Download Report

tirsdag 24. november 2015 | Dagens Næringsliv
’’
Godt nytt for oss, skikk
dårlig nytt for as Norge
Norske venturefonds sterke avkastning er også et sykdomstegn
på et «sulteforet as Norge», ifølge Erik Hagen i Venture Viking.
FINaNS
Markus Tobiassen
Oslo
D
et blir investert stadig
mindre i oppstarts- og
vekstbedrifter (såkalte
ventureinvesteringer) i
Norge. Det årlige
investeringsnivået har
falt med over én milliard kroner
siden 2007.
– I 2014 fant norske og utenlandske venturefond kun 13 nye
norske selskaper å investere i, sier
administrerende direktør Rikke
Eckhoff Høvding (33) i Norsk
Venturekapitalforening.
Det er rekordlavt.
– Det er et katastrofalt tall, sier
Erik Hagen (49), ledende partner
i ventureselskapet Viking Venture.
Samtidig viser en ny rapport at
venturefondene kan vise til sterk
avkastning.
Slår indeksene
Analytikere tilknyttet Handelshøyskolen i Stockholm har gått
gjennom alle investeringer til åtte
av de store norske ventureselskapene siden år 2000. Konklusjonen
er at fondene har hatt en årlig
snittavkastning på 13,2 prosent.
Ventureinvesteringer har også
høyere kostnader per investerte
krone i starten, så om utviklingen
fortsetter, vil den reelle snittavkastningen være høyere enn 20
prosent når fondene har fått løpe
ut, konkluderer analytikerne.
Hagen mener rapporten på en
og samme tid gjør de som har
snakket ned ventureinvesteringer
til skamme, og avslører at noe er
alvorlig galt i venturemarkedet.
I et marked med drastisk kapitalunderskudd, har ventureselskapene kunnet lene seg tilbake
og vente på at selskapene skal få
opp inntjening og vise internasjonalt potensial – mens investeringen fortsatt kan gjøres til en god
pris fordi det er lite konkurranse.
Det er investors marked.
«Dårlig nytt for as Norge»
– Det er kapitalmangel innenfor
venture i Norge. Det er godt nytt
for oss, men det er skikkelig dårlig
nytt for as Norge, sier Hagen.
Og fortsetter:
– Skal du få til ny virksomhet i
Norge, er venturekapital utrolig
viktig. Vi skal omstille fra en oljeog gassfokusert økonomi til å bli
diversifisert. Da blir det utfordrende at det er så lite tilgjengelig
kapital i Norge.
«Ingen sår gresset»
Direktør for næringsutvikling
Fredrik Syversen i IKT-Norge
beskriver en virkelighet der de
ulike
investormiljøene
for
gründerbedrifter i Norge alle flytter seg ett hakk mot høyre, bort fra
sitt opprinnelige formål.
– Såkornselskapene, blir ventureselskaper, ventureselskapene
blir private equity-selskaper, og vi
får inn særnorske løsninger som
såkalte pre-såkornfond. Ingen sår
gresset hvor kuene skal beite. Det
overlater man til Innovasjon
Norge, sier han.
Bildet som trer frem viser et
system som ikke fungerer, mener
Syversen.
«Jøss, så ærlige de er»
Hagen mener private equity fortsatt er noe helt annet ventureinvesteringer, men medgir samtidig
at ventureselskapene nå går inn i
en senere fase:
– Vi prioriterer nå vekstfaseselskaper over tidligfaseinvesteringer.
– Jøss, så ærlige de er. Det er
godt å høre at de selv oppfatter at
de har en litt bedre reise om dagen
enn de som trenger pengene har,
er Syversens reaksjon.
Vil ha økt konkurranse
DN skrev i begynnelsen av november at Norge ifølge Boston Consulting Group trenger én milliard
27
Dagens Næringsliv | tirsdag 24. november 2015
Slik sikrer
du investormøtet
kelig
– Venture er blitt snakket ned de
siste fem til ti årene, sier Erik
Hagen (49) i Viking Venture – her
med administrerende direktør
Rikke Eckhoff Høvding (33) i
Norsk Venturekapitalforening.
Foto: Adrian Nielsen
Oslo: Norske gründere er altfor
lite offensive når det gjelder å ta
kontakt med investorer, hevder
Erik Hagen i Viking Venture.
Hagen har tre råd til gründere
som ønsker å få et møte med
ventureinvestorer:
l 1. Dropp henvisning
– I USA og ellers i utlandet,
kommer du ofte ikke forbi
sekretæren uten at noen
henviser deg. I Norge har vi ikke
sekretær engang.
l 2. Ring
– Fortell oss hva du gjør som
er så unikt. Det er sjelden vi sier
nei til et møte. Vi lever av å vite
hva som skjer i markedet.
l 3. Sjekk hva slags bedrifter
fondet investerer i
En av de få tingene som får
Hagen til å si nei til et møte, er at
de som ringer ikke har gjort
hjemmeleksen sin på hvem
fondet investerer i.
– De to tingene du må sjekke
er investeringsområde og
hvilken fase vi investerer i, sier
han.
Om undersøkelsen
l Analytikere ved Handelshøyskolen i Stockholm har gått
gjennom samtlige investeringer
på selskapsnivå til de norske
ventureselskapene Conor, Seed
Capital, Creandum, Sunstone
Capital, Northzone, Verdane,
Open Ocean og Viking Venture.
l Selskapene har tilsammen
hatt 26 aktive fond i perioden
2000–2014.
l Tre fjerdedeler av fondene
har gått med overskudd.
l Fondene forvalter totalt 2,5
milliarder euro (23 milliarder
kroner etter dagens kurs) og en
portefølje på 515 selskaper.
l Venturefondene er i stor
grad avhengig av de få
stjernetreffene: Åtte av de 515
selskapene står for 40 prosent
av verdiskapingen.
Pre-såkorn
Livsløpet til et
gründerselskap
Etablering
Ventureinvesteringer i
Norske oppstarts- og vekstselskaper.
Tallene inkluderer både norske og
utenlandske venturefonds investeringer.
 Totalt antall millioner kroner investert
2000
1000
500
0
2015
2007 08 09 10 11 12 13 2014
grafikk /Kilde: Norsk Venturekapitalforening,
Leverer god
avkastning
Norske venturefond har i
snitt levert 13,2 prosent årlig
avkastning. Men når fondene
har fått løpe hele sin levetid,
vil den reelle avkastning være
over 20 prosent, mener
forskere ved Handelshøyskolen i Stockholm.
Snittavkastning 2000–2014
Norske venturefond
13,2 %
Nordic Small Cap Index 12,8 %
Nasdaq 100
11,4 %
Få helnorske
investeringer
Norske venturefond
investerer i stor grad i
utelandske selskaper.
188
515
Norske
Totalt
grafikk /Kilde: Nordic Venture Network
Venture
Såkorn
Tidligfase
Oppstart
Senfase
Vekstfase
Modne
selskaper
2015
kroner mer i årlige ventureinves
teringer for å komme opp på sven
skenes nivå (justert for folketall).
– Vi ønsker oss mer kapital i
markedet og økt konkurranse, sier
Erik Hagen i Viking Venture.
– Ønsker dere da i realiteten noe
som fort vil kunne bety lavere
avkastning for dere?
– Ja. Det er rom for mye mer
venturekapital uten at avkastnin
gen går ned. Men skulle det bli
l DNgründers fire bloggere skal
fremover gi et innblikk i norsk
gründerliv, i spennet fra den
profesjonelle serigründeren med
milliardnoteringer bak seg, til
den selvstendige næringsdrivende med egen småbedrift.
l Du vil kunne lese ukentlige
oppdateringer fra enten
førstegangsgründeren Mari
Hæreid (26), seriegründeren
’’
1500
2015
Alle hopper mot høyre
Gründerbloggerne
Fallende
investeringer
grafikk
mer kapital enn det burde være i
et marked, vil avkastning på et
tidspunkt gå ned, sier Hagen.
[email protected]
Bente Sollid Storehaug (47),
vekstgründeren Kjartan Slette
(38), den selvstendig næringsdrivende klesdesigneren Camilla
Stenberg (32) eller Innovasjon
Norge-direktør Anita Krohn
Traaseth (43).
Følg dem på:
dngrunder.no
Ingen gründernasjon
Oslo: Norge er ingen gründer
nasjon, sier jeg. Og hvis det neste
ordet du skal si er jantelov, så
sier jeg farvel. Det handler ikke
om pessimisme. Det handler om
realisme. Vi er ikke så forferdelig
gode på det her: å utvikle
selskaper. Og jeg er faktisk
usikker på om vi har lyst til å gi
det som trengs å gi. Og det som
trengs er alt.
Les hele bloggen på dngrunder.no
Ny blogger:
Vekstgründeren
l Navn: Kjartan Slette
l Alder: 38
l Stilling: Slette er gründer i
teknologiselskapet Unacast, som
jobber med nettvarder – små
bluetooth-chipper på størrelse
med et frimerke som signaliserer
til telefonen din idet du går forbi.
Unacast ble grunnlagt ifjor, men
har allerede hentet inn over 13
millioner kroner i finansiering og
jobber for tiden med å opprette
Kjartan Slette er ny blogger på
dngrunder.no
kontorer i London og New York.
l Bakgrunn: Var også med på å
bygge opp strømmeselskapet
Aspiro, som eier Wimp/Tidal.
Dette ble i vår solgt til rapperen
Jay-Z sitt Project Panther Bidco
for 464 millioner svenske kroner.
DNs pitchekonkurranse
Ble kastet
ut av
Snapchat
Hvem: Gobitech
Hva: Billeddelings-app
Hvorfor: Da de ble kastet ut av
Snapchat, bestemte NTNUgründerne seg for å lage sin egen
billeddelings-app. Nå har Gustav
Witzøe, Trøndelags yngste
milliardær, blitt med på laget.
I «DNs pitchekonkurranse» får du
hver uke presentert de mest
spennende bedriftsideene i Norge,
på under 90 sekunder.
VIDEO
Se video i DNs
nettbrettutgave
og på DN.no
Kristoffer Lande er en av fire
gründere bak appen Gobi, som nå
har mer enn 12.000 brukere.
 Dagens Næringslivs nettsted
med nyttige tips, råd og
nyheter om gründere.
 Les blogger som forteller
om ulike sider av gründerhverdagen, spør eksperter
om ting akkurat du lurer på
og se videopresentasjoner
av Norges beste ideer på
dngrunder.no
 11. og 12. november er
DNgrunder tilstede på Slush
i Helsinki, Nordens største