1. No category

AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
APV-SIJOITUSTUTKINNOT OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
Tentti 21.11.2014
Kirjoita nimesi selvästi tekstaten.
Kaikki etunimet:
Sukunimi:
Syntymäaika (ppkkvvvv):
OHJEET VASTAAMISEEN:
Tentissä on 50 kysymystä. Kysymyksissä esitetään väittämiä, jotka voivat olla joko oikein (O)
tai väärin (V). Merkitse vastauksesi sivulle 2 valitsemalla O (väittämä on oikein) tai V (väittämä
on väärin).
Tentissä on vastattava vähintään 40 kysymykseen merkitsemällä O/V. Oikeasta vastauksesta saat +2 pistettä, väärästä –1 pisteen. Mikäli et ole vastannut vaadittaviin 40 kysymykseen,
tenttisuorituksesi hylätään. Tentin läpipääsyyn vaaditaan 50 pistettä.
MAHDOLLISUUS LISÄPISTEISIIN:
Kolmen kysymyksen kohdalla voit perustella vastauksesi lyhyesti. Kustakin perustelusta sinulla
on mahdollisuus saada yksi lisäpiste. Väärästä perustelusta ei vähennetä pisteitä.
LISÄTIETOJA:
Oikeat vastaukset löytyvät tenttitilaisuutta seuraavalla viikolla osoitteesta
www.aaltoee.fi/ohjelma/sijoituspalvelututkinnot välilehdeltä Sisältö ja aikataulu. Tuloksista
ilmoitetaan tenttijöille henkilökohtaisesti sähköpostitse noin kuukauden kuluttua tenttipäivästä.
PALAUTA VIRALLINEN VASTAUSPAPERI JA KYSYMYSPAPERIT TENTIN
JÄLKEEN VALVOJALLE!
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
1
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
Tentti 21.11.2014
APV-SIJOITUSTUTKINNOT OY
VIRALLINEN VASTAUSPAPERI
Merkitse vastauksesi alla olevaan taulukkoon ympyröimällä mielestäsi oikea vaihtoehto.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
32.
33.
34.
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
35.
36.
37.
38.
39.
40.
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
50.
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
LISÄPISTEKYSYMYKSET:
Kirjoita lyhyet perustelusi alla oleville riveille. (Huom! Vain riveillä oleva teksti arvostellaan)
Kysymys numero 24
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
Kysymys numero 30
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
Kysymys numero 39
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
2
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
APV-SIJOITUSTUTKINNOT OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
Tentti 21.11.2014
50 oikein tai väärin -kysymyksiä:
1
BRICS-maat ovat olleet sijoittajien mielenkiinnon kohteena jo suhteellisen pitkään.
Väite: BRICS-maihin kuuluu muun muassa Venäjä ja Kiina.
2
Vuoden 1993 alusta EU-maat ovat muodostaneet sisämarkkinat. Väite: EU:n sisämarkkinoilla tarkoitetaan sitä, että tavarat, palvelut, työvoima ja pääoma saavat liikkua vapaasti alueen sisällä.
3
Markkinoilla muodostuvilla hinnoilla ja tuotannossa syntyvillä voitoilla on tärkeitä
tehtäviä. Väite: yksi tällainen on se, että ne välittävät informaatiota.
4
Komplementti = kysyntäkäyrä.
5
S&P500 -indeksi kuvaa Euroopan 500 suurimman yrityksen osakkeiden hintakehitystä.
6
Rahoitusteorian mukaan velkaantuminen alentaa yrityksen oman pääoman kustannusta.
7
Pörssiyhtiöissä lopullisen päätöksen osingon suuruudesta tekee yhtiön toimitusjohtaja.
8
Kassavirta-analyysissä keskeistä on yrityksen rahavirran suuruuden ja riittävyyden
tarkastelu.
9
Vakavaraisuuden tunnusluvuilla voidaan arvioida yrityksen pääomarakenteen terveyttä.
10
M/B-suhde on tyypillisesti korkea kasvuyrityksille.
11
Pörssiyhtiön vuosikertomus sisältää tietoa muun muassa yrityksen tulevaisuuden
näkymistä.
12
Volatiliteetin avulla voidaan arvioida kuinka paljon esimerkiksi osakkeen hinta vaihtelee ajan kuluessa.
13
Asiakkaasi on ostanut pörssistä warrantteja. Väite: warranttien arvo voi niiden
erääntyessä olla nolla eli asiakkaasi voi menettää kaikki warrantteihin sijoittamansa
varat.
14
Pörssissä on muun muassa warranteille käytössä markkinatakausjärjestelmä. Väite:
Markkinatakausjärjestelmä = pörssi takaa arvopapereiden liikkeeseenlaskijan maksukyvyn.
15
Optiotodistuksen toteutus ei nosta kohdeyrityksen osakepääomaa.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
3
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-SIJOITUSTUTKINNOT OY
16
Tentti 21.11.2014
Oheisessa taulukossa/kuviossa on Helsingin pörssin kulutustavarat-sektoriin kuuluvien yhtiöiden efektiivinen osinkotuotto, oikaistu P/E-luku, tulos/osake sekä beta
24.10.2014. Tämä ja seuraavat kaksi kysymystä koskevat tätä taulukkoa.
Saga Fursin efektiivinen osinkotuotto on annettuna päivänä 8,40 prosenttia. Väite:
Tämä tarkoittaa sitä, että osaketta 24.10. ostanut sijoittaja saa 8,40 prosentin osinkotuoton jokaiselle yhtiöön sijoittamalleen eurolle ensi keväänä kun osinko maksetaan.
17
Marimekon korkea oikaistu P/E-luku (119,1) kertoo siitä, että sijoittajien mielestä
yhtiön tuloskunto viimeisen vuoden osalta on korkea suhteessa yhtiön markkinaarvoon.
18
Asiakkaasi harkitsee taulukossa listattujen yhtiöiden osakkeiden ostamista. Väite:
voit neuvoa asiakastasi, että rahoitusteorian (CAPM) mukaan korkeinta tuottoa voi
odottaa Nokian Renkaiden osakkeesta.
19
Osakkeen hintatasoa ja sen oikeellisuutta voidaan arvioida yhtiön tulevaisuudessa
maksamien osinkojen nykyarvon avulla.
20
450 peruspisteen riskipreemio = 4,5 prosenttiyksikön riskipreemio.
21
Tehokkailla markkinoilla ei ole sijoituskohteita, jotka ovat aliarvostettuja suhteessa
oikeaan arvoonsa.
22
Momentum-ilmiö = menneisyydessä (viimeisten 12 kk aikana) huonosti menestyneet
osakkeet päihittävät tulevaisuudessa osakkeet, jotka menestyivät hyvin menneisyydessä.
23
Kapitalisaatiosopimus sisältää aina henkivakuutuksen.
24
Hajauttamisesta ei ole hyötyä, jos sijoitusalkun osakkeiden välillä on positiivista
korrelaatiota.
LISÄPISTEMAHDOLLISUUS
Perustele vastauksesi lyhyesti viralliselle vastauspaperille.
25
Korkosijoitukset poikkeavat osakkeista siinä, että niiden hinta markkinoilla on sama
kuin niiden nimellisarvo.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
4
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-SIJOITUSTUTKINNOT OY
Tentti 21.11.2014
26
Optiolainan velkakirjaosalla ja optiotodistuksilla voidaan käydä kauppaa erikseen.
27
Säästövakuutukset sopivat pitkäaikaiseen säästämiseen.
28
Joukkolainan duraatio lähestyy nollaa lainan juoksuajan lopussa.
29
Osakeindeksilainan hintahavaintojen keskiarvotus tarkoittaa sitä, että sijoittajan
saama tuottokerroin on keskiarvo nollasta (nimellispääoma palautetaan) sekä kohdeindeksin arvonnoususta.
30
Yksi strukturoitujen tuotteiden eduista on se, että ne tarjoavat sijoittajille tuottoprofiileja, joihin ei perinteisillä sijoituksilla välttämättä päästä.
LISÄPISTEMAHDOLLISUUS
Perustele vastauksesi lyhyesti viralliselle vastauspaperille .
31
Sijoitusrahastojen yksi eduista sijoittajalle on se, että ne pystyvät poistamaan markkinariskin.
32
Laki jakaa kotimaiset sijoitusrahastot kahteen ryhmään: UCITS-sijoitusrahastot ja
erikoissijoitusrahastot.
33
Eri hedge-rahastoilla voi olla hyvin erilaisia sijoitusstrategioita.
34
Rahastoesitteestä voi lukea rahaston omistajaohjauksen yleiset tavoitteet eli miten
rahasto käyttää äänioikeutta omistamiensa yhtiöiden yhtiökokouksissa.
35
Asiakastasi oli lähestytty pankin sijoitusosastolta ja hänelle oli tarjottu täyden valtakirjan omaisuudenhoitoa. Väite: täyden valtakirjan omaisuudenhoito tarkoittaa sitä,
että asiakkaan kanssa sovitaan ensin sijoitusrahasto mihin varat sijoitetaan ja sen
jälkeen sijoitusrahaston hoitaja päättää sijoitusten kohteen sijoitusrahaston yleisen
sijoituspolitiikan mukaisesti.
36
Sijoittaja AA:n vuonna 2011 ottamaan vapaaehtoiseen eläkevakuutukseen kuuluu
henkivakuutusturva, jonka edunsaajana on hänen puolisonsa BB. AA kuolee ja vakuutuksen kuolintapauskorvaus (joka on yhtä suuri kuin säästösumma) on 100 000
euroa. Väite: Kuolintapauskorvaus on BB:lle verovapaata.
37
Asiakas CC tekee pankissa lainasopimuksen. Sopimukseen liittetään valmiiksi painettu lomake pankin vakioehtoja. CC ei tutustu niihin, mutta allekirjoittaa sopimuksen johon vakioehdot on liitetty. Väite: Pankki ei voi vedota vakioehtoihin koska CC
ei tutustunut niihin.
38
AA ja BB ovat tehneet yhdessä liiketoimia tarkoituksenaan perustaa osakeyhtiö.
Suunnitelmat kuitenkin muuttuvat. Väite: Perustettavan osakeyhtiön puolesta ennen
sen rekisteröimistä tehdystä toimesta vastaavat toimesta päättäneet tai siihen osallistuneet yhteisvastuullisesti.
39
Nurkanvaltaaja CC on ostanut pörssiyhtiö B Oyj:stä 40 prosenttia ja tekee lain vaatiman pakollisen ostotarjouksen. Väite: B Oyj:n muiden omistajien on joko hyväksyttävä tarjous tai riitautettava CC:n tarjoama hinta välimiesmenettelyssä.
LISÄPISTEMAHDOLLISUUS
Perustele vastauksesi lyhyesti viralliselle vastauspaperille.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
5
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
APV-SIJOITUSTUTKINNOT OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
Tentti 21.11.2014
40
AA omistaa osakeyhtiö O Oy:n osakekannasta 2/3. Yhtiön toimitusjohtaja on BB ja
hallitukseen kuuluvat AA (puheenjohtajana), CC ja DD. Yhtiöjärjestyksessä tai hallituksen pöytäkirjoissa ei ole yhtiön edustuksesta erityisiä määräyksiä. Väite: AA voi
yksin edustaa yhtiötä ja tehdä sitä velvoittavia oikeustoimia.
41
Johtaja CC on töissä pörssiyhtiö Z Oyj:ssä. Hän saa töissään tietää Z Oyj:tä koskevaa sisäpiirintietoa, joka olisi omiaan oleellisesti vaikuttamaan Z:n osakekurssiin
positiivisesti. CC neuvoo ystäväänsä DD:tä ostamaan Z:n osakkeita. DD ymmärtää,
että kyseessä on sisäpiirintieto ja ostaa Z:n osakkeita hyötymistarkoituksessa. Väite:
Sekä CC että DD toimivat lainvastaisesti.
42
Sijoituspalvelutuotetta X markkinoidaan materiaalilla, jonka kaikki tiedot ovat totuudenmukaisia, mutta jonka esittämistapa on harhaanjohtava. Väite: Materiaali on
sijoituspalvelulain mukainen.
43
AA kuolee. Jäämistön arvo on 48 000 euroa. AA:n perivät hänen täysi-ikäiset rintaperillisensä BB, CC ja DD, kukin yhden kolmasosan. Kukaan heistä ei ole saanut
AA:lta kuolemaa edeltäviä lahjoituksia. Väite: Perintö jää verotettavan perinnön alarajan alle, joten siitä ei ole maksettava perintöveroa.
44
Sijoittaja CC:lle on vuonna 2014 syntynyt arvopaperien myyntitappiota. Väite: Kyseinen myyntitappio on vähennettävissä myyntivoitoista verovuosina 2014-2024.
45
Sijoittaja DD:lle on vuonna 2014 syntynyt arvopaperien myyntivoitto, josta tulee
menemään 50 000 euroa veroa. DD tietää, että viimeinen päivä maksaa myyntivoiton verot oma-aloitteisesti ilman korkoseuraamuksia on 31.1.2015. Jos DD maksaa
veron vasta jäännösverona joulukuussa 2015 ja helmikuussa 2016, hän laittaisi
kyseisen 50 000 euroa pankkitilille, jolle hän saa vuotuista korkoa 1.25 prosenttia.
Väite: DD:n kannattaa näillä tiedoilla maksaa kyseinen vero oma-aloitteisesti tammikuussa 2015.
46
AA on ottanut 2010 vakituisen asunnon hankkimista varten asuntolainan. Kyseisen
lainan korot olivat vuonna 2010 100 prosenttisesti vähennyskelpoisia AA:n verotuksessa. Väite: Verovuonna 2014 AA:n asuntolainan korosta vähennyskelpoista on
enää 75 prosenttia.
47
NN on ostanut X Oyj:n osakkeita 10 000 eurolla vuonna 2003. Hän myy osakkeet
nyt ja saa niistä 20 000 euroa. Väite: NN:n verotettava luovutusvoitto on hankintameno-olettaman johdosta 12 000 euroa.
48
Alijäämähyvityksellä tarkoitetaan jälkikäteen maksettavaa veroa, kun lopullisessa
verotuksessa määrätty vero on suurempi kuin ennakkoperinnässä kannettu vero.
49
AA:lla ei ole aviopuolisoa eikä lapsia. Testamenttia ei ole. Hänen äitinsä BB elää ja
hänen isänsä CC on kuollut. BB:llä ei ole muita lapsia mutta CC:llä on myös lapsi
DD, joka on siis AA:n veli- tai sisarpuoli. AA kuolee. Väite: AA:n omaisuuden perivät
BB ja DD, kumpikin puoliksi.
50
DD ja EE elävät avoliitossa. Testamenttia ei ole. DD kuolee. Väite: Toisin kuin avioliitossa, EE:llä ei ole leskelle kuuluvaa oikeutta pitää puolisoiden yhteistä asuntoa
jakamattomana halussaan.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
6
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
Tentti 21.11.2014
APV-SIJOITUSTUTKINNOT OY
TÄMÄ SIVU ON OMIA MUISTIINPANOJASI VARTEN –
VOIT OTTAA SEN MUKAASI.
Voit kirjoittaa oman vastausrivisi alla olevaan taulukkoon. Tentinjärjestäjä ei toimita virallisen
vastauspaperin merkintöjä jälkikäteen tentin suorittajille.
Vastaus
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Vastaus
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Vastaus
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Vastaus
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
Vastaus
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
_______________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________
Oikeat vastaukset löytyvät tenttitilaisuutta seuraavalla viikolla osoitteesta
www.aaltoee.fi/ohjelma/sijoituspalvelututkinnot välilehdeltä Sisältö ja aikataulu. Tuloksista
ilmoitetaan tenttijöille henkilökohtaisesti sähköpostitse noin kuukauden kuluttua tenttipäivästä.
Tentin suorittajan oikeusturvaan liittyvät muutoksenhakuohjeet löytyvät osoitteesta
www.aaltoee.fi/ohjelma/sijoituspalvelututkinnot välilehdeltä Ilmoittautuminen.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
7