1. No category

CLIENS SVERIGE
CLIENS SVERIGE FOKUS
CLIENS MIXFOND
CLIENS RÄNTEFOND KORT
Fonder
Årsberättelse 2013
1
CLIENS KAPITALFÖRVALTNING AB ÅRSBERÄTTELSE 2013
2
GRAFISK FORM JESPER ZACHRISON
FOTO MATS LUNDQVIST
TRYCK DIXA TRYCKERI AB
2013
Innehåll
01
Året som gått .............................................................................. sid 3
02
Våra förvaltare ........................................................................... sid 5
03
Marknaden 2013 ....................................................................... sid 8
04
Cliens Sverige ......................................................................... sid 10
05
Cliens Sverige Fokus .................................................................. sid 18
06
Cliens Mixfond Sverige .............................................................. sid 26
07
Cliens Räntefond Kort ................................................................ sid 34
08
Allmän information .................................................................... sid 42
09
Revisionsberättelse .................................................................... sid 46
3
4
01
Året som gått
Året som gått
Vår övergripande målsättning är att erbjuda
god avkastning inom samtliga tillgångsslag
och marknader som vi är verksamma i.
Glädjande för både er och oss är att vi har
kunnat addera till ett par stycken fonder
under det gångna året vars resultat ligger i
toppklass. Vissa av våra fonder har längre historik och vissa har kortare men en sak har de
gemensamt. Samtliga fonder har nått sina mål
med god marginal och erbjudit den långsiktiga
investeraren en god värdetillväxt.
Mycket goda resultat
Cliens Sverigefond (andelsklass B) avkastade
27,37 % vilket placerade den i toppskiktet
bland svenska aktiefonder. Året präglades
av svagare relativ avkastning under de första
kvartalen för att göra en stark återhämtning
under årets senare del. Cliens Sverige Fokus
avkastade 25,97 % och överträffade index
(MSCI Sweden) med 6,1 %. Cliens Mixfond
Sverige (andelsklass B) avkastade 20,11 %
vilket placerade den i topp av samtliga
fonder som innehar rating i sin Morningstarkategori (Blandfond - SEK Aggressiv). Cliens
Räntefond Kort höll sig i toppsegmentet även
under 2013 och avkastade 3,19 %.
Rekryteringar och personalförändringar
Vi har under året anställt fyra personer och
har således gått från sex anställda vid årets
inledning till tio. Thomas Brodin anställdes i
slutet på året, närmare bestämt i november.
Thomas har en väldigt stark meritlista som
analytiker bakom sig. Bland annat har han
varit topprankad europeisk skogsanalytiker
tio år i rad samt vid två tillfällen framröstad
till Europas bästa analytiker, alla kategorier.
För att sätta den bedriften i perspektiv så sker
omröstningen i konkurrens med 8500 andra
analytiker. Thomas har i skrivande stund axlat
ansvaret som huvudansvarig förvaltare för
vår yngre aktiefond, Cliens Sverige Fokus. En
koncentrerad aktiefond innehållande mellan
20–25 bolag. Vi har även anställt Johan Ek
som affärsutvecklare. Johan har en gedigen
bakgrund inom Corporate Finance och har
jobbat med institutionell försäljning under
flera år. På administrationen har Susanne
Nykvist och Adam Karlsson tillkommit.
Susanne har en kombinerat roll inom bokföring och administration. Adam har adderats
till personalstyrkan på vårt backoffice.
Fondnyheter
Under året namnändrade vi två fonder för
att tydligare beskriva fondernas strategi och
tillhörighet. Fondernas strategier har dock
inte förändrats.
Cliens Sverige Fokus är, precis som namnet
antyder, en koncentrerad Sverigefond som
normalt innehåller 20–25 innehav. Fonden
har presterat mycket goda resultat och tillhör
toppskiktet bland svenska aktiefonder.
Cliens Räntefond Kort har skapat en genomsnittlig årlig avkastning på knappt 3,5 %
sedan starten 2011-03-31 (efter avgifter)
vilket placerar den som nummer 1 av ca 40
stycken korträntefonder i Morningstars kategori, Ränte SEK – Penningmarknad. Under
2014 är målsättningen att dessa två fonder
skall nå en bredare publik genom samarbeten
med bland annat våra befintliga distributionsplattformar.
5
02
Våra förvaltare
6
GUNNAR HÅKANSON | KAPITALFÖRVALTARE
JONAS GUSTAFSON | KAPITALFÖRVALTARE
Gunnar har varit verksam som revisor 1982–1987 och därefter har han arbetat
som chefsanalytiker och portföljförvaltare bl.a. hos United Securities och Swedbank 1987–1999. Tillsammans med Jonas Gustafson grundade Gunnar Catella
Institutionell Kapitalförvaltning under 1999 som flera gånger under 2000-talet
utsågs till bästa bank-oberoende kapitalförvaltare (TNS/Prospera). Gunnar förvaltar fonderna Cliens Sverige, Cliens Mixfond Sverige samt ett antal diskretionära
förvaltningsuppdrag.
Jonas har varit verksam inom finansindustrin sedan 1985 och han har arbetat
som portföljförvaltare sedan 1988. Från 1991–1999 var han allokeringsansvarig
inom Sparbanken Kapitalförvaltning. Tillsammans med Gunnar Håkanson grundade Jonas Catella Institutionell Kapitalförvaltning under 1999 som flera gånger
under 2000-talet utsågs till bästa bank-oberoende kapitalförvaltare (TNS/Prospera). Jonas förvaltar fonderna Cliens Sverige, Cliens Mixfond Sverige samt ett antal
diskretionära förvaltningsuppdrag.
THOMAS BRODIN | KAPITALFÖRVALTARE
MARKUS JOHANSSON | KAPITALFÖRVALTARE
Thomas har arbetat 21 år som aktieanalytiker och kommer närmast från en tjänst
som Analys- och Aktiechef på Erik Penser Bankaktiebolag. Dessförinnan var
Thomas topprankad europeisk skogsanalytiker 10 år i rad på Citigroup (Salomon
Brothers) i London. Under den tiden blev han under två år även framröstad av
institutionella investerare som bästa analytiker i Europa, alla kategorier. Mellan
åren 1992 och 1995 var han analytiker på Credit Suisse First Boston i London
och 1990–1992 analytiker på Svenska Handelsbanken. Thomas är en del av
Cliens övergripande förvaltningsteam och huvudansvarig för Cliens Sverige Fokus.
Markus har arbetat i finansbranschen sedan 1992 på några av Sveriges ledande
banker och finanshus, bl. a. JP Bank och Föreningssparbanken. 2003 började
han på Catella Institutionell Kapitalförvaltning (nuvarande Cliens Kapitalförvaltning) och har således vart en del av teamet i över tio år. Markus är assisterande
förvaltare.
THOMAS GRÖNQVIST | KAPITALFÖRVALTARE
LENA WALLENIUS | VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR
Thomas Grönqvist är ansvarig för Cliens Räntefond Kort. Thomas arbetar på
Söderberg & Partners Placeringsrådgivning och har varit i branschen sedan 1987
och arbetat som finansiell rådgivare och kapitalförvaltare sedan 1996. Thomas
började arbeta på Söderberg & Partners 2013 och innan dess har han arbetat
som kapital- och fondförvaltare samt finansiell rådgivare på Valbay International,
Danske Bank och SEB. Thomas har lång erfarenhet och ingående kunskap om den
nordiska räntemarknaden.
Lena har varit verksam i finansbranschen sedan 1983 och har bland annat varit
ansvarig för backoffice på Catella Kapitalförvaltning 1996–2004 samt ansvarig
för administrationen på Case Asset Management 2004–2009. Under perioden
2009–2010 var Lena tf backofficechef på Öhman Fondkommission. 2010 blev
Lena ansvarig för Cliens affärsområde och sedan 2013-02-01 är Lena verkställande direktör för Cliens Kapitalförvaltning.
7
03
Marknadens
utveckling
2013
27,9 %
8
Aktiemarknaden
2013 var ett år med stort fokus på den globala makroekonomiska utvecklingen. Intressanta
makrohändelser under året inkluderade den
japanska återhämtningen drivet av stimulanser och uttalanden om expansiv penningpolitik. Försvagningen av den japanska valutan fick fart på både börs och den ekonomiska tillväxten i landet. Andra länder med
stora underskott i bytesbalansen såsom Turkiet, Indien och Brasilien drabbades av
valutaspekulationer som påverkade både
tillväxten i dessa länder samt möjligheten
för svenska exportföretag att få avsättning
för sina produkter. Det var även stor oro
angående tillväxten i Kina under året, men
den uppskattas ändå ha landat i nivå med
föregående år. USA:s tillväxttakt förbättrades något med stigande hushållskonsumtion
och ökad export i slutet av året. I Europa
bottnade problemekonomierna. EU:s ekonomi
lämnade recessionen i andra kvartalet och
visade tillväxt de följande tre kvartalen. Tillväxten i Storbritannien var den enskilt största
positiva överraskningen Europa. I Norden var
den svenska ekonomin den starkaste. Särskilt
i det fjärde kvartalet då tillväxten drevs på
av både hushållskonsumtion och offentlig
konsumtion samt lagerinvesteringar.
De globala börserna hade ett starkt år 2013
med en uppgång på drygt 25 %, inklusive
utdelningar. USA och Japan, de två länder
som genomför stora kvantitativa lättnader
blev årets vinnare. De nordiska börserna
slutade plus 26,5 %. Även svenska börsen avslutade året starkt och uppgången för helåret,
inklusive utdelningar, summerades till 27,9 %.
Kursökningstakten var relativt jämn under året
med undantag för en korrigering om nästan
11 % under tidiga sommaren som utlöstes
av spekulationer om att FED skulle inleda
avtrappningen av de månatliga obligationsköpen om 85 miljarder USD. Aktiekurserna
återhämtade sig och fortsatte att stiga, trots
ytterligare ett par skrämselattacker, under
andra halvåret. När väl Centralbanken i USA
inledde avtrappningen av obligationsköpen
med 10 Mdr USD per månad i december var
det väl diskonterat och beskedet mottogs med
lättnad i marknaden. Bästa sektorer i Sverige
var finans, konsumenttjänster och teknologi
medan energi, industrivaror och telekom gick
klart sämre än marknaden. Små- och medelstora bolag gick återigen bättre än börsen i
övrigt, beroende på ökad riskaptit i marknaden samt sänkta vinstprognoser för många
stora verkstadsbolag.
Räntemarknaden
2013 gav den utveckling av de svenska
långräntorna som vi räknade med i slutet av
2012, det vill säga en skjuts uppåt. Man får
komma ihåg att det dock skedde från mycket
låga nivåer. Under året fick vi se den svenska
10-årsräntan stiga med ungefär en procentenhet från nivåer på omkring 1,50 % upp till ca
2,50 %. Riksbanken höll i stort sett under hela
året reporäntan på 1 %. Det var inte förrän
i december man sänkte till 0,75 %. Under
hela året har efterfrågan på företagsobligationer i SEK varit större än tillgången
på grund av stora flöden till räntefonder
som investerar i sådana. Det har gjort att
kreditspreadarna gått ihop och investerarnas
avkastningskrav, i jakt på yield, fallit kraftigt.
”Samtliga fonder har nått sina mål med
god marginal och erbjudit den långsiktiga
investeraren en god värdetillväxt.”
Framtidsutsikter
Möjlighet till fortsatt stigande aktiemarknad
för helåret 2014 drivet av låga räntor och
tillväxtförväntningar.
Vändning från negativ tillväxt i Europa förra
året till positiv i år samt god tillväxt i USA
samtidigt som räntenivåer förblir låga under
överskådlig tid innebär att vi är fortsatt
positiva till aktiemarknaden för helåret 2014.
På kort sikt tynger minnet av nedskruvade
vinstförväntningar de senaste åren, en allmänt svag konjunktur i EU, svagare tillväxttakt
i flera utvecklingsländer samt problemen med
Ryssland. Trots denna oro har marknaden
hittills visat styrka.
Största hotet mot aktiemarknadens fortsatta
uppgång är svagare tillväxt i tillväxtmarknader än väntat på grund av bristande
reformer samt ränteuppgångar och valutarörelser i spåren av minskade stimulanser i
USA. Tecken på detta kan vara att OECD´s
ledande indikator visar att en topp nåddes i
affärsklimatet i november förra året och att de
ekonomiskt utvecklade länderna sammantaget
sannolikt får svagare ökningstakt under första
halvåret. Kina försöker korrigera problemen
med frikostig utlåning, överkapacitet i flera
sektorer samt stora problem med miljöförstöring. Detta samtidigt som man försöker
balansera den ökade friheten som tillväxten
kräver mot partiets behov att behålla den nästan totalitära makten. För närvarande taktar
tillväxten i Kina på lägre nivåer än de nedjusterade drygt 7 % som väntas för helåret.
går dock utanför banksystemet genom främst
företagsobligationer. På global nivå förväntas
tillväxten stiga från ca 3 % i år till ca 3,5 %
nästa år.
Den starka aktiemarknaden har hittills främst
drivits av räntekänsliga bolag med stabila
vinster snarare än med cykliska vinster samt
av omvärdering av små och medelstora
bolag. Vidare har vissa aktier med tillväxtfantasi visat uppgångar som gett bubbelvarning. Rapporterna avseende fjärde kvartalet
för cykliska aktier var relativt svaga och
några verkstadsbolag har nyligen varnat för
relativt oförändrad (svag) efterfrågan. Även
om P/E-tal är högre än historiska genomsnitt
är andra nyckeltal som pris/bokvärde nära
genomsnitt. Jämfört med räntenivåer är nyckeltalen dock fortsatt attraktiva och utdelningsnivån på närmare fyra procent ger en kudde i
många bolag mot svagare utsikter.
För helåret förväntar vi fortsatt stigande
marknad. Sektor- och aktieval blir viktigare i
en marknad med lägre ökningstakt.
För räntemarknaden så räknar vi under kommande år med att de svenska korta räntorna
kommer att ligga på låga nivåer med en viss
ökning av räntorna, framförallt när vi närmar
oss 2015. Inflationen i Sverige, och för den
delen även i euroländerna, har under lång tid
legat på lägre nivå än målet om 2 %.
I EU-länderna är en väsentlig bromskloss den
svaga kredittillväxten där ingen väsentlig
förbättring förväntas förrän stresstester utförts
på bankerna och nya kapitalkrav beslutats
i slutet av året. En ökande del av krediterna
9
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
04
Cliens Sverige
Andelsklassernas
utveckling under året
Utvecklingen i Cliens Sverige A under året
slutade upp ca 25,87 % vilket var något
sämre än marknaden (SIXRX) som var upp
27,95 %. Sedan Fondens start 2004-12-31
har Cliens Sverige A avkastat 194,18 %
vilket är bättre än jämförelseindex (SIXRX)
som avkastat 158,18 %.
Utvecklingen i Cliens Sverige B under året
slutade upp ca 27,37 % vilket var något
sämre än marknaden (SIXRX) som var upp
27,95 %. Andelsklass B startade 2012-1015 med historik från Andelsklass A. Sedan
Fondens start 2004-12-31 har Cliens Sverige
B avkastat 197,48 % vilket är bättre än jämförelseindex (SIXRX) som avkastat 158,18 %.
Utvecklingen i Cliens Sverige C under året
slutade upp ca 27,60 % vilket var något
sämre än marknaden (SIXRX) som var upp
27,95 %. Andelsklass C startade 2012-1015 med historik från Andelsklass A. Sedan
Fondens start 2004-12-31 har Cliens Sverige
C avkastat 197,92 % vilket är bättre än jämförelseindex (SIXRX) som avkastat 158,18 %.
6 % bättre än totalindex för helåret. Vidare
utvecklades cykliska bolag och råvarubolag
svagt i portföljen. Under hösten utvecklades
portföljen bättre än marknadsindex med
draghjälp från en relativt hög andel bank
men även från främst Hennes & Mauritz och
NCC samt vissa verkstadsbolag, främst Atlas
Copco, Trelleborg, Autoliv och ABB. Den högsta andelen räntebärande och likviditet under
året uppgick till drygt 7 % i mitten av april.
Största bidragsgivare i portföljen var SEB,
Swedbank, Nordea, Hennes & Mauritz och
Trelleborg. Största negativa bidragsgivare
var Sandvik, Lundin Petroleum, Lundin Mining
och Opcon.
Största köp i portföljen var Africa Oil,
AstraZeneca, Assa Abloy, BillerudKorsnäs
och MTG. Största försäljningar var Lundin
Petroleum, Atlas Copco, Swedbank, Trelleborg och SEB.
Väsentliga händelser
Per 2013-07-08 övertog Cliens Kapitalförvaltning AB förvaltningen av fonden från Amrego
Kapitalförvaltningen AB.
Kommentar till resultatet
Utvecklingen var god i inledningen av året
men vi tappade mot index under våren främst
på grund av fondens höga andel i stora
bolag vilka som grupp hade en relativt trög
utveckling, medan små och medelstora bolag
hade en mycket stark utveckling. Index för
mindre och medelstora bolag utvecklades ca
10
Väsentliga händelser
efter årsskiftet
Fondens arbete löper enligt plan och det finns
inga väsentliga händelser att rapportera som
inträffat sedan årsskiftet.
FONDENS AVKASTNING SEDAN START
Cliens Sverige bildades i december 2004.
Fondens namn var till och med 2010-12-31
Catella Institutionell Absolut Aktier. Under
perioden 2011-12-31 till 2012-10-01 var
fondens namn Cliens Absolut Aktier Sverige. Fonden är en specialfond enligt Lag om
Värdepappersfonder (2004:46) i dess lydelse
före den 22 juli 2013 och står under Finansinspektionens tillsyn.
60,00 %
Förvaltningen sköts ett team bestående av
Gunnar Håkanson, Jonas Gustafson och
Thomas Brodin.
Andelsklasser infördes i fonden 2012-10-15.
Cliens Sverige är öppen för handel varje
bankdag. Fondens målsättning är att på
lång sikt generera bättre utveckling än den
svenska aktiemarknaden. Fonden passar för
den investerare som är intresserad av att få
bättre eller väsentligt bättre avkastning än
den svenska aktiemarknadens utveckling på
lång sikt med en risk som i genomsnitt över en
lång tidsperiod är ungefär i nivå med marknadsrisken eller lägre. När trenden bedöms
vara uppåtriktad är dock målsättningen att ha
högre risk än marknaden.
De
c13
De
c12
De
c11
De
c10
39,55 %
39,70 %
40,00 %
34,33 %
29,34 %
27,37 %
8,91 %
20,00 %
1,17 %
-28,22 %
-12,81 %
0,00 %
36,32 % 28,06 %
52,50 % 26,71 %
-2,60 %
16,49 % 27,95 %
-13,51 %
-20,00 %
-39,05 %
-40,00 %
Cliens Sverige förvaltas av Cliens Kapitalförvaltning AB som är ett fondbolag under tillsyn
av Finansinspektionen. Cliens Kapitalförvaltning AB är ett dotterbolag till Cliens Holding
AB. Under perioden 2004-12-31 till och med
2010-12-31 förvaltades fonden av Catella
Fondförvaltning AB.
De
c09
De
c08
De
c07
Six RX
De
c06
De
c05
Fakta om fonden
De
c04
Cliens Sverige
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
I ovanstående grafer för den historiska avkastningen (Andelsklass B) är jämförelseindex
Six Return Index. Six Return Index är ett brett aktieindex som visar den genomsnittliga
utvecklingen på stockholmsbörsen, inklusive utdelningar. Det anses som ett lämpligt jämförelseindex p.g.a. att Fonden investerar i svenska bolag av alla storlekar. Six Return
Index har, till skillnad från Six Portfolio Return Index, ingen begränsning gällande att en
enskild aktie får ha högre vikt än 10 % vilket korrelerar väl med fondens bestämmelser
om att kunna ha större positioner i enskilda bolag.
OMSÄTTNINGSHASTIGHET OCH FÖRVALTNINGSKOSTNADER
Fondens omsättningshastighet uppgick till 1,51.
Köp och försäljning av finansiella instrument med närstående värdepappersbolag har
inte skett. Fonden har tillstånd att handla med derivatinstrument, men har inte utnyttjat
denna möjlighet under året.
RISKNIVÅ
1
2
3
4
5
6
7
Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2013
Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en
investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste
fem åren. Cliens Sverige tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både upp- och
nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan med
tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger
på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande i aktier
är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografisk marknad
höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt minskar risken Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög
avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet för fonden. Fonden eftersträvar en risknivå som över tiden ligger i nivå med den som
gäller för aktiemarknaden som helhet. Det riskmått som används är standardavvikelsen
för variationen i fondens totala avkastning.
Sparande i aktier innebär alltid en risk för kurssvängningar.
Minsta rekommenderade spartid är fem år.
11
Cliens Sverige
Fondens utveckling
Fondens utveckling
Fondförmögenhet
(tkr)
Andelsvärde
(kr)
Antal utestående
andelar, tusental
Utdelning per
andel (kr)
Total avkastning
(%)
Six RX index
(%)
138 588
0,00
25,87 %
27,95 %
2013
728 351
Varav Andelsklass A
260 170
1 877,30
Varav Andelsklass B
129 997
1 898,27
68 482
0,00
27,37 %
27,95 %
Varav Andelsklass C
338 184
1 901,07
177 891
0,00
27,60 %
27,95 %
2012
926 915
Varav Andelsklass A
558 499
1 491,47
374 462
0,00
8,99 %
16,49 %
Varav Andelsklass B
142 336
1 490,39
95 503
0,00
8,91 %
16,49 %
Varav Andelsklass C
226 080
1 489,90
151 742
0,00
8,87 %
16,49 %
2011
268 656
1 368,49
196 315
0,00
-12,81 %
-13,51 %
2010
241 889
1 569,52
154 116
0,00
34,33 %
26,71 %
2009
204 451
1 313,89
155 607
113,47
39,55 %
52,50 %
2008
207 781
1 159,47
179 204
74,82
-28,22 %
-39,05 %
2007
497 043
1 698,80
292 585
0,00
1,17 %
-2,60 %
2006
706 017
1 727,53
408 686
0,00
29,34 %
28,06 %
2005
87 512
1 392,13
62 861
0,00
39,69 %
36,32 %
2004
5 100
1 000,00
5 100
0,00
0,00 %
0,00 %
12
Fondfakta
Fonden startade 2004-12-31 med en startkurs på 1 000 kr
Fondfakta
Andelsklass A
Andelsklass B
Andelsklass C
2013-12-31
2013-12-31
2013-12-31
1877,3
1898,27
1901,07
24
9
11
260 171
129 997
338 184
Andelsvärde
Antal andelsägare
Fondförmögenhet (tkr)
fortsättning
Andelsklass B
Andelsklass C
2013-12-31
2013-12-31
2013-12-31
Handel med finansiella instrument med närstående värdepappersbolag
Andel av fondens
totala omsättning: 0 %
Kostnader för typsparare
Avkastning senaste året
Cliens Sverige
25,87 %
27,37 %
27,60 %
Engångsinsättning
10 000 kr
Jämförelseindex
(Six RX)
27,95 %
27,95 %
27,95 %
Förvaltningskostnad (kr)
Referensränta
Omrx T-Bill
Andelsklass A
0,88 %
0,88 %
0,88 %
389,75
241,44
218,99
28,78
15,00
13,60
-53,42 %
-8,67 %
49,59 %
Månadssparande
100 kr
Förvaltningskostnad (kr)
Genomsnittlig årsavkastning senaste två åren
Cliens Sverige
17,12 %
17,78 %
17,86 %
Jämförelseindex
(Six RX)
22,09 %
22,09 %
22,09 %
Genomsnittlig årsavkastning senaste fem åren
Cliens Sverige
17,53 %
17,79 %
17,82 %
Jämförelseindex
(Six RX)
20,03 %
20,03 %
20,03 %
Cliens Sverige
12,41 %
12,56 %
12,57 %
Jämförelseindex
(Six RX)
11,71 %
11,71 %
11,71 %
Aktiv risk
(Tracking error)
3,58 %
3,84 %
3,85 %
Förändring av fondförmögenhet
Total förändring
Total värdeförändring
25,87 %
27,37 %
27,60 %
Totalt nettoflöde avseende andelsägare
-71,21 %
-31,79 %
98,28 %
Risk (Standardavvikelse) 24 mån
Omsättningshastighet och kostnader
Omsättningshastighet
(ggr)
1,51
Transaktionskostnader
(mkr)
2,90
i procent av omsatta
värdepapper
0,11 %
Total expense ratio
(TER)
2,40 %
1,75 %
1,55 %
Total expense ratio
(TKA)
2,76 %
2,13 %
1,93 %
Förvaltningsavgift (Fast
avgift)
1,40 %
1,75 %
1,55 %
Debiterad förvaltningsavgift (fast och rörlig)
2,40 %
1,75 %
1,55 %
Försäljningsavgift
0,00 %
0,00 %
0,00 %
Inlösenavgift
0,00 %
0,00 %
0,00 %
13
Cliens Sverige
Not 1 till balansräkning
Tillgångar Per 2013-12-31
Finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde
(kSEK)
Fondvikt
(%)
315 450
17 586
2,41 %
17 586
2,41 %
127 000
10 319
1.42 %
35 000
3 446
0.47 %
360 000
9 900
1.36 %
75 000
14 850
2.04 %
140 000
9 037
1.24 %
47 552
6.53 %
REGLERAD MARKNAD, AKTIEMARKNAD
AFRICA OIL CORP
ENERGI
BILLERUDKORSNÄS
BOLIDEN
LUNDIN MINING SDB
SCA B
STORA ENSO R
MATERIAL
ABB LTD
156 500
26 605
3.65 %
ALFA LAVAL
116 600
19 239
2.64 %
30 800
10 466
1.44 %
195 700
31 938
4.39 %
95 000
5 700
0.78 %
6 000
1 611
0.22 %
14 500
2 610
0.36 %
ASSA ABLOY B
ATLAS COPCO B
HALDEX
INDUTRADE
INTRUM JUSTITIA
NCC B
106 500
22 354
3.07 %
1 232 976
592
0.08 %
SANDVIK
295 700
26 820
3.68 %
SANITEC
100 000
6 750
0.93 %
SCANIA B
122 500
15 423
2.12 %
OPCON
SKANSKA B
51 000
6 701
0.92 %
SKF B
82 000
13 833
1.90 %
TRELLEBORG B
202 000
25 836
3.55 %
VOLVO B
284 000
INDUSTRIVAROR
23 983
3.29 %
240 461
33.01 %
AUTOLIV SDB
43 250
25 604
3.52 %
ELECTROLUX B
15 000
2 528
0.35 %
256 900
76 094
10.45 %
HENNES & MAURITZ B
MTG B
SÄLLANKÖPSVAROR
14
28 000
9 330
1.28 %
113 556
15.59 %
Not 1 till balansräkning
fortsättning
Finansiella instrument
Antal
Marknadsvärde
(kSEK)
Fondvikt
(%)
251 468
17 477
2.40 %
ASTRAZENECA
33 300
12 754
1.75 %
ELEKTA B
81 300
7 996
1.10 %
OREXO
10 000
1 640
0.23 %
39 867
5.47 %
ACTIVE BIOTECH
HÄLSOVÅRD
INVESTOR B
132 879
29 406
4.04 %
KINNEVIK B
29 750
8 863
1.22 %
NORDEA
660 300
57 215
7.86 %
SEB A
650 700
55 179
7.58 %
SWEDBANK A
222 500
40 272
5.53 %
190 935
26.21 %
FINANS OCH FASTIGHET
ERICSSON B
392 850
30 839
4.23 %
HEXAGON B
61 000
12 401
1.70 %
531 417
27 368
3.76 %
70 608
9.69 %
SUMMA AKTIEMARKNAD
720 565
98,93 %
SUMMA REGLERAD MARKNAD
720 565
98,93 %
SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER
720 565
98,93 %
7 786
1,07 %
728 351
100,00 %
NOKIA SEK
INFORMATIONSTEKNIK
ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER
TOTALT
SAMMANSTÄLLNING EMITTENTER*
Emittent
% av fondförmögenheten*
* I tabellen anges den sammanlagda andelen av förmögenheten per emittent i de fall fonden innehar fler än
en typ av värdepapper utgivna av samma emittent.
15
Cliens Sverige
Balansräkning
BALANSRÄKNING (kSEK)
2013-12-31
2012-12-31
720 565
912 496
720 565
912 496
TILLGÅNGAR
Överlåtbara värdepapper med positivt marknadsvärde
Not 1
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
Placering på konto hos kreditinstitut
Summa placering med positivt marknadsvärde
Övriga tillgångar
SUMMA TILLGÅNGAR
14 029
10 519
734 594
923 015
4 922
8 170
739 516
931 185
-11 165
-4 269
-11 165
-4 269
728 351
926 916
0
0
2013-12-31
2012-12-31
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
Not 2
SUMMA SKULDER
FONDFÖRMÖGENHET
Not 3
POSTER INOM LINJEN
Ställda säkerheter
Not 2 till balansräkning
SPECIFIKATION SKULDER
ÖVRIGA KORTFRISTIGA SKULDER
Ej likviderade återlösta andelar
67
160
Ej likviderade köpta värdepapper
11 098
4 109
SUMMA
11 165
4 269
16
Not 3 till balansräkning
FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET
2013
2012
926 916
268 656
Andelsutgivning Andelsklass A
49 746
854 970
Andelutgivning Andelsklass B
17 150
139 339
Andelsutgivning Andelsklass C
142 200
222 185
Andelsinlösen Andelsklass A
-447 450
-616 184
Andelsinlösen Andelsklass B
-62 402
-1
Andelsinlösen Andelsklass C
-87 802
0
Resultat enligt resultaträkning
189 993
57 951
FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT
728 351
926 916
2013-01-01
2013-12-31
2012-01-01
2012-12-31
175 286
54 958
84
305
31 939
13 086
FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS BÖRJAN
Resultaträkning
RESULTATRÄKNING kSEK
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Värdeförändring på överlåtbara värdepapper
Ränteintäkter
Utdelningar
Valutakursvinster och -förluster netto
Övriga finansiella intäkter
SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
44
0
0
118
207 353
68 467
-16 397
-9 435
0
-170
KOSTNADER
Förvaltningskostnader
Ersättning till fondbolaget
Ersättning till förvaringsinstitutet
Räntekostnader
0
0
Övriga kostnader
-720
-911
Övriga finansiella kostnader
-243
0
SUMMA KOSTNADER
-17 360
-10 516
ÅRETS RESULTAT
189 993
57 951
17
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
05
Cliens Sverige
Fokus
Fondens utveckling under året
Utvecklingen i Cliens Sverige Fokus under
året slutade upp ca 25,97 % vilket var betydligt bättre än jämförelseindex MSCI Sweden
som var upp ca 19,87 %. Sedan Fondens
start 2011-03-31 har Cliens Sverige Fokus
avkastat 30,90 % vilket är betydligt bättre
än jämförelseindex som avkastat 15,09 %
under samma period.
Kommentar till resultatet
Fonden utvecklades väl under året. Efter
en svag start i januari utvecklades fonden
bra resten av året, med undantag för tidiga
sommaren då börsen drabbades av vinsthemtagningar. Korrigeringen utlöstes av rädslan
att USA skulle inleda en minskning av de
kvantitativa lättnaderna tidigare än väntat.
Övervikten i banker var särskilt lyckosam
under året. Bankernas resultatutveckling var
positiv och överträffade förväntningarna på
helåret. Med framförallt stark resultatutveckling stärkte bankerna sina balansräkningar
ytterligare trots stora utdelningsökningar. Innan 2013 hade Hennes & Mauritz en sidledes
kursrörelse under några år och när fonden
ökade positionen i aktien i första kvartalet
visade det sig vara lite för tidigt. Kursen gick
sidledes i ytterligare några månader, men
till slut började marknaden diskontera en
resultatförbättring och kursrycket kom under
sommaren med stark utveckling resten av
året. Trelleborg gick från klarhet till klarhet
och levererade resultat och marginalförbättringar som endast ett fåtal verkstadsbolag
mäktade med. Aktien gick under största delen
av året bättre än index.
Eftersom konjunkturåterhämtningen var
långsammare än väntat samt att den starkare
svenska kronan hade negativ inverkan på
intjäningen gick några av våra cykliska inne-
18
hav dåligt såsom Sandvik, Lundin Mining och
Scania. I fallet Sandvik bidrog den fördröjda
effekten av omstruktureringsprogrammet till en
svag kursutveckling. Lundin Mining, som har
en stor exponering mot koppar, drabbades
av fallet i kopparpriset.
Även om fonden har haft en klar övervikt av
stora bolag i portföljen under året har speciellt positiva bidrag kommit från några småoch medelstora bolag såsom Haldex, Hexpol
och B & B Tools. Generellt sett kan tilläggas
att de negativa bidragen från svaga aktier
var långt mindre än de positiva bidragen från
de bästa innehaven.
Nya innehav i fonden i slutet av året var Alfa
Laval, Cloetta och Sanitec medan innehavet
i Nokia minskades ned efter en mycket stark
kursutveckling i andra halvåret.
Största bidragsgivare i portföljen var SEB,
Hennes & Mauritz, Trelleborg, Swedbank och
Nordea. Största negativa bidragsgivare var
Sandvik, Lundin Mining, Scania, Fabege och
Boliden.
Största köp i portföljen var Investor, Scania,
Active Biotech, NCC och Kinnevik. Största
försäljningar var Assa Abloy, Teliasonera,
SCA, Xact fonder och Ericsson.
Väsentliga händelser
Under året har fonden fått ett nytt förvaltningsteam bestående av Thomas Brodin,
Jonas Gustafson och Gunnar Håkanson.
Väsentliga händelser
efter årsskiftet
Fondens arbete löper enligt plan och det finns
inga väsentliga händelser att rapportera som
inträffat sedan årsskiftet.
FONDENS AVKASTNING SEDAN START
Cliens Sverige Fokus
MSCI Sweden
140 %
130 %
120 %
110 %
100 %
90 %
80 %
Förvaltningen sköts av ett team bestående av
Thomas Brodin, Jonas Gustafson och Gunnar
Håkanson.
De
c13
Se
pt
-1
3
Ju
ni
-1
3
M
ar
s13
De
c12
Se
pt
-1
2
Ju
ni
-1
2
M
ar
s12
De
c11
40,00 %
25,97 %
20,00 %
8,96 %
0,00 %
Cliens Sverige Fokus förvaltas av Cliens
Kapitalförvaltning AB som är ett fondbolag
under tillsyn av Finansinspektionen. Cliens
Kapitalförvaltning AB är ett dotterbolag till
Cliens Holding AB.
Se
pt
-1
1
Cliens Sverige Fokus bildades i mars 2011
Fondens namn var till och med 2014-02-28
Valbay Swedish Equity Fund. Fonden är en
specialfond enligt Lag om värdepappersfonder (2004:46) i dess lydelse före den 22 juli
2013 och står under Finansinspektionens
tillsyn.
Ju
ni
-1
1
Fakta om fonden
M
ar
s11
70 %
-4,63 %
12,67 %
19,87 %
2012
2013
-13,33 %
-20,00 %
2011
I ovanstående grafer för den historiska avkastningen för Cliens Sverige Fokus är jämförelseindex MSCI Sweden. Fonden investerar i svenska bolag av alla storlekar.
OMSÄTTNINGSHASTIGHET OCH FÖRVALTNINGSKOSTNADER
Fondens omsättningshastighet uppgick till 2,43.
Cliens Sverige Fokus är öppen för handel
varje bankdag. Fonden är en aktivt förvaltad
aktiefond. Fonden investerar huvudsakligen
i överlåtbara värdepapper, såsom aktier,
upptagna till handel på svensk reglerad
marknad. Fonden har en mer koncentrerad
portfölj, dvs. större enskilda positioner, än en
traditionell värdepappersfond. Utöver en mer
koncentrerad aktieportfölj har Fonden möjlighet att placera en begränsad del av kapitalet
i räntebärande överlåtbara värdepapper,
penningmarknadsinstrument, derivatinstrument, fondandelar och på konto hos kreditinstitut. Vidare kan fonden för att effektivisera
förvaltningen använda derivat och ställa ut
köpoptioner mot överlåtbara värdepapper i
respektive bolag.
Målet med förvaltningen är att genom god
riskspridning långsiktigt uppnå en god
värdetillväxt i Fonden. Fonden passar för den
investerare som är intresserad av att få bättre
avkastning än den svenska aktiemarknadens
utveckling på lång sikt.
Köp och försäljning av finansiella instrument med närstående värdepappersbolag har
inte skett. Fonden har tillstånd att handla med derivatinstrument, men har inte utnyttjat
denna möjlighet under året.
RISKNIVÅ
1
2
3
4
5
6
7
Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2013
Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en
investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste
fem åren. Cliens Sverige Fokus tillhör kategori 6, vilket betyder hög risk för både uppoch nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden kan
med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att indikatorn
bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Sparande
i aktier är förenat med risk för stora kurssvängningar. Koncentrationen till en geografisk
marknad höjer risken. Investeringarna sprids dock på olika branscher, vilket samtidigt
minskar risken Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också av möjlighet till hög avkastning. Detta innebär att det är hög risk för både upp- och nedgångar
i andelsvärdet för fonden. Fonden eftersträvar en risknivå som över tiden ligger i nivå
med den som gäller för aktiemarknaden som helhet. Det riskmått som används är standardavvikelsen för variationen i fondens totala avkastning.
Sparande i aktier innebär alltid en risk för kurssvängningar.
Minsta rekommenderade spartid är fem år.
19
Cliens Sverige Fokus
Fondens utveckling
Fondens utveckling
Fondförmögenhet
(tkr)
Andelsvärde
(kr)
Antal utestående
andelar, tusental
Utdelning per
andel (kr)
Total avkastning
(%)
MSCI Sweden index
(%)
2013
53 450
129,10
414
0
25,97 %
19,87 %
2012
80 385
102,49
784
1,36
8,96 %
12,67 %
2011
102
95,37
1
0
-4,63 %
-13,33 %
20
Fondfakta
Fonden startade 2011-03-31 med en startkurs på 100 kr
Fondfakta
Andelsvärde
Antal andelsägare
Fondförmögenhet (tkr)
2013-12-31
129,1
6
53 450
Avkastning senaste året
Cliens Sverige Fokus
25,97 %
Jämförelseindex MSCI Sweden
19,87 %
Genomsnittlig årsavkastning senaste två åren
Cliens Sverige Fokus
17,15 %
Jämförelseindex MSCI Sweden
16,22 %
Risk (Standardavvikelse) 24 mån
Cliens Sverige Fokus
11,58 %
Jämförelseindex MSCI Sweden
12,97 %
Aktiv risk (tracking error)
Duration (år)
4,48 %
0,00
Omsättningshastighet och kostnader
Omsättningshastighet (ggr)
Transaktionskostnader (mkr)
2,43
0,40
i procent av omsatta värdepapper
0,10 %
Total expense ratio (TER)
1,72 %
Total expense ratio (TKA)
2,23 %
Förvaltningsavgift (Fast avgift)
1,35 %
Debiterad förvaltningsavgift (fast och rörlig)
1,72 %
Handel med finansiella instrument med närstående värdepappersbolag
Andel av fondens totala omsättning
0%
Kostnader för typsparare
Engångsinsättning 10 000
Förvaltningskostnad (kr)
253,13
Månadssparande 100 kr
Förvaltningskostnad (kr)
15,95
Förändring av fondförmögenhet
Total förändring
-33,51 %
Total värdeförändring
25,97 %
Totalt nettoflöde avseende andelsägare
-55,82 %
Lämnad utdelning
0,00 %
21
Cliens Sverige Fokus
Not 1 till balansräkning
Tillgångar per 2013-12-31
Finansiella instrument
Antal/nominellt
Marknadsvärde
(kSEK)
Fondvikt
(%)
18 600
511
0,96 %
SCA B
6 200
1 228
2,30 %
STORA ENSO R
7 500
REGLERAD MARKNAD, AKTIEMARKNAD
LUNDIN MINING SDB
MATERIAL
484
0,91 %
2 223
4,16 %
ABB LTD
7 900
1 343
2,51 %
ALFA LAVAL
6 500
1 073
2,01 %
ATLAS COPCO A
2 900
517
0,97 %
ATLAS COPCO B
12 590
2 055
3,84 %
B&B TOOLS B
11 719
1 380
2,58 %
HALDEX
33 200
1 992
3,73 %
5 500
990
1,85 %
12 900
2 708
5,07 %
INTRUM JUSTITIA
NCC B
SANITEC
5 800
391
0,73 %
SCANIA B
18 970
2 388
4,47 %
TRELLEBORG B
18 500
2 366
4,43 %
VOLVO B
20 000
INDUSTRIVAROR
AUTOLIV SDB
HENNES & MAURITZ B
MTG B
DAGLIGVAROR
22
3,16 %
35,35 %
4 050
2 398
4,49 %
16 800
4 976
9,31 %
3 650
1 216
2,28 %
8 590
16,07 %
526
0,98 %
526
0,98 %
SÄLLANKÖPSVAROR
CLOETTA B
1 689
18 892
27 100
Not 1 till balansräkning
fortsättning
Finansiella instrument
Antal/nominellt
Marknadsvärde
(kSEK)
Fondvikt
(%)
25 200
1 751
3,28 %
ASTRAZENECA
2 500
958
1,79 %
ELEKTA B
2 800
275
0,51 %
2 984
5,58 %
12 900
2 855
5,34 %
ACTIVE BIOTECH
HÄLSOVÅRD
INVESTOR B
KINNEVIK B
8 200
2 443
4,57 %
NORDEA
36 334
3 148
5,89 %
SEB A
47 000
3 986
7,46 %
SWEDBANK A
16 510
FINANS OCH FASTIGHET
2 988
5,59 %
15 420
28,85 %
HEXAGON B
10 000
2 033
3,80 %
NOKIA SEK
31 900
1 643
3,07 %
3 676
6,88 %
SUMMA AKTIEMARKNAD
52 311
97,87 %
SUMMA REGLERAD MARKNAD
52 311
97,87 %
SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER
52 311
97,87 %
1 139
2,13 %
53 450
100,00 %
INFORMATIONSTEKNIK
ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER
TOTALT
SAMMANSTÄLLNING EMITTENTER*
Emittent
% av fondförmögenheten*
ATLAS COPCO
4,81 %
* I tabellen anges den sammanlagda andelen av förmögenheten per emittent i de fall fonden innehar fler än
en typ av värdepapper utgivna av samma emittent.
23
Cliens Sverige Fokus
Balansräkning
BALANSRÄKNING (kSEK)
2013-12-31
2012-12-31
52 311
72 159
52 311
72 159
TILLGÅNGAR
Överlåtbara värdepapper med positivt marknadsvärde
Not 1
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
Placering på konto hos kreditinstitut
Summa placeringar med positivt marknadsvärde
Övriga tillgångar
788
8 384
53 099
80 543
2 049
0
55 148
80 543
-1 698
-159
-1 698
-159
53 450
80 384
0
0
2013-12-31
2012-12-31
1 698
83
0
76
1 698
159
2013
2012
80 384
102
Andelsutgivning
21 330
81 853
Andelsinlösen
-66 204
-3 884
Årets resultat enligt resultaträkning
17 940
2 351
SUMMA TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
Not 2
SUMMA SKULDER
FONDFÖRMÖGENHET
Not 3
POSTER INOM LINJEN
Ställda säkerheter
Not 2 till balansräkning
SPECIFIKATION SKULDER
ÖVRIGA KORTFRISTIGA SKULDER
Ej likviderade köpta värdepapper
Ej likviderade återlösta andelar
SUMMA
Not 3 till balansräkning
FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET
FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS BÖRJAN
Lämnad utdelning
FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT
24
0
-38
53 450
80 384
Resultaträkning
RESULTATRÄKNING kSEK
2013-01-01
2013-12-31
2012-01-01
2012-12-31
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Värdeförändring på överlåtbara värdepapper
16 081
2 763
Värdeförändring på fondandelar
0
195
Ränteintäkter
9
21
Utdelningar
SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
3 275
77
19 365
3 056
-1 339
-349
-21
-29
-52
-325
KOSTNADER
Förvaltningskostnader
Ersättning till fondbolaget
Ersättning till förvaringsinstitutet
Övriga kostnader
Övriga finansiella kostnader
-13
-2
SUMMA KOSTNADER
-1 425
-705
ÅRETS RESULTAT
17 940
2 351
25
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
06
Cliens Mixfond
Sverige
Fondens utveckling
Utvecklingen i Cliens Mixfond Sverige A
under året slutade upp ca 18,43 % vilket var
betydligt bättre än jämförelseindex (50 %
SIXRX och 50 % Omrx T-Bill) som var upp
13,81 %. Sedan Fondens start 2004-1231 har Cliens Mixfond Sverige A avkastat
147,60 % vilket är bättre än jämförelseindex
som avkastat 83,83 %.
Utvecklingen i Cliens Mixfond Sverige B under
året slutade upp ca 20,11 % vilket var betydligt bättre än jämförelseindex (50 % SIXRX
och 50 % Omrx T-Bill) som var upp 13,81 %.
Andelsklass B startade 2012-10-01 med
historik från Andelsklass A. Sedan Fondens
start 2004-12-31 har Cliens Mixfond Sverige
B avkastat 150,90 % vilket är bättre än jämförelseindex som avkastat 83,83 %.
Kommentar till resultatet
Vi har varit aktiva i allokeringen under året
på grund av det stora fokus som varit på den
globala makroekonomiska utvecklingen. Vi inledde året med ca 64 % aktier i fonden. Som
högst var andelen aktier i fonden ca 69 % i
slutet av januari.
Under det andra kvartalet avbröts börsens
initiala uppgång av ett tal av Ben Bernanke,
chefen för den amerikanska centralbanken,
som indikerade att de månatliga obligationsköpen på 85 miljarder USD-dollar sannolikt
skulle börja minska under hösten. Detta utlöste kraftiga ränteuppgångar för långräntan
och stora valutarörelser främst för tillväxtländer. Till nedgången bidrog även ökande oro
för sämre tillväxt i främst Kina men även i
utvecklingsländer generellt. Vi allokerade om
portföljen och ökade andelen räntebärande och
kassa till 50,74 % som högst i början på april.
Aktiemarknaden startade en ny uppgångsfas
i slutet av juni, som lade grunden för ett starkt
andra halvår på börsen. Vid halvårsskiftet
26
hade vi ökat andelen aktier i portföljen till
cirka 60,5 %.
I augusti månad visade euroområdet åter tillväxt efter att ha backat sex kvartal. Efter alla
krispaket var recessionen över. Under hösten
har vi succesivt ökat andelen aktier i fonden.
Marknaden drevs främst av flöden från räntemarknaden till aktiemarknaden kombinerat
med ökad tilltro att tillväxten i Europa bottnat,
samt av den fortsatta konjunkturuppgången i
USA. Allokeringen av andelen aktier i fonden
var ca 68,5 % vid utgången av året.
Vi har haft en övervikt i aktieportföljen i framförallt banker där förutsägbara och stabila
vinster har premierats på aktiemarknaden.
Ränteportföljen har haft en kort duration
under hela året och består till största del av
så kallade FRN-lån (Floating rate notes).
Största bidragsgivare i portföljen var Hennes
& Mauritz, SEB, Swedbank, Nokia och
Nordea. Största negativa bidragsgivare var
BillerudKorsnäs, Sandvik, Lundin Petroleum,
Electrolux och Meda.
Största köp i portföljen var Nordea, Hennes
& Mauritz, Investor, Africa Oil och Alfa Laval.
Största försäljningar var ICA, Lundin Petroleum, Höganäs, Boliden och Loomis.
Väsentliga händelser
Per 2013-07-08 övertog Cliens Kapitalförvaltning AB förvaltningen av fonden från Amrego
Kapitalförvaltning AB.
Väsentliga händelser
efter årsskiftet
Fondens arbete löper enligt plan och det finns
inga väsentliga händelser att rapportera som
inträffat sedan årsskiftet.
FONDENS AVKASTNING SEDAN START
Cliens Mixfond Sverige
Six RX 50 % + Omrx T-Bill 50 %
160 %
140 %
120 %
100 %
80 %
60 %
40 %
20 %
Cliens Mixfond Sverige förvaltas av Cliens
Kapitalförvaltning AB som är ett fondbolag
under tillsyn av Finansinspektionen. Cliens
Kapitalförvaltning AB är ett dotterbolag till
Cliens Holding AB. Under perioden 200412-31 till och med 2010-12-31 förvaltades
fonden av Catella Fondförvaltning AB.
Förvaltningen sköts av ett team bestående
av Jonas Gustafson, Gunnar Håkanson och
Thomas Brodin.
Andelsklasser infördes i fonden 2012-10-01.
Cliens Mixfond Sverige är öppen för handel
varje bankdag. Fondens målsättning är att ge
andelsägarna en god avkastning genom en
aktiv tillgångsallokering. Fonden passar för
placerare som önskar en aktiv förvaltning av
aktier och räntebärande värdepapper. Av
Fondens medel skall 25 till 75 procent vara
direkt placerade i aktierelaterade finansiella
instrument. Av detta följer att 25 till 75 procent kan vara direkt placerat i ränterelaterade
finansiella instrument. Fondbolaget avgör,
med hänsyn till rådande marknadssituation,
vilken fördelning Fonden skall ha.
De
c13
De
c12
De
c11
De
c10
De
c09
De
c08
De
c07
De
c06
Cliens Mixfond Sverige bildades i december 2004. Fondens namn var till och med
2010-12-31 Catella Institutionell Allokering.
Under perioden 2011-12-31 till 2012-10-01
var fondens namn Cliens Allokering Sverige. Fonden är en specialfond enligt Lag om
värdepappersfonder (2004:46) i dess lydelse
före den 22 juli 2013 och står under Finansinspektionens tillsyn.
De
c05
Fakta om fonden
De
c04
0%
35,00 %
25,00 %
23,68 %
22,63 %
20,11 %
18,86 %
16,22 %
15,00 %
-5,00 %
6,90 %
5,96 %
5,00 %
-6,60 %
-5,76 %
18,05 % 14,89 %
0,84 %
24,82 % 13,26 %
9,03 %
13,81 %
2012
2013
-5,49 %
-15,00 %
-18,92 %
-25,00 %
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
I ovanstående grafer för den historiska avkastningen (Andelsklass B) är jämförelseindex
ett viktat index bestående av Six Return Index 50 % och Omrx Treasury Bill Index 50
%. Six Return Index är ett brett aktieindex som visar den genomsnittliga utvecklingen
på Stockholmsbörsen, inklusive utdelningar. Omrx Treasury Bill Index, kort Omrx T-Bill,
är ett index över statsskuldsväxlar som ges ut av Riksgälden. Indexet beräknas och
rebalanseras dagligen.
OMSÄTTNINGSHASTIGHET OCH FÖRVALTNINGSKOSTNADER
Fondens omsättningshastighet uppgick till 2,26.
Köp och försäljning av finansiella instrument med närstående värdepappersbolag har
inte skett. Fonden har tillstånd att handla med derivatinstrument, men har inte utnyttjat
denna möjlighet under året.
RISKNIVÅ
1
2
3
4
5
6
7
Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2013
Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en
investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste
fem åren. Cliens Mixfond Sverige tillhör kategori 5, vilket betyder medelhög risk för
både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri.
Fonden kan med tiden flytta både till höger och till vänster på skalan. Det beror på att
indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning.
Aktiemarknaden kännetecknas generellt av hög risk, men också möjlighet till hög avkastning. I en blandfond som Cliens Mixfond Sverige är marknadsrisken normalt lägre
än för en traditionell aktiefond som ett resultat av att fonden har en viss del (75 -25)
procent av fondförmögenheten i räntebärande överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument eller på konto i kreditinstitut. Över en längre period eftersträvar fonden
att risken mätt som standardavvikelse skall motsvara ett genomsnitt av svensk aktie och
räntemarknad.
Sparande i aktier innebär alltid en risk för kurssvängningar.
Minsta rekommenderade spartid är fem år.
27
Cliens Mixfond Sverige
Fondens utveckling
Fondens utveckling
Fondförmögenhet
(tkr)
Andelsvärde
(kr)
Antal utestående
andelar, tusental
Utdelning per
andel (kr)
Total avkastning
(%)
50 % Six Return &
50 % Omrx T-Bill
index (%)
2013
200 383
Varav Andelsklass A
169 961
1837,12
92 515
0,00
18,43 %
13,81 %
Varav Andelsklass B
30 422
1861,62
16 341
0,00
20,11 %
13,81 %
2012
Andelsklass A
104 485
1551,28
67 354
19,76
6,99
9,03
Andelsklass B
48
1549,98
31
0,00
6,9
9,03
2011
95 039
1 469,00
64 695
5,95
-6,60 %
-5,49 %
2010
51 712
1 578,84
32 753
0,00
18,86 %
13,26 %
2009
109 049
1 360,38
80 161
113,00
22,63 %
24,82 %
2008
67 454
1 327,34
50 819
33,04
-5,76 %
-18,92 %
2007
150 413
1 449,73
103 752
0,00
5,96 %
0,84 %
2006
94 546
1 387,83
68 119
0,00
16,22 %
14,89 %
2005
59 252
1 227,57
48 268
0,00
23,68 %
18,05 %
2004
7 162
1 000,00
7 162
0,00
0,00 %
0,00 %
28
Fondfakta
Fonden startade 2004-12-31 med en startkurs på 1 000 kr
Fondfakta
Andelsvärde
Antal andelsägare
Fondförmögenhet (tkr)
2013-12-31
2013-12-31
Andelsklass A
Andelsklass B
1837,12
1861,62
26
10
169 961
30 422
fortsättning
2013-12-31
2013-12-31
Andelsklass A
Andelsklass B
Handel med finansiella instrument med närstående värdepappersbolag
Andel av fondens totala omsättning: 0 %
Kostnader för typsparare
Avkastning senaste året
Engångsinsättning 10 000
Cliens Mixfond Sverige
18,43 %
20,11 %
Förvaltningskostnad (kr)
Jämförelseindex (50 % SIXRX +
50 % Omrx T-Bill)
13,81 %
13,81 %
Månadssparande 100 kr
0,88 %
0,88 %
Referensränta Omrx T-Bill
402,96
237,16
25,38
14,58
Total förändring
62,66 %
63147,20 %
Total värdeförändring
18,43 %
20,11 %
Totalt nettoflöde avseende andelsägare
42,57 %
60868,08 %
0%
0%
Förvaltningskostnad (kr)
Förändring av fondförmögenhet
Genomsnittlig årsavkastning senaste två åren
Cliens Mixfond Sverige
12,57 %
13,31 %
Jämförelseindex
(50 % SIXRX + 50 % Omrx T-Bill)
11,39 %
11,39 %
Lämnad utdelning
Genomsnittlig årsavkastning senaste fem åren
Cliens Mixfond Sverige
11,52 %
11,82 %
Jämförelseindex
(50 % SIXRX + 50 % Omrx T-Bill)
10,64 %
10,64 %
Cliens Mixfond Sverige
8,28 %
8,41 %
Jämförelseindex
(50 % SIXRX + 50 % Omrx T-Bill)
5,81 %
5,81 %
Aktiv risk (tracking error)
3,39 %
3,60 %
Duration (år)
0,31 %
0,31 %
Risk (Standardavvikelse) 24 mån
Omsättningshastighet och kostnader
Omsättningshastighet (ggr)
Transaktionskostnader (mkr)
2,26
0,50
i procent av omsatta värdepapper
0,08 %
Total expense ratio (TER)
3,26 %
1,75 %
Total expense ratio (TKA)
3,64 %
2,12 %
Förvaltningsavgift (Fast avgift)
1,40 %
1,75 %
Debiterad förvaltningsavgift (fast och rörlig)
3,26 %
1,75 %
29
Cliens Mixfond Sverige
Not 1 till balansräkning
Tillgångar per 2013-12-31
Finansiella instrument
Antal/
nominellt
Marknadsvärde
(kSEK)
Fondvikt
(%)
64 700
3 607
1,80 %
3 607
1,80 %
REGLERAD MARKNAD, AKTIEMARKNAD
AFRICA OIL CORP
ENERGI
BILLERUDKORSNÄS
30 000
2 437
1,22 %
LUNDIN MINING SDB
40 000
1 100
0,55 %
SCA B
10 750
2 129
1,06 %
STORA ENSO R
32 000
2 066
1,03 %
7 732
3,86 %
ABB LTD
24 300
4 131
2,06 %
ALFA LAVAL
24 000
3 960
1,98 %
ATLAS COPCO B
34 000
5 549
2,77 %
B&B TOOLS B
17 000
2 002
1,00 %
MATERIAL
BEIJER ALMA B
5 734
1 015
0,51 %
HALDEX
38 000
2 280
1,14 %
NCC B
22 750
4 775
2,38 %
SANDVIK
50 000
4 535
2,26 %
SANITEC
35 000
2 362
1,18 %
SCANIA B
20 000
2 518
1,26 %
SKF B
18 450
3 113
1,55 %
700 000
847
0,42 %
TRELLEBORG B
32 500
4 157
2,07 %
VOLVO B
47 000
TRANSCOM SDB A
INDUSTRIVAROR
AUTOLIV SDB
HENNES & MAURITZ B
MTG B
ICA GRUPPEN AB
9 000
5 328
2,66 %
11 848
5,91 %
4 500
1 500
0,75 %
18 676
9,32 %
70 000
1 358
0,68 %
5 250
1 055
0,53 %
2 413
1,20 %
42 690
2 967
1,48 %
8 000
3 064
1,53 %
20 500
2 016
1,01 %
8 047
4,02 %
DAGLIGVAROR
ACTIVE BIOTECH
ASTRAZENECA
ELEKTA B
1,98 %
22,56 %
40 000
SÄLLANKÖPSVAROR
CLOETTA B
3 969
45 213
HÄLSOVÅRD
BALDER B
35 000
2 310
1,15 %
DANSKE BANK DKK
10 000
1 475
0,74 %
INVESTOR B
33 000
7 303
3,64 %
NORDEA
130 000
11 265
5,62 %
SAGAX B
125 455
3 036
1,52 %
30
Not 1 till balansräkning
fortsättning
Finansiella instrument
Antal/
nominellt
Marknadsvärde
(kSEK)
Fondvikt
(%)
SEB A
95 000
8 056
4,02 %
SWEDBANK A
35 000
6 335
3,16 %
39 780
19,85 %
55 500
4 357
2,17 %
FINANS OCH FASTIGHET
ERICSSON B
HEXAGON B
9 200
1 870
0,93 %
NOKIA SEK
74 996
3 862
1,93 %
OPERA SOFTWARE
19 000
INFORMATIONSTEKNIK
SUMMA AKTIEMARKNAD
1 667
0,83 %
11 756
5,87 %
137 224
68,48 %
RÄNTEBÄRANDE
BALDER FRN 151010
5 000 000
5 154
2,57 %
BILLKORSN. FC 140414
2 000 000
1 992
0,99 %
BOLIDEN FC 140411
3 000 000
2 988
1,49 %
CASTELLUM FC 140515
7 000 000
6 963
3,47 %
COREM FRN 150506
6 000 000
6 101
3,04 %
FABEGE FC 140526
4 000 000
3 977
1,98 %
HEXAGON FC 140515
4 000 000
3 979
1,99 %
INTRUM J. FC 140513
6 000 000
5 970
2,98 %
KLÖVERN FRN 170119
2 000 000
2 091
1,04 %
KUNGSL. FRN 151018
1 000 000
1 033
0,52 %
PEAB FIN FRN 150601
7 000 000
7 128
3,56 %
TELE2 FRN 170515
3 000 000
3 180
1,59 %
TRELLEBORG FC 140814
6 000 000
5 945
2,97 %
WHILBORG FRN 150112
1 000 000
1 004
0,50 %
57 505
28,70 %
RÄNTEBÄRANDE
SUMMA RÄNTEBÄRANDE
57 505
28,70 %
SUMMA REGLERAD MARKNAD
194 729
97,18 %
SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER
194 729
97,18 %
ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER
TOTALT
5 654
2,82 %
200 383
100,00 %
SAMMANSTÄLLNING EMITTENTER*
Emittent
% av fondförmögenheten*
BALDER
3,72 %
BILLERUDKORSNÄS
2,21 %
HEXAGON
2,92 %
TRELLEBORG
5,04 %
* I tabellen anges den sammanlagda andelen av förmögenheten per emittent i de fall fonden innehar fler än
en typ av värdepapper utgivna av samma emittent.
31
Cliens Mixfond Sverige
Balansräkning
BALANSRÄKNING (kSEK)
2013-12-31
2012-12-31
162 915
66 566
31 814
29 783
194 729
96 349
9 602
2 998
204 331
99 347
2 754
6 614
207 085
105 961
-6 702
-1 427
-6 702
-1 427
200 383
104 534
0
0
2013-12-31
2012-12-31
6 619
1 408
83
0
6 702
1 408
2013
2012
104 534
95 039
Andelsutgivning A
66 621
47 995
Andelsutgivning B
33 897
49
Andelsinlösen A
-22 137
-43 300
TILLGÅNGAR
Överlåtbara värdepapper
Not 1
Penningmarknadsinstrument
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
Placering på konto hos kreditinstitut
Summa placeringar med positivt marknadsvärde
Övriga tillgångar
SUMMA TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
Not 2
SUMMA SKULDER
FONDFÖRMÖGENHET
Not 3
POSTER INOM LINJEN
Ställda säkerheter
Not 2 till balansräkning
SPECIFIKATION SKULDER
ÖVRIGA KORTFRISTIGA SKULDER
Ej likviderade köpta värdepapper
Ej likviderade återlösta andelar
SUMMA
Not 3 till balansräkning
FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET
FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS BÖRJAN
Andelsinlösen B
Årets resultat enligt resultaträkning
Lämnad utdelning
FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT
32
-4 620
-2
22 088
6 061
0
-1 308
200 383
104 534
Resultaträkning
RESULTATRÄKNING kSEK
2013-01-01
2013-12-31
2012-01-01
2012-12-31
23 677
4 268
655
907
36
61
1 997
2 455
-9
0
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Värdeförändring på överlåtbara värdepapper
Värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
Ränteintäkter
Utdelningar
Valutakursvinster och -förluster netto
Övriga finansiella intäkter
SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
249
0
26 605
7 691
-4 305
-1 493
KOSTNADER
Förvaltningskostnader
Ersättning till fondbolaget
Ersättning till förvaringsinstitutet
Räntekostnader
Övriga kostnader
Övriga finansiella kostnader
0
-56
-58
0
-134
-67
-20
-14
SUMMA KOSTNADER
-4 517
-1 630
ÅRETS RESULTAT
22 088
6 061
33
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
07
Cliens
Räntefond
Kort
Fondens utveckling under året
Utvecklingen i Cliens Räntefond Kort under
året slutade upp ca 3,19 % vilket var bättre
än jämförelseindex Omrx T-Bill som var upp
0,88 %. Sedan Fondens start 2011-03-31
har Cliens Räntefond Kort avkastat 9,80 %
vilket är bättre än jämförelseindex som avkastat 3,40 % under samma period.
Fördelningen av investment grade/high yield
var den 31 december ca 76 % investment grade, omkring 20 % investment grade med skuggrating från de stora bankerna och ungefär 3
% utan kreditbetyg eller high yield. Resterande
1 % bestod av kontanta medel i SEB.
Största bidragsgivare i portföljen var Klövern,
Jyske Bank, Svensk Fastighetsfinansiering,
Balder och Nykredit Bank.
Kommentar till resultatet
Under hela året har efterfrågan på företagsobligationer i SEK varit större än tillgången
på grund av stora flöden till räntefonder
som investerar i sådana. Det har gjort att
kreditspreadarna gått ihop och investerarnas
avkastningskrav, i jakt på yield, fallit kraftigt.
Fondens innehav har under året till stor del
koncentrerats till obligationer med rörlig
ränta, Floating Rate Notes. Därmed har räntedurationen hållits på en låg nivå, i genomsnitt
omkring 0,20 år. Vid årsskiftet låg räntedurationen på 0,22 år eller omkring 80 dagar.
Omkring 75 % har legat placerat i Floating
Rate Notes och resten i princip i företagscertifikat i svenska bolag. Vi har valt att i stället
för svenska banker satsa på danska och
norska då vi anser att avkastningen på dessa
är bättre i förhållande till risken.
Vi har också fortsatt att leta felprissatta räntepapper för att på så sätt skapa meravkastning utöver den löpande räntan. Under året
har fonden deltagit i nyemissioner av räntebärande värdepapper i bland andra Balder,
Danske Bank, DNB Nor, Getinge, Klövern,
Landshypotek, Nordax Finans, PostNord,
Sagax, Sampo, Skanska, Sparebank 1
Naeringskreditt, Volvo, Vasakronan, Wihlborgs och Ålandsbanken. En del av dessa
innehav är sålda efter hand med kursvinst
och utbytta mot andra värdepapper.
34
Största köp i portföljen var Nykredit Bank,
Sampo Group, Sparebank 1 Naeringskreditt,
Hemsö och Realkredit.
Största försäljningar i portföljen var Balder
Fastigheter, Svensk Fastighetsfinansiering,
Getinge, Skanska och Tele2.
Väsentliga händelser
Fondens förvaltning sköts sedan 2013-02-01
på uppdragsavtal av Söderberg & Partners
placeringsrådgivning AB. Ansvarig förvaltare
är Thomas Grönqvist.
Väsentliga händelser
efter årsskiftet
Fondens arbete löper enligt plan och det finns
inga väsentliga händelser att rapportera som
inträffat sedan årsskiftet.
Fakta om fonden
Cliens Räntefond Kort bildades i mars 2011
Fondens namn var till och med 2013-10-18
Valbay Nordic Fixed Income Fund. Fonden är
en specialfond enligt Lag om värdepappersfonder (2004:46) i dess lydelse före den 22
juli 2013 och står under Finansinspektionens
tillsyn.
FONDENS AVKASTNING SEDAN START
Cliens Räntefond Kort
Omrx T-Bill
12,00 %
10,00 %
8,00 %
6,00 %
4,00 %
2,00 %
0,00 %
Jämförelseindex för Cliens Räntefond Kort är
Omrx T-Bill. Fonden har inga krav att följa sitt
jämförelseindex, vilket kan innebära betydande avvikelser från jämförelseindexet. Cliens
Räntefond Kort är en aktiv förvaltad specialfond och det innebär att fonden bland annat
få ha större enskilda innehav samt en större
kassa än en traditionell värdepappersfond.
För alla undantag som gäller för denna fond
hänvisas till fondens fondbestämmelser.
Köp och försäljning av fondandelar kan ske
alla svenska bankdagar.
Cliens Räntefond Kort förvaltas av Cliens
Kapitalförvaltning AB som är ett fondbolag
under tillsyn av Finansinspektionen. Cliens
Kapitalförvaltning AB är ett dotterbolag till
Cliens Holding AB.
4,00 %
De
c13
Se
pt
-1
3
Ju
ni
-1
3
M
ar
s13
De
c12
Se
pt
-1
2
Ju
ni
-1
2
M
ar
s12
De
c11
Se
pt
-1
1
Ju
ni
-1
1
Fonden har som mål att med låg risk ge
andelsägarna den bästa möjliga förräntningstakten och en stabil absolut avkastning.
Fonden är en kort räntefond, vilket innebär att
fondens löptid (ränteduration) kan maximalt
uppgå till ett år. Fonden placerar i huvudsak
i räntebärande överlåtbara värdepapper
och penningmarknadsinstrument emitterade
av nordiska bolag och utfärdade i svenska
kronor. Fonden får placera en begränsad del
av sin förmögenhet i derivatinstrument, för att
effektivisera förvaltningen, samt i fondandelar
och på konto hos kreditinstitut. Fonden placerar inte i OTC-derivat och använder sig inte
av vare sig blankning eller värdepapperslån.
M
ar
s11
-2,00 %
3,52 %
3,19 %
3,00 %
2,78 %
2,00 %
1,27 %
1,21 %
0,88 %
1,00 %
0,00 %
2011
2012
2013
I ovanstående grafer för den historiska avkastningen för Cliens Räntefond Kort är jämförelseindex Omrx T-Bill.
OMSÄTTNINGSHASTIGHET OCH FÖRVALTNINGSKOSTNADER
Fondens omsättningshastighet uppgick 2,76.
Köp och försäljning av finansiella instrument med närstående värdepappersbolag har
inte skett. Fonden har tillstånd att handla med derivatinstrument, men har inte utnyttjat
denna möjlighet under året.
RISKNIVÅ
1
2
3
4
5
6
7
Risk- och avkastningsindikatorn, KIID, per den 31 december 2013
Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en
investering i Fonden. Indikatorn baserars på hur Fondens värde har förändrats de senaste fem åren. För perioden före 2011-03-31 har värdet beräknats utifrån Omrx T-Bill.
Fonden kan flytta både till höger och till vänster på skalan. Fonden tillhör kategori 1
på indikatorn. Det betyder att teckning av andelar i Fonden är förenat med låg risk för
stora upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att Fonden är riskfri.
Förvaltningen av fonden sköts av Thomas
Grönqvist på Söderberg & Partners Placeringsrådgivning AB.
Rekommendation: Denna fond kan vara olämplig för investerare
som planerar att ta ut sina pengar inom 1 år.
35
Cliens Räntefond Kort
Fondens utveckling
Fondens utveckling
Fondförmögenhet
(tkr)
Andelsvärde
(kr)
Antal utestående
andelar, tusental
Utdelning per
andel (kr)
Total avkastning
(%)
Omrx T-Bill
(%)
2013
622 578
103,30
6 027
0,00
3,19 %
0,88 %
2012
528 423
100,10
5 279
6,14
3,52 %
1,21 %
2011
55 344
102,78
538
0,00
2,78 %
1,27 %
36
Fondfakta
Fonden startade 2011-03-31 med en startkurs på 100 kr
Fondfakta
Andelsvärde
Antal andelsägare
Fondförmögenhet (tkr)
2013-12-31
103,30
20
622 578
Avkastning senaste året
Cliens Räntefond Kort
3,19 %
Jämförelseindex OMRX T Bill
0,88 %
Genomsnittlig årsavkastning senaste två åren
Cliens Räntefond Kort
3,36 %
Jämförelseindex OMRX T Bill
1,04 %
Risk (Standardavvikelse) 24 mån
Cliens Räntefond Kort
0,31 %
Jämförelseindex OMRX T Bill
0,08 %
Aktiv risk (tracking error)
0,34 %
Duration (år)
0,21
Omsättningshastighet och kostnader
Omsättningshastighet (ggr)
Transaktionskostnader (mkr)
2,76
0,00
i procent av omsatta värdepapper
0,00 %
Total expense ratio (TER)
0,37 %
Total expense ratio (TKA)
0,37 %
Förvaltningsavgift (Fast avgift)
0,40 %
Debiterad förvaltningsavgift (fast och rörlig)
0,37 %
Handel med finansiella instrument med närstående värdepappersbolag
Andel av fondens totala omsättning
0%
Kostnader för typsparare
Engångsinsättning 10 000
Förvaltningskostnad (kr)
37,74
Månadssparande 100 kr
Förvaltningskostnad (kr)
2,46
Förändring av fondförmögenhet
Total förändring
Total värdeförändring
Totalt nettoflöde avseende andelsägare
Lämnad utdelning
17,82 %
3,19 %
14,37 %
0,00 %
37
Cliens Räntefond Kort
Not 1 till balansräkning
Tillgångar per 2013-12-31
Finansiella instrument
Antal/
nominellt
Marknadsvärde
(kSEK)
Fondvikt
(%)
ÅLANDSBK FRN 141022
20 000 000
20 057
3,22 %
AVESTA K FRN 160620
10 000 000
10 015
1,61 %
CATELLA FRN 170919
7 000 000
7 017
1,13 %
DANSKE FRN 240605
20 000 000
20 050
3,22 %
DNB NOR FRN 140328
15 000 000
15 000
2,41 %
DSB TOG 141030
10 000 000
10 211
1,64 %
ELECTROLUX 160608
10 000 000
10 625
1,71 %
5 000 000
5 056
0,81 %
RÄNTEBÄRANDE
FORTUM FRN 150914
HEMSO FGH FRN 150523
8 000 000
8 183
1,31 %
HEMSO FGH FRN 181024
20 000 000
20 103
3,23 %
INVESTOR FRN 170626
10 000 000
10 288
1,65 %
JYSKE BANK FRN150921
19 000 000
19 445
3,12 %
JYSKE BANK FRN161003
20 000 000
20 057
3,22 %
LANDSHYP FRN 140218
2 000 000
2 004
0,32 %
LANDSHYP FRN 180427
20 000 000
20 114
3,23 %
LF BANK FRN 150706
4 000 000
4 065
0,65 %
LÄNSFÖRS. FRN 140117
9 000 000
9 004
1,45 %
LÄNSFÖRS. FRN 140604
2 000 000
2 008
0,32 %
MILLICOM FRN 171030
5 000 000
5 284
0,85 %
MÖRE BOL FRN 170913
15 000 000
15 175
2,44 %
NORDEA FRN 150116
10 000 000
10 144
1,63 %
NYKREDIT 3 % 140401
10 000 000
10 048
1,61 %
NYKREDIT 3 % 141001
20 000 000
20 282
3,26 %
NYKREDIT FRN 140604
17 000 000
17 133
2,75 %
NYKREDIT FRN 160115
5 000 000
5 049
0,81 %
POSTNORD FRN 190612
20 000 000
20 365
3,27 %
REALKREDIT FRN140401
25 000 000
25 043
4,02 %
RODAMCO FRN 181210
20 000 000
20 047
3,22 %
SAMPO FRN 150528
15 000 000
15 059
2,42 %
SAMPO FRN 180529
15 000 000
15 191
2,44 %
4 000 000
4 030
0,65 %
25 000 000
25 001
4,02 %
8 000 000
8 024
1,29 %
SECURITAS FRN 140910
SKANDBANK FRN 150625
SKANSKA FRN 140418
SKANSKA FRN 140627
5 000 000
5 024
0,81 %
SPB 1 NN FRN 170317
15 000 000
15 017
2,41 %
SPB 1 NK FRN 160830
30 000 000
30 064
4,83 %
SPB 1 SR FRN 140813
22 000 000
22 088
3,55 %
7 000 000
7 021
1,13 %
SPB 1826 FRN 161128
38
Not 1 till balansräkning
fortsättning
Finansiella instrument
Antal/
nominellt
Marknadsvärde
(kSEK)
Fondvikt
(%)
SWB SJUHÄRAD 181106
5 000 000
5 033
0,81 %
SWEDBANK FRN 140207
6 000 000
6 006
0,96 %
VASAKR 375 FRN140625
6 000 000
6 058
0,97 %
VASAKR 445 FRN160525
20 000 000
19 995
3,21 %
VASAKRON FRN 170327
5 000 000
5 042
0,81 %
WHILBORG FRN 150112
5 000 000
5 023
0,81 %
VOLKSW FC 140109
10 000 000
9 997
1,61 %
VOLVO FIN FRN 140422
6 000 000
6 027
0,97 %
VOLVO FIN FRN 140519
2 000 000
2 011
0,32 %
VOLVO FIN FRN 160919
20 000 000
20 084
3,23 %
VOLVO TR FRN 150717
10 000 000
10 027
1,61 %
RÄNTEBÄRANDE
603 694
96,97 %
SUMMA REGLERAD MARKNAD
603 694
96,97 %
SUMMA ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER
603 694
96,97 %
ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER
TOTALT
18 883
3,03 %
622 577
100,00 %
SAMMANSTÄLLNING EMITTENTER*
Emittent
% av fondförmögenheten*
Hemsö
4,54 %
Jyske Bank
6,34 %
Landshypotek
3,55 %
Länsförsäkringar
2,42 %
Nykredit
8,43 %
Sampo
4,86 %
Skanska
2,10 %
Vasakronan
4,99 %
Volvo Finans
4,52 %
* I tabellen anges den sammanlagda andelen av förmögenheten per emittent i de fall fonden innehar fler än
en typ av värdepapper utgivna av samma emittent.
39
Cliens Räntefond Kort
Balansräkning
BALANSRÄKNING (kSEK)
2013-12-31
2012-12-31
593 697
371 328
9 997
151 990
603 694
523 318
17 544
1 869
621 238
525 187
1 977
3 394
623 215
528 581
-638
-159
-638
-159
622 577
528 422
0
0
2013-12-31
2012-12-31
Ej likviderade köpta värdepapper
200
159
Ej likviderade återlösta andelar
438
0
SUMMA
638
159
2013
2012
528 422
55 344
TILLGÅNGAR
Överlåtbara värdepapper
Not 1
Penningmarknadsinstrument
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
Placering på konto hos kreditinstitut
Summa placeringar med positivt marknadsvärde
Övriga tillgångar
SUMMA TILLGÅNGAR
SKULDER
Övriga kortfristiga skulder
Not 2
SUMMA SKULDER
FONDFÖRMÖGENHET
Not 3
POSTER INOM LINJEN
Ställda säkerheter
Not 2 till balansräkning
SPECIFIKATION SKULDER
ÖVRIGA KORTFRISTIGA SKULDER
Not 3 till balansräkning
FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET
FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS BÖRJAN
Andelsutgivning
398 585
691 298
Andelsinlösen
-322 646
-217 961
18 216
10 025
Årets resultat enligt resultaträkning
Lämnad utdelning
FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT
40
0
-10 284
622 577
528 422
Resultaträkning
RESULTATRÄKNING kSEK
2013-01-01
2013-12-31
2012-01-01
2012-12-31
INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
Värdeförändring på ränterelaterade finansiella instrument
6 703
4 667
Ränteintäkter
17 061
9 159
SUMMA INTÄKTER OCH VÄRDEFÖRÄNDRING
23 764
13 826
-2 084
-964
-59
-47
-3 398
-2 787
-7
-3
SUMMA KOSTNADER
-5 548
-3 801
ÅRETS RESULTAT
18 216
10 025
KOSTNADER
Förvaltningskostnader
Ersättning till fondbolaget
Ersättning till förvaringsinstitutet
Räntekostnader
Övriga finansiella kostnader
41
08
Allmän
Information
Information om
förvaltning av fonderna
Cliens Kapitalförvaltning AB är ett svenskt
fondbolag som bedriver fondförvaltning enligt
Lag (2004:46) om värdepappersfonder i dess
lydelse före den 22 juli 2013, och står under
Finansinspektionens tillsyn. Bolaget erhöll
tillstånd att bedriva fondverksamhet
2011-03-21. Fondverksamheten drivs, förutom enligt nämnda lag med de avvikelser som
anges i fondbestämmelserna, enligt fondbestämmelserna i övrigt, bolagsordningen för
fondbolaget samt de övriga föreskrifter som
utfärdas med stöd av lag och författning.
Bolaget förvaltar följande fonder:
• Cliens Sverige
• Cliens Sverige Fokus
• Cliens Mixfond Sverige
• Cliens Räntefond Kort
Utöver tillstånd om fondförvaltning har bolaget även tillstånd för diskretionär förvaltning.
Bolaget är från och med 2013-02-01 ett
helägt dotterbolag till Cliens Holding AB.
Andel av fondens kostnader
På de kontoutdrag vi skickat till våra andelsägare i januari 2014 har vi redovisat för
respektive andelsägares andel av fondens
kostnader under 2013. Förvaltningskostnaden är respektive andelsägares del av
fondens kostnader under 2013 för analys,
förvaltning, redovisning, information, marknadsföring, revision och avgifter till förvaringsinstitutet. Övriga kostnader är respektive
andelsägares andel av fondens kostnader för
värdepappershandel såsom courtage. Total
kostnad är summan av de två ovannämnda
42
kostnaderna. Dessa kostnader får ej dras av i
andelsägarens deklaration då fonden gör det
i sin deklaration.
Redovisningsprinciper
Denna årsrapport har upprättats enligt lagen
(2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder (FFFS 2013:9) samt i allt väsentligt enligt
Fondbolagens Förenings rekommendationer
avseende riktlinjer för redovisning av kostnader och nyckeltal till andelsägarna.
I fondernas balansräkning har fondernas
innehav värderats till marknadsvärde per
2013-12-31. Med marknadsvärde avses
stängningskurs. Vid marknadsvärdering
används olika värderingsmetoder beroende
på vilket finansiellt instrument som avses och
på vilken marknad instrumentet handlas. För
att bestämma värdet på marknadsnoterade
instrument och andra instrument som aktivt
handlas på en etablerad marknad används
i normalfället senaste betalkurs. För att
bestämma värdet på andra instrument än de
som avses i föregående mening används i
normalfallet ett genomsnitt av senaste köpoch säljkurs.
Ägarstyrning
Bolaget ska vid utövande av rösträtt uteslutande
agera i fondandelsägarnas gemensamma intresse och rösträtter kommer att endast användas
till förmån för respektive fond i enlighet med
respektive fonds mål och placeringsinriktning.
Mot bakgrund av att Bolaget på grund av sin
storlek endast i undantagsfall har en betydande ägarandel i ett enskilt bolag har Bolaget
enbart i undantagsfall möjlighet att utöva sin
rösträtt. För det fall Bolaget är missnöjt med
utvecklingen eller skötseln av ett bolag, men
inte har rösträtt, är avyttrande av innehavet
huvudalternativet för att visa missnöje.
Bevakning av relevanta företagshändelser
samt deltagande vid bolagsstämma
Bolaget skall löpande bevaka relevanta
företagshändelser. I normalfallet skall Bolaget
dock inte ha som ambition att utöva aktivt
ägarskap i bolag där fonderna har ett större
aktieinnehav och där Bolaget därmed har
möjlighet att utöva rösträtt. Bolaget skall
därför vanligtvis inte engagera sig aktivt i ett
bolags val av strategier, affärsinriktning eller
andra sådana frågor, annat än om de aktualiseras i samband med företagsuppköp eller
överlåtelse av verksamhetsgrenar.
Ägarsamverkan
Bolaget kan, där det bedöms motiverat, samverka med andra ägare i frågor som avser
ägarstyrning.
För ytterligare information om bolagets strategier för att använda rösträtter eller bolagets
agerande i enskild fråga går det bra att
vända sig till bolaget direkt.
Incitament
Enligt Finansinspektionens regelverk, får
ett fondbolag i samband med fond- och
portföljförvaltning endast betala/utge eller ta
emot ersättningar i form av avgift, kommission eller naturaförmån (incitament) under vissa
förutsättningar. Om incitamentet betalas eller
ges till eller av tredje part, måste avgifterna/
kommissionen eller naturaförmånen vara ut-
formad för att höja kvaliteten på den berörda
fondverksamheten samt inte hindra fondbolaget från att agera i investerarnas intresse.
Nedan lämnas information om de incitament
Cliens betalar eller tar emot. Närmare information kan lämnas till investeraren på begäran.
Ersättning inom ramen för fondverksamheten
Bolaget uppbär ersättning från fonderna
för dess förvaltning, analys, administration,
revision, bokföring och registerhållning liksom
för kostnaden för förvaringsinstitutet och
Finansinspektionens tillsynsverksamhet. Ersättningen utgörs av förvaltningsarvode i enlighet
med fondbestämmelserna för respektive fond.
Härutöver betalar fonden eventuell skatt,
depåavgift, avvecklings- och handelsavgift
(courtage) och motsvarande till tredje part.
Ersättning till distributörer
Bolaget har ingått avtal med distributörer
(banker, försäkringsbolag/-förmedlare,
värdepappersbolag) som förmedlar Bolagets
kunder. Ersättning utgår till dessa i form av en
procentsats av det förvaltningsarvode Fondbolaget uppbär på det kapital som distributören förmedlar.
Ersättning från tredje part
I samband med handel av värdepapper via
tredje part (bank, värdepappersbolag) kan
det förekomma att Bolaget tillhandahålls
mjukvarulösningar i form av handelsprogram
för att få marknadsaccess. Bolaget erhåller i
övrigt ingen ersättning i form av varor eller
tjänster i samband med transaktioner för
fondernas räkning (s.k. soft commission).
43
Bästa utförande
Fondbolag är skyldiga att eftersträva bästa
möjliga resultat vid placeringar av order hos
någon annan för fonds räkning. Härmed
avses fondbolagets skyldighet att vidta alla
rimliga åtgärder för att uppnå bästa möjliga
resultat för de fonder bolaget förvaltar med
beaktande av ett antal faktorer, såsom pris,
kostnad, snabbhet, sannolikhet för utförande
och avveckling, storlek och art samt andra
för utförandet väsentliga förhållanden. Dessa
faktorer ska ställas i relation till bl.a. fondens
mål, placeringsinriktning, riskprofil och transaktionens beskaffenhet.
Fondbolaget har antagit interna riktlinjer för
hur bästa möjliga resultat ska uppnås och hur
uppföljning och utvärdering av mellanhänder
ska ske.
Fondbolaget har fastställt att resultatet av
bästa orderutförande normalt ska bedömas
med hänsyn till i första hand pris.
För ytterligare information om bolagets interna riktlinjer för bästa möjliga resultat går det
bra att vända sig till bolaget.
Information om nyckeltal
Totalrisk
Det traditionella sättet att mäta hur stora
kurssvängningar en fond har eller, om man
så vill, risken att förlora pengar, är att mäta
fondens totalrisk. Ett annat namn för totalrisk
är standardavvikelse beräknat på årsbasis.
Totalrisken visar hur stora förändringar i fondvärdet varit i genomsnitt över en tidsperiod
omräknat till ett årsvärde. Vid beräkning av
standardavvikelsen har 24 månadsvärden använts vid mätningen och omräknats i årstakt.
Totalrisken kan variera betydligt mellan olika
44
fondkategorier, beroende på vilka tillgångar
fonderna har investerat i. Aktiefonder med
svenska aktier har t ex en högre totalrisk än
räntefonder med kort löptid på räntebärande
tillgångar. Totalrisk är ett bra mått vid jämförelser av olika fondkategorier men också om
man vill jämföra fonder i samma kategori.
Totalrisken i en fond ger en indikation om
den historiska risknivån i fonden, men är
inget säkert prognosverktyg. En fondkategori
eller fond som tidigare haft låg totalrisk kan i
själva verket vara riskfylld och innebära kursförluster om t ex börsen är på väg att svänga
nedåt p.g.a. att t ex konjunkturen försämras.
Naturligtvis gäller även motsatsen.
Aktiv risk
En annan typ av risk är att fonden utvecklas
bättre eller sämre än tillgångarna på den
marknad på vilken man investerar. Den som
köper en aktiefond med t ex svenska aktier
vill troligen kontrollera hur stort risktagande
fonden har haft i sina placeringar jämfört
med det index som den jämförs med. Ett mått
för detta är aktiv risk eller tracking error,
d.v.s. den risk som fonden tagit genom att
dess kursutveckling avvikit från dess jämförelseindex. Vid beräkning av aktiv risk används
fondens månadsvärden för 24 månader
omräknat i årstakt.
Duration
Duration är det vanligaste måttet av ränterisk
och anger vad som händer när marknadsräntan ändras. Ju högre duration, desto känsligare är fonden för förändringar i räntenivån.
Duration uttrycks normalt i år.
Skatteregler
Från och med inkomståret 2012 är andelsägare bosatta i Sverige även skyldiga att i
självdeklarationen ta upp en schablonintäkt
som uppgår till 0,4 % av kapitalunderlaget.
Kapitalunderlaget utgörs av värdet på andelarna vid kalenderårets ingång. Schablonintäkten
beskattas sedan som andra kapitalinkomster.
För fysiska personer innebär det att skatten blir
30 % x 0,4 %=0,12 % av innehavet. För ett
fondsparande värt 10 000 kr blir skatten 12
kronor och för 100 000 kr blir det 120 kr per
år. För juridiska personer beskattas schablonintäkten i inkomstlaget näringsverksamhet med
22 procent skatt. Skatten gäller endast för
privatpersoner och juridiska personers direktägande i Fonden. Kontrolluppgifter lämnas för
fysiska personer och svenska dödsbon. Juridiska personer får själva beräkna schablonintäkt
och betala in skatt. Skatten återkommer årligen
och tas ut oavsett om innehavet i Fonden ökat
eller minskat i värde. Skatten kan komma att
påverkas av individuella omständigheter och
den som är osäker på eventuella skattekonsekvenser bör söka experthjälp.
Fonden utgör inte något skattesubjekt och är
således varken skatteskyldigt för kapitalvinster
eller förmögenhet.
Kontrolluppgifter
Kontrolluppgifter lämnas till Skatteverket av
fondbolaget på schablonintäkt, erhållen utdelning, erlagd preliminärskatt samt kapitalvinster och kapitalförluster.
Underskrifter
Fondbolaget har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen.
Separata årsberättelser samt separat revisionsberättelse finns för varje fond i enlighet
med Lag (2004:46) om värdepappersfonder.
Fondbolaget tillhandahåller respektive fonds
årsberättelse och revisionsberättelse på
begäran.
STOCKHOLM 2014-04-09 | CLIENS KAPITALFÖRVALTNING AB
JAN LOMBACH | ORDFÖRANDE
LENA WALLENIUS | VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR
MARIE LIDGARD
LARS HOLMGREN
JONAS GUSTAFSON
45
09
Exempel
Revisionsberättelse
TILL ANDELSÄGARNA I SPECIALFOND X,
ORG.NR 5XXXXX-XXXX
Denna årsberättelse omfattar fonder under Cliens
Kapitalförvaltning AB:s förvaltning under 2013.
För varje fond har styrelsen avlämnat en separat
årsberättelse och den valde revisorn har avlämnat en separat revisionsberättelse för respektive
fond. Fondbolaget har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen. Fondbolaget
tillhandahåller respektive fonds årsberättelse och
revisionsberättelse på begäran. Nedan framgår
lydelsen av fondernas revisionsberättelse och
utgör ett exempel av hur respektive revisionsberättelse lyder.
Rapport om årsberättelse
Vi har i egenskap av revisor i Cliens
Kapitalförvaltning AB (fondbolaget),
organisationsnummer 556750-2660,
utfört en revision av årsberättelsen för
Specialfond X för år 2013.
Fondbolagets ansvar för årsberättelsen
Det är fondbolaget som har ansvaret för
årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder i dess lydelse före den
22 juli 2013 samt Finansinspektionens
föreskrifter om investeringsfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna
kontroll som fondbolaget bedömer är
nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga
felaktigheter, vare sig dessa beror på
oegentligheter eller på fel.
46
Revisorns ansvar
Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelse på grundval av vår revision. Vi har
utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed
i Sverige. Dessa standarder kräver att
vi följer yrkesetiska krav samt planerar
och utför revisionen för att uppnå rimlig
säkerhet att årsberättelsen inte innehåller
väsentliga felaktigheter.
En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp
och annan information i årsberättelsen.
Revisorn väljer vilka åtgärder som ska
utföras, bland annat genom att bedöma
riskerna för väsentliga felaktigheter i
årsberättelsen, vare sig dessa beror på
oegentligheter eller på fel. Vid denna
riskbedömning beaktar revisorn de delar
av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med
hänsyn till omständigheterna, men inte i
syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En
revision innefattar också en utvärdering
av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av
rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering
av den övergripande presentationen i
årsberättelsen.
en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Specialfond X:s resultat och
ställning.
Rapport om andra krav enligt
lagar och andra förordningar
Utöver vår revision av årsberättelsen har
vi även utfört en revision av fondbolagets
förvaltning för Specialfond X för år 2013.
Fondbolagets ansvar
Det är fondbolagets som har ansvaret för
förvaltningen enligt lagen om värdepappersfonder i dess lydelse för den 22 juli
2013 och fondbestämmelserna.
Revisorns ansvar
Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet
uttala oss om förvaltningen på grundval
av vår revision.
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige.
Som underlag för vårt uttalande om
förvaltningen har vi utöver vår revision
av årsberättelsen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden
för att kunna bedöma om fondbolaget
handlat i strid med lagen om värdepappersfonder eller fondbestämmelserna.
Vi anser att de revisionsbevis vi har
inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Uttalanden
Vi anser att de revisionsbevis vi har
inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Enligt vår uppfattning har fondbolaget
inte handlat i strid med lagen om värdepappersfonder i dess lydelse före den 22
juli 2013 eller fondbestämmelserna.
Uttalanden
Enligt vår uppfattning har årsberättelsen
upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder i dess lydelse före den
22 juli 2013 samt Finansinspektionens
föreskrifter om investeringsfonder och ger
Stockholm 2014-04-09
PricewaterhouseCoopers AB
Sussanne Sundvall
Auktoriserad revisor
47
Cliens optimerar avkastningen åt institutioner
och privatpersoner genom framgångsrik aktiv
förvaltning och långsiktighet.
Cliens rankas som en av Sveriges ledande kapitalförvaltare och vår ambition är att genom individuellt anpassad kapitalförvaltning erbjuda
våra kunder ett långsiktigt mervärde.
CLIENS KAPITALFÖRVALTNING AB
Kungsgatan 35
Box 7355
103 90 Stockholm
Telefon: 08–506 503 90
Fax:
08–506 503 99
E-post:[email protected]
Webb:www.cliens.se
48
I över två decennier har vårt team förvaltat
kapital åt några av Sveriges största institutioner.
Bland våra kunder återfinns kommuner, kyrkliga
stift och församlingar, fackföreningar, stiftelser
och förmögna privatpersoner. Verksamheten
står under tillsyn av finansinspektionen.
Besök oss gärna på www.cliens.se.