Husholdningernes gæld Arrangeret af Asger Lau Andersen (Danmarks Nationalbank) Claus Thustrup Kreiner (EPRU, Københavns Universitet) Danske husholdninger er blandt de mest forgældede i verden målt ved bruttogæld ifht. indkomst, hvilket har skabt international bevågenhed fra EU‐kommissionen, IMF og OECD, og husholdningernes gæld er ifølge Det Danske Systemiske Risikoråd et vigtigt makroprudentielt fokusområde for Danmark fremadrettet. Ved sessionen præsenteres nye og igangværende analyser, som belyser forskellige aspekter af problemstilingen vedrørende husholdningernes gæld. 1. oplæg: Gæld, tilpasning og makroøkonomisk stabilitet Oplægsholder: Frank Rasmussen (Økonomi og indenrigsministeriet) Abstract: En række strukturelle forhold muliggør, at danske husholdninger kan have en forholdsvis høj gæld, men stigningen i gælden op til 2007 var højere, end disse forhold kan forklare. Den efterfølgende tilpasning er sket forholdsvis langsomt. Den hidtidige tilpasning minder meget om udviklingen i perioden efter 1987 (også efter en periode med stigende forbrug, kraftig stigning i kreditgivning og et ophedet boligmarked). Udviklingen vendte dengang efter syv år, og der er tilsvarende tegn på, at en vending i dansk økonomi igen er på vej. Dansk økonomi er blevet betydeligt mere rentefølsom, og danske husholdninger har opnået betydelige rentebesparelser i de seneste år med svag vækst. Fremadrettet vil en normalisering af det lave renteniveau i sig selv have en dæmpende effekt på dansk økonomi. Forbruget begrænses også af husholdningernes fortsatte konsolidering. De fleste husholdninger har dog en robust økonomi, selv om formuen er svundet ind. Samlet set er indtrykket, at hverken gæld eller rentefølsom truer makroøkonomisk stabilitet. 2. oplæg: Restancer på realkreditlån blandt danske familier Oplægsholder: Asger Lau Andersen (Danmarks Nationalbank) Abstract: Oplægget præsenterer en ny analyse af udbredelsen af restancer på realkreditlån blandt danske familier. Analysen viser, at der er en klar statistisk sammenhæng mellem en families økonomi og sandsynligheden for, at familien går i restance. Selv blandt familier med presset økonomi er det dog meget få, der har restancer på deres realkreditlån, og restancesandsynligheden stiger kun svagt, når familiens økonomi forværres. Resultaterne fra den mikroøkonometriske analyse kan anvendes til at vurdere konsekvenserne for antallet af familier i restance i forskellige makroøkonomiske stressscenarier. De opstillede scenarier indikerer, at selv meget hård modgang i dansk økonomi kun vil føre til en begrænset stigning i antallet af familier med restancer på realkreditgælden. Husholdningernes gæld vurderes derfor ikke at udgøre en direkte trussel mod stabiliteten i den danske realkreditsektor. 3. oplæg: Hvordan bruger husholdningerne forskellige realkreditprodukter ‐ herunder afdragsfrie lån? Oplægsholder: Christian Meyer/Niels Kofoed (Erhvervs‐ og Vækstministeriet) Abstract: På baggrund af mikrodata fra realkreditinstitutterne undersøges det, om personer med tvungne pensionsindbetailinger i højere grad anvender muligheden for afdragsfrihed på realkreditlån sammenlignet med husholdninger med lignende karakteristika, der ikke er underlagt tvungen indbetaling til en pensionsordning. Derudover undersøges det, i hvilket omfang husholdningerne bruger afdragsfrihed på realkreditlånet for at afbøde økonomiske konsekvenser af ledighed. 4. oplæg: Er uhensigtsmæssig låneadfærd arvelig? Oplægsholder: Claus Thustrup Kreiner (EPRU, Københavns Universitet) Abstract: Oplægget præsenterer igangværende analyser på nye unikke mikrodata indeholdende information om alle lån udstedt til hver enkelt dansker i perioden 2003‐2011. Hovedspørgsmålet, som analyserne forsøger at belyse, er: Skyldes restancer og manglende servicering af gældsforpligtigelser blandt nogle husholdninger primært uheldige omstændigheder, som kan ramme alle, eller skyldes det snarere permanente forskelle mellem husholdninger, hvor nogle husholdninger mere eller mindre permanent er i gældsvanskeligheder, og hvor dette adfærdsmønster går i arv fra generation til generation?