer risiko gjennom beregning av risikojustert kapital. Netto risikojustert kapital gikk i første kvartal ned med 3,1 milliarder kroner sammenlignet med fjerde kvartal 2009, til 53,0 milliarder. Nedgangen i risikojustert kapital skyldtes primært redusert kredittrisiko. Den målte kredittkvaliteten ble svakt bedret fra årsskiftet. Det skyldtes hovedsakelig en positiv utvikling innen shipping- og offshoremarkedene. Fraktratene i shipping stabiliserte seg i første kvartal, og situasjonen var noe bedret for containersegmentet som har blitt hardest rammet av nedgangen i verdenshandelen. Betydelig levering av ny tonnasje fremover i flere shippingsegmenter og en mulig reduksjon av veksten i Kina er imidlertid vesentlige risikofaktorer. Den norske kronen har fortsatt å styrke seg spesielt mot euro, men har svekket seg mot dollar, slik at nettovirkningen av valutakursendringer på kreditteksponeringen er liten. Den stabile økonomiske utviklingen i Norge medførte at boligprisene fortsatte å øke i kvartalet. Etterspørselen etter næringseiendom i Norge var økende, og markedet begynte igjen å fungere med prisnivåer som tenderte høyere enn de verdivurderinger som ble gjort i 2009. Utviklingen i DnB NORD synes å bekrefte at vendepunktet i den økonomiske utviklingen i Baltikum var rundt halvårsskiftet i 2009. Veksten i mislighold var moderat og behovet for nye nedskrivninger redusert. 13 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Økningen i markedsrisikoen skyldtes økning i egenkapitalposisjoner knyttet til kredittengasjementer. Den operasjonelle risikoen, målt ved inntrufne hendelser, var stabil og lav. I april startet rettssaken mot DnB NOR Bank ASA om lånefinansierte strukturerte spareprodukter i Oslo tingrett. Banken vurderer saken som enkeltstående og påpeker at kunden fikk tilbake hele investeringens pålydende. Manglende avkastning i de aktuelle produktene skyldtes det store fallet i internasjonale aksjemarkeder. Beregningsgrunnlaget for den formelle kapitaldekningen gikk i kvartalet ned med 4 milliarder kroner, til 957 milliarder. Det risikovektede beregningsgrunnlaget kan ikke være mindre enn 80 prosent av Basel I-måling etter at Finansdepartementet fastsatte at overgangsreglene for Basel II skal videreføres til utgangen av 2011. Reduksjonen fra Basel I til formell kapitaldekning utgjorde 13,9 prosent, slik at begrensningen etter overgangsreglene ikke var effektiv ved utgangen av første kvartal. Kjernekapitaldekningen utgjorde 8,5 prosent, mens samlet kapitaldekning utgjorde 11,5 prosent, inklusive 50 prosent av delårsresultatet. Pr 2. kvartal 2010: Stabiliseringen av den økonomiske utviklingen fortsatte i andre kvartal selv om uroen rundt den statsfinansielle utviklingen i deler av Europa medførte fornyet uro i kapitalmarkedene. Behovet for nedskrivninger ble redusert. Utviklingen i misligholdte og tapsutsatte engasjementer har stabilisert seg og kredittkvaliteten i den friske porteføljen var stabil og god. Eksponeringer mot norsk økonomi ga små nedskrivninger. Kapitalmarkedene var i ferd med å normaliseres, og tilgangen på finansiering ble bedret, men til priser som fortsatt lå vesentlig over de nivåene som gjaldt før finanskrisen startet i 2007. DnB NOR Bank-konsernet kvantifiserer risiko gjennom beregning av risikojustert kapital. Netto risikojustert kapital gikk i andre kvartal 2010 opp med 1,7 milliarder kroner sammenlignet med første kvartal, til 54,7 milliarder. Økningen i risikojustert kapital skyldtes en økning i kredittrisiko og markedsrisiko. Den norske kronen var i andre kvartal relativt stabil mot euro, men svekket seg med knappe 10 prosent mot dollar. Det medførte en ikke ubetydelig økning i kreditteksponeringen målt i kroner. Økningen i risikojustert kapital for kreditt skyldtes i all hovedsak denne valutakurseffekten. Den målte kredittkvaliteten var noe bedret. Fraktratene i shipping utviklet seg i hovedsak positivt i første halvår. Situasjonen bedret seg også innen containersegmentet, som har blitt hardest rammet av nedgangen i verdenshandelen. Betydelig levering av ny tonnasje i flere shippingsegmenter fremover er likevel en betydelig risikofaktor. Den stabile økonomiske utviklingen i Norge medførte fortsatt økende boligpriser. Etterspørselen etter næringseiendom i Norge er noe tiltagende, og markedet har igjen begynt å fungere med høyere omsetningsvolumer og gunstigere prisutvikling. Det var en markant reduksjon i nedskrivninger på utlån i Baltikum, og utviklingen hittil i 2010 bekrefter at den økonomiske utviklingen i regionen har passert bunnpunktet. Arbeidsledigheten i regionen var imidlertid fremdeles høy og aktivitetsnivået lavt. Risikojustert kapital for markedsrisiko økte med 0,5 milliarder kroner i kvartalet. Det skyldtes i hovedsak verdiøkninger i egen-kapitalinvesteringene som følge av fusjonen mellom Nordito og PBS Holding. Det var også en mindre økning i rammene for renterisiko i handelsvirksomheten. Den operasjonelle risikoen målt ved inntrufne hendelser var stabil og lav. Beregningsgrunnlaget for den formelle kapitaldekningen gikk opp med 44,6 milliarder kroner fra første kvartal 2010, til 1 001 milli-arder. Bankkonsernets risikovektede beregningsgrunnlag kan i hen-hold til overgangsreglene for Basel II ikke være lavere enn 80 pro-sent av Basel I-målingen. Reglene skal videreføres til og med utgangen av 2011. Reduksjonen utgjorde 12,1 prosent slik at begrensningene etter overgangsreglene ikke var effektive ved utgangen av kvartalet. Kjernekapitaldekningen utgjorde 8,4 prosent, mens samlet kapitaldekning utgjorde 11,2 prosent, inklusive 50 prosent av halvårsresultatet. 14 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 2.1.2 Risikofaktorer relatert til DnB NOR Bank ASA For risikostyringsformål skiller DnB NOR Bank ASA mellom nedenfor nevnte risikoformer. Kredittrisiko vedrører alle fordringer på kunder, i hovedsak utlån. Kredittrisiko er risiko for tap som skyldes at Selskapets motparter (kunder) ikke oppfyller sine betalingsforpliktelser. Kredittrisiko vedrører alle fordringer på kunder/motparter, i hovedsak utlån, men også ansvar i henhold til andre utstedte kreditter, garantier, rentebærende verdipapirer, innvilgede, ikke trukne kreditter samt motpartsrisiko som oppstår gjennom derivater og valutakontrakter. Oppgjørsrisiko, som oppstår i forbindelse med betalingsformidling som et resultat av at ikke alle transaksjonene skjer i realtid, medfører også motpartsrisiko. Selskapets kredittprosess er knyttet til DnB NOR-konsernets kredittpolitikk, som er vedtatt av DnB NOR-konsernets styre. Det overordnede mål for kredittvirksomheten er en engasjementsportefølje med en kvalitet og sammensetning som sikrer bankens lønnsomhet på kort og lang sikt. Engasjementsporteføljen skal ha en kvalitet som er forenlig med DnB NOR ASAs mål om en lav risikoprofil. Det er et siktemål å unngå større risikokonsentrasjoner, herunder store engasjementer med enkeltkunder eller kundegrupper og grupper av engasjementer innenfor høyere risikoklasser, bransjer og geografiske områder. Utviklingen i risikokonsentrasjoner følges nøye med hensyn til volum, klasse og risikojustert kapital. Store kunder og kundegrupper følges opp etter risikoklasse og risikojustert kapital. Risikoklassifiseringssystemene anvendes så vel for beslutningsstøtte som for løpende risikoovervåkning og rapportering. Forventet misligholdsfrekvens, forventede tap og risikojustert kapital for enkeltengasjementer og porteføljer inngår som en integrert del av kredittprosessen og oppfølgingen, herunder også oppfølging av kredittstrategiene. Innenfor Personmarked, hvor det er et stort antall kunder, er det et mål at flest mulig saker skal besluttes ved hjelp av automatiserte måle- og beslutningsstøttesystemer. Markedsrisiko relaterer seg primært til bankvirksomhetens langsiktige investeringer i egenkapitalinstrumenter. Markedsrisiko oppstår som følge av Selskapets åpne posisjoner i valuta-, rente- og egenkapitalmarkedene, og risikoen er knyttet til resultatvariasjoner som følge av endringer i markedspriser eller -kurser. Utover risikoen tilknyttet Selskapets investeringsportefølje oppstår markedsrisiko som følge av handelsaktiviteter samt tradisjonelle bankaktiviteter som kundeutlån og -innskudd. For sistnevnte er blant annet ulike rentebindingstider for eiendeler og gjeld en kilde til markedsrisiko. Markedsrisiko i handelsporteføljen oppstår gjennom handelsaktiviteter i rente-, valuta- og egenkapitalmarkedet. Risikoen kommer dels fra kunderettede aktiviteter, men det er også tilrettelagt for en moderat risikotagning i egenhandel med valuta og finansielle instrumenter. Ansvaret for alle DnB NOR Bank-konsernets handelsaktiviteter, med unntak for DnB NORD, tilligger DnB NOR Markets. Rammer for markedsrisiko i DnB NOR Markets gjennomgås minst årlig og fastsettes av bankens styre. Det er et hovedprinsipp at summen av tildelte rammer på lavere nivåer ikke skal overstige rammen på et høyere nivå. Rammene for valutarisiko og egenkapitalrisiko er fastsatt i nominelle posisjonsbeløp, mens rammene for renterisiko er fastsatt som verdiendring ved en renteendring på ett basispunkt. I tillegg er det definert sensitivitetsrammer for opsjoner. En egen enhet som er uavhengig av meglerne, kontrollerer daglig posisjoner og sammenholder disse med rammer og resultater. Markedsrisiko måles i form av risikojustert kapital. I tillegg benyttes stresscenarier, sensitivitetstester samt daglige beregninger fra en “Value-at-Risk”- modell til operativ beslutningsstøtte og kontroll i DnB NOR Markets. Likviditetsrisiko er risikoen for at Selskapet ikke kan overholde sine betalingsforpliktelser. Likviditetsrisiko blir styrt og målt ved hjelp av flere målemetoder. Det er etablert kortsiktige rammer som legger begrensninger på bankens kortsiktige likviditetsforfall innenfor ulike tidsperioder. I tillegg er det etablert rammer for strukturell likviditetsrisiko som innebærer at utlån til publikum i det alt vesentlige skal finansieres ved innskudd fra kunder, ansvarlig kapital og 15 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt langsiktige innlån. Likviditetsrisikostyringen inkluderer også stresstester der man simulerer likviditetseffekten av at bankens internasjonale kredittrating svekkes som følge av en eller flere negative hendelser. Resultatet av slike stresstester inngår videre i informasjonsgrunnlaget for bankkonsernets beredskapsplan for likviditetsstyring under en finansiell krise. Treasury-funksjonen er ansvarlig for den operasjonelle likviditetsstyringen. Enheten Investor Relations/kapitalanskaffelse, som inngår i stabsområdet Konsern finans og risikostyring, har ansvar for prinsipper og rammer for likviditetsstyringen samt å skaffe til veie den langsiktige innlåningen. DnB NOR Bank-konsernet styrer sin likviditet samlet ved at DnB NOR Bank ASA har ansvar for finansieringen av døtre som Nordlandsbanken og DnB NOR Finans samt filialer og datterbanker i utlandet. DnB NORD finansieres med en andel som tilsvarer DnB NOR-konsernets eierandel i banken. Operasjonell risiko er risikoen for tap som skyldes svakheter eller feil ved prosesser og systemer, feil begått av ansatte eller eksterne hendelser. Operasjonell risiko er en risikokategori som fanger opp det alt vesentlige av kostnader forbundet med kvalitetsbrister i den løpende virksomhet. Som på andre risikoområder er en også her opptatt av å kunne dokumentere lav risiko og høy kvalitet. Det legges derfor stor vekt på risiko og kvalitet i driften og styringen av konsernet, herunder DnB NOR Bank ASA. Det er fastsatt rammer for styringen av operasjonell risiko. Operasjonell risiko skal være lav, og det er lagt klare føringer for både ansvar, organisering og arbeidsmetodikk i styringen av denne risikoen. Fundamentet er et entydig krav til alle ledere om å ha solid kunnskap om operasjonell risiko innenfor eget ansvarsområde. Dette sikres gjennom fortløpende risikovurderinger både av den løpende drift, av alle vesentlige endringer i virksomheten og av spesielt kritiske funksjoner. Når vurderingene påviser behov for forbedringstiltak, blir disse fulgt opp spesielt. Inntrufne tapshendelser registreres i et hendelsesregister og utgjør en viktig erfaringsbase for operasjonell risiko. For å begrense konsekvensene av alvorlige hendelser, driftsstans etc. er det utarbeidet omfattende krise-, beredskaps- og kontinuitetsplaner. Disse blir jevnlig testet og oppdatert. I alle forretningsområdene er det etablert miljøer som skal støtte ledelsen i styringen av operasjonell risiko. Disse kontrollerer og rapporterer de risikoer som er identifisert, og bidrar til å forebygge tapstilfeller og utbedre områdets risikobilde. Funksjonen inngår i de respektive stabsmiljøer i områdene for å sikre uavhengighet i forhold til forretningsdriften. Arbeidet omfatter også tilrettelegging for å påse at virksomheten er i samsvar med alle lover og regler (compliance). All rapportering fra disse miljøene skjer todelt, både gjennom egen linjeorganisasjon og gjennom konsernets sentrale risikomiljø. Det sentrale arbeidet med styring av operasjonell risiko er organisert i en egen enhet innenfor stabsområdet Konsern finans og risikostyring, mens konsernets sentrale compliancefunksjon inngår i Konsernjuridisk, som er en del av samme stabsområde. DnB NOR konsernet har et bredt anlagt forsikringsprogram som vil fange opp vesentlige deler av tapene ved større katastrofer som branner, alvorlig driftsstans, kriminelle anslag og lignende. Dekning av tap etter alvorlige erstatningssøksmål inngår også. Forsikringsprogrammene er meget kostnadseffektive og tar primært sikte på dekke større tapshendelser. Egenandelsrisikoen blir ivaretatt gjennom konsernets eget egenforsikringsselskap (captive), DnB NOR Reinsurance SA. Forretningsrisiko er risiko for tap på grunn av endringer i eksterne forhold som markedssituasjonen eller myndighetenes reguleringer. Risikoen inkluderer også omdømmerisiko. Forretningsrisiko oppstår på grunn av uventede endringer i inntektene knyttet til eksterne faktorer. Årsakene til forretningsrisiko kan være konkurranseforhold som fører til reduserte volumer og prispress, eller reguleringer som reduserer lønnsomheten gjennom enten bortfall av inntekter eller økte kostnader. Tapene oppstår dersom en ikke makter å tilpasse seg endringer. Endringer i omdømme kan være en konsekvens av andre risikoformer. Et svekket omdømme kan ramme alle forretningsområder, uavhengig av hvor den opprinnelige hendelsen oppsto. Et svekket omdømme kan også skyldes tap i andre institusjoner dersom markedet grupperer Banken i samme kategori. 16 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 2.1.3 Risikofaktorer relatert til obligasjonslån og markedssertifikater 2.1.3.1 Generelt om risikofaktorer ved obligasjonslån og markedssertifikater Risikofaktorene som beskrives i pkt 2.1.3 må sees i sammenheng med beskrivelsene i pkt 2.1.1 og 2.1.2, men gir likevel kun uttrykk for generell risiko knyttet til ulike typer obligasjonslån og markedssertifikater. For et mer komplett bilde av risikofaktorer for det enkelte produkt må beskrivelsene gitt i Grunnprospektets kapittel 2 leses og forstås i sammenheng med risikofaktorer som opplyses om i de enkelte Endelige Vilkår. De samlede opplyste risikofaktorer må likevel ikke betraktes som en fullstendig gjennomgang av alle potensielle risikofaktorer. Den enkelte investor oppfordres selv til å vurdere de markeder som det enkelte produkt er knyttet opp mot og vurdere alternative investeringer før kjøp. En investering i markedssertifikater må ikke være høyere enn beløpet som en investor har økonomisk styrke til å tape i sin helhet. Den enkelte investor anbefales generelt om å fordele sine investeringer på flere produkter og aktivaklasser. Gjennom rådgivning har Utsteder et klart mål om å sikre at kundens valg av investeringsalternativ er tilpasset kundens egne investeringsmål og vilje og evne til å ta risiko. Tilbud om investering i obligasjonslån, og i visse tilfeller markedssertifikater, bør være et aktuelt alternativ som et tilskudd til en eksisterende portefølje. Markedssertifikater og enkelte typer obligasjonslån er kun egnet for investorer som er villig til å ta høy risiko for å oppnå mulighet for høyere avkastning. Valg av investeringsalternativ vil måtte baseres på en grundig gjennomgang av vilkårene for det enkelte investeringsalternativ. Utsteder henviser i denne forbindelse til vilkårene for obligasjonslån og markedssertifikater slik disse fremgår av Grunnprospektet, de enkelte Endelig Vilkår, eventuell låneavtale samt eventuell tilhørende brosjyre og tegningsblankett. Investor oppfordres til å vurdere andre investeringsalternativer, herunder de kostnader som er forbundet med det enkelte alternativ. Alle investeringer i obligasjonslån og markedssertifikater er forbundet med risiko. Risikoen knytter seg til generelle svingninger i verdipapirmarkedet, varierende likviditet i en obligasjon og selskapsspesifikke risikofaktorer. I hovedsak er det fire risikoforhold som samlet kan utgjøre investors totale risikoeksponering ved investering i obligasjonslån og markedssertifikater; likviditetsrisiko, renterisiko, oppgjørsrisiko og generell markedsrisiko. Samlet vil disse inntil fire risikiene gjenspeile seg i svingninger i omsetningskursen for obligasjoner og markedssertifikater i markedet (”kursrisiko”). Kursen på obligasjonslån og markedssertifikater vil svinge i forhold til rente- og kredittmarkedet generelt, markedets syn på risikoen knyttet til produktet og omsetteligheten til produktet i markedet. Til tross for underliggende positiv utvikling i utsteders forretningsmessige aktiviteter, vil kursen på produktet kunne gå ned uavhengig av dette. Obligasjonslån med relativt kort løpetid og flytende rente har dog generelt lavere kursrisiko enn tilsvarende lån med fast rente. 2.1.3.2 Renterisiko For lån med flytende rente vil avviket fra den generelle markedsrisikoen være begrenset da referanserenten er gjenstand for jevnlig (som regel kvartalsvis) justering gjennom lånets løpetid. Videre vil den primære kursrisikoen for et flytende rente lån være knyttet til en endring i markedets vurdering av gjeldende kredittmarginpåslag i forhold til lånets avtalte marginpåslag over referanserenten på et gitt tidspunkt. En eventuell endring i marginpåslag i forhold til avtalt marginpåslag kan skyldes generelle endringer i markedsforholdene og/eller selskapsspesifikke forhold. Imidlertid er det normalt slik at marginpåslaget vil reduseres ettersom gjenværende løpetid for et lån blir kortere. Kursen på obligasjoner med fast rente vil være følsom for endringer i markedsrentene. Dersom markedsrentene stiger i perioden vil prisen på obligasjonslånet falle. 2.1.3.3 Strukturerte Obligasjonslån/Markedssertifikater I Strukturerte Obligasjonslån er tilbakebetaling av Hovedstol kun sikret på Forfallsdato. For Markedssertifikater er tilbakebetaling av Hovedstol henholdsvis delvis sikret/ikke sikret overhodet, på noe tidspunkt i løpetiden. Se pkt 14.1.1 for en nærmere beskrivelse av dette. Ved salg av produktet før Forfallsdato vil oppgjør skje til gjeldende markedskurs som vil kunne være lavere eller høyere enn pari kurs, avhengig av verdiutviklingen av underliggende aktiva samt aktuelle markedsforhold. Dette inkluderer markedskurser for de forretninger som Utsteder inngår i markedet for å sikre investor avkastningen fra underliggende aktivas verdiutvikling. For Strukturerte Obligasjonslån og Markedssertifikater innebærer dette at produktet er tilpasset investorer som har til hensikt å beholde sin investering fram til Forfallsdato. 17 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Avkastningsfaktoren kan være fast eller indikativ. Opplysninger om hva den faste Avkastningsfaktoren er, eventuelt hva den indikative Avkastningsfaktoren er satt til og hvordan den endelig fastsettes, fremgår av Endelige Vilkår. Eventuelle tegningsomkostninger og overkurs er kostnader som reduserer produktets totale avkastning, og som derfor må hensyntas av investor ved vurderingen av produktet forut for eventuell investering. Markedssertifikater betraktes som finansielt derivat i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004. I tillegg til risikofaktorer som omtalt i pkt 2.1.3 vil derfor risikofaktorene i pkt 2.1.4 være aktuelle for Markedssertifikater. 2.1.3.4 Hovedstolsgaranti I obligasjonslån som utstedes av DnB NOR Bank ASA har investor rett til å få tilbakebetalt hovedstol i sin helhet, enten ved endelig forfallstidspunkt eller i form av periodiske avdrag gjennom løpetiden. Markedssertifikater vil ha en avdrags/- og/eller avkastningsstruktur som innebærer at hele eller deler av hovedstol ikke tilbakebetales til investor dersom nærmere angitte hendelser i produktet inntreffer, se beskrivelse i pkt 2.1.3.3. For produkter hvor dette er tilfelle vil slik risiko klart fremgå av Endelige Vilkår. 2.1.3.5 Markedspleie For obligasjonslån og markedssertifikater som ikke skal noteres på Markedsplass blir det ikke inngått market-maker avtale. Omsetteligheten til slike produkter vil avhenge av de til enhver tid tilgjengelige og etablerte kredittlinjer hos de ulike markedsaktørene. For Strukturerte Obligasjonslån og Markedssertifikater vil DnB NOR Markets kunne søke å stille kjøps- og hvis mulig salgskurs på forespørsel. For obligasjonslån og markedssertifikater som skal noteres på en Markedsplass vil noteringskravene for den aktuelle Markedsplass bestemme nærmere regler for Markedspleie. 2.1.3.6 Investors kredittrisiko Investor har risiko på sin plassering dersom DnB NOR Bank ASA ikke klarer å gjøre opp sine forpliktelser (eksempelvis renter, Tilleggsbeløp, Avkastningsbeløp eller Hovedstol) ved forfallstidspunktet. Prisen på produktet vil i hele lånets løpetid variere med kredittmarkedets oppfatning av DnB NOR Bank ASA som utsteder. 2.1.4 Risikofaktorer relatert til warrants og andre finansielle derivater 2.1.4.1 Generelt om risikofaktorer for warrants og andre finansielle derivater Risikofaktorene som beskrives i pkt 2.1.4 må sees i sammenheng med beskrivelsene i pkt 2.1.1 og 2.1.2, men gir likevel kun uttrykk for generell risiko knyttet til ulike typer warrants og andre finansielle derivater. For et mer komplett bilde av riskofaktorer for det enkelte produkt må beskrivelsene gitt i Grunnprospektets kapittel 2 leses og forstås i sammenheng med risikofaktorer som opplyses om i de enkelte Endelige Vilkår. De samlede opplyste risikofaktorer må likevel ikke betraktes som en fullstendig gjennomgang av alle potensielle risikofaktorer. Den enkelte investor oppfordres selv til å vurdere de markeder som det enkelte produkt er knyttet opp mot og vurdere alternative investeringer før kjøp. En investering i Warrant og andre finansielle derivater må ikke være høyere enn beløpet som en investor har økonomisk styrke til å tape i sin helhet. Den enkelte investor anbefales generelt om å fordele sine investeringer på flere produkter og aktivaklasser. Gjennom rådgivning har Utsteder et klart mål om å sikre at kundens valg av investeringsalternativ er tilpasset kundens egne investeringsmål og vilje og evne til å ta risiko. Tilbud om investering i warrants og andre finansielle derivater bør være et aktuelt alternativ som et tilskudd til en eksisterende portefølje for en investor som er villig til å ta høy risiko for å oppnå mulighet for høyere avkastning. Valg av investeringsalternativ vil måtte baseres på en grundig gjennomgang av vilkårene for det enkelte investeringsalternativ. Utsteder henviser i denne forbindelse til vilkårene for Warrant og andre finansielle derivater slik disse fremgår av Grunnprospektet, de enkelte Endelig Vilkår samt eventuell tilhørende brosjyre og tegningsblankett. Investor oppfordres til å vurdere andre investeringsalternativer, herunder de kostnader som er forbundet med det enkelte alternativ. Sammenlign gjerne Innbetalt Beløp/Premiebeløp/kurs betalt 18 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt for verdipapiret og Utsteders margin for verdipapiret med andre leverandører av tilsvarende verdipapirer i markedet. 2.1.4.2 Spesifikke risikofaktorer relatert til warrants og andre finansielle derivater a) En investering i Warrant og andre finansielle derivater karakteriseres som svært risikofylt. Muligheten for Utbetaling/Sluttavregning er derfor forbundet med høy risiko for tap av Innbetalt Beløp/Premiebeløpet/kurs betalt for verdipapiret. Den enkelte investor må selv vurdere muligheten for å oppnå Avkastningsbeløp/Utbetaling/Sluttavregning opp mot risikoen for å tape hele eller deler av Innbetalt Beløp/Premiebeløpet/kurs betalt for verdipapiret. Avkastningsbeløp/Utbetaling/Sluttavregning som vil kunne oppnås er knyttet til utviklingen i Underliggende Aktiva, som vil variere og er forbundet med store svingninger. Den enkelte investor oppfordres selv til å vurdere de markeder som Warrant og andre finansiellle derivater er knyttet opp mot og vurdere alternative investeringer før kjøp. En investering i Warrant og andre finansiellle derivater må ikke være høyere enn et beløp som investor har økonomisk styrke til å tape i sin helhet. b) Risikoen knyttet til Warrant og andre finansielle derivater er først og fremst knyttet til utviklingen i Underliggende Aktiva. c) Warrant og andre finansielle derivater gir både høyere eksponering og avkastningspotensiale, men også høyere risiko sammenlignet med for eksempel en indeksobligasjon med hovedstolsgaranti. Risikoen ved kjøp av Warrant og andre finansiellle derivater er først og fremst at investor kan tape hele Premiebeløpet/kurs betalt for verdipapiret dersom utviklingen i Underliggende Aktiva ikke er tilstrekkelig høy til å gi Avkastningsbeløp/Utbetaling/Sluttavregning. Den løpende verdien på Warrant og andre finansielle derivater vil også kunne svinge mer i løpetiden enn en tilsvarende indeksobligasjon vil gjøre. Med en warrant kan man investere mindre for å få samme eksponering, men risikerer også å tape hele Premiebeløpet/kurs betalt for verdipapiret. Dette bør hensyntas når investor bestemmer hvor mye som ønskes investert i Warrant og andre finansielle derivater. d) En investering i Warrant og andre finansielle derivater vil kunne ha begrenset likviditet. Et eventuelt salg av Warrant og andre finansielle derivater må foretas til markedspris på salgstidspunktet. For Warrant og andre finansielle derivater som ikke er notert på markedsplass vil DnB NOR Markets søke å stille indikative kurser i løpetiden, men kan ikke garantere at investor til enhver tid vil kunne få innløst sine verdipapirer. Verdien kan i verste fall falle helt til null. I tillegg til utviklingen i Underliggende Aktiva, vil også endringer i Underliggende Aktiva's volatilitet, samt rentenivå og andre aktuelle markedsforhold påvirke verdien av investeringen. Investeringen bør derfor primært velges av investorer som ønsker å beholde investeringen frem til forfall. e) Avkastningsfaktoren kan være fast eller indikativ. Opplysninger om hva den faste Avkastningsfaktoren er, eventuelt hva den indikative Avkastningsfaktoren er satt til og hvordan den endelig fastsettes, fremgår av Endelige Vilkår. f) Ettersom Warrant og andre finansiellle derivater er utstedt av DnB NOR Bank ASA har du også en risiko for at Utsteder ikke klarer å gjøre opp sine forpliktelser (eksempelvis Avkastningsbeløp, Utbetaling, Sluttavregning eller Hovedstol) ved forfallstidspunktet (investors kredittrisiko). Utsteder er pr 25. august 2010 ratet A+ av Standard & Poor's og Aa3 av Moody's – slik at kredittrisikoen må anses som lav. 2.1.5 Basel II Finansiell virksomhet innebærer et behov for styring og forvaltning av risiko. God risikostyring er i DnB NOR et strategisk virkemiddel for å øke verdiskapingen. Risikojustert avkastning er et viktig økonomisk styringsparameter i den interne styringen i DnB NOR Bank-konsernet. Bankkonsernets risiko tallfestes i form av risikojustert kapitalbehov, som beregnes for hovedkategorier av risiko og for alle forretningsområder i konsernet. Det innebærer at forretningsområdene tildeles kapital i henhold til den beregnede risikoen ved virksomheten og at det foretas en løpende oppfølging av kapitalavkastningen. 19 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Nye kapitalkrav, Basel II, trådte i kraft 1. januar 2007. De nye kapitalkravene er et EU-direktiv som samtidig ble innført i Norge gjennom EØS-avtalen. Regelverket medfører at det blir et større samsvar mellom hvordan myndighetene setter krav til kapitaldekning i finansinstitusjonene og den metodikken finansinstitusjonene selv benytter når de beregner sitt kapitalbehov. Styret har vedtatt en ny kapitaliseringspolicy i forbindelse med overgangen til Basel II. Policyen fastsetter at kjernekapitalen som andel av risikovektet beregningsgrunnlag, etter fullført gjennomføring av IRB-systemet, skal utgjøre minst 8 prosent. Innen utgangen av 2010 vil det meste av IRB-systemet være på plass.. Bankkonsernet skal ha et kapitaliseringsnivå som understøtter et mål om AA-rating på ordinære langsiktige innlån. I forhold til dagens risikovektede volum, som er en blanding av standardmetode og IRB-metode, er det estimert at full IRB-måling ville gitt en reduksjon på om lag 20 prosent i beregningsgrunnlaget for kapitaldekningen ved utgangen av 2009. Effekten på den offisielle kapitaldekningen vil imidlertid bli mindre som følge av overgangsreglene som setter et gulv på reduksjonen i risikovektet volum. Risikovektet volum kan ikke reduseres til mer enn 80 prosent av tilsvarende størrelse beregnet etter Basel I-reglene. Dette innebærer at det offisielle risikovektede volumet ville blitt redusert med om lag 10 prosent. Overgangsreglene vil gjelde til utgangen av 2011. Baselkomiteens arbeid med nye regulatoriske krav til kapitalforhold og likviditet i bank- og finanskonsern konkretiserte seg i et forslag som ble sendt ut 17. desember 2009. Forslagene ble gitt en høringsfrist til 16. april 2010. Det ventes at de nye reglene vil gi forhøyede krav til kapitalisering, kapitalens sammensetning, likviditetsbuffere og finansieringsstruktur. Det ventes at DnB NOR Bank med sin kapitalstruktur vil være relativt godt rustet til å møte de nye kravene. Styret vil fortløpende vurdere kapitaliseringsbehovet i lys av den internasjonale utviklingen. Ved siden av den regulatoriske målingen og allokeringen av kapital til bankkonsernets juridiske enheter, gjennomføres det også for styringsformål en allokering av kapital til de operative forretningsområdene basert på beregning av risikojustert kapitalbehov etter bankkonsernets interne beregninger av økonomisk kapital. Behovet for kapital fastsettes i planarbeidet for det enkelte år, og forretningsområdene følges opp i forhold til denne allokeringen. 20 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 3. Definisjoner Med mindre annet fremgår av sammenhengen skal ord og uttrykk som benyttes i dette Grunnprospektet ha følgende betydning: DnB NOR/ DnB NOR ASA/ DnB NOR-konsernet: Konsern bestående av DnB NOR Bank ASA, Vital, DnB NOR Kapitalforvaltning og DnB NORD, se også pkt 8.1 Beskrivelse av konsernmodell. DnB NOR Kvartalsrapport 1. kvartal 2010: DnB NOR Kvartalsrapport 2. kvartal 2010: DnB NOR årsrapport 2009: DnB NOR årsrapport 2008: DnB NOR konsernets kvartalsrapport for første kvartal 2010 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet. DnB NOR konsernets kvartalsrapport for andre kvartal 2010 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet. DnB NOR konsernets årsrapport for 2009 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet. DnB NOR konsernets årsrapport for 2008 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet. Endelige Vilkår: Dokument som beskriver verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd, utarbeidet som en del av Prospekt. Det utarbeides nye Endelige Vilkår for hvert nytt verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd, som utstedes av Selskapet. Grunnprospekt: Dette dokumentet. Gyldig i 12 måneder etter publisering. Prospekt vil i denne perioden kunne utgjøres av Grunnprospektet sammen med nye Endelige Vilkår for hvert nytt verdipapir som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd, som utstedes. Ny informasjon av vesentlig betydning for Selskapet, dets datterselskaper eller for Grunnprospektets generelle vilkår og betingelser kan bli kjent etter offentliggjøring av Grunnprospektet, men før tegningsperiodens utløp eller notering av verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd. Slik informasjon vil bli publisert som et tillegg til Grunnprospektet og er å betrakte som en del av Prospektet. IRB-systemet: Defineres som de modeller, arbeids- og beslutningsprosesser, kontrollmekanismer, IT-systemer og interne retningslinjer og rutiner som er knyttet til klassifisering og kvantifisering av kredittrisiko. Kvartalsrapport 1. kvartal 2010 DnB NOR Bank: Kvartalsrapport 2. kvartal 2010 DnB NOR Bank: Markedssertifikat: Selskapets kvartalsrapport for første kvartal 2010 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet. Selskapets kvartalsrapport for andre kvartal 2010 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet. Produkt med Hovedstol hvor eventuell avkastning som regel er knyttet til utviklingen i ett eller flere underliggende aktiva, eksempelvis aksje(r), 21 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt indeks(er) eller råvare(r). Markedssertifikater kan gi ingen avkastning, og har delvis, betinget eller ingen hovedstolsgaranti. NOK: Norske kroner. Prospekt: Grunnprospektet med tillegg av aktuelle Endelige Vilkår utarbeidet i sammenheng med tilbud om tegning eller kjøp og/eller søknad om notering av verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd, på Oslo Børs, ABM (Oslo Børs' Alternative Bond Market) eller annen Markedsplass. SEK: Svenske kroner. Strukturerte Obligasjonslån: Tilrettelegger: Obligasjonslån hvor eventuell avkastning som regel er knyttet til utviklingen i ett eller flere underliggende aktiva, eksempelvis aksje(r), indeks(er) eller råvare(r). Strukturerte Obligasjonslån kan gi ingen avkastning, men vil ikke kunne innebære tap av Hovedstol. DnB NOR Bank ASA, DnB NOR Markets. Utsteder/Selskapet: DnB NOR Bank ASA. Heleid datterselskap av DnB NOR ASA og inngår i DnB NOR-konsernet, se også pkt 8.1 Beskrivelse av konsernmodell. VPS: Årsrapport 2009 DnB NOR Bank: Årsrapport 2008 DnB NOR Bank: Verdipapirsentralen. Selskapets årsrapport for 2009 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet. Selskapets årsrapport for 2008 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet. 22 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 4. Ansvarlige 4.1 Personer Ansatte i følgende selskaper har deltatt i utarbeidelsen av Prospektet: DnB NOR Bank ASA, 0021 Oslo, Norge 4.2 Ansvarserklæringer Utsteders ansvarserklæring: DnB NOR Bank ASA bekrefter at opplysningene i Prospektet så langt Selskapet kjenner til er i samsvar med de faktiske forhold, at det ikke forekommer utelatelser fra Prospektet som er av en slik art at de kan endre Prospektets betydningsinnhold, og at de ansvarlige har gjort alle rimelige tiltak for å sikre dette. Oslo, 17. september 2010 DnB NOR Bank ASA Tilretteleggers ansvarserklæring: DnB NOR Bank ASA v/ DnB NOR Markets har som Tilrettelegger for Selskapet bistått med å utarbeide dette Grunnprospektet. De opplysninger som fremkommer i Grunnprospektet er så langt Tilrettelegger kjenner til i samsvar med de faktiske forhold. Opplysningene er ikke særskilt kontrollert av Tilrettelegger og Tilrettelegger eller ansatte hos Tilrettelegger kan derfor ikke påta seg noen slags form for ansvar for innholdet av eller fullstendigheten av informasjonen i Grunnprospektet. Tilsvarende kan ikke Tilrettelegger påta seg noe ansvar for eventuelle supplerende opplysninger som blir gitt i forbindelse med presentasjon av Selskapet eller av dette dokumentet. Enhver som mottar dette Grunnprospektet bør selv vurdere innholdet i dette Grunnprospektet og sitt behov for å innhente supplerende informasjon eller søke særskilt bistand før vedkommende tar sin investeringsbeslutning. Oslo, 17. september 2010 DnB NOR Bank ASA DnB NOR Markets 23 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 5. Revisorer 5.1 Navn og adresse Det er i Grunnprospektet gitt historisk finansiell informasjon for 2008, 2009, 1. kvartal 2010 og 2. kvartal 2010. For 2008 og 2009 har Selskapets revisor vært Ernst & Young AS, Chr Frederiks plass 6, 0154 Oslo, Norge. Statsautorisert revisor Erik Mamelund har vært ansvarlig for revisjonsberetningen for 2008 og 2009. Erik Mamelund er medlem av Den norske Revisorforening. 24 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 6. Opplysninger om utsteder 6.1 Utsteders historie og utvikling 6.1.1 Selskapsnavn Selskapets registrerte navn er DnB NOR Bank ASA, det kommersielle navnet er DnB NOR. 6.1.2 Hjemsted og registreringsnummer Utsteder er registrert i Foretaksregisteret i Brønnøysund med organisasjonsnummer 984 851 006. 6.1.3 Registreringsdato Selskapet ble stiftet 10. september 2002, men har røtter tilbake til 1822 ved stiftelsen av Christiania Sparebank. 6.1.4 Nærmere om utstederen Utsteder er et allmennaksjeselskap (ASA) og er hjemmehørende i Oslo. Selskapet har en rekke datterselskaper, oversikt over eierinteresser i tilknyttede selskaper og konsernselskaper finnes i pkt 8.1.1 DnB NOR Bank ASA. Se punkt 8 Organisasjonsstruktur for en nærmere redegjørelse for konsernets oppbygging. Utsteder er underlagt norsk lovgiving. Blant de mest relevante lover for Utsteders virksomhet nevnes: Allmennaksjeloven Verdipapirhandelloven Regnskapsloven Arbeidsmiljøloven Personopplysningsloven Hvitvaskingsloven Finansieringsvirksomhetsloven Nedenfor gis en oversikt over resultatregnskap, gjennomsnittlige balanseposter og nøkkeltall for DnB NOR Bank ASA 2. kvartal 2010 sammenliknet med tilsvarende tidspunkt foregående år samt nøkkeltallsutvikling for DnB NOR Bank konsernet. Resultatregnskap DnB NOR Bank ASA 2. kvartal 2010: 25 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Gjennomsnittlige balanseposter DnB NOR Bank ASA 2. kvartal 2010: Nøkkeltall DnB NOR Bank ASA 2. kvartal 2010: 26 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Nøkkeltallsutvikling DnB NOR Bank konsernet pr 2. kvartal 2010: Utsteders post- og besøksadresse er Stranden 21, 0021 Oslo, Norge. Selskapets telefonnummer er + 47 03000. 27 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 7. Oversikt over forretningsområder 7.1 Hovedvirksomhet 7.1.1 Historie DnB NOR ASA, som DnB NOR Bank ASA er en vesentlig del av, representerer mer enn 180 års finanshistorie, fra etableringen av Christiania Sparebank i 1822 til etableringen av DnB NOR ASA som en betydelig finansinstitusjon i 2003. Nedenfor følger utviklingen fra 1990 og frem til i dag. SalusAnsvar AB (publ) DnB NOR Bank ASA's kjøp av samtlige aksjer i det svenske selskapet SalusAnsvar AB for ca 749 millioner svenske kroner ble påbegynt i siste kvartal 2007 og sluttført i 2008. SalusAnsvar er en uavhengig distributør av livs- og pensjonsforsikring, skadeforsikring og bankprodukter til medlemmer av foreninger og fagforbund. Selskapet tilbyr også finansiell rådgivning og driver jobbformidling. Svensk Fastighetsförmedling AB DnB NOR Bank ASA kjøpte samtlige aksjer i den svenske meglerkjeden Svensk Fastighetsförmedling AB i andre kvartal 2007 for en samlet kostpris på 443 millioner svenske kroner. DnB NOR Bank-konsernet ble med dette kjøpet en betydelig aktør innen eiendomsmegling i Norden. DnB NOR Boligkreditt AS DnB NOR Boligkreditt har med virkning fra 6. juni 2007 hatt konsesjon fra Kredittilsynet som kredittforetak og er DnB NOR-konsernets selskap for utstedelse av obligasjoner med fortrinnsrett. Selskapet er et heleid datterselskap av DnB NOR Bank ASA. BISE Bank Ved utgangen av 2006 inngikk DnB NOR Bank avtale om å kjøpe 76,3 prosent av den polske banken BISE Bank gjennom sitt deleide datterselskap DnB NORD. 1. november 2007 ble selskapet fusjonert med DnB NORD Polska. DnB NORD DnB NORD, etablert 2. januar 2006, er et samarbeid mellom DnB NOR Bank ASA og den tyske banken Norddeutsche Landesbank (NORD/LB). DnB NOR Bank ASA eier 51 prosent av selskapet. Samarbeidet innebærer at de to bankenes aktivitet i Danmark, Finland, Polen, Estland, Latvia og Litauen samles under én paraply og merkenavnet DnB NORD. Hovedkontoret ligger i København. DnB NOR ASA DnB og Gjensidige NOR ble i mars 2003 enig om å fusjonere og fikk konsesjon i november 2003. Det nye finanskonsernet, DnB NOR ASA, ble etablert den 4. desember 2003 og DnB NOR Bank ASA den 19. januar 2004. Nordlandsbanken I desember 2002 kjøpte DnB Nordlandsbanken for 1 050 millioner kroner, og fikk i februar 2003 lov til å overta alle aksjene. Nordlandsbankens utlånsportefølje utenfor Nordland ble overtatt av DnB slik at Nordlandsbanken kunne konsentrere sin virksomhet til Nordland, som et datterselskap av DnB. Gjensidige NOR ASA I september 2002 ble Gjensidige NOR Sparebank og livsforsikringsselskapet Gjensidige NOR Spareforsikring omdannet til aksjeselskaper i et børsnotert konsern - Gjensidige NOR ASA. Skandias kapitalforvaltning I januar 2002 kjøpte DnB Skandias globale kapitalforvaltning for 3,2 milliarder svenske kroner, som innebar at man overtok forvaltningen av om lag 245 milliarder kroner og inngikk en langsiktig forvaltningsavtale med Skandia Liv. DnB fikk i mai alle nødvendige godkjennelser for å kunne fullføre oppkjøpet. 28 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Gjensidige NOR I 1999 etablerte Sparebanken NOR og Gjensidige-gruppen finanskonsernet Gjensidige NOR. Med konserndannelsen fikk Sparebanken NOR et landsdekkende distribusjonsnett. DnB Holding ASA I 1999 ble det etablert en ny konsernstruktur der DnB Holding ASA ble morselskap i et finanskonsern bestående av bl.a. Den norske Bank ASA og Vital Forsikring ASA. Postbanken I 1999 fusjonerte DnB og Postbanken. Bakgrunnen for fusjonen var å skape en god norsk løsning i en næring med økende internasjonal konkurranse. Vital I 1996 kjøpte DnB livs- og pensjonsforsikringsselskapet Vital. Kjøpet styrket DnBs markedsposisjon innenfor livsforsikring og kapitalforvaltning, og ga konsernet muligheten til å utnytte veksten innenfor pensjonssparing. Sparebanken NOR I 1990 ble Sparebanken NOR etablert etter en fusjon mellom Sparebanken ABC og fire større sparebanker på Østlandet. Den norske Bank I april 1990 fusjonerte Bergen Bank og Den norske Creditbank (DnC) med Bergen Bank som det overtakende selskapet til Den norske Bank (DnB). 7.1.2 Forretningsidé, visjon, verdier, strategi og finansielle mål DnB NOR Bank ASA har ingen egen uttalt strategi, men favnes av DnB NOR-konsernets mål og strategi. Forretningsidé DnB NOR skal være kundenes beste finansielle samarbeidspartner og dekke deres behov for finansielle løsninger. DnB NORs styrke er nærheten til kundene og bredden i produktspekteret. DnB NOR har en unik plattform i det norske markedet: • høye markedsandeler i alle segmenter • den største kundebasen • det mest omfattende distribusjonsnettet Visjon og verdier Et viktig mål for konsernet er å oppnå enda sterkere kundeorientering i virksomheten og bedre kundetilfredshet. DnB NORs visjon, vi skaper verdier gjennom kunsten å møte kunden, og verdiene hjelpsom, profesjonell og initiativrik skal underbygge dette. Hjelpsomme, profesjonelle og initiativrike ansatte er avgjørende for at DnB NOR skal lykkes. Strategi DnB NOR skal bygge videre på konsernets sterke sider og unike posisjon – DnB NOR skal være hele Norges bank og en ledende internasjonal nisjeaktør. Styrke og befeste posisjonen i Norge – hele Norges bank DnB NOR vil bygge og videreutvikle langsiktige relasjoner med gode kunder. DnB NOR vil: • tilby helhetlig distribusjon – fremstå som én bank • tilby et attraktivt og komplett produktspekter som dekker kundenes behov • tilby konkurransedyktige priser og produkter som skaper verdier for kundene • ha en kommunikasjon med kundene som er langsiktig, ærlig og relevant • dekke behovet til de største bedriftskundene i Norge gjennom sterk bransjekompetanse og lokal konkurransekraft 29 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Lønnsom vekst internasjonalt bygget på norsk spisskompetanse – en ledende internasjonal nisjeaktør DnB NOR skal bygge langsiktige relasjoner med de største bedriftskundene og prioritere utvalgte bransjer basert på kjernekompetanse. DnB NORs prioriterte segmenter skal være: • shipping • energi • fiskeri og havbruk DnB NOR skal være blant de mest kostnadseffektive aktørene i Europa DnB NOR skal samle felles - og støttefunksjoner for å sikre enhetlige leveranser, standardiserte prosesser og økt automatisering. Kostnadseffektivisering vil ha høy prioritet: • styrke og samordne innkjøpsfunksjonen i konsernet • samordne og konsolidere IT- funksjonen • standardisere og automatisere produkter, tjenester og betjening der dette er hensiktsmessig • samordne og effektivisere stabs- og støttefunksjoner Finansielle mål DnB NOR prioriterer langsiktig verdiskaping for aksjonærene og har som mål å oppnå en egenkapitalavkastning og en markedsverdiutvikling som er konkurransedyktige i forhold til nordiske konkurrenter. Gjennomføring av DnB NORs strategi skal føre til at DnB NOR når sine langsiktige fi nansielle mål: • egenkapitalavkastning på over 13 prosent • kostnadstiltak som skal gi årlige besparelser på 2 milliarder kroner fra utgangen av 2012 • ordinær kostnadsgrad på under 46 prosent fra 2012 Kapitalstrategi og utbyttepolitikk: • DnB NOR skal reelt sett være blant de best kapitaliserte finanskonsern i Norden • ratingen for langsiktig innlåning til DnB NOR Bank ASA skal være på AA-nivå • utbyttet skal utgjøre om lag 50 prosent av overskuddet Ved fastsettelse av utbytte vil det bli tatt hensyn til forventet resultat i en normalsituasjon, eksterne rammebetingelser og behovet for å opprettholde en tilfredsstillende soliditet. 7.1.3 Forretningsområder i DnB NOR Bank ASA Storkunder og internasjonal Konsernets virksomhet rettet mot store norske bedrifter og hele den internasjonale bankvirksomheten er organisert i forretningsområdet Storkunder og internasjonal. Aktører innen norsk og internasjonalt næringsliv tilbys konsernets brede spekter av finansielle tjenester, og forretningsområdet skal bygge gode relasjoner og bistå konsernets kunder med finansielle tjenester tilpasset markedssituasjonen. Driftsresultat før skatt ble 5 657 millioner kroner i 2009, som var en reduksjon på 9,0 prosent fra 2008 som følge av høyere nedskrivninger på utlån. Volumene ble betydelig redusert gjennom 2009 som følge av både en styrket norsk krone mot sentrale valutaer og lavere aktivitet i markedet. Bredt produktspekter og distribusjonsnett Storkunder og internasjonal tilbyr et bredt spekter av finansielle produkter og tjenester i samarbeid med flere av konsernets produktområder. Kundene tilbys blant annet ulike typer finansiering, innskudd og plasseringer, dagligbanktjenester, forsikring, e-handelsprodukter, næringsmegling, valuta, renteprodukter, trade finance og corporate finance-tjenester. Storkunder og internasjonal har ansvar for konsernets betalingstjenester, herunder cash management-tjenester, for alle kunder i Norge og ved konsernets internasjonale enheter. Et bredt produktspekter er avgjørende i betjeningen av bedriftskundene. Enkle løsninger og global tilgjengelighet er viktig. DnB NOR har etablert felles løsninger i de internasjonale filialene, noe som gir gjenkjennelighet, forutsigbarhet og enkelhet for kundene uavhengig av geografisk plassering. I 2009 ble det etablert en integrert ”partner bank-løsning” innenfor internasjonal cash management som gjør DnB NOR i stand til å tilby de største kundene globale, integrerte cash managementløsninger uten å være fysisk til stede i de aktuelle landene. Kunden vil likevel ha et tilnærmet komplett cash management-tilbud i lokal valuta i det aktuelle landet. 30 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt BankID er en elektronisk legitimasjons- og signaturtjeneste som tilbys av bankene i Norge. BankID tas i bruk av stadig fl ere bedriftskunder, og tjenestespekteret utvides. Det var om lag 2,5 millioner BankID-brukere i Norge i 2009, og det ble gjennomført i gjennomsnitt én million transaksjoner hver dag. Gjennom utvidet bruk av BankID vil kundene få større fl eksibilitet og en enklere hverdag, samtidig som DnB NOR kan redusere kostnadene ved at kundene betjenes elektronisk. DnB NORs SMS- og varslingstjenester for bedrifter ble lansert i 2009, og bedriftskundene benytter i økende grad mobilbanken. Datterselskapet DnB NOR Næringsmegling er Norges største rådgiver og megler innenfor næringseiendom. DnB NOR Næringskreditt ble etablert i begynnelsen av 2009, og porteføljen i selskapet vil kunne benyttes til å skaffe langsiktig fi nansiering for konsernet gjennom utstedelse av obligasjoner med fortrinnsrett. Konsernets bedriftskunder tilbys betjening internasjonalt gjennom kontorer i New York, Houston, Santiago, London, Singapore, Shanghai, Mumbai, København, Hamburg, Helsingfors, Stockholm, Gøteborg og Malmø. DnB NOR er representert i Murmansk i Russland med datterselskapet DnB NOR Monchebank, som har lisens til å drive bankdrift i hele Russland. Sterk kundeposisjon DnB NOR har de siste årene blitt kåret til beste valutabank og ”trade finance”-bank i Norge og har i en rekke år fått æresbevisningen ”beste bank i Norge” av bladet Global Finance Magazine. DnB NOR har en sterk posisjon i alle deler av norsk næringsliv. Kundene i forretningsområdet Storkunder og internasjonal er store norske, nordiske og internasjonale foretak. Høy kundetilfredshet er et viktig konkurransefortrinn. Jevnlige målinger har vist gjennomgående høy tilfredshet blant konsernets store bedriftskunder, og DnB NORs ambisjon er å opprettholde den høye tilfredsheten. DnB NOR er anerkjent for god kompetanse på komplekse internasjonale transaksjoner og er en av verdens ledende shippingbanker. Konsernets langsiktige strategi innen shipping ligger fast, og det ventes noe økt aktivitet i dette segmentet fremover etter en periode med redusert aktivitetsnivå i 2009. Den langsiktige strategien innenfor satsingsområdene energi og fiskeri og havbruk er også uendret, og det vil være muligheter for vekst i disse bransjene i tråd med konsernets kredittstrategi når markedene åpner for det. Medarbeidere med høy kompetanse Kompetente og motiverte medarbeidere er den viktigste betingelsen for å lykkes i markedet, ikke minst i utfordrende perioder, der god fagkunnskap og erfaring er avgjørende. Medarbeiderne i Storkunder og Internasjonal har betydelig kunnskap om markedsutvikling, spesielle bransjer, risikoforhold og konsernets brede produkttilbud. Sammen med god kunnskap om kundenes situasjon utgjør dette et konkurransemessig fortrinn, både i forhold til kunder i det norske markedet og innenfor DnB NORs satsingsområder internasjonalt. Kompetanseutvikling prioriteres høyt, og det legges spesiell vekt på kontinuerlig kompetansebygging innen kredittvurdering, risikoanalyse og lønnsomhetsvurdering. DnB NOR har klare retningslinjer for etikk i kredittvirksomheten. Retningslinjene innebærer at risiko knyttet til miljø og sosiale forhold skal vurderes på lik linje med andre risikofaktorer. Selskaper som medvirker til miljøødeleggelser, korrupsjon eller brudd på menneske- eller arbeidstagerrettigheter skal ikke innvilges kreditt. Antall årsverk i Storkunder og Internasjonal var 1061 per 31. desember 2009 hvorav 461 årsverk i Norge og 601 i utlandet.De norske datterselskapene i forretningsområdet hadde til sammen 35 årsverk. Fremtidsutsikter Finansmarkedene var ved inngangen til 2010 preget av mer optimisme enn ett år tidligere, noe som åpner for muligheter både i Norge og internasjonalt. Det er imidlertid fortsatt stor usikkerhet knyttet til den fremtidige volumutviklingen, og de forretningstransaksjoner Storkunder og internasjonal skal delta i, må være robuste og kunne takle krevende markeder. En del kunder, blant annet innenfor shipping, offshore og logistikk og oppkjøpsfinansiering, vil oppleve betydelige effekter av nedgangskonjunkturen og lav vekst også gjennom 2010. Det ventes derfor at antall kunder som får kortvarige eller langvarige finansielle utfordringer, vil være relativt høyt den nærmeste tiden. 31 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Virksomheten i 2010 vil avhenge av markedsmulighetene, og det ventes noe høyere aktivitet enn i 2009. Retail Norge Ansvaret for betjening av konsernets 2,3 millioner personkunder og om lag 100 000 norske bedriftskunder er samlet i Retail Norge. Målet er at en koordinert betjening av kundesegmentene skal bidra til bedre kundetilfredshet ved å gjøre tjenestene mer tilgjengelige og ved å gi kundene god personlig rådgivning. Driftsresultat før skatt utgjorde 6 984 millioner kroner i 2009, som var en økning på 582 millioner sammenlignet med 2008. Volumutviklingen var positiv og utviklingen i mislighold og nedskrivninger tilfredsstillende. Virksomheten Retail Norge har ansvar for betjening av personkunder samt små og mellomstore bedriftskunder i Norge. Virksomheten er basert på merkevarene DnB NOR, Postbanken og Nordlandsbanken, mens kredittkort også distribueres gjennom eksterne samarbeidspartnere under merkevaren Cresco. Forretningsområdet er inndelt i sju geografi ske divisjoner. I tillegg er Postbanken, DnB NOR Privatbank og Telefon- og nettbank organisert som egne divisjoner. Datterselskapene DnB NOR Boligkreditt, DnB NOR Finans, DnB NOR Eiendomsmegling, Postbanken Eiendomsmegling og DnB NOR Skadeforsikring samt Svensk Fastighetsförmedling og SalusAnsvar i Sverige inngår også i forretningsområdet. DnB NOR har som mål å være den foretrukne og ledende banken i Norge for små og mellomstore bedrifter. Retail Norge bygger opp under denne strategien gjennom å være lokalbank og samtidig gi bedriftene tilgang til alt et stort konsern kan tilby av kompetanse og løsninger. Bedriftenes ulike behov imøtekommes gjennom et bredt produktspekter og løsninger av høy kvalitet som gir valgfrihet for kundene. Retail Norge betjener en stor kundebase bestående av 2,3 millioner personkunder og om lag 100.000 bedriftskunder i Norge. Ved utgangen av 2009 hadde 1,4 millioner kunder kundeprogrammer og produktpakker. Antallet er økende, og det innebærer at en stadig større andel av kundene velger å benytte flere av konsernets produkter. DnB NOR Boligkreditt hadde en utlånsportefølje på 334 milliarder kroner ved utgangen av 2009. Selskapet er et viktig verktøy for å sikre konsernet tilgang til langsiktig finansiering gjennom utstedelse av obligasjoner med fortrinnsrett. Kredittvurderingsbyråene har gitt AAA-rating til obligasjonslånene utstedt av DnB NOR Boligkreditt, og den gode klassifiseringen sikrer banken tilgang til rimeligere finansiering og dermed økt konkurransekraft. DnB NOR er markedsleder i det norske markedet, og Retail Norge hadde gjennomsnittlig 713 milliarder kroner i utlån og 368 milliarder i innskudd i 2009. Markedsandelen i totalmarkedet for utlån til lønns tagere var på 28,4 prosent ved utgangen av desember, mens markedsandelen for innskudd og total sparing fra lønnstagere utgjorde henholdsvis 32,4 og 35,0 prosent på samme tidspunkt. Gjennom konsernets kostnadsprogram er målet å redusere kostnadene i Retail Norge med totalt 543 millioner kroner innen utgangen av 2012. Ved utgangen av 2009 lå området foran planen, og kostnads effektiviserende tiltak med en årlig effekt på 314 millioner kroner var realisert, hvorav nye tiltak i 2009 stod for 175 millioner. Høstens kundetilfredshetsmålinger viste en klar bedring for viktige kundegrupper i forhold til tidligere. Økt kundekontakt og konkurransedyktige betingelser har bidratt til den positive utviklingen. Informasjon fra hyppige kundeundersøkelser skal danne grunnlag for at Retail Norge raskere kan imøtekomme kundenes behov og endrede markedsforhold. Målet er å oppnå en ytterligere bedring i kundenes tilfredshet. Retail Norge vil holde et høyt aktivitetsnivå for å forsvare og øke markeds andelene og for å oppnå en sunn vekst basert på lønnsomhet og akseptabel risiko. Økt kryssalg og samarbeid med andre enheter i konsernet er en viktig del av strategien. Distribusjon DnB NOR har et av de største distribusjonsapparater innen bank og finans i Norge. Fysisk tilstedeværelse, velutbygde telefoni- og nettbanker og bankløsninger på mobil representerer en viktig styrke for konsernet. 32 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Kundenes behov for rådgivning, tilgjengelighet, produkter og tjenester dekkes gjennom 163 DnB NOR bankkontorer, 37 SAGA Investeringssentre, 50 bedriftrådgivningssentre, DnB NOR Privat Banking, telefon- og nettbankene, mobilbanktjenester samt Bank i Butikk på 932 steder. Nordlandsbanken har 16 kontorer. Postbanken har 39 kundesentre og betjener i tillegg kundene gjennom 208 postkontorer og 1233 salgssteder innenfor Post i Butikk. Banktjenester på mobil er i kraftig vekst. DnB NOR er ledende i utviklingen av disse løsningene og hadde ved utgangen av året ca. 550 000 brukere av SMS-tjenester. Tjenestene saldo og varslinger er mest brukt. Nye og etterspurte SMS-tjenester for bedriftskundene ble lansert i oktober 2009, og ved utgangen av 2009 var DnB NOR Nordens eneste bank med slike tjenester til bedriftsmarkedet. BankID på mobil er nå gjort tilgjengelig for alle personkunder. Løsningen kan brukes til pålogging til nettbanken og til å bekrefte fl ere tjenester. DnB NOR og Postbanken var først ute med muligheten til e-signering av lån med BankID, der også medlåntager kan signere lånet i nettbanken. Tjenesten ble lansert 2. november 2009, og per 31. desember var om lag 2 100 lån signert på denne måten. E-signering forenkler og effektiviserer låneprosessen for både kundene og banken. Fra 1. januar 2009 ble DnB NOR ansvarlig for alle banktjenester på Oslo Lufthavn, Gardermoen, en avtale som gjelder for fem år. Bankkontoret ble tildelt Oslo Lufthavns Servicepris for 2009 som beste servicebedrift på flyplassen. Fra 1. februar 2010 har DnB NOR inngått avtale om banktjenester på Trondheim Lufthavn, Værnes. Datterselskapet DnB NOR Finans er blant Norges største finansieringsselskaper. I tillegg har selskapet virksomhet både i Sverige og i Danmark. Hovedproduktene er leasing, utleie av IKTutstyr, factoring, bilfinansiering og biladministrasjon under merkenavnet Autolease. DnB NOR Kort har ansvar for kredittkort- og forbruksfinansieringstjenester i DnB NOR-konsernet. I tillegg har DnB NOR Kort lisens til å utstede American Express personkundekort i Norge. Medarbeidere DnB NOR gjennomfører årlig en måling av medarbeidernes tilfredshet. Undersøkelsen viser at det er høy tilfredshet med arbeidsplassen blant de ansatte. Kompetente og motiverte medarbeidere er en viktig betingelse for å lykkes i markedet. Forretningsområdets medarbeidere har betydelig kompetanse innenfor fi nansiell rådgivning, konsernets brede produkttilbud, lokalt næringsliv, ulike bransjer og risikovurdering. Kompetanseutvikling er et prioritert område, og et betydelig antall medarbeidere deltok i 2009 på en rekke omfattende kompetanseutviklingstiltak, program for ledelsesutvikling, opplæring innenfor risikovurdering og trening innenfor etikk og dilemmahåndtering. Antall årsverk i Retail Norge var 5 090 ved utgangen av desember 2009, hvorav 4 660 årsverk i Norge og 430 i utenlandske enheter. Pågående effektiviseringstiltak har gitt bemanningsreduksjoner i virksomheten i Norge. Fremtidsutsikter Norsk økonomi er fortsatt preget av det internasjonale tilbakeslaget, men Norge har klart seg bedre gjennom den økonomiske lavkonjunkturen enn de fl este andre land. De kraftige penge- og finanspolitiske stimulansetiltakene virker, kredittmarkedene fungerer bedre, og faren for konkurser som følge av mangel på kreditt er derfor redusert. Imidlertid er kapasitetsutnyttelsen i industrien på rekordlave nivåer, og tilgangen på nye ordre har falt markert og tilsier svekket produksjon utover i 2010. Lavt rentenivå, dempet stigningstakt i arbeidsledigheten og økt fremtidstro bidro til at boligprisene økte gjennom 2009, og de ventes å øke moderat også i året som kommer. Det ventes at konjunkturnedgangen vil prege virksomheten i Retail Norge også i 2010. Stabil etterspørsel etter boliglån vil bidra til utlånsvekst, mens utlån til næringslivet ventes å holde seg på et stabilt nivå. Netto nedskrivninger i bedriftskundesegmentet ventes å øke, men ventes fortsatt å være innenfor et normalisert nivå. DnB NOR Markets DnB NOR Markets er betjener kunder fra hovedkontoret i Oslo, 13 regionale meglerbord i Norge, kontorer i Stockholm, London, New York, Houston, Singapore og Shanghai samt gjennom elektroniske kanaler. DnB NOR Markets oppnådde et driftsresultat før skatt på 5 331 millioner 33 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt kroner i 2009, en økning på 1 395 millioner fra 2008. Resultatveksten skyldtes særlig de uvanlig store bevegelsene i valutakurser og renter i første del av året. DnB NOR Markets var i 2009 største verdipapirforetak på Oslo Børs innen megling av både aksjer, obligasjoner og sertifikater. Virksomheten DnB NOR Markets skal være den beste samarbeidspartneren for norske kunder innenfor investeringsbank- og verdipapirtjenester og for utenlandske kunder innen tjenester relatert til Norge og norske kroner. Innen utvalgte områder og kundesegmenter som shipping, energi og fiskeri og havbruk satser DnB NOR Markets internasjonalt sammen med konsernet for øvrig. Den internasjonale virksomheten ble ytterligere styrket i 2009 gjennom økt produktbredde og distribusjonskapasitet i Europa, Nord-Amerika og Asia, særlig innen verdipapirmegling. DnB NOR Markets har som mål å oppnå konkurransedyktig avkastning og høy kostnadseffektivitet gjennom en diversifisert virksomhet med moderat risikoprofil. Forretningsområdets hovedvirksomhet er valuta, rente- og råvareprodukter, verdipapirer og andre investeringsprodukter, fremmed- og egenkapitalfinansiering i kapitalmarkedene, analyse- og rådgivningstjenester samt verdipapiradministrative tjenester. Ansatte med høy kompetanse, gode kunderelasjoner, et bredt distribusjonsapparat og et diversifisert produkt- og tjenestetilbud er det viktigste grunnlaget for verdiskapingen i DnB NOR Markets. Innen produktområder der forretningsområdet har spesielle fortrinn, som produkter knyttet til Norge og norske kroner, utfører DnB NOR Markets både produktutvikling og produksjon selv. På produktområder som for eksempel internasjonal aksjehandel, vektlegges innkontraktering, samarbeidsavtaler med andre banker og ”pakking” av løsninger for å redusere kostnader, risiko og lanseringstid. Kontinuerlig utvikling av produkter og tjenester vektlegges. Kundeaktiviteter skal være hovedvirksomheten, mens tradingvirksomheten skal støtte kundebetjeningen med produkter og priser. Forretningsområdets største kundegrupper er norske person- og bedriftskunder samt offentlig sektor. Andre viktige kundegrupper er DnB NORs utenlandske kunder og andre som etterspør finansielle tjenester i Norge eller tjenester relatert til norske kroner og produkter. DnB NOR Markets skal videreutvikle betjeningskonsepter og finansiell rådgivning som gir verdi for kundene, og som er tilpasset deres ulike behov. DnB NOR Markets vektlegger nærhet til kunden og å kunne tilby et bredt spekter av produkter og tjenester gjennom både fysisk og elektronisk distribusjon. Kundebetjeningen ivaretas gjennom 13 regionale meglerbord i Norge, kontorer i Stockholm, London, New York, Houston, Singapore og Shanghai samt gjennom elektroniske kanaler. Samarbeid med øvrige forretningsområder er viktig for å avdekke og ivareta kundenes nåværende og fremtidige behov, og produkter selges i samarbeid med andre forretningsområder i konsernet. I tillegg selges enkelte produkter gjennom andre verdipapirforetak. Betjening av store kunder, styring av risiko samt støtte- og kontrollfunksjoner er sentralisert. Virksomheten drives som en del av DnB NOR Bank ASA, med unntak av virksomheten i USA, hvor verdipapirvirksomheten drives i et datterselskap, DnB NOR Markets Inc. DnB NOR Markets har et stort team av aksje-, kreditt-, valuta-, råvare- og renteanalytikere som sammen med andre fageksperter er viktige i forretningsområdets rådgivning overfor kunder. Kundetilfredshet måles og følges opp gjennom både egne og eksterne undersøkelser og evalueringer fra blant andre Prospera. Målingene viser gjennomgående god kundetilfredshet. Målinger for hvert produkt- og tjenesteområde benyttes i styring og oppfølging. Magasinet Global Custodian kåret DnB NOR til den beste custodybanken for utenlandske aktører i det norske markedet, og DnB NOR ble også kåret til den beste valutabanken i Norge i 2009 av Global Finance Magazine. Medarbeidere Antall årsverk i DnB NOR Markets var 647 ved utgangen av 2009. Det var en økning i antall ansatte ved de internasjonale enhetene i løpet av året. DnB NOR Markets gjennomførte gjennom finansuroen selektiv rekruttering for å styrke sin markedsposisjon. Arbeidsmarkedet har 34 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt medført at DnB NOR Markets har kunnet ansette fl ere erfarne medarbeidere både i Norge og i utlandet. Disse har tilført organisasjonen viktig kompetanse og relasjoner. Det gjennomføres kontinuerlig tiltak for å styrke fag-, salgs-, presentasjons- og relasjonskompetanse i relevante miljøer. DnB NOR Markets vektlegger lederes veiledningsrolle og intern utvikling av ledere. Forretningsområdet er, i likhet med DnB NORkonsernet for øvrig, opptatt av å bygge relasjoner til viktige utdanningsinstitusjoner. DnB NOR Markets har et godt merkenavn blant norske studenter, og dette gjør det mulig å rekruttere medarbeidere som ser muligheter for faglig og personlig utvikling. Høy etisk standard og etterlevelse av konsernets prinsipper for samfunnsansvar vektlegges i alle deler av virksomheten. Fremtidsutsikter Utviklingen i aksje-, kreditt-, råvare-, valuta- og rentemarkedene vil være avgjørende for forretningsområdets resultater. Utviklingen i den generelle aktiviteten i økonomien og hos bedriftene vil påvirke inntektene fra kundevirksomheten. Inntektene fra egenhandel forventes å avta som følge av redusert finansuro og mer normale markeder. Egen valuta i Norge forventes fortsatt å være en fordel for DnB NOR Markets. Liv og kapitalforvaltning Forretningsområdet Liv og kapitalforvaltning består av Vital og DnB NOR Kapitalforvaltning. Vital forsikret ca. én million personer og hadde kollektive avtaler med ca. 25 000 bedrifter ved utgangen av 2009. DnB NOR Kapitalforvaltning hadde om lag 580 000 personkunder og en ledende posisjon i det institusjonelle markedet i Norge og Sverige. Driftsresultat før skatt i 2009 utgjorde 1 351 millioner kroner, en økning på 603 millioner fra året før. Virksomheten Liv og kapitalforvaltning har ansvar for livsforsikring, pensjonssparing, kapitalforvaltning og fra februar 2010 også skadeforsikringsvirksomheten i DnB NOR-konsernet. Forretningsområdet, som skiftet navn til Forsikring og kapitalforvaltning, overtok da ansvaret for DnB NOR Skadeforsikring. Distribusjon og distribusjonsstøtte for alle skadeprodukter og ettårige livrisikoprodukter ble dermed samlet. Forretningsområdet skal være den mest attraktive leverandøren i Norge innenfor disse områdene. Et sentralt virkemiddel for å nå denne posisjonen er å videreutvikle en kundeorientert og kostnadseffektiv organisasjon med sterk distribusjonskraft. Forsikring og kapitalforvaltning skal oppnå lønnsom vekst samtidig som eier og kunder skal motta konkurransedyktig avkastning på sine midler. Ved utgangen av 2009 hadde Vital ca. én million personkunder med individuelle og kollektive avtaler. Antall avtaler med bedrifter, kommuner og offentlige foretak var om lag 25 000. Vital tilbyr kollektiv pensjon i form av ytelses- og innskuddsordninger til bedriftskunder og offentlig sektor. Ved utgangen av 2009 var 96 prosent av kundefondene ytelsesbaserte og 4 prosent innskuddsbaserte. DnB NOR Kapitalforvaltning tilbyr privatpersoner og institusjoner i det norske og svenske sparemarkedet nasjonale og internasjonale kapitalforvaltningstjenester. I Norge drives virksomheten under merkenavnene DnB NOR og Postbanken. Merkenavnene Carlson og DnB NOR Asset Management benyttes i det svenske markedet. Gjennom DnB NOR, eksterne samarbeidspartnere og egen salgsstyrke har Liv og kapitalforvaltning et sterkt distribusjonsnett som når ut til alle kundegrupper. Frittstående agenter stod for 1,0 milliarder kroner, tilsvarende 27 prosent, av salget av Vitals produkter til personmarkedet. Salg gjennom eget distribusjonsnett, det vil si egne assurandører, DnB NOR og interne kanaler, stod for 2,8 milliarder kroner, tilsvarende 73 prosent. I bedriftsmarkedet distribueres Vitals produkter hovedsakelig gjennom eget apparat og meglere, men DnB NOR er også et viktig kontaktpunkt for salg av Vitals produkter til dette markedet. DnB NOR Kapitalforvaltning har salgsaktiviteter fra Luxembourg rettet mot det internasjonale markedet. Samarbeid med eksterne distributører i Norge er tillagt økende betydning og er et supplement til intern distribusjon via banken. Forvaltningen av DnB NOR Kapitalforvaltnings fond og porteføljer utføres av over 100 forvaltere og analytikere. Hoveddelen av investeringsvirksomheten skjer ved kontorene i Norge og Sverige. Som en del av DnB NOR Kapitalforvaltnings satsing innenfor globale aksjer utføres deler av forvaltningen ved kontorene i Hong Kong og Chennai. Liv og kapitalforvaltning hadde 961 årsverk 35 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt ved utgangen av 2009. Vital hadde 738 årsverk, mens DnB NOR Kapitalforvaltning hadde 223 årsverk, hvorav 100 utenfor Norge. Det prestisjetunge bransjetidsskriftet Investment & Pension Europe kåret Vital til Norges beste pensjonsforvalter i 2009. I begrunnelsen fremkom at Vitals kobling mellom risikostyring og markedsvurderinger var utslagsgivende for pristildelingen. Innenfor ytelsespensjon inkludert fripoliser hadde Vital en markedsandel på 42,4 prosent ved utgangen av september 2009. Innenfor innskuddsområdet var markedsandelen 29,2 prosent. Kundemidler innenfor innskuddspensjon utgjorde 8,6 milliarder kroner ved utgangen av 2009, en økning på 68 prosent fra året før. Konkurransen om fripoliser var stor også i 2009. Det ventes fortsatt sterk vekst i dette markedet, ikke minst som følge av omdanning fra ytelsespensjon til innskuddspensjon. Per 31. desember 2009 hadde Vital 61 kommuner og én fylkeskommune som kunder i tillegg til en rekke offentlige foretak. Veksten innenfor kommunemarkedet fortsatte i 2009, med til sammen fire nye kommunekunder til Vital. Ingen av kundene som var ute på anbud, valgte å forlate Vital. Vital hovedprodukter er garanterte spareprodukter og fondssparing gjennom unit linked. Gjenkjøp av personlige spareprodukter avtok betydelig i 2009, selv om flyttebalansen fortsatt var negativ. DnB NOR Kapitalforvaltning er en betydelig aktør innen kapitalforvaltning i både Norge og Sverige. I det institusjonelle fondsmarkedet i Norge hadde DnB NOR Kapitalforvaltning en markedsandel på 20,5 prosent ved utgangen av 2009, mens det tilsvarende tallet i Sverige var 15 prosent. Antall institusjonelle kunder var 268 ved utgangen av 2009. DnB NOR Kapitalforvaltnings 580 000 personkunder hadde ved utgangen av 2009 inngått 309 000 spareavtaler med årlig avtalt sparebeløp på 3 milliarder kroner. Markedsandelen for aksjefond blant personkunder i Norge var 26,2 prosent ved utgangen av 2009, sammenlignet med 25,7 prosent året før. Ved utgangen av desember 2009 hadde 48 DnB NOR-fond, tilsvarende 43 prosent av fondene, fire eller fem stjerner fra ratingselskapet Morningstar. Etisk forvaltning Liv og kapitalforvaltning følger etiske retningslinjer basert på anerkjente internasjonale prinsipper i forvaltningen av kundenes pensjons- og sparemidler. Retningslinjene etablerer minimumsstandarder og er i tråd med DnB NORs policy for samfunnsansvar og internasjonale prinsipper og konvensjoner som konsernet har sluttet seg til. Ved investeringer følger Liv og kapitalforvaltning prinsippene nedfelt i FNs ”Global Compact” og OECDs retningslinjer for flernasjonale selskaper. I tillegg er det vedtatt spesifikke kriterier som utelukker investeringer i selskaper som produserer tobakk og pornografi, og selskaper som er involvert i produksjon eller distribusjon av komponenter til masseødeleggelsesvåpen, herunder landminer og klasevåpen. Ved utgangen av 2009 var 54 selskaper ekskludert fra investeringsporteføljen basert på kriterier i konsernets regelverk knyttet til etisk forvaltning. Fremtidsutsikter Det ventes fortsatt lave renter og moderat avkastning på aksjer gjennom 2010. Risikoviljen i aksjemarkedene er tilbake, og pengeflyten i kapitalmarkedene er normalisert. Det ventes derfor økt interesse for tradisjonelle spareprodukter innen både fondsforvaltning og forsikring. Vital venter at veksten innenfor innskuddspensjon vil fortsette, med tilhørende omdanning av ytelsesbaserte ordninger. Vital satser også offensivt innenfor kommunesektoren, men konkurransen innenfor dette området er sterk. Arbeidet med å tilpasse Vitals produkter til den kommende pensjonsreformen vil ha høy prioritet i 2010. Nødvendige lover og forskrifter som berører tjenestepensjon, er imidlertid ennå ikke utarbeidet, noe som kan gjøre det utfordrende å implementere nødvendige endringer innen 1. januar 2011. Vitals strategiske program, med mål om kostnadsreduksjoner på 210 millioner kroner, skal gi full effekt fra utgangen av 2010. Allerede i 2009 ga programmet en nedgang i antall årsverk og god kontroll med kostnadsbildet, selv om regnskapet ble belastet med ekstraordinære 36 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt omstillingskostnader. Vital har intensivert arbeidet med forberedelse til Solvens II, et nytt soliditetsregelverk for forsikringsselskaper som skal erstatte dagens solvensmarginkrav. Forberedelsene omfatter blant annet vurdering av konsekvenser for kapitalbehov, organisering og systemkrav. Kravene som følger av Solvens II, innebærer behov for betydelige tilpasninger i forsikringsselskapenes ITsystemer og infrastruktur. Selv om gjennomføringsbestemmelser og nasjonale tilpasninger ikke er endelig kjent, gir rammedirektivet grunnlag for å vurdere sentrale krav som selskapene må oppfylle innen utgangen av 2012. DnB NOR Kapitalforvaltnings inntjening berøres direkte av endringer i forvaltningsvolumer. Volumene påvirkes av både selskapets netto salg av fondsprodukter og av utviklingen i aksje-, valuta- og rente markedene. Konkurransen om sparemidler medfører behov for løpende utvikling og tilpasning av produkter og tjenester, og DnB NOR Kapitalforvaltning har justert prisene på enkelte fond for å bli mer konkurransedyktig. Resultatutviklingen for virksomheten vil i stor grad påvirkes av investorenes forventninger til utviklingen i finansmarkedene og tilliten til aksjemarkedet. DnB NORD DnB NORD er eiet med 51 prosent av DnB NOR og har hovedvekten av sin virksomhet i Baltikum og Polen. 2009 var et utfordrende år for DnB NORD, som fikk merke effektene av den globale finanskrisen, der Baltikum har vært spesielt hardt rammet. Driftsresultat før skatt utgjorde minus 4 289 millioner kroner i 2009, sammenlignet med et underskudd på 605 millioner året før. Virksomheten DnB NORD har tatt et strategisk valg om å konsentrere virksomheten om de øst-europeiske kjernemarkedene Estland, Latvia, Litauen og Polen, mens markedsaktivitetene i Danmark og Finland er bygget ned. Ved utgangen av 2009 hadde DnB NORD 163 kontorer i fire land, en nedgang på 16 fra året før. Blant annet medførte restruktureringsaktiviteter i Polen at 11 kontorer ble avviklet i løpet av 2009. Banken tilbyr et bredt produktspekter til både bedrifter og personkunder og satser på å bygge et sterkt merkenavn som en fullservicebank. DnB NORD ønsker å tilby sine kunder effektiv betjening og enkle og fleksible løsninger. Ved utgangen av 2009 hadde DnB NORD om lag 930 000 kunder, som var en økning på 60 000 i løpet av året, hovedsakelig i Litauen og Latvia. DnB NORD var den tredje største banken i Litauen i 2009 og nummer fi re i Latvia målt etter forvaltningskapital. I Estland var banken nummer fem målt etter totale utlån, mens i Polen var DnB NORD en relativt liten aktør. DnB NORDs virksomhet i Baltikum var ved utgangen av 2009 jevnt fordelt mellom personmarkedet og bedriftsmarkedet, med ca. 50 prosent av utlånene til hvert av kundesegmentene. Utlånsporteføljen til bedriftsmarkedet var stort sett konsentrert om små og mellomstore bedriftskunder. I Polen var andelen utlån til personkunder kun i overkant av 10 prosent, og det er en prioritert oppgave å utvikle produkter og tjenester til personmarkedet for å styrke posisjonen i dette segmentet. DnB NORD arbeider kontinuerlig for å koordinere aktivitetene på tvers av landegrensene gjennom å harmonisere prosesser og utnytte felles løsninger på en best mulig måte. Fremtidsutsikter Etter fl ere år med en økonomisk vekst langt over gjennomsnittet i EU-området gjennomgikk de baltiske økonomiene en kraftig nedkjøling i løpet av 2008, og nedgangen fortsatte i 2009 med en kraftig nedgang i brutto nasjonalprodukt. Det ventes at de baltiske statene vil ha en svak økonomi også i 2010, men det er noen indikasjoner på en stabilisering og også vekst i enkelte industrier. DnB NORD vil konsentrere seg om å konsolidere virksomheten, redusere tapene og bedre kostnadseffektiviteten. På lengre sikt venter DnB NORD at veksten i regionen igjen vil overstige gjennomsnittet for Europa for øvrig. Den makroøkonomiske utvikling i Polen har vært relativt robust sammenlignet med de baltiske statene. DnB NORD ser betydelige muligheter i det polske markedet fremover og vil utvikle nye produkter og tjenester for personkunder. 37 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt DnB NORD venter at nedskrivninger på utlån vil reduseres fra 2009, selv om nivået i 2010 også ventes å bli relativt høyt. Basert på forventet utvikling for regionen ventes nedgangen i nedskrivningsnivåene å fortsette de neste årene. 7.1.4 Nærmere om enkelte av DnB NOR Bank ASAs datterselskaper I tillegg til presentasjonen av DnB NORD i pkt 7.1.3 presenteres nedenfor DnB NOR Bank ASAs største datterselskaper målt etter balanseført verdi. Nordlandsbanken Nordlandsbanken yter fullservice banktjenester til både personkunder og bedrifter i Nordland. Forvaltningskapitalen er på 34,8 milliarder kroner, og virksomheten drives gjennom 16 bankkontorer fra Brønnøysund i syd til Andenes i nord. Hovedkontoret ligger i Bodø. Banken hadde ved utgangen av 2009 over 7000 bedriftskunder. Nordlandsbanken hadde på samme tid over 70 000 personkunder, lån til disse utgjorde over 50 prosent av bankens totale utlån. Banken hadde ved utgangen av 2009 en medarbeiderstab på 248 personer, som utførte 240,5 årsverk. Banken har som mål å være den foretrukne finansielle partner for kunder hjemmehørende i Nordland ved å tilfredsstille deres behov for finansielle løsninger gjennom lokal ekspertise og som en del av en landsdekkende finansinstitusjon. Resultat 2. kvartal 2010: 38 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Balanse 2. kvartal 2010: 39 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Nøkkeltall: DnB NOR Boligkreditt Lovendring i finansieringsvirksomhetsloven som omhandler obligasjoner med fortrinnsrett med tilhørende forskrift trådte i kraft med virkning fra 1. juni 2007. Dette gjør det mulig for kredittforetak å utstede ihendehaverobligasjoner utstedt som mengdegjeldsbrev med fortrinnsrett til dekning i kredittforetakets sikkerhetsmasse. DnB NOR Boligkreditt har med virkning fra 6. juni 2007 hatt konsesjon fra Kredittilsynet som kredittforetak og er DnB NOR-konsernets selskap for utstedelse av obligasjoner med fortrinnsrett. Selskapet er et heleid datterselskap av DnB NOR Bank ASA. I løpet av 2009 ble rammen for selskapets obligasjonsprogram utvidet fra 25 til 40 milliarder euro. Under dette programmet hadde selskapet ved utgangen av 2009 lagt ut i alt 30 børsnoterte obligasjonsinnlån på om lag 206 milliarder kroner, hvorav 10 børsnoterte obligasjonsinnlån på om lag 100 milliarder ble gjennomført i 2009. Obligasjonslånene er børsnotert i Luxembourg og Zürich. I tillegg har selskapet gjennomført 46 private plasseringer på om lag 18 milliarder kroner frem til utgangen av 2009, hvorav 22 private plasseringer på om lag 9 milliarder ble gjennomført i 2009. DnB NOR Boligkreditts strategi omfatter både å erverve og yte boliglån til personkunder hvor lånene er sikret med pant innenfor 75 prosent av verdigrunnlaget på boligen. 40 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Selskapets totale utlån til bolig utgjorde 337,1 milliarder kroner ved utgangen av 2009, etter en vekst på 138,6 milliarder eller 69,8 prosent siste 12 måneder. Verdipapirgjelden i form av obligasjoner med fortrinnsrett økte fra 133,2 milliarder kroner i 2008 til 230,6 milliarder ved utgangen av 2009. I løpet av andre kvartal 2010 ervervet DnB NOR Boligkreditt 8,3 milliarder kroner i boliglån fra DnB NOR Bank. For hele 2009 utgjorde utlånskonverteringene 88,5 milliarder kroner. Ved utgangen av andre kvartal hadde DnB NOR Boligkreditt om lag 77 prosent av forretningsområde Retail Norges samlede boliglån i sin balanse. Selskapet utstedte for 24,4 milliarder kroner i nye obligasjoner med fortrinnsrett i andre kvartal 2010. Ratingbyråenes vurdering av DnB NOR Boligkreditt og DnB NOR-konsernet er viktig for konsernets innlånsvilkår og selskapet har engasjert Standard & Poor’s, Fitch Ratings og Moody’s. Alle obligasjonsutstedelser har fått kredittvurdering AAA. DnB NOR Næringskreditt DnB NOR Næringskreditt er 100 prosent eiet av DnB NOR Bank ASA. Kredittforetaket er etablert for å utstede obligasjoner med fortrinnsrett til dekning i en sikkerhetsmasse bestående av næringseiendom, og inngår i bankens likviditetsstyring som kilde til finansiering på kort og lang sikt. Obligasjonene vil bli benyttet i bytteavtaler med staten, deponert som sikkerhet for lån i sentralbanken eller solgt i markedet. Selskapet startet sin drift i tredje kvartal 2009, og det ble i løpet av 2009 overført engasjementer med en samlet verdi på 11,5 milliarder kroner fra DnB NOR Bank ASA til foretaket. Porteføljen er diversifisert i forhold til størrelse og eiendommenes beliggenhet og type. Overføringene skjer i dialog med kundene. DnB NOR Næringskreditt kjøper på lik linje med DnB NOR Boligkreditt forvaltnings- og administrative tjenester fra DnB NOR Bank ASA. DnB NORD Omtalt under punkt 7.1.3 Forretningsområder i DnB NOR Bank ASA. 41 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 8. Organisasjonsstruktur 8.1 Beskrivelse av konsernmodell 8.1.1 DnB NOR Bank ASA DnB NOR Bank ASA er et operativt heleid datterselskap av DnB NOR ASA og inngår i DnB NOR konsernet. DnB NOR Bank konsernet omfatter banken og bankens datterselskaper. Andre selskaper eid av DnB NOR ASA, herunder Vital Forsikring og DnB NOR Kapitalforvaltning, inngår ikke i bankkonsernet. En gjennomgang av DnB NOR Bank ASAs forretningsområder er gitt i punkt 7.1.3 Forretningsområder i DnB NOR Bank ASA. Datterselskaper defineres i konsernregnskapet for DnB NOR Bank ASA som selskaper hvor DnB NOR Bank ASA har kontroll gjennom direkte eller indirekte langsiktige eierinteresser eller andre forhold og en eierandel på mer enn 50 prosent av den stemmeberettigede aksjekapitalen eller ansvarskapitalen. Normalt antas DnB NOR Bank å inneha kontroll når eierinteressene i et annet selskap er mer enn 50 prosent, men DnB NOR Bank vurderer også hvorvidt bankkonsernet har faktisk kontroll. For selskaper hvor eierandelen er 50 prosent og under gjør DnB NOR Bank en vurdering av om andre forhold tilsier at det foreligger faktisk kontroll. Datterselskaper konsolideres fra det tidspunkt kontroll er overført til bankkonsernet. En presentasjon av de største datterselskapene målt etter balanseført verdi er gitt i punkt 7.1.4 Nærmere om enkelte av DnB NOR Bank ASAs datterselskaper. Pr 31. desember 2009 hadde DnB NOR Bank ASA eierinteresser i følgende konsernselskaper: Tilknyttede selskaper er selskaper der DnB NOR Bank har betydelig innflytelse, dvs. kan påvirke finansielle og operasjonelle beslutninger i selskapet, men ikke har kontroll, alene eller sammen med andre, over selskapet. DnB NOR Bank forutsettes å ha betydelig innflytelse i selskaper hvor bankkonsernet har en investering med eierandel på mellom 20 og 50 prosent. Pr 31. desember 2009 hadde DnB NOR Bank følgende tilknyttede selskaper: 42 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 8.1.2 DnB NOR ASA Virksomheten i DnB NOR -konsernet er inndelt i fire forretningsområder og fire stabs- og støtteområder. I tillegg følges DnB NORD opp som et eget resultatområde. Organiseringen i forretningsområder er innrettet etter de kundegruppene DnB NOR -konsernet betjener og de produktene som tilbys. Nedenfor vises organisasjonskart (rapporteringsstruktur) pr utgangen av 2009. Følgende figur viser konsernets juridiske struktur ved utgangen av juni 2010: 1) 2) Inkluderer kun vesentlige datterselskaper. Selskapene er 100 prosent eid med mindre annet er spesifisert. Vil bli fusjonert med DnB NOR Bank ASA i løpet av sommeren 2010 43 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 8.2 Samspill mellom enheter i DnB NOR Bank konsernet Nedenstående tabell viser transaksjoner mellom enheter i DnB NOR Bank konsernet. I dette ligger blant annet finansiering av DnB NOR Finans samt utlån til og innskudd fra bankens utenlandske filialer. Plassering av overskuddslikviditet og inndekning av datterselskapers finansieringsbehov vil være en naturlig del av bankens løpende virksomhet. 44 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 9. Fremtidsutsikter Makroøkonomisk utvikling pr 8. juli 2010 Utviklingen i internasjonal økonomi har i de siste kvartaler vært preget av moderat oppgang. Asia har ledet an i den økonomiske gjeninnhentingen etter finanskrisen. Amerikansk økonomi har vokst markert siden sommeren 2009, mens utviklingen har vært svak i Europa. Internasjonale finansmarkeder ble våren 2010 rammet av ny uro. I flere land, særlig i Sør-Europa, har tiltak for å motvirke finanskrisen svekket statsfinansene så mye at aktørene i finansmarkedene er blitt bekymret for mislighold av statsgjeld. Økt statsgjeld og økt rente på statsobligasjoner tvinger mange land til å stramme inn finanspolitikken tidligere enn konjunktursituasjonen skulle tilsi. Det kan medføre at den økonomiske veksten blir svakere enn tidligere antatt. Faren for mislighold av statsgjeld har også skapt frykt for store tap i banker som eier slik gjeld. Det kan føre til en restriktiv utlånspolitikk både mellom banker og til kundene. En omfattende stabiliseringspakke utarbeidet av IMF og eurolandene som ble presentert i begynnelsen av mai, har til en viss grad bidratt til å roe ned finansmarkedene. Fortsatt er det imidlertid betydelig usikkerhet, og mye tyder på at problemene relatert til statsgjeld ikke vil være over med det første. Amerikansk økonomi har hatt en markert gjeninnhenting siden 2009. I første kvartal 2010 vokste den amerikanske økonomien med en årlig rate på tre prosent, etter en vekst på hele 5,6 prosent i kvartalet før. Lageroppbygging etter den kraftige reduksjonen i 2008 og 2009 og finanspolitiske stimulanser har vært viktige bidragsytere til den økonomiske veksten. Mens europeiske myndigheter strammer inn, har amerikanske myndigheter vært tilbakeholdne med å reversere de finanspolitiske stimulansene. Høy og raskt stigende statsgjeld er imidlertid et økende problem også i USA, slik at strammere finanspolitikk kan tvinge seg frem relativt snart. Høy gjeld vil trolig dempe husholdningenes etterspørsel. Det ventes en BNP-vekst på omtrent 3 prosent i USA i både 2010 og 2011. I Eurosonen vokste BNP med bare 0,2 prosent i første kvartal, opp fra 0,1 prosent i kvartalet før. Consensus Forecast venter nå en vekst i Eurosonen på 1,1 prosent i 2010 og 1,4 prosent i 2011. I Baltikum har eksporten av varer og tjenester gitt en god økono-misk stimulans de siste kvartalene, mens innenlandsk etterspørsel fortsatt utvikler seg forholdsvis svakt. I 2011 vil trolig også forbruk og investeringer bidra positivt, og skal, i følge Consensus Forecast, gi en BNP-vekst på om lag 3,5 prosent i Estland og 2,5 prosent i Latvia og Litauen. Norsk økonomi har hatt en begrenset vekst siden andre halvår 2009. BNP for Fastlands-Norge økte med bare 0,1 prosent i første kvartal 2010. Offentlig og privat forbruk trakk opp, men privat forbruk utviklet seg likevel svakere enn tidligere antatt. Denne utviklingen fortsatte inn i andre kvartal. Investeringene i Fastlands-Norge trakk kraftig ned i første kvartal med et fall på over 12 prosent. Svak investeringsutvikling bidro også til lavere kredittvekst, og den årlige veksten i kreditt til innenlandske ikke-finansielle foretak ble redusert fra en økning på i overkant av 20 prosent sommeren 2008 til en nedgang på 1,1 prosent i mai 2010. De siste månedene har imidlertid kredittveksten for foretakene igjen økt noe. Husholdningenes gjeld økte med 6,4 prosent fra mai 2009 til tilsvarende måned i 2010, en lav vekst sammenlignet med de foregående årene. Et lyspunkt i norsk økonomi er at arbeidsledigheten har steget mye mindre enn fryktet og at ledigheten nå viser tegn til utflating. Det ventes en vekst i BNP Fastlands-Norge på 1,8 prosent i 2010 og 2,6 prosent i 2011. Utsiktene fremover pr 8. juli 2010 Den finansielle situasjonen i flere europeiske land har skapt ny usikkerhet rundt den økonomiske utviklingen. Den nye finansielle uroen ser ut til å bremse veksten. Forventningene om en moderat vekst i BNP vil likevel på sikt kunne øke DnB NOR Bank-konsernets forretningsmuligheter. Det har vært relativt lav etterspørsel etter kreditt i Norge de siste par årene, men mye tyder på at etterspørselen igjen langsomt er på vei oppover. Sammen med anslagene for ny økning i BNP i 2010 og 2011 og sterkere kundeorientering vil det gi bankkonsernet muligheter for ny vekst i utlån. BNP-anslagene bidrar samtidig til en forventning om et mer normalisert nedskrivningsnivå i 2010 og 2011. Utviklingen i bankkonsernets regnskap samsvarer med en slik utvikling. 45 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Etter høye inntekter gjennom finanskrisen som følge av store variasjoner i prissettingen og kundenes behov for sikringsforretninger, var de underliggende driftsinntektene for bankkonsernet i andre kvartal tilbake på et mer normalisert nivå. Det var imidlertid vesentlige markedsverdivurderingseffekter som påvirket bankkonsernets driftsinntekter i kvartalet, og slike verdiendringer av balanseposter vil også kunne generere svingninger i disse inntektene fremover. Kostnadsprogrammet lå allerede ved utgangen av andre kvartal foran målet for hele året 2010. De ulike delene av programmet gir fremdeles gode resultater, og målet om en besparelse i årlige kostnader på 1,7 milliarder innen utgangen av 2012 står ved lag. For å sikre at målene for kostnadsprogrammet nås, vil programmet bli utvidet i løpet av andre halvår 2010. I forretningsområdet Retail Norge ventes det vekst i boliglånsporteføljen, men etterslepseffekter på marginer ventes samtidig å påvirke renteinntektene noe negativt i en periode med økende markedsrenter. Det ventes moderate nedskrivninger i Retail-Norge. I forretningsområdet Storkunder og internasjonal ventes en viss økning i både kredittetterspørsel og utlånsmarginer, og forholdsvis lave nedskrivninger. I DnB NOR Markets ventes det økt etterspørsel og aktivitet, men utviklingen i markedet vil være helt avgjørende for resultatene. I DnB NORD ventes det avtagende nedskrivninger og en styrking av driften. Bankkonsernets solide stilling og tillit i kapitalmarkedene ventes å sikre konkurransedyktig tilgang på kort- og langsiktig finansiering fremover. De langsiktige finansieringskostnadene var imidlertid i andre kvartal fremdeles høye og relativt sett økende og viste ingen tegn til å nærme seg nivået fra før finanskrisen. Den økte finansuroen mot slutten av andre kvartal reduserer mulighetene for en normalisering i de nærmeste kvartalene. En innføring av nye og strengere krav til likviditet og finansiering kan i tillegg innebære et varig høyere nivå på finansieringskostnadene. De høye finansieringskostnadene i markedet ventes over tid å medføre behov for å justere utlånsrentene slik at de reflekterer merkostnadene. Nedskrivninger på utlån forventes å bli mellom 4 og 5 milliarder kroner for 2010, som er lavere enn tidligere antatt. Det er imidlertid fremdeles stor usikkerhet rundt nedskrivningsutviklingen. Samtidig ventes skattekostnadene i andre halvår 2010 å bli 32 prosent for bankkonsernet. Bakgrunnen for økningen fra tidligere anslag er svak utvikling i DnB NORD. 9.1 Erklæring om fremtidsutsiktene etter siste avlagte regnskap Det har ikke funnet sted vesentlige negative endringer i Utsteder etter sist offentliggjorte reviderte regnskaper. 46 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 10. Styre, ledelse og tilsynsorganer 10.1 Personopplysninger Styret Styret i Selskapet består av følgende personer: Navn Stilling Medlemmer Anne Carine Tanum Styreleder Bent Pedersen Nestleder Per Hoffmann Styremedlem Kai Nyland Styremedlem Torill Rambjør Styremedlem Ingjerd Skjeldrum Styremedlem Berit Svendsen Styremedlem Varamedlemmer for de ansattes repr. Jorunn Løvås Varamedlem Sverre Finstad Varamedlem Forretningsadresse DnB NOR Bank ASA, 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, 0021 Oslo, Norge Stranden 21, Stranden 21, Stranden 21, Stranden 21, Stranden 21, Stranden 21, Stranden 21, DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Anne Carine Tanum (f. 1954). Styreleder i DnB NOR og DnB NOR Bank (styremedlem siden desember 1999). Tidligere styremedlem i DnB Holding, Den norske Bank og Vital Forsikring. Styreleder i Stiftelsen Litteraturhuset. Styremedlem i Helse Sør-Øst RHF, Cappelen Damm AS, Try AS og Henie Onstad Kunstsenter. Tidligere styreleder i NRK, nestleder i Den norske Opera og mangeårig administrerende direktør og eier av Tanum AS. Utdannet cand. jur. ved universitetet i Oslo. Bent Pedersen (f. 1942). Styremedlem i DnB NOR og nestleder i styret i DnB NOR Bank (styremedlem siden desember 1999). Har en rekke styreverv i danske selskaper. Tidligere styremedlem i DnB Holding og nestleder i styret i Den norske Bank. Administrerende direktør i KIRKBI A/S i Billund i Danmark i perioden 1995-2006. Har hatt ledende stillinger i Privatbanken i Danmark og var medlem av konsernledelsen i Unibank i Danmark. Cand.merc. fra Handelshøjskolen i København. Per Hoffmann (f. 1951). Ansattvalgt styremedlem i DnB NOR og DnB NOR Bank (styremedlem siden desember 1999). Tillitsvalgt i DnB NOR Bank. Tidligere styremedlem i DnB Holding og Den norske Bank. Kai Nyland (f. 1945). Styremedlem i DnB NOR Bank ASA siden juni 2008. Tidligere regiondirektør (1999-2007) og banksjef (1989-1999) i DnB NOR Bank AS. Styremedlem (2006 - ) i Olrud Eiendom AS. Nyland har gjennomført AFF's lederprogram "Solstrandprogrammet 87/88", Bankakademiet og diverse kurs på BI. Torill Rambjør (f. 1951). Styremedlem i DnB NOR Bank ASA. Rambjør ble valgt inn i styret i Den norske Bank ASA i 2002. Hun har arbeidet som administrasjonssjef i Andersen & Bang Eftf. A/S og var i mange år ansatt i DnB konsernet, som kontorsjef ved Bedriftsmarkedet i DnC Moss, soussjef i Olje- og Energigruppen i Den norske Banks konsernkundedivisjon, credit officer i DnB Houston, avdelingsleder i DnB Eiendom og som banksjef i shippingdivisjonen. Hun har også vært administrerende direktør i advokatfirmaet Wiersholm, Mellbye & Bech. Rambjør driver i dag egen konsulentvirksomhet. Hun er utdannet ved Eidgenössische Technische Hochschule i Zürich hvor hun har bestått diplom-eksamen (dipl.Nat.Wit.). Hun har i tillegg handelskandidateksamen, 47 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt kunsthistorie tilsvarende mellomfag og Master of Management grad. Hun er dessuten medlem av Vestfold Røde Kors kontrollkomite og styremedlem i Rød Golf A/S. Ingjerd Skjeldrum (f. 1957). Ansattvalgt styremedlem i DnB NOR og DnB NOR Bank (styremedlem siden desember 2003, i Gjensidige NOR siden 2002) Tillitsvalgt på heltid siden sammenslåingen til Sparebanken NOR, konsernhovedtillitsvalgt for sparebanken siden 1. februar 2000 og konserntillitsvalgt i DnB NOR siden 2003. Medlem av Finansforbundets forbundsstyre. Tidligere styremedlem i Sparebanken NOR og Gjensidige NOR og har tidligere arbeidet innen personmarkedet i Gjensidige NOR. Berit Svendsen (f. 1963): Styremedlem i DnB NOR Bank ASA. Svendsen er utdannet sivilingeniør ved NTNU, og har en Master of Technology Management ved NTNU i samarbeid med NHH og Massachusetts Institute of Technology. Hun er administrerende direktør i Conax, et heleid datterselskap av Telenor, og har tidligere hatt en rekke lederstillinger i Telenor-konsernet. Hun er styremedlem i EMGS, og har tidligere blant annet vært styreleder i Data Respons ASA og styremedlem i Ekornes ASA. Jorunn Løvås (f. 1957). Ansattvalgt styrevaramedlem i DnB NOR ASA og DnB NOR Bank ASA Regiontillitsvalgt for DnB NOR Bank, Bergen/Hordaland. Tillitsvalgt for Personmarked i DnB NOR. Ansatt i Bergens Kredittbank 1974. Har vært tillitsvalgt på heltid fra 2000. Sverre Finstad (f. 1955). Ansattvalgt styrevaramedlem i DnB NOR ASA og DnB NOR Bank ASA Leder for Finansforbundet i Oppland. Ble ansatt i Gjensidige NOR Sparebank i 1977 og har vært heltids tillitsvalgt siden 1986. Tidligere styremedlem i Gjensidige NOR Forsikring og Gjensidige NOR Sparebank. Ledelsen Selskapets ledelse består av følgende personer: Navn Stilling Rune Bjerke Konsernsjef Bjørn Erik Næss Finansdirektør Ottar Ertzeid Cathrine Klouman Konserndirektør DnB NOR Markets Konserndirektør IT Liv Fiksdahl Konserndirektør Operations Leif Teksum Karin Bing Orgland Konserndirektør storkunder og internasjonal Konserndirektør Liv og kapitalforvaltning Konserndirektør Retail Norge Solveig Hellebust Konserndirektør HR Tom Rathke Forretningsadresse DnB NOR Bank ASA, Stranden 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, Stranden 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, Stranden 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, Stranden 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, Stranden 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, Stranden 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, Stranden 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, Stranden 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, Stranden 0021 Oslo, Norge 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, Rune Bjerke (f. 1960) tiltrådte som konsernsjef i DnB NOR i januar 2007. Han var tidligere konsernsjef i Hafslund ASA og har blant annet vært administrerende direktør i Scancem International. Bjerke har hatt en rekke styreverv i større selskaper og har tidligere vært finansbyråd i Oslo kommune og politisk rådgiver i Olje- og energidepartementet. Han er utdannet i sosialøkonomi ved Universitetet i Oslo og har en Master i Public Administration fra Harvard University. Bjørn Erik Næss (f.1954) tiltrådte stillingen som finansdirektør med virkning fra 1. mars 2008. Han kom fra stillingen som finansdirektør i Aker Kværner ASA. Før det har han hatt tilsvarende stillinger i Orkla og Carlsberg (Danmark). Næss har bred erfaring fra ledende stillinger både i Norge og internasjonalt gjennom de siste 25 år. Han er utdannet siviløkonom ved NHH og har i tillegg et executive program fra Darden Business School, USA. 48 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Ottar Ertzeid (f. 1965) har ledet DnB NOR Markets siden fusjonen i 2003. Han har tidligere vært leder og nestleder for DnB Markets og hatt ulike stillinger innenfor valuta- og kapitalmarkedsområdet i DnB. Han har også vært økonomi- og finansdirektør i DnB Boligkreditt og finanssjef i Realkreditt. Ertzeid er utdannet siviløkonom ved BI. Cathrine Klouman (f. 1962) har ledet IT siden juni 2007. Tidligere har hun vært divisjonsdirektør for Forretningsutvikling i Personmarked i DnB NOR, leder for Divisjon telefon- og nettbanker i Personmarked og har hatt lederstillinger i Gjensidige NOR Sparebank, ICA Banken, BankAxept og IBM. Klouman er utdannet M. Sc. i business administration ved Handelshøyskolen BI. Liv Fiksdahl (f. 1965) har ledet Operations siden juni 2007. Hun har vært divisjonsdirektør for Bankproduksjon i Bedriftsmarked og betalingstjenester og hadde viktige oppgaver knyttet til fusjonen. Fiksdahl har bakgrunn fra kunderettede stillinger i Gjensidige NOR Sparebank, Handelsbanken og Fokus Bank. Hun har utdannelse fra Trondheim Økonomiske Høgskole. Leif Teksum (f. 1952) har ledet Bedriftsmarked og betalingstjenester siden fusjonen i 2003. Han har bakgrunn fra oljeindustrien og fra ulike lederstillinger i DnB og Bergen Bank. I konsernet har han blant annet hatt ansvar for DnB Markets, Kapitalforvaltning, IT og stabsfunksjoner. Teksum er utdannet siviløkonom ved NHH. Tom Rathke (f. 1956) har ledet Liv og kapitalforvaltning siden april 2007. Han er administrerende direktør i DnB NORs datterselskap Vital Forsikring og styreformann i DnB NOR Kapitalforvaltning Holding. Han har tidligere vært administrerende direktør i Gjensidige NORs fondsselskap Avanse og hatt lederstillinger i Vesta og If Skadeforsikring. Rathke har også erfaring fra SAS og Dyno. Han er utdannet siviløkonom fra BI, har en Master of Business Administration fra University of Wisconsin og et Advanced Management Programme, AMP, fra Harvard. Karin Bing Orgland (f. 1967) Bing Orgland tiltrådte stillingen som Konserndirektør Retail Norge 1. juli 2009. Hun kommer fra stillingen som divisjonsdirektør i divisjon Øst i Bedriftsmarked og betalingstjenester (BMB) i DnB NOR. Hun har lang erfaring fra en rekke fag- og lederstillinger på kunde- og produktsiden i konsernet. Karin Bing Orgland har utdannelse fra University of Pittsburgh i USA og er siviløkonom fra Norges Handelshøyskole (NHH) i Bergen. Solveig Hellebust (f. 1967) Hellebust tiltrådte stillingen som Konserndirektør HR 1. april 2009. Hun kom fra stillingen som HRog kommunikasjonsdirektør i Pronova BioPharma ASA og har tidligere mange års erfaring fra Telenor (konsernstab HR) og fra Handelshøyskolen BI (førsteamanuensis i økonomi). Hellebust har en PhD i internasjonal økonomi fra Universitetet for miljø- og biovitenskap, en MSc i landbruksøkonomi fra University of Illinois og en MSc i økonomi og ledelse ved Handelshøyskolen BI. Representantskap Navn Medlemmer valgt av aksjonærene Amund Skarholt (Leder) Camilla Grieg Leif O. Høegh Nils Halvard Bastiansen Anne Cathrine Frøstrup Elisabeth Grændsen Herbjørn Hansson Per Otterdahl Møller Knut Hartvig Johannson Ole Robert Reitan Merethe Smith Birger Solberg Eldbjørg Løwer Toril Eidesvik Dag J. Opedal Tomas Leire Gine Wang Forretningsadresse DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge 49 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Arthur Sletteberg Gudrun B. Rollefsen Hanne Rigmor Egenæss Wiig DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Varamedlemmer valgt av aksjonærene Erik Buchmann Turid Dankertsen, Rolf Domstein Lisbeth Berg-Hansen Bente Hagem Harriet Hagan Rolf Hodne Liv Johannson Herman Mehren Aage Møst Einar Nistad Asbjørn Olsen Oddbjørn Paulsen Leif O. Høegh Gry Nilsen Anne Bjørg Thoen Lars Wenaas DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Medlemmer valgt av de ansatte Marion Hagland Bente H. Espenes Eli Solhaug Lillian Hattrem Svein Ove Kvalheim Bjørn Hennum Tove Nakken Einar Pedersen Marianne Steinsbu DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Varamedlemmer valgt av de ansatte Tore Müller Andresen Lillian Hattrem Astrid Waaler Terje Bakken Rune Andre Bernbo Morten Christoffersen Bjørn Hennum Erlend Brox Linge Kjell R. Rønningen Einar Pedersen Jack Selven Siri Enger Stensrud Bente Sørensen DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB DnB NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR NOR Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank Bank ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, ASA, Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden Stranden 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 21, 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 0021 Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge Norge 21, 21, 21, 21, 0021 0021 0021 0021 Oslo, Oslo, Oslo, Oslo, Norge Norge Norge Norge Kontrollkomité Navn Medlemmer Frode Hassel (Leder) Svein Norvald Eriksen Karl Olav Hovden Thorstein Øverland Varamedlemmer Merethe Smith Svein Brustad Forretningsadresse DnB DnB DnB DnB NOR NOR NOR NOR Bank Bank Bank Bank ASA, ASA, ASA, ASA, Stranden Stranden Stranden Stranden DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge 50 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 10.2 Styre, ledelse og tilsynsorganer – interessekonflikter Det finnes ingen mulige interessekonflikter mellom de forpliktelser medlemmer av styret, ledelse eller tilsynsorganer har overfor utsteder, og deres private interesser og/eller andre forpliktelser. 51 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 11. Større aksjonærer 11.1 Eierforhold 11.1.1 DnB NOR Bank ASA DnB NOR Bank ASA eies i sin helhet av DnB NOR ASA. 11.1.2 DnB NOR ASA DnB NOR ASA hadde ved utgangen av 2009 omkring 46.000 private og institusjonelle aksjonærer, der de største er Nærings- og handelsdepartementet og Sparebankstiftelsen DnB NOR (Sparebankstiftelsen). I henhold til Statens eierskapsmelding (Stortingsmelding nr. 13 2006-2007) er formålet med statens eierskap i DnB NOR ASA å sikre at konsernet har hovedkontor i Norge og at selskapet skal være en partner for norske selskaper innenlands og på eksportmarkedene. Det gir næringslivet tilgang til et stort norskbasert finanskonsern med høy kompetanse. I eierskapsmeldingen stadfestes at statens eierandel på 34 prosent i DnB NOR opprettholdes slik Stortinget forutsatte i Innstilling til Stortinget nr. 212 (2002–2003). Forvaltningen av aksjene hos Nærings- og handelsdepartementet skjer gjennom eierskapsavdelingen. Forvaltningen er underlagt spesielle retningslinjer som blant annet fastslår at staten ikke kan ha representanter i styret eller representantskapet i finansinstitusjoner, men skal gjennom deltagelse i valgkomiteen sikre at selskapets organer får en sammensetning som representerer alle aksjonærgrupper. Retningslinjene stiller blant annet krav om at departementet skal opptre på en måte som bidrar til likebehandling av DnB NORs aksjonærer. Retningslinjene stiller videre krav om at departementet ikke skal instruere DnB NOR om utførelsen av virksomheten. Sparebankstiftelsen ble etablert høsten 2002, da tidligere Gjensidige NOR Sparebank ble omdannet til aksjeselskap. Norsk lovgivning krever at stiftelsen skal ha et langsiktig og stabilt formål med sitt eierskap i konsernet. For å skaffe midler til sin samlede virksomhet har stiftelsen et behov for å oppnå høyest mulig risikojustert avkastning på sin forvaltede kapital. Pr. 31. desember 2009 var aksjekapitalen 16.287.988.610 kroner fordelt på 1.628.798.861 aksjer pålydende NOK 10. Det er kun én aksjeklasse i selskapet. Selskapets 20 største aksjonærer var pr 31. mars 2010: Største aksjonærer Staten ved Nærings- og Handelsdepartementet Sparebankstiftelsen DnB NOR Folketrygdfondet Capital Research/Capital International Fidelity Investments Jupiter Asset Management Peoples's Bank of China DnB NOR Funds Blackrock Investments Nordea Funds Standard Life Schroder Investment Management Vanguard L&G Legal and General Deutsche Bank AG/DWS Investments Storebrand Funds Antall aksjer i 1000 553 792 163 369 62 554 40 831 27 888 22 792 18 649 16 875 15 305 14 251 Eierandel i % 13 575 9 721 0,83 0,60 9 7 7 7 441 756 438 382 34,00 10,03 3,84 2,51 1,71 1,40 1,14 1,04 0,94 0,87 0,58 0,48 0,46 0,45 52 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Bessemer Trust DFA Dimentional Fund Advisors State Street Global Advisors Statoil Forsikring & Pensjonskasse Sum største aksjonærer Andre Totalt 7 7 6 6 1 019 609 1 628 272 019 639 589 137 662 799 0,45 0,43 0,41 0,40 62,57 37,43 100,00 53 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 12. Opplysninger om utsteders aktiva og passiva, finansielle stilling og resultater 12.1 Historiske regnskapsopplysninger DnB NOR Bank avlegger konsernregnskap i samsvar med IFRS, International Financial Reporting Standards, som er godkjent av EU. Selskapsregnskapet til DnB NOR Bank avlegges i samsvar med forenklet IFRS. For en grundigere gjennomgang av regnskapsprinsippene vises det til Årsrapport 2009 DnB NOR Bank, side 17-25 og DnB NOR Årsrapport 2009 side 106-117. Resultatregnskap, balanse og kontantstrømoppstilling I henhold til "Commission Regulation (EC) No 809/2004 of 29 April 2004" som implementerer "Directive 2003/71/EC of the European Parliament and of the Council" kan informasjon i et prospekt inntas ved henvisning. På grunn av kompleksiteten i den historiske finansielle informasjonen inntas derfor slik informasjon inkludert noter ved henvisning til Kvartalsrapport 2. kvartal 2010 DnB NOR Bank, Kvartalsrapport 1. kvartal 2010 DnB NOR Bank, Årsrapport 2009 DnB NOR Bank og Årsrapport 2008 DnB NOR Bank, DnB NOR Kvartalsrapport 2. kvartal 2010, DnB NOR Kvartalsrapport 1. kvartal 2010, DnB NOR Årsrapport 2009 og DnB NOR Årsrapport 2008: Kvartalsrapport 2. kvartal 20102) 1. kvartal 20102) 20091) Årsrapport 20081) DnB NOR Bank ASA Resultatregnskap Eiendeler Egenkapital og gjeld Kontantstrømoppstilling Noter Side Side Side Side Side 12 13 13 17 18 - 38 Side Side Side Side Side 10 11 11 15 16 - 36 Side Side Side Side Side 12 13 13 16 26-104 Side Side Side Side Side 12 13 13 16 17-99 DnB NOR konsern Resultatregnskap Eiendeler Egenkapital og gjeld Kontantstrømoppstilling Noter Side Side Side Side Side 14 15 15 17 18 - 38 Side Side Side Side Side 12 13 13 15 16 - 35 Side Side Side Side Side 194 102 103 103 105 118- Side Side Side Side Side 178 98 99 99 101 102- 1) Årsrapport 2009 DnB NOR Bank og Årsrapport 2008 DnB NOR Bank inkluderer DnB NOR Bank konsernet 2) Kvartalsrapport 2. kvartal 2010 DnB NOR Bank, Kvartalsrapport 1. kvartal 2010 DnB NOR Bank, DnB NOR Kvartalsrapport 2. kvartal 2010 og DnB NOR Kvartalsrapport 1. kvartal 2010 innehar sammenlignbare delårstall for samme periode foregående regnskapsår. 12.2 Regnskaper Inngår i punkt 12.1 Historiske regnskapsopplysninger. 12.3 Revisjon av historiske årsregnskapsopplysninger 12.3.1 Erklæring om revisjon Historisk finansiell informasjon for 2009 og 2008 er revidert. Historisk finansiell informasjon for 1. og 2. kvartal 2010 er ikke revidert. Revisjonsberetning for 2009 og 2008 finnes i henholdsvis Årsrapport 2009 DnB NOR Bank side 106 og Årsrapport 2008 DnB NOR Bank side 101. 54 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 12.4 Alder for siste regnskapsopplysninger 12.4.1 Alder reviderte regnskapsopplysninger Siste reviderte regnskapsår er 2009. 12.5 Midlertidige opplysninger og andre regnskapsopplysninger 12.5.1 Kvartals- og halvårsregnskap Inngår i punkt 12.1 Historiske regnskapsopplysninger. Kvartalsregnskap for 1. kvartal 2010 og 2. kvartal 2010 er ikke revidert av Selskapets revisor. 12.5.2 Foreløpige regnskapsopplysninger Inngår i punkt 12.1 Historiske regnskapsopplysninger. Kvartalsregnskap for 1. kvartal 2010 og 2. kvartal 2010 er ikke revidert av Selskapets revisor. 12.6 Retts- og voldgiftsrettssaker Høsten 2008 ble det iverksatt etterforskning av DnB NOR som følge av påstander om at banken skulle ha foretatt handler i statspapirer etter å ha mottatt innsideinformasjon i tilknytning til regjeringens tiltakspakke. Etterforskningen ble avsluttet 17. februar 2010 og resulterte i et forelegg mot DnB NOR Bank ASA på 12 millioner kroner og inndragning av en beregnet gevinst på 14 millioner. Saken mot to ansatte ble samtidig henlagt. DnB NOR Bank vedtok forelegget uten rettslig prøving, men fastholder at det ikke ble mottatt ulovlig innsideinformasjon i saken. Det er derfor også DnB NOR Banks oppfatning at ingen ansatte gjorde seg skyldige i lovbrudd på vegne av banken. I sin vurdering la DnB NOR Bank vekt på at en rettslig prøving ville legge beslag på ressurser fra ledelsen og medarbeiderne over lang tid. DnB NOR Bank-konsernet vil, som en konsekvens av omfattende virksomhet i Norge og i utlandet, regelmessig være part i en rekke rettstvister. Ingen av disse rettstvistene anses å ha vesentlig betydning for vurdering av bankkonsernets finansielle stilling. Bovista ApS i København, som er et heleid datterselskap av RC Real Estate, har saksøkt Bank DnB NORD for inntil 180 millioner danske kroner med tillegg av renter, med påstand om at banken urettmessig har benyttet proveny fra salg av eiendommer til nedbetaling av lån uten at dette var avklart med selskapet. Banken bestrider kravet. DnB NOR Markets Inc. i New York er saksøkt for inntil 25 millioner dollar pluss renter og omkostninger i forbindelse med en emisjonsgaranti for et obligasjonslån (Lehman Brothers). Selskapet bestrider kravet. DnB NOR Bank ASA er saksøkt av Ivar Petter Røeggen med krav om at to investeringsavtaler i strukturerte produkter kjennes ugyldige. Banken ble i Oslo tingrett dømt til å betale saksøker 230 tusen kroner med tillegg av forsinkelsesrenter. Dommen ble avsagt under dissens, og banken har anket avgjørelsen. Det omtvistede beløpet gjelder kun den aktuelle saken, som må vurderes som en særskilt sak. I tillegg til søksmålet fra Ivar Petter Røeggen er det rettet et gruppesøksmål med 19 saksøkere mot DnB NOR Bank ASA knyttet til salg av strukturerte produkter som omfatter de samme produktene som søksmålet fra Røeggen. Gruppesøksmålet er rettskraftig avvist. Saksøkerne har deretter levert inn individuelle søksmål mot DnB NOR Bank ASA. Banken bestrider kravene. Det er i tillegg tatt ut forliksklage ved Oslo forliksråd mot DnB NOR Bank ASA av Advokat Jan Aaltvedt AS. Klagen gjelder lånefinansiert kjøp av andeler i DnB Sektor 2000/2006. Også dette kravet bestrides. DnB NOR Bank ASA har anlagt sak mot syv norske kommuner med krav om oppgjør av rentebytteavtaler til markedsmessige betingelser. Kommunene har stanset betalingene under avtalene under henvisning til at de anser at fullt oppgjør har funnet sted ved innbetaling av 55 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt restverdien av foretatte investeringer. Bankens krav i søksmålet er 968 millioner kroner med tillegg av forsinkelsesrenter. Med unntak av det som er opplyst i Grunnprospektet, foreligger det ikke forvaltningssaker, rettstvister eller voldgiftssaker, herunder saker som er anlagt eller varslet, som kan få eller som i den senere tid har hatt vesentlig innvirkning på utsteders og/eller konsernets økonomiske stilling eller lønnsomhet de siste 12 måneder. 12.7 Vesentlige endringer i utsteders finansielle stilling Det er ikke oppstått vesentlige endringer i Selskapets finansielle stilling eller markedsstilling siden utløpet av siste regnskapsperiode som det er offentliggjort enten revidert finansiell informasjon eller delårsinformasjon for. 56 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 13. Dokumentasjonsmateriale Dokumenter som nevnt under vil i en periode på tolv måneder regnet fra dato for offentliggjøring av Grunnprospektet være tilgjengelige hos Utsteder, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge eller på Utsteders til enhver tid gjeldende besøksadresse. Utsteder kan velge å gjøre dokumentene tilgjengelig elektronisk, helt eller delvis. c) Selskapets vedtekter og stiftelsesdokumenter d) rapporter, brev, andre dokumenter, historisk finansiell informasjon, verdsettinger og erklæringer som er gjengitt eller referert til i Grunnprospektet, utarbeidet av sakkyndig på oppdrag for Selskapet c) historisk finansiell informasjon om Selskapet og dets datterselskaper for de to siste regnskapsår forut for publiseringen av Grunnprospektet. 57 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 14. Finansielle instrumenter som kan utstedes under Grunnprospektet Grunnprospektet, slik det er godkjent etter Vphl §7-7, åpner for utstedelse av obligasjonslån, warrants, markedssertifikater og andre typer finansielle derivater. I dette kapitlet redegjøres det for ulike typer, definisjoner, allmenne vilkår og endelige vilkår tilknyttet slike finansielle instrumenter. Det er redegjort for generelle risikofaktorer ved de ulike finansielle instrumentene i kapittel 2 Risikofaktorer. Spesifikke risikofaktorer for det enkelte produkt gis i Endelige Vilkår. 14.1 Obligasjonslån og Markedssertifikater Med obligasjonslån menes omsettelige verdipapirer som faller inn under Vphl §2-2 (2) 2. 14.1.1 Typer Obligasjonslån med fast rente bærer en fast rentesats (kupong) oppgitt i prosent p.a. i hele lånets løpetid. Rente betales eksempelvis årlig eller halvårlig. Obligasjonslån med flytende rente bærer rente tilsvarende en Referanserente tillagt en fast positiv eller negativ Margin for en nærmere angitt periode (3, 6 eller 12 måneder). Periodelengdene er like gjennom lånets løpetid, og ny rente for hver periode fastsettes ved inngangen til denne basert på gjeldende verdi for Referanserente. Ansvarlig lån, jfr pkt 14.1.3.7, vil fra og med Emisjonsdato bære fast eller flytende rente. I forbindelse med eventuell Innløsningsrett for Utsteder vil ansvarlige lån kunne øke Margin, eventuelt gå fra fast til flytende rente. Et Strukturert Obligasjonslån består som regel av en obligasjonsdel og en derivatdel. Obligasjonsdelen muliggjør Utsteders garanti om tilbakebetaling av hovedstol i sin helhet, mens derivatdelen skal gi eventuell avkastning. Underliggende aktiva i derivatet kan eksempelvis være aksjer, indekser eller råvarer, enkeltvis eller i kurv. Avkastningsstrukturens oppbygging kan innebære muligheter og begrensinger utover utviklingen i underliggende aktiva. I et obligasjonslån garanterer Utsteder tilbakebetaling av Hovedstol i sin helhet, enten som summen av avdrag gjennom løpetiden eller som ett beløp på endelig Forfallsdato. Sistnevnte vil typisk gjelde de fleste Strukturerte Obligasjonslån. Et Markedssertifikat har delvis, betinget eller ingen hovedstolsgaranti, og består som regel av en obligasjonsdel og en derivatdel. Obligasjonsdelen muliggjør en eventuell begrenset hovedstolsgaranti, mens derivatdelen gir tillegg/fradrag i hovedstol avhengig av derivatets utvikling. Underliggende aktiva i derivatet kan eksempelvis være aksjer, indekser eller råvarer, enkeltvis eller i kurv. Avkastningsstrukturens oppbygging kan innebære muligheter og begrensinger utover utviklingen i underliggende aktiva. Matrisen nedenfor gir en beskrivelse samt et eksempel på Markedssertifikat med delvis, betinget eller ingen hovedstolsgaranti. Beskrivelse Delvis hovedstolsgaranti Gir Markedssertifikateierne en forutbestemt minste andel av Hovedstol tilbake ved Forfallsdato, uansett utvikling i Underliggende Aktiva. Utviklingen i Underliggende Aktiva avgjør eventuelt hvor mye mer enn minste forutbestemte andel av Betinget hovedstolsgaranti Innebærer at Markedssertifikateiernes mulighet til å tape Hovedstol i utgangspunktet er ubegrenset, men hvor negativ utvikling i Underliggende Aktiva inntil et gitt nivå vil begrense tap av Hovedstol til en forutbestemt andel. Ingen hovedstolsgaranti Gir ikke Obligasjonseierne rett til å motta noen del av Hovedstol ved Forfallsdato, med mindre utviklingen i Underliggende Aktiva tilsier delvis eller hel tilbakebetaling av Hovedstol med eventuelt tillegg av Avkastning. 58 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Eksempel Hovedstol og eventuel Avkastningsbeløp som utbetales. Dersom hovedstolsgaranti er 70 %, vil Markedssertifikateierne uansett utvikling i Underliggende Aktiva være garantert å motta 70 % av Hovedstol ved endelig forfall. Positiv utvikling i Underliggende Aktiva vil innebære tilbakebetaling av mer enn 70 % av Hovedstol og eventuelt Avkastningsbeløp. Positiv utvikling i Dersom verdi av Underliggende Aktiva Underliggende Aktiva innebærer at ved siste avlesning er Obligasjonseierne høyere enn 50 % av mottar Hovedstol verdi av Underliggende tillagt Avkastning. Aktiva ved første Negativ utvikling i avlesning, vil Underliggende Aktiva Markedssertifikateierne kommer til fradrag i på Forfallsdato motta Hovedstol slik at inntil den relative endringen i hele Hovedstol kan Underliggende Aktiva i tapes. tillegg til Hovedstol. Dersom siste avlesning for Underliggende Aktiva er lavere enn 50 % av verdi av Underliggende Aktiva for første avlesning, vil Markedssertifikateierne på Forfallsdato motta Hovedstol fratrukket absoluttverdien av den relative endringen i Underliggende Aktiva. Eventuelle tegningsomkostninger og overkurs kommer til fratrekk i Avkastningsbeløp/Hovedstol, og reduserer således Markedssertifikateiernes avkastning/øker Markedssertifikateiernes tap. 14.1.2 Definisjoner Nedenfor følger definisjoner som vil gjelde ved Utsteders opptak av obligasjonslån og Markedssertifikater i Norge, Sverige eller annet land valgt av Utsteder. Disse definisjonene supplerer definisjoner som er angitt i en eventuell låneavtale. Aksjei: Ordinær aksje i selskapene som fremstilles i Endelige Vilkår, med tilhørende nummerering i, vekt wi, identifisert ved ISIN og identifikasjonskoden hos et anerkjent nyhetsbyrå samt Børs. I tilfelle en Aksjei opphører å eksistere, vil denne bli erstattet av en annen Aksjei, som i henhold til Kalkulasjonsagentens vurdering bedømmes til å gi tilsvarende eller tilnærmet tilsvarende resultater som Aksjei. Dersom en Aksjei blir påvirket av oppkjøp, fusjon, nasjonalisering, insolvens, børsnotering opphører eller andre tilsvarende hendelser, skal Kalkulasjonsagenten foreta nødvendige justeringer. Investor har ingen rettigheter tilknyttet Aksjei utover det som følger av Prospektet, herunder er investor normalt ikke berettiget til utbytte. Aktivai: Aksjei, Indeksi, Valutakryssi eller annet aktiva som angis i Endelige Vilkår. AktivaiStart / AktivaiSlutt: Verdi for Aktivai , slik dette fremkommer hos Elektronisk 59 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Nyhetsformidler på Evalueringstidspunktet på nærmere angitt tidspunkt/-periode i Endelige Vilkår, forutsatt at denne dag er en Beregningsdag. AktivaiStart / AktivaiSlutt skal umiddelbart etter fastsettelsen gjøres tilgjengelig på Utsteders internettadresse for det land Lånet/Markedssertifikatet emitteres, slik dette angis i Endelige Vilkår. AktivaiStart / AktivaiSlutt kan også fåes ved henvendelse til Utsteder eller Tilretteleggeren. I tilfelle Kalkulasjonsagenten skal fastsette AktivaiStart / AktivaiSlutt eller foreta endringer relatert til Aktivai vil relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Utsteders motpart i sikringsforretningen for Lånet/Markedssertifikatet legges til grunn. Spesifikt for Aksjei: Dersom det skjer en endring i de underliggende kapitalforholdene til Aksjei, herunder, men ikke begrenset til fondsemisjoner, aksjesplitt og oppdeling i flere aksjeklasser, sammenslåing av aksjer, fortrinnsrettsemisjon med nytegning av aksjer i samme aksjeklasse, fortrinnsrettsemisjon med nytegning av konvertible oblligasjoner, obligasjoner med kjøpsrett til aksjer eller særskilte aksjer, fisjon og andre fortrinnsrettsemisjoner enn forannevnte, utbytte, kapitalnedsettelse, tvangsinnløsning, fusjon, likvidasjon og konkurs, skal Kalkulasjonsagenten korrigere verdien av Aksjei og/eller sammensetningen av kurven av aksjer eller gjennomføre andre nødvendige korrigeringer. Avkastningsbeløp: Beløp, tillagt eller fratrukket Hovedstol, som Markedssertifikateierne skal motta på Forfallsdato. Avkastningsbeløp bestemmes av blant annet utviklingen i Underliggende Aktiva og Avkastningsfaktoren. Typisk vil Avkastningsbeløp kunne beregnes ved at Hovedstol multipliseres med en eventuell Avkastningsfaktor og den relative endringen i Underliggende Aktiva. Til grunn for den relative endringen i Underliggende Aktiva ligger det enkelte Aktivais vekt og eventuell gjennomsnittberegning av verdier for det enkelte Aktivai. Fremgangsmåten for beregning av Avkastningsbeløp for det enkelte Markedssertifikat vil fremgå av aktuelt Endelige Vilkår. Avkastningsfaktor: Avkastningsfaktoren utgjør en multiplikator ved beregning av Tilleggsbeløp/Avkastningsbeløp. Avkastningsfaktoren kan være fast eller indikativ, dette fremkommer i Endelige Vilkår. Dersom Avkastningsfaktoren er fast oppgis prosentsatsen i Endelige Vilkår. Dersom Avkastningsfaktoren er indikativ vil Endelige Vilkår indikere en Avkastningsfaktor per en gitt dato, og angi en minste verdi som Avkastningsfaktoren kan fastsettes til før Utsteder har rett til å avlyse emisjonen. Endelig Avkastningsfaktor avhenger av prisen på avkastningselementet (derivatet) som Tilrettelegger oppnår når avkastningselementet skal handles i markedet. Avkastningsfaktoren vil derfor endelig fastsettes rundt Emisjonsdato. Dersom prisen på avkastningselementet er lavere enn indikert pris, vil Avkastningsfaktoren bli høyere enn indikert 60 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Avkastningsfaktor. Dersom prisen på avkastningselementet er høyere enn indikert pris, vil Avkastningsfaktoren bli lavere enn indikert Avkastningsfaktor, (nedad begrenset til) minimum en prosentsats som angis i Endelige Vilkår. Dersom Avkastningsfaktoren blir mindre enn den angitte minimum prosentsatsen, har Tilrettelegger rett, men ingen plikt til å kansellere kjøp av Lånet/Markedssertifikatet. Avdrag: Obligasjonslån og Markedssertifikater løper som regel uten avdrag og forfaller i sin helhet til betaling til Innfrielseskurs på Forfallsdato. Ved avvik fra dette vil alternativ avdragsform spesifiseres i Endelige Vilkår. For Markedssertifikater vil Avdrag kunne være lavere enn Markedssertifikateiers initielle investering, dette vil spesifiseres i Endelige Vilkår. Avtalen: Låneavtale med tillegg av de eventuelle Vedlegg avtalen viser til, og eventuelle senere endringer og tillegg som partene avtaler. Bankdag: For obligasjonslån/markedssertifikater registrert i VPS: Dag som norske banker kan gjennomføre valutatransaksjoner og som også er åpningsdag for Norges Banks oppgjørssystem (NBO). For obligasjonslån/markedssertifikater registrert i Euroclear Sweden/VPC: Dag i Sverige som ikke er lørdag, søndag eller allmenn helligdag, der forretningsbanker og innenlandske kapitalmarkeder er åpne. For obligasjonslån/markedssertifikat registrert i annet Verdipapirregister vil aktuell definisjon av Bankdag gis i Endelige Vilkår. Bankdagkonvensjon: Konvensjon som angir hva som skal gjelde dersom Rentetermindato, Calldato, Putdato eller Forfallsdato (”Betalingsdato”) ikke er en Bankdag. (i) Er Bankdagkonvensjon angitt som ”Modifisert påfølgende” flyttes Betalingsdato til første påfølgende Bankdag. Medfører flyttingen at Rentetermindato/Forfallsdato faller i påfølgende kalendermåned, flyttes derimot Betalingsdato til siste Bankdag forut for opprinnelig Betalingsdato. (ii) Er Bankdagkonvensjon angitt som ”Ujustert” fastholdes Betalingsdato selv om den ikke er Bankdag (betalinger gjennomføres da på første Bankdag etter Betalingsdato). Beregningsdag: Dag for fastsettelse av verdi for Aktivai. Er Beregningsdag en dag som ikke er Børsdag for Aktivai, flyttes Beregningsdag i henhold til relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Utsteders motpart i sikringsforretningen for Lånet/Markedssertifikatet. Dersom det på Beregningsdag er inntrådt Markedsforstyrrelser, skal Beregningsdag flyttes i henhold til relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Utsteders motpart i sikringsforretningen for 61 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Lånet/Markedssertifikatet. Ved avvik fra dette vil alternativ definisjon for Beregningsdag spesifiseres i Endelige Vilkår. Spesifikt for Valutakryssi: Dag for fastsettelse av verdi for Valutakryssi. Er Beregningsdag en dag som ikke er ordinær virkedag i land der aktuelle valutaer i Valutakryssi primært benyttes, flyttes Beregningsdag i henhold til relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Bankens motpart i sikringsforretningen for Lånet/Markedssertifikatet. Børs Relevant børs for Aktivai, eller eventuell etterfølger. Børsdag: Enhver dag som er åpen for handel frem til det normale stengningstidspunktet på ordinær virkedag, eller dag som skulle vært åpen for handel med mindre Markedsforstyrrelser hadde inntrådt, på hver børs og hver relatert børs. Ved avvik fra dette vil alternativ definisjon for Børsdag spesifiseres i Endelige Vilkår. Call: Utstederens rett til førtidig å innløse Lånet på angitte tidspunkt(er) (”Calldato”) og tilhørende kurs(er) (”Callkurs”). Calldato skal justeres i henhold til Bankdagkonvensjon. Effektiv rente: Avhengig av markedskurs for lån som bærer rente. Effektiv rente for første renteperiode vil kunne fastsettes når renten er kjent, normalt 2 Bankdager før Emisjonsdato. For Strukturerte Obligasjonslån/Markedssertifikater kan effektiv rente ikke beregnes før Tilleggsbeløp/Avkastningsbeløp offentliggjøres på Forfallsdato. Egne Obligasjoner/Egne andeler i Markedssertifikat: Obligasjoner/andeler i Markedssertifikat i Gjenstående Lån/Gjenstående Markedssertifikat som eies av Utstederen, noen som har bestemmende innflytelse over Utstederen eller noen som Utstederen har bestemmende innflytelse over. Elektronisk Nyhetsformidler: Ekstern kilde til opplysninger om Aktivaiog NIBOR. Navn på Elektronisk Nyhetsformidler og tilhørende sidehenvisning(er) fastsettes på Emisjonsdato, og gjøres tilgjengelig på Utsteders hjemmeside i aktuelt land. Opplysninger om Elektronisk Nyhetsformidler kan også fås ved henvendelse til Utsteder eller Tilretteleggeren. Emisjon: Utstedelse av Lånet/Markedssertifikatet i henhold til Avtalen. Emisjonsdato: Dato for første Emisjon. Betalte obligasjoner/andeler i Markedssertifikat leveres til Obligasjonseiers/Markedssertifikateiers VP-konto, eller ved tegning i Sverige til Obligasjonseiers/Markedssertifikateiers depotbank dersom Obligasjonseier/Markedssertifikateier ikke har egen VP-konto, på Emisjonsdato. Nærmere opplysninger vil kunne fås ved henvendelse til Tilrettelegger. Emisjonskurs: Den kurs som Lånet/Markedssertifikatet emitteres til. Aktuell emisjonskurs angis i Endelige Vilkår. Endelige Vilkår: Dokument som beskriver verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 8, 15 og 16 utarbeidet som en del av Prospekt. Det utarbeides Endelige 62 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Vilkår for hvert nytt verdipapir som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 8, 15 og 16, som utstedes av Utsteder. Evalueringstidspunkt: For hvert Aktivai, det tidspunkt på Beregningsdag da handel på den aktuelle børs opphører, slik dette angis i Endelige Vilkår. Forfallsdato: Datoen Lånet/Markedssertifikatet forfaller til betaling. Forfallsdato justeres i henhold til Bankdagkonvensjon. Eventuell tilbakebetaling av Hovedstol og eventuell betaling av Tilleggsbeløp/Avkastningsbeløp skjer til Obligasjonseiere/Markedssertifikateiere som har beholdning i Lånet/Markedssertifikatet på sin VP-konto den femte Bankdagen før Forfallsdato, eller på en annen Bankdag dersom dette er implementert generelt i det markedet for det aktuelle produktet. Utsteder har ikke ansvar for forsinket betaling som skyldes forhold utenfor Utsteders kontroll, eksempelvis rutiner eller feil hos Obligasjonseiers/Markedssertifikateiers bank. Gjenstående Lån/Gjenstående Markedssertifikat: Sum av pålydende av alle utestående obligasjoner i Lånet/andeler i Markedssertifikatet som ikke er nedskrevet og slettet i Verdipapirregisteret Grunnprospekt: Dokument som beskriver Utsteder som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, datert 17. september 2009. Gyldig i 12 måneder etter at det er blitt publisert. Prospekt vil i denne perioden kunne utgjøres av Grunnprospektet med tillegg sammen med nytt Endelige Vilkår for hvert nytt verdipapir som utstedes. Hovedstol: Utestående beløp under Lånet/Markedssertifikatet til enhver tid. Indeksi: En indeks, sammensatt av eksempelvis aksjer eller obligasjoner, som beregnes og publiseres av leverandør av indeksen. I tilfelle Indeksi blir erstattet av en annen indeks, som i henhold til Kalkulasjonsagentens vurdering bedømmes til å gi tilsvarende eller tilnærmet tilsvarende resultater som Indeksi, skal denne indeks, som beregnet og publisert, gjelde som Indeksi. Dersom det foreligger feil i eller skjer endringer i formelen for, kalkulering av, eller publisering av Indeksi eller dersom Indeksi ikke lenger beregnes eller offentliggjøres, skal Kalkulasjonsagenten fastsette de verdier som skal benyttes ved fastsettelsen av Indeksi. Innbetalt Beløp: Obligasjonseiers/Markedssertifikateiers andel av Lånet/Markedssertifikatet beregnet til Emisjonskurs tillagt eventuelle Tegningsomkostninger. Angis i Endelige Vilkår for det enkelte Lån. Innfrielseskurs: Kursen, fastsatt i prosent av Nominelt Beløp, som Lånet/Markedssertifikatet skal innløses til på Forfallsdato. For obligasjonslån utgjør Innfrielseskurs 100,00 prosent av Nominelt Beløp. 63 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Innfrielseskurs i Markedssertifikater bestemmes av Avkastningsbeløp. Innløsningsretter (put/call): Ordinære obligasjonslån vil ikke ha innløsningrett for Utsteder eller Obligasjonseier. Betingelser for Utsteders innløsningsrett (call) i ansvarlige lån vil angis i Endelige Vilkår. Utsteders innløsningsrett av hele lånet er betinget av Kredittilsynets godkjennelse. Dersom Utsteder benytter retten til innfrielse av ansvarlig lån skal Utsteder meddele eventuell tillitsmann og Markedsplass om dette senest 30 – tretti- bankdager før aktuell dato for innfrielse. Meldingen skal også snarest sendes Obligasjonseierne via Verdipapirregister. Utsteders innløsning av mindre enn hele Hovedstol skal gjennomføres ved uttrekning mellom andelene i Gjenstående Lån. Markedssertifikater kan ha innløsningsrett for Utsteder. Betingelser for slik innløsningsrett, herunder frist for melding til Markedssertifikateiere og eventuell tillitsmann, vil angis i Endelige Vilkår. ISDA-regelverk: 1996 ISDA Equity Derivatives Definitions eller 2002 ISDA Equity Derivatives Definitions, begge med tilhørende relevante masteravtaler og tillegg, utformet av International Swaps and Derivatives Association, Inc., eller 1998 FX and Currency Option Definitions, med tilhørende relevant masteravtale og tillegg, utformet av International Swaps and Derivatives Association, Inc., eller 2005 ISDA Commodity Definitions, med tilhørende relevant masteravtale og tillegg, utformet av International Swaps and Derivatives Association, Inc. Ved avvik fra dette vil alternativ definisjon for ISDA-regelverk spesifiseres i Endelige Vilkår. ISDA-regelverket er tilgjengelig på www.isda.org. ISIN: Identifikasjonsnummeret for Lånet/Markedssertifikatet (International Securities Identification Number). Kalkulasjonsagent: Med eventuelt unntak for Strukturerte Obligasjonslån/Markedssertifikat vil Tillitsmannen være Kalkulasjonsagent i obligasjonslån med Tillitsmann. For øvrige obligasjonslån/Markedssertifikater vil Kalkulasjonsagent eventuelt angis i Endelige Vilkår. Kupong: Den rentesats som Lånet forrentes med: (i) Er Kupong angitt som en prosentsats skal Lånet forrentes til denne prosentsatsen pro anno (basert på Rentekonvensjonen) fra og med Rentebærende fra og med dato til Rentebærende til dato. (ii) Er Kupong angitt som Referanserente + Margin skal Lånet forrentes pro anno med den rentesats som svarer til Referanserente + Margin (basert på Rentekonvensjonen), fra og med Rentebærende fra og med dato til første Rentetermindato og deretter løpende fra og med hver Rentetermindato til neste 64 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Rentetermindato inntil Rentebæende til dato. Referanserenten reguleres med virkning fra og med hver Rentetermindato til neste Rentetermindato/Rentebærende til dato. Kursutvikling Aktivai: Internettadresse(r) til Børs(er) eller andre leverandører av informasjon om Aktivai, eller etterfølger til disse. Ved eventuelle avvik mellom sluttkurser på ovennevnte adresser og sluttkurser meldt via Elektronisk Nyhetsformidler på de aktuelle Evalueringstidspunktene gjelder sluttkurskurser meldt via Elektronisk Nyhetsformidler. Informasjon om positiv verdiutvikling vil ikke representere opptjente verdier på investors hånd og vil kun være av informativ art. Utviklingen i Aktivai vil kunne bli både positiv og negativ fra et tidspunkt til et annet, og opplysning om verdiutvikling vil ikke innebære noen garanti for Avkastningsbeløp/Tilleggsbeløp på Forfallsdato. Kursutvikling Aktivai spesifiseres i Endelige Vilkår. Lån/Lånet: Navn på obligasjonslånet, slik dette spesifiseres i Endelige Vilkår. Utsteders særskilte forpliktelser i løpet I obligasjonslån/markedssertifikater med tillitsmann: av Lånets/Markedssertifikatets løpetid: Utstederen forplikter seg til ikke (enten dette skjer som én, eller flere handlinger, frivillig eller ufrivillig) (jfr Avtalen): (a) (b) (c) å overdra hele eller deler av virksomheten, å endre virksomhetens art eller å foreta fusjon, fisjon eller annen form for reorganisering av virksomheten, hvis dette medfører en vesentlig svekkelse av Utstederens evne til å oppfylle sine forpliktelser etter Avtalen. Ved avvik fra dette vil alternativ definisjon for Utsteders særskilte forpliktelser i løpet av Lånets/Markedssertifikatets løpetid spesifiseres i Endelige Vilkår. Margin: Det tillegg, angitt i prosentpoeng, som skal tillegges Referanserenten. Markedsplass: Verdipapirbørs eller annen anerkjent markedsplass for verdipapirer der det stilles tilfredsstillende krav til notering og handel, hvor Lånet/Markedssertifikatet er eller søkes notert. Markedsplass kan eksempelvis være Oslo Børs eller Nasdaq OMX Stockholm. Markedsforstyrrelse: Hendelser eller forhold som inntrer og/eller eksisterer på Børsdag, med påfølgende virkning for handel (eksempelvis suspensjon eller begrensning) på relevant Børs, som angitt i relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Utsteders motpart i sikringsforretningen for Lånet/Markedssertifikatet. Dersom Aktivai blir påvirket av Markedsforstyrrelser på Beregningsdag, skal Beregningsdag flyttes i henhold til relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Utsteders motpart i sikringsforretningen for Lånet/Markedssertifikatet. 65 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Ved avvik fra dette vil alternativ definisjon for Evalueringstidspunkt spesifiseres i Endelige Vilkår. Spesifikt for Valutakryssi: Hendelser eller forhold som inntrer og/eller eksisterer på Beregningsdag som innebærer at kurser for Valutakryssi ikke publiseres, som angitt i relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Bankens motpart i sikringsforretningen for Lånet/Markedssertifikatet. Markedspleie: For obligasjonslån/markedssertifikater notert på Oslo Børs eller annen Markedsplass, med unntak av Nasdaq OMX Stockholm, vil det kunne bli inngått avtale om market making. Dette vil fremkomme av Endelige Vilkår. I obligasjonslån/markedssertifikater notert på Nasdaq OMX Stockholm vil Utsteder i henhold til "Avtal om inregistrering av obligationer" mellom OMX Nordic Exchange Stockholm AB og Banken datert 6. august 2007 samt "Noteringskrav obligationer och konvertibler" datert 1. juli 2007", daglig stille kjøpskurs, og hvis mulig salgskurs, for Lånet/Markedssertifikatet. Tilrettelegger vil kunne søke å stille kjøps- og hvis mulig salgskurs i obligasjonslån/markedssertifikater som ikke er notert på en Markedsplass, dette vil angis i Endelige Vilkår. NIBOR: (Norwegian Interbank Offered Rate) renteavlesning for en nærmere angitt periode på Reuters side NIBR kl 12.00 i Oslo. Dersom Reuters side NIBR ikke er tilgjengelig, fjernet, eller endret slik at den oppgitte rente etter Tillitsmannens oppfatning ikke gir et riktig uttrykk for Referanserenten, skal det benyttes en annen side på Reuters eller annen elektronisk nyhetsformidler som Tillitsmannen mener angir den samme rente som Reuters side NIBR. Er dette ikke mulig beregner Tillitsmannen rentesatsen basert på sammenlignbar kvotering mellom banker. I obligasjonslån uten Tillitsmann kan Kalkulasjonsagenten påta seg Tillitsmannens rolle knyttet til NIBOR. Nominelt Beløp: Det nominelle beløp på hver obligasjon/andel i markedssertifikat. Notering av Lån/Markedssertifikat: Notering av Lån/Markedssertifikat på Markedsplass skjer med grunnlag i Grunnprospekt og Endelige Vilkår. For Lån/Markedssertifikat som noteres utenfor Norge vil Prospektet passportes til relevant prospektmyndighet av Finanstilsynet. Notering på Oslo Børs vil skje tidligst dagen etter Emisjonsdato, for øvrige Markedsplasser tidligst på Emisjonsdato. Obligasjoner/andeler i Markedssertifikat notert på Markedsplass er fritt omsettelige. Obligasjonseier/Markedssertifikateier: De(n) som er registrert i Verdipapirregisteret som eier av obligasjon(er) i Lånet/andeler i Markedssertifikatet eller som er berettiget på annen måte til å motta betaling under Lånet/Markedssertifikatet. 66 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Obligasjonseiermøte /Markedssertifikateiermøte/ Stemmerettigheter: Møte av Obligasjonseiere/Markedssertifikateiere. I obligasjonslån/markedssertifikat med Tillitsmann: Obligasjonseiermøtet/Markedssertifikateiermøte er obligasjonseierfellesskapets/markedssertifikateierfellesskapets øverste organ. Dersom obligasjonseiernes/markedssertifikateiernes beslutning eller samtykke er nødvendig etter Avtalen eller etter lov, treffes vedtak om dette på obligasjonseiermøte/markedssertifikateiermøte. Vedtak truffet på obligasjonseiermøte/markedssertifikateiermøte er bindende og gjelder for alle obligasjoner/andeler i markedssertifikat. Innkalling og gjennomføring av obligasjonseiermøte/markedssertifikateiermøte Obligasjonseiermøte/markedssertifikateiermøte avholdes etter begjæring fra: (a) (b) Utstederen, (c) (d) Tillitsmannen, eller Obligasjonseiere/markedssertifikateiere som representerer minst 1/10 av stemmeberettigede obligasjoner/andeler i markedssertifikat, Markedsplassen angitt under Notering av Lånet/Markedssertifikatet. På obligasjonseiermøtet/markedssertifikateiermøtet gir hver stemmeberettigede obligasjon/andel i markedssertifikatet rett til én stemme i henhold til registrerte obligasjoner/andel i markedssertifikatet i Verdipapirregisteret ved utløpet av dagen før avholdelse av obligasjonseiermøtet/markedssertifikateiermøtet. Den som åpner obligasjonseiermøtet/markedssertifikateiermøtet avgjør hvilke obligasjoner/andeler i markedssertifikatet som skal anses som Egne Obligasjoner/Egne andeler i Markedssertifikat. Egne Obligasjoner/ Egne andeler i Markedssertifikat har ikke stemmerett. I alle saker som behandles på obligasjonseiermøtet/markedssertifikateiermøtet kan Utstederen, Tillitsmannen og enhver obligasjonseier/markedssertifikateier kreve skriftlig avstemning. Ved stemmelikhet gjelder det møtelederen slutter seg til, selv om møtelederen ikke er obligasjonseier/markedssertifikateier. For at obligasjonseiermøtet/markedssertifikateiermøtet skal kunne fatte gyldig vedtak må minst halvparten (1/2) av stemmeberettigede obligasjoner/andeler i markedssertifikat være representert, jf. dog Avtalens pkt 5.4. Selv om mindre enn halvparten (1/2) av stemmeberettigede obligasjoner/andeler i markedssertifikat er representert, skal obligasjonseiermøtet/markedssertifikateiermøtet avholdes og avstemning gjennomføres. Et vedtak på obligasjonseiermøtet/markedssertifikateiermøtet krever tilslutning fra et flertall av de avgitte stemmer, om ikke annet er bestemt i Avtalens pkt 5.3.5. I følgende saker kreves tilslutning fra minst to tredeler (2/3) av de avgitte stemmer: 67 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt a. endringer av Avtalens bestemmelser om obligasjonsrenten, løpetid, innløsningskurs og øvrige bestemmelser som har betydning for avkastning fra obligasjonene/andelene i Markedssertifikat, b. overføring av Avtalens rettigheter og forpliktelser til annen utsteder (skyldner), eller bytte av Tillitsmannen. I obligasjonslån/markedssertifikater uten tillitsmann vil aktuelle bestemmelser angis i Endelige Vilkår. Obligasjonseiers/markedssertifikateiers Obligasjonseiers/markedssertifikateiers rettigheter følger av rettigheter: Prospektet. Obligasjonseierne/markedssertifikateierne har ved tegning av obligasjoner i Lånet/andeler i Markedssertifikatet tiltrådt Prospektets vilkår og er således bundet av disse. I lån/markedssertifikater uten Tillitsmann gjelder pkt 14.1.3.9. Den enkelte Obligasjonseier/Markedssertifikateier, eller et eventuelt obligasjonseierfelleskap/markedssertifikateierfellesskap opprettet av Obligasjonseierne/Markedssertifikateierne, står fritt til henvende seg Utsteder. Utsteder har imidlertid ingen forpliktelse til å etterkomme krav som måtte stilles av Obligasjonseier/Markedssertifikateier eller obligasjonseierfellesskapet/markedssertifikateierfellesskapet utover det som følger av pkt 14.1.3.10. Prospekt: Grunnprospekt med tillegg samt aktuelt Endelige Vilkår utarbeidet i forbindelse med tilbud om tegning eller kjøp av obligasjoner/andeler i markedssertifikat og/eller søknad om notering av obligasjonslån/markedssertifikat på Markedsplass. Put: Obligasjonseiernes rett til førtidig å innløse Lånet til angitte tidspunkt(er) (”Putdato”) og tilhørende kurs(er) (Putkurs”). Putdato skal justeres i henhold til Bankdagkonvensjon. Referanserente: NIBOR på hver Rentefastsettelsesdato, avrundet til nærmeste hundredels prosentpoeng, for den renteperiode som er angitt under Referanserente i Endelige Vilkår. Referanserenten reguleres med virkning fra og med hver Rentetermindato til neste Rentetermindato. Registerfører: Det foretak som av Utsteder er utpekt til å administrere (føre utstederkonto for) Lånet/Markedssertifikatet i Verdipapirregisteret. Følgende Registerførere vil benyttes dersom ikke annet angis i Endelige Vilkår: Lån/markedssertifikater registrert i VPS: DnB NOR Bank ASA, Verdipapirservice, Stranden 21 Aker Brygge, 0021 Oslo Lån/markedssertifikater registrert i Euroclear Sweden/VPC AB: DnB NOR Bank ASA, Box 3041, SE-103 63 Stockholm, Sverige Øvrige Verdipapirregistre: Angis i Endelige Vilkår Rentefastsettelsesdato: De datoer Referanserenten fastsettes for kommende renteperiode for Lån med regulerbar rente. Første Rentefastsettelsesdato er to Bankdager før Rentebærende fra og med dato. Deretter er Rentefastsettelsesdato to Bankdager 68 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt før hver Rentetermindato. Rentekonvensjon: Konvensjon for beregning av Kupong. (i) Er Rentekonvensjon angitt som 30/360 skal rentebetaling fra og med en Rentebærende fra og med dato/Rentetermindato til neste Rentetermindato beregnes på grunnlag av et år som bestå av 360 dager med 12 måneder à 30 dager. Unntatt fra dette er: (a) Hvis den siste dag i perioden er den 31. kalenderdag i måneden og den første dag i perioden ikke er den 30. eller den 31. kalenderdag i måneden, så skal den måned som inneholder siste dag i perioden ikke avkortes til 30 dager. (b) Hvis den siste dag i perioden er den siste kalenderdag i februar måned, så skal februar måned ikke forlenges til en måned bestående av 30 dager. (ii) Er Rentekonvensjon angitt som Faktisk/360 skal rentebetaling beregnes på grunnlag av faktisk antall påløpte kalenderdager fra og med Rentebærende fra og med dato/ Rentetermindato til neste Rentetermindato. Antallet rentedager divideres med 360. Rentereguleringsdato: Dato(er) for regulering av rente i Lån med flytende rente. Er Rentereguleringsdato en dag som ikke er Bankdag flyttes Rentereguleringsdato til første påfølgende Bankdag. Medfører flytting av Rentereguleringsdato til første påfølgende Bankdag at Rentereguleringsdato derved faller i påfølgende kalendermåned, flyttes imidlertid Rentereguleringsdato til siste Bankdag forut for Rentereguleringsdato. Rentereguleringsdato angis i Endelige Vilkår. Rentetermindato: De(n) dato(er) Kupong forfaller til betaling (hvert år). Rentetermindato justeres i henhold til Bankdagkonvensjon. Reuters: Finansiell informasjon elektronisk formidlet av nyhetsbyrået Reuters Norge AS. Tilleggsbeløp: Beløp, tillagt Hovedstol, som Obligasjonseierne skal motta på Forfallsdato. Tilleggsbeløp bestemmes av blant annet utviklingen i Underliggende Aktiva og Avkastningsfaktoren. Typisk vil Tilleggsbeløp kunne beregnes ved at Hovedstol multipliseres med en eventuell Avkastningsfaktor og den relative endringen i Underliggende Aktiva. Til grunn for den relative endringen i Underliggende Aktiva ligger det enkelte Aktivais vekt og eventuell gjennomsnittberegning av verdier for det enkelte Aktivai. Fremgangsmåten for beregning av Tilleggsbeløp for det enkelte Strukturerte Obligasjonslån vil fremgå av aktuelt Endelige Vilkår. Tillitsmann: For obligasjonslån/markedssertifikater med tillitsmann: Norsk Tillitsmann ASA, Postboks 1470 Vika, 0116 Oslo, eller dens etterfølger(e). Utsteder vil kunne utstede Obligasjonslån/markedssertifikater uten tillitsmann. Tilrettelegger: DnB NOR Markets, Stranden 21 Aker Brygge, 0021 Oslo Tegningssted: For produkter som selges i Norge: DnB NOR Markets, Stranden 21 Aker Brygge, 0021 Oslo For produkter som selges i Sverige: DnB NOR Bank ASA, Markets, Securities Services, Box 3041, 69 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 103 69 Stockholm Ved annet tegningssted vil aktuelt Tegningssted opplyses om i Endelige Vilkår. Underliggende Aktiva: Alle Aktivai i Lånet/Markedssertifikatet. Utestående Lån/Utestående Markedssertifikat: Sum av pålydende av obligasjoner i Gjenstående Lån/andeler i Gjenstående Markedssertifikat med fradrag av Egne Obligasjoner/Egne andeler i Markedssertifikat. Banken vil på Emisjonsdato utstede inntil Låneramme/Ramme slik dette angis i Endelige Vilkår. Banken forbeholder seg retten til å justere Utestående Lån/Utestående Markedssertifikat en eller flere ganger frem til Forfallsdato. Den enkelte investor vil få overført avtalt antall obligasjoner/andeler i markedssertifikat til avtalt VPS-konto. Etter Forfallsdato vil Utestående Lån/Utestående Markedssertifikat bli slettet fra Obligasjonseiernes/Markedssertifikateiernes VPS-konto. Utsteder: Det foretak som er skyldner (debitor) for Lånet/Markedssertifikatet. Utsteder under Grunnprospektet er DnB NOR Bank ASA. Valuta: Den valuta Lånet/Markedssertifikatet er denominert i. Valutakryssi: Et valutakryss, bestående av forholdet i verdi mellom to ulike valutaer. Vedlegg: Eventuelle vedlegg til Avtalen. Verdipapirregister: Det foretak med tillatelse etter det aktuelle lands lovgivning til å drive registrering av finansielle instrumenter, hvor Lånet/Markedssertifikatet er registrert. I Norge er Verdipapirregisterloven aktuell lovgivning, mens "Lag (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument" er aktuell lovgivning for Sverige. For øvrige land gjelder tilsvarende lovgivning. Følgende Verdipapirregistre vil benyttes dersom ikke annet angis i Endelige Vilkår: Norge: Verdipapirsentralen ASA (VPS), Postboks 4, 0051 OSLO Sverige: Euroclear Sweden/ VPC AB, Box 7822, S-103 97 Stockholm, Sverige Øvrige land: Et anerkjent Verdipapirregister som velges av Utsteder, angis i Endelige Vilkår VP-konto: Verdipapirkonto i VPS, Euroclear Sweden/VPC AB eller annet Verdipapirregister der den enkelte Obligasjonseiers/Markedssertifikateiers beholdning av obligasjoner i Lånet/andeler i Markedssertifikatet er registrert. 14.1.3 Allmenne vilkår Nedenfor følger allmenne vilkår som vil gjelde ved Utsteders opptak av obligasjonslån og markedssertifikater i Norge, Sverige eller annet land valgt av Utsteder. 70 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Disse allmenne vilkår supplerer allmenne vilkår som er angitt i en eventuell låneavtale. 14.1.3.1 Formål: Opplåningen inngår som en del av Utsteders generelle finansiering. For ansvarlige obligasjonslån er formålet å styrke Utsteders ansvarlig kapital. 14.1.3.2 Tegning, tildeling, betaling og offentliggjøring: Tegning i obligasjonslån/markedssertifikater som i førstehåndsmarkedet tilbys gjennom offentlig tegning finner sted hos Tegningssted innenfor en tegningsperiode som angis i Endelige Vilkår. Utfylt tegningsblankett må være mottatt av Tegningssted innen et tidspunkt som angis i Endelige Vilkår for å komme i betraktning. Innlevert tegningsblankett er bindende for tegneren. Tildeling av obligasjoner vil bli meddelt Obligasjonseierne/Markedssertifikateierne skriftlig via Verdipapirregisteret eller på annen hensiktsmessig måte. Levering av tildelte obligasjoner/andeler i markedssertifikat vil skje til investors oppgitte konto i Verdipapirregisteret på Emisjonsdato. Tildelte obligasjoner/andeler i markedssertifikat kan omsettes fra Emisjonsdato. Det vil så raskt som mulig etter Emisjonsdato bli offentliggjort totalt tegnet beløp på Utsteders hjemmeside i aktuelt land slik dette angis i Endelige Vilkår. I tilfelle overtegning vil det bli foretatt en proratarisk avkortning av tegningene. Tilbakebetaling av for mye innbetalt beløp vil bli foretatt innen 10 Bankdager etter Emisjonsdato. Tilbakebetaling vil skje med tillegg av rentekompensasjon, svarende til lånerenten mellom ledende valutabanker i aktuell valuta for perioden fra og med Obligasjonseiers/Markedssertifikateiers betaling av tegnet beløp til tilbakebetaling skjer. Ved tegning vil det kunne påløpe tegningsomkostninger slik dette angis i Endelige Vilkår. I tillegg til tegningsomkostninger vil eventuelle øvrige honorarer til Tilrettelegger og distributør fremgå av Endelige Vilkår. Investor skal betale tegnet beløp beregnet til Emisjonskurs og tegningsomkostninger samlet til DnB NOR Bank ASA som angitt på tegningsblankett. Tidspunkt eller tidsperiode for betaling vil angis i Endelige Vilkår. Dersom tegneren ikke betaler for de tegnede obligasjonene/andelene i markedssertifikatet innen frist som angitt i Endelige Vilkår, forbeholder Utsteder seg retten til å annullere tegningen eller selge de tegnede obligasjonene/andelene i markedssertifikatet for tegners regning. Eventuell udekket andel av tegnet beløp etter slikt salg, hensyntatt kostnader Utsteder har hatt knyttet til inngåelse av aktuelle sikringsforretninger, vil bli inndrevet overfor tegner med tillegg av gjeldende forsinkelsesrente. Kunden aksepterer ved signatur på tegningsblanketten at Utsteder kan belaste kunden for et slikt beløp. Tilbud om tegning i førstehåndsmarkedet som rettes til et begrenset antall investorer trenger ikke å ha noen definert tegningsperiode. Lånets/markedssertifikatets størrelse vil, foruten en på forhånd fastsatt låneramme, bestemmes av antallet potensielle investorer som mottar tilbudet og deres interesse for å tegne i lånet/markedssertifikatet. Overtegning vil derfor ikke forekomme. Betaling for tildelte obligasjoner/andeler i markedssertifikatet skjer mot samtidig levering av obligasjonene/andelene i markedssertifikatet til investors oppgitte konto i Verdipapirregisteret. Endelige Vilkår offentliggjøres på Utsteders hjemmeside www.dnbnor.com, eller etterfølger til denne, senest innen tegningsstart eller eventuell børsnotering. Prospektet kan også hentes på Utsteders besøksadresse, Stranden 21, 0021 Oslo, eller etterfølger til denne. For produkter som selges i Norge vil offentliggjøringen annonseres i en riksdekkende avis. 14.1.3.3 Innløsning: Forfalt rente, forfalt Tilleggsbeløp, forfalt Avkastningsbeløp og forfalt Hovedstol vil bli godskrevet den enkelte Obligasjonseier/Markedssertifikateier på Forfallsdato direkte fra Verdipapirregisteret. Foreldelsesfristen for eventuelle krav på renter og hovedstol følger norsk lovgivning, p.t. 3 år for renter og 10 år for hovedstol. 14.1.3.4 Kostnader, avgifter og skatt: Utsteder skal dekke eventuelle dokumentavgifter eller andre offentlige avgifter i forbindelse med Lånet/Markedssertifikatet. Eventuelle offentlige avgifter og skatter på annenhåndsomsetning av obligasjoner/andeler i markedssertifikatet skal betales av Obligasjonseierne/Markedssertifikateierne, med mindre annet er bestemt i lov eller forskrift. Utsteder er ansvarlig for at eventuell kildeskatt pålagt ved lov blir tilbakeholdt. 71 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 14.1.3.5 Verdipapirregister og annenhåndsomsetning: Obligasjonslån vil utstedes som elektroniske verdipapirer og vil bli registrert i Verdipapirregister slik det er angitt i definisjonen av "Verdipapirregister". Annenhåndsomsetning vil kunne skje over Markedsplass for lån/markedssertifikater som er notert på Markedsplass. Øvrige lån/markedssertifikater vil måtte omsettes mellom markedsaktørene utenfor Markedsplass. Se også definisjonen av "Markedspleie". 14.1.3.6 Innsyn i Verdipapirregister: For Obligasjonslån/Markedssertifikater registrert i Verdipapirregister hjemmehørende i land der utsteder kan ha rett til innsyn i Verdipapirregister, skal Utsteder på ethvert tidspunkt i Lånets løpetid ha rett til fullt innsyn i Verdipapirregisterets opplysninger om Obligasjonseierne/Markedssertifikateierne. 14.1.3.7 Sikkerhet og prioritet: For ordinære obligasjonslån/markedssertifikater er det ikke etablert særskilt sikkerhet. Obligasjonslånet/Markedssertifikatet utgjør en ordinær gjeldsforpliktelse for Utstederen, som bare står tilbake for forpliktelser som ved lov skal dekkes foran ordinære gjeldsforpliktelser. I ansvarlige obligasjonslån skal lånet med renter skal stå tilbake for all annen gjeld Låntageren har, dog slik at Lånet med renter skal dekkes foran eller likt med andre ansvarlige lån og skal dekkes før Utsteders egenkapital. Det følger av Lånets status som ansvarlig lånekapital at det ikke kan innfris eller kreves innfridd forut for det fastsatte forfallstidspunkt uten Kredittilsynets samtykke, forutsatt at slikt samtykke er påkrevet på det aktuelle tidspunkt. 14.1.3.8 Låneavtale: I obligasjonslån/markedssertifikater med tillitsmann vil det før Emisjonsdato bli inngått en låneavtale (tidligere definert som "Avtalen") mellom Utsteder og Tillitsmannen som regulerer rettigheter og plikter i låneforholdet. Tillitsmannen inngår denne på vegne av Obligasjonseierne/Markedssertifikateierne og gis også myndighet til å opptre på vegne av disse så langt Avtalen gir grunnlag for. Obligasjonseierne/Markedssertifikateierne har ved tegning av obligasjoner i Lånet/andeler i Markedssertifikatet tiltrådt Avtalen. Dersom Avtalen åpner for flere transjer i Lånet/Markedssertifikatet kommer Avtalen til anvendelse på ethvert beløp som tegnes i det åpne Lånet/Markedssertifikatet etter inngåelse av Avtalen. Partenes rettigheter og forpliktelser gjelder også for senere utstedte obligasjoner/andeler i markedssertifikatet innenfor angitt ramme. Obligasjonseierne/Markedssertifikateierne er bundet av Avtalens vilkår så fremt det i Endelige Vilkår er gitt opplysninger om tiltredelsen. Avtalen er tilgjengelig for enhver og kan fås ved henvendelse til Tillitsmannen eller Utstederen. Det vil kunne utarbeides låneavtale for obligasjonslån/markedssertifikater uten tillitsmann. I land eller markeder der markedspraksis tilsier at låneavtale ikke benyttes vil Lånets/Markedssertifikatets vilkår utelukkende kunne fremkomme gjennom Prospektet. I slikt tilfelle aksepterer Obligasjonseier/Markedssertifikateier Prospektets vilkår ved tegning av obligasjoner/andeler i Markedssertifikat. 14.1.3.9 Endring av lånevilkårene og endrede forutsetninger: For obligasjonslån/markedssertifikater uten Tillitsmann forbeholder Utsteder seg retten til når som helst i Lånets løpetid, ved endrede betingelser eller uforutsette hendelser eller om det i henhold til Bankens vurdering er nødvendig eller formålstjenlig, å kunne endre ethvert vilkår i Lånet/Markedssertifikatet. Dersom forutsetningene for Utsteders oppfyllelse av Lånets/Markedssertifikatets vilkår, grunnet påbud fra offentlig myndighet, endret lovgivning eller annen hendelse av politisk art, domstolsavgjørelse eller liknende på noen som helst måte har bortfalt eller er vesentlig endret, forbeholder Utsteder seg retten til å avgjøre om og i så fall hvordan oppfyllelse av 72 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Lånets/Markedssertifikatets vilkår skal skje, herunder om Lånet/Markedssertifikatet skal tilbakebetales på et tidligere tidspunkt enn Forfallsdato. Banken vil varsle Obligasjonseierne/Markedssertifikateierne via Verdipapirregisteret eller på annen hensiktsmessig måte så snart som mulig om endringer omtalt i dette punktet. Obligasjonslån/Markedssertifikater med Tillitsmann vil ikke ha bestemmelser om Utsteders rett til å endre ethvert vilkår i Lånet/Markedssertifikatet ved endrede betingelser, uforutsette hendelser eller om det i henhold til Utsteders vurdering er nødvendig eller formålstjenlig. 14.1.3.10 Lovgivning: Utstedelse av Obligasjonslån/Markedssertifikater er regulert av norsk lov, og eventuelle søksmål skal reises ved Utsteders alminnelige verneting. For Obligasjonslån/Markedssertifikater med Tillitsmann skal derimot søksmål reises ved Tillitsmannens alminnelige verneting. 14.1.3.11 Godkjennelser/tillatelser: Generell fullmakt til opptak av obligasjonslån er gitt i Utsteders styre 8. desember 2009. For Markedssertifikater, som betraktes som finansielt derivat i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, ble det i styremøte i DnB NOR Bank ASA den 5. mai 2009 fattet følgende vedtak: "Styret gir sin tilslutning til at DnB NOR Bank ASA kan utstede finansielle derivater, uavhengig av omsettelighet, type derivat og aktivaklasse, og at disse instrumentene kan søkes tatt opp til notering på norsk eller utenlandsk regulert marked. Styret gir fullmakt til Konsernsjef eller den han bemyndiger til løpende å fatte beslutning om nye utstedelser av finansielle derivater eller utvidelse av tidligere utstedelser, herunder å fastsette de nærmere vilkår for utstedelsene." I fullmakt gitt av konsernsjef den 8. mai 2009 ble enkelte ledende ansatte samt fagpersoner i DnB NOR Markets bemyndiget til å utøve styrets fullmakt. Beslutning om, og nærmere vilkår for, utstedelse av Markedssertifikater fattes i henhold til fullmakt av 8. mai 2009. Grunnprospektet er forelagt Finanstilsynet for godkjenning før tegning og/eller notering av obligasjonslån/markedssertifikater finner sted. For obligasjonslån/markedssertifikater som er prospektpliktig vil Endelige Vilkår forelegges Finanstilsynet til orientering før tegningsstart, eventuelt i forbindelse med søknad om notering av obligasjonslån/markedssertifikater på Markedsplass. Prospektet vil ikke være grunnlag for tilbud om tegning i obligasjonslån/markedssertifikater som ikke er prospektpliktig. For ansvarlige obligasjonslån vil låneopptaket være godkjent av Finanstilsynet. Dato for vedtaket vil fremgå av Endelige Vilkår. 14.1.3.12 Notis for Underliggende Aktiva: All omtale av finansielle instrumenter i Endelige Vilkår er rettighetshaverne for Underliggende Aktiva uvedkommende. Ingen av rettighetshaverne, eller de som foretar beregningen påtar seg noen form for ansvar, enten direkte eller indirekte, for feil, mangler eller forsinkelser i forbindelse med etableringen av Underliggende Aktiva. Ingen av rettighetshaverne eller de som foretar beregningen påtar seg noen form for ansvar for å meddele eller publisere eventuelle feil knyttet til det relevante Aktivai. 14.1.3.13 Angrerett: Ved inngåelse av avtaler om finansielle tjenester ved fjernkommunikasjon, har forbrukere som utgangspunkt rett til å gå fra avtalen (angrerett). Angreretten gjelder ikke for tjenester der prisen avhenger av svingninger på finansmarkedene som tjenesteyter ikke har innflytelse på og som kan forekomme i angreperioden. Dette innebærer at det ikke er angrerett for tegning av Strukturerte Obligasjonslån/Markedssertifikater. Etter at tegningen er levert Utsteder er det inngått en bindende avtale som ikke kan annulleres uten at det påløper kostnader. Dersom tegner ønsker å annullere tegningen oppfordres tegner til straks å ta kontakt med Utsteder. Tegningsprovisjon kan ikke 73 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt påregnes refundert. I tillegg vil det påløpe kostnader som følge av at Utsteder har inngått transaksjoner i markedet for å sikre Tilleggsbeløp/Avkastningsbeløp i tillit til investors tegning. 14.1.3.14 Vilkår for gjennomføring: Dersom emisjonsbeløpet blir mindre enn et beløp som angis i Endelige Vilkår for det enkelte Lån/Markedssertifikat, kan emisjonen bli innstilt. Utsteder forbeholder seg retten til å innstille emisjonen dersom det i tiden frem til og med 3 uker etter Emisjonsdato inntrer en av følgende omstendigheter: (i) det inntreffer en Markedsforstyrrelse som etter Utsteders vurdering gjør det vanskelig å fastsette verdien av Underliggende Aktiva, eller (ii) det finner sted i Norge eller utlandet en vesentlig endring i rentenivå, valutakurser og/eller volatiliteter, eller det inntreffer omstendigheter av økonomisk, finansiell eller politisk art som i vesentlig grad påvirker kostnadsnivået eller tilgjengeligheten av relevante sikringsinstrumenter tilknyttet verdien av Underliggende Aktiva, eller (iii) samlet Nominelt Beløp i Lånet/Markedssertifikatet er for lavt til at Utsteder kan inngå sikringsforretninger til en forsvarlig pris, eller (iv) en eventuell endelig Avkastningsfaktor fastsettes lavere enn det som angis i Endelige Vilkår for det enkelte Lån/Markedssertifikat. Utsteder vil informere om en innstilt emisjon. Dersom det er foretatt tegning og/eller innbetaling vil tegner/obligasjonseier/markedssertifikateier bli informert direkte. Dersom emisjonen innstilles etter at innbetaling har funnet sted vil Obligasjonseier/Markedssertifikateier få Innbetalt Beløp tilbakebetalt fullt ut med tillegg av en rente tilsvarende lånerenten mellom ledende valutabanker for aktuelt land for perioden fra og med innbetaling er foretatt til betaling skjer. Tilbakebetalingen skal skje så snart som mulig og senest 4 uker etter Emisjonsdato. 14.1.4 Endelige vilkår Mal for obligasjonslån med fast og flytende rente, Vedlegg 1 Mal for Strukturerte Obligasjonslån, Vedlegg 2 Mal for Markedssertifikat, Vedlegg 3 14.2 Warrants og andre finansielle derivater med unntak av Markedssertifikater Med warrants menes omsettelige verdipapirer som faller inn under Vphl §2-2 (2) 3. 14.2.1 Typer En warrant er et finansielt instrument som i hovedsak tilsvarer en opsjon. Investor betaler en Premie, eventuelt en kurs i annenhåndsmarkedet, for å få retten til eventuell avkastning på et senere tidspunkt. Avkastning beregnes med utgangspunkt i blant annet underliggende aktivas verdiutvikling, avkastningsfaktor og type warrant. Det investerte beløpet kan tapes helt eller delvis dersom verdiutviklingen i underliggende aktiva ikke er tilstrekkelig positiv i forhold til beløpet som er betalt for warranten. I Grunnprospektet skilles det mellom Markedswarrants og Noterte Warrants. Markedswarrants selges i en definert tegningsperiode til en gitt Premie i henhold til Endelige Vilkår. Markedswarrants er ikke børsnoterte. Noterte Warrants omsettes på Markedsplass til den kurs som til enhver tid gjelder, beregnet i henhold til Endelige Vilkår. Noterte Warrants har en gitt innløsningskurs. 74 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 14.2.2 Definisjoner Nedenfor følger definisjoner som vil gjelde ved Utsteders utstedelse av warrants og andre finansielle derivater, med unntak av Markedssertifikater, i Norge, Sverige eller annet land valgt av Utsteder. Aksjei: Ordinær aksje i selskapene som fremstilles i Endelige Vilkår, med tilhørende nummerering i, vekt wi, identifisert ved ISIN og identifikasjonskoden hos et anerkjent nyhetsbyrå samt Børs. I tilfelle en Aksjei opphører å eksistere, vil denne bli erstattet av en annen Aksjei, som i henhold til Kalkulasjonsagentens vurdering bedømmes til å gi tilsvarende eller tilnærmet tilsvarende resultater som Aksjei. Dersom en Aksjei blir påvirket av oppkjøp, fusjon, nasjonalisering, insolvens, børsnotering opphører eller andre tilsvarende hendelser, skal Kalkulasjonsagenten foreta nødvendige justeringer. Investor har ingen rettigheter tilknyttet Aksjei utover det som følger av Prospektet, herunder er investor normalt ikke berettiget til utbytte. Aktivai: Aksjei, Indeksi, Valutakryssi eller annet aktiva som angis i Endelige Vilkår. AktivaiStart / AktivaiSlutt Verdi for Aktivai , slik dette fremkommer hos Elektronisk Nyhetsformidler på Evalueringstidspunktet på nærmere angitt tidspunkt/-periode i Endelige Vilkår, forutsatt at denne dag er en Beregningsdag. AktivaiStart / AktivaiSlutt skal umiddelbart etter fastsettelsen gjøres tilgjengelig på Utsteders internettadresse for det land Utestående Warranter emitteres, slik dette angis i Endelige Vilkår. AktivaiStart / AktivaiSlutt kan også fåes ved henvendelse til Utsteder eller Tilretteleggeren. I tilfelle Kalkulasjonsagenten skal fastsette AktivaiStart / AktivaiSlutt eller foreta endringer relatert til Aktivai vil relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Utsteders motpart i sikringsforretningen for produktet legges til grunn. Spesifikt for Aksjei: Dersom handel i Aksjei er særlig begrenset eller suspendert, eller Aksjei er utsatt for annen Markedsforstyrrelse, skal Beregningsdag flyttes i henhold til relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Utsteders motpart i sikringsforretningen for Lånet. Dersom det skjer en endring i de underliggende kapitalforholdene til Aksjei , herunder, men ikke begrenset til - fondsemisjoner, aksjesplitt og oppdeling i flere aksjeklasser, sammenslåing av aksjer, fortrinnsrettsemisjon med nytegning av aksjer i samme aksjeklasse, fortrinnsrettsemisjon med nytegning av konvertible obligasjoner, obligasjoner med kjøpsrett til aksjer eller særskilte aksjer, fisjon og andre fortrinnsrettsemisjoner enn forannevnte, utbytte, kapitalnedsettelse, tvangsinnløsning, fusjon, likvidasjon og konkurs, skal Kalkulasjonsagenten korrigere verdien av Aksjei og/eller sammensetningen av kurven av aksjer eller gjennomføre andre nødvendige korrigeringer. Antall Warrant pr Aktivai /Multiplikator: Gjelder Noterte Warrants: Antall Warrant pr Aktivai /Multiplikator angis i Endelige Vilkår og vil bli justert av Kalkulasjonsagenten med utgangspunkt i den til enhver 75 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt tid gjeldende Clearing Rulebook for Oslo Clearing ASA ved visse typer selskapshendelser i Aktivai, eksempelvis fondsemisjoner, aksjesplitt, omvendt aksjesplitt, oppdeling i flere aksjeklasser, sammenslåing av aksjer, fortrinnsrettsemisjon, utbytte, kapitalnedsettelse, tvangsinnløsning, likvidasjon, konkurs og fusjon. Multiplikator inngår i fastsettelse av Sluttavregning. Avkastningsfaktor: Avkastningsfaktoren utgjør en multiplikator ved beregning av Utbetaling. Avkastningsfaktoren kan være fast eller indikativ, dette fremkommer i Endelige Vilkår. Dersom Avkastningsfaktoren er fast oppgis prosentsatsen i Endelige Vilkår. Dersom Avkastningsfaktoren er indikativ vil Endelige Vilkår indikere en Avkastningsfaktor per en gitt dato, og angi en minste verdi som Avkastningsfaktoren kan fastsettes til før Utsteder har rett til å avlyse emisjonen. Endelig Avkastningsfaktor avhenger av prisen på avkastningselementet (derivatet) som Tilrettelegger oppnår når avkastningselementet skal handles i markedet. Avkastningsfaktoren vil derfor endelig fastsettes rundt Emisjonsdato. Innehaver vil motta et eget brev med opplysninger om dette fra Tilrettelegger. Dersom prisen på avkastningselementet er lavere enn indikert pris, vil Avkastningsfaktoren bli høyere enn indikativ Avkastningsfaktor. Dersom prisen på avkastningselementet er høyere enn indikert pris, vil Avkastningsfaktoren bli lavere enn indikert Avkastningsfaktor, (nedad begrenset til) minimum en prosentsats som angis i Endelige Vilkår. Dersom Avkastningsfaktoren blir mindre enn den angitte minimum prosentsatsen, har Tilrettelegger rett, men ingen plikt til å kansellere kjøp av Warrant. Avregningskurs: Gjelder Noterte Warrants: Det aritmetiske gjennomsnitt av sluttkurs for Aktivai på Oslo Børs de 10 siste bankdager Utestående Warranter handles, jfr Siste Handelsdag. Sluttkurs for Aktivai vil bli publisert på https://www.dnbnor.no/seg- markets/borsogvaluta/market/market.jhtml Sluttkurs for Aktivai kan være gjenstand for Markedsavbrudd og vil i slike tilfeller ikke kunne fastsettes som planlagt. Dersom sluttkurs for Aktivai ikke kan fastsettes som planlagt, skal sluttkurs for Aktivai fastsettes til sluttkurs for Underliggende Aksje første påfølgende bankdag. Dersom sluttkurs for Aktivai ikke er mulig å fastsette i løpet av de åtte påfølgende bankdager, skal Kalkulasjonsagenten på den åttende bankdagen fastsette sluttkurs for Aktivai slik den etter Kalkulasjonsagentens beste skjønn ville vært på den opprinnelige fastsettelsesdagen. Bankdag: For Utestående Warranter registrert i VPS: Dag som norske banker kan gjennomføre valutatransaksjoner og som også er åpningsdag for Norges Banks oppgjørssystem (NBO). For Utestående Warranter registrert i Euroclear Sweden/VPC: Dag i Sverige som ikke er lørdag, søndag eller allmenn helligdag, der forretningsbanker og innenlandske kapitalmarkeder er åpne. 76 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Beregningsdag: For Utestående Warranter registrert i annet Verdipapirregister vil aktuell definisjon av Bankdag gis i Endelige Vilkår. Dag for fastsettelse av verdi for Aktivai. Er Beregningsdag en dag som ikke er Børsdag for Aktivai, flyttes Beregningsdag i henhold til relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Utsteders motpart i sikringsforretningen for Utestående Warranter. Dersom det på Beregningsdag er inntrådt Markedsforstyrrelser, skal Beregningsdag flyttes i henhold til relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Utsteders motpart i sikringsforretningen for Utestående Warranter. Ved avvik fra dette vil alternativ definisjon for Beregningsdag spesifiseres i Endelige Vilkår. Spesifikt for Valutakryssi: Dag for fastsettelse av verdi for Valutakryssi. Er Beregningsdag en dag som ikke er ordinær virkedag i land der aktuelle valutaer i Valutakryssi primært benyttes, flyttes Beregningsdag i henhold til relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Bankens motpart i sikringsforretningen for Lånet. Bortfallsdag/Innløsningsdag: Gjelder Noterte Warrants: Fastsettelse av Sluttavregning skjer på Bortfallsdag/Innløsningsdag, dato fremkommer av Endelige Vilkår. Børs: Relevant børs for Aksjei, eller eventuell etterfølger. Børsdag: Enhver dag som er åpen for handel frem til det normale stengningstidspunktet på ordinær virkedag, eller dag som skulle vært åpen for handel med mindre Markedsforstyrrelser hadde inntrådt, på hver børs og hver relatert børs. Ved avvik fra dette vil alternativ definisjon for Børsdag spesifiseres i Endelige Vilkår. Elektronisk Nyhetsformidler: Ekstern kilde til opplysninger om Aktivai og NIBOR. Navn på Elektronisk Nyhetsformidler og tilhørende sidehenvisning(er) fastsettes på Emisjonsdato, og gjøres tilgjengelig på Utsteders hjemmeside i aktuelt land. Opplysninger om Elektronisk Nyhetsformidler kan også fås ved henvendelse til Utsteder eller Tilretteleggeren. Endelige Vilkår: Dokument som beskriver verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 15 utarbeidet som en del av Prospekt. Det utarbeides Endelige Vilkår for hvert nytt verdipapir som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 15, som utstedes av Utsteder. Evalueringstidspunkt: For hvert Aktivai, det tidspunkt på Beregningsdag da handel på den aktuelle børs opphører, slik dette angis i Endelige Vilkår. Forfallsdato: Gjelder Markedswarrants: Datoen Utbetaling forfaller til betaling. Betaling skjer til Innehavere som har beholdning i Utestående Warranter på sin konto i Verdipapirregisteret den femte Bankdagen før Forfallsdato, eller på en annen Bankdag dersom dette er implementert generelt i det aktuelle markedet. Utsteder har ikke ansvar for forsinket betaling som skyldes forhold utenfor Utsteders 77 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt kontroll, eksempelvis rutiner eller feil hos Innehavers bank. Form på Warrant: Kun elektroniske verdipapirer registrert i Verdipapirregisteret. Grunnprospekt: Dokument som beskriver Utsteder som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, datert 17. september 2009. Gyldig i 12 måneder etter at det er blitt publisert. Prospekt vil i denne perioden kunne utgjøres av Grunnprospektet med tillegg sammen med nytt Endelige Vilkår for hver nytt verdipapir som utstedes. Indeksi: En indeks, sammensatt av eksempelvis aksjer eller obligasjoner, som beregnes og publiseres av leverandør av indeksen. I tilfelle Indeksi blir erstattet av en annen indeks, som i henhold til Kalkulasjonsagentens vurdering bedømmes til å gi tilsvarende eller tilnærmet tilsvarende resultater som Indeksi, skal denne indeks, som beregnet og publisert, gjelde som Indeksi. Dersom det foreligger feil i eller skjer endringer i formelen for, kalkulering av, eller publisering av Indeksi eller dersom Indeksi ikke lenger beregnes eller offentliggjøres, skal Kalkulasjonsagenten fastsette de verdier som skal benyttes ved fastsettelsen av Indeksi. Innehaver: Investor som til enhver tid har registrert warrants på sin VP-konto. Gjelder Markedswarrants: På Premiebeløp Betalingsdato/Emisjonsdato overføres avtalt antall warrants til avtalt VPS-konto. Warrants kan overdras (selges) til andre investorer i løpetiden dersom investor velger dette. Eventuell Utbetaling utbetales til Innehaver på Forfallsdato. Gjelder Noterte Warrants: På avtalt oppgjørstidspunkt overføres avtalt antall warrants til avtalt VPS-konto. Warrants kan overdras (selges) til andre investorer i løpetiden dersom investor velger dette. Eventuell Sluttavregning utbetales til Innehaver på Forfallsdato. Innløsning: Europeisk Automatisk avregning. Gjelder Noterte Warrants: En Warrant med Europeisk Automatisk avregning kan kun innløses på Bortfallsdag/Innløsningsdag med påfølgende utbetaling på Oppgjørsdag for Sluttavregning. Gjelder Markedswarrants: En Warrant med Europeisk Automatisk avregning kan kun innløses på dato for fastsettelse av AktivaiSlutt med påfølgende utbetaling på Forfallsdato. Innløsningskurs: Gjelder Noterte Warrants: Kurs som Warrant avregnes mot på gitte betingelser (ref Sluttavregning) med eventuell utbetaling på Oppgjørsdag for Sluttavregning. Innløsningskurs vil bli justert av Kalkulasjonsagenten med utgangspunkt i den til enhver tid gjeldende Clearing Rulebook for Oslo Clearing ASA ved visse typer selskapshendelser i Aktivai, eksempelvis fondsemisjoner, aksjesplitt, omvendt aksjesplitt, oppdeling i flere aksjeklasser, sammenslåing av aksjer, fortrinnsrettsemisjon, utbytte, kapitalnedsettelse, tvangsinnløsning, likvidasjon, konkurs og fusjon. 78 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Innløsningskurs angis i Endelige Vilkår. ISDA-regelverk: 1996 ISDA Equity Derivatives Definitions eller 2002 ISDA Equity Derivatives Definitions, begge med tilhørende relevante masteravtaler og tillegg, utformet av International Swaps and Derivatives Association, Inc., eller 1998 FX and Currency Option Definitions, med tilhørende relevant masteravtale og tillegg, utformet av International Swaps and Derivatives Association, Inc. , eller 2005 ISDA Commodity Definitions, med tilhørende relevant masteravtale og tillegg, utformet av International Swaps and Derivatives Association, Inc. Ved avvik fra dette vil alternativ definisjon for ISDA-regelverk spesifiseres i Endelige Vilkår. ISDA-regelverket er tilgjengelig på www.isda.org. ISIN: Identifikasjonsnummeret for Utestående Warranter (International Securities Identification Number). Kalkulasjonsagent: Lik Utsteder. Kursutvikling Aktivai: Internettadresse(r) til Børs(er) eller andre leverandører av informasjon om Aktivai, eller etterfølger til disse. Ved eventuelle avvik mellom sluttkurser på ovennevnte adresser og sluttkurser meldt via Elektronisk Nyhetsformidler på de aktuelle Evalueringstidspunktene gjelder sluttkurskurser meldt via Elektronisk Nyhetsformidler. Informasjon om positiv verdiutvikling vil ikke representere opptjente verdier på investors hånd og vil kun være av informativ art. Utviklingen i Aktivai vil kunne bli både positiv og negativ fra et tidspunkt til et annet, og opplysning om verdiutvikling vil ikke innebære noen garanti for faktisk Utbetaling/Sluttavregning på Forfallsdato/ Oppgjørsdag for Sluttavregning. Kursutvikling Aktivai spesifiseres i Endelige Vilkår. Markedsplass: Verdipapirbørs eller annen anerkjent markedsplass for verdipapirer der det stilles tilfredsstillende krav til notering og handel, hvor Warrant er eller søkes notert. Markedsavbrudd: Gjelder Noterte Warrants: Markedsavbrudd anses å foreligge dersom handel i Aktivai opphører eller vesentlig begrenses, eller dersom Markedsplass stenger. Tilsvarende foreligger Markedsavbrudd ved opphør eller begrensning av handel i opsjons- eller terminmarkedskontrakt knyttet til Aktivai eller ved stengning av marked hvor handel i slik kontrakt finner sted. Kalkulasjonsagenten forbeholder seg retten til å avgjøre om Markedsavbrudd foreligger. Markedsforstyrrelse: Hendelser eller forhold som inntrer og/eller eksisterer på Børsdag, med påfølgende virkning for handel på relevant Børs, som angitt i relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Utsteders motpart i sikringsforretningen for Warrant. Dersom Aktivai blir påvirket av Markedsforstyrrelser på Beregningsdag, skal Beregningsdag flyttes i henhold til relevant 79 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Utsteders motpart i sikringsforretningen for produktet. Ved avvik fra dette vil alternativ definisjon for Evalueringstidspunkt spesifiseres i Endelige Vilkår. Spesifikt for Valutakryssi: Hendelser eller forhold som inntrer og/eller eksisterer på Beregningsdag som innebærer at kurser for Valutakryssi ikke publiseres, som angitt i relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Bankens motpart i sikringsforretningen for Lånet. Spesifikt for Indeksi: Hendelser eller forhold som inntrer og/eller eksisterer på Børsdag, med påfølgende virkning for handel (eksempelvis suspensjon eller begrensning) på relevant Børs, som angitt i relevant ISDA-regelverk med tilhørende tilpasninger valgt av Utsteders motpart i sikringsforretningen for Lånet. Nominelt Beløp: Gjelder Markedswarrants: Angir eksponeringen hver Warrant gir, dvs hvilket beløp som legges til grunn pr Warrant ved beregning av Utbetaling. Notering av Utestående Warranter og annenhåndsomsetning: Gjelder Noterte Warrants: Utestående Warranter vil initielt bli eiet av Utsteder i sin helhet. Utestående Warranter vil bli søkt opptatt til notering på Markedsplass fra og med Utstedelsesdato. Børskurs på Utestående Warranter offentliggjøres på www.oslobors.no/markedsaktivitet/warrantList? newt__menuCtx=1.4&menu2show=1.1.5. Utestående Warranter er fritt omsettelige. Tilrettelegger forplikter seg til å stille pris for minimum 50.000 Warranter under markedsforhold der Markedsavbrudd ikke foreligger. Største spread (skille mellom kjøps- og Salgskurs) skal være: Pris på Warrant, NOK <= 5 > 5 og <= 10 > 10 og <= 25 > 25 Maksimal spread NOK 0,20 NOK 0,30 NOK 0,50 NOK 0,75 For Warranter med teoretisk pris mindre enn 1 øre vil det normalt ikke stilles noen kjøpskurs. Ved handel i Warranter må det betales kurtasje i henhold til prisliste/avtale med det aktuelle meglerhus. Gjelder Markedswarrants: Utestående Warranter er fritt omsettelige, men vil ha begrenset likviditet. Et eventuelt salg av Utestående Warranter må foretas til markedspris på salgstidspunktet. Tilrettelegger vil søke å stille indikative kurser på Utestående Warranter i løpetiden, men kan ikke garantere at investor til enhver tid vil kunne få innløst sine warrants. Oppgjørsmetode: Kontantavregning. Gjelder Noterte Warrants: Ved kontantavregning vil Innehaver, i motsetning til ved fysisk levering, motta eventuell Sluttavregning kontant. 80 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Gjelder Markedswarrants: Ved kontantavregning vil Innehaver, i motsetning til ved fysisk levering, motta eventuell Utbetaling kontant. Oppgjørsdag for Sluttavregning/Siste Noteringsdag: Gjelder Noterte Warrants: Betaling av eventuell Sluttavregning skjer på Oppgjørsdag for Sluttavregning. Oppgjørsdag for Sluttavregning/Siste Noteringsdag angis i Endelige Vilkår. Premie: Gjelder Markedswarrants: Premie betales av investor på Premiebeløp Betalingsdato og gir investor rett til eventuell Utbetaling på Forfallsdato. Premie er å anse som en kostnad og må tas i betraktning ved beregning av avkastning i Utestående Warranter. Banken vil oppnå en margin (honorar) med utgangspunkt i Premie. Denne marginen skal bl.a. kompensere for Bankens kostnader og risikoelementer ved å tilby produktet. Premiebeløp: Gjelder Markedswarrants: Premie multiplisert med antall warrants som overføres investors VPkonto. Premiebeløp Betalingsdato/ Emisjonsdato: Gjelder Markedswarrants: Dato for betaling og utstedelse av Warrant, angis i Endelige Vilkår Prospekt: Grunnprospekt med tillegg samt aktuelt Endelige Vilkår utarbeidet i forbindelse med tilbud om tegning eller kjøp av Warrant og/eller søknad om notering av Warrant på Markedsplass. Registerfører: Det foretak som av Utsteder er utpekt til å administrere (føre utstederkonto for) Utestående Warranter i Verdipapirregisteret. Følgende Registerførere vil benyttes dersom ikke annet angis i Endelige Vilkår: Utestående Warranter registrert i VPS:: DnB NOR Bank ASA, Verdipapirservice, Stranden 21 Aker Brygge, 0021 Oslo. Utestående Warranter registrert i Euroclear Sweden/VPC AB: DnB NOR Bank ASA, Box 3041, SE-103 63 Stockholm, Sverige. Øvrige Verdipapirregistre: Angis i Endelige Vilkår. Reuters: Finansiell informasjon elektronisk formidlet av nyhetsbyrået Reuters Norge AS. Salgskurs: Gjelder Noterte Warrants: Tilretteleggers til enhver tid gjeldende pris pr Warrant ved salg av Warrant. Salgskurs kan dog være gjenstand for Markedsavbrudd og vil i slike tilfeller ikke stilles før Markedsavbrudd opphører. Fastsettelsen av Salgskurs avhenger av følgende faktorer: Egenverdi: Differansen mellom Innløsningskurs og kurs på Aktivai. En kjøpswarrant vil ikke ha egenverdi dersom kurs på Aktivai er lavere enn Innløsningskurs. En salgswarrant vil ha egenverdi dersom kurs på Aktivai er lavere enn Innløsningskurs. Tidsverdi: Verdi som ligger i usikkerheten knyttet til utvikling i kurs på Aktivai frem i tid. Tidsverdien påvirkes av gjenværende tid til Bortfallsdag (jo lengre tid desto større tidsverdi), volatilitet i Aktivai (jo høyere volatilitet desto større tidsverdi), rentenivå (som 81 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt reflekterer alternativkostnaden på kapitalen, økt rente vil innebære høyere kurs på en kjøpswarrant/lavere kurs på en salgswarrant) og eventuell utbyttefaktor. Forholdet mellom Tilretteleggers kjøps- og Salgskurs er omtalt under Notering av Utestående Warranter og annenhåndsomsetning. Siste handelsdag: Gjelder Noterte Warrants: Fem bankdager før Oppgjørsdag for Sluttavregning. Angir siste dag Utestående Warranter kan handles. Siste Handelsdag oppgis i Endelige Vilkår. Sluttavregning: Gjelder Noterte Warrants: Beløp som eventuelt utbetales på Oppgjørsdag for Sluttavregning. Beløpet avhenger av Avregningskurs, Innløsningskurs og Multiplikator. Sluttavregning vil bli godskrevet den bankkonto som er oppgitt på eiers VPS-konto. Dersom slik bankkonto mangler vil utbetaling skje pr anvisning. Ved kjøpswarrant: Dersom Avregningskurs er høyere enn Innløsningskurs fastsettes Sluttavregning som differansen mellom Avregningskurs og Innløsningskurs multiplisert med Multiplikator: (Avregningskurs-Innløsningskurs)* Multiplikator Dersom Avregningskurs er lik eller lavere enn Innløsningskurs fastsettes Sluttavregning til 0 (null). Ved salgswarrant: Dersom Avregningskurs er lik eller lavere enn Innløsningskurs fastsettes Sluttavregning som differansen mellom Innløsningskurs og Avregningskurs multiplisert med Multiplikator: (Innløsningskurs-Avregningskurs)* Multiplikator Dersom Avregningskurs er høyere enn Innløsningskurs fastsettes Sluttavregning til 0 (null). Tegningssted: For Utestående Warranter som selges i Norge: DnB NOR Markets, Stranden 21 Aker Brygge, 0021 Oslo For Utestående Warranter som selges i Sverige: DnB NOR Bank ASA, Markets, Securities Services, Box 3041, 103 69 Stockholm. Ved annet tegningssted vil aktuelt Tegningssted opplyses om i Endelige Vilkår. Ticker: Gjelder Noterte Warrants: Unik kombinasjon av bokstaver og/eller siffer som tildeles Warrant av Markedsplass. Ticker angis i Endelige Vilkår. Ticker Aktivai: Gjelder Noterte Warrants: Unik kombinasjon av bokstaver og/eller siffer som er tildelt Aktivai. Ticker Aktivai angis i Endelige Vilkår. 82 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Tilgang til dokumentasjon: Innehaver av warrant vil etter hvert årsskifte motta oppgave fra Verdipapirregisteret om beholdning (antall warrants). Ligningskurser (med hensyn på formuesskatt) vil bli meldt til Verdipapirregisteret. Tilrettelegger: DnB NOR Markets, Stranden 21 Aker Brygge, 0021 Oslo Type: Gjelder Noterte Warrants: Kjøpswarrant: En Kjøpswarrant gir eier av Warrant rett til utbetaling (ref Oppgjørsmetode) av eventuell avkastning på Oppgjørsdag for Sluttavregning (ref Innløsning) dersom differansen mellom Avregningskurs og Innløsningskurs er positiv. Salgswarrant: En Salgswarrant gir eier av Warrant rett til utbetaling (ref Oppgjørsmetode) av eventuell avkastning på Oppgjørsdag for Sluttavregning (ref Innløsning) dersom differansen mellom Avregningskurs og Innløsningskurs er negativ. Gjelder Markedswarrants: Kjøpswarrant: En Kjøpswarrant gir eier av Warrant rett til å motta Utbetaling (ref Oppgjørsmetode) dersom utviklingen i Aktivai, som nærmere angitt i Endelige Vilkår, er positiv. Salgswarrant: En Salgswarrant gir eier av Warrant rett til å motta Utbetaling (ref Oppgjørsmetode) dersom utviklingen i Aktivai, som nærmere angitt i Endelige Vilkår, er negativ. Type Warrant angis i Endelige Vilkår. Underliggende Aktiva: Alle Aktivai i Utestående Warranter. Utbetaling: Gjelder Markedswarrants: Beløp som Innehaveren skal motta på Forfallsdato. Utbetaling bestemmes av blant annet utviklingen i Aktivai og Avkastningsfaktoren. Typisk vil Utbetaling kunne beregnes ved at Nominelt Beløp multipliseres med en eventuell Avkastningsfaktor og den relative endringen i Underliggende Aktiva. Til grunn for den relative endringen i Underliggende Aktiva ligger det enkelte Aktivais vekt og eventuell gjennomsnittberegning av verdier for det enkelte Aktivai. Fremgangsmåten for beregning av Utbetaling for Utestående Warranter vil fremgå av aktuelt Endelige Vilkår. Utestående Warranter: Utsteder vil på Emisjonsdato utstede inntil et gitt antall Warrants slik dette angis i Endelige Vilkår. Banken forbeholder seg retten til å justere antall Utestående Warranter en eller flere ganger frem til Forfallsdato. Den enkelte investor vil få overført avtalt antall warrants til avtalt VP-konto. Etter Forfallsdato vil Utestående Warranter bli slettet fra Innehavernes VP-konto. Utsteder: Utsteder under Grunnprospektet er DnB NOR Bank ASA. Valuta: Den valuta Utestående Warranter er denominert i. Verdipapirregister: Det foretak med tillatelse etter det aktuelle lands lovgivning til å drive registrering av finansielle instrumenter, hvor Utestående Warranter er registrert. 83 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt I Norge er Verdipapirregisterloven aktuell lovgivning, mens "Lag (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument" er aktuell lovgivning for Sverige. For øvrige land gjelder tilsvarende lovgivning. Følgende Verdipapirregistre vil benyttes dersom ikke annet angis i Endelige Vilkår: Norge: Verdipapirsentralen ASA (VPS), Postboks 4, 0051 OSLO. Sverige: Euroclear Sweden/ VPC AB, Box 7822, S-103 97 Stockholm, Sverige Øvrige land: Et anerkjent Verdipapirregister som velges av Utsteder, angis i Endelige Vilkår VP-konto: Verdipapirkonto i VPS der den enkelte Innehavers beholdning av Utestående Warranter er registrert. Warrant: Et finansielt instrument som i hovedsak tilsvarer en opsjon. Eieren har rett til eventuell avkastning på Forfallsdato til gitte vilkår, herunder Aktivai's verdiutvikling, Avkastningsfaktor, Type Warrant, Innløsningskurs og Multiplikator. 14.2.3 Allmenne vilkår Nedenfor følger allmenne vilkår som vil gjelde ved Utsteders utstedelse av warrants og andre finansielle derivater, med unntak av Markedssertifikater, i Norge, Sverige eller annet land valgt av Utsteder. 14.2.3.1 Tegning, tildeling, betaling og offentliggjøring: Gjelder Markedswarrants: Tegning i Markedswarrants finner sted hos Tegningssted innenfor en tegningsperiode som angis i Endelige Vilkår. Utfylt tegningsblankett må være mottatt av Tilrettelegger innen et tidspunkt som angis i Endelige Vilkår for å komme i betraktning. Innlevert tegningsblankett er bindende for tegneren. Tildeling av Warrant vil bli meddelt Innehaver skriftlig via Verdipapirregisteret eller på annen hensiktsmessig måte. Levering av tildelte Warrant vil skje til investors oppgitte konto i Verdipapirregisteret på Emisjonsdato. Tildelte Warrant kan omsettes fra Premiebeløp Betalingsdato. Det vil så raskt som mulig etter Emisjonsdato bli offentliggjort totalt tegnet beløp på Utsteders hjemmeside slik dette angis i Endelige Vilkår. I tilfelle overtegning vil det bli foretatt en proratarisk avkortning av tegningene. Tilbakebetaling av for mye innbetalt beløp vil bli foretatt innen 10 Bankdager etter Emisjonsdato. Tilbakebetaling vil skje med tillegg av rentekompensasjon, svarende til lånerenten mellom ledende valutabanker i aktuell valuta for perioden fra og med Innehavers betaling av tegnet beløp til tilbakebetaling skjer. Ved tegning vil det kunne påløpe tegningsomkostninger slik dette angis i Endelige Vilkår. I tillegg til tegningsomkostninger vil eventuelle øvrige honorarer til Tilrettelegger og distributør fremgå av Endelige Vilkår. Investor skal betale tegnet beløp og eventuelle tegningsomkostninger samlet til konto i DnB NOR Bank ASA som angitt på tegningsblankett. Tidspunkt eller tidsperiode for betaling vil angis i Endelige Vilkår. Dersom tegneren ikke betaler for tegnede Warrant innen frist som angitt i Endelige Vilkår, forbeholder Utsteder seg retten til å annullere tegningen eller selge tegnede Warrant for tegners regning. Eventuell udekket andel av tegnet beløp etter slikt salg, hensyntatt kostnader Utsteder har hatt knyttet til inngåelse av aktuelle sikringsforretninger, vil bli inndrevet overfor tegner med tillegg av gjeldende forsinkelsesrente. Kunden aksepterer ved signatur på tegningsblanketten at Utsteder kan belaste kunden for et slikt beløp. Tilbud om tegning i førstehåndsmarkedet som rettes til et begrenset antall investorer vil ikke ha noen definert tegningsperiode. Antall tegnede Warrant bestemmes av antallet potensielle investorer som mottar tilbudet og deres interesse for å tegne Warrant. Overtegning vil derfor ikke 84 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt forekomme. Betaling for tildelte warranter skjer mot samtidig levering av warrantene til investors oppgitte konto i Verdipapirregisteret. Endelige Vilkår offentliggjøres på Utsteders hjemmeside www.dnbnor.com, eller etterfølger til denne, senest innen tegningsstart eller eventuell børsnotering. Prospektet kan også hentes på Utsteders besøksadresse, Stranden 21, 0021 Oslo, eller etterfølger til denne. For produkter som selges i Norge vil offentliggjøringen annonseres i en riksdekkende avis. Gjelder Noterte Warrants: Tegning finner sted hos Tilrettelegger fra og med Emisjonsdato og inntil 10 Bankdager før Oppgjørsdag for Sluttavregning. Tegning skjer ved at tegneren melder interesse for kjøp av Warrant direkte til Tilrettelegger på tilsvarende måte som ved omsetning av andre børsnoterte verdipapirer. Levering av Warrantene skjer mot betaling på tidspunkt som er avtalt mellom Tilrettelegger og tegneren på tegningstidspunktet. Tegneren vil motta melding fra Verdipapirregisteret når Warrantene er kreditert tegnerens VP-konto. Det er ingen omkostninger knyttet til tegningen utover kurtasje i henhold til gjeldende prisliste for Tilrettelegger. Overtegning er uaktuelt ettersom Tilrettelegger til enhver tid vil tilby Warranter ihht Utestående Warranter. Betaling for tegnede Warranter skjer på tidspunkt for oppgjør/levering av Warrantene til Salgskurs som er avtalt mellom Tilrettelegger og tegner på tegningstidspunktet. Endelige Vilkår offentliggjøres på Utsteders hjemmeside www.dnbnor.com, eller etterfølger til denne, senest innen tegningsstart eller eventuell børsnotering. Prospektet kan også hentes på Utsteders besøksadresse, Stranden 21, 0021 Oslo, eller etterfølger til denne. For produkter som selges i Norge vil offentliggjøringen annonseres i en riksdekkende avis. 14.2.3.2 Innløsning: Forfalt Utbetaling/Sluttavregning vil bli godskrevet den enkelte Innehaver på Forfallsdato/Oppgjørsdag for Slutavregning direkte fra Verdipapirregisteret. Foreldelsesfristen for eventuelle krav på Utbetaling/Sluttavregning følger norsk lovgivning, p.t. 3 år for renter og 10 år for hovedstol. 14.2.3.3 Kostnader, avgifter og skatt: Utsteder skal dekke eventuelle dokumentavgifter eller andre offentlige avgifter i forbindelse med Utestående Warranter. Eventuelle offentlige avgifter og skatter på annenhåndsomsetning av Warrant skal betales av Innehaverne, med mindre annet er bestemt i lov eller forskrift. Utsteder er ansvarlig for at eventuell kildeskatt pålagt ved lov blir tilbakeholdt. 14.2.3.4 Verdipapirregister og annenhåndsomsetning: Utestående Warranter vil bli registrert i Verdipapirregister slik det er angitt i definisjonen av "Verdipapirregister". Gjelder Markedswarrants: Utestående Warranter vil ikke bli søkt opptatt til notering på Markedsplass. Utestående Warranter er fritt omsettelige, men vil ha begrenset likviditet. Et eventuelt salg av Utestående Warranter må foretas til markedspris på salgstidspunktet. Tilrettelegger vil søke å stille daglige kjøpskurser, og hvis mulig salgskurser på forespørsler, på Utestående Warranter i løpetiden. Under ekstraordinære markedsforhold vil en investering i Utestående Waranter kunne ha begrenset likviditet. Innehaver vil under slike forhold ikke til enhver tid kunne påregne å få omsatt sine Warranter. Gjelder Noterte Warrants: Utestående Warranter vil initielt bli eiet av Utsteder i sin helhet. Utestående Warranter er fritt omsettelige og vil bli søkt opptatt til notering på Oslo Børs fra og med Utstedelsesdato. 85 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Tilrettelegger forplikter seg til å stille pris for minimum 50.000 Warranter under markedsforhold der Markedsavbrudd ikke foreligger. For Warranter med teoretisk pris mindre enn 1 øre vil det normalt ikke stilles noen kjøpskurs. 14.2.3.5 Sikkerhet og prioritet: Det er ikke etablert særskilt sikkerhet for Utestående Warranter. Utestående Warranter vil være uprioritert i forhold til Utsteders nåværende og fremtidige forpliktelser. 14.2.3.6 Lovgivning: Utstedelse av Utestående Warranter er regulert av norsk lov, herunder Verdipapirhandelloven. Eventuelle søksmål skal reises ved Utsteders alminnelige verneting. 14.2.3.7 Godkjennelser/tillatelser: Grunnprospektet er forelagt Finanstilsynet for godkjenning før tegning og/eller notering på Markedsplass finner sted. For Warrant som er prospektpliktig vil Endelige Vilkår forelegges Finanstilsynet til orientering før tegningsstart, eventuelt i forbindelse med søknad om notering av Warrant på Markedsplass. Prospektet vil ikke være grunnlag for tilbud om tegning i Warrant som ikke er prospektpliktig. Gjelder finansielle derivater generelt: Det ble i styremøte i DnB NOR Bank ASA den 5. mai 2009 fattet følgende vedtak: "Styret gir sin tilslutning til at DnB NOR Bank ASA kan utstede finansielle derivater, uavhengig av omsettelighet, type derivat og aktivaklasse, og at disse instrumentene kan søkes tatt opp til notering på norsk eller utenlandsk regulert marked. Styret gir fullmakt til Konsernsjef eller den han bemyndiger til løpende å fatte beslutning om nye utstedelser av finansielle derivater eller utvidelse av tidligere utstedelser, herunder å fastsette de nærmere vilkår for utstedelsene." I fullmakt gitt av konsernsjef den 8. mai 2009 ble enkelte ledende ansatte samt fagpersoner i DnB NOR Markets bemyndiget til å utøve styrets fullmakt. Beslutning om, og nærmere vilkår for, utstedelse av finansielle derivater fattes i henhold til fullmakt av 8. mai 2009. Gjelder warranter spesielt: Det ble i styremøte i DnB NOR Bank ASA den 13. februar 2008 ble det fattet følgende vedtak: "Styret i DnB NOR Bank ASA vedtar med dette å utstede warrants. Warrants vil kunne være VPS-registrerte, og vil kunne bli søkt opptatt til børsnotering. Styret gir fullmakt til konsernsjef eller den han bemyndiger til løpende å fatte beslutning om nye utstedelser av warrants eller utvidelse av tidligere utstedelser, herunder nærmere vilkår for dette." I fullmakt gitt av konsernsjef den 15. februar 2008 ble enkelte ledende ansatte samt fagpersoner i DnB NOR Markets bemyndiget til å utøve styrets fullmakt. Beslutning om, og nærmere vilkår for, utstedelse av Warrant er fattet i henhold til fullmakt av 15. februar 2008. 14.2.3.8 Angrerett: Ved inngåelse av avtaler om finansielle tjenester ved fjernkommunikasjon har forbrukere som utgangspunkt angrerett slik at avtalen kan sies opp innenfor en frist på normalt 14 dager. Angreretten gjelder ikke for tjenester der prisen avhenger av svingninger i finansmarkedene som tjenesteyter ikke har innflytelse på og som kan forekomme i angreperioden. Dette innebærer at det ikke er angrerett for en investering i Utestående Warranter. Kunden oppfordres til å kontakte Tegningssted/Tilrettelegger umiddelbart dersom kunden ønsker å reklamere på avtalen. 14.2.3.9 Vilkår for gjennomføring: Gjelder Markedswarrants: Banken forbeholder seg retten til å kansellere utstedelsen av Utestående Warranter dersom det i tiden frem til og med 3 uker etter Emisjonsdato inntrer en av følgende omstendigheter: 86 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt a) det inntreffer en Markedsforstyrrelse som etter Utsteders vurdering gjør det vanskelig å fastsette verdien av Underliggende Aktiva, eller b) det finner sted i Norge eller utlandet en vesentlig endring i rentenivået, valutakursene, eller det inntreffer omstendigheter av økonomisk, finansiell eller politisk art som i vesentlig grad påvirker kostnadsnivået eller tilgjengeligheten av relevante sikringsinstrumenter tilknyttet tilknyttet verdien av Underliggende Aktiva, eller c) samlet Nominelt Beløp i Utestående Warranter er for lavt til at Banken kan inngå sikringsforretninger til en forsvarlig pris, eller d) en eventuell endelig Avkastningsfaktor fastsettes lavere enn det som angis i Endelige Vilkår for den enkelte Warrant. Ved kansellering av Utestående Warranter, skal Utsteder varsle investor direkte. Dersom innbetaling av Premiebeløp er foretatt ved kansellering, vil de aktuelle warrants bli slettet og Premiebeløp tilbakeført kjøper med tillegg av en rentekompensasjon svarende til lånerenten mellom ledende norske valutabanker for perioden fra og med Premiebeløp Betalingsdato frem til betaling skjer. 14.2.3.10 Innsyn i Verdipapirregister: For Utestående Warranter registrert i Verdipapirregister hjemmehørende i land der utsteder kan ha rett til innsyn i Verdipapirregister, skal Utsteder på ethvert tidspunkt i produktets løpetid ha rett til fullt innsyn i Verdipapirregisterets opplysninger om Innehaverne. 14.2.3.11 Notis for Underliggende Aktiva: All omtale av finansielle instrumenter i Endelige Vilkår er rettighetshaverne for Underliggende Aktiva uvedkommende. Ingen av rettighetshaverne, eller de som foretar beregningen påtar seg noen form for ansvar, enten direkte eller indirekte, for feil, mangler eller forsinkelser i forbindelse med etableringen av Underliggende Aktiva. Ingen av rettighetshaverne eller de som foretar beregningen påtar seg noen form for ansvar for å meddele eller publisere eventuelle feil knyttet til det relevante Aktivai. 14.2.4 Endelige vilkår Mal for Warrants og andre finansielle derivater med unntak av Markedssertifikat, Vedlegg 4. 87 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Kryssreferanseliste Referansested i Grunnprospektet 12.1 Historiske regnskapsopplysninger 12.3 Revisjon av historiske årsregnskapsopplysninger Referer til Inntatte elementer Kvartalsrapport 2. kvartal 2010 DnB NOR Bank Resultatregnskap, side 12 Balanser, side 13 Kontantstrømoppstilling, side 17 Noter, side 18-38 Kvartalsrapport 1. kvartal 2010 DnB NOR Bank Resultatregnskap, side 10 Balanser, side 11 Kontantstrømoppstilling, side 15 Noter, side 16-36 Årsrapport 2009 DnB NOR Bank Resultatregnskap, side 12 Balanser, side 13 Kontantstrømoppstilling, side 16 Noter, side 26-104 Årsrapport 2008 DnB NOR Bank Resultatregnskap, side 12 Balanser, side 13 Kontantstrømoppstilling, side 16 Noter, side 17-99 DnB NOR Kvartalsrapport 2. kvartal 2010 Resultatregnskap, side 14 Balanser, side 15 Kontantstrømoppstilling, side 17 Noter, side 18-38 DnB NOR Kvartalsrapport 1. kvartal 2010 Resultatregnskap, side 14 Balanser, side 15 Kontantstrømoppstilling, side 17 Noter, side 18-38 DnB NOR Årsrapport 2009 Resultatregnskap, side 102 Balanser, side 103 Kontantstrømoppstilling, side 105 Noter, side 118-194 DnB NOR Årsrapport 2008 Årsrapport 2009 DnB NOR Bank Resultatregnskap, side 98 Balanser, side 99 Kontantstrømoppstilling, side 101 Noter, side 102-178 Side 106 Årsrapport 2008 DnB NOR Bank Side 101 Ovennevnte års- og kvartalsrapporter er tilgjengelig på https://www.dnbnor.com/investor_relations/aars_og_delaarsrapporter/2010/aars_delaarsrapporter_2010.html. 88 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Vedtekter Vedtatt av generalforsamlingen 12. september 2002, sist endret 31. oktober 2007 Godkjent av Kredittilsynet 23. desember 2003, siste endringer godkjent 28. november 2007. KAP. 1 FORETAKSNAVN, FORRETNINGSKONTOR OG FORMÅL SNAVN, FORRETNINGSKONTOR OG FORMÅL § 1-1 Firma og forretningskontor Selskapets navn er DnB NOR Bank ASA, og er en sammenslutning av Gjensidige NOR Sparebank ASA, i utlandet også benevnt Union Bank of Norway, og Den norske Bank ASA. Selskapet er et allmennaksjeselskap og har sitt forretnings- og hovedkontor i Oslo. § 1-2 Formål Selskapets formål er innenfor rammen av den lovgivning som til enhver tid gjelder å utføre alle forretninger og tjenester som det er vanlig eller naturlig at banker utfører. KAP. 2 AKSJEKAPITAL OG AKSJER KAP. 2 AKSJEKAPITAL OG AKSJER § 2-1 Aksjekapital og aksjer Selskapets aksjekapital er kr 17.514.311.000 fordelt på 175.143.110 aksjer, hver pålydende kr 100. Aksjene skal være registrert i Verdipapirsentralen ASA. KAP. 3 GENERALFORSAMLINGEN KAP. 3 GENERALFORSAMLINGEN § 3-1 Møteinnkalling, møterett og møteplikt Ordinær generalforsamling skal holdes hvert år ved selskapets hovedkontor innen utgangen av april måned. Generalforsamlingen innkalles av representantskapets leder. Styrets og kontrollkomiteens medlemmer og revisor skal innkalles til general-forsamlingens møte. Dersom generalforsamlingen for det enkelte tilfelle ikke bestemmer noe annet, har styrets og kontrollkomiteens medlemmer og revisor rett til å være tilstede og til å uttale seg på møter i generalforsamlingen. Styrets leder og administrerende direktør har plikt til å være tilstede med mindre dette er åpenbart unødvendig eller det foreligger gyldig forfall. Ved gyldig forfall skal det utpekes stedfortreder. Før generalforsamling holdes, skal Kredittilsynet i god tid gis melding om de saker som skal behandles. Kopi av generalforsamlingsprotokollen skal straks sendes Kredittilsynet. § 3-2 Møteleder Representantskapets leder er møteleder for generalforsamlingen. Ved leders forfall ledes generalforsamlingen av representantskapets nestleder. Ved lederens og nestlederens forfall åpnes generalforsamlingen av styrets leder og møteleder velges blant de møtende aksjonærer. § 3-3 Beslutningsmyndighet og oppgaver Gjennom generalforsamlingen utøver aksjeeierne den øverste myndighet i selskapet. Alle beslutninger treffes med alminnelig flertall med mindre annet følger av lov eller vedtekter. Den ordinære generalforsamlingen skal: 1. Godkjenne årsregnskapet og årsberetningen, herunder utdeling av utbytte. 89 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 2. Godkjenne revisors godtgjørelse. 3. Foreta valg av 20 representantskapsmedlemmer, hvorav 10 medlemmer velges hvert år. Hvert annet år velges 10-20 varamedlemmer, jf. § 4-1. 4. Foreta valg av valgkomitéen, jf. § 8-1. 5. Behandle andre saker som etter lov eller vedtekter hører inn under generalforsamlingen. KAP. 4 REPRESENTANTSKAPET KAP. 4 REPRESENTANTSKAPET § 4-1 Sammensetning og funksjonstid Representantskapet består av 30 medlemmer. Generalforsamlingen velger 20 medlemmer med 10-20 varamedlemmer. Valgene forberedes av valgkomiteen, jf. § 8-1. Av og blant de ansatte velges 10 medlemmer med inntil tre ganger så mange varamedlemmer. Hvis en ansatterepresentant slutter, skal vedkommende straks tre ut av representantskapet. Medlemmer og varamedlemmer til representantskapet velges for to år. Leder og nestleder velges årlig av representantskapet blant dets medlemmer etter forslag fra valgkomiteen, jf. § 8-1. Uttrer et medlem av representantskapet før vedkommendes valgperiode er utløpt, velges ved første anledning nytt medlem for resten av perioden. § 4-2 Møteinnkalling, møterett og møteplikt Lederen av representantskapet sammenkaller til møte så ofte som nødvendig, samt når styret, kontrollkomiteen eller minst 1/6 av representantskapets medlemmer krever det. Styrets og kontrollkomiteens medlemmer og revisor skal innkalles til representantskapets møter. Dersom representantskapet for det enkelte tilfelle ikke bestemmer noe annet, har styrets og kontrollkomiteens medlemmer og administrerende direktør rett til å være til stede og til å uttale seg på møter i representantskapet. Styrets leder og administrerende direktør skal være til stede på representantskapets møter med mindre dette er åpenbart unødvendig eller det foreligger gyldig forfall. I sistnevnte tilfelle utpekes stedfortreder. § 4-3 Krav til beslutningsdyktighet Representantskapet er beslutningsdyktig når mer enn halvparten av medlemmene er til stede. Representantskapet kan dog ikke treffe beslutning med mindre alle medlemmer er gitt anledning til å delta i sakens behandling. Har et medlem forfall, skal varamedlem gis anledning til å møte. Som representantskapets beslutning gjelder det som flertallet blant de møtende har stemt for. Ved stemmelikhet gjelder det som møtelederen har stemt for. De som stemmer for en beslutning, må likevel alltid utgjøre mer enn 1/3 av samtlige representantskapsmedlemmer.. § 4-4 Oppgaver Representantskapet skal 1. føre tilsyn med styrets og administrerende direktørs forvaltning av selskapet. Hvert medlem kan på møte kreve opplysninger om selskapets drift i den utstrekning de finner det nødvendig. 90 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt 2. fastsette retningslinjer for bankens virksomhet. Retningslinjene skal være generelle instrukser for bankens styre og administrasjon, og skal legges frem for generalforsamlingen til godkjennelse. 3. avgi uttalelse til generalforsamlingen om styrets forslag til resultatregnskap og balanse bør godkjennes. 4. avgi uttalelse til generalforsamlingen om styrets forslag til anvendelse av overskudd eller dekning av tap. 5. gjøre vedtak om og i tilfelle hvor stort utbytte som skal deles ut til aksjeeierne innenfor det høyeste beløp som styret fastsetter, og fra hvilket tidspunkt det vedtatte utbytte kan utbetales. 6. velge styremedlemmer, samt styrets leder og nestleder, jf. likevel § 5-1 annet ledd. 7. velge valgkomité som skal forberede valg av styre, jf. § 5-2. 8. velge revisor. 9. treffe vedtak om godtgjørelse for selskapets tillitsvalgte og godtgjørelse/lønn for administrerende direktør. 10. fastsette instruks for kontrollkomiteen. 11. etter forslag fra styret gjøre vedtak om opprettelse av filial eller avdelingskontor eller nedleggelse av filial eller avdelingskontor i kommune hvor banken ikke har sitt hovedkontor, annen filial eller avdelingskontor. 12. avgi uttalelser i saker vedkommende selskapet som forelegges det av styret eller kontrollkomiteen. § 4-5 Protokoll Det skal føres protokoll over representantskapets forhandlinger. Protokollen skal undertegnes av møtelederen og minst én annen person valgt av representantskapet blant de representantskapsmedlemmer som er til stede. KAP. 5 STYRET KAP. 5 STYRET § 5-1 Sammensetning og funksjonstid Selskapet skal ha et styre som skal bestå av inntil ni medlemmer etter representant-skapets beslutning. Medlemmene velges av representantskapet. To av styrets valgte medlemmer skal være ansatt i selskapet og velges etter forslag fra de ansattes representant i valgkomiteen. For disse velges også personlige varamedlemmer. Medlemmer og varamedlemmer velges for inntil to år. Styrets leder og nestleder velges særskilt av representantskapet for inntil to år av gangen. Uttrer et medlem av styret før vedkommendes valgperiode er utløpt, velges ved første anledning nytt medlem for resten av perioden. § 5-2 Valgkomité for valg til styret Valget av styremedlemmer forberedes av en særskilt valgkomité, som foruten representantskapets leder består av inntil fire medlemmer valgt av representantskapet for en periode på to år. Ett av medlemmene velges blant de ansattvalgte medlemmene av representantskapet. De øvrige medlemmene velges blant de aksjonærvalgte medlemmene av representantskapet. Representantskapets leder er leder av valgkomiteen. For de styremedlemmer som velges blant de ansatte i selskapet, og for disse medlemmers varamedlemmer, avgir bare representanten for de ansatte i valgkomiteen innstilling. 91 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt § 5-3 Selskapets firma Selskapets firma tegnes hver for seg av styrets leder og administrerende direktør, eller i fellesskap av to styremedlemmer som ikke er av de valgte ansatte styremedlemmene. Styret kan gi navngitte ansatte rett til å tegne selskapets firma. Styret kan dessuten meddele prokura. § 5-4 Styrets saksbehandling Styret er beslutningsdyktig når mer enn halvdelen av medlemmene er tilstede eller deltar i behandlingen. Styret kan likevel ikke treffe beslutning uten at alle styremedlemmene så vidt mulig er gitt anledning til å delta i behandlingen av saken. En beslutning i styret krever at flertallet av de styremedlemmer som deltar i behandlingen av en sak, har stemt for. Ved stemmelikhet gjelder det som møtelederen har stemt for. De som har stemt for et forslag som innebærer en endring, må likevel alltid utgjøre mer enn en tredel av samtlige styremedlemmer. I samsvar med allmennaksjeloven § 6–23 fastsettes en særskilt styreinstruks som gir regler om styrets arbeid og saksbehandling utover det som følger av nærværende vedtekter. KAP. 6 KONTROLLKOMITÉ KAP. 6 FELLESMØTE MELLOM REPRESENTANTSKAP OG STYRE § 6-1 Sammensetning Kontrollkomiteen består av tre til seks medlemmer med to varamedlemmer. Kontrollkomiteen skal være identisk med kontrollkomiteen i DnB NOR ASA. Medlem av kontrollkomiteen må fylle vilkårene for valg til representantskapet. Ett medlem må tilfredsstille de krav som stilles til dommere etter lov om domstolene av 13. august 1915 § 54 annet ledd. Valget av dette medlemmet skal godkjennes av Kredittilsynet. § 6-2 Oppgaver Kontrollkomiteen skal føre tilsyn med selskapets virksomhet, og blant annet påse at det følger lover, forskrifter og vilkår samt vedtekter og vedtak i selskapets besluttende organer. I den utstrekning den finner det påkrevet, skal komiteen undersøke selskapets protokoller og dokumenter – egne og deponerte –, og kreve at tillitsvalgte og ansatte gir de opplysninger som komiteen mener er nødvendige for at den skal kunne utføre sitt verv. § 6-3 Protokoll Kontrollkomiteen skal føre protokoll over sine møter i tråd med lovgivning og instruks. KAP. 7 VALGKOMITE KAP. 7 KONTROLLKOMITÉ § 7-1 Valgkomiteen Valgkomitéen består av inntil fem medlemmer. Representantskapets leder skal være fast medlem og leder for valgkomitéen. Medlemmene velges av generalforsamlingen for to år. Valgkomitéen skal foreslå kandidater – unntatt ansattes representanter – til følgende tillitsverv og funksjoner: • Representantskapets medlemmer og varamedlemmer, leder og nestleder. • Kontrollkomitéens medlemmer og varamedlemmer, leder og nestleder. • Valgkomitéens medlemmer. • Valgkomiteen for valg til styret. Valgkomitéen skal også foreslå godtgjørelse til disse samt til styrets medlemmer. 92 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt KAP. 8 ADMINISTRERENDE DIREKTØR KAP. 8 VALGKOMITE KAP. 9 ADMINISTRERENDE DIREKTØR § 8-1 Administrerende direktør Styret ansetter administrerende direktør. Administrerende direktør har rett og plikt til å delta i styrets behandling av saker og har rett til å uttale seg, med mindre annet bestemmes av styret i den enkelte sak. Administrerende direktør forestår den daglige ledelse og skal følge de retningslinjer og pålegg styret har gitt. Styret skal holdes underrettet om alt som er av vesentlig betydning for selskapets virksomhet. Den daglige ledelse omfatter ikke avgjørelser i saker som etter selskapets forhold er av uvanlig art eller stor betydning. KAP. 9 REVISOR KAP. 10 REVISOR § 9-1 Revisor Revisor skal følge de instrukser og pålegg som gis av representantskapet for så vidt de ikke strider mot bestemmelser gitt i lov eller i medhold av lov eller mot selskapets vedtekter eller god revisjonsskikk. Revisor gir sine antegnelser og meldinger gjennom kontrollkomiteen til representantskapet. Revisjonsberetning skal avgis minst to uker forut for det representantskapsmøte hvor regnskapet skal behandles. KAP. 10 ÅRSREGNSKAP M.V. KAP. 11 ÅRSREGNSKAP M.V. § 10-1 Årsregnskap m.v. Regnskapet følger kalenderåret. For hvert regnskapsår avgir styret årsberetning og årsregnskap som skal bestå av resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling og noteopplysninger. Minst én måned forut for den ordinære generalforsamling, skal årsberetningen og årsregnskapet stilles til rådighet for revisor. Årsberetningen og det reviderte regnskap skal gjennomgås av kontrollkomiteen og representantskapet før det forelegges for generalforsamlingen. Generalforsamlingen godkjenner regnskapet senest innen utgangen av april måned. KAP. 11 TJENESTETID FOR TILLITSVALGTE – ALDERSGRENSE FOR ANSATTE KAP. 12 TJENESTETID FOR TILLITSVALGTE – ALDERSGRENSE FOR ANSATTE § 11-1 Tjenestetid for tillitsvalgte Et valgt medlem av eller leder for styre, representantskap eller kontrollkomité kan ikke ha dette tillitsverv i et sammenhengende tidsrom lengre enn 12 år, eller ha disse tillitsverv i et samlet tidsrom lengre enn 20 år. En person kan ikke velges/gjenvelges til noen av disse verv dersom vedkommende på grunn av bestemmelsen i denne paragraf ikke kan sitte valgperioden ut. § 11-2 Aldersgrense for ansatte Høyeste aldersgrense for ansatte i selskapet er 67 år. KAP. 12 VEDTEKTSENDRINGER KAP. 13 VEDTEKTSENDRINGER § 12-1 Vedtektsendringer Beslutning om å endre vedtektene treffes av generalforsamlingen. Endringer av vedtektene må godkjennes i samsvar med forretningsbankloven § 4 fjerde ledd, og trer i kraft fra det tidspunkt slik godkjennelse foreligger. 93 av 94 DnB NOR Bank ASA Grunnprospekt Vedlegg 1 Mal for Endelige Vilkår for obligasjonslån med fast eller flytende rente Vedlegg 2 Mal for Endelige Vilkår for Strukturerte Obligasjonslån Vedlegg 3 Mal for Endelige Vilkår for Markedssertifikat Vedlegg 4 Mal for Endelige Vilkår for warrants og andre finansielle derivater med unntak av Markedssertifikat 94 av 94 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] [(Vedlegg 1, obligasjonslån med fast eller flytende rente)] Prospekt Endelige Vilkår for [Produktnavn] Endelige Vilkår utgjør sammen med Grunnprospekt for DnB NOR Bank ASA datert 17. september 2010 [og eventuelle tillegg til Grunnprospekt datert [Dato]] et Prospekt på [Produktnavn]. Prospektet inneholder fullstendig informasjon om Utstederen og tilbudet. Grunnprospektet er tilgjengelig på Utsteders hjemmeside www.dnbnor.com, eller på Utsteders besøksadresse, Stranden 21, 0021 Oslo, eller etterfølger(e) til disse. Tilrettelegger Oslo, [Dato] Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 1 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] Ord med stor forbokstav som benyttes i Endelige Vilkår skal ha betydning som beskrevet i Grunnprospektets kapittel 3 Definisjoner og 14.1.2 Definisjoner, samt i disse Endelige Vilkår. [1 Sammendrag / punktet er uaktuelt] [Sammendrag benyttes dersom minstetegning er mindre enn EUR 50.000] Sammendraget er utarbeidet utelukkende for å være en introduksjon til Prospektet. Informasjonen er således ikke uttømmende. Enhver investeringsbeslutning må baseres på investors egen helhetsvurdering av Prospektet og eventuell oppdatert informasjon om Utsteder og/eller Lånet. Eventuell rettstvist knyttet til informasjon som gis i Prospektet kan påføre saksøkende investor kostnader knyttet til oversettelse av Prospektet forut for behandling av saken. Utsteders styre kan holdes erstatningsansvarlig for opplysningene i sammendraget dersom sammendraget er misvisende, ukorrekt eller selvmotsigende lest sammen med øvrige deler av Prospektet. [Kortfattet sammendrag av produktet i et ikke-teknisk språk, herunder omtale av risikofaktorer] [1 / 2] Betingelser Generelt: ISIN: [ISIN] Lånet/Lånets navn: [Lånets navn] Låntaker/Utsteder: DnB NOR Bank ASA Type lån: [Obligasjonslån med [fast/flytende] rente / Ansvarlig obligasjonslån med fast til flytende rente og innløsningsrett for Utsteder / Ansvarlig obligasjonslån med flytende rente og step up og innløsningsrett for Utsteder / Annet: (spesifiser)] Låneramme: [Valuta] [Beløp låneramme] Lånebeløp [- 1. transje]: [Valuta] [Beløp lånebeløp] [Lånet åpnes [Dato]. Første transje minimum NOK [Beløp], maksimum NOK [Beløp låneramme]. Lånet lukkes senest [Antall] Bankdager før Forfallsdato.] Obligasjonsandeler á: [Valuta] Obligasjonsandelenes form: Kun elektroniske verdipapirer registrert i Verdipapirregistret. Tegningsperiode: Obligasjonslån uten offentlig tegning: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. [Beløp obligasjonsandel] - likestilte og sideordnede. / Obligasjonslån med offentlig tegning: Fra og med [Dato] til og med [Dato]. Utfylt tegningsblankett må være mottatt av Tegningssted innen kl. [Klokkeslett] den [Dato] for å komme i betraktning. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 2 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] Betaling: ISIN [ISIN] [Ved tegning i Norge: Obligasjonslån uten offentlig tegning: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. / Obligasjonslån med offentlig tegning: Betaling skal finne sted [Dato] ved at Utsteder i henhold til fullmakt fra kjøper belaster konto som er oppgitt på tegningsblanketten. Kjøper forplikter seg til å holde et beløp tilsvarende tegnet beløp beregnet til Emisjonskurs og tegningsomkostninger disponibelt på denne kontoen – på grunn av dekningskontroll må beløpet være tilgjengelig senest [Dato]. /Ved tegning i Sverige: Betaling kan foretas fortløpende gjennom tegningsperioden og frem til og med [Dato]. Investor skal betale tegnet beløp beregnet til Emisjonskurs og tegningsomkostninger samlet til angitt konto i DnB NOR Bank ASA. / Annet: (spesifiser)] Åpning/Lukking [Lånet vil åpnes på Emisjonsdato og lukkes senest fem Bankdager før Forfallsdato / Annet: (spesifiser)] Emisjonsdato: [Emisjonsdato] Forfallsdato: [Forfallsdato] Rente: Rentebærende fra og med dato: [Emisjonsdato / Annet: (spesifiser)] Rentebærende til dato: [Forfallsdato / Annet: (spesifiser)] Referanserente: [(spesifiser) / Fast rente: N/A] Margin: [[Margin] % p.a. / Ansvarlig obligasjonslån med flytende rente: [Margin] % p.a. de [Antall år] første årene, deretter [Margin] %. / Fast rente: N/A / Annet: (spesifiser)] Pålydende rentesats/Kupong: [Obligasjonslån, herunder ansvarlig lån, med flytende rente: Referanserente + Margin / Obligasjonslån med fast rente: [Rentesats] % p.a. / Ansvarlig obligasjonslån med fast til flytende rente: [Rentesats] % p.a. f.o.m. Emisjonsdato frem til Calldato [Calldato]. Deretter NIBOR + Margin dersom lånet løper videre. / Annet: (spesifiser)] Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 3 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] Renteberegningsmetode Kupong/Rentekonvensjon: [Flytende rente: act/360, modifisert påfølgende Bankdag, / Fast rente: 30/360 / Annet: (spesifiser)] Renteberegningsmetode 2.hånds omsetning: [Flytende rente: act/360, modifisert påfølgende Bankdag, / Fast rente: act/365 / Annet: (spesifiser)] Rentefastsettelsesdato: [Flytende rente: [Rentefastsettelsesdato] og deretter to Bankdager før hver Rentereguleringsdato. / Fast rente: N/A] Rentereguleringsdato: [Flytende rente: [Rentereguleringsdato(er)] hvert år. / Fast rente: N/A] Rentetermindato: Renten betales etterskuddsvis på hver Rentereguleringsdato. Første rentetermin forfaller på første Rentereguleringsdato etter [Emisjonsdato / Ansvarlig obligasjonslån med fast til flytende rente: Calldato [Dato]]. Neste rentetermin løper f.o.m. denne dato frem til neste Rentereguleringsdato. Siste rentetermin forfaller på Forfallsdato. Antall rentedager 1. termin: [Antall rentedager] dager Effektiv rente: Avhengig av markedskurs. Effektiv rente for første renteperiode blir fastsatt 2 Bankdager før Emisjonsdato. Emisjonskurs: [Emisjonskurs] % Bankdag: Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Avdrag og innløsning: Innløsningsretter (Put/Call): [N/A / Ansvarlig obligasjonslån: Utsteders innløsningsrett av hele lånet den [Calldato] (Calldato) til kurs [Callkurs] %. / Annet: (spesifiser)] Avdrag: Som definert i Avdrag i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Innløsning: Forpliktelser: Utsteders særskilte forpliktelser i løpet av Lånets løpetid: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. [Obligasjonslån med Tillitsmann: Som definert i Utsteders særskilte forpliktelser i løpet av Lånets løpetid i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Notering og formalia: Notering av Lånet/Markedsplass: [Notering på Oslo Børs: Som definert i Notering av Lånet i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Notering på Nasdaq OMX: Som definert i Notering av Lånet i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Notering på annen Markedsplass: (spesifiser) Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 4 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] / Lånet vil ikke bli søkt opptatt til notering på noen Markedsplass. / Annet: (spesifiser)] Markedspleie: [Notering på Oslo Børs: Som Grunnprospektet pkt 14.1.2. definert / Notering på Nasdaq OMX Stockholm: Markedspleie i Grunnprospektet pkt 14.1.2. i Markedspleie Som definert i i / Annet: (spesifiser)] Godkjennelser/Tillatelser: [Obligasjonslån som er prospektpliktig: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. / Ansvarlig obligasjonslån: Låneopptaket er godkjent av Kredittilsynet i brev datert [Godkjenningsdato] Endring av lånevilkårene og endrede forutsetninger: [Obligasjonslån i Sverige eller andre land der utsteder tillates innsyn i opplysninger om obligasjonseierne i Verdipapirregisteret: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. / Annet: N/A] Avtale /-n: [Obligasjonslån med Tillitsmann: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. Obligasjonseierne har ved tegning av obligasjoner i Lånet tiltrådt Avtalen og er således bundet av Avtalens vilkår. / Obligasjonslån uten Tillitsmann: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. Obligasjonseierne har ved tegning av obligasjoner i Lånet tiltrådt Avtalen og er således bundet av Avtalens vilkår. / Annet: (spesifiser)] Sikkerhet og prioritet: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3.7. / Annet: (spesifiser)] Obligasjonseiermøte/ stemmerettigheter: [Obligasjonslån med Tillitsmann: Som definert i Obligasjonseiermøte/Stemmerettigheter i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Tilgang til dokumentasjon: [Obligasjonslån i Norge: http://www.dnbnor.no / Obligasjonslån i Sverige: http://www.dnbnor.se / Annet: (spesifiser) Tillitsmann/-en: [Obligasjonslån med Tillitsmann: Som definert i Tillitsmann i Grunnprospektet pkt 13.1.2. / Obligasjonslån uten Tillitsmann: N/A] Registerfører: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Verdipapirregister: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 5 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] / Annet: (spesifiser)] Kalkulasjonsagent: [Som definert i Kalkulasjonsagent i Grunnprospektet pkt 14.1.2 / Annet: (spesifiser) Tegningssted: [Som definert i Tegningssted i Grunnprospektet pkt 14.1.2 / Annet: (spesifiser)] Noteringsavgifter: Prospektavgift for Grunnprospektet er NOK 50.000 [Notering av Lånet på Oslo Børs: (spesifiser) / Notering av Lånet på annen Markedsplass: (spesifiser) / Ingen notering: N/A] [Punktet er uaktuelt / 2 Tilleggsopplysninger om risiko] [Tilleggsopplysninger om risiko gis dersom eget kapittel for sammendrag ikke benyttes] [Jfr Grunnprospektet pkt 2.1.3 følger nedenfor risikofaktorer som er spesifikke for Lånet. [spesifiser] / Annet: (spesifiser)] 3 Øvrig informasjon Rådgiver [DnB NOR Markets har vært tilrettelegger av Lånet, og har bistått Utsteder med utarbeidelse av Endelige Vilkår. Tilrettelegger vil kunne inneha posisjoner i Lånet. Tilrettelegger bekrefter for øvrig, så langt Tilrettelegger kjenner til, at det ikke foreligger interessekonflikter som er av vesentlig betydning for utstedelsen av Lånet. / Annet: (spesifiser)] Rating Det foreligger offisiell rating av Utsteder avgitt av følgende ratingselskaper: Standard & Poors: [A+ En låntaker med rating A har god kapasitet til å møte sine finansielle forpliktelser, men er noe følsom overfor negative økonomiske forhold og øvrige endringer i forhold av betydning for driften. Plusstegnet angir plassering innenfor A rating (originalteksten samt ytterligere forklaring finnes på engelsk språk på www2.standardandpoors.com) / Annet: (spesifiser)] Moody's: [Aa3 Gjeldsforpliktelser med rating Aa er ansett å være av høy kvalitet og er forbundet med svært lav kredittrisiko. 3-tallet angir plassering innenfor Aa rating (originalteksten samt Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 6 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] ytterligere forklaring finnes på engelsk språk på www.moodys.com) / Annet: (spesifiser)] DBRS (Dominion Bond Rating Service): [AA Langsiktig gjeld med rating AA er av "superior" kredittkvalitet, og beskyttelse av rente og hovedstol er ansett som høy (originalteksten samt ytterligere forklaring finnes på engelsk språk på www.dbrs.com) / Annet: (spesifiser)] Det foreligger ikke offisiell rating av Lånet. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 7 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] [(Vedlegg 2, Strukturerte Obligasjonslån] Prospekt Endelige Vilkår for [Produktnavn] Endelige Vilkår utgjør sammen med Grunnprospekt for DnB NOR Bank ASA datert 17. september 2010 [og eventuelle tillegg til Grunnprospekt datert [Dato]] et Prospekt på [Produktnavn]. Prospektet inneholder fullstendig informasjon om Utstederen og tilbudet. Grunnprospektet er tilgjengelig på Utsteders hjemmeside www.dnbnor.com, eller på Utsteders besøksadresse, Stranden 21, 0021 Oslo, eller etterfølger(e) til disse. Tilrettelegger Oslo, [Dato] Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 1 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] Ord med stor forbokstav som benyttes i Endelige Vilkår skal ha betydning som beskrevet i Grunnprospektets kapittel 3 Definisjoner og 14.1.2 Definisjoner, samt i disse Endelige Vilkår. [1 Sammendrag/ punktet er uaktuelt] [Sammendrag benyttes dersom minstetegning er mindre enn EUR 50.000] Sammendraget er utarbeidet utelukkende for å være en introduksjon til Prospektet. Informasjonen er således ikke uttømmende. Enhver investeringsbeslutning må baseres på investors egen helhetsvurdering av Prospektet og eventuell oppdatert informasjon om Utsteder og/eller Lånet. Eventuell rettstvist knyttet til informasjon som gis i Prospektet kan påføre saksøkende investor kostnader knyttet til oversettelse av Prospektet forut for behandling av saken. Utsteders styre kan holdes erstatningsansvarlig for opplysningene i sammendraget dersom sammendraget er misvisende, ukorrekt eller selvmotsigende lest sammen med øvrige deler av Prospektet. [Kortfattet sammendrag av produktet i et ikke-teknisk språk, herunder omtale av risikofaktorer] [1 / 2] Betingelser Generelt: ISIN: [ISIN] Lånet/Lånets navn: [Lånets navn] Låntaker/Utsteder: DnB NOR Bank ASA Type lån: Strukturert Obligasjonslån Låneramme: [Valuta] Lånebeløp [- 1. transje]: [Valuta] [Beløp lånebeløp] Lånet åpnes [Dato]. Første transje minimum NOK [Beløp], maksimum NOK [Beløp låneramme]. Lånet lukkes senest [Antall] Bankdager før Forfallsdato. Obligasjonsandeler: [Valuta] Obligasjonsandelenes form: Kun elektroniske verdipapirer registrert i Verdipapirregistret. Tegningperiode: [Beløp låneramme] [Beløp obligasjonsandel - likestilte og sideordnede. Minste tegningsbeløp NOK [Beløp] [ekskl. overkurs]. [Obligasjonslån uten offentlig tegning: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. / Obligasjonslån med offentlig tegning: Fra og med [Dato] til og med [Dato]. Utfylt tegningsblankett må være mottatt av Tegningssted innen kl. [Klokkeslett] den [Dato] for å komme i betraktning. / Annet: (spesifiser)] Betaling: [Ved tegning i Norge: Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 2 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] Obligasjonslån uten offentlig tegning: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. / Obligasjonslån med offentlig tegning: Betaling skal finne sted [Dato] ved at Utsteder i henhold til fullmakt fra kjøper belaster konto som er oppgitt på tegningsblanketten. Kjøper forplikter seg til å holde et beløp tilsvarende tegnet beløp beregnet til Emisjonskurs og tegningsomkostninger disponibelt på denne kontoen – på grunn av dekningskontroll må beløpet være tilgjengelig senest [Dato]. /Ved tegning i Sverige: Betaling kan foretas fortløpende gjennom tegningsperioden og frem til og med [Dato]. Investor skal betale tegnet beløp beregnet til Emisjonskurs og tegningsomkostninger samlet til angitt konto i DnB NOR Bank ASA. / Annet: (spesifiser)] Åpning/Lukking [Lånet vil åpnes på Innbetalingsdato og lukkes senest fem bankdager før Forfallsdato / Annet: (spesifiser)] Emisjonsdato: [Emisjonsdato] Forfallsdato: [Forfallsdato] Avkastning: Aktivai: [spesifiser] AktivaiStart: [spesifiser] AktivaiSlutt: [spesifiser] Avkastningsfaktor: [Ved fast avkastningsfaktor: Avkastningsfaktoren er [tall] prosent. /Ved indikativ avkastningsfaktor: Pr [dato] indikeres Avkastningsfaktoren til [tall] prosent. Endelig Avkastningsfaktor fastsettes [dato]. / Annet: (spesifiser)] Beregningsdag: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Børsdag: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Evalueringstidspunkt: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Tilleggsbeløp /Avkastningsbeløp: [spesifiser Nedenfor vises eksempler for Tilleggsbeløp beregnet med utgangspunkt i [Nominelt Beløp [valuta] [●]/ Innbetalt Beløp [valuta] [●]] [og Avkastningsfaktor [●] %]. (spesifiser matrise med eksempler) Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 3 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] / N/A] ISDA-regelverk: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Emisjonskurs: [●] % Innfrielseskurs: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Kursutvikling Aktivai: [spesifiser] Bankdag: Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Markedsforstyrrelse: Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Avdrag og innløsning: Innløsningsretter (Put/Call): [N/A / Annet: (spesifiser)] Avdrag: Som definert i Avdrag i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Innløsning: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. Forpliktelser: Utsteders særskilte forpliktelser i løpet av Lånets løpetid: [Obligasjonslån med Tillitsmann: Som definert i Utsteders særskilte forpliktelser i løpet av Lånets/Markedssertifikatets løpetid i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Notering og formalia: Notering av Lånet /Noteringssted/ Markedsplass: [Notering på Oslo Børs: Som definert i Notering av Lånet/Markedssertifikatet i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Notering på Nasdaq OMX Stockholm: Som definert i Notering av Lånet/Markedssertifikatet i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Notering på annen Markedsplass: (spesifiser) / Lånet vil ikke bli søkt opptatt til notering på noen Markedsplass. / Annet: (spesifiser)] Markedspleie: [Notering på Oslo Børs: Grunnprospektet pkt 14.1.2. Som definert / Notering på Nasdaq OMX Stockholm: Markedspleie i Grunnprospektet pkt 14.1.2. i Markedspleie Som definert i i / Annet: (spesifiser)] Endring av lånevilkårene og endrede forutsetninger: [Obligasjonslån i Sverige eller andre land der utsteder tillates innsyn i opplysninger om obligasjonseierne i Verdipapirregisteret: Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 4 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. / Annet: N/A] Avtale/-n: [Obligasjonslån med Tillitsmann: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. Obligasjonseierne har ved tegning av Obligasjoner i Lånet tiltrådt Avtalen og er således bundet av Avtalens vilkår. / Obligasjonslån uten Tillitsmann: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. Obligasjonseierne har ved tegning av Obligasjoner i Lånet tiltrådt Avtalen og er således bundet av Avtalens vilkår. / Annet: (spesifiser)] Obligasjonseiermøte/ stemmerettigheter: [Obligasjonslån med Tillitsmann: Som definert i Obligasjonseiermøte/Markedssertifikateiermøte/Stemmerettigheter i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Tilgang til dokumentasjon: [Obligasjonslån i Norge: http://www.dnbnor.no / Obligasjonslån i Sverige: http://www.dnbnor.se / Annet: (spesifiser) Tillitsmann/-en: [Obligasjonslån med Tillitsmann: Som definert i Tillitsmann i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Obligasjonslån uten Tillitsmann: N/A] Registerfører: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Verdipapirregister: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Kalkulasjonsagent: [Som definert i Kalkulasjonsagent i Grunnprospektet pkt 14.1.2 / Annet: (spesifiser)] Tegningssted: [Som definert i Tegningssted i Grunnprospektet pkt 14.1.2 / Annet: (spesifiser)] Noteringsavgifter: Prospektavgift for Grunnprospektet er NOK 50.000 [Notering av Lånet på Oslo Børs: (spesifiser) / Notering av Lånet på Nasdaq OMX Stockholm: (spesifiser) / Notering av Lånet på annen Markedsplass: (spesifiser) / Ingen notering: N/A] Innbetalt Beløp: [Som definert i Innbetalt Beløp i Grunnprospektet pkt 14.1.2. [Innbetalt Beløp vil være fra [Tall] % til [Tall] % av investors andel av Lånet beregnet til pari kurs [– avhengig av størrelsen på Tegningsomkostningene] Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 5 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] / Annet: (spesifiser) / N/A] Forventet fordeling av Innbetalt Beløp: [Lån med Tegningsomkostninger: Forventet fordeling avhenger av størrelsen på Tegningsomkostningene – som vil være fra [Tall] % til [Tall] %. Dersom Tegningsomkostningene er [Tall] % forventes følgende fordeling av Innbetalt beløp: Innskudd [Tall] %, derivater [Tall] %, totale kostnader [Tall] %. Dersom Tegningsomkostningene er [Tall] % forventes følgende fordeling av Innbetalt beløp: Innskudd [Tall] %, derivater [Tall] %, totale kostnader [Tall] % / Lån uten tegningsomkostninger: Det forventes følgende fordeling av Innbetalt beløp: Innskudd [Tall] %, derivater [Tall] %, totale kostnader [Tall] %. / Annet: (spesifiser) / N/A] Vilkår for gjennomføring: Omtalt i Grunnprospektet pkt 14.1.3.14. [ Lån med nedre grense for emisjonsbeløp: Minste emisjonsbeløp for eventuell innstilling av emisjonen er fastsatt til NOK [Beløp]. / Lån med indikativ Avkastningsfaktor: Laveste Avkastningsfaktor for eventuell innstilling av emisjonen er fastsatt til [Tall] %. / Annet: (spesifiser)] [Punktet er uaktuelt / 2 Tilleggsopplysninger om risiko] [Tilleggsopplysninger om risiko gis dersom eget kapittel for sammendrag ikke benyttes] [Jfr Grunnprospektet pkt 2.1.3 følger nedenfor risikofaktorer som er spesifikke for Lånet. [spesifiser] / Annet: (spesifiser)] 3 Øvrig informasjon Rådgiver [DnB NOR Markets har vært tilrettelegger av Lånet, og har bistått Utsteder med utarbeidelse av Endelige Vilkår. Tilrettelegger vil kunne inneha posisjoner i Lånet. Tilrettelegger bekrefter for øvrig, så langt Tilrettelegger kjenner til, at det ikke foreligger interessekonflikter som er av vesentlig betydning for utstedelsen av Lånet. / Annet: (spesifiser)] Rating Det foreligger offisiell rating av Utsteder avgitt av følgende ratingselskaper: Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 6 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] Standard & Poors: ISIN [ISIN] [A+ En låntaker med rating A har god kapasitet til å møte sine finansielle forpliktelser, men er noe følsom overfor negative økonomiske forhold og øvrige endringer i forhold av betydning for driften. Plusstegnet angir plassering innenfor A rating (originalteksten samt ytterligere forklaring finnes på engelsk språk på www2.standardandpoors.com) / Annet: (spesifiser)] Moody's: [Aa3 Gjeldsforpliktelser med rating Aa er ansett å være av høy kvalitet og er forbundet med svært lav kredittrisiko. 3-tallet angir plassering innenfor Aa rating (originalteksten samt ytterligere forklaring finnes på engelsk språk på www.moodys.com) / Annet: (spesifiser)] DBRS (Dominion Bond Rating Service): [AA Langsiktig gjeld med rating AA er av "superior" kredittkvalitet, og beskyttelse av rente og hovedstol er ansett som høy (originalteksten samt ytterligere forklaring finnes på engelsk språk på www.dbrs.com) / Annet: (spesifiser)] Det foreligger ikke offisiell rating av Lånet. Honorarer [Det påløper ikke tegningsomkostninger i Lånet. /Følgende honorarer vil belastes kunde direkte i forbindelse med investeringen i Lånet: Honorartype Tegningsomkostninger Beregningsgrunnlag Engangsbeløp tilsvarende [Tall] % av kundens tegnede beløp beregnet til Emisjonskurs i Lånet. Honoraret tilfaller [Distributør / Annet: (spesifiser)] Dette påløper i tillegg til og dekkes utenfor kundens tegnede beløp beregnet til Emisjonskurs i Lånet. Forfaller til betaling samtidig med det tegnede beløpet i Lånet. /Følgende honorar vil belastes kunden indirekte gjennom investeringen i Lånet ved at det belastes Lånet direkte:] Honorartype Tilretteleggingshonorar Beregningsgrunnlag og forfall Utsteder vil oppnå en margin som er forskjellen mellom nåverdien av investert beløp og prisen tilrettelegger betaler for derivatdelen som sikrer avkastningen. Denne marginen skal blant annet dekke risikoelementer og transaksjonskostnader. Honoraret tilfaller [Tall] % til Tilrettelegger, [Tall] % til distributør. Pr [Dato] utgjør marginen anslagsvis [Tall] % .- tilsvarende [Tall] % pr år. Tilretteleggingshonorar forfaller til betaling når Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 7 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] investert beløp er tilgjengelig for Lånet. Eksempelvis vil Innbetalt Beløp på [Valuta] [Beløp] (tegnet beløp [Valuta] [Beløp] [tillagt overkurs [Valuta] [Beløp]], [tillagt tegningsomkostninger [Valuta] [Beløp])], tilsvarende 1 obligasjon med en nominell verdi [Valuta] [Beløp], innebære en margin til Utsteder på [Valuta] [Beløp]. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 8 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] [(Vedlegg 3, Markedssertifikat)] Prospekt Endelige Vilkår for [Produktnavn] Endelige Vilkår utgjør sammen med Grunnprospekt for DnB NOR Bank ASA datert 17. september 2010 [og eventuelle tillegg til Grunnprospekt datert [Dato]] et Prospekt på [Produktnavn]. Prospektet inneholder fullstendig informasjon om Utstederen og tilbudet. Grunnprospektet er tilgjengelig på Utsteders hjemmeside www.dnbnor.com, eller på Utsteders besøksadresse, Stranden 21, 0021 Oslo, eller etterfølger(e) til disse. Tilrettelegger Oslo, [Dato] Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 1 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] Ord med stor forbokstav som benyttes i Endelige Vilkår skal ha betydning som beskrevet i Grunnprospektets kapittel 3 Definisjoner og 14.1.2 Definisjoner, samt i disse Endelige Vilkår. [1 Sammendrag/ punktet er uaktuelt] [Sammendrag benyttes dersom minstetegning er mindre enn EUR 50.000] Sammendraget er utarbeidet utelukkende for å være en introduksjon til Prospektet. Informasjonen er således ikke uttømmende. Enhver investeringsbeslutning må baseres på investors egen helhetsvurdering av Prospektet og eventuell oppdatert informasjon om Utsteder og/eller Markedssertifikatet. Eventuell rettstvist knyttet til informasjon som gis i Prospektet kan påføre saksøkende investor kostnader knyttet til oversettelse av Prospektet forut for behandling av saken. Utsteders styre kan holdes erstatningsansvarlig for opplysningene i sammendraget dersom sammendraget er misvisende, ukorrekt eller selvmotsigende lest sammen med øvrige deler av Prospektet. [Kortfattet sammendrag av produktet i et ikke-teknisk språk, herunder omtale av risikofaktorer] [1 / 2] Betingelser Generelt: ISIN: [ISIN] Markedssertifikatet: [Markedssertifikatets navn] Utsteder: DnB NOR Bank ASA Type: Markedssertifikat Ramme: [Valuta] Beløp [- 1. transje]: [Valuta] [Beløp] Markedssertifikatet åpnes [Dato]. Første transje minimum NOK [Beløp], maksimum NOK [Ramme]. Markedssertifikatet lukkes senest [Antall] Bankdager før Forfallsdato. Andeler i markedssertifikat á: [Valuta] Markedssertifikatandelenes form: Kun elektroniske verdipapirer registrert i Verdipapirregistret. Tegningperiode: [Ramme] [Beløp andel i - likestilte og markedssertifikat] sideordnede. Minste tegningsbeløp NOK [Beløp] [ekskl. overkurs]. [Markedssertifikater uten offentlig tegning: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. / Markedssertifikater med offentlig tegning: Fra og med [Dato] til og med [Dato]. Utfylt tegningsblankett må være mottatt av Tegningssted innen kl. [Klokkeslett] den [Dato] for å komme i betraktning. / Annet: (spesifiser)] Betaling: [Ved tegning i Norge: Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 2 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] Markedssertifikater uten offentlig tegning: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. / Markedssertifikater med offentlig tegning: Betaling skal finne sted [Dato] ved at Utsteder i henhold til fullmakt fra kjøper belaster konto som er oppgitt på tegningsblanketten. Kjøper forplikter seg til å holde et beløp tilsvarende tegnet beløp beregnet til Emisjonskurs og tegningsomkostninger disponibelt på denne kontoen – på grunn av dekningskontroll må beløpet være tilgjengelig senest [Dato]. /Ved tegning i Sverige: Betaling kan foretas fortløpende gjennom tegningsperioden og frem til og med [Dato]. Investor skal betale tegnet beløp beregnet til Emisjonskurs og tegningsomkostninger samlet til angitt konto i DnB NOR Bank ASA. / Annet: (spesifiser)] Åpning/Lukking [Markedssertifikatet vil åpnes på Innbetalingsdato og lukkes senest fem bankdager før Forfallsdato / Annet: (spesifiser)] Emisjonsdato: [Emisjonsdato] Forfallsdato: [Forfallsdato] Avkastning: Aktivai: [spesifiser] AktivaiStart: [spesifiser] AktivaiSlutt: [spesifiser] Avkastningsfaktor: [Ved fast avkastningsfaktor: Avkastningsfaktoren er [tall] prosent. / Ved indikativ avkastningsfaktor: Pr [dato] indikeres Avkastningsfaktoren til [tall] prosent. Endelig Avkastningsfaktor fastsettes [dato]. / Annet: (spesifiser)] Beregningsdag: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Børsdag: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Evalueringstidspunkt: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Avkastningsbeløp: [spesifiser Nedenfor vises eksempler for Avkastningsbeløp og betaling av eventuell del av Hovedstol på Forfallsdato beregnet med utgangspunkt i [Nominelt Beløp [valuta] [●]/ Innbetalt Beløp [valuta] [●]] [og Avkastningsfaktor [●] %]. (spesifiser matrise med eksempler) Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 3 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] / N/A] ISDA-regelverk: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Emisjonskurs: [●] % Innfrielseskurs: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Kursutvikling Aktivai: [spesifiser] Bankdag: Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Markedsforstyrrelse: Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Avdrag og innløsning: Innløsningsretter (Put/Call): [N/A / Annet: (spesifiser)] Avdrag: Som definert i Avdrag i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Innløsning: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. Forpliktelser: Utsteders særskilte forpliktelser i løpet av Markedssertifikatets løpetid: [Markedssertifikat med Tillitsmann: Som definert i Utsteders særskilte forpliktelser i løpet av Lånets/Markedssertifikatets løpetid i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Notering og formalia: Notering av [Notering på Oslo Børs: Som definert i Notering av Markedssertifikat/Noteringssted/ Lånet/Markedssertifikatet i Grunnprospektet pkt 14.1.2. Markedsplass: / Notering på Nasdaq OMX Stockholm: Som definert i Notering av Lånet/Markedssertifikatet i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Notering på annen Markedsplass: (spesifiser) / Markedssertifikatet vil ikke bli søkt opptatt til notering på noen Markedsplass. / Annet: (spesifiser)] Markedspleie: [Notering på Oslo Børs: Grunnprospektet pkt 14.1.2. Som definert / Notering på Nasdaq OMX Stockholm: Markedspleie i Grunnprospektet pkt 14.1.2. i Markedspleie Som definert / Annet: (spesifiser)] Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 4 av 8 i i DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] Endring av vilkårene og endrede [Markedssertifikater i Sverige eller andre land der utsteder tillates forutsetninger: innsyn i opplysninger om Markedssertifikateierne i Verdipapirregisteret: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. / Annet: N/A] Avtale/-n: [Markedssertifikat med Tillitsmann: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. Markedssertifikateierne har ved tegning av andeler i Markedssertifikatet tiltrådt Avtalen og er således bundet av Avtalens vilkår. / Markedssertifikat uten Tillitsmann: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.1.3. Markedssertifikateierne har ved tegning av andeler i Markedssertifikatet tiltrådt Avtalen og er således bundet av Avtalens vilkår. / Annet: (spesifiser)] Markedssertifikateiermøte/ stemmerettigheter: [Markedssertifikat med Tillitsmann: Som definert i Obligasjonseiermøte/Markedssertifikateiermøte/Stemmerettigheter i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Tilgang til dokumentasjon: [Markedssertifikat i Norge: http://www.dnbnor.no / Markedssertifikat i Sverige: http://www.dnbnor.se / Annet: (spesifiser) Tillitsmann/-en: [Markedssertifikat med Tillitsmann: Som definert i Tillitsmann i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Markedssertifikat uten Tillitsmann: N/A] Registerfører: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Verdipapirregister: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2. / Annet: (spesifiser)] Kalkulasjonsagent: [Som definert i Kalkulasjonsagent i Grunnprospektet pkt 14.1.2 / Annet: (spesifiser)] Tegningssted: [Som definert i Tegningssted i Grunnprospektet pkt 14.1.2 / Annet: (spesifiser)] Noteringsavgifter: [Notering av Markedssertifikatet på Oslo Børs: (spesifiser) / Notering av Markedssertifikatet på Nasdaq OMX Stockholm: (spesifiser) / Notering av Markedssertifikatet på annen Markedsplass: (spesifiser) / Ingen notering: N/A] Innbetalt Beløp: [Som definert i Innbetalt Beløp i Grunnprospektet pkt 14.1.2. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 5 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] [Innbetalt Beløp vil være fra [Tall] % til [Tall] % av investors andel av Markedssertifikatet beregnet til pari kurs [– avhengig av størrelsen på Tegningsomkostningene] / Annet: (spesifiser) / N/A] Forventet fordeling av Innbetalt Beløp: [Markedssertifikater med Tegningsomkostninger: Forventet fordeling avhenger av størrelsen på Tegningsomkostningene – som vil være fra [Tall] % til [Tall] %. Dersom Tegningsomkostningene er [Tall] % forventes følgende fordeling av Innbetalt Beløp: Innskudd [Tall] %, derivater [Tall] %, totale kostnader [Tall] %. Dersom Tegningsomkostningene er [Tall] % forventes følgende fordeling av Innbetalt Beløp: Innskudd [Tall] %, derivater [Tall] %, totale kostnader [Tall] % / Markedssertifikater uten tegningsomkostninger: Det forventes følgende fordeling av Innbetalt Beløp: Innskudd [Tall] %, derivater [Tall] %, totale kostnader [Tall] %. / Annet: (spesifiser) / N/A] Vilkår for gjennomføring: Omtalt i Grunnprospektet pkt 14.1.3.14. [Markedssertifikater med nedre grense for emisjonsbeløp: Minste emisjonsbeløp for eventuell innstilling av emisjonen er fastsatt til NOK [Beløp]. / Markedssertifikater med indikativ Avkastningsfaktor: Laveste Avkastningsfaktor for eventuell innstilling av emisjonen er fastsatt til [Tall] %. / Annet: (spesifiser)] [Punktet er uaktuelt / 2 Tilleggsopplysninger om risiko] [Tilleggsopplysninger om risiko gis dersom eget kapittel for sammendrag ikke benyttes] [Jfr Grunnprospektet pkt 2.1.3/2.1.4 følger nedenfor risikofaktorer som er spesifikke for Markedssertifikatet. [spesifiser] / Annet: (spesifiser)] 3 Øvrig informasjon Rådgiver [DnB NOR Markets har vært tilrettelegger av Markedssertifikatet, og har bistått Utsteder med utarbeidelse av Endelige Vilkår. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 6 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] Tilrettelegger vil kunne inneha posisjoner i Markedssertifikatet. Tilrettelegger bekrefter for øvrig, så langt Tilrettelegger kjenner til, at det ikke foreligger interessekonflikter som er av vesentlig betydning for utstedelsen av Markedssertifikatet. / Annet: (spesifiser)] Rating Det foreligger offisiell rating av Utsteder avgitt av følgende ratingselskaper: Standard & Poors: [A+ En utsteder med rating A har god kapasitet til å møte sine finansielle forpliktelser, men er noe følsom overfor negative økonomiske forhold og øvrige endringer i forhold av betydning for driften. Plusstegnet angir plassering innenfor A rating (originalteksten samt ytterligere forklaring finnes på engelsk språk på www2.standardandpoors.com) / Annet: (spesifiser)] Moody's: [Aa3 Gjeldsforpliktelser med rating Aa er ansett å være av høy kvalitet og er forbundet med svært lav kredittrisiko. 3-tallet angir plassering innenfor Aa rating (originalteksten samt ytterligere forklaring finnes på engelsk språk på www.moodys.com) / Annet: (spesifiser)] DBRS (Dominion Bond Rating Service): [AA Langsiktig gjeld med rating AA er av "superior" kredittkvalitet, og beskyttelse av rente og hovedstol er ansett som høy (originalteksten samt ytterligere forklaring finnes på engelsk språk på www.dbrs.com) / Annet: (spesifiser)] Det foreligger ikke offisiell rating av Markedssertifikatet. Honorarer [Det påløper ikke tegningsomkostninger i Markedssertifikatet. /Følgende honorarer vil belastes kunde direkte i forbindelse med investeringen i Markedssertifikatet: Honorartype Tegningsomkostninger Beregningsgrunnlag Engangsbeløp tilsvarende [Tall] % av kundens tegnede beløp beregnet til Emisjonskurs i Markedssertifikatet. Honoraret tilfaller [Distributør / Annet: (spesifiser)] Dette påløper i tillegg til og dekkes utenfor kundens tegnede beløp beregnet til Emisjonskurs i Markedssertifikatet. Forfaller til betaling samtidig med det tegnede beløpet i Markedssertifikatet. /Følgende honorar vil belastes kunden indirekte gjennom investeringen i Markedssertifikatet ved at det belastes Markedssertifikatet direkte:] Honorartype Tilretteleggingshonorar Beregningsgrunnlag og forfall Utsteder vil oppnå en margin som er forskjellen Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets Honoraret tilfaller [Tall] % til 7 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] mellom nåverdien av investert beløp og prisen tilrettelegger betaler for derivatdelen som sikrer avkastningen. Denne marginen skal blant annet dekke risikoelementer og transaksjonskostnader. ISIN [ISIN] Tilrettelegger, [Tall] % til distributør. Pr [Dato] utgjør marginen anslagsvis [Tall] % .- tilsvarende [Tall] % pr år. Tilretteleggingshonorar forfaller til betaling når investert beløp er tilgjengelig for Markedssertifikatet. Eksempelvis vil Innbetalt Beløp på [Valuta] [Beløp] (tegnet beløp [Valuta] [Beløp] [tillagt overkurs [Valuta] [Beløp]], [tillagt tegningsomkostninger [Valuta] [Beløp])], tilsvarende 1 andel i markedssertifikatet med en nominell verdi [Valuta] [Beløp], innebære en margin til Utsteder på [Valuta] [Beløp]. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 8 av 8 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] [(Vedlegg 4, warrants og andre finansielle derivater med unntak av Markedssertifikat] Prospekt Endelige Vilkår for [Produktnavn] Endelige Vilkår utgjør sammen med Grunnprospekt for DnB NOR Bank ASA datert 17. september 2010 [og eventuelle tillegg til Grunnprospekt datert [Dato]] et Prospekt på [Produktnavn]. Prospektet inneholder fullstendig informasjon om Utstederen og tilbudet. Grunnprospektet er tilgjengelig på Utsteders hjemmeside www.dnbnor.com, eller på Utsteders besøksadresse, Stranden 21, 0021 Oslo, eller etterfølger(e) til disse. Tilrettelegger Oslo, [Dato] Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 1 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] Ord med stor forbokstav som benyttes i Endelige Vilkår skal ha betydning som beskrevet i Grunnprospektets kapittel 3 Definisjoner og 14.2.2 Definisjoner, samt i disse Endelige Vilkår. [1 Sammendrag/ punktet er uaktuelt] [Sammendrag benyttes dersom minstetegning er mindre enn EUR 50.000] Sammendraget er utarbeidet utelukkende for å være en introduksjon til Prospektet. Informasjonen er således ikke uttømmende. Enhver investeringsbeslutning må baseres på investors egen helhetsvurdering av Prospektet og eventuell oppdatert informasjon om Utsteder og/eller Warranten. Eventuell rettstvist knyttet til informasjon som gis i Prospektet kan påføre saksøkende investor kostnader knyttet til oversettelse av Prospektet forut for behandling av saken. Utsteders styre kan holdes erstatningsansvarlig for opplysningene i sammendraget dersom sammendraget er misvisende, ukorrekt eller selvmotsigende lest sammen med øvrige deler av Prospektet. [Kortfattet sammendrag av produktet i et ikke-teknisk språk, herunder omtale av risikofaktorer] [Teoretisk sannsynlighet for tap av Investert Beløp utgjør [●] %.] [Dersom den vektede summen av den relative endringen til hvert enkelt Aktivai er positiv vil Utbetaling tilsvare [minimum] [●] % av den vektede summen av den relative endringen til hvert enkelt Aktivai [(Avkastningsfaktoren er indikert til [●] % og vil minimum utgjøre [●] %.)]] [Den relative endringen til hvert enkelt Aktivai kan ikke settes høyere enn [●] prosent. Dette innebærer en maksimal avkastning for Utestående Warranter på [●] % pr år, teoretisk sannsynlighet for at dette skal inntreffe er [●] %.] [Dersom den vektede summen av den relative endringen til hvert enkelt Aktivai ikke er positiv vil Utbetaling være lik null.] [Den vektede summen av den relative endringen til hver enkelt Aktivai må være større enn [●] % (Premie i % av Nominelt Beløp) for at Utbetaling skal overstige Premie, forutsatt Avkastningsfaktor på [●] %.] [Indikativ Avkastningsfaktor er [●] %, men kan endelig fastsettes til minimum [●] %. Dersom Avkastningsfaktoren fastsettes til under [●] % vil grunnlaget for Utbetaling i Utestående Warranter ikke fullt ut tilsvare den vektede summen av den relative endringen til hvert enkelt Aktivai.] [Avkastningsfaktoren er [●] %. [Dette innebærer at grunnlaget for Utbetaling i Utestående Warranter ikke fullt ut vil tilsvare den vektede summen av den relative endringen til hvert enkelt Aktivai.]] / Annet: (spesifiser)] [1/2] Betingelser Generelt: ISIN: [ISIN] Ticker: [[Ticker] / N/A] Utestående Warranter: [Navn] Banken vil på Emisjonsdato utstede inntil [Antall] Warrants under Utestående Warranter. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 2 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] Utsteder/Banken: DnB NOR Bank ASA Form på Warrant: Kun elektroniske verdipapirer registrert i Verdipapirregisteret. Type: [Type] Premie: [[Valuta] [Beløp] pr Warrant / N/A] Nominelt Beløp: [Valuta] [Beløp] pr Warrant. Minstetegning: [[Antall] Warrant] Tegningsperiode: [Utestående Warranter uten offentlig tegning: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.2.3. / Utestående Warranter med offentlig tegning: Fra og med [Dato] til og med [Dato]. Utfylt tegningsblankett må være mottatt av Tegningssted innen kl. [Klokkeslett] den [Dato] for å komme i betraktning. I tilfelle tegning over [antall] warrants vil det kunne bli foretatt en proratarisk avkortning av tegningene. / Annet: (spesifiser)] Betaling: [Utestående Warranter uten offentlig tegning: Som angitt i Grunnprospektet pkt 14.2.3. / Utestående Warranter med offentlig tegning: Betaling skal finne sted [Dato] ved at Utsteder i henhold til fullmakt fra kjøper belaster konto som er oppgitt på tegningsblanketten. Kjøper forplikter seg til å holde et beløp tilsvarende tegnet beløp beregnet til Emisjonskurs og tegningsomkostninger disponibelt på denne kontoen – på grunn av dekningskontroll må beløpet være tilgjengelig senest [Dato]. / Annet: (spesifiser)] Premiebeløp Betalingsdato/ Emisjonsdato: [[Emisjonsdato] / N/A] Forfallsdato: [Forfallsdato] Avkastning: Aktivai: [spesifiser] Ticker Aktivai: [spesifiser / N/A] AktivaiStart: [spesifiser] AktivaiSlutt: [spesifiser] Avkastningsfaktor: [Ved fast avkastningsfaktor: Avkastningsfaktoren er [tall] prosent. Ved indikativ avkastningsfaktor: Pr [dato] indikeres Avkastningsfaktoren til [tall] prosent. Endelig Avkastningsfaktor fastsettes [dato]. / Annet: (spesifiser)] Avregningskurs: [spesifiser Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 3 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] / N/A] Beregningsdag: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.2.2. / Annet: (spesifiser)] Børsdag: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.2.2. / Annet: (spesifiser)] Antall Warrant pr Aktivai /Multiplikator: [spesifiser Evalueringstidspunkt: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.2.2. / N/A] / Annet: (spesifiser)] Bortfallsdag/Innløsningsdag: [spesifiser / N/A] Innløsningskurs: [spesifiser / N/A] Utbetaling: [spesifiser Nedenfor vises eksempler for Utbetaling beregnet med utgangspunkt i Premiebeløp [valuta] [●] (tilsvarende Nominelt Beløp [valuta] [●])[og Avkastningsfaktor [●] %]. Utvikling viser ulike scenarier for utviklingen i [●], Utbetaling er beregnet i henhold til formelen over og Avkastning i [valuta] viser Utbetaling justert for Premiebeløp. Avkastning i Utvikling ≤0 % [●] % [●] % … … [●] % Utbetaling [●] [●] [●] … … [●] Avkastning i [valuta] i % av [valuta] [●] [●] [●] … … [●] Premiebeløp [●] % [●] % [●] % … … [●] % / N/A] Sluttavregning: [spesifiser Nedenfor vises eksempler for Sluttavregning beregnet med utgangspunkt i Salgskurs [valuta] [●] [(tilsvarende Nominelt Beløp [valuta] [●])]. Utvikling viser ulike scenarier for utviklingen i [●], Sluttavregning er beregnet i henhold til formelen over og Avkastning i [valuta] viser Sluttavregning justert for Salgskurs. Avkastning i Utvikling Sluttavregning ≤0 % [●] [●] % [●] [●] % [●] Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets Avkastning i [valuta] i % av [valuta] [●] [●] [●] Salgskurs [●] % [●] % [●] % 4 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] … … [●] % … … [●] … … [●] … … [●] % / N/A] ISDA-regelverk: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.2.2. / Annet: (spesifiser)] Kursutvikling Aktivai: [spesifiser] Bankdag: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.2.2. / Annet: (spesifiser)] Markedsforstyrrelse: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.2.2. / Annet: (spesifiser)] Innløsning: Innløsning: [Innløsning] Oppgjørsmetode: [Oppgjørsmetode] Notering og formalia: Notering av Utestående Warranter og annenhåndsomsetning: [Som definert i Grunnprospektet pkt 14.2.2. / Notering på annen Markedsplass: (spesifiser) / Annet: (spesifiser)] Siste handelsdag: [spesifiser / N/A] Tilgang til dokumentasjon: Informasjon om antall Utestående Warranter vil være tilgjengelig via DnB NORs hjemmeside på internett, http://www.dnbnor.no, fra kort tid etter Emisjonsdato og til noe tid etter Forfallsdato. / Annet: (spesifiser) Tegningssted: [Som definert i Tegningssted i Grunnprospektet pkt 14.2.2 / Annet: (spesifiser)] Vilkår for gjennomføring: Omtalt i Grunnprospektet pkt 14.2.3.9. [ Warrant med nedre grense for emisjonsbeløp: Minste emisjonsbeløp for eventuell innstilling av emisjonen er fastsatt til NOK [Beløp]. / Warrant med indikativ Avkastningsfaktor: Laveste Avkastningsfaktor for eventuell innstilling av emisjonen er fastsatt til [Tall] %. / Annet: (spesifiser)] Noteringsavgifter: NOK [Beløp] / Ingen notering: N/A] Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 5 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] [Punktet er uaktuelt / 2 Tilleggsopplysninger om risiko] [Tilleggsopplysninger om risiko gis dersom eget kapittel for sammendrag ikke benyttes] [Jfr Grunnprospektet pkt 2.1.4 følger nedenfor risikofaktorer som er spesifikke for Utestående Warranter. [Teoretisk sannsynlighet for tap av Investert Beløp utgjør [●] %.] [Dersom den vektede summen av den relative endringen til hvert enkelt Aktivai er positiv vil Utbetaling tilsvare [minimum] [●] % av den vektede summen av den relative endringen til hvert enkelt Aktivai [(Avkastningsfaktoren er indikert til [●] % og vil minimum utgjøre [●] %.)]] [Den relative endringen til hvert enkelt Aktivai kan ikke settes høyere enn [●] prosent. Dette innebærer en maksimal avkastning for Utestående Warranter på [●] % pr år, teoretisk sannsynlighet for at dette skal inntreffe er [●] %.] [Dersom den vektede summen av den relative endringen til hvert enkelt Aktivai ikke er positiv vil Utbetaling være lik null.] [Den vektede summen av den relative endringen til hver enkelt Aktivai må være større enn [●] % (Premie i % av Nominelt Beløp) for at Utbetaling skal overstige Premie, forutsatt Avkastningsfaktor på [●] %.] [Indikativ Avkastningsfaktor er [●] %, men kan endelig fastsettes til minimum [●] %. Dersom Avkastningsfaktoren fastsettes til under [●] % vil grunnlaget for Utbetaling i Utestående Warranter ikke fullt ut tilsvare den vektede summen av den relative endringen til hvert enkelt Aktivai.] [Avkastningsfaktoren er [●] %. [Dette innebærer at grunnlaget for Utbetaling i Utestående Warranter ikke fullt ut vil tilsvare den vektede summen av den relative endringen til hvert enkelt Aktivai.]] / Annet: (spesifiser)] 3 Øvrig informasjon Rådgiver [DnB NOR Markets har vært tilrettelegger av Utestående Warranter, og har bistått Utsteder med utarbeidelse av Endelige Vilkår. Tilrettelegger vil kunne inneha posisjoner i Utestående Warranter. Tilrettelegger bekrefter for øvrig, så langt Tilrettelegger kjenner til, at det ikke foreligger interessekonflikter som er av vesentlig betydning for utstedelsen av Utestående Warranter. / Annet: (spesifiser)] Honorarer [Det påløper ikke tegningsomkostninger i Utestående Warranter. /Følgende honorarer vil belastes kunde direkte i forbindelse med investeringen i Utestående Warranter: Honorartype Beregningsgrunnlag Honoraret tilfaller Tegningsomkostninger Engangsbeløp tilsvarende [Tall] % av kundens investerte egenkapital i Utestående Warranter. [Distributør / Annet: (spesifiser)] Dette påløper i tillegg til og dekkes utenfor det egenkapitalinnskudd (Premiebeløp) kunden gjør i Utestående Warranter. Forfaller til betaling samtidig med investeringen i Utestående Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 6 av 7 DnB NOR Bank ASA Endelige Vilkår - [Produktnavn] ISIN [ISIN] Warranter. /Følgende honorar vil belastes kunden indirekte gjennom investeringen i Utestående Warranter ved at det belastes Utestående Warranter direkte: Honorartype Beregningsgrunnlag og forfall Honoraret tilfaller Tilretteleggingshonorar Utsteder vil oppnå en margin som er forskjellen mellom Premie og markedspris for bankens sikringsforretninger i finansmarkedet. [Tall] % til Tilrettelegger, [Tall] % til distributør. Premien er [Valuta] [Beløp] pr warrant. Pr. [Dato] var estimert markedspris for sikringsforretninger [Tall] % av Nominelt beløp. Beregnet av Nominelt Beløp vil Bankens margin i så fall utgjøre [Tall] % - tilsvarende [Tall] % pr. år. Beregnet av Premie vil Bankens margin utgjøre [Tall] % - tilsvarende [Tall] % pr. år. Tilretteleggingshonorar forfaller til betaling når de investerte midlene er tilgjengelig for Utestående Warranter. Eksempelvis vil en investering (Premiebeløp) på [Valuta] [Beløp] [tillagt tegningsomkostninger på [Valuta] [Beløp]], tilsvarende [Antall] warrants med en nominell eksponering på [Valuta] [Beløp], innebære en margin til Utsteder på [Valuta] [Beløp]. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 7 av 7
© Copyright 2024