17.01.2017
Presentasjon Fosnavåg Shippingklubb
16. Januar 2017
Sparebanken Møre Markets
Aktiv Forvaltning
Trond Moldskred
2016 Et begivenhetsrikt år
side 2
1
17.01.2017
2016: Til tross for dette – et bra år for aksjer
Oslo børs opp ca. 12% - MSCI opp ca. 5 % - Høyrentefond opp ca. 4%
Lærdom: Kortsiktig støy vs. reelle faresignal – Sammensetningen på Oslo
Børs - tidshorisont på investeringene – « timing» er vanskelig
side 3
Aksjer er krevende ………………………..
30.12.2016
OSEBX 684
2015
15.4.2015
OSEBX
661,32
30.12.2015
OSEBX
609,48
15.02.2016
OSEBX 515
30.12.2014
OSEBX
576,04
side 4
2
17.01.2017
Aktiv Forvaltning
Sektor og «aksjeplukking» avgjørende for avkastning også i 2016
Konsum/sjømat
Finans
Olje – deler av
oilservice
= vinnersektorer
Oljeservice
Oslo Børs
Konsum/sjømat
Marked januar 2017
Sparebanken Møre Markets
Aktiv Forvaltning
Trond Moldskred
3
17.01.2017
2017: Makrobilde ser bedre ut en på lenge
•
Positiv utvikling i USA
•
•
•
Bedring i BRIC
Høyere vekst – lavere
•
ledighet
•
Veksten ser ut til å holde seg
oppe i Kina
Lysere utsikter for Brasil og
Russland
Proteksjonisme - Trumph
•
Ekspansiv finanspolitikk
•
Sterk dollar og høyere renter
Moderat vekst i Europa
Sterkere økonomiske
•
•
•
Japan – svak vekst
•
Sakte fremover
data siste periode
Fortsatt stimulans fra
•
ECB + lave renter
Politikk
•
side 7
En konsekvens av dette blir økt inntjening i 2017
•
I slutten av 2016 så vi for
første gang på lenge at
amerikanske selskaper viste
vekst i inntjening
•
Vi forventer at dette også
gradvis vil vise igjen i andre
deler av det globale markedet.
•
Estimat for inntjening blant
globale selskaper ligger på over
10 % for 2017.
•
Tilsvarende forventning for Oslo
Børs ligger på ca. 30%
side 8
4
17.01.2017
Marked
Oljeprisen siste år - trenden er oppover
•
•
•
•
•
Stabilitet over 55 dollar mest viktig for aktiviteten fremover
Endret fokus fra oljeselskapene – hvilke prosjekt kan de starte ikke stoppe
Betydelig kostnadskutt – har gjort flere felt lønnsomme
Markedet er i ferd med å balansere + OPEC kutt
Gunstig makro bilde – tilsier fortsatt stigende etterspørsel etter olje
side 9
Renteøkninger i USA, men fortsatt lave renter lenge
•
Positivt for aksjemarkedet – lavere finanskostnader
•
Stimulerer konsum og investeringer
Oppsummering: Investorer vil investere alternativt – aksjer er den
mest attraktive plassen å være med dagens scenario
side 10
5
17.01.2017
Oslo Børs
Oslo Børs –P/B 1,5 – fortsatt moderat priset -1,75 snitt
•
•
•
I et historisk perspektiv er børsen fortsatt moderat priset (sektor P/B)
Direkte avkastningen for Oslo Børs er i dag ca. 4%
Inntjeningen må opp for å forsvare P/E
side 11
Oppsummering marked: Børsoppgang også i 2017
•
•
Vi forventer en moderat vekst for verdensøkonomien i 2017
•
Mindre usikkerhet ved starten av 2017 i forhold til starten av 2016 ift. vekstutsikter
•
Et bedre makrobilde tilsier et høyere aktivitets nivå og høyere investeringer blant selskapene
Vi forventer økt inntjeningsvekst blant globale selskaper for 2017
•
•
Vi forventer en gradvis økning i oljepris gjennom 2017
•
•
Trenden snudde i 3Q – 2016 dette vil fortsette inn i 2017
Estimat 60-65 - stabilitet vil være viktig for fremtidige investeringer/aktivitet
Vi forventer at aksjer vil være den mest attraktive alternativet å investere i
•
Lave renter lenge – til tross for økning i USA
•
Aksjer er moderat prises
•
Risikovilligheten er tilbake hos stadig flere investorer
side
side
19 12
6
17.01.2017
Aktuelle aksjer: En god «mix» er viktig
«Taper» aksjer i 2016
• Telenor ASA
• Schibsted
• Norwegian Air Shuttle
Sykliske aksjer/trend
• Norsk Hydro
• Yara
• Stolt Nielsen
Olje - aksjer
DETNOR- Statoil
SUBSEA 7
AKSO
TGS/PGS
Utbytte/finans - aksjer
• Sparebanksektoren
• Gjensidige ASA
• Storebrand
• Aker
• Sjømat – Bakkafrost mfl.
Viktige kriteria : Likviditet –risikospredning –utbytte – balanse - oppside
side 13
Aktiv Forvaltning i Sparebanken Møre – lokal forvaltning
En del av kundene etterspør andre investeringer enn innskudd. Aktiv forvaltning tilbyr
bankens kunder profesjonell forvaltning av større formuer. Porteføljen blir kontinuerlig
overvåket av våre lokale forvaltere:
Konsesjon høsten 1999 – første kunde år 2000
8 ansatte gradvis tilpasset økningen i antall kunder
og volum
Status kunder:
9 kommuner/fylkeskommuner
4 stiftelser/legat
1 pensjonskasse
2 forsikringsselskap
122 investeringsselskap
153 privatpersoner
NOK 3 milliarder til forvaltning ved årsslutt
Volum AF i NOK mill
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2016 et veldig godt år for oss
Portefølje
Møre Aktiv
Nordisk
Møre Aktiv
Utbytte
Møre Aktiv
Global
Møre Aktiv
Rente
Avkastning siste 12
mnd. i %
30,0
23,9
3,9
4,9
Benchmark siste 12
mnd. i %
12,0
25,8
2,8
0,6
7
17.01.2017
Team i Aktiv Forvaltning
Trond Moldskred
Ass. banksjef aktiv forvaltning
Siviløkonom NHH
Autorisert finansiell rådgiver
19 års markedserfaring
(hvorav 17 år i AF)
Arne Humlung
Junior Porteføljeforvalter
Bachelor Økonomi og Adm. BI
Autorisert finansiell rådgiver (snart)
2 års markedserfaring
(hvorav 1 år i AF)
Arve Langva
Senior rådgiver
Diplomøkonom BI
Management Program
Strategisk Ledelse
Autorisert finansiell rådgiver
19 års markedserfaring
(hvorav 11 år i AF)
Tove Lunde Bjørge
Senior Porteføljeforvalter
Autorisert finansiell rådgiver
20 års markedserfaring
(hvorav 1 år i AF)
Jorunn Maaseide
Porteføljeforvalter
Fagøkonom Bankakademiet
Autorisert finansiell rådgiver
26 års markedserfaring
(hvorav 10 år i AF)
Kjersti Blomvik
Forvalter aktiv forvaltning
Diplom markedsfører BI
Autorisert finansiell rådgiver
16 års markedserfaring
(hvorav 10 år i AF)
Bjørg Marit Larsen
Investeringsrådgiver
Bankakademiet BI
Autorisert finansiell rådgiver
10 års markedserfaring
(hvorav 4 år i AF)
Torunn Molvær
Fagsjef
Handelskole
Autorisert finansiell rådgiver
36 års markedserfaring
(hvorav 10 år i AF)
Forvalterteam består av fem forvaltere. Alle sitter sammen og deler kunnskap og ideer på tvers av
investeringsuniversene. Selv om kunnskapsdeling står sentral, er hver forvalter ansvarlig for sine egne
investeringsbeslutninger.
side 15
17.01.2017
side 16
8