1 2 Andre halvår 2014 Halvårsrapport 2014 Storebrand Infrastruktrur ASA Første halvår 2014 Storebrand Infrastruktur – andre halvår 2014 • Verdijustert egenkapital (VEK) pr. aksje for Storebrand Infrastruktur utgjør 15,64 kroner pr. 31.12.14. • Dette tilsvarer en avkastning i andre halvår på 8 prosent. Justert for utbytte på kr 2,64 pr. aksje i februar ble avkastningen for hele 2014 på 15,2 prosent • Aksjene i National Grid (børsnotert) ble solgt i november. For hele eierperioden har denne aksjen gitt en årlig avkastning på 15,7% (i GBP) • Svakere kronekurs sammenlignet med øvrige valutaer bidro med positiv avkastningseffekt for Storebrand Infrastruktur i andre halvår. • Selskapets avviklingsfase startet i 2014, og fremover skal porteføljen gradvis realiseres og kapitalen tilbakebetales til aksjonærene. • Det vil i april 2015 utbetales et utbytte på 3,00 kroner per aksje. Betalingen gjennomføres som skattefri tilbakebetaling av innskutt kapital. Markedskommentar ningen for fondsinvesteringene Global Infrastructure Partners og 2014 ble et godt, men selektivt år på verdens aksjemarkeder. Marked DIF Infrastructure II på henholdsvis 7,2 % og 5,6 %. De unoterte ene var preget av sterk utvikling i USA og skuffende vekst i Europa. aksjene i NordEnergie Renewables vurderes til samme verdi som ved inngangen til året. Aksjene i National Grid (NG) ble solgt i november I 2014 steg den amerikanske S&P 500- indeksen 13,6 prosent målt og hadde til da steget hele 25,5 % 2014. For hele eierperioden av i USD, europeiske Stoxx 600 steg 7,8 prosent målt i EUR, mens den aksjer i NG, har selskapet fått en årlig avkastning på hele 15,7 %. 55 nordiske VINX-indeksen endte opp 18,6 prosent målt i NOK. prosent av porteføljen er investert i DIF Infrastructure II og Global In frastructure Partners. Dette er fond som typisk gir høyest avkastning Aksjemarkedenes fremoverskuende natur, kombinert med lave mot slutten av levetiden. DIF Infrastructure II forventes terminert i renter og god utvikling i USA, forklarer mye av oppgangen. 2019 mens Global Infrastructure Partners forventes terminert i 2017. Avkastning Figuren under viser utviklingen for Storebrand Infrastruktur sam Avkastningen for hele porteføljen endte på 8 % i andre halvår. menlignet med indeksen S&P Global Infrastructure. Da en stor del For hele 2014 ble avkastningen 15,2%. av kapitalen til Storebrand Infrastruktur ASA er investert i unoterte selskaper og i infrastrukturfond er det forventet at rapportert Akkumulert siden oppstart sommeren 2008 er avkastningen 31,7 avkastning vil avvike fra denne indeks. % for Storebrand Infrastruktur. Andre halvår 2014 endte avkast Akkumulert avkastning siden oppstart Akkumulert avkastning siden oppstart 100 % 80 % 60 % Storebrand Infrastruktur ASA 40 % S&P Global Infrastructure NR (NOK) 20 % 0% -20 % 2 Infrastruktur 2. halvår 2014 jun..08 des..08 jun..09 des..09 jun..10 des..10 jun..11 des..11 jun..12 des..12 jun..13 des..13 jun..14 des..14 Selskapets investeringer NordEnergie Renewables (NER) Verdijustert egenkapital (VEK) NER er et dansk unotert selskap med virksomhet innen europeisk VEK er beste estimat på selskapets underliggende verdier. vind- og solenergi. Investeringer gjøres i land som har etablert gunsti Pr. 31.12.14 utgjør VEK 44,9 millioner kroner – tilsvarende 15,64 kroner ge incentivordninger for fornybar energi, som for eksempel garantert pr. aksje. VEK beregnes ved å ta utgangspunkt i bokført egenkapital minstepris på fornybar energi i 15 - 20 år. Siden oppstarten i 2008 har for Storebrand Infrastruktur ASA. Denne verdien justeres med NER kjøpt ti tyske og en svensk vindpark. Selskapet har siden kjøps eventuelle ikke bokførte mer e ller mindreverdier i selskapets balanse. tidspunkt utviklet seg positivt. Storebrand Infrastruktur kjøpte aksjene Tabellen under viser utvikling i VEK (kr) og avkastning (prosent): i annenhåndsmarkedet i desember 2008, og med utgangspunkt i den oppdaterte verdsettelsen pr. 31.12.2014, utgjør samlet avkastning 20 % siden kjøpstidspunktet (målt i EUR). For 2014 ble avkastningen Verdijustert egenkapital og avkastning 0 % (målt i EUR). Periode VEK DIF Infrastructure II Feeder BV (DIF II) Oppstart 15,00 DIF II er et fond som investerer i unoterte infrastrukturprosjekter i 31.12.08 14,83 Europa, med fokus på konsesjonsbaserte eiendeler som veier, skoler Avkastning -1,1 % 2008 og sykehus, samt fornybar energi. Fondet ble etablert i 2009 og har så langt investert ca. 93 % av kommitert kapital. DIF II investerer både i utbyggingsprosjekter og i prosjekter som har kommet i drifts -1,1 % 30.06.09 15,97 7,7 % 31.12.09 15,52 -2,8 % fasen. Porteføljen består av 56 prosjekter i syv ulike land, hvorav 2009 22 innen fornybar energi og de øvrige innen OPS-sektorer som 30.06.10 15,28 -1,5 % samferdsel og sosial infrastruktur. Porteføljen er i stor grad konjunk 31.12.10 15,18 -0,7 % turuavhengig og utvikler seg positivt også i turbulente markeder. 4,7 % 2010 Avkastningen for 2014 endte på 7,6 % (målt i EUR). Global Infrastructure Partners (GIP) -2,2 % 30.06.11 14,34 -5,5 % 31.12.11 15,01 4,7 % GIP er et fond som investerer i unoterte selskaper innen energi, 2011 transport, vannforsyning og avfallshåndtering. GIP ble etablert 30.06.12 15,17 1,1 % i 2007 og har en planlagt levetid på ti år. Storebrand Infrastruktur 31.12.12 14,54 -4,2 % kjøpte andeler i fondet pr. 30.06.11. Porteføljen på 10 investeringer -1,1 % 2012 er veldiversifisert både i forhold til sektor, geografi og risikoprofil, men fondet posisjonerer seg høyere på risiko-/avkastningskurven enn for eksempel DIF II. Avkastningen for 2014 ble 9,5 % (målt i USD). -3,1 % 30.06.13 15,97 9,8 % 31.12.13 15,86 4,5 % 2013 14,8 % National Grid (solgt nov 2014) (NG) 30.06.14 14,48 9,5 % NG er et av verdens ledende selskaper innen distribusjon av elek 31.12.2014 15,64 8,0 % Akkumulert trisitet og gass. Selskapets aksjer er børsnotert. Aksjeposten ble 31,7 % solgt i november 2014. Fra 04.02.2009 har investeringen i NG gitt en avkastning i lokal valuta (GBP) på 15,7 % årlig. *) Avkastning justert for utbytte på 0,80 kr. pr. aksje i august 2013 **) Avkastning justert for utbytte på 2,64 kr pr. aksje i februar 2014 Investeringsportefølje – fordeling pr. 31.12.14 Produktets levetid Årene 2011-2013 regnes som forvaltningsfasen, mens årene fra 20142018 (med mulighet for ytterligere forlengelse i to 2-års perioder) er NordEnergi Renewables (unotert) EUR 24 % DIF Infrastructure II (Fond)*) EUR 40 % Global Infrastructure Partners (Fond)*) USD 15 % Netto likviditet (Bankinnskudd) 21 % selskapets avviklingsfase. I denne perioden skal porteføljen gradvis realiseres og kapitalen tilbakebetales til aksjonærene. Avvikling Forvaltning Oppbygging Tid/år 2008 2010 2013 2018 Infrastruktur 2. halvår 2014 3 81628 04/2015 Vil du vite mer? For mer informasjon: Kontakt din finansielle rådgiver, eller Storebrands kundesenter tlf 08880 - tast 2. Åpningstid mandag - fredag 08 - 16. Internett: www.storebrand.no/infrastruktur E-post: [email protected] Storebrand ASA Professor Kohts vei 9 Postboks 474, 1327 Lysaker Telefon 08880 storebrand.no