1. No category

AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
Tentti 7.2.2014
APV-TUTKINNOT OY
Kaikki etunimet: _____________________ Sukunimi:____________________________
Kirjoita nimesi selvästi tekstaten.
Syntymäaika: _________________________
Tentti on monivalintakoe, jossa tenttiin osallistujan on joka kysymyksen kohdalla valittava, onko kysymyksessä esitetty väittämä oikein/kyllä (O), väärin/ei (V), tai että vastaaja ei halua ottaa
kantaa (?). Pisteitä oikeasta vastauksesta saa +2, väärästä –1 ja kysymysmerkistä 0.
Tentin läpipääsyyn vaaditaan 50 pistettä. Jos tentti osoittautuu kokonaisuutena vaikeaksi, pisterajaa voidaan alentaa.
Kolme kysymystä tarjoaa mahdollisuuden perustella vastaus lyhyesti. Perusteluista voi saada
yhden lisäpisteen/tehtävä riippumatta varsinaisen vaihtoehtokysymyksen vastauksesta (ts. kannattaa yrittää perusteluiden kautta saada edes yksi piste vaikka vastaisit ?), väärästä perustelusta
ei vähennetä pisteitä.
Oikeat vastaukset löytyvät tenttitilaisuutta seuraavalla viikolla Internetistä Sijoittajapalvelimelta
(www.sijoittajapalvelin.net). Tuloksista ilmoitetaan vastaajille sähköpostilla vastausten tarkastuksen jälkeen. Huomaa myös viimeisellä sivulla olevat ohjeet muutoksenhausta, jos et ole tyytyväinen arvosteluun ja/tai vastauksiin.
Siirrä vastauksesi kysymysten kohdalta lopuksi oheiseen taulukkoon ympyröimällä antamasi vastausvaihtoehto. Etusivulla oleva merkintä on ratkaiseva. Palauta kuitenkin lopuksi kaikki vastauspaperit.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
26.
27.
28.
29.
30.
31.
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
40.
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
50.
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
1
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 7.2.2014
50 oikein / kyllä tai väärin / ei kysymyksiä:
1
Toisiaan korvaavilla tuotteilla toisen hinnan kohoaminen alentaa
korvaavan tuotteen kysyntää.
2
Eurojärjestelmän, jonka keskeisen osan muodostaa EKP, rahapolitiikan keskeisenä tavoitteena on hintavakaudesta huolehtiminen.
3
BKT/asukas-tunnuslukua korjataan usein ostovoimapariteetilla.
Väite: Korjaus tehdään, jotta voidaan verrata erikokoisia maita.
4
Rahamarkkinoilla tarkoitetaan yli vuoden pituisten sijoitusten ja
luottojen markkinoita.
5
Jos sijoittajat pelkäävät euron heikkenevän ja vaihtavat euroja muihin valuuttoihin, eurojen tarjonta lisääntyy, jolloin euro vahvistuu
muihin valuuttoihin nähden.
6
Reaaliprosessi kuvaa rahan kulkua yritykseen ja siitä pois.
7
Yrityksen tilikausi on aina 12 kuukautta ja kalenterivuoden
mukainen (tammikuusta joulukuuhun).
8
Tuloslaskelman satunnaiset erät ovat poikkeuksellisia ja johtuvat
muusta kuin yrityksen säännöllisestä liiketoiminnasta.
9
Pääomalaina on maksettaessa erityisessä asemassa.
Väite: Pääomalainan korko ja lyhennys on maksettava ennen kuin
muille lainoille voidaan maksaa korkoa tai lyhennystä.
10
Return on Equity - eli ROE-tunnuslukua voidaan käyttää yrityksen
rahoittajien eli koko pääoman tuoton arviointiin.
11
Aineettomat hyödykkeet sisältyvät taseen vastaavaa puolelle.
12
Termiini on sopimus myöhemmin tapahtuvasta hyödykkeen
ostamisesta tai myymisestä.
13
Optioilla voi suojautua yksittäisen yhtiön osakkeita koskevaa yritysriskiä vastaan.
14
Asiakkaasi ostaa option pörssistä. Väite: Optiokaupan seurauksena
asiakkaasi joutuu päivittäin laskemaan sopimuksen tuloksen ja
ollessaan tappiolla maksamaan toiselle osapuolelle lisää ja vastaavasti ollessaan voitolla, saa toiselta osapuolelta rahaa.
15
Myyntioptiolla aika-arvo on negatiivinen, osto-optiolla positiivinen.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
2
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-TUTKINNOT OY
16
Tentti 7.2.2014
Tenttikysymyksen laatija tarkasti työnsä puolesta erään yhdistyksen
sijoitusstrategian. Strategiassa yhdistyksen tuottotavoitteeksi oli
kirjattu 10 prosenttia vuodessa. Vallitsevana riskittömänä korkona
voidaan pitää kahta prosenttia sekä markkinapreemiona viittä prosenttia. Väite: Jos yhdistyksen salkunhoitaja ottaa tavoitteen tosissaan (kuten oletettavaa on), on yhdistyksen sijoitussalkun beetan
oltava reilusti yli markkinoiden keskiarvon, jotta tavoitteeseen päästäisiin. Vinkki: Mieti CAPM-mallia.
Perustele vastauksesi lyhyesti: (Huom! Vain riveillä oleva teksti
arvostellaan)
17
P/E-luku voidaan laskea kaavalla: osakkeen markkinahinta / EPS.
Väite: EPS = Expected Price / Sales eli ennakoitu markkinahinta /
myynti.
18
Hinnallisen tarjouksen (limit order) hyvä puoli on se, että sijoittaja
tietää epäedullisimman hinnan, jolla kauppa voi toteutua.
19
Arvo-osakkeilla tarkoitetaan sellaisten yritysten osakkeita, joiden
osakekannan pörssiarvo on arvokas eli korkea suhteessa yrityksen
substanssiarvoon.
20
Merkintäoikeuden irrotessa osakkeesta nousee vanhan osakkeen
hinta teoriassa merkintäoikeuden verran.
21
Negatiivinen korrelaatio osakkeiden hintojen välillä on yleisempää
kuin positiivinen.
22
Sertifikaatit eli ETN-instrumentit ovat kaupankäynnin kohteena
pörssissä.
23
Yhtiö voi ostaa markkinoilta takaisin omia osakkeitaan.
24
Momentum-ilmiö = menneisyyden "häviäjät" päihittävät "voittajat"
osaketuotoista puhuttaessa.
25
Kovenantti on yksi korkojohdannaisinstrumenteistä.
26
Inflaatio-odotuksilla on vaikutusta joukkolainojen tuottovaatimukseen ja -odotukseen.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
3
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-TUTKINNOT OY
27
Aktiivinen korkosijoittaja voi hyötyä tuottokäyrän seuraamisesta.
28
Efektiivinen korko = efektiivinen tuotto.
29
Pääomaturvatun sijoittamisen yksi keskeisistä ominaispiirteistä on
se, että sijoittaja saa sijoituksesta korkeaa taattua tuottoa.
30
Indeksilaina on vähäriskisempi kuin perinteinen joukkolaina.
31
Mitä matalampi volatiliteetti, sitä suurempi riski sijoituskohteeseen
liittyy.
32
Indeksirahastojen kaupankäyntipalkkiot ovat usein korkeammat
kuin muiden rahastojen, koska niiden täytyy käydä paljon kauppaa
pysyäkseen indeksin perässä.
33
Yksi rahastosäästämisen eduista piensijoittajalle on se, että näin
sijoittaja voi hyötyä ammattisijoittajan asiantuntemuksesta.
34
Indeksilainan arvo elää koko lainan juoksuajan.
Tentti 7.2.2014
Perustele vastauksesi lyhyesti: (Huom! Vain riveillä oleva teksti
arvostellaan)
35
Kiinteistöjen ja metsän sisällyttämistä sijoitusportfolioon voidaan
perustella niiden alhaisella korrelaatiolla muiden sijoituskohteiden
kanssa.
36
AA:lla on vapaaehtoinen eläkevakuutus, jonka säästö on sidottu
B-rahastoyhtiön osake- ja korkorahastoihin. AA miettii, miten hyvin
hänen säästönsä ovat suojassa inflaatiolta. Väite: Kyseisen eläkevakuutuksen säästöön lisätään vuosittain indeksisidonnainen inflaatiotarkistus, joka turvaa säästöjen ostovoiman.
37
CC myy DD:lle 100 neliömetrin asunnon Helsingissä. Kauppahinnaksi on suullisesti sovittu 400 000 euroa. Kauppakirjaan kuitenkin
vahingossa kirjataan hinnaksi 40 000 euroa.
Väite: CC on sidottu 40 000 euron kauppahintaan.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
4
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-TUTKINNOT OY
38
X Oyj:n johto on tyytymätön toimitusjohtaja AA:n kaudella tapahtuneeseen yhtiön tuloskehitykseen. AA vetoaa siihen, ettei hän ole
tehnyt mitään virheitäkään. Väite: Osakeyhtiön toimitusjohtajan
erottamiseen tarvitaan työsopimuslain mukainen irtisanomisperuste.
39
AA ja BB ovat aviopuolisoita, joilla ei ole avioehtoa. AA lahjoittaa
BB:lle omaisuutta, ja kyseessä ei ole niin sanottu tavanomainen lahja esimerkiksi merkkipäivänä. Väite: Jos halutaan, että lahjoitus sitoo AA:n velkojia, lahjoituksesta on ilmoitettava maistraattiin.
40
Analyytikko CC saa positiivista sisäpiirintietoa Y Oyj:n tulevaisuudennäkymistä. Hän ei osta osakkeita itse vaan kertoo tiedot ja niiden
lähteen ystävälleen DD:lle ja kehottaa häntä ostamaan Y:n osakkeita, minkä DD tekeekin. Väite: Sekä CC:n että DD:n toiminta oli
lainvastaista.
41
Annat asiakkaallesi AA:lle sijoitusneuvontaa liittyen hänelle sopivan sijoitusrahaston valintaan. Kysyt AA:lta lisätietoja hänen kokonaisvarallisuudestaan. "Mitä se teille kuuluu?" kysyy AA.
Väite: Sijoituspalveluyhtiöllä ei ole oikeutta kysellä AA:n rahaasioista.
42
Sijoituspalveluyhtiö Y tekee asiakkaansa toimeksiannosta osakekaupan, joka toteutetaan sisäisenä kauppana. Kauppa olisi voitu
toteuttaa ulkopuolisen kanssa asiakkaalle edullisempaan hintaan.
Asiakas oli kuitenkin toimeksiantolomakkeessa hyväksynyt, että
toimeksianto voidaan toteuttaa sisäisenä kauppana.
Väite: Y toimi virheellisesti.
43
Sijoituspalveluyrityksesi asiakas NN on ei-ammattimainen sijoittaja.
Hänelle on aiemmin tarjottu yksinomaan sijoitusneuvontaa, eikä
hänen kanssaan ole tehty kirjallista sopimusta. Nyt hän haluaa tehdä
sopimuksen tiettyjen sijoituspalvelujen ostamisesta.
Väite: Kyseinen sopimus on tehtävä kirjallisesti.
44
Asiakkaasi AA on verovuonna 2013 myynyt pörssiosakkeita. Luovutusvoitto kaupasta on 20 000 euroa. Väite: Kyseiseen luovutusvoittoon sovellettava veroprosentti on 28 %.
45
Piensijoittaja CC on ostanut Y Oyj:n osakkeita 10 000 markalla
vuonna 1996. Hän myy osakkeet nyt 5 000 eurolla. Oletetaan, että
muita kuluja ei ollut. Väite: CC:n verotettava luovutusvoitto on
3 000 euroa.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
Tentti 7.2.2014
5
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-TUTKINNOT OY
46
Asiakkaasi BB on verovuonna 2013 myynyt pörssiosakkeita. Kyseisestä kaupasta hänelle muodostui verotuksessa vähennyskelpoista
luovutustappiota, mutta hänellä ei 2013 ollut luovutusvoittoja, joista
vähentää tappio. Hän kysyy, mihin verovuoteen asti luovutustappio
on käytettävissä. Väite: Kyseinen luovutustappio on käytettävä viimeistään verovuonna 2016, jotta se ei vanhene.
47
Piensijoittaja CC on ostanut vuonna 2006 pörssiyhtiö X Oy:n osakkeita 5 000 eurolla. Osakkeille maksetaan tänä keväänä
1 000 euroa osinkoa (ennen veroja). CC miettii, myisikö osakkeet
ennen vai jälkeen osingonjakoa. CC ennakoi saavansa osakkeista
10 000 euroa, jos hän myy ennen osingonjakoa, tai osakkeista 9 000
euroa sekä 1 000 euroa osinkoa, jos hän myy osingonjaon jälkeen.
Näillä oletuksilla kumpi vaihtoehto olisi CC:lle verotuksessa edullisempi? Väite: Tapauksessa verotuksellisesti edullisempaa on myydä
osingonjaon jälkeen.
48
DD:llä on suomalaisella pankkitilillä 50 000 euron talletus, joka on
talletussuojan piirissä. Väite: Kyseisen talletuksen korkotuotto on
verovapaa.
49
AA ja BB ovat aviopuolisoita, joilla on sekä yhteisiä lapsia että lapsia edellisistä liitoista. BB on puolisoista varakkaampi. Avioehtoa
tai testamenttia ei ole. AA kuolee. Väite: BB:n täytyy maksaa tasinkoa AA:n kuolinpesälle.
Tentti 7.2.2014
Perustele vastauksesi lyhyesti: (Huom! Vain riveillä oleva teksti
arvostellaan)
50
Asiakkaasi AA on mennyt uusiin naimisiin. Hänellä on aiemmasta
liitosta pieni lapsi BB, hänen puolisollaan CC:llä samoin pieni lapsi
DD, yhteisiä lapsia ei ole. Testamenttia ei ole. Väite: Jos AA kuolee
nyt, BB perii hänen koko omaisuutensa.
Palauta lopuksi kaikki vastauspaperit. Kiitos!
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
6
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
Tentti 7.2.2014
APV-TUTKINNOT OY
Varattu omia merkintöjä varten. Tämän sivun saat ottaa mukaasi.
Voit kirjoittaa oman vastausrivisi alla olevaan taulukkoon. Tentinjärjestäjä ei toimita ensimmäisen sivun vastausrivejä jälkikäteen tentin suorittajille.
Vastaus
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Vastaus
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Vastaus
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Vastaus
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
Vastaus
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
Tähän voit kirjoittaa muistiin omat vastauksesi avoimiin kysymyksiin.
Avoimet kysymykset
1. Kysymys numero 16
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
2. Kysymys numero 34
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
3. Kysymys numero 49
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
7
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
APV-TUTKINNOT OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
Tentti 7.2.2014
Tämän sivun saat ottaa mukaasi.
Internet: www.sijoittajapalvelin.net
Voit lähettää palautetta tentinjärjestäjille ja -laatijoille osoitteeseen: [email protected].
MUUTOKSENHAKU
Vaihe 1 – Muutospyyntö:
Sijoituspalvelualan tenttien suorittajalla on aikaa kaksi viikkoa tenttipäivästä pyytää selvitys
vastauksen perusteista ja pyytää, että henkilön oma tulkinta kysymyksestä otetaan huomioon
tentin
arvostelussa.
Pyyntö
tehdään
vapaamuotoisesti
Internetissä
(osoite:
www.sijoittajapalvelin.net) tai sähköpostitse (osoitteeseen [email protected]). Aalto University
Executive Education Oy (Aalto EE) pyytää tenttikysymyksen/-kysymysten laatijalta lausunnon
ja antaa päätöksen muutospyyntöön tentin suorittajan ja kysymyksen/kysymysten laatijan selvitysten perusteella.
Vaihe 2 – Oikaisuvaatimus:
Jos tentin suorittaja on edelleen tyytymätön oman tenttinsä arvosteluun, voi hän pyytää arvosteluun muutosta sijoituspalvelututkintojen tutkintotyöryhmältä kahden viikon kuluessa muutospyynnön vastauksen saapumisesta. Oikaisuvaatimus edellyttää että muutospyyntö on käsitelty.
Kirjalliset oikaisupyynnöt osoitetaan Aalto University Executive Educationille (Mechelininkatu
3 C, 00100 Helsinki / [email protected]). Oikaisuvaatimus käsitellään tutkintotyöryhmässä tenttikysymyksen/-kysymysten laatijan lausunnon ja tentin suorittajan oikaisupyynnön perusteella.
Tarvittaessa tutkintotyöryhmä pyytää puolueettoman asiantuntijalausunnon oikaisuvaatimukseen. Päätös oikaisupyynnöstä pyritään antamaan kolmen viikon kuluessa oikaisupyynnön saapumisesta Aalto EE:lle. Muutoksenhaun käsittely tapahtuu mahdollisimman anonyymisti ja Aalto EE tiedottaa päätöksestä tentin suorittajalle henkilökohtaisesti.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014
8