1. No category

103 / Ledelsesberetning / FORORD FRA BESTYRELSEN
GN Store Nord A/S
Årsrapport
2013
Innovators in sound
CVR-nr. 24257843
GN Store Nord / Årsrapport 2013
104 / Ledelsesberetning / FORORD FRA BESTYRELSEN
”Den globale
udvikling er
afhængig af
kommunikation”
C. F. Tietgen (1829-1901), grundlægger af
Det Store Nordiske Telegraf-Selskab
(i dag GN Store Nord)
GN Store Nord / Årsrapport 2013
3 / Ledelsesberetning / indhold
Indhold
3
53
Ledelsesberetning
Koncern Årsregnskab
Forord fra bestyrelsesformanden................................................4
Noter – Årsregnskab........................................................................55
Hoved- og nøgletal.............................................................................6
Noter – Resultatopgørelse............................................................ 65
GN Store Nord som investeringscase........................................ 7
Noter – Balance.................................................................................. 70
GN Store Nord – koncernoverblik................................................ 8
Noter – Supplerende oplysninger..............................................79
2013 i tal....................................................................................................11
Koncernens udvikling 2013.............................................................12
GN ReSound......................................................................................... 14
GN Netcom...........................................................................................22
Forventninger til 2014......................................................................32
Risikostyring........................................................................................ 36
God selskabsledelse........................................................................ 38
Samfundsansvar (CSR).................................................................. 42
Aktionærinformation....................................................................... 44
Bestyrelse............................................................................................. 46
Direktion................................................................................................ 48
99
Moderselskab Årsregnskab
Noter – Årsregnskab.......................................................................101
Noter – Resultatopgørelse...........................................................105
Noter – Balance................................................................................ 106
Noter – Supplerende oplysninger........................................... 108
Kvartalstal pr. segment................................................................... 49
GN ReSound resultatopgørelse................................................. 50
Ledelsespåtegning.............................................................................51
Den uafhængige revisors erklæringer.....................................52
GN Store Nord / Årsrapport 2013
4 / Ledelsesberetning / Forord fra bestyrelsesformanden
Forord fra bestyrelsesformanden
Innovation og omstrukturering skaber stærke resultater – som lovet...... vores næste
fase handler om innovation og vækst, som det fremgår af strategien for 2014 - 2016
I forordet til årsrapporten for 2013 sagde jeg, at jeg ”med
stor glæde kunne se tilbage på vores præstationer i 2012”,
og samtidig, at vi var ”godt på vej mod opfyldelsen af de
finansielle mål for 2013”. I år kan jeg kun sige, at glæden er
endnu større.
2013 var et stærkt år for GN Store Nord, og vi leverede på
alle de målsætninger, som vi tilbage i 2010 udfordede os
selv til at opnå. Først og fremmest leverede vi på vores
finansielle målsætninger, og det var noget som mange af
vores interessenter betragtede som umuligt.
Vi har i perioden fra 2010 til 2013 fordoblet koncernens
EBITA-margin til 19%, og vi har samtidig vundet markedsandele i begge vores forretninger. Det har ført til en stigning
i koncernens omsætning på 32% til DKK 6,8 mia. Vi har i
samme periode også været i stand til at sende signifikante
beløb tilbage til vores aktionærer ved at tilbagekøbe 20% af
den udestående aktiekapital og samtidig genindføre udbyttebetalinger.
De resultater er skabt på baggrund af et dedikeret fokus
på produktinnovation, omfattende omstruktureringer i GN
ReSound samt en stor og engageret indsats af hele organisation.
GN’s innovationsmaskine kører for fuld damp, og jeg er stolt
af de unikke produkter, som vi har lanceret. Det gælder ikke
mindst vores tre generationer af høreapparater med trådløs
2,4 GHz-teknologi og et bredt udvalg af markedets bedste
Unified Communications-headset.
I november 2013, blot få uger før opfyldelsen af vores målsætninger for 2013, offentliggjorde vi vores Strategi 2014
- 2016: INNOVATION & VÆKST. Strategien baserer sig på
en overbevisning om, at vi har en formel, der virker. Dedikeret udvikling og markedsføring af innovative produkter
har skabt værdi for aktionærerne de seneste år, og vi vil nu
forbedre den formel for at skabe yderligere værdi for vores
aktionærer. Vi ser stadig uudnyttet potentiale i organisationen samt i vores R&D-teams, og vi mener også, at vi kan få
endnu mere ud af vores innovation og produkter. Det kan
vi gøre ved at sikre en forbedring af vores indsats inden for
markedsføring og salg. Vi har en unik produktposition, og
vores produktpipeline for 2015 tegner lovende og som en
del af den nye strategi, vil vi fastholde den kompetitive for-
del ved at opgradere R&D og sikre banebrydende produktlanceringer fra 2016 og frem.
GN ReSound – 14 kvartaler i træk med en stigende
markedsandel
Vi er meget tilfredse med, at GN ReSound nu har en overskudsgrad, som er på linje med de bedste i industrien. Det
er en historisk milepæl for selskabet. Vores teknologiske
forspring, færdiggørelsen af vores omfattende omstruktureringsprogram og vores forbedrede kommercielle kompetencer betyder, at GN ReSound går ind i 2014 i en rigtig stærk
position.
ReSound Verso™, som er vores andengenerationshøreapparat med 2,4 GHz teknologi, beviste sin styrke i 2013 ved
at drive en fortsat stigning i markedsandelen og bidrage til
den organiske omsætningsvækst på 10% i GN ReSound.
GN ReSounds R&D-maskine fortsætter med at lancere nye
innovative produkter i et højt tempo. En af vores vigtigste
prioriteter i 2013 var samarbejdet med Apple Inc. om at
udvikle branchens næste store gennembrud, verdens første
Made for iPhone-høreapparater. ReSound LiNX™ og det
tilsvarende Beltone First™ bliver vores tredjegenerationshøreapparater med trådløs 2,4 GHz teknologi og også vores
næste vækstmotorer. Produkterne lanceres i første kvartal
2014, og vi har fået yderst positiv feedback ved vores begrænsede markedstest. Det giver os grund til stor optimisme. I løbet af 2013 har vi også styrket ReSound Verso™serien med flere produktudvidelser. Vi har også opgraderet
flere af vores tilbehørsprodukter for at kunne udnytte fordelene ved den unikke 2,4 GHz teknologi helt optimalt.
Det omfattende SMART-omstruktureringsprogram blev afsluttet i løbet af 2013 og har bidraget væsentligt til forbedringen i vores EBITA-margin på 6 procentpoint i forhold til
2012 - som forventet og kommunikeret. Selve programmet
er nu afsluttet, men løbende effektiviseringer vil fortsætte
med at være i vores gener. Vi vil fortsætte med at være ambitiøse, kreative og disciplinerede for at sikre en konkurrencedygtig og effektiv omkostningsstruktur, og vi vil fastholde
vores vedvarende fokus på produktivitetsforøgelse.
Strategien for 2014 - 2016 bygger på vores nuværende
opskrift på succes: At være en høreapparatsproducent med
målrettet fokus på at introducere banebrydende innovative
GN Store Nord / Årsrapport 2013
5 / Ledelsesberetning / Forord fra bestyrelsesformanden
produkter til markedet. Med vores teknologiske forspring og
med afslutningen af SMART-omstruktureringsprogrammet
vil GN ReSound nu allokere endnu flere ressourcer til kommercialisering af innovativ teknologi, blandt andet ved et
øget fokus på markedsføring og salg. Den aktuelle lancering
af vores banebrydende Made for iPhone-produkter har i
den grad styrket min tillid til vores position på markedet.
En position, som sikrer fundamentet til opnåelsen af vores
finansielle målsætninger for 2014 - 2016.
GN Netcom står stærkt rustet til kraftig vækst
i UC
I 2013 var vores primære målsætning for GN Netcom at fastholde den stærke position i UC-segmentet og fortsætte den
kraftige vækst. Målsætning opfyldte vi ved at levere 35%
organisk vækst for UC headsets, hvilket var baseret på vores
stærke og brede produktsortiment, strategiske partnerskaber og kompromisløse serviceniveau. I 2013 fastholdte vi
vores markedsposition gennem tættere partnerskaber med
førende UC-leverandører, herunder Microsoft og Cisco, og
gennem lanceringen af særligt innovative produkter, f.eks.
Jabra Motion™ UC, den trådløse Jabra Speak™ 510+-speakerphone og Jabra Xpress™-softwaren. Som resultat af
vores betydelige vækst inden for UC, udgør segmentet nu
mere end 50% af omsætningen i CC&O-divisionen. Vi har
også gennemført initiativer, der skal forbedre vores relativt
lave markedsandel på det nordamerikanske marked, og vi
har lanceret et nyt nøgleprodukt, Jabra BIZ™ 2300, til det
traditionelle CC&O-marked. Samlet set står vi rigtig stærkt
til at skabe fortsat kraftig vækst i CC&O-divisionen, som er
kernen i GN Netcom.
Selskabets ambition med strategien for 2014 - 2016 er at
blive endnu bedre til det, vi allerede gør godt. Vi vil være
hurtigere til at bringe innovative produkter på markedet,
og vi vil styrke kommercialisering med mere intelligente og
målrettede markedsførings- og salgsinitiativer. Vores stærke
teknologiske position kombineret med markedets særdeles
attraktive vækstrater giver GN Netcom helt unikke muligheder. Derfor er vores målsætning for væksten i 2014 - 2016
et åbent interval - organisk omsætningsvækst på mere end
10% om året med en EBITA-margin på mindst 18%.
Året 2014
Vi vil i 2014 fortsætte vores indsats for at bevise, at der er
yderligere potentiale i vores organisation og teknologier. GN
ReSound har mulighed for at levere kraftig vækst ved lanceringen af verdens første Made for iPhone-høreapparater og
ved øget fokus på vores markedsførings- og salgsindsats.
GN Netcom indtager en unik position i markedssegmenter,
som vokser betydeligt, drevet af langvarige megatrends.
Vi vil fokusere på at få en betydelig andel af disse attraktive vækstmuligheder, primært i UC-segmentet, men også i
Mobile.
Jeg vil rette en særlig tak til vores medarbejdere over hele
verden for deres store engagement og indsats gennem
hele året. Uden den ville GN ikke være, hvor vi er i dag. På
bestyrelsens vegne vil jeg ønske alle GN’s medarbejdere tillykke med de enestående resultater, som vi har nået i 2013.
Resultater og fremskridt, der bør gøre alle interessenter
meget tilfredse med selskabets udvikling.
Per Wold-Olsen
Mobile-divisionen forbedrede sin EBITA-margin yderligere
i 2013 og kunne samtidig levere kraftig omsætningsvækst.
Den store vækst skyldes stor efterspørgsel efter traditionelle monoheadsets med Bluetooth, speakerphones og
stereoheadsets. Stramningen af den kinesiske lovgivning
vedrørende håndfri mobiltelefoni har også været en positiv
faktor, og vi formåede på fornemste vis at accelere produktionen og dermed imødekomme den markante stigning i
efterspørgslen. Vi har også udvidet produktsortimentet for
at forbedre vores position i segmentet, hvor musik og tale
integrerer. Det er et interessant segment præget af stærk
konkurrence og imponerende vækstrater. Vi har kernekompetencer inden for både Bluetooth og lydkvalitet, og det vil
vi udnytte til at vinde vores andel af den attraktive vækst.
Formand
Efter at have leveret på de ambitiøse finansielle målsætninger for 2013 besluttede Mogens Elsberg mod slutningen af
2013 at trække sig fra stillingen som CEO for GN Netcom.
Vi var rigtig tilfredse med samtidig at kunne meddele, at vi
fra 1. januar 2014 har formået at tiltrække Niels Svenningsen
som ny CEO. Niels har stor erfaring med IT og businessto-business salgseksekvering og kommercialisering. Det
vil være værdifulde kompetencer netop som vi starter på
implementeringen af Strategy 2014 - 2016.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
6 / Ledelsesberetning / Hoved- og nøgletal
Hoved- og nøgletal
(DKK mio.)20092010201120122013
GN ReSound
Omsætning2.9813.1643.4503.8964.179
- Hearing Instruments2.6622.7983.0603.4233.636
- Otometrics319366390473543
Organisk vækst
(6)%2%9%6%
10%
- Hearing Instruments
(7)%1%9%5%
10%
- Otometrics(2)%10% 5%13%10%
Bruttomargin*60,7%59,5%60,8%63,0%65,5%
EBITA*225329426551842
EBITA-margin* 7,5%10,4%12,3%14,1%20,1%
EBITA rapporteret225329426321738
ROIC (EBITA/Investeret kapital)5,7%8,0%9,2%6,6%
14,6%
Frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder264 (11)81 99 47
Cash conversion (frit cash flow ekskl. køb
117% -3% 19%31 % 6%
og salg af virksomheder/EBITA)
GN Netcom
Omsætning1.7361.9732.1062.3552.612
- CC&O1.0811.2651.4001.5301.591
- Mobile655708706825
1.021
Organisk vækst
(30)%9%9%7%
18%
- CC&O
(22)%13%12% 5%12%
- Mobile
(40)% 4% 3%11%27%
Bruttomargin*43,4%52,9%56,4%54,2%52,7%
EBITA* 44224310362472
EBITA-margin* 2,5%11,4%14,7%15,4%18,1%
EBITA rapporteret(184)224310362472
ROIC (EBITA/Investeret kapital)
(24,3)%36,3%48,8%57,1%64,7%
Frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder 167 244 358 236 178
Cash conversion (frit cash flow ekskl. køb
(91)%109%115% 65% 38%
og salg af virksomheder/EBITA)
GN Store Nord
Omsætning4.7295.1455.5646.2516.791
Organisk vækst
-16%5%9%6%
13%
Bruttomargin*54,4%57,0%59,2%59,7%60,6%
EBITA* 2362.5951.284 8461.284
EBITA-margin* 5,0%50,4%23,1%13,5%18,9%
EBITA rapporteret
8 2.595 1.284 616 1.180
Resultat af primær drift rapporteret
70 2.569 1.247 528 1.118
Finansielle poster, netto (71) (33) (28) (69) (91)
Resultat før skat rapporteret
(1) 2.536 1.225 461 1.023
Effektiv skatteprocent
(6.900)%27%29%30%28%
Årets resultat rapporteret (70)
1.855 865 321 735
Samlede aktiver 7.135 9.806 11.181 8.199 8.963
Koncernens egenkapital 4.435 6.504 6.878 5.542 5.330
Moderselskabets egenkapital 5.349 5.254 4.653 5.680 4.914
ROIC (EBITA/Investeret kapital) 0,2%42,9%16,1% 8,7%19,6%
Resultat pr aktie (EPS) (0,34) 9,15 4,31 1,80 4,40
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS udvandet) (0,34) 9,00 4,27 1,78 4,35
Køb af materielle aktiver (50) (95) (82) (103) (120)
Frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder 501 189 297 2.756 93
Cash conversion (frit cash flow ekskl. køb
6,263%7%
23%
447%8%
og salg af virksomheder/EBITA)
Soliditetsgrad62,2%66,3%61,5%67,6%59,5%
Nettorentebærende gæld 1.029 960 1.269 230 1.113
Nettorentebærende gæld (periode ultimo)/EBITDA 5,7 0,4 0,9 0,3 0,9
Udbytteprocent 0%15%16%17%18%
Aktietilbagekøb**
- 153 641
1.614 787
Udestående aktier, ultimo perioden (tusinde) 203.707 201.965 192.974 170.486 164.740
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet (tusinde) 205.238 206.113 202.604 180.613 168.891
Børskurs ultimo perioden (DKK) 28 51 48 82 133
Markedsværdi 5.704 10.336 9.634 13.980 21.910
*) Eksklusive FAST- og SMART-omstruktureringsomkostninger
**) Inklusive tilbagekøb, som er en del af de aktiebaserede incitamentsprogrammer
7 / Ledelsesberetning / GN Store Nord som investeringscase
GN Store Nord
som investeringscase
• Global leder inden for høreapparater og trådløse audioprodukter (headsets og speakerphones)
• Forretningsenheder med høje marginer og et solidt afkast af investeret kapital
• Særlige kompetencer inden for lydprocessering og
trådløs teknologi til udvikling af innovative og unikke
produkter
• Høje indtrængningsbarrierer til kerneforretningen
• Løbende tilbageførsel af overskudslikviditet til aktionærerne
• Stort vækstpotentiale baseret på differentierede produkter og attraktiv markedsvækst
GN ReSound
• Attraktiv markedsvækst i en konsolideret branche drevet
af langvarige megatrends
GN Netcom
• Tocifrede vækstrater på mellemlang til lang sigt drevet af
vedvarende markedstendenser
• Teknologisk førerposition og differentieret trådløs teknologi (2,4 GHz-teknologi)
• Kerneforretningens marked er yderst konsolideret (to
store aktører) og relativt godt beskyttet mod nye konkurrenter
• Betydeligt vækstpotentiale med lanceringen af de banebrydende høreapparater ReSound LiNX™ og Beltone
First™ – verdens første Made for iPhone-høreapparater
• Fokuseret forretningsmodel – dedikeret producent, der
afholder sig fra vertikal integration, og som ikke udvider
til nye nærliggende forretningsområder
• En førende portefølje af avancerede Unified Communications-produkter
• Attraktiv overskudsgrad (EBITA-margin over 18%)
• Effektiv forretningsmodel med afkast af investeret kapital på over 55%
• Lønsomhed på linje med de bedste i branchen
EBITA
Omsætning
(DKK mio.)
(DKK mio.)
GN Store Nord
GN ReSound
GN Store Nord
GN Netcom
8.000
GN ReSound
GN Netcom
1.500
7.000
1.200
6.000
5.000
900
4.000
600
3.000
2.000
300
1.000
0
2009
2010
2011
2012
2013
0
2009*
2010**
2011**
2012***
2013***
*Eksklusive FAST-omstruktureringsomkostninger
**Eksklusive TPSA-betaling og engangsomkostninger under ”Øvrige”
(nedskrivning på bygninger og donationer)
*** Eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger
GN Store Nord / Årsrapport 2013
8 / Ledelsesberetning / GN Store Nord
GN Store Nord – koncernoverblik
GN Store Nord har hjulpet mennesker med at kommunikere siden 1869. I de første
år som telegrafselskab og i dag som global leder inden for høreapparater og kommunikations- og audioløsninger gennem sine to datterselskaber GN ReSound og GN
Netcom
Det er GN’s mission at levere nye avancerede løsninger
inden for lyd for at forbedre brugernes livskvalitet. Gennem
det ypperste ingeniørarbejde udvikler selskabet banebrydende teknologier, som sætter den fremtidige standard for
kommunikation og hjælper mennesker med at høre bedre.
GN’s vision er at være verdens mest innovative lydprocesseringsvirksomhed og tilbyde de bedste løsninger inden
for lyd for at gøre en afgørende forskel for mennesker. GN
vil være en arbejdsplads i verdensklasse og skabe værdi
for aktionærerne ved effektiv kommercialisering af unikke
produkter uden at gå på kompromis med etisk korrekt og
ansvarlig adfærd.
GN’s produkter sælges i mere end 90 lande, og pr. 31. december 2013 havde GN ca. 5.000 medarbejdere i 34 lande.
GN er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen og indgår i
Large Cap-indekset og OMXC20 Cap-indekset.
Læs mere på www.gn.com
GN ReSound
GN Netcom
Høreapparater
og diagnosticeringsudstyr
Håndfri
audioprodukter
Omsætning 2013
GN ReSound
54%
Hearing Instruments
GN Netcom
8%
23%
15%
Otometrics
Contact Center
& Offices (CC&O)
Mobile
GN Store Nord / Årsrapport 2013
9 / Ledelsesberetning / GN Store Nord
Kommunikation i en verden i konstant udvikling
Fortsat global udvikling og fremgang afhænger af effektiv
kommunikation. I en verden i konstant og hastig udvikling
med øget global interaktion er effektiv kommunikation
afgørende – hvor som helst og når som helst. GN har hjulpet
mennesker med at kommunikere siden 1869 – i de første
år som telegrafselskab. I dag er GN en højteknologisk og
innovativ virksomhed med speciale i lydprocessering og
trådløse forbindelser – altid med fokus på forbedret kommunikation og øget livskvalitet.
Efterspørgslen efter høreapparater og håndfri audioprodukter fortsætter med at stige. En aldrende befolkning, som
ønsker et meningsfyldt og aktivt liv, stigende støjpåvirkning
og øget global velfærd er nogle af de vigtige faktorer, som
bidrager til den stigende efterspørgsel efter høreapparatsløsninger. Den stigende efterspørgsel efter trådløse lydprodukter drives af virksomhedernes overgang til softphonekommunikation (Unified Communications) og den stadig
tættere integration mellem musik og tale.
GN – ”an innovation powerhouse”
GN’s innovative kernekompetencer former fremtidens kommunikation. Innovation ligger i selskabets dna og udleves
overalt i organisationen med fælles mål om at levere løsninger inden for lyd. GN’s kompetencer inden for innovation har resulteret i lanceringen af en række banebrydende
produkter, herunder branchens første kommercielle digitale
høreapparat, det første høreapparat med tynd lydslange,
det første Made for iPhone-høreapparat, det første Bluetooth-headset til mobiltelefonen og det første Microsoftcertificerede headset.
Selskabets nuværende brede produktportefølje og stærke
markedsposition er også et resultat af et dedikeret fokus på
innovation. GN ReSound er høreapparatbranchens eneste
leverandør af den unikke 2,4 GHz-teknologi, der muliggør
direkte forbindelse til eksterne enheder og understøtter en
helt særlig anvendelse af øre-til-øre-forbindelse mellem de
to høreapparater. Tidlig konvertering til USB-understøttede
headset, introduktionen af de første Microsoft-certificerede
headset og udviklingen af særligt tilpassede headset til de
primære samarbejdspartnere har bidraget til GN Netcoms
førende position i det hurtigt voksende UC-segment.
Stærkt comeback i 2013
I 2007 blokerede de tyske konkurrencemyndigheder for
frasalget af GN ReSound til en konkurrent. Blokeringen efterlod GN med særdeles store udfordringer – to forretninger
i krise, en suboptimal produktpipeline og voksende gæld i
et meget ugunstigt makroøkonomisk klima.
GN har kæmpet sig tilbage. En omfattende indsats fra
ledelsen, gennemgribende omstruktureringer, innovative
produkter og en forbedret evne til at kommercialisere har
sikret selskabet den nuværende teknologiske førerposition
med vækst og indtjening.
GN annoncerede ambitiøse finansielle mål for 2013 tilbage
i 2010. Målene omfattede en årlig omsætningsstigning på
7% og intet mindre end en fordobling af EBITA-marginen fra
ca. 9% i 2010 til ca. 19% i 2013. GN har nu leveret og tilmed
overgået disse mål, hvilket er en vigtig milepæl i selskabets
historie.
Strategi 2014 - 2016: Innovation & vækst
I november 2013 annoncerede GN sin strategi for de kommende tre år. Selskabets teknologiske førerposition kombineret med gunstige megatrends skaber en unik mulighed,
som skal udnyttes – en mulighed for at skabe stærk profitabel vækst.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
10 / Ledelsesberetning / GN Store Nord
De vigtigste forudsætninger for at skabe værdi for aktionærerne er fortsat innovation, teknologi og kommercialisering
understøttet af konstant fokus på produktivitetsforøgelse
som en del af den normale drift. Med færdiggørelsen af omstruktureringsprogrammerne er GN parat til at skærpe sit
kommercialiseringsfokus. GN vil opprioritere sine markedsførings- og salgskompetencer og sætte skub i markedsundersøgelser og -eksperimenter med henblik på at skabe en
bedre forståelse af og tættere relation til kunderne.
Med udgangspunkt i innovation vil GN udnytte sin unikke
markedsposition og teknologiske førerposition til at
iværksætte konkrete og velovervejede vækstinitiativer i GN
ReSound og GN Netcom – mere information om initiativerne
findes i de respektive afsnit. Vækstinitiativerne understøttes
af tre fundamentale katalysatorer, som er fælles på tværs af
GN-koncernen: sikre en fortsat førende produktportefølje,
styrke organisatoriske kompetencer og en fortsat stræben
efter at øge produktiviteten.
GN’s nuværende struktur med to adskilte forretningsenheder med hver sin dedikerede administrerende direktør har
vist sig at være effektiv i forbindelse med omstruktureringen af selskabet, der blev påbegyndt i 2008. Baseret på
erfaringerne fra de seneste fem år og øget synergi mellem
de to forretninger er det bestyrelsens og direktionens vurdering, at den nuværende struktur vil være lige så effektiv i
de kommende år.
Strategiske
initiativer
Vækstinitiativer i GN ReSound og GN Netcom
GN Netcom
Styrke organisatoriske
kompetencer
Sikre en fortsat førende
produktportefølje
Øge
produktiviteten
Markeder
GN ReSound
Katalysatorer
Strategi 2014 - 2016: INNOVATION & VÆKST
2014 - 2016
• Strukturel vækst og understøttende megatrends
• Brancher med høje marginer og indtrængningsbarrierer til kerneforretningen
Udvikling i fokus
Produktivitetsforøgelse
Omstrukturering
Kommercialisering
Kommercialisering
Udvikling af
innovative produkter
Fokus 2010 - 2013
Udvikling af
innovative produkter
Fokus 2014 - 2016
GN Store Nord / Årsrapport 2013
11 / Ledelsesberetning / 2013 i tal
2013 i tal
6.791
13%
18,9%
Samlet omsætning (DKK mio.)
Organisk vækst
EBITA-margin
(Eksklusive
SMART-­
1500
842
472
-30
1284
omstruktureringsomkostninger)
1200
900
600
Geografisk fordeling
af omsætning
21%
Fordeling af omsætning
på ­forretningsenheder
38%
15%
300
EBITA
0
(Eksklusive
SMART-­
GN
GN
Other GN Store
ReSound Netcom
Nord
omstruktureringsomkostninger)
DKK mio.
54%
1.500
472
-30
1.284
Øvrige
GN
Store Nord
1.200
900
Hearing
Instruments
EMEA
NA
23%
RoW
41%
8%
842
600
300
Otometrics
CC&O
Mobile
0
GN
GN
ReSound Netcom
5.000
22
749
Medarbejdere over hele verden
Markedsværdi
(DKK mia.)
Samlet tilbageført overskuds­
likviditet til aktionærer – udbytte
og Safe Harbor tilbage­køb (DKK
mio.)
GN Store Nord / Årsrapport 2013
12 / Ledelsesberetning / GN Resound
Koncernens udvikling 2013
GN Store Nord genererede i 2013 en organisk vækst på 13% og en omsætning på
DKK 6.791 mio. EBITA steg med 52% til DKK 1.284 mio. svarende til en EBITA-margin
på 19%. De ambitiøse økonomiske mål for 2013 om en omsætning på ”mere end DKK
6,3 mia.” og en EBITA-margin på ”omkring 19%" blev dermed mere end opnået
omsætning
Drevet af innovation og stærke markedspositioner, opnåede GN i 2013 en organisk vækst på 13%, og omsætningen
steg til DKK 6.791 mio. GN ReSound bidrog væsentligt til
koncernens omsætning med en organisk vækst på 10%,
hvilket overgår de udmeldte forventninger på ”omkring 9%”
offentliggjort i Delårsrapport 3/2013. GN Netcom opnåede
en betydelig organisk vækst på 18% i overensstemmelse
med forventningerne.
EBITA
Koncernens EBITA, eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger, var DKK 1.284 mio. i 2013, svarende til en
stigning på 52%. Den markante forbedring er baseret på
SMART-omstruktureringsprogrammet og en solid stigning i
omsætningen for begge forretninger i koncernen. Eksklusive omstruktureringsomkostninger steg GN ReSounds EBITA
med 53% til DKK 842 mio., og GN Netcoms EBITA steg med
30% til DKK 472 mio. EBITA for Øvrige endte på DKK (30)
mio. som et resultat af fortsatte udviklingsomkostninger til
eksplorative R&D projekter i GN (herunder Intelligent Headset™ og 3D-ørescanneren) og som resultat af en ikke-likviditetspåvirkende gevinst fra en IFRS-påkrævet tilbageførsel af
en nedskrivning.
Koncernens EBITA-margin eksklusive omstruktureringsomkostninger endte på 18,9% i 2013. Det reflekterer en EBITAmargin på 20,1% i GN ReSound og en EBITA-margin på 18,1%
i GN Netcom. Omstruktureringsomkostningerne til SMARTprogrammet i GN ReSound var DKK 104 mio. for hele året.
Nettoresultatet
Nettoresultatet for 2013 blev DKK 735 mio., hvilket er en
stigning på 129% i forhold til 2012. Resultatet før skat udgjorde DKK 1.023 mio., og den effektive skatteprocent var
28,2%. De finansielle poster for året inklusive tab på frasalg
udgjorde DKK (114) mio. set i forhold til forventningerne på
DKK (70) - (90) mio. Disse poster blev i fjerde kvartal påvirket negativt af værdireguleringer af balanceposter på grund
af svækkelsen af flere udenlandske valutaer, en aktuarmæssig regulering af pensionsforpligtelser og et tab på DKK 4
mio. i forbindelse med et frasalg af en enhed i GN ReSound.
Amortisering af erhvervede immaterielle aktiver udgjorde
DKK (43) mio. i 2013.
Andre nøgletal
Afkast af investeret kapital (ROIC) var 19,6% i 2013 svarende
til en stigning på 10,9 procentpoint i forhold til 2012. ROIC
udgjorde 14,6% og 64,7% i henholdsvis GN ReSound og GN
Netcom. Den markante forbedring i koncernens ROIC skyldes en 92% forbedring af rapporteret EBITA og en beskeden stigning i den investerede kapital.
Koncernens cash conversion var 8% i 2013. Den store
organiske vækst i begge forretninger har belastet den frie
pengestrøm, da arbejdskapitalen er steget på niveau med
Finansielt overblik 4. kvartal 2013
GN ReSound*GN NetcomGruppen i alt**
DKK mio.
Omsætning
Organisk vækst
Bruttomargin
EBITA
EBITA-margin
Frit cash flow ekskl. akkvisitioner og frasalg
4. kvartal4. kvartal
20132012
1.131 1.093
6% 10%
67,1%64,6%
275212
24,2%19,4%
4. kvartal4. kvartal
20132012
729
671
15% 7%
51,7%52,3%
141115
19,3%17,1%
4. kvartal
4. kvartal
2013
2012
1.8601.764
9%9%
61,1%
59,9%
390
301
21,0%
17,1%
39
11769
5358
(349)
*) Eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger på DKK 85 mio. i 4. kvartal 2012
**) Inklusive “Øvrige” og eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger i 4. kvartal 2012
GN Store Nord / Årsrapport 2013
13 / Ledelsesberetning / GN Resound
omsætningsvæksten, og samtidig har GN ReSound udnyttet
finansielle ordninger til at skabe partnerskaber og yderligere
vækst. Omkostningerne og pengestrømmene forbundet
med SMART programmet har også haft negativ indvirkning
på koncernens cash conversion.
Udbytte og aktietilbagekøbsprogrammer
I marts 2013 blev der udbetalt et aktieudbytte på DKK 94
mio. (DKK 0,49 pr. aktie) svarende til 17% af nettoresultatet
for 2012, eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger.
På generalforsamlingen i marts 2014 vil bestyrelsen foreslå
et udbytte på 18% af nettoresultatet eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger svarende til DKK 146 mio. eller
DKK 0,84 pr. aktie.
GN tilbagekøbte i 2013 aktier for DKK 655 mio. fordelt på
tre forskellige Safe Harbor-programmer. Med baggrund i
GN’s kapitalstrukturpolitik og den fortsatte stærke finansielle udvikling, påbegynder GN et nyt aktietilbagekøbsprogram på DKK 500 mio., som vil være afsluttet senest den
30. september 2014. GN har pr. 14. februar 2014 tilbagekøbt
aktier for DKK 95 mio. i 2014.
Kapitalstruktur
GN’s langsigtede kapitalstruktur er at have en nettorentebærende gæld på op til to gange EBITDA. GN vil på baggrund af den aktuelle makroøkonomiske situation bringe
den nettorentebærende gæld til et niveau, der svarer til
cirka en gange EBITDA ved udgangen af 2014, og til et niveau mellem en og to gange EBITDA ved udgangen af 2016.
Den nettorentebærende gæld var pr. 31. december 2013
DKK 1.113 mio. svarende til 0,87 gange rapporteret EBITDA
og til 0,81 gange EBITDA eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger.
GN havde pr. 14. februar 2014 en beholdning på 9.308.284
aktier svarende til 5,4% af aktiekapitalen. På generalforsamlingen i marts 2014 vil bestyrelsen foreslå at annullere
5.308.284 aktier.
Krav mod Plantronics Inc.
GN Netcom anlagde i 2012 sag mod Plantronics for forsøg
på monopolisering af det nordamerikanske marked for
distributørerne. Delstatsdomstolen i Wilmington, Delaware,
afviste den 23. september 2013 Plantronics' krav om en
afvisning af sagen. Domstolen afgjorde også, at der var
tilstrækkeligt belæg for GN Netcoms påstand til at indlede
en undersøgelse af sagen. Undersøgelsesfasen blev indledt i
midten af november 2013.
Krav mod den tyske konkurrencemyndighed
Byretten i Køln afviste den 26. februar 2013 GN’s erstatningskrav på EUR 1,1 mia. for det lovstridige forbud mod
salget af GN ReSound. Byretten i Køln anerkendte, at
forbuddet mod salget var lovstridigt, men vurderede, at der
ikke var grundlag for at rejse erstatningskrav mod den tyske
konkurrencemyndighed. GN er ikke enig i rettens afgørelse
og har på baggrund af en grundig gennemgang af domsakterne besluttet at appellere afgørelsen. Appelsagen blev
indledt ved forbundsretten i Køln (Oberlandesgericht Köln)
den 26. marts 2013. Der er planlagt en høring, som skal
finde sted den 5. marts 2014. Formålet med høringen er at
afgøre, om den tyske konkurrencemyndighed kan holdes
erstatningsansvarlig for det tab, GN har lidt som følge af det
lovstridige forbud.
Intelligent Headset™
Den 16. maj 2013 lancerede GN sit Intelligent Headset™projekt. Markedsreaktioner har bekræftet potentielle forretningsmuligheder baseret på denne nye innovative teknologiplatform. GN har derfor åbnet for forudbestillinger under
den sidste del af produktudviklingen og er i gang med at
forberede den første vigtige dialog med partnere og appudviklere. Headsettets unikke funktioner omfatter blandt andet
TrueHeadDirection til aflæsning af hovedets nøjagtige retning, TrueLocation til nøjagtige GPS-målinger, True3Daudio
til gengivelse af ægte 3D-lyd samt TrueSelect-software
(”WAILA” – What Am I Looking At), som kan identificere,
hvad brugeren kigger på.
Finansielt overblik 2013
GN ReSound*GN NetcomGruppen i alt**
DKK mio.
2013 2012
2013 2012
2013 2012
Omsætning
Organisk vækst
Bruttomargin
EBITA
EBITA-margin
Frit cash flow ekskl.
akkvisitioner og frasalg
4.1793.896
10%6%
65,5%63,0%
842551
20,1%14,1%
47
99
2.6122.355
18%7%
52,7%54,2%
472362
18,1%15,4%
178
236
*) Eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger på DKK 104 mio. i 2013 og DKK 230 mio. i 2012
**) Inklusive “Øvrige” og eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger
GN Store Nord / Årsrapport 2013
6.791
6.251
13%
6%
60,6%
59,7%
1.284
846
18,9%
13,5%
932.756
ReSound
Verso™
På bølgelængde
med livet igen
”Jeg er vildt glad for det. Nu kan jeg deltage i
sociale arrangementer, gå rundt og snakke med
folk og rent faktisk høre, hvad de hedder, og
hvor de er fra. Det troede jeg aldrig, jeg ville
kunne igen.”
Brian Mortimer,
bruger af ReSound Verso™ , Canada
GN Store Nord / Årsrapport 2013
15 / Ledelsesberetning / GN ReSound
GN ReSound
GN ReSound overgik sine ambitiøse finansielle målsætninger for 2013 annonceret
i slutningen af 2010. Det teknologiske lederskab blev styrket gennem 2013 med
fortsat udvikling af den banebrydende 2,4 GHz-produktplatform - nu lanceres
verdens første Made for iPhone-høreapparater
2013 i overskrifter
• Organisk vækst på 10% drevet af ReSound Verso™,
hvilket overstiger forventningerne på ”omkring 9%” fra
Delårsrapport 3/2013
• SMART-omstruktureringsprogrammet blev succesfuldt
afsluttet og leverede en EBITA-forbedring i den øvre
halvdel af den kommunikerede målsætning for 2013
(DKK 240 - 290 mio. sammenlignet med 2011)
• EBITA-marginen var 20,1% for 2013 svarende til en fordobling i forhold til 2010
• Fortsat udvikling af den unikke produktplatform, herunder 2,4 GHz-tredjegenerationsprodukter, der lanceres i
anden halvdel af første kvartal 2014 som ReSound LiNX™
og Beltone First™ – verdens første Made for iPhonehøreapparater
2013 var endnu et stærkt år for GN ReSound. De vigtigste
prioriteter for året var at vinde markedsandele, levere på
målsætningerne for SMART-omstruktureringsprogrammet
og styrke GN ReSounds førende teknologiske position
yderligere. GN ReSound leverede på alle tre fokusområder,
hvilket er tydeligt afspejlet i de finansielle resultater for
året. EBITA steg med 53% sammenlignet med 2012 og de
finansielle målsætninger om en EBITA-margin på ”ca. 20%”
og en omsætning på ”ca. DKK 3,7 mia.”, der blev meldt ud i
slutningen af 2010, blev mere end opnået.
Med udgangspunkt i den unikke 2,4 GHz-teknologiplatform
leverede ReSound Verso™ fortsat stærke salgsresultater,
hvilket førte til en overordnet organisk vækst for GN ReSound på 10%. Det er et godt stykke over forventningerne
om ”4 - 6%” organisk vækst udmeldt i årsrapporten for
2012. Væksten var bredt funderet med gode resultater i alle
de primære kanaler. GN ReSound vandt to vigtige kontrakter, hvilket understreger selskabets teknologiske førerposition. I 2013 blev GN ReSound valgt som primær leverandør
til amerikanske Costco – en af USA’s største og hurtigst
voksende detailkæder. Endvidere har GN ReSound, på baggrund af stærke relationer og et serviceniveau i topklasse,
indgået en ny aftale med Amplifon, verdens største høreapparatsforhandler. Aftalen betyder, at GN ReSound og Amplifon vil fortsætte det tætte samarbejde i de kommende år.
GN ReSound udviklede i 2013 verdens første Made for
iPhone-høreapparater i tæt samarbejde med Apple Inc. Det
er et gennembrud i høreapparatsindustrien og resultat af
GN ReSounds differentierede teknologiplatform og særlige
kompetencer inden for forskning og udvikling. GN ReSound
vil arbejde for at styrke positionen yderligere ved fortsat at
lancere nye banebrydende produkter baseret på 2,4 GHzteknologien.
Omsætning
GN ReSound afsluttede året stærkt med en organisk omsætningsvækst på 6% i fjerde kvartal 2013. Dermed vandt
GN ReSound markedsandele i forhold til fjerde kvartal 2012,
som i forvejen var stærkt i kraft af lanceringen af ReSound
Verso™. Fjerde kvartal 2013 blev dermed det 14. kvartal i
træk, hvor GN ReSound vandt markedsandele. Omsætningen for kvartalet blev på DKK 1.131 mio., hvor akkvisitioner
påvirkede omsætningen positivt med 2%, og valutakursudviklingen påvirkede negativt med ca. (5)%.
ReSound
GN ReSound-koncernen er en førende international udvikler og producent af avancerede høreapparatsløsninger og avanceret udstyr til ørerelateret diagnosticering. Selskabet tilbyder et komplet udvalg af høreapparater og tilbehør under sine
brands ReSound, Beltone og Interton. Gennem GN Otometrics udvikler koncernen også innovative løsninger til ørerelateret
diagnosticering og er den største globale leverandør af computerbaseret audiologi og tilpasningsudstyr til høreapparater.
GN ReSound har hovedsæde i Ballerup og datterselskaber i mere end 20 lande samt samarbejdspartnere i yderligere 60
lande. Selskabet har 4.075 medarbejdere.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
16 / Ledelsesberetning / GN ReSound
Hearing Instruments leverede en organisk vækst på 7%
drevet af ReSound Versos™ fortsatte stærke salg i fjerde
kvartal. Efter flere kvartaler, hvor GN Otometrics har klaret
sig væsentligt bedre end markedet, blev den organiske
vækst i fjerde kvartal på (1)%. Kvartalsmæssige udsving er
normalt i Otometrics’ markeder. For hele 2013 opnåede GN
Otometrics en organisk vækst på 10%.
GN ReSounds stærke organiske vækst på 10% for 2013
og omsætning på DKK 4.179 mio., overgår målsætningen,
der blev annonceret i 2010 på DKK 3.7 mia. med 13%. GN
ReSounds gennemsnitlige årlige organiske vækst siden offentliggørelsen af målene er 6 procentpoint højere end den
estimerede markedsvækst i perioden.
Geografisk set var GN ReSounds omsætningsvækst i 2013
bredt funderet med stærke resultater i alle regioner drevet
af selskabets teknologiske førerposition. I Nordamerika
udgjorde den organiske vækst 12%. Baseret på ReSound
Verso™, styrkede partnerskaber med strategiske kunder og
øget brug af finansielle ordninger med udvalgte forhandlere
vandt både ReSound-brandet i USA og Beltone-netværket
markedsandele. På det europæiske marked udgjorde den
organiske omsætningsvækst 8% drevet af gode resultater
på regionens største markeder, herunder tocifrede vækstrater i både Frankrig og Tyskland. Den organiske omsætningsvækst for Resten af verden endte på 8%. Japan bidrog mest
til væksten i Resten af verden, men der blev også opnået
tocifret omsætningsvækst i flere andre lande, herunder på
distributørmarkederne.
Af GN ReSounds samlede omsætning i 2013 kom 46% fra
Nordamerika, 31% fra Europa og de resterende 23% fra
Resten af verden.
Indtjening og anden finansiel udvikling
GN ReSound opnåede et EBITA på DKK 275 mio. i fjerde
kvartal 2013, svarende til en stigning på 30% i forhold til
samme periode sidste år (eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger i fjerde kvartal 2012). EBITA-marginen
steg dermed til 24,2%. Den fortsatte forbedring af indtjeningen er et resultat af SMART-omstruktureringsprogrammet
og stærk omsætningsvækst.
EBITA for hele året steg med 53% til DKK 842 mio. (eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger) i tråd med
de opjusterede forventninger fra Delårsrapport 3/2013. GN
ReSounds EBITA-margin udgjorde 20,1% og var således
på niveau med målsætningen på ”omkring 20%”, der blev
meldt ud i 2010. Det er den hidtil højeste EBITA-margin i selskabets historie og en fordobling i forhold til 2010.
Bruttomarginen nåede 67,1% i fjerde kvartal 2013, hvilket er
det højeste niveau nogensinde. Bruttomarginen for 2013
var på 65,5% (eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger). Den positive udvikling er et resultat af SMART-
omstruktureringsprogrammet samt det forhold, at en større
andel af omsætningen kommer fra ReSound Verso™ og det
tilsvarende Beltone Promise™.
SMART-omstruktureringsprogrammet blev afsluttet i fjerde
kvartal 2013, og de realiserede EBITA forbedringer for 2013
estimeres til at være i den øvre halvdel af den udmeldte
målsætning om DKK 240 - 290 mio. sammenlignet med
2011. Som tidligere annonceret blev de sidste SMART-omstruktureringsomkostninger udgiftsført i andet kvartal 2013,
og således var fjerde kvartal 2013 endnu et kvartal uden
ekstraordinære omkostninger. SMART-omstruktureringsomkostningerne beløb sig til DKK 104 mio. i 2013 fordelt på
DKK 44 mio. i produktionsomkostninger og DKK 60 mio. i
driftsomkostninger.
”Fjerde kvartal afslutter vores spændende
rejse mod opnåelsen af vores ambitiøse mål
for 2013. Det første år af vores strategiperiode 2014 - 2016 vil fokusere på at få maksimalt udbytte af vores teknologi gennem
lanceringen af ReSound LiNX og Beltone
First. Feedback bekræfter, at det i dén grad
er fantastiske høreapparater.”
Lars Viksmoen, CEO i GN ReSound
Driftsomkostningerne udgjorde DKK 485 mio. i fjerde kvartal 2013, svarende til et fald på DKK 9 mio. sammenlignet
med samme periode sidste år (eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger). De omkostningsbesparelser, der
blev opnået som følge af SMART-omstruktureringsprogrammet blev – som tidligere udmeldt – delvist modsvaret af
investeringer i at drive øget omsætningsvækst og delvist af
opkøbet af Dansk HøreCenter. Driftsomkostninger i procent
af omsætningen faldt fra 45% i fjerde kvartal 2012 til 43% i
fjerde kvartal 2013 og fra 49% i hele 2012 til 45% i hele 2013
(eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger).
Afkast af investeret kapital (ROIC) (inklusive SMART-omstruktureringsomkostninger) steg fra 6,6% i 2012 til 14,6%
i 2013. Selvom goodwill fra virksomheder erhvervet i 1999
(ReSound) og 2000 (Beltone) reducerer det samlede ROICniveau, er stigningen i ROIC tilfredsstillende. ROIC var både
i 2012 og 2013 negativt påvirket af SMART-omstruktureringsomkostningerne.
Nettoarbejdskapitalen som procent af omsætningen steg
fra 20% ultimo 2012 til 21% i 2013. Stigningen skyldes bl.a. et
fald i leverandørgælden på trods af stigningen i omsætningen. Leverandørgælden udgjorde DKK 214 mio. ultimo 2013
i forhold til DKK 233 mio. ultimo 2012. Varebeholdningen
steg med 9% til DKK 378 mio. ultimo 2013 som følge af den
GN Store Nord / Årsrapport 2013
17 / Ledelsesberetning / GN ReSound
Produktlanceringer 2013
GN ReSound styrkede sin lederposition inden for trådløs teknologi i 2013. 2,4 GHz
produktplatformen blev styrket med lanceringen af ReSound Verso™ udvidelser, nye
opdaterede tilbehørsprodukter og verdens første Made for iPhone høreapparater
ReSound Lex™
Høreapparatet udnytter via en
ekstern mikrofon ørets naturlige
anatomi. Høreapparatet er enkelt
og intuitivt at anvende. Ideel til
førstegangsbrugere og brugere,
der lever et aktivt liv og ikke ønsker, at høreapparatet kan ses
ReSound LiNX™
(begrænset lancering)
ReSound LiNX™
(begrænset lancering)
4. kvartal
Verdens første Made for
iPhone-høreapparat. Baseret på GN ReSounds
tredjegenerations 2,4
GHz-teknologi med det
helt nye SmartRange™
chipsæt
ReSound Unite™ TV 2
ReSound Lex™
ReSound
Unite™ TV 2
3. kvartal
En ny generation tvstreamer, der er kendetegnet ved et optimalt
design og intuitiv plugand-play-tilslutning. Produktet sender stereolyd
direkte fra tv’et, musikanlægget eller computeren
til høreapparatet på op til
syv meters afstand
ReSound Unite™
fjernbetjening 2
ReSound Unite™
fjernbetjening 2
Giver brugeren mulighed for at indstille høreapparatet. Fjernbetjeningen kan anvendes
til at skifte program og regulere lydstyrken
i hvert høreapparat enkeltvist. Den klare
skærm viser tydeligt indstillingerne
ReSound Verso™ 5
Kombinerer unik teknologi, der understøtter
naturlig hørelse, med en tinnituslydgenerator
og anvendelse af ReSound Versos™ øretil-øre-kommunikation. Produktet anvender
lydterapi til at lindre brugerens tinnitus ved at
aflede opmærksomheden fra lidelsen
ReSound
Verso™ TS
2. kvartal
ReSound Verso™ TS
ReSound
Verso™ 5
Det unikke ReSound
Verso™ lanceret i basis
prissegmentet.
ReSound Verso™ 5
adskiller sig fra ReSound
Verso™ 7 og 9, men er
et godt valg i mindre
støjende miljøer, f.eks.
når brugeren udfører
aktiviteter i hjemmet eller
ser tv
ReSound Unite™
telefonclip+
Det første Made for iPhonetilbehør i høreapparatbranchen.
Telefonclip+ giver mulighed for
håndfri telefoni, fjernstyring af
høreapparatet og integration
med iPhone. En tilsvarende løsning til Android-smartphones er
også lanceret
1. kvartal
ReSound Unite™ telefonclip+
ReSound Control
Mobile app
ReSound Control
Mobile App
GN Store Nord / Årsrapport 2013
Omdanner en
smartphone til en
brugervenlig trådløs
fjernbetjening, der gør
det muligt at regulere
lydstyrken og ændre
program i høreapparatet
18 / Ledelsesberetning / GN ReSound
solide omsætningsvækst. Tilgodehavender fra salg af varer
og tjenesteydelser udgjorde DKK 1.031 mio. i forhold til DKK
979 mio. ultimo 2012.
at levere det nye Kirkland Signature-produkt til Costco, blev
GN ReSound hovedleverandør for detailkæden med virkning
fra tredje kvartal 2013.
Det frie cash flow, eksklusive akkvisitioner og frasalg, udgjorde
DKK 39 mio. i fjerde kvartal 2013 svarende til en cash conversion på 14%. Forretningens cash conversion var som vanligt i
fjerde kvartal påvirket af betaling af selskabsskat i Danmark.
GN ReSounds cash conversion for 2013 udgjorde 6%, hvilket
er lavere end forretningens fundamentale evne til at genere
pengestrømme. Cash conversion blev negativt påvirket af
stigningen i arbejdskapitalen som følge af den store omsætningsvækst, omkostninger forbundet med SMART-programmet og investeringer i finansielle ordninger med forhandlere,
hvor sidstnævnte betød et likviditetsforbrug på DKK 215 mio.
i 2013.
Partnerskab med Cochlear
Samarbejdet med Cochlear, der blev indledt i 2011, fortsatte
med at udvikle sig igennem 2013. Partnerskabet er en licens- og teknologiaftale, der giver Cochlear, som er førende
inden for Cochlear-implantater og benforankrede høreløsninger, adgang til GN ReSounds trådløse 2,4 GHz-teknologi.
Det første Cochlear-produkt med 2,4 GHz-teknologi, Baha
4 Sound Processor, blev succesfuldt lanceret i slutningen af
2013.
Forretningsudvikling
Lancering af ReSound LiNX™
Det næste gennembrud i industrien og verdens første
Made for iPhone-høreapparater, ReSound LiNX™ og Beltone First™, lanceres i anden halvdel af første kvartal 2014.
Høreapparaterne blev testet i en begrænset lancering i
slutningen af 2013, og de første tilbagemeldinger vedrørende både lydkvalitet og den trådløs teknologi er yderst
opmuntrende. I januar 2014 blev ReSound LiNX™ præsenteret på elektronikmessen ”International CES” i Las Vegas, og
produktet modtog en såkaldt ”2014 CES Innovations Design
and Engineering Honoree” udnævnelse. GN ReSound har
oplevet en interesse blandt brugere, som er hidtil uset i høreapparatsbranchen. Med denne lancering af GN ReSounds
trådløse 2,4 GHz-tredjegenerationshøreapparater, har GN
ReSound formået at udbygge sin førerposition inden for
trådløs teknologi.
Lancering af OTOscan™
Markedets første 3D-ørescanner, som er udviklet af GN
Store Nord sammen med 3DM Systems, blev i samarbejde
med udvalgte forhandlere afprøvet i praksis i slutningen af
2013. De første tilbagemeldinger bekræfter, at scanneren
forenkler købsprocessen betydeligt for både høreapparatsbrugerne og dispenserne. OTOscan™-scanneren vil blive
solgt gennem GN Otometrics, og den kommercielle lancering forventes i 2014.
Partnerskab med Amplifon
GN ReSound har på baggrund af stærke relationer og et
serviceniveau i topklasse indgået en ny aftale med Amplifon, verdens største høreapparatsforhandler. Aftalen
betyder, at GN ReSound og Amplifon vil fortsætte det tætte
samarbejde i de kommende år.
Partnerskab med Costco
Som meddelt den 29. juli 2013 har GN ReSound udvidet sit
partnerskab med amerikanske Costco. Som led i aftalen om
Kvalitetsstandarder – FDA-kontroller
Siden lanceringen af de trådløse høreapparater har den
amerikanske fødevare- og lægemiddelstyrelse (FDA) under
USA’s sundhedsministerium gennemført fire rutinemæssige
kontroller hos GN ReSound. I 2013 blev der gennemført
kontrolbesøg på GN ReSounds anlæg i Xiamen. De positive
resultater af besøgene vidner om GN ReSounds konstante
fokus på kvalitet samt strukturerede og profesionelle forretningsprocesser.
Dansk HøreCenter
Den 27. september 2013 meddelte GN, at selskabet – gennem sin dattervirksomhed Beltone – havde indgået en aftale
om at købe høreapparatsforhandleren Dansk HøreCenter
med virkning fra 1. oktober 2013. Siden Dansk HøreCenter
blev grundlagt, har Beltone været en vigtig samarbejdspartner og leverandør for virksomheden. De tidligere ejere af
Dansk HøreCenter ønskede at forberede deres fremtidige
pension, og det var på den baggrund, at Beltone opkøbte
virksomheden. De tidligere ejere vil fortsat varetage den
daglige ledelse og videreudvikling af forretningen. Opkøbet afspejler en opportunistisk tilgang og ændrer ikke den
udmeldte strategi om vertikal integration – GN ReSound
ønsker generelt ikke at eje eller drive detailforretning.
Forskning og udvikling
GN ReSounds R&D-afdeling er fordelt på fire lokationer: Ballerup, Chicago, Eindhoven og Xiamen.
R&D-organisationens primære fokusområde i 2013 har været at forbedre høreoplevelsen og livskvaliteten for brugere
af høreapparater gennem teknologisk udvikling. En af hovedprioriteterne har været samarbejdet med Apple Inc. om
udvikling af verdens første Made for iPhone-høreapparater
– ReSound LiNX™ og Beltone First™. De første resultater af
samarbejdet kunne ses allerede i januar 2013, hvor GN ReSound lancerede ReSound Unite™ telefonclip+ – det første
Made for iPhone-tilbehør i høreapparatsbranchen. Dette
blev efterfulgt af udviklingen af Made for iPhone-høreapparaterne ReSound LiNX™ og Beltone First™, der blev officielt
certificeret som Made for iPhone-høreapparater i december
2013.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
19 / Ledelsesberetning / FORORD FRA BESTYRELSEN
ReSound
LiNX™
Verdens første
Made for iPhonehøreapparat
For første gang nogensinde vil personer med
høretab være i stand til at bruge deres iPhone
som fjernbetjening og streame stereomusik og
telefonopkald direkte til høreapparatet. Det er
muligt helt uden brug af ekstra stigmatiserende
kropsbåren apparater
• Surround Sound by ReSound™ når nye højder
med tilføjelsen af nye premium audiologiske
funktioner
• Baseret på SmartRange™ – GN ReSounds nye
chip med trådløs 2,4 GHz-tredjegenerationsteknologi
• GN ReSounds mindste trådløse receiver-inthe-ear (RIE) nogensinde
Made for iPhone-høreapparatet lanceres også
under Beltone-brandet som Beltone First™
GN Store Nord / Årsrapport 2013
20 / Ledelsesberetning / GN ReSound
R&D-organisationen fortsatte i 2013 udviklingen af innovative produkter, der gør GN ReSound i stand til at øge omfanget af sine forretningsaktiviteter, udvide produktsortimentet
og opnå konkurrencemæssige fordele blandt kunder, der
efterspørger skræddersyede høreapparatsløsninger.
GN ReSound vil løbende optimere R&D-organisationen,
også efter at implementeringen af SMART-omstruktureringsprogrammet er færdiggjort. Design to Value-processen
er blevet integreret i produktudviklingen med henblik på at
reducere omkostningerne til komponenter og anvende dele,
der optimerer værdien af produktudviklingen. I samarbejde
med marketingafdelingen har R&D-organisationen endvidere fokuseret på at sikre, at GN ReSound udvikler produkter,
der skaber mest mulig værdi for brugerne.
Produktion
Som led i SMART-omstruktureringsprogrammet har GN
ReSound flyttet størstedelen af sin produktion af In-The-Ear
(ITE) høreapparater fra USA og Europa til fabrikken i Kina. I
den forbindelse blev GN ReSounds to fabrikker i USA slået
sammen til én produktionsenhed. Fabrikken i Xiamen producerer nu størstedelen af GN ReSounds høreapparater.
Ansvaret for supply chain og logistik er blevet centraliseret, og antallet af speditører er blevet reduceret markant.
Arbejdet med returneringer og reparationer er også blevet
optimeret ved at minimere antallet af kasserede returprodukter og off-shore reparation.
GN ReSound modtog i oktober 2013 Den Danske Logistikpris 2013, der er en anerkendelse af det omfattende omstruktureringsarbejde i GN ReSound. GN ReSound har med
succes ændret sin supply chain fra en decentral struktur til
globale standardiserede processer, der sikrer hurtig levering
og service til høreapparatsbrugerne globalt.
Markedsudvikling
Markedet for høreapparater voksede i antal styk med lidt
mere end 4% i 2013. Stykvæksten var positivt påvirket af
stærk vækst i Nordamerika i andet halvår. Det skønnes, at
de gennemsnitlige salgspriser på markedet er faldet med
ca. 2%, primært som følge af ændringer i tilskudsordninger i
Holland og Danmark samt skærpet konkurrence i visse segmenter. Målt i værdi anslås markedsvæksten således at være
steget med lidt mere end 2% i 2013.
Det skønnes, at det samlede marked for høreapparater
udgjorde mellem 11 og 12 mio. styk i 2013, og GN ReSounds
markedsandel anslås til at være mere end 16%.
Strategi 2014 - 2016
Den 15. november 2013 offentliggjorde GN ReSound sin
strategi for 2014 - 2016. Med sin førende teknologiske position og det gennemførte SMART-omstruktureringsprogram
er GN ReSound godt rustet til fortsat at skabe stærk og
lønsom vækst.
De vigtigste elementer for at skabe værdi for aktionærerne
er innovativ produktudvikling og kommercialisering af innovative produkter understøttet af et skarpt fokus på produktivitetsforøgelse som del af den normale forretningsgang.
Med færdiggørelsen af omstruktureringer har GN ­ReSound
kapacitet til at skærpe sit kommercialiseringsfokus, bl.a. på
markedsførings- og salgsaktiviteter, og derigennem opnå en
bedre kundeforståelse ved markedstest og eksperimenter.
Det vil bringe GN ReSound endnu tættere på kunderne.
ReSound
Markeder
Katalysatorer
Strategiske
initiativer
Strategi 2014 - 2016
•
•
•
•
Styrke markedsførings- og salgsaktiviteter
Opnå status som foretrukken leverandør
Udvikle GN Otometrics ind i nye salgskanaler og produktudbud
Accelerere innovativ R&D
Styrke organisationstoriske
kompetencer
Sikre en fortsat førende
produktportefølje
• Strukturel vækst og understøttende megatrends
• Brancher med høje marginer og indtrængningsbarrierer til kerneforretningerne
GN Store Nord / Årsrapport 2013
Øge
produktiviteten
21 / Ledelsesberetning / GN ReSound
Som eneste udbyder af høreapparater med direkte
streaming af lyd, baseret på trådløs 2,4 GHz-teknologi står
GN ReSound aktuelt med unikke muligheder på markedet.
Den kommende lancering af 2,4 GHz-tredjegenerationsplatformen og verdens første Made for iPhone-høreapparater,
ReSound LiNX™ og det tilsvarende Beltone First™, vil styrke
GN ReSounds position yderligere og er et godt udgangspunkt for en lønsom vækststrategi baseret på kommercialisering af innovativ teknologi.
Med udgangspunkt i en helt grundlæggende overbevisning
om, at målrettet fokus kan være en konkurrencemæssig fordel, vil GN ReSound fortsætte med at fokusere på at være
en innovationsdrevet høreapparatproducent med et aktivt
valg om ikke at foretage vertikal integration ind i detailleddet og ikke at gå ind i nye forretningsområder såsom
benforankrede høreløsninger og cochlear-implantater.
GN ReSound har iværksat fire konkrete initiativer, der skal
skabe lønsom vækst og øge markedsandelen. Initiativerne
er en naturlig forlængelse af den nuværende udvikling og er
muliggjort af den unikke teknologiske position og organisatoriske kapacitet, der frigøres med afslutningen af SMARTomstruktureringsprogrammet.
Styrke markedsførings- og salgsaktiviteter
GN ReSound vil styrke sine marketing- og salgsaktiviteter
signifikant. Et antal markedsinitiativer vil blive igangsat,
og der vil blive gjort en stor indsats for at skabe hidtil uset
markedsforståelse og derigennem sikre endnu stærkere
og tættere relationer til kunderne. I en periode med stærkt
vækst-momentum, kombineret med lanceringen af ReSound
LiNX™, ser GN ReSound potentiale til at styrke brand-kendskabet både blandt forhandlere og høreapparatsbrugere.
Opnå status som foretrukken leverandør
Teknologisk lederskab, stærkere brand og en strategi om
ikke at foretage vertikal integration styrker muligheden for
at opnå status som foretrukken leverandør blandt forhandlere og samtidig udvikle strategiske relationer med større
kunder. Den mulighed vil blive udnyttet, og et centralt element er at opbygge partnerskaber ved at tilbyde finansielle
støtteordninger til udvalgte kunder.
Udvikle GN Otometrics ind i nye kanaler og nye produkter
GN Otometrics har også en unik mulighed for at drive stærk
lønsom vækst ved at gå ind i nye salgskanaler og produktudbud. 3D-ørescanneren, hvor fuld kommerciel lancering vil
finde sted i løbet af 2014, er et eksempel på et nyt produkt,
der kan udvide markedspotentialet for GN Otometrics. Divisionen vil i højere grad også fokusere på underudnyttede
markedssegmenter, herunder udviklingslandene.
Accelerere innovativ forskning og udvikling
GN ReSound ser et fortsat potentiale for at udvikle unikke
og førende produkter ved at accelerere innovativ R&D. Det
teknologiske forspring og den generelt hurtige udvikling
inden for trådløs teknologi i høreapparater er en unik mulighed for GN ReSound til at levere banebrydende produkter
med funktioner, der giver nye muligheder og fordele for
slutbrugerne. GN ReSound vil hele tiden arbejde på ikke
blot at bevare, men også at avancere sin teknologiske førerposition.
Funktioner baseret på 2,4 GHz-teknologi
Udvikling af 2,4 GHz-teknologiplatformen
Yderligere funktioner
der skaber reel værdi
for brugerne
2014
Direkte tilslutning
til iPhone
2012
Direkte styring
Direkte øre-til-øre
2010
Direkte tilslutning
til tilbehør
1. generation
2. generation
3. generation
ReSound AleraTM
ReSound VersoTM
ReSound LiNXTM
Direkte tilpasning
Næste generation
af banebrydende
produkter
Udvikling af 2,4 GHz-teknologien og langsigtet konkurrenceevne
GN Store Nord / Årsrapport 2013
22 / Ledelsesberetning / FORORD FRA BESTYRELSEN
Jabra
Lyd og design
i verdensklasse
I 2013 har Jabra vundet tre prestigefyldte Red
Dot Design Awards. Juryen, som bestod af brancheeksperter, valgte at tildele en pris til den populære Jabra Speak™ 510 speakerphone samt til
de nye flagskibe i Mobile Jabra Revo™ Wireless
og Jabra Vox™. Det blev således endnu engang
bevist, at Jabra er mere end blot god lyd, holdbarhed og teknik – Jabra er også produktdesign
i verdensklasse.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
23 / Ledelsesberetning / GN Netcom
GN Netcom
I 2013 opnåede GN Netcom sine ambitiøse finansielle målsætninger, som blev offentliggjort i slutningen af 2010 – en omsætning på ”mere end DKK 2,6 mia.” og en
EBITA-margin på ”omkring 18%”. GN Netcom har takket være sin førende produktportefølje og stærke partnerskaber opnået en unik position på hurtigtvoksende og attraktive markeder
Hovedoverskrifter for 2013
• Stærk organisk vækst på 18% drevet af Unified Communications (UC) og Mobile-divisionen
• Som resultat af en stærk vækst i omsætningen og effektiv styring af driftsomkostningerne steg EBITA-marginen
fra 15,4% i 2012 til 18,1% i 2013
• UC-produktporteføljen blev udvidet med innovative og
differentierede produkter, herunder Jabra Motion™ UC,
Jabra Speak™ 510+ og Jabra Xpress™ -software
• En række produktlanceringer i Mobile-divisionen har
styrket porteføljen, der fokuserer på det hurtigt voksende segment, hvor musik og tale integreres
GN Netcom leverede sit hidtil bedste resultat i 2013. De
vigtigste prioriteter for året var at styrke markedspositionen i UC-segmentet, udvide produktporteføljen i Mobiledivisionen og opfylde de finansielle målsætninger for 2013.
GN Netcom genererede en organisk vækst i omsætningen
inden for UC-headsets på 35% og en organisk vækst i
Mobile-divisionen på 27%. Den store omsætningsstigning
førte til en forbedring af EBITA på 30% i forhold til 2012,
og GN Netcom leverede de ambitiøse finansielle mål om en
EBITA-margin på ”omkring 18%” og en omsætning på ”mere
end DKK 2,6 mia.”, som blev kommunikeret i slutningen af
2010.
I 2013 styrkede GN Netcom sin UC-position yderligere i kraft
af lanceringen af en række innovative produkter og stærkere partnerskaber med de største UC-udbydere. GN Netcom
har nu opnået status som foretrukken leverandør blandt alle
de primære udbydere af UC. Markedet for UC-headsets fortsætter med at vokse kraftigt, og udsigterne til fortsat vækst
er yderst attraktive, som det også indikeres af salgvæksten
for Microsoft Lync, der blev rapporteret til at være mellem
25% og 35% i alle kvartaler af 2013. GN Netcoms stærke
markedsposition inden for UC og den brede produktportefølje skaber dermed en stærk platform for fortsat vækst.
En række produktlanceringer inden for Mobile-divisionen
har også styrket produktporteføljen, der er henvendt til forbrugere. Den opgraderede produktportefølje inden for det
hurtigt voksende segment, hvor musik og tale integreres,
kombineret med en løbende forbedring af kendskabet til
Jabra-brandet forventes at være vigtige omsætningsdrivere
i 2014.
OMSÆTNING
GN Netcom fortsatte den positive udvikling og skabte
organisk vækst på 15% i fjerde kvartal af 2013. Væksten blev
drevet af en organisk vækst på 27% inden for UC-headsets
og en vækst på 16% i Mobile-divisionen. Omsætningen for
kvartalet blev på DKK 729 mio., hvor frasalg påvirkede omsætningen med (3)%, og valutakursudviklingen påvirkede
omsætningen med (4)%.
UC-headsets er fortsat den største vækstdriver i GN Netcom. UC-omsætningen var DKK 233 mio. i fjerde kvartal af
2013, og omsætningen fra UC-headsets udgjorde således
32% af GN Netcoms samlede omsætning for kvartalet. Innovative produktlanceringer har været en vigtig faktor for
væksten, som også blev understøttet af GN Netcoms evne
til at etablere stærke partnerskaber med førende UC-forhandlere.
Netcom
GN Netcom er med sit Jabra-brand verdensførende inden for udvikling, produktion og markedsføring af headsets og speaker-phones. Selskabets divisioner, der er kendetegnet ved mere end to årtiers innovation, pålidelighed og brugervenlighed,
fremstiller både ledningsbaserede og trådløse kommunikations- og audioløsninger, der giver forbrugere og virksomheder øget
bevægelsesfrihed, komfort og funktionalitet. GN Netcom har ca. 925 medarbejdere på verdensplan.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
24 / Ledelsesberetning / GN Netcom
Unified Communications
– vækstdriveren i GN Netcoms CC&O forretning
Unified Communications (UC) integrerer flere typer af
kommunikationsservices til én fælles brugeroplevelse og
fælles teknologisk platform. På samme måde som e-mailen
ændrede den måde virksomheder arbejdede på i 1990’erne,
ændrer UC den måde kontorarbejdere udfører deres arbejde i dag. I mange virksomheder foregår kommunikationen
på kontoret via forskelligt udstyr og brugerflader – fastnettelefoner, mobiltelefoner, videokonferencer, e-mails og den
såkaldte softphone – software installeret på PCen, så den
fungerer som en telefon.
Medarbejdere kan blive stressede og overvældede, når de
skal jonglere mellem de forskellige kommunikationsværktøjer og stadig arbejde effektivt. UC samler udstyr og brugerflader i én enkelt integreret applikation og brugeroplevelse
– hvilket også inkluderer udskiftning af den traditionelle
telefon med en softphone. Kort fortalt gør UC det nemmere
for folk at kommunikere og samarbejde. Med en UC-løsning
bliver resultatet mere effektive medarbejdere, bedre samarbejde og reelle omkostningsbesparelser. Derfor repræsenterer UC en meget attraktiv business case for virksomheder.
Investeringen relateret til implementering af software licenser, server-hardware og kommunikationsudstyr er typisk
meget begrænset i forhold til den løbende besparelse fra
udskiftning af de traditionelle telefonsystemer, besparelserne fra omkostningseffektive web – og telekonferencer
samt færre rejseomkostninger. Ifølge Frost & Sullivan opnår
80% af alle virksomheder, der udnytter UC, en tilbagebetalingstid på mindre end to år. De største leverandører inden
for UC-infrastruktur løsninger er Microsoft, Cisco og Avaya.
Implementering af UC sker typisk i tre faser, hvor virksomheder i den første fase drager nytte af integrationen af kommunikationsservices men ikke af taleapplikationen. I den
anden fase tilføjer virksomhederne telefoni via softphones
til løsningen, mens det traditionelle telefonsystem beholdes,
og i tredje fase erstattes hele det traditionelle telefonsystem
med softphones. Det er i tredje fase, at de reelle besparelser
bliver realiseret.
Webkonferencer
Telefoni
Chat
Talebesked
Videokonferencer
Kalender
E-mail
Lydkonferencer
Unified Communications og GN Netcom
Den øgede udbredelse af UC-løsninger blandt virksomheder
har betydelig effekt på markedspotentialet for GN Netcoms
CC&O forretning. Når UC bliver implementeret på et kontor,
foregår kommunikationen gennem computeren, og UCplatformen gør derfor headsettet til et nødvendigt værktøj.
Resultatet er, at betydeligt flere kontorarbejdere bruger et
headset, hvis UC er fuldt ud implementeret. Anvendelsen
af UC-løsninger forventes at drive UC-headset-markedet
med en samlet årlig vækstrate på over 30% i perioden 2014
- 2016.
Drivere på markedet for Unified Communications-headsets
ParameterUdvikling i 2013Status for 2013
Kontormedarbejdere globalt
UC-penetration hos kontorbrugere
Gennemsnitlig headset-penetrationsrate hos UC-brugere Gennemsnitlig levetid for headsets
Gennemsnitlig salgspris
Marked i alt
ca. DKK 1,5 mia.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
25 / Ledelsesberetning / GN Netcom
Den organiske omsætningsvækst for traditionelle CC&Oheadsets var 3% i fjerde kvartal af 2013, hvilket er en pæn
forbedring set i forhold til tidligere kvartaler i 2013. Væksten
var drevet af god eksekvering i Europa og Nordamerika.
Derudover, og som tidligere kommunikeret, er der en vis
usikkerhed forbundet med opdelingen af omsætningen til
henholdsvis UC og traditionel CC&O. Det skyldes, at UCprodukter også kan bruges til traditionel CC&O. Opdelingen
mellem omsætning fra UC- og traditionelle CC&O-headsets
skal derfor tolkes med en vis forsigtighed.
I fjerde kvartal steg omsætningen inden for Mobile-divisionen til DKK 283 mio., hvilket er den højeste omsætning
i fjerde kvartal siden 2007. På grund af de naturlige sæsonudsving er fjerde kvartal typisk årets stærkeste for
Mobile-divisionen. I kvartalet var væksten drevet af solid
vækst inden for traditionelle monoheadsets men også af
vækst i de nylancerede produkter i segmentet, hvor musik
og tale integreres, herunder Jabra Solemate™-familien.
Som følge heraf endte den organiske vækst for hele året på
18% og omsætningen for hele året udgjorde DKK 2.612 mio.,
hvilket er i tråd med omsætningsmålet for 2013 på ”over
DKK 2.6 mia”. Siden offentliggørelsen af 2013-målene i 2010
estimeres det, at GN Netcom har erobret markedsandele
både inden for CC&O- og Mobile-divisionen.
I 2013 skabte GN Netcom vækst i alle tre regioner, og
Resten af verden tegnede sig for den stærkeste organiske
vækst på hele 40%. Væksten var til dels drevet af en stigning i efterspørgslen i det første halvår af 2013 i Kina som
følge af stramningen af den kinesiske lovgivning om håndfri
mobiltelefoni. Den organiske vækst i Europa udgjorde 15%
sammenlignet med 4% i 2012 trods den generelle økonomiske situation, som førte til fortsat lav efterspørgsel på
visse markeder. Resultaterne i USA var solide og regionen
leverede organisk vækst på 11%.
INDTJENING OG ANDEN FINANSIEL UDVIKLING
I fjerde kvartal var GN Netcoms EBITA DKK 141 mio., hvilket
er det bedste kvartalsvise resultat i GN Netcoms historie.
EBITA-marginen steg fra 17,1% i fjerde kvartal 2012 til 19,3%.
Stigningen skyldes en høj omsætningsvækst og stringent
styring af driftsomkostningerne.
For hele 2013 udgjorde EBITA DKK 472 mio., og EBITA-marginen steg til 18,1%. GN Netcom nåede således sin ambitiøse
2013-målsætning annonceret i 2010 om en EBITA-margin
på ”ca. 18%”. Resultatet svarer til en stigning på næsten 7
procentpoint i EBITA marginen siden 2010.
I fjerde kvartal var bruttomarginen 51,7%, hvilket førte til en
bruttomargin for hele året på 52,7% i forhold til 54,2% i 2012.
Faldet skyldes, som forventet, hovedsageligt udviklingen i
produktsammensætningen, som afspejler den betydelige
vækst inden for Mobile-divisionen og UC-segmentet i 2013.
I 2013 steg EBITA-marginen for både CC&O- og Mobile-divisionen. I CC&O var forbedringen drevet af gearing af driftsomkostningerne, som mere end udlignede faldet i bruttomarginen. Stigningen i EBITA-marginen i Mobile-divisionen
var også drevet af operationel gearing, idet bruttomarginen
i 2013 var på linje med bruttomarginen for 2012. EBITAmarginen inden for Mobile-divisionen nåede et højt et-cifret
niveau, hvilket er det højeste siden 2005.
Driftsomkostningerne udgjorde DKK 904 mio. på linje med
2012 og svarende til et fald i driftsomkostningerne i procent
af omsætningen fra 39% i 2012 til 35% i 2013. Den positive
udvikling er et resultat af en effektiv omkostningsstyring,
udviklingen i valutakurserne og frasalget af Hello Direct Inc.
Afkast af investeret kapital (ROIC) var ved årets afslutning
hele 64,7% i forhold til 57,1% i 2012. Udviklingen afspejler
den markante forbedring i EBITA og en mere moderat stigning i investeret kapital.
Varebeholdningen steg med 73% til DKK 214 mio. ultimo
2013 svarende til en stigning som procent af omsætningen
fra 5,3% i 2012 til 8,2% i 2013. Stigningen i varebeholdningen
er et resultat af den høje omsætningsvækst, ændringen fra
luftfragt til søfragt for visse produkter og ikke mindst høj innovationsfrekvens og deraf følgende produktlanceringer. Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser udgjorde
DKK 487 mio. i forhold til DKK 369 mio. ultimo 2012, hvilket
afspejler den høje omsætningsvækst. Antallet af debitordage steg fra 43 dage til 49 dage. Stigningen skyldes primært
længere betalingsfrister inden for Mobile-divisionen. Gæld
til leverandører udgjorde DKK 263 mio. ultimo 2013 i forhold
til DKK 237 mio. ultimo 2012. Som en konsekvens af ovenstående steg nettoarbejdskapitalen fra DKK 52 mio. i 2012 til
DKK 218 mio. i 2013.
Frit cash flow, eksklusive opkøb og frasalg, udgjorde DKK
69 mio. i fjerde kvartal af 2013 svarende til en cash conversion på 49%. For hele året faldt GN Netcoms cash conversion fra 65% i 2012 til 38% i 2013, hvilket primært skyldes
stigningen i nettoarbejdskapital.
Forretningsudvikling
UC-produktudvikling
I 2013 har GN Netcom udviklet og lanceret en række innovative produkter. Produktlanceringerne har været fokuseret på
at skabe tættere partnerskaber med UC-udbydere og på at
styrke den konkurrencemæssige position til at vinde større
UC-kontrakter. De UC-produkter, der blev lanceret i årets
første kvartal, Jabra Speak™ 510+ og Jabra Motion™ UC, har
innovative funktioner, som kun tilbydes af GN Netcom, og
GN Netcom lancerede også produkter (et headset og en
speakerphone), der er skræddersyet til Ciscos UC-løsninger.
Derudover lancerede GN Netcom en række softwareløsnin-
GN Store Nord / Årsrapport 2013
26 / Ledelsesberetning / GN Netcom
Produktlanceringer 2013
I 2013 lancerede GN Netcom innovative UC-produkter for at styrke sin position i
det hurtigt voksende og attraktive segment. Mobile udvidede sin musikfokuserede
­portfolio for at øge konkurrenceevnen og synligheden i butikkerne
Jabra BIZ™ 2300
Bærbar version af den originale Jabra
Solemate™-højtaler, som fås i livlige farver
og understøtter Bluetooth og NFC-parring
4. kvartal
Et headset i mellem- til premiumsegmentet med et robust
design, der passer perfekt til
kontaktcentre. Mikrofonarmen,
der kan rotere 360 grader, er
konstrueret, så den kan holde til
at blive bøjet og drejet. Mikrofonen er optimeret til at reducere
støj fra f.eks. vejrtrækning
Jabra Solemate™ Mini
Jabra BIZ™
2300
Jabra Style™
Letvægtsheadset i smart
design med Bluetooth og
NFC-parring
Jabra
Solemate™ Max
Jabra Xpress™
Den ultimative højttaler. Indeholder to diskantenheder og to woofere, Bluetooth og NFC-parring
samt et batteri, der let holder 14 timer
Jabra Sport™
Wireless+
3. kvartal
Jabra Solemate™ Max
Jabra
Solemate™ Mini
Det første produkt i branchen, der muliggør problemfri masseudrulning af headsets. En internetbaseret løsning til central styring og let udrulning
af software, firmware og indstillinger i Jabra
USB-enheder via 100% fjernstyring
Jabra Sport™ Wireless+
Trådløst sportsheadset med
fantastisk lyd og indbygget
FM-radio. Sikrer komfort og
fleksibilitet med en form, der
passer bag ved øret
Jabra Speak™ 450 til Cisco
Jabra Style™
Jabra Handset™ 450 til Cisco
Kombinerer fleksibiliteten ved et
trådløst DECT-håndsæt med komforten ved en traditionel telefon
2. kvartal
Jabra Handset™
450 til Cisco
Jabra Motion™ UC
Jabra Xpress™
Jabra Speak™
450 for Cisco
Jabra Vox™
Jabra Revo™
Jabra Vox™
1. kvartal
Bekvemt headset af høj kvalitet,
der giver uovertruffen lyd ved
brug af bærbare enheder. Har
kraftig Dolby-lyd og praktiske
funktioner såsom forstærkede
ledninger, der ikke sammenfiltrer
Jabra Revo™
Speakerphone designet specifikt til Ciscos
UC-løsninger. Brugere er i stand til at forvandle deres arbejdsstation til et mødelokale med uovertruffen lydkvalitet
Et UC-headset med fuld
funktionalitet. Takket være
indbyggede bevægelsessensorer besvares opkald automatisk, når headsettet løftes, og
talestyrken reguleres i forhold
til brugerens bevægelser og
støjen fra omgivelserne. Let at
forbinde med andre enheder
via NFC og en rækkevidde på
100 meter, hvilket er ti gange
længere end for lignende
headsets
Jabra Motion™ UC
Jabra Revo™
Wireless
Kraftig Dolby-lyd kombineret med ultimativ
holdbarhed i et helt nyt headset-design
GN Store Nord / Årsrapport 2013
Jabra Revo™ Wireless
Kombinerer trådløs frihed, ultimativ Dolby-lydkvalitet, holdbarhed og det nyeste design
27 / Ledelsesberetning / GN Netcom
ger, herunder Jabra Xpress™, for hurtigere og billigere udrulning af blandt andet software opgraderinger til headsettet.
UC-partnerskaber og vundne deals
I 2013 tog GN Netcom flere initiativer til at styrke partnerskaberne med de primære UC-udbydere. I 2013 forbedrede
GN Netcom sin partnerskabsstatus hos Cisco og blev som
den eneste leverandør af business-to-business headsets
udnævnt som Preferred Solution Developer, hvilket er den
”Jeg er meget begejstret for, at jeg har fået
mulighed for at komme til GN Netcom, og
lige så begejstret for det potentiale virksomheden rummer. Efter mine første måneder i virksomheden er det klart for mig,
at vi har unikke vækstmuligheder baseret
på vores udviklingskompetencer og markedsposition. Det er også klart for mig, at
vi kan gøre mere, særligt inden for salg og
marketing, for at få mest muligt ud af vores
produkter – det er hvad 2014 og de efterfølgende år kommer til at handle om”.
Niels Svenningsen, CEO i GN Netcom
højeste udmærkelse inden for Cisco Developer Network. GN
Netcom har nu opnået status som foretrukken leverandør
blandt alle de vigtige primære forhandlere.
I løbet af året vandt GN Netcom en række vigtige kontrakter
inden for UC. GN Netcoms største nye kontrakt var en aftale
om at levere 70.000 headsets til et Fortune 500-selskab i
USA. GN Netcom vandt yderligere tre kontrakter, der omfattede mere end 10.000 headsets, og yderligere syv kontrakter, der omfattede over 5.000 headsets.
International CES i januar 2014
I januar 2014 skabte GN Netcom bred interesse på elektronikmessen ”International CES” i Las Vegas. De seneste produktinnovationer blev fremvist til forbrugere med det overordnede budskab ”We know wireless – Better performance,
sleeker design and uncompromised sound”. Ved messen
blev de seneste innovationer inden for segmentet, hvor
musik og tale integreres præsenteret: Jabra Solemate™familien af trådløse højtalere, Jabra Rox™ wireless headset
(der også blev udvalgt til at være en såkaldt ”CES Innovations Design and Engineering Honoree”) og Jabra Sport™
Wireless+ headsettet.
og tale integreres. Udover udvidelsen af produktporteføljen
har GN Netcom øget sin synlighed med en række nøgleprodukter i Apple-butikker globalt som forstærker kendskabet
til Jabra-brandet. Mod slutningen af 2013 lancerede GN Netcom også verdens første Dolby-musik-app, som fås sammen
med Jabras musikprodukter. Da YouTube-streaming bliver
mere og mere populært blandt Jabras unge kunder, har
denne funktion en attraktiv pull-effekt på den målgruppe.
Frasalg af Hello Direct Inc.
Den 5. februar 2013 indgik GN Netcom en aftale om at
frasælge virksomhedens direkte salgskanal i Nordamerika,
Hello Direct Inc. Frasalget er en naturlig konsekvens af GN
Netcoms strategiske beslutning om at fokusere på selskabets kernekompetence - innovativ lydprocessering - og et
tæt samarbejde med førende distributører og forhandlere
om at bringe virksomhedens headsets og speakerphones på
markedet. Frasalget er det sidste trin i GN Netcoms overgang til kun at sælge gennem leverandører efter en årrække
med en kombineret forretningsmodel i USA.
Forskning og udvikling
GN Netcom har to R&D afdelinger med base i henholdsvis
Ballerup og i Xiamen i Kina. Afdelingen i Kina udvider fortsat, og det forventes, at den i 2014 vil have næsten samme
størrelse som afdelingen i Danmark.
GN Netcoms produktudvikling var i hele 2013 fokuseret på
maksimal udnyttelse af kernekompetencerne inden for trådløs teknologi og akustik. Som UC- og Mobile-produktlanceringerne i 2013 har vist, har udviklingen af headsets været
fokuseret på det nyeste moderne design, større brugervenlighed, akustisk ydeevne og ny avanceret brug af sensorer.
Software er blevet en vigtigere del af udviklingen af headsets. De sofistikerede funktionaliteter såsom plug-andplay-installationer og touch screen-kontrol er eksempler på
udviklingen. I 2013 lancerede GN Netcom en række softwarelanceringer som f.eks. Jabra PC Suite og Jabra Xpress™.
Jabra Xpress™-softwaren sikrer, at et stort antal kontorheadsets kan installeres og opgraderes centralt fra IT. Det
er en løsning, som GN Netcom som de eneste på markedet
udbyder. Software er også blevet en større del af produktudviklingen af Mobile-divisionens headsets og højtalere,
hvilket blandt andet blev synliggjort ved lanceringen af
Dolby Digital i Jabra Sound-app’en.
GN Netcoms forsknings- og udviklingsprocesser omfatter et
samarbejde med enten electronics manufacturing services
(EMS) eller original design manufacturing-producenter
(ODM). Som følge af kompleksiteten af GN Netcoms innovative produktudvikling er størstedelen af udviklingsprojekterne baseret på samarbejde med EMS-partnere.
Mobile-divisionens initiativer og lancering af Jabra Soundapp’en med Dolby Digital Plus
I 2013 var Mobile-divisionens vigtigste fokusområde at
positionere sig i det hurtigtvoksende segment, hvor musik
GN Store Nord / Årsrapport 2013
28 / Ledelsesberetning / GN Netcom
PRODUKTION
Alle GN Netcoms produkter fremstilles af underleverandører i Kina, og de fleste komponenter indkøbes i Asien. GN
Netcom arbejder sammen med ca. 10 producenter, som
understøttes af over 100 underleverandører for at skabe det
brede sortiment af produkter i produktporteføljen.
I 2013 forsøgte GN Netcom løbende at forbedre produktionsstrukturen ved at øge fleksibilitet og optimere omkostningsstrukturen. Ved begivenheden ”Partnering for the future” arrangerede GN Netcom et besøg i Danmark for over
100 kinesiske leverandører for at skabe et endnu stærkere
samarbejde i fremtiden.
Efter den væsentlige stigning i efterspørgslen i Kina i første
halvår af 2013 lykkedes det GN Netcom at øge produktionen væsentligt på baggrund af det stærke partnerskab med
virksomhedens hovedleverandører. En af hovedleverandørerne udvidede sine produktionslinjer alene for at imødekomme efterspørgslen fra GN Netcom.
Mobile-divisionen anvender primært en ordrebaseret forretningsmodel, hvor kunder i Nordamerika, Europa og Asien forsynes via et centralt center i Asien. Med denne struktur kan
Mobile-divisionen operere med små varelagre og nemmere
reagere på ændringer i efterspørgslen og med mindre risiko.
For at optimere leveringstiden opretholder CC&O-divisionen
en regional tilstedeværelse med tre varelagre i henholdsvis
USA, Holland og Hongkong. Den globale distribution af GN
Netcoms produkter håndteres af en enkelt samarbejdspart-
ner, som er ansvarlig for hele processen fra produktet forlader fabrikken via de regionale lagre til den endelige levering
hos kunden.
I 2013 skiftede GN Netcom fra luftfragt til søfragt for visse
produkter. Skiftet øger varebeholdningen, men har en voksende positiv effekt på omkostningsstrukturen. Initiativet er
gavnligt for miljøet, og GN Netcom er i stand til samtidig at
opretholde serviceniveauet over for kunderne.
Markedsudvikling
CC&O
Markedet for UC-headsets anslås at være steget med 35%
til ca. DKK 1,5 mia. i 2013. Stigningen er et resultat af, at der
sælges flere headsets efterhånden som antallet af UC-brugere stiger.
Det anslås, at den gennemsnitlige andel af UC-brugere, der
anvender headsets er 40 - 45%, og det er uændret i 2013 i
forhold til 2012. Den gennemsnitlige levetid på headsets er
to til tre år og anslås også at være uændret. De gennemsnitlige salgspriser for UC-løsninger vurderes til at være faldet
en smule i 2013.
Markedet for traditionelle CC&O-headsets anslås at have
været fladt til let faldende i værdi i 2013. Væksten i den
nordamerikanske region estimeres til at have været let
positiv, mens efterspørgslen i Europa fortsat er vigende
med negativ markedsvækst. GN Netcom har en relativ høj
eksponering mod de europæiske markeder.
Undersegmenter i GN Netcom
Mobile
Traditionel mobile
CC&O
Integration af tale og musik
Traditionel CC&O
Unified Communications
Speakerphones
Monoheadsets
UC-headsets
Speakerphones
til biler
Stereoheadsets
GN Store Nord / Årsrapport 2013
UC-speakerphones
29 / Ledelsesberetning / GN Netcom
Det totale marked for CC&O-headsets vurderes til at være
ca. DKK 6 mia. for 2013. Det nordamerikanske marked er det
største, da det udgør ca. 48% af verdensmarkedet. EMEA
udgør ca. 33%, og Resten af verden udgør ca. 19%.
STRATEGI 2014 - 2016
Den 15. november 2013 offentliggjorde GN Netcom sin
strategi for 2014 - 2016. Strategien fokuserer på at udnytte
vækstmuligheden, som den aktuelle markedsposition udgør.
CC&O-markedet består af to større spillere, som har en anslået markedsandel på over 80%. Den hurtige udvidelse af
UC-segmentet tiltrækker mere konkurrence til markedet, om
end øget konkurrence er forventet at have begrænset effekt
på markedsdynamikken.
Efter perioden 2010 - 2013, hvor de ambitiøse mål for vækst
og EBITA-margin blev opfyldt, indebærer den nye strategi
en videreudvikling af den aktuelle opskrift på succes. GN
Netcom vil styrke produktudviklingskompetencerne for at
øge innovationshastigheden og kombinere det med øget fokus på kommercialisering. Det indebærer ikke mindst mere
professionelle markedsførings- og salgsaktiviteter.
Mobile
Markedet for det segment, hvor musik og tale integreres,
anslås at have vokset med mere end 40% til ca. DKK 10
mia. i 2013. Væksten var primært drevet af en anslået markedsvækst på ca. 100% på markedet for Bluetooth-højttalere. Højtalermarkedet har været det hurtigst voksende forbrugermarked siden lanceringen af smartphones. Markedet
er præget af stor konkurrence, hvor relativt få producenter
har formået at etablere en betydelig markedsposition.
Markedet for den traditionelle Mobile-forretning oplevede
positiv vækst i 2013 drevet af stramningen af lovgivningen
i Kina. Med undtagelse af Kina anslås markedet at være
faldet en smule.
Det traditionelle Mobile-marked var kendetegnet ved, at de
konventionelle mobilproducenter mistede markedsandele
til cross-brands som f.eks. Jabra. Det totale Mobile-marked
anslås at udgøre DKK 13 mia. i 2013. Det nordamerikanske
marked er det største og udgør ca. 46% af verdensmarkedet.
EMEA udgør ca. 30%, og Resten af verden dækker ca. 24%.
GN Netcom har identificeret fem strategiske kommercielle
vækstinitiativer for at udnytte forretningsmulighederne på
de attraktive markeder. De strategiske initiativer omfatter
følgende: øget indsats inden for salg og marketing, initiativer på nøglemarkeder (Nordamerika og Kina), dybere og
bredere kundefokus, større online-tilstedeværelse (herunder
digital marketing) samt en udvidelse af musikproduktporteføljen.
Styrke markedsføring- og salgsaktiviteter
GN Netcom vil styrke sine marketing- og salgsaktiviteter
og indlede markedstests og initiativer for at komme tættere på kunden og opnå betydelig kundeforståelse. Jabras
branding-initiativer vil gå på tværs af CC&O- og Mobileforretningerne, og en del af brandingstrategien vil være at
positionere Jabra som det trådløse brand og iværksætte
fysiske og virtuelle ”Go Wireless” udstillinger hos forhandlere for at differentiere sig og opnå øget hyldeplads. Digital
markedsføring vil være en afgørende del af denne rejse,
Netcom
Markeder
Katalysatorer
Strategiske
initiativer
Strategi 2014 - 2016
•
•
•
•
•
Styrke markedsførings- og salgsaktiviteter
Initiativer på nøglemarkeder (Nordamerika og Kina)
Øge og udvide kundefokus
Stærkere online tilstedeværelse, herunder digital markedsføring
Udvide musikproduktporteføljen
Styrke organisatoriske
kompetencer
Sikre en fortsat førende
produktportefølje
• Strukturel vækst og understøttende megatrends
• Brancher med høje marginer og indtrængningsbarrierer til kerneforretninger
GN Store Nord / Årsrapport 2013
Øge
produktiviteten
30 / Ledelsesberetning / GN Netcom
fordi online-platformen hele tiden bliver vigtigere, da det
er online, at flere og flere kunder ser produkterne for første
gang.
Initiativer på nøglemarkeder (Nordamerika og Kina)
Geografisk set har GN Netcom betydelige muligheder for at
udnytte et profitabelt vækstpotentiale på to nøglemarkeder,
Nordamerika og Kina. I Nordamerika har CC&O-forretningen (UC og traditionel CC&O) betydelige muligheder og
vækstmomentum til at vinde markedsandele hos distributører, hvor GN Netcom er fundamentalt underrepræsenteret.
Markedet for Mobile-forretningen (traditionel Mobile samt
Musik) i Kina er meget attraktivt på lang sigt, og markedet fortsætter med at opleve en betydelig underliggende
vækst, når der ses bort fra effekten af den seneste lovændring inden for håndfri kommunikation.
Stærkere online-tilstedeværelse
GN Netcoms go-to-market-strategi bliver mere og mere
digital, og online-salgskanalen vil blive udnyttet yderligere
af både CC&O- og Mobile-divisionerne. GN Netcom vil
implementere en udvidelse af det eksisterende partnerprogram og derved forbedre synligheden online. Salget
fra online-markedssteder forventes at omfatte over 50% af
Mobile-markedet i 2016 i forhold til ca. 20% i 2013.
Udvide musikproduktporteføljen
GN Netcom vil vinde markedsandele i det hurtigt voksende
segment ved at udvide produktporteføljen for at øge tilstedeværelsen i butikkerne og konkurrencepositionen. Dette
vil blive kombineret med initiativer til intelligent branding,
app-udvikling og Dolby-partnerskabet.
Øge og udvide kundefokus
I CC&O-divisionen vil GN Netcom øge og udvide sit kundefokus. CC&O salgsteamet vil blive signifikant udvidet for at
vinde den attraktive vækstmulighed, der skabes af et øget
antal UC-projekter blandt store virksomheder. GN Netcom
vil samtidig udvide sit fokus på kundesegmenter, hvor UC
først lige er begyndt at tage fart.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
Jabra
Leverer
­markedets
­bedste ­
kvalitet til
Carlson
­Wagonlit
Travel
Carlson Wagonlit Travel (CWT) er et
verdensomspændende rejsebureau med
ca. 6.000 kundemedarbejdere i Europa
”Lydkvaliteten i Jabra-løsningen er uovertruffen, og produkterne er så robuste, at de kan
holde til at blive brugt hele tiden af vores
kundeteam. Jabra-løsningen giver os den
lydkvalitet, vores kunder forventer, og har
desuden frigivet betydelige ressourcer i vores
IT-afdeling, da vi har færre headset-relaterede
problemer”
Søren Find Andersen,
Director of Process Engineering hos CWT
GN Store Nord / Årsrapport 2013
32 / Ledelsesberetning / forventninger til 2014
Forventninger til 2014
Innovation driver fortsat solid vækst i omsætning og EBITA
I november 2013 lancerede GN Store Nord sin Strategi
2014 - 2016 - INNOVATION & VÆKST. GN’s målrettede fokus
på innovation og omsætningsvækst inden for kerneforretningen har været værdiskabende for virksomhedens
aktionærer i de seneste år. Innovation og vækst vil i høj grad
også karakterisere 2014. GN’s teknologiske position og den
attraktive markedsvækst giver tilsammen en unik mulighed
for at forsætte den stærke og lønsomme vækst.
For at få det maksimale ud af denne unikke mulighed vil GN
skærpe sit fokus på kommercialisering og investere i vækstinitiativer, bl.a. via øgede markedsførings- og salgsaktiviteter
og mere innovativ R&D. Den udvikling vil være understøttet
af den organisatoriske kapacitet, der er frigjort efter afslutningen af SMART-programmet.
Omsætningsmålene for 2014 - 2016, der blev annonceret
i november 2013, var bevidst åbne intervaller, da GN ser
potentiale for yderligere vækst på baggrund af den unikke
teknologiske position og den stærke underliggende markedsvækst. Forventningerne til 2014 er ligeledes åbne intervaller på grund af det mulige potentiale, som lanceringen
af Made For iPhone (MFI) - høreapparater og den stærke
markedsvækst i GN Netcom udgør.
GN ReSound
Omsætning
I 2014 forventes der fortsat en kraftig omsætningsvækst
drevet af lanceringen af verdens første MFI-høreapparater,
ReSound LiNX™ og Beltone First™. Væksten vil understøttes af implementeringen af de fire strategiske initiativer, der
er en del af strategien for 2014 - 2016. ReSound LiNX™ og
Beltone First™ lanceres i første kvartal 2014 til en højere pris
end ReSound Verso™ og Beltone Promise™. En begrænset
markedslancering, der blev påbegyndt i december 2013,
bekræfter, at der er en hidtil uset interesse for produktet
hos forhandlere og brugere. Selvom det mulige potentiale
er forbundet med en vis usikkerhed, forventes det, at GN
ReSound fortsat vil vinde markedsandele i 2014 og levere
organisk vækst på ”mere end 6%”. Valutakursudviklingen
anslås at påvirke omsætningen med (3)%, mens akkvisitioner og frasalg forventes at påvirke med 2%, primært som
følge af købet af Dansk HøreCenter i oktober 2013.
Resultat
Fortsat omsætningsvækst og yderligere effekt fra SMARTomstruktureringsprogrammet forventes at drive resultatforbedringer. Det forventes, at GN ReSound vil levere EBITA på
”mere end DKK 875 mio.” i 2014. I forventningerne er en forventet negativ indvirkning fra valutakursudviklingen på DKK
(60) - (70) mio. sammenlignet med 2013 inkluderet. Det er
forventet, at både omsætning og EBITA vil være stærkest
i andet halvår af 2014. Ud over de normale sæsonudsving
i GN Resound vil timingen af MFi produktlanceringen og
investeringer i vækstinitiativer skabe en yderligere skævvridning af resultatet mod andet halvår.
Eksklusive påvirkningen fra valutakursudviklingen forventes
EBITA-marginen at stige med mere end 1,5 procentpoint
sammenlignet med 20,1% i 2013. Inklusive påvirkningen fra
valutakursudviklingen indikerer forventningerne til EBITA, at
EBITA-marginen stort set vil være på niveau med 2013.
Andre finansielle nøgletal
GN ReSounds finansielle mål for 2016 inkluderer en målsætning om at øge afkastet af den investerede kapital med
mere end 4 procentpoint i forhold til niveauet i 2013 (14,6%).
I 2014 forventes det, at afkastet af den investerede kapital
vil forbedres i takt med den implicitte gennemsnitlige årlige
forbedring, der forventes for 2014 - 2016.
Cash conversion forventes at blive styrket i 2014 sammenlignet med niveauet i 2013 (6%). I 2014 vil GN ReSound investere for at udnytte det unikke potentiale bedst muligt, bl.a.
GN ReSounds 2014 EBITA-drivere
G
(DKK mio.)
(
Mere
end 875
842
EBITA
2013
Vækst
og
gearing
MFI
Fald
Vækstprisi gns.
initiaeffekt markeds- tiver
priser
GN Store Nord / Årsrapport 2013
SMART ValutaEBITA
kurs2014
udvikling
33 / Ledelsesberetning / forventninger til 2014
gennem fortsatte investeringer i forskning og udvikling og
finansielle ordninger med visse forhandlere. Sammen med
en forventet stigning i nettoarbejdskapitalen, som følge
af den fortsat stærke omsætningsvækst, forventes cash
conversion i 2014 at ligge under GN ReSounds fundamentale evne til at generere cash flow. Cash conversion i 2014 vil
også være påvirket af et negativ cash flow på omkring DKK
30 mio. fra SMART-omstruktureringsomkostninger udgiftsført i 2013. Det frie cash flow i andet halvår vil være større
end det frie cash flow i første halvår.
Markedsforhold
Markedet for høreapparater er historisk set vokset stabilt
målt i enheder, hovedsageligt drevet af den demografiske udvikling og øget forekomst af høretab. Det samlede
marked for høreapparater anslås at udgøre mellem 11 - 12
mio. styk i 2013, hvilket afspejler en fremgang på lidt mere
end 4% sammenlignet med 2012. Som nævnt i Strategi
2014-2016 forventer GN ReSound en årlig stigning i markedets stykvækst på 3 - 5%, hvilket giver et samlet marked på
næsten 13 mio. høreapparater i 2016. Selvom der er begrænsede officielle data til rådighed for høreapparatmarkedets
udvikling i værdi, forventes den årlige markedsvækst i værdi
fra 2013 til 2016 at være i størrelsesordenen 1 - 4%, hvilket
afspejler et beskedent fald i de gennemsnitlige salgspriser.
Den anslåede udvikling i de gennemsnitlige salgspriser på
(1) - (2)% årligt skyldes primært forventede lavere priser i
forbindelse med større udbud og udviklingen i markedets
sammensætning af regioner og distributionskanaler.
Markedet for høreapparater forventes også i 2014 at vokse
med 1 - 4% målt i værdi. En estimeret stykvækst på 3 - 5%
ventes at være positivt påvirket af det ændrede tilskudssystem i Tyskland i november 2013, og af forbedringer i Danmark og Holland, som var relativt svage markeder i 2013.
Salget til distributionskanalerne på det britiske marked var
ekstraordinært højt i 2013 blandt andet på grund af indførelsen af det nye AQP (Any Qualified Provider) system, hvilket
forventes at påvirke stykvæksten i 2014 negativt.
Faldet i de gennemsnitlige salgspriser forventes at blive på
(1) - (2)% i 2014. De gennemsnitlige salgspriser i 2014 forventes også at blive påvirket af en ugunstig udvikling i markedets produktsammensætning, da GN ReSound forventeligt er den eneste producent med en premium lancering, der
har betydelig effekt på salget i 2014.
Målsætninger for 2016
Som nævnt i Strategi 2014 - 2016 har GN ReSound en målsætning om at levere en gennemsnitlig årlig organisk vækst
fra 2014 - 2016 på ”mere end 3 procentpoint over markedsvæksten” samtidig med, at EBITA-marginen bibeholdes
”på niveau med de førende konkurrenter” og afkastet af den
investerede kapital øges til ”mere end 18,6%” i 2016. Forventningerne til de finansielle resultater i 2014 er i overensstemmelse med målene for 2016.
GN Netcom
Omsætning
GN Netcom har en unik position på markeder med meget
høje vækstrater. GN Netcom vil i 2014 fortsætte den tocifrede omsætningsvækst ved konstant produktinnovation og
kommercialisering. Det inkluderer marketing, branding og
salg, stærkere online tilstedeværelse og et bredere kundefokus. På den baggrund forventer GN Netcom at levere
organisk vækst på ”mere end 11%” i 2014.
Den forventede omsætningsvækst er negativt påvirket af
den ekstraordinære efterspørgsel i Kina i første halvdel af
2013, da GN Netcoms organiske vækst i 2013 var ekstraordinært påvirket med ca. 4 procentpoint som følge heraf.
GN Netcoms omsætningsvækst for 2014 vil af samme årsag
være stærkest i andet halvår.
Udviklingen i valutakurserne forventes at påvirke omsætningen med (2)% i forhold til 2013, mens akkvisitioner og
frasalg ikke forventes at have nogen betydelig effekt på
omsætningen.
GN ReSounds
2014 EBITA-drivere
GN Netcoms
organiske vækst
GN Netcoms 2014 EBITA-drivere
(DKK mio.)
(DKK mio.)
Rapporteret
18%
Mere
end 11%
Ekskl. ektraordinær efterspørgsel i Kina
Mere
Mere end 14%
14%end 875
Mere
end 515
~
842
472
EBITA
2013
Fald
Vækst
2013 MFI
2014 Vækstog
pris- forventninger
i gns.
initiagearing effekt markeds- tiver
priser
SMART Valuta2013 EBITA 2014
2014
kursforventninger
udvikling
EBITA
2013
Vækst og
gearing
GN Store Nord / Årsrapport 2013
Vækstinitiativer
Valutakursudvikling
EBITA
2014
34 / Ledelsesberetning / forventninger til 2014
Resultat
GN Netcom forventes at levere EBITA på ”mere end DKK
515 mio.” i 2014 drevet af den fortsat stærke omsætningsvækst. I løbet af året vil GN Netcom investere for at få det
maksimale ud af den meget gunstige vækstmulighed inden
for UC og Mobile-forretningen. Investeringerne i vækst og
udviklingen i omsætningsfordelingen, hvor UC og Mobile
udgør en stadig større del, kan have en negativ påvirkning
på EBITA-marginen.
GN Netcom er påvirket af sæsonudsving, idet fjerde kvartal
er væsentligt stærkere end de resterende kvartaler. Det vil
være endnu mere udtalt i 2014, bl.a. som følge af den ekstraordinært høje efterspørgsel i Kina, der fandt sted i første
halvdel af 2013, men også på grund af investeringer i vækst.
Udviklingen i valutakurserne forventes at have en negativ
indvirkning på ca. DKK (10) millioner på GN Netcoms EBITA
i 2014 i forhold til 2013. Forventningerne til GN Netcoms
EBITA betyder, at EBITA-marginen for 2014 forventes at
være på højde med 2016-målet på ”18 - 19%”.
Andre finansielle nøgletal
GN Netcom er en meget attraktiv forretning målt på afkastet af investeret kapital (ROIC). Selvom 2014 vil blive
præget af vækst og investeringer, forventes afkastet af den
investerede kapital at være mere end 55% i 2014, hvilket er i
tråd med målsætningen for 2016 på “mere end 55%”.
GN Netcom har grundlæggende en meget stærk evne til
at generere frit cash flow. Det er illustreret ved den årlige
gennemsnitlige cash conversion de seneste fire år på cirka
82%. I 2014 vil cash conversion være påvirket af investeringer i udviklingsprojekter og af en stigning i nettoarbejdskapitalen, der vil være større end normalt som følge af den
kraftige omsætningsvækst.
Markedsforhold
GN Netcom opererer på markeder, hvor der forventes
meget høje vækstrater i de kommende år. Væksten drives
af den fortsatte udbredelse af UC og integrationen af musik
og tale blandt forbrugere. Baseret på markedsanalyser fra
Frost & Sullivan forventes CC&O-markedet (UC og traditionel CC&O) at vokse fra ca. DKK 5,6 mia. i 2012 til DKK 9 - 10
mia. i 2016 svarende til en samlet årlig stigning på omkring
13 - 15%. Ifølge Frost & Sullivans markedsskøn vil væksten
blive skabt i takt med, at virksomheder går over til UC. Det
vil øge brugen af headsets og føre til en estimeret svag negativ udvikling i de gennemsnitlige markedspriser. Markedet
for UC-headsets ventes at vokse i værdi med mere end 30%
årligt fra 2014 til 2016. Den meget attraktive markedsvækst
forventes at lede til øget konkurrence på markedet, hvilket
dog ikke ventes at ændre den overordnede markedsstruktur.
Det traditionelle CC&O-marked ventes at vokse med ca. 1 3% i værdi pr. år fra 2014 til 2016 drevet af en stigning i de
gennemsnitlige salgspriser - som følge af en overgang fra
ledningsbaserede headsets til trådløse løsninger. De samme
faktorer forventes at præge markedet i 2014. De primære
UC-leverandører melder fortsat om en attraktiv pipeline for
UC-headsets, herunder den rapporterede vækst for Microsoft Lync på ”mere end 25%” i fjerde kvartal 2013.
Mobile-divisionen opererer på et yderst fragmenteret marked. Markedet kan inddeles i det traditionelle Mobile marked
(Bluetooth monoheadset og speakerphones til biler), og
markedet for integration af musik og tale (ledningsbaserede
og Bluetooth stereoheadsets og Bluetooth-højttalere). Det
traditionelle Mobile marked anslås at udgøre ca. DKK 3 mia.
i 2013 og falde en smule indtil 2016. Markedet for integration af musik og tale anslås at udgøre DKK 10 mia. i 2013
og forventes at stige til DKK 16 mia. i 2016. I 2014 forventes
en negativ markedsvækst for traditionelle Mobile headsets
i forhold til 2013, som var påvirket af den ekstraordinært
høje efterspørgsel i Kina. Markedsvæksten for headsets i
segmentet for integration af musik og tale forventes at blive
meget høj og på linje med den projekterede årlige stigning
fra 2014 til 2016. GN Netcoms Mobile-omsætning består i
dag primært af traditionelle Mobile headsets.
Målsætninger for 2016
Som nævnt i Strategi 2014 - 2016 er GN Netcoms målsætning at levere en gennemsnitlig organisk vækst på ”mere
end 10%” fra 2014 til 2016. Målsætningen for EBITA-marginen er ”mellem 18% og 19%” i 2016, og GN Netcom nærmer
Forventninger til 2014 (forudsætter at valutakurserne pr. 1. februar 2014 (DKK/USD ~ 550) forbliver uændrede i resten af
2014)
DKK mio.Organisk omsætningsvækstEBITAResultat før skatEffektiv skatteprocent
GN ReSoundMere end 6%Mere end 875
GN NetcomMere end 11%Mere end 515
Øvrige
Omkring (60)
GN Store NordMere end 8%Mere end 1.330Mere end 1.200 27 - 28%
GN Store Nord / Årsrapport 2013
35 / Ledelsesberetning / forventninger til 2014
sig dermed lønsomheden hos den primære konkurrent. Den
langsigtede ambition om at eliminere forskellen i lønsomhed
er uændret.
Øvrige aktiviteter
GN ser fortsat spændende indikationer fra de eksplorative
forskningsprojekter, der gennemføres under Øvrige aktiviteter. Fra 2014 til 2016 forventer GN at fortsætte arbejdet med
udvalgte forskningsprojekter med henblik på at afdække
fremtidige forretningsmuligheder inden for GN ReSounds
og GN Netcoms kernekompetencer. På baggrund af de
aktuelle projekter forventes omkostningerne forbundet
hermed dog at falde sammenlignet med niveauet i 2013.
Omkostningerne under ”Øvrige” forventes derfor at være
på ”ca. DKK (60) mio.” i 2014, hvilket hovedsageligt afspej-
ler driftsomkostningerne i de tværgående administrationsfunktioner.
GN Store Nord
På baggrund af de forventede finansielle resultater i forretningerne og i Øvrige aktiviteter forventes GN koncernen
at generere organisk vækst på ”mere end 8%” og EBITA forventes at udgøre ”mere end DKK 1.330 mio.” i 2014. Resultatet før skat forventes at blive på ”mere end DKK 1.200 mio.”
og den effektive skattesats forventes at falde fra 28,2% i
2013 til mellem 27% og 28% i 2014.
Finansielle målsætninger for 2016 (forudsætter at valutakurserne pr. 1. februar 2014 (DKK/USD ~ 550) forbliver uændrede
indtil ultimo 2016)
Organisk omsætningsvækstAfkast afEffektivNettorente
(gns. for 2014 - 2016)EBITA-margin
investeret kapital skatteprocentbærende gæld
GN ReSoundMere end 3%-pointPå niveau med Stigning på mere end
over markedsvæksten de førende4%-point fra 14,6% i 2013
konkurrenter
GN NetcomMere end 10% 18 - 19%Mere end 55%
GN Store Nord
GN Store Nord / Årsrapport 2013
26 - 27%1 - 2 gange EBITDA
36 / Ledelsesberetning / Risikostyring
Risikostyring
Proaktiv og effektiv risikostyring er et af kerneelementerne i en fornuftigt ledet virksomhed. GN Store Nord søger at bruge risikostyringen som en katalysator for bedre
beslutningstagen gennem en ny systematisk risikostyringsproces
GN styrkede i 2013 sin risikostyringsfunktion og igangsatte
en ny og forbedret risikostyringsproces på tværs af selskabets forretninger med henblik på at opnå en mere proaktiv,
integreret og effektiv styring af selskabets risici.
To gange årligt identificerer og vurderer ledelsesteamet for
hvert større forretningsområde i samarbejde med koncernens risikostyringsfunktion de primære risici, som kan
reducere GN’s evne til at opfylde sine målsætninger og
langsigtede strategiske mål. Risici vurderes ud fra, hvor stor
sandsynlighed der er for, at de forekommer, og deres potentielle indvirkning på forretningens økonomi og omdømme.
Den øverste ledelse i GN ReSound og GN Netcom mødes
efterfølgende for at drøfte de væsentligste risici, som den
enkelte forretning er eksponeret for, og gennemgår eksisterende og planlagte tiltag eller processer til at reducere disse
risici. Mindst én gang om året aflægges der rapport om de
risici, som den øverste ledelse vurderer er de væsentligste.
Rapporten fremlægges for revisionskomitéen til diskussion
og derefter for bestyrelsen.
Det overordnede formål med den nye risikostyringsproces
er at optimere det grundlag, hvorudfra beslutninger tages
ved at tage højde for både risici og muligheder og sikre, at
GN altid har de bedste beredskabsplaner.
De væsentligste risici, som GN er eksponeret for, er beskrevet nedenfor.
Forskning og udvikling
Både GN ReSound og GN Netcom opererer på markeder
med korte produktlevetider. Forretningernes fremtidige
vækst afhænger derfor af evnen til at forudse fremtidige
kundebehov, identificere og beherske nye kerneteknologier
og hurtigt omsætte idéer til produkter af høj kvalitet. I lyset
af de usikkerheder, der uundgåeligt er forbundet med at udvikle nye, avancerede produkter, kan forhindringer i denne
fase føre til forsinkede produktlanceringer.
Med henblik på at omdanne disse risici til muligheder forsøger GN hele tiden at sikre, at selskabets medarbejdere
har de rette kvalifikationer og kompetencer. Derudover har
både GN ReSound og GN Netcom indført en platformsba-
seret produktudvikling, hvilket reducerer ”time-to-market”,
samtidig med at kvaliteten forbedres, og omkostningerne
og kompleksiteten reduceres.
Juridiske risici
GN opererer i stærkt innovative brancher, og det er således
vigtigt at beskytte selskabets immaterielle rettigheder og
samtidig sikre, at selskabets produkter ikke krænker andres
immaterielle rettigheder.
Produktion
Hovedparten af de høreapparater, som sælges af GN ReSound, fremstilles på GN ReSounds produktionsfacilitet i
Kina, mens chipsæt til høreapparaterne fremstilles på GN
ReSounds fabrik i Danmark. For at reducere risikoen for tab
eller produktionsstop på disse fabrikker træffer GN proaktivt
forebyggende foranstaltninger for at sikre, at alle fabrikker til
enhver tid lever op til selskabets høje sikkerhedsstandarder.
GN gennemfører regelmæssigt kontroller på sine fabrikker
for at vurdere den enkelte fabriks produktion og beredskabsplaner til sikring af produktionen i tilfælde af nedbrud. I løbet
af 2013 blev der i samarbejde med GN’s forsikringsselskab
gennemført kontroller på begge ovennævnte fabrikker samt
på GN ReSounds primære lokale produktions- og distributionssteder i Europa og USA. Endvidere blev der gennemført
en konsekvensanalyse på hvert af disse steder med det
formål at skabe et grundlag for effektive beredskabsplaner.
Som en yderligere foranstaltning for at minimere risikoen
vedrørende GN ReSounds produktionsfacilitet i Kina har
GN ReSound desuden etableret fuld backup-kapacitet i en
anden bygning et par kilometer fra den primære fabrik.
Fremstillingen af GN Netcoms produkter varetages af en
række nøje udvalgte original design manufacturers-producenter (ODM) og electronics manufacturing services-producenter (EMS). Denne struktur er forbundet med en række
naturlige risici vedrørende GN Netcoms evne til at sikre
tilstrækkelig kapacitet, konstant høj kvalitet og rettidige
leverancer. GN Netcom overvåger imidlertid løbende sine
producenters efterlevelse af disse parametre, og strukturen
gør GN Netcom i stand til hurtigt at tilpasse produktionen til
skiftende markedsefterspørgsel.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
37 / Ledelsesberetning / Risikostyring
Forsyningskæder
GN ReSound og GN Netcom er afhængige af rettidig levering af vigtige materialer og komponenter fra deres forsyningskæder, som lever op til GN’s høje kvalitetskrav. Hvis en
af GN’s primære leverandører ikke overholder de indgåede
leveringsaftaler, kan det betyde, at selskabet ikke er i stand
til at imødekomme markedsefterspørgslen.
risici håndteres i overensstemmelse med de overordnede
retningslinjer for den finansielle risikostyring, som er anført i
GN’s finanspolitik.
GN imødegår primært denne risiko ved at have et tæt samarbejde med hver af sine strategiske leverandører og ved
at følge en indkøbsstrategi, der har til formål at sikre, at GN
kan anskaffe vigtige komponenter hos mindst to forskellige
leverandører inden for et begrænset tidsrum, når dette er
muligt og hensigtsmæssigt. For at sikre at leverandørerne
lever op til selskabets kvalitetskrav, gennemfører GN regelmæssigt kvalitetskontroller af alle leverandører af slutprodukter og vigtige komponenter.
I 2013 var GN Netcoms EBITA i absolutte tal relativt neutral
over for ændringer i valutakurser. Da antallet af producerede og solgte enheder er steget signifikant, har GN Netcom
nu en betydelig kort eksponering i CNY selv hvis USD/CNY
antages konstant.
Markedsføring og salg
GN ReSound henter en del af sin omsætning gennem
offentlige udbud og en række større detailkæder, som
undertiden også benytter sig af udbud. Det betyder, at GN
ReSound risikerer at miste en eller flere kontrakter, når disse
skal fornyes. GN ReSound søger løbende at reducere denne
risiko ved at være førende på teknologiområdet og opbygge stærke relationer til kunderne.
GN Netcom er veletableret og har en stærk position som
en af to store aktører på det hurtigt voksende marked for
Unified Communications. Selvom forretningen er relativt
godt beskyttet mod nye konkurrenter, medfører de meget
attraktive vækstrater en risiko for, at andre aktører træder
ind på markedet og potentielt eksponerer GN Netcom for
yderligere konkurrence på priser og markedsandele. GN
Netcom tilstræber dog løbende at opretholde og udbygge
sin position på markedet gennem udvikling af innovative og
unikke produkter og ved at kommercialisere disse produkter
på grundlag af dyb indsigt i kundernes behov.
Makroøkonomiske risici
GN’s aktiviteter i både GN Netcom og GN ReSound påvirkes
af den generelle makroøkonomiske situation. De vigtigste
forudsætninger for vækst i branchen for høreapparater
vedrører dog fortrinsvis teknologiske fremskridt og demografiske tendenser, som skaber en højere grad af stabilitet
i forhold til makroøkonomiske udsving, end det er tilfældet
på markedet for håndfri kommunikationsløsninger. GN tager
altid højde for forventningerne til den globale økonomiske
udvikling i sin løbende forretningsplanlægning.
Finansielle risici
GN er som følge af sin drift, investeringer og finansieringsaktiviteter eksponeret for en række finansielle risici. Selskabet har centraliseret styringen af finansielle risici med undtagelse af kommercielle kreditrisici, der styres af koncernens
to forretninger, GN Netcom og GN ReSound. De finansielle
Baseret på forretningsudviklingen og den stærke omsætningsvækst er den estimerede valutarisiko for 2014 i forhold
til 2013 ændret for GN Netcom såvel som GN ReSound.
Baseret på det nuværende forhold mellem omsætning og
omkostninger beskriver nedenstående tabel de primære
valutakurseksponeringer for GN i 2014 før effekten fra afdækning. Endvidere har GN en signifikant lang eksponering
i EUR i både GN ReSound og GN Netcom. Denne eksponering er delvis afdækket via banklån, som primært er optaget
i EUR. GN har i 2014 afdækket størstedelen af de forventede
pengestrømme i nedenstående valutaer i både GN ReSound
og GN Netcom.
Som et resultat af valutakurseksponeringen og GN’s afdækning er effekten på EBITA fra styrkelsen af DKK mod de
fleste handelsvalutaer estimeret til DKK (60) – (70) mio. for
GN ReSound og til ca. DKK (10) mio. for GN Netcom i 2014.
Den estimerede negative effekt på GN ReSounds EBITA i
2014 er et resultat af svækkelsen af JPY og USD på henholdsvis ca. 20% og 3% fra 2012 til 2013 og af svækkelsen af
ikke-afdækkede valutaer som BRL, NOK og AUD igennem
2013.
Som følge af stigningen i nettogælden i 2013 er GN yderligere eksponeret for renterisiko. GN’s gæld finansieres gennem et løbende et-måneds EURIBOR-lån. En del af gælden
afdækkes ved hjælp af renteswaps, der løber indtil 2016 og
2017.
Se note 25 vedrørende yderligere oplysninger om finansielle
risici.
Årlig påvirkning af EBITA ved en 5% stigning i den pågældende valutakurs
(DKK mio.)
ValutaGN ReSoundGN NetcomGN Store Nord
USD
402969
CNY
(5)(43)(48)
GBP
459
JPY
7(1)6
CAD
404
GN Store Nord / Årsrapport 2013
38 / Ledelsesberetning / God selskabsledelse
God selskabsledelse
GN Store Nord følger alle anbefalinger om god selskabsledelse, der er en del af oplysningskravene for selskaber børsnoteret på NASDAQ OMX Copenhagen
God selskabsledelse vedrører den måde, hvorpå et selskab
ledes og kontrolleres gennem ejerskab, ledelsesstruktur,
incitamentsordninger osv. GN tilstræber at opbygge gode
relationer til kunder, aktionærer, leverandører, medarbejdere
og samfundet generelt og søger at øge gennemsigtigheden
og fremme aktivt ejerskab, bl.a. gennem informationsdeling
og løbende dialog med alle interessenter.
Bestyrelsen følger alle anbefalingerne om god selskabsledelse, der er en del af oplysningskravene for selskaber, som
er børsnoteret på NASDAQ OMX Copenhagen. De nuværende anbefalinger om god selskabsledelse omfatter 47
anbefalinger, der kræver, at børsnoterede selskaber i deres
årsrapport eller på deres hjemmeside medtager et afsnit,
hvor selskabet forholder sig til anbefalingerne efter ”følg
eller forklar”-princippet. GN har valgt at gøre dette på sin
hjemmeside: www.gn.com/cg
Risikostyringen og de interne kontrolsystemer for regnskabsaflæggelse er beskrevet på www.gn.com. Sammen
med beskrivelsen af god selskabsledelse udgør dette den
lovpligtige redegørelse om god selskabsledelse, som kræves i henhold til årsregnskabslovens §107b.
GN styrkede i 2013 også sin risikostyringsfunktion og området for overholdelse af forretningsetik for at tage højde for
fremtidige hændelser, udviklinger og lovmæssige indgreb
samt sikre, at implementeringen af GN’s strategi for 2014
GN Store Nords struktur for god selskabsledelse
Aktionærer
Bestyrelse
Formandskab
Strategikomité
Revisionskomité
Nomineringskomité
Vederlagskomité
Direktion, GN Store Nord A/S
Global ledergruppe, GN ReSound
GN ReSound organisation
Global ledergruppe, GN Netcom
GN Store Nord organisation
GN Store Nord / Årsrapport 2013
GN Netcom organisation
39 / Ledelsesberetning / God selskabsledelse
- 2016 sker med det højst mulige niveau af etik og integritet. GN er i færd med at opbygge et nyt cloud-baseret
compliance-system, der skal understøtte og optimere den
løbende indsats for at identificere, vurdere og minimere
risici knyttet til forretningsetik og compliance. Systemet gør
det muligt for selskabet at sikre og dokumentere medarbejdernes kendskab til de etiske retningslinjer, idet relevante
medarbejdere elektronisk godkender deres overholdelse af
retningslinjerne inden for bestemte områder.
Bestyrelse
Bestyrelsens sammensætning og ansvar
GN’s bestyrelse består af seks generalforsamlingsvalgte
medlemmer og tre medarbejderrepræsentanter valgt af
medarbejderne i de danske selskaber. Bestyrelsens generalforsamlingsvalgte medlemmer vælges for en etårig periode,
der løber indtil GN’s næstkommende ordinære generalforsamling. Genvalg kan finde sted. Bestyrelsesmedlemmer
kan vælges frem til den ordinære generalforsamling i det
kalenderår, hvor de fylder 70 år. Medarbejderrepræsentanter
vælges for en fireårig periode i henhold til bestemmelserne
i selskabsloven.
Bestyrelsen mener grundlæggende, at mangfoldighed
styrker enhver ledelse og anerkender vigtigheden af at have
kvindelige bestyrelsesmedlemmer. I GN’s årsrapport for
2012 erklærede bestyrelsen et mål om, at der skal vælges én
til to kvinder til bestyrelsen inden udgangen af 2017. Siden
da er Hélène Barnekow blevet valgt til bestyrelsen på den
ordinære generalforsamling i 2013. Bestyrelsens nye mål
er at have valgt to kvindelige bestyrelsesmedlemmer ved
udgangen af 2017. Endvidere har selskabet vedtaget en
handlingsplan, der skal øge antallet af kvinder i det øverste
ledelseslag. På nuværende tidspunkt er 17% af stillingerne i
selskabets øverste ledelseslag besat af kvinder, og selskabet
tilstræber at øget antallet til 25% inden 2017.
GN har en politik om at forbedre diversiteten i de øvre
ledelseslag, herunder diversitet i køn. i løbet af 2013 blev
et antal aktiviteter inden for rekruttering og talentudvikling
gennemført, hvilket forventes at få indflydelse på andelen af
kvinder i de øvre ledelseslag inden for de næste tre år.
GN rekrutterer talenter på alle niveauer, og når der anvendes rekrutteringsfirmaer kræver GN, at der er kvindelige
kandidater blandt de udvalgte kandidater. I 2013 havde
GN’s talentevaluering og successionsplanlægning specifikt
fokus på at identificere talenter, som potentielt ville kunne
påtage en øvre ledelsesstilling i fremtiden. GN har overvåger kønsfordelingen af de identificerede talenter for at sikre
en varieret pipeline.
Bestyrelsen har ansvaret for at varetage aktionærernes interesser under hensyntagen til alle øvrige interessenter. Mindst
én gang årligt drøfter og fastlægger bestyrelsen de vigtig-
ste opgaver i forbindelse med den overordnede strategiske
ledelse herunder den finansielle og ledelsesmæssige kontrol
med selskabet. Bestyrelsen evaluerer løbende direktionens
arbejde. I 2013 afholdt GN otte ordinære bestyrelsesmøder,
to strategiseminarer og ét ekstraordinært bestyrelsesmøde,
som var et telefonmøde.
Bestyrelsens kompetencer
GN’s bestyrelse tilstræber at rekruttere bestyrelsesmedlemmer med kompetencer inden for forskellige områder,
som supplerer hinanden. Når bestyrelsen indstiller nye
bestyrelsesmedlemmer fremføres et CV samt en grundig
beskrivelse af kandidatens kvalifikationer. GN er et førende globalt selskab, og for at udvikle og opretholde denne
position på markedet er selskabet afhængigt af global
ekspertise og erfaring på bestyrelsesniveau. For at GN kan
tiltrække bestyrelseskandidater med den rette ekspertise,
skal vederlaget for bestyrelses- og komitéarbejde være
konkurrencedygtigt. Med GN’s to forretninger og selskabsstruktur er bestyrelsens arbejdsbyrde større end normen.
Bestyrelsen har i dag en bred sammensætning, hvad angår
global ekspertise, faglig tyngde og brancheerfaring, hvilket
sikrer, at den kan opfylde sine forpligtelser. Medlemmerne
har stor global forretningsforståelse, ekspertise inden for
telekommunikation og medikoteknik, kompetencer inden
for innovation og produktudvikling, omfattende kendskab
til finansielle forhold og et indgående kendskab til GN’s forretning. En detaljeret liste over det enkelte bestyrelsesmedlems kompetencer findes på side 46 - 47 i denne årsrapport
samt på www.gn.com.
I sidste kvartal af 2013 foretog bestyrelsen en selvevaluering for at vurdere, hvordan arbejdet i bestyrelsen udføres.
Denne selvevaluering omfatter også bestyrelsens resultater
samt de resultater, som formanden og de enkelte bestyrelsesmedlemmer har opnået. Evalueringen foretages systematisk én gang om året på baggrund af fastsatte kriterier.
Under selvevalueringen blev det konstateret, at der er
behov for større indsigt i og fokus på HR-relaterede emner
såsom organisationsudvikling, kompetencestyring og intern
rekruttering. Endvidere blev det konkluderet, at valget af
Hélène Barnekow til bestyrelsen har styrket bestyrelsens
mangfoldighed og viden, og at virksomhedens forbedrede
økonomi har givet bestyrelsen mulighed for i endnu højere
grad at fokusere på strategi. Desuden giver bestyrelsens
sammensætning med en blanding af bestyrelsesmedlemmer
i lederstillinger og professionelle bestyrelsesmedlemmer
en god balance mellem viden, erfaring og tilgængelighed i
forbindelse med bestyrelsens store arbejdsbelastning.
Vederlag
For at tiltrække og fastholde kompetente og professionelle
ledere af forretningsenhederne og bestyrelsesmedlemmer
er det GN’s politik at tilbyde bestyrelsen og direktionen et
konkurrencedygtigt vederlag i forhold til konkurrerende
GN Store Nord / Årsrapport 2013
40 / Ledelsesberetning / God selskabsledelse
virksomheder i branchen og andre globale virksomheder.
Vederlaget til direktionen er baseret på en fast grundløn
samt et bonusmål på op til 50% af grundlønnen med mulighed for, at den faktisk opnåede bonus udgør fra 0 til 100%
af grundlønnen. Selskabet afholder ikke pensionsbidrag for
direktionen, og direktionen har fratrædelses- og ”change
of control”-ordninger på markedsvilkår. Opsigelsesvarslet
fastsættes individuelt for hvert enkelt direktionsmedlem.
Selskabet forventer at fastsætte et opsigelsesvarsel på højst
12 måneder for selskabet og mindst seks måneder for direktionsmedlemmet.
Bestyrelsesmedlemmer modtager et fast vederlag. De modtager ikke optioner og deltager ikke i nogen anden form
for incitamentsprogram. Bestyrelsesmedlemmer samt den
øverste ledelse opfordres til at købe og eje aktier i GN. Yderligere oplysninger om det specifikke vederlag til bestyrelsen
og direktionen findes i note 3 til årsregnskabet.
Bestyrelseskomitéer
Formandskab
Bestyrelsens formandskab udgøres af formanden og
næstformanden. I 2013 afholdt formandskabet 15 bestyrelsesmøder, og både formanden og næstformanden deltog i
samtlige møder. Formandskabet forbereder og tilrettelægger bestyrelsens arbejde med henblik på at sikre, at bestyrelsen udfører sine opgaver og opfylder sine forpligtelser
på en effektiv og ansvarlig måde. Formandskabet udfører
også forberedende arbejde og yder rådgivning i forbindelse med bl.a. forretningsstrategi, strategiimplementering,
forretningsudvikling, budgetter og projekter og udfører
grundige evalueringer af udvalgte områder. Per Wold-Olsen
er formand, og Bill Hoover er næstformand.
Revisionskomité
Revisionskomitéen skal i henhold til sin forretningsorden
bl.a. bistå bestyrelsen i forbindelse med interne regnskabsog økonomistyringssystemer, integriteten af selskabets
regnskabsrapporter og aftaler med eksterne revisorer.
Revisionskomitéen foretager desuden løbende vurderinger af selskabets finansielle og forretningsmæssige risici.
Revisionskomitéen afholdt fem møder i 2013, og dens
aktiviteter omfattede bl.a. kvartalsmæssige gennemgange
af regnskabsaflæggelsen (herunder nedskrivningstest for
relevante aktiver) og en gennemgang af følgende: revisionsplanen (samt drøftelser af revisorernes observationer),
de vigtigste regnskabsprincipper, økonomifunktioner og
kontrolmekanismer, IT-infrastrukturen og IT-sikkerhed, valuta- og renterisici, rapportering i forbindelse med risikostyring samt GN’s forsikringsprogram. Carsten Krogsgaard
Thomsen er formand for revisionskomitéen, hvis øvrige
medlemmer tæller René Svendsen-Tune og Wolfgang Reim.
Yderligere oplysninger om revisionskomitéens medlemmers
særlige kompetencer findes på side 46 - 47.
Vederlagskomité
Vederlagskomitéen skal i henhold til sin forretningsorden
bistå bestyrelsen ved fastlæggelse af vederlag til direktionen og ledende medarbejdere samt sikre, at de generelle
retningslinjer for vederlag afspejler selskabets aktionærers
interesser. Forslag til vederlag, som fremsættes af vederlagskomitéen og vedtages af bestyrelsen, skal være i overensstemmelse med de retningslinjer for incitamentsbaseret
aflønning, der er godkendt af den ordinære generalforsamling og af bestyrelsen. Vederlagspolitikken for 2013 vedrørende aflønning af direktionen er baseret på ovennævnte
retningslinjer og lever op til NASDAQ OMX Copenhagen
anbefalinger for god selskabsledelse og bestemmelserne i
selskabsloven. Vederlagskomitéen afholdt syv møder i 2013.
Vederlagskomitéen har ført tilsyn med og gennemgået
principperne for samt administrationen af selskabets aflønning af ledende medarbejdere, herunder en gennemgang af
benchmarkingmetoder, bonusudbetalinger, kortfristede incitamentsordninger og GN’s warrantprogram. Per Wold-Olsen
er formand for vederlagskomitéen, hvis øvrige medlemmer
tæller Bill Hoover og Hélène Barnekow. Yderligere oplysninger om vederlagskomitéens medlemmers særlige kompetencer findes på side 46 - 47.
Strategikomité
Det er afgørende for GN at fastholde og videreudvikle
koncernens teknologiske kernekompetencer. Derfor har
bestyrelsen besluttet at investere i en række eksplorative
forskningsprojekter for at afdække mulige fremtidige forretningsmuligheder uden for GN ReSounds og GN Netcoms
eksisterende forretningsområder. I 2013 arbejdede strategikomitéen bl.a. med Intelligent Headset™-projektet og
3D-ørescanneren. Endvidere blev der lagt et stort arbejde
i udarbejdelsen af GN’s strategi for 2014-2016. Strategikomitéen afholdt ti møder og otte telefonmøder i 2013.
Strategikomitéen vil i 2014 fortsætte med at arbejde med
eksplorative projekter. Det sker uafhængigt af GN ReSound
og GN Netcom og er styret af GN på koncernniveau, hvilket
indgår under ”Øvrige”, og således påvirker det ikke resultat
eller forventninger for GN ReSound og GN Netcom. Wolfgang Reim er formand for strategikomitéen, hvis øvrige
medlemmer tæller Per Wold-Olsen og Bill Hoover. Yderligere oplysninger om strategikomitéens medlemmers særlige
kompetencer findes på side 46 – 47.
Nomineringskomité
Nomineringskomitéen rådgiver og fremsætter i henhold
til sin forretningsorden anbefalinger til bestyrelsen med
hensyn til de kompetencer, som bestyrelsen og direktionen
skal have for at kunne udføre deres opgaver bedst muligt,
og beskriver disse kompetencer nærmere for de enkelte
stillinger. Desuden evaluerer nomineringskomitéen hvert år
strukturen, størrelsen og sammensætningen af bestyrelsen
og direktionen samt deres resultater og fremsætter anbefalinger om eventuelle ændringer til bestyrelsen. Bestyrelsen
GN Store Nord / Årsrapport 2013
41 / Ledelsesberetning / God selskabsledelse
tror på en global, grundig og gennemsigtig rekrutteringsproces for bestyrelseskandidater. Nomineringskomitéen forbereder på vegne af bestyrelsen udvælgelsen af kandidater
med hjælp fra et professionelt globalt rekrutteringsfirma. Af
andre vigtige aktiviteter i nomineringskomitéen kan nævnes
gennemgang af udviklingsplaner og successionsplanlægning vedrørende selskabets ledelse. Nomineringskomitéen
afholdt fire møder i 2013, og der blev især fokuseret på at
finde en egnet kandidat til posten som administrerende
direktør for GN Netcom. Per Wold-Olsen er formand for nomineringskomitéen, som også tæller Bill Hoover. Yderligere
oplysninger om nomineringskomitéens medlemmers særlige
kompetencer findes på side 46 – 47.
Intern revisionsfunktion
Revisionskomitéen vurderer i henhold til sin forretningsorden årligt behovet for en intern revisionsfunktion. På baggrund af revisionskomitéens anbefalinger tager bestyrelsen
stilling til, om de interne kontrolsystemer er tilstrækkelige.
Det er bestyrelsens vurdering, at der på baggrund af selskabets størrelse og organiseringen af økonomiafdelingen
ikke er behov for en intern revisionsfunktion på nuværende
tidspunkt.
Whistleblower-rapporteringssystem
GN har i det meste af 2013 samarbejdet med lokale advokater om korrekt registrering af selskabets globale whistleblower-system hos de lokale databeskyttelsesmyndigheder, før det blev relanceret til alle GN’s medarbejdere og
eksterne interessenter. Det nye whistleblower-system, kaldet
Alertline, administreres af den eksterne leverandør Global
Compliance og giver alle medarbejdere og eksterne interessenter mulighed for anonymt at indberette ulovlig eller
uetisk adfærd via internettet eller et af de lokale Alertlinetelefonnumre. Registreringen hos de lokale databeskyttelsesmyndigheder blev afsluttet mod slutningen af 2013. Med
det nye og forbedrede Alertline-system understreger GN, at
selskabet har fokus på god selskabsledelse og ikke tolererer
uetisk adfærd.
Forretningsetik og overholdelse
GN vedtog i maj 2010 en række etiske retningslinjer, som
tydeligt beskriver det ansvar og de etiske krav, som samtlige medarbejdere forventes at leve op til. Selskabet evaluerer løbende disse retningslinjer for at sikre, at de afspejler
gældende lovgivning og den bedste praksis. De etiske
retningslinjer blev i 2013 opdateret for at afspejle GN’s seneste tiltag, herunder selskabets implementering af det nye
whistleblower-rapporteringssystem og for at understrege at
GN tager afstand fra diskrimination og chikane på grund af
handikap.
Aktionærer
GN søger at øge gennemsigtigheden og fremme aktivt
ejerskab blandt aktionærerne gennem åben og aktiv dialog
ved løbende kommunikation med selskabets aktionærer
på generalforsamlingen og gennem investorpræsentationer, nyhedsbreve, telefonmøder, selskabets hjemmeside,
webcasts, delårsrapporter, årsrapporten og selskabsmeddelelser. GN ønsker at være åben over for nationale og
internationale investorer og er i løbende dialog med både
nuværende og potentielle aktionærer samt aktieanalytikere.
Selskabets hjemmeside, www.gn.com, indeholder nærmere
oplysninger om aktionærernes interesser. Aktionærerne er
selskabets øverste myndighed og udøver retten til at træffe
beslutninger på generalforsamlingen, hvor de også godkender årsrapporten, vælger bestyrelsesmedlemmer og den
uafhængige revisor. Der findes flere oplysninger i afsnittet
om aktionærer på side 44 - 45.
Indkaldelse til generalforsamlingen
GN indkalder til generalforsamlinger pr. e-mail. Alle navnenoterede aktionærer opfordres derfor til at tilmelde sig på
investorportalen med deres e-mailadresse og sætte kryds i
feltet ”e-mail” under ”Indkaldelse til generalforsamling”. Man
vil herefter modtage indkaldelsen pr. e-mail.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
42 / Ledelsesberetning / Samfundsansvar (CSR)
Samfundsansvar (CSR)
GN Store Nord betragter ansvarlig adfærd som fundamentalt for at kunne lede en
­succesrig global virksomhed
GN har som global virksomhed indvirkning på samfundet og
tager sit ansvar meget alvorligt. Selskabets strategi for 2014
- 2016 har til formål at skabe vedvarende og lønsom vækst.
Det er dog ikke muligt, hvis ikke selskabet fortsat yder en
proaktiv indsats for at håndtere de etiske, sociale og miljømæssige aspekter og udfordringer, som selskabet oplever i
forbindelse med dets aktiviteter.
Som udvikler og producent af høreapparater og audioløsninger er lyd kernen i GN’s forretning. Lyd gør mennesker i
stand til at kommunikere med hinanden og leve et indholds-
Eksempler på CSR-aktiviteter i 2013
Koncernens CSR-aktiviteter i 2013 omfattede bl.a.:
• Indgåelse af et treårigt klimapartnerskab med DONG
Energy
• Fortsat stærkt fokus på leverandørers overholdelse af
koncernens etiske retningslinjer
• Samarbejde med lokale advokater om korrekt registrering af selskabets globale whistleblower-system Alertline
hos de lokale databeskyttelsesmyndigheder, før det blev
relanceret til alle medarbejdere og eksterne interessenter
• Test af atleters høretab med GN Otometrics’ udstyr ved
Deaflympics – verdens største sportsbegivenhed for
døve sportsudøvere
• Øget fokus på musikeres hørelse gennem en ny kampagne ”Pas på hørelsen”, der blev iværksat i samarbejde
med Dansk Musiker Forbund
rigt liv, og GN’s produkter har således stor betydning for
mange menneskers livskvalitet. Endvidere er det vigtigt for
GN, at kunderne kan stole på, at selskabets produkter fremstilles på en sikker og miljømæssigt forsvarlig måde. Derfor
lægger GN fortsat stor vægt på leverandørernes overholdelse af selskabets etiske retningslinjer og gennemfører
jævnligt kontroller på produktionsstederne for at mindske
risiciene i forsyningskæden. GN tilstræber hele tiden at
være den bedst mulige samarbejdspartner for sine interessenter, dvs. kunder, leverandører og medarbejdere.
Reduktion af CO2-udledning gennem
klimapartnerskab
GN har indgået et treårigt klimapartnerskab med DONG
Energy for at reducere selskabets udledning af CO2. Partnerskabet betyder, at GN og DONG Energy sammen forsøger at opnå omkostningsbesparelser på energiforbruget og
reducere GN’s CO2-udledning. GN forventer, at tiltaget vil
sikre hovedsædet i Danmark besparelser på ca. 10% over en
treårig periode. Selskabet vil endvidere bruge partnerskabet
til at investere i energi, der svarer til hovedsædets energiforbrug fra Anholt Havmøllepark.
Lovpligtig redegørelse for CSR
GN har tilsluttet sig FN’s Global Compact og udarbejder
én gang om året en fremskridtsrapport, der beskriver det
forløbne års CSR-initiativer. Rapporten udgør selskabets
lovpligtige redegørelse om samfundsansvar i henhold til årsregnskabslovens §99a og findes her: www.gn.com/csr
• Optimering af projektydelser i forbindelse med GN’s
høreapparatprogram i Sydafrika med henblik på at yde
den bedst mulige service til slutbrugere, der modtager et
høreapparat fra GN
• Donationer fra GN Store Nord Fondet til en række aktiviteter, herunder deCIbel (landsforeningen for børn og
unge med høretab), Dansk Døve-Idrætsforbund, Center
for Anvendt Høreforskning ved DTU mv.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
43 / Ledelsesberetning / Samfundsansvar (CSR)
”I GN Store Nord
mener vi, at det
at være en global aktør giver
ansvar for de
etiske, sociale og
miljømæssige udfordringer, vi står
over for i dag”
Direktionen, GN Store Nord
GN Store Nord / Årsrapport 2013
44 / Ledelsesberetning / Aktionærinformation
Aktionærinformation
GN Store Nord søger gennem åben og aktiv dialog at sikre, at alle interessenter
modtager rettidige og relevante oplysninger
Aktiekursudvikling
For femte år i træk klarede GN-aktien sig bedre end det
relevante aktieindeks, OMXC20 Cap-indekset. I løbet af 2013
steg OMXC20 Cap-indekset med 32%, mens GN-aktien steg
med 63%. I løbet af de sidste fem år er GN-aktien steget
med 1.206%, og prisen på aktien var DKK 133 den 31. december 2013.
GN-aktien indgår i OMXC20 Cap-indekset og Large Capindekset på NASDAQ OMX Copenhagen.
Ejerskab
GN Store Nord-aktien har et ”free float” på 100%, og der er
ingen dominerende aktionærer. Ved udgangen af 2013 havde Marathon Asset Management LLP (5 Upper St. Martin’s
Lane, London, England) en ejerandel på 6,8%, og BlackRock
Inc. (55 East 52nd Street, New York, 10055, USA) havde en
ejerandel på mindst 5,0% af GN’s samlede udstedte aktiekapital (inklusive GN’s beholdning af egne aktier på 5,0%).
Ultimo 2013 havde GN ca. 30.000 navnenoterede aktionærer, der repræsenterede ca. 90% af aktiekapitalen. Ejerskabet af GN er blevet mere globalt de senere år, da 68% af
den samlede udstedte aktiekapital nu anslås at være ejet af
udenlandske aktionærer sammenlignet med 57% året før.
Ultimo 2013 ejede de ti største navnenoterede aktionærer
sammenlagt ca. 37% af GN’s aktiekapital (inklusive GN’s
beholdning af egne aktier).
Aktiekursudvikling sammenlignet
med GN ReSounds primære konkurrenter
GN Store
Nord Nord
GN Store
Sonova
Sonova
Aktiekapital og stemmerettigheder
GN’s aktiekapital udgør DKK 693.316.148 fordelt på
173.329.037 aktier med hver fire stemmer. GN har én aktieklasse, og der er ingen ejer- og stemmeretsbegrænsninger.
Bemyndigelse vedrørende aktiekapitalen
På den ordinære generalforsamling i 2013 blev bestyrelsen
bemyndiget til at udvide aktiekapitalen gennem udstedelse
af nye aktier med fortegningsret for eksisterende aktionærer ad en eller flere gange op til nominelt DKK 130.000.000.
Bestyrelsen blev endvidere bemyndiget til at udvide aktiekapitalen gennem udstedelse af nye aktier uden fortegningsret for eksisterende aktionærer ad en eller flere gange
op til nominelt DKK 130.000.000.
Bestyrelsen er dog kun bemyndiget til at udvide aktiekapitalen med i alt nominelt DKK 130.000.000 på baggrund af
ovenstående. Bestyrelsen kan beslutte, at udvidelsen skal
ske gennem kontant betaling, betaling i aktiver, omlægning
af gæld eller udstedelse af fondsaktier. Bemyndigelsen er
gældende indtil 30. april 2014, men kan forlænges i en eller
flere perioder på én til fem års varighed.
GN’s vedtægter kan ændres i henhold til selskabslovens
regler.
Aktiekursudvikling sammenlignet
med GN Netcoms primære konkurrent
William
William
Demant
Demant
GN Store
GN Store
Nord Nord
500 500
500 500
400 400
400 400
300 300
300 300
200 200
200 200
100 100
100 100
0
0
0
30/12/2009
30/12/2009
Index:Index:
30/12/2009
30/12/2009
= 100= 100
30/12/2013
30/12/2013
Plantronics
Plantronics
0
30/12/2009
30/12/2009
Index:Index:
30/12/2009
30/12/2009
= 100= 100
GN Store Nord / Årsrapport 2013
30/12/2013
30/12/2013
45 / Ledelsesberetning / Aktionærinformation
Egne aktier
Pr. 31. december 2013 udgjorde GN’s beholdning af egne
aktier 5,0% af aktiekapitalen, svarende til en værdi på DKK
1.144 mio. På generalforsamlingen, der afholdes i marts 2014,
vil bestyrelsen foreslå en nedsættelse af aktiekapitalen ved
annullering af 5.308.284 aktier svarende til alle egne aktier
pr. dags dato bortset fra 4.000.000 aktier til dækning af
langsigtede incitamentsprogrammer. Bestyrelsen er indtil
den ordinære generalforsamling bemyndiget til at erhverve
egne aktier svarende til op til 10% af selskabets aktiekapital.
Udbyttepolitik og aktietilbagekøbsprogrammer
GN’s overordnede finansielle målsætning er at give aktionærerne et konkurrencedygtigt afkast gennem udbyttebetalinger og en stigende aktiekurs. GN sigter mod at udbetale et udbytte svarende til 15 - 25% af årets resultat og vil
iværksætte aktietilbagekøbsprogrammer, når dette skønnes
passende, og såfremt generalforsamlingen har givet bemyndigelse hertil.
Udbyttebetalinger og aktietilbagekøb sker med forbehold
for bl.a. likviditetskrav vedrørende den løbende drift, strategiske muligheder og selskabets kapitalstruktur. Det er GN’s
langsigtede målsætning at fastholde en kapitalstruktur med
en kombination af gæld og egenkapital, så den nettorentebærende gæld udgør op til to gange EBITDA. På baggrund
af den aktuelle usikre makroøkonomiske situation er det
GN’s målsætning, at den nettobærende gæld skal være på
niveau med EBITDA ved udgangen af 2014. Det er målsætningen, at den nettorentebærende gæld skal svare til mellem én og to gange EBITDA ved udgangen af 2016.
Bestyrelsen vil på den ordinære generalforsamling i 2014
stille forslag om udbetaling af et samlet udbytte på DKK
146 mio. (DKK 0.84 pr. aktie) for regnskabsåret 2013. Ud
over udbetalingen af udbytte påbegynder GN i dag et nyt
aktietilbagekøbsprogram, der beløber sig til DKK 500 mio.
Programmet vil afsluttes senest 30. september 2014.
Incitamentsprogrammer
Ultimo 2013 udgjorde det samlede antal udestående
warrants i GN Netcom 7.570 (2,3% af aktiekapitalen i GN
Netcom, svarende til ca. 0,8% af aktiekapitalen i GN). Det
samlede antal udestående warrants i GN ReSound udgjorde
15.147 (2,4% af aktiekapitalen i GN ReSound, svarende til ca.
1,6% af aktiekapitalen i GN).
Investor relations
Som led i GN’s investor relations-aktiviteter føres der en aktiv dialog med eksisterende og potentielle aktionærer samt
med finansanalytikere. GN tilstræber at forsyne kapitalmarkedet med relevante og rettidige oplysninger for at sikre en
retmæssig prisfastsættelse af GN-aktien. Dette opnår GN
gennem løbende informationsformidling til markedet samt
gennem investormøder, konferencer og offentliggørelse af
selskabets del- og helårsresultater.
I forbindelse med offentliggørelsen af del- og helårsresultater afholder GN roadshows, hvor investor relationsafdelingen og direktionen orienterer investorer og finansanalytikere om selskabets udvikling. GN-aktien følges af
25 analytikere, som løbende offentliggør analyser af GN og
udviklingen i branchen. En komplet liste over de analytikere,
der dækker GN-aktien, findes på selskabets hjemmeside på
www.gn.com/Investor
GN har en fire ugers stilleperiode forud for offentliggørelsen
af regnskabstal. I denne periode er der kun begrænset kommunikation med selskabets interessenter.
GN’s hjemmeside – www.gn.com – indeholder historisk og
aktuel information om GN, herunder selskabsmeddelelser,
aktuelle og historiske aktiekurser, investorpræsentationer
samt årsrapporter og delårsrapporter.
Investor relations-teamet kan kontaktes på [email protected].
Finanskalender for 2014
Ordinær generalforsamling:
21. marts 2014
GN’s ordinære generalforsamling afholdes kl. 10 på Radisson
Blu Falconer Center, Falkoner Allé 9 i København.
Delårsrapport 1/2014: Delårsrapport 2/2014: Delårsrapport 3/2014: Selskabsmeddelelser kan ses på:
www.gn.com/news
GN Store Nord / Årsrapport 2013
2. maj 2014
14. august 2014
14. november 2014
46 / Ledelsesberetning / Bestyrelse
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1. Morten Andersen, 2. Leo Larsen, 3. Per Wold-Olsen, 4. Nikolai Bisgaard, 5. Hélène Barnekow, 6. Carsten Krogsgaard Thomsen, 7. René Svendsen-Tune,
8. William E. Hoover, Jr, 9. Wolfgang Reim.
Bestyrelse
PER WOLD-OLSEN
(formand)
MBA. Tidligere koncerndirektør hos
Merck & Co., Inc., Intercontinental Division, USA. Formand siden 2008.
WILLIAM E. HOOVER, JR.
(næstformand)
MBA. Tidligere ansat hos McKinsey &
Company i 30 år. Næstformand siden
2008.
Bestyrelsesposter:
Næstformand i bestyrelsen i Medicines for Malaria Venture og medlem af
bestyrelsen i Gilead Sciences Inc., Novo
A/S og Exiqon A/S.
Bestyrelsesposter:
Formand for bestyrelsen i ReD Associates og GN Store Nord Fondet samt
medlem af bestyrelsen i Danfoss A/S,
Lego Fonden, Neopost SA og Sanistål
A/S.
Særlige kompetencer:
Omfattende global ledelseserfaring og
kendskab til sundhedssektoren. Tilfører
bestyrelsen særlige kompetencer inden
for markedsføring, produktudvikling og
kommercialisering af innovation. Har
desuden et indgående kendskab til det
amerikanske marked samt til emerging
markets.
Antal GN-aktier: 204.884 (2013: 0 aktier købt og 0 aktier solgt).
Særlige kompetencer:
Har arbejdet for mange af de største
industrielle og højteknologiske virksomheder i Norden og har derigennem
opbygget et stort kendskab til strategi,
organisation samt fusioner og virksomhedsopkøb. Stor erfaring med supply
chain management og virksomhedsdrift samt praktisk erfaring i forhold
til at bistå nordiske multinationale
selskaber med hurtigt at udvide deres
aktiviteter til emerging markets, især
Kina og Indien.
Antal GN-aktier: 156.500 (2013: 0 aktier købt og 0 aktier solgt).
GN Store Nord / Årsrapport 2013
WOLFGANG REIM
Ph.d i fysik. Professionelt bestyrelsesmedlem og selvstændig konsulent i
medicinalindustrien.
Bestyrelsesposter:
Formand for bestyrelsen i Ondal
Medical Systems GmbH samt medlem
af bestyrelsen i Carl Zeiss Meditec AG,
Elekta A/S og MedLumics S.L.
Særlige kompetencer:
Global ledelseserfaring fra sundhedssektoren og ekspertise inden for områderne omstrukturering af forretningsprocesser, innovationsledelse, globalt
indkøb og supply chain management.
Bidrager med stor erfaring inden for
fusioner og virksomhedsopkøb.
Antal GN-aktier: 45.000 (2013: 0 aktier
købt og 0 aktier solgt).
47 / Ledelsesberetning / Bestyrelse
CARSTEN KROGSGAARD THOMSEN
Cand.polit. CFO, NNIT A/S.
Bestyrelsesposter:
Særlige kompetencer:
Omfattende ekspertise inden for finansiering, regnskab, revision, risikostyring
og IT fra lederstillinger i både den offentlige og private sektor.
Antal GN-aktier: 31.964 (2013: 0 aktier
købt og 0 aktier solgt).
HÉLÈNE BARNEKOW
M.Sc. International Business. Senior
vice president, Worldwide Field & Partner Marketing, EMC Corporation.
Bestyrelsesposter:
Særlige kompetencer:
Særlige kompetencer inden for overordnet forretningsledelse og markedsføring, herunder go-to-market,
branding, kommunikation, produktledelse og kanalstyring fra mobilkommunikations- og IT-sektoren.
RENÉ SVENDSEN-TUNE
Uddannet på DTU. President, Europa &
Latinamerika og medlem af direktionen
i Nokia Solutions and Networks (NSN).
MORTEN ANDERSEN
Maskiningeniør. VP, Component Manufacturing in Operations, GN ReSound
A/S.
Bestyrelsesposter:
Medlem af bestyrelsen i GN Store Nord
Fondet.
Antal GN-aktier: 1.230 (2013: 130 aktier
købt og 0 aktier solgt).
NIKOLAI BISGAARD
Elektronikingeniør. VP, IPR & Industry
Relations, GN ReSound.
Særlige kompetencer:
Omfattende global ledelseserfaring og
praktisk indsigt i globale teknologimarkeder, globalt salg og investeringer i
teknologi fra den dynamiske telekommunikations- og forbrugerelektroniksektor.
Antal GN-aktier: 4.840 (2013: 0 aktier
købt og 0 aktier solgt).
Antal GN-aktier: 68.000 (2013: 0 aktier
købt og 0 aktier solgt).
LEO LARSEN
Elektronikingeniør samt diplom i erhvervsøkonomi og international handel.
CTO, GN Netcom A/S.
Antal GN-aktier: 1.137 (2013: 0 aktier
købt og 1.250 aktier solgt).
Antal GN-aktier: 8.900 (2013: 8.900
aktier købt og 0 aktier solgt).
Bestyrelses-
Fødsels-
Navn
år
medlemRevisions-Nominerings-Vederlags-StrategisidenPeriodeNationalitet
komité
Per Wold-Olsen1
1947
20082013/14Norsk
William E. Hoover, Jr.1
1949
2007 2013/14Amerikansk
Wolfgang Reim1
1956
Carsten Krogsgaard Thomsen11957
20082013/14Tysk
komité
komité
Formand √Formand √
√
√
√
√
√Formand √
2008 2013/14Dansk Formand √
Hélène Barnekow1
1964
René Svendsen-Tune1
1955
20072013/14Dansk
Leo Larsen2
1959
20072010-14Dansk
Morten Andersen2
1963
Nikolai Bisgaard2
1951
20132013/14Svensk
√
√
20112011-14Dansk
20062010-14Dansk
Anses for at være uafhængig som defineret af Komitéen for god Selskabsledelse. Valgt for ét år ad gangen.
1
2
komité
Medarbejderrepræsentant. Valgt for fire år ad gangen.
Mere udførlige beskrivelser af bestyrelsesmedlemmernes kompetencer og ledelseshverv kan findes på www.gn.com.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
48 / Ledelsesberetning / Direktion
Direktion
LARS VIKSMOEN
President & CEO, GN ReSound
ANDERS BOYER
CFO, GN Store Nord
NIELS SVENNINGSEN
President & CEO, GN Netcom
Medlem af direktionen siden 2010, 65 år
Medlem af direktionen siden 2009, 43 år
Medlem af direktionen siden 2014, 49 år
Antal GN-aktier: 27.500 (2013: 12.500
aktier købt og 0 aktier solgt).
Antal GN-aktier: 22.000 (2013: 0 aktier
købt og 0 aktier solgt).
Antal GN-aktier: 0 (2013: 0 aktier købt
og 0 aktier solgt).
Bestyrelsesposter:
Medlem af bestyrelsen i Pandora A/S
og formand for revisionskomitéen i
Pandora A/S.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
49 / Ledelsesberetning / Kvartalstal pr. segment
Kvartalstal pr. segment
1. kvt.2. kvt.3. kvt.4. kvt.1. kvt.2. kvt.3. kvt.4. kvt. 2012 2013
20122012201220122013201320132013 i alt i alt
(DKK mio.)
(urev.)(urev.)(urev.)(urev.)(urev.)(urev.)(urev.)(urev.) (rev.) (rev.)
Resultatopgørelse
Omsætning
GN Netcom
564 572 548 671 647 646 590 729 2.355 2.612
GN ReSound
914 943 946 1.093 980 1.049 1.019 1.131 3.896 4.179
I alt
1.478 1.515 1.494 1.764 1.627 1.695 1.609 1.860 6.251 6.791
Organisk vækst
GN Netcom
16 % 6 % (1)%7 %20 %20 %17 %15 % 7 %18 %
GN ReSound
6 %4 %2 %
10 %7 %
13 %
13 %6 %6 %
10 %
I alt
9 %5 %1 %9 %
12 %
15 %
14 %9 %6 %
13 %
Bruttoresultat
GN Netcom
312 317 296 351 344 343 312 377 1.276 1.376
GN ReSound
562 563 576 651 592 679 665 757 2.352 2.693
I alt
874 880 872 1.002 936 1.022 977 1.134 3.628 4.069
Bruttomargin
GN Netcom
55,3%55,4%54,0%52,3%53,2%53,1%52,9%51,7%54,2%52,7%
GN ReSound
61,5%59,7%60,9%59,6%60,4%64,7%65,3%66,9%60,4%64,4%
I alt
59,1%58,1%58,4%56,8%57,5%60,3%60,7%61,0%58,0%59,9%
Omkostningsførte udviklingsomkostninger**
GN Netcom
(46) (42) (42) (38) (40) (40) (39) (40)(168)(159)
GN ReSound
(89) (87) (92) (94) (90) (90) (93) (85)(362)(358)
Øvrige *
- - (6) (5) (1) (5) (5)(11)(11)(22)
I alt
(135) (129) (140) (137) (131) (135) (137) (136) (541) (539)
Salgs-, distributions- og
administrationsomkostninger mv.**
GN Netcom
(180) (188) (180) (198) (185) (192) (172) (196) (746) (745)
GN ReSound
(396) (419) (424) (430) (397) (439) (364) (397)
(1.669)
(1.597)
Øvrige *
(13) (11) (11) (21) (18) 35 (10) (15) (56) (8)
I alt
(589) (618) (615) (649) (600) (596) (546) (608)
(2.471)
(2.350)
EBITA
GN Netcom
86 87 74 115 119 111 101 141 362 472
GN ReSound
77 57 60 127 105 150 208 275 321 738
Øvrige *
(13) (11) (17) (26) (19) 30 (15) (26) (67) (30)
I alt
150 133 117 216 205 291 294 390 616 1.180
EBITA-margin
GN Netcom
15,2 %15,2 %13,5 %17,1 %18,4 %17,2 %17,1 %19,3 %15,4 %18,1 %
GN ReSound
8,4 % 6,0 % 6,3 %11,6 %10,7 %14,3 %20,4 %24,2 % 8,2 %17,7 %
I alt
10,1 % 8,8 % 7,8 %12,2 %12,6 %17,2 %18,3 %21,0 % 9,9 %17,4 %
Afskrivninger
GN Netcom
(4) (4) (5) (5) (6) (6) (7) (7)(18)(26)
GN ReSound
(22) (23) (24) (26) (23) (22) (24) (25) (95) (94)
Øvrige *
(3) (3) (3) (7) (3) 45 (7) (8)(16) 27
I alt
(29) (30) (32) (38) (32) 17 (38) (40)(129) (93)
EBITDA
GN Netcom
90 91 79 120 125 117 108 148 380 498
GN ReSound
99 80 84 153 128 172 232 300 416 832
Øvrige *
(10) (8) (14) (19) (16) (15) (8) (18) (51) (57)
I alt
179 163 149 254 237 274 332 430 745 1.273
EBITA
150 133 117 216 205 291 294 390 616 1.180
Amortisering af tilkøbte immaterielle aktiver
(6) (7) (5) (12) (9) (9) (10) (15) (30) (43)
Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter etc.
- (20) (9) (29) (2) (11) (4) (2) (58) (19)
Resultat af primær drift
144 106 103 175 194 271 280 373 528 1.118
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder - - - 2 - - - (4)2 (4)
Finansielle poster, netto
(9) (11) (15) (34) (11) (39) (12) (29) (69) (91)
Årets resultat før skat
135 95 88 143 183 232 268 340 461 1.023
Skat af årets resultat
(37) (29) (24) (50) (52) (58) (77)(101)(140)(288)
Årets resultat
98 66 64 93 131 174 191 239 321 735
Balance
Udviklingsprojekter
GN Netcom
79 81 82 86 93 100 112 127 86 127
GN ReSound
780 778 772 788 792 804 812 827 788 827
Øvrige *
- - - - - 2 4 5 - 5
I alt
859 859 854 874 885 906 928 959 874 959
Varebeholdninger
GN Netcom
87 105 122 124 112 172 208 214 124 214
GN ReSound
448 426 405 347 348 363 387 378 347 378
I alt
535 531 527 471 460 535 595 592 471 592
Tilgodehavender fra salg af varer
og tjenesteydelser
GN Netcom
339 354 392 369 470 487 480 487 369 487
GN ReSound
857 876 900 979 972 973 978 1.031 979 1.031
Øvrige *
10 3 1 1 1 2 1 2 1 2
I alt
1.206 1.233 1.293 1.349 1.443 1.462 1.459 1.520 1.349 1.520
Nettoarbejdskapital
GN Netcom
73 95 124 52 154 166 248 218 52 218
GN ReSound
935 918 840 796 947 856 882 895 796 895
Øvrige *
(49) (34) (28) (32) (28) (19) (26) (25) (32) (25)
I alt
959 979 936 816 1.073 1.003 1.104 1.088 816 1.088
Pengestrømme
Frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder
GN Netcom
92 55 36 53 (23)118 14 69 236 178
GN ReSound
(94) 59 17 117 (117) 35 90 39 99 47
Øvrige *
2.990 (24) (26)(519) (32) (34) (16) (50)
2.421 (132)
I alt
2.988 90 27 (349)
(172)119 88 58 2.756 93
Køb og salg af virksomheder
(27) (15)
3
2 (12)
(8) (119)
(7) (37) (146)
Frit cash flow
2.961 75 30 (347)(184)111 (31) 51 2.719 (53)
*Under ”Øvrige” indgår sekretariatet, GN Ejendomme, Scanning Technology og elimineringer.
**Indeholder ikke amortisering af tilkøbte immaterielle aktiver, jf. definitionen af EBITA.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
50 / Ledelsesberetning / GN Resound resultatopgørelse ekslusive SMART
GN ReSound resultatopgørelse
ekskl. SMART
1. kvartal 20132. kvartal 20133. kvartal 2013 4. kvartal 2013
(DKK mio.)SMARTEkskl. SMART Ekskl. SMARTEkskl. SMARTEkskl.
RapporteretomkostningerSMARTRapporteretomkostningerSMARTRapporteretomkostningerSMARTRapporteretomkostningerSMART
Resultatopgørelse
Omsætning
980 - 980 1.049 - 1.049 1.019 - 1.019 1.131 - 1.131
Produktionsomkostninger
(388)
(33)
(355) (370)
(8)
(362) (354)
-
(354) (374)
(3) (371)
Bruttoresultat
592 (33) 625 679 (8) 687 665 - 665 757 (3) 760
Udviklingsomkostninger*
(90)
- (90) (90)
- (90) (93)
- (93) (85)
- (85)
Salgs- og distributionsomkostninger* (296)
(1)
(295) (315)
(14)
(301) (290)
-
(290) (329)
(4) (325)
Ledelses- og administrationsomkostninger*
(101)
(19) (82) (126)
(29) (97) (76)
- (76) (71)
7 (78)
Andre driftsindtægter, netto
-
-
- 2 22
-
23
-
3
EBITA
105 (53)
158 150 (51)
201 208 -
208 275 0
275
EBITA-margin
10,7%N/A16,1% 14,3%N/A19,2% 20,4%N/A20,4% 24,2%N/A24,2%
2013 total
2012 total
SMART
Ekskl. SMARTEkskl. Rapporteret omkostningerSMARTRapporteret omkostningerSMART
Resultatopgørelse
Omsætning
4.179 -
4.179 3.896 -
3.896
Produktionsomkostninger
(1.486)
(44)
(1.442)
(1.544)
(101)
(1.443)
Bruttoresultat
2.693 (44)
2.737 2.352 (101)
2.453
Udviklingsomkostninger*
(358)
-
(358)
(362)
(4)
(358)
Salgs- og distributionsomkostninger*
(1.230)
(19)
(1.211)
(1.278)
(52)
(1.226)
Ledelses- og administrationsomkostninger*
(374)
(41)
(333)
(398)
(73)
(325)
Andre driftsindtægter, netto
7
-
7
7
-
7
EBITA
738
(104)
842
321 (230)
551
EBITA-margin
17,7%N/A
20,1%
8,2%N/A
14,1%
*Indeholder ikke andel af amortisering af erhvervede immaterielle aktiver, jf. definitionen af EBITA.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
51 / Ledelsesberetning / Ledelsespåtegning
Ledelsespåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2013 for GN Store Nord A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2013 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar – 31. december 2013.
Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen
indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i
koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske
forhold, årets resultat og koncernens og moderselskabets finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici
og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet
kan påvirkes af.
Årsrapporten 2013 indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Ballerup, 14. februar 2014
Direktion
Lars Viksmoen Niels Svenningsen Anders Boyer
CEO, GN ReSound CEO, GN Netcom CFO, GN Store Nord
Bestyrelse
Per Wold-Olsen William E. Hoover Jr.Wolfgang Reim
FormandNæstformand
René Svendsen-Tune Hélène BarnekowCarsten Krogsgaard Thomsen
Leo Larsen Nikolai Bisgaard
GN Store Nord / Årsrapport 2013
Morten Andersen
52 / Ledelsesberetning / Den uafhængige revisors erklæringer
Den uafhængige revisors
erklæringer
Til aktionærerne i GN Store Nord A/S
Påtegning på koncernregnskabet
og årsregnskabet
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for
GN Store Nord A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2013. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter
resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, pengestrømsopgørelse, egenkapitalopgørelse og noter, herunder
anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen som selskabet.
Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
relevant for virksomhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En
revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af
regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret
for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at
udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser
eller fejl.
Revisors ansvar
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi
har udført revisionen i overensstemmelse med internationale
standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden
væsentlig fejlinformation.
En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at
opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risici
for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er
Konklusion
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2013
samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december
2013 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Udtalelse om ledelsesberetningen
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med
koncernregnskabet og årsregnskabet.
København, den 14. februar 2014
KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Torben Bender statsaut. revisor GN Store Nord / Årsrapport 2013
Anders Stig Lauritsen
statsaut. revisor
53 / koncern / årsregnskab
Koncern
årsregnskab
2013
GN Store Nord / Årsrapport 2013
54 / koncern / Indhold / årsregnskab
Indhold
53
70
årsregnskab
Noter – Balance
Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse............... 55
11 Immaterielle aktiver......................................................................70
Balance 31. december..................................................................56
12 Materielle aktiver............................................................................ 72
Pengestrømsopgørelse............................................................... 57
13 Associerede virksomheder ...................................................... 73
Egenkapitalopgørelse..................................................................58
14 Andre langfristede aktiver ........................................................ 73
15 Udskudt skat.................................................................................... 74
16 Aktuel skat........................................................................................ 75
59
17 Varebeholdninger.......................................................................... 75
18 Tilgodehavender fra salg af varer
og tjenesteydelser......................................................................... 75
19 Pensionsforpligtelser.................................................................... 76
Noter – årsregnskab
20 Hensatte forpligtelser.................................................................. 78
1Væsentlige regnskabsmæssige skøn
og præsentation af årsrapporten...........................................59
21 Kortfristede forpligtelser............................................................79
2Segmentoplysninger..................................................................... 61
22 Anden gæld......................................................................................79
65
79
Noter – resultatopgørelse
NOTEr – supplerende oplysninger
3 Personaleomkostninger..............................................................65
4 Udviklingsomkostninger............................................................. 67
5 Af- og nedskrivninger................................................................. .67
6 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer ..............68
7 Omstrukturerings-/engangsomkostninger.......................68
8 Finansielle indtægter...................................................................69
9 Finansielle omkostninger...........................................................69
10 Skat.......................................................................................................69
23Leasingforpligtelser......................................................................79
24 Eventualforpligtelser, andre økonomiske
forpligtelser og eventualaktiver............................................. 80
25 Finansielle instrumenter og finansielle risici......................81
26 Udestående aktier og egne aktier.........................................84
27Incitamentsprogrammer.............................................................85
28Køb og frasalg af virksomheder og aktiviteter...............88
29 Andre ikke-likvide reguleringer...............................................89
30Efterfølgende begivenheder....................................................89
31 Anvendt regnskabspraksis....................................................... 90
Kapitalandele i datter- og associerede
virksomheder pr. 31 december................................................ 97
Ordforklaringer og nøgletalsdefinitioner............................98
GN Store Nord / Årsrapport 2013
55 / koncern / årsregnskab
Resultatopgørelse
(DKK mio.)Note20132012
Omsætning
6.791 6.251
Produktionsomkostninger
3, 5, 7, 17
(2.722)
(2.623)
Bruttoresultat
4.069 3.628
Udviklingsomkostninger
3, 4, 5, 7
(545)
(547)
Salgs- og distributionsomkostninger
3, 5, 7
(1.895)
(1.933)
Ledelses- og administrationsomkostninger
3, 5, 6, 7
(499)
(581)
Andre driftsindtægter og -omkostninger, netto
7
4
Beløb tildelt fra voldgiftssag mod TPSA- 15
Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter etc.
28
(19)
(58)
Resultat af primær drift
1.118 528
Andel af resultat i associerede virksomheder13(4)2
Finansielle indtægter
8
73 74
Finansielle omkostninger
9
(164)
(143)
Årets resultat før skat
1.023 461
Skat af årets resultat 10
(288)
(140)
Årets resultat
735 321
Resultat pr. aktie (EPS)
26
Resultat pr. aktie (EPS)
4,40 1,80
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS udvandet)
4,35 1,78
Totalindkomstopgørelse
(DKK mio.)
2013
2012
Årets resultat
735 321
Anden totalindkomst
Poster, der ikke reklassificeres til resultatopgørelsen
Aktuarmæssige gevinster/tab
50 (3)
Skat vedrørende øvrig totalindkomst
10
(18)
(2)
Poster, der efterfølgende kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen
Regulering af sikringsinstrumenter
23 22
Valutakursregulering mv.
(225)
(43)
Skat vedrørende øvrig totalindkomst
10
4
Anden totalindkomst efter skat
(166)
(26)
Årets totalindkomst
569 295
GN Store Nord / Årsrapport 2013
56 / koncern / årsregnskab
Balance 31. December
(DKK mio.)Note20132012
AKTIVER
Immaterielle aktiver
11
4.486 4.234
Materielle aktiver
12
465 254
Kapitalandele i associerede virksomheder1317 17
Udskudte skatteaktiver
15
502 563
Andre langfristede aktiver
14, 25
826 670
Langfristede aktiver i alt
6.296 5.738
Varebeholdninger
17
592 471
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser18, 25 1.520 1.349
Tilgodehavende skat1690 34
Andre tilgodehavender
25
302 214
Likvide midler
163 169
Kortfristede aktiver i alt 2.667 2.237
Aktiver bestemt for salg
11, 12, 15
- 224
Aktiver i alt
8.963 8.199
PASSIVER
Aktiekapital
693 775
Andre reserver
(1.497)
(648)
Foreslået udbytte for året
146 94
Overført overskud
5.988 5.321
Egenkapital i alt 5.330 5.542
Bankgæld
25
1.216 276
Pensionsforpligtelser1944 100
Hensatte forpligtelser
20
167 152
Udskudte skatteforpligtelser
15
403 373
Andre langfristede forpligtelser
23, 25
209 185
Langfristede forpligtelser i alt
2.039 1.086
Bankgæld
21, 25
60 123
Leverandører af varer og tjenesteydelser
25
493 485
Skyldig skat1634 11
Hensatte forpligtelser
20
214 225
Anden gæld
22
793 727
Kortfristede forpligtelser i alt
1.594 1.571
Passiver i alt
8.963 8.199
GN Store Nord / Årsrapport 2013
57 / koncern / årsregnskab
pengestrømsopgørelse
(DKK mio.)Note20132012
Drift
Resultat af primær drift
1.118 528
Af- og nedskrivninger
398 442
Andre ikke-likvide reguleringer
29
124 259
Pengestrømme fra driftsaktiviteter før ændringer i arbejdskapital
1.640 1.229
Ændring i varebeholdninger
(116)
(26)
Ændring i tilgodehavender
(323)
(81)
Beløb tildelt fra voldgiftssag mod TPSA- 3.064
Ændring i leverandørgæld og anden gæld
97 (24)
Ændring i arbejdskapital i alt
(342)
2.933
Betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger
(94)
(93)
Pengestrømme fra driftsaktiviteter før finansielle poster og skat
1.204 4.069
Modtagne renter og udbytter mv.
32 18
Betalte renter
(69)
(91)
Betalte skatter, netto
(249)
(643)
Pengestrømme fra driftsaktiviteter
918 3.353
Investeringsaktiviteter
Køb af immaterielle aktiver ekskl. udviklingsprojekter
(139)
(139)
Udviklingsprojekter
(349)
(296)
Køb af materielle aktiver
(120)
(103)
Køb af andre langfristede aktiver
(222)
(81)
Salg af immaterielle aktiver
2
Salg af materielle aktiver
2
2
Salg af andre langfristede aktiver
1
20
Køb af virksomheder/aktiviteter (136)
(42)
Salg af virksomheder
(10)
5
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
(971)
(634)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter (frit cash flow)
(53)
2.719
Finansieringsaktiviteter
Forøgelse af langfristet gæld
944 Nedbringelse af kortfristet gæld
(60)
Nedbringelse af langfristet gæld- (1.109)
Udbetalt udbytte
(83)
(50)
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet)
54 23
Køb/salg af egne aktier
(787)
(1.614)
Andre reguleringer
(13)
(26)
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
55 (2.776)
Nettopengestrømme 2
(57)
Likvide midler, primo 169 229
Valutakursregulering af likvide midler
(8)
(3)
Likvide midler, ultimo
163 169
GN Store Nord / Årsrapport 2013
58 / koncern / årsregnskab
egenkapital
Andre reserver
Aktie-Reserve
kapital
for
(opdelt iKurs-
sikrings-
ForeslåetEgen
aktierIndbetalt regule-
trans-Egne udbytteOverført kapital
(DKK mio.)
à DKK 4) overkurs
ringer aktioner
aktier for året overskud
i alt
Balancesum pr. 31. december 2011
833 3.054 (1.486)
(8) (654) 57 5.082 6.878
Periodens resultat
- - - - - - 321 321
Aktuarmæssige gevinster/tab
- - - - - - (3)
(3)
Regulering af sikringsinstrumenter
- - - 22 - - - 22
Valutakursreguleringer mv.
- - (43)- - - - (43)
Skat vedrørende øvrig totalindkomst
- - 6 (6) - - (2)(2)
Årets totalindkomst i alt
- - (37)
16 - - 316 295
Nedsættelse af aktiekapital
(58)
(565)- - 623 - - Aktiebaseret vederlæggelse (tildelt)
- - - - - - 10 10
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) - (6)- - 29 - - 23
Køb/salg af egne aktier
- - - - (1.614)- - (1.614)
Foreslået udbytte for året
- - - - - 94 (94)Udbetalt udbytte
- - - - - (50)- (50)
Udbytte, egne aktier
- - - - - (7)7 Balancesum pr. 31. december 2012
775 2.483 (1.523)
8 (1.616) 94 5.321 5.542
Periodens resultat
- - - - - - 735 735
Aktuarmæssige gevinster/tab
- - - - - - 50 50
Regulering af sikringsinstrumenter
- - - 23 - - - 23
Valutakursreguleringer mv.
- - (225)- - - - (225)
Skat vedrørende øvrig totalindkomst
- - 10 (6)- - (18)
(14)
Årets totalindkomst i alt
- - (215)
17 - - 767 569
Nedsættelse af aktiekapitalen
(82)
(1.318)- - 1.400 - - Aktiebaseret vederlæggelse (tildelt)
- - - - - - 10 10
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) - (56)- - 110 - - 54
Skat relateret til
aktiebaserede incitamentsprogrammer - - - - - - 25 25
Køb/salg af egne aktier
- - - - (787)- - (787)
Foreslået udbytte for året
- - - - - 146 (146)Udbetalt udbytte
- - - - - (83)- (83)
Udbytte, egne aktier
- - - - - (11)
11 Balancesum pr. 31. december 2013
693 1.109 (1.738) 25 (893) 146 5.988 5.330
GN Store Nord / Årsrapport 2013
59 / koncern / årsregnskab / Noter
1 Væsentlige regnskabsmæssige skøn
og præsentation af årsrapporten
Indregning af visse indtægter og omkostninger samt
opgørelse af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver
og forpligtelser kræver, at der foretages regnskabsmæssige skøn. Væsentlige regnskabsmæssige skøn omfatter
indregning af omsætning, opgørelse af af- og nedskrivninger,
levetider og restlevetider på langfristede aktiver, indregning
af pensionsforpligtelser og lignende langfristede forpligtelser,
hensatte forpligtelser samt eventualaktiver og -forpligtelser.
De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer til at være pålidelige, men som i sagens natur
er forbundet med usikkerhed. Forudsætningerne kan være
ufuldstændige eller fejlagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Virksomheden er således underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske
resultater afviger fra disse skøn.
GN Store Nord anser følgende præsentation, regnskabsmæssige skøn og dertil hørende forudsætninger for væsentlige for
årsrapporten:
Indregning af omsætning
Indtægter fra salg af varer og tjenesteydelser indregnes,
såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted
inden årets udgang, og forudsat at indtægten kan opgøres
pålideligt og forventes modtaget.
Væsentlige regnskabsmæssige skøn omfatter opgørelse af
andelen af forventede returnerede varer. Andelen af forventede returvarer estimeres på baggrund af historiske statistikker over returvarer. Kontrakter vedrørende udvidede garantier udskilles fra salg af varer og indregnes over kontraktens
løbetid. Værdien af udvidede garantier, som ikke er særskilt
prissat, opgøres skønsmæssigt.
Udviklingsprojekter
Udviklingsprojekter måles til kostpris med fradrag af akkumuleret amortisering og nedskrivning. Der foretages en
værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af
indregnede udviklingsprojekter. Værdiforringelsestesten er
baseret på forudsætninger om strategi, produktlivscyklus,
markedsforhold, diskonteringssatser og budgetter mv., efter
at projektet er færdigudviklet og produktionen igangsat. Hvis
de markedsmæssige forudsætninger mv. ændrer sig, kan
det betyde, at udviklingsprojekter skal nedskrives. Ledelsen
gennemgår og vurderer de forudsætninger, der ligger til
grund herfor, ved vurdering af, om den regnskabsmæssige
værdi skal nedskrives. Den regnskabsmæssige værdi af færdiggjorte og igangværende udviklingsprojekter var DKK 959
mio. pr. 31. december 2013 (2012: DKK 874 mio.).
Goodwill
Fastlæggelse af om goodwill skal nedskrives baserer sig på
en sammenligning af genindvindingsværdien og den regnskabsmæssige værdi. Genindvindingsværdien opgøres som
nutidsværdien af de forventede fremtidige pengestrømme fra
de pengestrømsfrembringende enheder, hvortil goodwill er
allokeret. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill udgjorde
pr. 31. december 2013 DKK 2.974 mio. (2012: DKK 2.960
mio.). Forudsætningerne for værdiforringelsestesten fremgår
af note 11.
Lån til og investeringer i forhandlervirksomheder
GN Store Nord yder lån til forhandlere og erhverver ejerandele i forhandlervirksomheder. Pr. 31. december 2013 var den
regnskabsmæssige værdi af langfristede aktiver vedrørende
lån til forhandlere DKK 529 mio. (2012: DKK 387 mio.) og
ejerandele i forhandlervirksomheder var DKK 134 mio. (2012:
DKK 109 mio.). Derudover udgør distributionsaftaler med
forhandlervirksomheder DKK 96 mio. (2012: DKK 4 mio.).
Aftalerne er typisk komplekse og dækker flere aspekter af
parternes indbyrdes relationer. Ledelsen vurderer indregningen og klassificeringen af indtægter og omkostninger for
hver af disse aftaler, herunder om aftalen rummer en indbygget distributionsaftale eller udgør en rabat på fremtidige salg.
Ledelsen vurderer også, om de aktuelle økonomiske forhold
og ændringer i kundernes betalingsmønstre kunne indikere
behov for nedskrivning af de udestående saldi.
Ejerandele er typisk ejerandele på mellem 20% og 50% i
unoterede selsaber, hvor GN Store Nord ikke har væsentlig
indflydelse på selskabets økonomi og drift. Ejerandele indregnes til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi eller
kostpris, hvis det ikke er muligt at måle en pålidelig dagsværdi. Ejerandele som ikke måles til dagsværdi, testes årligt for
indikationer på værdiforringelse. Når en sådan indikation er til
stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi.
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser måles til
amortiseret kostpris med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af tab baseret på en individuel vurdering af hvert enkelt tilgodehavende samt på porteføljeniveau. Hvis en kundes
økonomiske forhold forværres med forringelse af kundens
betalingsevne over for GN Store Nord til følge, kan yderligere
nedskrivninger blive nødvendige i fremtidige regnskabsperioder. I forbindelse med vurderingen af, om nedskrivningerne
til imødegåelse af tab er tilstrækkelige, analyserer ledelsen
specifikt tilgodehavender, herunder dubiøse debitorer,
koncentrationer af kreditrisici, kreditvurderinger, de aktuelle
økonomiske konjunkturer og ændringer i kundernes betalingsmønster. Den regnskabsmæssige værdi af nedskrivninger
til imødegåelse af tab var DKK 89 mio. pr. 31. december 2013
(2012: DKK 57 mio.). Forfaldstiderne for tilgodehavender fra
salg af varer og tjenesteydelser fremgår af note 18.
Værdiansættelse af varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris i overensstemmelse med
FIFO-princippet. I GN ReSound måles varebeholdninger til
kostpris efter standardomkostningsmetoden. I standardomkostningerne tages hensyn til det normale niveau af råvarer
og hjælpematerialer, personaleomkostninger, effektivitet og
GN Store Nord / Årsrapport 2013
60 / koncern / årsregnskab / Noter
kapacitetsudnyttelse. Standardomkostningerne kontrolleres
løbende og justeres i overensstemmelse med FIFO-princippet. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen,
nedskrives til denne lavere værdi. Nettorealisationsværdien
af varebeholdninger opgøres under hensyntagen til varebeholdningens størrelse og fald i genanskaffelsesværdien af
indkøbte materialer, teknisk ukurans (f.eks. fejlbehæftede
produkter), fysisk ukurans (f.eks. beskadigede produkter)
og økonomisk ukurans (f.eks. reduceret efterspørgsel eller
substituerende produkter). GN Store Nord foretager nedskrivning af varebeholdninger på baggrund af en individuel
vurdering af produkter eller produktgrupper og produkternes
forventede afsætning inden for det første år efter balancedagen. Den regnskabsmæssige værdi af nedskrivninger af
varebeholdninger var DKK 135 mio. pr. 31. december 2013
(2012: DKK 165 mio.).
Udskudt skat
Ledelsen har foretaget vurderinger ved fastlæggelsen af
selskabets hensættelser til skat, udskudte skatteaktiver og
-forpligtelser, samt omfanget af indregning af udskudte
skatteaktiver. GN Store Nord indregner kun udskudte skatteaktiver i det omfang, det er sandsynligt, at den fremtidige
skattepligtige indkomst vil være tilstrækkelig til at udnytte de
midlertidige forskelle og uudnyttede skattemæssige underskud. Den regnskabsmæssige værdi af udskudte skatteaktiver
og –forpligtelser pr. 31. december 2013 var henholdsvis DKK
502 mio. (2012: DKK 563 mio.) og DKK 403 mio. (2012: DKK
373 mio.).
Hensatte forpligtelser og eventualposter
Som led i normal forretningspraksis giver GN Store Nord
almindelige og udvidede garantier på sine produkter. Garantihensættelser indregnes på baggrund af historiske og
fremtidige garantiomkostninger vedrørende koncernens
produkter. Fremtidige garantiomkostninger kan afvige fra
tidligere praksis og omkostningsniveau. Den regnskabsmæssige værdi af garantihensættelser var DKK 119 mio. pr. 31.
december 2013 (2012: DKK 112 mio.). I henhold til GN Store
Nords forretningspolitik sælges visse produkter med returret.
Hensatte forpligtelser vedrørende fremtidige returneringer af
produkter indregnes på basis af historiske statistikker over returvarer. Omfanget af fremtidige returneringer kan afvige fra
tidligere praksis. Den regnskabsmæssige værdi af hensatte
forpligtelser vedrørende returvarer var DKK 70 mio. pr. 31.
december 2013 (2012: DKK 66 mio.).
Der er indgået aftale med en række leverandører om, at leverandørerne indkøber komponenter til produktion af høreapparater, headsets og audiologisk diagnoseudstyr på basis af
salgsestimater udarbejdet af GN Store Nord. I det omfang GN
Store Nords faktiske indkøb hos disse leverandører er lavere
end salgsestimaterne, er GN Store Nord forpligtet til at aftage
eventuelt overskydende komponenter fra leverandørerne.
Ledelsen vurderer løbende salgsestimaterne, og i det omfang
komponentvarelagre hos leverandørerne ikke forventes brugt,
indregner GN Store Nord en hensættelse til tabsgivende
købskontrakter.
Ledelsen i GN Store Nord vurderer løbende hensatte forpligtelser, eventualaktiver og -forpligtelser samt det sandsynlige udfald af verserende og fremtidige retssager. Udfaldet
afhænger af fremtidige begivenheder, der i sagens natur
er usikre. Ved vurderingen af det sandsynlige udfald af
retssager, skattetvister osv. inddrager ledelsen eksterne
juridiske rådgivere og udfaldet af afgjorte sager. En detaljeret
redegørelse for de væsentligste retssager og kravet mod
den tyske konkurrencemyndighed (Bundeskartellamt) samt
skattesagen vedrørende fusionen mellem to amerikanske
selskaber (Beltone-sagen) fremgår af note 24.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
61 / koncern / årsregnskab / Noter
2 Segmentoplysninger
Resultatopgørelse 2013
(DKK mio.)GN NetcomGN ReSoundØvrige GNElimineringerKoncern i alt
Ekstern omsætning 2.612 4.179 -
- 6.791
Intern omsætning
- - 56 (56) Omsætning 2.612 4.179 56 (56)6.791
Produktionsomkostninger (1.236)(1.486)
-
- (2.722)
Bruttoresultat 1.376 2.693 56 (56)4.069
Omkostningsførte udviklingsomkostninger* (159)(358) (22)
- (539)
Salgs- og distributionsomkostninger* (627)(1.230)
(1)
- (1.858)
Ledelses- og administrationsomkostninger (120)(374) (61) 56 (499)
Andre driftsindtægter og -omkostninger, netto 2 7 (2)- 7
EBITA
472 738 (30)
Amortisering af erhvervede immaterielle aktiver
(10)
(33)
-
Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter etc.
- (19) - Resultat af primær drift 462 686 (30)
-
1.180
-
(43)
- (19)
- 1.118
Andel af resultat i associerede virksomheder - (4) - - (4)
Finansielle indtægter 80 14 57 (78)73
Finansielle omkostninger(45)
(128)(69)78 (164)
Årets resultat før skat 497 568 (42)
- 1.023
Skat af årets resultat (96)(195)
3
Årets resultat 401 373 (39)
Nedskrivninger og tilbageførsel heraf vedrørende immaterielle
og materielle aktiver indregnet i resultatopgørelsen
- (288)
- 735
- - 64 - 64
Transaktioner mellem segmenter gennemføres på markedsvilkår.
Elimineringer i resultatopgørelsen vedrører intern omsætning, husleje, management fee og renter.
Øvrige segmentoplysninger 2013
(DKK mio.)GN NetcomGN ReSoundØvrige GNElimineringerKoncern i alt
Afholdte udviklingsomkostninger (197)(386) (28)
Aktiverede af udviklingsomkostninger 92 251 6 Amortisering og afskrivning* (54)(223)
-
Omkostningsførte udviklingsomkostninger (159)(358) (22)
- (611)
- 349
- (277)
- (539)
EBITDA
498 832 (57)
-
1.273
Afskrivning og software amortisering(26)(94)27 - (93)
EBITA
472 738 (30)
- 1.180
Større kunder
Ingen enkeltkunde udgjorde 10% eller mere af GN Store Nords samlede omsætning i 2013.
Geografiske oplysninger 2013
Asien
Resten afNord-og restenKoncern
(DKK mio.)DanmarkEuropa
amerika
af verden
i alt
Omsætning 197 2.404 2.749 1.441 6.791
Immaterielle og materielle aktiver 1.776 457 2.531 187 4.951
Omsætning er fordelt på lande baseret på kundernes lokation. Immaterielle og materielle aktiver er fordelt ud fra aktivernes
fysiske placering.
Kun USA (præsenteret under overskriften Nordamerika) udgør et væsentligt enkeltland.
*Indeholder ikke andel af amortisering af erhvervede immaterielle aktiver, jf. definitionen af EBITA.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
62 / koncern / årsregnskab / Noter
2 Segmentoplysninger (fortsat)
Balance 2013
(DKK mio.)GN NetcomGN ReSoundØvrige GNElimineringerKoncern i alt
Aktiver
Goodwill 438 2.536 -
- 2.974
Udviklingsprojekter 127 827 5 - 959
Andre immaterielle aktiver 57 353 143 - 553
Materielle aktiver 38 233 194 - 465
Kapitalandele i associerede virksomheder - 17 - - 17
Andre langfristede aktiver 147 1.181 3
(3)1.328
Langfristede aktiver i alt 807 5.147 345 (3)6.296
Varebeholdninger 214 378 - - 592
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 487 1.031 2
- 1.520
Tilgodehavender fra dattervirksomheder* 1.273 - 106 (1.379)
Andre tilgodehavender 50 333 20 (11)392
Likvide midler91 72 - - 163
Kortfristede aktiver i alt 2.115 1.814 128 (1.390) 2.667
Aktiver i alt 2.922 6.961 473 (1.393) 8.963
Passiver
Egenkapital 2.292 4.052 (1.014)
- 5.330
Bankgæld
-
- 1.216 - 1.216
Andre langfristede forpligtelser 56 583 197 (13)823
Langfristede forpligtelser i alt
56 583 1.413 (13)2.039
Bankgæld 22 21 17 - 60
Leverandører af varer og tjenesteydelser 263 214 16 - 493
Gæld til dattervirksomheder*
- 1.379 - (1.379)
Andre kortfristede forpligtelser 289 712 41 (1)1.041
Kortfristede forpligtelser i alt
574 2.326 74 (1.380) 1.594
Passiver i alt 2.922 6.961 473 (1.393) 8.963
Elimineringer i balancen vedrører skat og koncernmellemværender.
*Nettobeløb
Pengestrømsopgørelse 2013
(DKK mio.)GN NetcomGN ReSoundØvrige GNElimineringerKoncern i alt
Pengestrømme fra driftsaktivitet før
ændring i arbejdskapital 543 1.171 (74)
Pengestrømme fra ændring i arbejdskapital
og betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger
(174)
(253)
(9)
Pengestrømme fra driftsaktivitet før
finansielle poster og skat 369 918 (83)
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (124)(781) (66)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter
før finansielle poster og skat 245 137 (149)
Skat og finansielle poster(74)
(229)17 Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter
(frit cash flow) 171 (92)
(132)
GN Store Nord / Årsrapport 2013
- 1.640
-
(436)
- 1.204
- (971)
- 233
-
(286)
- (53)
63 / koncern / årsregnskab / Noter
2 Segmentoplysninger (fortsat)
Resultatopgørelse 2012
(DKK mio.)GN NetcomGN ReSoundØvrige GNElimineringerKoncern i alt
Ekstern omsætning 2.355 3.896 -
- 6.251
Intern omsætning
- - 50 (50) Omsætning 2.355 3.896 50 (50)6.251
Produktionsomkostninger (1.079)(1.544)
-
- (2.623)
Bruttoresultat 1.276 2.352 50 (50)3.628
Omkostningsførte udviklingsomkostninger* (168)(362) (11)
- (541)
Salgs- og distributionsomkostninger* (631)(1.278)
-
- (1.909)
Ledelses- og administrationsomkostninger (117)(398)(116) 50 (581)
Andre driftsindtægter og -omkostninger, netto 2 7 (5)- 4
Beløb tildelt fra voldgiftssag mod TPSA - - 15 - 15
EBITA 362 321 (67)
- 616
Amortisering af erhvervede immaterielle aktiver
(9)
(21)
-
Fortjeneste/tab ved afhændelse af aktiviteter etc.
- (58) - Resultat af primær drift 353 242 (67)
-
(30)
- (58)
- 528
Andel af resultat i associerede virksomheder - 2 - - 2
Finansielle indtægter 85 12 48 (71)74
Finansielle omkostninger(41)
(124)(49)71 (143)
Årets resultat før skat 397 132 (68) - 461
Skat af årets resultat (107) (43) 10 Årets resultat 290 89 (58)
- (140)
- 321
Nedskrivninger og tilbageførsel heraf vedrørende immaterielle
og materielle aktiver indregnet i resultatopgørelsen
-
(3)
(14)
(3)
(20)
Transaktioner mellem segmenter gennemføres på markedsvilkår.
Elimineringer i resultatopgørelsen vedrører intern omsætning, husleje, management fee og renter.
Øvrige segmentoplysninger 2012
(DKK mio.)GN NetcomGN ReSoundØvrige GNElimineringerKoncern i alt
Afholdte udviklingsomkostninger (164)(376) (11)
Aktiverede af udviklingsomkostninger 62 234 - Amortisering og afskrivning* (66)(220)
-
Omkostningsførte udviklingsomkostninger (168)(362) (11)
- (551)
- 296
- (286)
- (541)
EBITDA 380 416 (51)
Afskrivning og software amortisering (18)(95)(16)
EBITA 362 321 (67)
- 745
- (129)
- 616
Større kunder
Ingen enkeltkunde udgjorde 10% eller mere af GN Store Nords samlede omsætning i 2012.
Geografiske oplysninger 2012
Asien
Resten afNord-og restenKoncern
(DKK mio.)DanmarkEuropa
amerika
af verden
i alt
Omsætning 101 2.193 2.622 1.335 6.251
Immaterielle og materielle aktiver 1.211 469 2.591 217 4.488
Omsætning er fordelt på lande baseret på kundernes lokation. Immaterielle og materielle aktiver er fordelt ud fra aktivernes
fysiske placering.
Kun USA (præsenteret under overskriften Nordamerika) udgør et væsentligt enkeltland.
*Indeholder ikke andel af amortisering af erhvervede immaterielle aktiver, jf. definitionen af EBITA.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
64 / koncern / årsregnskab / Noter
2 Segmentoplysninger (fortsat)
Balance 2012
(DKK mio.)GN NetcomGN ReSoundØvrige GNElimineringerKoncern i alt
Aktiver
Goodwill 460 2.500 -
- 2.960
Udviklingsprojekter 86 788 - - 874
Andre immaterielle aktiver 55 243 102 - 400
Materielle aktiver 34 216 4 - 254
Kapitalandele i associerede virksomheder - 17 - - 17
Andre langfristede aktiver 122 1.110 9
(8)1.233
Langfristede aktiver i alt 757 4.874 115 (8)5.738
Varebeholdninger 124 347 - - 471
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
369 979 1
-
1.349
Tilgodehavender fra dattervirksomheder* 1.102 - 195 (1.297)
Andre tilgodehavender 31 208 17 (8)248
Likvide midler90 79 - - 169
Kortfristede aktiver i alt 1.716 1.613 213 (1.305) 2.237
Aktiver bestemt for salg 19 52 153 - 224
Aktiver i alt 2.492 6.539 481 (1.313) 8.199
Passiver
Egenkapital 1.907 3.741 (106)
- 5.542
Bankgæld
- - 276 - 276
Andre langfristede forpligtelser 41 561 216 (8)810
Langfristede forpligtelser i alt 41 561 492 (8)
1.086
Bankgæld 32 47 44 - 123
Leverandører af varer og tjenesteydelser 237 233 15 - 485
Gæld til dattervirksomheder*
- 1.297 - (1.297)
Andre kortfristede forpligtelser 275 660 36 (8)963
Kortfristede forpligtelser i alt
544 2.237 95 (1.305) 1.571
Passiver i alt 2.492 6.539 481 (1.313) 8.199
Elimineringer i balancen vedrører skat og koncernmellemværender.
*Nettobeløb
Pengestrømsopgørelse 2012
(DKK mio.)GN NetcomGN ReSoundØvrige GNElimineringerKoncern i alt
Pengestrømme fra driftsaktivitet før
ændring i arbejdskapital
Pengestrømme fra ændring i arbejdskapital
og betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger
Pengestrømme fra driftsaktiviteter før
finansielle poster og skat
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter
før finansielle poster og skat
Skat og finansielle poster
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter
(frit cash flow)
443 859 14 (210)
(73)
3.036 - 1.229
-
2.840
457 649 2.963 (101)(453) (80)
- 4.069
- (634)
356 196 2.883 (120)(134)(462)
- 3.435
- (716)
236 62 2.421 GN Store Nord / Årsrapport 2013
- 2.719
65 / koncern / resultatopgørelse / Noter
3 Personaleomkostninger
(DKK mio.)
2013
2012
Lønninger og vederlag
(1.884)
(1.809)
Pensioner
(87)
(77)
Andre omkostninger til social sikring
(200)
(198)
Aktiebaseret vederlæggelse
(10)
(10)
I alt
(2.181)
(2.094)
Indeholdt i:
Produktionsomkostninger og forskydning i lønandel indeholdt
i varebeholdninger
(422)
(459)
Udviklingsomkostninger
(373)
(317)
Salgs- og distributionsomkostninger
(1.027)
(988)
Ledelses- og administrationsomkostninger
(359)
(330)
I alt
(2.181)
(2.094)
Vederlag til direktionen kan specificeres som følger:
2013
2012
Aktie-Aktie-
baseret
baseret
veder-
veder-
(DKK mio.)
Fast lønBonus læggelseI alt Fast lønBonus læggelseI alt
Lars Viksmoen, CEO i GN ReSound
Mogens Elsberg, CEO i GN Netcom
Anders Boyer, CFO i GN Store Nord
I alt
(4,6)(3,4)(1,1)(9,1)
(4,3)(2,4)(0,8)(7,5)
(4,1)(1,7)(0,2)(6,0)
(3,9)(1,5)(0,6)(6,0)
(3,8)(2,7)(0,7)(7,2)
(3,7)(2,7)(0,3)(6,7)
(12,5)(7,8)(2,0)
(22,3)
(11,9)(6,6)(1,7)
(20,2)
Mogens Elsberg, overgangsperiode
(1,7)(0,8)0,2(2,3)
----
(DKK mio.)
2013
2012
Vederlag til øvrige nøglepersoner i ledelsen:
Fast løn
(2,3)
(1,6)
Bonus
(0,5)
(0,4)
Aktiebaseret vederlæggelse
(0,2)
(0,1)
I alt
(3,0)
(2,1)
Vederlag til bestyrelsen
(6,1)
(5,9)
Gennemsnitligt antal ansatte
4.850 4.725
Antal ansatte, ultimo
5.050 4.750
Incitamentsprogrammer
Koncernens aktiebaserede incitamentsprogrammer er beskrevet i note 27.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
66 / koncern / resultatopgørelse / Noter
3 Personaleomkostninger (fortsat)
Direktionens og bestyrelsens aflønning
Det samlede vederlag til direktionen er baseret på ”Vederlagspolitik for direktionen i GN Store Nord”. Eksklusiv meromkostningerne i forbindelse med overgangen til en ny CEO i GN Netcom steg det samlede vederlag til direktionen med 10% eller DKK
2,1 mio. fra 2012 til 2013 primært som følge af en stigning i bonusser. Mogens Elsberg forlod GN Netcom ved udgangen af
2013 men er, om nødvendigt, tilgængelig i en overgangsperiode. Endnu ikke optjente aktiebaserede incitamentsprogrammer
til Mogens Elsberg er blevet annulleret.
Vederlaget til direktionen er baseret på en fast grundløn samt en target-bonus på op til 50% af grundlønnen med mulighed for,
at bonus udgør fra 0 til 100% af grundlønnen. Direktionens bonus er baseret på tre parametre, der skal ses i lyset af koncernens
fokusområder. Mogens Elsbergs bonus afhænger af GN Netcoms EBITA-resultat og omsætning samt af individuelle resultatmål. Lars Viksmoens og Anders Boyers bonus afhænger af GN ReSounds EBITA-resultat, omsætning og bruttomargin samt af
individuelle resultatmål. Koncernen indbetaler ikke pensionsbidrag for medlemmer af direktionen. Direktionen har aftrædelsesog ”change of control”-ordninger på markedsvilkår.
Vederlag til øvrige nøglepersoner i ledelsen indeholder i 2013 DKK 0,9 mio i vederlag til den nye CEO i GN Netcom fra den 1.
januar 2014, Niels Svenningsen.
Bestyrelsesmedlemmerne aflønnes med et fast vederlag, hvilket blev godkendt af aktionærerne på generalforsamlingen den
21. marts 2013. Vederlaget er baseret på GN Store Nords ledelsesstruktur, hvorunder der er etableret en revisionskomité, en
strategikomité, en vederlagskomité og en nomineringskomité. Derudover sidder GN Store Nords generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer også i bestyrelserne for GN ReSound A/S og GN Netcom A/S. Det årlige vederlag til bestyrelsen er som
følger (t. DKK):
GN Store Nord A/SGN ReSound A/S
Formand
600
Formand250
Næstformand
400
Næstformand175
Øvrige bestyrelsesmedlemmer
200Øvrige bestyrelsesmedlemmer100
Vederlagskomité, formand300
Vederlagskomité, andre medlemmer150
GN Netcom A/S
Revisionskomité, formand
300
Formand250
Revisionskomité, andre medlemmer
150
Næstformand175
Strategikomité, formand
300Øvrige bestyrelsesmedlemmer100
Strategikomité, andre medlemmer150
Nomineringskomité, formand150
Nomineringskomité, andre medlemmer 75
GN Store Nord / Årsrapport 2013
67 / koncern / resultatopgørelse / Noter
4 Udviklingsomkostninger
(DKK mio.)
2013
2012
Udviklingsomkostninger aktiveres, når de tilknyttede projekter opfylder en række
betingelser for målingens pålidelighed og sandsynligheden for fremtidig indtjening.
Forholdet mellem afholdte udviklingsomkostninger og udviklingsomkostninger
indregnet i resultatopgørelsen er som følger:
Afholdte udviklingsomkostninger
(611)
(551)
Afskrivninger på driftsaktiver mv. anvendt til udviklingsformål
(21)
(12)
Afholdte udviklingsomkostninger i alt
(632)
(563)
Udviklingsomkostninger aktiveret som udviklingsprojekter
349 296
Amortisering og nedskrivning af aktiverede udviklingsprojekter
(262)
(280)
Omkostningsførte udviklingsomkostninger i alt
(545)
(547)
5 Af- og nedskrivninger
(DKK mio.)
2013
2012
Årets af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver indregnes
i resultatopgørelsen som følger:
Produktionsomkostninger
(50)
(48)
Udviklingsomkostninger
(283)
(292)
Salgs- og distributionsomkostninger
(64)
(51)
Ledelses- og administrationsomkostninger
(1)
(51)
I alt
(398)
(442)
Amortisering af immaterielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen som følger:
Produktionsomkostninger
(2)
(1)
Udviklingsomkostninger
(274)
(281)
Salgs- og distributionsomkostninger
(48)
(29)
Ledelses- og administrationsomkostninger
(28)
(21)
I alt
(352)
(332)
Nedskrivning af immaterielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen som følger:
Udviklingsomkostninger- (8)
Salgs- og distributionsomkostninger- (2)
Ledelses- og administrationsomkostninger- (4)
I alt- (14)
GN Store Nord / Årsrapport 2013
68 / koncern / resultatopgørelse / Noter
6 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
(DKK mio.)
2013
2012
Revision
(5)
(5)
I alt
(5)
(5)
Anden assistance:
Andre revisionsrelaterede ydelser
(4)
(3)
Skattemæssig assistance og rådgivning
(4)
(3)
I alt
(8)
(6)
I alt
(13)
(11)
Revision indeholder DKK 2 mio. (2012: DKK 2 mio.) til KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab. Anden assistance indeholder DKK 1 mio. (2012: DKK 1 mio.) til KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab.
7 Omstrukturerings-/engangsomkostninger
(DKK mio.)
2013
2012
Skrotning af lager, lagernedskrivning og ændring af returvareforløb
(8)
(85)
Nedskrivning af langfristede aktiver- (13)
Fratrædelsesgodtgørelse, omskolingsomkostninger mv.
(65)
(59)
Ophævelse af forskellige kontrakter- (3)
Konsulenter og implementeringssupport
(16)
(37)
Øvrige
(15)
(33)
I alt
(104)
(230)
Indregnet i resultatopgørelsen som:
Produktionsomkostninger
(44)
(101)
Udviklingsomkostninger- (4)
Salgs- og distributionsomkostninger
(19)
(52)
Ledelses- og administrationsomkostninger
(41)
(73)
I alt
(104)
(230)
Omstruktureringsomkostninger vedrører GN ReSounds SMART-program, der havde til formål at nedbringe kompleksiteten
betydeligt og dermed omkostningerne i virksomheden. Grundpillerne i SMART-programmet var nedbringelse af kompleksiteten, globalisering af produktion og logistik og standardiseret go-to-market tilgang. Som en del af SMART-programmet er visse
tabsgivende enheder, der ikke er en del af kerneforretningen, blevet solgt fra jf. note 28.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
69 / koncern / resultatopgørelse / Noter
8 Finansielle indtægter
(DKK mio.)
2013
2012
Renteindtægter fra bankmellemværender*
10 6
Finansielle indtægter, øvrige
13 25
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter, netto
3
Valutakursgevinst
47 43
I alt
73 74
*Renteindtægter fra finansielle aktiver til amortiseret kostpris.
9 Finansielle omkostninger
(DKK mio.)
2013
2012
Renteomkostninger fra bankmellemværender*
(23)
(7)
Finansielle omkostninger, øvrige
(60)
(54)
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter, netto- 1
Valutakurstab
(81)
(83)
I alt
(164)
(143)
GN Store Nord har ikke indregnet låneomkostninger i kostprisen for langfristede aktiver, da disse ikke er finansieret med gæld.
*Renteomkostninger fra finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris.
10 Skat
(DKK mio.)
2013
2012
Skat af årets resultat Årets aktuelle skat
(232)
(587)
Årets udskudte skat
(63)
454
Effekt af ændring i skatteprocenter
11 1
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år
(7)
(3)
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år
3
(5)
I alt
(288)
(140)
Afstemning af effektiv skatteprocent
Dansk skatteprocent
25,0%
25,0%
Effekt af udenlandske skatteprocenter
1,8%
3,4%
Ikke-skattepligtige indtægter
0,0%
(1,1%)
Ikke-fradragsberettigede omkostninger
2,0%
2,9%
Udnyttelse af tidligere ikke-indregnede skatteaktiver
0,0%
(2,0%)
Ikke-indregnede skatteaktiver
0,0%
0,5%
Effekt af ændring i skatteprocenter
(1,1%)
(0,2%)
Andel af resultat i associerede virksomheder
0,2%
(0,1%)
Regulering af skat vedrørende tidligere år
0,4%
1,8%
Øvrige
(0,1%)
0,2%
Effektiv skatteprocent
28,2%
30,4%
Skat af øvrig totalindkomst
Aktuarmæssige gevinster/tab
(18)
(2)
Regulering af sikringsinstrumenter
(6)
(6)
Valutakursregulering mv.
10 6
I alt
(14)
(2)
GN Store Nord / Årsrapport 2013
70 / koncern / Balance / Noter
11 Immaterielle aktiver
Udviklings-PatenterTele-
projekter,
og
kommu-
egen-
rettig-
nikations-
(DKK mio.)Goodwill udvikledeSoftware
heder systemerØvrigeI alt
Kostpris pr. 1. januar
2.960 2.280 378 293 - 502 6.413
Tilgang ved køb af virksomheder
129 - - - - 34 163
Tilgang - 349 79 32 - 46 506
Afgang (4) (2)(54) (8) - (8)(76)
Overført fra aktiver bestemt for salg mv.15 - - - - 61 76
Valutakursreguleringer
(126)- (7)
(6)- (17)
(156)
Kostpris pr. 31. december
2.974 2.627 396 311 - 618 6.926
Amortisering og nedskrivninger pr. 1. januar
-
(1.406)(248)(228)
- (297)
(2.179)
Amortisering
- (262) (47) (6)
- (37)(352)
Afgang - - 52 8 - 7 67
Valutakursreguleringer - - 7 5 - 12 24
Amortisering og nedskrivninger pr. 31. december
-
(1.668)(236)(221)
- (315)
(2.440)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2013
2.974 959 160 90 - 303 4.486
Kostpris pr. 1. januar
3.048 2.100 318 252 68 534 6.320
Tilgang ved køb af virksomheder28 - - - - 3 31
Tilgang - 296 84 41 - 14 435
Afgang (34)(116) (26)
- (68) (3)(247)
Overført til aktiver bestemt for salg
(44)- - - - (40)
(84)
Valutakursreguleringer
(38)- 2 - - (6)
(42)
Kostpris pr. 31. december
2.960 2.280 378 293 - 502 6.413
Amortisering og nedskrivninger pr. 1. januar
-
(1.235)(237)(224) (68)(308)
(2.072)
Amortisering
- (272) (34) (5)
- (21)(332)
Afgang
- 111 26 - 68 - 205
Nedskrivninger - (8)(4) - - (2)
(14)
Overført til aktiver bestemt for salg - - - - 31 31
Valutakursreguleringer - (2)1 1 - 3 3
Amortisering og nedskrivninger pr. 31. december
-
(1.406)(248)(228)
- (297)
(2.179)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2012
2.960 874 130 65 - 205 4.234
op til
op til
Amortiseres over
- 1 - 5 år 1 - 7 år 20 år5 -15 år 20 år
GN Store Nord har ikke aktiveret renteomkostninger i indeværende eller foregående regnskabsår, da langfristede aktiver ikke er
finansieret med gæld.
Nedskrivninger af udviklingsprojekter vedrører projekter, hvor det forventede fremtidige salg ikke kan retfærdiggøre den
­aktiverede værdi. Nedskrivninger af software vedrører software, der ikke længere anvendes.
Den regnskabsmæssige værdi af igangværende udviklingsprojekter og software udgør DKK 448 mio. (2012: DKK 319 mio.).
GN Store Nord / Årsrapport 2013
71 / koncern / Balance / Noter
11 Immaterielle aktiver (fortsat)
Goodwill
Årets tilgang på DKK 129 mio. er primært relateret til køb af aktier i høreapparatkæder og distributørvirksomheder, jf. note 28.
Årets afgang på DKK 4 mio. er relateret til salg af selskaber og aktiviteter, jf. note 28.
Ledelsen har pr. 31. december 2013 gennemført værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Værdiforringelsestesten dækkede koncernens pengestrømsfrembringende enheder, hvortil den regnskabsmæssige værdi af goodwill er
allokeret.
Regnskabmæssig værdiVægtede gennemsnitlige
vedrørende goodwillkapitalomkostninger
(DKK mio.)2013201220132012
Pengestrømsfrembringende enheder:
Contact Center & Office headsets
272 286 9 9
Mobile headsets166 174 10 13
Hearing Instruments
2.412 2.383 7 8
Otometrics
124 117 8
10
I alt 2.974 2.960
Ved værdiforringelsestesten sammenholdes den enkelte pengestrømsfrembringende enheds tilbagediskonterede fremtidige
pengestrømme med de regnskabsmæssige værdier. Fremtidige pengestrømme baseres på budgettet for 2014, markedsprognoser for perioden 2015-2018 og strategiplaner mv. Budgetter og strategiplaner er baseret på specifikke forudsætninger for
den enkelte pengestrømsfrembringende enhed vedrørende salg, driftsresultat, arbejdskapital og investeringer i langfristede aktiver mv. Der er anvendt en forventet vækst i terminalperioden på 2,5% p.a. På grundlag af værdiforringelsestesten og de dertil
hørende forudsætninger, har ledelsen vurderet, at der ikke er sket værdiforringelse af goodwill pr. 31. december 2013.
Udviklingsprojekter og software
Igangværende og færdiggjorte udviklingsprojekter omfatter udvikling og design af høreapparater, audiologisk diagnoseudstyr,
headsets og andre håndfri audio produkter. Udviklingsprojekterne forventes færdiggjort i løbet af 2014 og 2015, hvorefter salg
og markedsføring af produkter kan påbegyndes. Ledelsen gennemfører mindst én gang årligt en værdiforringelsestest af den
regnskabsmæssige værdi af indregnede udviklingsomkostninger. Vurderingen af genindvindingsværdien er baseret på salgsprognoser. Ledelsen vurderer, at genindvindingsværdien overstiger den regnskabsmæssige værdi.
Software omfatter udvikling, design og test af produktions- og planlægningssoftware samt økonomistyringssystemer og business intelligence mv. Implementering af disse systemer forventes at optimere interne procedurer og processer. Ledelsen har i
2013 vurderet, at de forventede økonomiske levetider er afspejlet i de regnskabsmæssige værdier pr. 31. december 2013.
Patenter og rettigheder
Patenter og rettigheder omfatter primært erhvervede patenter og rettigheder. De væsentligste patenter og rettigheder relaterer sig til teknologier i forbindelse med udvikling af nye høreapparater i GN ReSound, produktions- og distributionsrettigheder
vedrørende ørescannerteknologi i GN Store Nord og brugsrettigheder til bestemte teknologier inden for udvikling af headset.
Øvrige
Koncernens øvrige immaterielle aktiver udgør DKK 98 mio. (2012: DKK 81 mio.) vedrørende kundekartoteker, DKK 109 mio.
(2012: DKK 120 mio.) vedrørende varemærker og DKK 96 mio. (2012: DKK 4 mio.) vedrørende distributionsaftaler.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
72 / koncern / Balance / Noter
12 Materielle aktiver
Fabriks- Ind-TekniskeDrifts-Leasede
og kontor
retning,anlæg
materielanlægAktiver
ejen-
lejedeogogog
under
(DKK mio.) domme lokalermaskinerinventarinventar
opførelseI alt
Kostpris pr. 1. januar 102 133 563 315 4 4 1.121
Tilgang ved køb af virksomheder - 1 - 2 - - 3
Tilgang 4 10 43 25 1 37 120
Afgang (3)(11)(35)(38) (1) - (88)
Overførsler - 1 35 1 - (37)Overført fra aktiver bestemt for salg
265 - - - - - 265
Valutakursreguleringer (3)(2)(6)(7) - - (18)
Kostpris pr. 31. december 365 132 600 298 4 4 1.403
Af- og nedskrivninger pr. 1. januar (49) (91)(464)(261) (2)
- (867)
Afskrivninger (22)(13)(49)(25) (1) - (110)
Nedskrivninger og tilbageførsel heraf64 - - - - - 64
Afgang 2 10 34 36 1 - 83
Overført fra aktiver bestemt for salg
(122)- - - - - (122)
Valutakursreguleringer - 2 5 7 - - 14
Af- og nedskrivninger pr. 31. december (127) (92)(474)(243) (2)
- (938)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2013 238 40 126 55 2 4 465
Kostpris pr. 1. januar 102 128 603 347 8 3 1.191
Tilgang ved køb af virksomheder - - 3 1 - - 4
Tilgang - 24 34 25 3 17 103
Afgang
- (10)(92)(47) (5) - (154)
Overførsler - - 16 - - (16)Overført til aktiver bestemt for salg - (7) - (8) - - (15)
Valutakursreguleringer - (2)(1)(3)(2) - (8)
Kostpris pr. 31. december 102 133 563 315 4 4 1.121
Af- og nedskrivninger primo (40) (82)(511)(290) (6)
- (929)
Afskrivninger (4)(15)(45)(25) (1) - (90)
Nedskrivninger(6)- - - - - (6)
Afgang 1 8 92 41 4 - 146
Overførsler - (7)- 7 - - Overført til aktiver bestemt for salg - 5 - 4 - - 9
Valutakursreguleringer - - - 2 1 - 3
Af- og nedskrivninger pr. 31. december (49) (91)(464)(261) (2)
- (867)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2012 53 42 99 54 2 4 254
Afskrives over
10 - 50 år 5 - 20 år 1 - 7 år 2 - 7 år 2 - 7 år -
GN Store Nord har ikke aktiveret renteomkostninger i det indeværende eller foregående regnskabsår, da langfristede aktiver
ikke er finansieret med gæld.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
73 / koncern / Balance / Noter
13 Associerede virksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder
(DKK mio.)
2013
2012
Kostpris pr. 1. januar
23 23
Tilgang
4
Kostpris pr. 31. december
27 23
Værdireguleringer 1. januar
(6)
(7)
Andel af årets resultat
(4)
2
Valutakursreguleringer- (1)
Værdireguleringer pr. 31. december
(10)
(6)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december
17 17
Regnskabsoplysninger i sammendrag vedrørende associerede virksomheder er vist herunder:
Omsætning
109 80
Årets resultat efter skat
(29)
5
Aktiver i alt
79 51
Forpligtigelser i alt
65 17
Andel af årets resultat efter skat i alt
(4)
2
Andel af nettoaktiver i alt
8
9
En oversigt over associerede virksomheder findes på side 97.
14 Andre langfristede aktiver
(DKK mio.)
2013
2012
Tilgodehavender hos forhandlere af GN ReSound produkter
529 387
Ejerandele
134 109
RAP, SIP og DCP*
136 118
Øvrige
27 56
I alt 826 670
GN ReSound vurderer primært den risiko, der er forbundet med tilgodehavender hos forhandlere, på baggrund af ændringer
i betalingsmønstre og de aktuelle økonomiske konjunkturer. Før et lån ydes, undersøges den pågældende forhandlers kreditværdighed.
*RAP (Retirement Advantage Plan) og SIP (Savings and Investment Plan) er programmer, hvorunder kunder optjener bonusbeløb baseret på deres køb. DCP (Deferred Compensation Plan) er et program, hvorunder ledelsen i bestemte udenlandske
dattervirksomheder kan vælge at opspare en del af deres vederlag i selskabet. Koncernens investeringer på vegne af kunder
og ledelse indregnes i Andre langfristede aktiver. Koncernens forpligtelser knyttet til programmerne indregnes i Andre langfristede forpligtelser og udgjorde DKK 162 mio. i 2013 (2012: DKK 138 mio.).
GN Store Nord / Årsrapport 2013
74 / koncern / Balance / Noter
15 Udskudt skat
(DKK mio.)
2013
2012
Udskudt skat, netto
Udskudt skat pr. 1. januar, netto
190 (256)
Regulering vedrørende tidligere år
3
(5)
Effekt af ændring i skatteprocenter
11 1
Tilgang af udskudt skat i forbindelse med køb af virksomheder
(9)
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat
(63)
454
Udskudt skat overført til/fra aktiver bestemt for salg
10 (10)
Årets udskudte skat indregnet i anden totalindkomst for året
(19)
4
Skat relateret til aktiebaserede incitamentsprogrammer
8Valutakursreguleringer
(32)
2
Udskudt skat pr. 31. december, netto
99 190
Udskudt skat indregnes i balancen som følger:
Udskudt skat aktiver
502 563
Udskudt skat passiver
(403)
(373)
Udskudt skat pr. 31. december, netto
99 190
Udskudt skat, netto, vedrører:
Immaterielle aktiver
(342)
(354)
Materielle aktiver
19 46
Andre værdipapirer
41 41
Kortfristede aktiver
62 83
Kortfristede forpligtelser
30 25
Koncerninterne forpligtelser
49 36
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud
240 252
Genbeskatning
(152)
(152)
Hensatte forpligtelser
136 182
Øvrige
16 31
I alt
99 190
Skatteværdi af ikke-indregnede skatteaktiver
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud
215 117
Ikke-indregnede skatteaktiver pr. 31. december
215 117
Ikke-indregnede skatteaktiver er baseret på koncernens forventninger til den fremtidige udnyttelse af skatteaktiverne. En
række fremførselsberettigede skattemæssige underskud udløber mellem 2014 og 2028.
I udskudt skat, netto, indgår DKK 22 mio., der forventes at blive genindvundet inden for 12 måneder.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
75 / koncern / Balance / Noter
16 Aktuel skat
(DKK mio.)
2013
2012
Skyldig skat og tilgodehavende skat
Skyldig skat pr. 1. jaunar, netto
23 (23)
Valutakursreguleringer
1
(1)
Regulering vedrørende tidligere år
(7)
(3)
Betaling vedrørende tidligere år
(16)
26
Årets aktuelle skat
(232)
(587)
Årets aktuelle skat indregnet i anden totalindkomst
5
(6)
Skat relateret til aktiebaserede incitamentsprogrammer
17Betalinger i forbindelse med indeværende år
265 617
Tilgodehavende (skyldig) skat pr. 31. december, netto
56 23
Aktuel skat er indregnet i balancen som følger:
Tilgodehavende skat (aktiver)
90 34
Skyldig skat (passiver)
(34)
(11)
Tilgodehavende (skyldig) skat pr. 31. december, netto
56 23
17 Varebeholdninger
(DKK mio.)
2013
2012
Råvarer og hjælpematerialer
199 173
Varer under fremstilling
8
11
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer
385 287
I alt
592 471
I ovenstående indgår nedskrivninger svarende til
135 165
Nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger
21 104
Tilbageførte nedskrivninger indregnet under produktionsomkostninger 8 8
I produktionsomkostninger indgår vareforbrug med 2.350 2.293
Tilbageførsel af nedskrivninger vedrører produkter, som er solgt eller forventes at blive solgt.
18 Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
(DKK mio.)
2013
2012
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
1.520 1.349
I alt
1.520 1.349
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser har følgende forfaldstider:
Ikke forfaldne 1.161 1.048
Forfaldne op til 30 dage
150 108
Forfaldne mellem 30 og 90 dage
90 73
Forfaldne over 90 dage
119 120
I alt
1.520 1.349
GN Store Nord / Årsrapport 2013
76 / koncern / Balance / Noter
18 Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser (Fortsat)
(DKK mio.)
2013
2012
Nedskrivninger, der indgår i de samlede tilgodehavender fra salg
af varer og tjenesteydelser, har udviklet sig som følger:
Nedskrivninger pr. 1. januar
(57)
(52)
Nedskrivninger i året (52)
(12)
Realiseret i året 7
7
Tilbageførte nedskrivninger
13 Nedskrivninger pr. 31. december
(89)
(57)
Samlede nedskrivninger på DKK 89 mio. er indeholdt i tilgodehavender fra salg af varer og
tjenesteydelser ved udgangen af 2013. I 2013 er der indregnet nedskrivninger på DKK 20 mio.
vedrørende individuelle tilgodehavender. GN Store Nords vurdering af kreditrisiko relateret til
det enkelte tilgodehavende afhænger primært af alder, ændringer i kundernes betalingsmønster og aktuelle økonomiske konjunkturer mv. som beskrevet i note 1. Baseret på hidtidige
erfaringer mener GN Store Nord ikke, at en nedskrivning er nødvendig med hensyn til endnu
ikke forfaldne tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser.
Der er ikke modtaget sikkerhed for tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser.
I tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser indgår forfaldne
men ikke nedskrevne tilgodehavender som følger:
Forfaldne op til 30 dage
127 81
Forfaldne mellem 30 og 90 dage
44 35
Forfaldne over 90 dage
57 32
I alt
228 148
19 Pensionsforpligtelser
(DKK mio.)
2013
2012
Nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser
(269)
(311)
Dagsværdi af pensionsaktiver
225 211
Nettoforpligtelser
(44)
(100)
I nutidsværdien af ydelsesbaserede forpligtelser indgår ikke-finansierede,
ikke-forsikringsmæssigt afdækkede pensionsforpligtelser med
DKK 12 mio. i 2013 (2012: DKK 13 mio.).
Udvikling i nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser
Forpligtelser pr. 1. januar
(311)
(298)
Valutakursreguleringer 16 3
Årets omkostninger
(3)
(4)
Renteomkostninger
(10)
(12)
Aktuarmæssige gevinster/tab vedrørende demografiske forhold
1
Aktuarmæssige gevinster/tab vedrørende finansielle antagelser
26 (12)
Ikke-finansierede pensionsudbetalinger
1
1
Pensionsudbetalinger
11 11
Forpligtelser pr. 31. december
(269)
(311)
GN Store Nord / Årsrapport 2013
77 / koncern / Balance / Noter
19 Pensionsforpligtelser (fortsat)
(DKK mio.)
2013
2012
Forfald af pensionsforpligtelse
Under ét år
(13)
(13)
Mellem ét og fem år
(54)
(56)
Over fem år
(202)
(242)
I alt
(269)
(311)
Udvikling i dagsværdi af pensionsaktiver
Pensionsaktiver pr. 1. januar
211 188
Valutakursreguleringer (10)
(1)
Renteindtægt
7
12
Afkast på pensionsaktiver som overstiger renteindtægter
23 9
Indbetalt af GN Store Nord
5
14
Pensionsudbetalinger
(11)
(11)
Pensionsaktiver pr. 31. december
225 211
Pensionsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen
Årets omkostninger
(3)
(4)
Renteomkostninger
(10)
(12)
Renteindtægter fra pensionsaktiver
7
12
Ydelsesbaserede pensionsordninger i alt
(6)
(4)
Bidragsbaserede pensionsordninger i alt
(81)
(73)
Samlet kostpris indregnet i resultatopgørelsen
(87)
(77)
Omkostningerne er indregnet i følgende poster i resultatopgørelsen:
Produktionsomkostninger
(15)
(14)
Udviklingsomkostninger
(18)
(16)
Salgs- og distributionsomkostninger
(28)
(24)
Ledelses- og administrationsomkostninger
(23)
(23)
Finansielle omkostninger
(3)
I alt
(87)
(77)
Følgende akkumulerede aktuarmæssige gevinster/tab er siden 1. januar 2005
indregnet i opgørelsen af anden totalindkomst:
Akkumulerede aktuarmæssige gevinster/tab
(49)
(99)
Pensionsaktiver fordeler sig således:
Aktier
62%
69%
Obligationer
36%
30%
Likvide midler
2%
1%
I alt
100%
100%
De aktuarmæssige beregninger for den dominerende amerikanske ydelsesbaserede
ordning på balancedagen er baseret på følgende forudsætninger:
Diskonteringsrente
4,75%
3,75%
Forventet afkast på pensionsaktiver
4,75%
7,00%
Et fald i diskonteringsrenten på 25 basis point vil resultere i en stigning på DKK 8 mio. i den ydelsesbaserede forpligtigelse og
en stigning på 25 basis point i diskonteringsrenten vil resultere i et fald på DKK 8 mio i den ydelsesbaserede forpligtigelse.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
78 / koncern / Balance / Noter
19 Pensionsforpligtelser (fortsat)
Bidragsbaserede pensionsordninger
Koncernen har tilsagnsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet. Pensionsordningerne
er som hovedregel bidragsbaserede ordninger. Koncernen finansierer ordningerne gennem løbende præmiebetalinger til
uafhængige pensions- og forsikringsselskaber, som er ansvarlige for udbetaling af pensionsydelserne. Når pensionsbidrag til
bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har koncernen ingen yderligere pensionsforpligtelser over for nuværende eller tidligere
medarbejdere. Pensionsbidrag vedrørende bidragsbaserede ordninger indregnes i resultatopgørelsen, når de forfalder.
Ydelsesbaserede pensionsordninger
Koncernen har en amerikansk pensionsordning, der ikke er forsikringsmæssigt afdækket, men dog delvist modsvares af
dagsværdien af reserverede pensionsmidler. Pensionsordningen blev pr. 1. juli 2003 fastfrosset, hvilket betyder, at medarbejderne i ordningen bevarer den pension, der er optjent til og med denne dato, men ikke optjener yderligere.
Herudover er der i enkelte dattervirksomheder indgået aftaler om udbetaling af bestemte ydelser, eksempelvis alders­pension
som et fast beløb eller en fast procentdel af slutlønnen. Disse forpligtelser er ikke dækket via indbetalinger til pensions­
selskaber.
Andre ordninger
Koncernen har herudover ikke pensionsforpligtelser eller lignende forpligtelser over for medarbejderne.
20 Hensatte forpligtelser
Øvrige
Omstruk-Garanti- hensatte
(DKK mio.)
tureringer hensættelser forpligtelserI alt
Hensatte forpligtelser pr. 1. januar 22 112 243 377
Tilgang 1 16 88 105
Forbrugt (2) (2)(55)(59)
Tilbageført (1) (3)(30)(34)
Valutakursreguleringer (1)(4)(3)(8)
Hensatte forpligtelser 31. december 2013 19 119 243 381
Heraf indregnet i balancen for koncernen:
Langfristede forpligtelser 15 47 105 167
Kortfristede forpligtelser 4 72 138 214
Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2013 19 119 243 381
Hensatte forpligtelser til omstrukturering på DKK 19 mio. vedrører omstrukturering baseret på detaljerede planer udarbejdet af
ledelsen, som har været drøftet og offentliggjort over for berørte medarbejdergrupper mv.
Garantihensættelser vedrører solgte produkter. Garantihensættelser dækker eventuelle fejl i design, materialer og arbejdets
udførelse i en periode på et til fire år fra levering og færdiggørelse. Hensættelserne er opgjort med udgangspunkt i historiske
garantiomkostninger vedrørende koncernens produkter.
Øvrige hensatte forpligtelser omfatter primært forpligtelser til at tage solgte høreapparater og headsets retur, forpligtelser
vedrørende tabsgivende købskontrakter og huslejekontrakter samt hensættelser til imødegåelse af juridiske omkostninger
inklusiv AVR Communications Ltd. Der henvises til note 1 vedrørende tabsgivende købskontrakter.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
79 / koncern / Balance / Noter
21 Kortfristede forpligtelser
(DKK mio.)
2013
2012
Bankgæld
60 123
Bankgæld i alt
60 123
Gælden fordeler sig således på følgende valutaer:
DKK
38 70
EUR- 8
USD
20 35
Øvrige valutaer
2
10
I alt
60 123
22 Anden gæld
(DKK mio.)
2013
2012
Skyldige personaleomkostninger
358 325
Bonusser og rabatter til kunder
216 172
Øvrige
219 230
I alt
793 727
23 Leasingforpligtelser
(DKK mio.)
2013
2012
Fremtidige leasingforpligtelser fordeler sig således:
Operationel leasing:
Under ét år
89 98
Mellem ét og fem år
190 214
Over fem år
127 98
I alt
406 410
Operationel leasing vedrører primært leje af ejendomme i Danmark, USA og Storbritannien på markedsmæssige vilkår. Restløbetiden udgør mellem ét og femten år.
I operationel leasing indgår huslejeforpligtelser vedrørende ejendomme i Danmark på i alt DKK 73 mio. (2012: DKK 77 mio.).
Af huslejeforpligtelsen i Danmark er der i balancen hensat DKK 20 mio. (2012: DKK 24 mio) i forbindelse med fraflytning af
lejemålene.
Operationelle leasingydelser indregnet i resultatopgørelsen udgør DKK 110 mio. (2012: DKK 110 mio.).
GN Store Nord / Årsrapport 2013
80 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
24 Eventualforpligtelser, andre økonomiske forpligtelser og eventualaktiver
(DKK mio.)
2013
2012
Kautions-, garanti- og andre forpligtelser
19 11
Eventualforpligtelser
Verserende retssager
GN Store Nord og dets dattervirksomheder og associerede virksomheder er part i forskellige retssager, herunder forskellige sager om patentkrænkelser. Udfaldet af de verserende sager forventes, ud over nedenstående, ikke at have væsentlig betydning
for vurderingen af koncernens finansielle stilling.
Andre finansielle forpligtelser
Kautionsforpligtelser
GN Store Nord har i USA over for vores hovedbankforbindelse stillet kaution vedrørende direkte og indirekte helejede dattervirksomheder. Kautionerne dækker udelukkende træk på kreditfaciliteter i koncernregi op til USD 25 mio. tilknyttet en renteudlignende cash pool. GN Store Nord har også afgivet betalingsgarantier til leverandører vedrørende helejede dattervirksomheder.
Sikkerhedsstillelse
Koncernen har ikke stillet aktiver til sikkerhed for gæld i indeværende eller foregående regnskabsår.
Købsforpligtelser
GN Store Nord har indgået aftale med visse leverandører om, at disse indkøber komponenter til produktion af høreapperater,
headsets og audiologisk diagnoseudstyr på basis af salgsestimater udarbejdet af GN Store Nord. I det omfang GN Store Nords
faktiske indkøb hos disse leverandører er lavere end salgsestimaterne, er GN Store Nord forpligtet til at aftage eventuelt overskydende komponenter fra leverandørerne. Ledelsen vurderer løbende salgsestimaterne, og i det omfang komponentvarelagre
hos leverandørerne ikke forventes brugt, indregnes en hensættelse til tabsgivende købskontrakter.
Eventualaktiver
Den 20. april 2010 modtog GN Store Nord en afgørelse fra den tyske højesteret, der imødekom GN Store Nord og underkendte
den tyske appeldomstols afgørelse af 26. november 2008 samt den tyske konkurrencemyndigheds (Bundeskartellamt) afgørelse af 11. april 2007 om forbud mod salg af GN ReSound til Sonova. Som følge heraf indgav GN Store Nord den 22. december
2010 en stævning mod Bundeskartellamt på EUR 1,1 mia. (ca. DKK 8,2 mia.) hos byretten i Bonn som kompensation for det
markante tab, GN Store Nord blev påført i forbindelse med Bundeskartellamts ulovlige forbud mod salget af GN ReSound til
Sonova. Sagen blev efterfølgende overført til Civilretten i Köln.
Den 26. februar 2013 afviste Civilretten i Køln GN Store Nords krav. Efter grundig gennemgang af den skriftelige afgørelse
fra Civilretten i Køln fandt GN Store Nord sig uenig i rettens afgørelse og besluttede derfor at appellere afgørelsen. Sagen er
blevet overført til Oberlandesgericht Düsseldorf. En høring er blevet fastsat til den 5. marts 2014. Formålet med høringen er
at afgøre, hvorvidt konkurrencemyndigheden er ansvarlig for det tab GN Store Nord har lidt som konsekvens af det ulovlige
forbud. Effekten af dette krav er ikke indregnet i regnskabet.
GN Store Nord foretog i årsregnskabet for 2001 en nedskrivning for værdiforringelse af goodwill vedrørende Beltone på DKK
1,3 mia. Beltone (USA) fusionerede med GN Hearing Care Corporation (USA) pr. 1. januar 2005. Det er GN Store Nords vurdering, at en væsentlig del af den regnskabsmæssige nedskrivning foretaget i 2001 som følge af denne fusion har skatteeffekt i
Danmark. Begge selskaber har været sambeskattet med GN Store Nord i den relevante periode. GN Store Nord har indbragt
spørgsmålet for Landsskatteretten, der ikke mener, at GN Store Nord kan gøre denne fradragsret gældende. GN Store Nord har
appelleret Landsskatterettens afgørelse til Østre Landsret. Den 29. januar 2014 blev der afsagt dom i Østre Landsret til fordel
for de danske skattemyndigheder. Dommen blev afsagt med dissens (2:1). I samarbejde med relevante rådgivere har GN Store
Nord besluttet at anke denne dom til højesteret. Dommen påvirker ikke regnskabet.
Derudover er ledelsen ikke bekendt med sager, der kan påvirke koncernens finansielle stilling væsentligt.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
81 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
25 Finansielle instrumenter og finansielle risici
Valutakursrisiko
GN Store Nords valutarisiko opstår kun i forbindelse med kommercielle transaktioner. Koncernen optager hverken lån eller anbringer overskudslikviditet i fremmed valuta, medmindre dette nedbringer en valutaeksponering. Det overordnede formål med
GN Store Nord's valutarisikostyring er at reducere den kortsigtede effekt af valutakursudsving på indtjening og pengestrømme
og dermed øge forudsigeligheden af de økonomiske resultater. GN Store Nord anvender valutaterminskontrakter til at afdække
alle væsentlige valutarisici, hvilket i 2013 har været fremtidige indtægter (lange positioner) i USD og JPY samt fremtidige omkostninger (korte positioner) i CNY. De forventede pengestrømme vurderes løbende ud fra budgetter og salgsprognoser.
GN Store Nord har et stort omkostningsgrundlag i Kina og er således eksponeret over for CNY, som historisk har været knyttet
til USD. Dog indgås og afregnes de fleste aftaler med kinesiske underleverandører i USD. GN Store Nords langsigtede branche­
mæssige konkurrenceevne vil blive negativt påvirket af en styrkelse af CNY, og GN Store Nord har besluttet at afdække denne
risiko for at sikre, at den har tilstrækkelig tid til at indføre en ny produktionsstrategi, hvis markedsforholdene skulle ændre sig
ugunstigt for GN Store Nord.
Pr. 31 december 2013 ville en 10% ændring i DKK mod USD og CNY ændre dagsværdien af sikringsinstrumenterne med DKK 42
mio., hvilket ville påvirke egenkapitalen.
GN Store Nord har en række balanceposter, som er denomineret i USD, herunder det meste af sin goodwill. Selvom koncerninterne mellemværender elimineres i koncernregnskabet, kan disse resultere i valutakursgevinster og –tab. Pr. 31. december 2013
er der ingen væsentlige valutarisici relateret til arbejdskapitalen.
Nedenstående tabel viser effekten på koncernens egenkapital ved en ændring på 10% i de respektive valutaer.
Effekt på egenkapital fra omregning (eksklusiv effekt af sikring) ved en stigning på 10% i den relevante valuta
(DKK mio.)
2013
2012
USD
336 343
CNY
27 28
Renterisiko
I 2013 sikrede GN Store Nord en del af renteeksponeringen på lån med renteswaps. Der er i 2013 anvendt regnskabsmæssig
sikring. Dagsværdien af renteswaps opgøres ved brug af terminspriser og kan kategoriseres som niveau 2 (observerbare input)
i dagsværdihierarkiet.
Finansiering, likviditet og kapitalstruktur
Pr. 31. december 2013 var GN Store Nords egenkapitalandel på 59%, og den nettorentebærende gæld udgjorde DKK 1.113
mio. På baggrund af den aktuelle usikre makroøkonomi har GN Store Nord på nuværende tidspunt intention om at bringe sin
nettorentebærende gæld til omkring én gange EBITDA ved udgangen af 2014. Ved slutningen af 2016 er målsætningen for den
nettorentebærende gæld mellem én til to gange EBITDA. GN Store Nords langsigtede kapitalstrukturpolitik (nettogæld på op
til maksimalt to gange EBITDA) er dog uændret. GN Store Nord agter at udbetale et udbytte svarende til 15-25% af årets resultat og vil indlede aktietilbagekøbsprogrammer, når dette anses for hensigtsmæssigt, og når der er givet bemyndigelse hertil af
generalforsamlingen.
Finansiel kreditrisiko
Overskydende kontantbeholdninger i GN Store Nords dattervirksomheder tilbageføres til moderselskabet hurtigst muligt, og
kontantbeholdninger opbevares primært på anfordringskonti eller som korte pengemarkedsindskud. Kontantbeholdninger
indestår primært i banker, hvormed GN Store Nord foretager sine daglige bankforretninger, og som har en tilfredsstillende
kredit­vurdering hos Moody’s og Standard & Poor’s. Koncernen har en politik om ikke at have eksponering over for en enkelt
finansiel modpart på mere end 2,5% af dennes egenkapital. GN Store Nords likvide midler udgjorde pr. 31. december 2013 DKK
163 mio.
GN Store Nord har etableret politikker for styring af kreditrisici vedrørende kunder herunder for brugen af kreditvurderingsbureauer. Vurdering af kreditrisici vedrørende kunder er yderligere beskrevet i note 18 Tilgodehavender fra varer og tjenesteydelser samt note 14 Andre langfristede aktiver.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
82 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
25 Finansielle instrumenter og finansielle risici (fortsat)
Forfaldsanalyse for finansielle forpligtelser
Mellem (DKK mio.)Under 1 år
1 og 5 årOver 5 årI alt
2013
Langfristet bankgæld
- 1.216 - 1.216
Anden langfristet gæld
- 170 - 170
Kortfristet bankgæld60 - - 60
Leverandører af varer og tjenesteydelser
493 - - 493
Ikke-afledte finansielle forpligtelser i alt 553 1.386 - 1.939
Afledte finansielle forpligtelser - 1 - 1
Finansielle forpligtelser i alt 553 1.387 - 1.940
2012
Langfristet bankgæld
- 276 - 276
Aktiverede leasingforpligtelser - 5 - 5
Anden langfristet gæld
- 142 - 142
Kortfristet bankgæld
123 - - 123
Leverandører af varer og tjenesteydelser
485 - - 485
Ikke-afledte finansielle forpligtelser i alt 608 423 - 1.031
Finansielle forpligtelser i alt 608 423 - 1.031
Forfaldsanalysen er baseret på ikke-diskonterede pengestrømme ekskl. rentebetalinger.
Opgørelse af nettorentebærende gæld
I altI alt
2013
2012
Likvide midler
163 169
Bankgæld, langfristede forpligtelser
(1.216)
(276)
Bankgæld, kortfristede forpligtelser
(60)
(123)
I alt
(1.113)
(230)
GN Store Nord / Årsrapport 2013
83 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
25 Finansielle instrumenter og finansielle risici (fortsat)
Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
(DKK mio.)
2013
2012
Afledte finansielle instrumenter vedrørende sikring af forventede
fremtidige transaktioner indeholdt i Andre tilgodehavender
33 11
Finansielle aktiver med handel for øje
33 11
Ejerandele og RAP, SIP, DCP, jf. note 14
270 227
Finansielle aktiver disponible for salg
270 227
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
1.520 1.349
Andre tilgodehavender
302 214
Andre tilgodehavender, langfristede
529 387
Udlån og tilgodehavender
2.351 1.950
Bankgæld, langfristet
1.216 276
Anden langfristet gæld
170 142
Bankgæld
60 123
Leverandører af varer og tjenesteydelser
493 485
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris
1.939 1.026
Afledte finansielle instrumenter indeholdt i Anden gæld
1
Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi
1
For finansielle aktiver og forpligtelser er dagsværdien ca. lig med den bogførte værdi. I forhold til GN Store Nords bankgæld
skyldes dette, at lånene er variabelt forrentede og finansieres gennem et løbende et-måneds EURIBOR-lån.
Afledte finansielle instrumenter
Sikring af pengestrømme, valutainstrumenter og renteswaps
20132012
Kontrakt-Dagsværdi, Dagsværdi,KontraktDagsværdi,Dagsværdi,
beløb, netto aktiverpassiver
beløb, netto aktiverpassiver
USD
JPY
GBP
AUD
CNY
EUR*
I alt
1.085 29 - 187 4 1
108 11 - 70 6 - - - 60 1 1
- - - 50 - 666 - 7 - - 671 - 1 - - 2.530 40 8 367 11 2
* Renteswaps i EUR
(DKK mio.)
2013
2012
Dagsværdiregulering indregnet i Anden totalindkomst
(9)
8
Reklassificeret fra egenkapitalen til omsætningen
33 14
Reklassificeret fra egenkapitalen til produktionsomkostninger
(1)
-
GN Store Nord / Årsrapport 2013
84 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
25 Finansielle instrumenter og finansielle risici (fortsat)
Afledte finansielle instrumenter, for hvilke regnskabsmæssig sikring ikke anvendes (økonomiske sikringer)
20132012
Kontrakt-Dagsværdi, Dagsværdi,KontraktDagsværdi,Dagsværdi,
(DKK mio.)
beløb aktiverpassiver beløb aktiverpassiver
CNY
I alt
9 - - (224)2 9 - - (224)2 -
(DKK mio.)
2013
2012
Dagsværdiregulering indregnet i finansielle poster
3
1
Fortjeneste og tab på sikring af pengestrømme indregnet i Anden totalindkomst pr. 31. december 2013 indregnes i resultatopgørelsen i den periode, hvor den sikrede fremtidige transaktion påvirker resultatopgørelsen. Dagsværdien af alle valutainstrumenter opgøres ved brug af noterede terminskurser på balancedagen og kan kategoriseres som niveau 2 (observerbare input)
i dagsværdihierarkiet.
26 Udestående aktier og egne aktier
Pålydende
værdi,PålydendePålydende
Ude-Antal ude-værdi,værdi,Egne
ståendeEgneaktier
stående egneaktieraktier
aktier aktier i altaktieraktier i alt i % af
(1.000 (1.000(1.000(DKK(DKK(DKKaktie stk.) stk.) stk.)1.000)1.000)1.000)
kapital
Aktiebeholdning pr. 1. januar 2013 170.486 23.211 193.697 681.944 92.844 774.788 12,0%
Køb af ejerandele i dattervirksomheder 1.570 (1.570)
- 6.280 (6.280)
-
Udnyttede aktieoptioner27 (27)- 108 (108)- Aktier købt/solgt af GN Store Nord A/S(7.343)7.343 -
(29.372)
29.372 -
Annullerede aktier
- (20.368)(20.368)
- (81.472)(81.472)
Aktiebeholdning pr. 31. december 2013 164.740 8.589 173.329 658.960 34.356 693.316 5,0%
Markedsværdien af egne aktier udgjorde DKK 1.144 mio. pr. 31. december 2013 (2012: DKK 1.899 mio.).
(1.000 stk)
2013 2012
Vægtet gennemsnit af antal aktier
167.082 178.825
Udvandingseffekt af aktiebaseret vederlæggelse med positiv indre værdi
– gennemsnit for perioden
1.809 1.788
Udvandet vægtet gennemsnit af antal aktier
168.891 180.613
(DKK mio )
Årets resultat anvendt ved beregning af resultat pr. aktie
735 321
Udvandingseffekt af årets resultat- Årets resultat anvendt ved beregning af udvandet resultat pr. aktie
735 321
GN Store Nord / Årsrapport 2013
85 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
27 Incitatmentsprogrammer
Aktieoptionsprogrammer
Pr. 31. December 2012 havde GN Store Nord 27.000 udestående aktieoptioner. Alle aktieoptioner er udnyttet i 2013 med en
gennemsnitlig udnyttelsespris på DKK 14. Der er ingen udestående aktieoptioner pr. 31. december 2013.
Warrantprogrammer
Siden 2008 har GN Store Nord haft langsigtede warrantbaserede incitamentsprogrammer, hvorunder der tildeles warrants til
koncerndirektionen og andre ledende medarbejdere til tegning af aktier i henholdsvis GN ReSound eller GN Netcom. Betingelserne i warrantprogrammerne for GN Netcom og GN ReSound er ikke ens, hvorfor programmerne i henholdsvis GN Netcom og
GN ReSound er beskrevet hver for sig nedenfor.
Warrantprogram, GN Netcom
Gennemsnits
Koncern-Øvrige
udnyttelses direktionenmedarbejdereI alt
pris
Warrants tildelt pr. 1. januar 2012
1.929 4.637 6.566 6.929
Warrants tildelt i året 495 2.628 3.123 11.232
Warrants udnyttet i året (720) (900)(1.620) 2.851
Warrants bortfaldet i året/rettelser
- (239) (239)7.521
Udestående warrants pr. 31. december 2012
1.704 6.126 7.830 9.471
Warrants tildelt i året 468 2.205 2.673 18.086
Warrants udnyttet i året (730)(1.320)(2.050) 5.648
Warrants bortfaldet i året/rettelser
(828)
(55) (883)14.198
Udestående warrants pr. 31. december 2013
614 6.956 7.570 12.998
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af warrants tildelt i 2013
1 mio. 7 mio. 8 mio. Markedsværdi af udestående warrants pr. 31. december 2013
7 mio. 71 mio. 78 mio. Warrants i GN Netcom tildelt i 2010, 2011, 2012 og 2013 optjenes dagen efter offentliggørelsen af GN Store Nords årsrapport i
det tredje år efter tildeling. Optjente warrants kan udnyttes i et vindue på fire uger, der begynder hvert kvartal i det tredje, fjerde og femte år efter tildeling. Det kvartalsvise fire-ugers vindue åbner efter offentliggørelse af en vurderingsberetning vedrørende værdien af aktierne i GN Netcom. Warrants optjenes, såfremt værdien af GN Store Nords aktier er steget, og udviklingen
i GN Netcoms aktier med en vis procentdel har oversteget udviklingen over den samme periode i et indeks sammensat af sammenlignelige konkurrenter og branchesegmentindikatorer fastlagt af GN Netcoms bestyrelse. Warrants tildeles vederlagsfrit.
Udestående warrants i GN Netcom fordelt på tildelingstidspunkt er vist nedenfor.
Warrantprogram, GN Netcom
Antal
Øvrige
% af GN
warrantsMarkedsKoncern-
med-Netcom der kanUdnyttel-Antal år
værdi
Tildelingstidspunkt
direktionen arbejdereI altA/S udnyttes
seskurs til udløbi mio. DKK
Marts 2010
Marts 2011
Oktober 2011
Marts 2012
December 2012
Marts 2013
November 2013*
Udestående warrants
pr. 31. december 2013
- 90 90 0,0% 90 5.457 1,8 2
479 2.101 2.580 0,8%
-
10.542 2,8 33
- 25 25 0,0% - 10.542 2,8 69 2.508 2.577 0,8%
-
11.234 3,8 30
- 27 27 0,0% - 11.051 3,8 66 2.073 2.139 0,6%
-
17.797 4,8 12
- 132 132 0,0%
-
23.652 4,8 1
614 6.956 7.570 2,2%
* Warrants tildelt den nye adm. direktør i GN Netcom, Niels Svenningsen.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
90 78
86 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
27 Incitatmentsprogrammer (fortsat)
Warrantprogram, GN ReSound
Gennemsnits
Koncern-Øvrige
udnyttelses direktionenmedarbejdereI alt
pris
Udstedte warrants pr. 1. januar 2012 2.092 18.530 20.622 5.681
Warrants tildelt i året 734 4.032 4.766 11.281
Warrants udnyttet i året - (6.900)(6.900) 2.163
Warrants bortfaldet i året/rettelser
- (694) (694)8.208
Udestående warrants pr. 31. december 2012 2.826 14.968 17.794 8.446
Warrants tildelt i året 1.515 3.257 4.772 19.490
Warrants udnyttet i året (985)(5.665)(6.650) 5.496
Warrants bortfaldet i året/rettelser
- (769) (769)10.568
Udestående warrants pr. 31. december 2013 3.356 11.791 15.147 12.691
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af warrants tildelt i 2013
4 mio. 9 mio. 13 mio. Markedsværdi af udestående warrants pr. 31. december 2013 34 mio. 141 mio. 175 mio. Warrants i GN ReSound optjenes dagen efter offentliggørelsen af GN Store Nords årsrapport i det tredje år efter tildeling.
Warrants tildelt i 2010, 2011, 2012 og 2013 optjenes, såfremt værdien af GN Store Nords aktier er steget, og udviklingen i GN
ReSounds aktier med en vis procentdel har oversteget udviklingen over den samme periode i et indeks sammensat af sammenlignelige konkurrenter og branchesegmentindikatorer fastlagt af GN ReSounds bestyrelse. Optjente warrants tildelt før 2010
kan udnyttes i et vindue på fire uger efter offentliggørelse af GN Store Nords årsrapport i det tredje, fjerde og femte år efter
tildeling. Optjente warrants tildelt i 2010, 2011, 2012 og 2013 kan udnyttes i et vindue på fire uger, der begynder hvert kvartal i
det tredje, fjerde og femte år efter tildeling. Det kvartalsvise fire-ugers vindue åbner efter offentliggørelse af en vurderingsberetning vedrørende værdien af aktierne i GN ReSound.
Udestående warrants i GN ReSound fordelt på tildelingstidspunkt er vist nedenfor.
Warrantprogram, GN ReSound
Antal
Øvrige
% af GN
warrantsMarkedsKoncern-
med-ReSound der kanUdnyttel-Antal år
værdi
Tildelingstidspunkt
direktionen arbejdereI altA/S udnyttes
seskurs til udløbi mio. DKK
April 2009
Marts 2010
Marts 2011
April 2011
Maj 2011
September 2011
Marts 2012
December 2012
Marts 2013
November 2013
Udestående warrants
pr. 31. december 2013
- 100 100 0,0% 100 2.115 0,2 2
125 315 440 0,1% 440 6.490 1,8 7
982 4.447 5.429 0,9%
- 8.836 2,8 83
- 33 33 0,0% - 8.836 2,8 1
- 48 48 0,0% - 8.347 2,8 1
- 61 61 0,0% - 8.836 2,8 1
734 3.549 4.283 0,7%
-
11.084 3,8 56
- 81 81 0,0% - 17.428 3,8 1
1.515 2.948 4.463 0,7%
-
19.270 4,8 22
- 209 209 0,0%
-
24.290 4,8 1
3.356 11.791 15.147 2,4%
540 175
Udnyttelseskursen for warrants er baseret på den gennemsnitlige aktiekurs for GN Store Nord over fem dage efter offentligørrelsen af årsrapporten i det år, hvor de relevante warrants tildeles.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
87 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
27 Incitatmentsprogrammer (fortsat)
Markedsværdien af warrants er beregnet på basis af principperne i Black Scholes-metoden. Beregningen af de udestående
warrants’ markedsværdi på balancedagen er baseret på de underliggende markedskurser på den sidste børsdag i året, mens
markedsværdien af warrants tildelt i året er baseret på de underliggende markedskurser på tildelingstidspunktet. Følgende
forudsætninger ligger til grund for beregningen af markedsværdierne på såvel balancetidspunktet som tildelingstidspunktet:
Markedsforhold
Ultimo 2013Tildelingstidspunkt 2013Ultimo 2012Tildelingstidspunkt 2012
GN NetcomGN ReSoundGN NetcomGN ReSoundGN NetcomGN ReSoundGN NetcomGN ReSound
Aktiekurs 102/
102/
60/
60/
GN Store Nord
131
131 132
12682828484
Andel af
GN Store Nords 34%/69%/33%/60%/
markedsværdi36%70% 36%73%26%75%26%75%
17.797/19.270/11.234/11.084/
Aktiekurs 23.261 24.131 23.652 24.290 10.786 17.010 11.051 17.428
30%/
23%/
37%/
35%/
Volatilitet26%20% 27%21%29%23%30%23%
Udbytte pr. aktie
00 000000
0,00%/
0,06%/0,06%/
0,28%/0,28%/ 0,0%/ 0,0%/
0,60%/0,60%/ 0,77%/0,77%/0,08%/0,08%/1,04%/1,04%/
Risikofri rente0,92%0,92% 0,74%0,77%0,27%0,27%1,04%1,04%
0,2/
0,3/
1,9/1,9/1,3/
2,8/2,8/2,8/2,8/
Forventet3,8/3,8/ 5,7/5,7/3,8/3,8/5,7/5,7/
løbetid (år) 4,8 4,8 5,0 5,0 4,8 4,8 5,0 5,0
Ved beregningen af markedsværdien er andel af markedsværdi og volatilitet estimeret af eksterne eksperter.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
88 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
28 Køb og frasalg af virksomheder og aktiviteter
Køb
I løbet af 2013 købte GN ReSound en høreapparatkæde i Danmark og en række mindre høreapparatkæder og en distributør i
USA. Opkøbene bidrager alle til at styrke GN ReSounds salgs- og distributionskanaler, og den goodwill, der er knyttet til opkøbene, kan hovedsageligt henføres hertil.
Dagsværdi på
overtagelsestidspunktet
(DKK mio.)
2013
2012
Overtagne identificerbare aktiver og forpligtelser samt købsvederlag
Langfristede aktiver
3
7
Kortfristede aktiver
40 12
Langfristede forpligtelser
(19)
Kortfristede forpligtelser
(16)
(9)
Dagsværdi af identificerede nettoaktiver
8
10
Goodwill
129 28
Andre immaterielle aktiver
34 Købsvederlag
171 38
Dagsværdi af overførte aktiver- (11)
Skyldigt købsvederlag
(12)
Betinget købsvederlag
(38)
(8)
Overtagne likvide midler
(15)
(5)
Kontant købsvederlag
106 14
Goodwill vedrørende ovenstående transaktioner er allokeret til de pengestrømsfrembringende enheder Hearing Instruments og
Audiologic Diagnostics Equipment med henholdsvis DKK 122 mio. (2012: DKK 8 mio.) og DKK 7 mio. (2012: DKK 20 mio).
I 2013 betalte GN ReSound DKK 30 mio. (2012: DKK 28 mio.) i betingede købsvederlag vedrørende opkøb foretaget i tidligere
år. Betalingerne vedrørte hovedsageligt købet af GN ReSound Korea Co. Ltd. og opkøb af forhandlervirksomheder i USA. Ved
udgangen af 2013 udgjorde dagsværdien af betingede købsvederlag DKK 64 mio., hvoraf DKK 25 mio. forventes betalt i løbet
af 2014.
Indregning af dagsværdien af identificerede nettoaktiver er baseret på de oplysninger, der er tilgængelige på overtagelsestidspunktet. Såfremt der fremkommer nye oplysninger, kan indregningen ændres inden for en periode på ét år.
(DKK mio.)
2013
2012
Andel af omsætning og årets resultat fra overtagelsestidspunktet kan specificeres således:
Omsætning
39 10
EBIT
10 (1)
Årets resultat
9
(1)
Overtagne aktiviteter opgjort som var de ejet i hele året:
Omsætning
96 11
EBIT
9
(1)
Årets resultat 9
(1)
GN Store Nord / Årsrapport 2013
89 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
28 Køb og frasalg af virksomheder og aktiviteter (fortsat)
Frasalg
I 2013 solgte GN ReSound en række mindre høreapparatsdistributører primært i USA. Derudover solgte GN ReSound aktier
relateret til nogle detaillokationer i USA og Canada og hensatte til et tab vedrørende en retstvist i forbindelse med et opkøb.
GN Netcom solgte sin forhandler i Nordamerika, Hello Direct Inc.
(DKK mio.)
2013
2012
Langfristede aktiver
(47)
(55)
Kortfristede aktiver
(25)
(16)
Kortfristede forpligtelser
7
1
Afhændede nettoaktiver
(65)
(70)
Direkte henførbare omkostninger
(5)
(5)
Dagsværdi af modtagne aktiver
58 12
Dagsværdi af påtagne forpligtelser
(7)
Kontant vederlag modtaget- 5
Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter etc.
(19)
(58)
29 Andre ikke-likvide reguleringer
(DKK mio.)
2013
2012
Aktiebaseret vederlæggelse (tildelt)
10 10
Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter etc.
19 58
Hensættelse til tab på debitorer og lagernedskrivning mv.
8
13
Omstrukturerings-/engangsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen,
ekskl. nedskrivninger
104 217
Regulering af hensatte forpligtelser
(17)
(39)
I alt
124 259
30 Efterfølgende begivenheder
Den 29. januar 2014 blev der afsagt dom i Østre landsret vedrørende GN Store Nords Beltone-skattesag mod de danske skatte­
myndigheder som beskrevet i note 24. Resultatet af dommen er, at to ud af tre medlemmer af retten støtter de danske skatte­
myndigheders synspunkt. I samarbejde med relevante rådgivere har GN Store Nord besluttet at anke denne dom til højesteret.
Dommen påvirker ikke regnskabet.
Ledelsen er ikke bekendt med andre efterfølgende begivenheder af væsentlig betydning for koncernens finansielle stilling.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
90 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
Note 31 – Anvendt regnskabspraksis
Årsrapporten for GN Store Nord for 2013 aflægges i overens­
stemmelse med de internationale regnskabsstandarder (IFRS)
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber. Årsrapporten opfylder desuden de internationale regnskabsstandarder (IAS)
udstedt af International Accounting Standards Board (IASB).
Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip, bortset fra omvurdering af finansielle
aktiver disponible for salg og afledte finansielle instrumenter
til dagsværdi.
Anvendelse AF NYE OG REVIDEREDE
REGNSKABSSTANDARDER
GN Store Nord anvender alle de relevante nye eller reviderede
internationale regnskabsstandarder og IFRIC-fortolkningsbidrag, som var gældende pr. 1. januar 2013. De nye eller
reviderede standarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket
indregning og måling væsentligt eller resulteret i nogen
væsentlige ændringer til oplysningerne i noterne. Udover
disse mindre ændringer er årsrapporten aflagt efter samme
regnskabspraksis som tidligere år.
Endnu ikke anvendte regnskabsstandarder
En række nye standarder, ændringer til standarder og fortolkningsbidrag er gældende for regnskabsår, der begynder
den 1. januar 2013 eller senere, eller er endnu ikke blevet
vedtaget af EU, og er derfor ikke anvendt i udarbejdelsen af
denne årsrapport. De standarder, der kan være relevante for
GN Store Nord, er:
• IFRS 9 Finansielle instrumenter finder anvendelse på
regnskabsår, der begynder den 1. januar 2015 eller senere.
Standarden forventes kun at ville have en meget begrænset, eller slet ingen, virkning på indregningen og målingen
af finansielle aktiver. Der vil kun være få ændringer til oplysningerne i årsregnskabet, da klassificeringen af finansielle
aktiver vil blive forenklet og reduceret til to kategorier:
Finansielle aktiver målt til enten amortiseret kostpris eller
dagsværdi. Tilføjelserne til IFRS 9 om indregning af finansielle forpligtelser forventes ikke at ville påvirke regnskabsaflæggelsen.
GN Store Nord forventer at anvende de nævnte standarder
og fortolkningsbidrag fra deres ikrafttrædelsesdatoer.
BESKRIVELSE AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet, GN Store
Nord, og de virksomheder, som GN Store Nord direkte eller indirekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne i,
eller hvor selskabet på anden måde udøver bestemmende
indflydelse over virksomhedens finansielle og driftsmæssige
ledelse. GN Store Nord og dens dattervirksomheder benævnes samlet ”koncernen”. Koncernens virksomheder er angivet
på side 97. Virksomheder, som ikke er dattervirksomheder,
men hvor GN Store Nord ejer mellem 20% og 50% af stemmerettighederne, og hvor selskabet udøver betydelig, men ikke
bestemmende, indflydelse over virksomhedens finansielle og
driftsmæssige ledelse, betragtes som associerede virksomheder. Ved vurdering af om GN Store Nord har bestemmende
eller betydelig indflydelse tages højde for potentielle stemmerettigheder og optioner på køb af yderligere ejerandele.
Koncernregnskabet udarbejdes som en sammenlægning af
moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders årsregnskaber, som alle er aflagt efter koncernens regnskabspraksis.
Koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser,
koncerninterne mellemværender og udbytter samt realiserede og ikke-realiserede fortjenester og tab ved koncerninterne
transaktioner elimineres. Ved konsolideringen modregnes den
regnskabsmæssige værdi af moderselskabets aktier i dattervirksomheder i dattervirksomhedernes egenkapital.
Virksomhedssammenslutninger
Virksomheder, som erhverves eller stiftes i årets løb, indregnes i koncernregnskabet fra overtagelses- eller stiftelsestidspunktet. Overtagelsestidspunktet er den dato, hvor
moderselskabet faktisk opnår kontrol over den erhvervede
virksomhed. Afhændede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet.
Sammenligningstallene tilpasses ikke til erhvervelserne.
Ved erhvervelse af nye virksomheder, hvor moderselskabet
opnår bestemmende indflydelse over den erhvervede virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. Den erhvervede
virksomheds identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan
udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Der indregnes
udskudt skat af de foretagne omvurderinger.
Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen og
dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill under
immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes
mindst én gang årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres inden udgangen af overtagelsesåret.
Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag for
værdiforringelsestesten. Goodwill og dagsværdireguleringer i
forbindelse med overtagelse af en udenlandsk enhed med en
anden funktionel valuta end GN Store Nords præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den
udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske enheds
funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.
Kostprisen for en virksomhedssammenslutning består af
dagsværdien af det aftalte vederlag. Hvis det ifølge en aftale
om en virksomhedssammenslutning er muligt at regulere
kostprisen for virksomhedssammenslutningen afhængigt af
fremtidige begivenheder, indregnes det regulerede beløb
i kostprisen for sammenslutningen, hvis reguleringen er
sandsynlig og kan måles pålideligt. Efterfølgende ændringer
GN Store Nord / Årsrapport 2013
91 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
i den betingede vederlæggelse indregnes i resultatopgørelsen. Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om
målingen af identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt
opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig,
at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet
end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter
overtagelsen. Effekten af reguleringerne indregnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal tilpasses.
Når GN Store Nord erhverver bestemmende indflydelse
trinvist, opgøres dagsværdien af de overtagne nettoaktiver,
når GN Store Nord opnår kontrol. På dette tidspunkt reguleres tidligere erhvervede kapitalandele også til dagsværdi.
Forskellen mellem dagsværdi og regnskabsmæssig værdi
indregnes i resultatopgørelsen.
Erhvervelse af yderligere egenkapitalandele efter en virksomhedssammenslutning behandles regnskabsmæssigt ikke efter
overtagelsesmetoden, men som egenkapitaltransaktioner. Afhændelse af egenkapitalandele uden tab af kontrol behandles
også som egenkapitaltransaktioner. Ved transaktioner, som
resulterer i tab af kontrol, indregnes gevinst eller tab i resultatopgørelsen.
Når GN Store Nord erhverver mindre end 100% af aktierne i
en virksomhed, indregnes goodwill for den enkelte transaktion eller en andel af goodwill svarende til GN Store Nords
ejerandel.
Omregning af fremmed valuta
Funktionel valuta og præsentationsvaluta
Regnskabsposter for hver af de rapporterende virksomheder i
koncernen måles ved anvendelse af den valuta, som benyttes
i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer
end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.
Koncernregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er
moderselskabets funktionelle valuta og præsentationsvaluta.
Omregning af transaktioner og beløb
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens
kurser. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurser og kurserne på betalingsdagen, indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Tilgodehavender, varebeholdninger, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens
valutakurser. Forskellen mellem balancedagens kurser og
kurserne på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældsforpligtelsens opståen eller indregning i seneste årsrapport
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og
omkostninger.
Omregning af dattervirksomheder
Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske virksomheder med en anden funktionel valuta end GN Store
Nords præsentationsvaluta omregnes resultatopgørelserne til
transaktionsdagens kurser, og balanceposterne omregnes til
balancedagens kurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskursen for måneden, i det omfang dette ikke
giver et væsentligt anderledes billede af de underliggende
transaktioner. Kursforskelle, opstået ved omregning af sådanne virksomheders primosaldo for egenkapital til balancedagens kurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra
transaktionsdagens kurser til balancedagens kurser, indregnes under anden totalindkomst.
Valutakursregulering af mellemværender med udenlandske
virksomheder, der anses som en del af kapitalandelen i virksomheden, indregnes under anden totalindkomst i koncernregnskabet under en særskilt reserve for valutakursregulering.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive
og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter
indregnes som henholdsvis andre tilgodehavender og anden
gæld og modregnes kun, hvis GN Store Nord har ret til og
intention om at afregne flere finansielle instrumenter netto.
Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på
grundlag af markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.
Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af
dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer
i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse
for så vidt angår den del, der er sikret. Ændringer i den del af
dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af pengestrømme, og som er en effektiv sikring af ændringer i værdien af
den sikrede post, indregnes under anden totalindkomst. Hvis
den sikrede transaktion resulterer i gevinst eller tab, overføres
beløb, som tidligere er indregnet under anden totalindkomst,
fra egenkapitalen til den samme post som den sikrede post.
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder
kravene til regnskabsmæssig sikring, indregnes ændringer i
dagsværdi i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Incitamentsprogrammer
Direktionen og en række nøglemedarbejdere er omfattet
af koncernens programmer for aktiebaseret vederlæggelse
(egenkapitalafregnede ordninger). For egenkapitalafregnede
ordninger måles dagsværdien af warrants (tegningsoptioner)
på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen
under personaleomkostninger i de respektive funktioner over
optjeningsperioden. Modposten hertil indregnes i egenkapitalen. Der foretages ved første indregning et skøn over antallet
af warrants, der forventes at blive optjent, jf. beskrivelsen af
incitamentsprogrammer i note 27. Skønnet justeres efterfølgende i forhold til ændringer i antallet af warrants, der forventes at blive optjent. Derfor baseres indregning på antallet
af warrants, der faktisk optjenes. Dagsværdien af de tildelte
GN Store Nord / Årsrapport 2013
92 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
warrants estimeres ved anvendelse af Black Scholes-optionsprismodellen. Der tages højde for optjeningsbetingelserne i
vurderingen af dagsværdien af warrants.
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af varer og tjenesteydelser indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang
til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt
indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.
Udvidede garantier udskilles fra salg af varer og indregnes
lineært over kontraktperioden. Værdien af udvidede garantier, som ikke er særskilt prissat, opgøres skønsmæssigt.
Nettoomsætningen måles eksklusive moms, afgifter og med
fradrag af afgivne kontant- og mængderabatter i forbindelse
med salget og forventede returvarer. Andelen af forventede
returvarer opgøres på grundlag af historiske statistikker over
returnerede produkter.
Kundeloyalitetsbonus tildelt som en del af et kundeloyalitetsprogram behandles regnskabsmæssigt som et separat
element i den salgstransaktion, i hvilken de blev tildelt.
Dagsværdien af det modtagne eller tilgodehavende vederlag
vedrørende det oprindelige salg fordeles mellem loyalitetsbonus og de andre elementer i salgstransaktionen. Vederlaget
allokeret til loyalitetsbonus indregnes, når koncernen opfylder
sine forpligtelser vedrørende loyalitetsbonussen.
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes i moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres.
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, herunder
afskrivninger og lønninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. I produktionsomkostningerne indgår direkte
og indirekte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer,
lønninger, vedligeholdelse og af- og nedskrivninger på produktionsanlæg samt drift, administration og ledelse af fabrikker. Desuden indgår nedskrivninger af varebeholdninger.
Udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, lønninger og
afskrivninger på driftsmateriel og inventar, der direkte eller
indirekte kan henføres til koncernens udviklingsaktiviteter.
Omkostninger til udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad,
tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked
eller en udviklingsmulighed i GN Store Nord kan påvises, og
hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende
projektet, indregnes som et aktiv under immaterielle aktiver,
i det omfang det er sandsynligt, at den fremtidige indtjening
kan dække de afholdte omkostninger. I kostprisen for sådanne udviklingsprojekter indgår direkte lønninger, materialer
og andre direkte og indirekte omkostninger, der kan henføres
til udviklingsprojekterne. Amortisering og nedskrivning af
sådanne aktiverede udviklingsprojekter påbegyndes ved færdiggørelsestidspunktet og indgår i udviklingsomkostninger.
Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen i takt med de afholdes.
Salgs- og distributionsomkostninger
I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt til salg og distribution af produkter og tjenesteydelser, herunder lønninger, salgsprovisioner, reklameog markedsføringsomkostninger samt af- og nedskrivninger
mv.
Ledelses- og administrationsomkostninger
I ledelses- og administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt til ledelse og administrativt personale. Omkostninger til administration omfatter bl.a. kontoromkostninger, af- og nedskrivninger mv. samt nedskrivning
på tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser.
Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedernes aktiviteter.
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af associerede virksomheders resultat efter skat og
efter eliminering af den forholdsmæssige andel af koncerninterne fortjenester og tab.
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter,
provisioner for faste lånetilsagn, kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, tilgodehavender, gæld og transaktioner i
fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser mv. Endvidere medtages realiserede og urealiserede
gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter,
der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.
Låneomkostninger, som er direkte henførbare til opførelsen
eller fremstillingen af et kvalificerende aktiv, indgår i kostprisen for aktivet. Øvrige låneomkostninger omkostningsføres.
Et kvalificerende aktiv er et aktiv, som nødvendigvis kræver
en længere fremstillingsperiode.
Skat af årets resultat
Moderselskabet er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de
sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige
indkomster. De sambeskattede virksomheder indgår i acontoskatteordningen.
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning
i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat, og i anden totalindkomst
med den del, der kan henføres til posteringer i anden totalindkomst. Aktuelle skatteforpligtelser opføres under kortfristede gældsforpligtelser, og udskudt skat opføres under
langfristede gældsforpligtelser. Tilgodehavende skat indregnes under kortfristede aktiver, mens udskudte skatteaktiver
indregnes under langfristede aktiver.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
93 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes med
den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved
udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning
i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske
skatteenhed og jurisdiktion. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver
og forpligtelser. Der indregnes ikke udskudt skat af goodwill,
medmindre denne er skattemæssigt afskrivningsberettiget.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende
i de respektive lande, når den udskudte skat forventes udløst
som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Er der
fradrag ved opgørelsen af skattepligtig indkomst i Danmark
eller i udlandet som følge af aktiebaserede vederlagsordninger, indregnes skatteeffekten af ordningerne under skat af
årets resultat. Overstiger det samlede skattemæssige fradrag
den samlede skatteomkostning, indregnes skatteeffekten af
det overskydende fradrag direkte i balancen. Der foretages
årlige værdiforringelsestest af udskudte skatteaktiver, og de
indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive
udnyttet.
BALANCE
Immaterielle aktiver
Goodwill
Goodwill indregnes på overtagelsestidspunktet i balancen til
kostpris som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutninger”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af
akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill, men goodwill testes minimum én gang årligt
for værdiforringelse, jf. afsnit om nedskrivning af langfristede
aktiver.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende
enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne
økonomistyring.
Som følge af integrationen af overtagne virksomheder i den
bestående koncern vurderer ledelsen, at det laveste niveau
for pengestrømsfrembringende enheder, hvortil den regnskabsmæssige værdi af goodwill kan allokeres, er Contact
Center & Office Headsets, Mobile Headsets, Hearing Instruments og Audiologic Diagnostics Equipment.
Udviklingsprojekter, software, patenter,
licenser og øvrige immaterielle aktiver
Immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumuleret amortisering og nedskrivning. Amortisering foretages lineært over aktivernes forventede levetid. Ved ændring
i afskrivningsperioden eller restværdien indregnes virkningen
for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn. Amortisering og nedskrivning indregnes i
resultatopgørelsen som produktions-, udviklings-, distributi-
ons- og administrationsomkostninger. Aktivernes forventede
økonomiske levetid er:
Færdiggjorte udviklingsprojekter 1-5 år
Software 1-7 år
Patenter, licenser, varemærker
og andre immaterielle rettighederop til 20 år
Færdiggjorte udviklingsprojekter amortiseres lineært over
den vurderede økonomiske levetid. Grundlaget for amortisering reduceres med eventuelle nedskrivninger. Udviklingsprojekter er yderligere omtalt under resultatopgørelsen i afsnittet
om udviklingsomkostninger.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse af immaterielle aktiver
opgøres som forskellen mellem salgsprisen reduceret med
salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på
salgstidspunktet. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter/-omkostninger.
Materielle aktiver
Grunde og bygninger, investeringsejendomme, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. I kostprisen indgår anskaffelsespris samt omkostninger til materialer, komponenter, leverandørydelser, direkte
lønninger samt indirekte produktionsomkostninger indtil det
tidspunkt, hvor aktivet anses for at være klar til brug. Kostprisen tillægges omkostninger til nedtagning og bortskaffelse af
aktivet samt retablering af det sted, hvor aktivet er placeret.
Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele,
der afskrives hver for sig, såfremt den økonomiske levetid på
de enkelte bestanddele er forskellig. Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes forventede økonomiske levetid,
der udgør:
Bygninger og installationer (grunde afskrives ikke)10-50 år
Indretning af lejede lokaler 5-20 år
Tekniske anlæg og maskiner 1-7 år
Driftsmateriel og inventar 2-7 år
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets restværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger.
Scrapværdien fastsættes på overtagelsespunktet og revurderes årligt. Overstiger restværdien aktivets regnskabsmæssige
værdi, ophører afskrivning. Ved ændring i afskrivningsperioden eller restværdien indregnes virkningen for afskrivninger
fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.
Af- og nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen som
produktions-, udviklings-, distributions- og administrationsomkostninger.
Udgifter til reparation og vedligeholdelse af materielle aktiver
indregnes i resultatopgørelsen. Fortjeneste eller tab ved
afhændelse eller skrotning af et materielt aktiv opgøres som
forskellen mellem salgsprisen reduceret med nedtagelses-,
bortskaffelses- og salgsomkostninger samt omkostninger til
retablering af det sted, hvor aktivet er placeret, og den regn-
GN Store Nord / Årsrapport 2013
94 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
skabsmæssige værdi og indregnes i resultatopgørelsen under
andre driftsindtægter/-omkostninger.
Leje- og leasingforhold
Leje- og leasingkontrakter vedrørende materielle aktiver, hvor
koncernen har alle væsentlige risici og fordele forbundet med
ejendomsretten (finansiel leasing), måles ved første indregning i balancen til laveste værdi af dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Finansielt leasede aktiver
behandles herefter som koncernens øvrige materielle aktiver.
Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens rentedel
indregnes i resultatopgørelsen over kontraktens løbetid.
Leje- og leasingkontrakter, der ikke opfylder kriterierne for et
finansielt aktiv, betragtes som operationel leasing. Ydelser i
forbindelse med operationel leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden.
Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutninger”.
Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes i koncernregnskabet efter den indre værdis metode. Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi efter
koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af den
forholdsmæssige andel af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab og med tillæg af den regnskabsmæssige værdi
af goodwill.
Ejerandele
Ejerandele på mellem 20% og 50% i unoterede virksomheder,
hvor GN Store Nord ikke udøver en betydelig indflydelse på
den driftsmæssige og finansielle ledelse, indregnes under langfristede aktiver til kostpris og måles efterfølgende
til kostpris, hvis det ikke er muligt at opgøre en pålidelig
dagsværdi. Nedskrivning indregnes under finansielle indtægter eller omkostninger i resultatopgørelsen.
Nedskrivning af langfristede aktiver
Goodwill og igangværende udviklingsprojekter
Goodwill testes mindst én gang årligt for værdiforringelse,
første gang inden udgangen af overtagelsesåret. Tilsvarende
testes igangværende udviklingsprojekter mindst årligt for
værdiforringelse.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den
pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret. Goodwill nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt
den regnskabsmæssige værdi er højere end den opgjorte
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien opgøres som
nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra de virksomheder eller aktiviteter, som goodwillen er
knyttet til.
Øvrige langfristede aktiver
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver –
bortset fra kapitalandele i associerede virksomheder – vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste
værdi af et aktivs dagsværdi med fradrag af forventede
salgsomkostninger og kapitalværdi. Kapitalværdi beregnes
som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme
fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som
aktivet er en del af.
Indregning af tab ved værdiforringelse i resultatopgørelsen
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv eller dets pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi. Tab ved
værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under de
respektive funktioner eller fortjeneste/tab ved salg af aktiviteter, hvis værdiforringelsen vedrører konsoliderede forhandlerer. Nedskrivning af goodwill indregnes i en separat linje i
resultatopgørelsen.
Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivning af
andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen.
Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye
regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter amortisering, hvis
aktivet ikke havde været nedskrevet.
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris i overensstemmelse med
FIFO-princippet. Varebeholdninger i GN ReSound måles til
kostpris efter standardomkostningsmetoden. I standardomkostningerne tages hensyn til det normale niveau af råvarer
og hjælpematerialer, lønomkostninger, effektivitet og kapacitetsudnyttelse. Standardomkostningerne kontrolleres løbende og ajourføres i overensstemmelse med FIFO-princippet.
Kostprisen for råvarer og handelsvarer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.
Kostprisen for varer under fremstilling og fremstillede
færdigvarer omfatter direkte materialer og lønninger samt
indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og lønninger samt
vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt
omkostninger til fabriksadministration og -ledelse.
Varebeholdninger nedskrives til nettorealisationsværdi, når
denne er lavere end kostpris. Nettorealisationsværdien for
varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af
færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes
for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til
omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
95 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
Tilgodehavender inklusive lån til forhandlere
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris med fradrag af
nedskrivninger til imødegåelse af tab. Der nedskrives til imødegåelse af tab baseret på en individuel vurdering af hvert
enkelt tilgodehavende samt på porteføljeniveau.
Periodeafgræsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under kortfristede
aktiver, omfatter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og måles til kostpris.
Egenkapital
Udbytte
Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Foreslået udbytte indregnes
som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den
ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Acontoudbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.
Indbetalt overkurs
Indbetalt overkurs omfatter beløb ud over den nominelle
aktiekapital, som er indbetalt af aktionærerne ved kapitaludvidelser samt gevinst/tab ved salg af egne aktier. Reserven er
en del af GN Store Nords frie reserver.
Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, som
kvalificerer til regnskabsmæssig sikring.
Egne aktier
Egne aktier indregnes til kostpris. Gevinst eller tab ved
afhændelse af egne aktier opgøres som forskellen mellem
købspris opgjort i overensstemmelse med FIFO-princippet
og salgspris. Gevinst eller tab indregnes direkte i indbetalt
overkurs. Udbytte fra egne aktier indregnes direkte i overført
overskud. Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier
reducerer aktiekapitalen med et beløb svarende til aktiernes
nominelle værdi.
Reserve for valutakursregulering
Reserve for valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer opstået ved omregning af regnskaber for
udenlandske dattervirksomheder fra deres funktionelle valutaer til GN Store Nords præsentationsvaluta (DKK) samt valutakursregulering af mellemværender, der anses som en del af
den samlede nettoinvestering i udenlandske virksomheder.
Pensioner
Indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de vedrører, og
eventuelle skyldige indbetalinger indregnes i balancen under
anden gæld.
For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig beregning af nutidsværdien af de fremtidige ydelser, som
skal udbetales i henhold til ordningen. Nutidsværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvik-
ling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Nutidsværdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har
optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen.
Den aktuarmæssige nutidsværdi med fradrag af dagsværdien
af eventuelle aktiver knyttet til ordningen indregnes i balancen under pensionsforpligtigelser. I resultatopgørelsen indregnes årets pensionsomkostninger baseret på aktuarmæssige skøn og finansielle forventninger ved årets begyndelse.
Forskelle imellem den forventede udvikling af pensionsaktiver
og -forpligtelser og de realiserede værdier opgjort ved årets
begyndelse betegnes aktuarmæssige gevinster eller tab og
indregnes i anden totalindkomst.
Andre hensatte forpligtelser
Andre hensatte forpligtelser omfatter hovedsageligt garantiforpligtelser, tabsgivende købskontrakter, omstruktureringer
og returtagningsforpligtelser vedrørende solgte varer. Der
indregnes hensatte forpligtelser, når koncernen, som følge
af begivenheder indtruffet før eller på balancedagen, har
en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at
indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på koncernens
økonomiske ressourcer. Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de omkostninger, der er
nødvendige for at indfri forpligtelsen, såfremt dette har en
væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen. Hensatte forpligtelser måles efter ledelsens bedste skøn over det beløb,
hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.
Garantiforpligtelser indregnes i takt med salg af varer og
tjenesteydelser baseret på afholdte garantiomkostninger i
tidligere regnskabsår samt forventning om fremtidig anvendelse heraf.
Omstruktureringsomkostninger indregnes som forpligtelser,
når en detaljeret, formel plan for omstruktureringen er offentliggjort senest på balancedagen over for de personer, der er
berørt af planen. Ved overtagelse af virksomheder indregnes
forpligtelser til omstruktureringer i den overtagne virksomhed alene i beregningen af goodwill, når der på overtagelsestidspunktet eksisterer en forpligtelse for den overtagne
virksomhed.
Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende kontrakter, når de forventede fordele for koncernen
ved en kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger
i henhold til kontrakten (tabsgivende kontrakter). Tabsgivende kontrakter indregnes som forpligtelser, f.eks. når der er
indgået forpligtende aftale om køb af materialer hos leverandører, der overstiger den forventede fremtidige anvendelse
heraf, og materialerne ikke kan sælges uden tab.
Finansielle gældsforpligtelser
Gæld til kreditinstitutter indregnes ved lånoptagelse til det
modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle
forpligtelser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi
indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
96 / koncern / supplerende oplysninger / Noter
Andre gældsforpligtelser, som omfatter leverandører af varer
og tjenesteydelser, tilknyttede og associerede virksomheder
samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris.
De likvide midler udgøres af kontantbeholdninger og kortfristede værdipapirer med en løbetid under tre måneder,
hvorpå der kun er en ubetydelig kursrisiko.
Modtagne forudbetalinger
Modtagne forudbetalinger, indregnet under forpligtelser, omfatter betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.
SEGMENTOPLYSNINGER
GN Store Nords ledelse har identificeret GN Netcom og
GN ReSound som de rapporteringspligtige segmenter. GN
Netcom sælger håndfrie kommunikationsløsninger i form af
headset til brug for såvel mobiltelefoner som traditionelle
telefoner. GN ReSound opererer i høreapparatindustrien primært med produktion og salg af høreapparater og produkter
relateret hertil.
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den indirekte metode
med udgangspunkt i resultat af primær drift. Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktiviteter, årets forskydning i likvide
midler samt likvide midler ved årets begyndelse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises
separat under pengestrømme fra investeringsaktiviteter. I
pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og
pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes
frem til salgstidspunktet.
Pengestrømme fra driftsaktiviteter omfatter pengestrømme
fra årets drift, hvori der er reguleret for driftsposter uden
likviditetsvirkning og ændringer i driftskapital. Driftskapital
omfatter kortfristede aktiver eksklusive poster, der indgår i
likvide midler, og eksklusive tilgodehavende skat. Endvidere
indgår kortfristet gæld eksklusive afdrag på langfristet gæld,
bankgæld, skyldig skat og hensættelser.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter betaling i
forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter,
køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede
aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes
som likvide midler.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og
omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt
betaling af udbytte til aktionærer.
Segmentoplysningerne følger koncernens regnskabspraksis. I
koncernen måles segmenternes resultater baseret på EBITA.
EBITA er defineret under nøgletalsdefinitioner. Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det
enkelte segment, samt de poster, der kan allokeres til det
enkelte segment på et pålideligt grundlag.
NØGLETAL
Resultat og udvandet resultat pr. aktie
Resultat pr. aktie (EPS) er beregnet ved at dividere årets
resultat efter skat med det vægtede gennemsnitlige antal
udestående aktier i løbet af året. Ved beregning af udvandet
resultat pr. aktie forøges det vægtede gennemsnitlige antal
udestående aktier med antallet af yderligere ordinære aktier,
der ville være udestående, såfremt potentielt udvandede
aktier var blevet udstedt. Udvandingseffekten af udestående
aktiebaseret vederlæggelse beregnes efter ”Treasury stock”metoden.
Øvrige nøgletal
Nøgletallene i koncernens hovedtalsoversigt er defineret på
side 98.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
97 / koncern / Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder pr. 31 december 2013 Ejer-Tegnet
Hjemsted
Valutaandel %
kapital
Ejer-Tegnet
Hjemsted
Valutaandel %
kapital
GN Store Nord A/SDanmarkDKK
N/A693.316.148
GN Ejendomme A/SDanmarkDKK
10010.600.000
Scanning Technology A/SDanmarkDKK 100500.001
GN Netcom A/SDanmarkDKK
10033.394.000
GN Netcom, Inc.
USA
USD
10035.900.000
GN Netcom (Canada), Inc.CanadaCAD100 1.000
GN Communications,
Equipamentos e Solucoes
de Comunicacao Ltda.BrasilienBRL 100407.820
GN Netcom (China) Ltd.Kina
USD 1008.000.000
GN Netcom Logistic (Xiamen) Ltd.Kina
USD
100
500.000
GN Communications
(Shanghai) Co., LtdKinaCNY
10015.481.000
GN Netcom (Japan) Ltd.
Japan
JPY
10010.000.000
GN Netcom (Singapore) Pte Ltd.Singapore SGD
100 700.000
GN Netcom Asia Ltd.Hong KongHKD 1002.000.000
GN Netcom Australia Pty. Ltd.AustralienAUD 1002.500.000
GN Netcom (Iberica) S.A.
SpanienEUR100 60.111
GN Netcom (Italia) S.r.l.
ItalienEUR100 10.200
GN Netcom (UK) Ltd.
StorbritannienGBP
100
100.000
GN Netcom AB
Sverige
SEK 1005.100.000
GN Netcom Benelux B.V.HollandEUR100 18.000
GN Netcom GmbHTysklandEUR100 51.129
GN Netcom S.A.
FrankrigEUR100 80.000
GN ReSound A/SDanmarkDKK
10062.396.600
GN ReSound Pty. Ltd.AustralienAUD 1004.000.002
GN ReSound Shanghai Ltd.KinaCNY 1003.000.000
GN ReSound China Ltd.KinaCNY
10034.000.000
GN GROC LtdKinaCNY 100500.000
GN ReSound India Private Limited Indien
INR
100 7.352.000
GN Resound Japan K.K.
Japan
JPY
100499.000.000
GN ReSound (NZ) Ltd.
New ZealandNZD
100 2.000.000
GN Hearing Pte. Ltd.
Singapore SGD 1001.500.000
GN ReSound Hörtechnologie GmbHØstrigEUR
100
500.000
Sluchadlova Akustika spol. S.R.O.TjekkietCZK
100
102.000
Interton Danmark A/SDanmarkDKK 100200.000
Beltone Europe Holdings ApSDanmarkDKK 100200.000
ApS af 20 Sept. 2013DanmarkDKK100 80.000
Dansk Hørecenter ApSDanmarkDKK 100125.000
Dansk Akademi for Audiologi ApSDanmarkDKK
100
125.000
GN Hearing SAS
FrankrigEUR 100285.957
GN Hearing GmbHTysklandEUR 100296.549
GN Resound GmbH Hörtechnologie TysklandEUR
100
2.162.253
GN ReSound Italia S.r.l.
ItalienEUR 100181.190
GN Hearing Benelux bvHollandEUR 100680.670
GN ReSound Norge AS
Norge
NOK 1002.000.000
Interton Slovakia s.r.o.
Slovakiet SLK 100170.000
GN Hearing Care S.A.
SpanienEUR 1001.562.631
GN ReSound AB
Sverige SEK 100100.000
GN ReSound AG
SchweizCHF 100420.000
Beltone Schweiz GmbH
SchweizCHF100 20.000
GN ReSound Ltd.
StorbritannienGBP
100 7.376.000
GN ReSound Produtos
Médicos Ltda.BrasilienBRL 1001.019.327
GN ReSound Korea Co. Ltd.KoreaKRW
90136.700.000
Beltone Hearing Korea Co. LtdKoreaKRW
9050.000.000
GN ReSound LCCRuslandRUB100 10.000
GN ReSound Finland Oy/Ab FinlandEUR 100100.913
Precissa Innovaciones
Audiologicas S.L.
SpanienEUR100 12.000
GN US Holdings, Inc.
USA
USD
10034.000.000
GN Hearing Care Corporation USA
USD 100180.000
GN ReSound Holdings, Inc. USA
USD100
10
Beltone Holdings II Inc.
USA
USD100
1
Beltone Holdings III Inc.
USA
USD100
10
Beltone Holdings IV Inc.
USA
USD100
30
Beltone Holdings V Inc.
USA
USD100
30
Hearing Holdings, Inc.
USA
USD100
10
Beltone Foundation USA
USD100
10
Beltone Corporation
USA
USD100
10
American Hearing Systems Inc.USA
USD 100
10
Audio Electronics, Inc.
USA
USD 100198.890
Dan Black Special instruments Inc.CanadaCAD
100
137
GN Hearing Care Canada Ltd.CanadaCAD100 10.000
5837946 Manitoba, Ltd.CanadaCAD100 10.000
810720 Alberta, Ltd.CanadaCAD100 50.000
Audio Nova S.R.LRumænienROL
4910.000.000
Audiology Systems Inc.
USA
USD
411.674.000
Himpp A/SDanmarkDKK
112.400.000
HIMSA A/SDanmarkDKK
251.000.000
HIMSA II A/SDanmarkDKK 17600.000
Himsa II K/SDanmarkDKK
153.250.000
K/S HimppDanmarkDKK
9114.782.415
GN Otometrics A/SDanmarkDKK
10023.240.000
Inmedico A/SDanmarkDKK 100500.000
GN Otometrics GmbH & Co. KGTysklandEUR 100 409.034
GN Otometrics Holding GmbHTysklandEUR 1001.800.000
GN Otometrics Verwaltungs GmbHTysklandEUR
100
25.000
GN Group Solutions GmbHTysklandEUR100 25.565
GN Otometrics Shanghai LtdKina
USD 100800.000
GN Otometrics France Sas
FrankrigEUR 1001.200.000
Associerede selskaber
Enkelte mindre selskaber er udeholdt af opstillingen.
Udtalelser om fremtidige forhold
Udsagnene om fremtiden i denne årsrapport afspejler GN Store Nord’s ledelses nuværende forventning til fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagn om 2014 er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan
derfor afvige væsentligt fra forventningerne. Ydermere er nogle af disse forventninger baseret på formodninger om fremtidige
forhold, som kan vise sig at være ukorrekte. Forhold, som kan medføre, at de opnåede resultater afviger væsentligt fra forventningerne, er bl.a. – men ikke begrænset til – udviklingen i konjunkturerne og de finansielle markeder, den teknologiske udvikling, ændringer i love og regler på GN Store Nord’s markeder, udvikling i efterspørgsel efter produkter, konkurrenceforhold,
manglende komponenter til produktion og udvikling i verserende retssager (inklusive men ikke begrænset til gruppesøgsmål og
patentkrænkelsessøgsmål i USA). Se i øvrigt afsnittene "Ledelsens beretning" samt "Risikostyring" andetsteds i denne årsrapport. Denne årsrapport skal ikke opfattes som et tilbud om salg af værdipapirer i GN Store Nord.
Årsrapporten udgives på dansk og engelsk. Såfremt der er forskel på udgaverne, er den danske version gældende.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
98 / koncern / ORDFORKLARINGER OG NØGLETALSDEFINITIONER
I denne årsrapport anvendes de følgende finansielle termer:
Resultat af primær driftResultat før skat og finansielle poster.
EBITDAResultat af primær drift før af- og nedskrivninger på materielle aktiver og amortisering og nedskrivning af immaterielle aktiver, bortset fra udviklingsprojekter, og før nedskriv- ning af goodwill samt gevinster eller tab på afhændelse af aktiviteter etc.
EBITAResultat af primær drift før amortisering og nedskrivning af erhvervede immaterielle aktiver samt nedskrivning af goodwill samt gevinster eller tab på afhændelse af aktiviteter
etc.
Definitioner på nøgletal
Organisk vækst
=Absolut organisk salgsvækst
Salg år 0
x 100
Nettoarbejdskapital (NWC)
=Varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige kortfristede aktiver
– leverandørgæld – øvrige driftsmæssige kortfristede forpligtelser
Nettorentebærende gæld
=Likvider - Bankgæld
Udbytteprocent
=Samlet udbytte
Årets resultat Bruttomargin
=Bruttoresultat
Nettoomsætning
EBITA-margin
=EBITA
Nettoomsætning
ROIC (Afkast af investeret kapital =EBITA
inkl. goodwill)Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill
Investeret kapital
=NWC + materielle og immaterielle aktiver + lån til forhandlere af GN ReSound-­produkter
+ ejerandele + afledte finansielle instrumenter vedrørende ejerandele – hensatte
­forpligtelser
Cash conversion
=Frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder
EBITA
Egenkapitalforrentning (ROE)
=Årets resultat
Koncernens gennemsnitlige egenkapital
Soliditetsgrad
=Koncernens egenkapital
Aktiver i alt
Resultat pr. aktie (EPS)
=Årets resultat
Gennemsnitligt antal udestående aktier
Fuldt udvandet resultat pr. aktie =Årets resultat
(EPS udvandet)Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet
MarkedsværdiAntal udestående aktier x børskurs ultimo perioden
Udestående aktierNoteret antal aktier – egne aktier
GN Store Nord / Årsrapport 2013
99 / Moderselskab / årsregnskab
Moder­
selskab
årsregnskab
2013
GN Store Nord / Årsrapport 2013
100 / moderselskab / Indhold / årsregnskab
Indhold
99
106
årsregnskab
Noter – Balance
Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse.............. 101
7 Immaterielle aktiver....................................................................106
8 Kapitalandele i dattervirksomheder................................... 107
Balance 31. december................................................................ 102
Pengestrømsopgørelse............................................................. 103
9 Udskudt skat.................................................................................. 107
Egenkapital.....................................................................................104
10 Aktuel skat...................................................................................... 107
105
108
Noter – resultatopgørelse
NOTEr – Supplerende oplysninger
1 Personaleomkostninger............................................................ 105
11 Eventualforpligtelser, andre økonomiske
2 Af- og nedskrivninger................................................................ 105
forpligtelser samt eventualaktiver.......................................108
3 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer............. 105
12 Finansielle instrumenter og finansielle risici.................. .108
4 Finansielle indtægter................................................................. 105
13 Udestående aktier og egne aktier.......................................109
5 Finansielle omkostninger.........................................................106
14 Transaktioner med nærtstående parter............................109
6 Skat.....................................................................................................106
15 Andre ikke-likvide reguleringer.............................................. 110
16 Anvendt regnskabspraksis....................................................... 110
GN Store Nord / Årsrapport 2013
101 / Moderselskab / årsregnskab
resultatopgørelse
(DKK mio.)Note20132012
Omsætning
18 12
Bruttoresultat
18 12
Udviklingsomkostninger
(22)
(11)
Ledelses- og administrationsomkostninger
1
(69)
(67)
Andre driftsindtægter og -omkostninger, netto
(1)
(10)
Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter etc.- 2.704
Resultat af primær drift
(74)
2.628
Finansielle indtægter
4
109 57
Finansielle omkostninger
5
(112)
(121)
Årets resultat før skat
(77)
2.564
Skat af årets resultat 6
12 29
Årets resultat
(65)
2.593
Forslag til resultatdisponering
Overført overskud/underskud
(211)
2.499
Foreslået udbytte for året
146 94
(65)
2.593
Totalindkomstopgørelse
(DKK mio.)Note20132012
Årets resultat
(65)
2.593
Anden totalindkomst
Poster, der efterfølgende kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen
Regulering af sikringsinstrumenter
(1)
Årets totalindkomst
(66)
2.593
GN Store Nord / Årsrapport 2013
102 / Moderselskab / årsregnskab
Balance 31. December
(DKK mio.)Note20132012
AKTIVER
Immaterielle aktiver
7
84 62
Kapitalandele i dattervirksomheder
8
5.988 5.803
Tilgodehavender fra dattervirksomheder
1.568 1.588
Langfristede aktiver i alt
7.640 7.453
Tilgodehavende skat
10
5
2
Andre tilgodehavender
12
9
5
Kortfristede aktiver i alt 14 7
Aktiver i alt
7.654 7.460
PASSIVER
Aktiekapital
693 775
Andre reserver
598 1.133
Foreslået udbytte for året
146 94
Overført overskud
3.477 3.678
Egenkapital i alt
4.914 5.680
Bankgæld
1.216 276
Hensatte forpligtelser
15 23
Udskudte skatteforpligtelser
9
169 162
Langfristede forpligtelser i alt
1.400 461
Bankgæld
17 45
Leverandører af varer og tjenesteydelser1212 11
Gæld til dattervirksomheder
1.287 1.250
Anden gæld
24 13
Kortfristede forpligtelser i alt
1.340 1.319
Passiver i alt
7.654 7.460
GN Store Nord / Årsrapport 2013
103 / Moderselskab / årsregnskab
Pengestrømsopgørelse
(DKK mio.)Note20132012
Drift
Resultat af primær drift
(74)
2.628
Af- og nedskrivninger
19 15
Andre ikke-likvide reguleringer
15
(8)
(2.698)
Pengestrømme fra driftsaktiviteter før ændringer i arbejdskapital
(63)
(55)
Ændring i tilgodehavender
(3)
29
Ændring i leverandørgæld og anden gæld
8
(73)
Ændring i arbejdskapital i alt
5
(44)
Pengestrømme fra driftsaktiviteter før finansielle poster og skat
(58)
(99)
Modtagne renter og udbytter mv.
24 54
Betalte renter
(26)
(145)
Betalte skatter, netto
16 180
Pengestrømme fra driftsaktiviteter
(44)
(10)
Investeringsaktiviteter
Køb af immaterielle aktiver
(41)
(37)
Salg af virksomheder/aktiviteter- 2.754
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
(41)
2.717
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter (frit cash flow)
(85)
2.707
Finansieringsaktiviteter
Forøgelse af langfristet gæld
940 Forøgelse af kortfristet gæld
15 65
Nedbringelse af langfristet gæld- (1.109)
Udbetalt udbytte
(83)
(50)
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet)- 4
Køb/salg af egne aktier
(787)
(1.614)
Øvrige reguleringer- (3)
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
85 (2.707)
Nettopengestrømme - Likvide midler, primo- Likvide midler, ultimo- GN Store Nord / Årsrapport 2013
104 / Moderselskab / årsregnskab
moderselskab egenkapital
Andre reserver
Aktiekapital
Foreslået
(opdelt
udbytte
i aktierIndbetaltEgne
for regn-OverførtEgenkapital
(DKK mio.)
à DKK 4)
overkurs
aktier
skabsåret
overskud
i alt
Balancesum pr. 31. december 2011
Periodens resultat
Årets totalindkomst i alt
833 3.245 (654)
57 1.172 4.653
- - - - 2.593 2.593
- - - - 2.593 2.593
Nedsættelse af aktiekapital
(58)
(565)
623 - - Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) - (4)8 - - 4
Køb/salg af egne aktier
-
- (1.614)
-
- (1.614)
Køb af ejerandele i dattervirksomheder
ved betaling med egne aktier
- 73 21 - - 94
Foreslået udbytte for året
- - - 94 (94)Udbetalt udbytte
- - - (50) - (50)
Udbytte, egne aktier
- - - (7)7 Balancesum pr. 31. december 2012
775 2.749 (1.616) 94 3.678 5.680
Periodens resultat
- - - - (65)
(65)
Regulering af sikringsinstrumenter
- - - - (1)
(1)
Årets totalindkomst i alt
- - - - (66)
(66)
Nedsættelse af aktiekapital
(82)
(1.318)
1.400 - - Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) - (1)1 - - Køb/salg af egne aktier
-
- (787)
-
- (787)
Køb af kapitalandele i dattervirksomheder
ved betaling med egne aktier
- 61 109 - - 170
Foreslået udbytte for året
- - - 146 (146)Udbetalt udbytte
- - - (83) - (83)
Udbytte, egne aktier
- - - (11)
11 Balancesum pr. 31. december 2013
693 1.491 (893) 146 3.477 4.914
GN Store Nord / Årsrapport 2013
105 / moderselskab / resultatopgørelse / Noter
1 Personaleomkostninger
(DKK mio.)
2013
2012
Lønninger og vederlag
(45)
(31)
Pensioner
(3)
(2)
I alt
(48)
(33)
Vederlag til direktionen kan specificeres som følger:
Anders Boyer, CFO i GN Store Nord (6,5)
(6,4)
I alt
(6,5)
(6,4)
Personaleomkostninger er indregnet i Ledelses- og administrationsomkostninger.
Vederlag til bestyrelsen
(4,4)
(4,2)
Gennemsnitligt antal ansatte
46 28
Antal ansatte, ultimo
48 30
For oplysninger om vederlag til direktionen og bestyrelsen henvises til note 3 i koncernregnskabet.
2 Af- og nedskrivninger
Af- og nedskrivninger på immaterielle anlægsaktiver på henholdsvis DKK 19 mio. og DKK 0 mio. er indregnet i resultatopgørelsen
som Ledelses- og administrationsomkostninger (2012: DKK 12 mio. og 3 mio.).
3 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
(DKK mio.)
2013
2012
Revision
(1)
(1)
I alt
(1)
(1)
Anden assistance:
Skattemæssig assistance og rådgivning
(1)
(1)
I alt
(1)
(1)
I alt
(2)
(2)
4 Finansielle indtægter
(DKK mio.)
2013
2012
Renteindtægter fra dattervirksomheder*
94 50
Renteindtægter fra bankmellemværender*
8
3
Finansielle indtægter, øvrige- 1
Valutakursgevinst
7
3
I alt
109 57
*Renteindtægter fra finansielle aktiver til amortiseret kostpris.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
106 / moderselskab / resultatopgørelse og balance / Noter
5 Finansielle omkostninger
(DKK mio.)
2013
2012
Renteomkostninger til dattervirksomheder*
(78)
(102)
Renteomkostninger fra bankmellemværender*
(20)
(3)
Finansielle omkostninger, øvrige
(7)
(11)
Valutakurstab
(7)
(5)
I alt
(112)
(121)
*Renteomkostninger fra finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris.
6 Skat
(DKK mio.)
2013
2012
Skat af årets resultat
Årets aktuelle skat
20 144
Årets udskudte skat
(8)
(110)
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år
(1)
2
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år
1
(7)
I alt
12 29
Afstemning af effektiv skatteprocent
Dansk skatteprocent
25,0%
25,0%
Ikke-skattepligtige indtægter
0,0%
(26,4%)
Ikke-fradragsberettigede omkostninger
(9,4%)
0,0%
Øvrige
0,0%
0,3%
Effektiv skatteprocent
15,6%
(1,1%)
Moderselskabet har i 2013 betalt DKK 200 mio. i selskabsskat mod DKK 546 mio. i 2012.
7 Immaterielle aktiver
Tele kommunikationsSoftwaresystemer I alt
(DKK mio.)
201320122013201220132012
Kostpris pr. 1. januar
77 44 Tilgang
41 37 Afgang
- (4)
Kostpris pr. 31. december
118 77 Amortisering og nedskrivninger pr. 1. januar
(15) (4)
Amortisering
(19)(12)
Afgang - 4
Nedskrivninger
- (3)
Amortisering og nedskrivninger pr. 31. december
(34)(15)
- 67 77 111
- - 41 37
- (67) - (71)
- -
118 77
- (67)(15)(71)
- - (19)(12)
- 67 - 71
- - - (3)
- - (34)(15)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december
84 62 - - 84 62
Amortiseres over
1 - 7 år 1 - 7 år5 -15 år5 -15 år
GN Store Nord har ikke aktiveret renteomkostninger i indeværende eller foregående regnskabsår,
da langfristede aktiver ikke er finansieret med gæld.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
107 / moderselskab / balance / Noter
8 Kapitalandele i dattervirksomheder
(DKK mio.)
2013
2012
Kostpris pr. 1. januar
5.803 5.758
Tilgang, kapitalindskud
185 95
Afgang- (50)
Kostpris pr. 31. december
5.988 5.803
En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 97.
9 Udskudt skat
(DKK mio.)
2013
2012
Udskudt skat, netto
Udskudt skat pr. 1. januar, netto
(162)
(45)
Regulering vedrørende tidligere år
1
(7)
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat
(8)
(110)
Udskudt skat 31. december, netto
(169)
(162)
Udskudt skat, netto, vedrører:
Immaterielle aktiver
(21)
(15)
Genbeskatning
(152)
(152)
Hensatte forpligtelser
4
5
I alt
(169)
(162)
10 Aktuel skat
(DKK mio.)
2013
2012
Tilgodehavende skat
Tilgodehavende skat pr. 1. jaunar
2
36
Regulering vedrørende tidligere år
(1)
2
Betalinger vedrørende tidligere år
(1)
(38)
Årets aktuelle skat
20 144
Betalinger i forbindelse med indeværende år
(15)
(142)
Tilgodehavende skat pr. 31. december
5
2
GN Store Nord / Årsrapport 2013
108 / moderselskab / supplerende oplysninger / Noter
11 Eventualforpligtelser, andre økonomiske forpligtelser
samt eventualaktiver
Der henvises til note 24 i koncernregnskabet.
Selskabet er sambeskattet med øvrige danske selskaber i GN-koncernen. Selskabet hæfter ubegrænset og solidarisk med de
øvrige selskaber i sambeskatningen for danske selskabsskatter og kildeskatter på udbytter, renter og royalties inden for sambeskatningskredsen.
12 Finansielle instrumenter og finansielle risici
Forfaldsanalyse for finansielle forpligtelser
Mellem (DKK mio.)Under 1 år
1 og 5 årOver 5 årI alt
2013
Langfristet bankgæld
- 2.503 - 2.503
Kortfristet bankgæld 17 - - 17
Leverandører af varer og tjenesteydelser12 - - 12
Ikke-afledte finansielle forpligtelser i alt
29 2.503 - 2.532
Afledte finansielle forpligtelser - 1 - 1
Finansielle forpligtelser i alt
29 2.504 - 2.533
2012
Langfristet bankgæld
- 1.526 - 1.526
Kortfristet bankgæld45 - - 45
Leverandører af varer og tjenesteydelser11 - - 11
Ikke-afledte finansielle forpligtelser i alt
56 1.526 - 1.582
Finansielle forpligtelser i alt
56 1.526 - 1.582
Forfaldsanalysen er baseret på ikke-diskonterede pengestrømme ekskl. rentebetalinger.
Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
(DKK mio.)
2013
2012
Andre tilgodehavender
9
5
Tilgodehavender hos dattervirksomheder
1.568 1.588
Udlån og tilgodehavender
1.577 1.593
Bankgæld, langfristet
1.216 276
Bankgæld
17 45
Leverandører af varer og tjenesteydelser
12 11
Gæld til dattervirksomheder
1.287 1.250
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris
2.532 1.582
Afledte finansielle instrumenter indeholdt i Anden gæld
1
Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi
1
For finansielle aktiver og forpligtelser er dagsværdien ca. lig med den bogførte værdi. I forhold til GN Store Nords bankgæld
skyldes dette, at lånene er variabelt forrentede og finansieres gennem et løbende et-måneds EURIBOR-lån.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
109 / moderselskab / supplerende oplysninger / Noter
12 Finansielle instrumenter og finansielle risici (fortsat)
Afledte finansielle instrumenter
Sikring af pengestrømme, renteswap
2013 2012
Kontrakt-Dagsværdi,Dagsværdi,Kontrakt-Dagsværdi, Dagsværdi,
beløb, netto
aktiver
passiverbeløb, netto
aktiver
passiver
EUR*
I alt
671 - 1 - - 671 - 1 - - -
* Renteswaps i EUR
I 2013 sikrede GN Store Nord fremtidige rentebetalinger med renteswaps. Der er i 2013 anvendt regnskabsmæssig sikring.
Dagsværdien af af renteswaps opgøres ved brug af terminspriser og kan kategoriseres som niveau 2 (observerbare input) i
dagshierarkiet.
(DKK mio.)
2013
2012
Dagsværdiregulering indregnet
i Anden totalindkomst
1
-
13 Udestående aktier og egne aktier
For information vedrørende udestående aktier og egne aktier henvises til note 26 i koncernregnskabet.
14 Transaktioner med nærtstående parter
GN Store Nord A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets bestyrelse, direktion og ledende
­medarbejdere samt disse personers familiemedlemmer.
Endvidere omfatter nærtstående parter de tilknyttede og associerede virksomheder, hvor GN Store Nord A/S har
­bestemmende eller betydelig indflydelse.
En oversigt over tilknyttede og associerede virksomheder findes på side 97.
Bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere
Ledelsens aflønning og incitamentsprogrammer er omtalt i note 3 samt note 27 i koncernregnskabet.
Tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder
Samhandel med tilknyttede og associerede virksomheder har omfattet følgende:
(DKK mio.)
2013
2012
Salg af tjenesteydelser til tilknyttede virksomheder
75 50
Lejeindtægter fra tilknyttede virksomheder
12 13
Køb af tjenesteydelser fra tilknyttede virksomheder
(39)
(46)
Lejeomkostninger til tilknyttede virksomheder
(13)
(13)
Køb af immaterielle aktiver
(11)
(11)
GN Store Nord / Årsrapport 2013
110 / moderselskab / supplerende oplysninger / Noter
14 Transaktioner med nærtstående parter (fortsat)
Transaktioner med tilknyttede virksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med GN Store Nord's
anvendte regnskabspraksis. Køb af produkter og tjenesteydelser fra tilknyttede virksomheder er foretaget på normale forretningsmæssige vilkår og betingelser.
Moderselskabets mellemværender med tilknyttede virksomheder pr. 31. december 2013 fremgår af balancen. Renteindtægter og renteudgifter vedrørende tilknyttede virksomheder fremgår af note 4 og 5. Herudover omfatter mellemværender med
tilknyttede virksomheder almindelige forretningsmellemværender vedrørende køb og salg af varer og tjenesteydelser.
Salg af tjenesteydelser til tilknyttede virksomheder består af ejendomsservice, kantinedrift, management fee og IT-omkostninger. Køb af tjenesteydelser fra tilknyttede virksomheder består primært af ejendomsservice og kantinedrift. I 2013 har moderselskabet købt software hos dattervirksomheder for et samlet beløb på DKK 11 mio. Transaktionerne er gennemført med det
formål at forberede implementeringen af et nyt ERP-system i hele koncernen. De pågældende aktiver er handlet til de bogførte
værdier. Herudover har moderselskabet købt udviklingsydelser på markedsvilkår fra dattervirksomheder knyttet til at undersøge forskningsprojekter som udføres i GN Øvrige.
Der har i årets løb ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, betydelige aktionærer eller andre nærtstående parter ud over vederlæggelse for arbejde.
15 Andre ikke-likvide reguleringer
(DKK mio.)
2013
2012
(Fortjeneste)/ tab ved afhændelse af aktiviteter etc.- (2.704)
Regulering af hensatte forpligtelser
(8)
6
I alt
(8)
(2.698)
16 Anvendt regnskabspraksis
Årsrapporten for moderselskabet, GN Store Nord A/S, for 2013 aflægges i overensstemmelse med de internationale regnskabsstandarder (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Årsrapporten opfylder desuden de internationale regnskabsstandarder (IAS) udstedt af International Accounting Standards
Board (IASB).
Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip, bortset fra omvurdering af finansielle aktiver
disponible for salg og afledte finansielle instrumenter til dagsværdi.
Den anvendte regnskabspraksis for moderselskabets årsregnskab er uændret i forhold til sidste år, og er den samme som for
koncernen bortset fra nedenstående tilføjelser. Koncernens anvendte regnskabspraksis fremgår af koncernregnskabet, side 90.
Supplerende anvendt regnskabspraksis for moderselskabet
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris med fradrag af nedskrivninger. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien nedskrives kapitalandele til denne lavere værdi.
Aktiebaseret vederlæggelse tildelt af GN Store Nord til medarbejdere i dattervirksomheder anses regnskabsmæssigt som en
kapitaltilførsel og forøger GN Store Nords kostpris for dattervirksomhederne. Opkræver GN Store Nord efterfølgende den
indre værdi af aktieoptionerne hos dattervirksomhederne på udnyttelsestidspunktet, reduceres kostprisen tilsvarende.
Koncerninterne transaktioner i moderselskabets årsregnskab
Koncerninterne transaktioner indregnes i moderselskabets årsregnskab til regnskabsmæssig værdi. Derfor indregnes tilgang
eller afhændelse af kapitalandele til regnskabsmæssig værdi, og en eventuel forskel mellem den regnskabsmæssige værdi af
nettoaktiver og det erlagte vederlag indregnes direkte i egenkapitalen. Sammenligningstal tilpasses ikke.
GN Store Nord / Årsrapport 2013
102 / Ledelsesberetning / FORORD FRA BESTYRELSEN
gn.com
GN Store Nord A/S
Lautrupbjerg 7
2750 Ballerup
Danmark
+45 45 75 00 00
[email protected]
gn.com
GN Store Nord / Årsrapport 2013