1. No category

Investeringsanalyse — generelle markedsforhold
18. januar 2017
Markedsnyt
Market movers i dag


I Storbritannien offentliggøres arbejdsmarkedsrapporten for november kl. 10.30
dansk tid. Selvom vi har set små tegn på, at fremgangen på arbejdsmarkedet har
bremset op, har indvirkningen af Brexit-usikkerheden indtil videre været ganske
moderat. Vi skønner, at ledigheden (3 mdr. gennemsnit) var uændret på 4,8 %, mens
væksten i de gennemsnitlige ugelønninger (3 mdr. gennemsnit) faldt til 2,5 % på
årsbasis (fra 2,6 %).
Kl. 14.30 får vi også tal for det amerikanske forbrugerprisindeks (CPIinflationen) i december. Vi vurderer, at højere inflation bliver en af de faktorer, der
får Fed til at hæve renten i år. Vi forventer et inflationstal på 0,2 % m/m eller 2,1 %
å/å, selvom vi mener, at inflationen godt kan blive højere.

Derudover udsendes tal for industriproduktionen i USA for december kl. 15.15.
Selvom de højere globale PMI-tal endnu ikke har ført til en stigning i den faktiske
industriproduktion, er vi optimistiske med hensyn til dagens tal og forventer en
stigning på 0,5 % på månedsbasis svarende til konsensus.

Fed-chefen Janet Yellen holder tale i aften kl. 21.
Udvalgte markedsnyheder
Theresa May fremsætter 12 principper for brexit – pundet styrkes. I en tale i går
fremsatte den britiske premierminister detaljerne for landets brud med EU. Mange af
hovedpunkterne var lækket i forvejen, herunder kravet om at Storbritannien forlader det
indre marked, og at landet ikke længere vil overholde EU’s immigrationsregler eller vil
være underlagt den europæiske domstol. Udtalelserne fra Theresa May om, at det britiske
parlament vil skulle stemme om den endelige aftale, kom dog som en nyhed. Det kan
være et tegn på, at hun har accepteret, at det mere EU-venlige parlament skal være en del
af forhandlingsprocessen. Vi mener, at dette kombineret med Mays optimisme formentlig
lå til grund for styrkelsen af GBP. For yderligere oplysninger henvises til Brexit Monitor
# 21: May wants a 'clean' Brexit - we expect GBP to remain under pressure in coming
months despite today's rally.
Fald i amerikanske aktier drevet af faldende finansaktier. Defensive aktier som
eksempelvis konsumentvarer og forsyningsselskaber var nogle af de sektorer, der klarede
sig bedst, og det kunne tyde på en lille opbremsning i de såkaldte Trump-handler, hvor
især finansaktier er styrket i forventningen om højere renter og mindre regulering.
Tidligere på dagen i USA blev Morgan Stanley styrket af gode resultater. Den
amerikanske bank offentliggjorde sit bedste resultat for 4. kvartal siden finanskrisen,
herunder tæt på en fordobling i nettoindtægterne som følge af højere handelsaktivitet, da
investorerne havde positioneret sig til de forventede politiske følger af den nye
amerikanske regering. De konkurrerende banker JPMorgan Chase og Bank of America
har også rapporteret stærke resultater drevet af obligationshandler. I dag kommer der
regnskab fra den næste store amerikanske investeringsbank, Goldman Sachs.
IError! Bookmark not defined. t.
Udvalgte analyser fra Danske Bank
 Brexit Monitor No. 21: May wants a
'clean' Brexit - we expect GBP to
remain under pressure in coming
months despite today's rally
 Valutastrategi: Danmarks
Nationalbank introduces daily
market
operationshttp://danskeanalyse.da
nskebank.dk/link/MonitorBrexit15
300616/$file/Monitor_Brexit_15
_300616.pdf
Følg os på Twitter:
@Danske_Research
Lyt til vores nye podcast:
”Markedspladsen”
Læs mere i Danske Banks seneste
prognoser og publikationer
 Nordisk Økonomi
 Ny renteprognose
 FX Forecast Update
 Ugefokus
Senioranalytiker
Sverre Holbek
+45 4514 8882
[email protected]
www.danskeresearch.com
Markedsnyt
Skandinavien
Der offentliggøres ingen vigtige nøgletal i de skandinaviske markeder i dag.
Læs om valuta- og rentemarkedet i den engelske udgave af Markedsnyt, Danske Daily,
der udsendes hver morgen omkring kl. 7.30.
Nøgletal og begivenheder
Onsdag den 18. januar 2017
-
USD
Fed's Williams (ikke-stemmebr., neutral) taler
Periode
Danske Bank
Konsensus
Seneste
m/m|å/å
-
CNY
Ejendomspriser
8:00
DEM
HICP, endelig
å/å
dec
1.7%
1.7%
0.7%
10:30
GBP
Arbejdsløshedsprocent (3M)
%
nov
4.8%
4.8%
4.8%
10:30
GBP
Gns. ugelønninger ekskl. bonusser (3 mdr. glis. gns.)
å/å
nov
2.5%
2.6%
2.6%
11:00
EUR
HICP inflation, final
å/å
dec
1.1%
1.1%
0.6%
11:00
EUR
HICP - kerneinflation, endelig
å/å
dec
0.9%
0.9%
0.8%
14:30
USD
CPI inflation
m/m|å/å
dec
0.3%|2.2%
0.3%|2.1%
0.2%|1.7%
14:30
USD
CPI kerneinflation
m/m|å/å
dec
0.2%|2.2%
0.2%|2.1%
0.2%|2.1%
15:15
USD
Fremstillingsproduktion
m/m
dec
0.5%
-0.1%
15:15
USD
Kapacitetsudnyttelse
%
dec
75.5%
75.0%
15:15
USD
Industriproduktion
m/m
dec
16:00
CAD
Bank of Canada rentebeslutning
16:00
USD
NAHB boligmarkedsindeks
17:00
USD
Fed's Kashkari (stemmebr., due) taler
21:00
USD
Fed's centralbankschef Yellen (due) taler
22:00
USD
TICS internationalt kapitalflow, Net inflow
%
0.50%
Indeks
jan
mia. USD
nov
0.7%
-0.4%
0.50%
0.50%
69.0
70.0
18.8
Source: Bloomberg, Danske Bank
2|
18. januar 2017
www.danskeresearch.com
Markedsnyt
3|
18. januar 2017
www.danskeresearch.com
Markedsnyt
Disclosure
Denne analyse er udarbejdet af Danske Bank Markets, en division af Danske Bank
Analytikernes erklæring
Hver enkelt analytiker, som er ansvarlig for indholdet af denne analyse, erklærer, at de synspunkter, der udtrykkes
i analysen, nøjagtigt afspejler analytikerens personlige vurdering af de finansielle instrumenter og udstedere, der
er omfattet af analysen. Hver enkelt ansvarlig analytiker erklærer desuden, at ingen del af analytikerens aflønning
har været, er eller vil være direkte eller indirekte relateret til de specifikke anbefalinger, der udtrykkes i analysen.
Regulering
Danske Bank er godkendt af og underlagt tilsyn af Finanstilsynet samt underlagt de regler og bestemmelser, der
er udstedt af de relevante tilsynsmyndigheder i alle andre jurisdiktioner, hvor Danske Bank har aktiviteter.
Danske Bank er underlagt begrænset tilsyn af det britiske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential
Regulation Authority. Nærmere oplysninger om omfanget af Financial Conduct Authority og Prudential
Regulation Authoritys tilsyn kan fås ved henvendelse til Danske Bank.
Danske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forhindre interessekonflikter og sikre, at de udarbejdede
analyser har en høj standard og er baseret på objektiv og uafhængig analyse. Disse procedurer fremgår af Danske
Banks Research Policy. Alle ansatte i Danske Banks analyseafdelinger er bekendt med, at enhver henvendelse,
der kan kompromittere analysens objektivitet og uafhængighed, skal overgives til analyseledelsen og til Bankens
Compliance-afdeling. Danske Banks analyseafdelinger er organiseret uafhængigt af og rapporterer ikke til
Danske Banks øvrige forretningsområder. Analytikernes aflønning er til en vis grad afhængig af det samlede
regnskabsresultat i Danske Bank, der omfatter indtægter fra investment bank-aktiviteter, men analytikerne
modtager ikke bonusbetalinger eller andet vederlag med direkte tilknytning til specifikke corporate finance- eller
kredit-transaktioner.
Danske Banks analyser udarbejdes i overensstemmelse med Finansforeningens etiske regler og den danske
Børsmæglerforeningens anbefalinger.
Finansielle modeller og/eller metoder anvendt i denne analyse
Markedsnyt er en daglig publikation, der beskriver dagens vigtigste nøgletal og begivenheder på de finansielle
markeder. Modeller og metoder er beskrevet i analysen, i det omfang de anvendes i publikationen.
Risikoadvarsel
Væsentlige risikofaktorer i forbindelse med anbefalingerne og holdningerne i denne analyse, herunder en
følsomhedsanalyse med relevante forudsætninger, er angivet i analysen. Alle kursrelaterede data er beregnet på
baggrund af lukkekursen fra dagen før offentliggørelse.
Planlagte opdateringer af analysen
Denne analyse opdateres dagligt.
Offentliggørelse af analysen
Se forsiden af denne analyse for datoen for offentliggørelse.
Disclaimer
Denne publikation er udarbejdet af Danske Bank Markets alene til orientering. Publikationen er udarbejdet
uafhængigt, udelukkende på baggrund af offentlig tilgængelig information og afspejler ikke nødvendigvis
vurderinger fra Danske Banks kreditafdeling. Publikationen er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe
eller sælge værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Efter bankens opfattelse er publikationen korrekt og
retvisende. Banken påtager sig imidlertid ikke noget ansvar for publikationens nøjagtighed og fuldkommenhed,
ligesom Banken heller ikke påtager sig noget ansvar for eventuelle tab, der følger af dispositioner foretaget på
baggrund af publikationen. Danske Bank og dens datterselskaber samt medarbejdere i banken kan udføre
forretninger, have, etablere, ændre eller afslutte positioner i værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter
eller på anden måde have interesse i investeringerne (herunder derivater) eller i et udstedende selskab nævnt i
publikationen. Danske Banks aktie- og kreditanalytikere må ikke investere i værdipapirer, som dækkes af den
pågældende eller af den analysesektion, som den pågældende er tilknyttet. Denne præsentation er ikke beregnet til
brug for detailkunder i Storbritannien eller til personer i USA. Danske Bank Markets er en division af Danske
Bank A/S. Danske Bank A/S er underlagt Finanstilsynet i Danmark og er endvidere underlagt regler fra relevante
myndigheder i alle andre retskredse, hvor Danske Bank A/S udøver forretning. Herudover er Danske Bank A/S
underlagt begrænset tilsyn af det engelske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential Regulation
Authority. Enkeltheder vedrørende omfanget af dette tilsyn kan fås ved henvendelse til banken. Copyright ©
Danske Bank A/S. Danske Bank A/S har ophavsretten til publikationen, som er til kundens personlige brug og må
ikke offentliggøres uden forudgående tilladelse.
4|
18. januar 2017
www.danskeresearch.com