AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY SIJOITUSPALVELUTUTKINTO Tentti 22.11.2013 APV-TUTKINNOT OY Kaikki etunimet: _____________________ Sukunimi:____________________________ Kirjoita nimesi selvästi tekstaten. Syntymäaika: _________________________ Tentti on monivalintakoe, jossa tenttiin osallistujan on joka kysymyksen kohdalla valittava, onko kysymyksessä esitetty väittämä oikein/kyllä (O), väärin/ei (V), tai että vastaaja ei halua ottaa kantaa (?). Pisteitä oikeasta vastauksesta saa +2, väärästä –2 ja kysymysmerkistä 0. Tentin läpipääsyyn vaaditaan 50 pistettä. Jos tentti osoittautuu kokonaisuutena vaikeaksi, pisterajaa voidaan alentaa. Kolme kysymystä tarjoaa mahdollisuuden perustella vastaus lyhyesti. Perusteluista voi saada yhden lisäpisteen/tehtävä riippumatta varsinaisen vaihtoehtokysymyksen vastauksesta (ts. kannattaa yrittää perusteluiden kautta saada edes yksi piste vaikka vastaisit ?), väärästä perustelusta ei vähennetä pisteitä. Oikeat vastaukset löytyvät tenttitilaisuutta seuraavalla viikolla Internetistä Sijoittajapalvelimelta (www.sijoittajapalvelin.net). Tuloksista ilmoitetaan vastaajille sähköpostilla vastausten tarkastuksen jälkeen. Huomaa myös viimeisellä sivulla olevat ohjeet muutoksenhausta, jos et ole tyytyväinen arvosteluun ja/tai vastauksiin. Siirrä vastauksesi kysymysten kohdalta lopuksi oheiseen taulukkoon ympyröimällä antamasi vastausvaihtoehto. Etusivulla oleva merkintä on ratkaiseva. Palauta kuitenkin lopuksi kaikki vastauspaperit. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013 26. 27. 28. 29. 30. 31. 32. 33. 34. 35. 36. 37. 38. 39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46. 47. 48. 49. 50. O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 1 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY SIJOITUSPALVELUTUTKINTO APV-TUTKINNOT OY Tentti 22.11.2013 50 oikein / kyllä tai väärin / ei kysymyksiä: 1 Protektionismi on este kaupan liberalisoimiselle. 2 Technopolis Oyj järjestää 100 miljoonan euron osakeannin. Yhtiön osakkeenomistajilla on etuoikeus merkitä osakkeita aikaisemman osakkeenomistuksensa suhteessa. Osakeannin merkintähinta on 3,29 euroa osakkeelta. (Kauppalehti 4.11.) Väite: Jos omistaja ei halua merkitä osakkeita yhtiön osakeannissa (esimerkiksi hänellä ei ole sillä hetkellä siihen vaadittavia varoja), hän voi myydä merkintäoikeutensa eteenpäin. 3 Kartelli = monopolitilanne eli alalla on vain yksi tuotteen myyjä. 4 Liikakysyntätilanne = tuotteen hinta on tasapainohintaa alhaisempi. 5 EKP laski ohjauskorkoaan marraskuun alussa. Väite: EKP tavoittelee näin deflaatiota, joka on yleisestikin useimpien länsimaiden talouspolitiikan tavoite. 6 Taseen 'pysyvät vastaavat' tuottavat tuloja useamman kuin yhden tulevan tilikauden aikana. 7 Tilinpäätökseen liitetystä toimintakertomuksesta voi lukea arvion myös tilikauden päättymisen jälkeisistä olennaisista tapahtumista. 8 Sijoitusanalyytikko on laatinut pankin asiakkaille sijoitusanalyysin Nokiasta ja sen osakkeesta. Analyysin perusteella analyytikko esittää osakkeen tavoitehinnaksi kuusi euroa ja suosittelee osakkeen ostamista, koska kurssi on ollut alle kuusi euroa. Väite: Analyytikon tekemä sijoitusanalyysi sisältää usein tilinpäätösanalyysin. 9 Jos edellisen kysymyksen analyysin pohjalta pystyy oikein ennustamaan Nokia tulevan kurssikehityksen, eikä kyseessä ole sattuma, voidaan todeta, että markkinat ovat Nokian osalta puolivahvasti tehokkaat. 10 Efektiivinen osaketuotto voidaan laskea jakamalla yrityksen jakama osinko osakkeen tämänhetkisellä hinnalla. 11 Kapitalisaatiosopimus on aina määräaikainen. 12 Vipuvaikutuksen johdosta warranttien arvonmuutos on lähtökohtaisesti aina kohde-etuuden arvonmuutosta pienempi. © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013 2 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY SIJOITUSPALVELUTUTKINTO APV-TUTKINNOT OY 13 Asiakkaasi on huolissaan Nokian pörssikurssista, koska hän on juuri ostanut Nokian osakkeita sijoitussalkkuunsa. Hän kysyy neuvoasi, miten kurssilaskun riskiltä voisi välttyä. Väite: Nokian osto-option osto voisi olla yksi ratkaisu ongelmaan. 14 Mitä enemmän optiolla on voimassaoloaikaa, sitä pienempi on option aika-arvo. 15 Optiota, jolla on perusarvoa, kutsutaan plusoptioksi. 16 Tuottolisää, jota sijoittajat vaativat yli riskittömän koron, kutsutaan riskipreemioksi. 17 Markkinoiden tehottomuus on haitallista yhteiskunnalle, sillä silloin pääomat eivät välttämättä ohjaudu tehokkaasti sinne missä niiden tuotto on paras mahdollinen. 18 Asiakkaasi näyttää sinulle omistamansa rahaston raporttia, jossa rahaston volatiliteetti on ollut matalampi kuin vertailuindeksinsä viimeisen vuoden aikana. Väite: Asiakas on ymmärtänyt raportin väärin; rahaston volatiliteetti ei voi olla matalampi kuin vertailuindeksin. 19 Epäsystemaattista riskiä voidaan mitata betalla. 20 Asiakkaasi harkitsee rahastoa, joka sijoittaa Suomeen. Tämän OsakeFinland-rahaston beta on alle yksi eli 0,59 ja volatiliteetti 20 %, kun markkinoiden volatiliteetti on 18 %. Asiakkaasi mielestä tämän rahaston arvon voi odottaa nousevan markkinoiden nousua voimakkaammin. Onko hän oikeassa? 21 Yrityksen näkökulmasta yksi merkittävä vieraan pääoman etu suhteessa omaan pääomaan on se, että sillä on veroetu omaan pääomaan nähden. 22 Diskonttauksessa voidaan käyttää yksinkertaista korko-oletusta tai korkoa korolle –oletusta tilanteesta riippuen. © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013 Tentti 22.11.2013 3 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY SIJOITUSPALVELUTUTKINTO APV-TUTKINNOT OY 23 Tentti 22.11.2013 Joukkolainan nimellisarvo laskee tuottovaatimuksen kasvaessa. Perustele vastauksesi lyhyesti: (Huom! Vain riveillä oleva teksti arvostellaan) 24 High-yield yrityskorkorahastot pyrkivät karttamaan joukkolainoja, joiden luottoluokitus on huonompi kuin BBB. 25 Ohessa on erään suomalaisen paikallisen pankin joukkolainan lainaehtojen pääkohdat. Tämä ja seuraava väite liittyvät näihin ehtoihin. Väite: Kyseessä on bullet-joukkolaina. 26 Vaihtuva emissiokurssi tarkoittaa sitä, että jokainen asiakas voi merkitä lainaa haluamansa määrän, kunhan se tapahtuu 1000 euron nimellisarvoisissa yksiköissä. 27 Nouseva korkokäyrä kertoo korkosijoituksen tuoton kasvavan sitä suuremmaksi mitä enemmän kohteeseen sijoitetaan. 28 Vaihtovelkakirjan avulla sijoittaja saa mahdollisuuden hyötyä myös kohdeyrityksen osakkeen arvonnoususta. 29 Jos indeksilainan tuottokerroin on 50 %, saa sijoittaja sijoitukselleen tuottona kohdeindeksin nousun puolitoistakertaisena (100 %+50 %). © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013 4 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY SIJOITUSPALVELUTUTKINTO APV-TUTKINNOT OY 30 Tentti 22.11.2013 Asiakas harkitsee indeksilainaa, joka myydään 102 prosentin ylikurssiin. Väite: Pääomaturva ei koske ylikurssia. Perustele vastauksesi lyhyesti: (Huom! Vain riveillä oleva teksti arvostellaan) 31 TER-luku mittaa rahaston tuotto-riskisuhdetta. 32 Osakerahastoihin ei liity markkinariskiä. 33 Indeksoinnin tavoitteena on saada otettua riskiä vastaava kohtuullinen tuotto samalla säästäen kaupankäyntikustannuksissa. 34 Pitkän koron rahasto = rahamarkkinarahasto. 35 ETF:ään sijoitettaessa tulee huomioida myös pörssivälittäjien palkkiot sekä säilytyskulut. 36 NN on sijoittanut yksilölliseen eläkevakuutukseen vuonna 2005. Vakuutus on sijoitussidonnainen. NN jää työttömäksi. Oltuaan vuoden työttömänä NN on 55-vuotias, rahapulassa ja pohtii mahdollisuutta nostaa (eli takaisinostaa) eläkevakuutuksen säästö. Väite: Tapauksessa NN voi nostaa säästövarat. 37 Sijoituspalveluyhtiö X:ään työsuhteessa oleva AA tekee työssään virheen, josta aiheutuu X:n asiakkaalle BB:lle taloudellista vahinkoa. AA oli tilanteessa huolimaton, mutta huolimattomuus oli lievää. X korvaa BB:lle aiheutuneen vahingon. Väite: AA ei ole vahingonkorvausvelvollinen X:lle. 38 Liputusvelvollisuudella tarkoitetaan sitä, että pörssiyhtiön johto joutuu julkisesti raportoimaan yhtiön osakkeiden ostoistaan ja myynneistään. 39 AA on lainannut rahaa BB:lle. He ovat allekirjoittaneet lainasta kirjallisen velkakirjan. AA:n pyytäessä rahojaan takaisin BB sanoo, että velkakirja ei ole pätevä, koska siitä puuttuvat kahden esteettömän todistajan allekirjoitukset. Väite: Velkakirja on pätevä ilman todistajia. © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013 5 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY SIJOITUSPALVELUTUTKINTO APV-TUTKINNOT OY 40 10-vuotiaan AA:n edunvalvojina toimivat hänen vanhempansa BB ja CC. CC tulee pankkiisi ja haluaa ostaa AA:n tilillä olevilla varoilla AA:n nimiin pörssiosakkeita, joilla käydään Suomessa kauppaa. Hänellä on tähän valtakirja BB:ltä. Väite: Kyseinen sijoitus ei onnistu näillä asiakirjoilla, sillä se edellyttää maistraatin lupaa. 41 Rahastoyhtiö A:n sijoitusrahasto B:n markkinointiesitteessä mainitaan rahaston olevan UCITS-rahasto. Asiakkaasi haluaa tietää, mitä tämä tarkoittaa. Väite: UCITS-rahastolla tarkoitetaan sijoitusrahastoa, jolla on lupa poiketa sijoitusrahastodirektiivin riskinhallintasäännöistä. 42 Sijoituspalveluyhtiö X:ssä on toiminto, jonka nimi on "compliance." Uusi kollegasi miettii, mitä moinen yksikkö oikein tekee. Väite: Compliance-toiminnolla tarkoitetaan toimintoa, joka vastaa arvopaperikauppojen käytännön toteuttamisesta eli selvityksestä. 43 AA omistaa osakeyhtiö O Oy:n osakekannasta 60 %. Yhtiön toimitusjohtaja on BB ja hallitukseen kuuluvat AA (puheenjohtajana), CC ja DD. Yhtiöjärjestyksessä tai hallituksen pöytäkirjoissa ei ole yhtiön edustuksesta erityisiä määräyksiä. Väite: AA voi yksin edustaa yhtiötä ja tehdä sitä velvoittavia oikeustoimia. 44 NN on alkanut kiinteistösijoittajaksi. Hän on ostanut kaksion ja antanut sen vuokralle. Kyseinen vuokra on NN:lle pääomatuloa (eikä elinkeinotuloa). NN on saanut vuoden aikana vuokratuloa 18 000 euroa ja maksanut tavanomaisia yhtiön hoitovastikkeita 6 000 euroa. Väite: Verotuksessa NN saa vähentää vuokrasta yhtiövastikkeen. 45 Piensijoittaja AA on saanut verovuonna 2013 pörssiyhtiö Z Oyj:n osakkeista osinkoa 10 000 euroa. Hänellä ei ole verovuonna muita pääomatuloja. Väite: AA maksaa osingosta veroa 2 100 euroa. Tentti 22.11.2013 Perustele vastauksesi lyhyesti: (Huom! Vain riveillä oleva teksti arvostellaan) 46 Sijoittaja BB myy pörssiosakkeita 500 eurolla. Hänellä ei ole verovuoden aikana muita omaisuuden myyntituloja. Väite: BB:n osakemyynti on luovutusvoittoverosta vapaa. © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013 6 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY SIJOITUSPALVELUTUTKINTO APV-TUTKINNOT OY 47 Asiakkaasi CC:n vanhempi on kuollut ja hän on saamassa 15 000 euron arvoisen perinnön. Hän kysyy, tuleeko hänen maksettavakseen perintöveroja saannosta. Väite: Kyllä tulee. 48 Isoisä II antoi lapsenlapselleen LL:lle lahjaksi pörssiosakkeita 31.5.2013. LL myi osakkeet 1.9.2013 voitolla. Väite: LL:n luovutusvoittoverotuksessa osakkeiden hankintamenoksi lasketaan niiden lahjaverotuksessa vahvistettu arvo. 49 Asiakkaasi EE on tehnyt testamentin, joka sulkee pois EE:n sukulaisten ns. toissijaisen perintöoikeuden. EE on kuollut ja koska rintaperillisiä ei ole, EE:n leski FF on perinyt hänet. Nyt FF kuolee. FF:n perilliset ja EE:n sukulaiset ajautuvat kiistaan perinnöstä. Väite: Testamentti on lainvastaisena pätemätön. 50 AA ja BB ovat aviopuolisoita. Heillä ei ole avioehtoa tai testamenttia. Heillä on yhteinen lapsi CC. Lisäksi AA:lla on aiemmasta liitosta lapset DD ja EE. AA kuolee. Väite: AA:n perivät CC, DD ja EE, kukin kolmasosan. Tentti 22.11.2013 Palauta lopuksi kaikki vastauspaperit. Kiitos! © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013 7 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY SIJOITUSPALVELUTUTKINTO Tentti 22.11.2013 APV-TUTKINNOT OY Varattu omia merkintöjä varten. Tämän sivun saat ottaa mukaasi. Voit kirjoittaa oman vastausrivisi alla olevaan taulukkoon. Tentinjärjestäjä ei toimita ensimmäisen sivun vastausrivejä jälkikäteen tentin suorittajille. Vastaus 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Vastaus 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Vastaus 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 Vastaus 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 Vastaus 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 Internet: www.sijoittajapalvelin.net Voit lähettää palautetta tentinjärjestäjille ja -laatijoille osoitteeseen: [email protected]. MUUTOKSENHAKU Vaihe 1 – Muutospyyntö: Sijoituspalvelualan tenttien suorittajalla on aikaa kaksi viikkoa tenttipäivästä pyytää selvitys vastauksen perusteista ja pyytää, että henkilön oma tulkinta kysymyksestä otetaan huomioon tentin arvostelussa. Pyyntö tehdään vapaamuotoisesti Internetissä (osoite: www.sijoittajapalvelin.net) tai sähköpostitse (osoitteeseen [email protected]). Aalto University Executive Education Oy (Aalto EE) pyytää tenttikysymyksen/-kysymysten laatijalta lausunnon ja antaa päätöksen muutospyyntöön tentin suorittajan ja kysymyksen/kysymysten laatijan selvitysten perusteella. Vaihe 2 – Oikaisuvaatimus: Jos tentin suorittaja on edelleen tyytymätön oman tenttinsä arvosteluun, voi hän pyytää arvosteluun muutosta sijoituspalvelututkintojen tutkintotyöryhmältä kahden viikon kuluessa muutospyynnön vastauksen saapumisesta. Oikaisuvaatimus edellyttää että muutospyyntö on käsitelty. Kirjalliset oikaisupyynnöt osoitetaan Aalto University Executive Educationille (Mechelininkatu 3 C, 00100 Helsinki / [email protected]). Oikaisuvaatimus käsitellään tutkintotyöryhmässä tenttikysymyksen/-kysymysten laatijan lausunnon ja tentin suorittajan oikaisupyynnön perusteella. Tarvittaessa tutkintotyöryhmä pyytää puolueettoman asiantuntijalausunnon oikaisuvaatimukseen. Päätös oikaisupyynnöstä pyritään antamaan kolmen viikon kuluessa oikaisupyynnön saapumisesta Aalto EE:lle. Muutoksenhaun käsittely tapahtuu mahdollisimman anonyymisti ja Aalto EE tiedottaa päätöksestä tentin suorittajalle henkilökohtaisesti. © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013 8
© Copyright 2024