September 2013
Analyse af bygge- og
anlægsbranchen i Danmark
Analyse fra Bisnode Credit
BISNODE CREDIT A/S
Adresse: Tobaksvejen 21, 2860 Søborg
Telefon: 3673 8184, E-mail: [email protected], W ebsite: www.bisnode.com
Resume
Bisnode har på baggrund af de seneste konkurser i bygge- og anlægsbranchen, senest E. Pihl & Søn, udarbejdet en
analyse, der sætter fokus på udviklingen i bygge- og anlægsbranchen i Danmark.
Faldende soliditet men forbedret indtjeningsevne
Udviklingen over de seneste fem år viser, at soliditeten i byggebranchen er faldende især indenfor underbranchen
Opførelse af bygninger.
Indtjeningsevnen i bygge- og anlægsbranchen har været positiv de seneste to år.
Firmaer indenfor opførelse af bygninger kæmper fortsat med negativ rentabilitet, hvilket er en giftig cocktail i kombination
med, at den gennemsnitlige soliditet i branchen ligger på et lavt niveau.
Konkurser
Niveauet for konkurser i byggebranchen ligger markant over gennemsnittet for hele dansk erhvervsliv, men de seneste
måneders udvikling viser tegn på et fald.
Udvikling i rating
Rating niveauet i byggebranchen viser en højere gennemsnitlig risiko ved samhandel end hele dansk erhvervsliv – men
risikoen har været faldende over det seneste år.
Metode
Analysen er baseret på finansielle nøgletal fra registrerede årsregnskaber de seneste 5 år. Vi har valgt at inddele
firmaerne i analysen i to grupper:
-
Byggevirksomhed; består af 38.703 virksomheder, hvoraf 15.227 har indleveret mindst ét årsregnskab de
seneste 5 år.
-
Opførelse af bygninger (undergruppe under ”Byggevirksomhed”); består af 5.433 virksomheder, hvoraf
regnskabsmateriale er tilgængeligt på 3.147.
Risikovurdering er baseret på Bisnodes rating skala, som går fra C til AAA, hvor AAA er den laveste risiko.
Konkurser i byggebranchen
Tabel 1 – Udvikling i konkurser i byggebranchen måned for måned:
2013
2012
Ændring i pct. år/år
Jan
55
78
-29%
Feb
73
62
18%
Mar
77
66
17%
Apr
57
41
39%
Maj
55
62
-11%
Jun
49
69
-29%
Jul
59
57
4%
Aug
46
51
-10%
Udviklingen i konkurser måned for måned sammenlignet med forgående år viser positive tendenser hen over sommeren,
efter der havde været en stigning i det tidlige forår.
Tabel 2 – Konkurser i pct. af samlede virksomheder:
2013
Byggebranchen
Alle virksomheder
Jan
0,27%
0,10%
Feb
0,36%
0,11%
Mar
0,38%
0,10%
Apr
0,28%
0,07%
Maj
0,27%
0,10%
Jun
0,24%
0,09%
Jul
0,29%
0,08%
Aug
0,23%
0,07%
Byggebranchen har, i lighed med den generelle udvikling i dansk erhvervsliv, oplevet et fald i antallet af konkurser målt i
forhold til antal virksomheder, men ligger fortsat på et markant højere niveau.
Udvikling i finansielle nøgletal
For virksomheder i byggebranchen er det særligt vigtigt at have noget at stå imod med i tilfælde af, at et projekt skulle gå
skævt.
Den seneste store konkurs i branchen hos E. Pihl & Søn viste med al tydelighed behovet for at være velkonsolideret, når
man opererer i byggebranchen. Selskabet havde ifølge deres årsregnskab for 2012 en bogført egenkapital på kr. 133
mio. svarende til en soliditet på 5,5 %. Hertil var der en ansvarlig lånekapital, som per april 2013 udgjorde 309 mio.,
hvorefter den samlede ansvarlige kapital var omtrent 18 % af balancen. Ikke desto mindre valgte kreditorerne at begære
selskabet konkurs i september samme år.
1
Nedenfor er vist soliditetsgraden for hhv. alle virksomheder i hele bygge- og anlægsbranchen samt undergruppen,
Opførelse af bygninger:
Tabel 3 – Soliditetsgrad i byggebranchen
1
Beregnet som Egenkapital/Samlet balance
2008
28,9%
24,6%
Byggeri
Opførelse af bygninger
2009
29,7%
24,9%
2010
28,2%
24,1%
2011
26,8%
22,1%
2012
25,3%
18,6%
Vi ser en tydelig tendens til, at soliditeten er faldet siden 2009, samt at undergruppen ”Opførelse af bygninger” generelt
er svagere kapitaliseret end Hovedgruppen ”Byggeri”. Det gennemsnitlige niveau for soliditet indenfor segmentet
Opførelse af bygninger vurderes at være spinkelt i forhold til den risiko, der er forbundet med at drive projektrelateret
virksomhed.
2
Det samme mønster ses, hvis vi sammenligner afkastningsgraden for firmaer indenfor opførelse af bygninger med hhv.
generelt byggeri samt hele dansk erhvervsliv.
Tabel 4 – Afkastningsgrad i hhv. byggebranchen og dansk erhvervsliv
2008
7,55
2,00
3,32
Byggeri
Opførelse af bygninger
Dansk erhvervsliv
2009
0,85
-2,16
1,14
2010
-0,81
-3,36
2,05
2011
3,28
-1,91
2,94
2012
2,18
-3,72
4,00
Her ser vi, at mens der har været en overordnet positiv trend indenfor både generelt byggeri og hele dansk erhvervsliv
siden 2009, har der indenfor opførelse af bygninger været negativ afkastningsgrad de seneste fire år, uden at der er en
positiv tendens at spore.
Figur 1 – Fordelingen af virksomheder i byggebranchen på rating kategori
Byggeri
Opførelse af bygninger
8,1%
18,3%
10,4%
11,6%
AAA
25,1%
27,3%
32,4%
21,9%
13,6%
AA
A
B
31,2%
C
Figur 1 viser, at knap 29 % af virksomhederne i byggebranchen samlet hører til i kategorierne C – Kredit frarådes og B –
2
Beregnet som Primært resultat/Samlet balance
Kredit mod sikkerhed. Til sammenligning er tallet for hele dansk erhvervsliv 27,7 %. Opførelse af bygninger har til
gengæld hele 38,8% af virksomhederne med en rating B eller C.
Til gengæld er der en højere andel af de bedst præsterende virksomheder i byggebranchen, idet andelen af rating AAA –
Højeste kreditværdighed udgør 11,6 % mod 6,4 % for alle virksomheder i Danmark. Også her er undergruppen
Opførelse af bygninger en smule bedre end dansk erhvervsliv.
Hvis vi ser på udviklingen i rating kategorierne, er der dog sket en positiv udvikling over det seneste år:
Tabel 5 – Kvartalsvis udvikling i rating kategori i byggebranchen
nov-12
9,3%
25,1%
34,6%
12,1%
18,8%
AAA
AA
A
B
C
feb-13
9,9%
25,6%
34,2%
11,7%
18,5%
maj-13
10,8%
26,9%
33,5%
10,7%
18,1%
aug-13
11,6%
27,3%
32,4%
10,4%
18,3%
Her ser vi, at andelen af de laveste risikokategorier AA og AAA stiger, mens andelen af B og C viser et generelt fald over
det seneste år.
Opsummering:
-
Byggebranchen, især opførelse af bygninger, har fortsat store udfordringer med højt antal konkurser, som dog
er for nedadgående.
-
Firmaer indenfor opførelse af bygninger klarer sig markant dårligere end den generelle byggebranche.
-
Den gennemsnitlige indtjeningsevne for firmaer indenfor opførelse af bygninger er negativ, og kapitalgrundlaget
er svagt og har desuden været faldende de seneste år, senest frem til 2012.
-
Dog er udviklingen i kreditværdighed positiv for det seneste år for byggebranchen som helhed.
For mere information kontakt:
Martin Stabell
Titel: Risk Management Specialist
Tlf.: 3673 8068
E-mail: [email protected]
Læs mere på: www.bisnode.com.