KAPITALMARKEDER I ENDRING
Egenkapitalbeviskonferansen 11. mars 2015
Idar Kreutzer, adm. direktør i Finans Norge
Egenkapitalbeviset
• Viktig for sparebankene i
et voksende marked
• 2014: Endelig avklaring i
forhold til EU-krav til CET1
• Illustrerer viktigheten av
påvirkningsarbeid
Kursverdi/indeks og omsetning (stolper)
2010-2015
2/3-deler børsnotert
Finanstilsynet 26.06.2014:
Equity certificates
(egenkapitalbevis)
2
“Capital instruments in Norway
qualifying as Common Equity Tier 1
instruments by virtue of Article
26(3) of regulation (EU) No
575/2013”
Kilde: Oslo Børs
Kapitalmarkedene er
alltid i endring
Realøkonomi
Teknologi og innovasjon
Regulering
3
Kapitalmarkedet
Realøkonomi
• Hvor skal impulsene til vekst
komme fra?
• Vil rentene holde seg lenge på
dagens historisk lave nivå?
Kilde: Dagens Næringsliv,
05.03.2015
06.03.2015
12 mnd. siden
Siste
Kilde: Oslo Børs
4 Kilde: Bank of England, 17.02.2015 (en rekke underliggende kilder)
Realøkonomi
• Internasjonalt
• Høy arbeidsløshet og behov for stimulanser
• Handlingsrommet for finanspolitikk oppbrukt i gode tider
• Mer enn full gass i pengepolitikken
• Norge
• Lav arbeidsledighet, men nedjusterte utsikter. Behov for omstilling
• Bekymring for høye boligpriser
• Pengepolitikk styres av lavt internasjonalt rentenivå
• Stor usikkerhet
• Hvor skal impulsene til vekst komme fra?
• Vil rentene holde seg lenge på dagens historisk lave nivå?
• Lav vekst og lave renter en utfordring for kapitalmarkedene
5
Klima- og bærekraft
6
Ny teknologi
Airplane
Teknologiske
68
Radio
38
muligheter
Credit Cards
28
Debit Cards
12
PayPal Accounts
5
Contactless Credit Cards
Forretning for
nye aktører
Eksempel:
Crowdfunding
4
Mobile App Banking
2
E-paper/iPdad
1
0
7
10
20
30
40
50
60
70
Innovasjon
• Nye varianter av
tradisjonelle produkter
– Tilpasning til ny regulering
– Lave renter
• Fokus på bærekraft
– Grønne obligasjoner
• Finansiering av infrastruktur
– Stort behov for å finansiere
vedlikehold og nybygging
8
Regulering
• Tiltak for å sikre finansiell stabilitet høyt
på internasjonal politisk agenda (G20)
• Nye EU-regler på hele finansområdet
– Virksomhetene, produktene
– Markedsplassene og øvrig infrastruktur
• Norsk regulering
– EU-regler gjennom EØS-avtalen
– Sentralt nasjonalt regelverk i endring
Vil ha stor betydning for hvordan virksomhetene tilpasser seg
9
Driverne er ikke uavhengige av
hverandre
Regulering
Teknologi
og
innovasjon
10
Realøkonomi
Resultat av svak realøkonomi
og sterk regulering?
K2 - Kreditt til ikke-finansielle foretak. 12 mnd
vekst. Prosent. 2010M05-2015M01*
30 %
Deleveraging i Europa
25 %
20 %
35 000
Kilde: Statistisk sentralbyrå
*Som følge av nye sektorgrupperinger i Statistisk sentralbyrås statistikk,
er det et brudd i tidsserien for kreditt til ikke-finansielle foretak i mars 2012. Tall for
beholdningen er justert ved at endringen i mars 2012 er satt lik endringen måneden før.
11
2014-03
2014-01
2013-11
2013-09
Obligasjons- og sertifikatgjeld
2013-07
Banker og kredittforetak
2013-05
30 000
2013-03
31 000
-10 %
Samlet balanse for
banker i eurosonen.
Milliarder euro
2013-01
32 000
-5 %
2012-11
0%
2012-09
33 000
2012-07
5%
2012-05
34 000
2012-03
10 %
2012-01
15 %
Kilde: ECB
”As is frequently the case with financial regulation
that follows a broad market collapse,
the risk is that the new restrictions,
while sensible on paper, would come too late and
have adverse, unintended consequences.”
1. mars 2013
12
12
Sentrale fokusområder for
næringen
Regulering
Konkurransedyktig
(EØS)
Næringsinitativer
Kunnskap
Identifisere
forbedringsbehov
Samfunnet
Iverksette tiltak
Investorsiden
Særnorske forhold
• Egenkapitalbeviset
• Lite statspapirmarked
13
TAKK FOR
OPPMERKSOMHETEN