לסקירה המלאה לחצו כאן
1100501021 סקירה שבועית ישראל עקום התשואות השקלי 2 1.5 1 0.5 0 8 9 10 11 12 לפני 3חודשים 7 3 4 5 6 לפני חודש 2 היום 1 0 עקומי התשואות וציפיות האינפלציה הנגזרות משוק האג"ח (ברוטו ,סינטטי) 2.00% 1.00% 0.00% 20 2 2 2 1 5 0 3 1 2 -1.00% -2.00% שוק האג"ח צמוד אגרות החוב ספגו בעיקר ירידות שערים בשבוע החולף .נראה שהושפעו יותר מעליית התשואה האמריקאית ,ופחות מתמונת המצב הכלכלית המקומית הממותנת שלאחר נתוני התוצר והמדד ,כאמור. באפיק השקלי נרשמו ירידות של עד ,0.3%ובאפיק הצמוד נרשמו ירידות של עד ,0.22%אולם בטווח הארוך נרשמו דווקא עליות שערים. עיקר השינוי בציפיות האינפלציה נרשם בטווח הבינוני ,כאשר נרשמה עליה קלה של 5נ"ב ל 0.22% -בממוצע לשנה .בזירה הקונצרנית נרשמו ירידות שערים אשר חלקם לפחות ניתן לשייך לעדכונים במדדי האג"ח .בנוסף ,ההודעה על הסדר חוב נוסף הצפוי באג"ח של אפריקה ,חידדו את הסיכונים בשוק זה. התשואה האמריקאית כאמור עלתה בחדות יחסית לרמה של ,2.202%לאחר שפרוטוקולי הפד הציגו תמונה נחושה יותר בקרב שקלי ציפיות אינפלציה מרווח תשואות / 2-10תלילות העקום 3.70 3.20 2.70 2.20 1.70 1.20 0.70 0.20 תפנית דיסקונט ניהול תיקי השקעות רח' מנחם בגין ,231מרכז עזריאלי ,בנין מרובע ,ת"א & 12012טל' & 021-205111 :פקסwww.tdih.co.il & 03-5100251 : תשואה % על-פי אומדן הראשון של התוצר ברבעון א' נכנס המשק להאטה חריפה .המשק צמח בשיעור שנתי של 0.2%בלבד ,לאחר עליה של 3.2%ו 1.3% -ב 1-הרבעונים שקדמו לו .מדובר אמנם באומדן ראשוני ,ויתכנו עדכונים ,אך עוצמת הירידה הפתיע את החזאים שציפו לירידה בצמיחה לרמה של כ .2.5%-2.1%-נתוני היצוא הנמוכים, שירדו כ 23% -הרבעון ,לא היוו הפתעה .הגורם שהפתיע בעוצמתו היה התוצר העסקי שרשם ירידה של 0.0%ברבעון לאחר 1.2%ו- 1.0%ב 1-הרבעונים הקודמים .גם הצריכה הציבורית (תרומת הוצאות הממשלה לתוצר) היוותה גורם ממתן עם ירידה של 2.2%הרבעון .עם זאת ,תרומת הסעיף גדלה בדרך-כלל ברבעונים האחרונים .בצד החיוב ניתן לציין כי הצריכה פרטית ממשיכה להיות "רגל יציבה" בתוצר המקומי תוך עליה של 0%הרבעון .בנוסף ,נרשמה עליה של 2.5% בסעיף ההשקעות בנכסים קבועים ,אשר משויכת בעיקר לעליה בבניה למגורים. לאחר סידרה של מדדים שליליים רשם מדד המחירים לצרכן בחודש אפריל עליה של - 0.0%נמוך ב 0.2%-מממוצע ההערכות .המדד רשם עליה עקב עליות עונתיות בסעיפי הלבשה והנעלה ,כמו גם בתרבות ובתחבורה .ב 21-החודשים האחרונים רשם המדד הכללי ירידה של ,0.2%ומתחילת השנה ירידה של .0.1% גם מדד המחירים ליצרן עלה באפריל בשיעור של ,2.2%כשעיקר העליה נבעה מהתייקרות במחירי הדלקים .ב 21-החודשים האחרונים רשם המדד ירידה של 5.2%ומתחילת השנה הוא ירד ב.0.1% - דני דניאל [email protected] נציגי הפד ,מכפי שהשוק העריך ,באשר להעלאת הריבית השנה. בנוסף ,נשיא שלוחת הפד בניו-יורק ,וויליאם דאדלי ,שהיה בעבר בין המצודדים בהרחבה הכמותית ,העריך כי המשק האמריקאי מתקדם במסלול אשר יצדיק העלאת ריבית החל ממועדי הקיץ (יוני-יולי). מירווח התשואות בין האמריקאית למקומית כמעט התאפס. מחר (ב') צפוי בנק ישראל להודיע על רמת הריבית .בעוד ההערכות מדברות על הותרת הריבית על רמתה ( ,)0.1%מעניין יהיה לראות כיצד יתייחס הבנק בהודעתו לרפיון בצמיחה ובמדד ,כפי שעלה מהפרסומים השבוע. מניות רוב מדדי המניות חזרו לרדת השבוע .מדד ת"א בנקים ירד ב2.1%- לאחר דוחות פושרים של הבנקים ,שהושפעו לשלילה מהריבית הנמוכה והאינפלציה השלילית ,ומצד שני נהנו מהפרשה נמוכה להפסדי אשראי. הסקטור היחידי שהשיג תשואה חיובית היה ת"א נפט וגז (,)1.21% אשר נהנה מההסכם הרחבת הממשלה עם ישראל ביתנו ,ולא עם מפלגת העבודה .ליברמן ידוע כתומך במיתווה הגז ,וכעת צפויות פחות מהמורות בחתימה עליו .נייס ,שסגרה בעליה של ,2.20%דיווחה על רכישת חברת אינקונטקט (סימול (SAAS :בשווי של 200מליון .$ דולר0שקל אירו0שקל 5.00 מט"ח 4.50 התחזקות הדולר נמשכה גם השבוע כאשר הפעם גם תשואות האג"ח נעו באותו כיוון .המטבע האמריקאי רשם התחזקות מול כל המטבעות העיקריים ,כאשר מעבר למספר נתונים חיוביים (הרחבה בהמשך), השפיעו בעיקר הקולות שיצאו מהפד שפורסמו ,כאמור .ביום ה' עלו ההערכות להעלאת ריבית ביוני לרמה של ,30%אולם ביום ו' הם שבו וירדו .עתה החודש הראשון לגביו קיימת הערכה של מעל 50% להעלאת ריבית הינו ספטמבר. בזירה המקומית ,שילוב של החולשה בנתונים המאקרו והתחזקות הדולר בעולם ,כאמור ,דחף לפיחות חד בשקל בשיעור של 1.12%מול הדולר ו 2.52% -מול האירו. 4.00 3.50 3.00 דולר/אירו 1.500 1.400 1.300 1.200 1.100 1.000 0.900 0.800 תפנית דיסקונט ניהול תיקי השקעות רח' מנחם בגין ,231מרכז עזריאלי ,בנין מרובע ,ת"א & 12012טל' & 021-205111 :פקסwww.tdih.co.il & 03-5100251 : מסמך זה הוכן על ידי תפנית דיסקונט ניהול תיקי השקעות בע"מ (להלן" :החברה") .מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות אישי ,המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא .אין לראות במסמך זה הצעה ,המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא לביצוע עסקה כלשהי בניירות ערך או בכל מוצר פיננסי אחר .תפנית וכן חברות שבאחזקתה עוסקות ,בין היתר ,בניהול תיקי לקוחות ובהנפקת תעודות סל ועשוי להיות למי מהן עניין באמור במסמך זה ,לרבות החזקה ו0או ביצוע עסקה עבור עצמן ו0או עבור אחרים בניירות ערך ו0או במוצרים פיננסים כלשהם .האמור במסמך זה נאסף ו0או מתבסס על מידע ממקורות שונים ,והינו כולל הערכות ,אומדנים ו0או תחזיות .במידע הכלול במסמך זה עלולות להיות טעויות ,שינויי שוק ו0או שינויים אחרים .תפנית וכן כל חברה באחזקתה אינן אחראיות לכל נזק ,אובדן ,הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא ,לרבות ישיר ו0או עקיף ,שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה ,כולו או חלקו ,ככל שייגרמו ,ואינה מתחייבת כי שימוש במידע הכלול במסמך זה עשוי ליצור רווחים בידי העושה בו שימוש .כל הזכויות ,לרבות קניין רוחני ,במסמך זה ובתוכנו ,שייכות לתכלית ואין לעשות בו כל שימוש שהוא ,לרבות הפצתו ו0או העתקתו ,כולו או חלקו ,ללא קבלת אישורה מראש ובכתב. דני דניאל [email protected] ארה"ב החדשות מהמשק האמריקאי ממשיכות להיות בעיקר חיוביות ,אך יש לכך גם אפקט הפוך ,שכן חדשות אלה מעלות את הסיכוי לקיצור מועד הפעולה של הפד .לטון הניצי שעלה מפרוטוקולי הפד ומנגידיו חבר השבוע מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל שעלה ב- 0.0% - 0.2%גבוה מהצפי .עליות מחירים נרשמו בכל סעיפי המדד ,אך בעיקר בסעיף האנרגיה .מדד הליבה ,בניכוי מחירי האנרגיה והמזון ,עלה אף הוא ב .0.1% -ב 21-החודשים האחרונים עלה המדד ב ,2.2% -גבוה ב 0.1% -מהשיעור לפני חודש .בתקופה זו ,רשם מדד הליבה עליה של - 1.2%ירידה מ 1.1%-שנרשם במרץ. בשוק הנדל"ן ניכרת תמונה חיובית גם כן כאשר הן מכירת דירות יד שניה והן התחלות הבניה הפתיעו לטובה באפריל ביחס לציפיות ,ונתוני מרץ תוקנו מעט למעלה. אפילו היצור התעשייתי המראה חולשה בתקופה האחרונה הציג נתון חיובי 0.2% ,באפריל לעומת צפי ל ,0.3%-לאחר חודשיים שליליים. ניצולת היצור עלתה ב 0.5%-לרמה של 25.0%ומעל לצפי .לעומת זאת ,סקרי הפד האזוריים של הפד בני-יורק ובפילדלפיה רשמו ירידות של -2נק' ו -2.2-נק' בהתאמה. מרווח תשואות ל 10 -שנים ישראל /ארה"ב 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 פרסומי מאקרו צפויים לשבוע הקרוב 1300501021 1000501021 1500501021 1100501021 1200501021 החלטת הריבית ,אבטלה ,משרות פנויות -ישראל ,מדד מנהלי הרכש ליצור ולשירותים – גוש האירו יצור תעשייתי ,פדיון – ישראל ,מכירות בתים חדשים – ארה"ב ,סקר ה – ZEW -גוש האירו מדד משולב ,מכירות ברשתות השיווק – ישראל ,מאזן סחר – ארה"ב יצוא שירותים – ישראל ,תביעות דמי אבטלה ,הזמנות מוצרי ברי קיימא ,מכירות בתים בתהליך – ארה"ב אומדן שני לתוצר רבעון א' ,סנטימנט הצרכנים (מתוקן) – ארה"ב, תפנית דיסקונט ניהול תיקי השקעות רח' מנחם בגין ,231מרכז עזריאלי ,בנין מרובע ,ת"א & 12012טל' & 021-205111 :פקסwww.tdih.co.il & 03-5100251 : מסמך זה הוכן על ידי תפנית דיסקונט ניהול תיקי השקעות בע"מ (להלן" :החברה") .מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות אישי ,המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא .אין לראות במסמך זה הצעה ,המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא לביצוע עסקה כלשהי בניירות ערך או בכל מוצר פיננסי אחר .תפנית וכן חברות שבאחזקתה עוסקות ,בין היתר ,בניהול תיקי לקוחות ובהנפקת תעודות סל ועשוי להיות למי מהן עניין באמור במסמך זה ,לרבות החזקה ו0או ביצוע עסקה עבור עצמן ו0או עבור אחרים בניירות ערך ו0או במוצרים פיננסים כלשהם .האמור במסמך זה נאסף ו0או מתבסס על מידע ממקורות שונים ,והינו כולל הערכות ,אומדנים ו0או תחזיות .במידע הכלול במסמך זה עלולות להיות טעויות ,שינויי שוק ו0או שינויים אחרים .תפנית וכן כל חברה באחזקתה אינן אחראיות לכל נזק ,אובדן ,הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא ,לרבות ישיר ו0או עקיף ,שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה ,כולו או חלקו ,ככל שייגרמו ,ואינה מתחייבת כי שימוש במידע הכלול במסמך זה עשוי ליצור רווחים בידי העושה בו שימוש .כל הזכויות ,לרבות קניין רוחני ,במסמך זה ובתוכנו ,שייכות לתכלית ואין לעשות בו כל שימוש שהוא ,לרבות הפצתו ו0או העתקתו ,כולו או חלקו ,ללא קבלת אישורה מראש ובכתב.
© Copyright 2024